27413560 2024-05-01 2025-04-30 cmn:ConsolidatedMember 27413560 2024-05-01 2025-04-30 memberOfBoardIdentifier_executive_board_1 27413560 2024-05-01 2025-04-30 cmn:ConsolidatedMember 1 27413560 2024-05-01 2025-04-30 cmn:ConsolidatedMember 2 27413560 2022-05-01 2023-04-30 cmn:ConsolidatedMember 27413560 2021-05-01 2022-04-30 cmn:ConsolidatedMember 27413560 2020-05-01 2021-04-30 cmn:ConsolidatedMember 27413560 2023-04-30 cmn:ConsolidatedMember 27413560 2022-04-30 cmn:ConsolidatedMember 27413560 2021-04-30 cmn:ConsolidatedMember 27413560 2023-05-01 2024-04-30 cmn:ConsolidatedMember 27413560 2024-05-01 2025-04-30 27413560 2023-05-01 2024-04-30 27413560 2025-04-30 cmn:ConsolidatedMember 27413560 2024-04-30 cmn:ConsolidatedMember 27413560 2025-04-30 27413560 2024-04-30 27413560 2024-05-01 cmn:ConsolidatedMember fsa:ContributedCapitalMember 27413560 2024-05-01 cmn:ConsolidatedMember fsa:ReserveForDevelopmentExpenditureMember 27413560 2024-05-01 cmn:ConsolidatedMember fsa:RetainedEarningsMember 27413560 2024-05-01 cmn:ConsolidatedMember fsa:ProposedDividendRecognisedInEquityMember 27413560 2024-05-01 cmn:ConsolidatedMember fsa:EquityAttributableToParentMember 27413560 2024-05-01 cmn:ConsolidatedMember fsa:MinorityInterestsMember 27413560 2024-05-01 cmn:ConsolidatedMember 27413560 2024-05-01 2025-04-30 fsa:ContributedCapitalMember cmn:ConsolidatedMember 27413560 2024-05-01 2025-04-30 fsa:ReserveForDevelopmentExpenditureMember cmn:ConsolidatedMember 27413560 2024-05-01 2025-04-30 fsa:RetainedEarningsMember cmn:ConsolidatedMember 27413560 2024-05-01 2025-04-30 fsa:ProposedDividendRecognisedInEquityMember cmn:ConsolidatedMember 27413560 2024-05-01 2025-04-30 fsa:EquityAttributableToParentMember cmn:ConsolidatedMember 27413560 2024-05-01 2025-04-30 fsa:MinorityInterestsMember cmn:ConsolidatedMember 27413560 2025-04-30 cmn:ConsolidatedMember fsa:ContributedCapitalMember 27413560 2025-04-30 cmn:ConsolidatedMember fsa:ReserveForDevelopmentExpenditureMember 27413560 2025-04-30 cmn:ConsolidatedMember fsa:RetainedEarningsMember 27413560 2025-04-30 cmn:ConsolidatedMember fsa:ProposedDividendRecognisedInEquityMember 27413560 2025-04-30 cmn:ConsolidatedMember fsa:EquityAttributableToParentMember 27413560 2025-04-30 cmn:ConsolidatedMember fsa:MinorityInterestsMember 27413560 2024-05-01 fsa:ContributedCapitalMember 27413560 2024-05-01 fsa:ReserveForNetRevaluationAccordingToEquityMethodMember 27413560 2024-05-01 fsa:RetainedEarningsMember 27413560 2024-05-01 fsa:ProposedDividendRecognisedInEquityMember 27413560 2024-05-01 27413560 2024-05-01 2025-04-30 fsa:ContributedCapitalMember 27413560 2024-05-01 2025-04-30 fsa:ReserveForNetRevaluationAccordingToEquityMethodMember 27413560 2024-05-01 2025-04-30 fsa:RetainedEarningsMember 27413560 2024-05-01 2025-04-30 fsa:ProposedDividendRecognisedInEquityMember 27413560 2025-04-30 fsa:ContributedCapitalMember 27413560 2025-04-30 fsa:ReserveForNetRevaluationAccordingToEquityMethodMember 27413560 2025-04-30 fsa:RetainedEarningsMember 27413560 2025-04-30 fsa:ProposedDividendRecognisedInEquityMember 27413560 2023-05-01 cmn:ConsolidatedMember 27413560 2024-05-01 fsa:AcquiredTrademarksMember cmn:ConsolidatedMember 27413560 2024-05-01 fsa:DevelopmentProjectsInProgressMember cmn:ConsolidatedMember 27413560 2024-05-01 2025-04-30 cmn:ConsolidatedMember fsa:AcquiredTrademarksMember 27413560 2024-05-01 2025-04-30 cmn:ConsolidatedMember fsa:DevelopmentProjectsInProgressMember 27413560 2025-04-30 fsa:AcquiredTrademarksMember cmn:ConsolidatedMember 27413560 2025-04-30 fsa:DevelopmentProjectsInProgressMember cmn:ConsolidatedMember 27413560 2024-05-01 fsa:LandAndBuildingsMember cmn:ConsolidatedMember 27413560 2024-05-01 fsa:FixturesFittingsToolsAndEquipmentMember cmn:ConsolidatedMember 27413560 2024-05-01 fsa:LeaseholdImprovementsMember cmn:ConsolidatedMember 27413560 2024-05-01 fsa:LandAndBuildingsMember 27413560 2024-05-01 fsa:FixturesFittingsToolsAndEquipmentMember 27413560 2024-05-01 2025-04-30 fsa:LandAndBuildingsMember cmn:ConsolidatedMember 27413560 2024-05-01 2025-04-30 fsa:FixturesFittingsToolsAndEquipmentMember cmn:ConsolidatedMember 27413560 2024-05-01 2025-04-30 fsa:LeaseholdImprovementsMember cmn:ConsolidatedMember 27413560 2024-05-01 2025-04-30 fsa:LandAndBuildingsMember 27413560 2024-05-01 2025-04-30 fsa:FixturesFittingsToolsAndEquipmentMember 27413560 2025-04-30 fsa:LandAndBuildingsMember cmn:ConsolidatedMember 27413560 2025-04-30 fsa:FixturesFittingsToolsAndEquipmentMember cmn:ConsolidatedMember 27413560 2025-04-30 fsa:LeaseholdImprovementsMember cmn:ConsolidatedMember 27413560 2025-04-30 fsa:LandAndBuildingsMember 27413560 2025-04-30 fsa:FixturesFittingsToolsAndEquipmentMember 27413560 2024-05-01 fsa:InvestmentsInGroupEnterprisesMember 27413560 2023-05-01 fsa:InvestmentsInGroupEnterprisesMember 27413560 2025-04-30 fsa:InvestmentsInGroupEnterprisesMember 27413560 2024-04-30 fsa:InvestmentsInGroupEnterprisesMember 27413560 2024-05-01 2025-04-30 fsa:InvestmentsInGroupEnterprisesMember 27413560 2023-05-01 2024-04-30 fsa:InvestmentsInGroupEnterprisesMember 27413560 2024-05-01 2025-04-30 relatedEntityIdentifier_sub_1 fsa:SubsidiaryMember 27413560 2025-04-30 relatedEntityIdentifier_sub_1 fsa:SubsidiaryMember 27413560 2024-05-01 cmn:ConsolidatedMember fsa:InvestmentsInAssociatesMember 27413560 2023-05-01 cmn:ConsolidatedMember fsa:InvestmentsInAssociatesMember 27413560 2024-05-01 fsa:InvestmentsInAssociatesMember 27413560 2023-05-01 fsa:InvestmentsInAssociatesMember 27413560 2024-05-01 2025-04-30 cmn:ConsolidatedMember fsa:InvestmentsInAssociatesMember 27413560 2023-05-01 2024-04-30 cmn:ConsolidatedMember fsa:InvestmentsInAssociatesMember 27413560 2024-05-01 2025-04-30 fsa:InvestmentsInAssociatesMember 27413560 2023-05-01 2024-04-30 fsa:InvestmentsInAssociatesMember 27413560 2025-04-30 cmn:ConsolidatedMember fsa:InvestmentsInAssociatesMember 27413560 2024-04-30 cmn:ConsolidatedMember fsa:InvestmentsInAssociatesMember 27413560 2025-04-30 fsa:InvestmentsInAssociatesMember 27413560 2024-04-30 fsa:InvestmentsInAssociatesMember 27413560 2024-05-01 2025-04-30 relatedEntityIdentifier_ass_1 fsa:AssociateMember cmn:ConsolidatedMember 27413560 2025-04-30 relatedEntityIdentifier_ass_1 fsa:AssociateMember 27413560 2024-05-01 cmn:ConsolidatedMember fsa:OtherReceivablesMember 27413560 2024-05-01 2025-04-30 cmn:ConsolidatedMember fsa:OtherReceivablesMember 27413560 2025-04-30 cmn:ConsolidatedMember fsa:OtherReceivablesMember 27413560 2025-04-30 fsa:LongtermMortgageLoansMember cmn:ConsolidatedMember 27413560 2024-04-30 fsa:LongtermMortgageLoansMember cmn:ConsolidatedMember 27413560 2025-04-30 fsa:LongtermMortgageLoansMember 27413560 2024-04-30 fsa:LongtermMortgageLoansMember 27413560 2025-04-30 fsa:LongtermLeaseCommitmentsMember cmn:ConsolidatedMember 27413560 2024-04-30 fsa:LongtermLeaseCommitmentsMember cmn:ConsolidatedMember 27413560 2025-04-30 fsa:LongtermLeaseCommitmentsMember 27413560 2024-04-30 fsa:LongtermLeaseCommitmentsMember 27413560 2025-04-30 fsa:OtherLongtermPayablesMember cmn:ConsolidatedMember 27413560 2024-04-30 fsa:OtherLongtermPayablesMember cmn:ConsolidatedMember 27413560 2025-04-30 fsa:OtherLongtermPayablesMember 27413560 2024-04-30 fsa:OtherLongtermPayablesMember 27413560 2025-04-30 cmn:ConsolidatedMember fsa:OtherShorttermPayablesMember 27413560 2024-04-30 cmn:ConsolidatedMember fsa:OtherShorttermPayablesMember 27413560 2025-04-30 fsa:OtherShorttermPayablesMember 27413560 2024-04-30 fsa:OtherShorttermPayablesMember 27413560 2024-05-01 2025-04-30 cmn:ConsolidatedMember PricewaterhouseCoopers 27413560 2023-05-01 2024-04-30 cmn:ConsolidatedMember PricewaterhouseCoopers 27413560 2024-05-01 2025-04-30 PricewaterhouseCoopers 27413560 2023-05-01 2024-04-30 PricewaterhouseCoopers iso4217:DKK pure xbrli:pure Årsrapport 33771231 PricewaterhouseCoopers Statsautoriseret Revisionspartnerselskab Strandvejen 44 2900 Hellerup 2024-05-01 2023-05-01 2025-04-30 2024-04-30 Regnskabsklasse C, stor virksomhed Revisionspåtegning true 2025-07-04 Michael Bach Jensen Direktionen har dags dato behandlet og godkendt årsrapporten for regnskabsåret 1. maj 2024 - 30. april 2025 for N.C.D. HOLDING ApS. Årsrapporten er aflagt i over­ens­stem­mel­se med års­regn­skabs­loven. Årsregnskabet og koncernregnskabet giver efter min opfattelse et retvisende billede af selskabets og koncernens aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 30. april 2025 samt af resultatet af selskabets og koncernens aktiviteter og koncernens pengestrømme for 2024/25. Ledelsesberetningen indeholder efter min opfattelse en retvisende redegørelse for de forhold, beretningen omhandler. Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse. Rødekro 2025-07-04 Niels Christian Dahl direktør Til kapitalejeren i N.C.D. HOLDING ApS Konklusion Det er vores opfattelse, at koncernregnskabet og årsregnskabet giver et retvisende billede af koncernens og selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 30. april 2025 samt af resultatet af koncernens og selskabets aktiviteter og koncernens pengestrømme for regnskabsåret 1. maj 2024 - 30. april 2025 i over­ens­stem­mel­se med års­regn­skabs­loven.Vi har revideret koncernregnskabet og årsregnskabet for N.C.D. HOLDING ApS for regnskabsåret 1. maj 2024 - 30. april 2025, der omfatter resultatopgørelse, balance, egenkapitalopgørelse og noter, herunder anvendt regn­skabs­prak­sis, for såvel koncernen som selskabet samt pengestrømsopgørelse for koncernen (”regnskabet”). Grundlag for konklusion Vi har udført vores revision i over­ens­stem­mel­se med internationale standarder om revision og de yderligere krav, der er gældende i Danmark. Vores ansvar ifølge disse standarder og krav er nærmere beskrevet i re­vi­sions­på­teg­nin­gens afsnit ”Revisors ansvar for revisionen af regnskabet”. Vi er uafhængige af koncernen i over­ens­stem­mel­se med International Ethics Standards Board for Accountants’ internationale retningslinjer for revisorers etiske adfærd (IESBA Code) og de yderligere etiske krav, der er gældende i Danmark, ligesom vi har opfyldt vores øvrige etiske forpligtelser i henhold til disse krav og IESBA Code. Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er tilstrækkeligt og egnet som grundlag for vores konklusion. Ledelsen er ansvarlig for ledelsesberetningen.Vores konklusion om regnskabet omfatter ikke ledelsesberetningen, og vi udtrykker ingen form for konklusion med sikkerhed om ledelsesberetningen.I tilknytning til vores revision af regnskabet er det vores ansvar at læse ledelsesberetningen og i den forbindelse overveje, om ledelsesberetningen er væsentligt inkonsistent med regnskabet eller vores viden opnået ved revisionen eller på anden måde synes at indeholde væsentlig fejlinformation.Vores ansvar er derudover at overveje, om ledelsesberetningen indeholder krævede oplysninger i henhold til års­regn­skabs­loven.Baseret på det udførte arbejde er det vores opfattelse, at ledelsesberetningen er i over­ens­stem­mel­se med koncernregnskabet og årsregnskabet og er udarbejdet i over­ens­stem­mel­se med års­regn­skabs­lovens krav. Vi har ikke fundet væsentlig fejlinformation i ledelsesberetningen. Ledelsen har ansvaret for udarbejdelsen af et koncernregnskab og et årsregnskab, der giver et retvisende billede i over­ens­stem­mel­se med års­regn­skabs­loven. Ledelsen har endvidere ansvaret for den interne kontrol, som ledelsen anser for nødvendig for at udarbejde et regnskab uden væsentlig fejlinformation, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl.Ved udarbejdelsen af regnskabet er ledelsen ansvarlig for at vurdere koncernens og selskabets evne til at fortsætte driften; at oplyse om forhold vedrørende fortsat drift, hvor dette er relevant; samt at udarbejde regnskabet på grundlag af regnskabsprincippet om fortsat drift, medmindre ledelsen enten har til hensigt at likvidere koncernen eller selskabet, indstille driften eller ikke har andet realistisk alternativ end at gøre dette. Vores mål er at opnå høj grad af sikkerhed for, om regnskabet som helhed er uden væsentlig fejlinformation, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl, og at afgive en revisionspåtegning med en konklusion. Høj grad af sikkerhed er et højt niveau af sikkerhed, men er ikke en garanti for, at en revision, der udføres i over­ens­stem­mel­se med internationale standarder om revision og de yderligere krav, der er gældende i Danmark, altid vil afdække væsentlig fejlinformation, når sådan findes. Fejlinformationer kan opstå som følge af besvigelser eller fejl og kan betragtes som væsentlige, hvis det med rimelighed kan forventes, at de enkeltvis eller samlet har indflydelse på de økonomiske beslutninger, som brugerne træffer på grundlag af regnskabet.Som led i en revision, der udføres i over­ens­stem­mel­se med internationale standarder om revision og de yderligere krav, der er gældende i Danmark, foretager vi faglige vurderinger og opretholder professionel skepsis under revisionen. Herudover:Identificerer og vurderer vi risikoen for væsentlig fejlinformation i regnskabet, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl, udformer og udfører revisionshandlinger som reaktion på disse risici samt opnår revisionsbevis, der er tilstrækkeligt og egnet til at danne grundlag for vores konklusion. Risikoen for ikke at opdage væsentlig fejlinformation forårsaget af besvigelser er højere end ved væsentlig fejlinformation forårsaget af fejl, idet besvigelser kan omfatte sammensværgelser, dokumentfalsk, bevidste udeladelser, vildledning eller tilsidesættelse af intern kontrol.Opnår vi forståelse af den interne kontrol med relevans for revisionen for at kunne udforme revisionshandlinger, der er passende efter omstændighederne, men ikke for at kunne udtrykke en konklusion om effektiviteten af koncernens og selskabets interne kontrol.Tager vi stilling til, om den regn­skabs­prak­sis, som er anvendt af ledelsen, er passende, samt om de regnskabsmæssige skøn og tilknyttede oplysninger, som ledelsen har udarbejdet, er rimelige.Konkluderer vi, om ledelsens udarbejdelse af regnskabet på grundlag af regnskabsprincippet om fortsat drift er passende, samt om der på grundlag af det opnåede revisionsbevis er væsentlig usikkerhed forbundet med begivenheder eller forhold, der kan skabe betydelig tvivl om koncernens og selskabets evne til at fortsætte driften. Hvis vi konkluderer, at der er en væsentlig usikkerhed, skal vi i vores revisionspåtegning gøre opmærksom på oplysninger herom i regnskabet eller, hvis sådanne oplysninger ikke er tilstrækkelige, modificere vores konklusion. Vores konklusioner er baseret på det revisionsbevis, der er opnået frem til datoen for vores revisionspåtegning. Fremtidige begivenheder eller forhold kan dog medføre, at koncernen og selskabet ikke længere kan fortsætte driften.Tager vi stilling til den samlede præsentation, struktur og indhold af regnskabet, herunder noteoplysningerne, samt om regnskabet afspejler de underliggende transaktioner og begivenheder på en sådan måde, at der gives et retvisende billede heraf.Planlægger og udfører vi koncernrevisionen for at opnå tilstrækkeligt og egnet revisionsbevis vedrørende de finansielle oplysninger for virksomhederne eller forretningsenhederne i koncernen som grundlag for at udforme en konklusion om koncernregnskabet og årsregnskabet. Vi er ansvarlige for at lede, føre tilsyn med og gennemgå det udførte revisionsarbejde til brug for koncernrevisionen. Vi er eneansvarlige for vores revisionskonklusion.Vi kommunikerer med den øverste ledelse om blandt andet det planlagte omfang og den tidsmæssige placering af revisionen samt betydelige revisionsmæssige observationer, herunder eventuelle betydelige mangler i intern kontrol, som vi identificerer under revisionen. Trekantområdet 2025-07-04 PricewaterhouseCoopersStatsautoriseret Revisionspartnerselskab 33771231 Ulrik Ræbild Henrik Forthoft Lind statsautoriseret revisor statsautoriseret revisor mne33262 mne34169 N.C.D. HOLDING ApS Skånevej 15 6230 Rødekro 27413560 Aabenraa Herredsvej 32 7100 Vejle Set over en 5-årig periode kan koncernens udvikling beskrives ved følgende hoved- og nøgletal:Pengestrømme fra: 1975735000 1525990000 1293858000 215380000 203114000 221107000 24008000 521000 63178000 7617000 -2497000 50952000 868508000 810468000 583158000 4193000 177000 1218000 7372000 7820000 254335000 249448000 252058000 1756000 635000 -1553000 208 211 325 357 275 0.147 0.178 0.109 0.133 0.171 -0.004 0.010 0.012 0.000 0.049 -0.006 0.015 0.028 0.001 0.108 0.491 0.502 0.293 0.308 0.432 -0.011 0.020 0.030 -0.010 0.203 Væsentligste aktiviteterKoncernens aktivitet består i salg og produktion af parcelhuse og ejendomme op til 2 etager. Aktiviteterne foregår overalt i Danmark.Udvikling i åretKoncernens resultatopgørelse for 2024/25 udviser et underskud på TDKK 2.803, og koncernens balance pr. 30. april 2025 udviser en positiv egenkapital på TDKK 252.158.Året der gik og opfølgning på sidste års forventede udviklingÅret startede i et afmattet marked, men gennem året er salget steget betydeligt, hvorfor der også har været en øget omsætning imod slutningen af året og en betydelig ordrebeholdning til næste år.Årets resultat lever ikke op til koncernens langsigtede målsætning og ligger lavere end forventningerne udmeldt i årsrapporten 2023/24. En af de væsentligste årsager til dette er omkostninger til udbedring og forebyggelse af såkaldte forvitrende fuger i murværk på huse allerede afleveret til kunderne. Forvitrende fuger i murværk er en udfordring i hele bygge- og entreprenør branchen, og vi har i regnskabsåret haft stor fokus på at forstå årsagerne, hvordan vi bedst udbedrer og hvordan vi kan bygge huse til vore kunder uden at udfordringen opstår. Dette arbejde er foregået i tæt samarbejde med leverandører, branchekolleger og tekniske eksperter. Det er vores opfattelse, at årsagerne er komplekse, men der ser ikke ud til at være nogen tvivl om, at den mængde regn, som en murværkfuge udsættes for over længere tid, er en kraftigt medvirkende årsag. I både 2023 og 2024 fik vi i Danmark regnmængder langt over normalen. Til glæde for vores kunder, har koncernen i samarbejde med ledende eksperter dog allerede indført holdbare løsninger på de udsatte dele af sortimentet.På trods af en stigning i aktiviteten imod slutningen af perioden, har koncernens cash flow været stabilt med minimalt træk på kreditter. Dette skyldes bl.a. et fortsat fokus på at nedbringe koncernens varebeholdninger i form af byggegrunde og udstillingshuse. Over de seneste to regnskabsår er denne post reduceret med 40%.Koncernens fokus er fortsat på det langsigtede arbejde, med udvikling af interne processer og produkter, så vi kan tilbyde markedets bedste produkt til vores kunder.KapitalberedskabetDet er ledelsens vurdering, at kapitalberedskabet er fuldt tilstrækkeligt til at kunne opretholde det forventede aktivitetsniveau. Der er en stor reserve til opfyldelse af koncernens budgetterede byggeri.DriftKoncernen er ikke vidende om særlige forretningsmæssige risici ud over ovennævnte udfordring med murværk og den generelle usikkerhed i markedets udvikling.Koncernens beholdning af grunde og udstillingshuse er anskaffet som led i koncernens langsigtede strategi. Liggetiden for de enkelte aktiver kan variere, men det er ledelsens fortsatte vurdering, at en afvikling af disse aktiver i over­ens­stem­mel­se med koncernens praksis og forventninger - med den usikkerhed, der kan være i en senere nettorealisationsværdi - i al væsentlighed vil kunne ske til værdier, der er højere end anskaffelsesprisen eller nedskrevet værdi herfor.MarkedsrisiciKoncernen betragter ikke sine engagementer eller den daglige drift som påvirket i særlig grad af specifikke finansielle risici udover den for byggevirksomheder generelle afsætnings- og omkostningsrelaterede påvirkning, der måtte komme fra bl.a. det finansielle marked.Målsætninger og forventninger for det kommende årSalget var i den sidste halvdel af året stigende, hvorfor der forventes øget aktivitet igen. Ledelsen forventer, at byggeomkostningerne forholder sig stabile og at der kan skaffes ressourcer til gennemførelse af de planlagte aktiviteter. Samlet set forventes i 2025/26 et positivt resultat før skat i intervallet 15 - 25 mio.kr.VidenressourcerKoncernen har fortsat sin opbygning af en stærkere viden og ekspertise indenfor området udvikling og tilpasning af koncernens produktsortiment, ligesom der løbende arbejdes med rationaliseringstiltag rettet mod såvel produktionen som administrationen. Der videreudvikles fortsat et produktsortiment, der muliggør en mere rationel produktion, og samarbejdet med nogle af koncernens leverandører er øget, så der i samarbejde udvikles og derved sammen opnås konkurrencemæssige fordele over tid.RisiciSom ejerledet koncern er kommandovejen kort i koncernen, og den daglige ledelse er informeret om og involveret i alle væsentlige beslutninger vedrørende driften. Koncernens fokus og aktiviteter omfatter alene det danske marked for en-familie-huse, hvor de identificerede risici i relation til samfundsansvar i væsentligt omfang understøttes af den danske lovgivning og varetages af de danske myndigheder og institutioner, hvilket yderligere reducerer koncernens oplevede risici på områderne miljø, klima, menneskerettigheder, medarbejderforhold og antikorruption.Risici – Miljø og klimaDer er iboende risici relateret til miljø og klima forbundet med anvendelsen af materialer til bygningen af huse.Risici –Sociale- og personale forholdKoncernen er opmærksomme på iboende risici relateret til sociale forhold og medarbejderforhold i forhold til at kunne tiltrække og fastholde de rette medarbejdere og i forhold til at opretholde et godt, sikkert arbejdsmiljø, både hvad angår egne ansatte, og hvad angår medarbejdere hos entreprenører, man anvender som underleverandører.Risici – MenneskerettighederDe primære risici ligger i værdikæden, og vi arbejder derfor for at sikre et godt, sikkert arbejdsmiljø, både hvad angår egne ansatte, og hvad angår medarbejdere hos entreprenører, man anvender som underleverandører.Risici – Anti-korruption og bestikkelseEndelig er man opmærksom på risici i forhold til forretningsetik og korruption, om end disse vurderes begrænsede i den nuværende forretningsmodel.Koncernens fokus og aktiviteter omfatter alene det danske marked for en-familie-huse, hvor de identificerede risici i relation til anti-korruption og bestikkelse i væsentligt omfang understøttes af den danske lovgivning og varetages af de danske myndigheder og institutioner, hvilket yderligere reducerer koncernens oplevede risici på området.Miljø og klimaPolitikDer er stort fokus på at sikre udvikling i relation til bæredygtighed og miljø. Løbende testes nye metoder og produkter, der virker til gavn for miljø og klima. Derudover er der løbende fokus på at optimere materialeforbrug, så spild minimeres på byggepladserne. Der er ansatte, der uddannes indenfor området, og vi forventer, at det vil få større og større fokus, såvel internt som hos vores kunder i årene fremover.Handlinger i 2024/25En udstillingsby blev færdiggjort med fokus på forskellige bæredygtige tiltag for bl.a. at mindske CO2 forbruget, klassificering efter DGNB-villa samt andre tiltag der giver os specifik viden ift. at bevæge os i en mere bæredygtig retning. Denne har året igennem tiltrukket mange kunder. Derudover har koncernen forberedt sig på det nye bygningsreglement gældende fra 1/7-2025. Dette bygningsreglement indeholder skærpede krav til udledning af CO2 fra nybyggeri.Resultater i 2024/25Væsentlige elementer fra udstillingsbyen er implementeret i sortimentet, f.eks. huse med træfacader.Sortimentet er generelt tilrettet således, at koncernen er klar til fortsat at kunne opfylde kundernes boligdrømme samtidig med at de skærpede CO2 udledningskrav i bygningsreglementet overholdes.Sociale- og personaleforholdDe største risici i relation til samfundsansvar er qua ovenstående evnen til at tiltrække og fastholde medarbejdere samt opretholde et sikkert arbejdsmiljø.PolitikGrundet den korte vej til ledelsen, og koncernens stærke værdisæt, har koncernen politikker for sociale forhold og medarbejderforhold, da koncernen tilstræber og prioriterer et sikkert arbejdsmiljø for både egne medarbejdere, medarbejdere hos fagentreprenører og leverandører.Handlinger i 2024/25For timelønnede er der faste sikkerhedsudvalgsmøder, hvor resultater løbende informeres til samtlige timelønnede, ligesom der er løbende relevant undervisning.For alle medarbejdere er der to årlige trivselsmålinger, hvor der spørges ind til medarbejdernes ve og vel. På baggrund af svar laves forskellige initiativer for at øge den generelle trivsel.Resultater i 2024/25På trods af et år med megen aktivitet, har koncernen formået at fastholde et sikkert arbejdsmiljø for egne medarbejdere samt medarbejdere hos entreprenører i 2024/25 og fastholdt det lave antal af arbejdsulykker.Arbejdet fremoverPolitikker for områderne forventes formaliseret senest 2026/27.MenneskerettighederPolitikOverholdelse af menneskerettigheder er et vilkår for samarbejde med koncernen, ligesom vi selv lægger vægt på ordentlige arbejds- og lønvilkår for egne ansatte. Koncernens værdier skal kunne genspejles i vores samarbejdspartnere og leverandører, hvilket dels udtrykkes i samhandelsaftaler, dels den løbende dialog, der er med disse. Alle er forpligtiget til at overholde internationale konventioner.Handlinger i 2024/25Koncernen arbejder med områderne ved blandt andet at stille krav til samarbejdspartnere, som fagentreprenører og ved at opbygge et godt forhold til samarbejdspartnere gennem brugen af faste partnere. Koncernen påkræver, at samarbejdspartnere kontraktuelt afstår fra at måtte gøre brug af fagentreprenører, der ikke er direkte godkendt af koncernen, hvilket forhindrer brug af illegal arbejdskraft og sikrer, at sikkerheden holdes konstant høj på alle byggepladser, uafhængig af håndværkernes ansættelsesmæssige tilhørsforhold.Resultater i 2024/25Vi har heller ikke i 2024/25 oplevet brud på menneskerettigheder.Arbejdet fremoverVi ønsker fortsat at sikre, at al gældende lovgivning på området overholdes i det kommende år.Usikkerhed ved indregning og målingDer er ikke forekommet usikkerhed ved indregning og måling i årsrapporten.Usædvanlige forholdKoncernens aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 30. april 2025 samt resultatet af koncernens aktiviteter og pengestrømme for 2024/25 er ikke påvirket af usædvanlige forhold.Begivenheder efter balancedagenDer er ikke efter balancedagen indtruffet forhold, som har væsentlig indflydelse på bedømmelsen af årsrapporten. Redegørelse for samfundsansvarForretningsmodelKoncernen leverer totalløsninger for bygning af en-familie-huse i Danmark. Den ejerledede virksomhed har kontorer landet over, og har 208 ansatte. Fokus er på at levere kvalitet baseret på gode byggematerialer, godt håndværk, tidssvarende arkitektur og udformning. Ud over koncernens egne medarbejdere involverer forretningsmodellen samarbejde med en række entreprenører, med hvem man har mangeårige og gode samarbejdsrelationer. Inden for visse rammer kan køber selv designe sit hus gennem kombination af koncernens mange valgmuligheder for design, planløsning og brug af materialer. En-familie-huse opføres på bestilling i henhold til kundens ønsker og i henhold til gældende bygningsreglement og anden relevant lovgivning. En eurodan-huse-byggeleder følger projektet fra start til slut og varetager relationen til bygherre, der typisk er privatpersoner med ønske om at bygge eget hus. Redegørelse for dataetikKoncernen anvender ikke avancerede teknologier som kunstig intelligens eller machine learning. Koncernen håndterer almindelige data i form af kundedata og medarbejderdata. Data behandles i over­ens­stem­mel­se med GDPR og vores politikker for privatliv og informationssikkerhed. Med den begrænsede behandling af data er det koncernens vurdering, at der ikke er behov for en politik for dataetik. Koncernen vil løbende vurdere om en politik er nødvendig. 824543000 772791000 1407000 119000 703619000 635003000 181000 0 120924000 137788000 1226000 119000 45857000 40299000 0 0 79911000 90673000 565000 562000 1832000 1012000 0 0 -3012000 7828000 661000 -443000 0 0 -602000 154000 3516000 5055000 3196000 4618000 4274000 6644000 11000 3000 -3770000 6239000 3244000 4326000 -967000 1247000 630000 716000 -2803000 4992000 2614000 3610000 0 0 0 0 1778000 0 0 0 1778000 0 0 0 12411000 12614000 2655000 2705000 6040000 6472000 0 0 0 0 0 0 18451000 19086000 2655000 2705000 0 0 16729000 17331000 20000 0 0 0 0 0 0 0 1269000 1253000 0 0 1289000 1253000 16729000 17331000 21518000 20339000 19384000 20036000 95670000 154323000 3638000 138000 22409000 0 0 0 118079000 154323000 3638000 138000 83944000 100777000 3000 14000 171091000 137330000 0 0 15901000 5861000 22000 156000 0 539000 0 539000 0 0 386000 378000 1038000 0 1038000 0 0 0 0 12288000 12194000 9911000 0 0 284168000 254418000 1449000 13375000 71468000 65026000 71468000 65026000 18059000 18974000 10348000 9766000 491774000 492741000 86903000 88305000 513292000 513080000 106287000 108341000 125000 125000 125000 125000 0 0 16691000 17293000 1387000 0 0 0 99951000 99859000 84647000 82566000 135000 1500000 135000 1500000 101598000 101484000 101598000 101484000 150560000 155977000 0 0 252158000 257461000 101598000 101484000 155000 949000 0 0 21272000 42400000 3827000 0 21427000 43349000 3827000 0 4726000 5027000 0 0 3273000 5819000 0 0 11154000 10957000 0 0 19153000 21803000 0 0 290000 273000 0 0 54990000 39455000 0 0 1392000 2241000 0 0 5188000 0 0 0 143636000 130737000 0 1355000 0 5627000 0 5453000 0 0 814000 0 14985000 12060000 48000 49000 73000 74000 0 0 220554000 190467000 862000 6857000 239707000 212270000 862000 6857000 513292000 513080000 106287000 108341000 125000 0 99859000 1500000 101484000 155977000 257461000 0 0 0 1500000 1500000 0 1500000 0 0 1000000 0 1000000 0 1000000 0 1387000 -1387000 0 0 0 0 0 0 2479000 135000 2614000 -5417000 -2803000 125000 1387000 99951000 135000 101598000 150560000 252158000 125000 17293000 82566000 1500000 101484000 0 0 0 1500000 1500000 0 0 1000000 0 1000000 0 -602000 3081000 135000 2614000 125000 16691000 84647000 135000 101598000 -2803000 4992000 4112000 5735000 7415000 124687000 8724000 135414000 3516000 5055000 4273000 6643000 7967000 133826000 6492000 -269000 1475000 134095000 1778000 0 4234000 -33000 36000 28000 548000 1026000 0 794000 -5500000 1825000 285000 289000 -15535000 129148000 3395000 3456000 -197000 -359000 2500000 1866000 9552000 -134400000 5527000 1520000 84000000 82480000 89527000 84000000 Likvider specificeres således:Andre reguleringer0-210 18059000 18974000 71468000 65026000 89527000 84000000 Geografiske markederDanmark824.543772.7911.407119824.543772.7911.407119AktiviteterSalg af ejendomme822.698770.9811.2920Husleje1.8451.810115119824.543772.7911.407119 130292000 122291000 0 0 4747000 3954000 0 0 2434000 2656000 0 0 1137000 1088000 0 0 138610000 129989000 0 0 Lønninger mv. er omkostningsført under følgende poster:Produktionsomkostninger40.54538.45700Distributionsomkostninger34.41128.32400Administrationsomkostninger63.65463.20800138.610129.98900Med henvisning til års­regn­skabs­lovens § 98 B stk. 3 er vederlaget til direktionen ikke oplyst.Moderselskabets eneste ansatte er direktøren, der ikke har modtaget vederlag i regnskabsåret. 208 211 1 1 Andel af overskud i dat­ter­virk­som­heder0154Andel af underskud-6020-602154 581000 520000 261000 83000 2935000 4535000 2935000 4535000 3516000 5055000 3196000 4618000 4274000 6644000 11000 3000 4274000 6644000 11000 3000 0 12692000 815000 470000 -792000 -11269000 -8000 246000 -175000 -179000 -177000 0 0 3000 0 0 -967000 1247000 630000 716000 1000000 0 1000000 0 135000 1500000 135000 1500000 0 0 -602000 154000 -5417000 1382000 0 0 1479000 2110000 2081000 1956000 0 1000000 0 1000000 1095000 0 0 1778000 1095000 1778000 1095000 0 1095000 0 0 1778000 17373000 26746000 551000 3331000 1182000 0 4193000 0 0 0 0 5129000 0 0 0 17373000 25810000 551000 3331000 1182000 4759000 20276000 551000 627000 1182000 172000 0 0 0 0 31000 4373000 0 49000 0 0 4879000 0 0 0 4962000 19770000 551000 676000 1182000 12411000 6040000 0 2655000 0 38000 38000 38000 38000 17293000 17139000 -602000 154000 16691000 17293000 16729000 17331000 Kapitalandele i dat­ter­virk­som­heder specificeres således:TDKK 40052,6%Kapitalandele i associerede virksomheder specificeres således:40.000 Dahl Holding af 2010 ApS Aabenraa 0.100 0 0 0 0 20000 0 0 0 20000 0 0 0 20000 0 0 0 Projektselskabet Ramsømagle ApS Aabenraa 0.50 1253000 16000 1269000 1269000 Salgsværdi af igangværende arbejder274.954244.65300Modtagne acontobetalinger-103.863-107.32300171.091137.33000Indregnet således i balancen:Igangværende arbejder for fremmed regning under aktiver171.091137.33000171.091137.33000 Periodeafgrænsningsposter udgøres af forudbetalte omkostninger vedrørende løn, forsikringspræmier og renter. (TDKK)Værdiregule­ring, resultat­opgørelseDagsværdi30. aprilKoncernVærdipapirer2.93571.468Moder­selskabVærdipapirer2.93571.468 Hensættelse til udskudt skat 1. maj94912.215-378-624Årets indregnede beløb i re­sul­tat­op­gø­rel­sen-794-11.266-8246Hensættelse til udskudt skat 30. april155949-386-378 Virksomheden giver garanti på visse produkter og forpligter sig derved til at reparere eller erstatte varer, som ikke er tilfredsstillende. Der er indregnet andre hensatte forpligtelser TDKK 17.862 (2023/24: TDKK 35.305) til forventede garantikrav på grundlag af tidligere erfaringer vedrørende niveauet for reparationer og returvarer.Garantiforpligtelser på afsluttende sager3.4107.09500Øvrige hensættelser17.86235.3053.827021.27242.4003.8270Forfaldstidspunkterne for hensatte forpligtelser forventes at blive:Inden for 1 år22.19142.4004.7460Efter 5 år-91900021.27242.4004.7460 Afdrag, der forfalder inden for 1 år, er opført under kortfristede gælds­for­plig­tel­ser. Øvrige forpligtelser er indregnet under langfristede gælds­for­plig­tel­ser.Gældsforpligtelserne forfalder efter nedenstående orden:Gæld til realkreditinstitutter5.0165.30000Leasingforpligtelser4.6658.06000Anden gæld26.13923.0174849 3459000 3800000 0 0 1267000 1227000 0 0 4726000 5027000 0 0 290000 273000 0 0 0 0 0 0 3273000 5819000 0 0 3273000 5819000 0 0 1392000 2241000 0 0 0 0 0 0 11154000 10957000 0 0 11154000 10957000 0 0 14985000 12060000 48000 49000 Periodeafgrænsningsposter udgøres af modtagne forudbetalinger vedrørende indtægter i de efterfølgende år. 3516000 5055000 4274000 6644000 4321000 3109000 -967000 1247000 4112000 5735000 36244000 34646000 -28712000 310423000 -21128000 -16913000 -21011000 203469000 7415000 124687000 Pant og sikkerhedsstillelseFølgende aktiver er stillet til sikkerhed for realkreditinstitutter:Grunde og bygninger samt varebeholdninger med en regnskabsmæssig værdi på10.48410.65600Følgende aktiver er stillet til sikkerhed for bankforbindelser:Ejerpantebreve på i alt TDKK 7.185 (2023/24: TDKK 7.185 ), der giver pant i grunde og bygninger, samt øvrige materielle anlægsaktiver til en samlet regnskabsmæssig værdi af:10.48410.65600Ejerpantebreve på i alt TDKK 18.355 (2023/24: TDKK 25.905 ), der giver pant i varebeholdninger til en samlet regnskabsmæssig værdi af18.71223.68400Transport i garantier stillet af 3. mand, tilgodehavender fra salg til en samlet regnskabsmæssig værdi af10.50212.51800Indestående på deponeringskonti, sikringskonti og værdipapirer7.0918.55400Følgende aktiver er stillet til sikkerhed for leasingforpligtelser: Leje- og leasingforpligtelserLeasingforpligtelser fra operationel leasing. Samlede fremtidige leasingydelser:Inden for 1 år81472800Mellem 1 og 5 år686539001.5001.26700Andre eventualforpligtelserKoncernen har indgået en række huslejekontrakter med en årlig leje på1.3501.24400Koncernens selskaber hæfter solidarisk for skat af koncernens sambeskattede indkomst mv. Koncernens selskaber hæfter endvidere solidarisk for danske kildeskatter i form af udbytteskat, royaltyskat og renteskat. Eventuelle senere korrektioner til selskabsskatter og kildeskatter kan medføre, at koncernens hæftelse udgør et større beløb.Koncernens pengeinstitutter har afgivet betalingsgarantier for samlet TDKK 11.419. Bestemmende indflydelseNiels Christian Dahl,Markvænget 109 6520 ToftlundAnpartsbesiddelse med flertal af stemmerettighederTransaktionerSelskabet har valgt kun at oplyse om transaktioner, der ikke er foretaget på normale markedsvilkår efter års­regn­skabs­lovens § 98 c, stk. 6. PricewaterhouseCoopers 300000 300000 12000 12000 39000 39000 0 0 408000 68000 34000 4000 747000 407000 46000 16000 Der er ikke efter balancedagen indtruffet forhold, som har væsentlig indflydelse på bedømmelsen af årsrapporten. Årsrapporten for N.C.D. HOLDING ApS for 2024/25 er udarbejdet i over­ens­stem­mel­se med års­regn­skabs­lovens bestemmelser for store virksomheder i regnskabsklasse C.Den anvendte regn­skabs­prak­sis er uændret i forhold til sidste år.Kon­cern­regn­skabet og årsregnskabet for 2024/25 er aflagt i TDKK. Generelt om indregning og målingIndtægter indregnes i re­sul­tat­op­gø­rel­sen i takt med, at de indtjenes. Herudover indregnes værdireguleringer af finansielle aktiver og forpligtelser, der måles til dagsværdi eller amortiseret kostpris. Endvidere indregnes i re­sul­tat­op­gø­rel­sen alle omkostninger, der er afholdt for at opnå årets indtjening, herunder afskrivninger, nedskrivninger og hensatte forpligtelser samt tilbageførsler som følge af ændrede regnskabsmæssige skøn af beløb, der tidligere har været indregnet i re­sul­tat­op­gø­rel­sen.Aktiver indregnes i balancen, når det er sandsynligt, at fremtidige økonomiske fordele vil tilflyde selskabet, og aktivets værdi kan måles pålideligt.Forpligtelser indregnes i balancen, når det er sandsynligt, at fremtidige økonomiske fordele vil fragå selskabet, og forpligtelsens værdi kan måles pålideligt.Ved første indregning måles aktiver og forpligtelser til kostpris. Efterfølgende måles aktiver og forpligtelser som beskrevet for hver enkelt regnskabspost nedenfor. KonsolideringspraksisKon­cern­regn­skabet omfatter moderselskabet N.C.D. HOLDING ApS samt virksomheder, hvori moderselskabet direkte eller indirekte besidder flertallet af stemmerettighederne, eller hvori moderselskabet gennem aktiebesiddelse eller på anden måde har en bestemmende indflydelse. Virksomheder, hvori koncernen besidder mellem 20 % og 50 % af stemmerettighederne og udøver betydelig, men ikke bestemmende indflydelse, betragtes som associerede virksomheder.Ved konsolideringen sammendrages poster af ensartet karakter. Koncerninterne indtægter og omkostninger, aktiebesiddelser, udbytter og mellemværender samt realiserede og urealiserede interne gevinster og tab ved transaktioner mellem de konsoliderede virksomheder elimineres.Moderselskabets kapitalandele i de konsoliderede dat­ter­virk­som­heder udlignes med moderselskabets andel af dat­ter­virk­som­hedernes regnskabsmæssige indre værdi opgjort på det tidspunkt, hvor koncernforholdet blev etableret. MinoritetsinteresserMinoritetsinteresser udgør en andel af koncernens samlede egenkapital. Årets resultat fordeles i resultatdisponeringen på den del, som kan henføres til minoriteterne og den del, som kan henføres til modervirksomhedens kapitalejere. Minoritetsinteresser indregnes til den regnskabsmæssige værdi af de overtagne aktiver og forpligtelser på tidspunktet for erhvervelse af dat­ter­virk­som­heder.Ved efterfølgende ændringer i minoritetsinteresser, hvor koncernen bevarer kontrollen med dat­ter­virk­som­heden indregnes vederlaget direkte på egenkapitalen. Leasingkontrakter, hvor koncernen har alle væsentlige risici og fordele forbundet med ejendomsretten (finansiel leasing), indregnes i balancen til det laveste af dagsværdien af aktivet og nutidsværdien af leasingydelserne, beregnet ved anvendelse af leasingaftalens interne rente eller en alternativ lånerente som diskonteringsfaktor. Finansielt leasede aktiver af- og nedskrives efter samme praksis som fastlagt for koncernens øvrige anlægsaktiver.Den kapitaliserede restleasingforpligtelse indregnes i balancen som en gælds­for­plig­tel­se, og leasingydelsens rentedel omkostningsføres løbende i re­sul­tat­op­gø­rel­sen.Alle øvrige leasingkontrakter betragtes som operationel leasing. Ydelser i forbindelse med operationel leasing indregnes lineært i re­sul­tat­op­gø­rel­sen over leasingperioden. Omregning af fremmed valutaTransaktioner i fremmed valuta omregnes til transaktionsdagens kurs. Valutakursdifferencer, der opstår mellem transaktionsdagens kurs og kursen på betalingsdagen, indregnes i re­sul­tat­op­gø­rel­sen som en finansiel post. Hvis valutapositioner anses for sikring af fremtidige pengestrømme, indregnes værdireguleringerne direkte på egenkapitalen. Segmentoplysning om nettoomsætningOplysninger om aktiviteter og geografiske markeder er baseret på koncernens afkast og risici samt ud fra den interne økonomistyring. Koncernens aktiviteter anses som det primære segmentområde. NettoomsætningVed salg af varer indregnes nettoomsætning, når fordele og risici vedrørende de solgte varer er overgået til køber, nettoomsætningen kan måles pålideligt, og det er sandsynligt, at de økonomiske fordele ved salget vil tilgå koncernen.Igangværende arbejder for fremmed regning (entreprisekontrakter) indregnes i takt med, at produktionen udføres, hvorved nettoomsætningen svarer til salgsværdien af årets udførte arbejder (produktionsmetoden). Denne metode anvendes, når de samlede indtægter og omkostninger på entreprisekontrakten og færdiggørelsesgraden på balancedagen kan opgøres pålideligt, og det er sandsynligt, at de økonomiske fordele, herunder betalinger, vil tilgå koncernen. Som færdiggørelsesgrad anvendes afholdte omkostninger i forhold til de forventede samlede omkostninger på entreprisekontrakten.Nettoomsætningen måles til det modtagne vederlag og indregnes eksklusive moms og med fradrag af rabatter i forbindelse med salget. ProduktionsomkostningerProduktionsomkostninger omfatter de omkostninger, der er medgået til at opnå årets omsætning. I produktionsomkostninger indregnes omkostninger til råvarer, hjælpematerialer og produktionsmateriale samt afskrivninger. DistributionsomkostningerDistributionsomkostninger omfatter omkostninger i form af gager til salgs- og distributionspersonale, reklame- og markedsføringsomkostninger samt afskrivninger mv. AdministrationsomkostningerAdministrationsomkostninger omfatter omkostninger til ledelsen, det administrative personale, kontoromkostninger, afskrivninger mv. Andre driftsindtægter/-omkostningerAndre driftsindtægter og andre driftsomkostninger omfatter regnskabsposter af sekundær karakter i forhold til koncernens hovedaktivitet, herunder avance og tab ved salg af materielle anlægsaktiver. Resultat af kapitalandele i dat­ter­virk­som­heder og associerede virksomhederUdbytte fra associerede virksomheder indtægtsføres i re­sul­tat­op­gø­rel­sen, når de vedtages på generalforsamlingen i den associerede virksomhed. Dog modregnes udbytte som vedrører indtjening i den associerede virksomhed før modervirksomheden overtog denne i kostprisen for den associerede virksomhed.I re­sul­tat­op­gø­rel­sen indregnes den forholdsmæssige andel af resultat for året under posten “Indtægter af kapitalandele i dat­ter­virk­som­heder”. Finansielle indtægter og omkostninger indregnes i re­sul­tat­op­gø­rel­sen med de beløb, der vedrører regnskabsåret. Skat af årets resultatSkat af årets resultat, som består af årets aktuelle skat og årets udskudte skat, indregnes i re­sul­tat­op­gø­rel­sen med den del, der kan henføres til årets resultat, og direkte på egenkapitalen med den del, der kan henføres til egenkapitaltransaktioner.Ændring i udskudt skat som følge af ændringer i skattesatser indregnes i re­sul­tat­op­gø­rel­sen.Selskabet er sambeskattet med dets datterselskaber og fungerer som administrationsselskab. Skatteeffekten af sambeskatningen med dat­ter­virk­som­hederne fordeles på såvel overskuds- som underskudsgivende virksomheder i forhold til disses skattepligtige indkomster (fuld fordeling med refusion vedrørende skattemæssige underskud). Immaterielle anlægsaktiverUdviklingsprojekterOmkostninger på udviklingsprojekter omfatter gager, afskrivninger og andre omkostninger, der direkte og indirekte kan henføres til selskabets udviklingsaktiviteter.Udviklingsprojekter, der er klart definerede og identificerbare, hvor den tekniske udnyttelsesgrad, tilstrækkelige ressourcer og et potentielt fremtidigt marked eller udviklingsmulighed i virksomheden kan påvises, og hvor det er hensigten at fremstille, markedsføre eller anvende projektet, indregnes som immaterielle anlægsaktiver, såfremt der er tilstrækkelig sikkerhed for, at kapitalværdien af den fremtidige indtjening kan dække produktions-, salgs- og administrationsomkostninger samt selve udviklingsomkostningerne.Udviklingsprojekter, der ikke opfylder kriterierne for indregning i balancen, indregnes som omkostninger i re­sul­tat­op­gø­rel­sen, i takt med at omkostningerne afholdes.Aktiverede udviklingsomkostninger måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger eller genindvindingsværdi, såfremt denne er lavere. Et beløb svarende til de indregnede udviklingsomkostninger reserveres i posten 'Reserve for udviklingsomkostninger' under egenkapitalen. Reserven omfatter udelukkende udviklingsomkostninger, som er indregnet i regnskabsår, der begynder den 1. januar 2016 eller senere. Reserven reduceres løbende med af- og nedskrivninger på udviklingsprojekterne.Aktiverede udviklingsomkostninger afskrives fra tidspunktet for færdiggørelsen lineært over den periode, hvori udviklingsarbejdet forventes at frembringe økonomiske fordele. Afskrivningsperioden udgør år. Patenter og licenser måles til kostpris med fradrag af akkumulerede afskrivninger eller til genindvindingsværdien, hvor denne er lavere. Patenter afskrives over den resterende patentperiode, og licenser afskrives over aftaleperioden, dog maksimalt 5 år. Materielle anlægsaktiver måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger.Kostpris omfatter anskaffelsesprisen og omkostninger direkte tilknyttet anskaffelsen indtil det tidspunkt, hvor aktivet er klar til at blive taget i brug.Afskrivningsgrundlaget, der opgøres som kostpris reduceret med eventuel restværdi, fordeles lineært over aktivernes forventede brugstid, der udgør:Bygninger30 år Andre anlæg, driftsmateriel og inventar3-10 år Indretning af lejede lokaler3-5 år Afskrivningsperiode og restværdi revurderes årligt. Nedskrivning af anlægsaktiverDen regnskabsmæssige værdi af immaterielle og materielle anlægsaktiver gennemgås årligt for at afgøre, om der er indikation af værdiforringelse ud over det, som udtrykkes ved afskrivning.Hvis dette er tilfældet, gennemføres en nedskrivningstest for at fastslå, om genindvindingsværdien er lavere end den regnskabsmæssige værdi. Hvis det er tilfældet nedskrives der til denne lavere genindvindingsværdi. Genindvindingsværdien for aktivet opgøres som den højeste værdi af nettosalgsprisen og kapitalværdien. Er det ikke muligt at fastsætte en genindvindingsværdi for det enkelte aktiv, vurderes aktiverne samlet i den mindste gruppe af aktiver, hvor der ved en samlet vurdering kan fastsættes en pålidelig genindvindingsværdi. Kapitalandele i dat­ter­virk­som­heder og associerede virksomhederKapitalandele i dat­ter­virk­som­heder indregnes og måles efter den indre værdis metode. Kapitalandele i associerede virksomheder måles til kostpris. I tilfælde, hvor kostprisen overstiger genindvindingsværdien, nedskrives til denne lavere værdi.I balancen indregnes under posten “Kapitalandele i dat­ter­virk­som­heder” den forholdsmæssige ejerandel af virksomhedernes regnskabsmæssige indre værdi opgjort med udgangspunkt i dagsværdien af de identificer­bare nettoaktiver på anskaffelsestidspunktet med fradrag eller tillæg af urealiserede koncerninterne avancer eller tab og med tillæg af resterende værdi af eventuelle merværdier og goodwill opgjort på tidspunktet for anskaffelsen af virksomhederne.Den samlede nettoopskrivning af kapitalandele i dat­ter­virk­som­heder henlægges via overskudsdisponeringen til “Reserve for nettoopskrivning efter den indre værdis metode“ under egenkapitalen. Reserven reduceres med udbytteudlodninger til moderselskabet og reguleres med andre egenkapitalbevægelser i dat­ter­virk­som­hederne. Øvrige finansielle anlægsaktiver omfatter deposita. VarebeholdningerVarebeholdninger måles til kostpris efter FIFO-metoden eller nettorealisationsværdi, hvis denne er lavere.Nettorealisationsværdien for varebeholdninger opgøres til det beløb, som forventes at kunne indbringes ved salg i normal drift med fradrag af salgs- og færdiggørelsesomkostninger. Nettorealisationsværdien opgøres under hensyntagen til omsættelighed, ukurans og udvikling i forventet salgspris.Kostpris for handelsvarer samt råvarer og hjælpematerialer omfatter købspris med tillæg af hjemtagelsesomkostninger.Kostpris for fremstillede færdigvarer samt varer under fremstilling omfatter kostpris for råvarer, hjælpematerialer og direkte løn med tillæg af indirekte produktionsomkostninger. Indirekte produktionsomkostninger indeholder indirekte materialer og løn samt vedligeholdelse af og afskrivning på de i produktionsprocessen benyttede maskiner, fabriksbygninger og udstyr samt omkostninger til fabriksadministration og ledelse. Tilgodehavender måles i balancen til amortiseret kostpris eller en lavere nettorealisationsværdi, hvilket normalt udgør nominel værdi med fradrag af nedskrivning til imødegåelse af tab. Igangværende arbejder for fremmed regningIgangværende arbejder for fremmed regning måles til salgsværdien af det udførte arbejde opgjort på grundlag af færdiggørelsesgraden. Færdiggørelsesgraden opgøres som andelen af de afholdte kontraktomkostninger i forhold til kontraktens forventede samlede omkostninger. Når det er sandsynligt, at de samlede kontraktomkostninger vil overstige de samlede indtægter på en kontrakt, indregnes det forventede tab i re­sul­tat­op­gø­rel­sen.Når salgsværdien ikke kan opgøres pålideligt, måles salgsværdien til medgåede omkostninger eller en lavere nettorealisationsværdi.Modtagne acontobetalinger fragår i salgsværdien. De enkelte kontrakter klassificeres som tilgodehavender, når nettoværdien er positiv, og som forpligtelser, når nettoværdien er negativ.Omkostninger i forbindelse med salgsarbejde og opnåelse af kontrakter indregnes i re­sul­tat­op­gø­rel­sen i takt med, at de afholdes. PeriodeafgrænsningsposterPeriodeafgrænsningsposter indregnet som aktiver omfatter afholdte forudbetalte omkostninger vedrørende husleje, forsikringspræmier, abonnementer og renter. VærdipapirerKapitalandele, som ikke er handlet på et aktivt marked, måles til kostpris eller en lavere genindvindingsværdi. UdbytteUdbytte, som ledelsen foreslår uddelt for regnskabsåret, vises som en særskilt post under egenkapitalen. Hensatte forpligtelserHensatte forpligtelser indregnes, når koncernen som følge af en begivenhed indtruffet senest på balancedagen har en retslig eller faktisk forpligtelse, og det er sandsynligt, at der må afgives økonomiske fordele for at indfri forpligtelsen.Andre hensatte forpligtelser omfatter garantiforpligtelser til udbedring af arbejder inden for garantiperioden på 1-5 år. De hensatte forpligtelser måles og indregnes på baggrund af erfaringerne med garantiarbejder. Udskudte skatteaktiver og -forpligtelserUdskudt skat måles efter den balanceorienterede gældsmetode af midlertidige forskelle mellem regnskabs­mæssig og skatte­mæssig værdi af aktiver og forpligtelser, opgjort på grundlag af den planlagte anvendelse af aktivet, henholdsvis afvikling af forpligtelsen.Udskudte skatteaktiver, herunder skatteværdien af fremførselsberettiget skattemæssigt underskud, måles til den værdi, hvortil aktivet forventes at kunne realiseres, enten ved udligning i skat af fremtidig indtjening eller ved modregning i udskudte skatteforpligtelser inden for samme juridiske skatteenhed.Udskudt skat måles på grundlag af de skatteregler og skattesatser, der med balancedagens lovgivning vil være gældende, når den udskudte skat forventes udløst som aktuel skat. Ændring i udskudt skat, som følge af ændringer i skattesatser, indregnes i re­sul­tat­op­gø­rel­sen eller i egenkapitalen, når den udskudte skat vedrører poster, der er indregnet i egenkapitalen. Aktuelle skattetilgodehavender og -forpligtelserAktuelle skattetilgodehavender og -forpligtelser indregnes i balancen med det beløb, der kan beregnes på grundlag af årets forventede skattepligtige indkomst reguleret for skat af tidligere års skattepligtige indkomster. Skattetilgodehavender og -forpligtelser præsenteres modregnet i det omfang, der er legal modregningsadgang, og posterne forventes afregnet netto eller samtidig. Lån, som realkreditlån og lån hos kreditinstitutter, indregnes ved låneoptagelsen til det modtagne provenu med fradrag af afholdte transaktionsomkostninger. I efterfølgende perioder måles lånene til amortiseret kostpris, således at forskellen mellem provenuet og den nominelle værdi indregnes i re­sul­tat­op­gø­rel­sen som en renteomkostning over låneperioden.Øvrige gælds­for­plig­tel­ser måles til amortiseret kostpris, der i al væsentlighed svarer til nominel værdi. PeriodeafgrænsningsposterPeriodeafgrænsningsposter opført som forpligtelser udgøres af modtagne betalinger vedrørende indtægter i de efterfølgende regnskabsår. Med henvisning til års­regn­skabs­lovens § 86, stk. 4, har moderselskabet undladt at udarbejde pengestrømsopgørelse for virksomheden selv, men alene udarbejdet pengestrømsopgørelse for koncernen.Pengestrømsopgørelsen viser koncernens pengestrømme for året opdelt på drifts-, investerings- og finansieringsaktivitet, årets forskydning i likvider samt koncernens likvider ved årets begyndelse og slutning.Pengestrøm fra driftsaktivitetPengestrømme fra driftsaktiviteten opgøres som årets resultat reguleret for ændring i driftskapitalen og ikke kontante resultatposter som af- og nedskrivninger og hensatte forpligtelser. Driftskapitalen omfatter omsætningsaktiver fratrukket kortfristede gælds­for­plig­tel­ser eksklusive de poster, der indgår i likvider.Pengestrøm fra investeringsaktivitetPengestrømme fra investeringsaktiviteten omfatter pengestrømme fra køb og salg af immaterielle, materielle og finansielle anlægsaktiver.Pengestrøm fra finansieringsaktivitetPengestrømme fra finansieringsaktiviteten omfatter pengestrømme fra optagelse og tilbagebetaling af langfristede gælds­for­plig­tel­ser samt ind- og udbetalinger til og fra selskabsdeltagerne.LikviderPengestrømsopgørelsen kan ikke udledes alene af det offentliggjorte regnskabsmateriale. Likvide midler består af ”Likvide beholdninger” og ”Værdipapirer” under omsætningsaktiver. ”Værdipapirer” består af kortfristede værdipapirer med ubetydelig risiko for værdiændringer, som uden hindring kan omsættes til likvide beholdninger. Hoved- og nøgletalForklaring af nøgletalBruttomarginBruttofortjeneste x 100 / NettoomsætningOverskudsgradResultat af primær drift x 100 / NettoomsætningAfkastningsgradResultat af primær drift x 100 / Samlede aktiver ultimoSoliditetsgradEgenkapital ultimo x 100 / Samlede aktiver ultimoEgenkapitalforrentningOrdinært resultat efter skat x 100 / Gennemsnitlig egenkapital