40608982 2025-01-01 2025-12-31 40608982 2025-01-01 2025-12-31 0 40608982 2025-01-01 2025-12-31 2 40608982 2025-01-01 2025-12-31 1 40608982 2025-01-01 2025-12-31 0 40608982 2024-01-01 2024-12-31 40608982 2025-12-31 40608982 2024-12-31 40608982 2023-12-31 fsa:ContributedCapitalMember 40608982 2023-12-31 fsa:SharePremiumMember 40608982 2023-12-31 fsa:RetainedEarningsMember 40608982 2023-12-31 40608982 2025-01-01 2025-12-31 fsa:ContributedCapitalMember 40608982 2025-01-01 2025-12-31 fsa:SharePremiumMember 40608982 2025-01-01 2025-12-31 fsa:RetainedEarningsMember 40608982 2025-12-31 fsa:ContributedCapitalMember 40608982 2025-12-31 fsa:SharePremiumMember 40608982 2025-12-31 fsa:RetainedEarningsMember iso4217:EUR xbrli:pure 2025-01-01 2025-12-31 Regnskabsklasse B Årsrapport 30700228 EY godkendt revisionspartnerselskab Cortex Park 3 5230 Odense M xWizard version 1.1.1529.0, by EasyX Aps. www.easyx.eu 2024-01-01 2024-12-31 Den uafhængige revisors erklæring Grundlag for konklusion Konklusion 2026-03-27 Silan Harmankaya Ledelsespåtegning Ledelsen har dags dato behandlet og godkendt årsrapporten for regnskabsperioden 1. januar   2025 - 31. december 2025 for DVK II HoldCo I ApS.   Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse med årsregnskabsloven. Det er ledelsens opfattelse, at årsregnskabet giver et retvisende billede af virksomhedens akti-   ver, passiver og finansielle stilling samt af resultatet.   Ledelsesberetningen er udarbejdet i overensstemmelse med relevant lovgivning og indeholder   efter vores opfattelse en retvisende redegørelse for de forhold, beretning behandler.   Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse. København 2026-03-27 Direktion Direktør Ole Bruun Jensen Den uafhængige revisors revisionspåtegning Til kapitalejerne i DVK II HoldCo I ApS Konklusion   Vi har revideret årsregnskabet for DVK II HoldCo I ApS for regnskabsåret 1. januar – 31. decem-   ber 2025, der omfatter anvendt regnskabspraksis, resultatopgørelse, balance, egenkapitalopgø-   relse og noter. Årsregnskabet udarbejdes efter årsregnskabsloven.   Det er vores opfattelse, at årsregnskabet giver et retvisende billede af selskabets aktiver, passi-   ver og finansielle stilling pr. 31. december 2025 samt af resultatet af selskabets aktiviteter for   regnskabsåret 1 januar – 31. december 2025 i overensstemmelse med årsregnskabsloven.   Grundlag for konklusion   Vi har udført vores revision i overensstemmelse med internationale standarder om revision og   de yderligere krav, der er gældende i Danmark. Vores ansvar ifølge disse standarder og krav er   nærmere beskrevet i revisionspåtegningens afsnit "Revisors ansvar for revisionen af årsregn-   skabet". Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er tilstrækkeligt og egnet som   grundlag for vores konklusion.   Uafhængighed   Vi er uafhængige af virksomheden i overensstemmelse med International Ethics Standards   Board for Accountants' internationale retningslinjer for revisorers etiske adfærd (IESBA Code)   og de yderligere etiske krav, der er gældende i Danmark, ligesom vi har opfyldt vores øvrige etiske   forpligtelser i henhold til disse krav og IESBA Code.   Ledelsens ansvar for årsregnskabet   Ledelsen har ansvaret for udarbejdelsen af et årsregnskab, der giver et retvisende billede i over-   ensstemmelse med årsregnskabsloven. Ledelsen har endvidere ansvaret for den interne kontrol,   som ledelsen anser for nødvendig for at udarbejde et årsregnskab uden væsentlig fejlinformation,   uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl.   Ved udarbejdelsen af årsregnskabet er ledelsen ansvarlig for at vurdere selskabets evne til at   fortsætte driften; at oplyse om forhold vedrørende fortsat drift, hvor dette er relevant; samt at   udarbejde årsregnskabet på grundlag af regnskabsprincippet om fortsat drift, medmindre ledel-   sen enten har til hensigt at likvidere selskabet, indstille driften eller ikke har andet realistisk al-   ternativ end at gøre dette.   Revisors ansvar for revisionen af årsregnskabet   Vores mål er at opnå høj grad af sikkerhed for, om årsregnskabet som helhed er uden væsentlig   fejlinformation, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl, og at afgive en revisionspåtegning   med en konklusion. Høj grad af sikkerhed er et højt niveau af sikkerhed, men er ikke en garanti for,   at en revision, der udføres i overensstemmelse med internationale standarder om revision og de   yderligere krav, der er gældende i Danmark, altid vil afdække væsentlig fejlinformation, når sådan   findes. Fejlinformationer kan opstå som følge af besvigelser eller fejl og kan betragtes som væ-   sentlige, hvis det med rimelighed kan forventes, at de enkeltvis eller samlet har indflydelse på de   økonomiske beslutninger, som regnskabsbrugerne træffer på grundlag af årsregnskabet.   Som led i en revision, der udføres i overensstemmelse med internationale standarder om revi-   sion og de yderligere krav, der er gældende i Danmark, foretager vi faglige vurderinger og opret-   holder professionel skepsis under revisionen. Herudover:   ► Identificerer og vurderer vi risikoen for væsentlig fejlinformation i årsregnskabet, uanset om   denne skyldes besvigelser eller fejl, udformer og udfører revisionshandlinger som reaktion   på disse risici samt opnår revisionsbevis, der er tilstrækkeligt og egnet til at danne grundlag   for vores konklusion. Risikoen for ikke at opdage væsentlig fejlinformation forårsaget af be-   svigelser er højere end ved væsentlig fejlinformation forårsaget af fejl, idet besvigelser kan   omfatte sammensværgelser, dokumentfalsk, bevidste udeladelser, vildledning eller tilside-   sættelse af intern kontrol.   Opnår vi forståelse af den interne kontrol med relevans for revisionen for at kunne udforme   revisionshandlinger, der er passende efter omstændighederne, men ikke for at kunne ud-   trykke en konklusion om effektiviteten af selskabets interne kontrol.   ► Tager vi stilling til, om den regnskabspraksis, som er anvendt af ledelsen, er passende, samt   om de regnskabsmæssige skøn og tilknyttede oplysninger, som ledelsen har udarbejdet, er   rimelige.   ► Konkluderer vi, om ledelsens udarbejdelse af årsregnskabet på grundlag af regnskabsprin-   cippet om fortsat drift er passende, samt om der på grundlag af det opnåede revisionsbevis   er væsentlig usikkerhed forbundet med begivenheder eller forhold, der kan skabe betydelig   tvivl om selskabets evne til at fortsætte driften. Hvis vi konkluderer, at der er en væsentlig   usikkerhed, skal vi i vores revisionspåtegning gøre opmærksom på oplysninger herom i års-   regnskabet eller, hvis sådanne oplysninger ikke er tilstrækkelige, modificere vores konklu-   sion. Vores konklusion er baseret på det revisionsbevis, der er opnået frem til datoen for vo-   res revisionspåtegning. Fremtidige begivenheder eller forhold kan dog medføre, at selskabet   ikke længere kan fortsætte driften.   ► Tager vi stilling til den samlede præsentation, struktur og indhold af årsregnskabet, herunder   noteoplysningerne, samt om årsregnskabet afspejler de underliggende transaktioner og be-   givenheder på en sådan måde, at der gives et retvisende billede heraf.   Vi kommunikerer med den øverste ledelse om bl.a. det planlagte omfang og den tidsmæssige pla-   cering af revisionen samt betydelige revisionsmæssige observationer, herunder eventuelle bety-   delige mangler i intern kontrol, som vi identificerer under revisionen.   Udtalelse om ledelsesberetningen   Ledelsen er ansvarlig for ledelsesberetningen.   Vores konklusion om årsregnskabet omfatter ikke ledelsesberetningen, og vi udtrykker ingen   form for konklusion med sikkerhed om ledelsesberetningen.   I tilknytning til vores revision af årsregnskabet er det vores ansvar at læse ledelsesberetningen   og i den forbindelse overveje, om ledelsesberetningen er væsentligt inkonsistent med årsregn-   skabet eller vores viden opnået ved revisionen eller på anden måde synes at indeholde væsent-   lig fejlinformation.   Vores ansvar er derudover at overveje, om ledelsesberetningen indeholder krævede oplysnin-   ger i henhold til årsregnskabsloven.   Baseret på det udførte arbejde er det vores opfattelse, at ledelsesberetningen er i overens-   stemmelse med årsregnskabet og er udarbejdet i overensstemmelse med årsregnskabslovens   krav. Vi har ikke fundet væsentlig fejlinformation i ledelsesberetningen.   København 2026-03-27 EY Godkendt Revisionspartnerselskab 30700228 Rasmus Berntsen Statsaut. revisor mne35461 c/o Danske Bank A/S Bernstorffsgade 40 1577 København V 40608982 Ledelsesberetning Beretning Væsentligste aktiviteter   Selskabets formål er direkte eller indirekte at eje kapitalandele eller andre finansielle instrumen-   ter i virksomheder.   Beskrivelse af væsentlige ændringer i aktiviteter og økonomiske forhold   DVK II HoldCo I ApS gav i 2020 EQT Ventures II et tilsagn på EUR 15 mio. EQT Ventures II havde   ved udgangen af regnskabsåret foretaget kapitalkald på samlet EUR 14,9 mio. Ved udgangen af   regnskabsåret er der modtaget distributioner på samlet EUR 3,2 mio., hvoraf EUR 2,3 mio. er   blevet gjort recallable.   Resultatopgørelsen for DVK II HoldCo I ApS viser for 2025 et overskud på EUR 744.880, og sel-   skabets balance pr. 31. december 2025 viser en egenkapital på EUR 19.136.416.   Begivenheder efter balancedagen   Der er ikke indtruffet yderligere begivenheder efter regnskabsperiodens udløb og frem til års-   rapportens underskrivelse, der anses at kunne forrykke vurderingen af årsrapporten væsentligt.   Anvendt regnskabspraksis Årsrapporten for DVK II HoldCo I er aflagt i overensstemmelse med årsregnskabslovens bestem-   melser for en klasse B-virksomhed med tilvalg af visse krav fra klasse C, som omfatter egenkapi-   talopgørelse.   true Årsregnskabet for 2025 er aflagt i EUR.   Valutakursen pr 31. december 2024 er EUR/DKK 7,4600   Valutakursen pr 31. december 2025 er EUR/DKK 7,4689   Generelt om indregning og måling   Indtægter indregnes i resultatopgørelsen i takt med, at de indtjenes. Herudover indregnes værdi-   reguleringer af finansielle aktiver og forpligtelser, der måles til dagsværdi eller amortiseret kost-   pris. Desuden indregnes i resultatopgørelsen alle omkostninger, der er afholdt for at opnå årets   indtjening, herunder afskrivninger, nedskrivninger og hensatte forpligtelser samt tilbageførsler   som følge af ændrede regnskabsmæssige skøn af beløb, der tidligere har været indregnet i resul-   tatopgørelsen.   Aktiver indregnes i balancen, når det er sandsynligt, at fremtidige økonomiske fordele vil tilflyde   selskabet, og aktivets værdi kan måles pålideligt. Forpligtelser indregnes i balancen, når det er   sandsynligt, at   fremtidige økonomiske fordele vil fragå selskabet, og forpligtelsens værdi kan måles pålideligt.   Ved første indregning måles aktiver og forpligtelser til kostpris. Efterfølgende måles aktiver og   forpligtelser som beskrevet for hver enkelt regnskabspost nedenfor.   Som målevaluta benyttes euro. Alle andre valutaer anses som fremmed valuta.   Omregning af fremmed valuta   Transaktioner i fremmed valuta omregnes til transaktionsdagens kurs. Valutakursdifferencer,   der opstår mellem transaktionsdagens kurs og kursen på betalingsdagen, indregnes i resultatop-   gørelsen via valutakursreguleringer.   Tilgodehavender, gæld og andre monetære poster i fremmed valuta, som ikke er afregnet på ba-   lancedagen, måles til balancedagens kurs. Forskellen mellem balancedagens kurs og kursen på   tidspunktet for tilgodehavendets eller gældens opståen indregnes i resultatopgørelsen under fi-   nansielle indtægter og omkostninger.   Væsentlige regnskabsmæssige skøn og vurderinger   I overensstemmelse med lovgivningen udarbejdes årsregnskabet ud fra visse særlige forudsæt-   ninger, der medfører brug af regnskabsmæssige skøn og vurderinger. Ledelsen foretager disse   skøn og vurderinger i overensstemmelse med selskabets regnskabspraksis og på baggrund af   historiske erfaringer samt forudsætninger, som ledelsen anser som forsvarlige og realistiske. De   faktiske resultater kan afvige væsentligt fra disse skøn.   De områder, hvor skøn og vurderinger er væsentlige for årsregnskabet, er følgende:   Kapitalandele i porteføljefonden - måles til dagsværdi baseret på rapportering fra fondsforvalte-   ren, hvor der er væsentlige skøn forbundet med måling af dagsværdien, herunder de underlig-   gende virksomheder, som porteføljefonden har investeret i. Forvalteren af porteføljefonden har   ved målingen af værdien af disse investeringer foretaget skøn over porteføljevirksomhedernes   udviklingsstadie og forventede fremtidige udvikling, fortsatte finansieringsbehov og kommerciali-   seringsmuligheder.   Resultatopgørelsen Øvrige administrationsomkostninger   I øvrige administrationsomkostninger indregnes omkostninger, der er afholdt i året i forbindelse   med administrationen af selskabet, herunder omkostninger til revision.   Indtægter af andre kapitalandele, værdipapirer og tilgodehavender, der er anlægsaktiver   I resultatopgørelsen indregnes kommanditselskabets forholdsmæssige andel af årets resultat i   DVK III HoldCo I ApS, hvilket inkluderer realiserede og urealiserede gevinster og tab på de under-   liggende porteføljefondes investeringer i virksomheder. Andelen af DVK III HoldCo I ApS’ omkost-   ninger forbundet med forvaltningen af porteføljefondene indgår ligeledes som en urealiseret vær-   diregulering af kapitalandele i porteføljefonde.   Finansielle poster   Finansielle indtægter og omkostninger omfatter renter og øvrige finansielle omkostninger relate-   ret til selskabets likvide beholdning.   Skat   DVK II HoldCo I har vurderet at dets skattemæssige status er et skattefrit investeringsselskab i   overensstemmelse med selskabsskattelovens § 3 stk. 1 nr. 19.   Selskabet er herefter alene skattepligtig af udbytte modtaget fra danske selskaber, hvilket be-   skattes med 15%. Endvidere kan der forekomme kildeskatter for indkomst hidrørende fra andre   lande, der udgiftsføres såfremt tilbagesøgning ikke er mulig.   Aktionærerne er som følge heraf skattepligtige af den løbende kursudvikling i henhold til aktie-   avancebeskatningslovens § 19.   Balancen Andre værdipapirer og kapitalandele   Kapitalandele i porteføljefonde måles til selskabets andel af porteføljefondens dagsværdi. Capital   Valuation Guidelines' (IPEV) principper for værdiansættelse er anvendt som udgangspunkt for   porteføljeinvesteringerne. Årets værdireguleringer indregnes i resultatopgørelsen.   Fastsættelse af værdien af porteføljevirksomhederne i porteføljefondene foretages af manage-   mentselskaberne. Dagsværdien er prisen, som man vil modtage ved at sælge et aktiv i en almin-   delig transaktion i markedet. Managementselskaberne har forskellige værdiansættelsesmetoder   afhængig af porteføljevirksomheden. For noterede investeringer benyttes børskursen på skæ-   ringsdatoen. For investeringer med substantiel og vedvarende cash flow eller indtjening anven-   des oftest multipler baseret på peer-groups, mens investeringer uden signifikant indtjening oftest   anvender kostpris eller pris baseret på seneste investeringsrunde.   Likvide beholdninger   Likvide beholdninger omfatter bankindeståender.   Andre finansielle forpligtelser   Andre finansielle forpligtelser måles til amortiseret kostpris, der sædvanligvis svarer til nominel   værdi.   3832 2043 -3832 -2043 745453 1026944 3259 744880 744880 3396 1028287 1028287 744880 744880 1028287 1028287 17194011 18264950 1816392 129570 0 126586 1945962 126586 19139973 18391536 25686 15049073 4061657 25686 15049073 3316777 19136416 18391536 3557 0 3557 0 3557 0 19139973 18391536 25686 15049073 3316777 18391536 0 0 744880 744880 19136416 25686 15049073 4061657 Noter   1. Kapitalandele i porteføljefonde   EUR   2025   2024   Kapitalandele i porteføljefonde   Anskaffelsessum primo   14.943.052   14.669.219   Tilgang i året   1.163.433   273.834   Afgang i året   -348.275   0 Anskaffelsessum ultimo   15.758.210   14.943.052   Værdireguleringer primo   3.321.898   2.294.954   Værdireguleringer på årets afgange   -2.631.550   0 Værdireguleringer i året   745.453   1.026.944   Værdireguleringer ultimo   1.435.801   3.321.898   Regnskabsmæssig værdi 31. december   17.194.011   18.264.950   Specifikation af værdireguleringer i året   Realiseret værdiregulering af kapitalandel i porteføljefond   1.816.638   -390.023   Urealiseret værdiregulering af kapitalandel i porteføljefond   -1.071.185   1.416.967   Værdiregulering af kapitalandele i porteføljefond   745.453   1.026.944   Investeringer i unoteret porteføljefond   Gennem investeringer i porteføljefonden, har selskabet ejerskab af hovedsageligt unoterede in-   vesteringer. Selskabet har ikke kontrol eller betydelig indflydelse i den porteføljefond som sel-   skabet har investeret i.   Porteføljefonden anvender anerkendte værdiansættelsesmetoder og teknikker til målingen af   dagsværdien. Fastsættelsen af dagsværdien for de underliggende porteføljevirksomheder fore-   tages af   forvalteren af porteføljefonden.   Værdien af porteføljefonden udgøres af summen af dagsværdierne af de underliggende porteføl-   jevirksomheder, som porteføljefonden har investeret i samt værdien af øvrige nettoaktiver i por-   teføljefonden. Værdiansættelsen af en porteføljevirksomhed i en private equity fond tager ud-   gangspunkt i porteføljevirksomhedens branche, markedsposition og indtjeningsevne, og der ind-   drages f.eks. (a) peer group multiple, dvs. markedsværdien af sammenlignelige børsnoterede   virksomheder, (b) transaktionsmultiple i nyligt gennemførte M&A transaktioner involverende   sammenlignelige virksomheder, (c) værdiindikationer fra potentielle købere af porteføljevirk-   somheden, (d) markedsværdien, hvis porteføljevirksomheden er børsnoteret, og/eller (e) forven-   tet fremtidigt provenu, hvis der er indgået aftale om salg af porteføljevirksomheden   Selskabet har dog som udgangspunkt ikke oplysninger om de specifikke metoder og forudsæt-   ninger, som forvalteren af porteføljefonden anvender ved fastsættelsen af dagsværdien af de   enkelte porteføljevirksomheder. Ved vurderingen af den rapporterede dagsværdi inddrages   blandt andet tilgængelig information om relevante markedsforhold samt virksomhedsspecifik og   generel information opnået gennem den løbende dialog med porteføljefonden.   Selskabet har investeret i kapitalfonde. Investeringerne foretaget af porteføljefonden er klassifi-   ceret i   henhold til dagsværdihierarkiet:   Level 1 – Noterede priser i et aktivt marked for samme type instrument.   Level 2 – Noterede priser i et aktivt marked for lignende aktiver eller forpligtelser eller andre   værdiansættelsesmetoder, hvor alle væsentlige input er baseret på observerbare markedsdata.   Level 3 – Værdiansættelsesmetoder, hvor eventuelle væsentlige input ikke er baseret på obser-   verbare markedsdata.   Regnskabsmæssig værdi 31. december 2025   Noterede pri- Observerbart   Ej observer-   ser   input   bart input   Level 1   Level 2   Level 3   Total   Investeringer i portefølje-   fond   0 0 17.194.011   17.194.011   Total   0 0 17.194.011   17.194.011   Regnskabsmæssig værdi 31. december 2024   Noterede pri- Observerbart   Ej observer-   ser   input   bart input   Level 1   Level 2   Level 3   Total   Investeringer i portefølje-   fond   0 0 18.264.950   18.264.950   Total   0 0 18.264.950   18.264.950   2. Eventualforpligtelser og andre økonomiske forpligtelser   Investeringstilsagn, kapitalandele i   Tilsagn   Udbetalt   Recallable   Resttilsagn   porteføljefond   EQT Ventures II   15.000.000   15.000.000 1.752.479 1.752.479   2024 0 4. Nærtstående parter   Sekretariat: DVK II HoldCo I ApS forvaltes af Danske Private Equity A/S i henhold til en manage-  mentaftale, hvor Danske Private Equity A/S fungerer som sekretariat.   Adresse: Bernstorffsgade 40, 1577 København V, Danmark