27337155 2024-07-01 2025-06-30 c:ConsolidatedMember 27337155 2024-07-01 2025-06-30 c:ConsolidatedMember 1 27337155 2024-07-01 2025-06-30 27337155 2024-07-01 2025-06-30 c:ConsolidatedMember 1 27337155 2022-07-01 2023-06-30 c:ConsolidatedMember 27337155 2021-07-01 2022-06-30 c:ConsolidatedMember 27337155 2020-07-01 2021-06-30 c:ConsolidatedMember 27337155 2023-06-30 c:ConsolidatedMember 27337155 2022-06-30 c:ConsolidatedMember 27337155 2021-06-30 c:ConsolidatedMember 27337155 2023-07-01 2024-06-30 c:ConsolidatedMember 27337155 2023-07-01 2024-06-30 27337155 2025-06-30 c:ConsolidatedMember 27337155 2024-06-30 c:ConsolidatedMember 27337155 2025-06-30 27337155 2024-06-30 27337155 2023-07-01 c:ConsolidatedMember d:ContributedCapitalMember 27337155 2023-07-01 c:ConsolidatedMember d:ReserveForNetRevaluationAccordingToEquityMethodMember 27337155 2023-07-01 c:ConsolidatedMember d:RetainedEarningsMember 27337155 2023-07-01 c:ConsolidatedMember d:ProposedDividendRecognisedInEquityMember 27337155 2023-07-01 c:ConsolidatedMember d:MinorityInterestsMember 27337155 2023-07-01 2024-06-30 c:ConsolidatedMember d:ReserveForNetRevaluationAccordingToEquityMethodMember 27337155 2023-07-01 2024-06-30 c:ConsolidatedMember d:RetainedEarningsMember 27337155 2023-07-01 2024-06-30 c:ConsolidatedMember d:MinorityInterestsMember 27337155 2023-07-01 2024-06-30 c:ConsolidatedMember d:ProposedDividendRecognisedInEquityMember 27337155 2024-06-30 c:ConsolidatedMember d:ContributedCapitalMember 27337155 2024-06-30 c:ConsolidatedMember d:ReserveForNetRevaluationAccordingToEquityMethodMember 27337155 2024-06-30 c:ConsolidatedMember d:RetainedEarningsMember 27337155 2024-06-30 c:ConsolidatedMember d:ProposedDividendRecognisedInEquityMember 27337155 2024-06-30 c:ConsolidatedMember d:MinorityInterestsMember 27337155 2024-07-01 2025-06-30 c:ConsolidatedMember d:MinorityInterestsMember 27337155 2024-07-01 2025-06-30 c:ConsolidatedMember d:ReserveForNetRevaluationAccordingToEquityMethodMember 27337155 2024-07-01 2025-06-30 c:ConsolidatedMember d:RetainedEarningsMember 27337155 2024-07-01 2025-06-30 c:ConsolidatedMember d:ProposedDividendRecognisedInEquityMember 27337155 2025-06-30 c:ConsolidatedMember d:ContributedCapitalMember 27337155 2025-06-30 c:ConsolidatedMember d:ReserveForNetRevaluationAccordingToEquityMethodMember 27337155 2025-06-30 c:ConsolidatedMember d:RetainedEarningsMember 27337155 2025-06-30 c:ConsolidatedMember d:ProposedDividendRecognisedInEquityMember 27337155 2025-06-30 c:ConsolidatedMember d:MinorityInterestsMember 27337155 2023-07-01 d:ContributedCapitalMember 27337155 2023-07-01 d:ReserveForNetRevaluationAccordingToEquityMethodMember 27337155 2023-07-01 d:RetainedEarningsMember 27337155 2023-07-01 d:ProposedDividendRecognisedInEquityMember 27337155 2023-07-01 d:MinorityInterestsMember 27337155 2023-07-01 2024-06-30 d:ReserveForNetRevaluationAccordingToEquityMethodMember 27337155 2023-07-01 2024-06-30 d:ProposedDividendRecognisedInEquityMember 27337155 2024-06-30 d:ContributedCapitalMember 27337155 2024-06-30 d:ReserveForNetRevaluationAccordingToEquityMethodMember 27337155 2024-06-30 d:ProposedDividendRecognisedInEquityMember 27337155 2024-06-30 d:MinorityInterestsMember 27337155 2024-07-01 2025-06-30 d:ReserveForNetRevaluationAccordingToEquityMethodMember 27337155 2024-07-01 2025-06-30 d:RetainedEarningsMember 27337155 2024-07-01 2025-06-30 d:ProposedDividendRecognisedInEquityMember 27337155 2025-06-30 d:ContributedCapitalMember 27337155 2025-06-30 d:ReserveForNetRevaluationAccordingToEquityMethodMember 27337155 2025-06-30 d:RetainedEarningsMember 27337155 2025-06-30 d:ProposedDividendRecognisedInEquityMember 27337155 2025-06-30 d:MinorityInterestsMember 27337155 2024-07-01 c:ConsolidatedMember 27337155 2023-07-01 c:ConsolidatedMember 27337155 2023-07-01 2024-06-30 c:ConsolidatedMember 1 27337155 2024-07-01 2025-06-30 1 27337155 2023-07-01 2024-06-30 1 27337155 2024-07-01 2025-06-30 c:ConsolidatedMember d:AcquiredIntangibleAssetsMember 27337155 2025-06-30 c:ConsolidatedMember d:AcquiredIntangibleAssetsMember 27337155 2024-07-01 c:ConsolidatedMember d:LandAndBuildingsMember 27337155 2024-07-01 c:ConsolidatedMember d:InvestmentPropertyMember 27337155 2024-07-01 c:ConsolidatedMember d:FixturesFittingsToolsAndEquipmentMember 27337155 2024-07-01 2025-06-30 c:ConsolidatedMember d:InvestmentPropertyMember 27337155 2025-06-30 c:ConsolidatedMember d:LandAndBuildingsMember 27337155 2025-06-30 c:ConsolidatedMember d:InvestmentPropertyMember 27337155 2025-06-30 c:ConsolidatedMember d:FixturesFittingsToolsAndEquipmentMember 27337155 2024-07-01 2025-06-30 c:ConsolidatedMember d:LandAndBuildingsMember 27337155 2024-07-01 2025-06-30 c:ConsolidatedMember d:FixturesFittingsToolsAndEquipmentMember 27337155 2025-06-30 c:ConsolidatedMember d:LandAndBuildingsMember 27337155 2025-06-30 c:ConsolidatedMember d:FixturesFittingsToolsAndEquipmentMember 27337155 2025-06-30 c:ConsolidatedMember d:LandAndBuildingsMember d:LeasedAssetsMember 27337155 2025-06-30 c:ConsolidatedMember d:InvestmentPropertyMember d:LeasedAssetsMember 27337155 2025-06-30 c:ConsolidatedMember d:FixturesFittingsToolsAndEquipmentMember d:LeasedAssetsMember 27337155 2025-06-30 d:LandAndBuildingsMember 27337155 2025-06-30 d:FixturesFittingsToolsAndEquipmentMember 27337155 2025-06-30 d:LandAndBuildingsMember d:LeasedAssetsMember 27337155 2025-06-30 d:InvestmentPropertyMember d:LeasedAssetsMember 27337155 2025-06-30 d:FixturesFittingsToolsAndEquipmentMember d:LeasedAssetsMember 27337155 2024-07-01 c:ConsolidatedMember d:InvestmentsInGroupEnterprisesMember 27337155 2024-07-01 c:ConsolidatedMember d:InvestmentsInAssociatesMember 27337155 2024-07-01 c:ConsolidatedMember d:OtherInvestmentsMember 27337155 2024-07-01 2025-06-30 c:ConsolidatedMember d:InvestmentsInAssociatesMember 27337155 2025-06-30 c:ConsolidatedMember d:InvestmentsInGroupEnterprisesMember 27337155 2025-06-30 c:ConsolidatedMember d:InvestmentsInAssociatesMember 27337155 2025-06-30 c:ConsolidatedMember d:OtherInvestmentsMember 27337155 2024-07-01 d:InvestmentsInGroupEnterprisesMember 27337155 2024-07-01 d:InvestmentsInAssociatesMember 27337155 2024-07-01 d:OtherInvestmentsMember 27337155 2024-07-01 2025-06-30 d:InvestmentsInGroupEnterprisesMember 27337155 2024-07-01 2025-06-30 d:InvestmentsInAssociatesMember 27337155 2025-06-30 d:InvestmentsInGroupEnterprisesMember 27337155 2025-06-30 d:InvestmentsInAssociatesMember 27337155 2025-06-30 d:OtherInvestmentsMember 27337155 2024-07-01 2025-06-30 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 1 27337155 2025-06-30 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 1 27337155 2024-07-01 2025-06-30 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 2 27337155 2025-06-30 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 2 27337155 2024-07-01 2025-06-30 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 3 27337155 2025-06-30 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 3 27337155 2024-07-01 2025-06-30 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 4 27337155 2025-06-30 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 4 27337155 2024-07-01 2025-06-30 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 5 27337155 2025-06-30 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 5 27337155 2024-07-01 2025-06-30 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 6 27337155 2025-06-30 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 6 27337155 2024-07-01 2025-06-30 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 7 27337155 2025-06-30 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 7 27337155 2024-07-01 2025-06-30 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 8 27337155 2025-06-30 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 8 27337155 2024-07-01 2025-06-30 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 9 27337155 2025-06-30 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 9 27337155 2024-07-01 2025-06-30 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 10 27337155 2025-06-30 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 10 27337155 2024-07-01 2025-06-30 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 11 27337155 2025-06-30 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 11 27337155 2024-07-01 2025-06-30 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 12 27337155 2025-06-30 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 12 27337155 2024-07-01 2025-06-30 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 13 27337155 2025-06-30 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 13 27337155 2024-07-01 2025-06-30 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 14 27337155 2025-06-30 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 14 27337155 2024-07-01 2025-06-30 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 15 27337155 2025-06-30 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 15 27337155 2024-07-01 2025-06-30 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 16 27337155 2025-06-30 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 16 27337155 2024-07-01 2025-06-30 c:ConsolidatedMember d:AssociateMember 1 27337155 2025-06-30 c:ConsolidatedMember d:AssociateMember 1 27337155 2024-07-01 2025-06-30 c:ConsolidatedMember d:AssociateMember 2 27337155 2025-06-30 c:ConsolidatedMember d:AssociateMember 2 27337155 2024-07-01 2025-06-30 c:ConsolidatedMember d:AssociateMember 3 27337155 2025-06-30 c:ConsolidatedMember d:AssociateMember 3 27337155 2024-07-01 2025-06-30 c:ConsolidatedMember d:AssociateMember 4 27337155 2025-06-30 c:ConsolidatedMember d:AssociateMember 4 27337155 2024-07-01 2025-06-30 c:ConsolidatedMember d:AssociateMember 5 27337155 2025-06-30 c:ConsolidatedMember d:AssociateMember 5 27337155 2024-07-01 2025-06-30 c:ConsolidatedMember d:AssociateMember 6 27337155 2025-06-30 c:ConsolidatedMember d:AssociateMember 6 27337155 2024-07-01 2025-06-30 d:PartnershipOrLimitedPartnershipEntitiesInWhichReportingEntityIsPartnerOrGeneralPartnerMember 1 27337155 2025-06-30 c:ConsolidatedMember d:PartnershipOrLimitedPartnershipEntitiesInWhichReportingEntityIsPartnerOrGeneralPartnerMember 1 27337155 2024-07-01 c:ConsolidatedMember d:ReceivablesFromAssociatesMember 27337155 2024-07-01 c:ConsolidatedMember d:DepositsLongtermInvestmentsAndReceivablesMember 27337155 2024-07-01 c:ConsolidatedMember d:OtherReceivablesMember 27337155 2024-07-01 2025-06-30 c:ConsolidatedMember d:OtherReceivablesMember 27337155 2024-07-01 2025-06-30 c:ConsolidatedMember d:ReceivablesFromAssociatesMember 27337155 2025-06-30 c:ConsolidatedMember d:ReceivablesFromAssociatesMember 27337155 2025-06-30 c:ConsolidatedMember d:DepositsLongtermInvestmentsAndReceivablesMember 27337155 2025-06-30 c:ConsolidatedMember d:OtherReceivablesMember 27337155 2024-07-01 d:ReceivablesFromAssociatesMember 27337155 2024-07-01 d:DepositsLongtermInvestmentsAndReceivablesMember 27337155 2024-07-01 d:OtherReceivablesMember 27337155 2024-07-01 2025-06-30 d:OtherReceivablesMember 27337155 2024-07-01 2025-06-30 d:ReceivablesFromAssociatesMember 27337155 2025-06-30 d:ReceivablesFromAssociatesMember 27337155 2025-06-30 d:DepositsLongtermInvestmentsAndReceivablesMember 27337155 2025-06-30 d:OtherReceivablesMember 27337155 2024-07-01 27337155 2023-07-01 27337155 2025-06-30 c:ConsolidatedMember d:LongtermMortgageLoansMember 27337155 2024-06-30 c:ConsolidatedMember d:LongtermMortgageLoansMember 27337155 2025-06-30 c:ConsolidatedMember d:LongtermDebtToOtherCreditInstitutionsMember 27337155 2024-06-30 c:ConsolidatedMember d:LongtermDebtToOtherCreditInstitutionsMember 27337155 2025-06-30 c:ConsolidatedMember d:LongtermLeaseCommitmentsMember 27337155 2024-06-30 c:ConsolidatedMember d:LongtermLeaseCommitmentsMember 27337155 2025-06-30 c:ConsolidatedMember d:LongtermTaxPayablesMember 27337155 2024-06-30 c:ConsolidatedMember d:LongtermTaxPayablesMember 27337155 2025-06-30 d:LongtermDebtToOtherCreditInstitutionsMember 27337155 2024-06-30 d:LongtermDebtToBanksMember iso4217:DKK xbrli:pure Årsrapport Danmark 32895468 Frejada Holding ApS Regnskabsklasse C, stor virksomhed Revisionspåtegning 2023-07-01 Beierholm Langagervej 1 true 9220 Aalborg Ø Jørgen Peder Pedersen Tangen 2026-01-30 Konklusion 9 Grundlag for konklusion 2026-01-30 2024-06-30 2024-07-01 2025-06-30 27337155 Tangen Aarhus N 9 8200 Aarhus N Aarhus Beierholm 8200 true Jeg har dags dato aflagt årsrapporten for regnskabsåret 01.07.24 - 30.06.25 for Frejada Holding ApS. Årsrapporten aflægges i overensstemmelse med årsregnskabsloven. Det er min opfattelse, at koncernregnskabet og årsregnskabet giver et retvisende billede af koncernens og modervirksomhedens aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 30.06.25 og resultatet af koncernens og modervirksomhedens aktiviteter samt af koncernens pengestrømme for regnskabsåret 01.07.24 - 30.06.25. Ledelsesberetningen indeholder efter min opfattelse en retvisende redegørelse for de forhold, beretningen omhandler. Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse. Aarhus N 2026-01-30 Jørgen Peder Pedersen Til kapitalejeren i Frejada Holding ApS Det er vores opfattelse, at koncernregnskabet og årsregnskabet giver et retvisende billede af koncernens og selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 30.06.25 samt af resultatet af koncernens og selskabets aktiviteter samt pengestrømme for koncernen for regnskabsåret 01.07.24 - 30.06.25 i overensstemmelse med årsregnskabsloven. Vi har udført vores revision i overensstemmelse med internationale standarder om revision og de yderligere krav, der er gældende i Danmark. Vores ansvar ifølge disse standarder og krav er nærmere beskrevet i revisionspåtegningens afsnit ”Revisors ansvar for revisionen af koncernregnskabet og årsregnskabet”. Vi er uafhængige af koncernen og selskabet i overensstemmelse med International Ethics Standards Board for Accountants’ internationale retningslinjer for revisorers etiske adfærd (IESBA Code) og de yderligere etiske krav, der er gældende i Danmark, ligesom vi har opfyldt vores øvrige etiske forpligtelser i henhold til disse krav og IESBA Code. Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er tilstrækkeligt og egnet som grundlag for vores konklusion. Ledelsen har ansvaret for udarbejdelsen af et koncernregnskab og et årsregnskab, der giver et retvisende billede i overensstemmelse med årsregnskabsloven. Ledelsen har endvidere ansvaret for den interne kontrol, som ledelsen anser for nødvendig for at udarbejde et koncernregnskab og et årsregnskab uden væsentlig fejlinformation, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl.Ved udarbejdelsen af koncernregnskabet og årsregnskabet er ledelsen ansvarlig for at vurdere koncernens og selskabets evne til at fortsætte driften, at oplyse om forhold vedrørende fortsat drift, hvor dette er relevant, samt at udarbejde koncernregnskabet og årsregnskabet på grundlag af regnskabsprincippet om fortsat drift, medmindre ledelsen enten har til hensigt at likvidere koncernen og selskabet, indstille driften eller ikke har andet realistisk alternativ end at gøre dette. Vores mål er at opnå høj grad af sikkerhed for, om koncernregnskabet og årsregnskabet som helhed er uden væsentlig fejlinformation, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl, og at afgive en revisionspåtegning med en konklusion. Høj grad af sikkerhed er et højt niveau af sikkerhed, men er ikke en garanti for, at en revision, der udføres i overensstemmelse med internationale standarder om revision og de yderligere krav, der er gældende i Danmark, altid vil afdække væsentlig fejlinformation, når sådan findes. Fejlinformationer kan opstå som følge af besvigelser eller fejl og kan betragtes som væsentlige, hvis det med rimelighed kan forventes, at de enkeltvis eller samlet har indflydelse på de økonomiske beslutninger, som regnskabsbrugerne træffer på grundlag af koncernregnskabet og årsregnskabet.Som led i en revision, der udføres i overensstemmelse med internationale standarder om revision og de yderligere krav, der er gældende i Danmark, foretager vi faglige vurderinger og opretholder professionel skepsis under revisionen. Herudover: Identificerer og vurderer vi risikoen for væsentlig fejlinformation i koncernregnskabet og årsregnskabet, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl, udformer og udfører revisionshandlinger som reaktion på disse risici samt opnår revisionsbevis, der er tilstrækkeligt og egnet til at danne grundlag for vores konklusion. Risikoen for ikke at opdage væsentlig fejlinformation forårsaget af besvigelser er højere end ved væsentlig fejlinformation forårsaget af fejl, idet besvigelser kan omfatte sammensværgelser, dokumentfalsk, bevidste udeladelser, vildledning eller tilsidesættelse af intern kontrol.Opnår vi forståelse af den interne kontrol med relevans for revisionen for at kunne udforme revisionshandlinger, der er passende efter omstændighederne, men ikke for at kunne udtrykke en konklusion om effektiviteten af koncernens og selskabets interne kontrol.Tager vi stilling til, om den regnskabspraksis, som er anvendt af ledelsen, er passende, samt om de regnskabsmæssige skøn og tilknyttede oplysninger, som ledelsen har udarbejdet, er rimelige.Konkluderer vi, om ledelsens udarbejdelse af koncernregnskabet og årsregnskabet på grundlag af regnskabsprincippet om fortsat drift er passende, samt om der på grundlag af det opnåede revisionsbevis er væsentlig usikkerhed forbundet med begivenheder eller forhold, der kan skabe betydelig tvivl om koncernens og selskabets evne til at fortsætte driften. Hvis vi konkluderer, at der er en væsentlig usikkerhed, skal vi i vores revisionspåtegning gøre opmærksom på oplysninger herom i koncernregnskabet og årsregnskabet eller, hvis sådanne oplysninger ikke er tilstrækkelige, modificere vores konklusion. Vores konklusioner er baseret på det revisionsbevis, der er opnået frem til datoen for vores revisionspåtegning. Fremtidige begivenheder eller forhold kan dog medføre, at koncernen og selskabet ikke længere kan fortsætte driften.Tager vi stilling til den samlede præsentation, struktur og indhold af koncernregnskabet og årsregnskabet, herunder noteoplysningerne, samt om koncernregnskabet og årsregnskabet afspejler de underliggende transaktioner og begivenheder på en sådan måde, at der gives et retvisende billede heraf.Planlægger og udfører vi koncernrevisionen for at opnå tilstrækkeligt og egnet revisionsbevis vedrørende de finansielle oplysninger for virksomhederne eller forretningsenhederne i koncernen som grundlag for at udforme en konklusion om koncernregnskabet og årsregnskabet. Vi er ansvarlige for at lede, føre tilsyn med og gennemgå det udførte revisionsarbejde til brug for koncernrevisionen. Vi er eneansvarlige for vores revisionskonklusion.Vi kommunikerer med den øverste ledelse om blandt andet det planlagte omfang og den tidsmæssige placering af revisionen samt betydelige revisionsmæssige observationer, herunder eventuelle betydelige mangler i intern kontrol, som vi identificerer under revisionen. Ledelsen er ansvarlig for ledelsesberetningen.Vores konklusion om koncernregnskabet og årsregnskabet omfatter ikke ledelsesberetningen, og vi udtrykker ingen form for konklusion med sikkerhed om ledelsesberetningen.I tilknytning til vores revision af koncernregnskabet og årsregnskabet er det vores ansvar at læse ledelsesberetningen og i den forbindelse overveje, om ledelsesberetningen er væsentligt inkonsistent med koncernregnskabet eller årsregnskabet eller vores viden opnået ved revisionen eller på anden måde synes at indeholde væsentlig fejlinformation.Vores ansvar er derudover at overveje, om ledelsesberetningen indeholder krævede oplysninger i henhold til årsregnskabsloven.Baseret på det udførte arbejde er det vores opfattelse, at ledelsesberetningen er i overensstemmelse med koncernregnskabet og årsregnskabet og er udarbejdet i overensstemmelse med årsregnskabslovens krav. Vi har ikke fundet væsentlig fejlinformation i ledelsesberetningen. Aarhus Peter Vinstrup Henriksen Statsaut. revisor mne33244 1228203000 1202748000 1060458000 66801000 58851000 61112000 27201000 31119000 28661000 -3588000 -7361000 -10347000 17566000 18690000 12541000 539541000 431677000 373331000 13552000 10890000 116316000 68442000 27895000 216111000 204577000 187017000 65460000 5164000 16804000 -108702000 -39464000 -34598000 55670000 35650000 11549000 12 8 10 7 7 7 5 5 6 4 4 2 3 3 45 46 40 47 50 64 66 60 Definitioner af nøgletalEgenkapitalens forrentning:Årets resultat x 100Gennemsnitlig egenkapitalBruttomargin:Bruttoresultat x 100NettoomsætningOverskudsgrad:Resultat af primær drift x 100NettoomsætningSoliditetsgrad:Egenkapital ultimo x 100Samlede aktiver Væsentligste aktiviteterKoncernens hovedaktivitet består i import, salg, distribution og forhandling af en lang række IT-produkter. Herudover foretages investering i ejendomme herunder opførelse med salg for eje og udlejning. Dette både direkte i koncernselskaber samt indirekte ved investering i andre værdipapirer og kapitalandele. Ydermere foretages anden kapitalforvaltning herunder investering i noterede såvel som unoterede værdipapirer. Udvikling i aktiviteter og økonomiske forholdResultatopgørelsen for tiden 01.07.24 - 30.06.25 udviser et resultat på t.DKK 41.913 mod t.DKK 27.075 for tiden 01.07.23 - 30.06.24. Balancen viser en egenkapital på t.DKK 269.165.Ledelsen finder årets resultat tilfredsstillende i et udfordret marked præget af global inflation, energikrise og nedgang i detailsalget. Resultatforventningen for regnskabsåret 01.07.24 - 30.06.25 var et resultat før skat på t.DKK 30.000 - 40.000. Målsætningen for koncernen blev opfyldt som følge af, at selskabets primære aktivitet ved DCS ApS har leveret et resultat bedre end forventet, hvilket primært kan tilskrives en stigning i bruttofortjenesten. Denne udvikling er et resultat af en vedvarende strategisk indsats med fokus på optimering af virksomhedens indkøbs- og salgskanaler gennem hele regnskabsåret.Markedet for IT- og elektronikprodukter har også i indeværende år været præget af betydelige prisudsving, som følge af den generelle samfundsudvikling. Dette har skærpet behovet for øget intern fokus og tilpasning til markedsforholdene. På baggrund af ovenstående vurderer ledelsen årets resultat som tilfredsstillende.Koncernens ejendomsinvesteringer har leveret et resultat på forventet niveau. Koncernen har i regnskabsåret påbegyndt færdiggørelse af flere projekter, som forventes at bidrage positivt til koncernens indtjening de kommende år forudsat, at ejendomsmarkedet generelt ikke udvikler sig negativt. Forventet udviklingKoncernen forventer et positivt resultat før skat i niveauet t.DKK 40 - 50.000 for det kommende år.Koncernens primære aktivitet DCS ApS forventes at levere et resultat under årets resultat som følge af fortsat skærpet konkurrence i markedet.Selskabets øvrige aktiviteter og heraf forventningen til resultat for det kommende år forventes forbedret i forhold til 2024/25 grundet forventning til indtjening fra ejendomsprojekter, som forventes færdiggjort og realiseret i det kommende år. Finansielle risiciValutarisiciKoncernens primære aktivitet DCS ApS er som følge af sin drift eksponeret for finansielle risici, særligt i form af valuta-, pris- og kreditrisici. Selskabet har dog ikke risici ud over det, der normalt kendetegner branchen.Selskabet er eksponeret over for valutarisici fra primært EUR, USD og SEK som følge af købs- og salgstransaktioner, der afvikles i anden valuta end DKK. Ligesom der yderligere findes prisrisici på varelageret gennem prisudsving, som følge af den generelle samfundsudvikling og et marked som i højere grad end tidligere præges af færre, større aktører.Selskabets primære kreditrisiko er relateret til tilgodehavender fra salg af varer, og selskabets påtagelse af kreditrisici medfører, at alle kreditter løbende monitoreres og evalueres via IT-integrationer til eksterne datakilder.Ledelsen arbejder målbevidst med en løbende evaluering og minimering af finansielle risici afledt af driften.Koncernens ageren i det nordiske marked medfører eksponering mod valutarisiko og prisfald på varelager som væsentlige faktorer. Det er derfor et stort fokus, som ledelsen løbende evaluerer og tager action på. RenterisiciKoncernens bankgæld består primært af variabelt forrentede kreditter med årlig genforhandling. Det forventes, at kreditterne forlænges på vilkår svarende til de nu gældende. Ledelsen arbejder løbende på optimering af koncernes finansieringsstruktur herunder overvejes en højere grad af finansiering med langfristede realkreditbelåning af koncernens ejendomme. Efterfølgende begivenhederEfter regnskabsårets afslutning er der ikke indtruffet betydningsfulde hændelser. SamfundsansvarBeskrivelsen er baseret på det primære koncernselskab DCS ApS og der er ikke identificeret øvrige forhold med risici.Miljø og klimaSom IT-distributør har vi et uundgåeligt aftryk på miljøet, som vi forsøger at kompensere for i så høj grad som muligt. Der arbejdes løbende med samfunds- og miljøansvar ud fra grundtanke om; DCS ApS - en ansvarlig virksomhed. Dette omfatter blandt andet følgende:•Emballage: Hos DCS ApS anvender vi i så høj grad som muligt genbrugsemballage og genanvender pakkefyld. Når det ikke er muligt, anvender vi emballage, der stammer fra skove, hvori der ikke fældes mere træ, end skoven kan nå at reproducere, ligesom dyr, planteliv og medarbejdere i skovene er sikre beskyttede forhold.•Brugt IT: Hos DCS ApS anvender vi i så høj grad som muligt genbrugsemballage og genanvender pakkefyld. Når det ikke er muligt, anvender vi emballage, der stammer fra skove, hvori der ikke fældes mere træ, end skoven kan nå at reproducere, ligesom dyr, planteliv og medarbejdere i skovene er sikre beskyttede forhold.•Bygninger: Vores domicil i Trige, Nord for Aarhus, anvender vi LED-belysning, trådløse og centralstyrede termostater, der reducerer energiforbruget i forbindelse med opvarmning med 23 %, ligesom vi i så høj grad som muligt anvender varme udledt af vores interne servere til opvarmning af vores lager.•Elektronikaffald: Vi opfylder alle gældende miljøbestemmelser for håndtering af elektronikaffald og udtjente produkter via kollektivordninger, hvilket fremgår af https://producentansvar.dk/forside/dpa-soegning/detaljeside/?prod_PAR12%5Bquery%5D=dc%20aps&oid=producers-26686091.Der er på nuværende tidspunkt ikke påbegyndt en konkret dataindsamling i forhold til miljø og klimaforhold.Sociale og personaleforholdDCS ApS lægger et stort fokus på medarbejdere med særlige behov. Det omfatter medarbejdere, som af forskellige årsager kun kan arbejde på nedsat tid og med særlige hensyn, eller medarbejdere, der er i risiko for at blive "tabt" på arbejdsmarkedet eller som måske har stået uden for arbejdsmarkedet i en årrække. Dette fokus anlægges i samarbejde med omkringliggende kommuner og institutioner på området, i både indledende praktikker, evalueringer og ansættelser, under særskilt hensyn til den enkelte medarbejders skånehensyn og behov. DCS ApS har i perioden 01.07.24 – 30.06.25 etableret mere end 10 nye stillinger gennem kombination af praktik og ansættelser på øvrige vilkår end ordinære. Samtidig er det en fast del af vores arbejde med nye produktkategorier, producenter og leverandører, at vi tjekker op på forhold om socialt ansvar hos vores samarbejdspartnere.Der er på nuværende tidspunkt ikke påbegyndt en konkret dataindsamling i forhold til sociale og personaleforhold.Respekt for menneskerettighederDCS ApS drives fra Danmark, hvor de grundlæggende menneskerettigheder er sikret og reguleret via lovgivningen, og der vurderes ikke væsentlige risici i relation til virksomhedens forretningsaktiviteter, som løbende sikres mod menneskerettighedsstridig adfærd hos virksomhedens samarbejdspartnere gennem samhandels- og samarbejdsaftaler. Der har i perioden 01.07.24 – 30.06.25 ikke været nogen sager ift. overtrædelse af menneskerettigheder herunder indberetninger via selskabets whistleblowerordning.Anti-korruption og bestikkelseKorruption og bestikkelse er i høj grad reguleret af lovgivning og tolereres hverken internt eller eksternt i selskabet. DCS ApS har i perioden 01.07.24 – 30.06.25 implementeret en whistleblower-politik og -ordning, hvorigennem der for perioden ikke er modtaget nogen indberetninger. ForretningsmodelDCS ApS er privatejet og lagerførende IT- og elektronikdistributør beliggende i Aarhus. DCS ApS' salgskanaler er hovedsageligt digitale i form af den digitale eCommerce-platform, DCS.dk, som danner udgangspunkt for at tilbyde nordiske IT- og elektronikforhandlere stort udvalg, konkurrencedygtige vilkår og højt serviceniveau. DCS ApS beskæftiger 80 medarbejdere og forhandler mere end 250.000 IT- og elektronikprodukter.Med afsæt i ”digitalt købmandskab” spiller den digitale platform en central rolle i det indkøbs- og salgslandskab, vi opererer i til dagligt med hensyntagen til fri konkurrence og ansvarlig ageren på tværs af værdikæden.Markedet for IT- og elektronikprodukter kan betegnes som dynamisk, foranderligt og uforudsigeligt, hvilket stiller krav til løbende omstillingsparathed og nytænkning, hvilket til stadighed er nøgleord og fokuspunkter i den daglige og fremtidige drift af selskabet. Væsentligste risiciSom IT- og elektronikdistributør er der et usikkerhedselement forbundet med, under hvilke vilkår produkterne er fremstillet og håndteres hos de enkelte producenter og leverandører. I den henseende er løbende risikovurdering derfor et naturligt fokuspunkt, som ledelsen løbende evaluerer og tager action på. DataetikDet vurderes, at selskabets aktiviteter ikke omfatter databehandling og -analyse på et niveau, der kræver yderligere politikker for dataetik, end hvad der ligger under selskabets eksterne og interne GDPR-politikker.Derudover behandles alle data i henhold til gældende lovgivning. 1396626000 1270827000 0 1080000 -32039000 2475000 0 0 996000 841000 77000 0 1290502000 1158502000 0 0 0 0 0 1080000 1288000 1466000 0 0 39833000 23463000 7655000 171000 98038000 85762000 -7578000 -171000 34352000 31859000 0 0 3843000 3839000 0 0 59843000 50064000 -7578000 -171000 2058000 -2845000 0 0 9141000 0 6255000 0 52760000 47219000 -13833000 -171000 0 0 33375000 29482000 8535000 -2581000 8535000 -2581000 1136000 5205000 5517000 6420000 37000 4735000 -4037000 10563000 9669000 10463000 4060000 3354000 52725000 34645000 33571000 19233000 10812000 7570000 -880000 -1203000 41913000 27075000 34451000 20436000 30000000 0 0 0 30000000 0 0 0 29012000 29895000 0 0 196055000 182904000 0 0 12812000 15771000 0 0 237879000 228570000 0 0 0 0 140325000 116260000 26425000 25728000 26425000 25728000 0 15107000 0 15107000 6916000 7214000 5160000 5160000 13000 13000 0 0 1838000 6415000 1838000 6415000 35192000 54477000 173748000 168670000 303071000 283047000 173748000 168670000 47221000 15182000 0 0 130765000 117370000 0 0 0 801000 0 0 177986000 133353000 0 0 60006000 66895000 0 0 0 0 113711000 62956000 15978000 0 15978000 0 0 0 10627000 2437000 18623000 17005000 14521000 15511000 390000 130000 16000 85000 94997000 84030000 154853000 80989000 8706000 4937000 8706000 4937000 8706000 4937000 8706000 4937000 19042000 11208000 409000 10515000 300731000 233528000 163968000 96441000 603802000 516575000 337716000 265111000 125000 125000 125000 125000 20008000 18527000 120843000 101741000 -5758000 -24000 -5758000 -24000 219828000 197250000 116694000 110281000 79000 61000 79000 61000 234282000 215939000 231983000 212184000 34883000 24133000 0 0 269165000 240072000 231983000 212184000 10177000 4921000 1814000 1769000 4180000 2890000 0 0 14357000 7811000 1814000 1769000 21568000 22909000 0 0 22497000 25645000 22497000 25645000 0 3505000 0 0 9596000 8684000 0 0 53661000 60743000 22497000 25645000 7922000 5997000 3150000 3150000 145338000 108233000 25302000 1906000 3897000 1495000 0 0 65577000 63291000 100000 100000 0 0 52587000 20080000 1878000 1723000 0 0 735000 2540000 0 0 41272000 24670000 283000 277000 266619000 207949000 81422000 25513000 320280000 268692000 103919000 51158000 603802000 516575000 337716000 265111000 Beløb i t.DKKSelskabskapitalReserve for nettoopskrivning efter indre værdis metodeReserve for sikringstransaktionerOverført resultatForslag til udbytte for regnskabsåretEgenkapital tilhørende modervirksomhedens kapitalejereMinoritetsinteresserEgenkapital i altKoncern:Egenkapitalopgørelse for 01.07.23 - 30.06.24Saldo pr. 01.07.2312521.859-726172.19159193.50822.603216.111Udloddet udbytte fra associerede virksomheder0-75107510000Dagsværdiregulering af sikringsinstrumenter0070200702176878Betalt udbytte0000-59-59-3.275-3.334Øvrige egenkapitalbevægelser000-6580-6580-658Forslag til resultatdisponering0-2.581024.9666122.4464.62927.075Saldo pr. 30.06.2412518.527-24197.25061215.93924.133240.072Egenkapitalopgørelse for 01.07.24 - 30.06.25Saldo pr. 01.07.2412518.527-24197.25061215.93924.133240.072Kapitalforhøjelse0000001.8681.868Udloddet udbytte fra associerede virksomheder0-52505250000Dagsværdiregulering af sikringsinstrumenter00-5.73400-5.734-1.433-7.167Betalt udbytte0000-61-61-4.483-4.544Salg af minoritetsandele000-9.2400-9.2406.577-2.663Øvrige egenkapitalbevægelser0001.23001.230-1.544-314Forslag til resultatdisponering02.006030.0637932.1489.76541.913Saldo pr. 30.06.2512520.008-5.758219.82879234.28234.883269.165Beløb i t.DKKSelskabskapitalReserve for nettoopskrivning efter indre værdis metodeReserve for sikringstransaktionerOverført resultatForslag til udbytte for regnskabsåretEgenkapital tilhørende modervirksomhedens kapitalejereMinoritetsinteresserEgenkapital i altModervirksomhed:Egenkapitalopgørelse for 01.07.23 - 30.06.24Saldo pr. 01.07.2312587.592-726104.27359191.3230191.323Udloddet udbytte fra tilknyttede virksomheder0-12.000012.0000000Udloddet udbytte fra associerede virksomheder0-75107510000Dagsværdiregulering af sikringsinstrumenter00702007020702Betalt udbytte0000-59-590-59Overførsler til/fra andre reserver000-2180-2180-218Forslag til resultatdisponering026.9000-6.5256120.436020.436Saldo pr. 30.06.24125101.741-24110.28161212.1840212.184Egenkapitalopgørelse for 01.07.24 - 30.06.25Saldo pr. 01.07.24125101.741-24110.28161212.1840212.184Udloddet udbytte fra tilknyttede virksomheder0-20.000020.0000000Udloddet udbytte fra associerede virksomheder0-52505250000Dagsværdiregulering af sikringsinstrumenter00-5.73400-5.7340-5.734Betalt udbytte0000-61-610-61Øvrige egenkapitalbevægelser000-8.8570-8.8570-8.857Forslag til resultatdisponering039.6270-5.2557934.451034.451Saldo pr. 30.06.25125120.843-5.758116.69479231.9830231.983 125000 21859000 172191000 59000 22603000 -751000 751000 176000 -59000 -3275000 -658000 -2581000 24966000 61000 4629000 125000 18527000 197250000 61000 24133000 1868000 -525000 525000 -1433000 -61000 -9240000 6577000 1230000 -1544000 2006000 30063000 79000 9765000 125000 20008000 219828000 79000 34883000 125000 87592000 104273000 59000 0 -12000000 -751000 -59000 26900000 61000 125000 101741000 61000 0 -20000000 20000000 -525000 525000 -61000 -8857000 39627000 -5255000 79000 125000 120843000 116694000 79000 0 18245000 28677000 -20225000 -770000 -590000 -355000 2286000 -13703000 11994000 -7214000 1290000 80000 54913000 33790000 108000 77000 -9668000 -9612000 -8372000 -5301000 36981000 18954000 -30000000 0 -13552000 -10890000 -24352000 -6307000 6147000 12228000 -2663000 0 567000 818000 -6968000 -5000000 11860000 2869000 -58961000 -6282000 1868000 0 -4544000 -3334000 0 18887000 -1166000 -8694000 34831000 0 -3148000 -34374000 -1755000 -1686000 26086000 -29201000 4106000 -16529000 11208000 27737000 15314000 11208000 15314000 11208000 Der gives nedenfor oplysninger om nettoomsætningens fordeling på aktiviteter og geografiske markeder. Segmentoplysningerne er udarbejdet i overensstemmelse med selskabets regnskabspraksis og følger selskabets interne økonomistyring.Nettoomsætningen fordeler sig således på aktiviteter:Salg af IT-produkter1.374.6681.257.21000Salg af ejendomme13.2247.37100Huslejeindtægter8.5786.24600Omsætning, øvrige aktiviteter156001.080I alt1.396.6261.270.82701.080Nettoomsætningen fordeler sig således på geografiske markeder:Danmark985.456923.35801.080Øvrige nordiske lande ikl. Grønland og Færøerne254.550227.95200Øvrige Europæiske lande156.620119.51700I alt1.396.6261.270.82701.080 33056000 30696000 0 0 414000 500000 0 0 304000 278000 0 0 578000 385000 0 0 74 69 0 0 Med henvisning til årsregnskabslovens § 98 b, stk. 3, nr. 2 er der ikke oplyst om vederlag til ledelsen for 2024/25 og 2023/24, da oplysninger ellers vil føre til, at der vises beløb for et enkelt ledelsesmedlem. 640000 579000 150000 144000 46000 77000 0 0 534000 171000 206000 169000 0 0 3382000 3553000 1136000 5205000 2135000 2867000 0 0 1438000 749000 9669000 10463000 2622000 2605000 2006000 -2581000 39627000 26900000 79000 61000 79000 61000 9765000 4629000 0 0 30063000 24966000 -5255000 -6525000 30000000 30000000 30000000 10.Materielle anlægsaktiverBeløb i t.DKKGrunde og bygningerInvesteringsejendommeAndre anlæg, driftsmateriel og inventarKoncern:Kostpris pr. 01.07.2431.596183.98423.708Tilgang ved fusion og køb af virksomhed026.2720Afgang ved spaltning og salg af virksomhed0-31.9580Tilgang i året013.5520Overførsler i årets løb til/fra andre poster0-24.4090Kostpris pr. 30.06.2531.596167.44123.708Af- og nedskrivninger pr. 01.07.24-1.7000-7.937Afskrivninger i året-8840-2.959Af- og nedskrivninger pr. 30.06.25-2.5840-10.896Dagsværdireguleringer pr. 01.07.240-2.2210Tilgang ved fusion og køb af virksomhed023.6200Afgang ved spaltning og salg af virksomhed05.1570Dagsværdireguleringer i året02.0580Dagsværdireguleringer pr. 30.06.25028.6140Regnskabsmæssig værdi pr. 30.06.2529.012196.05512.812Årets renter indregnet i kostprisen02.4510Regnskabsmæssig værdi af finansielt leasede aktiver pr. 30.06.25005.730Modervirksomhed:Årets renter indregnet i kostprisen000Regnskabsmæssig værdi af finansielt leasede aktiver pr. 30.06.25000 31596000 183984000 23708000 26272000 -31958000 13552000 -24409000 31596000 167441000 23708000 -1700000 -7937000 -884000 -2959000 -2584000 -10896000 29012000 196055000 12812000 0 0 0 0 5730000 0 0 0 0 0 11.Værdipapirer og kapitalandeleBeløb i t.DKKKapitalandele i tilknyttede virksomhederKapitalandele i associerede virksomhederAndre værdipapirer og kapitalandeleKoncern:Kostpris pr. 01.07.2407.26117.992Afgang i året0-1.3270Overførsler i årets løb til/fra andre poster0200Kostpris pr. 30.06.2505.95417.992Opskrivninger pr. 01.07.24018.4660Tilbageførsel af opskrivninger fra tidligere år0-5.9850Årets resultat fra kapitalandele08.5340Udbytte relateret til kapitalandele0-5250Overførsler i årets løb til/fra andre poster0-190Opskrivninger pr. 30.06.25020.4710Af- og nedskrivninger pr. 01.07.2400-10.778Nedskrivninger i året00-298Af- og nedskrivninger pr. 30.06.2500-11.076Regnskabsmæssig værdi pr. 30.06.25026.4256.916Positive forskelsbeløb ved første indregning af kapitalandele målt til indre værdi000Modervirksomhed:Kostpris pr. 01.07.2433.0707.26114.992Tilgang i året23.45900Afgang i året-16.555-1.3270Overførsler i årets løb til/fra andre poster-20200Kostpris pr. 30.06.2539.9545.95414.992Opskrivninger pr. 01.07.2483.19118.4660Tilbageførsel af opskrivninger fra tidligere år0-5.9850Tilbageførsel af opskrivninger på afhændede aktiver5.09000Årets resultat fra kapitalandele37.8918.5340Udbytte relateret til kapitalandele-20.000-5250Dagsværdiregulering af sikringsinstrumenter-5.73400Øvrige egenkapitalreguleringer fra kapitalandele10600Andre reguleringer vedrørende kapitalandele-19300Overførsler i årets løb til/fra andre poster20-190Opskrivninger pr. 30.06.25100.37120.4710Af- og nedskrivninger pr. 01.07.2400-9.832Af- og nedskrivninger pr. 30.06.2500-9.832Regnskabsmæssig værdi pr. 30.06.25140.32526.4255.160Positive forskelsbeløb ved første indregning af kapitalandele målt til indre værdi00011.Værdipapirer og kapitalandele  -  fortsat  -Navn og hjemsted:EjerandelDattervirksomheder:DCS ApS, Aarhus80%DCS Ejendomme ApS, Aarhus80%Data Consulting Solutions GmbH, Flensburg80%MM Distrubution ApS, Aarhus67%Færgevejen 3-5 ApS, Aarhus100%Tanken F3 ApS, Aarhus100%F&T Ejendomme ApS, Aarhus60%Parken 22 ApS, Aarhus60%Strands ApS, Syddjurs60%Mosevej 11A ApS, Aarhus60%Marienhoffvej 19A ApS, Aarhus60%Bakkesvinget ApS, Aarhus60%Søhusene II ApS, Syddjurs75%Havehusene ApS, Syddjurs75%Sydbjerg ApS, Aarhus60%Ejendomsselskabet Skovlundvej 29 ApS, Aarhus100%Associerede virksomheder:Gebauersgade Aarhus K/S, Aarhus60%Komplementarselskabet Gabauersgade Aarhus ApS, Aarhus60%Ejendomsselskabet Nordlandet ApS, Aarhus21%K/S Netto Vordingborg, Ørslev, Aarhus20%Netto Vordingborg, Ørslev Komplementar ApS, Aarhus20%Godsbanen-Erhverv ApS, Aarhus65%Andre kapitalandele:K/S Rema 1000 Høje Taastrup, Aarhus, Aarhus11% 0 7261000 17992000 -1327000 20000 0 5954000 17992000 -5985000 0 -10778000 0 0 -11076000 0 26425000 6916000 33070000 7261000 14992000 23459000 -16555000 -1327000 -20000 20000 39954000 5954000 14992000 -5985000 5090000 0 0 -9832000 0 0 -9832000 140325000 26425000 5160000 DCS ApS Aarhus 80 DCS Ejendomme ApS Aarhus 80 Data Consulting Solutions GmbH Flensburg 80 MM Distrubution ApS Aarhus 67 Færgevejen 3-5 ApS Aarhus 100 Tanken F3 ApS Aarhus 100 F&T Ejendomme ApS Aarhus 60 Parken 22 ApS Aarhus 60 Strands ApS Syddjurs 60 Mosevej 11A ApS Aarhus 60 Marienhoffvej 19A ApS Aarhus 60 Bakkesvinget ApS Aarhus 60 Søhusene II ApS Syddjurs 75 Havehusene ApS Syddjurs 75 Sydbjerg ApS Aarhus 60 Ejendomsselskabet Skovlundvej 29 ApS Aarhus 100 Gebauersgade Aarhus K/S Aarhus 60 Komplementarselskabet Gabauersgade Aarhus ApS Aarhus 60 Ejendomsselskabet Nordlandet ApS Aarhus 21 K/S Netto Vordingborg, Ørslev Aarhus 20 Netto Vordingborg, Ørslev Komplementar ApS Aarhus 20 Godsbanen-Erhverv ApS Aarhus 65 K/S Rema 1000 Høje Taastrup, Aarhus Aarhus 11 15107000 13000 20314000 445000 -2450000 -15107000 -2571000 0 13000 15738000 0 0 -13900000 0 0 -13900000 0 13000 1838000 15107000 0 20314000 445000 -2450000 -15107000 -2571000 0 0 15738000 0 0 -13900000 0 0 -13900000 0 0 1838000 13.PeriodeafgrænsningsposterAndre periodeafgrænsningsposter3901301685 Likvide beholdninger omfatter bankindestående på t.DKK 3.827, som er deponeret af købere af byggegrunde. Beløbet kan først udbetales, når alle handlens betingelser er opfyldt, og overdragelsen er endelig. 16.Udskudt skatUdskudt skat pr. 01.07.244.9215.0631.7691.889Tilgang ved fusion og køb af virksomhed5.196000Afgang ved spaltning og salg af virksomhed-323000Udskudt skat indregnet i resultatopgørelsen383-14245-120Udskudt skat pr. 30.06.2510.1774.9211.8141.769Udskudt skat fordeler sig således:Materielle anlægsaktiver11.4025.34400Finansielle anlægsaktiver1.8991.8541.8991.854Tilgodehavender69000Hensatte forpligtelser-919-63600Gældsforpligtelser-1.188-1.611-85-85Skattemæssige underskud-1.086-3000I alt10.1774.9211.8141.769 4921000 5063000 1769000 1889000 383000 -142000 45000 -120000 17.Andre hensatte forpligtelserBeløb i t.DKKGarantiforpligtelserAndre hensatte forpligtelserKoncern:Forpligtelser pr. 01.07.242.8900Hensat i året2901.000Forpligtelser pr. 30.06.253.1801.00030.06.2530.06.2430.06.2530.06.24t.DKKt.DKKt.DKKt.DKKAndre hensatte forpligtelser forventes at fordele sig således:Kortfristede forpligtelser4.1802.89000 -1267000 18602000 22835000 24001000 -3150000 9895000 25647000 28795000 -3505000 0 3505000 5260000 0 0 9596000 8684000 -3150000 9895000 25647000 28795000 19.Oplysninger om dagsværdiBeløb i t.DKKInvesteringsejendommeBørsnoterede værdipapirer og kapitalandeleAfledte finansielle instrumenterKoncern:Dagsværdi pr. 30.06.25196.0568.706-30Årets urealiserede ændringer af dagsværdi indregnet i resultatopgørelsen2.0586110Årets urealiserede ændringer af dagsværdi indregnet i egenkapitalen00-30Modervirksomhed:Dagsværdi pr. 30.06.2508.7060Årets urealiserede ændringer af dagsværdi indregnet i resultatopgørelsen06110For de af koncernens ejendomme som er færdigbygget anvendes normalindtjeningsmetoden til fastsættelse af dagsværdien for investeringsejendommen. Afkastkravet er fastlagt under hensyntagen til ejendommenes beliggenhed, alder, vedligeholdelsesstand og udlejningsgrad, herunder vilkår og betingelser i lejekontrakter. Driftsomkostninger er skønnede med udgangspunkt i de omkostninger, der forventes at medgå til driften af investeringsejendommene i et normalt år, herunder omkostninger til reparation og vedligeholdelse for at opretholde ejendommene i den nuværende vedligeholdelsesstand.ErhvervsejendommeAfkastkrav: 8,35 - 9,20%Samlet driftsresultat: t.DKK 1.111Dagsværdi pr. 30.06.25: t.DKK 13.125Udlejningsprocent: 100%Art: DetailGeografi: EbeltoftBoligejendommeAfkastkrav: 3,50 - 5,75%Samlet driftsresultat: t.DKK 6.445Dagsværdi pr. 30.06.24: t.DKK 120.350Udlejningsprocent: 100%Art: RækkehuseGeografi: 47 stk. i og omkring 8410 Rønde samt 20 stk. i 8883 Gjern.Koncernens investeringsejendomme består endvidere af følgende igangværende ejendomsprojekter:Projekt 1:Projektet består af jordstykke i udkanten af Aarhus, som forventes udviklet med henblik på bebyggelse. Projektet er på et tidligt stadie, hvor der fortsat påhviler væsentlige elementer før udvikling af ejendomsprojektet er færdiggjort. Dagsværdien af investeringsejendommen er opgjort på baggrund af værdiansættelse af anparterne i udviklingsselskabet ved overdragelse af disse mellem uafhængige parter i 2020 med tillæg af kostprisen på tilgange på investeringsejendommen frem til statusdagen. Det er ledelsens vurdering, at dette udgør bedste skøn over dagsværdien, da der fortsat er væsentlige usikkerhedselementer tilbage i udviklingsprojektet og heraf usikkerhed omkring endelig værdi af projektet ved færdiggørelse. Dagsværdien er pr. 30.06.25 opgjort til t.DKK 62.581. 20.Afledte finansielle instrumenterKoncern:Direktionen i datterselskaberne fastsætter rammerne for indgåelse af kontrakter om afledte finansielle instrumenter. Koncernen indgår alene kontrakter med det formål at afdække valutakursrisikoen på fremtidigt varekøb i udenlandsk valuta. Ved udgangen af 2024/25 er sikret fremtidigt varekøb på t.EURO 91.000 for en periode på op til 42 måneder. Dagsværdien af valutaterminskontrakterne udgør pr. 30.06.25 t.DKK 7.197, og urealiseret nettogevinst før skat indregnet på egenkapitalen pr. 30.06.25 udgør ligeledes t.DKK 7.197. Der indgås kun valutaterminskontrakter med modparter (danske pengeinstitutter), som har en god kreditrating fra et anerkendt kreditratingbureau. 21.EventualforpligtelserKoncern:KautionsforpligtelserKoncernen har stillet selvskyldnerkaution for associerede virksomheders anden gæld. Kautionen er er maksimeret til t.DKK 28.000. Associerede virksomheders omfattet gæld udgør på balancedagen t.DKK 35.267.Koncernen har stillet selvskyldnerkaution for associerede virksomheders gæld til realkreditinstitutter. Kautionnen er ulimiteret. Associerede virksomheders omffattede realkreditinstitutter udgør på balancedagen t.DKK 2.283.Modervirksomhed:KautionsforpligtelserSelskabet har stillet selvskyldnerkaution for tilknyttede virksomheders gæld til kreditinstitutter. Kautionen er ulimiteret . Tilknyttede virksomheders gæld til omfattede kreditinstitutter udgør på balancedagen t.DKK 110.836.Selskabet har stillet selvskyldnerkaution for tilknyttede virksomheders gæld til realkreditinstitutter. Kautionen er ulimiteret . Tilknyttede virksomheders gæld til omfattede realkreditinstitutter udgør på balancedagen t.DKK 18.200.Selskabet har stiller selvskydnerkaution for betalingsgarantier på t.DKK 5.700 stillet af tilknyttede virksomheds bank. Kautionen er ulimiteret.21.Eventualforpligtelser - fortsat -Selskabet har stillet selvskyldnerkaution for associerede virksomheders anden gæld. Kautionen er maksimeret til t.DKK 28.000. Associerede virksomheders omfattet gæld udgør på balancedagen t.DKK 35.267.Selskabet har stillet selvskyldnerkaution for associerede virksomheders gæld til realkreditinstitutter. Kautionen er ulimiteret . Associerede virksomheders gæld til omfattede realkreditinstitutter udgør på balancedagen t.DKK 2.283.Andre eventualforpligtelserSelskabet er sambeskattet med øvrige danske selskaber i koncernen og hæfter solidarisk og ubegrænset for selskabsskatter for de sambeskattede selskaber. Den samlede kendte skatteforpligtelse for de sambeskattede selskaber udgør t.DKK 9.750 på balancedagen, hvoraf t.DKK 0 er indregnet i balancen. Hæftelsen omfatter derudover eventuelle senere korrektioner til den opgjorte skatteforpligtelse som konsekvens af ændringer til sambeskatningsindkomsten m.v. 22.Pantsætninger og sikkerhedsstillelserKoncern:Til sikkerhed for gæld til realkreditinstitutter t.DKK 23.611 er der givet pant i grunde og bygninger og investeringsejendomme, hvis regnskabsmæssige værdi udgør henholdsvis t.DKK 29.011 og t.DKK 13.125, samlet t.DKK 42.126.Koncernen har udstedt ejerpantebreve på i alt t.DKK 91.800 der giver pant i investeringsejendomme med en regnskabsmæssig værdi på t.DKK 176.111. Ejerpantebrevene er deponeret til sikkerhed for gæld til kreditinstitutter på i alt t.DKK 104.589.Koncernen har udstedt ejerpantebreve på i alt t.DKK 7.413 der giver pant i grunde og bygninger med en regnskabsmæssig værdi på t.DKK 29.011. Ejerpantebrevene er deponeret til sikkerhed for gæld til kreditinstitutter på i alt t.DKK 50.590.Til sikkerhed for gæld til kreditinstitutter på t.DKK 55.240 har koncernen givet sikkerhed i andre værdipapirer, hvis regnskabsmæssige værdi udgør t.DKK 4.936.22.Pantsætninger og sikkerhedsstillelser - fortsat -Til sikkerhed for gæld til kreditinstitutter på t.DKK 9.541 har koncernen afgivet virksomhedspant nominelt t.DKK 12.500. Virksomhedspantet omfatter pr. 30.06.25 følgende aktiver til regnskabsmæssig værdi:• Varebeholdninger t.DKK 130.765• Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser, t.DKK 57.617Til sikkerhed for gæld til kreditinstitutter på t.DKK 55.240 har koncernen afgivet virksomhedspant på nominelt t.DKK 45.100. Virksomhedspantet omfatter ovennævnte aktiver med tillæg af andre anlæg, driftsmateriel og inventar med en regnskabsmæssig værdi på t.DKK 7.083.Koncernen har til sikkerhed for gæld til kreditinstitutter givet pant i nom. DKK 30.000 koncernselskabsanparter i Havehusene ApS. Gæld til omfattede kreditinstitutter udgør på balancedagen t.DKK 0. Egenkapitalen i koncernselskabet udgør t.DKK -25 ex. minoritetsanpartshaveres andel.Koncernen har til sikkerhed for gæld til kreditinstitutter givet pant i nom. DKK 24.000 koncernselskabsanparter i Søhusene II ApS. Gæld til omfattede kreditinstitutter udgør på balancedagen t.DKK 27.472. Egenkapitalen i koncernselskabet udgør t.DKK -2.702 ex. minoritetsanpartshaveres andel.Koncernen har til sikkerhed for anden gæld givet pant i nom. DKK 20.000 koncernselskabsanparter i Ejendomsselskabet Skovlundvej 29 ApS. Gæld til omfattede kreditinstitutter udgør på balancedagen t.DKK 14.395. De pantsatte koncernselskabsanparter udgør en egenkapital i koncernselskabet på t.DKK 6.576.Ovennævnte koncernselskabsanparter i Søhusene II ApS og Ejendomsselskabet Skovlundvej 29 ApS er endvidere stillet til sikkerhed for koncernens øvrige gæld med kreditinstitutter. Omfattet gæld udgør på balancedagen t.DKK 50.949.Koncernen har givet pant i nom. DKK 19.960 anparter den associerede virksomhed Godsbanen-Erhverv ApS til sikkerhed for den associerede virksomheds anden gæld. Gælden udgør på balancedagen t.DKK 35.267. Den regnskabsmæssige værdi af de pantsatte aktiver udgør t.DKK 0.Koncernen har stillet transport i koncerninterne tilgodehavender som sikkerhd for anden gæld. Gælden udgør på balancedagen t.DKK 35.267. De koncerninterne tilgodehavender udgør på balancedagen t.DKK 55.552. Modervirksomhed:Til sikkerhed for gæld til kreditinstitutter på t.DKK 50.949 er der givet sikkerhed i andre værdipapirer, hvis regnskabsmæssige værdi udgør t.DKK 8.706.Selskabet har givet pant i nom. DKK 30.000 anparter i dattervirksomheden Havehusene ApS til sikkerhed for den tilknyttede virksomheds gæld til kreditinstitutter. Gæld til omfattede kreditinstitutter udgør på balancedagen t.DKK 0. Den regnskabsmæssige værdi af de pantsatte aktiver udgør t.DKK 0.Selskabet har givet pant i nom. DKK 24.000 anparter i dattervirksomheden Søhusene II ApS til sikkerhed for den tilknyttede virksomheds gæld til kreditinstitutter. Gæld til omfattede kreditinstitutter udgør på balancedagen t.DKK 27.472. Den regnskabsmæssige værdi af de pantsatte aktiver udgør t.DKK 0.Selskabet har givet pant i nom. DKK 20.000 anparter i dattervirksomheden Ejendomsselskabet Skovlundvej 29 ApS til sikkerhed for den tilknyttede virksomheds gæld til kreditinstitutter. Gæld til omfattede kreditinstitutter udgør på balancedagen t,DKK 14.395. Den regnskabsmæssige værdi af de pantsatte aktiver udgør t.DKK 6.576.Ovennvænte kapitalandele i Søhusene II ApS og Ejendomsselskabet Skovlundej 29 ApS er endvidere stillet til sikkerhed for selskabets gæld med kreditinstitutter. Omfattet gæld udgør på balancedagen t.DKK 50.949. Selskabetn har givet pant i nom. DKK 19.960 anparter den associerede virksomhed Godsbanen-Erhverv ApS til sikkerhed for den associerede virksomheds anden gæld. Gælden udgør på balancedagen t.DKK 35.267. Den regnskabsmæssige værdi af de pantsatte aktiver udgør t.DKK 0.Selskabet har stillet transport i tilgodehavende hos tilknyttede virksomheder som sikkerhd for tilknyttet virksomheds anden gæld. Gælden udgør på balancedagen t.DKK 35.267. Den regnskabsmæssige værdi af omfattede tilgodehavender udgør på balancedagen t.DKK 55.552. 23.Nærtstående parterDer oplyses ikke om transaktioner med nærtstående parter, da alle transaktioner er gennemført på normale markedsvilkår. 3843000 3839000 -2058000 2845000 -8534000 2581000 -1135000 -5206000 9668000 10463000 10813000 7571000 5611000 1849000 Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse med årsregnskabsloven for store koncerner og virksomheder i regnskabsklasse C. Generelt om indregning og målingI resultatopgørelsen indregnes indtægter i takt med, at de indtjenes, herunder indregnes værdireguleringer af finansielle aktiver og forpligtelser. I resultatopgørelsen indregnes ligeledes alle omkostninger, herunder afskrivninger og nedskrivninger.I balancen indregnes aktiver, når det er sandsynligt, at fremtidige økonomiske fordele vil tilflyde selskabet, og aktivets værdi kan måles pålideligt. Forpligtelser indregnes i balancen, når det er sandsynligt, at fremtidige økonomiske fordele vil fragå selskabet, og forpligtelsens værdi kan måles pålideligt. Ved første indregning måles aktiver og forpligtelser til kostpris. Efterfølgende måles aktiver og forpligtelser som beskrevet nedenfor for hver enkelt regnskabspost.Ved indregning og måling tages hensyn til forudsigelige tab og risici, der fremkommer inden årsrapporten aflægges, og som be- eller afkræfter forhold, der eksisterede på balancedagen. KONCERNREGNSKABKoncernregnskabet omfatter modervirksomheden og dens dattervirksomheder, hvori modervirksomheden direkte eller indirekte besidder mere end 50% af stemmerettighederne, eller gennem aftaler har kontrol. Virksomheder, hvori koncernen besidder kapitalinteresser, mellem 20% og 50% af stemmerettighederne og udøver betydelig indflydelse, men ikke kontrol, betragtes som associerede virksomheder.De regnskaber, der anvendes til brug for konsolideringen, aflægges i overensstemmelse med koncernens regnskabspraksis.Koncernregnskabet er udarbejdet som et sammendrag af regnskaber for modervirksomheden og dattervirksomhederne ved sammenlægning af regnskabsposter af ensartet karakter. Ved konsolideringen er der foretaget eliminering af koncerninterne indtægter og omkostninger, besiddelser af kapitalandele, interne mellemværender og udbytter samt gevinster og tab ved transaktioner mellem de konsoliderede virksomheder i det omfang, de underliggende aktiver og forpligtelser ikke er realiserede. MinoritetsinteresserI koncernregnskabet indregnes dattervirksomhedernes regnskabsposter 100%. Minoritetsinteressernes forholdsmæssige andel af dattervirksomhedernes egenkapital klassificeres som en del af koncernegenkapitalen. Dattervirksomhedernes resultater fordeles via resultatdisponeringen forholdsmæssigt til minoritetsinteresserne og modervirksomhedens andel af egenkapitalen.Køb og salg af minoritetsandele i en dattervirksomhed, som ikke medfører ændringer i kontrol, behandles i koncernregnskabet som egenkapitaltransaktioner, og forskellen mellem vederlaget og den regnskabsmæssige værdi allokeres til modervirksomhedens andel af egenkapitalen. VIRKSOMHEDSSAMMENSLUTNINGERNyerhvervede eller nystiftede virksomheder indregnes fra erhvervelsestidspunktet henholdsvis stiftelsestidspunktet. Erhvervelsestidspunktet er det tidspunkt, hvor der opnås kontrol over virksomheden. Solgte eller afviklede virksomheder indregnes frem til afståelses- henholdsvis afviklingstidspunktet. Afståelsestidspunktet er det tidspunkt, hvor kontrollen over virksomheden overgår til tredjemand.Ved erhvervelse af virksomheder anvendes overtagelsesmetoden, hvorefter de erhvervede virksomheders identificerbare aktiver og forpligtelser måles til dagsværdi på erhvervelsestidspunktet.Dagsværdien af de erhvervede aktiver og passiver er opgjort med udgangspunkt i de bogførte værdier på overtagelsestidspunktet. Der er i alt væsentlighed alene tale om investeringsejendom indregnet til dagsværdi, likvide beholdninger samt almindelige gældsforpligtelser, hvor der ikke vurderes væsentlig forskel på kursværdi og restgæld, hvorfor ledelsen har vurderet, at den bogførte værdi svarer til dagsværdien.Kostprisen for kapitalandelene i de erhvervede virksomheder udlignes med den forholdsmæssige andel af de erhvervede virksomheders dagsværdi af nettoaktiver på erhvervelsestidspunktet.Ved erhvervelse af dattervirksomheder indregnes goodwill forholdsmæssigt på baggrund af den faktiske ejerandel af de erhvervede kapitalandele.Den på erhvervelsestidspunktet opgjorte goodwill (positivt forskelsbeløb) indregnes i koncernregnskabet under immaterielle anlægsaktiver og i modervirksomhedens balance under kapitalandele i dattervirksomheder. Goodwill fra erhvervede virksomheder reguleres indtil 12 måneder efter erhvervelsestidspunktet. VALUTAÅrsrapporten er aflagt i danske kroner.Transaktioner i fremmed valuta omregnes ved første indregning til transaktionsdagens kurs. Valutakursdifferencer, der opstår mellem transaktionsdagens kurs og kursen på betalingsdagen, indregnes i resultatopgørelsen som en finansiel post. Tilgodehavender, gældsforpligtelser og andre monetære poster i fremmed valuta omregnes til balancedagens valutakurs. Forskellen mellem balancedagens kurs og kursen på tidspunktet for tilgodehavendets eller gældsforpligtelsens opståen eller indregning i seneste årsrapport indregnes i resultatopgørelsen under finansielle indtægter og omkostninger. Anlægsaktiver, varebeholdninger og andre ikke monetære aktiver, der er erhvervet i fremmed valuta, omregnes til historiske valutakurser.Ved indregning af selvstændige udenlandske enheder, omregnes resultatopgørelserne til transaktionsdagens kurser eller tilnærmede gennemsnitlige valutakurser. Balanceposterne omregnes til balancedagens valutakurser. Valutakursreguleringer, opstået ved omregning af egenkapitaler ved årets begyndelse til balancedagens valutakurser og ved omregning af resultatopgørelser fra gennemsnitskurser til balancedagens valutakurser, indregnes direkte i egenkapitalen under reserve for nettoopskrivning efter indre værdis metode for så vidt angår kapitalandele, der måles efter indre værdis metode, og ellers under reserve for valutakursreguleringer.Kursregulering af mellemværender med selvstændige udenlandske enheder, der måles efter indre værdis metode og hvor mellemværendet anses for en del af den samlede investering, indregnes direkte i egenkapitalen under reserve for valutakursreguleringer. Ved afhændelse af de selvstændige udenlandske enheder indregnes de akkumulerede valutakursdifferencer i resultatopgørelsen. AFLEDTE FINANSIELLE INSTRUMENTERAfledte finansielle instrumenter måles ved første indregning til kostpris. Efterfølgende måles de til dagsværdi og indregnes i andre tilgodehavender henholdsvis anden gæld. Dagsværdiregulering af afledte finansielle instrumenter, der er klassificeret som og opfylder betingelserne for sikring af fremtidige pengestrømme (pengestrømssikring), indregnes i egenkapitalen under reserve for sikringstransaktioner. Medfører den sikrede transaktion indregning af et aktiv eller en forpligtelse, indregnes den akkumulerede dagsværdiregulering af sikringsinstrumentet, som tidligere er indregnet i egenkapitalen, i kostprisen for aktivet eller forpligtelsen. Medfører den sikrede transaktion indregning af en indtægt eller en omkostning, indregnes den akkumulerede dagsværdiregulering af sikringsinstrumentet, som tidligere er indregnet i egenkapitalen, sammen med den sikrede indtægt eller omkostning.Hvis den sikrede transaktion ikke længere forventes at finde sted, ophører behandlingen som pengestrømssikring, og den akkumulerede dagsværdiregulering af sikringsinstrumentet overføres til resultatopgørelsen under andre finansielle poster. Hvis den sikrede transaktion fortsat forventes at finde sted, men betingelserne for pengestrømssikring ikke længere er opfyldt, ophører behandlingen som sikring, og den akkumulerede dagsværdiregulering af sikringsinstrumentet forbliver under egenkapitalen, indtil transaktionen finder sted.Dagsværdiregulering af afledte finansielle instrumenter, som ikke opfylder betingelserne for behandling som regnskabsmæssig sikring, indregnes løbende i resultatopgørelsen under andre finansielle poster. LEASINGKONTRAKTERLeasingkontrakter vedrørende aktiver, hvor selskabet har alle væsentlige fordele og risici forbundet med ejendomsretten over aktivet (finansielle leasingkontrakter), indregnes i balancen. Finansielt leasede aktiver og dertilhørende leasingforpligtelser måles ved første indregning til dagsværdien af det leasede aktiv eller nutidsværdien af de fremtidige leasingydelser, hvis denne er lavere. Finansielt leasede aktiver behandles efterfølgende som øvrige tilsvarende aktiver.Leasingforpligtelser vedrørende finansielt leasede aktiver indregnes i balancen som gældsforpligtelser. Efter første indregning måles leasingforpligtelser til amortiseret kostpris, hvorefter leasingydelsens rentedel indregnes i resultatopgørelsen over leasingperioden. NettoomsætningIndtægter fra salg af varer indregnes i resultatopgørelsen, såfremt levering og risikoovergang til køber har fundet sted inden udgangen af regnskabsåret, og når salgsbeløbet kan opgøres pålideligt og forventes indbetalt. Nettoomsætning måles til dagsværdi og opgøres ekskl. moms og afgifter opkrævet på vegne af tredjemand samt med fradrag af rabatter.Indtægter fra salg af tjenesteydelser indregnes i resultatopgørelsen i takt med færdiggørelsen af tjenesteydelserne, hvorved nettoomsætningen svarer til salgsværdien af årets udførte arbejder, opgjort på grundlag af færdiggørelsesgraden på balancedagen (produktionsmetoden).Indtægter fra udlejning af ejendomme indregnes i resultatopgørelsen i den periode, de vedrører. Nettoomsætningen måles til dagsværdi og opgøres ekskl. moms og rabatter. Ændring i lagre af færdigvarer og varer under fremstillingÆndring i lagre af færdigvarer og varer under fremstilling omfatter årets reguleringer af lagre af færdigvarer og varer under fremstilling, herunder nedskrivninger på lagerbeholdninger af færdigvarer og varer under fremstilling i det omfang, de ikke overstiger normale nedskrivninger. Andre driftsindtægterAndre driftsindtægter omfatter indtægter af sekundær karakter i forhold til virksomhedens aktiviteter, herunder lejeindtægter, løntilskud/-refusioner, negativ goodwill og gevinster ved salg af immaterielle og materielle anlægsaktiver. Omkostninger til råvarer og hjælpematerialerOmkostninger til råvarer og hjælpematerialer omfatter årets forbrug af råvarer og hjælpematerialer med tillæg af eventuelle forskydninger i lagerbeholdningen, herunder evt. svind.Under omkostninger til råvarer og hjælpematerialer indregnes tillige nedskrivninger på lagerbeholdninger af råvarer og hjælpematerialer i det omfang, de ikke overstiger normale nedskrivninger. VareforbrugVareforbrug omfatter årets vareforbrug målt til kostpris med tillæg af eventuelle forskydninger i lagerbeholdningen, herunder nedskrivninger i det omfang, de ikke overstiger normale nedskrivninger. EjendomsomkostningerEjendomsomkostninger omfatter omkostninger vedrørende drift af ejendomme, herunder reparations- og vedligeholdelsesomkostninger, ejendomsskatter, forsikringer, fællesomkostninger samt andre omkostninger. Andre eksterne omkostningerAndre eksterne omkostninger omfatter omkostninger til distribution, salg og reklame, administration, lokaler og tab på debitorer i det omfang, de ikke overstiger normale nedskrivninger. PersonaleomkostningerPersonaleomkostninger omfatter løn, gager samt øvrige personalerelaterede omkostninger. Af- og nedskrivningerAfskrivninger på materielle anlægsaktiver tilsigter, at der sker systematisk afskrivning over aktivernes forventede brugstid. Erhvervede rettigheder vurderes at have ubegrænset brugstid, hvorfor der ikke foretages afskrivninger på disse.Der foretages lineære afskrivninger baseret på følgende brugstider og restværdier:Erhvervede rettighederBygningerAndre anlæg, driftsmateriel og inventarGrunde afskrives ikke.Investeringsejendomme afskrives ikke.Afskrivningsgrundlaget er aktivets kostpris fratrukket forventet restværdi ved afsluttet brugstid. Afskrivningsgrundlaget reduceres endvidere med eventuelle nedskrivninger. Brugstiden og restværdien fastsættes, når aktivet er klar til brug, og revurderes årligt.Nedskrivninger af materielle anlægsaktiver foretages efter anvendt regnskabspraksis omtalt i afsnittet ”Nedskrivning af anlægsaktiver”. Dagsværdiregulering af investeringsejendommeUnder dagsværdiregulering af investeringsejendomme indregnes urealiserede værdireguleringer af investeringsejendomme samt realiserede gevinster og tab ved salg. Andre driftsomkostningerAndre driftsomkostninger omfatter omkostninger af sekundær karakter i forhold til virksomhedens aktiviteter, herunder omkostninger ved udlejningsaktivitet og tab ved salg af immaterielle og materielle anlægsaktiver. Indtægter af kapitalandele i tilknyttede virksomheder og associerede virksomhederFor kapitalandele i associerede virksomheder og i modervirksomheden tillige kapitalandele i dattervirksomheder, der måles efter indre værdis metode, indregnes andelen af virksomhedernes resultat i resultatopgørelsen efter eliminering af urealiserede interne gevinster og tab og med fradrag af eventuel af- og nedskrivning af goodwill. For associerede virksomheder elimineres interne gevinster og tab alene forholdsmæssigt.Indtægter af kapitalandele i dattervirksomheder og associerede virksomheder omfatter ligeledes gevinster og tab ved salg af kapitalandele. Nedskrivning af finansielle aktiverNedskrivning af finansielle aktiver omfatter nedskrivninger af finansielle anlægsaktiver til en lavere genindvindingsværdi og finansielle omsætningsaktiver til en lavere nettorealisationsværdi. Andre finansielle posterUnder andre finansielle poster indregnes renteindtægter og renteomkostninger, rentedelen af finansielle leasingydelser, valutakursgevinster og -tab ved transaktioner i fremmed valuta, gevinster og tab på andre værdipapirer og kapitalandele m.v.Amortisering af kurstab og låneomkostninger vedrørende finansielle forpligtelser indregnes løbende som finansiel omkostning.Udbytte fra andre kapitalandele indtægtsføres i det regnskabsår, hvor udbyttet deklareres. Skat af årets resultatÅrets aktuelle og udskudte skatter indregnes i resultatopgørelsen som skat af årets resultat med den del, der kan henføres til årets resultat, og direkte i egenkapitalen med den del, der kan henføres til poster indregnet direkte i egenkapitalen.Selskabet er sambeskattet med danske koncernforbundne virksomheder. Modervirksomheden fungerer som administrationsselskab for sambeskatningen og afregner som følge heraf alle betalinger af selskabsskat med skattemyndighederne.Den aktuelle danske selskabsskat fordeles ved afregning af sambeskatningsbidrag mellem de sambeskattede virksomheder i forhold til disses skattepligtige indkomster. I tilknytning hertil modtager virksomheder med skattemæssigt underskud sambeskatningsbidrag fra virksomheder, der har kunnet anvende dette underskud til nedsættelse af eget skattemæssigt overskud. Andre skatterAndre skatter omfatter skattebeløb, der beregnes på et andet grundlag end årets indkomst. Immaterielle anlægsaktiverErhvervede rettighederErhvervede rettigheder måles i balancen til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger.Erhvervede rettigheder afskrives lineært baseret på brugstider, som fremgår af afsnittet ”Af- og nedskrivninger”.Gevinster eller tab ved afhændelse af immaterielle anlægsaktiver opgøres som forskellen mellem en eventuel salgspris med fradrag af salgsomkostninger og den regnskabsmæssige værdi på salgstidspunktet. Materielle anlægsaktiverØvrige materielle anlægsaktiverØvrige materielle anlægsaktiver omfatter grunde og bygninger samt andre anlæg, driftsmateriel og inventar.Øvrige materielle anlægsaktiver måles i balancen til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger. Kostprisen omfatter anskaffelsesprisen samt omkostninger direkte tilknyttet anskaffelsen indtil aktivet er klar til brug. Renter af lån til at finansiere fremstillingen indregnes ikke i kostprisen.Kostprisen for et samlet aktiv opdeles i separate bestanddele, der afskrives hver for sig, hvis brugstiden på de enkelte bestanddele er forskellig.Øvrige materielle anlægsaktiver afskrives lineært baseret på brugstider og restværdier, som fremgår af afsnittet ”Af- og nedskrivninger”.Materielle anlægsaktiver under udførelseMaterielle anlægsaktiver under udførelse måles til kostpris. Afholdte omkostninger vedrørende materielle anlægsaktiver under udførelse overføres til den relevante aktivkategori, når aktivet er klar til brug.Gevinster eller tab ved afhændelse af materielle anlægsaktiverGevinster eller tab ved afhændelse af materielle anlægsaktiver opgøres som forskellen mellem en eventuel salgspris med fradrag af salgsomkostninger og den regnskabsmæssige værdi på salgstidspunktet fratrukket eventuelle omkostninger til bortskaffelse. InvesteringsejendommeInvesteringsejendomme omfatter investering i grunde og bygninger med det formål at opnå afkast af den investerede kapital i form af løbende driftsafkast og kapitalgevinst ved salg. Investeringsejendomme indregnes på erhvervelsestidspunktet til kostpris. Kostprisen omfatter anskaffelsesprisen med tillæg af omkostninger direkte foranlediget af anskaffelsen indtil aktivet er klar til brug. Investeringsejendomme måles efterfølgende til dagsværdi med værdireguleringer i resultatopgørelsen. Ved beregning af dagsværdien anvendes en individuelt fastsat diskonteringsfaktor ved en kapitalisering af et markedsbaseret driftsafkast af ejendommen. Der er ikke anvendt en valuar i forbindelse med fastsættelse af dagsværdien. Kapitalandele i tilknyttede og associerede virksomhederKapitalandele i tilknyttede virksomhederI modervirksomhedens balance indregnes og måles kapitalandele i dattervirksomheder efter indre værdis metode. På kapitalandele i dattervirksomheder betragtes indre værdis metode som en konsolideringsmetode, og der henvises til afsnittet "Indre værdis metode" for nærmere omtale heraf.Regnskabspraksis for erhvervelse af dattervirksomheder fremgår af afsnittet "Virksomhedssammenslutninger".Kapitalandele i associerede virksomhederI balancen indregnes og måles kapitalandele i associerede virksomheder efter indre værdis metode. På kapitalandele i associerede virksomheder betragtes indre værdis metode som en målemetode, og der henvises til afsnittet "Indre værdis metode" for nærmere omtale heraf.Regnskabspraksis for erhvervelse af kapitalandele i associerede virksomheder følger principperne for virksomhedssammenslutninger, jf. beskrivelsen i afsnittet "Virksomhedssammenslutninger".Indre værdis metodeKapitalandele, som måles efter indre værdis metode, måles ved første indregning til kostpris. Transaktionsomkostninger, der direkte kan henføres til erhvervelsen, indregnes i kostprisen for kapitalandelene. Transaktionsomkostninger ved erhvervelse af dattervirksomheder indregnes dog i resultatopgørelsen på afholdelsestidspunktet. Efterfølgende indregning og måling af kapitalandele efter indre værdis metode indebærer, at kapitalandelene måles til den forholdsmæssige andel af virksomhedernes regnskabsmæssige indre værdi, opgjort efter ejervirksomhedens regnskabspraksis, reguleret for resterende værdi af goodwill samt gevinster og tab ved transaktioner med de pågældende virksomheder. Kapitalandele, hvor oplysninger til brug for indregning efter indre værdis metode ikke er kendte, måles til kostpris.Kapitalandele med regnskabsmæssig negativ værdi måles til DKK 0. Tilgodehavender, der anses for at være en del af den samlede investering i de pågældende virksomheder, nedskrives med en eventuel resterende negativ indre værdi. Øvrige tilgodehavender hos disse virksomheder nedskrives i det omfang, tilgodehavendet vurderes uerholdeligt. Der indregnes en hensat forpligtelse til at dække den resterende negative indre værdi i det omfang, ejervirksomheden har en retlig eller faktisk forpligtelse til at dække den pågældende virksomheds forpligtelser.Ved erhvervelse af minoritetsandele i dattervirksomheder indregnes forskellen mellem vederlaget og den regnskabsmæssige indre værdi af kapitalandelene i modervirksomhedens egenkapital.Goodwill indregnet under kapitalandele afskrives lineært på grundlag af en individuel vurdering af aktivets brugstid. Brugstiden for goodwill er fastsat til 5 år for kapitalandele i associerede virksomheder. Brugstiden er fastsat under hensyntagen til de forventede fremtidige nettoindtægter fra den virksomhed, som goodwill er knyttet til.Gevinster eller tab ved afhændelse af kapitalandeleGevinster eller tab ved afhændelse af kapitalandele opgøres som forskellen mellem afhændelsessummen og den regnskabsmæssige værdi af nettoaktiver på salgstidspunktet inkl. ikke afskrevet goodwill samt forventede omkostninger til salg eller afvikling. Gevinster og tab indregnes i resultatopgørelsen under indtægter af kapitalandele.Ved afhændelse af minoritetsandele i dattervirksomheder, som ikke medfører ophør af kontrol, indregnes forskellen mellem vederlaget og den regnskabsmæssige indre værdi af kapitalandelene i modervirksomhedens egenkapital. Nedskrivning af anlægsaktiverDen regnskabsmæssige værdi af anlægsaktiver, der ikke måles til dagsværdi, vurderes årligt for indikationer på værdiforringelse ud over det, som udtrykkes ved afskrivning.Hvis selskabets realiserede afkast af et aktiv eller en gruppe af aktiver er lavere end forventet, anses dette som en indikation på værdiforringelse.Foreligger der indikationer på værdiforringelse, foretages nedskrivningstest af hvert enkelt aktiv henholdsvis hver gruppe af aktiver.Der foretages nedskrivning til genindvindingsværdien, hvis denne er lavere end den regnskabsmæssige værdi.Som genindvindingsværdi anvendes den højeste værdi af nettosalgspris og kapitalværdi. Kapitalværdien opgøres som nutidsværdien af de forventede nettopengestrømme fra anvendelsen af aktivet eller aktivgruppen samt forventede nettopengestrømme ved salg af aktivet eller aktivgruppen efter endt brugstid.Nedskrivninger tilbageføres, når begrundelsen for nedskrivningen ikke længere består. VarebeholdningerVarebeholdninger måles til kostpris på grundlag af FIFO-metoden. Der nedskrives til nettorealisationsværdien, hvis denne er lavere.Kostpris for råvarer og hjælpematerialer samt handelsvarer opgøres som købspriser med tillæg af omkostninger direkte foranlediget af anskaffelsen.Kostpris for fremstillede færdigvarer og varer under fremstilling opgøres som værdien af direkte medgåede materialer og løn. Renter af lån til at finansiere fremstillingen indregnes ikke i kostprisen.Nettorealisationsværdien for varebeholdninger opgøres som salgssum med fradrag af færdiggørelsesomkostninger og omkostninger, der afholdes for at effektuere salget, og fastsættes under hensyntagen til omsættelighed, ukurans og udvikling i forventet salgspris. TilgodehavenderTilgodehavender måles til amortiseret kostpris, hvilket sædvanligvis svarer til pålydende værdi med fradrag af nedskrivninger til imødegåelse af tab.Nedskrivninger til imødegåelse af tab opgøres på grundlag af en individuel vurdering af de enkelte tilgodehavender, når der på individuelt niveau foreligger en objektiv indikation på, at et tilgodehavende er værdiforringet.Deposita, der er indregnet under aktiver, omfatter betalte deposita til udlejer vedrørende selskabets indgåede lejeaftaler. Igangværende arbejder for fremmed regningIgangværende arbejder for fremmed regning opgøres som værdien af medgåede materialer og direkte løn med fradrag af modtagne forudbetalinger på det enkelte igangværende arbejde. Renter af lån til at finansiere fremstillingen indregnes ikke i kostprisen. PeriodeafgrænsningsposterPeriodeafgrænsningsposter, der er indregnet under aktiver, omfatter afholdte omkostninger vedrørende efterfølgende regnskabsår. Andre værdipapirer og kapitalandeleAndre værdipapirer måles til dagsværdi svarende til kursværdien på balancedagen.Kapitalandele, der ikke er klassificeret som tilknyttede virksomheder, associerede virksomheder eller kapitalinteresser, og som ikke handles på et aktivt marked, måles i balancen til kostpris. Andre kapitalandele klassificeret som omsætningsaktiver nedskrives til nettorealisationsværdien, såfremt denne er lavere. Andre kapitalandele, der handles på et aktivt marked, måles til dagsværdi svarende til kursværdien på balancedagen. Likvide beholdningerLikvide beholdninger omfatter indestående på bankkonti samt kontante beholdninger. EgenkapitalNettoopskrivning af kapitalandele, som måles efter indre værdis metode, indregnes i modervirksomhedens årsregnskab under egenkapitalen i reserve for nettoopskrivning efter indre værdis metode i det omfang, den regnskabsmæssige værdi overstiger kostprisen.Urealiserede gevinster og tab på finansielle instrumenter, der er klassificeret som og opfylder betingelserne for sikring af fremtidige pengestrømme (pengestrømssikring), indregnes under egenkapitalen i reserve for sikringstransaktioner. Reserven måles med fradrag af udskudt skat. Reserven opløses, når den sikrede transaktion finder sted eller den ikke længere forventes at finde sted. Forslag til udbytte for regnskabsåret indregnes som særlig post under egenkapitalen. Hensatte forpligtelserAndre hensatte forpligtelser omfatter forventede omkostninger til garantiforpligtelser, omstruktureringer m.v. og indregnes, når selskabet på balancedagen har en retlig eller faktisk forpligtelse, og det er sandsynligt, at indfrielse af forpligtelsen vil medføre et forbrug af selskabets økonomiske ressourcer. Hensatte forpligtelser måles til nettorealisationsværdi eller dagsværdi, såfremt forpligtelsen forventes indfriet på længere sigt.Garantiforpligtelser omfatter forpligtelser til udbedring af arbejder inden for garantiperioden på 1 – 5 år. Garantiforpligtelser måles til nettorealisationsværdi og indregnes på grundlag af tidligere års erfaringer med garantiarbejder. Aktuelle og udskudte skatterSkyldig og tilgodehavende aktuel skat indregnes i balancen som beregnet skat af årets skattepligtige indkomst, reguleret for betalte acontoskatter.Skyldige og tilgodehavende sambeskatningsbidrag indregnes i balancen som selskabsskat under tilgodehavender eller gældsforpligtelser.Udskudte skatteforpligtelser og udskudte skatteaktiver beregnes af alle midlertidige forskelle mellem regnskabsmæssige og skattemæssige værdier af aktiver og forpligtelser. Der indregnes dog ikke udskudt skat af midlertidige forskelle vedrørende skattemæssigt ikke afskrivningsberettiget goodwill samt andre poster, hvor midlertidige forskelle, bortset fra virksomhedsovertagelser, er opstået på anskaffelsestidspunktet uden at have effekt på resultat eller skattepligtig indkomst. I de tilfælde, hvor opgørelse af skatteværdien kan foretages efter forskellige beskatningsregler, måles udskudt skat på grundlag af den af ledelsen planlagte anvendelse af aktivet henholdsvis afvikling af forpligtelsen.Udskudte skatteaktiver indregnes med den værdi, de efter vurdering forventes at kunne realiseres til ved modregning i udskudte skatteforpligtelser inden for samme skattejurisdiktion eller ved udligning i skat af fremtidig indtjening.Udskudt skat måles på grundlag af de skatteregler og skattesatser i de respektive lande, der med balancedagens lovgivning vil være gældende, når den udskudte skat forventes udløst som aktuel skat. GældsforpligtelserDeposita, der er indregnet under forpligtelser, omfatter indbetalte deposita fra lejere vedrørende selskabets lejemål.Langfristede gældsforpligtelser måles til kostpris på tidspunktet for stiftelse af gældsforholdet (lånoptagelsen). Gældsforpligtelserne måles herefter til amortiseret kostpris, hvor kurstab og låneomkostninger indregnes i resultatopgørelsen som en finansiel omkostning over løbetiden på grundlag af den beregnede, effektive rente på tidspunktet for stiftelse af gældsforholdet.Kortfristede finansielle gældsforpligtelser måles til amortiseret kostpris, hvilket normalt svarer til gældens pålydende værdi. Øvrige kortfristede gældsforpligtelser måles til nettorealisationsværdi. Modtagne forudbetalinger fra kunderModtagne forudbetalinger fra kunder omfatter beløb modtaget fra kunder forud for tidspunktet for levering af den aftalte vare eller færdiggørelse af den aftalte tjenesteydelse. Pengestrømsopgørelsen opstilles efter den indirekte metode og viser pengestrømme fra driften, investeringer og finansiering samt likvider ved årets begyndelse og slutning.Pengestrømme fra driften opgøres som årets resultat, reguleret for ikke kontante driftsposter, betalte selskabsskatter og ændringer i driftskapitalen.Pengestrømme fra investeringer omfatter betalinger i forbindelse med køb og salg af virksomheder og finansielle aktiver samt køb, udvikling, forbedring og salg af immaterielle og materielle anlægsaktiver.Pengestrømme fra finansiering omfatter ændringer i modervirksomhedens anpartskapital og omkostninger forbundet hermed og finansiering fra udbetalt udbytte til ejerne, samt optagelse af og afdrag på langfristede gældsforpligtelser. Endvidere omfatter pengestrømme fra finansiering ydelser på finansielle leasingkontrakter. Likviditeten ved årets begyndelse og slutning sammensætter sig af likvide beholdninger. Modervirksomheden har undladt at udarbejde pengestrømsopgørelse med henvisning til årsregnskabslovens § 86, stk. 4, idet modervirksomheden indgår i pengestrømsopgørelsen for koncernen.