34710104 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember 2 34710104 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember 3 34710104 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember 2 34710104 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember 3 34710104 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember 5 34710104 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember 6 34710104 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember 4 34710104 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember 34710104 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember 1 34710104 2024-01-01 2024-12-31 c:ConsolidatedMember 34710104 2025-01-01 2025-12-31 34710104 2024-01-01 2024-12-31 34710104 2025-12-31 34710104 2024-12-31 34710104 2025-12-31 c:ConsolidatedMember 34710104 2024-12-31 c:ConsolidatedMember 34710104 2025-01-01 c:ConsolidatedMember 34710104 2024-01-01 c:ConsolidatedMember 34710104 2025-01-01 34710104 2024-01-01 34710104 2025-01-01 c:ConsolidatedMember e:CompletedDevelopmentProjectsMember 34710104 2025-12-31 c:ConsolidatedMember e:CompletedDevelopmentProjectsMember 34710104 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember e:CompletedDevelopmentProjectsMember 34710104 2025-01-01 c:ConsolidatedMember e:AcquiredIntangibleAssetsMember 34710104 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember e:AcquiredIntangibleAssetsMember 34710104 2025-12-31 c:ConsolidatedMember e:AcquiredIntangibleAssetsMember 34710104 2025-01-01 c:ConsolidatedMember e:GoodwillMember 34710104 2025-12-31 c:ConsolidatedMember e:GoodwillMember 34710104 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember e:GoodwillMember 34710104 2025-01-01 c:ConsolidatedMember e:LandAndBuildingsMember 34710104 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember e:LandAndBuildingsMember 34710104 2025-12-31 c:ConsolidatedMember e:LandAndBuildingsMember 34710104 2025-01-01 c:ConsolidatedMember e:FixturesFittingsToolsAndEquipmentMember 34710104 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember e:FixturesFittingsToolsAndEquipmentMember 34710104 2025-12-31 c:ConsolidatedMember e:FixturesFittingsToolsAndEquipmentMember 34710104 2025-01-01 c:ConsolidatedMember e:LeaseholdImprovementsMember 34710104 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember e:LeaseholdImprovementsMember 34710104 2025-12-31 c:ConsolidatedMember e:LeaseholdImprovementsMember 34710104 2025-01-01 c:ConsolidatedMember e:BiologicalAssetsMember 34710104 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember e:BiologicalAssetsMember 34710104 2025-12-31 c:ConsolidatedMember e:BiologicalAssetsMember 34710104 2025-01-01 e:InvestmentsInGroupEnterprisesMember 34710104 2024-01-01 e:InvestmentsInGroupEnterprisesMember 34710104 2025-01-01 2025-12-31 e:InvestmentsInGroupEnterprisesMember 34710104 2024-01-01 2024-12-31 e:InvestmentsInGroupEnterprisesMember 34710104 2025-12-31 e:InvestmentsInGroupEnterprisesMember 34710104 2024-12-31 e:InvestmentsInGroupEnterprisesMember 34710104 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember e:SubsidiaryMember 1 34710104 2025-12-31 c:ConsolidatedMember e:SubsidiaryMember 1 34710104 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember e:SubsidiaryMember 2 34710104 2025-12-31 c:ConsolidatedMember e:SubsidiaryMember 2 34710104 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember e:SubsidiaryMember 3 34710104 2025-12-31 c:ConsolidatedMember e:SubsidiaryMember 3 34710104 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember e:SubsidiaryMember 4 34710104 2025-12-31 c:ConsolidatedMember e:SubsidiaryMember 4 34710104 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember e:SubsidiaryMember 5 34710104 2025-12-31 c:ConsolidatedMember e:SubsidiaryMember 5 34710104 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember e:SubsidiaryMember 6 34710104 2025-12-31 c:ConsolidatedMember e:SubsidiaryMember 6 34710104 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember e:SubsidiaryMember 7 34710104 2025-12-31 c:ConsolidatedMember e:SubsidiaryMember 7 34710104 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember e:SubsidiaryMember 8 34710104 2025-12-31 c:ConsolidatedMember e:SubsidiaryMember 8 34710104 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember e:SubsidiaryMember 9 34710104 2025-12-31 c:ConsolidatedMember e:SubsidiaryMember 9 34710104 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember e:SubsidiaryMember 10 34710104 2025-12-31 c:ConsolidatedMember e:SubsidiaryMember 10 34710104 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember e:SubsidiaryMember 11 34710104 2025-12-31 c:ConsolidatedMember e:SubsidiaryMember 11 34710104 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember e:SubsidiaryMember 12 34710104 2025-12-31 c:ConsolidatedMember e:SubsidiaryMember 12 34710104 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember e:SubsidiaryMember 13 34710104 2025-12-31 c:ConsolidatedMember e:SubsidiaryMember 13 34710104 2025-01-01 c:ConsolidatedMember e:ParticipatingInterestsMember 34710104 2024-01-01 c:ConsolidatedMember e:ParticipatingInterestsMember 34710104 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember e:ParticipatingInterestsMember 34710104 2024-01-01 2024-12-31 c:ConsolidatedMember e:ParticipatingInterestsMember 34710104 2025-12-31 c:ConsolidatedMember e:ParticipatingInterestsMember 34710104 2024-12-31 c:ConsolidatedMember e:ParticipatingInterestsMember 34710104 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember e:OtherRelatedEntitiesMember 1 34710104 2025-12-31 c:ConsolidatedMember e:OtherRelatedEntitiesMember 1 34710104 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember e:OtherRelatedEntitiesMember 2 34710104 2025-12-31 c:ConsolidatedMember e:OtherRelatedEntitiesMember 2 34710104 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember e:OtherRelatedEntitiesMember 3 34710104 2025-12-31 c:ConsolidatedMember e:OtherRelatedEntitiesMember 3 34710104 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember e:OtherRelatedEntitiesMember 4 34710104 2025-12-31 c:ConsolidatedMember e:OtherRelatedEntitiesMember 4 34710104 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember e:OtherRelatedEntitiesMember 6 34710104 2025-12-31 c:ConsolidatedMember e:OtherRelatedEntitiesMember 6 34710104 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember e:OtherRelatedEntitiesMember 7 34710104 2025-12-31 c:ConsolidatedMember e:OtherRelatedEntitiesMember 7 34710104 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember e:OtherRelatedEntitiesMember 8 34710104 2025-12-31 c:ConsolidatedMember e:OtherRelatedEntitiesMember 8 34710104 2025-01-01 c:ConsolidatedMember e:ReceivablesFromParticipatingInterestsMember 34710104 2025-01-01 e:ReceivablesFromParticipatingInterestsMember 34710104 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember e:ReceivablesFromParticipatingInterestsMember 34710104 2025-01-01 2025-12-31 e:ReceivablesFromParticipatingInterestsMember 34710104 2025-12-31 c:ConsolidatedMember e:ReceivablesFromParticipatingInterestsMember 34710104 2025-12-31 e:ReceivablesFromParticipatingInterestsMember 34710104 2025-01-01 c:ConsolidatedMember e:OtherInvestmentsMember 34710104 2025-01-01 e:OtherInvestmentsMember 34710104 2025-12-31 c:ConsolidatedMember e:OtherInvestmentsMember 34710104 2025-12-31 e:OtherInvestmentsMember 34710104 2025-01-01 c:ConsolidatedMember e:OtherReceivablesMember 34710104 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember e:OtherReceivablesMember 34710104 2025-12-31 c:ConsolidatedMember e:OtherReceivablesMember 34710104 2025-12-31 c:ConsolidatedMember e:LongtermMortgageLoansMember 34710104 2025-12-31 e:LongtermMortgageLoansMember 34710104 2025-12-31 c:ConsolidatedMember e:LongtermDebtToBanksMember 34710104 2025-12-31 e:LongtermDebtToBanksMember 34710104 2025-12-31 c:ConsolidatedMember e:LongtermLeaseCommitmentsMember 34710104 2025-12-31 e:LongtermLeaseCommitmentsMember 34710104 2025-12-31 c:ConsolidatedMember e:OtherLongtermPayablesMember 34710104 2025-12-31 e:OtherLongtermPayablesMember 34710104 2025-01-01 c:ConsolidatedMember e:ContributedCapitalMember 34710104 2024-01-01 c:ConsolidatedMember e:ContributedCapitalMember 34710104 2025-01-01 e:ContributedCapitalMember 34710104 2024-01-01 e:ContributedCapitalMember 34710104 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember e:ContributedCapitalMember 34710104 2024-01-01 2024-12-31 c:ConsolidatedMember e:ContributedCapitalMember 34710104 2024-01-01 2024-12-31 e:ContributedCapitalMember 34710104 2025-01-01 2025-12-31 e:ContributedCapitalMember 34710104 2025-12-31 c:ConsolidatedMember e:ContributedCapitalMember 34710104 2024-12-31 c:ConsolidatedMember e:ContributedCapitalMember 34710104 2025-12-31 e:ContributedCapitalMember 34710104 2024-12-31 e:ContributedCapitalMember 34710104 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember e:SharePremiumMember 34710104 2024-01-01 2024-12-31 c:ConsolidatedMember e:SharePremiumMember 34710104 2025-01-01 2025-12-31 e:SharePremiumMember 34710104 2024-01-01 2024-12-31 e:SharePremiumMember 34710104 2025-01-01 c:ConsolidatedMember e:ReserveForNetRevaluationAccordingToEquityMethodMember 34710104 2024-01-01 c:ConsolidatedMember e:ReserveForNetRevaluationAccordingToEquityMethodMember 34710104 2025-01-01 e:ReserveForNetRevaluationAccordingToEquityMethodMember 34710104 2024-01-01 e:ReserveForNetRevaluationAccordingToEquityMethodMember 34710104 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember e:ReserveForNetRevaluationAccordingToEquityMethodMember 34710104 2024-01-01 2024-12-31 c:ConsolidatedMember e:ReserveForNetRevaluationAccordingToEquityMethodMember 34710104 2025-01-01 2025-12-31 e:ReserveForNetRevaluationAccordingToEquityMethodMember 34710104 2024-01-01 2024-12-31 e:ReserveForNetRevaluationAccordingToEquityMethodMember 34710104 2025-12-31 c:ConsolidatedMember e:ReserveForNetRevaluationAccordingToEquityMethodMember 34710104 2024-12-31 c:ConsolidatedMember e:ReserveForNetRevaluationAccordingToEquityMethodMember 34710104 2025-12-31 e:ReserveForNetRevaluationAccordingToEquityMethodMember 34710104 2024-12-31 e:ReserveForNetRevaluationAccordingToEquityMethodMember 34710104 2025-01-01 c:ConsolidatedMember e:ReserveForCurrentValueOfHedgingMember 34710104 2024-01-01 c:ConsolidatedMember e:ReserveForCurrentValueOfHedgingMember 34710104 2025-01-01 e:ReserveForCurrentValueOfHedgingMember 34710104 2024-01-01 e:ReserveForCurrentValueOfHedgingMember 34710104 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember e:ReserveForCurrentValueOfHedgingMember 34710104 2024-01-01 2024-12-31 c:ConsolidatedMember e:ReserveForCurrentValueOfHedgingMember 34710104 2025-01-01 2025-12-31 e:ReserveForCurrentValueOfHedgingMember 34710104 2024-01-01 2024-12-31 e:ReserveForCurrentValueOfHedgingMember 34710104 2025-12-31 c:ConsolidatedMember e:ReserveForCurrentValueOfHedgingMember 34710104 2024-12-31 c:ConsolidatedMember e:ReserveForCurrentValueOfHedgingMember 34710104 2025-12-31 e:ReserveForCurrentValueOfHedgingMember 34710104 2024-12-31 e:ReserveForCurrentValueOfHedgingMember 34710104 2025-01-01 c:ConsolidatedMember e:RetainedEarningsMember 34710104 2024-01-01 c:ConsolidatedMember e:RetainedEarningsMember 34710104 2025-01-01 e:RetainedEarningsMember 34710104 2024-01-01 e:RetainedEarningsMember 34710104 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember e:RetainedEarningsMember 34710104 2024-01-01 2024-12-31 c:ConsolidatedMember e:RetainedEarningsMember 34710104 2025-01-01 2025-12-31 e:RetainedEarningsMember 34710104 2024-01-01 2024-12-31 e:RetainedEarningsMember 34710104 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember e:ProposedExtraordinaryDividendRecognisedInEquityMember 34710104 2024-01-01 2024-12-31 c:ConsolidatedMember e:ProposedExtraordinaryDividendRecognisedInEquityMember 34710104 2025-01-01 2025-12-31 e:ProposedExtraordinaryDividendRecognisedInEquityMember 34710104 2024-01-01 2024-12-31 e:ProposedExtraordinaryDividendRecognisedInEquityMember 34710104 2025-12-31 c:ConsolidatedMember e:RetainedEarningsMember 34710104 2024-12-31 c:ConsolidatedMember e:RetainedEarningsMember 34710104 2025-12-31 e:RetainedEarningsMember 34710104 2024-12-31 e:RetainedEarningsMember 34710104 2025-01-01 c:ConsolidatedMember e:ProposedDividendRecognisedInEquityMember 34710104 2024-01-01 c:ConsolidatedMember e:ProposedDividendRecognisedInEquityMember 34710104 2025-01-01 e:ProposedDividendRecognisedInEquityMember 34710104 2024-01-01 e:ProposedDividendRecognisedInEquityMember 34710104 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember e:ProposedDividendRecognisedInEquityMember 34710104 2024-01-01 2024-12-31 c:ConsolidatedMember e:ProposedDividendRecognisedInEquityMember 34710104 2025-01-01 2025-12-31 e:ProposedDividendRecognisedInEquityMember 34710104 2024-01-01 2024-12-31 e:ProposedDividendRecognisedInEquityMember 34710104 2025-12-31 c:ConsolidatedMember e:ProposedDividendRecognisedInEquityMember 34710104 2024-12-31 c:ConsolidatedMember e:ProposedDividendRecognisedInEquityMember 34710104 2025-12-31 e:ProposedDividendRecognisedInEquityMember 34710104 2024-12-31 e:ProposedDividendRecognisedInEquityMember 34710104 2024-01-01 2024-12-31 c:ConsolidatedMember 1 34710104 2025-01-01 2025-12-31 1 34710104 2024-01-01 2024-12-31 1 34710104 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember 1 34710104 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember 1 34710104 2023-01-01 2023-12-31 c:ConsolidatedMember 34710104 2022-01-01 2022-12-31 c:ConsolidatedMember 34710104 2021-01-01 2021-12-31 c:ConsolidatedMember 34710104 2023-12-31 c:ConsolidatedMember 34710104 2022-12-31 c:ConsolidatedMember 34710104 2021-12-31 c:ConsolidatedMember 34710104 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember 0 34710104 2024-01-01 2024-12-31 c:ConsolidatedMember 0 34710104 2023-01-01 2023-12-31 c:ConsolidatedMember 0 34710104 2022-01-01 2022-12-31 c:ConsolidatedMember 0 34710104 2021-01-01 2021-12-31 c:ConsolidatedMember 0 34710104 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember 1 34710104 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember 2 34710104 2024-01-01 2024-12-31 c:ConsolidatedMember 2 34710104 2023-01-01 2023-12-31 c:ConsolidatedMember 2 34710104 2022-01-01 2022-12-31 c:ConsolidatedMember 2 34710104 2021-01-01 2021-12-31 c:ConsolidatedMember 2 iso4217:DKK xbrli:pure Årsrapport 45922391 KRØYER PEDERSEN, Statsautoriserede Revisorer P/S Hostrupsvej, 4 7500, Holstebro 2024-01-01 2024-12-31 2025-01-01 2025-12-31 34710104 G.R. Holding ApS Hegelsvej 12 2920 Charlottenlund 2012-07-09 Gentofte KRØYER PEDERSEN, Statsautoriserede Revisorer P/S 45922391 Klaus Lund Kristensen statsautoriseret revisor mne32792 Hostrupsvej 4 7500 Holstebro Danmark 9610 6161 mail@kroyerpedersen.dk 2026-06-26 Tage Hjortkjær Regnskabsklasse C, stor virksomhed Revisionspåtegning Ja CaseWare fra Revisorgruppen Danmark anpartshaveren Holstebro 2026-06-26 Charlottenlund 2026-06-26 Grundlag for konklusion Konklusion De i hoved- og nøgletalsoversigten anførte nøgletal er beregnet således:Bruttomargin Bruttoresultat x 100 / NettoomsætningOverskudsgrad (EBIT-margin) Resultat af primær drift (EBIT) x 100 / NettoomsætningLikviditetsgrad     Omsætningsaktiver x 100     / Kortfristede gældsforpligtelserSoliditetsgrad Egenkapital eksklusive minoritetsinteresser ultimo x 100 / Aktiver i alt ultimoEgenkapitalforrentning                                 *Resultat x 100                                 / Gennemsnitlig egenkapital eksklusive minoritetsinteresser*Resultat Årets resultat med fradrag af minoritetsinteressers andel heraf 1249769107 1245489825 0 0 1501446 606948 0 0 29271630 28386008 0 0 830169547 821970806 0 0 125373832 121330539 227740 185474 324998804 331181436 -227740 -185474 260468463 250201714 0 0 26997749 25945292 0 0 0 96693 0 0 37532592 54937737 -227740 -185474 0 0 2000282 11305641 -183297 -336918 -170444 -297466 26369 25552 0 0 0 0 996705 1399840 1990957 2066173 830638 249492 14021748 15642950 3503013 4396502 25344873 41049594 -73572 8075531 6284182 9904917 -372020 -619856 19060691 31144677 298448 8695387 18736123 22423172 324568 8721505 3450000 0 1829838 11008175 6425000 15950000 -11406390 -18262788 19167 29167 0 0 4128900 7088294 0 0 37485212 39938833 0 0 41633279 47056294 0 0 233773901 215483372 0 0 46300462 27969313 0 0 14547592 11306854 0 0 1903743 2779207 0 0 296525698 257538746 0 0 0 0 259176486 211499826 15739167 15947940 964553 1160473 1128999 1115395 0 0 46010211 46010211 12239863 12239863 11795884 10306630 0 0 74674261 73380176 272380902 224900162 412833238 377975216 272380902 224900162 341858616 327339536 0 0 8748399 10836439 0 0 350607015 338175975 0 0 152707065 150136489 0 0 0 0 9174104 35179615 127448 569224 0 0 0 0 6600 0 42708825 28877925 8756599 5115523 4480316 4698746 0 0 200023654 184282384 17937303 40295138 622876 470704 622876 470704 622876 470704 622876 470704 15759334 8638507 0 0 567012879 531567570 18560179 40765842 979846117 909542786 290941081 265666004 33299500 0 473000 330000 473000 330000 0 0 54618178 77367099 6682 4251 0 0 218500020 157825068 164115305 80827558 6425000 15950000 6425000 15950000 183132454 244256494 408537156 418365813 225631483 174474657 17280001 18216037 0 0 0 16200000 0 0 1179124 1227662 179124 227662 18459125 35643699 179124 227662 117810571 95510239 0 0 743106 2414297 0 1664866 22582592 4064528 0 0 3058200 2597647 0 0 45872982 30198914 9817720 0 10067789 0 0 0 200135240 134785625 9817720 1664866 25011494 37689100 10000000 26509706 132186475 102985537 28555518 23480593 723266 216123 0 0 122986148 119171096 183750 131250 0 0 6678460 30142391 5942162 2000000 0 0 7549084 7807914 7511764 7807914 58315967 50877879 2383262 1226965 352714596 320747649 55312754 89298819 552849836 455533274 65130474 90963685 979846117 909542786 290941081 265666004 19060691 31144677 298448 8695387 44428071 48673768 -526188 -8880861 -28669865 -34807034 109301 -2746326 34818897 45011411 -118439 -2931800 1865169 2036982 1675186 1594589 14021748 15523436 3503013 4396502 22662318 31524957 -1946266 -5733713 7744130 10606856 -46194 -863268 14918188 20918101 -1900072 -4870445 455000 2711370 0 0 62561636 11567250 0 0 3439446 921991 0 0 236905 2402396 0 1111938 225000 233532 0 0 0 14529305 0 0 0 0 24582000 6120000 -59589095 -30054798 24582000 5008062 155785558 5947283 0 0 103113550 16140900 8356853 2964050 12936788 0 0 0 43018000 13427724 19400000 5172500 29200938 32119773 5074925 7998933 51791734 8498432 -22681928 -137617 7120827 -638265 0 0 8638507 9276772 0 0 15759334 8638507 0 0 15759334 8638507 0 227718512 218101788 0 0 28746832 28250203 0 0 4003119 3849723 0 0 260468463 250201714 0 0 2753690 2603106 0 0 447 458 0 0 1148654 1680245 2354359 2716257 3503013 4396502 232796 232796 203629 10000 213629 19167 18857386 455000 19312386 11769092 3414394 15183486 4128900 62080781 62080781 22141948 2453621 24595569 37485212 332570188 24828950 357399138 117086816 6538421 123625237 233773901 100456354 29561507 2533600 127484261 72487041 9230358 533600 81183799 46300462 39497830 6681116 4503403 41675543 28190976 3440378 4503403 27127951 14547592 2451751 1490063 1958618 1983196 327456 13680 -420589 -79453 1903743 133433600 133433600 70255137 0 203688737 133433600 79366226 74182211 2000282 11305641 -24582000 -6120000 3241 -1626 56787749 79366226 1300000 1300000 259176486 211499826 Carl Ras Holding A/S Herlev 51.00 Carl Ras A/S Herlev 51.00 Jydsk Værktøj A/S Aalborg 51.00 Nordjydsk Værktøjssalg A/S Frederikshavn 51.00 Bolou ApS Gentofte 30.90 Carl Ras, Hørsholm A/S Gentofte 0.20 Carl Ras Bådehavnsgade 8-12 ApS Gentofte 0.20 Engroscenter Ejendomme ApS Aarhus 0.20 Campione Holding ApS Gentofte 51.00 CR2020 ApS Herlev 51.00 CR&A Invest ApS København 38.25 C.R. Familieholding ApS Gentofte 0.20 G.R. Invest af 2025 ApS Gentofte 100.00 28597929 28447929 0 943604 0 793604 28597929 28597929 -8389363 -9061838 470391 672659 0 184 -7918972 -8389363 6000226 5228864 653688 771362 535000 511938 -1179124 -1227662 1714124 1739600 15739167 15947940 0 0 Havnens Hænder ApS København 40.00 Køkken & Hjem A/S København 33.25 Union Euro Trading GmbH Hamburg 25.00 Prezentor ApS København 28.59 Genbyg.dk A/S Tårnby 20.00 ROOF Invest Frederiksberg Holding A/S København 46.48 Centillion I ApS Rudersdal 50.00 1627333 511938 36666 23062 1663999 535000 0 511938 -23062 0 0 23062 23062 535000 1640937 0 46010211 12239863 46010211 12239863 46010211 12239863 10306630 1714254 225000 11795884 11795884 5518594 105484000 0 0 79000 356000 0 0 6239900 13545000 0 0 13174000 29017000 10000000 0 330000 330000 330000 330000 0 0 0 -143000 0 0 0 473000 330000 473000 330000 0 0 70112137 0 0 0 70112137 0 0 0 77367099 72480550 0 0 1829838 11008175 0 0 -24582000 -6120000 0 0 3241 -1626 0 0 54618178 77367099 4251 5532 0 0 2431 -1281 0 0 6682 4251 0 0 157825068 165053563 80827558 92970346 -157825068 -165053563 0 0 157825068 165053563 -11406390 -18262788 337068 -7228495 3450000 0 3450000 0 3450000 0 0 0 70112137 0 70112137 0 24582000 6120000 -24582000 0 0 0 -30906253 0 0 1 218500020 157825068 164115305 80827559 15950000 5172500 15950000 5172500 15950000 5172500 15950000 5172500 6425000 15950000 6425000 15950000 6425000 15950000 6425000 15950000 18216037 17840267 -936036 351031 0 24739 17280001 18216037 972500 1000525 66000 65000 395092 302667 79875 21250 47000 0 0 0 562500 576025 66000 65000 25087172 23749180 0 0 -24000 7908 0 0 0 0 -2000282 -11305641 183297 336918 170444 297466 -26369 -25552 0 0 -1990957 -2066173 -1827343 -1649332 14021748 15642950 3503013 4396502 6284182 9904917 -372020 -619856 892998 1123620 0 0 -12431040 -6311135 0 0 -15741270 10653967 22364436 -7321239 -497555 -39149866 -22255135 4574913 Be­sty­rel­se og di­rek­tion har dags da­to af­lagt års­rap­por­ten for 2025 for G.R. Holding ApS. Års­rap­por­ten er af­lagt i over­ens­stem­mel­se med års­regn­skabs­lo­ven. Vi an­ser den valg­te regn­skabs­prak­sis for hen­sigts­mæs­sig, og efter vores op­fat­tel­se gi­ver kon­cern­regn­ska­bet og års­regn­ska­bet et ret­vi­sen­de bil­le­de af kon­cer­nens og sel­ska­bets ak­ti­ver, pas­si­ver og fi­nan­siel­le stil­ling pr. 31. december 2025 samt af re­sul­ta­tet af kon­cer­nens og sel­ska­bets ak­ti­vi­te­ter og pen­ge­strøm­me for regn­skabs­år­et 1. januar - 31. december 2025. Le­del­ses­be­ret­nin­gen in­de­hol­der ef­ter vores op­fat­tel­se en ret­vi­sen­de re­de­gø­rel­se for de for­hold, som be­ret­nin­gen om­hand­ler. Års­rap­por­ten ind­stil­les til ge­ne­ral­for­sam­lin­gens god­ken­del­se. Gorm Sig Rasmussen direktør Martine Sig Rasmussen Gorm Sig Rasmussen Bolette Louise Sig Mathiasen formand Tage Hjortkjær Vi har re­vi­de­ret kon­cern­regn­ska­bet og års­regn­ska­bet for G.R. Holding ApS for regn­skabs­året 1. januar - 31. december 2025, der om­fat­ter an­vendt regn­skabs­prak­sis, re­sul­tat­op­gø­rel­se, ba­lan­ce, egen­ka­pi­tal­op­gø­rel­se, pen­ge­strøms­op­gø­rel­se og noter for så­vel kon­cer­nen som sel­ska­bet. Kon­cern­regn­ska­bet og års­regn­ska­bet ud­ar­bej­des ef­ter års­regn­skabs­lo­ven. Det er vo­res op­fat­telse, at kon­cern­regn­ska­bet og års­regn­ska­bet gi­ver et ret­vis­ende bil­le­de af kon­cer­nens og sel­ska­bets ak­ti­ver, pas­si­ver og fi­nan­siel­le stil­ling pr. 31. december 2025 samt af re­sul­ta­tet af kon­cer­nens og sel­ska­bets ak­ti­vi­te­ter og pen­ge­strøm­me for regn­skabs­år­et 1. januar - 31. december 2025 i ov­er­ens­stem­mel­se med års­regn­skabs­lo­ven. Grundlag for kon­klu­sionVi har ud­ført vo­res re­vi­si­on i over­ens­stem­mel­se med in­ter­na­tio­na­le stan­dar­der om re­vi­si­on og de yder­li­ge­re krav, der er gæl­den­de i Dan­mark. Vo­res an­svar iføl­ge dis­se stan­dar­der og krav er nær­me­re be­skre­vet i re­vi­si­ons­på­teg­nin­gens af­snit ”Re­vi­sors an­svar for re­vi­si­o­nen af kon­cern­regn­ska­bet og års­regn­ska­bet”. Vi er uaf­hæn­gi­ge af kon­cer­nen i over­ens­stem­mel­se med In­ter­na­tio­nal Ethics Standards Board for Accountants' internationale retningslinjer for revisorers etiske adfærd (IESBA Code) og de yder­ligere etiske krav, der er gæl­den­de i Dan­mark, lige­som vi har op­fyldt vo­res øv­ri­ge etis­ke for­plig­tel­ser i hen­hold til dis­se krav og IESBA Code. Det er vo­res op­fat­tel­se, at det op­nå­e­de re­vi­si­ons­be­vis er til­stræk­ke­ligt og eg­net som grund­lag for vo­res kon­klu­sion. Le­del­sen har an­sva­ret for ud­ar­bej­del­sen af et kon­cern­regn­skab og et års­regn­skab, der gi­ver et ret­vi­sen­de bil­le­de i over­ens­stem­mel­se med års­regn­skabs­lo­ven. Le­del­sen har end­videre an­sva­ret for den in­ter­ne kon­trol, som le­del­sen an­ser nød­ven­dig for at ud­ar­bej­de et kon­cern­regn­skab og et års­regn­skab uden væ­sent­lig fejl­in­for­mation, uan­set om den­ne skyl­des be­svi­gel­ser eller fejl. Ved ud­ar­bej­del­sen af kon­cern­regn­ska­bet og års­regn­ska­bet er le­del­sen an­svar­lig for at vur­de­re kon­cer­nens og sel­ska­bets ev­ne til at fort­sæt­te drif­ten; at op­ly­se om for­hold ved­rø­ren­de fort­sat drift, hvor det­te er re­le­vant; samt at ud­ar­bej­de kon­cern­regn­ska­bet og års­regn­ska­bet på grund­lag af regn­skabs­prin­cip­pet om fort­sat drift, med­min­dre le­del­sen en­ten har til hen­sigt at li­kvi­de­re kon­cer­nen eller sel­skabet, ind­stil­le drif­ten el­ler ik­ke har an­det re­a­lis­tisk al­ter­na­tiv end at gø­re det­te. Vo­res mål er at op­nå høj grad af sik­ker­hed for, om kon­cern­regn­ska­bet og års­regn­ska­bet som hel­hed er uden væ­sent­lig fejl­in­for­ma­tion, uan­set om den­ne skyl­des be­svi­gel­ser el­ler fejl, og at af­gi­ve en re­vi­si­ons­på­teg­ning med en kon­klu­si­on. Høj grad af sik­ker­hed er et højt ni­veau af sik­ker­hed, men er ik­ke en ga­ran­ti for, at en re­vi­si­on, der ud­fø­res i over­ens­stem­mel­se med in­ter­na­tio­na­le stan­dar­der om re­vi­si­on og de yder­li­ge­re krav, der er gæl­den­de i Dan­mark, al­tid vil af­dæk­ke væ­sent­lig fejl­in­for­ma­tion, når så­dan fin­des. Fejl­in­for­ma­tio­ner kan op­stå som føl­ge af be­svi­gel­ser el­ler fejl og kan be­trag­tes som væ­sent­li­ge, hvis det med ri­me­lig­hed kan for­ven­tes, at de en­kelt­vis el­ler sam­let har ind­fly­del­se på de øko­no­mis­ke be­slut­nin­ger, som regn­skabs­bru­ger­ne træf­fer på grund­lag af kon­cern­regn­ska­bet og års­regn­ska­bet. Som led i en re­vi­si­on, der ud­fø­res i over­ens­stem­mel­se med in­ter­na­tio­na­le stan­dar­der om re­vi­si­on og de yder­li­ge­re krav, der er gæl­den­de i Dan­mark, fo­re­ta­ger vi fag­li­ge vur­de­rin­ger og op­ret­hol­der pro­fes­sio­nel skep­sis un­der re­vi­si­o­nen. Her­ud­over: Iden­ti­fi­ce­rer og vur­de­rer vi ri­si­ko­en for væ­sent­lig fejl­in­for­ma­tion i kon­cern­regn­ska­bet og års­regn­ska­bet, uan­set om den­ne skyl­des be­svi­gel­ser el­ler fejl, ud­for­mer og ud­fø­rer re­vi­si­ons­hand­lin­ger som re­ak­tion på dis­se ri­si­ci samt op­når re­vi­si­ons­be­vis, der er til­stræk­ke­ligt og eg­net til at dan­ne grund­lag for vo­res kon­klu­sion. Ri­si­ko­en for ik­ke at op­da­ge væ­sent­lig fejl­in­for­ma­tion for­år­sa­get af be­svi­gel­ser er hø­je­re end ved væ­sent­lig fejl­in­for­ma­tion for­år­sa­get af fejl, idet be­svi­gel­ser kan om­fat­te sam­men­svær­gel­ser, do­ku­ment­falsk, be­vids­te ude­la­del­ser, vild­led­ning el­ler til­si­de­sæt­tel­se af in­tern kon­trol. Op­når vi for­stå­el­se af den in­ter­ne kon­trol med re­le­vans for re­vi­si­o­nen for at kun­ne ud­for­me re­vi­si­ons­hand­lin­ger, der er pas­sen­de ef­ter om­stæn­dig­he­der­ne, men ik­ke for at kun­ne ud­tryk­ke en kon­klu­sion om ef­fek­ti­vi­te­ten af kon­cer­nens og sel­ska­bets in­ter­ne kon­trol. Ta­ger vi stil­ling til, om den regn­skabs­prak­sis, som er an­vendt af le­del­sen, er pas­sen­de, samt om de regn­skabs­mæs­si­ge skøn og til­knyt­te­de op­lys­nin­ger, som le­del­sen har ud­ar­bej­det, er ri­me­li­ge. Kon­klu­de­rer vi, om le­del­sens ud­ar­bej­del­se af kon­cern­regn­ska­bet og års­regn­ska­bet på grund­lag af regn­skabs­prin­cip­pet om fort­sat drift er pas­sen­de, samt om der på grund­lag af det op­nå­e­de re­vi­si­ons­be­vis er væ­sent­lig usik­ker­hed for­bun­det med be­gi­ven­he­der el­ler for­hold, der kan ska­be be­ty­de­lig tvivl om kon­cer­nens og sel­ska­bets ev­ne til at fort­sæt­te drif­ten. Hvis vi kon­klu­de­rer, at der er en væ­sent­lig usik­ker­hed, skal vi i vo­res re­vi­si­ons­på­teg­ning gø­re op­mærk­som på op­lys­nin­ger her­om i kon­cern­regn­ska­bet og års­regn­ska­bet el­ler, hvis så­dan­ne op­lys­nin­ger ik­ke er til­stræk­ke­li­ge, mo­di­fi­ce­re vo­res kon­klu­si­on. Vo­res kon­klu­si­o­ner er ba­se­ret på det re­vi­si­ons­be­vis, der er op­nå­et frem til da­to­en for vo­res re­vi­si­ons­på­teg­ning. Frem­ti­di­ge be­gi­ven­he­der el­ler for­hold kan dog med­fø­re, at kon­cer­nen og sel­skabet ik­ke læn­ge­re kan fort­sæt­te drif­ten. Ta­ger vi stil­ling til den sam­le­de præ­sen­ta­tion, struk­tur og ind­hold af kon­cern­regn­ska­bet og års­regn­ska­bet, her­un­der no­te­op­lys­nin­ger­ne, samt om kon­cern­regn­ska­bet og års­regn­ska­bet af­spej­ler de un­der­lig­gen­de trans­ak­tio­ner og be­gi­ven­he­der på en så­dan må­de, at der gi­ves et ret­vi­sen­de bil­le­de her­af. Plan­læg­ger og ud­fører vi koncern­revi­sionen for at opnå til­stræk­ke­ligt og egnet revi­sions­bevis ved­rørende de finan­sielle op­lys­ninger for virk­som­hederne eller for­retnings­en­heder­ne i kon­cernen som grund­lag for at ud­forme en kon­klusion om kon­cern­regn­ska­bet og års­regn­ska­bet. Vi er an­svar­lige for at lede, føre til­syn med og gen­nem­gå det ud­førte revi­sions­arbejde til brug for kon­cern­revi­sionen. Vi er ene­an­svar­lige for vores revi­sions­kon­klu­sion. Vi kom­mu­ni­ke­rer med den øver­ste le­del­se om blandt an­det det plan­lag­te om­fang og den tids­mæs­si­ge pla­ce­ring af re­vi­si­o­nen samt be­ty­de­li­ge re­vi­si­ons­mæs­si­ge ob­ser­va­tio­ner, her­un­der even­tu­el­le be­ty­de­li­ge mang­ler i in­tern kon­trol, som vi iden­ti­fi­ce­rer un­der re­vi­si­o­nen. Ud­tal­else om le­del­ses­be­ret­nin­genLe­del­sen er an­svar­lig for le­del­ses­be­ret­nin­gen. Vo­res kon­klu­sion om kon­cern­regn­ska­bet og års­regn­ska­bet om­fat­ter ik­ke le­del­ses­be­ret­nin­gen, og vi ud­tryk­ker in­gen form for kon­klu­sion med sik­ker­hed om le­del­ses­be­ret­nin­gen. I til­knyt­ning til vo­res re­vi­si­on af kon­cern­regn­ska­bet og års­regn­ska­bet er det vo­res an­svar at læ­se le­del­ses­be­ret­nin­gen og i den for­bin­del­se over­ve­je, om le­del­ses­be­ret­nin­gen er væ­sent­ligt in­kon­si­stent med kon­cern­regn­ska­bet el­ler års­regn­ska­bet el­ler vo­res vi­den op­nå­et ved re­vi­si­o­nen el­ler på an­den må­de sy­nes at in­de­hol­de væ­sent­lig fejl­in­for­ma­tion. Vo­res an­svar er der­ud­over at over­ve­je, om le­del­ses­be­ret­nin­gen in­de­hol­der kræ­ve­de op­lys­nin­ger i hen­hold til års­regn­skabs­lo­ven. Ba­se­ret på det ud­før­te ar­bej­de er det vo­res op­fat­tel­se, at le­del­ses­be­ret­nin­gen er i over­ens­stem­mel­se med kon­cern­regn­ska­bet og års­regn­ska­bet og er ud­ar­bej­det i over­ens­stem­mel­se med års­regn­skabs­lo­vens krav. Vi har ik­ke fun­det væ­sent­lig fejl­in­for­ma­tion i le­del­ses­be­ret­nin­gen. 1161986000 1072322000 0 306386000 299488000 -206000 48621000 64476000 -206000 -12188000 -13888000 -13304000 -3993000 23109000 26245000 45954000 22903000 895946000 847380000 783515000 62562000 11567000 19737000 9760000 0 399369000 395220000 342929000 52932000 40214000 912000 -40857000 -34295000 -21192000 -8981000 -26746000 47437000 7121000 -638000 3095000 -20827000 27157000 432 413 1 26.0 26.6 26.4 27.9 0 3.0 4.4 4.2 6.0 0 Likviditetsgrad 160.8 165.7 161.4 201.3 205.3 23.0 19.1 19.0 20.2 19.0 0.2 5.1 3.9 13.1 16.4 Koncernens væsentligste aktiviteterG.R. Holding ApS' væsentligste aktivitet har i lig­hed med tid­li­ge­re år be­stå­et af at eje aktier i tilknyttede virksomheder, herunder koncernens driftsselskab Carl Ras A/S. Carl Ras er en dansk familieejet engrosvirksomhed, som er en af de største leverandører af værktøj, be­slag, befæstigelse, låse og sikring, svejs og slib, entreprenørmateriel, arbejdstøj, værnemidler og kemi til hånd­værkere, institutioner og industrien. Vi er etableret i 1932 og har igennem de seneste 20 år eks­pan­de­ret kraftigt. I dag har vi 28 engroscentre og beskæftiger ved årsskiftet mere end 439 engagerede Carl Rassere. Vi arbejder hårdt hver eneste dag på at være håndværkernes foretrukne leverandør og rådgiver. Med forståelse for opgaverne og med de rigtige produkter og unik service er vi med til at udvikle vores kunders virksomhed og branchen. Vi arbejder målrettet på hele tiden og med høj leveringssikkerhed at servicere branchen med vores brede kvalitetsudbud af de rigtige produkter til håndværkere. Vi er tæt på vores kunder og sælger ikke bare produkter - vi sælger løsninger og er specialisten på mar­ke­det. Siden 1932 har vores motto altid været:                                                        Hos Carl Ras går du ikke forgæves               Arbejdsglæde er vores vigtigste værktøj, og vi vil være branchens bedste arbejdsplads Vores stærke værdisæt er forankret i vores kultur, hvor ligeværdighed, ordentlighed, høj faglighed og frem­drift er grundstenene i vores tilgang til hinanden og til omverdenen. Vores medarbejdere har frihed til og ansvar for at gøre det, der skal til for at skabe det bedste samarbejde med vores kunder og levere de bed­ste løsninger. Vi tror på og udøver nærværende og dygtig ledelse, og vi er stolte over, at vores fællesskab er stærkt og familiært. Hovedaktiviteten har i lighed med tidligere år bestået i afsætning af beslag og værktøj. Koncernen driver ved regnskabsårets udgang 28 engroscentre.   Udvikling i aktiviteter og økonomiske forholdÅrets net­to­om­sæt­ning for kon­cer­nen ud­gør 1.249,8 mio. kr. mod 1.245,5 mio. kr. sid­ste år. Det or­di­næ­re re­sul­tat ef­ter skat ud­gør 19,1 mio. kr. mod 31,1 mio. kr. sid­ste år. Le­del­sen an­ser årets re­sul­tat for util­freds­stil­len­de. Regnskabsåret har været præget af fortsat udfordrende markedsforhold i bygge- og industrisektoren, om end aktivitetsniveauet i dele af markedet gradvist har vist tegn på stabilisering gennem året. Mar­keds­ud­vik­lingen har været ujævn på tværs af segmenter og geografier, hvor særligt energi- og infra­struk­tur­rela­te­rede aktiviteter har udviklet sig mere positivt end det traditionelle byggeri. Samtidig har den geopolitiske situation, fortsat økonomisk usikkerhed og tilbageholdenhed hos flere mar­keds­aktører påvirket investeringslyst og aktivitetsniveau, særligt inden for industrisegmentet og større pro­jektrelaterede aktiviteter. Koncernens omsætningsudvikling har samlet set været stabil set i forhold til markedsudviklingen. Ind­tje­ningen har imidlertid været negativt påvirket af et ændret omsætningsmix med lavere gennemsnitlig dæk­nings­grad samt et fortsat højt konkurrencepres, særligt inden for koncernens kerneforretning inden for byg­geri. Aktivitetsniveauet inden for industrisegmentet har samtidig været aftagende gennem året, særligt i årets sid­ste kvartal, hvilket blandt andet vurderes at være påvirket af den geopolitiske situation og generel til­bage­holdenhed blandt flere større markedsaktører. Resultatet har endvidere været påvirket af investeringer i organisation, kompetencer og udvikling af for­ret­ningen med henblik på at styrke koncernens langsigtede konkurrenceevne, kundeoplevelse og ind­tje­ningsevne. Ledelsen har samtidig gennem året haft betydeligt fokus på omkostningsstyring, ef­fek­ti­vi­se­ringer og løbende tilpasning af forretningen til de aktuelle markedsforhold. Kon­cer­nens li­kvi­der er i 2025 steget med 7,2 mio. kr., nem­lig fra 8,6 mio. kr. til 15,8 mio. kr. Opfølgning på sidste års forventede udviklingI årsrapporten for 2024 forventede ledelsen en omsætningsvækst på 3-5 % samt en forbedring af ind­tjeningen i 2025. Omsætningsudviklingen i 2025 blev lavere end forventet, men vurderes samlet set som tilfredsstillende set i forhold til markedsudviklingen. Resultatet for året blev imidlertid væsentligt lavere end forventet. Afvigelsen skyldes primært et ændret omsætningsmix med lavere gennemsnitlig dækningsgrad, fortsat højt konkurrencepres samt et lavere aktivitetsniveau inden for dele af industrisegmentet end forudsat. Her­ud­over har koncernen i året fortsat investeringerne i organisation, kompetencer og udvikling af forret­ningen med henblik på at styrke den langsigtede markedsposition og skabe grundlag for fremtidig vækst og indtjening. Den forventede udviklingKoncernen vil i 2026 fortsat have fokus på eksekvering af den langsigtede strategi samt på at styrke markedspositionen inden for koncernens kerneområder. Der forventes fortsat et udfordrende marked i dele af bygge- og industrisektoren, om end akti­vi­tets­niveauet i markedet gradvist forventes at stabilisere sig. Udviklingen er dog fortsat præget af usikkerhed og begrænset visibilitet, herunder som følge af den geopolitiske situation, inflationsudviklingen og den gen­erelle økonomiske udvikling, som kan påvirke investeringslyst og aktivitetsniveau hos både kunder og sam­arbejdspartnere. Ledelsen forventer, at de gennemførte investeringer i organisation, kompetencer og udvikling af forret­ningen over de kommende år vil bidrage positivt til koncernens udvikling, kundetilbud og indtjenings­evne. Ledelsen forventer samtidig gradvist at realisere effekten af investeringerne gennem øget effek­tivitet, styrket kundeoplevelse og forbedret kommerciel eksekvering. Der vil fortsat være fokus på omkostningsstyring, effektiviseringer og løbende tilpasning af kapaciteten til markedsudviklingen. Ledelsen forventer for 2026 en moderat vækst i omsætningen samt en forbedring af resultatgraden på 1-2 procentpoint sammenlignet med 2025. Immaterielle nøgleressourcerCarl Ras-koncernens væsentligste immaterielle nøgleressourcer består af medarbejdernes kompetencer, stærke kunderelationer samt koncernens kultur, markedsposition og leverandørsamarbejder. Koncernen arbejder målrettet med at tiltrække, udvikle og fastholde kompetente medarbejdere og ser arbejds­glæde, trivsel og nærværende ledelse som centrale forudsætninger for fortsat udvikling og værdi­skabelse. Carl Ras-koncernens kultur er bygget op omkring tillid, ansvar og samarbejde med fokus på at skabe høj faglighed og stærke kundeoplevelser. Koncernens mangeårige relationer til kunder og leverandører samt et bredt produktsortiment, høj leve­rings­sikkerhed og stærke rådgivningskompetencer udgør samtidig et væsentligt fundament for forret­nin­gen. Begivenheder efter regn­skabs­årets udløbDer er ikke efter balancedagen indtruffet forhold, som har væsentlig indflydelse på bedømmelsen af års­rap­porten.   Koncern 31/12 202531/12 2024 19.Hensættelser til udskudt skatHensættelser til udskudt skat 1. januar18.216.03717.840.267Udskudt skat af årets resultat-936.036351.031Tilgang ved virksomhedsoverdragelse024.739 17.280.00118.216.037 Udskudt skat påhviler følgende poster: Immaterielle anlægsaktiver893.7181.565.842 Materielle anlægsaktiver18.373.23919.168.701 Omsætningsaktiver344.226-135.861 Låneomkostninger-99.120-150.583 Kildeartsbegrænset, fremført underskud fra tidligere år-2.232.062-2.232.062 17.280.00118.216.037 23.Oplysninger om dagsværdi Koncern HesteAndre tilgode­havender, renteswapBørsnoterede aktier Dagsværdi 31. december1.903.7434.001.926622.876 Årets urealiserede ændringer af dagsværdi indregnet i resultatopgørelsen13.6800152.157 Årets urealiserede ændringer af dagsværdi indregnet på egenkapitalen01.191.8640 Modervirksomhed Børsnoterede aktier Dagsværdi 31. december622.876 Årets ændringer af dagsværdi indregnet i resultatopgørelsen152.157 24.Pantsætninger og sikkerhedsstillelserTil sikkerhed for koncernens gæld til realkreditinstitutter, 123.329 t.kr., er der givet pant i grunde og bygninger, hvis regnskabsmæssige værdi pr. 31. december 2025 udgør 180.358 t.kr. Koncernen har deponeret ejerpantebreve på i alt 10.065 t.kr. til sikkerhed for bankgæld, der pr. 31. december 2025 udgør 5.674 t.kr. Ejerpante­brevene giver pant i grunde og bygninger, hvis regn­skabs­mæssige værdi pr. 31. december 2025 udgør 7.288 t.kr. Koncernen har til sikkerhed for bankgæld til pengeinstitut, der pr. 31. december 2025 udgør 822 t.kr., stillet virksomhedspant på nominelt 2.000 t.kr. Virksomhedspantet omfatter følgende aktiver, hvis regnskabsmæssige værdi på balancedagen udgør: t.kr. Varebeholdninger7.901 Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser5.312 Andre anlæg, driftsmateriel og inventar570 Koncernens andre anlæg, driftsmateriel og inventar, hvor den regnskabsmæssige værdi pr. 31. december 2025 udgør 33.300 t.kr., jævnfør note 10, er finansieret ved finansiel leasing, hvor leasing­forpligtelsen 31. december 2025 udgør 28.822 t.kr.  25.Kontraktlige forpligtelser og eventualposter mv.EventualaktiverUdskudt skatteaktiv på 435 t.kr. vedrørende skattemæssigt underskud til fremførsel er ikke indregnet i balancen, idet det er usikkert, hvorvidt underskuddene vil blive anvendt indenfor 3-5 år. Kontraktlige forpligtelser og eventualforpligtelser 20252024 Koncern Operationelle leasingkontrakter i t.kr.: Forfalder indenfor 1 år8.2159.446 Forfalder indenfor 1-5 år12.97610.915 21.19120.361 Lejeaftaler og abonnementer i t.kr.: Forfalder indenfor 1 år1.5601.560 Forfalder indenfor 1-5 år2241.314 1.7842.874 Huslejeforpligtelser i t.kr.: Eksterne: Forfalder indenfor 1 år17.43618.225 Forfalder indenfor 1-5 år27.36336.325 Forfalder senere end 5 år3.3646.356 48.16360.906 I alt48.16360.906 Kautionsforpligtelser:Modervirksomheden har indgået selvskyldnerkaution for tilknyttet virksomhed og kapitalinteresses  kreditfaciliteter i pengeinstitutter. Den tilknyttede virksomhed og kapitalinteresses mellemværende med pengeinstitut udgør pr. 31. december 2025 en gæld på i alt 6.910 t.kr. samt renteswapaftaler med positiv værdi på 3.338 t.kr. Koncernen har indgået selvskyldnerkaution for kapitalinteressers gæld til pengeinstitut. Kapital­inte­res­sernes gæld til pengeinstitut udgør pr. 31. december 2025 i alt 1.570 t.kr Garantiforpligtelser og andre eventualforpligtelser:Koncernen har garantiforpligtelser på de solgte varer i overensstemmelse med branchens normale garantiregler. Da der ikke forventes fremsat krav om garantier ud over normalt omfang, er der ikke afsat beløb til imødegåelse af garantiforpligtelser.  SambeskatningSel­ska­bet er ad­mi­ni­stra­tions­sel­skab i den na­tio­nale sam­be­skat­ning og hæf­ter ube­græn­set og so­li­da­risk med de øv­rige sam­be­skat­te­de sel­ska­ber for den sam­le­de sel­skabs­skat. Sel­ska­bet hæf­ter ube­græn­set og so­li­da­risk med de øv­rige sam­be­skat­te­de sel­ska­ber for even­tu­el­le for­plig­tel­ser til at in­de­hol­de kil­de­skat på ren­ter, royal­ties og ud­byt­ter. Hæf­tel­se ved­rø­ren­de for­plig­tel­se i for­bin­del­se med kil­de­skat­ter af ud­byt­te, ren­ter og ro­yal­ties ud­gør esti­me­ret mak­si­malt: 7.512 t.kr. Even­tu­el­le se­ne­re kor­rek­tio­ner af sel­skabs­skat­ter el­ler kil­de­skat­ter mv. vil kun­ne med­fø­re, at sel­ska­bets hæf­tel­se ud­gør et an­det be­løb. 26.Finansielle risiciRenterisiciDet er koncernens politik, at renterisici på væsentlige, langsigtede lån begrænses. Politikken efterleves ved enten at optage fast forrentede lån eller ved at afdække renterisikoen på et variabelt forrentet lån med en renteswap, der konverterer den variable rente til en fast rente. Koncernen har indgået renteswapaftaler til begrænsning af renterisici på variabelt forrentede prioritets­lån med en samlet restgæld på henholdsvis 43.624 t.kr. til fast rente på 1,622 % p.a., der ud­løber 31. oktober 2038 samt en restgæld på 41.181 t.kr. til en rente på 2,735 % p.a., der udløber 29. juni 2035. Værdien af renteswapaftalerne er pr. 31. december 2025 positiv med 4.002 t.kr., der er indregnet i balancen under finansielle anlægsaktiver. Årets positive regulering på 1.528 t.kr. før skat og 1.192 t.kr. efter skat er indregnet direkte på egenkapitalen.   27.Nærtstående parterBestemmende indflydelse Gorm Sig Rasmussen, Hegelsvej 12, 2920 CharlottenlundUltimativ hovedanpartshaver TransaktionerSelskabets transaktioner med nærtstående parter er sket på markedsvilkår. Lempelsesmuligheden i årsregnskabslovens § 98c, stk. 7 er anvendt. Års­rap­por­ten for G.R. Holding ApS er af­lagt i over­ens­stem­mel­se med års­regn­skabs­lo­vens be­stem­mel­ser for en stor klasse C-virksomhed.   Års­rap­porten er af­lagt ef­ter sam­me regn­skabs­prak­sis som sid­ste år og aflægges i danske kroner. Generelt om indregning og målingI re­sul­tat­op­gø­rel­sen ind­reg­nes ind­tæg­ter i takt med, at de ind­tje­nes. Her­un­der ind­reg­nes vær­di­re­gu­le­rin­ger af fi­nan­siel­le ak­ti­ver og for­plig­tel­ser. I re­sul­tat­op­gø­rel­sen ind­reg­nes li­ge­le­des al­le om­kost­nin­ger, her­un­der af­skriv­nin­ger, ned­skriv­nin­ger og hen­sat­te for­plig­tel­ser samt til­ba­ge­førs­ler som føl­ge af æn­dre­de regn­skabs­mæs­si­ge skøn af be­løb, der tid­li­ge­re har væ­ret ind­reg­net i re­sul­tat­op­gø­rel­sen. Ak­ti­ver ind­reg­nes i ba­lan­cen, når det er sand­syn­ligt, at frem­ti­di­ge øko­no­mi­ske for­de­le vil til­fly­de kon­cer­nen, og ak­ti­vets vær­di kan må­les på­li­de­ligt. For­plig­tel­ser ind­reg­nes i ba­lan­cen, når det er sand­syn­ligt, at frem­ti­di­ge øko­no­mi­ske for­de­le vil fra­gå kon­cer­nen, og for­plig­tel­sens vær­di kan må­les på­li­de­ligt. Ved før­ste ind­reg­ning må­les ak­ti­ver og for­plig­tel­ser til kost­pris. Ef­ter­føl­gen­de må­les ak­ti­ver og for­plig­tel­ser som be­skre­vet ne­den­for for hver en­kelt regn­skabs­post. Vis­se fi­nan­siel­le ak­ti­ver og for­plig­tel­ser må­les til amor­ti­se­ret kost­pris, hvor­ved der ind­reg­nes en kon­stant ef­fek­tiv ren­te over lø­be­ti­den. Amor­ti­se­ret kost­pris op­gø­res som op­rin­de­lig kost­pris med fra­drag af even­tu­el­le af­drag samt til­læg/fra­drag af den ak­ku­mu­le­re­de amor­ti­se­ring af for­skel­len mel­lem kost­pris og no­mi­nelt be­løb. Her­ved for­de­les kurs­tab og kurs­ge­vinst ov­er ak­ti­vets el­ler for­plig­tel­sens lø­be­tid. Ved ind­reg­ning og må­ling ta­ges hen­syn til for­ud­si­ge­li­ge tab og ri­si­ci, der frem­kom­mer in­den års­rap­por­ten af­læg­ges, og som ved­rø­rer for­hold, der ek­si­ste­re­de på ba­lan­ce­da­gen. Omregning af fremmed valutaTrans­ak­tio­ner i frem­med va­lu­ta om­reg­nes til trans­ak­tions­da­gens kurs. Va­lu­ta­kurs­dif­fe­ren­cer, der op­står mel­lem trans­ak­tions­da­gens kurs og kur­sen på be­ta­lings­da­gen, ind­reg­nes i re­sul­tat­op­gø­rel­sen som en fi­nan­siel post. Hvis va­lu­ta­po­si­tio­ner an­ses for sik­ring af frem­ti­di­ge pen­ge­strøm­me, ind­reg­nes vær­di­re­gu­le­rin­ger­ne di­rek­te på egen­ka­pi­ta­len i en dags­vær­di­re­ser­ve. Til­go­de­ha­ven­der, gæld og an­dre mo­ne­tæ­re pos­ter i frem­med va­lu­ta, om­reg­nes til ba­lan­ce­da­gens va­lu­ta­kurs. For­skel­len mel­lem ba­lan­ce­da­gens kurs og kur­sen på tids­punk­tet for til­go­de­ha­ven­dets el­ler gælds­for­plig­tel­sens op­stå­en el­ler ind­reg­ning i se­ne­ste års­regn­skab ind­reg­nes i re­sul­tat­op­gø­rel­sen un­der fi­nan­siel­le ind­tæg­ter og om­kost­nin­ger. Afledte finansielle instrumenterAf­led­te fi­nan­siel­le in­stru­men­ter ind­reg­nes før­ste gang i ba­lan­cen til kost­pris og må­les ef­ter­føl­gen­de til dags­vær­di. Po­si­ti­ve og ne­ga­ti­ve dags­vær­di­er af af­led­te fi­nan­siel­le in­stru­men­ter ind­går i an­dre til­go­de­ha­ven­der hen­holds­vis an­den gæld. Æn­drin­ger i dags­vær­di­en af­ af­led­te fi­nan­siel­le in­stru­men­ter, der er klas­si­fi­ce­ret som og op­fyl­der kri­te­ri­er­ne for sik­ring af dags­vær­di­en af et ind­reg­net ak­tiv el­ler en indreg­net for­plig­tel­se, ind­reg­nes i re­sul­tat­op­gø­rel­sen sam­men med æn­drin­ger i dags­vær­di­en af det sik­re­de ak­tiv el­ler den sik­re­de for­plig­tel­se. Re­sul­te­rer den frem­ti­di­ge trans­ak­tion i ind­reg­ning af ak­ti­ver el­ler for­plig­telser, over­fø­res be­løb, som tid­li­ge­re er ind­reg­net i egen­ka­pi­ta­len til kost­pri­sen for hen­holds­vis ak­ti­vet el­ler for­plig­tel­sen. Re­sul­te­rer den frem­ti­di­ge trans­ak­tion i ind­tæg­ter el­ler om­kost­nin­ger, over­fø­res be­løb, som lø­ben­de er ind­reg­net i egen­ka­pi­ta­len, til re­sul­tat­op­gø­rel­sen i den pe­ri­ode, hvor det sik­re­de på­vir­ker re­sul­tat­op­gø­rel­sen. KoncernregnskabetKon­cern­regn­ska­bet om­fat­ter mo­der­virk­som­he­den G.R. Holding ApS samt til­knyt­te­de virk­som­he­der, hvori G.R. Holding ApS di­rek­te el­ler in­di­rek­te be­sid­der me­re end 50 % af stem­me­ret­tig­he­der­ne el­ler på an­den må­de har be­stem­men­de ind­fly­del­se. KonsolideringspraksisKoncernregnskabet er ud­ar­bej­det som et sam­men­drag af mo­der­sel­ska­bets og de til­knyt­te­de virk­som­he­ders års­regn­ska­ber ved sam­men­læg­ning af ens­ar­te­de regn­skabs­pos­ter op­gjort ef­ter kon­cer­nens regn­skabs­prak­sis. Ka­pi­tal­an­de­le i til­knyt­te­de virk­som­he­der ud­lig­nes med den for­holds­mæs­si­ge an­del af de til­knyt­te­de virk­som­he­ders dags­vær­di af net­to­ak­ti­ver og for­plig­tel­ser på det tids­punkt, hvor der op­nås kon­trol. I kon­cern­regn­ska­bet ind­reg­nes til­knyt­te­de virk­som­he­ders regn­skabs­pos­ter 100 %. Mi­no­ri­tets­in­te­res­ser­nes andel af årets re­sul­tat og af egen­ka­pi­ta­len i til­knyt­te­de virk­som­he­der, der ikke ejes 100 %, ind­går i kon­cer­nens re­sul­tat og egen­ka­pi­tal, men præ­sen­te­res se­pa­rat. Kapitalinteresser må­les i ba­lan­cen til den for­holds­mæs­si­ge an­del af virk­som­he­der­nes in­dre vær­di op­gjort ef­ter mo­der­sel­ska­bets regn­skabs­prak­sis og med for­holds­mæs­sig eli­mi­ne­ring af urea­li­se­re­de kon­cern­in­ter­ne avan­cer og tab. I re­sul­tat­op­gø­rel­sen ind­reg­nes den for­holds­mæs­si­ge an­del af kapitalinteressernes re­sul­tat ef­ter eli­mi­ne­ring af for­holds­mæs­sig an­del af in­tern avan­ce og tab. MinoritetsinteresserMi­no­ri­tets­in­te­res­ser ud­gør en an­del af kon­cer­nens sam­le­de egen­ka­pi­tal. Årets re­sul­tat for­de­les i re­sul­tat­dis­po­ne­rin­gen på den del, som kan hen­fø­res til mi­no­ri­te­ter­ne og den del, som kan hen­fø­res til mo­der­virk­som­he­dens ka­pi­tal­eje­re. NettoomsætningNet­to­om­sæt­ning ind­reg­nes i re­sul­tat­op­gø­rel­sen, så­fremt le­ve­ring og ri­si­ko­over­gang til kø­ber har fun­det sted in­den årets ud­gang, og så­fremt ind­tæg­ten kan op­gø­res på­li­de­ligt og for­ven­tes mod­ta­get. Net­to­om­sæt­nin­gen må­les til dags­vær­dien af det af­tal­te ve­der­lag eks­klu­si­ve moms og af­gif­ter og med fra­drag af ra­bat­ter i for­bin­del­se med sal­get. Leje­ind­tæg­ter inde­hol­der ind­tæg­ter ved ud­lej­ning af ejen­dom­me samt op­kræ­ve­de fæl­les­om­kost­nin­ger og ind­reg­nes i re­sul­tat­op­gø­rel­sen i den pe­ri­ode, som le­jen ved­rø­rer. Ind­tæg­ter ved­rø­ren­de var­me­regn­ska­bet ind­reg­nes i ba­lan­cen som mel­lem­væ­ren­der med le­je­re. Arbejde udført for egen reg­ning og op­ført un­der ak­ti­verArbejde udført for egen reg­ning og op­ført un­der ak­ti­ver om­fat­ter per­so­na­le­om­kost­nin­ger, der er af­holdt i regn­skabs­året og ind­reg­net i varebeholdninger. Andre driftsindtægterAndre driftsindtægter indeholder regnskabsposter af sekundær karakter i forhold til virksomhedens hoved­aktiviteter, herunder annonce- og reklametilskud fra leverandører, lønrefusioner, administrations­godt­gørelse samt fortjeneste ved salg af immaterielle og materielle anlægsaktiver. VareforbrugVa­re­for­brug om­fat­ter om­kost­nin­ger til varekøb, beholdningsforskydning, fragt og spedition samt embal­lage, der afholdes for at opnå årets nettoomsætning samt modtagne rabatter, provi­sion og bonus. Andre eksterne omkostningerAndre eks­ter­ne om­kost­nin­ger om­fat­ter om­kost­nin­ger til di­stri­bu­tion, salg, re­kla­me, ad­mi­ni­stra­tion, lo­ka­ler, tab på de­bi­to­rer og ope­ra­tio­nel­le lea­sing­om­kost­nin­ger. PersonaleomkostningerPer­so­na­le­om­kost­nin­ger om­fat­ter løn og ga­ger in­klu­si­ve fe­rie­pen­ge og pen­sio­ner samt an­dre om­kost­nin­ger til so­ci­al sik­ring mv. til sel­skabets med­ar­bej­de­re. Af- og nedskrivningerAf- og ned­skriv­nin­ger in­de­hol­der årets af- og ned­skriv­nin­ger af im­ma­te­ri­el­le og ma­te­ri­el­le an­lægs­ak­ti­ver, herunder småaktiver med forventet levetid under 1 år. Resultat af ka­pi­tal­an­de­le i tilknyttede virksomheder og kapitalinteresserI mo­der­virk­som­he­dens re­sul­tat­op­gø­rel­se ind­reg­nes den for­holds­mæs­si­ge an­del af de en­kel­te til­knyt­te­de virk­som­he­ders re­sul­tat ef­ter skat ef­ter fuld e­li­mi­ne­ring af in­tern a­van­ce el­ler tab og fra­drag af af­skriv­ning på good­will og til­læg af ne­ga­tiv good­will. I både kon­cer­nens og mo­der­virk­som­he­dens re­sul­tat­op­gø­rel­ser ind­reg­nes den for­holds­mæs­si­ge an­del af ka­pi­tal­in­te­res­ser­nes re­sul­tat ef­ter skat ef­ter e­li­mi­ne­ring af for­holds­mæs­sig an­del af in­tern a­van­ce el­ler tab og fra­drag af af­skriv­ning på good­will og til­læg af ne­ga­tiv good­will. Finansielle indtægter og omkostningerFi­nan­siel­le ind­tæg­ter og om­kost­nin­ger ind­reg­nes i re­sul­tat­op­gø­rel­sen med de be­løb, der ved­rø­rer regnskabsåret. Fi­nan­siel­le pos­ter om­fat­ter ren­te­ind­tæg­ter og -om­kost­nin­ger, fi­nan­si­el­le om­kost­nin­ger ved fi­nan­siel lea­sing, re­a­li­se­re­de og u­re­a­li­se­re­de kurs­ge­vin­ster og kurs­tab ved­rø­ren­de vær­di­pa­pi­rer, gæld og trans­ak­tio­ner i frem­med va­lu­ta, amor­ti­se­ring af fi­nan­si­el­le ak­ti­ver og for­plig­tel­ser samt til­læg og godt­gø­rel­ser un­der acon­to­skat­te­ord­nin­gen mv. Skat af årets resultatÅrets skat, der be­står af årets ak­tu­el­le sel­skabs­skat og æn­dring i ud­skudt skat, ind­reg­nes i re­sul­tat­op­gø­rel­sen med den del, der kan hen­fø­res til årets re­sul­tat, og di­rek­te i eg­en­ka­pi­ta­len med den del, der kan hen­fø­res til po­ste­rin­ger di­rek­te i eg­en­ka­pi­ta­len.  Sel­ska­bet er om­fat­tet af de dan­ske reg­ler om tvun­gen sam­be­skat­ning med til­knyt­te­de virk­som­he­der. Sel­ska­bet er ad­mi­ni­stra­tions­sel­skab for sam­be­skat­nin­gen og af­reg­ner som føl­ge her­af al­le be­ta­lin­ger af sel­skabs­skat med skat­te­myn­dig­he­der­ne. Den ak­tu­el­le dan­ske sel­skabs­skat for­de­les ved af­reg­ning af sam­be­skat­nings­bi­drag mel­lem de sam­be­skat­te­de virk­som­he­der i for­hold til dis­ses skat­te­plig­ti­ge ind­koms­ter. I til­knyt­ning her­til mod­ta­ger virk­som­he­der med skat­te­mæs­sigt un­der­skud sam­be­skat­nings­bi­drag fra virk­som­he­der, der har kun­net an­ven­de det­te un­der­skud (fuld for­de­ling). Immaterielle anlægsaktiverFærdiggjorte udviklingsprojekterUdviklingsprojekter, der er klart definerede og identificerbare, hvor den tekniske gennemførlighed, til­strækkelige ressourcer og et potentielt fremtidigt marked eller udviklingsmulighed i virksomheden kan på­vises, og hvor det er hensigten at fremstille, markedsføre eller anvende projektet, indregnes som immaterielle anlægsaktiver, såfremt kostprisen kan opgøres pålideligt, og der er tilstrækkelig sikkerhed for, at den fremtidige indtjening kan dække produktions-, salgs- og administrationsomkostninger. Øvrige ud­viklingsomkostninger indregnes i resultatopgørelsen, efterhånden som omkostningerne afholdes Udviklingsomkostninger, der er indregnet i balancen, måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger. Efter færdiggørelsen af udviklingsarbejdet afskrives aktiverede udviklingsomkostninger lineært over den vurderede økonomiske brugstid. Afskrivningsperioden udgør 5 år. Erhvervede brugsrettighederErhvervede brugsrettigheder omfatter investering i koncernens digitale salgsplatform. Erhvervede brugsrettigheder måles til kostpris med fradrag af akkumulerede afskrivninger. Brugs­rettig­heder afskrives lineært over 2-8 år. GoodwillErhvervet goodwill måles til kostpris med fradrag af akkumulerede afskrivninger. Goodwill afskrives lineært over den vurderede økonomiske brugstid, der er vurderet til 7-20 år ud fra i hvor høj grad, købet er strategisk motiveret. Det er hensigten at bevare de tilknyttede virksomheder som selvstændige for­ret­nings­enheder under det nuværende varemærke med en stærk markedsposition og lang indtjeningsprofil. Den regnskabsmæssige værdi af goodwill vurderes løbende og nedskrives over resultatopgørelsen i de til­fælde, hvor den regnskabsmæssige værdi overstiger de forventede fremtidige nettoindtægter fra den virk­som­hed eller aktivitet, som goodwill er knyttet til. Materielle anlægsaktiverMaterielle anlægsaktiver må­les til kost­pris med fra­drag af ak­ku­mu­le­re­de af­skriv­nin­ger og ned­skriv­nin­ger. Der af­skri­ves ik­ke på grun­de. Af­skriv­nings­grund­la­get er kost­pris med fra­drag af even­tu­el for­ven­tet rest­vær­di ef­ter af­slut­tet brugs­tid. Af­skriv­nings­pe­ri­o­den og rest­vær­di­en fast­sæt­tes på an­skaf­fel­ses­tids­punk­tet og re­vur­de­res år­ligt. Over­sti­ger rest­vær­di­en ak­ti­vets regn­skabs­mæs­si­ge vær­di, op­hø­rer af­skriv­nin­gen. Kost­pri­sen om­fat­ter an­skaf­fel­ses­pri­sen samt om­kost­nin­ger di­rek­te til­knyt­tet an­skaf­fel­sen ind­til det tids­punkt, hvor ak­ti­vet er klar til at bli­ve ta­get i brug. Der fo­re­ta­ges li­ne­ære af­skriv­nin­ger ba­se­ret på føl­gen­de vur­de­ring af ak­ti­ver­nes for­ven­te­de brugs­ti­der og rest­vær­di­er: BrugstidRestværdiBygninger10-40år0 %Andre anlæg, driftsmateriel og inventar3-10år0 %Indretning af lejede lokaler5år0 % Småaktiver med en forventet levetid under 1 år ind­reg­nes i an­skaf­fel­ses­året som om­kost­nin­ger i re­sul­tat­op­gø­rel­sen. For­tje­ne­ste el­ler tab ved af­hæn­del­se af ma­te­ri­el­le an­lægs­ak­ti­ver op­gø­res som for­skel­len mel­lem salgs­pris med fra­drag af salgs­om­kost­nin­ger og den regn­skabs­mæs­si­ge vær­di på salgs­tids­punk­tet. For­tje­ne­ste el­ler tab ind­reg­nes i re­sul­tat­op­gø­rel­sen un­der an­dre drifts­ind­tæg­ter el­ler an­dre drifts­om­kost­nin­ger. LeasingkontrakterLea­sing­kon­trak­ter ved­rø­ren­de ma­te­ri­el­le an­lægs­ak­ti­ver, hvor kon­cer­nen har al­le væ­sent­li­ge ri­si­ci og for­de­le for­bun­det med ejen­doms­ret­ten (fi­nan­siel lea­sing), må­les ved før­ste ind­reg­ning i ba­lan­cen til la­ve­ste vær­di af dags­vær­di af det lea­se­de ak­tiv og nu­tids­vær­di­en af de frem­ti­di­ge lea­sing­y­del­ser. Ved be­reg­ning af nu­tids­vær­di­en an­ven­des lea­sing­af­ta­lens in­ter­ne ren­te­fod el­ler al­ter­na­tivt sel­skabets lå­ne­ren­te som dis­kon­te­rings­fak­tor. Fi­nan­sielt lea­se­de ak­ti­ver be­hand­les her­ef­ter som øv­ri­ge til­sva­ren­de ma­te­ri­el­le an­lægs­ak­ti­ver. Den ka­pi­ta­li­se­re­de rest­lea­sing­for­plig­tel­se ind­reg­nes i ba­lan­cen som en gælds­for­plig­tel­se, og lea­sing­y­del­sens ren­te­del ind­reg­nes over kon­trak­tens lø­be­tid i re­sul­tat­op­gø­rel­sen. Alle øvrige lea­sing­kon­trak­ter be­hand­les som ope­ra­tio­nel lea­sing. Ydel­ser i for­bin­del­se med ope­ra­tio­nel lea­sing og øv­ri­ge le­je­af­ta­ler ind­reg­nes i re­sul­tat­op­gø­rel­sen over kon­trak­tens lø­be­tid. Kon­cer­nens sam­le­de for­plig­tel­se ved­rø­ren­de ope­ra­tio­nel­le lea­sing­af­ta­ler og le­je­af­ta­ler op­ly­ses un­der even­tu­al­pos­ter. HesteHeste måles ved første indregning til kostpris, der for købte aktiver består af købsprisen tillagt eventuelle direkte tilknyttede anskaffelsesomkostninger. Efter første indregning måles heste til dagsværdi med fra­drag af realisationsomkostninger. Dagsværdien repræsenterer det beløb, som aktiverne vurderes at ville kunne sælges for til en uafhængig køber. Dagsværdien på den enkelte hest er fastsat af professionel vur­de­ringsmand med indgående kendskab til den enkelte galophests kvaliteter i form af alder og løbs­potentiale baseret på historiske resultater og forventninger til fremtiden kombineret med værdisætningen i markedet for galopheste. Regulering af dagsværdier foretages i resultatopgørelsen under regn­skabs­posten ”vareforbrug". Ka­pi­tal­an­de­le i tilknyttede virksomheder og kapitalinteresserKa­pi­tal­an­de­le i tilknyttede virksomheder og kapitalinteresser ind­reg­nes og må­les ef­ter den in­dre vær­dis me­to­de. In­dre vær­dis me­to­de an­ven­des som en konsolideringsmetode. I ba­lan­cen ind­reg­nes ka­pi­tal­an­de­le i tilknyttede virksomheder og kapitalinteresser til den for­holds­mæs­si­ge an­del af virk­som­he­dens regn­skabs­mæs­si­ge in­dre vær­di. Den­ne op­gø­res ef­ter mo­der­virk­som­he­dens regn­skabs­prak­sis med fra­drag el­ler til­læg af u­re­a­li­se­re­de kon­cern­in­ter­ne avan­cer og tab samt med til­læg el­ler fra­drag af re­ste­ren­de vær­di af po­si­tiv el­ler ne­ga­tiv go­od­will op­gjort ef­ter over­ta­gel­ses­me­to­den.  Goodwill af­skri­ves over den vur­de­re­de øko­no­mis­ke le­ve­tid, der fast­læg­ges på bag­grund af le­del­sens er­fa­rin­ger in­den for de en­kel­te for­ret­nings­om­rå­der. Kon­cern­good­will af­skri­ves li­ne­ært over af­skriv­nings­pe­rio­den, der ud­gør 7-20 år. Af­skriv­nings­pe­rio­den er fast­lagt ud fra en vur­de­ring af, i hvor høj grad der er tale om stra­te­gisk er­hver­ve­de virk­som­he­der med en stærk mar­keds­po­si­tion og lang­sig­tet ind­tje­nings­pro­fil. Ka­pi­tal­an­de­le i tilknyttede virksomheder og kapitalinteresser med regn­skabs­mæs­sig ne­ga­tiv in­dre vær­di må­les til 0 kr., og et even­tu­elt til­go­de­ha­ven­de hos dis­se virk­som­he­der ned­skri­ves i det om­fang, til­go­de­ha­ven­det er uer­hol­de­ligt. I det om­fang mo­der­virk­som­he­den har en ret­lig el­ler fak­tisk for­plig­tel­se til at dæk­ke en un­der­ba­lan­ce, der over­sti­ger til­go­de­ha­ven­det, ind­reg­nes det re­ste­ren­de be­løb un­der hen­sat­te for­plig­tel­ser. Net­to­op­skriv­ning af ka­pi­tal­an­de­le i tilknyttede virksomheder og kapitalinteresser over­fø­res un­der egen­ka­pi­ta­len til re­ser­ve for net­to­op­skriv­ning ef­ter den in­dre vær­dis me­to­de i det om­fang, den regn­skabs­mæs­si­ge vær­di over­sti­ger kost­prisen. Udbytter fra tilknyttede virksomheder, der for­ven­tes ved­ta­get in­den god­ken­del­sen af nær­væ­ren­de års­rap­port, bin­des ik­ke på op­skriv­nings­re­ser­ven. Re­ser­ven re­gu­le­res med an­dre egen­ka­pi­tal­be­væ­gel­ser i tilknyttede virksomheder og kapitalinteresser. Andre værdipapirer og kapitalandeleAndre værdipapirer og ka­pi­tal­an­de­le, der er ind­reg­net un­der an­lægs­ak­ti­ver, om­fat­ter ikke-børsnoterede værdipapirer og unoterede kapitalandele, der må­les til kostpris.  Der fo­re­ta­ges ned­skriv­ning til gen­ind­vin­dings­vær­di­en, så­fremt den­ne er la­ve­re end den regn­skabs­mæs­sige vær­di. Andre tilgodehavenderAndre tilgodehavender under anlægsaktiver omfatter huslejedeposita og gældsbreve, der måles til amorti­se­ret kost­pris samt positive værdier af afledte finansielle instrumenter, der indregnes til dagsværdi. Nedskrivning på anlægsaktiverDen regn­skabs­mæs­si­ge vær­di af så­vel im­ma­te­ri­el­le som ma­te­ri­el­le an­lægs­ak­ti­ver samt ka­pi­tal­an­de­le i tilknyttede virksomheder og kapitalinteresser vur­de­res år­ligt for in­di­ka­tio­ner på vær­di­for­ringel­se ud over det, som ud­tryk­kes ved af­skriv­ning. Fo­re­lig­ger der in­di­ka­tio­ner på vær­di­for­rin­gel­se, fo­re­ta­ges ned­skriv­nings­test af hvert en­kelt ak­tiv hen­holds­vis grup­pe af ak­ti­ver. Der fo­re­ta­ges ned­skriv­ning til gen­ind­vin­dings­vær­di­en, så­fremt den­ne er la­ve­re end den regn­skabs­mæs­si­ge vær­di. Gen­ind­vin­dings­vær­di­en er den hø­je­ste vær­di af ka­pi­tal­vær­di og salgs­vær­di fra­truk­ket for­ven­te­de om­kost­nin­ger ved et salg. Ka­pi­tal­vær­di­en op­gø­res som nu­tids­vær­di­en af de for­ven­te­de net­to­pen­ge­strøm­me fra an­ven­del­sen af ak­ti­vet el­ler ak­tiv­grup­pen og for­ven­te­de net­to­pen­ge­strøm­me ved salg af ak­ti­vet el­ler ak­tiv­grup­pen ef­ter endt brugs­tid. VarebeholdningerVa­re­be­hold­nin­ger må­les til kost­pris ef­ter FIFO-me­to­den. Er net­to­re­a­li­sa­tions­vær­di­en af va­re­be­hold­nin­ger la­ve­re end kost­pri­sen, ned­skri­ves til den­ne la­ve­re vær­di. Kost­pris for han­dels­va­rer om­fat­ter an­skaf­fel­ses­pris med til­læg af hjem­ta­gel­ses­om­kost­nin­ger. Net­to­rea­li­sa­tions­vær­di­en for va­re­be­hold­nin­ger op­gø­res som for­ven­tet salgs­pris med fra­drag af så­vel fær­dig­gø­rel­ses­om­kost­nin­ger som om­kost­nin­ger, der af­hol­des for at ef­fek­tu­e­re sal­get. Net­to­re­a­li­sa­tions­vær­di­en fast­sæt­tes un­der hen­syn­ta­gen til om­sæt­te­lig­hed, ku­rans og ud­vik­ling i for­ven­tet salgs­pris. TilgodehavenderTil­go­de­ha­ven­der må­les til amor­ti­se­ret kost­pris, hvil­ket sæd­van­lig­vis sva­rer til no­mi­nel vær­di. Der ned­skri­ves til net­to­re­a­li­sa­tions­vær­di­en med hen­blik på at i­mø­de­gå for­ven­te­de tab. PeriodeafgrænsningsposterPe­ri­o­de­af­græns­nings­pos­ter, som er ind­reg­net un­der ak­ti­ver, om­fat­ter af­hold­te om­kost­nin­ger ved­rø­ren­de ef­ter­føl­gen­de regn­skabs­år. Værdipapirer Værdi­pa­pi­rer, der er ind­reg­net un­der om­sæt­nings­ak­ti­ver, be­står af børs­no­te­re­de ak­tier, der må­les til dags­vær­di på ba­lan­ce­da­gen.  Likvide beholdningerLi­kvi­de be­hold­nin­ger om­fat­ter in­de­stå­en­der i pen­ge­in­sti­tut­ter og kontantbeholdninger. EgenkapitalRe­ser­ve for net­to­op­skriv­ning ef­ter den in­dre vær­dis me­to­deRe­ser­ve for net­to­op­skriv­ning ef­ter den in­dre vær­dis me­to­de om­fat­ter net­to­op­skriv­ning af ka­pi­tal­an­de­le i til­knyt­te­de virk­somheder og ka­pi­tal­in­te­res­ser i for­hold til kost­pris. Re­ser­ven kan eli­mi­ne­res ved un­der­skud, re­a­li­sa­tion af ka­pi­tal­an­de­le el­ler æn­dring i regn­skabs­mæs­si­ge skøn. Re­ser­ven kan ik­ke ind­reg­nes med et ne­ga­tivt be­løb. Re­ser­ve for sik­rings­trans­ak­tio­nerRe­ser­ve for sik­rings­trans­ak­tio­ner op­står ved dags­vær­di­re­gu­le­ring af sik­rings­in­stru­men­ter. Reserven opløses samtidig med, at vær­di­re­gu­le­rin­ger­ne rea­li­se­res el­ler til­ba­ge­fø­res. Re­ser­ven er ikke bun­den. UdbytteUd­byt­te, som for­ven­tes ud­be­talt for året, vi­ses som en sær­skilt post un­der egen­ka­pi­ta­len. Hensatte forpligtelserHensatte forpligtelser omfatter forventede omkostninger til betaling af earn-out samt tab på kapital­interesser. Hensatte forpligtelser indregnes, når koncernen som følge af en tidligere begivenhed har en ret­lig eller faktisk forpligtelse, og det er sandsynligt, at indfrielse af forpligtelsen vil medføre et forbrug af koncernens økonomiske ressource. Hen­sat­te for­plig­tel­ser må­les til net­to­re­a­li­sa­tions­vær­di eller til dags­vær­di. Hvis op­fyl­del­sen af for­plig­tel­sen tids­mæs­sigt for­ven­tes at lig­ge langt ude i frem­ti­den, må­les for­plig­tel­sen til dags­vær­di. Selskabsskat og udskudt skatG.R. Holding ApS hæf­ter som ad­mi­ni­stra­tions­sel­skab for dat­ter­virk­som­he­der­nes sel­skabs­skat­ter over for skat­te­myn­dig­he­der­ne. Ak­tu­el­le skat­te­for­plig­tel­ser og til­go­de­ha­ven­de ak­tu­el skat ind­reg­nes i ba­lan­cen som be­reg­net skat af årets skat­te­plig­ti­ge ind­komst, re­gu­le­ret for skat af tid­li­ge­re års skat­te­plig­ti­ge ind­kom­ster og for be­tal­te acon­to­skat­ter. Sel­ska­bet er sam­be­skat­tet med kon­cern­for­bund­ne dan­ske sel­ska­ber. Den ak­tu­el­le sel­skabs­skat for­de­les mel­lem de sam­be­skat­te­de sel­ska­ber i for­hold til dis­ses skat­te­plig­ti­ge ind­kom­ster og med fuld for­de­ling med re­fu­sion ved­rø­ren­de skat­te­mæs­si­ge un­der­skud. De sam­be­skat­te­de sel­ska­ber ind­går i acon­to­skat­te­ord­nin­gen. Ud­skudt skat må­les ef­ter den ba­lan­ce­ori­en­te­re­de gælds­me­to­de af mid­ler­ti­di­ge for­skel­le mel­lem regn­skabs­mæs­sig og skat­te­mæs­sig vær­di af ak­ti­ver og for­plig­tel­ser op­gjort på grund­lag af den plan­lag­te an­ven­del­se af ak­ti­vet hen­holds­vis af­vik­ling af for­plig­tel­sen. Ud­skudt skat må­les til net­to­rea­li­sa­tions­vær­di. Der fo­re­ta­ges re­gu­le­ring af ud­skudt skat ved­rø­ren­de fo­re­tag­ne eli­mi­ne­rin­ger af urea­li­se­re­de kon­cern­in­ter­ne avan­cer og -tab. Ud­skudt skat må­les på grund­lag af de skat­te­reg­ler og skat­te­sat­ser, der med ba­lan­ce­da­gens lov­giv­ning vil væ­re gæl­den­de, når den ud­skud­te skat for­ven­tes ud­løst som ak­tu­el skat.  Ud­skud­te skat­te­ak­ti­ver, her­un­der skat­te­vær­di­en af frem­før­sels­be­ret­ti­get skat­te­mæs­sigt un­der­skud, må­les til den vær­di, hvor­til ak­ti­vet for­ven­tes at kun­ne rea­li­se­res, en­ten ved ud­lig­ning i skat af frem­ti­dig ind­tje­ning el­ler ved mod­reg­ning i ud­skud­te skat­te­for­plig­tel­ser in­den for sam­me ju­ri­dis­ke skat­te­en­hed. Even­tu­el­le ud­skud­te net­to­skat­te­ak­ti­ver må­les til net­to­rea­li­sa­tions­vær­di. GældsforpligtelserFi­nan­siel­le gælds­for­plig­tel­ser ind­reg­nes ved lån­op­ta­gel­se til det mod­tag­ne pro­ve­nu med fra­drag af af­hold­te trans­ak­tions­om­kost­nin­ger. I ef­ter­føl­gen­de pe­ri­o­der ind­reg­nes de fi­nan­siel­le for­plig­tel­ser til amor­ti­se­ret kost­pris sva­ren­de til den ka­pi­ta­li­se­re­de vær­di ved an­ven­del­se af den ef­fek­ti­ve ren­te, så­le­des at for­skel­len mel­lem pro­ve­nu­et og den no­mi­nel­le vær­di ind­reg­nes i re­sul­tat­op­gø­rel­sen over lå­ne­pe­ri­o­den. I fi­nan­siel­le for­plig­tel­ser ind­reg­nes til­li­ge den ka­pi­ta­li­se­re­de rest­lea­sing­for­plig­tel­se på fi­nan­siel­le lea­sing­kon­trak­ter. Øvrige gælds­for­plig­tel­ser må­les til amor­ti­se­ret kost­pris, hvil­ket sæd­van­lig­vis sva­rer til no­mi­nel vær­di. Pen­ge­strøms­op­gø­rel­sen vi­ser kon­cer­nens og mo­der­virk­som­he­dens pen­ge­strøm­me for­delt på drifts-, in­ve­ste­rings- og fi­nan­sie­rings­ak­ti­vi­tet for året, årets for­skyd­ning i li­kvi­der og li­kvi­der ved årets be­gyn­d­el­se og af­slut­ning. Likvi­di­tets­virk­nin­gen af køb af virk­som­he­der vi­ses se­pa­rat un­der pen­ge­strøm­me fra in­ve­ste­rings­ak­ti­vi­tet. I pen­ge­strøms­op­gø­rel­sen ind­reg­nes pen­ge­strøm­me ved­rø­ren­de køb­te virk­som­he­der fra an­skaf­fel­ses­tids­punk­tet. Pengestrømme fra driftsaktivitetPen­ge­strøm­me fra drifts­ak­ti­vi­tet op­gø­res som kon­cer­nens og mo­der­virk­som­he­dens andel af re­sul­ta­tet re­gu­le­ret for ikke-kon­tan­te drifts­pos­ter, æn­dring i drifts­ka­pi­tal og be­talt sel­skabs­skat.  Pengestrømme fra investeringsaktivitetPen­ge­strøm­me fra in­ve­ste­rings­ak­ti­vi­tet om­fat­ter be­ta­ling i for­bin­del­se med køb og salg af virk­som­he­der og ak­ti­vi­te­ter samt køb og salg af im­ma­te­ri­el­le, ma­te­ri­el­le og fi­nan­si­el­le an­lægs­ak­ti­ver. Pengestrømme fra finansieringsaktivitetPen­ge­strøm­me fra fi­nan­sie­rings­ak­ti­vi­tet om­fat­ter æn­drin­ger i stør­rel­se el­ler sam­men­sæt­ning af kon­cer­nens og mo­der­virk­som­he­dens virksomheds­ka­pi­tal og om­kost­nin­ger for­bun­det her­med samt op­ta­gel­se af lån, af­drag på ren­te­bæ­ren­de gæld og be­ta­ling af ud­byt­te til sel­skabs­del­ta­ge­re. LikviderLi­kvi­der om­fat­ter li­kvi­de be­hold­nin­ger.