28977697 2025-01-01 2025-12-31 cmn:ConsolidatedMember 28977697 2025-01-01 2025-12-31 memberOfBoardIdentifier_executive_board_1 28977697 2025-01-01 2025-12-31 1 cmn:ConsolidatedMember 28977697 2023-01-01 2023-12-31 cmn:ConsolidatedMember 28977697 2022-01-01 2022-12-31 cmn:ConsolidatedMember 28977697 2021-01-01 2021-12-31 cmn:ConsolidatedMember 28977697 2023-12-31 cmn:ConsolidatedMember 28977697 2022-12-31 cmn:ConsolidatedMember 28977697 2021-12-31 cmn:ConsolidatedMember 28977697 2024-01-01 2024-12-31 cmn:ConsolidatedMember 28977697 2025-01-01 2025-12-31 28977697 2024-01-01 2024-12-31 28977697 2025-12-31 cmn:ConsolidatedMember 28977697 2024-12-31 cmn:ConsolidatedMember 28977697 2025-12-31 28977697 2024-12-31 28977697 2025-01-01 cmn:ConsolidatedMember fsa:ContributedCapitalMember 28977697 2025-01-01 cmn:ConsolidatedMember fsa:ReserveForCurrentValueAdjustmentsOfCurrencyGainsMember 28977697 2025-01-01 cmn:ConsolidatedMember fsa:RetainedEarningsMember 28977697 2025-01-01 cmn:ConsolidatedMember fsa:ProposedDividendRecognisedInEquityMember 28977697 2025-01-01 cmn:ConsolidatedMember fsa:EquityAttributableToParentMember 28977697 2025-01-01 cmn:ConsolidatedMember fsa:MinorityInterestsMember 28977697 2025-01-01 cmn:ConsolidatedMember 28977697 2025-01-01 2025-12-31 fsa:ContributedCapitalMember cmn:ConsolidatedMember 28977697 2025-01-01 2025-12-31 fsa:ReserveForCurrentValueAdjustmentsOfCurrencyGainsMember cmn:ConsolidatedMember 28977697 2025-01-01 2025-12-31 fsa:RetainedEarningsMember cmn:ConsolidatedMember 28977697 2025-01-01 2025-12-31 fsa:ProposedDividendRecognisedInEquityMember cmn:ConsolidatedMember 28977697 2025-01-01 2025-12-31 fsa:EquityAttributableToParentMember cmn:ConsolidatedMember 28977697 2025-01-01 2025-12-31 fsa:MinorityInterestsMember cmn:ConsolidatedMember 28977697 2025-12-31 cmn:ConsolidatedMember fsa:ContributedCapitalMember 28977697 2025-12-31 cmn:ConsolidatedMember fsa:ReserveForCurrentValueAdjustmentsOfCurrencyGainsMember 28977697 2025-12-31 cmn:ConsolidatedMember fsa:RetainedEarningsMember 28977697 2025-12-31 cmn:ConsolidatedMember fsa:ProposedDividendRecognisedInEquityMember 28977697 2025-12-31 cmn:ConsolidatedMember fsa:EquityAttributableToParentMember 28977697 2025-12-31 cmn:ConsolidatedMember fsa:MinorityInterestsMember 28977697 2025-01-01 fsa:ContributedCapitalMember 28977697 2025-01-01 fsa:ReserveForNetRevaluationAccordingToEquityMethodMember 28977697 2025-01-01 fsa:RetainedEarningsMember 28977697 2025-01-01 fsa:ProposedDividendRecognisedInEquityMember 28977697 2025-01-01 28977697 2025-01-01 2025-12-31 fsa:ContributedCapitalMember 28977697 2025-01-01 2025-12-31 fsa:ReserveForNetRevaluationAccordingToEquityMethodMember 28977697 2025-01-01 2025-12-31 fsa:RetainedEarningsMember 28977697 2025-01-01 2025-12-31 fsa:ProposedDividendRecognisedInEquityMember 28977697 2025-12-31 fsa:ContributedCapitalMember 28977697 2025-12-31 fsa:ReserveForNetRevaluationAccordingToEquityMethodMember 28977697 2025-12-31 fsa:RetainedEarningsMember 28977697 2025-12-31 fsa:ProposedDividendRecognisedInEquityMember 28977697 2024-01-01 cmn:ConsolidatedMember 28977697 2025-01-01 cmn:ConsolidatedMember fsa:AcquiredLicencesMember 28977697 2025-01-01 2025-12-31 cmn:ConsolidatedMember fsa:AcquiredLicencesMember 28977697 2025-12-31 cmn:ConsolidatedMember fsa:AcquiredLicencesMember 28977697 2025-01-01 fsa:PlantAndMachineryMember cmn:ConsolidatedMember 28977697 2025-01-01 fsa:FixturesFittingsToolsAndEquipmentMember cmn:ConsolidatedMember 28977697 2025-01-01 fsa:LeaseholdImprovementsMember cmn:ConsolidatedMember 28977697 2025-01-01 fsa:PropertyPlantAndEquipmentInProgressMember cmn:ConsolidatedMember 28977697 2025-01-01 fsa:FixturesFittingsToolsAndEquipmentMember 28977697 2025-01-01 2025-12-31 fsa:PlantAndMachineryMember cmn:ConsolidatedMember 28977697 2025-01-01 2025-12-31 fsa:FixturesFittingsToolsAndEquipmentMember cmn:ConsolidatedMember 28977697 2025-01-01 2025-12-31 fsa:LeaseholdImprovementsMember cmn:ConsolidatedMember 28977697 2025-01-01 2025-12-31 fsa:PropertyPlantAndEquipmentInProgressMember cmn:ConsolidatedMember 28977697 2025-01-01 2025-12-31 fsa:FixturesFittingsToolsAndEquipmentMember 28977697 2025-12-31 fsa:PlantAndMachineryMember cmn:ConsolidatedMember 28977697 2025-12-31 fsa:FixturesFittingsToolsAndEquipmentMember cmn:ConsolidatedMember 28977697 2025-12-31 fsa:LeaseholdImprovementsMember cmn:ConsolidatedMember 28977697 2025-12-31 fsa:PropertyPlantAndEquipmentInProgressMember cmn:ConsolidatedMember 28977697 2025-12-31 fsa:FixturesFittingsToolsAndEquipmentMember 28977697 2025-01-01 fsa:InvestmentsInGroupEnterprisesMember 28977697 2024-01-01 fsa:InvestmentsInGroupEnterprisesMember 28977697 2025-12-31 fsa:InvestmentsInGroupEnterprisesMember 28977697 2024-12-31 fsa:InvestmentsInGroupEnterprisesMember 28977697 2025-01-01 2025-12-31 fsa:InvestmentsInGroupEnterprisesMember 28977697 2024-01-01 2024-12-31 fsa:InvestmentsInGroupEnterprisesMember 28977697 2025-01-01 2025-12-31 relatedEntityIdentifier_sub_1 fsa:SubsidiaryMember 28977697 2025-12-31 relatedEntityIdentifier_sub_1 fsa:SubsidiaryMember 28977697 2025-01-01 2025-12-31 relatedEntityIdentifier_sub_2 fsa:SubsidiaryMember 28977697 2025-12-31 relatedEntityIdentifier_sub_2 fsa:SubsidiaryMember 28977697 2025-01-01 2025-12-31 relatedEntityIdentifier_sub_3 fsa:SubsidiaryMember 28977697 2025-12-31 relatedEntityIdentifier_sub_3 fsa:SubsidiaryMember 28977697 2025-01-01 2025-12-31 relatedEntityIdentifier_sub_4 fsa:SubsidiaryMember 28977697 2025-12-31 relatedEntityIdentifier_sub_4 fsa:SubsidiaryMember 28977697 2025-01-01 2025-12-31 relatedEntityIdentifier_sub_5 fsa:SubsidiaryMember 28977697 2025-12-31 relatedEntityIdentifier_sub_5 fsa:SubsidiaryMember 28977697 2025-01-01 2025-12-31 relatedEntityIdentifier_sub_6 fsa:SubsidiaryMember 28977697 2025-12-31 relatedEntityIdentifier_sub_6 fsa:SubsidiaryMember 28977697 2025-01-01 2025-12-31 relatedEntityIdentifier_sub_7 fsa:SubsidiaryMember 28977697 2025-12-31 relatedEntityIdentifier_sub_7 fsa:SubsidiaryMember 28977697 2025-01-01 2025-12-31 relatedEntityIdentifier_sub_8 fsa:SubsidiaryMember 28977697 2025-12-31 relatedEntityIdentifier_sub_8 fsa:SubsidiaryMember 28977697 2025-01-01 2025-12-31 relatedEntityIdentifier_sub_9 fsa:SubsidiaryMember 28977697 2025-12-31 relatedEntityIdentifier_sub_9 fsa:SubsidiaryMember 28977697 2025-01-01 2025-12-31 relatedEntityIdentifier_sub_10 fsa:SubsidiaryMember 28977697 2025-12-31 relatedEntityIdentifier_sub_10 fsa:SubsidiaryMember 28977697 2025-12-31 ClassOfSharesIdentifier_list_2 28977697 2025-12-31 ClassOfSharesIdentifier_list_3 28977697 2025-12-31 ClassOfSharesIdentifier_list_4 28977697 2025-01-01 2025-12-31 PricewaterhouseCoopers cmn:ConsolidatedMember 28977697 2024-01-01 2024-12-31 PricewaterhouseCoopers cmn:ConsolidatedMember 28977697 2025-01-01 2025-12-31 PricewaterhouseCoopers 28977697 2024-01-01 2024-12-31 PricewaterhouseCoopers 28977697 2025-01-01 2025-12-31 Andre cmn:ConsolidatedMember 28977697 2024-01-01 2024-12-31 Andre cmn:ConsolidatedMember 28977697 2025-01-01 2025-12-31 Andre 28977697 2024-01-01 2024-12-31 Andre iso4217:DKK pure xbrli:pure Årsrapport 33771231 PricewaterhouseCoopers Statsautoriseret Revisionspartnerselskab Strandvejen 44 2900 Hellerup 2025-01-01 2024-01-01 2025-12-31 2024-12-31 Regnskabsklasse C, stor virksomhed Revisionspåtegning true 2026-05-28 Frank Lorenz Direktionen har dags dato behandlet og godkendt årsrapporten for regnskabsåret 1. januar - 31. december 2025 for Casifa ApS. Årsrapporten er aflagt i over­ens­stem­mel­se med års­regn­skabs­loven. Årsregnskabet og koncernregnskabet giver efter min opfattelse et retvisende billede af selskabets og koncernens aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2025 samt af resultatet af selskabets og koncernens aktiviteter og koncernens pengestrømme for 2025. Ledelsesberetningen indeholder efter min opfattelse en retvisende redegørelse for de forhold, beretningen omhandler. Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse. Silkeborg 2026-05-28 Frank Lorenz direktør Til kapitalejeren i Casifa ApS Konklusion Det er vores opfattelse, at koncernregnskabet og årsregnskabet giver et retvisende billede af koncernens og selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2025 samt af resultatet af koncernens og selskabets aktiviteter og koncernens pengestrømme for regnskabsåret 1. januar - 31. december 2025 i over­ens­stem­mel­se med års­regn­skabs­loven.Vi har revideret koncernregnskabet og årsregnskabet for Casifa ApS for regnskabsåret 1. januar - 31. december 2025, der omfatter resultatopgørelse, balance, egenkapitalopgørelse og noter, herunder anvendt regn­skabs­prak­sis, for såvel koncernen som selskabet samt pengestrømsopgørelse for koncernen (”regnskabet”). Grundlag for konklusion Vi har udført vores revision i over­ens­stem­mel­se med internationale standarder om revision og de yderligere krav, der er gældende i Danmark. Vores ansvar ifølge disse standarder og krav er nærmere beskrevet i re­vi­sions­på­teg­nin­gens afsnit ”Revisors ansvar for revisionen af regnskabet”. Vi er uafhængige af koncernen i over­ens­stem­mel­se med International Ethics Standards Board for Accountants’ internationale retningslinjer for revisorers etiske adfærd (IESBA Code) og de yderligere etiske krav, der er gældende i Danmark, ligesom vi har opfyldt vores øvrige etiske forpligtelser i henhold til disse krav og IESBA Code. Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er tilstrækkeligt og egnet som grundlag for vores konklusion. Ledelsen er ansvarlig for ledelsesberetningen.Vores konklusion om regnskabet omfatter ikke ledelsesberetningen, og vi udtrykker ingen form for konklusion med sikkerhed om ledelsesberetningen.I tilknytning til vores revision af regnskabet er det vores ansvar at læse ledelsesberetningen og i den forbindelse overveje, om ledelsesberetningen er væsentligt inkonsistent med regnskabet eller vores viden opnået ved revisionen eller på anden måde synes at indeholde væsentlig fejlinformation.Vores ansvar er derudover at overveje, om ledelsesberetningen indeholder krævede oplysninger i henhold til års­regn­skabs­loven.Baseret på det udførte arbejde er det vores opfattelse, at ledelsesberetningen er i over­ens­stem­mel­se med koncernregnskabet og årsregnskabet og er udarbejdet i over­ens­stem­mel­se med års­regn­skabs­lovens krav. Vi har ikke fundet væsentlig fejlinformation i ledelsesberetningen. Ledelsen har ansvaret for udarbejdelsen af et koncernregnskab og et årsregnskab, der giver et retvisende billede i over­ens­stem­mel­se med års­regn­skabs­loven. Ledelsen har endvidere ansvaret for den interne kontrol, som ledelsen anser for nødvendig for at udarbejde et regnskab uden væsentlig fejlinformation, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl.Ved udarbejdelsen af regnskabet er ledelsen ansvarlig for at vurdere koncernens og selskabets evne til at fortsætte driften; at oplyse om forhold vedrørende fortsat drift, hvor dette er relevant; samt at udarbejde regnskabet på grundlag af regnskabsprincippet om fortsat drift, medmindre ledelsen enten har til hensigt at likvidere koncernen eller selskabet, indstille driften eller ikke har andet realistisk alternativ end at gøre dette. Vores mål er at opnå høj grad af sikkerhed for, om regnskabet som helhed er uden væsentlig fejlinformation, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl, og at afgive en revisionspåtegning med en konklusion. Høj grad af sikkerhed er et højt niveau af sikkerhed, men er ikke en garanti for, at en revision, der udføres i over­ens­stem­mel­se med internationale standarder om revision og de yderligere krav, der er gældende i Danmark, altid vil afdække væsentlig fejlinformation, når sådan findes. Fejlinformationer kan opstå som følge af besvigelser eller fejl og kan betragtes som væsentlige, hvis det med rimelighed kan forventes, at de enkeltvis eller samlet har indflydelse på de økonomiske beslutninger, som brugerne træffer på grundlag af regnskabet.Som led i en revision, der udføres i over­ens­stem­mel­se med internationale standarder om revision og de yderligere krav, der er gældende i Danmark, foretager vi faglige vurderinger og opretholder professionel skepsis under revisionen. Herudover:Identificerer og vurderer vi risikoen for væsentlig fejlinformation i regnskabet, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl, udformer og udfører revisionshandlinger som reaktion på disse risici samt opnår revisionsbevis, der er tilstrækkeligt og egnet til at danne grundlag for vores konklusion. Risikoen for ikke at opdage væsentlig fejlinformation forårsaget af besvigelser er højere end ved væsentlig fejlinformation forårsaget af fejl, idet besvigelser kan omfatte sammensværgelser, dokumentfalsk, bevidste udeladelser, vildledning eller tilsidesættelse af intern kontrol.Opnår vi forståelse af den interne kontrol med relevans for revisionen for at kunne udforme revisionshandlinger, der er passende efter omstændighederne, men ikke for at kunne udtrykke en konklusion om effektiviteten af koncernens og selskabets interne kontrol.Tager vi stilling til, om den regn­skabs­prak­sis, som er anvendt af ledelsen, er passende, samt om de regnskabsmæssige skøn og tilknyttede oplysninger, som ledelsen har udarbejdet, er rimelige.Konkluderer vi, om ledelsens udarbejdelse af regnskabet på grundlag af regnskabsprincippet om fortsat drift er passende, samt om der på grundlag af det opnåede revisionsbevis er væsentlig usikkerhed forbundet med begivenheder eller forhold, der kan skabe betydelig tvivl om koncernens og selskabets evne til at fortsætte driften. Hvis vi konkluderer, at der er en væsentlig usikkerhed, skal vi i vores revisionspåtegning gøre opmærksom på oplysninger herom i regnskabet eller, hvis sådanne oplysninger ikke er tilstrækkelige, modificere vores konklusion. Vores konklusioner er baseret på det revisionsbevis, der er opnået frem til datoen for vores revisionspåtegning. Fremtidige begivenheder eller forhold kan dog medføre, at koncernen og selskabet ikke længere kan fortsætte driften.Tager vi stilling til den samlede præsentation, struktur og indhold af regnskabet, herunder noteoplysningerne, samt om regnskabet afspejler de underliggende transaktioner og begivenheder på en sådan måde, at der gives et retvisende billede heraf.Planlægger og udfører vi koncernrevisionen for at opnå tilstrækkeligt og egnet revisionsbevis vedrørende de finansielle oplysninger for virksomhederne eller forretningsenhederne i koncernen som grundlag for at udforme en konklusion om koncernregnskabet og årsregnskabet. Vi er ansvarlige for at lede, føre tilsyn med og gennemgå det udførte revisionsarbejde til brug for koncernrevisionen. Vi er eneansvarlige for vores revisionskonklusion.Vi kommunikerer med den øverste ledelse om blandt andet det planlagte omfang og den tidsmæssige placering af revisionen samt betydelige revisionsmæssige observationer, herunder eventuelle betydelige mangler i intern kontrol, som vi identificerer under revisionen. Aarhus C 2026-05-28 PricewaterhouseCoopersStatsautoriseret Revisionspartnerselskab 33771231 Henrik Berring Rasmussen statsautoriseret revisor mne34157 Casifa ApS Papirfabrikken 76E, 3. tv 8600 Silkeborg 28977697 Silkeborg Jens Chr. Skous Vej 1 8000 Aarhus C Set over en 5-årig periode kan koncernens udvikling beskrives ved følgende hoved- og nøgletal:Pengestrømme fra: 634927000 719091000 713786000 235737000 236021000 244399000 69690000 42301000 51853000 15367000 -17638000 11001000 71688000 17006000 51883000 579277000 649854000 765920000 40196000 7930000 2735000 5033000 21026000 473688000 429303000 427212000 144572000 28343000 71138000 -3231000 12565000 -20389000 -80700000 -110721000 -4444000 60641000 -69813000 46305000 541 600 749 758 880 0.331 0.377 0.371 0.328 0.342 0.002 0.061 0.110 0.059 0.073 0.001 0.047 0.120 0.065 0.068 0.797 0.806 0.818 0.661 0.558 0.044 0.098 0.159 0.040 0.134 Væsentligste aktiviteterSelskabets hovedaktivitet består af konsulentydelser og ledelsesrådgivning samt at besidde kapitalandele og/eller andre værdipapirer.Casifa ApS er det ultimative moderselskab i TAJCO-koncernen.Koncernens aktivitet består primært af udvikling, produktion og salg af tilbehør til automobilindustrien.Rørhaler anvendes som et designelement på biler i premium segmentet. Rørhaler til udstødningssystemer er omfattet af automobilindustriens strenge kvalitetskrav, hvilket stiller store krav til koncernens organisation. For at være på forkant med disse markedskrav er flere selskaber i koncernen certificeret efter normerne i IATF 16949:2016.Udvikling i åretKoncernens resultatopgørelse for 2025 udviser et overskud på TDKK 22.102, hvilket anses for tilfredsstillende. Omsætningen var i over­ens­stem­mel­se med det budgetteret. EBITDA var 13.356, hvilket var væsentligt lavere end sidste år, drevet af lavere bruttoindtægter. EBITDA var dog over budget, drevet af omkostningsreduktioner og optimering af driften i løbet af året.I løbet af året har koncernens medarbejdere arbejdet sammen og med succes formået at udnytte nye forretningsmuligheder, imødegå og overvinde udfordringer samt sikre produktion og levering af produkter af høj kvalitet til vores kunder.Ordreindgangen i løbet af året var over forventning og blev påvirket af, at vi vandt flere programmer både i Europa og Nordamerika.I løbet af 2025 forløb etableringen af det nye datterselskab TAJCO Mexico S.A. DE C.V. som planlagt. Pr. 31.12.2025 viser den konsoliderede balance en positiv egenkapital på TDKK 501.672.Særlige risici - driftsrisici og finansielle risiciRåvarepriser og fragtrater:Koncernens anvendelse af rustfrit stål i dets produkter medfører, grundet de væsentlige prisstigninger, som eksisterer på det volatile marked for stål, en særlig risiko, idet prisstigninger kun i relativt begrænset omfang kan indregnes i prisen på produkterne. Dette er også tilfældet for udsving i fragtrater, som også kun i begrænset omfang kan kompenseres med kontraktmæssigt aftalte prisstigninger.Koncernen overvåger løbende markedet og vurderer, om langsigtede aftaler om fragtrater anses for fordelagtige.Valuta:Koncernens globale aktiviteter medfører, at resultat, pengestrømme og egenkapital påvirkes af kurs- og renteudviklingen på en række valutaer. Det er koncernens politik, at valutarisici ikke afdækkes. Koncernen forsøger, i videst muligt omfang, naturligt at afdække de risici, som opstår som følge af ageren på et internationalt marked. Ydermere følger koncernen løbende udsving i valutaer og vurderer løbende, om der er behov for afdækning ved terminsforretninger.Kursreguleringer af investeringer i dat­ter­virk­som­heder, der er selvstændige enheder, indregnes direkte på egenkapitalen.Målsætninger og forventninger for det kommende årMulighederne for at vinde nye programmer for koncernens rørhaler er positive, da flere programmer forventes at blive tilbudt i både Europa, USA og Asien i 2026. Vi har set en stigning i forlængelsesprogrammer hos vores OEM-kunder i løbet af det sidste år, hvilket har ført til et højereaktivitetsniveau.I 2026 forventer vi at begynde levering af rørhaler til nordamerikanske kunder fra TAJCO Mexico. Derfor forventes en tocifret procent stigning i omsætningen for 2026. En lavere EBITDA forventes som følge af omkostninger forbundet med opstart af den nye produktionsfacilitet i Mexico.Eksternt miljøKoncernen afholder løbende en række omkostninger for at sikre at miljøkrav overholdes, herunder initiativer der sikrer at brugen af kemikalier ikke forvolder skade på miljøet. Der er indhentet nødvendige miljøtilladelser fra de respektive myndigheder i de enkelte lande for gennemførelse af koncernens aktiviteter.Se nærmere uddybning af dette punkt i afsnittet ’Fokus på miljø’.Begivenheder efter balancedagenDer er ikke efter balancedagen indtruffet forhold, som har væsentlig indflydelse på bedømmelsen af årsrapporten. Redegørelse for samfundsansvarKoncernen har et globalt fodaftryk som beskrevet i afsnittet "Nøgleaktiviteter". Virksomheden har produktions- og logistikfaciliteter i Kina, eksterne lagre i Slovakiet og USA samt salgsorganisationer og servicecentre i Danmark, Tyskland, Slovakiet, USA og Kina. Underleverandører i Kina er desuden en del af koncernens forsyningskæde. Derudover begyndte koncernen at etablere produktionsfaciliteter i Mexico i 2025 og udviklede parallelt lokale underleverandører for at integrere dem i koncernens forsyningskæde, hvor både produktion internt og serieproduktion hos underleverandører bliver lanceret i 2026. Produkter eksporteres globalt.Koncernen er bevidst om sit ansvar som arbejdsgiver og verdensborger og har derfor fokus på at handle på en økonomisk og socialt ansvarlig måde. Bestyrelsen og ledelsen har til hensigt at sætte ESG (Environment, Social, Governance) dagsordenen og bæredygtighedsområdet øverst på prioriteterne i koncernen.Koncernens holdning til ESG-spørgsmål er offentligt tilgængelig på virksomhedens hjemmeside: https://www.tajco-group.com/environment.Koncernen anvender en række forskellige underleverandører. Det er essentielt for koncernen at sikre, at disse underleverandører følger og overholder de samme etiske og sociale ansvarlighedsstandarder som koncernen.Den beslutsomme indsats for at følge op på dette ved gennemgang af underleverandørerne er løbende, for at sikre at underleverandørerne har registreret, implementeret og fulgt op på politikkerne.Koncernen fokuserer både på den professionelle udvikling af sine medarbejdere samt på at give medarbejderne et sikkert og sundt arbejdsmiljø. På grund af karakteren af produktionsprocessen af rørhaler er den største risiko for medarbejderne inden for sikkerhedsområdet. Medarbejderne trænes i kvalitet, miljø og arbejdsmiljø samt sikkerhedsbevidsthed under mottoet 'Sikkerhed først'.På koncernniveau overvåger og følger koncernen op på arbejdssikkerheden gennem registrering af antallet af ulykker. En stor "Sikkerhed Først" kampagne har været ført siden 2019. I 2025 var antallet af arbejdsrelaterede ulykker 3, hvilket er sammenligneligt med niveauet i 2023 og lidt højere end nul-ulykkesresultatet opnået i 2024. Vi fortsætter med at arbejde flittigt hen imod vores langsigtede mål om at opnå 0 ulykker. Resultatet opnås gennem fortsatte bestræbelser inden for driften og den globale 'Sikkerhed Først' kampagne, strukturerede risikovurderinger, sikkerhedsaudits, omfattende træning, løbende afbødning af usikre aktiviteter og usikre forhold. For 2026 er målet sat til ingen ulykker.Desuden henvises der til klare ansættelsesvilkår vedrørende uddannelse, arbejdstider og etik samt mangfoldighed, kønsligestilling og inklusion i koncernens medarbejderhåndbøger og politik for kønsligestilling.Det er vigtigt for koncernen, at alle menneskerettigheder respekteres og opretholdes. Koncernens Supplier Code of Conduct fastslår, at koncernen under ingen omstændigheder gør brug af børnearbejde, og dermed støtter ILO-konventionen om minimumsalder for ansatte.I 2025 fortsatte koncernen med at gennemføre procesrevisioner blandt alle potentielle leverandører for at sikre overholdelse af virksomhedens menneskerettighedspolitik. På grund af risikoen for overtrædelse af menneskerettighederne inden for værdikæden har koncernen fortsat med gennem hele 2025 at sikre over­ens­stem­mel­se med koncernens Supplier Code of Conduct forud for alle potentielle forretningstilbud samt alle nye leverandørsamarbejder. Hermed søger koncernen at sikre forebyggelse af børnearbejde samt opretholdelse af menneskerettigheder og arbejdstagerrettigheder. I 2025 har koncernen fortsat med at afvise potentielle leverandører på grund af virksomhedens forudgående over­ens­stem­mel­seskrav. Det er vigtigt for koncernen, at alle menneskerettigheder respekteres og opretholdes.Fremadrettet forventer koncernen at fortsætte arbejdet med menneskerettigheder og fortsætte med revisioner af leverandører og potentielle leverandører.På grund af den potentielle risiko for korruption er der et betydeligt fokus på forebyggende foranstaltninger som koncernens Group Code of Conduct for Employees. Code of Conduct gælder for alle medarbejdere, på trods af geografiske forskelle i risiko relateret til korruption vurderet af Transparency International Index. Formålet er at sikre, at alle medarbejdere er fuldt ud opmærksomme på koncernen nultolerance over for uetisk adfærd. Alle medarbejdere underskriver Code of Conduct ved ansættelse. Gennem hele 2025 har vi løbende taget nødvendige forebyggende forholdsregler for at eliminere korruption. Koncernen har implementeret, fremmet og trænet medarbejdere i koncernens whistle-blower system og implementeret yderligere kontroller for at beskytte medarbejdernes trivsel.Fremadrettet forventer koncernen at fortsætte arbejdet med antikorruptionsdagsordenen for at mindske risikoen.Ved at anerkende, at fremstillingsprocesserne i koncernen udgør en risiko for miljøet, er der betydeligt fokus på at reducere denne risiko. De internationale standarder for miljøledelse ISO 14001:2015 og arbejdsmiljø ISO 45001:2018 er blevet implementeret på produktionsstedet i Kina. Analyser udføres løbende af laboratoriet på stedet, stikprøvekontroller udføres af EHS-afdelingen til tredjepart, og der overvåges, at de lovgivningsmæssige grænser ikke overskrides.Faciliteten i Kina inspiceres regelmæssigt af lokale miljø- og sikkerhedsmyndigheder. I løbet af året har der været mindre afvigelser, som er blevet rettet med det samme. Som et resultat er koncernens drift til enhver tid i over­ens­stem­mel­se med lokale miljøkrav.Energi- og miljøovervejelser er et centralt opmærksomhedspunkt i koncernen, da koncernen er bevidst om påvirkningen af sine produkter på økosystemet. En overordnet evaluering og registrering af energi- og miljøpåvirkningen af produkterne i forhold til fremstillingsprocessen, generering og bortskaffelse af produktionsaffald, skrot og krombelægning er nu standardprocedure. Arbejdet er blevet udført siden slutningen af 2021 og gennem hele 2023, 2024 og 2025 for at kortlægge vores scope 1, 2 og 3 CO2-udledninger i henhold til Green House Gas Protocol.I løbet af 2024 definerede og implementerede vi konkrete handlinger for at styrke vores præstationer. Disse handlinger understøtter koncernens forpligtelse til 90% reduktion af kulstofemissioner for Scope 1 + 2 og yderligere 30% reduktion af kulstofemissioner i Scope 3 sammenlignet med 2020-niveauer inden 2030, som kommunikeret til kunder og på vores hjemmeside. Det er koncernens ambition at være klimaneutral inden 2050.Nogle af de mest betydningsfulde konkrete handlinger i løbet af 2025 inkluderer:• Koncernen har indledt købet af 100% grøn elektricitet til Ningbo-anlægget og kontorerne i Europa. Overgangen til grøn elektricitet, dvs. elektricitet, der stammer fra vedvarende energi, er ikke kun et skridt mod renere energi, men også et bevis på vores dedikation til bæredygtige praksisser. Derudover har vores udlejer, Nordic Industrial Parc (NIP), installeret solpaneler, hvilket yderligere understøtter opnåelsen af vores bæredygtighedsmål for 2030 og fremover.• Internt program for reduktion af kulstofemissioner, der involverer blandt andet alle produktionsenheder i Ningbo samt afdelingen for avanceret maskinteknik og indkøbsafdelingen.• Fortsættelse af rejsen mod at erstatte hexavalent krom med mere miljøvenligt trivalent krom.• Effektivitetsprogram for emballage for at reducere de samlede transportemissioner.• Integration af livscyklusvurdering (LCA) i den interne TAJCO Product Engineering Process (TPEP).I 2025 påbegyndte koncernen validering og kvalificering af "grønt" rustfrit stål, der er fremstillet af genbrugsmaterialer og ved hjælp af bæredygtig energi, med det formål at muliggøre de første implementeringer hos kunder i 2026.Desuden blev der tilbage i 2023 rekrutteret dedikerede bæredygtighedsmanagere til koncernens kontor i Stuttgart for at styrke koncernens evne til at håndtere data og omsætte denne viden til handlingsplaner samt skabe større engagement og dialog med vores kunder om dette vigtige emne. Redegørelse for kønsmæssig sammensætningMangfoldighed blandt ledelse og medarbejdere er central for den kontinuerlige udvikling og succes for koncernen. Koncernen har en politik om kønsligestilling, der søger at øge antallet af kvinder i nøglepositioner på alle organisatoriske niveauer inden 2026 - som minimum svarende til standarderne i bilindustrien.Bestyrelsen for TAJCO Group A/S og TAJCO A/S (øverste ledelsesniveau) består i øjeblikket af 5 personer, 60% mænd og 40% kvinder og anses derfor for at være ligeligt fordelt. Koncernens mål er løbende at have mindst 40% repræsentation af kvindelige medlemmer i bestyrelsen.Der forekommer kun 1 ansat i Casifa ApS , og er derfor ikke forpligtet til at oplyse kønssammensætning for andet ledelsesniveau jf. pkt. selskabslovens § 139c, stk. Øvrige ledelsesniveauer består af 0 medlemmer.Koncernen ønsker at være en attraktiv og stimulerende arbejdsplads, der tiltrækker og fastholder de mest kvalificerede medarbejdere og tilbyder lige karrieremuligheder for alle medarbejdere. Alle interesserede ogdygtige kandidater opfordres til at ansøge om stillinger inden for koncernen, uanset køn, kultur eller alder.Der er blevet udført aktivt arbejde i 2025 med politikken gennem ansættelses- og forfremmelsespraksis for at øge andelen af det underrepræsenterede køn i de kommende år for at nå målene. Redegørelse for dataetikKoncernen har omfattende procedurer vedrørende overholdelse og GDPR, herunder procesbeskrivelser og hændelsesrapportering. Da koncernen ikke arbejder med maskinlæring og opererer inden for B2Bforretningen, mener vi, at dataetiske risici er tilstrækkeligt dækket af GDPR-processer, og derfor er der ikke udviklet en formel dataetikpolitik på nuværende tidspunkt. 447114000 485326000 1020000 1020000 240651000 242892000 0 0 58520000 59688000 596000 758000 147943000 182746000 424000 262000 134500000 140595000 1272000 1309000 12523000 12402000 0 0 920000 29749000 -848000 -1047000 0 0 7984000 16352000 25210000 24348000 9166000 18293000 2109000 1212000 289000 69000 24021000 52885000 16013000 33529000 1832000 4756000 1735000 1212000 22189000 48129000 14278000 32317000 1356000 1879000 0 0 1356000 1879000 0 0 34022000 44373000 0 0 2869000 136000 0 0 2859000 4090000 0 0 36297000 3359000 0 0 76047000 51958000 0 0 0 0 180680000 190001000 0 0 180680000 190001000 77403000 53837000 180680000 190001000 9122000 9168000 0 0 13746000 16794000 0 0 70469000 98962000 0 0 93337000 124924000 0 0 60305000 62487000 0 0 12192000 15792000 0 0 0 0 174000 382000 50626000 15864000 265000 211000 1086000 0 265000 728000 14883000 30882000 0 0 139092000 125025000 704000 1321000 140246000 130881000 140246000 130881000 179610000 196311000 3205000 1932000 552285000 577141000 144155000 134134000 629688000 630978000 324835000 324135000 500000 500000 500000 500000 0 0 164950000 174272000 -2378000 6848000 0 0 323454000 311878000 156126000 144752000 3000000 3000000 3000000 3000000 324576000 322226000 324576000 322524000 177183000 186320000 0 0 501759000 508546000 324576000 322524000 9230000 4804000 0 0 2871000 4323000 0 0 12101000 9127000 0 0 18000 11000 0 0 70762000 65154000 0 0 4244000 2107000 0 0 0 0 0 1366000 3000 3000 3000 3000 66000 1344000 0 0 40735000 44686000 256000 242000 115828000 113305000 259000 1611000 115828000 113305000 259000 1611000 629688000 630978000 324835000 324135000 500000 6848000 311878000 3000000 322226000 186320000 508546000 0 0 0 3000000 3000000 7920000 10920000 0 -9226000 0 0 -9226000 -8830000 -18056000 0 0 11576000 3000000 14576000 7613000 22189000 500000 -2378000 323454000 3000000 324576000 177183000 501759000 500000 174272000 144752000 3000000 322524000 0 0 0 3000000 3000000 0 -9226000 0 0 -9226000 0 -8080000 8080000 0 0 0 7984000 3294000 3000000 14278000 500000 164950000 156126000 3000000 324576000 22189000 48129000 -26802000 1591000 20948000 26985000 16335000 76705000 25210000 6111000 2109000 1212000 39436000 81604000 -1371000 11324000 40807000 70280000 40202000 7930000 4113000 1001000 18838000 23567000 9473000 14835000 -45454000 -15661000 0 2589000 2229000 0 7000 0 6168000 0 0 3000 16000000 20840000 -12054000 -23426000 -16701000 31193000 196311000 165118000 179610000 196311000 Likvider specificeres således:Valutakursregulering-18.0567.569 179610000 196311000 179610000 196311000 Geografiske markederEuropa279.730353.8621.0201.020Amerika116.17394.71700Resten af verden51.21136.74700447.114485.3261.0201.020AktiviteterRørhaler418.686443.09000Værktøjer17.27524.68000Metal afklip11.15317.55600Konsulent ydelser001.0201.020447.114485.3261.0201.020 116300000 121064000 1176000 1176000 3183000 3251000 94000 128000 14565000 15908000 2000 5000 452000 372000 0 0 134500000 140595000 1272000 1309000 541 600 1 1 Med henvisning til års­regn­skabs­lovens § 98 B stk. 3 er vederlaget til direktionen ikke oplyst. 0 0 7000 0 25210000 24348000 9159000 18293000 25210000 24348000 9166000 18293000 215000 0 215000 0 0 0 64000 8000 1894000 1212000 10000 61000 2109000 1212000 289000 69000 1195000 5599000 1735000 3792000 637000 1737000 0 0 0 -2580000 0 -2580000 1832000 4756000 1735000 1212000 3000000 3000000 3000000 3000000 6648000 0 7984000 16352000 1156000 0 0 0 0 16111000 0 0 11385000 29018000 3294000 12965000 48778000 -884000 47894000 46899000 -804000 443000 46538000 1356000 155756000 5784000 8110000 10098000 18000 -10791000 -299000 -499000 -617000 0 2425000 3186000 146000 34439000 0 1129000 156000 2757000 0 0 856000 0 471000 -1327000 0 147117000 8515000 5471000 42593000 18000 111376000 5648000 4020000 6746000 18000 -7803000 -290000 -251000 -377000 0 10304000 445000 1601000 0 0 782000 157000 2758000 73000 0 113095000 5646000 2612000 6296000 18000 34022000 2869000 2859000 36297000 0 15729000 15729000 15729000 15729000 174272000 170258000 -9225000 3822000 7984000 16352000 8080000 16160000 164951000 174272000 180680000 190001000 Kapitalandele i dat­ter­virk­som­heder specificeres således:DKK 1.000.000DKK 900.000CNY 681.260EUR 25.000USD 100CNY 37.266.346EUR 500.000USD 2.347DKK 500.000DKK 500.000 Tajco Group A/S Vejle, Danmark 0.505 - Tajco A/S Vejle, Danmark 0.505 - Tajco Asia Co., Ltd. China Ningbo, Kina 0.505 - Tajco Germany GmbH Tyskland 0.505 - Tajco North America Inc. USA 0.505 - Tajco Manufacturing Co Ltd. Ningbo, Kina 0.505 - Tajco Slovakia s.r.o. Malacky, Slovakiet 0.505 - Tajco Mexico SA DE CV Mexico 0.505 Cisma International ApS Silkeborg, Danmark 0.505 - Cisma Solutions ApS Silkeborg, Danmark 0.505 (TDKK)Værdiregule­ring, resultat­opgørelseDagsværdi31. decemberKoncernBørsnoterede værdipapirer, urealiseret9.365140.246Moder­selskabBørsnoterede værdipapirer, urealiseret9.365140.246 Salgsværdi af igangværende arbejder44.42854.56700Modtagne acontobetalinger-32.236-38.7750012.19215.79200Indregnet således i balancen:Igangværende arbejder for fremmed regning under aktiver12.19215.79200Modtagne forudbetalinger under passiver-4.244-2.107007.94813.68500 Periodeafgrænsningsposter udgøres primært af forudbetalte omkostninger vedrørende indgåedekontrakter samt husleje, licenser, telekommunikation og forsikringspræmier mv. TDKK50.00075.000375.000500 A-anparter 50000 B-anparter 75000 C-anparter 375000 Hensættelse til udskudt skat 1. januar4.8042.94300Valutakursregulering-33812400Regulering til åbningssaldoen4.127000Årets indregnede beløb i re­sul­tat­op­gø­rel­sen6371.73700Hensættelse til udskudt skat 31. december9.2304.80400 Andre hensættelser2.8714.323002.8714.32300Forfaldstidspunkterne for hensatte forpligtelser forventes at blive:Mellem 1 og 5 år2.8714.32300Efter 5 år00002.8714.32300 25210000 24348000 2109000 1212000 12523000 12402000 1832000 4756000 -26802000 1591000 31587000 -9292000 -12981000 11521000 -1452000 1046000 -3794000 -23710000 20948000 26985000 Leje- og leasingforpligtelserLeasingforpligtelser fra operationel leasing. Samlede fremtidige leasingydelser:Inden for 1 år1.0291.10000Mellem 1 og 5 år5211.539001.5502.63900Lejeforpligtelser, uopsigelighedsperiode88.17922.12900Øvrige økonomiske forpligtelserKoncernens selskaber hæfter solidarisk for skat af koncernens sambeskattede indkomst mv. Det samlede beløb for skyldig selskabsskat i koncernen udgør TDKK 66. Koncernens selskaber hæfter endvidere solidarisk for danske kildeskatter i form af udbytteskat, royaltyskat og renteskat. Eventuelle senere korrektioner til selskabsskatter og kildeskatter kan medføre, at koncernens hæftelse udgør et større beløb.Koncernen har i regnskabsåret 2025 indgået gensidigt bindende aftaler med leverandører om materialer og maskiner for ca. 17 mio. DKK. Bestemmende indflydelseFrank Lorenz, SilkeborgHovedanpartshaverTransaktionerSelskabet har valgt kun at oplyse om transaktioner, der ikke er foretaget på normale markedsvilkår efter års­regn­skabs­lovens § 98 c, stk. 6. PricewaterhouseCoopersAndre revisorer 540000 580000 62000 49000 329000 137000 0 0 17000 208000 0 5000 886000 925000 62000 54000 98000 96000 0 0 98000 96000 0 0 Der er ikke efter balancedagen indtruffet forhold, som har væsentlig indflydelse på bedømmelsen af årsrapporten. Årsrapporten for Casifa ApS for 2025 er udarbejdet i over­ens­stem­mel­se med års­regn­skabs­lovens bestemmelser for store virksomheder i regnskabsklasse C.Den anvendte regn­skabs­prak­sis er uændret i forhold til sidste år.Kon­cern­regn­skabet og årsregnskabet for 2025 er aflagt i TDKK. Generelt om indregning og målingIndtægter indregnes i re­sul­tat­op­gø­rel­sen i takt med, at de indtjenes. Herudover indregnes værdireguleringer af finansielle aktiver og forpligtelser, der måles til dagsværdi eller amortiseret kostpris. Endvidere indregnes i re­sul­tat­op­gø­rel­sen alle omkostninger, der er afholdt for at opnå årets indtjening, herunder afskrivninger, nedskrivninger og hensatte forpligtelser samt tilbageførsler som følge af ændrede regnskabsmæssige skøn af beløb, der tidligere har været indregnet i re­sul­tat­op­gø­rel­sen.Aktiver indregnes i balancen, når det er sandsynligt, at fremtidige økonomiske fordele vil tilflyde selskabet, og aktivets værdi kan måles pålideligt.Forpligtelser indregnes i balancen, når det er sandsynligt, at fremtidige økonomiske fordele vil fragå selskabet, og forpligtelsens værdi kan måles pålideligt.Ved første indregning måles aktiver og forpligtelser til kostpris. Efterfølgende måles aktiver og forpligtelser som beskrevet for hver enkelt regnskabspost nedenfor. KonsolideringspraksisKon­cern­regn­skabet omfatter moderselskabet Casifa ApS samt virksomheder, hvori moderselskabet direkte eller indirekte besidder flertallet af stemmerettighederne, eller hvori moderselskabet gennem aktiebesiddelse eller på anden måde har en bestemmende indflydelse. Virksomheder, hvori koncernen besidder mellem 20 % og 50 % af stemmerettighederne og udøver betydelig, men ikke bestemmende indflydelse, betragtes som associerede virksomheder.Ved konsolideringen sammendrages poster af ensartet karakter. Koncerninterne indtægter og omkostninger, aktiebesiddelser, udbytter og mellemværender samt realiserede og urealiserede interne gevinster og tab ved transaktioner mellem de konsoliderede virksomheder elimineres.Moderselskabets kapitalandele i de konsoliderede dat­ter­virk­som­heder udlignes med moderselskabets andel af dat­ter­virk­som­hedernes regnskabsmæssige indre værdi opgjort på det tidspunkt, hvor koncernforholdet blev etableret. MinoritetsinteresserMinoritetsinteresser udgør en andel af koncernens samlede egenkapital. Årets resultat fordeles i resultatdisponeringen på den del, som kan henføres til minoriteterne og den del, som kan henføres til modervirksomhedens kapitalejere. Minoritetsinteresser indregnes til den regnskabsmæssige værdi af de overtagne aktiver og forpligtelser på tidspunktet for erhvervelse af dat­ter­virk­som­heder.Virksomhedsovertagelser gennemført før den 1. juli 2018Minoritetsinteresser indregnes til den regnskabsmæssige værdi af de overtagne aktiver og forpligtelser på tidspunktet for erhvervelse af dat­ter­virk­som­heder.Virksomhedsovertagelser gennemført den 1. juli 2018 eller senereVed første indregning måles minoritetsinteresser til minoritetsinteressernes forholdsmæssige andel af dagsværdien af de identificerede nettoaktiver i den overtagne virksomhed. Herved indregnes der alene goodwill vedrørende modervirksomhedens andel af den overtagne virksomhed.Ved efterfølgende ændringer i minoritetsinteresser, hvor koncernen bevarer kontrollen med dat­ter­virk­som­heden indregnes vederlaget direkte på egenkapitalen. Leasingkontrakter, hvor koncernen har alle væsentlige risici og fordele forbundet med ejendomsretten (finansiel leasing), indregnes i balancen til det laveste af dagsværdien af aktivet og nutidsværdien af leasingydelserne, beregnet ved anvendelse af leasingaftalens interne rente eller en alternativ lånerente som diskonteringsfaktor. Finansielt leasede aktiver af- og nedskrives efter samme praksis som fastlagt for koncernens øvrige anlægsaktiver.Den kapitaliserede restleasingforpligtelse indregnes i balancen som en gælds­for­plig­tel­se, og leasingydelsens rentedel omkostningsføres løbende i re­sul­tat­op­gø­rel­sen.Alle øvrige leasingkontrakter betragtes som operationel leasing. Ydelser i forbindelse med operationel leasing indregnes lineært i re­sul­tat­op­gø­rel­sen over leasingperioden. Omregning af fremmed valutaSom præsentationsvaluta benyttes danske kroner. Alle andre valutaer anses som fremmed valuta.Transaktioner i fremmed valuta omregnes til transaktionsdagens kurs. Valutakursdifferencer, der opstår mellem transaktionsdagens kurs og kursen på betalingsdagen, indregnes i re­sul­tat­op­gø­rel­sen som en finansiel post. Hvis valutapositioner anses for sikring af fremtidige pengestrømme, indregnes værdireguleringerne direkte på egenkapitalen.Tilgodehavender, gæld og andre monetære poster i fremmed valuta, som ikke er afregnet på balancedagen, omregnes til balancedagens kurs. Forskellen mellem balancedagens kurs og transaktionsdagens kurs indregnes i re­sul­tat­op­gø­rel­sen som en finansiel post, jf. dog afsnittet regnskabsmæssig afdækning.Resultatopgørelsen for udenlandske dat­ter­virk­som­heder og associerede virksomheder, der er selvstændige enheder, omregnes til transaktionsdagens kurs eller en tilnærmet gennemsnitskurs. Balanceposterne omregnes til balancedagens kurs. Valutakursreguleringer, der opstår ved omregning af egenkapitaler primo året og valutakursreguleringer, der opstår som følge af omregning af re­sul­tat­op­gø­rel­sen til balancedagens kurs, indregnes direkte i egenkapitalen.Resultatopgørelsen for integrerede udenlandske enheder omregnes til transaktionsdagens kurs eller en tilnærmet gennemsnitskurs, idet poster afledt af ikke-monetære balanceposter dog omregnes til transaktionsdagens kurser for de underliggende aktiver eller forpligtelser. Monetære balanceposter omregnes til balancedagens kurs, mens ikke-monetære poster omregnes til transaktionsdagens kurs. Valutakursreguleringer, der opstår ved omregningen, indregnes i re­sul­tat­op­gø­rel­sen under finansielle poster. Segmentoplysning om nettoomsætningOplysninger om aktiviteter og geografiske markeder er baseret på koncernens afkast og risici samt ud fra den interne økonomistyring. Koncernens aktiviteter anses som det primære segmentområde. NettoomsætningNettoomsætningen indregnes i re­sul­tat­op­gø­rel­sen, når salget er gennemført. Dette anses at være tilfældet, når:levering har fundet sted inden regnskabsårets udløb,der foreligger en forpligtende salgsaftale,salgsprisen er fastlagt, ogindbetalingen er modtaget eller med rimelig sikkerhed kan forventes modtaget.Igangværende arbejder for fremmed regning (entreprisekontrakter) indregnes i takt med, at produktionen udføres, hvorved nettoomsætningen svarer til salgsværdien af årets udførte arbejder (produktionsmetoden). Denne metode anvendes, når de samlede indtægter og omkostninger på entreprisekontrakten og færdiggørelsesgraden på balancedagen kan opgøres pålideligt, og det er sandsynligt, at de økonomiske fordele, herunder betalinger, vil tilgå koncernen. Som færdiggørelsesgrad anvendes afholdte omkostninger i forhold til de forventede samlede omkostninger på entreprisekontrakten.Serviceydelser indregnes i takt med udførelse af den service, som kontrakten vedrører ved anvendelse af produktionsmetoden, hvorved nettoomsætningen svarer til salgsværdien af årets udførte serviceydelse. Metoden anvendes, når de samlede indtægter og omkostninger på serviceydelsen og færdiggørelsesgraden på balancedagen kan opgøres pålideligt, og det er sandsynligt, at de økonomiske fordele, herunder betalinger, vil tilgå koncernen. Som færdiggørelsesgrad anvendes afholdte omkostninger i forhold til de forventede samlede omkostninger på serviceydelsen.Nettoomsætningen måles til det modtagne vederlag og indregnes eksklusive moms og med fradrag af rabatter i forbindelse med salget. Omkostninger til råvarer og hjælpematerialerOmkostninger til råvarer og hjælpematerialer indeholder det forbrug af råvarer og hjælpematerialer, der er anvendt for at opnå koncernens nettoomsætning. Andre eksterne omkostningerAndre eksterne omkostninger indeholder indirekte produktionsomkostninger og omkostninger til lokaler, salg og administration mv. Personaleomkostninger omfatter løn og gager, inklusive feriepenge og pensioner samt andre omkostninger til social sikring mv. til selskabets medarbejdere. Af- og nedskrivningerAf- og nedskrivninger indeholder årets af- og nedskrivninger af materielle anlægsaktiver. Resultat af kapitalandele i dat­ter­virk­som­hederI re­sul­tat­op­gø­rel­sen indregnes den forholdsmæssige andel af resultat for året under posten “Indtægter af kapitalandele i dat­ter­virk­som­heder”. Finansielle indtægter og omkostninger omfatter renter, finansielle omkostninger ved finansiel leasing, realiserede og urealiserede valutakursreguleringer, kursregulering på værdipapirer, amortisering af realkreditlån samt tillæg og godtgørelse under acontoskatteordningen. Skat af årets resultatSkat af årets resultat består af årets aktuelle skat og forskydning i udskudt skat og indregnes i re­sul­tat­op­gø­rel­sen med den del, der kan henføres til årets resultat, og direkte på egenkapitalen med den del, der kan henføres til posteringer direkte på egenkapitalen.Ændring i udskudt skat som følge af ændringer i skattesatser indregnes i re­sul­tat­op­gø­rel­sen.Selskabet er sambeskattet med . Skatteeffekten af sambeskatningen med dat­ter­virk­som­hederne fordeles på såvel overskuds- som underskudsgivende virksomheder i forhold til disses skattepligtige indkomster (fuld fordeling med refusion vedrørende skattemæssige underskud). Immaterielle anlægsaktiver måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger eller til genindvindingsværdien, såfremt denne er lavere. Materielle anlægsaktiver måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger.Kostpris omfatter anskaffelsesprisen og omkostninger direkte tilknyttet anskaffelsen indtil det tidspunkt, hvor aktivet er klar til at blive taget i brug.Renteomkostninger på lån optaget direkte til finansiering af opførelsen af materielle anlægsaktiver indregnes i kostprisen i opførelsesperioden.Afskrivningsgrundlaget, der opgøres som kostpris reduceret med eventuel restværdi, fordeles lineært over aktivernes forventede brugstid, der udgør:Restværdierne for anlægsaktiverne er fastsat til nul.Afskrivningsperiode og restværdi revurderes årligt. Nedskrivning af anlægsaktiverDen regnskabsmæssige værdi af immaterielle og materielle anlægsaktiver gennemgås årligt for at afgøre, om der er indikation af værdiforringelse ud over det, som udtrykkes ved afskrivning.Genindvindingsværdien for aktivet opgøres som den højeste værdi af nettosalgsprisen og kapitalværdien. Er det ikke muligt at fastsætte en genindvindingsværdi for det enkelte aktiv, vurderes aktiverne samlet i den mindste gruppe af aktiver, hvor der ved en samlet vurdering kan fastsættes en pålidelig genindvindingsværdi.Goodwill, hovedkontorejendomme og andre aktiver, hvor det ikke er muligt at opgøre nogen selvstændig kapitalværdi, da aktivet i sig selv ikke genererer fremtidige pengestrømme, vurderes for nedskrivningsbehov sammen med den gruppe af aktiver, hvortil de kan henføres. Kapitalandele i dat­ter­virk­som­hederKapitalandele i dat­ter­virk­som­heder indregnes og måles efter den indre værdis metode.I balancen indregnes under posten “Kapitalandele i dat­ter­virk­som­heder” den forholdsmæssige ejerandel af virksomhedernes regnskabsmæssige indre værdi opgjort med udgangspunkt i dagsværdien af de identificer­bare nettoaktiver på anskaffelsestidspunktet med fradrag eller tillæg af urealiserede koncerninterne avancer eller tab og med tillæg af resterende værdi af eventuelle merværdier og goodwill opgjort på tidspunktet for anskaffelsen af virksomhederne.Den samlede nettoopskrivning af kapitalandele i dat­ter­virk­som­heder henlægges via overskudsdisponeringen til “Reserve for nettoopskrivning efter den indre værdis metode“ under egenkapitalen. Reserven reduceres med udbytteudlodninger til moderselskabet og reguleres med andre egenkapitalbevægelser i dat­ter­virk­som­hederne.Dattervirksomheder med negativ regnskabsmæssig indre værdi indregnes til DKK 0. Hvis moderselskabet har en retslig eller en faktisk forpligtelse til at dække virksomhedens underbalance, indregnes en hensat forpligtelse hertil. VarebeholdningerVarebeholdninger måles til kostpris efter FIFO-metoden eller nettorealisationsværdi, hvis denne er lavere.Nettorealisationsværdien for varebeholdninger opgøres til det beløb, som forventes at kunne indbringes ved salg i normal drift med fradrag af salgs- og færdiggørelsesomkostninger. Nettorealisationsværdien opgøres under hensyntagen til omsættelighed, ukurans og udvikling i forventet salgspris.Kostpris for handelsvarer samt råvarer og hjælpematerialer omfatter købspris med tillæg af hjemtagelsesomkostninger.Kostpris for fremstillede færdigvarer samt varer under fremstilling omfatter kostpris for råvarer, hjælpematerialer og direkte løn. Tilgodehavender måles i balancen til amortiseret kostpris eller en lavere nettorealisationsværdi, hvilket normalt udgør nominel værdi med fradrag af nedskrivning til imødegåelse af tab. Igangværende arbejder for fremmed regningIgangværende arbejder for fremmed regning måles til salgsværdien af det udførte arbejde opgjort på grundlag af færdiggørelsesgraden. Færdiggørelsesgraden opgøres som andelen af de afholdte kontraktomkostninger i forhold til kontraktens forventede samlede omkostninger. Når det er sandsynligt, at de samlede kontraktomkostninger vil overstige de samlede indtægter på en kontrakt, indregnes det forventede tab i re­sul­tat­op­gø­rel­sen.Når salgsværdien ikke kan opgøres pålideligt, måles salgsværdien til medgåede omkostninger eller en lavere nettorealisationsværdi.Modtagne acontobetalinger fragår i salgsværdien. De enkelte kontrakter klassificeres som tilgodehavender, når nettoværdien er positiv, og som forpligtelser, når nettoværdien er negativ.Omkostninger i forbindelse med salgsarbejde og opnåelse af kontrakter indregnes i re­sul­tat­op­gø­rel­sen i takt med, at de afholdes. PeriodeafgrænsningsposterPeriodeafgrænsningsposter indregnet som aktiver omfatter afholdte forudbetalte omkostninger vedrørende husleje, forsikringspræmier, abonnementer og renter. VærdipapirerVærdipapirer, indregnet under omsætningsaktiver, omfatter børsnoterede obligationer og aktier, der måles til dagsværdien på balancedagen. Dagsværdien opgøres på grundlag af den senest noterede salgskurs. UdbytteUdbytte, som ledelsen foreslår uddelt for regnskabsåret, vises som en særskilt post under egenkapitalen. Hensatte forpligtelserHensatte forpligtelser indregnes, når koncernen som følge af en begivenhed indtruffet senest på balancedagen har en retslig eller faktisk forpligtelse, og det er sandsynligt, at der må afgives økonomiske fordele for at indfri forpligtelsen.Andre hensatte forpligtelser omfatter garantiforpligtelser til udbedring af arbejder inden for garantiperioden på 1-5 år. De hensatte forpligtelser måles og indregnes på baggrund af erfaringerne med garantiarbejder. Udskudte skatteaktiver og -forpligtelserDer indregnes udskudt skat af alle midlertidige forskelle mellem regnskabs- og skattemæssig værdi af aktiver og forpligtelser. Der indregnes dog ikke udskudt skat af midlertidige forskelle vedrørende ikke-skattemæssigt afskrivningsberettiget goodwill samt andre poster, hvis disse - bortset fra ved virksomhedsovertagelser - er opstået på anskaffelsestidspunktet uden at have effekt på det regnskabsmæssige resultat eller den skattepligtige indkomst.Udskudt skat måles på grundlag af de skatteregler og skattesatser, der med balancedagens lovgivning vil være gældende, når den udskudte skat forventes udløst som aktuel skat. I de tilfælde, hvor opgørelse af skatteværdien kan foretages efter alternative beskatningsregler, måles udskudt skat på grundlag af den planlagte anvendelse af aktivet henholdsvis afvikling af forpligtelsen.Udskudte skatteaktiver, herunder skatteværdien af fremførselsberettiget skattemæssigt underskud, måles til den værdi, hvortil aktivet forventes at kunne realiseres, enten ved udligning i skat af fremtidig indtjening eller ved modregning i udskudte skatteforpligtelser.Udskudte skatteaktiver og -forpligtelser præsenteres modregnet inden for samme juridiske skatteenhed. Aktuelle skattetilgodehavender og -forpligtelserAktuelle skattetilgodehavender og -forpligtelser indregnes i balancen med det beløb, der kan beregnes på grundlag af årets forventede skattepligtige indkomst reguleret for skat af tidligere års skattepligtige indkomster. Skattetilgodehavender og -forpligtelser præsenteres modregnet i det omfang, der er legal modregningsadgang, og posterne forventes afregnet netto eller samtidig. Lån, som lån hos kreditinstitutter, indregnes ved låneoptagelsen til det modtagne provenu med fradrag af afholdte transaktionsomkostninger. I efterfølgende perioder måles lånene til amortiseret kostpris, således at forskellen mellem provenuet og den nominelle værdi indregnes i re­sul­tat­op­gø­rel­sen som en renteomkostning over låneperioden.Prioritetsgæld er således målt til amortiseret kostpris, der for kontantlån svarer til lånets restgæld. For obligationslån svarer amortiseret kostpris til en restgæld beregnet som lånets underliggende kontantværdi på lånoptagelsestidspunktet reguleret med en over afdragstiden foretaget afskrivning af lånets kursregulering på optagelsestidspunktet.Øvrige gælds­for­plig­tel­ser måles til amortiseret kostpris, der i al væsentlighed svarer til nominel værdi. Med henvisning til års­regn­skabs­lovens § 86, stk. 4, har moderselskabet undladt at udarbejde pengestrømsopgørelse for virksomheden selv, men alene udarbejdet pengestrømsopgørelse for koncernen.Pengestrømsopgørelsen viser koncernens pengestrømme for året opdelt på drifts-, investerings- og finansieringsaktivitet, årets forskydning i likvider samt koncernens likvider ved årets begyndelse og slutning.Pengestrøm fra driftsaktivitetPengestrømme fra driftsaktiviteten opgøres som årets resultat reguleret for ændring i driftskapitalen og ikke kontante resultatposter som af- og nedskrivninger og hensatte forpligtelser. Driftskapitalen omfatter omsætningsaktiver fratrukket kortfristede gælds­for­plig­tel­ser eksklusive de poster, der indgår i likvider.Pengestrøm fra investeringsaktivitetPengestrømme fra investeringsaktiviteten omfatter pengestrømme fra køb og salg af immaterielle, materielle og finansielle anlægsaktiver.Pengestrøm fra finansieringsaktivitetPengestrømme fra finansieringsaktiviteten omfatter pengestrømme fra optagelse og tilbagebetaling af langfristede gælds­for­plig­tel­ser samt ind- og udbetalinger til og fra selskabsdeltagerne.LikviderPengestrømsopgørelsen kan ikke udledes alene af det offentliggjorte regnskabsmateriale. Likvide midler består af . Hoved- og nøgletalForklaring af nøgletalBruttomarginBruttofortjeneste x 100 / NettoomsætningOverskudsgradResultat af primær drift x 100 / NettoomsætningAfkastningsgradResultat af primær drift x 100 / Samlede aktiver ultimoSoliditetsgradEgenkapital ultimo x 100 / Samlede aktiver ultimoEgenkapitalforrentningOrdinært resultat efter skat x 100 / Gennemsnitlig egenkapital