28864655 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember 28864655 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember 1 28864655 2025-01-01 2025-12-31 1 c:ConsolidatedMember 28864655 2023-01-01 2023-12-31 c:ConsolidatedMember 28864655 2025-01-01 2025-12-31 Hovedtal EBITDA c:ConsolidatedMember 28864655 2024-01-01 2024-12-31 Hovedtal EBITDA c:ConsolidatedMember 28864655 2023-01-01 2023-12-31 Hovedtal EBITDA c:ConsolidatedMember 28864655 2022-01-01 2022-12-31 Hovedtal EBITDA c:ConsolidatedMember 28864655 2021-01-01 2021-12-31 Hovedtal EBITDA c:ConsolidatedMember 28864655 2025-01-01 2025-12-31 Hovedtal Resultat foer skat c:ConsolidatedMember 28864655 2024-01-01 2024-12-31 Hovedtal Resultat foer skat c:ConsolidatedMember 28864655 2023-01-01 2023-12-31 Hovedtal Resultat foer skat c:ConsolidatedMember 28864655 2022-01-01 2022-12-31 Hovedtal Resultat foer skat c:ConsolidatedMember 28864655 2021-01-01 2021-12-31 Hovedtal Resultat foer skat c:ConsolidatedMember 28864655 2023-12-31 c:ConsolidatedMember 28864655 2025-01-01 2025-12-31 Hovedtal Investeret kapital c:ConsolidatedMember 28864655 2024-01-01 2024-12-31 Hovedtal Investeret kapital c:ConsolidatedMember 28864655 2023-01-01 2023-12-31 Hovedtal Investeret kapital c:ConsolidatedMember 28864655 2022-01-01 2022-12-31 Hovedtal Investeret kapital c:ConsolidatedMember 28864655 2021-01-01 2021-12-31 Hovedtal Investeret kapital c:ConsolidatedMember 28864655 2024-01-01 2024-12-31 c:ConsolidatedMember 28864655 2025-01-01 2025-12-31 28864655 2024-01-01 2024-12-31 28864655 2025-12-31 c:ConsolidatedMember 28864655 2024-12-31 c:ConsolidatedMember 28864655 2025-12-31 28864655 2024-12-31 28864655 2025-01-01 e:ContributedCapitalMember c:ConsolidatedMember 28864655 2025-01-01 e:RetainedEarningsMember c:ConsolidatedMember 28864655 2025-01-01 e:ProposedDividendRecognisedInEquityMember c:ConsolidatedMember 28864655 2025-01-01 2025-12-31 e:ProposedDividendRecognisedInEquityMember c:ConsolidatedMember 28864655 2025-01-01 2025-12-31 e:RetainedEarningsMember c:ConsolidatedMember 28864655 2025-12-31 e:ContributedCapitalMember c:ConsolidatedMember 28864655 2025-12-31 e:RetainedEarningsMember c:ConsolidatedMember 28864655 2025-12-31 e:ProposedDividendRecognisedInEquityMember c:ConsolidatedMember 28864655 2025-01-01 e:ContributedCapitalMember 28864655 2025-01-01 e:ReserveForNetRevaluationAccordingToEquityMethodMember 28864655 2025-01-01 e:RetainedEarningsMember 28864655 2025-01-01 e:ProposedDividendRecognisedInEquityMember 28864655 2025-01-01 2025-12-31 e:ProposedDividendRecognisedInEquityMember 28864655 2025-01-01 2025-12-31 e:ReserveForNetRevaluationAccordingToEquityMethodMember 28864655 2025-01-01 2025-12-31 e:RetainedEarningsMember 28864655 2025-12-31 e:ContributedCapitalMember 28864655 2025-12-31 e:ReserveForNetRevaluationAccordingToEquityMethodMember 28864655 2025-12-31 e:RetainedEarningsMember 28864655 2025-12-31 e:ProposedDividendRecognisedInEquityMember 28864655 2025-01-01 c:ConsolidatedMember 28864655 2024-01-01 c:ConsolidatedMember 28864655 2025-01-01 e:AcquiredIntangibleAssetsMember c:ConsolidatedMember 28864655 2025-01-01 2025-12-31 e:AcquiredIntangibleAssetsMember c:ConsolidatedMember 28864655 2025-12-31 e:AcquiredIntangibleAssetsMember c:ConsolidatedMember 28864655 2025-01-01 e:PlantAndMachineryMember c:ConsolidatedMember 28864655 2025-01-01 e:FixturesFittingsToolsAndEquipmentMember c:ConsolidatedMember 28864655 2025-01-01 2025-12-31 e:PlantAndMachineryMember c:ConsolidatedMember 28864655 2025-01-01 2025-12-31 e:FixturesFittingsToolsAndEquipmentMember c:ConsolidatedMember 28864655 2025-12-31 e:PlantAndMachineryMember c:ConsolidatedMember 28864655 2025-12-31 e:FixturesFittingsToolsAndEquipmentMember c:ConsolidatedMember 28864655 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember e:FixturesFittingsToolsAndEquipmentMember 28864655 2025-01-01 e:InvestmentPropertyMember c:ConsolidatedMember 28864655 2025-01-01 e:PropertyPlantAndEquipmentInProgressAndPrepaymentsForPropertyPlantAndEquipmentMember c:ConsolidatedMember 28864655 2025-01-01 2025-12-31 e:InvestmentPropertyMember c:ConsolidatedMember 28864655 2025-01-01 2025-12-31 e:PropertyPlantAndEquipmentInProgressAndPrepaymentsForPropertyPlantAndEquipmentMember c:ConsolidatedMember 28864655 2025-12-31 e:InvestmentPropertyMember c:ConsolidatedMember 28864655 2025-12-31 e:PropertyPlantAndEquipmentInProgressAndPrepaymentsForPropertyPlantAndEquipmentMember c:ConsolidatedMember 28864655 2025-01-01 e:OtherInvestmentsMember c:ConsolidatedMember 28864655 2025-12-31 e:OtherInvestmentsMember c:ConsolidatedMember 28864655 2025-01-01 e:InvestmentsInGroupEnterprisesMember 28864655 2025-01-01 e:ReceivablesFromGroupEnterprisesMember 28864655 2025-01-01 2025-12-31 e:InvestmentsInGroupEnterprisesMember 28864655 2025-01-01 2025-12-31 e:ReceivablesFromGroupEnterprisesMember 28864655 2025-12-31 e:InvestmentsInGroupEnterprisesMember 28864655 2025-12-31 e:ReceivablesFromGroupEnterprisesMember iso4217:DKK xbrli:pure BDO Statsautoriseret Revisionspartnerselskab Kolding Åpark 8A, 7. sal DK-6000 Kolding 45719375 2026-06-22 Lars Andersen Hansen Årsrapport Armstrong Holding ApS Skovbrynet 4 6510 Gram Den uafhængige revisors erklæring 28864655 2005-07-01 Haderslev 2025-01-01 2025-12-31 2024-01-01 2024-12-31 BDO Statsautoriseret Revisionspartnerselskab Kolding Åpark 8A, 7. sal 6000 Kolding Direktionen har dags dato behandlet og godkendt års­rap­por­ten for regn­skabs­år­et 1. januar - 31. december 2025 for Armstrong Holding ApS. Års­rap­port­en aflægges i overens­stemmelse med års­regn­skabs­lo­ven. Det er min opfattelse, at kon­cern­regn­skab­et og års­regn­skab­et giver et retvisende billede af kon­cer­nens og selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2025 samt af resultatet af kon­cer­nens og selskabets aktiviteter og kon­cer­nens pen­ge­strøm­me for regn­skabs­år­et 1. januar - 31. december 2025. Ledelsesberetningen indeholder efter min opfattelse en retvisende redegørelse for de forhold, beretningen omhandler. Års­rap­port­en indstilles til generalforsamlingens godkendelse.   Gram 2026-06-22 Lars Andersen Hansen Til kapitalejeren i Armstrong Holding ApS Konklusion Vi har re­vi­de­ret kon­cern­regn­skab­et og års­regn­skab­et for Armstrong Holding ApS for regn­skabs­år­et 1. januar - 31. december 2025, der omfat­ter resultat­opgørelse, balance, eg­en­ka­pi­tal­op­gø­rel­se, no­ter og anvendt regn­skabs­praksis for så­vel kon­cer­nen som selskabet samt pen­ge­strøms­op­gø­rel­se for kon­cer­nen. Kon­cern­regn­skab­et og års­regn­skab­et udar­bej­des efter års­regn­skabs­lo­ven.  Det er vores opfattelse, at kon­cern­regn­skab­et og års­regn­skab­et gi­ver et ret­vi­sen­de bil­le­de af kon­cer­nens og selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2025 samt af resultatet af kon­cer­nens og selskabets aktiviteter og kon­cer­nens pen­ge­strøm­me for regn­skabs­år­et 1. januar - 31. december 2025 i overensstemmelse med års­regn­skabs­lo­ven.   Grundlag for konklusion Grundlag for konklusionVi har udført vores revision i overensstemmelse med internationale standarder om revision og de yderligere krav, der er gældende i Danmark. Vores ansvar ifølge disse standarder og krav er nærmere beskrevet i revisionspåtegningens afsnit ”Revisors ansvar for revisionen af kon­cern­regn­skab­et og års­regn­skab­et”. Vi er uafhængige af kon­cer­nen i overensstemmelse med International Ethics Standards Board for Accountants’ internationale retningslinjer for revisorers etiske adfærd (IESBA Code) og de yderligere etiske krav, der er gældende i Danmark, ligesom vi har opfyldt vores øvrige etiske forpligtelser i henhold til disse krav og IESBA Code. Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er tilstrækkeligt og egnet som grund­lag for vo­res kon­klu­si­on.   Grundlag for konklusion Le­del­sens ansvar for kon­cern­regn­skab­et og års­regn­skab­et Le­del­sen har ansvaret for udarbejdelsen af et kon­cern­regn­skab og et års­regn­skab, der giver et retvisende billede i overens­stem­melse med års­regn­skabs­lo­ven. Le­del­sen har endvidere ansvaret for den interne kon­trol, som ledelsen anser nødvendig for at udarbejde et kon­cern­regn­skab og et års­regn­skab uden væsentlig fejl­information, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl.   Ved udarbejdelsen af kon­cern­regn­skab­et og års­regn­skab­et er ledelsen ansvarlig for at vurdere kon­cer­nens og selskabets evne til at fortsætte driften; at oplyse om forhold vedrørende fortsat drift, hvor dette er relevant; samt at udarbejde kon­cern­regn­skab­et og års­regn­skab­et på grundlag af regnskabsprincippet om fortsat drift, medmindre ledelsen enten har til hensigt at likvidere kon­cer­nen eller selskabet, indstille driften eller ikke har andet realistisk alternativ end at gøre dette.   Vores mål er at opnå høj grad af sikkerhed for, om kon­cern­regn­skab­et og års­regn­skab­et som helhed er uden væsentlig fejlinformation, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl, og at afgive en revisionspåtegning med en konklusion. Høj grad af sikkerhed er et højt niveau af sikkerhed, men er ikke en garanti for, at en revision, der udføres i overensstemmelse med internationale standarder om revision og de yderligere krav, der er gældende i Danmark, altid vil afdække væsentlig fejlinformation, når sådan findes. Fejlinformationer kan opstå som følge af besvigelser eller fejl og kan betragtes som væsentlige, hvis det med rimelighed kan forventes, at de enkeltvis eller samlet har indflydelse på de økonomiske beslutninger, som regnskabsbrugerne træffer på grundlag af kon­cern­regn­skab­et og års­regn­skab­et.   Som led i en revision, der udføres i overensstemmelse med internationale standarder om revision og de yderligere krav, der er gældende i Danmark, foretager vi faglige vurderinger og opretholder professionel skepsis under revisionen. Herudover:   Identificerer og vurderer vi risikoen for væsentlig fejlinformation i kon­cern­regn­skab­et og års­regn­skab­et, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl, udformer og udfører revisionshandlinger som reaktion på disse risici samt opnår revisionsbevis, der er tilstrækkeligt og egnet til at danne grundlag for vores konklusion. Risikoen for ikke at opdage væsentlig fejlinformation forårsaget af besvigelser er højere end ved væsentlig fejlinformation forårsaget af fejl, idet besvigelser kan omfatte sammensværgelser, dokumentfalsk, bevidste udeladelser, vildledning eller tilsidesættelse af intern kontrol.   Opnår vi forståelse af den interne kontrol med relevans for revisionen for at kunne udforme revisionshandlinger, der er passende efter omstændighederne, men ikke for at kunne udtrykke en konklusion om effektiviteten af kon­cer­nens og selskabets interne kontrol.   Tager vi stilling til, om den regnskabspraksis, som er anvendt af ledelsen, er passende, samt om de regnskabsmæssige skøn og tilknyttede oplysninger, som ledelsen har udarbejdet, er rimelige.   Konkluderer vi, om ledelsens udarbejdelse af kon­cern­regn­skab­et og års­regn­skab­et på grundlag af regnskabsprincippet om fortsat drift er passende, samt om der på grundlag af det opnåede revisionsbevis er væsentlig usikkerhed forbundet med begivenheder eller forhold, der kan skabe betydelig tvivl om kon­cer­nens og selskabets evne til at fortsætte driften. Hvis vi konkluderer, at der er en væsentlig usikkerhed, skal vi i vores revisionspåtegning gøre opmærksom på oplysninger herom i kon­cern­regn­skab­et og års­regn­skab­et eller, hvis sådanne oplysninger ikke er tilstrækkelige, modificere vores konklusion. Vores konklusioner er baseret på det revisionsbevis, der er opnået frem til datoen for vores revisionspåtegning. Fremtidige begivenheder eller forhold kan dog medføre, at kon­cer­nen og selskabet ikke længere kan fortsætte driften.   Tager vi stilling til den samlede præsentation, struktur og indhold af kon­cern­regn­skab­et og års­regn­skab­et, herunder noteoplysningerne, samt om kon­cern­regn­skab­et og års­regn­skab­et afspejler de underliggende transaktioner og begivenheder på en sådan måde, at der gives et retvisende billede heraf.   Planlægger og udfører vi koncernrevisionen for at opnå tilstrækkeligt og egnet revisionsbevis vedrørende de finansielle oplysninger for virksomhederne eller forretningsenhederne i koncernen som grundlag for at udforme en konklusion om kon­cern­regn­skab­et og års­regn­skab­et. Vi er ansvarlige for at lede, føre tilsyn med og gennemgå det udførte revisionsarbejde til brug for koncernrevisionen. Vi er eneansvarlige for vores revisionskonklusion.   Vi kommunikerer med ledelsen om blandt andet det planlagte omfang og den tidsmæssige placering af revisionen samt betydelige revisionsmæssige observationer, herunder eventuelle betydelige mangler i intern kontrol, som vi identificerer under revisionen.   Udtalelse om ledelsesberetningen Le­del­sen er ansvarlig for le­del­ses­be­ret­nin­gen.   Vores konklusion om kon­cern­regn­skab­et og års­regn­skab­et omfatter ikke le­del­ses­be­ret­nin­gen, og vi udtrykker ingen form for konklusion med sikkerhed om le­del­ses­be­ret­nin­gen.   I tilknytning til vores revision af kon­cern­regn­skab­et og års­regn­skab­et er det vores ansvar at læse le­del­ses­be­ret­nin­gen og i den forbindelse overveje, om le­del­ses­be­ret­nin­gen er væsentligt inkonsistent med kon­cern­regn­skab­et og års­regn­skab­et eller vores viden opnået ved revisionen eller på anden måde synes at indeholde væsentlig fejlinformation.   Vores ansvar er derudover at overveje, om le­del­ses­be­ret­nin­gen indeholder krævede oplysninger i henhold til årsregnskabsloven.   Baseret på det udførte arbejde er det vores opfattelse, at le­del­ses­be­ret­nin­gen er i overensstemmelse med kon­cern­regn­skab­et og års­regn­skab­et og er udarbejdet i overensstemmelse med årsregnskabslovens krav. Vi har ikke fundet væsentlig fejlinformation i le­del­ses­be­ret­nin­gen.   Kolding 2026-06-22 BDO Statsautoriseret Revisionspartnerselskab 45719375 Frank Barrit Den uafhængige revisors erklæring Statsautoriseret revisor mne33761 42555000 33702000 24021000 21237000 Driftsresultat før afskrivninger (EBITDA) Driftsresultat før afskrivninger (EBITDA) Driftsresultat før afskrivninger (EBITDA) Driftsresultat før afskrivninger (EBITDA) Driftsresultat før afskrivninger (EBITDA) 19123000 -3200000 27966000 20198000 15923000 Årets resultat før skat Årets resultat før skat Årets resultat før skat Årets resultat før skat Årets resultat før skat 12466000 68856000 39623000 93268000 74397000 38253000 Investeret kapital Investeret kapital Investeret kapital Investeret kapital Investeret kapital 17094000 -1864000 13907000 -12088000 -24620000 -1934000 34.9 38.0 47.1 59.2 45.2 57.5 33.4 33.1 31.5 De i hoved- og nøgletalsoversigten anførte nøgletal er beregnet således:   Investeret kapital: Immaterielle anlægsaktiver (ekskl. goodwill) + materielle anlægsaktiver + varebeholdninger + tilgodehavender + øvrige driftsmæssige omsætningsaktiver – leverandørgæld – andre hensatte forpligtelser - øvrige lang- og kortfristede driftsmæssige forpligtelser Afkast af investeret kapital:   Resultat af primær drift x 100 Gennemsnitlig investeret kapital Soliditetsgrad:    Egenkapital  x 100     Samlede aktiver, ultimo Egenkapitalforrentning:  Resultat efter skat x 100 Gennemsnitlig egenkapital Væsentligste aktiviteterSelskabets væsentligste aktiviteter er at eje kapitalandele i dattervirksomheder.   Koncernens væsentligste aktiviteter er fremstilling af maskiner, rustfri tanke, udstyr til fødevarebranchen, stålkonstruktioner indenfor byggeri, håndteringsudstyr til vindmølleindustrien samt udvikling i forbindelse hermed. Herudover at eje ejendomme til brug for koncernens drift. Selskabets aktiviteter udføres fra sine produktionsfaciliteter i Gram.   Udviklingen i aktiviteter og økonomiske forholdKoncernen har realiseret et resultat før skat på 27.966 tkr. mod et resultat før skat på 20.198 tkr. sidste år. Koncernens aktiviteter er steget i året og selskabet har færdiggjort sine større igangværende projekter. Gennemførslen af koncernens projekter er forløbet som planlagt. Ledelsen anser udviklingen i selskabets aktiviteter og resultat for tilfredsstillende.   Årets resultat sammenholdt med forventet udviklingKoncernens resultat og økonomiske stilling er et lavere niveau end forventet. Koncernen har realiseret et resultat før skat på 27.966 tkr. mod 20.198 tkr. i 2024. Resultatet er indenfor det i årsrapporten for 2024 forventede resultat på ca. 25-30 mio. kr. Koncernens aktivitet har været på det budgetteret niveau og gennemførslen er aktiviteten er ligeledes forløbet som planlagt.    Betydningsfulde begivenheder, indtruffet efter regnskabsårets afslutningKoncernen har i den efterfølgende periode erhvervet REECON A/S og Frontline Innovation ApS. Fronline Innovation ApS er taget under konkursbehandling efter at koncernen har erhvervet selskabet. Konkursbehandling har ikke betydning for koncernens øvrige aktiviteter.    Forventninger til fremtidenDet samlede aktivitetsniveau for de kommende år ventes ikke at kunne fastholdes i forhold til 2025. Dette skyldes en presset situation for vindmølleindustrien i Europa med opbremsning af nyudvikling af vindturbiner og tilhørende vinger.   Koncernen arbejder målrettet på at udvide såvel produktsortiment som kundebase indenfor vindmøllebranchen. Samtidig sker en strategisk satsning på at øge aktiviteterne indenfor maskiner og komponenter til den øvrige industri.  Forventningen til 2026 er et resultat før skat i intervallet 5-10 mio. kr.    90429000 51450000 -46000 -42000 56724000 27429000 0 0 4407000 2619000 0 0 29298000 21402000 -46000 -42000 0 0 21339000 15505000 10000 157000 1110000 1034000 1342000 1361000 445000 665000 27966000 20198000 21958000 15832000 6144000 4512000 136000 146000 21822000 15686000 21822000 15686000 1065000 0 0 0 1065000 0 0 0 2212000 3428000 0 0 3940000 4651000 0 0 50455000 24397000 0 0 1242000 18305000 0 0 57849000 50781000 0 0 0 0 39633000 30794000 50000 50000 0 0 0 0 31825000 36782000 50000 50000 71458000 67576000 58964000 50831000 71458000 67576000 207000 111000 0 0 207000 111000 0 0 33602000 27959000 0 0 10019000 20607000 0 0 12717000 21271000 15000 0 3668000 190000 3668000 190000 0 0 10602000 0 460000 747000 0 0 60466000 70774000 14285000 190000 8060000 600000 28000 18000 68733000 71485000 14313000 208000 127697000 122316000 85771000 67784000 125000 125000 125000 125000 0 0 23229000 11890000 75366000 53623000 52137000 41733000 79000 1500000 79000 1500000 75570000 55248000 75570000 55248000 2353000 6199000 0 0 1390000 680000 0 0 3743000 6879000 0 0 17160000 5898000 0 0 0 1815000 0 0 1854000 2214000 0 0 1072000 1035000 0 0 20086000 10962000 0 0 1700000 342000 0 1580000 54000 1115000 0 0 0 1580000 0 0 360000 350000 0 0 1885000 21772000 0 0 6501000 19564000 25000 25000 0 0 9424000 10700000 2000 2000 2000 2000 0 0 750000 146000 28298000 49227000 10201000 12536000 48384000 60189000 10201000 12536000 127697000 122316000 85771000 67784000 Koncernen tkr.An­parts­ka­pi­talOverført resultatForeslået udbytte for regnskabsåretI alt Egenkapital 1. januar 202512553.6231.50055.248 -79 For­slag til re­sul­tat­dis­po­ne­ring, jf. note 5 21.7437921.822 Transaktioner med ejereOrdinært udbytte -1.500-1.500 Egenkapital 31. december 202512575.3667975.570 Moder­selskabet tkr.An­parts­ka­pi­talReserve for netto-opskrivning efter indre værdis metodeOverført resultatForeslået udbytte for regnskabsåretI alt Egenkapital 1. januar 202512511.89041.7331.50055.248 -79 For­slag til re­sul­tat­dis­po­ne­ring, jf. note 5 21.3394047921.822 Transaktioner med ejereOrdinært udbytte -1.500-1.500 OverførslerModt./dekl. udbytte -10.00010.000 0 Egenkapital 31. december 202512523.22952.1377975.570 125000 53623000 1500000 -79000 21743000 -1500000 125000 75366000 79000 125000 11890000 41733000 1500000 -79000 21339000 404000 -1500000 -10000000 10000000 125000 23229000 52137000 79000 15686000 4407000 2619000 -104000 0 6145000 4512000 -13468000 -4280000 -96000 -20000 -6101000 -29999000 -1379000 16183000 11936000 4701000 -424000 0 -12088000 -24620000 104000 0 360000 1563000 -12048000 -23057000 13504000 0 -4432000 -1340000 -1500000 -61000 7572000 -1401000 7460000 -19757000 600000 20357000 8060000 600000 1 | Personaleomkostninger Antal heltidsbeskæftigede personer i gennemsnit:6748 11 Løn og gager 49.14722.644 00 Pensioner 6.8574.323 00 Andre omkostninger til social sikring 492272 00 Andre personaleomkostninger 228190 00 56.72427.429 00 Oplysninger om ledelsesvederlag er udeladt i henhold til undtagelsesbestemmelsen i årsregnskabsloven § 98 b, stk. 3 nr. 2. 67 48 1 1 49147000 22644000 0 0 6857000 4323000 0 0 492000 272000 0 0 228000 190000 0 0 56724000 27429000 0 0 2 | Andre finansielle indtægter Renteindtægter fra tilknyttede virksomheder 00 1.1101.034 Finansielle indtægter i øvrigt 10157 00 10157 1.1101.034 0 0 1110000 1034000 10000 157000 0 0 10000 157000 1110000 1034000 3 | Øvrige finansielle omkostninger Renteomkostninger til tilknyttede virksomheder 00 429282 Finansielle omkostninger i øvrigt 1.3421.361 16383 1.3421.361 445665 0 0 429000 282000 1342000 1361000 16000 383000 1342000 1361000 445000 665000 10738000 0 136000 146000 -4594000 4512000 0 0 5 | Forslag til resultatdisponering Foreslået udbytte for regnskabsåret 791.500 791.500 Henlæggelser til reserve for nettoopskrivning efter indre værdis metode 00 21.33915.505 Overført resultat 21.74314.186 404-1.319 21.82215.686 21.82215.686 79000 1500000 79000 1500000 0 0 21339000 15505000 21743000 14186000 404000 -1319000 21822000 15686000 21822000 15686000 6 | Immaterielle anlægsaktiver Koncernen tkr.Erhvervede immaterielle anlægsaktiver Kostpris 1. januar 2025 1.359Tilgang 424Kostpris 31. december 2025 1.783 Afskrivninger 1. januar 2025 90Årets afskrivninger  628Afskrivninger 31. december 2025 718 Regnskabsmæssig værdi 31. december 20251.065 1359000 424000 1783000 90000 628000 718000 1065000 7 | Materielle anlægsaktiver Koncernen tkr.Produktions­anlæg og maskinerAndre anlæg, driftsmateriel og inventar Kostpris 1. januar 2025 7.9326.605 Tilgang 3131.375 Afgang 0-483 Kostpris 31. december 2025 8.2457.497   Af- og nedskrivninger 1. januar 2025 4.5033.224 Tilbageførsel af afskrivninger på afhændede aktiver 0-511 Årets afskrivninger  1.530844 Af- og nedskrivninger 31. december 2025 6.0333.557 Regnskabsmæssig værdi 31. december 20252.2123.940 Finansielle leasingaktiver 2.267 Koncernen tkr.DomicilejendommeMaterielle anlægsaktiver under opførelse og forudbetalinger for materielle anlægsaktiver Kostpris 1. januar 2025 26.67618.305 Overførsel 18.305-18.305 Tilgang 9.1581.242 Kostpris 31. december 2025 54.1391.242   Af- og nedskrivninger 1. januar 2025 2.2790 Årets afskrivninger  1.405 Af- og nedskrivninger 31. december 2025 3.6840 Regnskabsmæssig værdi 31. december 202550.4551.242 7932000 6605000 313000 1375000 0 483000 8245000 7497000 4503000 3224000 0 511000 1530000 844000 6033000 3557000 2212000 3940000 2267000 26676000 18305000 18305000 -18305000 9158000 1242000 54139000 1242000 2279000 0 1405000 3684000 0 50455000 1242000 8 | Finansielle anlægsaktiver Koncernen tkr.Andre værdipapirer og kapitalandele Kostpris 1. januar 2025 50Kostpris 31. december 2025 50  Regnskabsmæssig værdi 31. december 202550 Moder­selskabet tkr.Kapitalandele i dattervirk­somhederTilgodehavender hos tilknyttede virksomheder Kostpris 1. januar 2025 6.40536.782 Tilgang 05.390 Afgang 0-10.347 Kostpris 31. december 2025 6.40531.825 Værdireguleringer 1. januar 2025 24.7880 Udloddet resultat  -12.5000 Årets resultat  21.3390 Værdireguleringer 31. december 2025 33.6270 Af- og nedskrivninger på merværdier og goodwill 1. januar 2025 3990 Regnskabsmæssig værdi 31. december 202539.63331.825 Kapitalandele i dattervirksomheder (tkr.) Navn og hjemstedEgenkapitalÅrets resultatEjerandel P. LINDBERG INDUSTRI A/S, Gram 50.70920.979100 % ARMSTRONG EJENDOMME ApS, Gram 1.265360100 % 50000 50000 50000 6405000 36782000 0 5390000 0 10347000 6405000 31825000 24788000 0 -12500000 0 21339000 0 33627000 0 399000 0 39633000 31825000 Koncernen Moder­selskabet 20252024 20252024 tkr.tkr. tkr.tkr. 9 | Igangværende arbejder for fremmed regning Salgsværdi af udført arbejde 26.52992.157 00 Acontofaktureringer/ acontobetalinger -18.395-93.322 00 Igangværende arbejder for fremmed regning, netto 8.134-1.165 00 Der indregnes således: Igangværende arbejder for fremmed regning (aktiver) 10.01920.607 00 Igangværende arbejder for fremmed regning (passiver) -1.885-21.772 00 8.134-1.165 00 10 | Periodeafgrænsningsposter Periodeafgrænsningsposter indeholder forudbetalte omkostninger, primært forsikring og kontingenter, der vedrører det efterfølgende regnskabsår. Leasing 028 00 Omkostninger 460719 00 460747 00 11 | Hensættelser til udskudt skat Hensættelse til udskudt skat vedrører forskelle mellem regnskabsmæssige og skattemæssige værdier på materielle anlægsaktiver, indregnede igangværende arbejder, finansiel leasing og hensatte forpligtelser. Koncernen Moder­selskabet 20252024 20252024 tkr.tkr. tkr.tkr. Udskudt skat 1. januar 6.1991.687 00 Årets udskudte skat i resultatopgørelsen -4.5944.512 00 Udskudt skat vedr. anvendelse af underskud i datterselskab  748 0 0 0 Udskudt skat 31. december 20252.3536.199 00 12 | Andre hensatte forpligtelser 0-1 år 1.390680 00 Hensatte forpligtelser vedrører eventuelle forpligtelser i forbindelse med udført arbejde, herunder reklamationer og garantier. 13 | Langfristede gældsforpligtelser Koncernen 31/12 2025AfdragRestgæld31/12 2024tkr.gæld i altnæste årefter 5 årgæld i alt Gæld til realkreditinstitutter 18.8601.70006.240Gæld til pengeinstitutter 0002.878Leasingforpligtelser 2.21436002.564Gæld til tilknyttede virksomheder 000-10.700Feriepengeindefrysning 1.116448401.077 22.1902.1048402.059 840 Hæftelse i sambeskatningenKoncernens danske selskaber hæfter solidarisk for skat af koncernens sambeskattede indkomst og for eventuelle kildeskatter såsom udbytteskat mv. Skyldig skat af koncernens sambeskattede indkomst udgør 0 tkr. pr. balancedagen. 15 | Pantsætninger og sikkerhedsstillelser Moderselskabet: Til sikkerhed for datterselskabernes mellemværende med Nykredit A/S, har moderselskabet afgivet selvskyldnerkaution.  Koncernen: Til sikkerhed for koncernes mellemværende med NyKredit A/S, er der afgivet virksomhedspant virksomhedspant på nominelt 40.000 tkr. Virksomhedspantet omfatter følgende aktiver, hvis regnskabsmæssige værdi på balancedagen udgør 67.238 tkr. Til sikkerhed for gæld til realkreditinstitutter, 17.352 tkr., er der givet pant i grunde og bygninger, hvis regnskabsmæssige værdi pr. 31. december 2025 udgør 50.456 tkr.  Til sikkerhed for koncernens mellemværende med bank, er der afgivet pant i ovenstående grunde og bygninger. 16 | Nærtstående parter Selskabet har ikke haft transaktioner med nærtstående parter, der ikke er indgået på markedsmæssige vilkår. Jf. ÅRL § 98c, stk. 6 oplyses alene om transaktioner, som ikke er gennemført på normale markedsmæssige vilkår. Års­rap­port­en for Armstrong Holding ApS for 2025 er aflagt i over­ens­stem­melse med den dan­ske års­regn­skabs­lovs be­stem­mel­ser for mel­lem­sto­re virk­som­he­der i regnskabsklasse C.  Regnskabsklasse C, mellemstor virksomhed1trueÅrs­rap­port­en er udarbejdet efter samme regn­skabspraksis som sidste år. Ændring som følge af ændring i præsentationen Præsentationen af domicilejendomme er ændret således, at regnskabsposten "Grunde og bygninger" i regnskabsåret er omdøbt til sit forhold "Domicilejendomme."   Regnskabsklasse C, mellemstor virksomhed true Koncernregnskabet omfatter moderselskabet Armstrong Holding ApS samt datter­virk­som­heder, hvori Armstrong Holding ApS direkte eller indirekte besid­der mere end 50 % af stem­me­ret­tig­heder­ne eller på anden måde har bestem­mende ind­flydel­se. Virk­som­heder, hvori kon­cer­nen besid­der mel­lem 20 % og 50 % af stem­me­ret­tig­heder­ne og udøver be­tyde­lig, men ikke bestem­mende ind­flydel­se, betrag­tes som asso­cie­rede virk­som­heder, jf. koncern­over­sigten.   Koncernregnskabet er udarbejdet som et sam­mendrag af moderselskabets og dattervirksomhe­ders årsregnskaber ved sammenlægning af ensartede regnskabsposter. Ved konsoli­dering­en foretages fuld eliminering af koncerninterne indtægter og omkostninger, aktiebesiddelser, interne mellemværender og udbytter samt reali­serede og urealiserede fortjenester og tab ved transaktioner mellem de konsoliderede virksom­heder.   Nyerhvervede eller nystiftede virksomheder inden for koncernen indregnes i koncernregnskabet, som om virksomheden har været sammenlagt fra den tidligste regnskabsperiode, der indgår i koncernregnskabet. Solgte eller afviklede virksomheder indregnes i den konsoliderede resultatopgørelse fra den tidligste regnskabsperiode, der indgår i regnskabet. Sammenligningstal korrigeres for nyerhvervede, solgte eller afviklede virksomheder.   Erhvervede virksomheder inden for koncernen indregnes i koncernregnskabet efter sammenlægningsmetoden, hvor sammenlægningen anses for sket fra den tidligste regnskabsperiode, der indgår i koncernregnskabet og med anvendelse af bogførte værdier på de overtagne aktiver og forpligtelser.   Transaktionsomkostninger, afholdt i forbindelse med erhvervelse af virksomheder, indregnes i resultatopgørelsen i afholdelsesåret.   Nettoomsætning Nettoomsætning ved salg af handelsvarer og færdigvarer indregnes i resultatopgørelsen, såfremt levering og risikoovergang til køber har fundet sted inden årets udgang, og såfremt indtægten kan opgøres pålideligt og forventes modtaget. Nettoomsætning indregnes ekskl. moms og afgifter og med fradrag af rabatter i forbindelse med salget.   Hvor der leveres produkter med høj grad af individuel tilpasning, foretages indregning i netto­omsætningen i takt med, at produktionen udføres, hvorved omsætningen svarer til salgsværdien af årets udførte arbejder (produktionsmetoden). Denne metode anvendes, når de samlede indtægter og omkostninger på kontrakten og færdiggørelsesgraden på balancedagen kan skønnes pålideligt, og det er sandsynligt, at de økonomiske fordele vil tilgå selskabet.    Når resultatet af en entreprisekontrakt ikke kan skønnes pålideligt, indregnes omsætningen svarende til de medgåede omkostninger, og kun i det omfang det er sandsynligt, at de vil blive genindvundet.   Huslejeindtægter er periodiseret således, at de dækker perioden frem til regn­skabs­årets udløb.    Ved salg af tjenesteydelser indregnes omsætningen som udgangspunkt på grundlag af en målbar færdiggørelsesgrad, dog anvendes lineær indregning for ydelser, der leveres over tid i et jævnt mønster. Er færdiggørelsesgraden ikke målbar eller er salgsværdi eller samlede omkostninger til færdiggørelse usikre, indregnes omsætning maksimalt med det beløb, som virksomheden mener at have krav på og forventes modtaget for leverede ydelser på balancedagen.   Nettoomsætningen indregnes ekskl. moms og med fra­drag af de afgifter og rabatter, der kan henføres til salget.   Omkostninger til råvarer og hjælpematerialer Råvarer og hjælpematerialer omfatter de omkostninger til råvarer og hjælpematerialer, der er medgået til at opnå årets omsætning. Herudover indgår årets formindskelse eller forøgelse af varebeholdninger af råvarer og hjælpematerialer, samt sædvanlige nedskrivninger af varebeholdninger af råvarer og hjælpematerialer.   Andre driftsindtægter Andre driftsindtægter inde­holder regnskabsposter af sekundær karakter i forhold til kon­cer­nens og selskabets aktivi­teter. Desuden indgår fortjeneste ved salg af immaterielle og materielle anlægsaktiver samt driftstabs- og konflikterstatninger samt lønrefusioner. Erstatninger indregnes, når indtægten skønnes at være realisabel.   Arbejde udført for egen regning og opført under aktiver Arbejde udført for egen regning og opført under aktiver indeholder primært personaleomkostninger.   Andre eksterne omkostninger Andre eksterne omkostninger omfatter omkostninger til salg, reklame, administration, lokaler, tab på debitorer mv.   Ydelser i forbindelse med operationelle leasing­aftaler og øvrige lejeaftaler indregnes i resultat­opgørel­sen over kontraktens løbetid. Selskabets samlede forpligtelse vedrørende operationelle leasing- og lejeaftaler indgår i beløbet oplyst under eventual­poster mv.   Personaleomkostninger Personaleomkostninger omfatter løn og gager, inklusive feriepenge og pensioner samt andre omkost­ninger til social sikring mv. til kon­cer­nens og selskabets medarbejdere.   Ind­tæg­ter af ka­pi­tal­an­de­le i dat­ter­virk­som­he­der I mo­der­sel­ska­bets resultatopgørelse indregnes den forholdsmæssige andel af dat­ter­virk­som­he­ders resultat opgjort efter moderselskabets regnskabspraksis og med fuld eliminering af urealiserede interne avancer og tab og fradrag af afskrivning på merværdier og goodwill opstået ved købsprisallokering på overtagelsestidspunktet.   Ved afhændelser indregnes eventuel fortjeneste, når de økonomiske rettigheder knyttet til de solgte kapitalandele af dat­ter­virk­som­he­der overføres, dog tidligst når fortjenesten er realiseret eller anses som realisabel. Desuden indgår realiserede tab udover nedskrivninger, når sådanne må konstateres.   Finansielle indtægter og omkostninger Finansielle indtægter og omkostninger indeholder renteindtægter og -omkostninger, finansielle om­kostninger ved finansiel leasing, reali­serede og urealiserede kursgevinster og -tab ved­rørende værdipapirer, gæld og transaktioner i fremmed valuta samt til­læg og godt­gø­rel­se un­der a­con­to­skat­te­ord­nin­gen mv. Finan­sielle indtægter og omkost­ninger indregnes i resultatopgørelsen med de beløb, der vedrører regnskabsåret. Renteindtægter og -omkostninger beregnes på amortiserede kostpriser.   Skat af årets resultat Årets skat, som består af årets aktuelle skat og forskydning i udskudt skat, indregnes i resultat­op­gørelsen med den del, der kan henføres til årets resultat, og direkte i egenkapitalen med den del, der kan henføres til posteringer direkte i egenkapitalen.   Immaterielle anlægsaktiver Software måles til kostpris med fradrag af akkumulerede afskrivninger eller til genindvindingsværdien, hvor denne er lavere. Patenter afskrives over den resterende patentperiode, og licenser afskrives over aftaleperioden, dog maksimalt 5 år.   Fortjeneste eller tab ved salg af immaterielle anlægsaktiver opgøres som forskellen mellem salgsprisen med fradrag af salgsomkostninger og den regnskabsmæssige værdi på salgstidspunktet. Fortjeneste og tab indregnes i resultatopgørelsen under andre driftsindtægter eller andre driftsomkostninger.   Materielle anlægsaktiver Grunde og bygninger, produktionsanlæg og maskiner samt andre anlæg, driftsmateriel og inventar måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger. Der afskrives ikke på grunde.   Afskrivningsgrundlaget er kostpris med fradrag af den skønnede restværdi efter afsluttet brugstid.   Kostprisen omfatter anskaffelsesprisen samt omkostninger direkte tilknyttet anskaffelsen indtil det tidspunkt, hvor aktivet er klar til at blive taget i brug.   Der foretages lineære afskrivninger baseret på følgende vurdering af aktivernes forventede brugs­tider og restværdi:   BrugstidRestværdiBygninger 20-40 år0 %Produktionsanlæg og maskiner 4-5 år0 %Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 3-15 år0-10 % Fortjeneste eller tab ved salg af mate­rielle anlægsaktiver opgøres som forskellen mel­lem salgs­pris med fradrag af salgsomkostninger og den regnskabsmæssige værdi på salgstidspunktet med fradrag af afhændelsesomkostninger. Fortjeneste eller tab indregnes i resultatop­gørel­sen under andre driftsindtægter eller andre drifts­omkostninger.   Leasingkontrakter Leasingkontrakter vedrørende materielle anlægs­aktiver, hvor selskabet har alle væsentlige risici og fordele forbundet med ejendomsretten (finan­siel leasing, jf. IAS 17), indregnes i balancen som aktiver. Aktiverne måles ved første indregning i balancen til kostpris opgjort til dagsværdi eller (hvis lavere) nutidsværdien af de fremtidige leasingydelser. Ved beregning af nutidsværdien anvendes leasingaftalens interne rente, eller alternativt virksomhedens lånerente, som diskonteringsfaktor. Finansielt leasede aktiver behandles herefter som kon­cer­nens og selskabets øvrige tilsvarende materielle anlægs­aktiver.   Den kapitaliserede restleasingforpligtelse indreg­nes i balancen som en gældsforpligtelse, og leasing­ydelsens rentedel indregnes over kontrak­tens løbetid i resultatopgørelsen.   Finansielle anlægsaktiver Kapitalandele i dat­ter­virk­som­he­der måles i mo­der­sel­ska­bets balance efter den indre værdis metode, der anses som en må­le­me­to­de.   Kapitalandele i dat­ter­virk­som­he­der måles i balancen til den for­holdsmæssige andel af virksom­hedernes regn­skabs­mæssige indre værdi opgjort efter mo­der­sel­ska­bets regnskabspraksis med fradrag eller tillæg af urealiserede koncerninterne avancer og tab og med tillæg eller fradrag af resterende værdi af positiv eller negativ goodwill op­gjort ef­ter overtagelsesmetoden. Negativ goodwill indregnes i resultatopgørelsen ved købet af kapitalandelen. Vedrører den negative goodwill overtagne eventualforpligtelser, indtægtsføres negativ goodwill først, når even­tu­al­for­plig­tel­ser­ne er afviklet eller bortfaldet.   Modtaget udbytte fradrages den regnskabsmæssige værdi af kapitalandelen.   Ved køb af virksomheder inden for koncernen anvendes sammenlægningsmetoden, hvor sammenlægningen anses for sket fra den tidligste regnskabsperiode, der indgår i regnskabet og med anvendelse af bogførte værdier på de overtagne aktiver og forpligtelser.   Forskellen mellem anskaffelsessummen og bogførte værdier føres direkte på egenkapitalen.   Nettoopskrivning af kapitalandele i dat­ter­virk­som­he­der overføres under egenkapitalen til reserve for netto­opskriv­ning efter den indre værdis metode i det omfang, den regnskabsmæssige værdi over­sti­ger anskaf­felsesværdien.   Fortjeneste og tab ved afhændelse af kapitalandele i dat­ter­virk­som­he­der  opgøres som forskellen mellem nettosalgsprisen og den regnskabsmæssige værdi af den afhændede kapitalandel på salgstidspunktet inkl. ikke-afskrevne merværdier og goodwill. Fortjeneste og tab indregnes i resultatopgørelsen under indtægter af kapitalandele.   Kapitalandele i dat­ter­virk­som­he­der med negativ regn­skabs­mæs­sig indre værdi måles til 0 kr. Et eventuelt tilgodehavende hos disse virksomheder nedskrives, i det omfang tilgodehavendet er uerholdeligt ud fra et konkret vurderet nedskrivningsbehov. I det omfang modervirksomheden har en retlig eller faktisk forpligtelse til at dække en underbalance, der overstiger tilgodehavendet, indregnes det resterende beløb under hensatte forpligtelser.   Værdiforringelse af anlægsaktiver Den regnskabsmæssige værdi af im­ma­te­ri­el­le og ma­te­ri­el­le an­lægs­ak­ti­ver samt fi­nan­si­el­le an­lægs­ak­ti­ver, der ik­ke må­les til dags­vær­di, vurderes årligt for indikationer på værdi­forringelse ud over det, som udtrykkes ved afskrivning.   Foreligger der indikationer på værdiforringelse, foretages nedskrivningstest af hvert enkelt aktiv henholdsvis gruppe af aktiver. Der foretages nedskrivning til genindvindingsværdien, hvis denne er lavere end den regnskabsmæssige værdi.   Genindvindingsværdi er den højeste værdi af kapitalværdi og salgsværdien fratrukket forventede omkostninger ved et salg. Kapitalværdien opgøres som nutidsværdien af de forventede nettopengestrømme fra fortsat anvendelse af aktivet eller aktivgruppen og det forventede provenu ved salg af aktivet eller aktivgruppen efter endt brugstid. Der anvendes en diskonteringsrente, som afspejler den risikofri markedsrente og ejernes afkastkrav for tilsvarende aktiver. Vækstraten i terminalperioden fastsættes i overensstemmelse med branchenormen.   Varebeholdninger Varebeholdninger måles til kostpris efter FIFO-princippet. I tilfælde, hvor netto­rea­lisations­værdien er lavere end kostprisen, ned­skrives til denne lavere værdi.   Kostpris for handelsvarer samt råvarer og hjælpe­materialer opgøres som anskaffelsespris med til­læg af hjemtagelsesom­kostninger.   Kostpris for fremstillede færdigvarer samt varer under fremstilling omfatter kostpris for råvarer, hjælpematerialer, direkte løn og øvrige direkte pro­duk­ti­ons­om­kost­nin­ger.   Nettorealisationsværdien for varebeholdninger opgøres som forventet salgspris med fradrag af direkte færdiggørel­sesomkostninger og omkostninger, der afholdes for at effektuere salget. Værdien fastsættes under hen­syntagen til varebeholdningernes omsættelighed, ukurans og forventet udvikling i salgspris.   Tilgodehavender Tilgodehavender måles til amortiseret kostpris, hvilket sædvanligvis svarer til nominel værdi. Værdien reduceres med nedskrivning til imøde­gåelse af forventede tab.   Der foretages nedskrivning til imødegåelse af tab, hvor der vurderes at være indtruffet en objektiv indikation på, at et tilgodehavende eller en portefølje af tilgodehavender er værdiforringet. Hvis der foreligger en objektiv indikation på, at et individuelt tilgodehavende er værdiforringet, foretages nedskrivning på individuelt niveau.   Nedskrivninger opgøres som forskellen mellem den regnskabsmæssige værdi af tilgodehavender og nutidsværdien af de forventede pengestrømme, herunder realisationsværdi af eventuelle modtagne sikkerhedsstillelser. Som diskonteringssats anvendes den effektive rente for det enkelte tilgodehavende eller portefølje.   Igangværende arbejder for fremmed regning Igangværende arbejder for fremmed regning måles til salgsværdien af det udførte arbejde. Salgsværdien måles på baggrund af færdiggørelsesgraden på balancedagen og de samlede forventede indtægter på det enkelte igangværende arbejde.   Det enkelte igangværende arbejde indregnes i balancen under tilgodehavender eller gælds­for­plig­telser, afhængig af nettoværdien af salgs­sum­men med fradrag af acontofaktureringer og -beta­linger.   Periodeafgrænsningsposter, aktiver Periodeafgrænsningsposter, indregnet under ak­tiver, omfatter afholdte omkostninger vedrørende efter­følgende regnskabsår.   Andre hensatte forpligtelser Hensatte forpligtelser omfatter forventede om­kostninger til garantiforpligtelser samt udskudt skat.   Garantiforpligtelser omfatter forpligtelser til ud­bedring af arbejder inden for garantiperioden på 1-5 år. De hensatte forpligtelser måles og ind­regnes på baggrund af erfaringerne med garanti­arbejder.   Når det er sandsynligt, at de totale omkostninger vil overstige de totale indtægter på et igangværende arbejde for fremmed regning, hensættes det samlede tab, der må påregnes på entreprisen. Hensættelsen indregnes som omkostning under produktionsomkostninger.   Skyldig skat og udskudt skat Aktuelle skatteforpligtelser og tilgodehavende aktuel skat indregnes i balancen som beregnet skat af årets skattepligtige indkomst reguleret for skat af tidligere års skattepligtige indkomster samt for betalte acontoskatter.   Selskabet er sambeskattet med koncernforbundne danske selskaber. Den aktuelle selskabsskat fordeles mellem de sambeskattede selskaber i forhold til disses skattepligtige indkomster og med fuld fordeling med refusion vedrørende skattemæssige underskud. De sambeskattede selskaber indgår i a­conto­skat­te­ord­nin­gen. Tilgodehavende og skyldigt sambeskatningsbidrag indregnes i balancen under henholdsvis omsætningsaktiver og gæld.   Udskudt skat måles af midlertidige forskelle mel­lem regnskabsmæssig og skattemæssig værdi af aktiver og forpligtelser.   Udskudte skatteaktiver, herunder skatteværdien af fremførselsberettiget skattemæssigt under­skud, måles til den værdi, hvortil aktivet for­ventes at blive anvendt inden for en overskuelig årrække, enten ved udligning i skat af frem­tidig indtjening eller ved modregning i udskudte skatteforpligtelser inden for samme juridiske skatte­enhed.   Udskudt skat måles på grundlag af de skatteregler og skattesatser, der med balancedagens lovgiv­ning vil være gældende, når den udskudte skat forventes udløst som aktuel skat. Ændring i udskudt skat som følge af ændringer i skattesatser indregnes i resultatopgørelsen bortset fra poster, der føres direkte på egenkapitalen.   Gældsforpligtelser Finansielle forpligtelser indregnes ved lån­optagelse til det modtagne provenu med fradrag af afholdte transaktionsomkostninger. I efter­følgende perioder måles de finansielle forplig­telser til amortiseret kostpris svarende til den kapitaliserede værdi ved anvendelse af den effektive rente, således forskellen mellem net­to­pro­venuet og den nominelle værdi indregnes i resul­tatopgørelsen over låneperioden.   Amortiseret kostpris for kortfristede for­pligtel­ser svarer normalt til nominel værdi.   Pengestrømsopgørelse   Under henvisning til årsregnskabslovens § 86, stk. 4, har selskabet undladt at udarbejde pengestrømsopgørelse. Der er udarbejdet en pengestrømsopgørelse for koncernen.   Pengestrømsopgørelsen viser penge­strømmene for året fordelt på driftsaktivitet, inve­sterings­aktivitet og finansieringsaktivitet for året, årets forskydning i likvider samt likvider ved årets be­gynd­else og slutning.   Pengestrømme fra driftsaktivitet:Pengestrømme fra driftsaktivitet opgøres som årets resultat reguleret for ikke-kontante drifts­poster, ændring i driftskapital samt betalt selskabs­skat.   Pengestrømme fra investeringsaktivitet:Pengestrømme fra investeringsaktivitet omfatter betaling i forbindelse med køb og salg af imma­te­rielle, materielle og finansielle anlægsaktiver.   Pengestrømme fra finansieringsaktivitet:Pengestrømme fra finansieringsaktivitet omfatter ændringer i størrelse eller sammensætning af aktie­kapital og omkostninger forbundet hermed samt optagelse af lån samt afdrag på rente­bærende gæld og betaling af udbytte til selskabsdeltagere.   Likvider:Likvider omfatter likvide behold­ninger og kortfristede værdipapirer hvorpå der kun er ubetydelig risiko for værdiændringer og som uden hindringer kan omsættes til likvide beholdninger.   Under henvisning til årsregnskabslovens § 86, stk. 4, har selskabet undladt at udarbejde pengestrømsopgørelse. Der er udarbejdet en pengestrømsopgørelse for koncernen.