34624607 2025-01-01 2025-12-31 c:ContributedCapitalMember 34624607 2025-01-01 2025-12-31 c:ProposedDividendRecognisedInEquityMember 34624607 2025-01-01 2025-12-31 34624607 2025-01-01 2025-12-31 1 34624607 2025-01-01 2025-12-31 2 34624607 2025-01-01 2025-12-31 1 34624607 2025-01-01 2025-12-31 2 34624607 2025-01-01 2025-12-31 3 34624607 2025-01-01 2025-12-31 4 34624607 2025-01-01 2025-12-31 1 34624607 2023-01-01 2023-12-31 34624607 2022-01-01 2022-12-31 34624607 2021-01-01 2021-12-31 34624607 2023-12-31 34624607 2022-12-31 34624607 2021-12-31 34624607 2024-01-01 2024-12-31 34624607 2025-01-01 2025-12-31 Nogletal Likviditetsgrad 34624607 2024-01-01 2024-12-31 Nogletal Likviditetsgrad 34624607 2023-01-01 2023-12-31 Nogletal Likviditetsgrad 34624607 2022-01-01 2022-12-31 Nogletal Likviditetsgrad 34624607 2021-01-01 2021-12-31 Nogletal Likviditetsgrad 34624607 2025-12-31 34624607 2024-12-31 34624607 2025-01-01 c:ContributedCapitalMember 34624607 2025-01-01 c:RetainedEarningsMember 34624607 2025-01-01 c:ProposedDividendRecognisedInEquityMember 34624607 2025-01-01 2025-12-31 c:RetainedEarningsMember 34624607 2025-12-31 c:ContributedCapitalMember 34624607 2025-12-31 c:RetainedEarningsMember 34624607 2025-12-31 c:ProposedDividendRecognisedInEquityMember 34624607 2025-01-01 34624607 2024-01-01 34624607 2025-01-01 2025-12-31 c:ManagementMember 34624607 2024-01-01 2024-12-31 c:ManagementMember 34624607 2025-01-01 c:AcquiredIntangibleAssetsMember 34624607 2025-12-31 c:AcquiredIntangibleAssetsMember 34624607 2025-01-01 2025-12-31 c:AcquiredIntangibleAssetsMember 34624607 2025-01-01 c:FixturesFittingsToolsAndEquipmentMember 34624607 2025-01-01 c:LeaseholdImprovementsMember 34624607 2025-12-31 c:FixturesFittingsToolsAndEquipmentMember 34624607 2025-12-31 c:LeaseholdImprovementsMember 34624607 2025-01-01 2025-12-31 c:FixturesFittingsToolsAndEquipmentMember 34624607 2025-01-01 2025-12-31 c:LeaseholdImprovementsMember 34624607 2025-01-01 c:OtherReceivablesMember 34624607 2025-01-01 2025-12-31 c:OtherReceivablesMember 34624607 2025-12-31 c:OtherReceivablesMember iso4217:DKK xbrli:pure 0 0 BDO Statsautoriseret Revisionspartnerselskab Fælledvej 1 DK-5000 Odense C 45719375 Årsrapport 2026-06-19 Elodie B Dupuy Usercentrics A/S Havnegade 39 1058 København K Den uafhængige revisors erklæring 34624607 2012-08-01 København 2025-01-01 2025-12-31 2024-01-01 2024-12-31 BDO Statsautoriseret Revisionspartnerselskab Fælledvej 1 5000 Odense C Bestyrelsen og direktionen har dags dato behandlet og godkendt års­rap­por­ten for regn­skabs­år­et 1. januar - 31. december 2025 for Usercentrics A/S. Today the Board of Directors and Executive Board have discussed and approved the Annual Report of Usercentrics A/S for the fi­nan­ci­al year 1 January  - 31 December 2025. Års­rap­port­en aflægges i overens­stemmelse med års­regn­skabs­lo­ven. The Annual Report is presented in accor­dance with the Da­nish Fi­nan­ci­al State­ments Act. Det er vores opfattelse, at års­regn­skab­et giver et retvisende billede af selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2025 samt af resultatet af selskabets aktiviteter og penge­strømme for regn­skabs­år­et 1. januar - 31. december 2025. In our opinion the Fi­nan­ci­al Sta­te­ments give a true and fair view of the Company's assets, liabilities and financial position at 31 December 2025 and of the results of the Company's operations and cash flows for the fi­nan­ci­al year 1 January  - 31 December 2025. Ledelsesberetningen indeholder efter vores opfattelse en retvisende redegørelse for de forhold, beretningen omhandler. The Management Commentary includes in our opinion a fair presentation of the matters dealt with in the Commentary. Års­rap­port­en indstilles til generalforsamlingens godkendelse.   We recommend the Annual Report be approved at the Annual General Meeting. København 2026-06-18 Donna Dror Ea Luise Winther Andersen Ratmir Timashev Formand Andri Manatschal Daniel Johannsen Elodie B Dupuy Til kapitalejeren i Usercentrics A/S To the Shareholder of Usercentrics A/S Konklusion Vi har re­vi­de­ret års­regn­skab­et for Usercentrics A/S for regn­skabs­år­et 1. januar - 31. december 2025, der omfat­ter resultat­opgørelse, balance, eg­en­ka­pi­tal­op­gø­rel­se, pen­ge­strøms­op­gø­rel­se, no­ter og anvendt regn­skabs­praksis. Års­regn­skab­et udar­bej­des efter års­regn­skabs­lo­ven.   We ha­ve au­di­ted the Fi­nan­ci­al Sta­te­ments of Usercentrics A/S for the fi­nan­ci­al year 1 January - 31 December 2025, which comprise income statement, Balance Sheet, sta­te­ment of chan­ges in e­qui­ty, cash flows, no­tes and a summary of significant accounting policies. The Fi­nan­ci­al Sta­te­ments are pre­pared in accordance with the Da­nish Fi­nan­ci­al State­ments Act.   Det er vores opfattelse, at års­regn­skab­et gi­ver et ret­vi­sen­de bil­le­de af selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2025 samt af resultatet af selskabets aktiviteter og pen­ge­strøm­me for regn­skabs­år­et 1. januar - 31. december 2025 i overensstemmelse med års­regn­skabs­lo­ven.   In our o­pi­ni­on, the Fi­nan­ci­al Sta­te­ments give a true and fair view of the assets, liabilities and financial position of the Com­pa­ny at 31 December 2025 and of the results of the Com­pa­ny's operations and cash flows for the fi­nan­ci­al year 1 January - 31 December 2025 in accordance with the Da­nish Fi­nan­ci­al State­ments Act.   Grundlag for konklusion  Basis for OpinionGrundlag for konklusion Vi har udført vores revision i overensstemmelse med internationale standarder om revision og de yderligere krav, der er gældende i Danmark. Vores ansvar ifølge disse standarder og krav er nærmere beskrevet i revisionspåtegningens afsnit ”Revisors ansvar for revisionen af års­regn­skab­et”. Vi er uafhængige af selskabet i overensstemmelse med International Ethics Standards Board for Accountants’ internationale retningslinjer for revisorers etiske adfærd (IESBA Code) og de yderligere etiske krav, der er gældende i Danmark, ligesom vi har opfyldt vores øvrige etiske forpligtelser i henhold til disse krav og IESBA Code. Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er tilstrækkeligt og egnet som grund­lag for vo­res kon­klu­si­on.   We conducted our audit in accordance with International Standards on Auditing (ISAs) and the additional requirements applicable in Denmark. Our responsibilities under those standards and requirements are further described in the “Auditor’s Responsibilities for the Audit of the Fi­nan­ci­al Sta­te­ments” section of our report. We are independent of the Com­pa­ny in accordance with the International Ethics Standards Board for Accountants’ International Code of Ethics for Professional Accountants (including International Independence Standards) (IESBA Code), together with the ethical requirements that are relevant to our audit of the Financial Statements in Denmark, and we have fulfilled our other ethical responsibilities in accordance with these requirements and the IESBA Code. We be­lie­ve that the e­vi­den­ce we ha­ve ob­tai­ned is suf­fi­ci­ent and ap­prop­ria­te to pro­vi­de a ba­sis for our con­clu­si­on.   Grundlag for konklusion Le­del­sens ansvar for års­regn­skab­et Ma­na­ge­ment's Re­spon­si­bi­li­ti­es for the Fi­nan­ci­al Sta­te­ments Le­del­sen har ansvaret for udarbejdelsen af et års­regn­skab, der giver et retvisende billede i overens­stem­melse med års­regn­skabs­lo­ven. Le­del­sen har endvidere ansvaret for den interne kon­trol, som ledelsen anser nødvendig for at udarbejde et års­regn­skab uden væsentlig fejl­information, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl.   Management is responsible for the preparation of Fi­nan­ci­al Sta­te­ments that give a true and fair view in accordance with the Da­nish Fi­nan­ci­al State­ments Act and for such Internal control as Ma­na­ge­ment determines is necessary to enable the preparation of Fi­nan­ci­al Sta­te­ments that are free from material misstatement, whether due to fraud or error.   Ved udarbejdelsen af års­regn­skab­et er ledelsen ansvarlig for at vurdere selskabets evne til at fortsætte driften; at oplyse om forhold vedrørende fortsat drift, hvor dette er relevant; samt at udarbejde års­regn­skab­et på grundlag af regnskabsprincippet om fortsat drift, medmindre ledelsen enten har til hensigt at likvidere selskabet, indstille driften eller ikke har andet realistisk alternativ end at gøre dette.   In preparing the Fi­nan­ci­al Sta­te­ments, Ma­na­ge­ment is responsible for assessing the Com­pa­ny's ability to continue as a going concern, disclosing, as applicable, matters related to going concern and using the going concern basis of accounting in preparing the Fi­nan­ci­al Sta­te­ments unless Management either intends to liquidate the Com­pa­ny or to cease operations, or has no realistic alternative but to do so.   Vores mål er at opnå høj grad af sikkerhed for, om års­regn­skab­et som helhed er uden væsentlig fejlinformation, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl, og at afgive en revisionspåtegning med en konklusion. Høj grad af sikkerhed er et højt niveau af sikkerhed, men er ikke en garanti for, at en revision, der udføres i overensstemmelse med internationale standarder om revision og de yderligere krav, der er gældende i Danmark, altid vil afdække væsentlig fejlinformation, når sådan findes. Fejlinformationer kan opstå som følge af besvigelser eller fejl og kan betragtes som væsentlige, hvis det med rimelighed kan forventes, at de enkeltvis eller samlet har indflydelse på de økonomiske beslutninger, som regnskabsbrugerne træffer på grundlag af års­regn­skab­et.   Our objectives are to obtain reasonable assurance about whether the Fi­nan­ci­al Sta­te­ments as a whole are free from material misstatement, whether due to fraud or error, and to issue an auditor’s report that includes our opinion. Reasonable assurance is a high level of assurance, but is not a guarantee that an audit conducted in accordance with ISAs and the additional requirements applicable in Denmark will always detect a material misstatement when it exists. Misstatements can arise from fraud or error and are considered material if, individually or in the aggregate, they could reasonably be expected to influence the economic decisions of users taken on the basis of these Fi­nan­ci­al Sta­te­ments.   Som led i en revision, der udføres i overensstemmelse med internationale standarder om revision og de yderligere krav, der er gældende i Danmark, foretager vi faglige vurderinger og opretholder professionel skepsis under revisionen. Herudover:   As part of an audit conducted in accordance with ISAs and the additional requirements applicable in Denmark, we exercise professional judgment and maintain professional skepticism throughout the audit. We also:   Identificerer og vurderer vi risikoen for væsentlig fejlinformation i års­regn­skab­et, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl, udformer og udfører revisionshandlinger som reaktion på disse risici samt opnår revisionsbevis, der er tilstrækkeligt og egnet til at danne grundlag for vores konklusion. Risikoen for ikke at opdage væsentlig fejlinformation forårsaget af besvigelser er højere end ved væsentlig fejlinformation forårsaget af fejl, idet besvigelser kan omfatte sammensværgelser, dokumentfalsk, bevidste udeladelser, vildledning eller tilsidesættelse af intern kontrol.   Identify and assess the risks of material misstatement of the Fi­nan­ci­al Sta­te­ments, whether due to fraud or error, design and perform audit procedures responsive to those risks, and obtain audit evidence that is sufficient and appropriate to provide a basis for our opinion. The risk of not detecting a material misstatement resulting from fraud is higher than for one resulting from error as fraud may involve collusion, forgery, intentional omissions, misrepresentations, or the override of internal control.   Opnår vi forståelse af den interne kontrol med relevans for revisionen for at kunne udforme revisionshandlinger, der er passende efter omstændighederne, men ikke for at kunne udtrykke en konklusion om effektiviteten af selskabets interne kontrol.   Obtain an understanding of internal control relevant to the audit in order to design audit procedures that are appropriate in the circumstances, but not for the purpose of expressing an opinion on the effectiveness of the Com­pa­ny's internal control.   Tager vi stilling til, om den regnskabspraksis, som er anvendt af ledelsen, er passende, samt om de regnskabsmæssige skøn og tilknyttede oplysninger, som ledelsen har udarbejdet, er rimelige.   Evaluate the appropriateness of accounting policies used and the reasonableness of accounting estimates and related disclosures made by Ma­na­ge­ment.   Konkluderer vi, om ledelsens udarbejdelse af års­regn­skab­et på grundlag af regnskabsprincippet om fortsat drift er passende, samt om der på grundlag af det opnåede revisionsbevis er væsentlig usikkerhed forbundet med begivenheder eller forhold, der kan skabe betydelig tvivl om selskabets evne til at fortsætte driften. Hvis vi konkluderer, at der er en væsentlig usikkerhed, skal vi i vores revisionspåtegning gøre opmærksom på oplysninger herom i års­regn­skab­et eller, hvis sådanne oplysninger ikke er tilstrækkelige, modificere vores konklusion. Vores konklusioner er baseret på det revisionsbevis, der er opnået frem til datoen for vores revisionspåtegning. Fremtidige begivenheder eller forhold kan dog medføre, at selskabet ikke længere kan fortsætte driften.   Conclude on the appropriateness of Ma­na­ge­ment’s use of the going concern basis of accounting in preparing the Fi­nan­ci­al Sta­te­ments and, based on the audit evidence obtained, whether a material uncertainty exists related to events or conditions that may cast significant doubt on the Com­pa­ny's ability to continue as a going concern. If we conclude that a material uncertainty exists, we are required to draw attention in our auditor’s report to the related disclosures in the Fi­nan­ci­al Sta­te­ments or, if such disclosures are inadequate, to modify our opinion. Our conclusions are based on the audit evidence obtained up to the date of our auditor’s report. However, future events or conditions may cause the Com­pa­ny to cease to continue as a going concern.   Tager vi stilling til den samlede præsentation, struktur og indhold af års­regn­skab­et, herunder noteoplysningerne, samt om års­regn­skab­et afspejler de underliggende transaktioner og begivenheder på en sådan måde, at der gives et retvisende billede heraf.   Evaluate the overall presentation, structure and contents of the Fi­nan­ci­al Sta­te­ments, including the disclosures, and whether the Fi­nan­ci­al Sta­te­ments represent the underlying transactions and events in a manner that gives a true and fair view.   Vi kommunikerer med ledelsen om blandt andet det planlagte omfang og den tidsmæssige placering af revisionen samt betydelige revisionsmæssige observationer, herunder eventuelle betydelige mangler i intern kontrol, som vi identificerer under revisionen.   We communicate with those charged with governance regarding, among other matters, the planned scope and timing of the audit and significant audit findings, including any significant deficiencies in internal control that we identify during our audit.   Udtalelse om ledelsesberetningen Statement on Management Commentary Le­del­sen er ansvarlig for le­del­ses­be­ret­nin­gen.   Management is responsible for Ma­na­ge­ment Com­men­ta­ry.   Vores konklusion om års­regn­skab­et omfatter ikke le­del­ses­be­ret­nin­gen, og vi udtrykker ingen form for konklusion med sikkerhed om le­del­ses­be­ret­nin­gen.   Our opinion on the Fi­nan­ci­al Sta­te­ments does not cover Ma­na­ge­ment Com­men­ta­ry, and we do not express any form of assurance conclusion thereon.   I tilknytning til vores revision af års­regn­skab­et er det vores ansvar at læse le­del­ses­be­ret­nin­gen og i den forbindelse overveje, om le­del­ses­be­ret­nin­gen er væsentligt inkonsistent med års­regn­skab­et eller vores viden opnået ved revisionen eller på anden måde synes at indeholde væsentlig fejlinformation.   In connection with our audit of the Fi­nan­ci­al Sta­te­ments, our responsibility is to read Ma­na­ge­ment Com­men­ta­ry and, in doing so, consider whether Ma­na­ge­ment Com­men­ta­ry is materially inconsistent with the Fi­nan­ci­al Sta­te­ments or our knowledge obtained during the audit, or otherwise appears to be materially misstated.   Vores ansvar er derudover at overveje, om le­del­ses­be­ret­nin­gen indeholder krævede oplysninger i henhold til årsregnskabsloven.   Moreover, it is our responsibility to consider whether Ma­na­ge­ment Com­men­ta­ry provides the information required under the Danish Financial Statements Act.   Baseret på det udførte arbejde er det vores opfattelse, at le­del­ses­be­ret­nin­gen er i overensstemmelse med års­regn­skab­et og er udarbejdet i overensstemmelse med årsregnskabslovens krav. Vi har ikke fundet væsentlig fejlinformation i le­del­ses­be­ret­nin­gen.   Based on the work we have performed, we conclude that Ma­na­ge­ment Com­men­ta­ry is in accordance with the Fi­nan­ci­al Sta­te­ments and has been prepared in accordance with the requirements of the Danish Financial Statements Act. We did not identify any material misstatement of Ma­na­ge­ment Com­men­ta­ry.   Odense 2026-06-18 BDO Statsautoriseret Revisionspartnerselskab 45719375 Anders Schweitz Jensen Den uafhængige revisors erklæring Statsautoriseret revisor mne33723 112983000 76271000 48423000 55897000 25441000 9697000 683000 143000 -552000 44106000 19917000 6889000 156446000 84254000 50110000 95251000 51145000 31229000 0 -144000 -42000 -150000 -168000 171.1 279.7 257.7 258.4 270.0 41.8 64.1 60.9 60.7 62.3 35.4 85.5 60.3 48.4 29.1 De i hoved- og nøgletalsoversigten anførte nøgletal er beregnet således:   The ratios stated in the list of key figures and ratios have been calculated as follows:   Likviditetsgrad: Omsætningsaktiver x 100Kortfristet gæld Quick ratio: Current assets x 100Current liabilities Soliditetsgrad:      Egenkapital x 100     Samlede aktiver, ultimo Equity ratio:  Equity ex. minorities, at year end x 100Total equity and liabilities, at year end Egenkapitalforrentning:  Resultat efter skat x 100 Gennemsnitlig egenkapital Return on equity: Profit/loss after tax x 100        Average equity Væsentligste aktiviteter Principal activities Selskabets væsentligste aktiviteter er at udvikle og udbyde digitale, automatiserede informations-tjenester via cloud computing, specifikt en B2B Software-as-a-Service Consent Management Platform (CMP) The company’s main activities are to develop and offer digital, automated information services via cloud computing, specifically a B2B Software-as-a-Service Consent Management Platform (CMP).     Usædvanlige forhold Unusual matters Det kan konstateres, at der i årsrapporten for 2024 var en væsentlig fejl, som følge af manglende indregning af et salg af Prag-afdeling til særskilt selskab. Der er samlet tale om en gevinst på 10.228 tkr. Fejlen er indarbejdet i årsrapporten med tilbagevirkende kraft, således der er sket tilpasning af sammenligningstal for 2024. Fejlen er indarbejdet i årsrapporten og bevirker at følgende regnskabsposter er ændret:  "Finansielle anlægsaktiver" i balancen er reduceret med med 380 t.kr.  "Tilgodehavender" i balancen er forøget med 8.494 tkr.  "Kortfristede gældsforpligtelser" i balancen er reduceret med 2.114 tkr. Fejlen medfører en forøgelse på resultat før skat på samlet 12.464 t.kr. og 10.228 tkr. efter skat. Egenkapitalen er forøget med 10.228 tkr. Balancesummen er tilsvarende forøget med 10.228 tkr.   Indvirkningen af den væsentlige fejl er indregnet direkte på egenkapitalen primo i linjen ”Korrektion af fejl” Ovenstående ændringer gør sig også gældende for pengestrømsopgørelsen.  Der er i pengestrømsopgørelsen forøget årets resultat med 10.228 tkr., linjen "tilbageførsel af realisationsavancer" er tilføjet og fremgår med 12.464 tkr., skat af årets resultat er forøget med 2.236 tkr. It has been identified that the 2024 annual report contained a material error due to the omission of the recognition of the sale of the Prague division to a separate entity. In total, this involves a gain of DKK 10,228 thousand. The error has been incorporated into the annual report retrospectively, resulting in adjustments to the comparative figures for 2024. The error has been recognized in the annual report and has resulted in changes to the following financial statement items: "Financial assets" in the balance sheet have been reduced by DKK 380 thousand. "Receivables" in the balance sheet have been increased by DKK 8,494 thousand. "Short-term liabilities" in the balance sheet have been reduced by DKK 2,114 thousand. The error results in an increase in profit before tax of a total of DKK 12,464 thousand and DKK 10,228 thousand after tax. Equity has increased by DKK 10,228 thousand. The balance sheet total has correspondingly increased by DKK 10,228 thousand. The impact of the material error has been recognized directly in opening equity under the line item “Correction of errors.” The above changes also apply to the cash flow statement. In the cash flow statement, profit for the year has been increased by DKK 10,228 thousand, the line “reversal of realised gains” has been added and is shown at DKK 12,464 thousand, and tax on profit for the year has been increased by DKK 2,236 thousand.   Udviklingen i aktiviteter og økonomiske forhold Development in activities and financial and economic position Selskabet har fortsat væksten i regnskabsåret 2025, drevet af det fortsatte globale salg af selskabets CMP-produkt og det fortsatte fokus på samtykkehåndtering og privacy-relaterede løsninger. Nettoomsætningen er steget til 555,4 mio. kr. i 2025 fra 390,1 mio. kr. i 2024, svarende til en vækst på ca. 42 %. Bruttoresultatet er steget til 487,7 mio. kr. i 2025 fra 337,3 mio. kr. i 2024, og bruttomarginen er blevet forbedret til 87,8 % fra 86,5 %. Selskabet har realiseret et driftsresultat på 58,9 mio. kr. i 2025 mod 137,2 mio. kr. i 2024. Resultat før skat udgør 62,3 mio. kr. mod 139,7 mio. kr. i 2024, mens årets resultat udgør 47,7 mio. kr. mod 109,3 mio. kr. i 2024. Det lavere nettoresultat sammenlignet med 2024 afspejler primært en øget omkostningsbase, herunder omkostninger relateret til selskabets koncernstruktur og operationelle setup. Efter en periode med stærk vækst har hovedproduktet krævet flere investeringer i R&D og markedsføringsaktiviteter i 2025, herunder på nye markeder. Pr. 31. december 2025 udgør balancesummen 261,5 mio. kr. mod 250,6 mio. kr. pr. 31. december 2024. Egenkapitalen udgør 109,2 mio. kr., svarende til en soliditetsgrad på 41,8 %.   The Company continued to grow in the financial year 2025, driven by the continued global sale of the Company’s CMP product and the ongoing focus on consent management and privacy-related solutions. Net revenue increased to DKK 555.4 million in 2025 from DKK 390.1 million in 2024, corresponding to growth of approximately 42%. Gross profit increased to DKK 487.7 million in 2025 from DKK 337.3 million in 2024, and the gross margin improved to 87.8% from 86.5%. The Company realised an operating profit of DKK 58.9 million in 2025 compared with DKK 137.2 million in 2024. Profit before tax amounted to DKK 62.3 million compared with DKK 139.7 million in 2024, while profit for the year amounted to DKK 47.7 million compared with DKK 109.3 million in 2024. The lower net profit level compared with 2024 mainly reflects an increased cost base, including costs related to the Company’s group structure and operating setup. Following a period of strong growth, the main product has required more R&D investment and marketing activity in 2025, including in new markets.  At 31 December 2025, total assets amounted to DKK 261.5 million compared with DKK 250.6 million at 31 December 2024. Equity amounted to DKK 109.5 million, corresponding to an equity ratio of 41.8%.   Ledelsen anser årets resultat som tilfredsstillende set i lyset af den fortsatte omsætningsvækst og selskabets udvikling i året. Management considers the result for the year satisfactory in light of the continued revenue growth and the Company’s development during the year. Årets resultat sammenholdt med forventet udvikling Profit/loss for the year compared to the expected development For 2025 forventede ledelsen, at selskabet ville fortsætte væksten og realisere et nettoresultat i niveauet 70-80 mio. kr., som afspejlede en forventet stigning i omkostningsbasen.   For 2025, Management expected the Company to continue growing and to realise a net profit in the range of DKK 70–80 million, reflecting an expected increase in the cost base.   Selskabet har realiseret et resultat efter skat på 49,0 mio. kr. Resultatet er under det tidligere forventede niveau, primært som følge af stigningen i omkostningsbasen i 2025, idet investeringer i R&D og markedsføring blev nødvendige. Omsætningsvæksten er fortsat stærk, idet nettoomsætningen er steget med ca. 42 % sammenlignet med 2024.   The Company realised a profit after tax of DKK 49.0 million. The result was below the previously expected level, primarily due to the increase in the cost base during 2025 as investments in R&D and marketing became necessary. Revenue growth remained strong, with net revenue increasing by approximately 42% compared with 2024.   Betydningsfulde begivenheder, indtruffet efter regnskabsårets afslutning Significant events after the end of the financial year Der er ikke efter regnskabsårets afslutning indtruffet yderligere begivenheder af væsentlig betydning for virksomhedens finansielle stilling.  No events have occured after the end of the financial year of material importance for the Company's financial position.   Finansielle risici Financial risk I henhold til den nuværende finansielle situation i selskabet er der ingen væsentlige finansielle eller valutamæssige risici.  Der foretages sædvanlig hensættelse på dubiøse debitorer.  In accordance with the company's current financial situation, there are no significant financial or currency-related risks. Provisions for doubtful debtors are made as usual.       Forsknings- og udviklingsaktiviteter Research and development activities Selskabets R&D-aktiviteter består af den fortsatte udvikling og forbedring af selskabets kerneprodukt, CMP, med tilknyttede initiativer fokuseret på intern arkitektur, forbedringer af fakturering og platformfunktionaliteter. The Company’s R&D activities consist of the continued development and enhancement of the Company’s core product, the CMP, with adjacent initiatives focused on internal architecture, billing improvements and platform functionalities.     Forventninger til fremtiden Future expectations Selskabet forventer at fortsætte sin kommercielle udvikling i 2026. Ledelsen forventer fortsat efterspørgsel efter samtykkehåndtering og privacy-relaterede løsninger, understøttet af det fortsatte fokus på databeskyttelse, digital compliance og transparens i det digitale økosystem. Selskabet forventer at fastholde et positivt resultat i 2026, samtidig med at der fortsat investeres i selskabets produktudbud, kommercielle kapaciteter og operationelle platform. Selskabets resultatmarginer forventes at forblive på samme niveau som i 2025, dvs. med en nettoresultatmargin på ca. 9 %. The Company expects to continue its commercial development in 2026. Management expects continued demand for consent management and privacy-related solutions, supported by the ongoing focus on data protection, digital compliance and transparency in the digital ecosystem. The Company expects to maintain a positive result in 2026, while continuing to invest in its product offering, commercial capabilities and operating platform. Profit margins for the Company are expected to remain similar to 2025, i.e. with a net profit margin of approximately 9%.     Egne kapitalandeleTreasury shares 20252024 kr.DKKkr.DKKBeholdningen af egne kapitalandele er således:The amount of own shares comprise of: CYBOT A/S, 1.956 shares a nom. 1 DKKCYBOT A/S, 1.956 units in the denomination of DKK 11.9561.956 1.9561.956 Egne kapitalandele i % af selskabskapitalen:Own shares in % of share capital: CYBOT A/S0,30,3 0,30,3 1956 1956 0.3 0.3 100236467 212215716 41079738 73831184 214612 1220350 58942117 137164182 6483322 3729124 3083157 1200797 62342282 139692509 14600656 30379766 47741626 109312743 131007 244840 131007 244840 129036 199861 37442 67396 166478 267257 652551 621557 652551 621557 950036 1133654 45575351 36582399 68045942 44411857 2794316 0 72205 122318 1091162 902562 117578976 82019136 143012833 167425836 260591809 249444972 261541845 250578626 706588 706588 50544506 60772625 57969745 99084624 109220839 160563837 0 830623 0 830623 0 8880 12473593 7418715 55876472 4831329 15334452 29224973 39849586 23016235 152321006 89184166 152321006 89184166 261541845 250578626 kr.Ak­tie­ka­pi­talOverført overskudForslag til udbytteI altDKKSha­re ca­pi­talRetained profitProposed dividendTotal Egenkapital 31. december 2024706.58850.544.50699.084.624150.335.718Equity at 1 January 2025 Korrektion af fejl10.228.11910.228.119Change of equity due to correction of errors Korrigeret egenkapital 1. januar 2025706.58860.772.62599.084.624160.563.837Adjusted equity at 1 January 2025 -57.969.745 For­slag til re­sul­tat­dis­po­ne­ring, jf. note 4 -10.228.11957.969.74547.741.626Proposed profit allocation, see note 4 Transaktioner med ejereTransactions with ownersOrdinært udbytte -99.084.624-99.084.624Dividend paid Egenkapital 31. december 2025706.58850.544.50657.969.745109.220.839Equity at 31 December 2025 Selskabet har egne aktier med en nominel værdi på 1.956 DKK, som udgør 0,3% af selskabskapitalenThe company has its own shares with a nominal value of DKK 1,956, which constitutes 0.3% of the company's capital 706588 50544506 99084624 10228119 -57969745 -10228119 -99084624 706588 50544506 57969745 47741626 109312743 214612 281214 -13504 -12464455 14600656 30379766 -32126512 -13437807 -32765524 -5428605 77036241 16267875 74687595 124910731 0 -143960 -7094 -435156 -7094 -579116 -8880 -38947 -99084624 -44000000 -99093504 -44038947 -24413003 80292668 167425836 87133170 143012833 167425838 1 | PersonaleomkostningerStaff costs Antal heltidsbeskæftigede personer i gennemsnit:Ave­ra­ge num­ber of full ti­me em­ploy­ees44120 Løn og gager Wages and salaries37.109.73060.686.871 Pensioner Pensions3.417.4094.357.560 Andre omkostninger til social sikring Social security costs312.4068.384.942 Andre personaleomkostninger Other staff costs240.193401.811 41.079.73873.831.184 Vederlag til direktion Remuneration of Executive Board6.042.6745.155.955 6.042.6745.155.955 44 120 37109730 60686871 3417409 4357560 312406 8384942 240193 401811 41079738 73831184 6042674 5155955 2 | Andre finansielle indtægterOther financial income Renteindtægter fra tilknyttede virksomheder Group enterprises2.804.6201.019.068 Finansielle indtægter i øvrigt Other interest income3.678.7022.710.056 6.483.3223.729.124 2804620 1019068 3678702 2710056 6483322 3729124 17585040 27840230 640555 2665768 -3624939 -126232 4 | Forslag til resultatdisponeringProposed distribution of profit Foreslået udbytte for regnskabsåret 57.969.74599.084.624 Proposed dividend for the year Overført resultat -10.228.11910.228.119 Retained earnings 47.741.626109.312.743 57969745 99084624 -10228119 10228119 47741626 109312743 5 | Immaterielle anlægsaktiverIntangible assets kr.Erhvervede immaterielle anlægsaktiverDKKIntangible fixed assets acquired Kostpris 1. januar 2025 Cost at 1 January 2025806.177Kostpris 31. december 2025 Cost at 31 December 2025806.177  Afskrivninger 1. januar 2025 Amortisation at 1 January 2025561.337Årets afskrivninger  Amortisation for the year113.833Afskrivninger 31. december 2025 Amortisation at 31 December 2025675.170 Regnskabsmæssig værdi 31. december 2025131.007Carrying amount at 31 December 2025 806177 806177 561337 113833 675170 131007 6 | Materielle anlægsaktiverProperty, plant and equipment kr.Andre anlæg, driftsmateriel og inventarIndretning af lejede lokaler DKKOther plants, machinery, tools and equipmentLeasehold improvements Kostpris 1. januar 2025 Cost at 1 January 2025730.806149.770 Kostpris 31. december 2025 Cost at 31 December 2025730.806149.770   Af- og nedskrivninger 1. januar 2025 Depreciation and impairment losses at 1 January 2025530.94582.374 Årets afskrivninger  Depreciation for the year70.82529.954 Af- og nedskrivninger 31. december 2025 Depreciation and impairment losses at 31 December 2025601.770112.328 Regnskabsmæssig værdi 31. december 2025129.03637.442 Carrying amount at 31 December 2025 730806 149770 730806 149770 530945 82374 70825 29954 601770 112328 129036 37442 7 | Finansielle anlægsaktiverFinancial non-current assets kr.Lejedepositum og andre tilgodehavender DKKRent deposit and other receivables Kostpris 1. januar 2025 Cost at 1 January 2025645.457Tilgang Additions7.094Kostpris 31. december 2025 Cost at 31 December 2025652.551  Regnskabsmæssig værdi 31. december 2025652.551Carrying amount at 31 December 2025 645457 7094 652551 652551 8 | Udskudt skatteaktivDeferred tax assets Hensættelse til udskudt skat vedrører forskelle mellem regnskabsmæssige og skattemæssige værdier på peiodiseringsposter og materielle anlægs­aktiver.Provision for deferred tax comprises deferred tax on contract work in progress, inventory and intangible and tangible fixed assets. Udskudt skatteaktiv 1. januar Deferred tax assets, beginning of year-830.623-956.855 Årets udskudte skat i resultatopgørelsen Deferred tax of the year, income statement3.624.939126.232 Udskudt skatteaktiv 31. december 20252.794.316-830.623Deferred tax assets 31 December 2025 Udskudt skat er i regnskabsåret ændret fra en forpligtelse til et aktiv. Ændringen skyldes primært stigning i fradragsberettigede midlertidige forskelle vedrørende hensættelser til tab på debitorer samt periodiseret omsætning, hvor indregningstidspunktet afviger mellem regnskab og skat.Deferred tax has in the financial year changed from a liability to an asset. The change is primarily attributable to an increase in deductible temporary differences relating to provisions for bad and doubtful debts as well as revenue recognised in advance (deferred revenue), where the timing of recognition differs between accounting and tax purposes. Udskudt skat er i regnskabsåret ændret fra en forpligtelse til et aktiv. Ændringen skyldes primært stigning i fradragsberettigede midlertidige forskelle vedrørende hensættelser til tab på debitorer samt periodiseret omsætning, hvor indregningstidspunktet afviger mellem regnskab og skat. 20252024 kr.DKKkr.DKK 9 | PeriodeafgrænsningsposterPrepayments and accrued income Periodeafgrænsningsposter vedrører forudbetalte omkostninger Prepayments is prepaid costs Forudbetalte omkostninger Prepaid costs1.091.162902.562 1.091.162902.562 10 | Ak­tie­ka­pi­talSha­re ca­pi­tal  Ak­tie­ka­pi­talen er fordelt således:Allocation of share capital: Aktier, 706.588 stk. a nom. 1 kr.Equities, 706.588 unit in the denomination of 1 DKK706.588706.588 706.588706.588 11 | PeriodeafgrænsningsposterAccruals and deferred income Periodeafgrænsningsposter vedrører periodiseret omsætning Accruals relate to accrued income Periodeafgrænsningsposter Accruals and deferred income Eventualforpligtelser Contingent liabilities Selskabet har indgået huslejeforpligtelser, der udgør 893 t.kr. og vedrører en periode på op til 6 måneder. The company has tenancy obligations of DKK ('000) 893, which concern a period of up to 6 months. De samlede eventualforpligtelser udgør pr. balancedagen:893.397 The total contingent liabilities as of the balance sheet date amount to:  893397 13 | Pantsætninger og sikkerhedsstillelserCharges and securities Ingen. None. 14 | Nærtstående parterRelated parties Transactions with related parties  The company´s related parties include: - Usercentrics GmbH, Tyskland  - Usercentrics INC, USA  - Usercentrics Unipessoal LDA, Portugal - Usercentrics s.r.o., Tjekkiet Transactions with related parties  The company´s related parties include: - Usercentrics GmbH, Germany  - Usercentrics INC, USA - Usercentrics Unipessoal LDA, Portugal- Usercentrics s.r.o., Czech Republic Details of management remuneration is given in note 1. 15 | KoncernregnskabConsolidated Financial Statements Selskabet indgår i koncernregnskabet for Usercentrics GmbH, Sendlinger Str. 7, 80331 München, Tyskland, HRB 241272  The company is included in the consolidated accounts for Usercentrics GmbH, Sendlinger Str. 7, 80331 München, Tyskland, HRB 241272.   Års­rap­port­en for Usercentrics A/S for 2025 er aflagt i over­ens­stem­melse med den dan­ske års­regn­skabs­lovs be­stem­mel­ser for mel­lem­sto­re virk­som­he­der i regnskabsklasse C.   The Annual Report of Usercentrics A/S for 2025 has been presented in accor­dance with the pro­vi­sions of the Da­nish me­di­um-si­ze Fi­nan­ci­al State­ments Act for en­ter­pri­ses in re­por­ting class C.  Regnskabsklasse C, mellemstor virksomhed-falseÅrs­rap­port­en er udarbejdet efter samme regn­skabspraksis som sidste år.   The Annual Report is prepared consistently with the accounting principles applied last year.   Regnskabsklasse C, mellemstor virksomhed false Ændring som følge af væsentlige fejl Change resulting from material misstatement Det kan konstateres, at der i årsrapporten for 2024 var en væsentlig fejl, som følge af manglende indregning af et salg af Prag-afdeling til særskilt selskab. Der er samlet tale om en gevinst på 10.228 tkr. Fejlen er indarbejdet i årsrapporten med tilbagevirkende kraft, således der er sket tilpasning af sammenligningstal for 2024. Fejlen er indarbejdet i årsrapporten og bevirker at følgende regnskabsposter er ændret:  "Finansielle anlægsaktiver" i balancen er reduceret med med 380 t.kr.  "Tilgodehavender" i balancen er forøget med 8.494 tkr.  "Kortfristede gældsforpligtelser" i balancen er reduceret med 2.114 tkr. Fejlen medfører en forøgelse på resultat før skat på samlet 12.464 t.kr. og 10.228 tkr. efter skat. Egenkapitalen er forøget med 10.228 tkr. Balancesummen er tilsvarende forøget med 10.228 tkr.   Indvirkningen af den væsentlige fejl er indregnet direkte på egenkapitalen primo i linjen ”Korrektion af fejl” Ovenstående ændringer gør sig også gældende for pengestrømsopgørelsen.  Der er i pengestrømsopgørelsen forøget årets resultat med 10.228 tkr., linjen "tilbageførsel af realisationsavancer" er tilføjet og fremgår med 12.464 tkr., skat af årets resultat er forøget med 2.236 tkr.   It has been identified that the 2024 annual report contained a material error due to the omission of the recognition of the sale of the Prague division to a separate entity. In total, this involves a gain of DKK 10,228 thousand. The error has been incorporated into the annual report retrospectively, resulting in adjustments to the comparative figures for 2024. The error has been recognized in the annual report and has resulted in changes to the following financial statement items: "Financial assets" in the balance sheet have been reduced by DKK 380 thousand. "Receivables" in the balance sheet have been increased by DKK 8,494 thousand. "Short-term liabilities" in the balance sheet have been reduced by DKK 2,114 thousand. The error results in an increase in profit before tax of a total of DKK 12,464 thousand and DKK 10,228 thousand after tax. Equity has increased by DKK 10,228 thousand. The balance sheet total has correspondingly increased by DKK 10,228 thousand. The impact of the material error has been recognized directly in opening equity under the line item “Correction of errors.” The above changes also apply to the cash flow statement. In the cash flow statement, profit for the year has been increased by DKK 10,228 thousand, the line “reversal of realised gains” has been added and is shown at DKK 12,464 thousand, and tax on profit for the year has been increased by DKK 2,236 thousand.   Det kan konstateres, at der i årsrapporten for 2024 var en væsentlig fejl, som følge af manglende indregning af et salg af Prag-afdeling til særskilt selskab. Der er samlet tale om en gevinst på 10.228 tkr. Fejlen er indarbejdet i årsrapporten med tilbagevirkende kraft, således der er sket tilpasning af sammenligningstal for 2024. Fejlen er indarbejdet i årsrapporten og bevirker at følgende regnskabsposter er ændret:  "Finansielle anlægsaktiver" i balancen er reduceret med med 380 t.kr.  "Tilgodehavender" i balancen er forøget med 8.494 tkr.  "Kortfristede gældsforpligtelser" i balancen er reduceret med 2.114 tkr. Fejlen medfører en forøgelse på resultat før skat på samlet 12.464 t.kr. og 10.228 tkr. efter skat. Egenkapitalen er forøget med 10.228 tkr. Balancesummen er tilsvarende forøget med 10.228 tkr.   Indvirkningen af den væsentlige fejl er indregnet direkte på egenkapitalen primo i linjen ”Korrektion af fejl” Ovenstående ændringer gør sig også gældende for pengestrømsopgørelsen.  Der er i pengestrømsopgørelsen forøget årets resultat med 10.228 tkr., linjen "tilbageførsel af realisationsavancer" er tilføjet og fremgår med 12.464 tkr., skat af årets resultat er forøget med 2.236 tkr.   It has been identified that the 2024 annual report contained a material error due to the omission of the recognition of the sale of the Prague division to a separate entity. In total, this involves a gain of DKK 10,228 thousand. The error has been incorporated into the annual report retrospectively, resulting in adjustments to the comparative figures for 2024. The error has been recognized in the annual report and has resulted in changes to the following financial statement items: "Financial assets" in the balance sheet have been reduced by DKK 380 thousand. "Receivables" in the balance sheet have been increased by DKK 8,494 thousand. "Short-term liabilities" in the balance sheet have been reduced by DKK 2,114 thousand. The error results in an increase in profit before tax of a total of DKK 12,464 thousand and DKK 10,228 thousand after tax. Equity has increased by DKK 10,228 thousand. The balance sheet total has correspondingly increased by DKK 10,228 thousand. The impact of the material error has been recognized directly in opening equity under the line item “Correction of errors.” The above changes also apply to the cash flow statement. In the cash flow statement, profit for the year has been increased by DKK 10,228 thousand, the line “reversal of realised gains” has been added and is shown at DKK 12,464 thousand, and tax on profit for the year has been increased by DKK 2,236 thousand.   Nettoomsætning Net revenue Nettoomsætningen omfatter licenser mv., som indregnes lineært i takt med, at licenserne leveres/udnyttes. Nettoomsætning indregnes eksklusiv moms, afgifter og med fra­drag af rabatter i forbindelse med salget.   Licence income is recognised over the term of the agreement in accordance with the contents of the agreement. Net revenue is recognised exclusive of VAT, duties and less discounts related to the sale.   Direkte omkostninger Cost of sales Vareforbrug omfatter omkostninger, der afholdes for at opnå årets nettoomsætning.   Cost of sales comprise costs incurred to achieve the net revenue for the year.   Andre driftsindtægter Other operating income Andre driftsindtægter inde­holder regnskabsposter af sekundær karakter i forhold til virksomhedernes aktivi­teter, herunder fortjeneste ved lønrefusioner.   Other operating income includes items of a secondary nature in relation to the Group’s and the Company’s activities, including profit from salary reimbursements.   Andre eksterne omkostninger Other external expenses Andre eksterne omkostninger omfatter omkostninger til salg, reklame, administration, lokaler, tab på debitorer mv   Other external expenses include cost of sales, advertising, administration, buildings, bad debts etc.    Personaleomkostninger Staff costs Personaleomkostninger omfatter løn og gager, inklusive feriepenge og pensioner samt andre omkost­ninger til social sikring mv. til selskabets medarbejdere.    Staff costs comprise wages and salaries, including holiday pay and pensions and other costs for social security etc. for the company’s employees.  Finansielle indtægter og omkostninger Financial income and expenses Finansielle indtægter og omkostninger indeholder renteindtægter og -omkostninger, reali­serede og urealiserede kursgevinster og -tab ved­rørende transaktioner i fremmed valuta samt til­læg og godt­gø­rel­se un­der a­con­to­skat­te­ord­nin­gen mv. Finan­sielle indtægter og omkost­ninger indregnes med de beløb, der vedrører regnskabsåret.   Financial income and expenses include interest income and expenses, realised and unrealised gains and losses on debt and transactions in foreign curren­cies as well as charges and allowances under the tax-on-account scheme etc. Financial income and expenses are recognised in the income statement by the amounts that relate to the financial year.   Skat af årets resultat Tax Årets skat, som består af årets aktuelle skat og forskydning i udskudt skat, indregnes i resultat­op­gørelsen med den del, der kan henføres til årets resultat, og direkte på egenkapitalen med den del, der kan henføres til posteringer direkte på egenkapitalen.   The tax for the year, which consists of the current tax for the year and changes in deferred tax, is recognised in the income statement by the portion that may be attributed to the profit for the year, and is recognised directly in the equity by the portion that may be attributed to entries directly to the equity.   Immaterielle anlægsaktiver Intangible fixed assets Patenter og licenser måles til kostpris med fradrag af akkumulerede afskrivninger eller til genindvindingsværdien, hvor denne er lavere. Patenter afskrives over den resterende patentperiode, og licenser afskrives over aftaleperioden, dog maksimalt 8 år.   Patents and licences are measured at the lower of cost less accumulated amortisation and the recoverable amount. Patents are amortised over the remaining patent period and licences are amortised over the period of the agreement, however, no more than 8 years.   Fortjeneste eller tab ved salg af immaterielle anlægsaktiver opgøres som forskellen mellem salgsprisen med fradrag af salgsomkostninger og den regnskabsmæssige værdi på salgstidspunktet. Fortjeneste og tab indregnes i resultatopgørelsen under andre driftsindtægter eller andre driftsomkostninger.   Profit or loss from sale of intangible fixed assets is calculated at the difference between the sales price and the carrying amount at the time of the sale. Profit and loss are recognised in the Income Statement under other operating income or other operating expenses.    Materielle anlægsaktiver Property, plant and equipment Indretning af lejede lokaler samt andre anlæg, driftsmateriel og inventar måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger.   Decoration of rented property aswell as other plants, fixtures and equipment are measured at cost less accumulated depreciation and write-down.   Afskrivningsgrundlaget er kostpris med fradrag af den skønnede restværdi efter afsluttet brugstid.   The depreciation base is cost less estimated residual value after end of useful life.   Kostprisen omfatter anskaffelsesprisen samt omkostninger direkte tilknyttet anskaffelsen indtil det tidspunkt, hvor aktivet er klar til at blive taget i brug.    The cost includes the acquisition price and costs incurred directly in connection with the acqui­sition until the time when the asset is ready to be used.    Der foretages lineære afskrivninger baseret på følgende vurdering af aktivernes forventede brugs­tider og restværdi:   Straight-line depreciation is provided on the basis of an assessment of the expected useful lives of the assets and their residual value:   BrugstidUseful lifeRestværdiResidual valueAndre anlæg, driftsmateriel og inventarOther plant, fixtures and equipment 3-8 år0 %Indretning af lejede lokalerLeasehold improvements 5 år0 % Fortjeneste eller tab ved salg af mate­rielle anlægsaktiver opgøres som forskellen mel­lem salgs­pris med fradrag af salgsomkostninger og den regnskabsmæssige værdi på salgstidspunktet med fradrag af afhændelsesomkostninger. Fortjeneste eller tab indregnes i resultatop­gørel­sen under andre driftsindtægter eller andre drifts­omkostninger.   Profit or loss on sale of property, plant and equipment is stated as the difference between the sales price less selling costs and the carrying amount at the date of sale. Profit or loss is recognised in the Income Statement as other operating income or other operating expenses.   Finansielle anlægsaktiver Financial non-current assets Deposita omfatter huslejedeposita, som ind­regnes og måles til kostpris. Der af­skriv­es ikke på depo­sita.   Deposits include rental deposits which are recognised and measured at amortised cost. Deposits are not depreciated.   Værdiforringelse af anlægsaktiver Impairment of fixed assets Den regnskabsmæssige værdi af im­ma­te­ri­el­le og ma­te­ri­el­le an­lægs­ak­ti­ver samt fi­nan­si­el­le an­lægs­ak­ti­ver, der ik­ke må­les til dags­vær­di, vurderes årligt for indikationer på værdiforringelse ud over det, som udtrykkes ved afskrivning.   The carrying amount of intangible and tangible fixed assets together with investments, which are not measured at fair value, are valued on an annual basis for indications of impairment other than that reflected by amortisation and depreciation.    Foreligger der indikationer på værdiforringelse, foretages nedskrivningstest af hvert enkelt aktiv henholdsvis gruppe af aktiver. Der foretages nedskrivning til genindvindingsværdien, hvis denne er lavere end den regnskabsmæssige værdi.   In the event of impairment indications, an impairment test is made for each asset or group of assets, respectively. If the net realisable value is lower than the carrying amount, write-down is provided to the lower value.   Genindvindingsværdi er den højeste værdi af nettosalgspris og kapitalværdi. Kapitalværdien opgøres som nutidsværdien af de forventede nettopengestrømme fra anvendelsen af aktivet eller aktivgruppen og forventede nettopengestrømme ved salg af aktivet eller aktivgruppen efter endt brugstid.   The recoverable amount is calculated at the higher of net selling price and capital value. The capital value is determined as the fair value of the expected net cash flows from the use of the asset or group of assets and the expected net cash flows from sale of the asset or group of assets after the end of its useful life.    Tilgodehavender Receivables Tilgodehavender måles til amortiseret kostpris, hvilket sædvanligvis svarer til nominel værdi. Værdien reduceres med nedskrivning til imøde­gåelse af forventede tab.   Receivables are measured at amortised cost which usually corresponds to nominal value. The value is reduced by write-down to meet expected losses.   Der foretages nedskrivning til imødegåelse af tab, hvor der vurderes at være indtruffet en objektiv indikation på, at et tilgodehavende eller en portefølje af tilgodehavender er værdiforringet. Hvis der foreligger en objektiv indikation på, at et individuelt tilgodehavende er værdiforringet, foretages nedskrivning på individuelt niveau.   Write-off is performed to provide for losses when an objective indication has been assessed to have incurred that a receivable or a portfolio of receivables are impaired. If there is an objective indication that an individual receivable is impaired, the write-off is performed at individual level.   Tilgodehavender, hvorpå der ikke foreligger en objektiv indikation på værdiforringelse på individuelt niveau, vurderes på porteføljeniveau for objektiv indikation for værdiforringelse. Porteføljerne baseres primært på debitorernes hjemsted og kreditvurdering i overensstemmelse med selskabets kreditrisikostyringspolitik. De objektive indikatorer, som anvendes for porteføljer, er fastsat baseret på historiske tabserfaringer.   Receivables for which there are no objective indication of impairment at individual level are assessed at portfolio level for objective indication of impairment. The portfolios are primarily based on the debtors’ registered office and credit rating in accordance with the Company’s policy for credit risk management. The objective indicators, which are applied for portfolios, are determined based on the historical loss experiences.   Nedskrivninger opgøres som forskellen mellem den regnskabsmæssige værdi af tilgodehavender og nutidsværdien af de forventede pengestrømme, herunder realisationsværdi af eventuelle modtagne sikkerhedsstillelser. Som diskonteringssats anvendes den effektive rente for det enkelte tilgodehavende eller portefølje.   Write-off is determined as the difference between the carrying amount of receivables and the present value of the expected cash flows, including realisable value of any received collaterals. The effective interest rate is used as discount rate for the single receivable or portfolio.   Periodeafgrænsningsposter, aktiver Accruals, assets Periodeafgrænsningsposter indregnet under ak­tiver omfatter afholdte omkostninger vedrørende efter­følgende regnskabsår.   Accruals recognised as assets include costs incur­red relating to the subsequent financial year.   Skyldig skat og udskudt skat Tax payable and deferred tax Aktuelle skatteforpligtelser og tilgodehavende aktuel skat indregnes i balancen som beregnet skat af årets skattepligtige indkomst reguleret for skat af tidligere års skattepligtige indkomster samt for betalte acontoskatter.   Current tax liabilities and receivable current tax are recognised in the balance sheet as the calculated tax on the taxable income for the year, ad­justed for tax on the taxable income for previous years and taxes paid on account.   Udskudt skat måles af midlertidige forskelle mel­lem regnskabsmæssig og skattemæssig værdi af aktiver og forpligtelser.   Deferred tax is measured on the temporary dif­ferences between the carrying amount and the tax value of assets and liabilities.   Udskudte skatteaktiver, herunder skatteværdien af fremførselsberettiget skattemæssigt under­skud, måles til den værdi, hvortil aktivet for­ventes at kunne realiseres, enten ved udligning i skat af frem­tidig indtjening, eller ved modregning i udskudte skatteforpligtelser inden for samme juridiske skatte­enhed.   Deferred tax assets, including the tax value of tax loss carry-forwards, are measured at the ex­pected realisable value of the asset, either by set-off against tax on future earnings or by set-off against deferred tax liabilities within the same legal tax entity.   Udskudt skat måles på grundlag af de skatteregler og skattesatser, der med balancedagens lovgiv­ning vil være gældende, når den udskudte skat forventes udløst som aktuel skat. Ændring i udskudt skat som følge af ændringer i skattesatser indregnes i resultatopgørelsen bortset fra poster, der føres direkte på egenkapitalen.   Deferred tax is measured on the basis of the tax rules and tax rates that under the legislation in force on the balance sheet date would be ap­pli­cable when the deferred tax is expected to crystallise as current tax. Any changes in the deferred tax resulting from changes in tax rates, are recognised in the income statement, except from items recognised directly in equity.   Gældsforpligtelser Liabilities Gæld i øvrigt er målt til amortiseret kostpris svarende til nominel værdi.   Other liabilities are measured at amortised cost equal to nominal value.   Periodeafgrænsningsposter, passiver Accruals, liabilities Periodeafgrænsningsposter indregnet under passiver omfatter modtagne betalinger vedrørende indtægter i de efterfølgende år.   Accruals recognised as liabilities include payments received regarding income in subsequent years.   Pengestrømsopgørelse   Cash Flow Statement   Pengestrømsopgørelsen viser penge­strømmene for året fordelt på driftsaktivitet, inve­sterings­aktivitet og finansieringsaktivitet for året, årets forskydning i likvider samt likvider ved årets be­gynd­else og slutning.   The cash flow statement shows the company’s cash flows for the year for operating activities, investing activities and financing activities in the year, the change in cash and cash equivalents of the year and cash and cash equivalents at beginning and end of the year.   Pengestrømme fra driftsaktivitet:Pengestrømme fra driftsaktivitet opgøres som årets resultat reguleret for ikke-kontante drifts­poster, ændring i driftskapital samt betalt selskabs­skat.   Cash flows from operating activities:Cash flows from operating activities are computed as the results for the year adjusted for non-cash operating items, changes in net working capital and corporation tax paid.   Pengestrømme fra investeringsaktivitet:Pengestrømme fra investeringsaktivitet omfatter betaling i forbindelse med køb og salg af imma­te­rielle, materielle og finansielle anlægsaktiver.   Cash flows from investing activities:Cash flows from investing activities include payments in connection with purchase and sale of intangible and tangible fixed asset and fixed asset investments.   Pengestrømme fra finansieringsaktivitet:Pengestrømme fra finansieringsaktivitet omfatter ændringer i størrelse eller sammensætning af aktie­kapital og omkostninger forbundet hermed samt optagelse af lån samt afdrag på rente­bærende gæld og betaling af udbytte til selskabsdeltagere.   Cash flows from financing activities:Cash flows from financing activities include changes in the size or composition of share capital and related costs, and borrowings and repayment of interest-bearing debt and payment of dividend to shareholders.   Likvider:Likvider omfatter kassekredit og likvide behold­ninger.   Cash and cash equivalents:Cash and cash equivalents include bank overdraft and cash in hand.