25321898 2025-01-01 2025-12-31 c:ContributedCapitalMember 25321898 2025-01-01 2025-12-31 c:ReserveForNetRevaluationAccordingToEquityMethodMember 25321898 2025-01-01 2025-12-31 c:ProposedDividendRecognisedInEquityMember 25321898 2025-01-01 2025-12-31 25321898 2025-01-01 2025-12-31 1 25321898 2025-01-01 2025-12-31 1 25321898 2024-01-01 2024-12-31 25321898 2025-12-31 25321898 2024-12-31 25321898 2025-01-01 c:ContributedCapitalMember 25321898 2025-01-01 c:ReserveForNetRevaluationAccordingToEquityMethodMember 25321898 2025-01-01 c:RetainedEarningsMember 25321898 2025-01-01 c:ProposedDividendRecognisedInEquityMember 25321898 2025-01-01 2025-12-31 c:RetainedEarningsMember 25321898 2025-01-01 2025-12-31 c:ProposedExtraordinaryDividendRecognisedInEquityMember 25321898 2025-12-31 c:ContributedCapitalMember 25321898 2025-12-31 c:ReserveForNetRevaluationAccordingToEquityMethodMember 25321898 2025-12-31 c:RetainedEarningsMember 25321898 2025-12-31 c:ProposedDividendRecognisedInEquityMember 25321898 2025-01-01 c:InvestmentsInGroupEnterprisesMember 25321898 2025-01-01 c:InvestmentsInAssociatesMember 25321898 2025-01-01 2025-12-31 c:InvestmentsInGroupEnterprisesMember 25321898 2025-01-01 2025-12-31 c:InvestmentsInAssociatesMember 25321898 2025-12-31 c:InvestmentsInGroupEnterprisesMember 25321898 2025-12-31 c:InvestmentsInAssociatesMember 25321898 2025-01-01 c:ParticipatingInterestsMember 25321898 2025-01-01 c:OtherInvestmentsMember 25321898 2025-01-01 2025-12-31 c:ParticipatingInterestsMember 25321898 2025-01-01 2025-12-31 c:OtherInvestmentsMember 25321898 2025-12-31 c:ParticipatingInterestsMember 25321898 2025-12-31 c:OtherInvestmentsMember 25321898 2025-01-01 2025-12-31 Dagsværdi - Finansielle anlægsaktiver 1 25321898 2025-12-31 Dagsværdi - Finansielle anlægsaktiver 1 25321898 2025-01-01 2025-12-31 Dagsværdi - Værdipapirer 1 25321898 2025-12-31 Dagsværdi - Værdipapirer 1 iso4217:DKK xbrli:pure 0 0 0 true BDO Statsautoriseret Revisionspartnerselskab Vestre Ringgade 28 DK-8000 Aarhus C 45719375 2026-06-25 Anders Marcus Årsrapport Marcus Holding ApS Skolevangs Allé 61 8240 Risskov Den uafhængige revisors erklæring 25321898 2000-04-07 Aarhus 2025-01-01 2025-12-31 2024-01-01 2024-12-31 BDO Statsautoriseret Revisionspartnerselskab Vestre Ringgade 28 8000 Aarhus C Direktionen har dags dato behandlet og godkendt års­rap­por­ten for regn­skabs­år­et 1. januar - 31. december 2025 for Marcus Holding ApS. Års­rap­port­en aflægges i overens­stemmelse med års­regn­skabs­lo­ven. Det er min opfattelse, at års­regn­skab­et giver et retvisende billede af selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2025 samt af resultatet af selskabets aktiviteter for regn­skabs­år­et 1. januar - 31. december 2025. Ledelsesberetningen indeholder efter min opfattelse en retvisende redegørelse for de forhold, beretningen omhandler. Års­rap­port­en indstilles til generalforsamlingens godkendelse.   Aarhus 2026-06-25 Anders Marcus Til kapitalejerne i Marcus Holding ApS Konklusion Vi har re­vi­de­ret års­regn­skab­et for Marcus Holding ApS for regn­skabs­år­et 1. januar - 31. december 2025, der omfat­ter resultat­opgørelse, balance, eg­en­ka­pi­tal­op­gø­rel­se, no­ter og anvendt regn­skabs­praksis. Års­regn­skab­et udar­bej­des efter års­regn­skabs­lo­ven.  Det er vores opfattelse, at års­regn­skab­et gi­ver et ret­vi­sen­de bil­le­de af selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2025 samt af resultatet af selskabets aktiviteter for regn­skabs­år­et 1. januar - 31. december 2025 i overensstemmelse med års­regn­skabs­lo­ven.   Grundlag for konklusion Grundlag for konklusionVi har udført vores revision i overensstemmelse med internationale standarder om revision og de yderligere krav, der er gældende i Danmark. Vores ansvar ifølge disse standarder og krav er nærmere beskrevet i revisionspåtegningens afsnit ”Revisors ansvar for revisionen af års­regn­skab­et”. Vi er uafhængige af selskabet i overensstemmelse med International Ethics Standards Board for Accountants’ internationale retningslinjer for revisorers etiske adfærd (IESBA Code) og de yderligere etiske krav, der er gældende i Danmark, ligesom vi har opfyldt vores øvrige etiske forpligtelser i henhold til disse krav og IESBA Code. Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er tilstrækkeligt og egnet som grund­lag for vo­res kon­klu­si­on.   Grundlag for konklusion Fremhævelse af forhold i regnskabet Vi henleder opmærksomheden på note 1, som beskriver usikkerheden forbundet med værdiansættelsen af selskabets kapitalandele i datterselskaber hvor usikkerheden vedrører 65.427 tkr. af selskabets aktiver og kapitalandele i kapitalinteresser 14.053 tkr. Vores konklusion er ikke blevet modificeret i relation til dette forhold.   Le­del­sens ansvar for års­regn­skab­et Le­del­sen har ansvaret for udarbejdelsen af et års­regn­skab, der giver et retvisende billede i overens­stem­melse med års­regn­skabs­lo­ven. Le­del­sen har endvidere ansvaret for den interne kon­trol, som ledelsen anser nødvendig for at udarbejde et års­regn­skab uden væsentlig fejl­information, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl.   Ved udarbejdelsen af års­regn­skab­et er ledelsen ansvarlig for at vurdere selskabets evne til at fortsætte driften; at oplyse om forhold vedrørende fortsat drift, hvor dette er relevant; samt at udarbejde års­regn­skab­et på grundlag af regnskabsprincippet om fortsat drift, medmindre ledelsen enten har til hensigt at likvidere selskabet, indstille driften eller ikke har andet realistisk alternativ end at gøre dette.   Vores mål er at opnå høj grad af sikkerhed for, om års­regn­skab­et som helhed er uden væsentlig fejlinformation, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl, og at afgive en revisionspåtegning med en konklusion. Høj grad af sikkerhed er et højt niveau af sikkerhed, men er ikke en garanti for, at en revision, der udføres i overensstemmelse med internationale standarder om revision og de yderligere krav, der er gældende i Danmark, altid vil afdække væsentlig fejlinformation, når sådan findes. Fejlinformationer kan opstå som følge af besvigelser eller fejl og kan betragtes som væsentlige, hvis det med rimelighed kan forventes, at de enkeltvis eller samlet har indflydelse på de økonomiske beslutninger, som regnskabsbrugerne træffer på grundlag af års­regn­skab­et.   Som led i en revision, der udføres i overensstemmelse med internationale standarder om revision og de yderligere krav, der er gældende i Danmark, foretager vi faglige vurderinger og opretholder professionel skepsis under revisionen. Herudover:   Identificerer og vurderer vi risikoen for væsentlig fejlinformation i års­regn­skab­et, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl, udformer og udfører revisionshandlinger som reaktion på disse risici samt opnår revisionsbevis, der er tilstrækkeligt og egnet til at danne grundlag for vores konklusion. Risikoen for ikke at opdage væsentlig fejlinformation forårsaget af besvigelser er højere end ved væsentlig fejlinformation forårsaget af fejl, idet besvigelser kan omfatte sammensværgelser, dokumentfalsk, bevidste udeladelser, vildledning eller tilsidesættelse af intern kontrol.   Opnår vi forståelse af den interne kontrol med relevans for revisionen for at kunne udforme revisionshandlinger, der er passende efter omstændighederne, men ikke for at kunne udtrykke en konklusion om effektiviteten af selskabets interne kontrol.   Tager vi stilling til, om den regnskabspraksis, som er anvendt af ledelsen, er passende, samt om de regnskabsmæssige skøn og tilknyttede oplysninger, som ledelsen har udarbejdet, er rimelige.   Konkluderer vi, om ledelsens udarbejdelse af års­regn­skab­et på grundlag af regnskabsprincippet om fortsat drift er passende, samt om der på grundlag af det opnåede revisionsbevis er væsentlig usikkerhed forbundet med begivenheder eller forhold, der kan skabe betydelig tvivl om selskabets evne til at fortsætte driften. Hvis vi konkluderer, at der er en væsentlig usikkerhed, skal vi i vores revisionspåtegning gøre opmærksom på oplysninger herom i års­regn­skab­et eller, hvis sådanne oplysninger ikke er tilstrækkelige, modificere vores konklusion. Vores konklusioner er baseret på det revisionsbevis, der er opnået frem til datoen for vores revisionspåtegning. Fremtidige begivenheder eller forhold kan dog medføre, at selskabet ikke længere kan fortsætte driften.   Tager vi stilling til den samlede præsentation, struktur og indhold af års­regn­skab­et, herunder noteoplysningerne, samt om års­regn­skab­et afspejler de underliggende transaktioner og begivenheder på en sådan måde, at der gives et retvisende billede heraf.   Planlægger og udfører vi revisionen af års­regn­skab­et for at opnå tilstrækkeligt og egnet revisionsbevis vedrørende de konsoliderede finansielle oplysninger for virksomhederne eller forretningsenhederne som grundlag for at udforme en konklusion om års­regn­skab­et. Vi er ansvarlige for at lede, føre tilsyn med og gennemgå det udførte revisionsarbejde. Vi er eneansvarlige for vores revisionskonklusion.   Vi kommunikerer med ledelsen om blandt andet det planlagte omfang og den tidsmæssige placering af revisionen samt betydelige revisionsmæssige observationer, herunder eventuelle betydelige mangler i intern kontrol, som vi identificerer under revisionen.   Udtalelse om ledelsesberetningen Le­del­sen er ansvarlig for le­del­ses­be­ret­nin­gen.   Vores konklusion om års­regn­skab­et omfatter ikke le­del­ses­be­ret­nin­gen, og vi udtrykker ingen form for konklusion med sikkerhed om le­del­ses­be­ret­nin­gen.   I tilknytning til vores revision af års­regn­skab­et er det vores ansvar at læse le­del­ses­be­ret­nin­gen og i den forbindelse overveje, om le­del­ses­be­ret­nin­gen er væsentligt inkonsistent med års­regn­skab­et eller vores viden opnået ved revisionen eller på anden måde synes at indeholde væsentlig fejlinformation.   Vores ansvar er derudover at overveje, om le­del­ses­be­ret­nin­gen indeholder krævede oplysninger i henhold til årsregnskabsloven.   Baseret på det udførte arbejde er det vores opfattelse, at le­del­ses­be­ret­nin­gen er i overensstemmelse med års­regn­skab­et og er udarbejdet i overensstemmelse med årsregnskabslovens krav. Vi har ikke fundet væsentlig fejlinformation i le­del­ses­be­ret­nin­gen.   Aarhus 2026-06-25 BDO Statsautoriseret Revisionspartnerselskab 45719375 Ulrik Moeslund Olsen Den uafhængige revisors erklæring Statsautoriseret revisor mne35407 Væsentligste aktiviteterSelskabets væsentligste aktiviteter er at investere i kapitalandele og værdipapirer, samt hermed beslægtet virksomhed efter ledelsens skøn.   Usædvanlige forholdSelskabet har i regnskabsåret ændret regnskabspraksis, idet man er overgået til indregning af andre værdipapirer og kapitalandele til dagsværdi mod tidligere indregning til kostpris.  Med den nye praksis foretages der løbende værdireguleringer til dagsværdi. Sammenligningstallene for sidste år er ændret i overenstemmelse med den nye praksis.  Der henvises i øvrigt til beskrivelsen under anvendt regnskabspraksis, herunder beskrivelse af påvirkningen på årsrapporten af praksisændringen.    Usikkerhed ved indregning og målingVærdiansættelsen af selskabets kapitalandele i datterselskaber hvor usikkerheden vedrører 65.427 tkr. af selskabets aktiver og kapitalandele i kapitalinteresser 14.053 tkr. er forbundet med væsentlig usikkerhed, da værdien heraf er baseret på forventet fremtidig indtjening. Usikkerheden vurderes primært at være forbundet med forretningsmæssige og markedsrelaterede risici, som kan påvirke tilbagebetalingsevnen og dermed værdiansættelsen samt den usikkerhed der er omkring den fortsatte drift i væsentlige enheder i den koncern som de bogførte "Kapitalandele i datterselskaber" og "Kapitalandele i kapitalinteresser" omfatter.   -20432000 -540304000 1583000 1440000 -22015000 -541744000 -3126000 13744000 15306000 39364000 0 59633000 3103000 3363000 -12938000 -551632000 0 -1058000 -12938000 -550574000 0 32000000 3850000 26000000 6510000 8481000 -23298000 -617055000 -12938000 -550574000 Efter regnskabsårets udløb er der foretaget udlodning af ekstraordinært udbytte på 9.000 tkr. 141241000 167874000 12493000 14983000 14053000 0 143088000 138331000 310875000 321188000 310875000 321188000 245000 245000 245000 245000 775000 462000 3270000 37000 850000 850000 92000 5042000 0 82000 278000 138000 5265000 6611000 221928000 232517000 221928000 232517000 1616000 6228000 229054000 245601000 539929000 566789000 251000 251000 7423000 9913000 444542000 458840000 0 32000000 452216000 501004000 0 4104000 0 4104000 26769000 19832000 0 65000 150000 150000 37037000 23367000 23479000 18050000 278000 0 0 217000 87713000 61681000 87713000 65785000 539929000 566789000 tkr.An­parts­ka­pi­talReserve for nettoopskrivning efter indre værdis metodeOverført resultatForeslået udbytte for regnskabsåretI alt Egenkapital 31. december 20242519.913442.10232.000484.266Praksisændring16.73816.738Korrigeret egenkapital 1. januar 20252519.913458.84032.000501.004 -3.850 For­slag til re­sul­tat­dis­po­ne­ring 6.510-23.2983.850-12.938 Transaktioner med ejereOrdinært udbytte -32.000-32.000Ekstraordinært udbytte -3.850-3.850 OverførslerModt./dekl. udbytte -9.0009.000 0 Egenkapital 31. december 20252517.423444.5420452.216 Praksisændringer, jf. anvendt regnskabspraksis er opgjort netto efter udskudt skat heraf. 251000 9913000 442102000 32000000 16738000 -3850000 6510000 -23298000 -32000000 -3850000 -9000000 9000000 251000 7423000 444542000 0 1 | Oplysninger om væsentlige usikkerheder ved indregning og måling Værdiansættelsen af selskabets kapitalandele i datterselskaber hvor usikkerheden vedrører 65.427 tkr. af selskabets aktiver og kapitalandele i kapitalinteresser 14.053 tkr. er forbundet med væsentlig usikkerhed, da værdien heraf er baseret på forventet fremtidig indtjening. Usikkerheden vurderes primært at være forbundet med forretningsmæssige og markedsrelaterede risici, som kan påvirke tilbagebetalingsevnen og dermed værdiansættelsen samt den usikkerhed der er omkring den fortsatte drift i væsentlige enheder i den koncern som de bogførte "Kapitalandele i datterselskaber" og "Kapitalandele i kapitalinteresser" omfatter. 20252024 tkr.tkr. 2 | Resultat af kapitalandele i dattervirksomheder,  associerede virksomheder og kapitalinteresser Resultat af ka­pi­tal­an­de­le i dat­ter­virk­som­heder -26.940-548.787 Resultat af ka­pi­tal­an­de­le i as­so­cie­re­de virk­som­he­der 6.5088.483 -20.432-540.304 3 | Særlige poster Nedskrivning af kapitalandele i dattervirksomheder-26.940-548.787 Nedskrivning af kapitalandele i kapitalinteresser0-10.380 Nedskrivning af andre værdipapirer og kapitalandele0-45.253 -26.940-604.420 4 | Andre finansielle indtægter Renteindtægter fra tilknyttede virksomheder 1800 Finansielle indtægter i øvrigt 15.12639.364 15.30639.364 180000 0 15126000 39364000 15306000 39364000 5 | Øvrige finansielle omkostninger Renteomkostninger til tilknyttede virksomheder 9491.107 Finansielle omkostninger i øvrigt 2.1542.256 3.1033.363 949000 1107000 2154000 2256000 3103000 3363000 0 -4000 0 -706000 0 -348000 7 | Finansielle anlægsaktiver tkr.Kapitalandele i dattervirk­somhederKapitalandele i associerede virksomheder Kostpris 1. januar 2025 716.6615.070 Tilgang 3070 Kostpris 31. december 2025 716.9685.070   Værdireguleringer 1. januar 2025 09.913 Udloddet resultat  0-9.000 Årets resultat  06.510 Værdireguleringer 31. december 2025 07.423 Af- og nedskrivninger på merværdier og goodwill 1. januar 2025 548.7870 Årets nedskrivning 26.9400 Af- og nedskrivninger i alt 575.7270 Regnskabsmæssig værdi 31. december 2025141.24112.493 tkr.Kapitalandele i kapitalinteresserAndre værdipapirer og kapitalandele Kostpris 1. januar 2025 10.380166.845 Tilgang 14.05349.751 Afgang 0-90.438 Kostpris 31. december 2025 24.433126.158 Praksisændring 016.738 Overførsel 0-4.148 Årets værdireguleringer  04.340 Værdireguleringer 31. december 2025 016.930 Af- og nedskrivninger på merværdier og goodwill 1. januar 2025 10.38045.253 Overførsel 0-45.253 Af- og nedskrivninger i alt 10.3800 Regnskabsmæssig værdi 31. december 202514.053143.088 Under finansielle anlægsaktiver indgår værdipapirer målt til dagsværdi med følgende beløb:  tkr.Andre værdipapirer og kapitalandele Dagsværdi 31. december 2025 143.088År­ets vær­di­re­gu­le­ring i re­sul­tat­op­gø­rel­sen 4.340 716661000 5070000 307000 0 716968000 5070000 0 9913000 0 -9000000 0 6510000 0 7423000 548787000 0 26940000 0 575727000 0 141241000 12493000 10380000 166845000 14053000 49751000 0 90438000 24433000 126158000 0 16738000 0 -4148000 0 4340000 0 16930000 10380000 45253000 0 -45253000 10380000 0 14053000 143088000 Andre værdipapirer og kapitalandele 143088000 4340000 8 | Andre værdipapirer og kapitalandele Under omsætningsaktiver indgår værdipapirer målt til dagsværdi med følgende beløb:  tkr.Børsnoterede værdipapirer Dagsværdi 31. december 2025221.927År­ets vær­di­re­gu­le­ring i re­sul­tat­op­gø­rel­sen12.031 Børsnoterede værdipapirer 221927000 12031000 9 | Langfristede gældsforpligtelser 31/12 2025AfdragRestgæld31/12 2024tkr.gæld i altnæste årefter 5 årgæld i alt Gæld til virksomhedsdeltagere og ledelse 004.1044.104 004.1044.104 4104 Eventualforpligtelser   Selskabet har forpligtet sig til at indskyde op til 62.285 t.kr i investeringsselskaber Selskabet har kautioneret for bankengagement i kapitalandel. Kautionen er maksimeret til 9.915 tkr. Hæftelse i sambeskatningenKoncernens danske selskaber hæfter solidarisk for skat af koncernens sambeskattede indkomst og for eventuelle kildeskatter såsom udbytteskat mv. Skyldig skat af koncernens sambeskattede indkomst udgør 0 tkr. pr. balancedagen. 11 | Pantsætninger og sikkerhedsstillelser Til sikkerhed for selskabets investeringskredit hos pengeinstitutter har selskabet stillet pant med en nominel værdi på 223.466 tkr. Investeringskreditten har en kreditramme på maksimalt 25.000 tkr., hvoraf 24.943 tkr. er udnyttet pr. balancedagen. Pantet omfatter følgende aktiver, hvis regnskabsmæssige værdi på balancedagen udgør:   tkr. Indestående i pengeinstitutter1.538 Værdipapirsdepot221.928 20252024 12 | Medarbejderforhold Antal heltidsbeskæftigede personer i gennemsnit:00 0 0 Års­rap­port­en for Marcus Holding ApS for 2025 er aflagt i over­ens­stem­melse med den dan­ske års­regn­skabs­lovs be­stem­mel­ser for virk­som­he­der i regnskabsklasse B med til­valg af reg­ler fra regn­skabs­klas­se C.  Regnskabsklasse B1truetrueResultatopgørelsens opstillingsform er tilpasset selskabets aktivitet som et holdingselskab.  Regnskabsklasse B true Års­rap­port­en er udarbejdet efter samme regnskabspraksis som sidste år, bortset fra følgende ændringer.   Ændring i anvendt regnskabspraksis og klassifikation  Anvendt regnskabspraksis er ændret på følgende områder: Selskabets andre værdipapirer og kapitalandele var tidligere målt til kostpris. Praksis ændres til, at andre værdipapirer og kapitalandele indregnes og måles til dagsværdi og med indregning i resultatopgørelsen af årets værdireguleringer.  Årsagen til praksisændringen er, at selskabets hovedaktivitet er investering i værdipapirer og kapitalandele med henblik på at opnå et løbende afkast heraf. Anvendelsen af reglerne for måling af andre værdiapapirer og kapitalandele til dagsværdier vurderes bedre at opnå et retvisende billede af virksomhedens aktiver og forpligtelser, egenkapital, finansielle stilling, resultat og pengestrømme, hvorfor regnskabspraksis er ændret i overensstemmelse hermed.  Sammenligningstal vedrørende praksisændringerne er tilrettet for sidste år. Praksisændringerne på sammenligningstallene er indregnet direkte på egenkapitalen primo, jf. egenkapitalnoten.  Den akkumulerede virkning af praksisændringerne har i forhold til den tidligere regnskabspraksis påvirket regnskabet som følger:   Årets resultat for 2024 er forøget med 6.309 tkr. før skat og efter skat, som følge af indregnet dagsværdiregulering. For 2025 er årets resultat før skat og efter skat med 4.340 tkr. som følge af, at koncernen har et større skattemæssigt underskud til fremførsel, som er anvendt i denne forbindelse.     Balancesummen ultimo 2024 er forøget med 16.739 tkr. som kan henføres til posten andre værdipapirer og kapitalandele. Balancesummen ultimo 2025 er forøget med 21.079 tkr.    Egenkapitalen pr. 1. januar 2025 forøget med 16.739 tkr. som følge af praksisændring med tilbagevirkende kraft. Egenkaptialen er ultimo 2025 forøget med 21.079 tkr. Resultat af kapitalandele i dattervirksomheder,  associerede virksomheder og kapitalinteresser Udbytte fra kapitalandele af dat­ter­virk­som­he­der og ka­pi­tal­in­te­res­ser indtægtsføres i det regnskabsår, hvor udbyttet deklareres. Ved afhændelser indregnes eventuel fortjeneste, når de økonomiske rettigheder knyttet til de solgte kapitalandele overføres, dog tidligst når fortjenesten er realiseret eller anses som realisabel. Desuden indgår realiserede tab udover nedskrivninger, når sådanne må konstateres. I ejerselskabets resultatopgørelse indregnes den forholdsmæssige andel af associerede virksomheders resultat opgjort efter moderselskabets regnskabspraksis og med fuld eliminering af urealiserede interne avancer og tab og fradrag af afskrivning på merværdier og goodwill opstået ved købsprisallokering på overtagelsestidspunktet. Ved afhændelser indregnes eventuel fortjeneste, når de økonomiske rettigheder knyttet til de solgte kapitalandele af associerede virksomheder overføres, dog tidligst når fortjenesten er realiseret eller anses som realisabel. Desuden indgår realiserede tab udover nedskrivninger, når sådanne må konstateres.   Andre eksterne omkostninger Andre eksterne omkostninger omfatter omkostninger til administration mv.   Indtægter af andre værdipapirer Indtægter af andre værdipapirer indeholder renteindtægter, realiserede og urealiserede kursgevinster og -tab.   Finansielle indtægter og omkostninger Finansielle indtægter og omkostninger indeholder renteindtægter og -omkostninger, realiserede og urealiserede kursgevinster og -tab vedrørende værdipapirer, gæld og transaktioner i fremmed valuta samt tillæg og godtgørelse under acontoskatteordningen mv. Finansielle indtægter og omkostninger indregnes med de beløb, der vedrører regnskabsåret.   Skat af årets resultat Årets skat, som består af årets aktuelle skat og forskydning i udskudt skat, indregnes i resultat­op­gørelsen med den del, der kan henføres til årets resultat, og direkte på egenkapitalen med den del, der kan henføres til posteringer direkte på egenkapitalen.   Finansielle anlægsaktiver Kapitalandele i dat­ter­virk­som­he­der og ka­pi­tal­in­te­res­ser måles til kostpris. I tilfælde, hvor kostprisen overstiger genindvindingsværdien, nedskrives til denne lavere værdi.   For væsentlige aktiver og forpligtelser, der er indregnet i as­so­cie­re­de virk­som­he­der men som ikke findes i moderselskabet, er følgende regnskabspraksis anvendt:   Modtaget udbytte fradrages den regnskabsmæssige værdi af kapitalandelen.   Ved køb af virksomheder inden for koncernen anvendes sammenlægningsmetoden, hvor sammenlægningen anses for sket fra den tidligste regnskabsperiode, der indgår i regnskabet og med anvendelse af bogførte værdier på de overtagne aktiver og forpligtelser. Kapitalandele i associerede virksomheder måles i ejerselskabets balance efter den indre værdis metode. Kapitalandele i associerede virksomheder måles i balancen til den for­holdsmæssige andel af virksom­hedernes regn­skabs­mæssige indre værdi opgjort efter ejerselskabets regnskabspraksis med fradrag eller tillæg af urealiserede interne avancer og tab og med tillæg eller fradrag af resterende værdi af positiv eller negativ goodwill op­gjort ef­ter overtagelsesmetoden.   Forskellen mellem anskaffelsessummen og bogførte værdier føres direkte på egenkapitalen.   Nettoopskrivning af kapitalandele i associerede virksomhedser overføres under egenkapitalen til reserve for netto­opskriv­ning efter den indre værdis metode i det omfang, den regnskabsmæssige værdi over­sti­ger anskaf­felsesværdien.   Fortjeneste og tab ved afhændelse af kapitalandele i as­so­cie­re­de virk­som­he­der  opgøres som forskellen mellem nettosalgsprisen og den regnskabsmæssige værdi af den afhændede kapitalandel på salgstidspunktet inkl. ikke-afskrevne merværdier og goodwill. Fortjeneste og tab indregnes i resultatopgørelsen under indtægter af kapitalandele.   As­so­cie­re­de virk­som­he­der med negativ regn­skabs­mæs­sig indre værdi måles til 0 kr., og et eventuelt tilgodehavende hos disse virksomheder nedskrives i det omfang, det vurderes som uerholdeligt. Såfremt den regnskabsmæssige negative indre værdi over­stiger tilgodehavender, indregnes det resterende beløb under hensatte forpligtelser i det omfang, selskabet har en retlig eller faktisk for­pligtelse til at dække as­so­cie­re­de virk­som­he­ders under­balance.   Finansielle anlægsaktiver omfatter desuden andre værdipapirer og unoterede kapitalandele, der ikke forventes afhændet og disse måles til dagsværdi.   Værdiforringelse af anlægsaktiver Den regnskabsmæssige værdi af finansielle anlægsaktiver vurderes årligt for indikationer på værdiforringelse.   Foreligger der indikationer på værdiforringelse, foretages nedskrivningstest af hvert enkelt aktiv henholdsvis gruppe af aktiver. Der foretages nedskrivning til genindvindingsværdien, hvis denne er lavere end den regnskabsmæssige værdi.   Genindvindingsværdi er den højeste værdi af kapitalværdi og salgsværdi fratrukket forventede omkostninger ved et salg. For kapitalandele opgøres kapitalværdien til selskabets andel i nutidsværdien af de nettopengestrømme, som dattervirksomheden forventes at skabe gennem sine aktiviteter og fra salg af aktiver efter endt brugstid. Der anvendes en diskonteringsrente, som afspejler den risikofri markedsrente og ejernes afkastkrav for tilsvarende aktiver. Vækstraten i terminalperioden fastsættes i overensstemmelse med branchenormen.   Varebeholdninger Varebeholdninger måles til kostpris efter FIFO-princippet. I tilfælde, hvor netto­rea­lisations­værdien er lavere end kostprisen, ned­skrives til denne lavere værdi.   Kostpris for handelsvarer opgøres som anskaffelsespris med tillæg af hjemtagelsesomkostninger.   Tilgodehavender Tilgodehavender måles til amortiseret kostpris, hvilket sædvanligvis svarer til nominel værdi. Værdien reduceres med nedskrivning til imøde­gåelse af forventede tab.   Der foretages nedskrivning til imødegåelse af tab, hvor der vurderes at være indtruffet en objektiv indikation på, at et tilgodehavende eller en portefølje af tilgodehavender er værdiforringet. Hvis der foreligger en objektiv indikation på, at et individuelt tilgodehavende er værdiforringet, foretages nedskrivning på individuelt niveau.   Tilgodehavender, hvorpå der ikke foreligger en objektiv indikation på værdiforringelse på individuelt niveau, vurderes på porteføljeniveau for objektiv indikation for værdiforringelse. Porteføljerne baseres primært på debitorernes hjemsted og kreditvurdering i overensstemmelse med selskabets kreditrisikostyringspolitik. De objektive indikatorer, som anvendes for porteføljer, er fastsat baseret på historiske tabserfaringer.   Nedskrivninger opgøres som forskellen mellem den regnskabsmæssige værdi af tilgodehavender og nutidsværdien af de forventede pengestrømme, herunder realisationsværdi af eventuelle modtagne sikkerhedsstillelser. Som diskonteringssats anvendes den effektive rente for det enkelte tilgodehavende eller portefølje.   Værdipapirer og kapitalandele Værdipapirer indregnet under omsætningsaktiver, omfatter børsnoterede obli­gationer, aktier og andre værdipapirer, der måles til dagsværdi på balancedagen. Børsnoterede værdi­papirer måles til børskurs.  Ikke børs­noterede værdipapirer og kapitalandele måles til dagsværdi.   Skyldig skat og udskudt skat Aktuelle skatteforpligtelser og tilgodehavende aktuel skat indregnes i balancen som beregnet skat af årets skattepligtige indkomst reguleret for skat af tidligere års skattepligtige indkomster samt for betalte acontoskatter.   Selskabet er sambeskattet med koncernforbundne danske selskaber. Den aktuelle selskabsskat fordeles mellem de sambeskattede selskaber i forhold til disses skattepligtige indkomster og med fuld fordeling med refusion vedrørende skattemæssige underskud. De sambeskattede selskaber indgår i acontoskatteordningen. Skyldig og tilgodehavende sambeskatningsbidrag indregnes i balancen under henholdsvis omsætningsaktiver og gæld.   Udskudt skat måles af midlertidige forskelle mel­lem regnskabsmæssig og skattemæssig værdi af aktiver og forpligtelser.   Udskudte skatteaktiver, herunder skatteværdien af fremførselsberettiget skattemæssigt under­skud, måles til den værdi, hvortil aktivet for­ventes at kunne realiseres, enten ved udligning i skat af frem­tidig indtjening, eller ved modregning i udskudte skatteforpligtelser inden for samme juridiske skatte­enhed.   Udskudt skat måles på grundlag af de skatteregler og skattesatser, der med balancedagens lovgiv­ning vil være gældende, når den udskudte skat forventes udløst som aktuel skat. Ændring i udskudt skat som følge af ændringer i skattesatser indregnes i resultatopgørelsen bortset fra poster, der føres direkte på egenkapitalen.   Gældsforpligtelser Gæld i øvrigt er målt til amortiseret kostpris svarende til nominel værdi.   Omregning af fremmed valuta Transaktioner i fremmed valuta omregnes til transaktionsdagens kurs. Valutakursdifferencer, der opstår mellem transaktionsdagens kurs og kursen på betalingsdagen, indregnes i resultat­opgørelsen som en finansiel post.   Tilgodehavender, gæld og andre monetære poster i fremmed valuta, som ikke er afregnet på balance­dagen, omregnes til balancedagens valu­takurs. Forskellen mellem balancedagens kurs og kursen på tidspunktet for tilgodehavendets eller gældens opståen indregnes i resultatopgørelsen under finan­sielle indtægter og omkostninger.   Anlægsaktiver, der er købt i fremmed valuta, omregnes til kursen på transaktionsdagen.