37529524 2025-01-01 2025-12-31 37529524 2025-01-01 2025-12-31 1 37529524 2025-01-01 2025-12-31 1 37529524 2025-01-01 2025-12-31 2 37529524 2025-01-01 2025-12-31 3 37529524 2025-01-01 2025-12-31 1 37529524 2024-01-01 2024-12-31 37529524 2025-12-31 37529524 2024-12-31 37529524 2025-01-01 c:ContributedCapitalMember 37529524 2025-01-01 c:ReserveForNetRevaluationAccordingToEquityMethodMember 37529524 2025-01-01 c:RetainedEarningsMember 37529524 2025-01-01 2025-12-31 c:ReserveForNetRevaluationAccordingToEquityMethodMember 37529524 2025-01-01 2025-12-31 c:RetainedEarningsMember 37529524 2025-12-31 c:ContributedCapitalMember 37529524 2025-12-31 c:ReserveForNetRevaluationAccordingToEquityMethodMember 37529524 2025-12-31 c:RetainedEarningsMember 37529524 2025-01-01 c:InvestmentPropertyMember 37529524 2025-12-31 c:InvestmentPropertyMember 37529524 2025-01-01 2025-12-31 c:InvestmentPropertyMember 37529524 2025-01-01 c:InvestmentsInAssociatesMember 37529524 2025-01-01 c:ParticipatingInterestsMember 37529524 2025-12-31 c:InvestmentsInAssociatesMember 37529524 2025-12-31 c:ParticipatingInterestsMember 37529524 2025-01-01 2025-12-31 c:InvestmentsInAssociatesMember 37529524 2025-01-01 2025-12-31 c:ParticipatingInterestsMember 37529524 2025-01-01 c:OtherInvestmentsMember 37529524 2025-01-01 c:DepositsLongtermInvestmentsAndReceivablesMember 37529524 2025-01-01 2025-12-31 c:OtherInvestmentsMember 37529524 2025-01-01 2025-12-31 c:DepositsLongtermInvestmentsAndReceivablesMember 37529524 2025-12-31 c:OtherInvestmentsMember 37529524 2025-12-31 c:DepositsLongtermInvestmentsAndReceivablesMember 37529524 2025-01-01 2025-12-31 Dagsværdi - Værdipapirer 1 37529524 2025-12-31 Dagsværdi - Værdipapirer 1 iso4217:DKK xbrli:pure true BDO Statsautoriseret Revisionspartnerselskab Dokken 8 DK-6700 Esbjerg 45719375 2026-06-29 Niels Kristensen Årsrapport SHHE III ApS Randersvej 24 6700 Esbjerg Den uafhængige revisors erklæring 37529524 2015-12-21 Esbjerg 2025-01-01 2025-12-31 2024-01-01 2024-12-31 BDO Statsautoriseret Revisionspartnerselskab Dokken 8 6700 Esbjerg Bestyrelsen og direktionen har dags dato behandlet og godkendt års­rap­por­ten for regn­skabs­år­et 1. januar - 31. december 2025 for SHHE III ApS. Års­rap­port­en aflægges i overens­stemmelse med års­regn­skabs­lo­ven. Det er vores opfattelse, at års­regn­skab­et giver et retvisende billede af selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2025 samt af resultatet af selskabets aktiviteter for regn­skabs­år­et 1. januar - 31. december 2025. Ledelsesberetningen indeholder efter vores opfattelse en retvisende redegørelse for de forhold, beretningen omhandler. Års­rap­port­en indstilles til generalforsamlingens godkendelse.   Esbjerg 2026-06-29 Søren Hygom Niels Kristensen Formand Søren Hygom Kenn Kargo Karlsen Til kapitalejeren i SHHE III ApS Konklusion Vi har re­vi­de­ret års­regn­skab­et for SHHE III ApS for regn­skabs­år­et 1. januar - 31. december 2025, der omfat­ter resultat­opgørelse, balance, eg­en­ka­pi­tal­op­gø­rel­se, no­ter og anvendt regn­skabs­praksis. Års­regn­skab­et udar­bej­des efter års­regn­skabs­lo­ven.  Det er vores opfattelse, at års­regn­skab­et gi­ver et ret­vi­sen­de bil­le­de af selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2025 samt af resultatet af selskabets aktiviteter for regn­skabs­år­et 1. januar - 31. december 2025 i overensstemmelse med års­regn­skabs­lo­ven.   Grundlag for konklusion Grundlag for konklusionVi har udført vores revision i overensstemmelse med internationale standarder om revision og de yderligere krav, der er gældende i Danmark. Vores ansvar ifølge disse standarder og krav er nærmere beskrevet i revisionspåtegningens afsnit ”Revisors ansvar for revisionen af års­regn­skab­et”. Vi er uafhængige af selskabet i overensstemmelse med International Ethics Standards Board for Accountants’ internationale retningslinjer for revisorers etiske adfærd (IESBA Code) og de yderligere etiske krav, der er gældende i Danmark, ligesom vi har opfyldt vores øvrige etiske forpligtelser i henhold til disse krav og IESBA Code. Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er tilstrækkeligt og egnet som grund­lag for vo­res kon­klu­si­on.   Grundlag for konklusion Le­del­sens ansvar for års­regn­skab­et Le­del­sen har ansvaret for udarbejdelsen af et års­regn­skab, der giver et retvisende billede i overens­stem­melse med års­regn­skabs­lo­ven. Le­del­sen har endvidere ansvaret for den interne kon­trol, som ledelsen anser nødvendig for at udarbejde et års­regn­skab uden væsentlig fejl­information, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl.   Ved udarbejdelsen af års­regn­skab­et er ledelsen ansvarlig for at vurdere selskabets evne til at fortsætte driften; at oplyse om forhold vedrørende fortsat drift, hvor dette er relevant; samt at udarbejde års­regn­skab­et på grundlag af regnskabsprincippet om fortsat drift, medmindre ledelsen enten har til hensigt at likvidere selskabet, indstille driften eller ikke har andet realistisk alternativ end at gøre dette.   Vores mål er at opnå høj grad af sikkerhed for, om års­regn­skab­et som helhed er uden væsentlig fejlinformation, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl, og at afgive en revisionspåtegning med en konklusion. Høj grad af sikkerhed er et højt niveau af sikkerhed, men er ikke en garanti for, at en revision, der udføres i overensstemmelse med internationale standarder om revision og de yderligere krav, der er gældende i Danmark, altid vil afdække væsentlig fejlinformation, når sådan findes. Fejlinformationer kan opstå som følge af besvigelser eller fejl og kan betragtes som væsentlige, hvis det med rimelighed kan forventes, at de enkeltvis eller samlet har indflydelse på de økonomiske beslutninger, som regnskabsbrugerne træffer på grundlag af års­regn­skab­et.   Som led i en revision, der udføres i overensstemmelse med internationale standarder om revision og de yderligere krav, der er gældende i Danmark, foretager vi faglige vurderinger og opretholder professionel skepsis under revisionen. Herudover:   Identificerer og vurderer vi risikoen for væsentlig fejlinformation i års­regn­skab­et, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl, udformer og udfører revisionshandlinger som reaktion på disse risici samt opnår revisionsbevis, der er tilstrækkeligt og egnet til at danne grundlag for vores konklusion. Risikoen for ikke at opdage væsentlig fejlinformation forårsaget af besvigelser er højere end ved væsentlig fejlinformation forårsaget af fejl, idet besvigelser kan omfatte sammensværgelser, dokumentfalsk, bevidste udeladelser, vildledning eller tilsidesættelse af intern kontrol.   Opnår vi forståelse af den interne kontrol med relevans for revisionen for at kunne udforme revisionshandlinger, der er passende efter omstændighederne, men ikke for at kunne udtrykke en konklusion om effektiviteten af selskabets interne kontrol.   Tager vi stilling til, om den regnskabspraksis, som er anvendt af ledelsen, er passende, samt om de regnskabsmæssige skøn og tilknyttede oplysninger, som ledelsen har udarbejdet, er rimelige.   Konkluderer vi, om ledelsens udarbejdelse af års­regn­skab­et på grundlag af regnskabsprincippet om fortsat drift er passende, samt om der på grundlag af det opnåede revisionsbevis er væsentlig usikkerhed forbundet med begivenheder eller forhold, der kan skabe betydelig tvivl om selskabets evne til at fortsætte driften. Hvis vi konkluderer, at der er en væsentlig usikkerhed, skal vi i vores revisionspåtegning gøre opmærksom på oplysninger herom i års­regn­skab­et eller, hvis sådanne oplysninger ikke er tilstrækkelige, modificere vores konklusion. Vores konklusioner er baseret på det revisionsbevis, der er opnået frem til datoen for vores revisionspåtegning. Fremtidige begivenheder eller forhold kan dog medføre, at selskabet ikke længere kan fortsætte driften.   Tager vi stilling til den samlede præsentation, struktur og indhold af års­regn­skab­et, herunder noteoplysningerne, samt om års­regn­skab­et afspejler de underliggende transaktioner og begivenheder på en sådan måde, at der gives et retvisende billede heraf.   Planlægger og udfører vi revisionen af års­regn­skab­et for at opnå tilstrækkeligt og egnet revisionsbevis vedrørende de konsoliderede finansielle oplysninger for virksomhederne eller forretningsenhederne som grundlag for at udforme en konklusion om års­regn­skab­et. Vi er ansvarlige for at lede, føre tilsyn med og gennemgå det udførte revisionsarbejde. Vi er eneansvarlige for vores revisionskonklusion.   Vi kommunikerer med ledelsen om blandt andet det planlagte omfang og den tidsmæssige placering af revisionen samt betydelige revisionsmæssige observationer, herunder eventuelle betydelige mangler i intern kontrol, som vi identificerer under revisionen.   Udtalelse om ledelsesberetningen Le­del­sen er ansvarlig for le­del­ses­be­ret­nin­gen.   Vores konklusion om års­regn­skab­et omfatter ikke le­del­ses­be­ret­nin­gen, og vi udtrykker ingen form for konklusion med sikkerhed om le­del­ses­be­ret­nin­gen.   I tilknytning til vores revision af års­regn­skab­et er det vores ansvar at læse le­del­ses­be­ret­nin­gen og i den forbindelse overveje, om le­del­ses­be­ret­nin­gen er væsentligt inkonsistent med års­regn­skab­et eller vores viden opnået ved revisionen eller på anden måde synes at indeholde væsentlig fejlinformation.   Vores ansvar er derudover at overveje, om le­del­ses­be­ret­nin­gen indeholder krævede oplysninger i henhold til årsregnskabsloven.   Baseret på det udførte arbejde er det vores opfattelse, at le­del­ses­be­ret­nin­gen er i overensstemmelse med års­regn­skab­et og er udarbejdet i overensstemmelse med årsregnskabslovens krav. Vi har ikke fundet væsentlig fejlinformation i le­del­ses­be­ret­nin­gen.   Esbjerg 2026-06-29 BDO Statsautoriseret Revisionspartnerselskab 45719375 Anders Rasmussen Den uafhængige revisors erklæring Statsautoriseret revisor mne34316 Væsentligste aktiviteterSelskabets formål er at drive investeringsvirksomhed samt anden dermed beslægtet virksomhed.   1577000 1462000 265000 265000 380000 112000 932000 1085000 -27998000 -2717000 2478000 0 32301000 28256000 3250000 3514000 4463000 23110000 7047000 3993000 -2584000 19117000 -27998000 -459000 25414000 19576000 -2584000 19117000 8348000 8728000 8348000 8728000 36720000 45925000 42357000 61152000 28379000 20450000 414000 414000 107870000 127941000 116218000 136669000 161000 171000 0 2513000 11000 0 172000 2684000 217878000 194778000 217878000 194778000 6100000 6221000 224150000 203683000 340368000 340352000 500000 500000 234630000 237214000 235130000 237714000 350000 34000 350000 34000 22361000 21431000 1397000 0 179000 179000 21000 21000 104888000 102604000 104888000 102604000 340368000 340352000 tkr.An­parts­ka­pi­talReserve for nettoopskrivning efter indre værdis metodeOverført resultatI alt Egenkapital 1. januar 20255000237.214237.714 For­slag til re­sul­tat­dis­po­ne­ring -27.99825.414-2.584 OverførslerUdligning negativ saldo 27.998-27.9980 Egenkapital 31. december 20255000234.630235.130 500000 0 237214000 -27998000 25414000 27998000 -27998000 500000 0 234630000 1 | Personaleomkostninger Antal heltidsbeskæftigede personer i gennemsnit:11 Løn og gager 265265 265265 1 1 265000 265000 265000 265000 2 | Ind­tæg­ter af ka­pi­tal­an­de­le i as­so­cie­re­de virk­som­he­der og ka­pi­tal­inte­res­ser Ind­tæg­ter af ka­pi­tal­an­de­le i as­so­cie­re­de virk­som­he­der -9.204-2.717 Ind­tæg­ter af ka­pi­tal­in­te­res­ser -18.7940 -27.998-2.717 3 | Andre finansielle indtægter Finansielle indtægter i øvrigt 32.30128.256 32.30128.256 32301000 28256000 32301000 28256000 4 | Øvrige finansielle omkostninger Renteomkostninger til tilknyttede virksomheder 2.0352.387 Finansielle omkostninger i øvrigt 1.2151.127 3.2503.514 2035000 2387000 1215000 1127000 3250000 3514000 6693000 658000 38000 78000 316000 3257000 6 | Materielle anlægsaktiver tkr.Investerings­ejendomme Kostpris 1. januar 2025 11.476Kostpris 31. december 2025 11.476  Af- og nedskrivninger 1. januar 2025 2.748Årets afskrivninger  380Af- og nedskrivninger 31. december 2025 3.128 Regnskabsmæssig værdi 31. december 20258.348 11476000 11476000 2748000 380000 3128000 8348000 7 | Finansielle anlægsaktiver tkr.Kapitalandele i associerede virksomhederKapitalandele i kapitalinteresser Kostpris 1. januar 2025 52.16161.151 Kostpris 31. december 2025 52.16161.151   Værdireguleringer 1. januar 2025 -6.2360 Årets resultat  -9.2050 Værdireguleringer 31. december 2025 -15.4410 Årets nedskrivning 018.794 Af- og nedskrivninger 31. december 2025 018.794 Regnskabsmæssig værdi 31. december 202536.72042.357 tkr.Andre værdipapirer og kapitalandeleLejedepositum og andre tilgodehavender Kostpris 1. januar 2025 20.450414 Tilgang 9.8230 Kostpris 31. december 2025 30.273414 Årets nedskrivning 1.8940 Af- og nedskrivninger på merværdier og goodwill 31. december 2025 1.8940 Regnskabsmæssig værdi 31. december 202528.379414 Kapitalandele i associerede virksomheder  Navn og hjemstedEjerandel WSC Esbjerg A/S, Esbjerg 20,86 % Kaj Invest A/S, Esbjerg 20,00 % Torskekaj Invest ApS, Esbjerg 39,50 % Kapitalandele i kapitalinteresser  Navn og hjemstedEjerandel Zefyr Invest I A/S, Esbjerg 27,32 % 52161000 61151000 52161000 61151000 -6236000 0 -9205000 0 -15441000 0 0 18794000 0 18794000 36720000 42357000 20450000 414000 9823000 0 30273000 414000 1894000 0 1894000 0 28379000 414000 8 | Andre værdipapirer og kapitalandele Under omsætningsaktiver indgår værdipapirer målt til dagsværdi med følgende beløb:  tkr.Andre værdipapirer og kapitalandele Dagsværdi 31. december 2025217.878Urealiserede dagsværdireguleringer indregnet i resultatopgørelsen -685 Andre værdipapirer og kapitalandele 217878000 -685000 9 | Pantsætninger og sikkerhedsstillelser Selskabets kapitalandele i associerede virksomheder er pantsat til pengeinstitut for sikkerhed for mellemværende. Den regnskabsmæssige værdi af de pantsatte kapitalandele udgør pr. balancedagen 21.705 t.kr. Selskabet har afgivet prorata selvskyldnerkaution på maksimalt 5.000 t.kr. mellem Danske Bank og associeret virksomhed WSC Esbjerg A/S. Bankgælden i den associerede virksomhed udgør 148.326 t.kr. pr. balancedagen. Resthæftelse for deltagelse i porteføljefonde udgør 3.333 t.kr. pr. 31. december 2025.   Års­rap­port­en for SHHE III ApS for 2025 er aflagt i over­ens­stem­melse med den dan­ske års­regn­skabs­lovs be­stem­mel­ser for virk­som­he­der i regnskabsklasse B med til­valg af reg­ler fra regn­skabs­klas­se C.  Regnskabsklasse B1truetrueÅrs­rap­port­en er udarbejdet efter samme regn­skabspraksis som sidste år. Ændring som følge af ændring i præsentationen Præsentationen af investeringsejendommen er ændret således, at regnskabsposten ”Grunde og bygninger” i regnskabsåret er omdøbt til sit indhold ”Investeringsejendomme”.   Regnskabsklasse B true Andre driftsindtægter Andre driftsindtægter inde­holder regnskabsposter af sekundær karakter i forhold til selskabets aktivi­teter. Desuden indgår fortjeneste ved salg af immaterielle og materielle anlægsaktiver samt driftstabs- og konflikterstatninger samt lønrefusioner. Erstatninger indregnes, når indtægten skønnes at være realisabel.   Andre eksterne omkostninger Andre eksterne omkostninger omfatter administrationsomkostninger, herunder omkostninger til ejendommens drift.    Personaleomkostninger Personaleomkostninger omfatter løn og gager, inklusive feriepenge og pensioner samt andre omkost­ninger til social sikring mv. til selskabets medarbejdere.   Ind­tæg­ter af ka­pi­tal­an­de­le i as­so­cie­re­de virk­som­he­der og ka­pi­tal­inte­res­ser I sel­ska­bets resultatopgørelse indregnes den forholdsmæssige andel af as­so­cie­re­de virk­som­he­ders resultat opgjort efter moderselskabets regnskabspraksis og med fuld eliminering af urealiserede interne avancer og tab og fradrag af afskrivning på merværdier og goodwill opstået ved købsprisallokering på overtagelsestidspunktet.   Ved afhændelser indregnes eventuel fortjeneste, når de økonomiske rettigheder knyttet til de solgte kapitalandele af as­so­cie­re­de virk­som­he­der overføres, dog tidligst når fortjenesten er realiseret eller anses som realisabel. Desuden indgår realiserede tab udover nedskrivninger, når sådanne må konstateres.   Udbytte fra kapitalandele af ka­pi­tal­in­te­res­ser indtægtsføres i det regnskabsår, hvor udbyttet deklareres. Ved afhændelser indregnes eventuel fortjeneste, når de økonomiske rettigheder knyttet til de solgte kapitalandele overføres, dog tidligst når fortjenesten er realiseret eller anses som realisabel. Desuden indgår realiserede tab udover nedskrivninger, når sådanne må konstateres.   Indtægter af andre værdipapirer Indtægter af andre værdipapirer indeholder indeholder udbytte, som indtægtsføres i det regnskabsår, hvor udbyttet deklareres.   Finansielle indtægter og omkostninger Finansielle indtægter og omkostninger indeholder renteindtægter og -omkostninger, reali­serede og urealiserede kursgevinster og -tab ved­rørende værdipapirer. Finan­sielle indtægter og omkost­ninger indregnes i resultatopgørelsen med de beløb, der vedrører regnskabsåret.    Skat af årets resultat Årets skat, som består af årets aktuelle skat og forskydning i udskudt skat, indregnes i resultat­op­gørelsen med den del, der kan henføres til årets resultat.   Materielle anlægsaktiver Investeringsejendomme måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger. Der afskrives ikke på grunde.   Afskrivningsgrundlaget er kostpris med fradrag af den skønnede restværdi efter afsluttet brugstid.   Kostprisen omfatter anskaffelsesprisen samt omkostninger direkte tilknyttet anskaffelsen indtil det tidspunkt, hvor aktivet er klar til at blive taget i brug.   Der foretages lineære afskrivninger baseret på følgende vurdering af aktivernes forventede brugs­tider og restværdi:   BrugstidRestværdiBygninger 10-40 år5 % Fortjeneste eller tab ved salg af mate­rielle anlægsaktiver opgøres som forskellen mel­lem salgs­pris med fradrag af salgsomkostninger og den regnskabsmæssige værdi på salgstidspunktet med fradrag af afhændelsesomkostninger. Fortjeneste eller tab indregnes i resultatop­gørel­sen under andre driftsindtægter eller andre drifts­omkostninger.   Finansielle anlægsaktiver Kapitalandele i as­so­cie­re­de virk­som­he­der måles i sel­ska­bets balance efter den indre værdis metode, der anses som en må­le­me­to­de.   Kapitalandele i as­so­cie­re­de virk­som­he­der måles i balancen til den for­holdsmæssige andel af virksom­hedernes regn­skabs­mæssige indre værdi opgjort efter sel­ska­bets regnskabspraksis med fradrag eller tillæg af urealiserede interne avancer og tab og med tillæg eller fradrag af resterende værdi af positiv eller negativ goodwill op­gjort ef­ter overtagelsesmetoden. Negativ goodwill indregnes i resultatopgørelsen ved købet af kapitalandelen. Vedrører den negative goodwill overtagne eventualforpligtelser, indtægtsføres negativ goodwill først, når even­tu­al­for­plig­tel­ser­ne er afviklet eller bortfaldet.   Kapitalandele i ka­pi­tal­in­te­res­ser måles til kostpris. I tilfælde, hvor kostprisen overstiger genindvindingsværdien, nedskrives til denne lavere værdi.   Modtaget udbytte fradrages den regnskabsmæssige værdi af kapitalandelen.   Ved køb af virksomheder inden for koncernen anvendes sammenlægningsmetoden, hvor sammenlægningen anses for sket fra den tidligste regnskabsperiode, der indgår i regnskabet og med anvendelse af bogførte værdier på de overtagne aktiver og forpligtelser.   Forskellen mellem anskaffelsessummen og bogførte værdier føres direkte på egenkapitalen.   Nettoopskrivning af kapitalandele i as­so­cie­re­de virk­som­he­der overføres under egenkapitalen til reserve for netto­opskriv­ning efter den indre værdis metode i det omfang, den regnskabsmæssige værdi over­sti­ger anskaf­felsesværdien.   Fortjeneste og tab ved afhændelse af kapitalandele i as­so­cie­re­de virk­som­he­der  opgøres som forskellen mellem nettosalgsprisen og den regnskabsmæssige værdi af den afhændede kapitalandel på salgstidspunktet inkl. ikke-afskrevne merværdier og goodwill. Fortjeneste og tab indregnes i resultatopgørelsen under indtægter af kapitalandele.   Kapitalandele i as­so­cie­re­de virk­som­he­der med negativ regn­skabs­mæs­sig indre værdi måles til 0 kr. Et eventuelt tilgodehavende hos disse virksomheder nedskrives, i det omfang tilgodehavendet er uerholdeligt ud fra et konkret vurderet nedskrivningsbehov. I det omfang modervirksomheden har en retlig eller faktisk forpligtelse til at dække en underbalance, der overstiger tilgodehavendet, indregnes det resterende beløb under hensatte forpligtelser.   Finansielle anlægsaktiver omfatter desuden andre kapitalandele, der ikke forventes afhændet. Disse måles til kostpris, da kapitalandelene er unoterede.   Værdiforringelse af anlægsaktiver Den regnskabsmæssige værdi af fi­nan­si­el­le an­lægs­ak­ti­ver, der ik­ke må­les til dags­vær­di, vurderes årligt for indikationer på værdi­forringelse ud over det, som udtrykkes ved afskrivning.   Foreligger der indikationer på værdiforringelse, foretages nedskrivningstest af hvert enkelt aktiv henholdsvis gruppe af aktiver. Der foretages nedskrivning til genindvindingsværdien, hvis denne er lavere end den regnskabsmæssige værdi.   Genindvindingsværdi er den højeste værdi af kapitalværdi og salgsværdien fratrukket forventede omkostninger ved et salg. Kapitalværdien opgøres som nutidsværdien af de forventede nettopengestrømme fra fortsat anvendelse af aktivet eller aktivgruppen og det forventede provenu ved salg af aktivet eller aktivgruppen efter endt brugstid. Der anvendes en diskonteringsrente, som afspejler den risikofri markedsrente og ejernes afkastkrav for tilsvarende aktiver. Vækstraten i terminalperioden fastsættes i overensstemmelse med branchenormen.   Tilgodehavender Tilgodehavender måles til amortiseret kostpris, hvilket sædvanligvis svarer til nominel værdi. Værdien reduceres med nedskrivning til imøde­gåelse af forventede tab.   Periodeafgrænsningsposter, aktiver Periodeafgrænsningsposter, indregnet under ak­tiver, omfatter afholdte omkostninger vedrørende efter­følgende regnskabsår.   Værdipapirer og kapitalandele Værdipapirer og kapitalandele, indregnet under omsætningsaktiver omfatter børsnoterede obli­gationer, aktier og andre værdipapirer. Børsnoterede værdi­papirer måles til børskurs. Værdipapirer og kapitalandele omfatter også unoterede kapitalandele der måles til dagsværdi.    Skyldig skat og udskudt skat Aktuelle skatteforpligtelser og tilgodehavende aktuel skat indregnes i balancen som beregnet skat af årets skattepligtige indkomst reguleret for skat af tidligere års skattepligtige indkomster samt for betalte acontoskatter.   Udskudt skat måles af midlertidige forskelle mel­lem regnskabsmæssig og skattemæssig værdi af aktiver og forpligtelser.   Udskudte skatteaktiver, herunder skatteværdien af fremførselsberettiget skattemæssigt under­skud, måles til den værdi, hvortil aktivet for­ventes at blive anvendt inden for en overskuelig årrække, enten ved udligning i skat af frem­tidig indtjening eller ved modregning i udskudte skatteforpligtelser inden for samme juridiske skatte­enhed.   Udskudt skat måles på grundlag af de skatteregler og skattesatser, der med balancedagens lovgiv­ning vil være gældende, når den udskudte skat forventes udløst som aktuel skat. Ændring i udskudt skat som følge af ændringer i skattesatser indregnes i resultatopgørelsen bortset fra poster, der føres direkte på egenkapitalen.   Gældsforpligtelser Finansielle forpligtelser indregnes ved lån­optagelse til det modtagne provenu med fradrag af afholdte transaktionsomkostninger. I efter­følgende perioder måles de finansielle forplig­telser til amortiseret kostpris svarende til den kapitaliserede værdi ved anvendelse af den effektive rente, således forskellen mellem net­to­pro­venuet og den nominelle værdi indregnes i resul­tatopgørelsen over låneperioden.   Amortiseret kostpris for kortfristede for­pligtel­ser svarer normalt til nominel værdi.   Periodeafgrænsningsposter, passiver Periodeafgrænsningsposter indregnet under passiver omfatter modtagne betalinger vedrørende indtægter i de efterfølgende år.