30555260 2025-01-01 2025-12-31 cmn:ConsolidatedMember 30555260 2025-01-01 2025-12-31 cmn:ConsolidatedMember 0 30555260 2025-01-01 2025-12-31 30555260 2025-01-01 2025-12-31 cmn:ConsolidatedMember 25 30555260 2024-01-01 2024-12-31 cmn:ConsolidatedMember 26 30555260 2023-01-01 2023-12-31 cmn:ConsolidatedMember 27 30555260 2022-01-01 2022-12-31 cmn:ConsolidatedMember 28 30555260 2021-01-01 2021-12-31 cmn:ConsolidatedMember 29 30555260 2025-01-01 2025-12-31 cmn:ConsolidatedMember 30 30555260 2024-01-01 2024-12-31 cmn:ConsolidatedMember 31 30555260 2023-01-01 2023-12-31 cmn:ConsolidatedMember 32 30555260 2022-01-01 2022-12-31 cmn:ConsolidatedMember 33 30555260 2021-01-01 2021-12-31 cmn:ConsolidatedMember 34 30555260 2025-01-01 2025-12-31 cmn:ConsolidatedMember 35 30555260 2024-01-01 2024-12-31 cmn:ConsolidatedMember 36 30555260 2023-01-01 2023-12-31 cmn:ConsolidatedMember 37 30555260 2022-01-01 2022-12-31 cmn:ConsolidatedMember 38 30555260 2021-01-01 2021-12-31 cmn:ConsolidatedMember 39 30555260 2025-01-01 2025-12-31 cmn:ConsolidatedMember 40 30555260 2024-01-01 2024-12-31 cmn:ConsolidatedMember 41 30555260 2023-01-01 2023-12-31 cmn:ConsolidatedMember 42 30555260 2022-01-01 2022-12-31 cmn:ConsolidatedMember 43 30555260 2021-01-01 2021-12-31 cmn:ConsolidatedMember 44 30555260 2025-01-01 2025-12-31 cmn:ConsolidatedMember 0 30555260 2025-01-01 2025-12-31 cmn:ConsolidatedMember 1 30555260 2025-01-01 2025-12-31 cmn:ConsolidatedMember 2 30555260 2025-01-01 2025-12-31 cmn:ConsolidatedMember 3 30555260 2025-01-01 2025-12-31 cmn:ConsolidatedMember 0 30555260 2025-01-01 2025-12-31 cmn:ConsolidatedMember cmn:OtherRenderingOfReportedValueMember 30555260 2025-01-01 2025-12-31 cmn:ConsolidatedMember 0 30555260 2025-01-01 2025-12-31 cmn:ConsolidatedMember 5 30555260 2025-01-01 2025-12-31 cmn:ConsolidatedMember 10 30555260 2024-01-01 2024-12-31 cmn:ConsolidatedMember cmn:OtherRenderingOfReportedValueMember 30555260 2024-01-01 2024-12-31 cmn:ConsolidatedMember 1 30555260 2024-01-01 2024-12-31 cmn:ConsolidatedMember 6 30555260 2024-01-01 2024-12-31 cmn:ConsolidatedMember 11 30555260 2023-01-01 2023-12-31 cmn:ConsolidatedMember 30555260 2023-01-01 2023-12-31 cmn:ConsolidatedMember 2 30555260 2023-01-01 2023-12-31 cmn:ConsolidatedMember 7 30555260 2023-01-01 2023-12-31 cmn:ConsolidatedMember 12 30555260 2022-01-01 2022-12-31 cmn:ConsolidatedMember 30555260 2022-01-01 2022-12-31 cmn:ConsolidatedMember 3 30555260 2022-01-01 2022-12-31 cmn:ConsolidatedMember 8 30555260 2022-01-01 2022-12-31 cmn:ConsolidatedMember 13 30555260 2021-01-01 2021-12-31 cmn:ConsolidatedMember 30555260 2021-01-01 2021-12-31 cmn:ConsolidatedMember 4 30555260 2021-01-01 2021-12-31 cmn:ConsolidatedMember 9 30555260 2021-01-01 2021-12-31 cmn:ConsolidatedMember 14 30555260 2021-01-01 2021-12-31 cmn:ConsolidatedMember 19 30555260 2022-01-01 2022-12-31 cmn:ConsolidatedMember 18 30555260 2023-01-01 2023-12-31 cmn:ConsolidatedMember 17 30555260 2024-01-01 2024-12-31 cmn:ConsolidatedMember 16 30555260 2025-01-01 2025-12-31 cmn:ConsolidatedMember 15 30555260 2025-12-31 cmn:ConsolidatedMember cmn:OtherRenderingOfReportedValueMember 30555260 2024-12-31 cmn:ConsolidatedMember cmn:OtherRenderingOfReportedValueMember 30555260 2023-12-31 cmn:ConsolidatedMember 30555260 2022-12-31 cmn:ConsolidatedMember 30555260 2021-12-31 cmn:ConsolidatedMember 30555260 2025-01-01 2025-12-31 cmn:ConsolidatedMember 20 30555260 2024-01-01 2024-12-31 cmn:ConsolidatedMember 21 30555260 2021-01-01 2021-12-31 cmn:ConsolidatedMember 24 30555260 2022-01-01 2022-12-31 cmn:ConsolidatedMember 23 30555260 2023-01-01 2023-12-31 cmn:ConsolidatedMember 22 30555260 2022-01-01 2022-12-31 cmn:ConsolidatedMember 48 30555260 2025-01-01 2025-12-31 cmn:ConsolidatedMember 45 30555260 2024-01-01 2024-12-31 cmn:ConsolidatedMember 46 30555260 2023-01-01 2023-12-31 cmn:ConsolidatedMember 47 30555260 2021-01-01 2021-12-31 cmn:ConsolidatedMember 49 30555260 2024-01-01 2024-12-31 cmn:ConsolidatedMember 30555260 2024-01-01 2024-12-31 30555260 2025-12-31 cmn:ConsolidatedMember 30555260 2024-12-31 cmn:ConsolidatedMember 30555260 2025-12-31 30555260 2024-12-31 30555260 2024-01-01 2024-12-31 cmn:ConsolidatedMember 1 30555260 2025-01-01 2025-12-31 cmn:ConsolidatedMember 0 30555260 2024-01-01 2024-12-31 cmn:ConsolidatedMember 1 30555260 2025-01-01 2025-12-31 cmn:ConsolidatedMember 0 30555260 2023-12-31 cmn:ConsolidatedMember 30555260 2024-12-31 cmn:ConsolidatedMember xbrli:pure iso4217:DKK 2026-06-01 2026-06-01 Regnskabsklasse C, mellemstor virksomhed Årsrapport 43405810 ATP Kongens Vænge 8 3400 Hillerød xWizard version 1.1.1540.0, by EasyX Aps. www.easyx.eu 2024-01-01 2024-12-31 Den uafhængige revisors erklæring Grundlag for konklusion Konklusion mne16613 0 0.079 0.031 -0.064 -0.136 0.044 0.992 0.997 0.996 0.995 0.986 0.057 0.058 0.054 0.045 0.042 0.084 0.041 -0.064 -0.138 0.048 2026-06-01 2025-01-01 2025-12-31 Peter Kenneth Morgan ATPFA K/S Hammerichsgade 14, 2. 1611 København V 33 36 61 61 30555260 København Peter Kenneth Morgan (formand) Christian Axeltoft André Scharf Anders Rose Topp Jakob Kristensen Komplementar   Skyline Komplementar ApS, CVR 30 73 89 34   Ejerforhold   ATPFA K/S ejes af følgende med den anførte fordeling:   Arbejdsmarkedets Tillægspension (ATP)   50,00 %   PFA DK Ejendomme Lav A/S   50,00 %   Deloitte Statsautoriseret Revisionspartnerselskab 33963556 2026-06-01 Hoved- og nøgletal for koncernen   Hoved- og nøgletal for koncernen   250000000 112000000 355000000 342000000 1000000 256000000 -73000000 173000000 163000000 3000000 256000000 -543000000 -295000000 -302000000 3000000 248000000 -982000000 -740000000 -753000000 0 245000000 37000000 Værdiregulering af investeringsejendomme Værdiregulering af investeringsejendomme Værdiregulering af investeringsejendomme Værdiregulering af investeringsejendomme Værdiregulering af investeringsejendomme Resultat af ejendomme Resultat af ejendomme Resultat af ejendomme Resultat af ejendomme Resultat af ejendomme Resultat før finansielle poster mv. Resultat før finansielle poster mv. Resultat før finansielle poster mv. Resultat før finansielle poster mv. Resultat før finansielle poster mv. 277000000 267000000 0 340000000 145000000 -306000000 -745000000 263000000 Materielle anlægsaktiver Materielle anlægsaktiver Materielle anlægsaktiver Materielle anlægsaktiver Materielle anlægsaktiver 4268000000 4389000000 4355000000 -30000000 4128000000 4248000000 4195000000 -4000000 4316000000 4514000000 4498000000 -15000000 4861000000 5051000000 5024000000 -15000000 5891000000 6031000000 5944000000 -27000000 227000000 -28000000 -196000000 3000000 261000000 115000000 -409000000 -34000000 254000000 2000000 201000000 2000000 230000000 -16000000 -210000000 4000000 Årets forskydning i likvider Årets forskydning i likvider Årets forskydning i likvider Årets forskydning i likvider Årets forskydning i likvider -231000000 25000000 -164000000 39000000 Forrentning af egenkapitalen Forrentning af egenkapitalen Forrentning af egenkapitalen Forrentning af egenkapitalen Forrentning af egenkapitalen Egenkapitalandel (soliditet) Egenkapitalandel (soliditet) Egenkapitalandel (soliditet) Egenkapitalandel (soliditet) Egenkapitalandel (soliditet) Direkte afkast i perioden Direkte afkast i perioden Direkte afkast i perioden Direkte afkast i perioden Direkte afkast i perioden Totalafkast i perioden Totalafkast i perioden Totalafkast i perioden Totalafkast i perioden Totalafkast i perioden 10357 10155 9774 9335 12552 Bogført værdi pr. m2 (kr.) Bogført værdi pr. m2 (kr.) Bogført værdi pr. m2 (kr.) Bogført værdi pr. m2 (kr.) Bogført værdi pr. m2 (kr.) Definitioner af nøgletal   Forrentning af egenkapital:   Egenkapitalandel (soliditet):   Direkte afkast i perioden:   Totalafkast i perioden:   Ordinært resultat efter skat   Gennemsnitlig egenkapital   Egenkapital ultimo   Passiver i alt, ultimo  Ejendommenes resultat før værdireguleringer ex værdiregulering  Investeringsejendomme, gns.   Ejendommenes resultat inkl. værdiregulering  Investeringsejendomme, gns.   Ledelsesberetning Hovedaktivitet   Koncernens formål er at eje og investere i ejen-   domme samt al virksomhed, som efter bestyrel-   sens skøn er beslægtet hermed.   ATPFA K/S er etableret medio 2007 i forbindelse   med erhvervelse af 224 ejendomme fra TDC A/S.   Den samlede anskaffelsessum for ejendommene   udgjorde 4.100 mio. kr. 87 % af porteføljen er udle-   jet på 30-årige uopsigelige lejekontrakter, mens   den resterende del hovedsageligt er udlejet på kon-   trakter med 10-årig løbetid eller kortere.   Pr. 31. december 2025 udgør den resterende gen-   nemsnitlige løbetid for lejekontrakterne ca. 12 år.   Udviklingen i aktiviteter og økonomiske forhold   Udlejningen af ejendomsporteføljen er forløbet til-   fredsstillende.   Koncernens resultat for 2025 udgør 340 mio. kr.   sammenholdt med 145 mio. kr. i 2024. Resultatet   før værdiregulering af investeringsejendomme og   indtægter af kapitalandele i associerede virksom-   heder udgør 231 mio. kr., der anses for tilfredsstil-   lende og er på niveau med forventningerne.   Årets værdiregulering af ejendomsporteføljen er   positiv med 112 mio. kr., som kan henføres til ud-   lejning af tomme lejemål og dermed øgede lejeind-   tægter fra 1. januar 2026.   Koncernens samlede aktiver udgør 4.389 mio. kr.   pr. 31. december 2025 og egenkapitalen udgør   4.355 mio. kr.   Risici   Selskabets risikofaktorer vurderes på følgende   konkrete områder:   Driftsmæssige risici   Koncernens driftsmæssige risici omfatter primært   svigtende lejeindtægter eller stigende drifts- og   vedligeholdelsesudgifter på den del af porteføljen,   der ikke er udlejet på langtidskontrakter på triple   net vilkår. Sidstnævnte udgør ca. 87% af de sam-   lede lejeindtægter. De væsentligste risici for svig-   tende lejeindtægter er lejers opsigelse af lejemål   eller lejers mistede betalingsevne. I de fleste leje-   forhold er risikoen for svigtende lejeindtægter re-   duceret gennem lang uopsigelighed, forudbetaling   af husleje, garantier eller deposita. Hertil kommer   risikoen for manglende udlejning eller mindre leje   ved genudlejning.   Sikkerheden for selskabets lejeindtægter anses   for høj, idet lejeren, som har indgået langtidskon-   trakter på triple net vilkår, er TDC A/S. Selskabet   har derfor ikke p.t. større driftsmæssige risici.   Forsikringsforhold   Koncernens ejendomsportefølje forsikres til den   fulde nyværdi.   Markedsrisici   Lejekontrakterne med TDC A/S reguleres med ud-   viklingen i nettoprisindekset, dog minimum 0 % og   maksimalt 4 %.   De væsentligste markedsrisici består i ændringer   til afkastkravet, herunder renteudvikling, der an-   vendes i forbindelse med værdiansættelse af in-   vesteringsejendommene.   Rente- og valutarisici   Koncernen har ikke optaget fremmedfinansiering.   Selskabets indtægter og omkostninger afregnes i   danske kroner, hvorved valutarisiko er begrænset.   Likviditetsrisici   Koncernens kapitalejere er anerkendte institutio-   nelle investorer. Herudover anvender koncernen   ikke fremmedfinansiering. Baseret herpå anses li-   kviditetsrisikoen for at være yderst beskeden.   Ledelsesberetning Begivenheder efter balancedagen   Efter balancedagen har Ejendomsselskabet   ATPFA II P/S solgt ejendommen beliggende   Strandlodsvej 30, 2300 København S til en pris, der   overstiger den regnskabsmæssige værdi pr. 31.   december 2025 med ca. 30 mio. kr.   Der er foruden ovenstående ikke indtruffet begi-   venheder efter regnskabsårets udløb og frem til   årsrapportens underskrivelse, der anses at kunne   ændre væsentligt på vurderingen af årsrapporten   for koncernen.   Usikkerhed ved indregning og måling   Koncernens aktiver består af investeringsejen-   domme, der måles til dagsværdi. Målingen til   dagsværdi er baseret på en række skøn og anta-   gelser, som der kan være usikkerhed omkring,   herunder fastsættelse af afkastkrav.   Afkastkravene er fastsat, så de vurderes at afspejle   markedets aktuelle afkastkrav på tilsvarende ejen-   domme. Der er usikkerhed forbundet med fastsæt-   telse af afkastkravene, og en forøgelse af afkast-   kravet med i gennemsnit 0,25 procentpoint vil re-   ducere den samlede dagsværdi med 168,5 mio. kr.   Der henvises desuden til regnskabets note 2.   Selskabsledelse og organisation   Der foreligger en ejeraftale mellem koncernens to   kapitalejere. Denne indeholder overordnede be-   stemmelser om selskabets governance, kapital-   forhold, udbyttepolitik og overgang af ejerandele.   Forventninger til 2026   I 2026 forventer koncernen et resultat før værdire-   gulering af investeringsejendomme og indtægter   af kapitalandele i associerede virksomheder i   spændet 235 til 245 mio. kr.   Ledelsespåtegning Bestyrelsen og direktionen har dags dato behandlet og godkendt årsrapporten for regnskabsåret 2025 for   ATPFA K/S.   Årsrapporten aflægges i overensstemmelse med årsregnskabsloven. Det er vores opfattelse, at årsregnskabet og koncernregnskabet giver et retvisende billede af selskabets og   koncernens aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2025 samt af resultatet af selskabets og   koncernens aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret 2025.   Ledelsesberetningen indeholder efter vores opfattelse en retvisende redegørelse for de forhold, beretningen omhandler. Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse. København 2026-06-01 Jakob Kristensen Peter Kenneth Morgan formand Christian Axeltoft André Scharf Anders Rose Topp Revisionspåtegning Den uafhængige revisors revisionspåtegning Til kapitalejerne i ATPFA K/S Konklusion   Vi har revideret koncernregnskabet og årsregnskabet for ATPFA K/S for regnskabsåret 01.01.2025 -   31.12.2025, der omfatter resultatopgørelse, balance, egenkapitalopgørelse, pengestrømsopgørelse og noter,   herunder anvendt regnskabspraksis. Koncernregnskabet og årsregnskabet udarbejdes efter årsregnskabslo-   ven.   Det er vores opfattelse, at koncernregnskabet og årsregnskabet giver et retvisende billede af koncernens og   selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31.12.2025 samt af resultatet af koncernens og selskabets   aktiviteter og koncernens pengestrømme for regnskabsåret 01.01.2025 - 31.12.2025 i overensstemmelse med   årsregnskabsloven.   Grundlag for konklusion   Vi har udført vores revision i overensstemmelse med internationale standarder om revision og de yderligere   krav, der er gældende i Danmark. Vores ansvar ifølge disse standarder og krav er nærmere beskrevet i revi-   sionspåtegningens afsnit ”Revisors ansvar for revisionen af årsregnskabet”. Vi er uafhængige af selskabet i   overensstemmelse med International Ethics Standards Board for Accountants’ internationale retningslinjer for   revisorers etiske adfærd (IESBA Code) og de yderligere etiske krav, der er gældende i Danmark, ligesom vi   har opfyldt vores øvrige etiske forpligtelser i henhold til disse krav og IESBA Code. Det er vores opfattelse, at   det opnåede revisionsbevis er tilstrækkeligt og egnet som grundlag for vores konklusion.   Ledelsens ansvar for koncernregnskabet og årsregnskabet   Ledelsen har ansvaret for udarbejdelsen af et koncernregnskab og årsregnskab, der giver et retvisende bil-   lede i overensstemmelse med årsregnskabsloven. Ledelsen har endvidere ansvaret for den interne kontrol,   som ledelsen anser for nødvendig for at udarbejde et koncernregnskab og årsregnskab uden væsentlig fejl-   information, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl.   Ved udarbejdelsen af koncernregnskabet og årsregnskabet er ledelsen ansvarlig for at vurdere koncernens   og selskabets evne til at fortsætte driften, at oplyse om forhold vedrørende fortsat drift, hvor dette er relevant,   samt at udarbejde koncernregnskabet og årsregnskabet på grundlag af regnskabsprincippet om fortsat drift,   medmindre ledelsen enten har til hensigt at likvidere selskabet, indstille driften eller ikke har andet realistisk   alternativ end at gøre dette.   Revisors ansvar for revisionen af koncernregnskabet og årsregnskabet   Vores mål er at opnå høj grad af sikkerhed for, om koncernregnskabet og årsregnskabet som helhed er uden   væsentlig fejlinformation, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl, og at afgive en revisionspåtegning   med en konklusion. Høj grad af sikkerhed er et højt niveau af sikkerhed, men er ikke en garanti for, at en   revision, der udføres i overensstemmelse med internationale standarder om revision og de yderligere krav,   der er gældende i Danmark, altid vil afdække væsentlig fejlinformation, når sådan findes. Fejlinformation kan  opstå som følge af besvigelser eller fejl og kan betragtes som væsentlige, hvis det med rimelighed kan for-   ventes, at de enkeltvis eller samlet har indflydelse på de økonomiske beslutninger, som brugerne træffer på  grundlag af koncernregnskabet og årsregnskabet.   Som led i en revision, der udføres i overensstemmelse med internationale standarder om revision og de   yderligere krav, der er gældende i Danmark, foretager vi faglige vurderinger og opretholder professionel   skepsis under revisionen. Herudover:   Identificerer og vurderer vi risikoen for væsentlig fejlinformation i koncernregnskabet og årsregnskabet,  uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl, udformer og udfører revisionshandlinger som reaktion på   disse risici samt opnår revisionsbevis, der er tilstrækkeligt og egnet til at danne grundlag for vores konklu-   sion. Risikoen for ikke at opdage væsentlig fejlinformation forårsaget af besvigelser er højere end ved   væsentlig fejlinformation forårsaget af fejl, idet besvigelser kan omfatte sammensværgelser, dokument-   falsk, bevidste udeladelser, vildledning eller tilsidesættelse af intern kontrol.   Opnår vi forståelse af den interne kontrol med relevans for revisionen for at kunne udforme revisionshand-   linger, der er passende efter omstændighederne, men ikke for at kunne udtrykke en konklusion om effek-  tiviteten af selskabets interne kontrol.   Tager vi stilling til, om den anvendte regnskabspraksis, som er anvendt af ledelsen, er passende, samt om   de regnskabsmæssige skøn og tilknyttede oplysninger, som ledelsen har udarbejdet, er rimelige.   Konkluderer vi, om ledelsens udarbejdelse af koncernregnskabet og årsregnskabet på grundlag af regn-   skabsprincippet om fortsat drift er passende, samt om der på grundlag af det opnåede revisionsbevis er   væsentlig usikkerhed forbundet med begivenheder eller forhold, der kan skabe betydelig tvivl om sel-   skabets evne til at fortsætte driften. Hvis vi konkluderer, at der er en væsentlig usikkerhed, skal vi i vores   revisionspåtegning gøre opmærksom på oplysninger herom i koncernregnskabet og årsregnskabet eller,   hvis sådanne oplysninger ikke er tilstrækkelige, modificere vores konklusion. Vores konklusioner er ba-  seret på det revisionsbevis, der er opnået frem til datoen for vores revisionspåtegning. Fremtidige begi-   venheder eller forhold kan dog medføre, at koncernen og selskabet ikke længere kan fortsætte driften.   Tager vi stilling til den samlede præsentation, struktur og indhold af koncernregnskabet og årsregnska-   bet, herunder noteoplysningerne, samt om koncernregnskabet og årsregnskabet afspejler de underlig-   gende transaktioner og begivenheder på en sådan måde, at der gives et retvisende billede heraf.   Planlægger og udfører vi koncernrevisionen for at opnå tilstrækkeligt og egnet revisionsbevis vedrørende   de finansielle oplysninger for virksomhederne eller forretningsenhederne i koncernen som grundlag for at  udforme en konklusion om koncernregnskabet og årsregnskabet. Vi er ansvarlige for at lede, føre tilsyn   med og gennemgå det udførte revisionsarbejde til brug for koncernrevisionen. Vi er eneansvarlige for vores   revisionskonklusion.   Vi kommunikerer med den øverste ledelse om blandt andet det planlagte omfang og den tidsmæssige pla-   cering af revisionen samt betydelige revisionsmæssige observationer, herunder eventuelle betydelige   mangler i intern kontrol, som vi identificerer under revisionen.   Udtalelse om ledelsesberetningen   Ledelsen er ansvarlig for ledelsesberetningen.   Vores konklusion om koncernregnskabet og årsregnskabet omfatter ikke ledelsesberetningen, og vi udtryk-   ker ingen form for konklusion med sikkerhed om ledelsesberetningen.   I tilknytning til vores revision af koncernregnskabet og årsregnskabet er det vores ansvar at læse ledelsesbe-   retningen og i den forbindelse overveje, om ledelsesberetningen er væsentligt inkonsistent med årsregnskabet   eller vores viden opnået ved revisionen eller på anden måde synes at indeholde væsentlig fejlinformation.   Vores ansvar er herudover at overveje, om ledelsesberetningen indeholder krævede oplysninger i henhold til   den relevante lovgivning.   Baseret på det udførte arbejde er det vores opfattelse, at ledelsesberetningen er i overensstemmelse med   koncernregnskabet og årsregnskabet og er udarbejdet i overensstemmelse med kravene i den relevante lov-   givning. Vi har ikke fundet væsentlig fejlinformation i ledelsesberetningen.   København 2026-06-01 Deloitte Statsautoriseret Revisionspartnerselskab 33963556 Jacques Peronard statsautoriseret revisor 250344000 7423000 112345000 256304000 9947000 -73079000 0 0 0 0 0 0 13119000 342145000 10252000 163025000 240000 -240000 183000 -183000 0 -3456000 1126000 59000 0 -20702000 2725000 20000 274815000 71309000 0 65181000 0 0 73901000 0 339756000 145028000 339756000 145028000 4268250000 4268250000 4127865000 4127865000 0 0 0 0 0 20132000 20132000 0 23588000 23588000 2234893000 0 2234893000 1960078000 0 1960078000 4288381000 4151453000 2234893000 1960078000 45662000 0 10460000 56122000 45799000 0 9444000 55244000 0 2122944000 0 0 2270597000 0 2122944000 2270597000 44322000 41654000 9322000 3229000 100445000 96897000 2132266000 2273826000 4388826000 4248350000 4367159000 4233904000 3996110000 160000000 198550000 3996110000 180000000 18794000 3996110000 160000000 198550000 3996110000 180000000 18794000 4354659000 4194904000 4354659000 4194904000 7693000 10053000 0 0 7693000 10053000 0 0 10181000 3792000 12500000 26473000 0 4393000 39000000 43393000 0 0 0 0 12500000 12500000 39000000 39000000 34166000 53446000 12500000 39000000 4388826000 4248350000 4367159000 4233904000 Egenkapitalopgørelse   t.kr.   Koncern   Kommandit-  aktie-   Overført  Foreslået  kapital  resultat   udbytte   I alt   Egenkapital 1. januar 2025   3.996.110   18.794   180.000   4.194.903   Betalt udbytte   0 0 -167.500   -167.500   Overført til kortfristede gældsforpligtelser  0 0 -12.500   -12.500   Årets resultat   0 179.756   160.000   339.756   Egenkapital 31. december 2025   3.996.110   198.550   160.000   4.354.659   Egenkapitalopgørelse   t.kr.   Moderselskab  Kommandit-  aktie-   Overført  Foreslået  kapital  resultat   udbytte   I alt   Egenkapital 1. januar 2025   3.996.110   18.794   180.000   4.194.903   Betalt udbytte   0 0 -167.500   -167.500   Overført til kortfristede gældsforpligtelser  0 0 -12.500   -12.500   Årets resultat   0 179.756   160.000   339.756   Egenkapital 31. december 2025   3.996.110   198.550   160.000   4.354.659   Selskabet er stiftet med en kommanditkapital på 4.150 mio. kr., der er fuldt indbetalt. Der er siden   selskabets stiftelse tilbagebetalt kommanditkapital på ca. 154 mio. kr.   Der er efter balancedagen udloddet ekstraordinært udbytte på 185 mio. kr.   339756000 -108888000 -3840000 145028000 93781000 22172000 260981000 227028000 30235000 2194000 4065000 118740000 Pengestrømme fra Investeringsaktivitet Pengestrømme fra Investeringsaktivitet -28041000 114675000 10181000 -339000 206500000 409000000 Pengestrømme fra finansieringsaktivitet Pengestrømme fra finansieringsaktivitet -196319000 2668000 -409339000 -33684000 75338000 41654000 41654000 44322000 44322000 41654000 44322000 41654000 1. Anvendt regnskabspraksis  Årsrapporten for ATPFA K/S for 2025 er aflagt i   overensstemmelse med Årsregnskabslovens be-   stemmelser for en mellemstor klasse C-virksom-   hed.   Der er jf. ÅRL § 23, stk. 4 foretaget tilpasninger af   opstillingen af resultatopgørelsen og balancen,   samt benævnelse af regnskabsposter, så årsrap-   porten, efter ledelsens opfattelse, giver et retvi-   sende billede af selskabets særlige aktiviteter.   Alle tal præsenteres i hele t.kr. De anførte totaler er   udregnet på baggrund af faktiske tal. Som følge af   afrunding til hele t.kr. kan der være mindre forskelle   mellem summen af de enkelte tal og de anførte to-   taler.   Koncernen og moderselskabet har korrigeret sam-   menligningstallene vedrørende ikke udbetalt ved-   taget udbytte, således dette nu præsenteres som   skyldigt udbytte under kortfristede gældsforpligtel-   ser i henhold til anvendt regnskabspraksis.   Korrektionen har ingen betydning for koncernens   og moderselskabets resultat, men påvirker egen-   kapitalen pr. 31. december 2024 idet manglende   udbetalt vedtaget udbytte flyttes fra egenkapitalen   til gældsforpligtelserne.   Egenkapitalen i koncernen og moderselskabet er i   2024 formindsket med 39,0 mio. kr., mens gælds-   forpligtelserne er øget med 39,0 mio. kr. Balance-   summen er uændret.   Anvendt regnskabspraksis er uændret sammenlig-   net med årsrapporten 2024.   Konsolideringspraksis   Koncernregnskabet omfatter moderselskabet   ATPFA K/S samt virksomheder, hvori modersel-   skabet direkte eller indirekte besidder flertallet af   stemmerettighederne, eller hvori moderselskabet   gennem aktiebesiddelse eller på anden måde har   en bestemmende indflydelse. Virksomheder, hvori   koncernen besidder mellem 20% og 50% af stem-   merettighederne og udøver betydelig men ikke be-   stemmende indflydelse, betragtes som associe-   rede virksomheder.   Koncernregnskabet er udarbejdet som et sammen-   drag af moderselskabets og dattervirksomheders   årsregnskaber ved sammenlægning af ensartede   regnskabsposter. Ved konsolideringen foretages   eliminering af koncerninterne indtægter og omkost-   ninger, aktiebesiddelser, interne mellemværender   og udbytter samt realiserede og urealiserede for-   tjenester og tab ved transaktioner mellem de kon-   soliderede virksomheder. Kapitalandele i datter-   virksomheder udlignes med den forholdsmæssige   andel af dattervirksomheders dagsværdi af netto-   aktiver og forpligtelser på anskaffelsestidspunktet.   Noter   Generelt om indregning og måling   Aktiver indregnes i balancen, når det er sandsyn-   ligt, at fremtidige økonomiske fordele vil tilflyde sel-   skabet, og aktivets værdi kan måles pålideligt.   Forpligtelser indregnes i balancen, når det er sand-   synligt, at fremtidige økonomiske fordele vil fragå   selskabet, og forpligtelsens værdi kan måles påli-   deligt.   Ved første indregning måles aktiver og forpligtelser   til kostpris og efterfølgende måles aktiver og for-   pligtelser som beskrevet for hver enkelt regnskabs-   post nedenfor.   Ved indregning og måling tages hensyn til gevin-   ster, tab og risici, der fremkommer, inden årsrap-   porten aflægges, og som be- eller afkræfter for-   hold, der eksisterede på balancedagen.   Indtægter indregnes i resultatopgørelsen i takt   med, at de indtjenes, mens omkostninger indreg-   nes med de beløb, der vedrører regnskabsåret.   RESULTATOPGØRELSEN Lejeindtægter   Lejeindtægter indeholder indtægter fra udlejning af   erhvervs- og boligejendomme.   De anførte lejeindtægter omfatter egentlig husleje   eksklusive lejernes betaling af skatter og afgifter.   Lejeindtægter indregnes lineært over lejekontrak-   ternes løbetid.   Driftsomkostninger   Driftsomkostninger indeholder alle omkostninger   vedrørende drift af ejendommene, reparations- og   vedligeholdelsesomkostninger, skatter, afgifter og   andre omkostninger.   Administrationsomkostninger   I administrationsomkostninger indregnes omkost-   ninger, der er afholdt i året til ledelse og administra-   tion af selskabet.   Indtægter af kapitalandele i dattervirksomheder   og associerede virksomheder   I resultatopgørelsen indregnes den forholdsmæs-   sige andel af resultat for året under posterne ”Ind-   tægter af kapitalandele i dattervirksomheder” og   ”Indtægter af kapitalandele i associerede virksom-   heder”.   Finansielle indtægter   Finansielle indtægter indregnes i resultatopgørel-   sen med de beløb, der vedrører regnskabsåret. Fi-   nansielle indtægter indeholder renteindtægter.   Finansielle udgifter   Finansielle udgifter indregnes i resultatopgørelsen   med de beløb, der vedrører regnskabsåret. Finan-   sielle udgifter indeholder renteudgifter.   Skat af årets resultat   Selskabet er som partnerselskab ikke et selvstæn-   digt skattesubjekt, idet skattepligten påhviler sel-   skabets kapitalejere. Der indregnes derfor ikke ak-   tuel skat og udskudt skat i årsregnskabet.   BALANCEN Investeringsejendomme   Investeringsejendomme måles ved første indreg-   ning til kostpris, der omfatter ejendommens købs-   pris og eventuelle direkte tilknyttede omkostninger.   Investeringsejendomme måles herefter til dags-   værdi, der repræsenterer det beløb, som den en-   kelte ejendom vurderes at ville kunne sælges til på   balancedagen til en uafhængig køber.   DCF-modellen   For visse ejendomme sker målingen ved anven-   delse af en Discounted Cash Flow-model (DCF-   model), hvor de fremtidige pengestrømme tilbage-   diskonteres. Ved fastsættelse af de forventede   pengestrømme tages udgangspunkt i den enkelte   ejendoms budgetterede pengestrømme for de   kommende 10 år eller uopsigelighedsperioden,   hvis den er længere samt en opgjort terminalværdi.   De således opgjorte pengestrømme tilbagediskon-   teres til nutidsværdi ved anvendelse af en diskon-   teringsfaktor, som fastsættes for de enkelte ejen-   domme på grundlag af gældende markedsforhold   på balancedagen for den pågældende ejendoms-   type, ejendommens beliggenhed, lejerens bonitet   etc., så diskonteringsrenten vurderes at afspejle   markedets aktuelle afkastkrav på tilsvarende ejen-   domme, tillagt forventet inflation.   Den afkastbaseret model   Ved opgørelse af ejendommenes dagsværdi an-   vendes for visse ejendomme en afkastbaseret mo-   del. Ved opgørelse af afkastet for den enkelte ejen-   dom tages udgangspunkt i forventede lejeindtæg-   ter ved fuld udlejning af ejendommen og eventuelt   reguleret til anslået markedsleje. Forventede   drifts-, administrations- og vedligeholdelsesom-   kostninger fratrækkes. Den herefter beregnede   værdi korrigeres for indregnet tomgangsleje for en   passende periode samt forventede omkostninger   til aptering og større vedligeholdelsesarbejder   m.m., ligesom deposita og forudbetalt leje tillæg-   ges. Ved beregning af kapitalværdien anvendes et   afkastkrav, som fastsættes for de enkelte ejen-   domme på grundlag af gældende markedsforhold   på balancedagen for den pågældende ejendoms-   type, ejendommens beliggenhed, lejernes bonitet   etc., så afkastkravet vurderes at afspejle marke-   dets aktuelle afkastkrav på tilsvarende ejen-   domme.   Til brug for værdiansættelserne indhenter koncer-   nen en ekstern vurdering af markedsleje samt af-   kastkrav.   Generelt   Omkostninger, der er afholdt efter erhvervelsen, til-   lægges anskaffelsesprisen som forbedringer i det   omfang det er sandsynligt, at fremtidige økonomi-   ske fordele vil tilflyde koncernen.   Reguleringer af investeringsejendommenes værdi   indregnes netto under posten ”værdiregulering af   investeringsejendomme” i resultatopgørelsen.   Likvide beholdninger   Likvide beholdninger omfatter alene indestående i   bank.   Egenkapital   Udbytte, som forventes udbetalt for året, vises som   en særskilt post under egenkapitalen. Foreslået   udbytte indregnes som en forpligtelse på tidspunk-   tet for vedtagelse på generalforsamlingen.   Gældsforpligtelser   Lang- og kortfristede gældsforpligtelser, som om-   fatter skyldige omkostninger til leverandører mv.,   måles til amortiseret kostpris.   Kapitalandele i dattervirksomheder og associe-   rede virksomheder   Kapitalandele i dattervirksomheder og associerede   virksomheder indregnes og måles efter den indre   værdis metode (equity-metoden). Dette indebærer,   at kapitalandelene måles til den forholdsmæssige   andel af virksomhedernes regnskabsmæssige in-   dre værdi.   Den samlede nettoopskrivning af kapitalandele i til-   knyttede og associerede virksomheder henlægges   via overskudsdisponeringen til “Reserve for netto-   opskrivning efter den indre værdis metode“ under   egenkapitalen. Reserven reduceres med udbytte-   udlodninger til moderselskabet og reguleres med   andre egenkapitalbevægelser i de tilknyttede og   associerede virksomheder   Tilknyttede og associerede virksomheder med ne-   gativ regnskabsmæssig indre værdi indregnes til   kroner 0. Hvis moderselskabet har en retslig eller   en faktisk forpligtelse til at dække virksomhedens   underbalance, indregnes en hensat forpligtelse   hertil.   Pengestrømsopgørelse   Pengestrømsopgørelsen viser koncernens penge-   strømme for året opdelt på drifts-, investerings- og   finansieringsaktivitet, årets forskydning i likvider   samt koncernens likvider ved årets begyndelse og   slutning.   Pengestrøm fra driftsaktivitet   Pengestrøm fra driftsaktiviteten opgøres som årets   resultat reguleret for ændring i driftskapitalen og   ikke kontante resultatposter som af- og nedskriv-   ninger og hensatte forpligtelser. Driftskapitalen om-   fatter omsætningsaktiver fratrukket kortfristede   gældsforpligtelser eksklusive de poster, der indgår   i likvider.   Pengestrøm fra investeringsaktivitet   Pengestrøm fra investeringsaktiviteten omfatter   pengestrømme fra køb og salg af immaterielle, ma-   terielle og finansielle anlægsaktiver.   Pengestrøm fra finansieringsaktivitet   Pengestrøm fra finansieringsaktiviteten omfatter   pengestrømme fra optagelse og tilbagebetaling af   langfri- stede gældsforpligtelser samt ind- og udbe-   talinger til og fra selskabsdeltagerne.   Tilgodehavender   Tilgodehavender måles til amortiseret kostpris. Der   nedskrives til imødegåelse af forventede tab efter   en individuel vurdering af tilgodehavendet.   Likvider   Likvide midler består af ”Likvide beholdninger”.   . Note   2025   2024   t.kr.   t.kr.   2 Investeringsejendomme  Anskaffelsessum pr. 1. januar   4.175.264   4.289.939   Tilgang i årets løb, herunder forbedringer   30.235   4.065   Afgang i årets løb   -2.194   -118.740   Anskaffelsessum pr. 31. december   4.203.305   4.175.264   Opskrivninger pr. 1. januar  0 25.679   Årets opskrivninger  64.945   0 Årets tilbageførte opskrivninger  0 -25.679   Opskrivninger pr. 31. december  64.945   0 Nedskrivninger  Nedskrivning pr. 1. januar  -47.400   0 Årets nedskrivninger  0 -47.400   Årets tilbageførte nedskrivninger  47.400   0 Nedskrivninger pr. 31. december  0 -47.400   Regnskabsmæssig værdi pr. 31. december  4.268.250   4.127.865   Porteføljen af investeringsejendomme udgør 420.291 m², og fordeler sig på følgende  typer af ejendomme:   Værdi-   reguleringer,   Markedsværdi,  Pct. af samlet  Antal ejendomme   mio. kr.   mio. kr.   markedsværdi  Type   2025   2024   2025   2024   2025   2024   2025   2024   Kontor   19   19   96   -63   2.608   2.493   61%   60%   Øvrige  179   180   26   -10   1.661   1.635   39%   40%   Total   198   199   122   -73   4.268   4.128   100%   100%   Noter   Note   2 Visse investeringsejendomme er, jf. beskrivelsen af anvendt regnskabspraksis, værdiansat  til dagsværdi ved anvendelse af DCF-modellen med en budgetperiode på 10 år eller uopsigelig-  hedsperioden (hvis den er længere) for hvilken der er anvendt en vægtet gennemsnitlig  diskonteringsrente på 7,625%. Herefter kommer en terminalperiode, hvor ejendommene værdiansættes  ud fra et afkastkrav i intervallet 4,250% til 11,125% pr. 31/12 2025 (4,250% til 11,125% pr. 31/12 2024).  Diskonteringsrenten for koncernens terminalværdi består af det fastsatte afkastkrav tillagt  forventet fremtidig inflation på årligt 2%.   Den afkastbaseret model anvendes for 10 ejendomme, hvor afkastskravet ligger i intervallet  6,125% til 11,125% pr. 31/12 2025 (6,125% til 11,125 % pr. 31/12 2024).   Opdelt på henholdvis ejendomme i København og øvrige Danmark udgør de væsentligste  ikke-observerbare input følgende:  Vægtet   gennemsnitligt  København   Antal ejendomme   afkastkrav  Interval afkastkrav  Type   2025   2024   2025   2024   2025   2024   Kontor   4 4 4,91%   4,81%   4,38% - 6,25%   4,38% - 5,50%   Øvrige  13   13   5,14%   5,08%   4,25% - 7,63%   4,25% - 7,63%   Total   17   17   5,00%   4,92%   4,25% - 7,63%   4,25% - 7,63%   En forøgelse af diskonteringsrenterne med 0,25%-point vil reducere den samlede dagsværdi  med 168,5 mio. kr.   Til understøttelse af den beregnede dagsværdi er der indhentet eksterne mæglervurderinger  for 14 ejendomme med en værdi på mindst 75 mio. kr. eller med et betydeligt udviklingspoten-  tiale. Der er indhentet eksterne mæglervurderinger på 69,6% af investeringsejendommene.  Ejendommene er værdiansat til ca.10.155 kr./m².  Selskabets driftsmæssige risici fremgår af ledelsesberetningen, hvoraf fremgår, at der pt. ikke  er større driftsmæssige risici, jf. side 6.   Vægtet   gennemsnitligt  Resten af landet Antal ejendomme  afkastkrav  Interval afkastkrav  Type   2025   2024   2025   2024   2025   2024   Kontor   15   15   6,42%   6,42% 5,13% - 10,38% 5,13% - 10,38%  Øvrige  166   167   7,61%   7,59% 4,63% - 11,13% 4,63% - 11,13%  Total   181   182   6,88%   6,88%   4,63% - 11,13% 4,63% - 11,13%   3 Administrationsomkostninger  Selskabet har ingen ansatte. Der er ikke udbetalt vederlag til direktion og bestyrelse.  Koncern   Moderselskab   3 Administrationsomkostninger  Selskabet har ingen ansatte. Der er ikke udbetalt vederlag til direktion og bestyrelse.  Koncern   Moderselskab   5 Finansielle udgifter  Andre finansielle udgifter   -59   -20   0 0 Finansielle udgifter i alt  -59   -20   0 0 5 Finansielle udgifter  Andre finansielle udgifter   -59   -20   0 0 Finansielle udgifter i alt  -59   -20   0 0 0 Resultatdisponering (Moderselskab)  Årets resultat 339.756 tkr. foreslåes disponeret således:   160000000 179756000 180000000 228000000 -262972000 7 Kapitalandele i dattervirksomheder  Anskaffelsessum pr. 1. januar   3.422.176   3.422.176   Anskaffelsessum pr. 31. december   3.422.176   3.422.176   Nedskrivninger pr. 1. januar  -1.462.098   -1.533.407   Årets resultat   274.815   71.309   Nedskrivninger pr. 31. december  -1.187.283   -1.462.098   Regnskabsmæssig værdi pr. 31. december  2.234.893   1.960.078   Noter   Note   7 Kapitalandele i dattervirksomheder  Anskaffelsessum pr. 1. januar   3.422.176   3.422.176   Anskaffelsessum pr. 31. december   3.422.176   3.422.176   Nedskrivninger pr. 1. januar  -1.462.098   -1.533.407   Årets resultat   274.815   71.309   Nedskrivninger pr. 31. december  -1.187.283   -1.462.098   Regnskabsmæssig værdi pr. 31. december  2.234.893   1.960.078   Noter   Note   7 Kapitalandele i dattervirksomheder - fortsat  Kapitalandele i dattervirksomheder specificeres således:  Ejendoms-   Ejendoms-   selskabet   selskabet   ATPFA II P/S ATPFA III P/S  Hjemsted   København  København  Selskabskapital   1.000   1.000   Stemme- og ejerandel   100%   100%   Egenkapital   257.820   1.977.071   Årets resultat   104.255   170.560   8 Kapitalandele i associerede virksomheder  Koncern   t.kr.   t.kr.   Anskaffelsessum pr. 1. januar   55.258   55.258   Anskaffelsessum pr. 31. december   55.258   55.258   Nedskrivninger  Nedskrivning pr. 1. januar  -31.670   -10.968   Årets resultat   -3.456   -20.702   Nedskrivninger pr. 31. december  -35.126   -31.670   Regnskabsmæssig værdi pr. 31. december  20.132   23.588   Kapitalandele i associerede virksomheder specificeres således:  Høje   Høje   Taastrup   Taastrup   C P/S   C ApS   Høje   Høje   Hjemsted   Taastrup   Taastrup   Selskabskapital   24.290   50   Stemme- og ejerandel   22,4%   22,4%   Egenkapital   89.837   156   Årets resultat   -15.475   25   9 Likvide beholdninger   Likvide beholdninger består af faktiske indeståender i banker, heraf et indestående på 10.181 t.kr., som er låst  på en deponeringskonto. Beløbet er frigivet efter balancedagen i januar 2026 i forbindelse med endelig  overdragelse ved salg af ejendomme.   10   Koncern   gældsforpligtelser. Øvrige gældforpligtelser er indregnet under langfristede  t.kr.   t.kr.   gældsforpligtelser.   De langfristede gældsforpligtelser forfalder efter nedenstående orden:   Deposita   Efter 5 år   7.693   10.053   Langfristede gældsforpligtelser i alt  7.693   10.053   2025   2024   t.kr.   t.kr.   t.kr.   t.kr.   4 Finansielle indtægter  Andre finansielle indtægter   1.126   2.725   182   322   Renter tilknyttede virksomheder  0 0 65.000   73.579   Finansielle indtægter i alt  1.126   2.725   65.181   73.901   11   Reguleringer  Værdiregulering af investeringsejendomme  -112.345   73.079   3.456   20.702   Reguleringer i alt   -108.888   93.781   12   Pengestrømsopgørelse - ændringer i driftskapital  Ændringer i tilgodehavender  -879   23.514   Ændringer i deposita   -2.359   -168   Ændringer i leverandører mv.  -601   -1.174   Ændringer i driftskapital i alt   -3.840   22.172   13   Eventualforpligtelser  Der påhviler ikke koncernen væsentlige eventualforpligtelser. Derudover foreligger ingen  panthæftelser, kautions- eller garantiforpligtelser udover hvad der fremgår af balancen.  Noter   Note   14   Nærtstående parter  Som nærtstående parter anses selskabets direktion og bestyrelse og disses nærtstående,   Ejendomsselskabet ATPFA II P/S, Ejendomsselskabet ATPFA III P/S, Skyline Komplementar ApS   samt Arbejdsmarkedets Tillægspension (ATP) og PFA DK Ejendomme Lav A/S samt tilknyttede   og associerede virksomheder til disse.  I regnskabsåret har der i moderselskabet været følgende transaktioner med nærtstående parter:  Management   fee, adm.   Renter af   Tilgode /   Mio. kr.   omkost.  tilgode   gæld   Ejendomsselskabet ATPFA II P/S   0,0   42,7   1.432,9   Ejendomsselskabet ATPFA III P/S   0,0   22,3   690,0   Moderselskabets tilgodehavende hos tilknyttede virksomheder forrentes løbende med en rente svarende til  markedsvilkår. Lånene løber indtil videre, men kan af de tilknyttede virksomheder afdrages i takt med at  der er overskudslikviditet.