43388061 2025-01-01 2025-12-31 cmn:ConsolidatedMember 43388061 2025-01-01 2025-12-31 2 cmn:ConsolidatedMember 43388061 2025-01-01 2025-12-31 memberOfBoardIdentifier_executive_board_1 43388061 2025-01-01 2025-12-31 memberOfBoardIdentifier_board_of_director_1 43388061 2025-01-01 2025-12-31 memberOfBoardIdentifier_board_of_director_2 43388061 2025-01-01 2025-12-31 memberOfBoardIdentifier_board_of_director_3 43388061 2025-01-01 2025-12-31 memberOfBoardIdentifier_board_of_director_4 43388061 2025-01-01 2025-12-31 1 cmn:ConsolidatedMember 43388061 2023-01-01 2023-12-31 cmn:ConsolidatedMember 43388061 2022-07-12 2022-12-31 cmn:ConsolidatedMember 43388061 2023-12-31 cmn:ConsolidatedMember 43388061 2022-12-31 cmn:ConsolidatedMember 43388061 2024-01-01 2024-12-31 cmn:ConsolidatedMember 43388061 2025-01-01 2025-12-31 43388061 2024-01-01 2024-12-31 43388061 2025-12-31 cmn:ConsolidatedMember 43388061 2024-12-31 cmn:ConsolidatedMember 43388061 2025-12-31 43388061 2024-12-31 43388061 2025-01-01 cmn:ConsolidatedMember fsa:ContributedCapitalMember 43388061 2025-01-01 cmn:ConsolidatedMember fsa:SharePremiumMember 43388061 2025-01-01 cmn:ConsolidatedMember fsa:RetainedEarningsMember 43388061 2025-01-01 cmn:ConsolidatedMember 43388061 2025-01-01 2025-12-31 fsa:ContributedCapitalMember cmn:ConsolidatedMember 43388061 2025-01-01 2025-12-31 fsa:SharePremiumMember cmn:ConsolidatedMember 43388061 2025-01-01 2025-12-31 fsa:RetainedEarningsMember cmn:ConsolidatedMember 43388061 2025-12-31 cmn:ConsolidatedMember fsa:ContributedCapitalMember 43388061 2025-12-31 cmn:ConsolidatedMember fsa:SharePremiumMember 43388061 2025-12-31 cmn:ConsolidatedMember fsa:RetainedEarningsMember 43388061 2025-01-01 fsa:ContributedCapitalMember 43388061 2025-01-01 fsa:SharePremiumMember 43388061 2025-01-01 fsa:RetainedEarningsMember 43388061 2025-01-01 43388061 2025-01-01 2025-12-31 fsa:ContributedCapitalMember 43388061 2025-01-01 2025-12-31 fsa:SharePremiumMember 43388061 2025-01-01 2025-12-31 fsa:RetainedEarningsMember 43388061 2025-12-31 fsa:ContributedCapitalMember 43388061 2025-12-31 fsa:SharePremiumMember 43388061 2025-12-31 fsa:RetainedEarningsMember 43388061 2024-01-01 cmn:ConsolidatedMember 43388061 2025-01-01 cmn:ConsolidatedMember fsa:CompletedDevelopmentProjectsMember 43388061 2025-01-01 cmn:ConsolidatedMember fsa:AcquiredTrademarksMember 43388061 2025-01-01 cmn:ConsolidatedMember fsa:GoodwillMember 43388061 2025-01-01 2025-12-31 cmn:ConsolidatedMember fsa:CompletedDevelopmentProjectsMember 43388061 2025-01-01 2025-12-31 cmn:ConsolidatedMember fsa:AcquiredTrademarksMember 43388061 2025-01-01 2025-12-31 cmn:ConsolidatedMember fsa:GoodwillMember 43388061 2025-12-31 cmn:ConsolidatedMember fsa:CompletedDevelopmentProjectsMember 43388061 2025-12-31 cmn:ConsolidatedMember fsa:AcquiredTrademarksMember 43388061 2025-12-31 cmn:ConsolidatedMember fsa:GoodwillMember 43388061 2025-01-01 fsa:FixturesFittingsToolsAndEquipmentMember cmn:ConsolidatedMember 43388061 2025-01-01 fsa:LeaseholdImprovementsMember cmn:ConsolidatedMember 43388061 2025-01-01 fsa:FixturesFittingsToolsAndEquipmentMember 43388061 2025-01-01 2025-12-31 fsa:FixturesFittingsToolsAndEquipmentMember cmn:ConsolidatedMember 43388061 2025-01-01 2025-12-31 fsa:LeaseholdImprovementsMember cmn:ConsolidatedMember 43388061 2025-01-01 2025-12-31 fsa:FixturesFittingsToolsAndEquipmentMember 43388061 2025-12-31 fsa:FixturesFittingsToolsAndEquipmentMember cmn:ConsolidatedMember 43388061 2025-12-31 fsa:LeaseholdImprovementsMember cmn:ConsolidatedMember 43388061 2025-12-31 fsa:FixturesFittingsToolsAndEquipmentMember 43388061 2025-01-01 fsa:InvestmentsInGroupEnterprisesMember 43388061 2024-01-01 fsa:InvestmentsInGroupEnterprisesMember 43388061 2025-12-31 fsa:InvestmentsInGroupEnterprisesMember 43388061 2024-12-31 fsa:InvestmentsInGroupEnterprisesMember 43388061 2025-01-01 2025-12-31 fsa:InvestmentsInGroupEnterprisesMember 43388061 2024-01-01 2024-12-31 fsa:InvestmentsInGroupEnterprisesMember 43388061 2025-01-01 2025-12-31 relatedEntityIdentifier_sub_1 fsa:SubsidiaryMember 43388061 2025-12-31 relatedEntityIdentifier_sub_1 fsa:SubsidiaryMember 43388061 2025-12-31 1 fsa:SubsidiaryMember 43388061 2025-01-01 2025-12-31 relatedEntityIdentifier_sub_2 fsa:SubsidiaryMember 43388061 2025-12-31 relatedEntityIdentifier_sub_2 fsa:SubsidiaryMember 43388061 2025-12-31 2 fsa:SubsidiaryMember 43388061 2025-01-01 cmn:ConsolidatedMember fsa:DepositsLongtermInvestmentsAndReceivablesMember 43388061 2025-01-01 2025-12-31 cmn:ConsolidatedMember fsa:DepositsLongtermInvestmentsAndReceivablesMember 43388061 2025-12-31 cmn:ConsolidatedMember fsa:DepositsLongtermInvestmentsAndReceivablesMember 43388061 2025-12-31 cmn:ConsolidatedMember fsa:LongtermDebtToOtherCreditInstitutionsMember 43388061 2024-12-31 cmn:ConsolidatedMember fsa:LongtermDebtToOtherCreditInstitutionsMember 43388061 2025-12-31 fsa:LongtermDebtToOtherCreditInstitutionsMember 43388061 2024-12-31 fsa:LongtermDebtToOtherCreditInstitutionsMember 43388061 2025-12-31 fsa:ShorttermDebtToOtherCreditInstitutionsMember cmn:ConsolidatedMember 43388061 2024-12-31 fsa:ShorttermDebtToOtherCreditInstitutionsMember cmn:ConsolidatedMember 43388061 2025-12-31 fsa:ShorttermDebtToOtherCreditInstitutionsMember 43388061 2024-12-31 fsa:ShorttermDebtToOtherCreditInstitutionsMember 43388061 2025-12-31 cmn:ConsolidatedMember fsa:OtherLongtermPayablesMember 43388061 2024-12-31 cmn:ConsolidatedMember fsa:OtherLongtermPayablesMember 43388061 2025-12-31 fsa:OtherLongtermPayablesMember 43388061 2024-12-31 fsa:OtherLongtermPayablesMember 43388061 2025-12-31 fsa:OtherShorttermPayablesMember cmn:ConsolidatedMember 43388061 2024-12-31 fsa:OtherShorttermPayablesMember cmn:ConsolidatedMember 43388061 2025-12-31 fsa:OtherShorttermPayablesMember 43388061 2024-12-31 fsa:OtherShorttermPayablesMember 43388061 2025-12-31 cmn:ConsolidatedMember fsa:LongtermDeferredIncomeMember 43388061 2024-12-31 cmn:ConsolidatedMember fsa:LongtermDeferredIncomeMember 43388061 2025-12-31 fsa:LongtermDeferredIncomeMember 43388061 2024-12-31 fsa:LongtermDeferredIncomeMember 43388061 2025-12-31 fsa:ShorttermDeferredIncomeMember cmn:ConsolidatedMember 43388061 2024-12-31 fsa:ShorttermDeferredIncomeMember cmn:ConsolidatedMember 43388061 2025-12-31 fsa:ShorttermDeferredIncomeMember 43388061 2024-12-31 fsa:ShorttermDeferredIncomeMember iso4217:DKK pure xbrli:pure Årsrapport 33771231 PricewaterhouseCoopers Statsautoriseret Revisionspartnerselskab Strandvejen 44 2900 Hellerup 2025-01-01 2024-01-01 2025-12-31 2024-12-31 PricewaterhouseCoopers Statsautoriseret Revisionspartnerselskab 33771231 Regnskabsklasse C, mellemstor virksomhed Revisionspåtegning true 2026-06-15 Christian S. Petersen Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og godkendt årsrapporten for regnskabsåret 1. januar - 31. december 2025 for Graph Bidco ApS. Årsrapporten er aflagt i over­ens­stem­mel­se med års­regn­skabs­loven. Årsregnskabet og koncernregnskabet giver efter vores opfattelse et retvisende billede af selskabets og koncernens aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2025 samt af resultatet af selskabets og koncernens aktiviteter og koncernens pengestrømme for 2025. Ledelsesberetningen indeholder efter vores opfattelse en retvisende redegørelse for de forhold, beretningen omhandler. Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse. Greve 2026-05-22 Brian Brorsbøl direktør Jonas Petter Sundberg Natasha Søvsø Brandt Kent Stevens Larsen formand Eva Astrid Cecilia Nytorp Til kapitalejeren i Graph Bidco ApS Konklusion Det er vores opfattelse, at koncernregnskabet og årsregnskabet giver et retvisende billede af koncernens og selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2025 samt af resultatet af koncernens og selskabets aktiviteter og koncernens pengestrømme for regnskabsåret 1. januar - 31. december 2025 i over­ens­stem­mel­se med års­regn­skabs­loven.Vi har revideret koncernregnskabet og årsregnskabet for Graph Bidco ApS for regnskabsåret 1. januar - 31. december 2025, der omfatter resultatopgørelse, balance, egenkapitalopgørelse og noter, herunder anvendt regn­skabs­prak­sis, for såvel koncernen som selskabet samt pengestrømsopgørelse for koncernen (”regnskabet”). Grundlag for konklusion Vi har udført vores revision i over­ens­stem­mel­se med internationale standarder om revision og de yderligere krav, der er gældende i Danmark. Vores ansvar ifølge disse standarder og krav er nærmere beskrevet i re­vi­sions­på­teg­nin­gens afsnit ”Revisors ansvar for revisionen af regnskabet”. Vi er uafhængige af koncernen i over­ens­stem­mel­se med International Ethics Standards Board for Accountants’ internationale retningslinjer for revisorers etiske adfærd (IESBA Code) og de yderligere etiske krav, der er gældende i Danmark, ligesom vi har opfyldt vores øvrige etiske forpligtelser i henhold til disse krav og IESBA Code. Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er tilstrækkeligt og egnet som grundlag for vores konklusion. Ledelsen er ansvarlig for ledelsesberetningen.Vores konklusion om regnskabet omfatter ikke ledelsesberetningen, og vi udtrykker ingen form for konklusion med sikkerhed om ledelsesberetningen.I tilknytning til vores revision af regnskabet er det vores ansvar at læse ledelsesberetningen og i den forbindelse overveje, om ledelsesberetningen er væsentligt inkonsistent med regnskabet eller vores viden opnået ved revisionen eller på anden måde synes at indeholde væsentlig fejlinformation.Vores ansvar er derudover at overveje, om ledelsesberetningen indeholder krævede oplysninger i henhold til års­regn­skabs­loven.Baseret på det udførte arbejde er det vores opfattelse, at ledelsesberetningen er i over­ens­stem­mel­se med koncernregnskabet og årsregnskabet og er udarbejdet i over­ens­stem­mel­se med års­regn­skabs­lovens krav. Vi har ikke fundet væsentlig fejlinformation i ledelsesberetningen. Ledelsen har ansvaret for udarbejdelsen af et koncernregnskab og et årsregnskab, der giver et retvisende billede i over­ens­stem­mel­se med års­regn­skabs­loven. Ledelsen har endvidere ansvaret for den interne kontrol, som ledelsen anser for nødvendig for at udarbejde et regnskab uden væsentlig fejlinformation, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl.Ved udarbejdelsen af regnskabet er ledelsen ansvarlig for at vurdere koncernens og selskabets evne til at fortsætte driften; at oplyse om forhold vedrørende fortsat drift, hvor dette er relevant; samt at udarbejde regnskabet på grundlag af regnskabsprincippet om fortsat drift, medmindre ledelsen enten har til hensigt at likvidere koncernen eller selskabet, indstille driften eller ikke har andet realistisk alternativ end at gøre dette. Vores mål er at opnå høj grad af sikkerhed for, om regnskabet som helhed er uden væsentlig fejlinformation, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl, og at afgive en revisionspåtegning med en konklusion. Høj grad af sikkerhed er et højt niveau af sikkerhed, men er ikke en garanti for, at en revision, der udføres i over­ens­stem­mel­se med internationale standarder om revision og de yderligere krav, der er gældende i Danmark, altid vil afdække væsentlig fejlinformation, når sådan findes. Fejlinformationer kan opstå som følge af besvigelser eller fejl og kan betragtes som væsentlige, hvis det med rimelighed kan forventes, at de enkeltvis eller samlet har indflydelse på de økonomiske beslutninger, som brugerne træffer på grundlag af regnskabet.Som led i en revision, der udføres i over­ens­stem­mel­se med internationale standarder om revision og de yderligere krav, der er gældende i Danmark, foretager vi faglige vurderinger og opretholder professionel skepsis under revisionen. Herudover:Identificerer og vurderer vi risikoen for væsentlig fejlinformation i regnskabet, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl, udformer og udfører revisionshandlinger som reaktion på disse risici samt opnår revisionsbevis, der er tilstrækkeligt og egnet til at danne grundlag for vores konklusion. Risikoen for ikke at opdage væsentlig fejlinformation forårsaget af besvigelser er højere end ved væsentlig fejlinformation forårsaget af fejl, idet besvigelser kan omfatte sammensværgelser, dokumentfalsk, bevidste udeladelser, vildledning eller tilsidesættelse af intern kontrol.Opnår vi forståelse af den interne kontrol med relevans for revisionen for at kunne udforme revisionshandlinger, der er passende efter omstændighederne, men ikke for at kunne udtrykke en konklusion om effektiviteten af koncernens og selskabets interne kontrol.Tager vi stilling til, om den regn­skabs­prak­sis, som er anvendt af ledelsen, er passende, samt om de regnskabsmæssige skøn og tilknyttede oplysninger, som ledelsen har udarbejdet, er rimelige.Konkluderer vi, om ledelsens udarbejdelse af regnskabet på grundlag af regnskabsprincippet om fortsat drift er passende, samt om der på grundlag af det opnåede revisionsbevis er væsentlig usikkerhed forbundet med begivenheder eller forhold, der kan skabe betydelig tvivl om koncernens og selskabets evne til at fortsætte driften. Hvis vi konkluderer, at der er en væsentlig usikkerhed, skal vi i vores revisionspåtegning gøre opmærksom på oplysninger herom i regnskabet eller, hvis sådanne oplysninger ikke er tilstrækkelige, modificere vores konklusion. Vores konklusioner er baseret på det revisionsbevis, der er opnået frem til datoen for vores revisionspåtegning. Fremtidige begivenheder eller forhold kan dog medføre, at koncernen og selskabet ikke længere kan fortsætte driften.Tager vi stilling til den samlede præsentation, struktur og indhold af regnskabet, herunder noteoplysningerne, samt om regnskabet afspejler de underliggende transaktioner og begivenheder på en sådan måde, at der gives et retvisende billede heraf.Planlægger og udfører vi koncernrevisionen for at opnå tilstrækkeligt og egnet revisionsbevis vedrørende de finansielle oplysninger for virksomhederne eller forretningsenhederne i koncernen som grundlag for at udforme en konklusion om koncernregnskabet. Vi er ansvarlige for at lede, føre tilsyn med og gennemgå det udførte revisionsarbejde til brug for koncernrevisionen. Vi er eneansvarlige for vores revisionskonklusion.Vi kommunikerer med den øverste ledelse om blandt andet det planlagte omfang og den tidsmæssige placering af revisionen samt betydelige revisionsmæssige observationer, herunder eventuelle betydelige mangler i intern kontrol, som vi identificerer under revisionen. Hellerup 2026-05-22 PricewaterhouseCoopersStatsautoriseret Revisionspartnerselskab 33771231 Martin Lunden Mads Blichfeldt Fjord statsautoriseret revisor statsautoriseret revisor mne32209 mne46065 Graph Bidco ApS Kildebrøndevej 44A 2670 Greve 43388061 Greve Strandvejen 44 2900 Hellerup Set over en 4-årig periode kan koncernens udvikling beskrives ved følgende hoved- og nøgletal:Pengestrømme fra: -12241000 -20374000 -82324000 -43088000 -2449000 -448000 -81374000 -42433000 346642000 339737000 258347000 270097000 -44780000 -42275000 -32998000 -208593000 92315000 289030000 14537000 38162000 52 66 67 72 0.363 0.388 0.237 0.127 0.720 0.689 0.745 0.795 0.489 0.494 0.308 0.314 Væsentligste aktiviteterKoncernens primære formål er at udvikle en IT-baseret løsning, der understøtter forbedret distribution og brug af lægemidler samt at drive handel med varer og logistik. I løbet af regnskabsåret har vi fortsat vores investering i den teknologiske platform i over­ens­stem­mel­se med vores planer. Selvom vi har oplevet en betydelig stigning i omsætningen, har dette medført et underskud på grund af investeringer.Udvikling i åretKoncernens resultatopgørelse for 2025 udviser et underskud på DKK 87.915.235, og koncernens balance pr. 31. december 2025 udviser en egenkapital på DKK 174.790.951. Det realiserede EBITDA var DKK -45.203.042 hvilket er inden for det forventede interval som blev udmeldt ved aflæggelsen af årsrapporten for 2024.Going ConcernKoncernen har i 2025 genereret et negativt EBITDA på DKK 45 millioner, hvilket er i over­ens­stem­mel­se med forventningerne, som blev udmeldt ved aflæggelsen af årsrapporten for 2024. Selskabet har i 2025 fortsat investeret i nye vækstinitiativer og ledelsen forventer igen i 2026 negative pengestrømme fra drift og investeringsaktivitet. Koncernen har derfor i maj 2026 fået udvidet koncernens trækningsret på kassekreditten fra nuværende DKK 15 millioner til DKK 35 millioner hvor der pr. 31. december 2025 ikke var trukket på.Med den nye likviditet og den nuværende performance i koncernens kernedrift er det ledelsens forventning, at koncernen har likviditet til at fortsætte driften med den nuværende business case til og med første kvartal 2027. Koncernen forventer på det tidspunkt, at indhente yderligere kapital fra nuværende investorer, som skal sikre likviditeten, indtil koncernen forventes at nå break-even i 2027.På denne baggrund aflægges årsrapporten efter princippet om fortsat drift.Der henvises i øvrigt til note 1.Særlige risici - driftsrisici og finansielle risiciKoncernen er til stadighed afhængig af at have adgang til kapital. Denne position er fortsat understøttet af majoritetsaktionæren og yderligere forbedret i regnskabsåret via et udvidet samarbejde med Koncernens bank.Vi har indgået fornødne langtidsaftaler med samarbejdspartnere. Koncernen er via samarbejdspartnere eksponeret overfor tilgængeligheden af lægemidler. Sikkerheden for denne tilgængelighed er særligt høj.Målsætninger og forventninger for det kommende årResultatet i denne periode er som forventet og inden for intervallet, der blev kommunikeret i årsrapporten for 2024. På baggrund af det nuværende markedsmiljø og forventningerne til de kommende år, er moderselskabets kapitalandele uændrede. Vi er i en investeringsfase, hvor vi prioriterer vores langsigtede vækst og udvikling frem for kortsigtede økonomiske gevinster.Vi forventer fortsat at befinde os i en investeringsperiode i 2026, hvilket vil resultere i negativt EBITDA før skat i intervallet DKK 30 - 50 millioner. Det er vigtigt at bemærke, at vores investeringer i teknologisk udvikling er afgørende for vores fremtidige succes og vores evne til at levere værdi til vores kunder og interessenter.VidenressourcerVores udviklingsprojekter vedrører konstant videreudvikling af selskabets digitale medicinplatform, herunder specielt nye funktionaliteter til apoteksplatformen, udvikling af nye integrationer hertil, udvikling af en slutkunde-app, tilpasning til afgiftsforhold samt udvikling af selskabets kundeportal/-information med henblik på at skabe endnu bedre tilgængelighed til apoteksløsningen.I 2025 er der primært udviklet tilføjelser til apoteksplatformen inklusiv slutkunde-funktionaliteter og forbedret effektiviteten af marketingplatformen som alle understøtter væksten fastlagt i forretningsplanen. De forskellige udviklingsprojekter forløber overordnet som planlagt og ved anvendelse af de ressourcer, som ledelsen har allokeret til opgaverne samt øvrige direkte omkostninger relateret til projekterne henholdsvis ledelse heraf. Vi har ingen individer af særlig betydning for virksomheden.Usikkerhed ved indregning og målingDer er ikke forekommet usikkerhed ved indregning og måling i årsrapporten.Usædvanlige forholdKoncernens aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2025 samt resultatet af koncernens aktiviteter og pengestrømme for 2025 er ikke påvirket af usædvanlige forhold.Begivenheder efter balancedagenKoncernen har efter balancedagen opnået tilsagn til øgning af driftskredit med yderligere DKK 20 millioner. Der er efter balancedagen ikke indtruffet øvrige forhold, som har væsentlig indflydelse på bedømmelsen af årsrapporten. -16977877 -21311109 34045 890784 28225165 35584739 1384290 1540357 42822881 46866496 75029 75029 -88025923 -103762344 -1425274 -724602 1486 455011 7626184 4147970 3290238 4345314 65018 232277835 -91314675 -107652647 6135892 -228854467 -3399440 1694583 1512377 808133 -87915235 -109347230 4623515 -229662600 31784268 30445846 0 0 24398000 39036800 0 0 123084466 141611747 0 0 179266734 211094393 0 0 17849593 17088816 200077 275105 2826115 5552724 0 0 20675708 22641540 200077 275105 0 0 74198338 74198338 3744488 3868820 0 0 3744488 3868820 74198338 74198338 203686930 237604753 74398415 74473443 15495887 16116565 0 0 15495887 16116565 0 0 14933401 11276727 0 0 0 0 192447259 110177708 241900 1616124 49990 0 216847 315756 5437 5208 15392148 13208607 192502686 110182916 8202785 626419 1263037 57124 39090820 29951591 193765723 110240040 242777750 267556344 268164138 184713483 54404347 38004879 54404347 38004879 0 0 0 0 120386604 146428166 212101756 145604568 174790951 184433045 266506103 183609447 6560533 9959973 0 0 500000 500000 0 0 7060533 10459973 0 0 8574572 12847324 0 0 5748163 10855995 0 0 3051565 3540681 0 0 17374300 27244000 0 0 4275571 18351206 0 0 28955270 18334494 72813 135564 0 0 1512377 885605 969984 969984 0 0 8889313 7301814 72845 82867 461828 461828 0 0 43551966 45419326 1658035 1104036 60926266 72663326 1658035 1104036 242777750 267556344 268164138 184713483 38004879 0 146428166 184433045 16399468 61873673 0 78273141 0 0 -87915235 -87915235 0 -61873673 61873673 0 54404347 0 120386604 174790951 38004879 0 145604568 183609447 16399468 61873673 0 78273141 0 0 4623515 4623515 0 -61873673 61873673 0 54404347 0 212101756 266506103 -87915235 -109347230 42712193 52451382 9415546 -5523924 -35787496 -62419772 1486 455011 3290238 4345314 -39076248 -66310075 5925917 5399653 3103472 4591927 0 19389 124332 0 -8905057 -10010969 18730239 3587340 3920235 0 0 14855571 15000000 0 63208145 35433287 55557671 46701518 7576366 -29619526 626419 30245945 8202785 626419 Likvider specificeres således: 8202785 626419 8202785 626419 Koncernen har i 2025 genereret et negativt EBITDA på DKK 45 millioner, hvilket er i over­ens­stem­mel­se med forventningerne, som blev udmeldt ved aflæggelsen af årsrapporten for 2024. Selskabet har i 2025 fortsat investeret i nye vækstinitiativer og ledelsen forventer igen i 2026 negative pengestrømme fra drift og investeringsaktivitet. Koncernen har derfor i maj 2026 fået udvidet koncernens trækningsret på kassekreditten fra nuværende DKK 15 millioner til DKK 35 millioner hvor der pr. 31. december 2025 ikke var trukket på.Med den nye likviditet og den nuværende performance i koncernens kernedrift er det ledelsens forventning, at koncernen har likviditet til at fortsætte driften med den nuværende business case til og med februar 2027. Koncernen forventer på det tidspunkt, at indhente yderligere kapital fra nuværende investorer, som skal sikre likviditeten, indtil koncernen forventes at nå break-even i 2027.På denne baggrund aflægges årsrapporten efter princippet om fortsat drift. 26115734 31918031 1291134 1435645 1907254 2414020 89592 102000 202177 1152161 3564 2712 0 100527 0 0 28225165 35584739 1384290 1540357 1801098 1859700 1234834 1859700 52 66 1 1 Koncernens bestyrelse og direktion (ledelsen) samt udvalgte medarbejdere deltager i et incitamentsprogram ved tildeling af optioner som giver adgang til at tegne op til 9.005.000 aktier i moderselskabet Graph Bidco ApS til en udnyttelseskurs mellem DKK 3,00 – 11,53. Ledelsens andel heraf, udgør option til at tegne 2.160.000 aktier. Optionerne kan udnyttes ved et exit hvormed mere end 50 % af aktierne i Graph Bidco ApS sælges. Fristen for udnyttelsen er 31. januar 2035. U-udnyttede optioner bortfalder herefter. Udnyttelsen er betinget af visse tærskelværdier.Selskabet har senest rejst kapital til en aktiekurs på kr. 4,43.Da programmet afregnes ved tildeling af aktier (egenkapitalsafregning) er programmet ikke indregnet i årsrapporten. 37753576 37693287 0 0 5069305 5007133 75029 75029 0 4166076 0 0 42822881 46866496 75029 75029 0 0 7626095 4142689 276 161591 89 5281 1210 293420 0 0 1486 455011 7626184 4147970 0 0 0 232254823 3227824 4116820 65018 23012 62414 228494 0 0 3290238 4345314 65018 232277835 0 0 1512377 808133 -3399440 1694583 0 0 -3399440 1694583 1512377 808133 4623515 -229662600 39687165 73194000 190060711 5925917 0 0 45613082 73194000 190060711 9241319 34157200 48448964 4587495 14638800 18527281 13828814 48796000 66976245 31784268 24398000 123084466 5-10 år5 år10 år Udviklingsprojekter vedrører konstant videreudvikling af selskabets digitale medicinplatform. De forskellige udviklingsprojekter forløber som planlagt og ved anvendelse af de ressourcer, som ledelsen har allokeret til opgaverne samt øvrige direkte omkostninger relateret til projekterne henholdsvis ledelse heraf. 19729114 8540469 375144 2919722 183750 0 22648836 8724219 375144 2640297 2987745 100038 2158946 2910359 75029 4799243 5898104 175067 17849593 2826115 200077 5-10 år3 år5-10 år 306453161 306453161 306453161 306453161 -232254823 0 0 -232254823 -232254823 -232254823 74198338 74198338 Kapitalandele i dat­ter­virk­som­heder specificeres således:185.95750.000 Apoteka ApS Greve 1.00 -172318696 -69320089 Apoteka Logistics ApS Greve 1.00 10049944 6082005 3868820 124332 3744488 3744488 Periodeafgrænsningsposter består primært af forudbetalte udgifter vedrørende husleje og forsikringspræmier. Hensættelse til udskudt skat 1. januar9.959.9738.265.39000Årets indregnede beløb i re­sul­tat­op­gø­rel­sen-3.399.4401.694.58300Hensættelse til udskudt skat 31. december6.560.5339.959.97300 Der er indregnet andre hensatte forpligtelser DKK 500.000 (2025: DKK 500.000) til forventede omkostninger til reetablering af lejemål.Andre hensættelser500.000500.00000500.000500.00000Forfaldstidspunkterne for hensatte forpligtelser forventes at blive:Efter 5 år500.000500.00000500.000500.00000 Afdrag, der forfalder inden for 1 år, er opført under kortfristede gælds­for­plig­tel­ser. Øvrige forpligtelser er indregnet under langfristede gælds­for­plig­tel­ser.Gældsforpligtelserne forfalder efter nedenstående orden:Kreditinstitutter12.850.14331.198.53000Anden gæld14.637.47618.157.80972.84582.867Periodeafgrænsningsposter3.513.3934.002.50900 0 0 0 0 8574572 12847324 0 0 8574572 12847324 0 0 4275571 18351206 0 0 1101280 1061987 0 0 4646883 9794008 0 0 5748163 10855995 0 0 7097701 5761847 0 0 1791612 1539967 72845 82867 1231541 1693369 0 0 1820024 1847312 0 0 3051565 3540681 0 0 461828 461828 0 0 Periodeafgrænsningsposter opført som forpligtelser udgøres af periodiseret lejerabat. 1486 455011 3290238 4345314 42822881 46866496 -3399440 1694583 42712193 52451382 620678 1898264 2183541 5618353 -6611327 13040541 9415546 -5523924 Pant og sikkerhedsstillelseFølgende aktiver er stillet til sikkerhed for bankforbindelser:Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser14.933.40111.276.72700Andre anlæg, driftsmateriel og inventar17.849.59317.038.55400Indretning af lejede lokaler2.826.1155.552.72400Færdigvarer og handelsvarer15.495.88716.116.56500 Leje- og leasingforpligtelserSelskabet har en huslejeforpligtelse, som udgør DKK 36.385.440 (2024: DKK 58.883.070).Kautions- og garantiforpligtelserModerselskabet har afgivet selvskyldnerkaution for Apoteka Logistics ApS' gæld til kreditinstitutter.Andre eventualforpligtelserSelskabet har afgivet en finansiel støtteerklæring til datterselskabet Apoteka ApS for at imødekomme datterselskabets likviditetsbehov frem til 1. januar 2027 med et beløb på op til DKK 55 millioner.Selskabet har afgivet tilbagetrædelseserklæringer vedrørende dets tilgodehavender hos både Apoteka ApS og Apoteka Logistics ApS, som pr. 31. december 2025 udgør DKK 192,4 millioner.Der er indgået økonomisk forpligtende aftaler for koncernen med en bindingsperiode på op til 12 måneder og en samlet forpligtelse på DKK 5.291.480.Koncernens selskaber hæfter solidarisk for skat af koncernens sambeskattede indkomst mv. Det samlede beløb for skyldig selskabsskat i koncernen udgør DKK 0. Koncernens selskaber hæfter endvidere solidarisk for eventuelle danske kildeskatter i form af udbytteskat, royaltyskat og renteskat. Eventuelle senere korrektioner til selskabsskatter og kildeskatter kan medføre, at koncernens hæftelse udgør et større beløb. TransaktionerKøb af serviceydelser fra nærtstående parter: 540.873Serviceydelser solgt til nærtstående parter: 1.071.840Renteindtægter fra nærtstående parter: 7.626.095Tilgodehavender hos nærtstående parter: 193.334.063 Årsrapporten for Graph Bidco ApS for 2025 er udarbejdet i over­ens­stem­mel­se med års­regn­skabs­lovens bestemmelser for mellemstore virksomheder i regnskabsklasse C.Den anvendte regn­skabs­prak­sis er uændret i forhold til sidste år.Kon­cern­regn­skabet og årsregnskabet for 2025 er aflagt i DKK. Generelt om indregning og målingIndtægter indregnes i re­sul­tat­op­gø­rel­sen i takt med, at de indtjenes. Herudover indregnes værdireguleringer af finansielle aktiver og forpligtelser, der måles til dagsværdi eller amortiseret kostpris. Endvidere indregnes i re­sul­tat­op­gø­rel­sen alle omkostninger, der er afholdt for at opnå årets indtjening, herunder afskrivninger, nedskrivninger og hensatte forpligtelser samt tilbageførsler som følge af ændrede regnskabsmæssige skøn af beløb, der tidligere har været indregnet i re­sul­tat­op­gø­rel­sen.Aktiver indregnes i balancen, når det er sandsynligt, at fremtidige økonomiske fordele vil tilflyde selskabet, og aktivets værdi kan måles pålideligt.Forpligtelser indregnes i balancen, når det er sandsynligt, at fremtidige økonomiske fordele vil fragå selskabet, og forpligtelsens værdi kan måles pålideligt.Ved første indregning måles aktiver og forpligtelser til kostpris. Efterfølgende måles aktiver og forpligtelser som beskrevet for hver enkelt regnskabspost nedenfor. KonsolideringspraksisKon­cern­regn­skabet omfatter moderselskabet Graph Bidco ApS samt virksomheder, hvori moderselskabet direkte eller indirekte besidder flertallet af stemmerettighederne, eller hvori moderselskabet gennem aktiebesiddelse eller på anden måde har en bestemmende indflydelse. Virksomheder, hvori koncernen besidder mellem 20 % og 50 % af stemmerettighederne og udøver betydelig, men ikke bestemmende indflydelse, betragtes som associerede virksomheder.Ved konsolideringen sammendrages poster af ensartet karakter. Koncerninterne indtægter og omkostninger, aktiebesiddelser, udbytter og mellemværender samt realiserede og urealiserede interne gevinster og tab ved transaktioner mellem de konsoliderede virksomheder elimineres.Moderselskabets kapitalandele i de konsoliderede dat­ter­virk­som­heder udlignes med moderselskabets andel af dat­ter­virk­som­hedernes regnskabsmæssige indre værdi opgjort på det tidspunkt, hvor koncernforholdet blev etableret. Leasingkontrakter, hvor koncernen har alle væsentlige risici og fordele forbundet med ejendomsretten (finansiel leasing), indregnes i balancen til det laveste af dagsværdien af aktivet og nutidsværdien af leasingydelserne, beregnet ved anvendelse af leasingaftalens interne rente eller en alternativ lånerente som diskonteringsfaktor. Finansielt leasede aktiver af- og nedskrives efter samme praksis som fastlagt for koncernens øvrige anlægsaktiver.Den kapitaliserede restleasingforpligtelse indregnes i balancen som en gælds­for­plig­tel­se, og leasingydelsens rentedel omkostningsføres løbende i re­sul­tat­op­gø­rel­sen.Alle øvrige leasingkontrakter betragtes som operationel leasing. Ydelser i forbindelse med operationel leasing indregnes lineært i re­sul­tat­op­gø­rel­sen over leasingperioden. Omregning af fremmed valutaTransaktioner i fremmed valuta omregnes til transaktionsdagens kurs. Gevinster og tab, der opstår på grund af forskelle mellem transaktionsdagens kurs og kursen på betalingsdagen, indregnes i re­sul­tat­op­gø­rel­sen som en finansiel post. Hvis valutapositioner anses for sikring af fremtidige pengestrømme, indregnes værdireguleringerne direkte på egenkapitalen.Tilgodehavender, gæld og andre monetære poster i fremmed valuta, som ikke er afregnet på balancedagen, måles til balancedagens valutakurs. Forskellen mellem balancedagens kurs og kursen på tidspunktet for tilgodehavendets eller gældens opståen indregnes i re­sul­tat­op­gø­rel­sen under finansielle indtægter og omkostninger.Anlægsaktiver, der er købt i fremmed valuta, måles til kursen på transaktionsdagen. NettoomsætningVed salg af varer indregnes nettoomsætning, når fordele og risici vedrørende de solgte varer er overgået til køber, nettoomsætningen kan måles pålideligt, og det er sandsynligt, at de økonomiske fordele ved salget vil tilgå koncernen.Serviceydelser indregnes i takt med udførelse af den service, som kontrakten vedrører ved anvendelse af produktionsmetoden, hvorved nettoomsætningen svarer til salgsværdien af årets udførte serviceydelse. Metoden anvendes, når de samlede indtægter og omkostninger på serviceydelsen og færdiggørelsesgraden på balancedagen kan opgøres pålideligt, og det er sandsynligt, at de økonomiske fordele, herunder betalinger, vil tilgå koncernen. Som færdiggørelsesgrad anvendes afholdte omkostninger i forhold til de forventede samlede omkostninger på serviceydelsen.Nettoomsætningen måles til det modtagne vederlag og indregnes eksklusive moms og med fradrag af rabatter i forbindelse med salget. Omkostninger til råvarer og hjælpematerialerOmkostninger til råvarer og hjælpematerialer indeholder det forbrug af råvarer og hjælpematerialer, der er anvendt for at opnå koncernens nettoomsætning. Andre eksterne omkostningerAndre eksterne omkostninger indeholder omkostninger til lokaler, salg og distribution samt kontorhold mv. BruttotabBruttotab opgøres med henvisning til års­regn­skabs­lovens § 32 som et sammendrag af nettoomsætning, arbejde udført for egen regning og opført under aktiver, andre driftsindtægter, omkostninger til råvarer og hjælpematerialer og andre eksterne omkostninger. Personaleomkostninger omfatter løn og gager, inklusive feriepenge og pensioner samt andre omkostninger til social sikring mv. til selskabets medarbejdere. Af- og nedskrivningerAf- og nedskrivninger indeholder årets af- og nedskrivninger af immaterielle og materielle anlægsaktiver. Andre driftsindtægter/-omkostningerAndre driftsindtægter og andre driftsomkostninger omfatter regnskabsposter af sekundær karakter i forhold til koncernens hovedaktivitet, herunder avance og tab ved salg af immaterielle og materielle anlægsaktiver. Resultat af kapitalandele i dat­ter­virk­som­hederUdbytte fra dat­ter­virk­som­heder indtægtsføres i re­sul­tat­op­gø­rel­sen, når de vedtages på generalforsamlingen i dat­ter­virk­som­heden. Dog modregnes udbytte som vedrører indtjening i dat­ter­virk­som­heden før modervirksomheden overtog denne i kostprisen for dat­ter­virk­som­heden. Finansielle indtægter og omkostninger indregnes i re­sul­tat­op­gø­rel­sen med de beløb, der vedrører regnskabsåret. Skat af årets resultatSkat af årets resultat består af årets aktuelle skat og forskydning i udskudt skat og indregnes i re­sul­tat­op­gø­rel­sen med den del, der kan henføres til årets resultat, og direkte på egenkapitalen med den del, der kan henføres til posteringer direkte på egenkapitalen.Ændring i udskudt skat som følge af ændringer i skattesatser indregnes i re­sul­tat­op­gø­rel­sen.Selskabet er sambeskattet med 100% ejede danske dat­ter­virk­som­heder. Skatteeffekten af sambeskatningen med dat­ter­virk­som­hederne fordeles på såvel overskuds- som underskudsgivende virksomheder i forhold til disses skattepligtige indkomster (fuld fordeling med refusion vedrørende skattemæssige underskud). Immaterielle anlægsaktiverGoodwillGoodwill afskrives lineært over den vurderede økonomiske brugstid på 10 år, der er fastlagt på baggrund af ledelsens erfaringer inden for de enkelte forretningsområder. UdviklingsprojekterOmkostninger på udviklingsprojekter omfatter gager, afskrivninger og andre omkostninger, der direkte og indirekte kan henføres til selskabets udviklingsaktiviteter.Udviklingsprojekter, der er klart definerede og identificerbare, hvor den tekniske udnyttelsesgrad, tilstrækkelige ressourcer og et potentielt fremtidigt marked eller udviklingsmulighed i virksomheden kan påvises, og hvor det er hensigten at fremstille, markedsføre eller anvende projektet, indregnes som immaterielle anlægsaktiver, såfremt der er tilstrækkelig sikkerhed for, at kapitalværdien af den fremtidige indtjening kan dække produktions-, salgs- og administrationsomkostninger samt selve udviklingsomkostningerne.Udviklingsprojekter, der ikke opfylder kriterierne for indregning i balancen, indregnes som omkostninger i re­sul­tat­op­gø­rel­sen, i takt med at omkostningerne afholdes.Aktiverede udviklingsomkostninger måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger eller genindvindingsværdi, såfremt denne er lavere. Et beløb svarende til de indregnede udviklingsomkostninger reserveres i posten 'Reserve for udviklingsomkostninger' under egenkapitalen. Reserven omfatter udelukkende udviklingsomkostninger, som er indregnet i regnskabsår, der begynder den 1. januar 2016 eller senere. Reserven reduceres løbende med af- og nedskrivninger på udviklingsprojekterne.Aktiverede udviklingsomkostninger afskrives fra tidspunktet for færdiggørelsen lineært over den periode, hvori udviklingsarbejdet forventes at frembringe økonomiske fordele. Afskrivningsperioden udgør 5-10 år. Øvrige immaterielle anlægsaktiverMåles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger eller til genindvindingsværdien, såfremt denne er lavere.Erhvervede varemærker afskrives lineært over den økonomiske levetid.Afskrivningsperioden udgør 5 år. Materielle anlægsaktiver måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger.Kostpris omfatter anskaffelsesprisen og omkostninger direkte tilknyttet anskaffelsen indtil det tidspunkt, hvor aktivet er klar til at blive taget i brug.Renteomkostninger på lån optaget direkte til finansiering af opførelsen af materielle anlægsaktiver indregnes i kostprisen i opførelsesperioden.Afskrivningsgrundlaget, der opgøres som kostpris reduceret med eventuel restværdi, fordeles lineært over aktivernes forventede brugstid, der udgør:Andre anlæg, driftsmateriel og inventar5-10 år Indretning af lejede lokaler3 år Restværdierne for anlægsaktiverne er fastsat til nul.Afskrivningsperiode og restværdi revurderes årligt. Nedskrivning af anlægsaktiverDen regnskabsmæssige værdi af immaterielle og materielle anlægsaktiver gennemgås årligt for at afgøre, om der er indikation af værdiforringelse ud over det, som udtrykkes ved afskrivning.Hvis dette er tilfældet, foretages nedskrivning til den lavere genindvindingsværdi. Kapitalandele i dat­ter­virk­som­hederKapitalandele i dat­ter­virk­som­heder måles til kostpris. I tilfælde, hvor kostprisen overstiger genindvindingsværdien, nedskrives til denne lavere værdi. Øvrige finansielle anlægsaktiver omfatter deposita. VarebeholdningerVarebeholdninger måles til kostpris ud fra vejede gennemsnitspriser eller nettorealisationsværdi, hvis denne er lavere.Nettorealisationsværdien for varebeholdninger opgøres til det beløb, som forventes at kunne indbringes ved salg i normal drift med fradrag af salgs- og færdiggørelsesomkostninger. Nettorealisationsværdien opgøres under hensyntagen til omsættelighed, ukurans og udvikling i forventet salgspris.Kostpris for handelsvarer omfatter købspris med tillæg af hjemtagelsesomkostninger. Tilgodehavender måles i balancen til amortiseret kostpris eller en lavere nettorealisationsværdi, hvilket normalt udgør nominel værdi med fradrag af nedskrivning til imødegåelse af tab. PeriodeafgrænsningsposterPeriodeafgrænsningsposter indregnet som aktiver omfatter afholdte forudbetalte omkostninger vedrørende husleje, forsikringspræmier, abonnementer og renter. Hensatte forpligtelserHensatte forpligtelser indregnes, når koncernen som følge af en begivenhed indtruffet senest på balancedagen har en retslig eller faktisk forpligtelse, og det er sandsynligt, at der må afgives økonomiske fordele for at indfri forpligtelsen. Udskudte skatteaktiver og -forpligtelserUdskudt skat måles efter den balanceorienterede gældsmetode af midlertidige forskelle mellem regnskabs­mæssig og skatte­mæssig værdi af aktiver og forpligtelser, opgjort på grundlag af den planlagte anvendelse af aktivet, henholdsvis afvikling af forpligtelsen.Udskudte skatteaktiver, herunder skatteværdien af fremførselsberettiget skattemæssigt underskud, måles til den værdi, hvortil aktivet forventes at kunne realiseres, enten ved udligning i skat af fremtidig indtjening eller ved modregning i udskudte skatteforpligtelser inden for samme juridiske skatteenhed.Udskudt skat måles på grundlag af de skatteregler og skattesatser, der med balancedagens lovgivning vil være gældende, når den udskudte skat forventes udløst som aktuel skat. Ændring i udskudt skat, som følge af ændringer i skattesatser, indregnes i re­sul­tat­op­gø­rel­sen eller i egenkapitalen, når den udskudte skat vedrører poster, der er indregnet i egenkapitalen. Aktuelle skattetilgodehavender og -forpligtelserAktuelle skatteforpligtelser og tilgodehavende aktuel skat indregnes i balancen som beregnet skat af årets skattepligtige indkomst reguleret for skat af tidligere års skattepligtige indkomster samt for betalte acontoskatter. Tillæg og godtgørelse under acontoskatteordningen indregnes i re­sul­tat­op­gø­rel­sen under finansielle poster. Lån, som lån hos kreditinstitutter, indregnes ved låneoptagelsen til det modtagne provenu med fradrag af afholdte transaktionsomkostninger. I efterfølgende perioder måles lånene til amortiseret kostpris, således at forskellen mellem provenuet og den nominelle værdi indregnes i re­sul­tat­op­gø­rel­sen som en renteomkostning over låneperioden.Øvrige gælds­for­plig­tel­ser måles til amortiseret kostpris, der i al væsentlighed svarer til nominel værdi. PeriodeafgrænsningsposterPeriodeafgrænsningsposter opført som forpligtelser udgøres af periodiseret lejerabat. Pengestrømsopgørelsen viser koncernens pengestrømme for året opdelt på drifts-, investerings- og finansieringsaktivitet, årets forskydning i likvider samt koncernens likvider ved årets begyndelse og slutning.Pengestrøm fra driftsaktivitetPengestrømme fra driftsaktiviteten opgøres som årets resultat reguleret for ændring i driftskapitalen og ikke kontante resultatposter som af- og nedskrivninger og hensatte forpligtelser. Driftskapitalen omfatter omsætningsaktiver fratrukket kortfristede gælds­for­plig­tel­ser eksklusive de poster, der indgår i likvider.Pengestrøm fra investeringsaktivitetPengestrømme fra investeringsaktiviteten omfatter pengestrømme fra køb og salg af immaterielle, materielle og finansielle anlægsaktiver.Pengestrøm fra finansieringsaktivitetPengestrømme fra finansieringsaktiviteten omfatter pengestrømme fra optagelse og tilbagebetaling af langfristede gælds­for­plig­tel­ser samt ind- og udbetalinger til og fra selskabsdeltagerne.LikviderPengestrømsopgørelsen kan ikke udledes alene af det offentliggjorte regnskabsmateriale. Likvide midler består af ”Likvide beholdninger” og ”Kassekreditter”. Hoved- og nøgletalForklaring af nøgletalAfkastningsgradResultat af primær drift x 100 / Samlede aktiver ultimoSoliditetsgradEgenkapital ultimo x 100 / Samlede aktiver ultimoEgenkapitalforrentningOrdinært resultat efter skat x 100 / Gennemsnitlig egenkapital