Årsrapport Revisionspåtegning Regnskabsklasse C, stor virksomhed Beierholm Langagervej 1 9220 Aalborg Ø 2025-06-28 Thomas Akselsen Konklusion Opinion Grundlag for konklusion Basis for Opinion 2025-06-28 2023-01-01 2023-12-31 2024-01-01 2024-12-31 27335675 Proark Properties ApS Hammershusgade 9 2100 København Ø København Beierholm 32895468 Knud Højgaards Vej 9 2860 Søborg Danmark true true Jeg har dags dato aflagt årsrapporten for regnskabsåret 01.01.24 - 31.12.24 for Proark Properties ApS. I have on this day presented the annual report for the financial year 01.01.24 - 31.12.24 for Proark Properties ApS. Årsrapporten aflægges i overensstemmelse med årsregnskabsloven. The annual report is presented in accordance with the Danish Financial Statements Act. Det er min opfattelse, at koncernregnskabet og årsregnskabet giver et retvisende billede af koncernens og modervirksomhedens aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31.12.24 og resultatet af koncernens og modervirksomhedens aktiviteter samt af koncernens pengestrømme for regnskabsåret 01.01.24 - 31.12.24. In my opinion, the consolidated financial statements and financial statements give a true and fair view of the group's and the parent's assets, liabilities and financial position as at 31.12.24 and of the results of the group’s and parent’s activities and of the group's cash flows for the financial year 01.01.24 - 31.12.24. Ledelsesberetningen indeholder efter min opfattelse en retvisende redegørelse for de forhold, beretningen omhandler. I believe that the management's review includes a fair review of the matters dealt with in the management's review. Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse. The annual report is submitted for adoption by the general meeting. København Ø 2025-06-28 Michael Kaa Andersen Til kapitalejerne i Proark Properties ApS To the capital owners of Proark Properties ApS Vi har revideret koncernregnskabet og årsregnskabet for Proark Properties ApS for regnskabsåret 01.01.24 - 31.12.24, der omfatter resultatopgørelse, balance, egenkapitalopgørelse og noter, herunder oplysning om anvendt regnskabspraksis for såvel koncernen som selskabet samt pengestrømsopgørelse for koncernen. Koncernregnskabet og årsregnskabet udarbejdes efter årsregnskabsloven. We have audited the consolidated financial statements and financial statements of Proark Properties ApS for the financial year 01.01.24 - 31.12.24, which comprise income statement, balance sheet, statement of changes in equity and notes to the financial statements, including material accounting policy information for the group as well as for the parent company as well as the consolidated cash flow statement. The consolidated financial statements and financial statements are prepared in accordance with the Danish Financial Statements Act. Det er vores opfattelse, at koncernregnskabet og årsregnskabet giver et retvisende billede af koncernens og selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31.12.24 samt af resultatet af koncernens og selskabets aktiviteter samt pengestrømme for koncernen for regnskabsåret 01.01.24 - 31.12.24 i overensstemmelse med årsregnskabsloven. In our opinion the consolidated financial statements and financial statements give a true and fair view of the group's and the company's financial position at 31.12.24 and of the results of the group's and the company's operations and consolidated cash flows for the financial year 01.01.24 - 31.12.24 in accordance with the Danish Financial Statements Act. Vi har udført vores revision i overensstemmelse med internationale standarder om revision og de yderligere krav, der er gældende i Danmark. Vores ansvar ifølge disse standarder og krav er nærmere beskrevet i revisionspåtegningens afsnit ”Revisors ansvar for revisionen af koncernregnskabet og årsregnskabet”. Vi er uafhængige af koncernen og selskabet i overensstemmelse med International Ethics Standards Board for Accountants’ internationale retningslinjer for revisorers etiske adfærd (IESBA Code) og de yderligere etiske krav, der er gældende i Danmark, ligesom vi har opfyldt vores øvrige etiske forpligtelser i henhold til disse krav og IESBA Code. Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er tilstrækkeligt og egnet som grundlag for vores konklusion. We conducted our audit in accordance with International Standards on Auditing (ISAs) and the additional requirements applicable in Denmark. Our responsibilities under those standards and requirements are further described in the “Auditor’s responsibilities for the audit of the consolidated financial statements and financial statements” section of our report. We are independent of the group and the company in accordance with the International Ethics Standards Board for Accountants’ International Code of Ethics for Professional Accountants (IESBA Code) and the additional ethical requirements applicable in Denmark, and we have fulfilled our other ethical responsibilities in accordance with these requirements and the IESBA Code. We believe that the audit evidence we have obtained is sufficient and appropriate to provide a basis for our opinion. Vi henleder opmærksomheden på note 1 og 2 iårsregnskabet, som beskriver den usikkerhed, der er forbundet med afvikling/refinanisering af selskabets gæld til kreditinstitutter, samt finanisering af selskabets drift for 2025. Vi er enige med ledelsen i beskrivelsen af usikkerheden. Vores konklusion er derfor ikke modificeret vedrørende dette forhold We draw attention to notes 1 and 2 in the annual accounts, which describe the uncertainty associated with the settlement/refinancing of the company's debt to credit institutions, as well as the financing of the company's operations for 2025. We agree with the management in the description of the uncertainty. Our conclusion is therefore not modified regarding this matter. Ledelsen er ansvarlig for ledelsesberetningen. Vores konklusion om koncernregnskabet og årsregnskabet omfatter ikke ledelsesberetningen, og vi udtrykker ingen form for konklusion med sikkerhed om ledelsesberetningen. I tilknytning til vores revision af koncernregnskabet og årsregnskabet er det vores ansvar at læse ledelsesberetningen og i den forbindelse overveje, om ledelsesberetningen er væsentligt inkonsistent med koncernregnskabet eller årsregnskabet eller vores viden opnået ved revisionen eller på anden måde synes at indeholde væsentlig fejlinformation. Vores ansvar er derudover at overveje, om ledelsesberetningen indeholder krævede oplysninger i henhold til lovgivningen. Baseret på det udførte arbejde er det vores opfattelse, at ledelsesberetningen er i overensstemmelse med koncernregnskabet og årsregnskabet og er udarbejdet i overensstemmelse med årsregnskabslovens krav. Vi har ikke fundet væsentlig fejlinformation i ledelsesberetningen. Management is responsible for the management’s review. Our opinion on the consolidated financial statements and financial statements does not cover the management’s review, and we do not express any form of assurance conclusion thereon. In connection with our audit of the consolidated financial statements and financial statements, it is our responsibility is to read management’s review and, in doing so, consider whether management’s review is materially inconsistent with the consolidated financial statements or parent company financial statements or our knowledge obtained during the audit, or otherwise appears to be materially misstated. Moreover, it is our responsibility to consider whether management’s review provides the information required by law and regulations. Based on the work we have performed, we conclude that the management’s review is in accordance with the consolidated financial statements and financial statements and has been prepared in accordance with the requirements of Danish Financial Statements Act. We did not identify any material misstatement of the management’s review. Ledelsen har ansvaret for udarbejdelsen af et koncernregnskab og et årsregnskab, der giver et retvisende billede i overensstemmelse med årsregnskabsloven. Ledelsen har endvidere ansvaret for den interne kontrol, som ledelsen anser for nødvendig for at udarbejde et koncernregnskab og et årsregnskab uden væsentlig fejlinformation, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl. Ved udarbejdelsen af koncernregnskabet og årsregnskabet er ledelsen ansvarlig for at vurdere koncernens og selskabets evne til at fortsætte driften, at oplyse om forhold vedrørende fortsat drift, hvor dette er relevant, samt at udarbejde koncernregnskabet og årsregnskabet på grundlag af regnskabsprincippet om fortsat drift, medmindre ledelsen enten har til hensigt at likvidere koncernen og selskabet, indstille driften eller ikke har andet realistisk alternativ end at gøre dette. Management is responsible for the preparation of consolidated financial statements and financial statements that give a true and fair view in accordance with the Danish Financial Statements Act and for such internal control as Management determines is necessary to enable the preparation of consolidated financial statements and financial statements that are free from material misstatement, whether due to fraud or error. In preparing the consolidated financial statements and financial statements, management is responsible for assessing the group's and the company's ability to continue as a going concern, disclosing, as applicable, matters related to going concern and using the going concern basis of accounting in preparing the consolidated financial statements and financial statements unless management either intends to liquidate the group and the company or to cease operations, or has no realistic alternative but to do so. Vores mål er at opnå høj grad af sikkerhed for, om koncernregnskabet og årsregnskabet som helhed er uden væsentlig fejlinformation, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl, og at afgive en revisionspåtegning med en konklusion. Høj grad af sikkerhed er et højt niveau af sikkerhed, men er ikke en garanti for, at en revision, der udføres i overensstemmelse med internationale standarder om revision og de yderligere krav, der er gældende i Danmark, altid vil afdække væsentlig fejlinformation, når sådan findes. Fejlinformationer kan opstå som følge af besvigelser eller fejl og kan betragtes som væsentlige, hvis det med rimelighed kan forventes, at de enkeltvis eller samlet har indflydelse på de økonomiske beslutninger, som regnskabsbrugerne træffer på grundlag af koncernregnskabet og årsregnskabet. Som led i en revision, der udføres i overensstemmelse med internationale standarder om revision og de yderligere krav, der er gældende i Danmark, foretager vi faglige vurderinger og opretholder professionel skepsis under revisionen. Herudover: Identificerer og vurderer vi risikoen for væsentlig fejlinformation i koncernregnskabet og årsregnskabet, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl, udformer og udfører revisionshandlinger som reaktion på disse risici samt opnår revisionsbevis, der er tilstrækkeligt og egnet til at danne grundlag for vores konklusion. Risikoen for ikke at opdage væsentlig fejlinformation forårsaget af besvigelser er højere end ved væsentlig fejlinformation forårsaget af fejl, idet besvigelser kan omfatte sammensværgelser, dokumentfalsk, bevidste udeladelser, vildledning eller tilsidesættelse af intern kontrol. Opnår vi forståelse af den interne kontrol med relevans for revisionen for at kunne udforme revisionshandlinger, der er passende efter omstændighederne, men ikke for at kunne udtrykke en konklusion om effektiviteten af koncernens og selskabets interne kontrol. Tager vi stilling til, om den regnskabspraksis, som er anvendt af ledelsen, er passende, samt om de regnskabsmæssige skøn og tilknyttede oplysninger, som ledelsen har udarbejdet, er rimelige. Konkluderer vi, om ledelsens udarbejdelse af koncernregnskabet og årsregnskabet på grundlag af regnskabsprincippet om fortsat drift er passende, samt om der på grundlag af det opnåede revisionsbevis er væsentlig usikkerhed forbundet med begivenheder eller forhold, der kan skabe betydelig tvivl om koncernens og selskabets evne til at fortsætte driften. Hvis vi konkluderer, at der er en væsentlig usikkerhed, skal vi i vores revisionspåtegning gøre opmærksom på oplysninger herom i koncernregnskabet og årsregnskabet eller, hvis sådanne oplysninger ikke er tilstrækkelige, modificere vores konklusion. Vores konklusioner er baseret på det revisionsbevis, der er opnået frem til datoen for vores revisionspåtegning. Fremtidige begivenheder eller forhold kan dog medføre, at koncernen og selskabet ikke længere kan fortsætte driften. Tager vi stilling til den samlede præsentation, struktur og indhold af koncernregnskabet og årsregnskabet, herunder noteoplysningerne, samt om koncernregnskabet og årsregnskabet afspejler de underliggende transaktioner og begivenheder på en sådan måde, at der gives et retvisende billede heraf. Planlægger og udfører vi koncernrevisionen for at opnå tilstrækkeligt og egnet revisionsbevis vedrørende de finansielle oplysninger for virksomhederne eller forretningsenhederne i koncernen som grundlag for at udforme en konklusion om koncernregnskabet og årsregnskabet. Vi er ansvarlige for at lede, føre tilsyn med og gennemgå det udførte revisionsarbejde til brug for koncernrevisionen. Vi er eneansvarlige for vores revisionskonklusion. Vi kommunikerer med den øverste ledelse om blandt andet det planlagte omfang og den tidsmæssige placering af revisionen samt betydelige revisionsmæssige observationer, herunder eventuelle betydelige mangler i intern kontrol, som vi identificerer under revisionen. Our objectives are to obtain reasonable assurance about whether the consolidated financial statements and financial statements as a whole are free from material misstatement, whether due to fraud or error, and to issue an auditor’s report that includes our opinion. Reasonable assurance is a high level of assurance, but is not a guarantee that an audit conducted in accordance with ISAs and the additional requirements applicable in Denmark will always detect a material misstatement when it exists. Misstatements can arise from fraud or error and are considered material if, individually or in the aggregate, they could reasonably be expected to influence the economic decisions of users taken on the basis of these consolidated financial statements and financial statements. As part of an audit conducted in accordance with ISAs and the additional requirements applicable in Denmark, we exercise professional judgment and maintain professional scepticism throughout the audit. We also: Identify and assess the risks of material misstatement of the consolidated financial statements and financial statements, whether due to fraud or error, design and perform audit procedures responsive to those risks, and obtain audit evidence that is sufficient and appropriate to provide a basis for our opinion. The risk of not detecting a material misstatement resulting from fraud is higher than for one resulting from error as fraud may involve collusion, forgery, intentional omissions, misrepresentations, or the override of internal control. Obtain an understanding of internal control relevant to the audit in order to design audit procedures that are appropriate in the circumstances, but not for the purpose of expressing an opinion on the effectiveness of the group's and the company's internal control. Evaluate the appropriateness of accounting policies used and the reasonableness of accounting estimates and related disclosures made by management. Conclude on the appropriateness of management’s use of the going concern basis of accounting in preparing the consolidated financial statements and financial statements and, based on the audit evidence obtained, whether a material uncertainty exists related to events or conditions that may cast significant doubt on the group's and the company's ability to continue as a going concern. If we conclude that a material uncertainty exists, we are required to draw attention in our auditor’s report to the related disclosures in the consolidated financial statements and financial statements or, if such disclosures are inadequate, to modify our opinion. Our conclusions are based on the audit evidence obtained up to the date of our auditor’s report. However, future events or conditions may cause the group and the company to cease to continue as a going concern. Evaluate the overall presentation, structure and contents of the consolidated financial statements and financial statements, including the disclosures, and whether the consolidated financial statements and financial statements represent the underlying transactions and events in a manner that gives a true and fair view. Plan and perform the group audit to obtain sufficient appropriate audit evidence regarding the financial information of the entities or business units within the group as a basis for expressing an opinion on the consolidated financial statements and financial statements. We are responsible for the direction, supervision and review of the audit work performed for purposes of the group audit. We remain solely responsible for our audit opinion. We communicate with those charged with governance regarding, among other matters, the planned scope and timing of the audit and significant audit findings, including any significant deficiencies in internal control that we identify during our audit. Søborg Kim Nielsen Statsaut. revisor mne29417 363477000 215348000 125647000 169661000 103380000 56298000 59244000 9251000 -20150000 -92015000 -65524000 139632000 -33043000 -57530000 119641000 1291315000 1230270000 1179112000 9456000 19298000 11994000 4712000 2573000 -59098000 -101702000 -78179000 21215000 3915000 -76328000 -12867000 15522000 13130000 26115000 9917000 38322000 43 43 47 48 45 20 12 38 4 -15 270 284 285 Væsentligste aktiviteter Proark Properties koncernens aktiviteter består i at drive virksomhed ved køb og/eller udlejning af erhvervsejendomme samt al virksomhed, som efter bestyrelsens skøn er beslægtet hermed. Koncernen ejer og drifter 6 hoteller i England, 1 hotel i Frankrig samt et indkøbscenter i Polen. Forretningsmodellen fokuserer på at levere høj kvalitet og service til kunderne samtidig med, at der fokuseres på at integrere bæredygtighed og socialt ansvar i alle aspekter af aktiviteterne. Moderselskabets aktiviteter består i besiddelse af kapitalandele. Primary activities The Proark Properties group's activities consist of running a business by purchasing and/or renting commercial properties as well as all business which, at the discretion of the board, is related to this. The group owns and operates 6 hotels in England, 1 hotel in France and a shopping center in Poland. The business model focuses on delivering high quality and service to customers while focusing on integrating sustainability and social responsibility in all aspects of the activities. The parent company's activities consist of holding capital shares. Usikkerhed ved indregning og måling I årsregnskabet for regnskabsåret 01.01.24 - 31.12.24 er følgende usikkerhed om indregning og måling væsentlig at bemærke, idet det har haft væsentlig indflydelse på de i årsregnskabet indregnede aktiver og forpligtelser: Kapitalinteresser i tilknyttede virksomheder indregnes i balancen til den forholdsmæssige andel af virksomhedernes regnskabsmæssige indre værdi. En væsentlig del af den indregnede indre værdi relaterer sig til værdien af investeringsejendommen i underliggende selskab. Ejendomme måles i årsrapporten til dagsværdi baseret på DCF-modellen. I DCF-modellen indgår en række skøn og forudsætninger i forbindelse med budgettering af de fremtidige pengestrømme samt ved fastsættelse af diskonteringsrente. Disse skøn og forudsætninger er behæftet med usikkerhed. Det er ledelsens opfattelse, at de foretagne skøn og forudsætninger, der indgår i opgørelsen af dagsværdien, er korrekt oplyst. Se også note 19. Uncertainty concerning recognition and measurement In the financial statements for the financial year 01.01.24 - 31.12.24, it is important to note the following uncertainty with regard to recognition and measurement, as it has had a significant influence on the assets and liabilities recognised in the financial statements: Equity investments in group enterprises are recognized in the balance sheet at the proportionate share of the companies’ accounting net asset value. A significant portion of the recognized intrinsic value relates to the value of the investment property held by the underlying entity. Properties are measured in the annual report at fair value using the discounted cash flow (DCF) model. This model relies on a range of estimates and assumptions, including projections of future cash flows and the determination of an appropriate discount rate. These estimates and assumptions are inherently subject to uncertainty. Management believes that the estimates and assumptions applied in determining fair value have been appropriately disclosed. Refer to note 19 for further details. Udvikling i aktiviteter og økonomiske forhold Resultatopgørelsen for tiden 01.01.24 - 31.12.24 udviser et resultat på t.DKK 27.000 mod t.DKK -39.195 for tiden 01.01.23 - 31.12.23. Balancen viser en egenkapital på t.DKK -89.397. Koncernen er i al væsentlighed aktiv indenfor hoteldrift i England og Frankrig samt centerdrift i Polen. Hotellerne i Frankrig og England skuffede i forhold til forventninger til 2024 og i forhold til realiseret i 2023. OL i Frankrig blev en skuffelse for hoteloperatører omkring Paris og der var generelt en lavere turistsøgning til Parisområdet sammenlignet med 2023. I England oplevede koncernen et stort svigt fra den daværende manager og der er ved udgang af 2024 skiftet manager, som forventeligt kan forløse det forretningsmæssige potentiale. Centerdriften i Polen blev realiseret på niveau med aktiviteten i 2023. Koncernens hoteller er domicilejendomme hvorved regnskabsmæssige afskrivninger føres over resultatopgørelsen mens værdireguleringer føres direkte på egenkapitalen. Hotellerne er netto nedskrevet med m.DKK 20 i 2024 og nedskrivningen kan henføres til de engelske hoteller, som konsekvens af den skuffende driftsudvikling. For centeret i Polen er der indhentet ekstern vurdering af ejendommens værdi. Vurderingen er lagt til grund for dagsværdireguleringen af investeringsejendom-men i 2024 og bevirker en resultateffekt på m.DKK 40,3. Renteudgifter i niveauet m.DKK 39 er med koncerntilknyttede enheder hvor der er indgået aftaler om at betaling kan udskydes. Finansielle poster er samlet set lavere i 2024 end i 2023, hvilket primært skyldes kursgevinst ved indfrielse af fordring. Oplysninger om fortsat drift Selskabets har tabt selskabskapitalen på t.DKK 125. Selskabets aktivitet er at være holdingselskab for en række datterselskaber. Selskabets relative få driftsrelaterede omkostninger, vil for det kommende regnskabsår blive dækket af fælles kontrollerede enheder/tilknyttede virksomheder. Development in activities and financial affairs The income statement for the period 01.01.24 - 31.12.24 shows a profit/loss of DKK 27,000k against DKK -39,195k for the period 01.01.23 - 31.12.23. The balance sheet shows equity of DKK -89,397k. The Group is primarily engaged in hotel operations in England and France, as well as center operations in Poland. The Group’s hotels in France and England performed below expectations for 2024 and also underperformed compared to 2023. The Olympic Games in France proved disappointing for hotel operators in the Paris area, with a general decline in tourist activity in the region compared to the previous year. In England, the Group experienced a significant setback due to the failure of the former manager. A new manager was appointed at the end of 2024, and is expected to unlock the business potential going forward. The center operations in Poland were in line with the level of activity in 2023. The Group’s hotels are owner-occupied properties. As such, accounting depreciation is recognized in the income statement, while fair value adjustments are recorded directly in equity. The hotels were written down by a net amount of DKK 20M in 2024, which is attributable to the underperformance of the hotels in England. An external valuation was obtained for the property in Poland. This valuation formed the basis for the fair value adjustment of the investment property in 2024, resulting in a positive income effect of DKK 40,3M. Interest expenses of approximately DKK 39M relate to group-affiliated entities, with agreements in place allowing for deferred payment. Overall, financial items were lower in 2024 than in 2023, primarily due to a foreign exchange gain on the settlement of a receivable. Information on going concern The company has lost the company capital of t.DKK 125. The company's activity is to be a holding company for a number of subsidiaries. The company's relatively few operating-related costs will be covered for the coming financial year by jointly controlled entities/affiliated companies. Forventning til 2024 var oprindeligt et positivt resultat af primær drift i niveauet m.DKK 40 - 60 og et resultat før skat i niveauet m.DKK -20 - -40 efter hensyntagen til koncerninterne lån med forbehold for udvikling i de globale kriser herunder også konflikten i Ukraine. Resultat af primær drift og resultat før skat blev realiseret med henholdsvis m.DKK 69,7 og m.DKK 28,0 og begge dermed bedre end forventet, hvilket i al væsentlighed skal ses som konsekvens årets dagsværdiregulering af investeringsejendom samt kursgevinst ved indfrielse af fordring. The original expectation for 2024 was a positive operating profit (EBIT) in the range of DKK 40 - 60M and a pre-tax result in the range of DKK -20 to -40M, taking into account intra-group loans and subject to developments in global crises, including the conflict in Ukraine. The actual operating profit and pre-tax result were realized at DKK 69,7M and DKK 28,0M, respectively, both exceeding expectations. This outperformance is primarily attributable to the fair value adjustment of the investment property during the year and a foreign exchange gain on the settlement of a receivable. Forventet udvikling Der er i starten af 2025 skiftet manager for de engelske hoteller, som forventeligt kan forløse det forretningsmæssige potentiale. Hotellet i Frankrig skifter brand og manager med udgangen af 2025, som også forventes at have en effekt på resultat i indeværende år. Imidlertid forventes der ikke væsentlige dagsværdireguleringer af investeringsejendom, ligesom der ikke forventes kursgevinst ved indfrielse af fordring. Ledelsen forventer på den baggrund et positivt resultat af primær drift i niveauet m.DKK 40 - 60 og et resultat før skat i niveauet m.DKK -20 - -40 for det kommende år efter hensyntagen til koncerninterne lån. Denne forventning kan naturligvis ændre sig, hvis den vedvarende konflikt i Ukraine og uro omkring vilkårene for verdenshandlen fortsat skaber usikkerhed på de finansielle markeder. De nævnte usikkerheder kan også få indflydelse på indregning og måling af de i årsregnskabet indregnede aktiver. Outlook At the beginning of 2025, the Group appointed a new manager for its UK hotels, who is expected to unlock the business potential of the operations. The hotel in France will undergo a brand and management change at the end of 2025, which is also expected to impact the financial performance for the current year. However, no significant fair value adjustments of investment properties are expected, nor are any foreign exchange gains from the settlement of receivables anticipated. Based on this, management expects a positive operating profit (EBIT) in the range of DKK 40 - 60M and a pre-tax result in the range of DKK -20 to -40M for the coming year, after accounting for intra-group loans. Naturally, this outlook may change should the ongoing conflict in Ukraine and continued uncertainty surrounding global trade conditions further impact the financial markets. These uncertainties may also affect the recognition and measurement of assets reported in the annual financial statements. Finansielle risici Valutarisici Koncernens aktiver og passiver er overvejende afdækket gennem optagelse af lån i samme valuta som aktivet. Koncernens aktiviteter og aktiver er, med undtagelse af centeret i Polen, placeret i lande, der anvender DKK, EUR eller GBP. Renterisici Koncernen har fast og variabelt forrentede aktiver og forpligtelser og er som følge heraf udsat for renterisici for de variabelt forrentede aktiver og forpligtelser. Ledelsen anser disse risici for acceptable og vurderer at der opnås lavere finansieringsomkostninger på langt sigt ved den aktuelle sammensætning af fast og variabel forrentning. Likviditetsrisici Langsigtede lån i koncernens ejendomme i England og Frankrig for m.DKK 556 skal refinansieres i 2025, hvorfor lånene er indregnet som kortfristede gældsforpligtelser. Refinansiering af lån på m.DKK 325 i England er gennemført i 2. kvartal 2025 med en løbetid på minimum 5 år. Forlængelse af lån på m.DKK 231 i Frankrig er ligeledes gennemført i 2. kvartal 2025 med en løbetid på minimum 12 måneder. Ledelsen forventer, at der er tilstrækkelig likviditet til det kommende års aktiviteter, når refinansieringen er på plads. Mellemregninger Selskabet og dets dattervirksomheder har en lang række mellemværender med tilknyttede virksomheder og fælles kontrollerede selskaber. De enkelte selskaber har ikke likviditet til at afregne mellemværender, hvilket der er taget højde for ved vurdering af likviditetsbehovet. Øvrige forhold Det er ledelsens vurdering, at den vedvarende konflikt i Ukraine og uro omkring vilkårene for verdenshandlen fortsat skaber usikkerhed på de finansielle markeder og at dette både i 2024 og forventeligt også i 2025 har effekt på værdiansættelser af koncernens aktiver. Der indhentes derfor jævnligt eksterne vurderinger på udvalgte ejendomme for at understøtte de foretagne værdiansættelser. Disse kriser forventes fortsat at skabe usikkerhed og at dette forplanter sig til de finansielle markeder både kort og længere sigt. Financial risks Foreign currency risks The Group’s assets and liabilities are predominantly hedged through loans denominated in the same currency as the asset. The Group’s activities and assets, with the exception of the in Poland, are located in countries that use DKK, EUR, or GBP. Interest rate risks The Group has fixed and variable interest-bearing assets and liabilities, exposing it to interest rate risks related to the variable interest-bearing assets and liabilities. The Management considers these risks acceptable and believes that the current composition of fixed and variable interest results in lower financing costs in the long term. Liquidity risks Long-term loans secured on the Group’s properties in England and France totaling DKK 556M are due for refinancing in 2025 and have therefore been classified as current liabilities. Refinancing of loans amounting to DKK 325M in England was completed in the second quarter of 2025 with a minimum term of five years. The extension of loans totaling DKK 231M in France was also completed in the second quarter of 2025, with a minimum term of 12 months. Management expects that sufficient liquidity will be available to support the Group’s operations over the coming year following the completion of the refinancing. Balances The company and its subsidiaries have a large number of balances with associated companies and jointly controlled companies. The individual companies do not have liquidity to settle balances, which has been taken into account when assessing the liquidity need. Other Aspects Management assesses that the ongoing conflict in Ukraine and continued uncertainty surrounding global trade conditions continue to create volatility in the financial markets. This has affected the valuation of the Group’s assets in 2024 and is expected to do so in 2025 as well. External valuations are therefore regularly obtained for selected properties to support the valuations applied. These crises are expected to continue contributing to uncertainty, with effects likely to be felt in the financial markets both in the short and long term. Efterfølgende begivenheder Der er i starten af 2025 skiftet manager for de engelske selskaber. Koncernens kortfristede lån udgjorde ved årets udgang m.DKK 556 i England og Frankrig. Refinansiering af lån på m.DKK 325 i England er gennemført i 2. kvartal 2025 med en løbetid på minimum 5 år. Forlængelse af lån på m.DKK 231 i Frankrig er ligeledes gennemført i 2. kvartal 2025 med en løbetid på minimum 12 måneder. Subsequent events A change of management was implemented in the Group’s UK entities at the beginning of 2025. At the end of the year, the Group’s short-term loans amounted to DKK 556 million in the UK and France. The refinancing of loans totaling DKK 325 million in the UK was completed in the second quarter of 2025 with a minimum maturity of five years. The extension of loans totaling DKK 231 million in France was likewise completed in the second quarter of 2025 with a minimum maturity of twelve months. Samfundsansvar Miljø og klima Reduktion af C02-aftryk Vi arbejder målrettet på at reducere vores CO2-aftryk og skabe en mere energieffektiv ejendomsportefølje. Kortlægning af emissioner i Scope 1, 2 og 3 er igangsat som en del af implementeringen af Solitwork, der skal danne grundlag for konkrete reduktionsmål. Energieffektivitet Vi har fortsat en ambition om reducering af energiforbrug betydeligt på tværs af vores portefølje gennem samme tiltagstyper som fra sidste regnskabsperiode, nemlig: Implementering af energibesparende teknologier, der er skræddersyet til hver ejendom. Gennemførelse af yderligere renoverings- og isoleringsforanstaltninger for at forbedre den termiske ydeevne. Investering i vedvarende energikilder som sol og vind. Implementering af strenge overvågnings- og optimeringsstrategier for løbende forbedringer. Disse tiltag reducerer både driftsomkostninger og miljøpåvirkning, og bedrer ejendommens langsigtede værdi og modstandsdygtighed. Vedvarende energi Der erkendes ligesom sidste år at den voksende betydning for integrering og prioritering af bæredygtighed i fast ejendom forpligter os til at integrere vedvarende energiløsninger i udviklingen. Ved at investere i sol- og batteriteknologier er målet at reducere vores CO2-aftryk og fremme miljøforvaltning, samt optimere ejendommenes energieffektivitet og modstandsdygtighed. Sociale og personaleforhold Vores medarbejdere er en fundamental del af organisationen, og vi lægger stor vægt på både deres trivsel og kontinuerlige udvikling. I vores engelske hoteller opereres der under Accor-brandet, som er kendt for sit stærke fokus på medarbejderpleje. Dette omfatter initiativer som træning og udviklingsprogrammer, sundhed og sikkerhed på arbejdspladsen samt incitamenter for at fastholde og tiltrække talentfulde medarbejdere. Ledelsen anerkender, at medarbejderne er det vigtigste aktiv i virksomheden. Derfor er arbejdsmiljø og medarbejderforhold et konstant fokusområde for ledelsen. Proark Properties har således oprettet en arbejdsmiljøorganisation og et trivselsudvalg. Begge udvalg består af personer fra ledelsesgruppen og medarbejderrepræsentanter. Der foretages fortsat løbende arbejdspladsvurderinger og dialog med medarbejderne, så vi med rettidig omhu kan vurdere og optimere arbejdsmiljøet og medarbejderforhold. Målet med disse udvalg er fortsat at arbejde med at identificere forbedringsområder og aktivt samarbejde på at forbedre disse områder. Medarbejdernes trivsel Der bliver fortsat arbejdet med klare etiske retningslinjer og adfærdsmæssige standarder for at styre både ledelsens og medarbejdernes adfærd. Disse retningslinjer tjener som grundlag for at sikre, at alle forretningsaktiviteter udføres i tråd med organisationens værdier, nemlig ansvar, integritet og retfærdighed. Vi er endnu ikke rapporteringsklar på sociale nøgletal, men er begyndt indsamling af data på disse i forbindelse med implementeringen af Solitwork. Disse er dog også tal vi allerede på nuværende tidspunkt arbejder med på internt niveau. Respekt for menneskerettigheder Vi har endnu ikke en formel og officiel politik for menneskerettigheder, men vi arbejder aktivt på at udvikle og implementere politikker hvori aspekter som overholdelse af menneske-rettigheder selvfølgelig vil indgå. Det er som tidligere nævnt en ambition for virksomheden at sådanne politikker er formaliseret og implementeret i løbet af regnskabsåret 2025. Der har i regnskabsåret 2024 ikke været hverken mistanke eller konstatering af krænkelser af menneskerettigheder. Anti-korruption og bestikkelse Der er siden sidste år blevet udviklet en politik for antikorruption og -bestikkelse. Denne skaber nogle officielle rammer for hvordan vi som virksomhed forventer at vores medarbejdere agerer og italesætter de konsekvenser eventuelle brud på dette ville have. Politikken er endnu ikke implementeret i virksomheden, men dette forventes at ske i løbet af regnskabsåret 2025. Her vil medarbejderne blive oplært i indholdet af politikken. Der har i regnskabsåret 2024 ikke været hverken mistanke om eller konstatering af hverken korruption eller bestikkelse. Rådgivningsassistance Vi har siden sidste år indgået et samarbejde med et rådgivningsfirma, der har hjulpet os med at få indsigt i adskillige nøgleområder, herunder dobbelt væsentlighedsanalyse. Derudover fortsætter vi arbejdet med udvikling og afvikling på et omfattende ESG-roadmap, med intention om at identificere eventuelle mangler i vores nuværende tilgang til ESG. Derudover er der også et ønske om at dette skal hjælpe os med at fortsat skitsere klare retningslinjer og initiativer for kontinuerlig performanceoptimering og opfyldelse af vores ESG-mål. Ved kontinuerligt samarbejde med vores rådgivere sikrer vi fortsat, at vores strategiske tilgang til ESG er både effektiv og målrettet med henblik på at levere værdi for vores virksomhed og interessenter. For mere information om vores arbejde se: https://proark.com/esg/ Corporate social responsibility Environmental matters Reduction of CO2 Footprint We are committed to reducing our CO? footprint and creating a more energy-efficient property portfolio. Emission mapping across Scope 1, 2, and 3 has been initiated as part of the implementation of Solitwork, which will form the basis for setting concrete reduction targets. Energy Efficiency We continue to aim for a significant reduction in energy consumption across our portfolio through the same types of initiatives as in the previous financial period, namely: Implementation of energy-saving technologies tailored to each property. Execution of additional renovation and insulation measures to improve thermal performance. Investment in renewable energy sources such as solar and wind. Implementation of strict monitoring and optimization strategies to ensure continuous improvements. These initiatives reduce both operating costs and environmental impact while enhancing the long-term value and resilience of the properties. Renewable Energy As in previous years, we recognize the growing importance of integrating and prioritizing sustainability in real estate, which obliges us to incorporate renewable energy solutions in our developments. By investing in solar and battery technologies, our goal is to reduce our CO? footprint, promote environmental stewardship, and optimize the energy efficiency and resilience of our properties. Social and employee matters Our employees are a fundamental part of the organization, and we place great emphasis on both their well-being and continuous development. Our UK hotels operate under the Accor brand, which is known for its strong focus on employee care. This includes initiatives such as training and development programs, workplace health and safety, as well as incentives to retain and attract talented staff. The Management acknowledges that employees are the most valuable asset in the company. Therefore, workplace environment and employee relations are constant areas of focus for the Management. Proark has established a workplace safety organisation and a well-being committee. Both committees consist of individuals from the management team and employee representatives. Ongoing workplace assessments and dialogue with employees allow us to assess and optimise the work environment and employee conditions in a timely manner. The goal of these committees remains to collaborate actively with Management to identify areas for improvement and work towards enhancing them. The well-being of employees We continue to work with clear ethical guidelines and behavioral standards to govern the conduct of both management and employees. These guidelines serve as the foundation to ensure that all business activities are conducted in accordance with the organization’s core values of responsibility, integrity, and fairness. While we are not yet fully prepared to report on social key performance indicators, we have begun collecting data on these as part of the Solitwork implementation. These are metrics we are already actively working with internally. Respect for human rights We do not yet have a formal and official human rights policy, but we are actively working to develop and implement policies that will, of course, include aspects related to compliance with human rights. As previously mentioned, it is the company’s ambition to have such policies formalized and implemented during the 2025 financial year. During the 2024 financial year, there have been no suspected or confirmed violations of human rights. Anti-corruption and bribery matters Since last year, an anti-corruption and bribery policy has been developed. This policy establishes formal guidelines on how we expect our employees to behave and outlines the consequences of any violations. The policy has not yet been implemented across the company, but this is expected to take place during the 2025 financial year. Employees will be trained on the policy’s content as part of this process. During the 2024 financial year, there have been no suspected or confirmed cases of corruption or bribery. Advisory assistance Since last year, we have entered into a collaboration with a consulting firm that has provided us with insights into several key areas, including a double materiality analysis. Furthermore, we continue to develop and implement a comprehensive ESG roadmap aimed at identifying any gaps in our current ESG approach. Additionally, this collaboration is intended to help us continuously outline clear guidelines and initiatives for ongoing performance optimization and achievement of our ESG goals. Through ongoing cooperation with our advisors, we ensure that our strategic approach to ESG remains both effective and targeted, with the goal of delivering value to our company and stakeholders. For more information about our work, please visit: https://proark.com/esg/ Forretningsmodel Vi er dedikerede til at bygge, udvikle og drive ejendomme, der opfylder forskellige behov. Vi er et ejendomsselskab med speciale i kapitalforvaltning. Med stor erfaring forvalter vi investeringer i fast ejendom både for eksterne kunder og vores egen portefølje. Formål, vision og mission Proarks formål er at bidrage til en mere bæredygtig fremtid i ejendomsbranchen. Vi udvikler og driver ejendomme, der understøtter vores kunders daglige aktiviteter og behov – med fokus på komfort, funktionalitet og hensyn til det omkringliggende miljø og lokalsamfund. Vores vision for 2030 er at skabe ejendomme og byområder, hvor virksomheder kan udvikle deres aktiviteter, og hvor mennesker kan trives – med bæredygtighed integreret i hele måden, vi planlægger, bygger og forvalter på. Vores mission er at tilbyde skræddersyede løsninger, der fremmer kundernes trivsel, samtidig med at vi prioriterer ansvarlig drift, miljøhensyn og samfundsengagement. Vores portefølje Vi har ejendomme beliggende i England, Frankrig og Polen. Porteføljen spænder over flere segmenter og er kendetegnet ved en bred sammensætning af lejere fra forskellige brancher. Ejendommene omfatter hoteller, kontorer, detailhandel, industri- og logistikfaciliteter, boliger samt investeringer i vedvarende energi. Arbejdet med ESG Hos Proark stræber vi efter en mere bæredygtig fremtid indenfor vores forretningsområder. Bæredygtighed er en integreret del af Proarks forretningsstrategi. Vi arbejder systematisk med ESG-området og fokuserer på at skabe varig værdi for både investorer, brugere og samfundet omkring os. Vi arbejder aktivt med at indsamle og strukturere ESG-data i overensstemmelse med branchemodellen Real ESG, så vores målinger er sammenlignelige med andre aktører i ejendomsbranchen. Som en del af dette arbejde integrerer vi løbende vores IT-platform Solitwork, der skal understøtte rapportering af ESG-nøgletal og kortlægning af emissioner. Vi har desuden udarbejdet følgende mål for regnskabsåret 2025: Formalisering af diverse ESG-relevante politikker Vi har i år udviklet en antikorruption og -bestikkelsespolitik, og ønsker i løbet af regnskabsår 2025 også at have udviklet en miljøpolitik, en arbejdsmiljøpolitik og et leverandøradfærdskodeks som sætter klare rammer for hvordan vi arbejder med disse aspekter i virksomheden. Struktureret framework til fortsat arbejde med ESG til internt brug Vi ønsker at udvikle et framework i form af en intern ”ESG i organisationen”-struktur, som kan tillade os et mere håndgribeligt og visuelt overblik over vores arbejde med ESG. Rapportering i tråd med Real ESG Vi stræber efter at kunne rapportere i tråd med Real ESG’s nøgletal i næste regnskabsperiodes rapportering. Dette ville være med et base-år og udviklingen de efterfølgende regnskabsår der på tidspunktet er tilgængeligt. Business model We are dedicated to build, develope, and operate properties that meet diverse needs. As a property management company specializing in capital management, we leverage extensive experience to oversee real estate investments for both external clients and our own portfolio. Purpose, vision and mission Proark’s purpose is to contribute to a more sustainable future in the real estate sector. We develop and operate properties that support our customers’ daily activities and needs – with a focus on comfort, functionality, and respect for the surrounding environment and local communities. Our vision for 2030 is to create properties and urban areas where businesses can grow and people can thrive – with sustainability fully integrated into the way we plan, build, and manage. Our mission is to provide tailored solutions that promote the well-being of our customers, while prioritizing responsible operations, environmental stewardship, and community engagement. Our portfolio We own properties located in England, France, and Poland. The portfolio spans multiple segments and is characterized by a diverse tenant base from various industries. The properties include hotels, offices, retail, industrial and logistics facilities, residential units, as well as investments in renewable energy. Our Work with ESG At Proark, we are committed to a more sustainable future within our business areas. Sustainability is an integral part of Proark’s business strategy. We work systematically on ESG issues, focusing on creating lasting value for investors, users, and the communities around us. We actively collect and structure ESG data in accordance with the industry-standard Real ESG model, ensuring that our metrics are comparable with other players in the real estate sector. As part of this effort, we are continuously integrating our IT platform, Solitwork, to support ESG key figure reporting and emissions mapping. For the 2025 financial year, we have established the following goals: Formalization of various ESG-related policies This year, we developed an anti-corruption and bribery policy. During 2025, we aim to develop an environmental policy, a health and safety policy, and a supplier code of conduct that clearly define how we address these aspects within the company. Structured framework for ongoing ESG work for internal use We plan to develop an internal “ESG in the organization” framework that will provide a more tangible and visual overview of our ESG efforts. Reporting in line with Real ESG We strive to report according to Real ESG key figures in the next financial period’s reporting. This will include a base year and development over subsequent financial years as data becomes available. Væsentligste risici De væsentlige risici er fortsat regulatoriske ændringer, der kan påvirke vores driftsomkostninger, samt klimaforandringer, der kan have indflydelse på vores ejendomme og drift. Det proaktive arbejde for at mitigere disse er fortsat en prioritet for Proark, der kommer til udtryk med vores optimeringsprojekter og ved at følge de nyeste standarder inden for miljøstyring. Principal risks The key risks continue to be regulatory changes, which may impact our operating costs, as well as climate change, which could affect our properties and operations. Proactive efforts to mitigate these risks remain a priority for Proark and are reflected in our optimization projects and adherence to the latest environmental management standards. Dataetik Hos Proark Properties er vi forpligtet til at beskytte vores medarbejderes ret til privatliv. Vi overholder fuldt ud GDPR-lovgivningen vedrørende vores medarbejdere og andre personoplysninger, som vi måtte have. I dag har Proark Properties ikke en forretningspolitik om dataetik, da dette ikke betragtes som forretningskritisk. Men som med alle andre menneskerettigheder vurderer Proark Properties løbende vores potentielle indvirkning på retten til privatlivets fred, og hvis risikobilledet ændrer sig, vil vi tage de nødvendige skridt sammen med vores ledelse for at indføre passende politikker og procedurer for at sikre, at vi fortsat overholder det højeste niveau af dataetik og beskyttelse af folks ret til privatlivets fred. For yderligere information om vores privatlivspolitik se vores hjemmeside. Data ethics At Proark Properties, we are committed to protecting our employees’ right to privacy. We fully comply with GDPR regulations regarding our employees and other personal data. Currently, Proark Properties does not have a specific business policy on data ethics, as it is not considered critical to our operations. However, like all other human rights, Proark Properties continually assess our potential impact on privacy rights. If the risk landscape changes, we will work with our Management to introduce appropriate policies and procedures to maintain the highest level of data ethics and privacy protection. For further information on our privacy policy, please refer to our website. 342960000 365356000 0 0 12640000 22000 0 0 96145000 96484000 0 0 16636000 14916000 0 0 96022000 96328000 757000 511000 146797000 157650000 -757000 -511000 90780000 86147000 0 0 26297000 25764000 0 0 29720000 45739000 -757000 -511000 40284000 -670000 0 0 316000 2004000 0 0 69688000 43065000 -757000 -511000 0 0 142549000 -30546000 7000 0 7000 0 59416000 10795000 11618000 1575000 11000 0 36773000 0 101101000 90652000 18269000 7995000 27999000 -36792000 98375000 -37477000 999000 2403000 0 38000 27000000 -39195000 98375000 -37515000 56000 69000 0 0 56000 69000 0 0 999809000 1009978000 0 0 182024000 145331000 0 0 19569000 20849000 0 0 5040000 0 0 0 1206442000 1176158000 0 0 0 0 297288000 288948000 0 0 42269000 13805000 50000 0 50000 0 809000 351000 0 0 5360000 9252000 509000 66000 6219000 9603000 340116000 302819000 1212717000 1185830000 340116000 302819000 263000 211000 0 0 990000 847000 0 0 1253000 1058000 0 0 9723000 10894000 0 0 3504000 3267000 0 0 282000 0 3000 0 4817000 6978000 78000 238000 7729000 5921000 0 0 26055000 27060000 81000 238000 23795000 37216000 8000 4757000 51103000 65334000 89000 4995000 1263820000 1251164000 340205000 307814000 125000 125000 125000 125000 170968000 192971000 0 0 -7721000 268000 -1669000 6348000 -999000 -161000 -999000 -161000 -238572000 -272702000 -59907000 -142092000 -76199000 -79499000 -62450000 -135780000 -13198000 -11533000 0 0 -89397000 -91032000 -62450000 -135780000 37125000 35023000 0 0 245000 272000 39144000 206153000 37370000 35295000 39144000 206153000 50521000 54250000 0 0 0 121421000 0 0 25976000 26846000 0 0 243366000 0 244011000 6258000 2196000 2373000 0 0 358564000 488076000 119016000 230634000 680623000 692966000 363027000 236892000 329156000 317454000 0 0 231180000 230639000 0 0 59820000 47371000 415000 267000 0 296000 0 0 12498000 15877000 69000 282000 2570000 2298000 0 0 635224000 613935000 484000 549000 1315847000 1306901000 363511000 237441000 1263820000 1251164000 340205000 307814000 125000 182869000 -241499000 -9186000 6080000 9925000 -1208000 1125000 7000 -4695000 4695000 -37023000 -2172000 125000 192971000 -272702000 -11533000 7578000 -22888000 1000 -571000 488000 -6694000 6044000 28657000 -1657000 125000 170968000 -238572000 -13198000 125000 0 -115023000 0 125000 0 0 -16190000 98375000 125000 0 -59907000 0 26817000 106228000 -195000 -164000 1066000 -3764000 12449000 -19202000 -2268000 -19548000 -27000 -1722000 64842000 22633000 13507000 10795000 -101102000 -90652000 318000 -2697000 -22435000 -59921000 0 3000 -14496000 -19298000 -50000 0 7000 0 3892000 -328000 -10647000 -19623000 -3611000 -231081000 541000 230639000 -91123000 -6508000 243366000 0 0 35686000 -129512000 0 19661000 28736000 -13421000 -50808000 37216000 88024000 23795000 37216000 23795000 37216000 73346000 68689000 0 0 1332000 1243000 0 0 12718000 12320000 0 0 3384000 3895000 0 0 264 280 0 0 1481000 1371000 200000 170000 0 1075000 0 0 0 2032000 0 0 7000 0 8581000 0 2341000 5000 7000 3000 10869000 10418000 2981000 1572000 46199000 372000 49000 0 12383000 0 687000 -3812000 81568000 80410000 17293000 11803000 6645000 5310000 287000 3000 505000 4932000 2000 1000 -1657000 -2172000 0 0 28657000 -37023000 98375000 -37515000 1022000 1000 1023000 -954000 -1000 -12000 -967000 56000 851783000 126254000 94097000 0 25459000 -3120000 1976000 4303000 5153000 5040000 881545000 123134000 101226000 5040000 252306000 0 0 0 4598000 -35286000 23516000 -4303000 240831000 0 0 0 -94112000 -73247000 0 -2125000 -1481000 -6997000 -19333000 -6952000 23000 -122567000 -81657000 0 999809000 182024000 19569000 5040000 689976000 0 0 50000 0 50000 0 50000 138717000 0 40000 50000 -7649000 131108000 50000 -241604000 0 -12654000 12985000 141417000 -17205000 244935000 39144000 166180000 0 297288000 50000 Magny Le Hongre, Denmark ApS København 100 Zielona ApS København 100 ApS Kuusamo Keminmää, Finland København 100 ApS Kuopio Furniture, Finland København 100 Proark UK Hotels Holding ApS København 95 Proark Cardiff Invest ApS København 100 Komplementarselskabet LLP Proark UK Hotels ApS København 100 ApS Komplementarselskabet Proark Birmingham West Hotel København 100 ApS Komplementarselskabet Imperial Wharf, London København 100 ApS Komplementarselskabet Mariestad Nyköping, Sverige København 100 K/S Proark Nottingham Sherwood Hotel København 100 K/S Proark Birmingham West Hotel København 100 K/S Proark Telford Centre Hotel København 100 K/S Proark Bedford Centre Hotel København 100 K/S Proark Harlow Hotel København 100 ApS Komplementarselskabet Proark Bedford Centre Hotel København 100 ApS Komplementarselskabet Proark Harlow Hotel København 100 ApS Komplementarselskabet Proark Telford Centre Hotel København 100 Magny Le Hongre France SAS Paris 100 Orionis ll SAS Paris 100 Orionis SAS Paris 100 Galeria Zielona Sp. Zo.o. Polen 100 Proark UK Hotel Ltd Telford 95 Proark UK Hotels Debt Ltd Telford 95 Oionis Denmark ApS København 100 K/S Proark Cardiff North Hotel København 100 0 351000 9252000 458000 -3892000 0 809000 5360000 0 809000 5360000 201824000 0 66000 85380000 443000 287204000 0 509000 -188019000 0 0 -56916000 -244935000 0 0 42269000 0 509000 31756000 30398000 0 0 -210000 14000 0 0 2075000 1344000 0 0 -3764000 0 54285000 57896000 -325392000 0 325392000 435229000 0 0 25976000 26846000 0 0 243366000 0 0 424000 2196000 2373000 0 358564000 488076000 0 0 244011000 6258000 0 119016000 230634000 26297000 25764000 -40284000 670000 -7000 0 -59416000 -10795000 101102000 90652000 999000 2403000 -1885000 -2466000 Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse med årsregnskabsloven for store koncerner og virksomheder i regnskabsklasse C. The annual report is presented in accordance with the provisions of the Danish Financial Statements Act for large groups and enterprises in reporting class C. Generelt om indregning og måling I resultatopgørelsen indregnes indtægter i takt med, at de indtjenes, herunder indregnes værdireguleringer af finansielle aktiver og forpligtelser. I resultatopgørelsen indregnes ligeledes alle omkostninger, herunder afskrivninger og nedskrivninger. I balancen indregnes aktiver, når det er sandsynligt, at fremtidige økonomiske fordele vil tilflyde selskabet, og aktivets værdi kan måles pålideligt. Forpligtelser indregnes i balancen, når det er sandsynligt, at fremtidige økonomiske fordele vil fragå selskabet, og forpligtelsens værdi kan måles pålideligt. Ved første indregning måles aktiver og forpligtelser til kostpris. Efterfølgende måles aktiver og forpligtelser som beskrevet nedenfor for hver enkelt regnskabspost. Ved indregning og måling tages hensyn til forudsigelige tab og risici, der fremkommer inden årsrapporten aflægges, og som be- eller afkræfter forhold, der eksisterede på balancedagen. Basis of recognition and measurement Income is recognised in the income statement as earned, including value adjustments of financial assets and liabilities. All expenses, including depreciation, amortisation, impairment losses and write-downs, are also recognised in the income statement. Assets are recognised in the balance sheet when it is probable that future economic benefits will flow to the company, and the value of such assets can be measured reliably. Liabilities are recognised in the balance sheet when it is probable that future economic benefits will flow from the company, and the value of such liabilities can be measured reliably. On initial recognition, assets and liabilities are measured at cost. Subsequently, assets and liabilities are measured as described for each item below. On recognition and measurement, account is taken of foreseeable losses and risks arising before the date at which the annual report is presented and proving or disproving matters arising on or before the balance sheet date. KONCERNREGNSKAB Koncernregnskabet omfatter modervirksomheden og dens dattervirksomheder, hvori modervirksomheden direkte eller indirekte besidder mere end 50% af stemmerettighederne, eller gennem aftaler har kontrol. De regnskaber, der anvendes til brug for konsolideringen, aflægges i overensstemmelse med koncernens regnskabspraksis. Koncernregnskabet er udarbejdet som et sammendrag af regnskaber for modervirksomheden og dattervirksomhederne ved sammenlægning af regnskabsposter af ensartet karakter. Ved konsolideringen er der foretaget eliminering af koncerninterne indtægter og omkostninger, besiddelser af kapitalandele, interne mellemværender og udbytter samt gevinster og tab ved transaktioner mellem de konsoliderede virksomheder i det omfang, de underliggende aktiver og forpligtelser ikke er realiserede. CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS The consolidated financial statements comprise the parent and its subsidiaries in which the parent directly or indirectly holds more than 50% of the voting rights or by way of agreements exercises control. All financial statements used for consolidation are prepared in accordance with the accounting policies of the group. The consolidated financial statements consolidate the financial statements of the parent and its subsidiaries by adding together items of a uniform nature, eliminating intercompany income and expenditure, equity investments, intercompany balances and dividends as well as gains and losses resulting from transactions between the consolidated enterprises to the extent that the underlying assets and liabilities are not realised. Minoritetsinteresser I koncernregnskabet indregnes dattervirksomhedernes regnskabsposter 100%. Minoritetsinteressernes forholdsmæssige andel af dattervirksomhedernes egenkapital klassificeres som en del af koncernegenkapitalen. Dattervirksomhedernes resultater fordeles via resultatdisponeringen forholdsmæssigt til minoritetsinteresserne og modervirksomhedens andel af egenkapitalen. Køb og salg af minoritetsandele i en dattervirksomhed, som ikke medfører ændringer i kontrol, behandles i koncernregnskabet som egenkapitaltransaktioner, og forskellen mellem vederlaget og den regnskabsmæssige værdi allokeres til modervirksomhedens andel af egenkapitalen. Non-controlling interests The financial items of the subsidiaries are recognised in full in the consolidated financial statements. The non-controlling interests’ proportionate share of the subsidiaries’ equity is classified as a part of consolidated equity. The subsidiaries’ results are distributed proportionately to non-controlling interests and the parent’s equity interest. Purchase and sale of non-controlling interests in a subsidiary which do not result in changes in control of the subsidiary are treated in the consolidated financial statements as equity transactions, and the difference between the consideration and the carrying amount is allocated to the parent’s equity interest. VALUTA Årsrapporten er aflagt i danske kroner. Transaktioner i fremmed valuta omregnes ved første indregning til transaktionsdagens kurs. Valutakursdifferencer, der opstår mellem transaktionsdagens kurs og kursen på betalingsdagen, indregnes i resultatopgørelsen som en finansiel post. Tilgodehavender, gældsforpligtelser og andre monetære poster i fremmed valuta omregnes til balancedagens valutakurs. Forskellen mellem balancedagens kurs og kursen på tidspunktet for tilgodehavendets eller gældsforpligtelsens opståen eller indregning i seneste årsrapport indregnes i resultatopgørelsen under finansielle indtægter og omkostninger. Anlægsaktiver, varebeholdninger og andre ikke monetære aktiver, der er erhvervet i fremmed valuta, omregnes til historiske valutakurser. Ved indregning af selvstændige udenlandske enheder, omregnes resultatopgørelserne til transaktionsdagens kurser eller tilnærmede gennemsnitlige valutakurser. Balanceposterne omregnes til balancedagens valutakurser. Valutakursreguleringer, opstået ved omregning af egenkapitaler ved årets begyndelse til balancedagens valutakurser og ved omregning af resultatopgørelser fra gennemsnitskurser til balancedagens valutakurser, indregnes direkte i egenkapitalen under reserve for nettoopskrivning efter indre værdis metode for så vidt angår kapitalandele, der måles efter indre værdis metode, og ellers under reserve for valutakursreguleringer. Kursregulering af mellemværender med selvstændige udenlandske enheder, der måles efter indre værdis metode og hvor mellemværendet anses for en del af den samlede investering, indregnes direkte i egenkapitalen under reserve for valutakursreguleringer. Ved afhændelse af de selvstændige udenlandske enheder indregnes de akkumulerede valutakursdifferencer i resultatopgørelsen. CURRENCY The annual report is presented in Danish kroner (DKK). On initial recognition, transactions denominated in foreign currencies are translated using the exchange rates applicable at the transaction date. Exchange rate differences between the exchange rate applicable at the transaction date and the exchange rate at the date of payment are recognised in the income statement as a financial item. Receivables, payables and other monetary items denominated in foreign currencies are translated using the exchange rates applicable at the balance sheet date. The difference between the exchange rate applicable at the balance sheet date and at the date at which the receivable or payable arose or was recognised in the latest annual report is recognised under financial income or expenses in the income statement. Fixed assets, inventories and other non-monetary assets acquired in foreign currencies are translated using historical exchange rates. On recognition of independent foreign entities, the income statements are translated at the exchange rates applicable at the transaction date or approximate average exchange rates. The balance sheet items are translated using the exchange rates applicable at the balance sheet date. Foreign currency translation adjustments arising from the translation of equity at the beginning of the year using the exchange rates applicable at the balance sheet date and from the translation of income statements from average exchange rates to the exchange rates applicable at the balance sheet date are recognised directly in equity under the reserve for net revaluation according to the equity method in respect of investments measured according to the equity method, and otherwise under the foreign currency translation reserve. Translation adjustments of intercompany balances with independent foreign entities, measured using the equity method and where the balance is considered to be part of the overall investment, are recognised directly in equity under the foreign currency translation reserve. On the divestment of foreign entities, accumulated exchange differences are recognised in the income statement. AFLEDTE FINANSIELLE INSTRUMENTER Afledte finansielle instrumenter måles ved første indregning til kostpris. Efterfølgende måles de til dagsværdi og indregnes i andre tilgodehavender henholdsvis anden gæld. Dagsværdiregulering af afledte finansielle instrumenter, der er klassificeret som og opfylder betingelserne for sikring af fremtidige pengestrømme (pengestrømssikring), indregnes i egenkapitalen under reserve for sikringstransaktioner. Medfører den sikrede transaktion indregning af et aktiv eller en forpligtelse, indregnes den akkumulerede dagsværdiregulering af sikringsinstrumentet, som tidligere er indregnet i egenkapitalen, i kostprisen for aktivet eller forpligtelsen. Medfører den sikrede transaktion indregning af en indtægt eller en omkostning, indregnes den akkumulerede dagsværdiregulering af sikringsinstrumentet, som tidligere er indregnet i egenkapitalen, sammen med den sikrede indtægt eller omkostning. Hvis den sikrede transaktion ikke længere forventes at finde sted, ophører behandlingen som pengestrømssikring, og den akkumulerede dagsværdiregulering af sikringsinstrumentet overføres til resultatopgørelsen under andre finansielle poster. Hvis den sikrede transaktion fortsat forventes at finde sted, men betingelserne for pengestrømssikring ikke længere er opfyldt, ophører behandlingen som sikring, og den akkumulerede dagsværdiregulering af sikringsinstrumentet forbliver under egenkapitalen, indtil transaktionen finder sted. Dagsværdiregulering af afledte finansielle instrumenter, som ikke opfylder betingelserne for behandling som regnskabsmæssig sikring, indregnes løbende i resultatopgørelsen under andre finansielle poster. DERIVATIVE FINANCIAL INSTRUMENTS On initial recognition, derivative financial instruments are measured at cost. Subsequently, they are measured at fair value and recognised under other receivables and other payables, respectively. Fair value adjustment of derivative financial instruments classified as and meeting the criteria for hedging future cash flows (cash flow hedging) are recognised in equity under the cash flow hedging reserve. In the event that the hedged transaction results in the recognition of an asset or a liability, the accumulated fair value adjustment of the hedging instrument, which was previously recognised in equity, will be included in the cost of the asset or the liability. In the event that the hedged transaction results in the recognition of an income or an expense, the accumulated fair value adjustment of the hedging instrument, which was previously recognised in equity, will be recognised together with the hedged income or expense. If the hedged transaction is no longer expected to occur, the cash flow hedging treatment is discontinued, and the accumulated fair value adjustment of the hedging instrument is transferred to other net financials in the income statement. If the hedged transaction is still expected to occur, but the criteria for cash flow hedging are no longer met, the hedging treatment is discontinued, and the accumulated fair value adjustment of the hedging instrument remains in equity until the transaction occurs. Fair value adjustments of derivative financial instruments that do not meet the criteria for hedge accounting treatment are recognised under other net financials in the income statement on an ongoing basis. Nettoomsætning Indtægter fra salg af tjenesteydelser indregnes i resultatopgørelsen i takt med færdiggørelsen af tjenesteydelserne, hvorved nettoomsætningen svarer til salgsværdien af årets udførte arbejder, opgjort på grundlag af færdiggørelsesgraden på balancedagen (produktionsmetoden). Indtægter fra udlejning af ejendomme indregnes i resultatopgørelsen i den periode, de vedrører. Nettoomsætningen måles til dagsværdi og opgøres ekskl. moms og rabatter. Revenue Income from the sale of services is recognised in the income statement in line with completion of services, which means that revenue corresponds to the selling price of the work performed for the year stated on the basis of the stage of completion at the balance sheet date (percentage of completion method). Income from the rental of properties is recognised in the income statement for the relevant period. Revenue is measured at fair value and determined exclusive of VAT and discounts. Andre driftsindtægter Andre driftsindtægter omfatter indtægter af sekundær karakter i forhold til virksomhedens aktiviteter, herunder lejeindtægter, negativ goodwill og gevinster ved salg af immaterielle og materielle anlægsaktiver. Other operating income Other operating income comprises income of a secondary nature in relation to the enterprise’s activities, including rental income, negative goodwill and gains on the sale of intangible assets and property, plant and equipment. Vareforbrug Vareforbrug omfatter årets vareforbrug målt til kostpris med tillæg af eventuelle forskydninger i lagerbeholdningen, herunder nedskrivninger i det omfang, de ikke overstiger normale nedskrivninger. Cost of sales Cost of sales comprises cost of sales for the year measured at cost plus any changes in inventories, including write-downs to the extent that these do not exceed normal write-downs. Ejendomsomkostninger Ejendomsomkostninger omfatter omkostninger vedrørende drift af ejendomme, herunder reparations- og vedligeholdelsesomkostninger, ejendomsskatter, forsikringer, fællesomkostninger samt andre omkostninger. Property costs Property costs comprise costs relating to property management, including repair and maintenance costs, real property taxes, insurance, overhead costs and other costs. Andre eksterne omkostninger Andre eksterne omkostninger omfatter omkostninger til distribution, salg og reklame, administration, lokaler og tab på debitorer i det omfang, de ikke overstiger normale nedskrivninger. Other external expenses Other external expenses comprise costs relating to distribution, sales and advertising and administration, premises and bad debts to the extent that these do not exceed normal write-downs. Personaleomkostninger Personaleomkostninger omfatter løn, gager samt øvrige personalerelaterede omkostninger. Staff costs Staff costs comprise wages and salaries as well as other staff-related costs. Af- og nedskrivninger Afskrivninger på immaterielle og materielle anlægsaktiver tilsigter, at der sker systematisk afskrivning over aktivernes forventede brugstid. Der foretages lineære afskrivninger baseret på følgende brugstider og restværdier: Erhvervede rettigheder Bygninger Andre anlæg, driftsmateriel og inventar Grunde afskrives ikke. Investeringsejendomme afskrives ikke. Afskrivningsgrundlaget er aktivets kostpris fratrukket forventet restværdi ved afsluttet brugstid. Afskrivningsgrundlaget reduceres endvidere med eventuelle nedskrivninger. Brugstiden og restværdien fastsættes, når aktivet er klar til brug, og revurderes årligt. Nedskrivninger af immaterielle og materielle anlægsaktiver foretages efter anvendt regnskabspraksis omtalt i afsnittet ”Nedskrivning af anlægsaktiver”. Depreciation, amortisation and impairment losses The depreciation and amortisation of intangible assets and property, plant and equipment aim at systematic depreciation and amortisation over the expected useful lives of the assets. Assets are depreciated and amortised according to the straight-line method based on the following expected useful lives and residual values: Brugstid, år 5 - 10 30 - 50 5 Land is not depreciated. Investment properties are not depreciated. The basis of depreciation and amortisation is the cost of the asset less the expected residual value at the end of the useful life. Moreover, the basis of depreciation and amortisation is reduced by any impairment losses. The useful life and residual value are determined when the asset is ready for use and reassessed annually. Intangible assets and property, plant and equipment are impaired in accordance with the accounting policies referred to in the ‘Impairment losses on fixed assets’ section. Dagsværdiregulering af investeringsejendomme Under dagsværdiregulering af investeringsejendomme indregnes urealiserede værdireguleringer af investeringsejendomme samt realiserede gevinster og tab ved salg. Fair value adjustment of investment properties Unrealised value adjustments of investment properties and realised gains and losses on the sale of assets are recognised in the fair value adjustment of investment properties. Andre driftsomkostninger Andre driftsomkostninger omfatter omkostninger af sekundær karakter i forhold til virksomhedens aktiviteter, herunder omkostninger ved udlejningsaktivitet og tab ved salg af immaterielle og materielle anlægsaktiver. Other operating expenses Other operating expenses comprise costs of a secondary nature in relation to the enterprise’s activities, including costs relating to rental activities and losses on the sale of intangible assets and property, plant and equipment. Indtægter af kapitalandele i tilknyttede virksomheder og associerede virksomheder For dattervirksomheder, der i modervirksomheden måles efter indre værdis metode, indregnes andelen af virksomhedernes resultat i resultatopgørelsen efter eliminering af urealiserede interne gevinster og tab og med fradrag af eventuel af- og nedskrivning af goodwill. Indtægter af kapitalandele i dattervirksomheder og associerede virksomheder omfatter ligeledes gevinster og tab ved salg af kapitalandele. Income from equity investments in group entreprises and associates For equity investments in subsidiaries that in the parent are measured using the equity method, the share of the enterprises’ profit or loss is recognised in the income statement after elimination of unrealised intercompany profits and losses and less any goodwill amortisation and impairment losses. Income from equity investments in equity investments in subsidiaries and associates also comprises gains and losses on the sale of equity investments. Indtægter af andre kapitalandele, værdipapirer og tilgodehavender, der er anlægsaktiver Heri indregnes renteindtægter, udbytter, urealiserede kursgevinster samt realiserede afhændelsesgevinster. Income from other investments and receivables that are fixed assets Interest income, dividends, unrealised capital gains and realised gains on disposal are recognised under this item. Nedskrivning af finansielle aktiver Nedskrivning af finansielle aktiver omfatter nedskrivninger af finansielle anlægsaktiver til en lavere genindvindingsværdi og finansielle omsætningsaktiver til en lavere nettorealisationsværdi. Impairment losses on financial assets Impairment losses on financial assets comprise impairment of investments at a lower recoverable amount and write-downs of financial current assets at a lower net realisable value. Andre finansielle poster Under andre finansielle poster indregnes renteindtægter og renteomkostninger, valutakursgevinster og -tab ved transaktioner i fremmed valuta m.v. Amortisering af kurstab og låneomkostninger vedrørende finansielle forpligtelser indregnes løbende som finansiel omkostning. Other net financials Interest income and interest expenses, foreign exchange gains and losses on transactions denominated in foreign currencies etc. are recognised in other net financials. Amortisation of capital losses and borrowing costs relating to financial liabilities is recognised on an ongoing basis as financial expenses. Skat af årets resultat Årets aktuelle og udskudte skatter indregnes i resultatopgørelsen som skat af årets resultat med den del, der kan henføres til årets resultat, og direkte i egenkapitalen med den del, der kan henføres til poster indregnet direkte i egenkapitalen. Selskabet er sambeskattet med danske koncernforbundne virksomheder. Modervirksomheden fungerer som administrationsselskab for sambeskatningen og afregner som følge heraf alle betalinger af selskabsskat med skattemyndighederne. Den aktuelle danske selskabsskat fordeles ved afregning af sambeskatningsbidrag mellem de sambeskattede virksomheder i forhold til disses skattepligtige indkomster. I tilknytning hertil modtager virksomheder med skattemæssigt underskud sambeskatningsbidrag fra virksomheder, der har kunnet anvende dette underskud til nedsættelse af eget skattemæssigt overskud. Tax on profit/loss for the year The current and deferred tax for the year is recognised in the income statement as tax on the profit/loss for the year with the portion attributable to the profit/loss for the year, and directly in equity with the portion attributable to amounts recognised directly in equity. The company is jointly taxed with Danish consolidated enterprises. The parent is the administration company for the joint taxation and thus settles all income tax payments with the tax authorities. In connection with the settlement of joint taxation contributions, the current Danish income tax is allocated between the jointly taxed enterprises in proportion to their taxable incomes. This means that enterprises with a tax loss receive joint taxation contributions from enterprises which have been able to use this loss to reduce their own taxable profit. Materielle anlægsaktiver Øvrige materielle anlægsaktiver Øvrige materielle anlægsaktiver omfatter grunde og bygninger samt andre anlæg, driftsmateriel og inventar. Øvrige materielle anlægsaktiver måles i balancen til kostpris, dog for grunde og bygninger med tillæg af opskrivninger til dagsværdi med indregning i egenkapitalen under reserve for opskrivninger, og med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger. Ved beregning af dagsværdien for grunde og bygninger anvendes en individuelt fastsat diskonteringsfaktor ved en kapitalisering af et markedsbaseret driftsafkast af ejendommen. Der er ikke anvendt en valuar i forbindelse med fastsættelse af dagsværdien. Kostprisen omfatter anskaffelsesprisen samt omkostninger direkte tilknyttet anskaffelsen indtil aktivet er klar til brug. Renter af lån til at finansiere fremstillingen indregnes ikke i kostprisen. Kostprisen for et samlet aktiv opdeles i separate bestanddele, der afskrives hver for sig, hvis brugstiden på de enkelte bestanddele er forskellig. Øvrige materielle anlægsaktiver afskrives lineært baseret på brugstider og restværdier, som fremgår af afsnittet ”Af- og nedskrivninger”. Materielle anlægsaktiver under udførelse Materielle anlægsaktiver under udførelse måles til kostpris. Afholdte omkostninger vedrørende materielle anlægsaktiver under udførelse overføres til den relevante aktivkategori, når aktivet er klar til brug. Forudbetalinger for materielle anlægsaktiver Forudbetalinger for materielle anlægsaktiver omfatter betalinger til leverandører forud for leveringstidspunktet. Gevinster eller tab ved afhændelse af materielle anlægsaktiver Gevinster eller tab ved afhændelse af materielle anlægsaktiver opgøres som forskellen mellem en eventuel salgspris med fradrag af salgsomkostninger og den regnskabsmæssige værdi på salgstidspunktet fratrukket eventuelle omkostninger til bortskaffelse. Property, plant and equipment Other property, plant and equipment Other property, plant and equipment comprise land and buildings as well as other fixtures and fittings, tools and equipment. Other property, plant and equipment are measured in the balance sheet at cost, for land and buildings with revaluation at fair value recognised under the revaluation reserve in equity, however, and less accumulated depreciation and impairment losses. The fair value for land and buildings is calculated by applying an individually determined discount rate to the capitalisation of a market-based operating income from the property. A valuer has not been used to determine the fair value. Cost comprises the purchase price and expenses resulting directly from the purchase until the asset is ready for use. Interest on loans arranged to finance production is not included in the cost. The total cost of an asset is decomposed into separate components that are depreciated separately if the useful lives of the individual components vary. Other property, plant and equipment are depreciated using the straight-line method based on useful lives and residual values, which are stated in the ‘Depreciation, amortisation and impairment losses' section. Property, plant and equipment under construction Property, plant and equipment under construction are measured at cost. Costs incurred on property, plant and equipment under construction are transferred to the relevant asset category when the asset is ready for use. Prepayments for property, plant and equipment Prepayments for property, plant and equipment comprise prepayments to suppliers. Gains and losses on the disposal of property, plant and equipment Gains and losses on the disposal of property, plant and equipment are determined as the difference between the selling price, if any, less selling costs and the carrying amount at the date of disposal less any costs of disposal. Investeringsejendomme Investeringsejendomme omfatter investering i grunde og bygninger med det formål at opnå afkast af den investerede kapital i form af løbende driftsafkast og kapitalgevinst ved salg. Investeringsejendomme indregnes på erhvervelsestidspunktet til kostpris. Kostprisen omfatter anskaffelsesprisen med tillæg af omkostninger direkte foranlediget af anskaffelsen indtil aktivet er klar til brug. Investeringsejendomme måles efterfølgende til dagsværdi med værdireguleringer i resultatopgørelsen. Ved beregning af dagsværdien anvendes en individuelt fastsat diskonteringsfaktor ved en kapitalisering af et markedsbaseret driftsafkast af ejendommen. Der er ikke anvendt en valuar i forbindelse med fastsættelse af dagsværdien. Investment properties Investment properties comprise investments in land and buildings for the purpose of earning a return on such investments in the form of regular operating income and capital gains on sale. Investment properties are recognised at cost at the date of acquisition. Cost comprises the purchase price plus expenses resulting directly from the purchase until the asset is ready for use. Investment properties are subsequently measured at fair value with value adjustments in the income statement. The fair value is calculated by applying an individually determined discount rate to the capitalisation of a market-based operating income from the property. A valuer has not been used to determine the fair value. Kapitalandele i tilknyttede virksomheder I modervirksomhedens balance indregnes og måles kapitalandele i dattervirksomheder efter indre værdis metode. På kapitalandele i dattervirksomheder betragtes indre værdis metode som en målemetode. Kapitalandele, som måles efter indre værdis metode, måles ved første indregning til kostpris. Transaktionsomkostninger, der direkte kan henføres til erhvervelsen, indregnes i kostprisen for kapitalandelene. Transaktionsomkostninger ved erhvervelse af dattervirksomheder indregnes dog i resultatopgørelsen på afholdelsestidspunktet i koncernregnskabet. Efterfølgende indregning og måling af kapitalandele efter indre værdis metode indebærer, at kapitalandelene måles til den forholdsmæssige andel af virksomhedernes regnskabsmæssige indre værdi, opgjort efter ejervirksomhedens regnskabspraksis, reguleret for resterende værdi af goodwill samt gevinster og tab ved transaktioner med de pågældende virksomheder. Kapitalandele, hvor oplysninger til brug for indregning efter indre værdis metode ikke er kendte, måles til kostpris. Kapitalandele med regnskabsmæssig negativ værdi måles til DKK 0. Tilgodehavender, der anses for at være en del af den samlede investering i de pågældende virksomheder, nedskrives med en eventuel resterende negativ indre værdi. Øvrige tilgodehavender hos disse virksomheder nedskrives i det omfang, tilgodehavendet vurderes uerholdeligt. Der indregnes en hensat forpligtelse til at dække den resterende negative indre værdi i det omfang, ejervirksomheden har en retlig eller faktisk forpligtelse til at dække den pågældende virksomheds forpligtelser. Gevinster eller tab ved afhændelse af kapitalandele opgøres som forskellen mellem afhændelsessummen og den regnskabsmæssige værdi af nettoaktiver på salgstidspunktet inkl. ikke afskrevet goodwill samt forventede omkostninger til salg eller afvikling. Gevinster og tab indregnes i resultatopgørelsen under indtægter af kapitalandele. Equity investments in group entreprises Equity investments in subsidiaries are recognised and measured according to the equity method in the balance sheet of the parent. For equity investments in subsidiaries, the equity method is considered a measurement method. On initial recognition, equity investments measured according to the equity method are measured at cost. Transaction costs directly attributable to the acquisition are recognised in the cost of equity investments. However, transaction costs on the acquisition of subsidiaries are recognised in the income statement in the consolidated financial statements at the date incurred. On subsequent recognition and measurement of equity investments according to the equity method, equity investments are measured at the proportionate share of the enterprises' equity value, determined according to the accounting policies of the parent, adjusted for the remaining value of goodwill and gains and losses on transactions with the enterprises in question. Equity investments, where information for recognition according to the equity method is not known, are measured at cost. Equity investments with a negative carrying amount are measured at DKK 0. Receivables that are considered part of the combined investment in the enterprises in question are impaired by any remaining negative equity value. Other receivables from such enterprises are impaired to the extent that such receivables are considered uncollectible. Provisions to cover the remaining negative equity value are recognised to the extent that the parent has a legal or constructive obligation to cover the liabilities of the enterprise in question. Gains or losses on disposal of equity investments are determined as the difference between the disposal consideration and the carrying amount of net assets at the time of sale, including non-amortised goodwill, as well as the expected costs of divestment or discontinuation. Gains and losses are recognised in the income statement under income from equity investments. Nedskrivning af anlægsaktiver Den regnskabsmæssige værdi af anlægsaktiver, der ikke måles til dagsværdi, vurderes årligt for indikationer på værdiforringelse ud over det, som udtrykkes ved afskrivning. Hvis selskabets realiserede afkast af et aktiv eller en gruppe af aktiver er lavere end forventet, anses dette som en indikation på værdiforringelse. Foreligger der indikationer på værdiforringelse, foretages nedskrivningstest af hvert enkelt aktiv henholdsvis hver gruppe af aktiver. Der foretages nedskrivning til genindvindingsværdien, hvis denne er lavere end den regnskabsmæssige værdi. Som genindvindingsværdi anvendes den højeste værdi af nettosalgspris og kapitalværdi. Kapitalværdien opgøres som nutidsværdien af de forventede nettopengestrømme fra anvendelsen af aktivet eller aktivgruppen samt forventede nettopengestrømme ved salg af aktivet eller aktivgruppen efter endt brugstid. Nedskrivninger tilbageføres, når begrundelsen for nedskrivningen ikke længere består. Impairment losses on fixed assets The carrying amount of fixed assets which are not measured at fair value is assessed annually for indications of impairment over and above what is reflected in depreciation and amortisation. If the company's realised return on an asset or a group of assets is lower than expected, this is considered an indication of impairment. If there are indications of impairment, an impairment test is conducted of individual assets or groups of assets. The assets or groups of assets are impaired to the lower of recoverable amount and carrying amount. The higher of net selling price and value in use is used as the recoverable amount. The value in use is determined as the present value of expected net cash flows from the use of the asset or group of assets as well as expected net cash flows from the sale of the asset or group of assets after the expiry of their useful lives. Impairment losses are reversed when the reasons for the impairment no longer exist. Varebeholdninger Varebeholdninger måles til kostpris på grundlag af FIFO-metoden. Der nedskrives til nettorealisationsværdien, hvis denne er lavere. Kostpris for råvarer og hjælpematerialer samt handelsvarer opgøres som købspriser med tillæg af omkostninger direkte foranlediget af anskaffelsen. Nettorealisationsværdien for varebeholdninger opgøres som salgssum med fradrag af færdiggørelsesomkostninger og omkostninger, der afholdes for at effektuere salget, og fastsættes under hensyntagen til omsættelighed, ukurans og udvikling i forventet salgspris. Inventories Inventories are measured at cost calculated according to the FIFO-method. Inventories are written down to the lower of cost and net realisable value. The cost of raw materials and consumables as well as goods for resale is determined as purchase prices plus expenses resulting directly from the purchase. The net realisable value of inventories is determined as the selling price less costs of completion and costs necessary to make the sale and is determined taking into account marketability, obsolescence and the expected development in the selling price. Tilgodehavender Tilgodehavender måles til amortiseret kostpris, hvilket sædvanligvis svarer til pålydende værdi med fradrag af nedskrivninger til imødegåelse af tab. Nedskrivninger til imødegåelse af tab opgøres på grundlag af en individuel vurdering af de enkelte tilgodehavender, når der på individuelt niveau foreligger en objektiv indikation på, at et tilgodehavende er værdiforringet. Deposita, der er indregnet under aktiver, omfatter betalte deposita til udlejer vedrørende selskabets indgåede lejeaftaler. Receivables Receivables are measured at amortised cost, which usually corresponds to the nominal value, less write-downs for bad debts. Write-downs for bad debts are determined based on an individual assessment of each receivable if there is no objective evidence of individual impairment of a receivable. Deposits recognised under assets comprise deposits paid to the lessor under leases entered into by the company. Periodeafgrænsningsposter Periodeafgrænsningsposter, der er indregnet under aktiver, omfatter afholdte omkostninger vedrørende efterfølgende regnskabsår. Prepayments Prepayments recognised under assets comprise costs incurred in respect of subsequent financial years. Andre værdipapirer og kapitalandele Andre kapitalandele måles til dagsværdi i balancen. For kapitalandele, som handles på et aktivt marked, svarer dagsværdien til kursværdien på balancedagen. Andre kapitalandele, hvor dagsværdien ikke kan opgøres pålideligt, måles til kostpris. Other investments Other equity investments are measured at fair value in the balance sheet. For equity investments that are traded in an active market, fair value is equivalent to the market value at the balance sheet date. Other equity investments for which fair value cannot be determined reliably are measured at cost. Likvide beholdninger Likvide beholdninger omfatter kontante beholdninger. Cash Cash includes operating cash. Egenkapital Reserve for opskrivninger omfatter i modervirksomhedens årsregnskab opskrivning af grunde og bygninger til dagsværdi. Reserven måles med fradrag af udskudt skat og reduceres med afskrivninger på de opskrevne aktiver. Ved afhændelse af aktiverne overføres det resterende beløb fra reserve for opskrivninger til overført resultat. Nettoopskrivning af kapitalandele, som måles efter indre værdis metode, indregnes i modervirksomhedens årsregnskab under egenkapitalen i reserve for nettoopskrivning efter indre værdis metode i det omfang, den regnskabsmæssige værdi overstiger kostprisen. Urealiserede valutakursgevinster og -tab ved omregning af nettoinvesteringen i selvstændige udenlandske enheder, indregnes under egenkapitalen i reserve for valutakursreguleringer. Reserven opløses, når de selvstændige udenlandske enheder afhændes. Urealiserede gevinster og tab på finansielle instrumenter, der er klassificeret som og opfylder betingelserne for sikring af fremtidige pengestrømme (pengestrømssikring), indregnes under egenkapitalen i reserve for sikringstransaktioner. Reserven måles med fradrag af udskudt skat. Reserven opløses, når den sikrede transaktion finder sted eller den ikke længere forventes at finde sted. Equity Revaluation reserve comprises in the financial statements of the parent revaluation of land and buildings at fair value. The revaluation reserve is measured less deferred tax and reduced by depreciation and amortisation of the revalued assets. On the disposal of the assets, the remaining amount is transferred from the revaluation reserve to retained earnings. The net revaluation of equity investments measured according to the equity method is recognized in the financial statements of the parent in the net revaluation reserve in equity according to the equity method to the extent that the carrying amount exceeds the cost. Unrealised foreign currency gains and losses from the translation of the net investment in independent foreign entities are recognised in equity under the foreign currency translation reserve. The reserve is dissolved when the independent foreign entities are disposed of. Unrealised gains and losses on financial instruments classified as and meeting the criteria for hedging of future cash flows (cash flow hedging) are recognised in equity under the cash flow hedging reserve. The reserve is measured less deferred tax. The reserve is dissolved when the hedged transaction occurs, or it is no longer expected to occur. Hensatte forpligtelser Andre hensatte forpligtelser omfatter forventede omkostninger til omstruktureringer m.v. og indregnes, når selskabet på balancedagen har en retlig eller faktisk forpligtelse, og det er sandsynligt, at indfrielse af forpligtelsen vil medføre et forbrug af selskabets økonomiske ressourcer. Hensatte forpligtelser måles til nettorealisationsværdi eller dagsværdi, såfremt forpligtelsen forventes indfriet på længere sigt. Provisions Other provisions comprise expected expenses incidental to restructuring etc. and are recognised when the company has a legal or constructive obligation at the balance sheet date and it is probable that such obligation will draw on the financial resources of the company. Provisions are measured at net realisable value or fair value if the provision is expected to be settled over the longer term. Aktuelle og udskudte skatter Skyldig og tilgodehavende aktuel skat indregnes i balancen som beregnet skat af årets skattepligtige indkomst, reguleret for betalte acontoskatter. Skyldige og tilgodehavende sambeskatningsbidrag indregnes i balancen som selskabsskat under tilgodehavender eller gældsforpligtelser. Udskudte skatteforpligtelser og udskudte skatteaktiver beregnes af alle midlertidige forskelle mellem regnskabsmæssige og skattemæssige værdier af aktiver og forpligtelser. Der indregnes dog ikke udskudt skat af midlertidige forskelle vedrørende skattemæssigt ikke afskrivningsberettiget goodwill samt andre poster, hvor midlertidige forskelle, bortset fra virksomhedsovertagelser, er opstået på anskaffelsestidspunktet uden at have effekt på resultat eller skattepligtig indkomst. I de tilfælde, hvor opgørelse af skatteværdien kan foretages efter forskellige beskatningsregler, måles udskudt skat på grundlag af den af ledelsen planlagte anvendelse af aktivet henholdsvis afvikling af forpligtelsen. Udskudte skatteaktiver indregnes med den værdi, de efter vurdering forventes at kunne realiseres til ved modregning i udskudte skatteforpligtelser inden for samme skattejurisdiktion eller ved udligning i skat af fremtidig indtjening. Udskudt skat måles på grundlag af de skatteregler og skattesatser i de respektive lande, der med balancedagens lovgivning vil være gældende, når den udskudte skat forventes udløst som aktuel skat. Current and deferred tax Current tax payable and receivable is recognised in the balance sheet as tax computed on the basis of the taxable income for the year, adjusted for tax paid on account. Joint taxation contributions payable and receivable are recognised as income tax under receivables or payables in the balance sheet. Deferred tax liabilities and tax assets are recognised on the basis of all temporary differences between the carrying amounts and tax bases of assets and liabilities. However, deferred tax is not recognised on temporary differences relating to goodwill which is non-amortisable for tax purposes and other items where temporary differences, except for acquisitions, have arisen at the date of acquisition without affecting the net profit or loss for the year or the taxable income. In cases where the tax value can be determined according to different taxation rules, deferred tax is measured on the basis of management’s intended use of the asset or settlement of the liability. Deferred tax assets are recognised, following an assessment, at the expected realisable value through offsetting against deferred tax liabilities within the same tax jurisdiction or elimination in tax on future earnings. Deferred tax is measured on the basis of the tax rules and at the tax rates in the respective countries which, according to the legislation in force at the balance sheet date, will be applicable when the deferred tax is expected to crystallise as current tax. Gældsforpligtelser Deposita, der er indregnet under forpligtelser, omfatter indbetalte deposita fra lejere vedrørende selskabets lejemål. Langfristede gældsforpligtelser måles til kostpris på tidspunktet for stiftelse af gældsforholdet (lånoptagelsen). Gældsforpligtelserne måles herefter til amortiseret kostpris, hvor kurstab og låneomkostninger indregnes i resultatopgørelsen som en finansiel omkostning over løbetiden på grundlag af den beregnede, effektive rente på tidspunktet for stiftelse af gældsforholdet. Kortfristede finansielle gældsforpligtelser måles til amortiseret kostpris, hvilket normalt svarer til gældens pålydende værdi. Øvrige kortfristede gældsforpligtelser måles til nettorealisationsværdi. Payables Deposits recognised under liabilities comprise deposits received from lessees under the company's leases. Long-term payables are measured at cost at the time of contracting such liabilities (raising of the loan). The payables are subsequently measured at amortised cost where capital losses and loan expenses are recognised in the income statement as a financial expense over the term of the payable on the basis of the calculated effective interest rate in force at the time of contracting the liability. Short-term financial payables are measured at amortised cost, normally corresponding to the nominal value of such payables. Other short-term payables are measured at net realisable value. Modtagne forudbetalinger fra kunder Modtagne forudbetalinger fra kunder omfatter beløb modtaget fra kunder forud for tidspunktet for levering af den aftalte vare eller færdiggørelse af den aftalte tjenesteydelse. Prepayments received from customers Prepayments received from customers comprise amounts received from customers prior to the time and date of delivery of the agreed product or completion of the agreed service. Periodeafgrænsningsposter Periodeafgrænsningsposter, indregnet under forpligtelser, omfatter modtagne indbetalinger vedrørende indtægter i de efterfølgende regnskabsår. Deferred income Deferred income under liabilities comprises payments received in respect of income in subsequent financial years. Pengestrømsopgørelsen opstilles efter den indirekte metode og viser pengestrømme fra driften, investeringer og finansiering samt likvider ved årets begyndelse og slutning. Pengestrømme fra driften opgøres som årets resultat, reguleret for ikke kontante driftsposter, betalte selskabsskatter og ændringer i driftskapitalen. Pengestrømme fra investeringer omfatter betalinger i forbindelse med køb og salg af virksomheder og finansielle aktiver samt køb, udvikling, forbedring og salg af immaterielle og materielle anlægsaktiver. Pengestrømme fra finansiering omfatter ændringer i modervirksomhedens anpartskapital og omkostninger forbundet hermed og finansiering fra udbetalt udbytte til ejerne, samt optagelse af og afdrag på langfristede gældsforpligtelser. The cash flow statement is prepared using the indirect method, showing cash flows from operating, investing and financing activities as well as cash and cash equivalents at the beginning and end of the year. Cash flows from operating activities comprise the net profit or loss for the year, adjusted for non-cash operating items, income tax paid and changes in working capital. Cash flows from investing activities comprise payments in connection with the acquisition and divestment of companies and financial assets as well as the purchase, development, improvement and sale of intangible assets and property, plant and equipment. Cash flows from financing activities comprise changes in the parent’s share capital and associated costs and financing from and dividends paid to shareholders as well as the arrangement and repayment of long-term payables. Likviditeten ved årets begyndelse og slutning sammensætter sig af likvide beholdninger. Cash and cash equivalents at the beginning and end of the year comprise cash. Modervirksomheden har undladt at udarbejde pengestrømsopgørelse med henvisning til årsregnskabslovens § 86, stk. 4, idet modervirksomheden indgår i pengestrømsopgørelsen for koncernen. Referring to section 86(4) of the Danish Financial Statements Act a cash flow statement has not been prepared for the parent as the parent is included in the consolidated cash flow statement. Definitioner af nøgletal Ratios definitions Egenkapitalens forrentning: Årets resultat x 100 Gennemsnitlig egenkapital Return on equity: Profit/loss for the year x 100 Average equity Bruttomargin: Bruttoresultat x 100 Nettoomsætning Gross margin: Gross result x 100 Revenue Overskudsgrad: Resultat af primær drift x 100 Nettoomsætning Profit margin: Operating profit/loss x 100 Revenue Beløb i t.DKK Figures in DKK '000 Selskabskapital Share capital Reserve for opskrivninger Revaluation reserve Reserve for valutakursreguleringer Foreign currency translation reserve Reserve for sikringstransaktioner Cash flow hedging reserve Overført resultat Retained earnings Egenkapital tilhørende modervirksomhedens kapitalejere Equity attributable to owners of the parent Minoritetsinteresser Non-controlling interests Egenkapital i alt Total equity Koncern: Group: Egenkapitalopgørelse for 01.01.23 - 31.12.23 Statement of changes in equity for 01.01.23 - 31.12.23 Saldo pr. 01.01.23 125 182.869 7.318 1.275 -241.499 -49.912 -9.186 -59.098 Balance as at 01.01.23 Valutakursregulering af udenlandske virksomheder 0 6.080 -7.050 0 0 -970 -182 -1.152 Foreign currency translation adjustment of foreign enterprises Opskrivninger i året 0 9.925 0 0 0 9.925 0 9.925 Revaluations during the year Dagsværdiregulering af sikringsinstrumenter 0 0 0 -1.773 0 -1.773 0 -1.773 Fair value adjustment of hedging instruments Øvrige egenkapitalbevægelser 0 -1.208 0 0 1.125 -83 7 -76 Other changes in equity Skat af egenkapitalbevægelser 0 0 0 337 0 337 0 337 Tax on changes in equity Overførsler til/fra andre reserver 0 -4.695 0 0 4.695 0 0 0 Transfers to/from other reserves Forslag til resultatdisponering 0 0 0 0 -37.023 -37.023 -2.172 -39.195 Net profit/loss for the year Saldo pr. 31.12.23 125 192.971 268 -161 -272.702 -79.499 -11.533 -91.032 Balance as at 31.12.23 Beløb i t.DKK Figures in DKK '000 Selskabskapital Share capital Reserve for opskrivninger Revaluation reserve Reserve for valutakursreguleringer Foreign currency translation reserve Reserve for sikringstransaktioner Cash flow hedging reserve Overført resultat Retained earnings Egenkapital tilhørende modervirksomhedens kapitalejere Equity attributable to owners of the parent Minoritetsinteresser Non-controlling interests Egenkapital i alt Total equity Egenkapitalopgørelse for 01.01.24 - 31.12.24 Statement of changes in equity for 01.01.24 - 31.12.24 Saldo pr. 01.01.24 125 192.971 268 -161 -272.702 -79.499 -11.533 -91.032 Balance as at 01.01.24 Valutakursregulering af udenlandske virksomheder 0 7.578 -8.017 0 0 -439 -496 -935 Foreign currency translation adjustment of foreign enterprises Opskrivninger i året 0 -22.888 0 0 0 -22.888 0 -22.888 Revaluations during the year Dagsværdiregulering af sikringsinstrumenter 0 0 0 -838 0 -838 0 -838 Fair value adjustment of hedging instruments Øvrige egenkapitalbevægelser 0 1 -622 0 -571 -1.192 488 -704 Other changes in equity Overførsler til/fra andre reserver 0 -6.694 650 0 6.044 0 0 0 Transfers to/from other reserves Forslag til resultatdisponering 0 0 0 0 28.657 28.657 -1.657 27.000 Net profit/loss for the year Saldo pr. 31.12.24 125 170.968 -7.721 -999 -238.572 -76.199 -13.198 -89.397 Balance as at 31.12.24 Beløb i t.DKK Figures in DKK '000 Selskabskapital Share capital Reserve for opskrivninger Revaluation reserve Reserve for valutakursreguleringer Foreign currency translation reserve Reserve for sikringstransaktioner Cash flow hedging reserve Overført resultat Retained earnings Egenkapital tilhørende modervirksomhedens kapitalejere Equity attributable to owners of the parent Minoritetsinteresser Non-controlling interests Egenkapital i alt Total equity Modervirksomhed: Parent: Egenkapitalopgørelse for 01.01.23 - 31.12.23 Statement of changes in equity for 01.01.23 - 31.12.23 Saldo pr. 01.01.23 125 0 7.322 1.275 -115.023 -106.301 0 -106.301 Balance as at 01.01.23 Valutakursregulering af udenlandske virksomheder 0 0 -974 0 0 -974 0 -974 Foreign currency translation adjustment of foreign enterprises Dagsværdiregulering af sikringsinstrumenter 0 0 0 -1.773 0 -1.773 0 -1.773 Fair value adjustment of hedging instruments Øvrige egenkapitalbevægelser 0 0 0 0 10.446 10.446 0 10.446 Other changes in equity Skat af egenkapitalbevægelser 0 0 0 337 0 337 0 337 Tax on changes in equity Forslag til resultatdisponering 0 0 0 0 -37.515 -37.515 0 -37.515 Net profit/loss for the year Saldo pr. 31.12.23 125 0 6.348 -161 -142.092 -135.780 0 -135.780 Balance as at 31.12.23 Beløb i t.DKK Figures in DKK '000 Selskabskapital Share capital Reserve for opskrivninger Revaluation reserve Reserve for valutakursreguleringer Foreign currency translation reserve Reserve for sikringstransaktioner Cash flow hedging reserve Overført resultat Retained earnings Egenkapital tilhørende modervirksomhedens kapitalejere Equity attributable to owners of the parent Minoritetsinteresser Non-controlling interests Egenkapital i alt Total equity Egenkapitalopgørelse for 01.01.24 - 31.12.24 Statement of changes in equity for 01.01.24 - 31.12.24 Saldo pr. 01.01.24 125 0 6.348 -161 -142.092 -135.780 0 -135.780 Balance as at 01.01.24 Valutakursregulering af udenlandske virksomheder 0 0 -8.017 0 0 -8.017 0 -8.017 Foreign currency translation adjustment of foreign enterprises Dagsværdiregulering af sikringsinstrumenter 0 0 0 -838 0 -838 0 -838 Fair value adjustment of hedging instruments Øvrige egenkapitalbevægelser 0 0 0 0 -16.190 -16.190 0 -16.190 Other changes in equity Forslag til resultatdisponering 0 0 0 0 98.375 98.375 0 98.375 Net profit/loss for the year Saldo pr. 31.12.24 125 0 -1.669 -999 -59.907 -62.450 0 -62.450 Balance as at 31.12.24 Selskabets har tabt selskabskapitalen på t.DKK 125. Selskabets aktivitet er at være holdingselskab for en række datterselskaber. Selskabets relative få driftsrelaterede omkostninger, vil for det kommende regnskabsår blive dækket af fælles kontrollerede enheder/tilknyttede virksomheder. The company has lost the company capital of t.DKK 125. The company's activity is to be a holding company for a number of subsidiaries. The company's relatively few operating-related costs will be covered for the coming financial year by jointly controlled entities/affiliated companies. I årsregnskabet for 2024 er følgende usikkerhed om indregning og måling væsentlig at bemærke, idet det har haft væsentlig indflydelse på de i årsregnskabet indregnede aktiver og forpligtelser: In the financial statements for 2024, it is important to note the following uncertainty as regards recognition and measurement as it has had a significant influence on the assets and liabilities recognised in the financial statements: Langsigtede lån i koncernens ejendomme i England og Frankrig for m.DKK 556 skal refinansieres i 2025, hvorfor lånene er indregnet som kortfristede gældsforpligtelser. Refinansiering af lån på m.DKK 325 i England er gennemført i 2. kvartal 2025 med en løbetid på minimum 5 år. Forlængelse af lån på m.DKK 231 i Frankrig er ligeledes gennemført i 2. kvartal 2025 med en løbetid på minimum 12 måneder Long-term loans secured on the Group’s properties in England and France totaling DKK 556M are due for refinancing in 2025 and have therefore been classified as current liabilities. Refinancing of loans amounting to DKK 325M in England was completed in the second quarter of 2025 with a minimum term of five years. The extension of loans totaling DKK 231M in France was also completed in the second quarter of 2025, with a minimum term of 12 months. Der gives nedenfor oplysninger om nettoomsætningens fordeling på aktiviteter og geografiske markeder. Segmentoplysningerne er udarbejdet i overensstemmelse med selskabets regnskabspraksis og følger selskabets interne økonomistyring. Information about the distribution of revenue by activities and geographical markets is provided below. The segment information is prepared in accordance with the company's accounting policies and follows the company's internal financial management. Nettoomsætningen fordeler sig således på aktiviteter: Revenue comprises the following activities: Hotel Omsætning 319.603 341.592 0 0 Hotel Revenue Erhvervsleje 23.357 23.764 0 0 Business Rent I alt 342.960 365.356 0 0 Total Nettoomsætningen fordeler sig således på geografiske markeder: Revenue comprises the following geographical markets: England 200.127 213.721 0 0 UK Frankrig 119.476 127.871 0 0 France Polen 23.357 23.764 0 0 Poland I alt 342.960 365.356 0 0 Total Med henvisning til årsregnskabslovens § 98 b, stk. 3, nr. 2 er der ikke oplyst om vederlag til ledelsen for 2024 og 2023, da oplysninger ellers vil føre til, at der vises beløb for et enkelt ledelsesmedlem. With reference to section 98b(3) no. 2 of the Danish Financial Statements Act, remuneration for the management is not disclosed for 2024 and 2023, as information would otherwise lead to amounts being shown for a single member of management. 9. Materielle anlægsaktiver Property, plant and equipment Beløb i t.DKK Figures in DKK '000 Grunde og bygninger Land and buildings Investeringsejendomme Investment properties Andre anlæg, driftsmateriel og inventar Other fixtures and fittings, tools and equipment Forudbetalinger for materielle anlægsaktiver Prepayments for property, plant and equipment Koncern: Group: Kostpris pr. 01.01.24 851.783 126.254 94.097 0 Cost as at 01.01.24 Valutakursregulering af udenlandske virksomheder 25.459 -3.120 1.976 0 Foreign currency translation adjustment of foreign enterprises Tilgang i året 4.303 0 5.153 5.040 Additions during the year Kostpris pr. 31.12.24 881.545 123.134 101.226 5.040 Cost as at 31.12.24 Opskrivninger pr. 01.01.24 252.306 0 0 0 Revaluations as at 01.01.24 Valutakursregulering af udenlandske virksomheder 4.598 0 0 0 Foreign currency translation adjustment of foreign enterprises Tilbageførsel af opskrivninger fra tidligere år -35.286 0 0 0 Reversal of revaluations in respect of previous years Opskrivninger i året 23.516 0 0 0 Revaluations during the year Overførsler i årets løb til/fra andre poster -4.303 0 0 0 Transfers during the year to/from other items Opskrivninger pr. 31.12.24 240.831 0 0 0 Revaluations as at 31.12.24 9. Materielle anlægsaktiver - fortsat - Property, plant and equipment - continued - Beløb i t.DKK Figures in DKK '000 Grunde og bygninger Land and buildings Investeringsejendomme Investment properties Andre anlæg, driftsmateriel og inventar Other fixtures and fittings, tools and equipment Forudbetalinger for materielle anlægsaktiver Prepayments for property, plant and equipment Af- og nedskrivninger pr. 01.01.24 -94.112 0 -73.247 0 Depreciation and impairment losses as at 01.01.24 Valutakursregulering af udenlandske virksomheder -2.125 0 -1.481 0 Foreign currency translation adjustment of foreign enterprises Nedskrivninger i året -6.997 0 0 0 Impairment losses during the year Afskrivninger i året -19.333 0 -6.952 0 Depreciation during the year Tilbageførsel af nedskrivninger fra tidligere år 0 0 23 0 Reversal of impairment losses in respect of previous years Af- og nedskrivninger pr. 31.12.24 -122.567 0 -81.657 0 Depreciation and impairment losses as at 31.12.24 Dagsværdireguleringer pr. 01.01.24 0 19.077 0 0 Fair value adjustments as at 01.01.24 Valutakursregulering af udenlandske virksomheder 0 -471 0 0 Foreign currency translation adjustment of foreign enterprises Dagsværdireguleringer i året 0 40.284 0 0 Fair value adjustments during the year Dagsværdireguleringer pr. 31.12.24 0 58.890 0 0 Fair value adjustments as at 31.12.24 Regnskabsmæssig værdi pr. 31.12.24 999.809 182.024 19.569 5.040 Carrying amount as at 31.12.24 Regnskabsmæssig værdi i balancen, såfremt opskrivning til dagsværdi ikke havde været foretaget pr. 31.12.24 689.976 0 0 0 Carrying amount in the balance sheet if revaluation to fair value had not been carried out as at 31.12.24 10. Værdipapirer og kapitalandele Investments Beløb i t.DKK Figures in DKK '000 Kapitalandele i tilknyttede virksomheder Equity investments in group enterprises Andre værdipapirer og kapitalandele Other investments Koncern: Group: Tilgang i året 0 50 Additions during the year Kostpris pr. 31.12.24 0 50 Cost as at 31.12.24 Regnskabsmæssig værdi pr. 31.12.24 0 50 Carrying amount as at 31.12.24 Modervirksomhed: Parent: Kostpris pr. 01.01.24 138.717 0 Cost as at 01.01.24 Tilgang i året 40 50 Additions during the year Afgang i året -7.649 0 Disposals during the year Kostpris pr. 31.12.24 131.108 50 Cost as at 31.12.24 10. Værdipapirer og kapitalandele - fortsat - Investments - continued - Beløb i Figures in DKK '000 Kapitalandele i tilknyttede virksomheder Equity investments in group enterprises Andre værdipapirer og kapitalandele Other investments Af- og nedskrivninger pr. 01.01.24 -241.604 0 Depreciation and impairment losses as at 01.01.24 Valutakursregulering af udenlandske virksomheder -12.654 0 Foreign currency translation adjustment of foreign enterprises Tilbageførsel af af- og nedskrivninger på afhændede aktiver 12.985 0 Reversal of depreciation of and impairment losses on disposed assets Årets resultat fra kapitalandele 141.417 0 Net profit/loss from equity investments Dagsværdiregulering af sikringsinstrumenter -838 0 Fair value adjustment of hedging instruments Øvrige egenkapitalreguleringer fra kapitalandele -17.205 0 Other equity adjustments relating to equity investments Negativ indre værdi nedskrevet over tilgodehavender 244.935 0 Negative equity value impaired in receivables Negativ indre værdi overført til hensatte forpligtelser 39.144 0 Negative equity value transferred to provisions Af- og nedskrivninger pr. 31.12.24 166.180 0 Depreciation and impairment losses as at 31.12.24 Regnskabsmæssig værdi pr. 31.12.24 297.288 50 Carrying amount as at 31.12.24 Navn og hjemsted: Name and registered office: Ejerandel Ownership interest Dattervirksomheder: Subsidiaries: Magny Le Hongre, Denmark ApS, København 100 Zielona ApS, København 100 ApS Kuusamo Keminmää, Finland, København 100 ApS Kuopio Furniture, Finland, København 100 Proark UK Hotels Holding ApS, København 95 Proark Cardiff Invest ApS, København 100 Komplementarselskabet LLP Proark UK Hotels ApS, København 100 ApS Komplementarselskabet Proark Birmingham West Hotel, København 100 ApS Komplementarselskabet Imperial Wharf, London, København 100 ApS Komplementarselskabet Mariestad Nyköping, Sverige, København 100 K/S Proark Nottingham Sherwood Hotel, København 100 K/S Proark Birmingham West Hotel, København 100 K/S Proark Telford Centre Hotel, København 100 K/S Proark Bedford Centre Hotel, København 100 K/S Proark Harlow Hotel, København 100 ApS Komplementarselskabet Proark Bedford Centre Hotel, København 100 ApS Komplementarselskabet Proark Harlow Hotel, København 100 ApS Komplementarselskabet Proark Telford Centre Hotel, København 100 Magny Le Hongre France SAS, Paris 100 Orionis ll SAS, Paris 100 Orionis SAS, Paris 100 Galeria Zielona Sp. Zo.o., Polen 100 Proark UK Hotel Ltd, Telford 95 Proark UK Hotels Debt Ltd, Telford 95 Oionis Denmark ApS, København 100 K/S Proark Cardiff North Hotel, København 100 Koncern Group Modervirksomhed Parent 31.12.24 31.12.23 31.12.24 31.12.23 t.DKK t.DKK t.DKK t.DKK 12. Periodeafgrænsningsposter Prepayments Andre periodeafgrænsningsposter 7.729 5.921 0 0 Other prepayments I alt 7.729 5.921 0 0 Total Koncern Group Modervirksomhed Parent 31.12.24 31.12.23 31.12.24 31.12.23 t.DKK t.DKK t.DKK t.DKK 14. Udskudt skat Deferred tax Udskudt skat pr. 01.01.24 31.756 30.398 0 0 Deferred tax as at 01.01.24 Udskudt skat indregnet i resultatopgørelsen -210 14 0 0 Deferred tax recognised in the income statement Udskudt skat indregnet på egenkapitalen 2.075 1.344 0 0 Deferred tax recognised in equity Udskudt skat pr. 31.12.24 33.621 31.756 0 0 Deferred tax as at 31.12.24 Udskudt skat indregnes således i balancen: Deferred tax is recognized in the balance sheet as: Udskudt skatteaktiv -3.504 -3.267 0 0 Deferred tax asset Hensættelser til udskudt skat 37.125 35.023 0 0 Provisions for deferred tax I alt 33.621 31.756 0 0 Total Selskabet har pr. 31.12.24 indregnet et udskudt skatteaktiv på t.DKK 3.504 som primært kan henføres til fremførte skattemæssige underskud. Det udskudte skatteaktiv er indregnet på baggrund af forventninger om positive driftsresultater for de kommende år. As at 31.12.24, the company has recognised a deferred tax asset of DKK 3,504k, which can primarily be attributed to tax losses carried forward. The deferred tax asset is recognised on the basis of expectations of positive operating results for the coming years. Selskabet har pr. 31.12.24 indregnet et udskudt skatteaktiv på t.DKK 3.504 som primært kan henføres til fremførte skattemæssige underskud. Det udskudte skatteaktiv er indregnet på baggrund af forventninger om positive driftsresultater for de kommende år. As at 31.12.24, the company has recognised a deferred tax asset of DKK 3,504k, which can primarily be attributed to tax losses carried forward. The deferred tax asset is recognised on the basis of expectations of positive operating results for the coming years. 15. Andre hensatte forpligtelser Other provisions Beløb i t.DKK Figures in DKK '000 Hensættelse vedrørende dattervirksomheder Provisions for subsidiaries Andre hensatte forpligtelser Other provisions Koncern: Group: Forpligtelser pr. 01.01.24 0 272 Provisions as at 01.01.24 Tilbageført hensættelse fra tidligere år 0 -27 Reversed provision in respect of previous years Forpligtelser pr. 31.12.24 0 245 Provisions as at 31.12.24 Modervirksomhed: Parent: Forpligtelser pr. 01.01.24 206.153 0 Provisions as at 01.01.24 Tilbageført hensættelse fra tidligere år -167.008 0 Reversed provision in respect of previous years Forpligtelser pr. 31.12.24 39.145 0 Provisions as at 31.12.24 Koncern Group Modervirksomhed Parent 31.12.24 31.12.23 31.12.24 31.12.23 t.DKK t.DKK t.DKK t.DKK 15. Andre hensatte forpligtelser - fortsat - Other provisions - continued - Andre hensatte forpligtelser forventes at fordele sig således: Other provisions are expected to be distributed as follows: Langfristede forpligtelser 0 0 39.145 206.153 Non-current liabilities Kortfristede forpligtelser 245 272 0 0 Current liabilities I alt 245 272 39.145 206.153 Total 17. Oplysninger om dagsværdi Fair value information Beløb i t.DKK Figures in DKK '000 Investeringsejendomme Investment properties Afledte finansielle instrumenter Derivative financial instruments Grunde og bygninger Land and buildings I alt Total Koncern: Group: Dagsværdi pr. 31.12.24 182.024 6 999.809 1.181.839 Fair value as at 31.12.24 Årets urealiserede ændringer af dagsværdi indregnet i resultatopgørelsen 40.284 0 0 40.284 Unrealised changes of fair value recognised in the income statement for the year Årets urealiserede ændringer af dagsværdi indregnet i egenkapitalen -3.591 -838 -22.003 -26.432 Unrealised changes of fair value recognised in equity for the year Investeringsejendomme Koncernen anvender DCF-modellen til fastsættelse af dagsværdien for investeringsejendommen. Fastsættelse af dagsværdien er baseret på en forventet normaliseret driftsresultat samt et afkastkrav fastlagt under hensyntagen til ejendommens beliggenhed, alder, vedligeholdelsesstand og udlejningsgrad, herunder vilkår og betingelser i lejekontrakter. Afkastkravet for koncernens investeringsejendomme pr. 31. december 2024 ligger på 7,50 %. De på balancedagen indgået lejekontrakter indgår i den budgetterede lejeindtægter med den i lejekontrakten fastsatte leje. For ikke udlejede arealer er lejen fastesat udfra fra vurderet markedsleje. Driftsomkostninger er skønnede med udgangspunkt i de omkostninger, der forventes at medgå til driften af investeringsejendommen i et normalt år, herunder omkostninger til reparation og vedligeholdelse for at opretholde ejendommen i den nuværende vedligeholdelsesstand. Der er i dagsværdien foretaget fradrag for tab af lejeindtægter for ikke udlejede arealer. Der har ikke været anvendt ekstern vurderingsmand ved fastsættelse af dagsværdien på investeringsejendommene. Investment properties The Group uses the DCF model to determine the fair value of the investment property. The valuation of the fair value is based on the expected normalised operating results and a required rate of return, taking into account the property's location, age, maintenance condition, and occupancy rate. As of 31 December 2024, the required rate of return for the company's investment properties is 7,50 %. Lease agreements entered into on the balance sheet date contribute to the budgeted rental income, based on the specified rent in the lease contract. For unleased areas, the rent is determined based on the estimated market rent. Operating expenses are estimated considering the costs expected for maintaining the investment property in its current state, including repair and maintenance expenses. The fair value calculation deducts lost rental income for unleased areas. No external appraiser was used in determining the fair value of the investment properties. Grunde og bygninger Grunde og bygninger måles i dagsværdi baseret på DCF-modellen. I DCF-modellen indgår en række skøn og forudsætninger i forbindelse med budgettering af de fremtidige pengestrømme samt ved fastsættelse af diskonteringsrenten, hvorfor disse er behæftet med usikkerhed. Det er ledelsens opfattelse, at de foretagne skøn og forudsætninger der indgår i opgørelsen af dagsværdien er korrekt oplyst. Fastsættelse af dagsværdien er baseret på en forventet normaliseret driftsresultat samt et afkastkrav fastlagt under hensyntagen til ejendommens beliggenhed, alder, vedligeholdelsesstand. Afkastkravet for koncernens grunde og bygninger investeringsejendomme pr. 31. december 2024 ligger i intervallet 8,75 - 15,00 %. Der har ikke været anvendt ekstern vurderingsmand ved fastsættelse af dagsværdien af grunde og bygninger. Land and buildings Land and buildings are measured at fair value based on the DCF model. The DCF model includes a number of estimates and assumptions in connection with budgeting the future cash flows and when determining the discount rate, which is why these are subject to uncertainty. It is the management's opinion that the estimates and assumptions made in the calculation of the fair value are correctly stated. Determining the fair value is based on an expected normalized operating profit as well as a return requirement determined taking into account the property's location, age and state of maintenance. The return requirement for the group's land and buildings per 31 December 2024 falls within the range of 8,75 - 15,00 %. No external appraiser was used in determining the fair value of the land and buildings. Koncern: Group: Koncernen har indgået en renteswap til sikring af de fremtidige rentebetalinger på et variabelt forrentet lån. Renteswappen er indregnet til dagsværdi, som på balancedagen udgør t.DKK 6. The group has entered into an interest rate swap to secure the future interest payments on a variable interest rate loan. The interest rate swap is recognized at fair value, which on the balance sheet date amounts to t.DKK 6. 18. Eventualforpligtelser Contingent liabilities Kautionsforpligtelser Recourse guarantee commitments Koncernen har ingen eventualforpligtelser pr. 31.12.24. The group has no contingent liabilities as at 31.12.24. Modervirksomhed: Parent: Kautionsforpligtelser Recourse guarantee commitments Selskabet har stillet selvskyldner kaution overfor tilknyttede virksomhedes gæld til kreditinstitutter for t.DKK 309.077. The company has provided guarantee against affiliated companies' debt to credit institutions for t.DKK 309,077k. Andre eventualforpligtelser Other contingent liabilities Selskabet er sambeskattet med øvrige danske selskaber i koncernen og hæfter solidarisk og ubegrænset for selskabsskatter og eventuelle forpligtelser til at indeholde kildeskat på renter, royalties og udbytter for de sambeskattede selskaber. Hæftelsen omfatter derudover eventuelle senere korrektioner til den opgjorte skatteforpligtelse som konsekvens af ændringer til sambeskatningsindkomsten m.v. The company is taxed jointly with the other Danish companies in the group and has joint, several and unlimited liability for income taxes and any obligations to withhold tax at source on interest, royalties and dividends for the jointly taxed companies. The liability also includes any subsequent corrections to the calculated tax liability as a consequence of changes made to the jointly taxable income etc. 19. Pantsætninger og sikkerhedsstillelser Charges and security Koncern: Group: Koncernen har udstedt ejerpantebreve der giver pant i grunde og bygninger og investeringsejendomme med en regnskabsmæssig værdi på t.DKK 489.923. Restgælden til realkreditinstitutter udgør t.DKK 325.392 Land and buildings and investment properties with a carrying amount of DKK 489,923k have been provided as security for mortgage debt of DKK 325.392k. Koncernen har udstedt ejerpantebreve der giver pant i grunde og bygninger og investeringsejendomme med en regnskabsmæssig værdi på t.DKK 486.993. Restgælden udgør t.DKK 325.392. The group has issued owner mortgage deeds that provide a mortgage on land and buildings and investment properties with an accounting value of t.DKK 486,993k. The remaining debt amounts to DKK 325,392. Til sikkerhed for anden gæld t.DKK 129.439 har koncernen afgivet sikkerhed i koncernens underliggende tilknyttede virksomheder. Den regnskabsmæssige værdi udgør t.DKK 285.295. As security for other debts amounting to DKK 129,439k, the group has provided security in the group's underlying affiliated companies. The accounting value amounts to DKK 285.295k. Modervirksomhed: Parent: Til sikkerhed for anden gæld t.DKK 82.194 har selskabet afgivet sikkerhed i kapitalandele i tilknyttede. Den regnskabsmæssige værdi udgør t.DKK 230.245. As security for other debts amounting to DKK 82,194k, the company has provided security in capital shares in affiliates. The accounting value amounts to DKK 230.245k. Til sikkerhed for kreditinstitutter i tilknyttede virksomheder har selskabet afgivet sikkerhed i kapitalandele i tilknyttede virksomheder. Den regnskabsmæssige værdi udgør t.DKK 230.245. As security for credit institutions in affiliated companies, the company has provided security in capital shares in affiliated companies. The accounting value amounts to DKK 230,245k. Til sikkerhed for anden gæld t.DKK 59.313 har selskabet afgivet sikkerhed i kapitalandele i tilknyttede virksomheder. Den regnskabsmæssige værdi udgør t.DKK 211.588. As security for other debts amounting to DKK 59,313k, the company has provided security for capital interests in associated companies. The accounting value amounts to DKK 211,588k. Bestemmende indflydelse Controlling influence Grundlag for indflydelse Basis of influence Michael Kaa Andersen, Vedbæk Strandvej 428, 2950 Vedbæk Ultimativ kapitalejer med 55% af stemmerettighederne og anparterne. MKA Pensionsopsparing ApS, København Direkte moderselskab med 55% af stemmerettighederne og anparterne. Immaterielle anlægsaktiver Intangible assets Erhvervede rettigheder Acquired rights Erhvervede rettigheder måles i balancen til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger. Aquired rights are measured in the balance sheet at cost less accumulated amortisation and impairment losses. Erhvervede rettigheder afskrives lineært baseret på brugstider, som fremgår af afsnittet ”Af- og nedskrivninger”. Acquired rights are amortised using the straight-line method based on useful lives, which are stated in the ‘Depreciation, amortisation and impairment losses’ section. Gevinster eller tab ved afhændelse af immaterielle anlægsaktiver opgøres som forskellen mellem en eventuel salgspris med fradrag af salgsomkostninger og den regnskabsmæssige værdi på salgstidspunktet. Gains or losses on the disposal of intangible assets are determined as the difference between the selling price, if any, less selling costs and the carrying amount at the date of disposal. 27335675 2024-01-01 2024-12-31 d:ConsolidatedMember 27335675 2024-01-01 2024-12-31 27335675 2023-01-01 2023-12-31 d:ConsolidatedMember 27335675 2022-01-01 2022-12-31 d:ConsolidatedMember 27335675 2022-12-31 d:ConsolidatedMember 27335675 2021-01-01 2021-12-31 d:ConsolidatedMember 27335675 2021-12-31 d:ConsolidatedMember 27335675 2020-01-01 2020-12-31 d:ConsolidatedMember 27335675 2020-12-31 d:ConsolidatedMember 27335675 2023-01-01 2023-12-31 27335675 2023-12-31 27335675 2024-12-31 27335675 2024-12-31 d:ConsolidatedMember e:InvestmentsInGroupEnterprisesMember 27335675 2024-01-01 2024-12-31 d:ConsolidatedMember 1 27335675 2024-12-31 d:ConsolidatedMember e:ContributedCapitalMember 27335675 2024-01-01 2024-12-31 d:ConsolidatedMember e:RevaluationReserveMember 27335675 2024-12-31 d:ConsolidatedMember e:RevaluationReserveMember 27335675 2024-01-01 2024-12-31 d:ConsolidatedMember e:RetainedEarningsMember 27335675 2024-12-31 d:ConsolidatedMember e:RetainedEarningsMember 27335675 2024-01-01 d:ConsolidatedMember e:AcquiredIntangibleAssetsMember 27335675 2024-01-01 2024-12-31 d:ConsolidatedMember e:AcquiredIntangibleAssetsMember 27335675 2024-12-31 d:ConsolidatedMember e:AcquiredIntangibleAssetsMember 27335675 2024-01-01 d:ConsolidatedMember e:LandAndBuildingsMember 27335675 2024-01-01 2024-12-31 d:ConsolidatedMember e:LandAndBuildingsMember 27335675 2024-12-31 d:ConsolidatedMember e:LandAndBuildingsMember 27335675 2024-01-01 d:ConsolidatedMember e:FixturesFittingsToolsAndEquipmentMember 27335675 2024-01-01 2024-12-31 d:ConsolidatedMember e:FixturesFittingsToolsAndEquipmentMember 27335675 2024-12-31 d:ConsolidatedMember e:FixturesFittingsToolsAndEquipmentMember 27335675 2024-01-01 d:ConsolidatedMember e:PrepaymentsForPropertyPlantAndEquipmentMember 27335675 2024-01-01 2024-12-31 d:ConsolidatedMember e:PrepaymentsForPropertyPlantAndEquipmentMember 27335675 2024-12-31 d:ConsolidatedMember e:PrepaymentsForPropertyPlantAndEquipmentMember 27335675 2024-12-31 d:ConsolidatedMember e:LongtermMortgageLoansMember 27335675 2023-12-31 d:ConsolidatedMember e:LongtermMortgageLoansMember 27335675 2023-12-31 d:ConsolidatedMember e:LongtermDebtToOtherCreditInstitutionsMember 27335675 2024-12-31 d:ConsolidatedMember e:LongtermDebtToOtherCreditInstitutionsMember 27335675 2023-12-31 d:ConsolidatedMember e:LongtermPrepaymentsReceivedFromCustomersMember 27335675 2024-12-31 d:ConsolidatedMember e:LongtermPrepaymentsReceivedFromCustomersMember 27335675 2024-12-31 d:ConsolidatedMember e:LongtermPayablesToGroupEnterprisesMember 27335675 2023-12-31 d:ConsolidatedMember e:LongtermPayablesToGroupEnterprisesMember 27335675 2024-01-01 2024-12-31 d:ConsolidatedMember e:PropertyPlantAndEquipmentInProgressAndPrepaymentsForPropertyPlantAndEquipmentMember 27335675 2024-01-01 27335675 2023-01-01 27335675 2024-01-01 d:ConsolidatedMember e:ReceivablesFromGroupEnterprisesMember 27335675 2024-12-31 d:ConsolidatedMember e:ReceivablesFromGroupEnterprisesMember 27335675 2024-01-01 2024-12-31 d:ConsolidatedMember e:OtherInvestmentsMember 27335675 2024-12-31 d:ConsolidatedMember e:OtherInvestmentsMember 27335675 2024-01-01 d:ConsolidatedMember e:OtherReceivablesMember 27335675 2024-01-01 2024-12-31 d:ConsolidatedMember e:OtherReceivablesMember 27335675 2024-12-31 d:ConsolidatedMember e:OtherReceivablesMember 27335675 2024-01-01 d:ConsolidatedMember e:InvestmentPropertyMember 27335675 2024-01-01 2024-12-31 d:ConsolidatedMember e:InvestmentPropertyMember 27335675 2024-12-31 d:ConsolidatedMember e:InvestmentPropertyMember 27335675 2024-01-01 2024-12-31 d:ConsolidatedMember e:SubsidiaryMember 1 27335675 2024-12-31 d:ConsolidatedMember e:SubsidiaryMember 1 27335675 2024-12-31 d:ConsolidatedMember 27335675 2023-12-31 d:ConsolidatedMember 27335675 2024-01-01 e:InvestmentsInGroupEnterprisesMember 27335675 2024-01-01 2024-12-31 e:InvestmentsInGroupEnterprisesMember 27335675 2024-12-31 e:InvestmentsInGroupEnterprisesMember 27335675 2023-01-01 d:ConsolidatedMember e:ContributedCapitalMember 27335675 2023-12-31 d:ConsolidatedMember e:ContributedCapitalMember 27335675 2023-01-01 d:ConsolidatedMember e:RevaluationReserveMember 27335675 2023-01-01 2023-12-31 d:ConsolidatedMember e:RevaluationReserveMember 27335675 2023-12-31 d:ConsolidatedMember e:RevaluationReserveMember 27335675 2023-01-01 d:ConsolidatedMember e:RetainedEarningsMember 27335675 2023-01-01 2023-12-31 d:ConsolidatedMember e:RetainedEarningsMember 27335675 2023-12-31 d:ConsolidatedMember e:RetainedEarningsMember 27335675 2024-01-01 2024-12-31 d:ConsolidatedMember e:SubsidiaryMember 2 27335675 2024-01-01 2024-12-31 d:ConsolidatedMember e:SubsidiaryMember 3 27335675 2024-01-01 2024-12-31 d:ConsolidatedMember e:SubsidiaryMember 4 27335675 2024-01-01 2024-12-31 d:ConsolidatedMember e:SubsidiaryMember 5 27335675 2024-01-01 2024-12-31 d:ConsolidatedMember e:SubsidiaryMember 6 27335675 2024-01-01 2024-12-31 d:ConsolidatedMember e:SubsidiaryMember 7 27335675 2024-01-01 2024-12-31 d:ConsolidatedMember e:SubsidiaryMember 8 27335675 2024-01-01 2024-12-31 d:ConsolidatedMember e:SubsidiaryMember 9 27335675 2024-01-01 2024-12-31 d:ConsolidatedMember e:SubsidiaryMember 10 27335675 2024-01-01 2024-12-31 d:ConsolidatedMember e:SubsidiaryMember 11 27335675 2024-01-01 2024-12-31 d:ConsolidatedMember e:SubsidiaryMember 12 27335675 2024-01-01 2024-12-31 d:ConsolidatedMember e:SubsidiaryMember 13 27335675 2024-01-01 2024-12-31 d:ConsolidatedMember e:SubsidiaryMember 14 27335675 2024-01-01 2024-12-31 d:ConsolidatedMember e:SubsidiaryMember 15 27335675 2024-01-01 2024-12-31 d:ConsolidatedMember e:SubsidiaryMember 16 27335675 2024-01-01 2024-12-31 d:ConsolidatedMember e:SubsidiaryMember 17 27335675 2024-01-01 2024-12-31 d:ConsolidatedMember e:SubsidiaryMember 18 27335675 2024-01-01 2024-12-31 d:ConsolidatedMember e:SubsidiaryMember 19 27335675 2024-01-01 2024-12-31 d:ConsolidatedMember e:SubsidiaryMember 20 27335675 2024-12-31 d:ConsolidatedMember e:SubsidiaryMember 2 27335675 2024-12-31 d:ConsolidatedMember e:SubsidiaryMember 3 27335675 2024-12-31 d:ConsolidatedMember e:SubsidiaryMember 4 27335675 2024-12-31 d:ConsolidatedMember e:SubsidiaryMember 5 27335675 2024-12-31 d:ConsolidatedMember e:SubsidiaryMember 6 27335675 2024-12-31 d:ConsolidatedMember e:SubsidiaryMember 7 27335675 2024-12-31 d:ConsolidatedMember e:SubsidiaryMember 8 27335675 2024-12-31 d:ConsolidatedMember e:SubsidiaryMember 9 27335675 2024-12-31 d:ConsolidatedMember e:SubsidiaryMember 10 27335675 2024-12-31 d:ConsolidatedMember e:SubsidiaryMember 11 27335675 2024-12-31 d:ConsolidatedMember e:SubsidiaryMember 12 27335675 2024-12-31 d:ConsolidatedMember e:SubsidiaryMember 13 27335675 2024-12-31 d:ConsolidatedMember e:SubsidiaryMember 14 27335675 2024-12-31 d:ConsolidatedMember e:SubsidiaryMember 15 27335675 2024-12-31 d:ConsolidatedMember e:SubsidiaryMember 16 27335675 2024-12-31 d:ConsolidatedMember e:SubsidiaryMember 17 27335675 2024-12-31 d:ConsolidatedMember e:SubsidiaryMember 18 27335675 2024-12-31 d:ConsolidatedMember e:SubsidiaryMember 19 27335675 2024-12-31 d:ConsolidatedMember e:SubsidiaryMember 20 27335675 2024-01-01 d:ConsolidatedMember 27335675 2023-01-01 d:ConsolidatedMember 27335675 2024-01-01 e:ReceivablesFromGroupEnterprisesMember 27335675 2024-01-01 2024-12-31 e:ReceivablesFromGroupEnterprisesMember 27335675 2024-12-31 e:ReceivablesFromGroupEnterprisesMember 27335675 2024-01-01 e:OtherInvestmentsMember 27335675 2024-01-01 2024-12-31 e:OtherInvestmentsMember 27335675 2024-12-31 e:OtherInvestmentsMember 27335675 2024-01-01 e:OtherReceivablesMember 27335675 2024-01-01 2024-12-31 e:OtherReceivablesMember 27335675 2024-12-31 e:OtherReceivablesMember 27335675 2024-01-01 2024-12-31 d:ConsolidatedMember e:SubsidiaryMember 21 27335675 2024-01-01 2024-12-31 d:ConsolidatedMember e:SubsidiaryMember 22 27335675 2024-01-01 2024-12-31 d:ConsolidatedMember e:SubsidiaryMember 23 27335675 2024-01-01 2024-12-31 d:ConsolidatedMember e:SubsidiaryMember 24 27335675 2024-01-01 2024-12-31 d:ConsolidatedMember e:SubsidiaryMember 25 27335675 2024-01-01 2024-12-31 d:ConsolidatedMember e:SubsidiaryMember 26 27335675 2024-12-31 d:ConsolidatedMember e:SubsidiaryMember 21 27335675 2024-12-31 d:ConsolidatedMember e:SubsidiaryMember 22 27335675 2024-12-31 d:ConsolidatedMember e:SubsidiaryMember 23 27335675 2024-12-31 d:ConsolidatedMember e:SubsidiaryMember 24 27335675 2024-12-31 d:ConsolidatedMember e:SubsidiaryMember 25 27335675 2024-12-31 d:ConsolidatedMember e:SubsidiaryMember 26 27335675 2024-12-31 e:ContributedCapitalMember 27335675 2023-01-01 e:ContributedCapitalMember 27335675 2023-12-31 e:ContributedCapitalMember 27335675 2024-12-31 e:RevaluationReserveMember 27335675 2023-01-01 e:RevaluationReserveMember 27335675 2023-12-31 e:RevaluationReserveMember 27335675 2024-01-01 2024-12-31 e:RetainedEarningsMember 27335675 2024-12-31 e:RetainedEarningsMember 27335675 2023-01-01 e:RetainedEarningsMember 27335675 2024-12-31 e:LongtermPayablesToGroupEnterprisesMember 27335675 2023-12-31 e:LongtermPayablesToGroupEnterprisesMember 27335675 2024-01-01 d:ConsolidatedMember e:DepositsLongtermInvestmentsAndReceivablesMember 27335675 2024-01-01 2024-12-31 d:ConsolidatedMember e:DepositsLongtermInvestmentsAndReceivablesMember 27335675 2024-12-31 d:ConsolidatedMember e:DepositsLongtermInvestmentsAndReceivablesMember 27335675 2024-01-01 2024-12-31 d:ConsolidatedMember 1 27335675 2023-01-01 2023-12-31 d:ConsolidatedMember 1 27335675 2024-12-31 d:ConsolidatedMember e:DepositsLongtermLiabilitiesOtherThanProvisionsMember 27335675 2023-12-31 d:ConsolidatedMember e:DepositsLongtermLiabilitiesOtherThanProvisionsMember 27335675 2024-01-01 e:DepositsLongtermInvestmentsAndReceivablesMember 27335675 2024-12-31 e:DepositsLongtermInvestmentsAndReceivablesMember 27335675 2024-01-01 2024-12-31 1 27335675 2023-01-01 2023-12-31 1 27335675 2024-12-31 d:ConsolidatedMember e:OtherPayablesIncludingTaxPayablesLiabilitiesOtherThanProvisionsLongtermMember 27335675 2023-12-31 d:ConsolidatedMember e:OtherPayablesIncludingTaxPayablesLiabilitiesOtherThanProvisionsLongtermMember 27335675 2024-12-31 e:OtherPayablesIncludingTaxPayablesLiabilitiesOtherThanProvisionsLongtermMember 27335675 2023-12-31 e:OtherPayablesIncludingTaxPayablesLiabilitiesOtherThanProvisionsLongtermMember 27335675 2024-01-01 2024-12-31 d:ConsolidatedMember e:MinorityInterestsMember 27335675 2024-12-31 d:ConsolidatedMember e:MinorityInterestsMember 27335675 2023-01-01 d:ConsolidatedMember e:MinorityInterestsMember 27335675 2023-01-01 2023-12-31 d:ConsolidatedMember e:MinorityInterestsMember 27335675 2023-12-31 d:ConsolidatedMember e:MinorityInterestsMember 27335675 2024-12-31 e:MinorityInterestsMember 27335675 2023-01-01 e:MinorityInterestsMember 27335675 2023-12-31 e:MinorityInterestsMember iso4217:DKK xbrli:pure