28156928 2025-01-01 2025-12-31 28156928 2025-01-01 2025-12-31 memberOfBoardIdentifier_executive_board_1 28156928 2025-01-01 2025-12-31 memberOfBoardIdentifier_board_of_director_1 28156928 2025-01-01 2025-12-31 memberOfBoardIdentifier_board_of_director_2 28156928 2025-01-01 2025-12-31 memberOfBoardIdentifier_board_of_director_3 28156928 2025-01-01 2025-12-31 memberOfBoardIdentifier_board_of_director_4 28156928 2025-01-01 2025-12-31 1 28156928 2024-01-01 2024-12-31 28156928 2025-12-31 28156928 2024-12-31 28156928 2025-01-01 fsa:ContributedCapitalMember 28156928 2025-01-01 fsa:RetainedEarningsMember 28156928 2025-01-01 28156928 2025-01-01 2025-12-31 fsa:ContributedCapitalMember 28156928 2025-01-01 2025-12-31 fsa:RetainedEarningsMember 28156928 2025-12-31 fsa:ContributedCapitalMember 28156928 2025-12-31 fsa:RetainedEarningsMember 28156928 2024-01-01 fsa:ContributedCapitalMember 28156928 2024-01-01 fsa:RetainedEarningsMember 28156928 2024-01-01 28156928 2024-01-01 2024-12-31 fsa:ContributedCapitalMember 28156928 2024-01-01 2024-12-31 fsa:RetainedEarningsMember 28156928 2024-12-31 fsa:ContributedCapitalMember 28156928 2024-12-31 fsa:RetainedEarningsMember 28156928 2025-01-01 fsa:LandAndBuildingsMember 28156928 2025-01-01 fsa:FixturesFittingsToolsAndEquipmentMember 28156928 2025-01-01 2025-12-31 fsa:LandAndBuildingsMember 28156928 2025-01-01 2025-12-31 fsa:FixturesFittingsToolsAndEquipmentMember 28156928 2025-12-31 fsa:LandAndBuildingsMember 28156928 2025-12-31 fsa:FixturesFittingsToolsAndEquipmentMember 28156928 2025-01-01 fsa:InvestmentsInAssociatesMember 28156928 2024-01-01 fsa:InvestmentsInAssociatesMember 28156928 2025-01-01 2025-12-31 fsa:InvestmentsInAssociatesMember 28156928 2024-01-01 2024-12-31 fsa:InvestmentsInAssociatesMember 28156928 2025-12-31 fsa:InvestmentsInAssociatesMember 28156928 2024-12-31 fsa:InvestmentsInAssociatesMember 28156928 2025-12-31 fsa:LongtermMortgageLoansMember 28156928 2024-12-31 fsa:LongtermMortgageLoansMember iso4217:DKK pure Årsrapport 33771231 PricewaterhouseCoopers Statsautoriseret Revisionspartnerselskab Strandvejen 44 2900 Hellerup 2025-01-01 2024-01-01 2025-12-31 2024-12-31 Regnskabsklasse B Revisionspåtegning true 2026-06-09 Niels Otto Lundstedt Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og godkendt årsrapporten for regnskabsåret 1. januar - 31. december 2025 for Dønnerup A/S. Årsrapporten er aflagt i over­ens­stem­mel­se med års­regn­skabs­loven. Årsregnskabet giver efter vores opfattelse et retvisende billede af selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2025 samt af resultatet af selskabets aktiviteter for 2025. Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse. Nordhavn 2026-06-09 Niels Otto Lundstedt direktør Thomas Weincke Gregers Mikkelsen Niels Otto Lundstedt formand Anne-Louise Mikkelsen Til kapitalejeren i Dønnerup A/S Konklusion Det er vores opfattelse, at årsregnskabet giver et retvisende billede af selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2025 samt af resultatet af selskabets aktiviteter for regnskabsåret 1. januar - 31. december 2025 i over­ens­stem­mel­se med års­regn­skabs­loven.Vi har revideret årsregnskabet for Dønnerup A/S for regnskabsåret 1. januar - 31. december 2025, der omfatter resultatopgørelse, balance, egenkapitalopgørelse og noter, herunder anvendt regn­skabs­prak­sis (”regnskabet”). Grundlag for konklusion Vi har udført vores revision i over­ens­stem­mel­se med internationale standarder om revision og de yderligere krav, der er gældende i Danmark. Vores ansvar ifølge disse standarder og krav er nærmere beskrevet i re­vi­sions­på­teg­nin­gens afsnit ”Revisors ansvar for revisionen af regnskabet”. Vi er uafhængige af selskabet i over­ens­stem­mel­se med International Ethics Standards Board for Accountants’ internationale retningslinjer for revisorers etiske adfærd (IESBA Code) og de yderligere etiske krav, der er gældende i Danmark, ligesom vi har opfyldt vores øvrige etiske forpligtelser i henhold til disse krav og IESBA Code. Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er tilstrækkeligt og egnet som grundlag for vores konklusion. Ledelsen er ansvarlig for ledelsesberetningen.Vores konklusion om regnskabet omfatter ikke ledelsesberetningen, og vi udtrykker ingen form for konklusion med sikkerhed om ledelsesberetningen.I tilknytning til vores revision af regnskabet er det vores ansvar at læse ledelsesberetningen og i den forbindelse overveje, om ledelsesberetningen er væsentligt inkonsistent med regnskabet eller vores viden opnået ved revisionen eller på anden måde synes at indeholde væsentlig fejlinformation.Vores ansvar er derudover at overveje, om ledelsesberetningen indeholder krævede oplysninger i henhold til års­regn­skabs­loven.Baseret på det udførte arbejde er det vores opfattelse, at ledelsesberetningen er i over­ens­stem­mel­se med årsregnskabet og er udarbejdet i over­ens­stem­mel­se med års­regn­skabs­lovens krav. Vi har ikke fundet væsentlig fejlinformation i ledelsesberetningen. Ledelsen har ansvaret for udarbejdelsen af et årsregnskab, der giver et retvisende billede i over­ens­stem­mel­se med års­regn­skabs­loven. Ledelsen har endvidere ansvaret for den interne kontrol, som ledelsen anser for nødvendig for at udarbejde et regnskab uden væsentlig fejlinformation, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl.Ved udarbejdelsen af regnskabet er ledelsen ansvarlig for at vurdere selskabets evne til at fortsætte driften; at oplyse om forhold vedrørende fortsat drift, hvor dette er relevant; samt at udarbejde regnskabet på grundlag af regnskabsprincippet om fortsat drift, medmindre ledelsen enten har til hensigt at likvidere selskabet, indstille driften eller ikke har andet realistisk alternativ end at gøre dette. Vores mål er at opnå høj grad af sikkerhed for, om regnskabet som helhed er uden væsentlig fejlinformation, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl, og at afgive en revisionspåtegning med en konklusion. Høj grad af sikkerhed er et højt niveau af sikkerhed, men er ikke en garanti for, at en revision, der udføres i over­ens­stem­mel­se med internationale standarder om revision og de yderligere krav, der er gældende i Danmark, altid vil afdække væsentlig fejlinformation, når sådan findes. Fejlinformationer kan opstå som følge af besvigelser eller fejl og kan betragtes som væsentlige, hvis det med rimelighed kan forventes, at de enkeltvis eller samlet har indflydelse på de økonomiske beslutninger, som brugerne træffer på grundlag af regnskabet.Som led i en revision, der udføres i over­ens­stem­mel­se med internationale standarder om revision og de yderligere krav, der er gældende i Danmark, foretager vi faglige vurderinger og opretholder professionel skepsis under revisionen. Herudover:Identificerer og vurderer vi risikoen for væsentlig fejlinformation i regnskabet, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl, udformer og udfører revisionshandlinger som reaktion på disse risici samt opnår revisionsbevis, der er tilstrækkeligt og egnet til at danne grundlag for vores konklusion. Risikoen for ikke at opdage væsentlig fejlinformation forårsaget af besvigelser er højere end ved væsentlig fejlinformation forårsaget af fejl, idet besvigelser kan omfatte sammensværgelser, dokumentfalsk, bevidste udeladelser, vildledning eller tilsidesættelse af intern kontrol.Opnår vi forståelse af den interne kontrol med relevans for revisionen for at kunne udforme revisionshandlinger, der er passende efter omstændighederne, men ikke for at kunne udtrykke en konklusion om effektiviteten af selskabets interne kontrol.Tager vi stilling til, om den regn­skabs­prak­sis, som er anvendt af ledelsen, er passende, samt om de regnskabsmæssige skøn og tilknyttede oplysninger, som ledelsen har udarbejdet, er rimelige.Konkluderer vi, om ledelsens udarbejdelse af regnskabet på grundlag af regnskabsprincippet om fortsat drift er passende, samt om der på grundlag af det opnåede revisionsbevis er væsentlig usikkerhed forbundet med begivenheder eller forhold, der kan skabe betydelig tvivl om selskabets evne til at fortsætte driften. Hvis vi konkluderer, at der er en væsentlig usikkerhed, skal vi i vores revisionspåtegning gøre opmærksom på oplysninger herom i regnskabet eller, hvis sådanne oplysninger ikke er tilstrækkelige, modificere vores konklusion. Vores konklusioner er baseret på det revisionsbevis, der er opnået frem til datoen for vores revisionspåtegning. Fremtidige begivenheder eller forhold kan dog medføre, at selskabet ikke længere kan fortsætte driften.Tager vi stilling til den samlede præsentation, struktur og indhold af regnskabet, herunder noteoplysningerne, samt om regnskabet afspejler de underliggende transaktioner og begivenheder på en sådan måde, at der gives et retvisende billede heraf.Planlægger og udfører vi revisionen for at opnå tilstrækkeligt og egnet revisionsbevis vedrørende de konsoliderede finansielle oplysninger for virksomhederne eller forretningsenhederne som grundlag for at udforme en konklusion om årsregnskabet. Vi er ansvarlige for at lede, føre tilsyn med og gennemgå det udførte revisionsarbejde. Vi er eneansvarlige for vores revisionskonklusion.Vi kommunikerer med den øverste ledelse om blandt andet det planlagte omfang og den tidsmæssige placering af revisionen samt betydelige revisionsmæssige observationer, herunder eventuelle betydelige mangler i intern kontrol, som vi identificerer under revisionen. Hellerup 2026-06-09 PricewaterhouseCoopersStatsautoriseret Revisionspartnerselskab 33771231 Jakob Thisted Binder statsautoriseret revisor mne42816 Dønnerup A/S Alexandriagade 8 2150 Nordhavn 28156928 København Strandvejen 44 2900 Hellerup Væsentligste aktiviteterSelskabet er aktivt indenfor følgende driftsgrene:●Entreprenørvirksomhed indenfor skovbrug, skovadministration og landskabspleje●Skovbrugsdrift●Produktion af juletræer og pyntegrønt●Bortforpagtning af landbrugsjord ●Vildt og landskabspleje, herunder udvikling af biotoper/biodiversitet i bredest muligt omfang●Udlejning til erhverv og bolig●Udvikling af jord til erhvervUdvikling i åretSelskabets resultatopgørelse for 2025 udviser et underskud på TDKK - 3.688 mod TDKK -8.248 i 2024Selskabets balance pr. 31. december 2025 udviser en egenkapital på TDKK 80.881 mod TDKK 84.569 i 2024.Ledelsen har arbejdet målrettet med at forbedre selskabets resultater ved et fokuseret fokus på henholdsvis omsætning og omkostninger. Ledelsen noterer sig derfor med tilfredshed, at omsætningen er øget med TDKK 3.103 samtidig med, at omkostningerne er faldet med TDKK 1.309. Dermed er det lykkedes at opnå et resultat for EBITDA på TDKK 4.395 i 2025 mod TDK 359 i 2024.Det bemærkes af ledelsen, at der opretholdes en vedligeholdelsesstandard af selskabets bygninger, der som minimum fastholder eller forbedrer bygningernes værdi.Markedet for juletræer udviklede sig gunstigt i 2025 med faldende udbud og prisstigninger på ca. 15%. Ledelsen forventer, at denne udvikling vil fortsætte i 2026 og de efterfølgende år. Der er tillige udviklet ny strategi for produktionen af juletræer med tilpasning af dyrkningsmetoder, omdriftstid og effektivitet med en målsætning om at øge driftsgrenens rentabilitet.Omsætningen i salg af klippegrønt fra egne skove steg med 15% i forhold til 2024. Det skyldes primært en stigning i mængden af nordmannsgran fra egne bevoksninger. Det planlægges, at øge selskabets areal med klippegrønt med henblik på at udvide af den samlede produktion af grønt med 25% indenfor de næste 5 år.Omsætningen i entreprenørafdelingen steg med ca. 25%. Der er investeret i nye IT-løsningerne til effektiviseringer af administration og opgavestyringen af den stigende arbejdsmængde. Derudover er der investeret i en fornyelse og opgradering af maskinparken. Begge tiltag skal understøtte yderligere vækst og profitabilitet i driftsgrenen.I 2025 passerede selskabet 4.000 ha bevokset skovareal i administration på Sjælland og mere end fordoblede omsætningen af administrationsydelser. Det øgede skovareal understøtter selskabets mulighed for at levere attraktive løsninger i et konkurrenceudsat marked.Udlejning og udvikling af boliger til privat og erhverv udvikler sig positivt med fornuftige stigninger i lejeniveauer og korte liggetider på ledige lejemål med deraf følgende lav tomgang. Udviklingen i området er meget attraktiv for både private og erhverv med en god infrastruktur, et stærkt arbejdsudbud og nærhed til Slagelse, Holbæk og Kalundborg. Ledelsen fortsætter sit fokus på at optimere eksisterende og udvikle nye lejemål med målsætningen om at øge omsætning og indtjening i dette forretningsområde.Selskabet har i 2025 investeret yderligere i opkøb af lokalplanlagt erhvervsjord i industriområdet ved Cementvejen/Bødkervej i Jyderup. Erhvervsjorden vurderes meget attraktiv af førende mæglere qua beliggenheden ved den kommende motorvejs til- og frakørsel, anvendelse for miljøklasse 4-6 samt udstykningsmuligheder fra 5.000 kvm. Ledelsen vil fortsætte arbejdet med udviklingen af arealerne for at øge afkastet af investeringen.Ledelsen har i 2025 analyseret og tilpasset strategien for samtlige driftsområder i selskabet. På den baggrund er det besluttet at gennemføre en fission af selskabet for at skabe de bedste betingelser for at skabe værdi for vores kunder særligt i entreprenørforretningen. Målsætningen for fissionen er samtidig at øge væksten, effektivisere driften og skabe en klar organisering med tydelige roller og ansvar. Fissionen vil desuden medføre en mere retvisende værdiansættelse af de aktiver, der udskilles.Der oprettes 2 nye selskaber: Dønnerup Skovadministration A/S som skal fokusere på udviklingen af vores entreprenørforretning og administration af ejendomme indenfor skov og landbrug. Og CBH Industri A/S som skal drive udviklingen af vores erhvervsjord og muligheder indenfor dette forretningsområde. Dønnerup A/S forbliver som ejendomsselskab for henholdsvis Rangle Mølle & Dønnerup Gods. Fissionen ønskes gennemført senest pr. 30. juni 2026.Begivenheder efter balancedagenDer er ikke efter balancedagen indtruffet forhold, som har væsentlig indflydelse på bedømmelsen af årsrapporten. 34067000 30964000 30045000 31446000 4022000 -482000 4099000 4007000 1639000 233000 831000 0 731000 -4256000 0 -12000 1454000 2545000 5873000 6525000 -3688000 -8248000 0 0 -3688000 -8248000 -3688000 -8248000 214413000 212798000 4450000 2725000 218863000 215523000 0 118000 0 118000 218863000 215641000 10595000 8310000 10595000 8310000 5881000 3615000 0 34008000 161000 1114000 6042000 38737000 498000 333000 6594000 1005000 23729000 48385000 242592000 264026000 500000 500000 80381000 84069000 80881000 84569000 152114000 155877000 152114000 155877000 1267000 1291000 0 1127000 3725000 3940000 0 14606000 4605000 2616000 9597000 23580000 161711000 179457000 242592000 264026000 500000 84069000 84569000 0 -3688000 -3688000 500000 80381000 80881000 500000 92317000 92817000 0 -8248000 -8248000 500000 84069000 84569000 12960000 12005000 1380000 1218000 558000 424000 14898000 13647000 26 26 Øvrige indtægter871233Fortjeneste ved salg af anlægsaktiver76801.639233 Teglgaard Wood ApS0-120-12 1302000 2427000 152000 118000 1454000 2545000 5869000 6522000 4000 3000 5873000 6525000 265552000 18389000 7412000 2731000 3496000 1567000 269468000 19553000 52754000 15664000 2833000 824000 532000 1385000 55055000 15103000 214413000 4450000 Afskrivningerne indgår i re­sul­tat­op­gø­rel­sen under produktionsomkostninger. 750000 750000 750000 0 0 750000 -632000 -620000 632000 0 0 -12000 0 -632000 0 118000 Selskabskapitalen består af 100 anparter à nominelt TDKK 50. Ingen anparter er tillagt særlige rettigheder.Der har ikke været ændringer i selskabskapitalen i de seneste 5 år. Afdrag, der forfalder inden for 1 år, er opført under kortfristede gælds­for­plig­tel­ser. Øvrige forpligtelser er indregnet under langfristede gælds­for­plig­tel­ser.Gældsforpligtelserne forfalder efter nedenstående orden:Gæld til realkreditinstitutter153.381157.168 141079000 149332000 11035000 6545000 152114000 155877000 1267000 1291000 Pant og sikkerhedsstillelseFølgende aktiver er stillet til sikkerhed for realkreditinstitutter:Grunde og bygninger med en regnskabsmæssig værdi på214.413212.798 Andre eventualforpligtelserDer er indgået forpagtningsaftaler, der udløber senest i 2031. Forpligtelsen i kontraktperioden udgør pr. 31. december 2025 TDKK 681 (2024: TDKK 276).Selskabet har herudover indgået leasingaftaler, der udløber senest i 2031. Forpligtelsen i kontraktperioden udgør pr. 31. december 2025 TDKK 981 (2024: TDKK 0).Andre økonomiske forpligtelserSelskabet har ingen øvrige økonomiske forpligtelser pr. 31. december 2025. Årsrapporten for Dønnerup A/S for 2025 er udarbejdet i over­ens­stem­mel­se med års­regn­skabs­lovens bestemmelser for virksomheder i regnskabsklasse B med tilvalg af enkelte regler i klasse C.Den anvendte regn­skabs­prak­sis er uændret i forhold til sidste år.Årsregnskabet for 2025 er aflagt i TDKK. Generelt om indregning og målingIndtægter indregnes i re­sul­tat­op­gø­rel­sen i takt med, at de indtjenes. Herudover indregnes værdireguleringer af finansielle aktiver og forpligtelser, der måles til dagsværdi eller amortiseret kostpris. Endvidere indregnes i re­sul­tat­op­gø­rel­sen alle omkostninger, der er afholdt for at opnå årets indtjening, herunder afskrivninger, nedskrivninger og hensatte forpligtelser samt tilbageførsler som følge af ændrede regnskabsmæssige skøn af beløb, der tidligere har været indregnet i re­sul­tat­op­gø­rel­sen.Aktiver indregnes i balancen, når det er sandsynligt, at fremtidige økonomiske fordele vil tilflyde selskabet, og aktivets værdi kan måles pålideligt.Forpligtelser indregnes i balancen, når det er sandsynligt, at fremtidige økonomiske fordele vil fragå selskabet, og forpligtelsens værdi kan måles pålideligt.Ved første indregning måles aktiver og forpligtelser til kostpris. Efterfølgende måles aktiver og forpligtelser som beskrevet for hver enkelt regnskabspost nedenfor. Omregning af fremmed valutaTransaktioner i fremmed valuta omregnes til transaktionsdagens kurs. Valutakursdifferencer, der opstår mellem transaktionsdagens kurs og kursen på betalingsdagen, indregnes i re­sul­tat­op­gø­rel­sen som en finansiel post. Hvis valutapositioner anses for sikring af fremtidige pengestrømme, indregnes værdireguleringerne direkte på egenkapitalen.Tilgodehavender, gæld og andre monetære poster i fremmed valuta, som ikke er afregnet på balancedagen, måles til balancedagens valutakurs. Forskellen mellem balancedagens kurs og kursen på tidspunktet for tilgodehavendets eller gældens opståen indregnes i re­sul­tat­op­gø­rel­sen under finansielle indtægter og omkostninger.Anlægsaktiver, der er købt i fremmed valuta, måles til kursen på transaktionsdagen. NettoomsætningVed salg af varer indregnes nettoomsætning, når fordele og risici vedrørende de solgte varer er overgået til køber, nettoomsætningen kan måles pålideligt og det er sandsynligt, at de økonomiske fordele ved salget vil tilgå selskabet.Nettoomsætningen måles til det modtagne vederlag og indregnes eksklusive moms og med fradrag af rabatter i forbindelse med salget. ProduktionsomkostningerProduktionsomkostninger omfatter de omkostninger, der er medgået til at opnå årets omsætning. I kostprisen indgår råvarer, hjælpematerialer, direkte løn og indirekte produktionsomkostninger, såsom vedligeholdelse og afskrivninger m.v. AdministrationsomkostningerAdministrationsomkostninger omfatter omkostninger til ledelsen, det administrative personale, kontoromkostninger, afskrivninger mv. Andre driftsindtægter/-omkostningerAndre driftsindtægter og andre driftsomkostninger omfatter regnskabsposter af sekundær karakter i forhold til selskabets hovedaktivitet, herunder avance og tab ved salg af materielle anlægsaktiver. Resultat af kapitalandele i associerede virksomhederI re­sul­tat­op­gø­rel­sen indregnes den forholdsmæssige andel af resultat for året under posten ”Indtægter af kapitalandele i associerede virksomheder”. Finansielle indtægter og omkostninger indregnes i re­sul­tat­op­gø­rel­sen med de beløb, der vedrører regnskabsåret. Skat af årets resultatSkat af årets resultat består af årets aktuelle skat og forskydning i udskudt skat og indregnes i re­sul­tat­op­gø­rel­sen med den del, der kan henføres til årets resultat, og direkte på egenkapitalen med den del, der kan henføres til posteringer direkte på egenkapitalen. Materielle anlægsaktiver måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger.Kostpris omfatter anskaffelsesprisen og omkostninger direkte tilknyttet anskaffelsen indtil det tidspunkt, hvor aktivet er klar til at blive taget i brug.Afskrivningsgrundlaget, der opgøres som kostpris reduceret med eventuel restværdi, fordeles lineært over aktivernes forventede brugstid, der udgør:Ejendomme5-100 år Andre anlæg, driftsmateriel og inventar3-10 år Restværdierne for anlægsaktiverne er fastsat til nul.Afskrivningsperiode og restværdi revurderes årligt.Der afskrives ikke på kunst. Nedskrivning af anlægsaktiverDen regnskabsmæssige værdi af materielle anlægsaktiver gennemgås årligt for at afgøre, om der er indikation af værdiforringelse ud over det, som udtrykkes ved afskrivning.Hvis dette er tilfældet, foretages nedskrivning til den lavere genindvindingsværdi. Kapitalandele i associerede virksomhederKapitalandele i associerede virksomheder indregnes og måles efter den indre værdis metode.I balancen indregnes under posten “Kapitalandele i associerede virksomheder“ den forholdsmæssige ejerandel af virksomhedernes regnskabsmæssige indre værdi opgjort med udgangspunkt i dagsværdien af de identificerbare nettoaktiver på anskaffelsestidspunktet med fradrag eller tillæg af urealiserede koncerninterne avancer eller tab og med tillæg af resterende værdi af eventuelle merværdier og goodwill opgjort på tidspunktet for anskaffelsen af virksomhederne.Den samlede nettoopskrivning af kapitalandele i associerede virksomheder henlægges via overskudsdisponeringen til “Reserve for nettoopskrivning efter den indre værdis metode“ under egenkapitalen. Reserven reduceres med udbytteudlodninger til moderselskabet og reguleres med andre egenkapitalbevægelser i de associerede virksomheder.Associerede virksomheder med negativ regnskabsmæssig indre værdi indregnes til DKK 0. Hvis moderselskabet har en retslig eller en faktisk forpligtelse til at dække virksomhedens underbalance, indregnes en hensat forpligtelse hertil. VarebeholdningerVarebeholdninger måles til kostpris efter FIFO-metoden eller nettorealisationsværdi, hvis denne er lavere. Tilgodehavender måles i balancen til amortiseret kostpris eller en lavere nettorealisationsværdi, hvilket normalt udgør nominel værdi med fradrag af nedskrivning til imødegåelse af tab. VærdipapirerVærdipapirer, indregnet under omsætningsaktiver, omfatter børsnoterede obligationer og aktier, der måles til dagsværdien på balancedagen. Dagsværdien opgøres på grundlag af den senest noterede salgskurs. Udskudte skatteaktiver og -forpligtelserUdskudt skat måles efter den balanceorienterede gældsmetode af midlertidige forskelle mellem regnskabsmæssig og skattemæssig værdi af aktiver og forpligtelser, opgjort på grundlag af den planlagte anvendelse af aktivet, henholdsvis afvikling af forpligtelsen.Udskudte skatteaktiver måles til den værdi, hvortil aktivet forventes at kunne realiseres, enten ved udligning i skat af fremtidig indtjening eller ved modregning i udskudte skatteforpligtelser inden for samme juridiske skatteenhed.Udskudt skat måles på grundlag af de skatteregler og skattesatser, der med balancedagens lovgivning vil være gældende, når den udskudte skat forventes udløst som aktuel skat. Ændring i udskudt skat, som følge af ændringer i skattesatser, indregnes i re­sul­tat­op­gø­rel­sen eller i egenkapitalen, når den udskudte skat vedrører poster, der er indregnet i egenkapitalen. Aktuelle skattetilgodehavender og -forpligtelserAktuelle skatteforpligtelser og tilgodehavende aktuel skat indregnes i balancen som beregnet skat af årets skattepligtige indkomst reguleret for skat af tidligere års skattepligtige indkomster samt for betalte acontoskatter. Tillæg og godtgørelse under acontoskatteordningen indregnes i re­sul­tat­op­gø­rel­sen under finansielle poster. Lån, som realkreditlån og lån hos kreditinstitutter, indregnes ved låneoptagelsen til det modtagne provenu med fradrag af afholdte transaktionsomkostninger. I efterfølgende perioder måles lånene til amortiseret kostpris, således at forskellen mellem provenuet og den nominelle værdi indregnes i re­sul­tat­op­gø­rel­sen som en renteomkostning over låneperioden.Prioritetsgæld er således målt til amortiseret kostpris, der for kontantlån svarer til lånets restgæld. For obligationslån svarer amortiseret kostpris til en restgæld beregnet som lånets underliggende kontantværdi på lånoptagelsestidspunktet reguleret med en over afdragstiden foretaget afskrivning af lånets kursregulering på optagelsestidspunktet.Øvrige gælds­for­plig­tel­ser måles til amortiseret kostpris, der i al væsentlighed svarer til nominel værdi.