45217663 2025-01-01 2025-12-31 e:MinorityInterestsMember c:ConsolidatedMember 45217663 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember 45217663 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember 1 45217663 2025-01-01 2025-12-31 1 c:ConsolidatedMember 45217663 2025-01-01 2025-12-31 Hovedtal EBITDA c:ConsolidatedMember 45217663 2024-01-01 2024-12-31 Hovedtal EBITDA c:ConsolidatedMember 45217663 2023-01-01 2023-12-31 Hovedtal EBITDA c:ConsolidatedMember 45217663 2022-01-01 2022-12-31 Hovedtal EBITDA c:ConsolidatedMember 45217663 2021-01-01 2021-12-31 Hovedtal EBITDA c:ConsolidatedMember 45217663 2025-01-01 2025-12-31 Hovedtal Resultat foer skat c:ConsolidatedMember 45217663 2024-01-01 2024-12-31 Hovedtal Resultat foer skat c:ConsolidatedMember 45217663 2023-01-01 2023-12-31 Hovedtal Resultat foer skat c:ConsolidatedMember 45217663 2022-01-01 2022-12-31 Hovedtal Resultat foer skat c:ConsolidatedMember 45217663 2021-01-01 2021-12-31 Hovedtal Resultat foer skat c:ConsolidatedMember 45217663 2024-01-01 2024-12-31 c:ConsolidatedMember 45217663 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember Nogletal Likviditetsgrad 45217663 2024-01-01 2024-12-31 c:ConsolidatedMember Nogletal Likviditetsgrad 45217663 2025-01-01 2025-12-31 45217663 2024-01-01 2024-12-31 45217663 2025-12-31 c:ConsolidatedMember 45217663 2024-12-31 c:ConsolidatedMember 45217663 2025-12-31 45217663 2024-12-31 45217663 2025-01-01 e:ContributedCapitalMember c:ConsolidatedMember 45217663 2025-01-01 e:RetainedEarningsMember c:ConsolidatedMember 45217663 2025-01-01 e:ProposedDividendRecognisedInEquityMember c:ConsolidatedMember 45217663 2025-01-01 e:MinorityInterestsMember c:ConsolidatedMember 45217663 2025-01-01 2025-12-31 e:ProposedDividendRecognisedInEquityMember c:ConsolidatedMember 45217663 2025-01-01 2025-12-31 e:ProposedExtraordinaryDividendRecognisedInEquityMember c:ConsolidatedMember 45217663 2025-01-01 2025-12-31 e:RetainedEarningsMember c:ConsolidatedMember 45217663 2025-12-31 e:ContributedCapitalMember c:ConsolidatedMember 45217663 2025-12-31 e:RetainedEarningsMember c:ConsolidatedMember 45217663 2025-12-31 e:ProposedDividendRecognisedInEquityMember c:ConsolidatedMember 45217663 2025-12-31 e:MinorityInterestsMember c:ConsolidatedMember 45217663 2025-01-01 e:ContributedCapitalMember 45217663 2025-01-01 e:ReserveForNetRevaluationAccordingToEquityMethodMember 45217663 2025-01-01 e:RetainedEarningsMember 45217663 2025-01-01 e:ProposedDividendRecognisedInEquityMember 45217663 2025-01-01 2025-12-31 e:ProposedDividendRecognisedInEquityMember 45217663 2025-01-01 2025-12-31 e:ReserveForNetRevaluationAccordingToEquityMethodMember 45217663 2025-01-01 2025-12-31 e:RetainedEarningsMember 45217663 2025-12-31 e:ContributedCapitalMember 45217663 2025-12-31 e:ReserveForNetRevaluationAccordingToEquityMethodMember 45217663 2025-12-31 e:RetainedEarningsMember 45217663 2025-12-31 e:ProposedDividendRecognisedInEquityMember 45217663 2025-01-01 c:ConsolidatedMember 45217663 2024-01-01 c:ConsolidatedMember 45217663 2025-01-01 e:GoodwillMember c:ConsolidatedMember 45217663 2025-01-01 e:DevelopmentProjectsInProgressAndPrepaymentsForIntangibleAssetsMember c:ConsolidatedMember 45217663 2025-01-01 2025-12-31 e:GoodwillMember c:ConsolidatedMember 45217663 2025-01-01 2025-12-31 e:DevelopmentProjectsInProgressAndPrepaymentsForIntangibleAssetsMember c:ConsolidatedMember 45217663 2025-12-31 e:GoodwillMember c:ConsolidatedMember 45217663 2025-12-31 e:DevelopmentProjectsInProgressAndPrepaymentsForIntangibleAssetsMember c:ConsolidatedMember 45217663 2025-01-01 e:LandAndBuildingsMember c:ConsolidatedMember 45217663 2025-01-01 e:PlantAndMachineryMember c:ConsolidatedMember 45217663 2025-01-01 e:FixturesFittingsToolsAndEquipmentMember c:ConsolidatedMember 45217663 2025-01-01 2025-12-31 e:LandAndBuildingsMember c:ConsolidatedMember 45217663 2025-01-01 2025-12-31 e:PlantAndMachineryMember c:ConsolidatedMember 45217663 2025-01-01 2025-12-31 e:FixturesFittingsToolsAndEquipmentMember c:ConsolidatedMember 45217663 2025-12-31 e:LandAndBuildingsMember c:ConsolidatedMember 45217663 2025-12-31 e:PlantAndMachineryMember c:ConsolidatedMember 45217663 2025-12-31 e:FixturesFittingsToolsAndEquipmentMember c:ConsolidatedMember 45217663 2025-01-01 e:InvestmentsInAssociatesMember c:ConsolidatedMember 45217663 2025-01-01 e:ParticipatingInterestsMember c:ConsolidatedMember 45217663 2025-01-01 e:DepositsLongtermInvestmentsAndReceivablesMember c:ConsolidatedMember 45217663 2025-01-01 2025-12-31 e:InvestmentsInAssociatesMember c:ConsolidatedMember 45217663 2025-01-01 2025-12-31 e:ParticipatingInterestsMember c:ConsolidatedMember 45217663 2025-01-01 2025-12-31 e:DepositsLongtermInvestmentsAndReceivablesMember c:ConsolidatedMember 45217663 2025-12-31 e:InvestmentsInAssociatesMember c:ConsolidatedMember 45217663 2025-12-31 e:ParticipatingInterestsMember c:ConsolidatedMember 45217663 2025-12-31 e:DepositsLongtermInvestmentsAndReceivablesMember c:ConsolidatedMember 45217663 2025-01-01 e:InvestmentsInGroupEnterprisesMember 45217663 2025-12-31 e:InvestmentsInGroupEnterprisesMember 45217663 2025-01-01 2025-12-31 e:InvestmentsInGroupEnterprisesMember 45217663 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember Dagsværdi - Værdipapirer 1 45217663 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember Dagsværdi - Værdipapirer 2 45217663 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember Dagsværdi - Værdipapirer 3 45217663 2025-12-31 c:ConsolidatedMember Dagsværdi - Værdipapirer 1 45217663 2025-12-31 c:ConsolidatedMember Dagsværdi - Værdipapirer 2 45217663 2025-12-31 c:ConsolidatedMember Dagsværdi - Værdipapirer 3 iso4217:DKK xbrli:pure 0 0 BDO Statsautoriseret Revisionspartnerselskab Spliidsvej 25 A DK-9990 Skagen 45719375 2026-07-09 Ole Nattestad Årsrapport Gratia ApS Højene Enge 55 9800 Hjørring Den uafhængige revisors erklæring 45217663 2024-11-14 Hjørring 2025-01-01 2025-12-31 2024-01-01 2024-12-31 BDO Statsautoriseret Revisionspartnerselskab Spliidsvej 25 A 9990 Skagen Direktionen har dags dato behandlet og godkendt års­rap­por­ten for regn­skabs­år­et 1. januar - 31. december 2025 for Gratia ApS. Års­rap­port­en aflægges i overens­stemmelse med års­regn­skabs­lo­ven. Det er min opfattelse, at kon­cern­regn­skab­et og års­regn­skab­et giver et retvisende billede af kon­cer­nens og selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2025 samt af resultatet af kon­cer­nens og selskabets aktiviteter og kon­cer­nens pen­ge­strøm­me for regn­skabs­år­et 1. januar - 31. december 2025. Ledelsesberetningen indeholder efter min opfattelse en retvisende redegørelse for de forhold, beretningen omhandler. Års­rap­port­en indstilles til generalforsamlingens godkendelse.   Hjørring 2026-07-09 Ole Nattestad Til kapitalejeren i Gratia ApS Konklusion Vi har re­vi­de­ret kon­cern­regn­skab­et og års­regn­skab­et for Gratia ApS for regn­skabs­år­et 1. januar - 31. december 2025, der omfat­ter resultat­opgørelse, balance, eg­en­ka­pi­tal­op­gø­rel­se, no­ter og anvendt regn­skabs­praksis for så­vel kon­cer­nen som selskabet samt pen­ge­strøms­op­gø­rel­se for kon­cer­nen. Kon­cern­regn­skab­et og års­regn­skab­et udar­bej­des efter års­regn­skabs­lo­ven.  Det er vores opfattelse, at kon­cern­regn­skab­et og års­regn­skab­et gi­ver et ret­vi­sen­de bil­le­de af kon­cer­nens og selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2025 samt af resultatet af kon­cer­nens og selskabets aktiviteter og kon­cer­nens pen­ge­strøm­me for regn­skabs­år­et 1. januar - 31. december 2025 i overensstemmelse med års­regn­skabs­lo­ven.   Grundlag for konklusion Grundlag for konklusionVi har udført vores revision i overensstemmelse med internationale standarder om revision og de yderligere krav, der er gældende i Danmark. Vores ansvar ifølge disse standarder og krav er nærmere beskrevet i revisionspåtegningens afsnit ”Revisors ansvar for revisionen af kon­cern­regn­skab­et og års­regn­skab­et”. Vi er uafhængige af kon­cer­nen i overensstemmelse med International Ethics Standards Board for Accountants’ internationale retningslinjer for revisorers etiske adfærd (IESBA Code) og de yderligere etiske krav, der er gældende i Danmark, ligesom vi har opfyldt vores øvrige etiske forpligtelser i henhold til disse krav og IESBA Code. Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er tilstrækkeligt og egnet som grund­lag for vo­res kon­klu­si­on.   Grundlag for konklusion Le­del­sens ansvar for kon­cern­regn­skab­et og års­regn­skab­et Le­del­sen har ansvaret for udarbejdelsen af et kon­cern­regn­skab og et års­regn­skab, der giver et retvisende billede i overens­stem­melse med års­regn­skabs­lo­ven. Le­del­sen har endvidere ansvaret for den interne kon­trol, som ledelsen anser nødvendig for at udarbejde et kon­cern­regn­skab og et års­regn­skab uden væsentlig fejl­information, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl.   Ved udarbejdelsen af kon­cern­regn­skab­et og års­regn­skab­et er ledelsen ansvarlig for at vurdere kon­cer­nens og selskabets evne til at fortsætte driften; at oplyse om forhold vedrørende fortsat drift, hvor dette er relevant; samt at udarbejde kon­cern­regn­skab­et og års­regn­skab­et på grundlag af regnskabsprincippet om fortsat drift, medmindre ledelsen enten har til hensigt at likvidere kon­cer­nen eller selskabet, indstille driften eller ikke har andet realistisk alternativ end at gøre dette.   Vores mål er at opnå høj grad af sikkerhed for, om kon­cern­regn­skab­et og års­regn­skab­et som helhed er uden væsentlig fejlinformation, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl, og at afgive en revisionspåtegning med en konklusion. Høj grad af sikkerhed er et højt niveau af sikkerhed, men er ikke en garanti for, at en revision, der udføres i overensstemmelse med internationale standarder om revision og de yderligere krav, der er gældende i Danmark, altid vil afdække væsentlig fejlinformation, når sådan findes. Fejlinformationer kan opstå som følge af besvigelser eller fejl og kan betragtes som væsentlige, hvis det med rimelighed kan forventes, at de enkeltvis eller samlet har indflydelse på de økonomiske beslutninger, som regnskabsbrugerne træffer på grundlag af kon­cern­regn­skab­et og års­regn­skab­et.   Som led i en revision, der udføres i overensstemmelse med internationale standarder om revision og de yderligere krav, der er gældende i Danmark, foretager vi faglige vurderinger og opretholder professionel skepsis under revisionen. Herudover:   Identificerer og vurderer vi risikoen for væsentlig fejlinformation i kon­cern­regn­skab­et og års­regn­skab­et, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl, udformer og udfører revisionshandlinger som reaktion på disse risici samt opnår revisionsbevis, der er tilstrækkeligt og egnet til at danne grundlag for vores konklusion. Risikoen for ikke at opdage væsentlig fejlinformation forårsaget af besvigelser er højere end ved væsentlig fejlinformation forårsaget af fejl, idet besvigelser kan omfatte sammensværgelser, dokumentfalsk, bevidste udeladelser, vildledning eller tilsidesættelse af intern kontrol.   Opnår vi forståelse af den interne kontrol med relevans for revisionen for at kunne udforme revisionshandlinger, der er passende efter omstændighederne, men ikke for at kunne udtrykke en konklusion om effektiviteten af kon­cer­nens og selskabets interne kontrol.   Tager vi stilling til, om den regnskabspraksis, som er anvendt af ledelsen, er passende, samt om de regnskabsmæssige skøn og tilknyttede oplysninger, som ledelsen har udarbejdet, er rimelige.   Konkluderer vi, om ledelsens udarbejdelse af kon­cern­regn­skab­et og års­regn­skab­et på grundlag af regnskabsprincippet om fortsat drift er passende, samt om der på grundlag af det opnåede revisionsbevis er væsentlig usikkerhed forbundet med begivenheder eller forhold, der kan skabe betydelig tvivl om kon­cer­nens og selskabets evne til at fortsætte driften. Hvis vi konkluderer, at der er en væsentlig usikkerhed, skal vi i vores revisionspåtegning gøre opmærksom på oplysninger herom i kon­cern­regn­skab­et og års­regn­skab­et eller, hvis sådanne oplysninger ikke er tilstrækkelige, modificere vores konklusion. Vores konklusioner er baseret på det revisionsbevis, der er opnået frem til datoen for vores revisionspåtegning. Fremtidige begivenheder eller forhold kan dog medføre, at kon­cer­nen og selskabet ikke længere kan fortsætte driften.   Tager vi stilling til den samlede præsentation, struktur og indhold af kon­cern­regn­skab­et og års­regn­skab­et, herunder noteoplysningerne, samt om kon­cern­regn­skab­et og års­regn­skab­et afspejler de underliggende transaktioner og begivenheder på en sådan måde, at der gives et retvisende billede heraf.   Planlægger og udfører vi koncernrevisionen for at opnå tilstrækkeligt og egnet revisionsbevis vedrørende de finansielle oplysninger for virksomhederne eller forretningsenhederne i koncernen som grundlag for at udforme en konklusion om kon­cern­regn­skab­et og års­regn­skab­et. Vi er ansvarlige for at lede, føre tilsyn med og gennemgå det udførte revisionsarbejde til brug for koncernrevisionen. Vi er eneansvarlige for vores revisionskonklusion.   Vi kommunikerer med ledelsen om blandt andet det planlagte omfang og den tidsmæssige placering af revisionen samt betydelige revisionsmæssige observationer, herunder eventuelle betydelige mangler i intern kontrol, som vi identificerer under revisionen.   Udtalelse om ledelsesberetningen Le­del­sen er ansvarlig for le­del­ses­be­ret­nin­gen.   Vores konklusion om kon­cern­regn­skab­et og års­regn­skab­et omfatter ikke le­del­ses­be­ret­nin­gen, og vi udtrykker ingen form for konklusion med sikkerhed om le­del­ses­be­ret­nin­gen.   I tilknytning til vores revision af kon­cern­regn­skab­et og års­regn­skab­et er det vores ansvar at læse le­del­ses­be­ret­nin­gen og i den forbindelse overveje, om le­del­ses­be­ret­nin­gen er væsentligt inkonsistent med kon­cern­regn­skab­et og års­regn­skab­et eller vores viden opnået ved revisionen eller på anden måde synes at indeholde væsentlig fejlinformation.   Vores ansvar er derudover at overveje, om le­del­ses­be­ret­nin­gen indeholder krævede oplysninger i henhold til årsregnskabsloven.   Baseret på det udførte arbejde er det vores opfattelse, at le­del­ses­be­ret­nin­gen er i overensstemmelse med kon­cern­regn­skab­et og års­regn­skab­et og er udarbejdet i overensstemmelse med årsregnskabslovens krav. Vi har ikke fundet væsentlig fejlinformation i le­del­ses­be­ret­nin­gen.   Skagen 2026-07-09 BDO Statsautoriseret Revisionspartnerselskab 45719375 Ole Ejsing Den uafhængige revisors erklæring Statsautoriseret revisor mne28683 3193119 2793391 Driftsresultat før afskrivninger (EBITDA) Driftsresultat før afskrivninger (EBITDA) Driftsresultat før afskrivninger (EBITDA) Driftsresultat før afskrivninger (EBITDA) Driftsresultat før afskrivninger (EBITDA) -4950160 -549980 Årets resultat før skat Årets resultat før skat Årets resultat før skat Årets resultat før skat Årets resultat før skat -238566000 -4456485000 774.9 1095.6 23.5 20.5 De i hoved- og nøgletalsoversigten anførte nøgletal er beregnet således:   Likviditetsgrad: Omsætningsaktiver x 100       Kortfristet gæld Soliditetsgrad: Egenkapital (ekskl. minoritetsinteresser) x 100                      Samlede aktiver, ultimo Væsentligste aktiviteterSelskabets væsentligste aktiviteter er at eje kapitalandele.   Udviklingen i aktiviteter og økonomiske forholdDer har ikke i året været udvikling i aktiviteter eller de økonomiske forhold. Selskabets primære indtægtskilde er fortsat, via det underliggende datterselskab, børsnoterede værdipapirer i form af en betydelig portefølje af børsnoterede danske aktier og børsnoterede investeringsforeningsbeviser med bred spredning på de globae markeder. Koncernens unoterede kapitalandele påvirker året negativt for såvel med 20-22 mio kr. mod 8-12 mio kr. i regnskabsåret 2024, og for moderselskabet med 5 mio kr. og 6 mio kr. i regnskabsåret 2026. Udviklingen anses ikke for tilfredstillende, men skal primært henføres til en enkelt kapitalinteresse i datterselskabet N4T ApS.   Årets resultat sammenholdt med forventet udviklingÅrets resultat blev ikke som forventet, da en enkelt investering for koncernen i en unoteret kapitalinteresse har medført en nedskrivning i året med 21 mio kr. Moderselskabet er negativ påvirket med 5 mio kr. herfra.  De øvrige aktiviteter i koncernen og moderselskabet er realiseret i året som forventet.   Betydningsfulde begivenheder, indtruffet efter regnskabsårets afslutningDer er ikke efter regnskabsårets afslutning ind­truffet begivenheder af væsentlig betydning for kon­cer­nens og selskabets finansielle stilling.   Forventninger til fremtidenFor det kommende regnskabsår forventes et resultat før skat i niveauet 3-4 mio. kr. under forudsætning af en stabil kursudvikling på de finansielle markeder, og en uændret strategi for de underliggende børsnoterede investeringer, samt en forventning om et år, hvor der ikke forventes særlige poster fra de unoterede kapitalandele i datterselskaberne. Likviditeten forventes for det kommende år at blive forbedret som følge heraf i koncernen og uændret for moderselskabet.   29251532 22837370 -50404 -10000 24605843 20043979 0 0 4671632 3787758 0 0 1452570 0 0 0 -1478513 -994367 -50404 -10000 -20029455 -8023002 -2274590 -1284849 21167006 10321314 192167 0 4609198 1853925 31531 0 -4950160 -549980 -2164358 -1294849 3959805 2762043 24244 -2222 -8909965 -3312023 -2188602 -1292627 19328461 22438265 0 0 5415192 0 0 0 24743653 22438265 0 0 0 5206004 0 0 0 25667496 0 0 293640 503854 0 0 293640 31377354 0 0 0 0 71830372 76185771 10719183 13711315 0 0 111299614 117081876 0 0 116500 116500 0 0 122135297 130909691 71830372 76185771 147172590 184725310 71830372 76185771 0 3949674 0 0 3878019 18097796 0 0 3878019 22047470 0 0 4689720 12104734 0 0 2088764 3284323 0 0 918389 143355852 0 0 0 0 3728269 2175065 23950 17461 0 0 7720823 158762370 3728269 2175065 151088589 0 2055252 0 151088589 0 2055252 0 3028799 5701464 35241 0 165716230 186511304 5818762 2175065 312888820 371236614 77649134 78360836 1030000 1030000 1030000 1030000 72208242 75007544 72653731 75007544 165210 140449 165210 140449 211827281 224090654 0 0 285230733 300268647 73848941 76177993 2050894 1991159 0 0 223056 791603 0 0 6273950 53944177 0 0 502000 409745 0 0 6568171 4368544 0 0 241196 47844 0 0 822817 6993067 15000 10000 0 0 37097 0 2722017 2031480 2639752 2031480 0 0 1108344 141363 3901 0 0 0 21384137 17023790 3800193 2182843 27658087 70967967 3800193 2182843 312888820 371236614 77649134 78360836 Koncernen kr.An­parts­ka­pi­talOverført resultatForeslået udbytte for regnskabsåretMinoritetsinteresserI alt Egenkapital 1. januar 20251.030.00075.007.544140.449224.090.654300.268.647 -165.210-6.000.000 For­slag til re­sul­tat­dis­po­ne­ring, jf. note 5 -8.799.3026.165.210-6.275.873-8.909.965 Transaktioner med ejereOrdinært udbytte -140.449-140.449Ekstraordinært udbytte -6.000.000-6.000.000 Andre lovpligtige bindinger Andre reguleringer 12.50012.500 OverførslerTilladt udligning 6.000.000 -6.000.0000 Egenkapital 31. december 20251.030.00072.208.242165.210211.827.281285.230.733 Moder­selskabet kr.An­parts­ka­pi­talReserve for nettoopskriv­ning efter indre værdis metodeOverført resultatForeslået udbytte for regnskabsåretI alt Egenkapital 1. januar 20251.030.000075.007.543140.44976.177.992 -165.210 For­slag til re­sul­tat­dis­po­ne­ring, jf. note 5 -2.274.590-79.222165.210-2.188.602 Transaktioner med ejereOrdinært udbytte -140.449-140.449 OverførslerUdligning negativ saldo 2.274.590-2.274.590 0 Egenkapital 31. december 20251.030.000072.653.731165.21073.848.941 1030000 75007544 140449 224090654 -165210 -6000000 -8799302 -6275873 -140449 -6000000 12500 6000000 -6000000 1030000 72208242 165210 211827281 1030000 0 75007543 140449 -165210 -2274590 -79222 -140449 2274590 -2274590 1030000 0 72653731 165210 -3312023 4671632 3787758 -11846 0 7992132 8023002 3959805 2762043 52668 7145008 -3293603 8335392 5948150 -8381557 5949788 18359623 -5415192 0 -238566 -4456485 -20000000 -11658460 -134592081 0 6683929 0 -11278085 -16114945 4000000 0 -476292 -590000 203564 1217697 2199627 2541662 -6140449 -493929 -213550 2675430 -5541847 4920108 5701464 781356 2869182 0 3028799 5701464 1 | Særlige poster Koncernen har i regnskabsåret foretaget nedskrivning af kapitalandele i kapitalinteresser i året med 20.782 tkr., som er indregnet i indtægter af kapitalandele i dattervirksomheder, associerede virksomheder og kapitalinteresser i resultatopgørelsen. Koncernen Moder­selskabet 20252024 20252024 kr.kr. kr.kr. 2 | Personaleomkostninger Antal heltidsbeskæftigede personer i gennemsnit:5151 11 Løn og gager 21.241.39817.631.452 00 Pensioner 2.240.7042.028.796 00 Andre omkostninger til social sikring 659.91189.198 00 Andre personaleomkostninger 463.830294.533 00 24.605.84320.043.979 00 51 51 1 1 21241398 17631452 0 0 2240704 2028796 0 0 659911 89198 0 0 463830 294533 0 0 24605843 20043979 0 0 3 | Ind­tæg­ter af ka­pi­tal­an­de­le i dat­ter­virk­som­he­der, as­so­cie­re­de virk­som­he­der  og ka­pi­tal­in­te­res­ser Ind­tæg­ter af ka­pi­tal­an­de­le i dat­ter­virk­som­heder  0 0 -2.274.590 -1.284.849 Ind­tæg­ter af ka­pi­tal­an­de­le i as­so­cie­re­de virk­som­he­der  -7.992.132 -8.023.002 0 0 Ind­tæg­ter af ka­pi­tal­in­te­res­ser -12.037.3230 00 -20.029.455-8.023.002 -2.274.590-1.284.849 2764246 2031480 24244 -2222 1195559 730563 0 0 5 | Forslag til resultatdisponering Foreslået udbytte for regnskabsåret 165.210140.449 165.210140.449 Ekstraordinært udbytte 6.000.0000 00 Henlæggelser til reserve for nettoopskriv­ning efter indre værdis metode 00 -2.274.590-1.284.849 Overført resultat -8.799.302-974.951 -79.222-148.227 Minoritetsinteressernes andel af dattervirksomheders resultat -6.275.873-2.477.521 00 -8.909.965-3.312.023 -2.188.602-1.292.627 165210 140449 165210 140449 6000000 0 0 0 0 0 -2274590 -1284849 -8799302 -974951 -79222 -148227 -6275873 -2477521 0 0 -8909965 -3312023 -2188602 -1292627 6 | Immaterielle anlægsaktiver Koncernen kr.GoodwillUdviklingsprojekter under udførelse og forudbetalinger for immaterielle anlægsaktiver Kostpris 1. januar 2025 24.130.5410 Tilgang 05.415.192 Afgang -770.8300 Kostpris 31. december 2025 23.359.7115.415.192 Afskrivninger 1. januar 2025 1.692.2760 Tilbageførsel af afskrivninger på afhændede aktiver -128.4730 Årets afskrivninger  2.467.4470 Afskrivninger 31. december 2025 4.031.2500 Regnskabsmæssig værdi 31. december 202519.328.4615.415.192 Koncernens udviklingsprojekter skal henføres til nyudvikling af teknologi og faciliteter i virksomheden SoftControl A/S' produkt og ydelsespalette indenfor softwarebaserede intelligente energiløsninger. Denne udvikling har og vil danne grundlag for den realiserede omsætning og indtjening. Udviklingsprojekterne vil bidrage til den forventede positive udvikling hos SoftControl A/S for de kommende år. 24130541 0 0 5415192 770830 0 23359711 5415192 1692276 0 128473 0 2467447 0 4031250 0 19328461 5415192 7 | Materielle anlægsaktiver Koncernen kr.Grunde og bygningerProduktions­anlæg og maskinerAndre anlæg, driftsmateriel og inventar Kostpris 1. januar 2025 19.819.46037.334.6041.330.153 Tilgang 00238.566 Afgang -19.819.460-37.334.604-565.000 Kostpris 31. december 2025 001.003.719   Af- og nedskrivninger 1. januar 2025 14.613.45611.667.108826.299 Tilbageførsel af afskrivninger på afhændede aktiver -14.779.092-13.586.461-235.416 Årets afskrivninger  165.6361.919.353119.196 Af- og nedskrivninger 31. december 2025 00710.079 Regnskabsmæssig værdi 31. december 202500293.640 19819460 37334604 1330153 0 0 238566 19819460 37334604 565000 0 0 1003719 14613456 11667108 826299 14779092 13586461 235416 165636 1919353 119196 0 0 710079 0 0 293640 8 | Finansielle anlægsaktiver Koncernen kr.Kapitalandele i associerede virksomhederKapitalandele i kapitalinteresserLejedepositum og andre tilgodehavender Kostpris 1. januar 2025 21.734.317117.081.876116.500 Tilgang 5.000.00015.000.0000 Kostpris 31. december 2025 26.734.317132.081.876116.500   Værdireguleringer 1. januar 2025 -6.688.79000 Årets resultat  -6.657.92000 Årets værdireguleringer  0-20.782.2620 Værdireguleringer 31. december 2025 -13.346.710-20.782.2620 Af- og nedskrivninger på merværdier og goodwill 1. januar 2025 1.334.21200 Afskrivninger på goodwill 1.334.21200 Af- og nedskrivninger på merværdier og goodwill 31. december 2025 2.668.42400 Regnskabsmæssig værdi 31. december 202510.719.183111.299.614116.500 Moder­selskabet kr.Kapitalandele i dattervirk­somheder Kostpris 1. januar 2025 77.470.620Kostpris 31. december 2025 77.470.620 Værdireguleringer 1. januar 2025 -1.284.849Udloddet resultat  -2.080.809Årets resultat  -2.274.590Værdireguleringer 31. december 2025 -5.640.248 Regnskabsmæssig værdi 31. december 202571.830.372 Kapitalandele i dattervirksomheder  Navn og hjemstedEjerandel N4T ApS, Hjørring 100,00 %   EnergyInvest ApS, Vodskov 50,85 %     Invent4You ApS, Vodskov 100,00 %     Softcontrol A/S, Vodskov 100,00 % Kapitalandele i associerede virksomheder  Navn og hjemstedEjerandel Hjørring Simulator Golf ApS, Hjørring 33 % Sp/f Nemlia, Færøerne 33,33 % Kapitalandele i kapitalinteresser (Tkr.) Navn og hjemstedEgenkapitalÅrets resultatEjerandel Zefyr Invest I A/S, Esbjerg 155.043-42.44634,91 % Zefyr Invest III A/S, Esbjerg 216.9988.72431,50 % 21734317 117081876 116500 5000000 15000000 0 26734317 132081876 116500 -6688790 0 0 -6657920 0 0 0 -20782262 0 -13346710 -20782262 0 1334212 0 0 1334212 0 0 2668424 0 0 10719183 111299614 116500 77470620 77470620 -1284849 -2080809 -2274590 -5640248 71830372 9 | Udskudt skatteaktiv Hensættelse til udskudt skat vedrører forskelle mellem regnskabsmæssige og skattemæssige værdier på værdipapirer, tilgodehavender, immaterielle anlægsaktiver og materielle anlægsaktiver samt fremførte skattemæsige underskud. Koncernen Moder­selskabet 20252024 20252024 kr.kr. kr.kr. Udskudt skatteaktiv 1. januar 3.284.3234.745.449 00 Årets udskudte skat i resultatopgørelsen -1.195.559-1.461.126 00 Udskudt skatteaktiv 31. december2.088.7643.284.323 00 Det udskudte skatteaktiv er indregnet til kurs 100, da det er koncernledelsens forventning, at det udskudte skatteaktiv vil blive udnyttet indenfor de kommende 2-3 år. Det udskudte skatteaktiv er indregnet til kurs 100, da det er koncernledelsens forventning, at det udskudte skatteaktiv vil blive udnyttet indenfor de kommende 2-3 år. 10 | Periodeafgrænsningsposter Periodeafgrænsningsposter vedrører omkostninger, som omfatter det kommende regnskabsår. 11 | Andre værdipapirer og kapitalandele Under omsætningsaktiver indgår værdipapirer målt til dagsværdi med følgende beløb:  Koncernen kr.Danske aktierUdenlandske aktierDanske investerings-foreninger Dagsværdi 31. december 202521.947.2281.696.312127.445.049År­ets vær­di­re­gu­le­ring i re­sul­tat­op­gø­rel­sen2.366.379350.21814.837.234 Danske aktier Udenlandske aktier Danske investerings-foreninger 21947228 1696312 127445049 2366379 350218 14837234 12 | Langfristede gældsforpligtelser Koncernen 31/12 2025AfdragRestgæld31/12 2024kr.gæld i altnæste årefter 5 årgæld i alt Ansvarlig lånekapital 2.050.89402.050.8941.991.159Gæld til kreditinstitutter 725.056502.00001.201.348Anden gæld 4.143.829143.829511.32952.161.415 6.919.779645.8292.562.22355.353.922For ansvarlig lånekapital gælder, at dette lån i tilfælde af selskabets opløsning, herunder konkurs, er efterstillet låntagers øvrige gæld. 2562223 13 | Periodeafgrænsningsposter Periodeafgrænsningsposter indregnet under passiver omfatter modtagne betalinger vedrørende indtægter i de efterfølgende år. Hæftelse i sambeskatningenKoncernens danske selskaber hæfter solidarisk for skat af koncernens sambeskattede indkomst og for eventuelle kildeskatter såsom udbytteskat mv. Skyldig skat af koncernens sambeskattede indkomst udgør 2.640 tkr. pr. balancedagen. 15 | Pantsætninger og sikkerhedsstillelser Til sikkerhed for mellemværende med pengeinstitut har koncernen givet virksomhedspant på 4.000 tkr. Virksomhedspantet omfatter på balancedagen følgende aktiver til regnskabsmæssig værdi: - Goodwill, 0 tkr. - Andre anlæg, driftsmateriel og inventar, 293 tkr. - Fremstillede færdigvarer og handelsvarer, 3.878 tkr. - Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser, 4.690 tkr. Til sikkerhed for mellemværende med pengeinstitut har koncernen givet virksomhedspant på 1.000 tkr. Virksomhedspantet omfatter på balancedagen følgende aktiver til regnskabsmæssig værdi: - Andre anlæg, driftsmateriel og inventar, 0 tkr. - Fremstillede færdigvarer og handelsvarer, 0 tkr. Til sikkerhed for mellemværende med Vækstfonden har koncernen givet virksomhedspant på 2.500 tkr. Virksomhedspantet omfatter på balancedagen følgende aktiver til regnskabsmæssig værdi: - Andre anlæg, driftsmateriel og inventar, 0 tkr. - Fremstillede færdigvarer og handelsvarer, 0 tkr. 16 | Nærtstående parter Transaktioner med nærtstående parter Selskabet har ikke haft transaktioner med nærtstående parter, der ikke er indgået på markedsmæssige vilkår. Jf. ÅRL § 98c, stk. 7 oplyses alene om transaktioner, som ikke er gennemført på normale markedsmæssige vilkår. Års­rap­port­en for Gratia ApS for 2025 er aflagt i over­ens­stem­melse med den dan­ske års­regn­skabs­lovs be­stem­mel­ser for mel­lem­sto­re virk­som­he­der i regnskabsklasse C.  Regnskabsklasse C, mellemstor virksomhed1trueÅrs­rap­port­en er udarbejdet efter samme regn­skabspraksis som sidste år.   Regnskabsklasse C, mellemstor virksomhed true Koncernregnskabet omfatter moderselskabet Gratia ApS samt datter­virk­som­heder, hvori Gratia ApS direkte eller indirekte besid­der mere end 50 % af stem­me­ret­tig­heder­ne eller på anden måde har bestem­mende ind­flydel­se. Virk­som­heder, hvori kon­cer­nen besid­der mel­lem 20 % og 50 % af stem­me­ret­tig­heder­ne og udøver be­tyde­lig, men ikke bestem­mende ind­flydel­se, betrag­tes som asso­cie­rede virk­som­heder, jf. koncern­over­sigten.   Koncernregnskabet er udarbejdet som et sam­mendrag af moderselskabets og dattervirksomhe­ders årsregnskaber ved sammenlægning af ensartede regnskabsposter. Ved konsoli­dering­en foretages fuld eliminering af koncerninterne indtægter og omkostninger, aktiebesiddelser, interne mellemværender og udbytter samt reali­serede og urealiserede fortjenester og tab ved transaktioner mellem de konsoliderede virksom­heder.   Nyerhvervede eller nystiftede virksomheder ind­regnes i koncernregnskabet fra overtagelses- eller stiftelsestids­punktet. Solgte eller afviklede virksomheder ind­regnes i den konsoliderede resultatopgørelse frem til afståelsestidspunktet. Sammenligningstal kor­rigeres ikke for nyerhvervede, solgte eller afvik­lede virksomheder.   Overtagelsestidspunktet er det tidspunkt, hvor koncernen faktisk opnår kontrol over den erhvervede virksomhed.   Erhvervede virksomheder indregnes i koncernregnskabet efter overtagelsesmetoden, med omvurdering af alle identificerede aktiver og forpligtelser til dagsværdi på overtagelsesdagen. Dagsværdien er opgjort på baggrund af handler på et aktivt marked, alternativt beregnet ved anvendelse af almindeligt accepterede værdiansættelsesmodeller.   Ved beregning af dagsværdi på investeringsejendomme er anvendt en discounted cash flow model på baggrund af tilbagediskontering af den fremtidige indtjening. Driftsmidler er opført til dagsværdi på baggrund af indhentede valuarvurderinger, som bygger på en samlet vurdering af maskinparken. Der indregnes udskudt skat af de overtagne omvurderinger med undtagelse af goodwill.   Positive forskelsbeløb (goodwill) mellem anskaffelsesværdien og dagsværdi af overtagne identificerede aktiver og forpligtelser indregnes under immaterielle anlægsaktiver som goodwill og afskrives systema­tisk over resultatopgørelsen efter en individuel vurdering af den økonomiske levetid.   Ved køb af nye virksomheder, hvori indgår minoritetsinteresser, indregnes og måles minoritetsinteresserne til dagsværdi inklusive goodwill på minoritetsinteressernes andel.   Kapitalandele i dattervirksomheder udlignes med den forholdsmæssige andel af dattervirksomhe­dernes dagsværdi af nettoaktiver og forpligtelser på overtagelsestidspunktet.   Kapitalandele i associerede virksomheder måles i balancen til den forholdsmæssige andel af virk­somhedernes indre værdi opgjort efter moderselskabets regnskabspraksis og med forholdsmæssig elimine­ring af urealiserede koncerninterne avancer og tab. I resultatopgørelsen indregnes den forholds­mæssige andel af de associerede virksomheders resultat efter eliminering af forholdsmæssig andel af intern avance og tab.   Minoritetsinteresser I koncernregnskabet indregnes dattervirksomhe­ders regnskabsposter 100 %. Minoritetsinteres­ser­nes forholdsmæssige andel af dattervirksomhe­ders resultat og egenkapital præsenteres særskilt i henholdsvis resultatdisponering og under egenkapitalen.   Nettoomsætning Nettoomsætning ved salg af handelsvarer og færdigvarer indregnes i resultatopgørelsen, såfremt levering og risikoovergang til køber har fundet sted inden årets udgang, og såfremt indtægten kan opgøres pålideligt og forventes modtaget.   Hvor der leveres produkter med høj grad af individuel tilpasning, foretages indregning i netto­omsætningen i takt med, at produktionen udføres, hvorved omsætningen svarer til salgsværdien af årets udførte arbejder (produktionsmetoden). Denne metode anvendes, når de samlede indtægter og omkostninger på kontrakten og færdiggørelsesgraden på balancedagen kan skønnes pålideligt, og det er sandsynligt, at de økonomiske fordele vil tilgå selskabet.    Nettoomsætningen indregnes ekskl. moms og med fra­drag af de afgifter og rabatter, der kan henføres til salget.   Omkostninger til råvarer og hjælpematerialer Råvarer og hjælpematerialer omfatter de omkostninger til råvarer og hjælpematerialer, der er medgået til at opnå årets omsætning. Herudover indgår årets formindskelse eller forøgelse af varebeholdninger af råvarer og hjælpematerialer, samt sædvanlige nedskrivninger af varebeholdninger af råvarer og hjælpematerialer.   Ændring i lagre af færdigvarer og varer under fremstilling Ændring i lagre af færdigvarer og varer under fremstilling omfatter årets formindskelse eller forøgelse af varebeholdninger, som følge af omkostninger til råvarer og hjælpemidler samt personaleomkostninger. Herudover indgår sædvanlige nedskrivninger af varebeholdninger af færdigvarer.   Andre driftsindtægter Andre driftsindtægter inde­holder regnskabsposter af sekundær karakter i forhold til kon­cer­nens og selskabets aktivi­teter. Desuden indgår fortjeneste ved salg af immaterielle og materielle anlægsaktiver samt driftstabs- og konflikterstatninger samt lønrefusioner. Erstatninger indregnes, når indtægten skønnes at være realisabel.   Arbejde udført for egen regning og opført under aktiver Arbejde udført for egen regning og opført under aktiver indeholder primært personaleomkostninger.   Andre eksterne omkostninger Andre eksterne omkostninger omfatter øvrige produktions-, salgs-, leverings- og administrationsomkostninger, herunder omkostninger til energi, markedsføring, lokaler, tab på debitorer, leasingomkostninger mv.   Personaleomkostninger Personaleomkostninger omfatter løn og gager, inklusive feriepenge og pensioner samt andre omkost­ninger til social sikring mv. til kon­cer­nens og selskabets medarbejdere.   Andre driftsomkostninger Andre driftsomkostninger indeholder regnskabsposter af sekundær karakter i forhold til kon­cer­nens og selskabets aktiviteter. Desuden indgår tab ved salg af immaterielle og materielle anlægsaktiver.   Ind­tæg­ter af ka­pi­tal­an­de­le i dat­ter­virk­som­he­der, as­so­cie­re­de virk­som­he­der  og ka­pi­tal­in­te­res­ser I mo­der­sel­ska­bets resultatopgørelse indregnes den forholdsmæssige andel af dat­ter­virk­som­he­ders og as­so­cie­re­de virk­som­he­ders resultat opgjort efter moderselskabets regnskabspraksis og med fuld eliminering af urealiserede interne avancer og tab og fradrag af afskrivning på merværdier og goodwill opstået ved købsprisallokering på overtagelsestidspunktet.   Ved afhændelser indregnes eventuel fortjeneste, når de økonomiske rettigheder knyttet til de solgte kapitalandele af dat­ter­virk­som­he­der og as­so­cie­re­de virk­som­he­der overføres, dog tidligst når fortjenesten er realiseret eller anses som realisabel. Desuden indgår realiserede tab udover nedskrivninger, når sådanne må konstateres.   Udbytte fra kapitalandele af ka­pi­tal­in­te­res­ser indtægtsføres i det regnskabsår, hvor udbyttet deklareres. Ved afhændelser indregnes eventuel fortjeneste, når de økonomiske rettigheder knyttet til de solgte kapitalandele overføres, dog tidligst når fortjenesten er realiseret eller anses som realisabel. Desuden indgår realiserede tab udover nedskrivninger, når sådanne må konstateres.   Finansielle indtægter og omkostninger Finansielle indtægter og omkostninger indeholder renteindtægter og -omkostninger, reali­serede og urealiserede kursgevinster og -tab ved­rørende værdipapirer, gæld og transaktioner i fremmed valuta samt til­læg og godt­gø­rel­se un­der a­con­to­skat­te­ord­nin­gen mv. Finan­sielle indtægter og omkost­ninger indregnes i resultatopgørelsen med de beløb, der vedrører regnskabsåret. Renteindtægter og -omkostninger beregnes på amortiserede kostpriser.   Skat af årets resultat Årets skat, som består af årets aktuelle skat og forskydning i udskudt skat, indregnes i resultat­op­gørelsen med den del, der kan henføres til årets resultat, og direkte i egenkapitalen med den del, der kan henføres til posteringer direkte i egenkapitalen.   Immaterielle anlægsaktiver Erhvervet goodwill måles til kostpris med fradrag af akkumulerede afskrivninger. Goodwill afskrives lineært over den økonomiske brugstid, der er vurderet til 10 år. Afskrivningsperioden er foretaget ud fra en vurdering af den erhvervede virksomheds markedsposition og indtjeningsprofil samt branchemæssige forhold.   Udviklingsprojekter omfatter omkostninger, herunder lønninger og gager samt afskrivninger, der direkte og indirekte kan henføres til selskabets udviklingsaktiviteter og som opfylder kriterierne for indregning på balancen.   Regnskabsposten måles til de aktiverede omkostninger med fradrag af akkumulerede afskriv­ninger eller til genindvindingsværdi, såfremt denne er lavere.   Aktiverede udviklingsomkostninger afskrives line­ært efter færdiggørelsen af udviklings­arbej­det over den vurderede økonomiske brugs­tid. Afskriv­ningsperioden udgør sædvanligvis 3-7 år.   Immaterielle anlægsaktiver nedskrives generelt til genindvindingsværdi, hvis denne er lavere end regn­skabsmæssig værdi.   Fortjeneste eller tab ved salg af immaterielle anlægsaktiver opgøres som forskellen mellem salgsprisen med fradrag af salgsomkostninger og den regnskabsmæssige værdi på salgstidspunktet. Fortjeneste og tab indregnes i resultatopgørelsen under andre driftsindtægter eller andre driftsomkostninger.   Materielle anlægsaktiver Grunde og bygninger, produktionsanlæg og maskiner samt andre anlæg, driftsmateriel og inventar måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger. Der afskrives ikke på grunde.   Afskrivningsgrundlaget er kostpris med fradrag af den skønnede restværdi efter afsluttet brugstid.   Kostprisen omfatter anskaffelsesprisen samt omkostninger direkte tilknyttet anskaffelsen indtil det tidspunkt, hvor aktivet er klar til at blive taget i brug.   Der foretages lineære afskrivninger baseret på følgende vurdering af aktivernes forventede brugs­tider og restværdi:   BrugstidRestværdiBygninger 20-30 år0 %Produktionsanlæg og maskiner 5-15 år0 %Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 3-6 år0 % Fortjeneste eller tab ved salg af mate­rielle anlægsaktiver opgøres som forskellen mel­lem salgs­pris med fradrag af salgsomkostninger og den regnskabsmæssige værdi på salgstidspunktet med fradrag af afhændelsesomkostninger. Fortjeneste eller tab indregnes i resultatop­gørel­sen under andre driftsindtægter eller andre drifts­omkostninger.   Finansielle anlægsaktiver Kapitalandele i dat­ter­virk­som­he­der og as­so­cie­re­de virk­som­he­der måles i mo­der­sel­ska­bets balance efter den indre værdis metode, der anses som en må­le­me­to­de.   Kapitalandele i dat­ter­virk­som­he­der og as­so­cie­re­de virk­som­he­der måles i balancen til den for­holdsmæssige andel af virksom­hedernes regn­skabs­mæssige indre værdi opgjort efter mo­der­sel­ska­bets regnskabspraksis med fradrag eller tillæg af urealiserede interne avancer og tab og med tillæg eller fradrag af resterende værdi af positiv eller negativ goodwill op­gjort ef­ter overtagelsesmetoden. Negativ goodwill indregnes i resultatopgørelsen ved købet af kapitalandelen. Vedrører den negative goodwill overtagne eventualforpligtelser, indtægtsføres negativ goodwill først, når even­tu­al­for­plig­tel­ser­ne er afviklet eller bortfaldet.   Kapitalandele i ka­pi­tal­in­te­res­ser måles til kostpris. I tilfælde, hvor kostprisen overstiger genindvindingsværdien, nedskrives til denne lavere værdi.   Ved køb af virksomheder anvendes overtagelsesmetoden med omvurdering af alle identificerede aktiver og forpligtelser til dagsværdi på overtagelsesdagen, som er tidspunkt for opnåelse af kontrol. Købsvederlaget består af dagsværdien af det aftalte vederlag i form af overdragne aktiver og forpligtelser. Hvis en del af købsvederlaget er betinget af fremtidige begivenheder eller opfyldelse af aftalte betingelser, indregnes denne del af købsvederlaget til dagsværdi på overtagelsesdagen. Efterfølgende reguleringer af betinget købsvederlag indregnes i resultatopgørelsen.   Koncerngoodwill afskrives over den vurderede økonomiske levetid, der fastlægges på baggrund af ledelsens erfaringer inden for de enkelte forretningsområder. Koncerngoodwill afskrives lineært over afskrivningsperioden, der udgør 10 år. Afskrivningsperioden er foretaget ud fra en vurdering af den erhvervede virksomheds markedsposition og indtjeningsprofil samt branchemæssige forhold.   Modtaget udbytte fradrages den regnskabsmæssige værdi af kapitalandelen.   Nettoopskrivning af kapitalandele i dat­ter­virk­som­he­der og as­so­cie­re­de virk­som­he­der overføres under egenkapitalen til reserve for netto­opskriv­ning efter den indre værdis metode i det omfang, den regnskabsmæssige værdi over­sti­ger anskaf­felsesværdien.   Fortjeneste og tab ved afhændelse af kapitalandele i dat­ter­virk­som­he­der og as­so­cie­re­de virk­som­he­der  opgøres som forskellen mellem nettosalgsprisen og den regnskabsmæssige værdi af den afhændede kapitalandel på salgstidspunktet inkl. ikke-afskrevne merværdier og goodwill. Fortjeneste og tab indregnes i resultatopgørelsen under indtægter af kapitalandele.   Kapitalandele i dat­ter­virk­som­he­der og as­so­cie­re­de virk­som­he­der med negativ regn­skabs­mæs­sig indre værdi måles til 0 kr. Et eventuelt tilgodehavende hos disse virksomheder nedskrives, i det omfang tilgodehavendet er uerholdeligt ud fra et konkret vurderet nedskrivningsbehov. I det omfang modervirksomheden har en retlig eller faktisk forpligtelse til at dække en underbalance, der overstiger tilgodehavendet, indregnes det resterende beløb under hensatte forpligtelser.   Deposita omfatter huslejedeposita, som ind­regnes og måles til kostpris.   Værdiforringelse af anlægsaktiver Den regnskabsmæssige værdi af im­ma­te­ri­el­le og ma­te­ri­el­le an­lægs­ak­ti­ver samt fi­nan­si­el­le an­lægs­ak­ti­ver, der ik­ke må­les til dags­vær­di, vurderes årligt for indikationer på værdi­forringelse ud over det, som udtrykkes ved afskrivning.   Foreligger der indikationer på værdiforringelse, foretages nedskrivningstest af hvert enkelt aktiv henholdsvis gruppe af aktiver. Der foretages nedskrivning til genindvindingsværdien, hvis denne er lavere end den regnskabsmæssige værdi.   Genindvindingsværdi er den højeste værdi af kapitalværdi og salgsværdien fratrukket forventede omkostninger ved et salg. Kapitalværdien opgøres som nutidsværdien af de forventede nettopengestrømme fra fortsat anvendelse af aktivet eller aktivgruppen og det forventede provenu ved salg af aktivet eller aktivgruppen efter endt brugstid. Der anvendes en diskonteringsrente, som afspejler den risikofri markedsrente og ejernes afkastkrav for tilsvarende aktiver. Vækstraten i terminalperioden fastsættes i overensstemmelse med branchenormen.   Varebeholdninger Varebeholdninger måles til kostpris efter FIFO-princippet. I tilfælde, hvor netto­rea­lisations­værdien er lavere end kostprisen, ned­skrives til denne lavere værdi.   Kostpris for handelsvarer samt råvarer og hjælpe­materialer opgøres som anskaffelsespris med til­læg af hjemtagelsesom­kostninger.   Kostpris for fremstillede færdigvarer samt varer under fremstilling omfatter kostpris for råvarer, hjælpematerialer, direkte løn og øvrige direkte og in­di­rek­te pro­duk­ti­ons­om­kost­nin­ger. In­di­rek­te pro­duk­ti­ons­om­kost­nin­ger in­de­hol­der in­di­rek­te ma­te­ria­ler og løn samt ved­li­ge­hol­del­se af og af­skriv­ning på de i pro­duk­ti­ons­pro­ces­sen be­nyt­te­de mas­ki­ner, fa­briks­byg­nin­ger og ud­styr, om­kost­nin­ger til fa­briks­ad­mi­ni­stra­ti­on og le­del­se samt ak­ti­ve­re­de ud­vik­lings­om­kost­nin­ger ved­rø­ren­de pro­duk­ter­ne.   Nettorealisationsværdien for varebeholdninger opgøres som forventet salgspris med fradrag af direkte færdiggørel­sesomkostninger og omkostninger, der afholdes for at effektuere salget. Værdien fastsættes under hen­syntagen til varebeholdningernes omsættelighed, ukurans og forventet udvikling i salgspris.   Tilgodehavender Tilgodehavender måles til amortiseret kostpris, hvilket sædvanligvis svarer til nominel værdi. Værdien reduceres med nedskrivning til imøde­gåelse af forventede tab.   Periodeafgrænsningsposter, aktiver Periodeafgrænsningsposter, indregnet under ak­tiver, omfatter afholdte omkostninger vedrørende efter­følgende regnskabsår.   Værdipapirer og kapitalandele Værdipapirer og kapitalandele, indregnet under omsætningsaktiver omfatter børsnoterede obli­gationer, aktier og andre værdipapirer. Børsnoterede værdi­papirer måles til børskurs. Ikke-børs­noterede kapitalandele måles til kostpris. Andre værdipapirer måles til kostpris i det omfang en tilnærmet salgsværdi ikke kan opgøres pålideligt.   Skyldig skat og udskudt skat Aktuelle skatteforpligtelser og tilgodehavende aktuel skat indregnes i balancen som beregnet skat af årets skattepligtige indkomst reguleret for skat af tidligere års skattepligtige indkomster samt for betalte acontoskatter.   Selskabet er sambeskattet med koncernforbundne danske selskaber. Den aktuelle selskabsskat fordeles mellem de sambeskattede selskaber i forhold til disses skattepligtige indkomster og med fuld fordeling med refusion vedrørende skattemæssige underskud. De sambeskattede selskaber indgår i a­conto­skat­te­ord­nin­gen. Tilgodehavende og skyldigt sambeskatningsbidrag indregnes i balancen under henholdsvis omsætningsaktiver og gæld.   Udskudt skat måles af midlertidige forskelle mel­lem regnskabsmæssig og skattemæssig værdi af aktiver og forpligtelser.   Udskudte skatteaktiver, herunder skatteværdien af fremførselsberettiget skattemæssigt under­skud, måles til den værdi, hvortil aktivet for­ventes at blive anvendt inden for en overskuelig årrække, enten ved udligning i skat af frem­tidig indtjening eller ved modregning i udskudte skatteforpligtelser inden for samme juridiske skatte­enhed.   Udskudt skat måles på grundlag af de skatteregler og skattesatser, der med balancedagens lovgiv­ning vil være gældende, når den udskudte skat forventes udløst som aktuel skat. Ændring i udskudt skat som følge af ændringer i skattesatser indregnes i resultatopgørelsen bortset fra poster, der føres direkte på egenkapitalen.   Gældsforpligtelser Finansielle forpligtelser indregnes ved lån­optagelse til det modtagne provenu med fradrag af afholdte transaktionsomkostninger. I efter­følgende perioder måles de finansielle forplig­telser til amortiseret kostpris svarende til den kapitaliserede værdi ved anvendelse af den effektive rente, således forskellen mellem net­to­pro­venuet og den nominelle værdi indregnes i resul­tatopgørelsen over låneperioden.   Amortiseret kostpris for kortfristede for­pligtel­ser svarer normalt til nominel værdi.   Periodeafgrænsningsposter, passiver Periodeafgrænsningsposter indregnet under passiver omfatter modtagne betalinger vedrørende indtægter i de efterfølgende år.   Pengestrømsopgørelse   Under henvisning til årsregnskabslovens § 86, stk. 4, har selskabet undladt at udarbejde pengestrømsopgørelse. Der er udarbejdet en pengestrømsopgørelse for koncernen.   Pengestrømsopgørelsen viser penge­strømmene for året fordelt på driftsaktivitet, inve­sterings­aktivitet og finansieringsaktivitet for året, årets forskydning i likvider samt likvider ved årets be­gynd­else og slutning.   Pengestrømme fra driftsaktivitet:Pengestrømme fra driftsaktivitet opgøres som årets resultat reguleret for ikke-kontante drifts­poster, ændring i driftskapital samt betalt selskabs­skat.   Pengestrømme fra investeringsaktivitet:Pengestrømme fra investeringsaktivitet omfatter betaling i forbindelse med køb og salg af imma­te­rielle, materielle og finansielle anlægsaktiver.   Pengestrømme fra finansieringsaktivitet:Pengestrømme fra finansieringsaktivitet omfatter ændringer i størrelse eller sammensætning af aktie­kapital og omkostninger forbundet hermed samt optagelse af lån samt afdrag på rente­bærende gæld og betaling af udbytte til selskabsdeltagere.   Likvider:Likvider omfatter likvide behold­ninger og kortfristede værdipapirer hvorpå der kun er ubetydelig risiko for værdiændringer og som uden hindringer kan omsættes til likvide beholdninger.   Under henvisning til årsregnskabslovens § 86, stk. 4, har selskabet undladt at udarbejde pengestrømsopgørelse. Der er udarbejdet en pengestrømsopgørelse for koncernen.