37783315 2025-01-01 2025-12-31 e:RetainedEarningsMember c:ConsolidatedMember 37783315 2025-01-01 2025-12-31 e:RetainedEarningsMember 37783315 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember 37783315 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember 1 37783315 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember 2 37783315 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember 1 37783315 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember 2 37783315 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember 3 37783315 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember 4 37783315 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember 5 37783315 2025-01-01 2025-12-31 1 c:ConsolidatedMember 37783315 2023-01-01 2023-12-31 c:ConsolidatedMember 37783315 2022-01-01 2022-12-31 c:ConsolidatedMember 37783315 2021-01-01 2021-12-31 c:ConsolidatedMember 37783315 2023-12-31 c:ConsolidatedMember 37783315 2022-12-31 c:ConsolidatedMember 37783315 2021-12-31 c:ConsolidatedMember 37783315 2025-01-01 2025-12-31 Hovedtal Investeret kapital c:ConsolidatedMember 37783315 2024-01-01 2024-12-31 Hovedtal Investeret kapital c:ConsolidatedMember 37783315 2023-01-01 2023-12-31 Hovedtal Investeret kapital c:ConsolidatedMember 37783315 2022-01-01 2022-12-31 Hovedtal Investeret kapital c:ConsolidatedMember 37783315 2021-01-01 2021-12-31 Hovedtal Investeret kapital c:ConsolidatedMember 37783315 2024-01-01 2024-12-31 c:ConsolidatedMember 37783315 2025-01-01 2025-12-31 37783315 2024-01-01 2024-12-31 37783315 2025-12-31 c:ConsolidatedMember 37783315 2024-12-31 c:ConsolidatedMember 37783315 2025-12-31 37783315 2024-12-31 37783315 2025-01-01 e:ContributedCapitalMember c:ConsolidatedMember 37783315 2025-01-01 c:ConsolidatedMember e:ReserveForCurrentValueAdjustmentsOfCurrencyGainsMember 37783315 2025-01-01 e:RetainedEarningsMember c:ConsolidatedMember 37783315 2025-01-01 e:ProposedDividendRecognisedInEquityMember c:ConsolidatedMember 37783315 2025-01-01 e:MinorityInterestsMember c:ConsolidatedMember 37783315 2025-01-01 2025-12-31 e:ProposedDividendRecognisedInEquityMember c:ConsolidatedMember 37783315 2025-01-01 2025-12-31 e:MinorityInterestsMember c:ConsolidatedMember 37783315 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember e:ReserveForCurrentValueAdjustmentsOfCurrencyGainsMember 37783315 2025-12-31 e:ContributedCapitalMember c:ConsolidatedMember 37783315 2025-12-31 c:ConsolidatedMember e:ReserveForCurrentValueAdjustmentsOfCurrencyGainsMember 37783315 2025-12-31 e:RetainedEarningsMember c:ConsolidatedMember 37783315 2025-12-31 e:ProposedDividendRecognisedInEquityMember c:ConsolidatedMember 37783315 2025-12-31 e:MinorityInterestsMember c:ConsolidatedMember 37783315 2025-01-01 e:ContributedCapitalMember 37783315 2025-01-01 e:ReserveForNetRevaluationAccordingToEquityMethodMember 37783315 2025-01-01 e:ReserveForCurrentValueAdjustmentsOfCurrencyGainsMember 37783315 2025-01-01 e:RetainedEarningsMember 37783315 2025-01-01 e:ProposedDividendRecognisedInEquityMember 37783315 2025-01-01 2025-12-31 e:ReserveForNetRevaluationAccordingToEquityMethodMember 37783315 2025-01-01 2025-12-31 e:ReserveForCurrentValueAdjustmentsOfCurrencyGainsMember 37783315 2025-12-31 e:ContributedCapitalMember 37783315 2025-12-31 e:ReserveForNetRevaluationAccordingToEquityMethodMember 37783315 2025-12-31 e:ReserveForCurrentValueAdjustmentsOfCurrencyGainsMember 37783315 2025-12-31 e:RetainedEarningsMember 37783315 2025-12-31 e:ProposedDividendRecognisedInEquityMember 37783315 2025-01-01 c:ConsolidatedMember 37783315 2024-01-01 c:ConsolidatedMember 37783315 2024-01-01 2024-12-31 1 c:ConsolidatedMember 37783315 2025-01-01 2025-12-31 e:ManagementMember c:ConsolidatedMember 37783315 2024-01-01 2024-12-31 e:ManagementMember c:ConsolidatedMember 37783315 2025-01-01 2025-12-31 e:ManagementMember 37783315 2024-01-01 2024-12-31 e:ManagementMember 37783315 2025-01-01 2025-12-31 e:BoardOfDirectorsMember c:ConsolidatedMember 37783315 2024-01-01 2024-12-31 e:BoardOfDirectorsMember c:ConsolidatedMember 37783315 2025-01-01 2025-12-31 e:BoardOfDirectorsMember 37783315 2024-01-01 2024-12-31 e:BoardOfDirectorsMember 37783315 2025-01-01 2025-12-31 e:SupervisoryBoardMember c:ConsolidatedMember 37783315 2024-01-01 2024-12-31 e:SupervisoryBoardMember c:ConsolidatedMember 37783315 2025-01-01 2025-12-31 e:SupervisoryBoardMember 37783315 2024-01-01 2024-12-31 e:SupervisoryBoardMember 37783315 2025-01-01 e:GoodwillMember c:ConsolidatedMember 37783315 2025-01-01 2025-12-31 e:GoodwillMember c:ConsolidatedMember 37783315 2025-12-31 e:GoodwillMember c:ConsolidatedMember 37783315 2025-01-01 e:LandAndBuildingsMember c:ConsolidatedMember 37783315 2025-01-01 e:PlantAndMachineryMember c:ConsolidatedMember 37783315 2025-01-01 e:FixturesFittingsToolsAndEquipmentMember c:ConsolidatedMember 37783315 2025-01-01 2025-12-31 e:LandAndBuildingsMember c:ConsolidatedMember 37783315 2025-01-01 2025-12-31 e:PlantAndMachineryMember c:ConsolidatedMember 37783315 2025-01-01 2025-12-31 e:FixturesFittingsToolsAndEquipmentMember c:ConsolidatedMember 37783315 2025-12-31 e:LandAndBuildingsMember c:ConsolidatedMember 37783315 2025-12-31 e:PlantAndMachineryMember c:ConsolidatedMember 37783315 2025-12-31 e:FixturesFittingsToolsAndEquipmentMember c:ConsolidatedMember 37783315 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember e:FixturesFittingsToolsAndEquipmentMember 37783315 2025-01-01 e:LeaseholdImprovementsMember c:ConsolidatedMember 37783315 2025-01-01 e:PropertyPlantAndEquipmentInProgressAndPrepaymentsForPropertyPlantAndEquipmentMember c:ConsolidatedMember 37783315 2025-01-01 2025-12-31 e:LeaseholdImprovementsMember c:ConsolidatedMember 37783315 2025-01-01 2025-12-31 e:PropertyPlantAndEquipmentInProgressAndPrepaymentsForPropertyPlantAndEquipmentMember c:ConsolidatedMember 37783315 2025-12-31 e:LeaseholdImprovementsMember c:ConsolidatedMember 37783315 2025-12-31 e:PropertyPlantAndEquipmentInProgressAndPrepaymentsForPropertyPlantAndEquipmentMember c:ConsolidatedMember 37783315 2025-01-01 e:LandAndBuildingsMember 37783315 2025-01-01 e:FixturesFittingsToolsAndEquipmentMember 37783315 2025-01-01 e:LeaseholdImprovementsMember 37783315 2025-01-01 2025-12-31 e:LandAndBuildingsMember 37783315 2025-01-01 2025-12-31 e:FixturesFittingsToolsAndEquipmentMember 37783315 2025-01-01 2025-12-31 e:LeaseholdImprovementsMember 37783315 2025-12-31 e:LandAndBuildingsMember 37783315 2025-12-31 e:FixturesFittingsToolsAndEquipmentMember 37783315 2025-12-31 e:LeaseholdImprovementsMember 37783315 2025-01-01 e:DepositsLongtermInvestmentsAndReceivablesMember c:ConsolidatedMember 37783315 2025-01-01 2025-12-31 e:DepositsLongtermInvestmentsAndReceivablesMember c:ConsolidatedMember 37783315 2025-12-31 e:DepositsLongtermInvestmentsAndReceivablesMember c:ConsolidatedMember 37783315 2025-01-01 e:InvestmentsInGroupEnterprisesMember 37783315 2025-01-01 e:DepositsLongtermInvestmentsAndReceivablesMember 37783315 2025-01-01 2025-12-31 e:InvestmentsInGroupEnterprisesMember 37783315 2025-01-01 2025-12-31 e:DepositsLongtermInvestmentsAndReceivablesMember 37783315 2025-12-31 e:InvestmentsInGroupEnterprisesMember 37783315 2025-12-31 e:DepositsLongtermInvestmentsAndReceivablesMember 37783315 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember Dagsværdi - Værdipapirer 1 37783315 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember Dagsværdi - Værdipapirer 2 37783315 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember Dagsværdi - Værdipapirer 3 37783315 2025-12-31 c:ConsolidatedMember Dagsværdi - Værdipapirer 1 37783315 2025-12-31 c:ConsolidatedMember Dagsværdi - Værdipapirer 2 37783315 2025-12-31 c:ConsolidatedMember Dagsværdi - Værdipapirer 3 37783315 2025-01-01 2025-12-31 Dagsværdi - Værdipapirer 1 37783315 2025-01-01 2025-12-31 Dagsværdi - Værdipapirer 2 37783315 2025-01-01 2025-12-31 Dagsværdi - Værdipapirer 3 37783315 2025-12-31 Dagsværdi - Værdipapirer 1 37783315 2025-12-31 Dagsværdi - Værdipapirer 2 37783315 2025-12-31 Dagsværdi - Værdipapirer 3 iso4217:DKK xbrli:pure 0 0 BDO Statsautoriseret Revisionspartnerselskab Roms Hule 4, 1. sal DK-7100 45719375 2026-05-29 Peter Lambert Årsrapport HARALD NYBORG A/S Gammel Højmevej 30 5250 Odense SV Den uafhængige revisors erklæring 37783315 1952-05-20 Odense 2025-01-01 2025-12-31 2024-01-01 2024-12-31 BDO Statsautoriseret Revisionspartnerselskab Roms Hule 4, 1. sal 7100 Vejle Bestyrelsen og direktionen har dags dato behandlet og godkendt års­rap­por­ten for regn­skabs­år­et 1. januar - 31. december 2025 for HARALD NYBORG A/S. Års­rap­port­en aflægges i overens­stemmelse med års­regn­skabs­lo­ven. Det er vores opfattelse, at kon­cern­regn­skab­et og års­regn­skab­et giver et retvisende billede af kon­cer­nens og selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2025 samt af resultatet af kon­cer­nens og selskabets aktiviteter og penge­strømme for regn­skabs­år­et 1. januar - 31. december 2025. Ledelsesberetningen indeholder efter vores opfattelse en retvisende redegørelse for de forhold, beretningen omhandler. Års­rap­port­en indstilles til generalforsamlingens godkendelse.   Odense 2026-04-23 Gert Sand Charlotte Harrestrup Nyborg Erling Daell Formand Arne Gerlyng-Hansen Njal Harald Praetorius Daell Dennis Flint-Hallas Daniel Paolo Buenaventura Til kapitalejerne i HARALD NYBORG A/S Konklusion Vi har re­vi­de­ret kon­cern­regn­skab­et og års­regn­skab­et for HARALD NYBORG A/S for regn­skabs­år­et 1. januar - 31. december 2025, der omfat­ter resultat­opgørelse, balance, eg­en­ka­pi­tal­op­gø­rel­se, no­ter og anvendt regn­skabs­praksis for så­vel kon­cer­nen som selskabet samt pen­ge­strøms­op­gø­rel­se for kon­cer­nen. Kon­cern­regn­skab­et og års­regn­skab­et udar­bej­des efter års­regn­skabs­lo­ven.  Det er vores opfattelse, at kon­cern­regn­skab­et og års­regn­skab­et gi­ver et ret­vi­sen­de bil­le­de af kon­cer­nens og selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2025 samt af resultatet af kon­cer­nens og selskabets aktiviteter og kon­cer­nens pen­ge­strøm­me for regn­skabs­år­et 1. januar - 31. december 2025 i overensstemmelse med års­regn­skabs­lo­ven.   Grundlag for konklusion Grundlag for konklusionVi har udført vores revision i overensstemmelse med internationale standarder om revision og de yderligere krav, der er gældende i Danmark. Vores ansvar ifølge disse standarder og krav er nærmere beskrevet i revisionspåtegningens afsnit ”Revisors ansvar for revisionen af kon­cern­regn­skab­et og års­regn­skab­et”. Vi er uafhængige af kon­cer­nen i overensstemmelse med International Ethics Standards Board for Accountants’ internationale retningslinjer for revisorers etiske adfærd (IESBA Code) og de yderligere etiske krav, der er gældende i Danmark, ligesom vi har opfyldt vores øvrige etiske forpligtelser i henhold til disse krav og IESBA Code. Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er tilstrækkeligt og egnet som grund­lag for vo­res kon­klu­si­on.   Grundlag for konklusion Le­del­sens ansvar for kon­cern­regn­skab­et og års­regn­skab­et Le­del­sen har ansvaret for udarbejdelsen af et kon­cern­regn­skab og et års­regn­skab, der giver et retvisende billede i overens­stem­melse med års­regn­skabs­lo­ven. Le­del­sen har endvidere ansvaret for den interne kon­trol, som ledelsen anser nødvendig for at udarbejde et kon­cern­regn­skab og et års­regn­skab uden væsentlig fejl­information, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl.   Ved udarbejdelsen af kon­cern­regn­skab­et og års­regn­skab­et er ledelsen ansvarlig for at vurdere kon­cer­nens og selskabets evne til at fortsætte driften; at oplyse om forhold vedrørende fortsat drift, hvor dette er relevant; samt at udarbejde kon­cern­regn­skab­et og års­regn­skab­et på grundlag af regnskabsprincippet om fortsat drift, medmindre ledelsen enten har til hensigt at likvidere kon­cer­nen eller selskabet, indstille driften eller ikke har andet realistisk alternativ end at gøre dette.   Vores mål er at opnå høj grad af sikkerhed for, om kon­cern­regn­skab­et og års­regn­skab­et som helhed er uden væsentlig fejlinformation, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl, og at afgive en revisionspåtegning med en konklusion. Høj grad af sikkerhed er et højt niveau af sikkerhed, men er ikke en garanti for, at en revision, der udføres i overensstemmelse med internationale standarder om revision og de yderligere krav, der er gældende i Danmark, altid vil afdække væsentlig fejlinformation, når sådan findes. Fejlinformationer kan opstå som følge af besvigelser eller fejl og kan betragtes som væsentlige, hvis det med rimelighed kan forventes, at de enkeltvis eller samlet har indflydelse på de økonomiske beslutninger, som regnskabsbrugerne træffer på grundlag af kon­cern­regn­skab­et og års­regn­skab­et.   Som led i en revision, der udføres i overensstemmelse med internationale standarder om revision og de yderligere krav, der er gældende i Danmark, foretager vi faglige vurderinger og opretholder professionel skepsis under revisionen. Herudover:   Identificerer og vurderer vi risikoen for væsentlig fejlinformation i kon­cern­regn­skab­et og års­regn­skab­et, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl, udformer og udfører revisionshandlinger som reaktion på disse risici samt opnår revisionsbevis, der er tilstrækkeligt og egnet til at danne grundlag for vores konklusion. Risikoen for ikke at opdage væsentlig fejlinformation forårsaget af besvigelser er højere end ved væsentlig fejlinformation forårsaget af fejl, idet besvigelser kan omfatte sammensværgelser, dokumentfalsk, bevidste udeladelser, vildledning eller tilsidesættelse af intern kontrol.   Opnår vi forståelse af den interne kontrol med relevans for revisionen for at kunne udforme revisionshandlinger, der er passende efter omstændighederne, men ikke for at kunne udtrykke en konklusion om effektiviteten af kon­cer­nens og selskabets interne kontrol.   Tager vi stilling til, om den regnskabspraksis, som er anvendt af ledelsen, er passende, samt om de regnskabsmæssige skøn og tilknyttede oplysninger, som ledelsen har udarbejdet, er rimelige.   Konkluderer vi, om ledelsens udarbejdelse af kon­cern­regn­skab­et og års­regn­skab­et på grundlag af regnskabsprincippet om fortsat drift er passende, samt om der på grundlag af det opnåede revisionsbevis er væsentlig usikkerhed forbundet med begivenheder eller forhold, der kan skabe betydelig tvivl om kon­cer­nens og selskabets evne til at fortsætte driften. Hvis vi konkluderer, at der er en væsentlig usikkerhed, skal vi i vores revisionspåtegning gøre opmærksom på oplysninger herom i kon­cern­regn­skab­et og års­regn­skab­et eller, hvis sådanne oplysninger ikke er tilstrækkelige, modificere vores konklusion. Vores konklusioner er baseret på det revisionsbevis, der er opnået frem til datoen for vores revisionspåtegning. Fremtidige begivenheder eller forhold kan dog medføre, at kon­cer­nen og selskabet ikke længere kan fortsætte driften.   Tager vi stilling til den samlede præsentation, struktur og indhold af kon­cern­regn­skab­et og års­regn­skab­et, herunder noteoplysningerne, samt om kon­cern­regn­skab­et og års­regn­skab­et afspejler de underliggende transaktioner og begivenheder på en sådan måde, at der gives et retvisende billede heraf.   Planlægger og udfører vi koncernrevisionen for at opnå tilstrækkeligt og egnet revisionsbevis vedrørende de finansielle oplysninger for virksomhederne eller forretningsenhederne i koncernen som grundlag for at udforme en konklusion om kon­cern­regn­skab­et og års­regn­skab­et. Vi er ansvarlige for at lede, føre tilsyn med og gennemgå det udførte revisionsarbejde til brug for koncernrevisionen. Vi er eneansvarlige for vores revisionskonklusion.   Vi kommunikerer med ledelsen om blandt andet det planlagte omfang og den tidsmæssige placering af revisionen samt betydelige revisionsmæssige observationer, herunder eventuelle betydelige mangler i intern kontrol, som vi identificerer under revisionen.   Udtalelse om ledelsesberetningen Le­del­sen er ansvarlig for le­del­ses­be­ret­nin­gen.   Vores konklusion om kon­cern­regn­skab­et og års­regn­skab­et omfatter ikke le­del­ses­be­ret­nin­gen, og vi udtrykker ingen form for konklusion med sikkerhed om le­del­ses­be­ret­nin­gen.   I tilknytning til vores revision af kon­cern­regn­skab­et og års­regn­skab­et er det vores ansvar at læse le­del­ses­be­ret­nin­gen og i den forbindelse overveje, om le­del­ses­be­ret­nin­gen er væsentligt inkonsistent med kon­cern­regn­skab­et og års­regn­skab­et eller vores viden opnået ved revisionen eller på anden måde synes at indeholde væsentlig fejlinformation.   Vores ansvar er derudover at overveje, om le­del­ses­be­ret­nin­gen indeholder krævede oplysninger i henhold til årsregnskabsloven.   Baseret på det udførte arbejde er det vores opfattelse, at le­del­ses­be­ret­nin­gen er i overensstemmelse med kon­cern­regn­skab­et og års­regn­skab­et og er udarbejdet i overensstemmelse med årsregnskabslovens krav. Vi har ikke fundet væsentlig fejlinformation i le­del­ses­be­ret­nin­gen.   Vejle 2026-04-23 BDO Statsautoriseret Revisionspartnerselskab 45719375 Kenneth Albert Den uafhængige revisors erklæring Statsautoriseret revisor mne41312 8313265000 7771111000 7506898000 1803111000 1638723000 1847293000 538883000 496685000 728700000 69786000 -59133000 20461000 477528000 362231000 586427000 4994113000 4352479000 4048846000 3872175000 3396390000 3063531000 2712583000 2626110000 2256285000 2387015000 2486283000 Investeret kapital Investeret kapital Investeret kapital Investeret kapital Investeret kapital 919528000 -90005000 430939000 -897337000 -213625000 -188340000 -7425000 -382933000 277832000 -276777000 -269363000 -182286000 -188241000 -187822000 2774 2578 2542 2392 2304 7.5 8.0 5.8 6.4 9.7 26.7 29.1 7.4 20.4 33.3 79.3 80.2 77.5 78.0 75.7 13.4 14.6 13.1 11.2 21.2 De i hoved- og nøgletalsoversigten anførte nøgletal er beregnet således:   Investeret kapital: NWC + immaterielle anlægsaktiver (ekskl. goodwill) + materielle anlægsaktiver – andre hensatte forpligtelser - øvrige langfristede driftsmæssige forpligtelser Overskudsgrad: Driftsresultat x 100  Nettoomsætning Afkast af investeret kapital: Driftsresultat justeret for goodwillafskr. x 100          Gennemsnitlig investeret kapital Soliditetsgrad: Egenkapital (ekskl. minoritetsinteresser) x 100                      Samlede aktiver, ultimo Egenkapitalforrentning:  Resultat efter skat x 100 Gennemsnitlig egenkapital Væsentligste aktiviteterModerselskabets aktivitet er, udover at være moderselskab for koncernen, detailhandel med isenkram og fritidsartikler mv. Forretningsmodellen omfatter drift af såvel fysiske butikker og e-handel. Koncernens væsentligste aktiviteter er, udover ovennævnte, detailhandel med byggemarkedsprodukter samt møbler og boligudstyr.   Udviklingen i aktiviteter og økonomiske forholdModerselskabets aktivitet er, udover at være moderselskab for koncernen, detailhandel med isenkram og fritidsartikler mv. Forretningsmodellen omfatter drift af såvel fysiske butikker og e-handel. Koncernens aktivitet er, udover ovennævnte, detailhandel med byggemarkedsprodukter samt møbler og boligudstyr. Det vurderes, at øget opsparing hos forbrugerne som følge af usikkerhed og uro i verden, udgør den væsentligste forklaring på, hvorfor omsætningen ikke er steget som forventet for de eksisterende butikker, men at åbningen af nye butikker samlet har opvejet dette. Hertil kommer en stigning i omkostningerne, der både skyldes nye butikker og lager, samt den generelle prisudvikling.   Årets resultat sammenholdt med forventet udviklingÅrets resultat for koncernen udgør i 2025 et resultat efter skat på 610,0 mio. kr. mod 606,2 mio. kr. i 2024. Der er indregnet selskabsskat på i alt 176,0 mio. kr. (2024: selskabsskat 171,6 mio. kr.). Forventningen til omsætningen var 9.600 mio. kr. og blev realiseret med 9.471 mio. kr., så den blev realiseret på niveau med det forventede. Resultatet for koncernen oversteg det i årsrapporten for 2024 forventede resultat for 2025 på 540 mio. kr. efter skat. Den væsentligst årsag hertil er en positiv udvikling i bruttoavancen og de stigende kurser på de finansielle markeder. Årets resultat på 610,0 mio. kr. anses for at være tilfredsstillende.   Finansielle risiciKoncernen har en beholdning af børsnoterede værdipapirer med en markedsværdi pr. 31. december 2025 på 1.232,4 mio. kr. Investeringerne er sket som en alternativ anbringelse af koncernens overskudslikviditet og har derfor alene et formuebevarende formål. Midlerne er placeret i investeringspuljer med en lav til middel risikoprofil og i realkredit obligationer med en løbetid på 1 til 2 år. Som følge af førnævnte investeringer er koncernen eksponeret over for udsving i aktie- og obligationskurser.   Koncernen finansieres primært gennem opsparet driftskapital. Koncernen har indgået valutaterminsfor-retninger for at sikre fremtidige varekøb i udenlandsk valuta. Udover aktiviteter i Danmark, har koncernen aktiviteter i Sverige og Norge og er derfor påvirket af udsving i kurserne på de pågældende valutaer. Derudover er koncernen påvirket af udsving i valutakursen på US-dollar, idet en del af moderselskabets varekøb fortages i denne valuta.  Moderselskabet yder løbende driftsfinansiering til tilknyttede virksomheder, hvoraf en del ikke planlægges indfriet inden for en overskuelig fremtid, ligesom moderselskabet modtager lån fra tilknyttede virksomheder, som en del af koncernens samlede finansieringsstrategi og likviditetsstyring. Særlige risici Koncernens drift er afhængig af en række IT systemer, blandt andet kasseløsningerne i butikkerne. Driften er derfor følsom overfor længerevarende nedbrud af selskabets IT løsninger samt cyberkriminalitet. Koncernens ledelse arbejder løbende på at minimere denne risiko og har blandt andet udarbejdet retningslinjer for brugen af de forskellige systemer og indgået aftaler omkring monitering af unormal aktivitet og i givent fald nedlukning af relevante systemer. Der fortages løbende opfølgning og vurdering af IT-sikkerheden, herunder sparring med eksterne samarbejdspartner.   Forventninger til fremtidenUnder forudsætning af en fortsat stor interesse for at købe koncernens produkter til lave priser, forventes der en stabil udvikling i koncernen med en fortsat udbygning af butiksnettet. På trods af vedvarende uro og usikkerhed rundt omkring i verdenen, så forventer vi, at faldende fødevarepriser, reduceret elafgift, omlægning af personskatten og udsigt til fødevarecheck til en stor del af befolkningen vil betyde stigende disponibel indkomst for mange husholdninger, der alt andet lige vil kunne give et betydeligt rygstød til forbrugsmulighederne i husholdningerne. Vi forventer desuden øget konkurrence, øgede omkostninger på grund af højere omkostninger i forbindelse med implementering af en række nye krav til håndtering af affald, genbrug, emballage og sporbarhed samt indberetningspligt og tilgængelighed af information på produktniveau. Hertil kommer energi effektiviserings direktiv. Udover disse forhold er forventningerne til 2026 ikke påvirket af specielt usikre faktorer. På baggrund heraf forventer koncernen i 2026 at realisere en omsætning på 10 mia. kr. og et resultat efter skat på 560 mio. kr.      Selskabets filialer i udlandetKoncernen har i 2024 etableret filialen Protræ Sverige – Filial af Protræ A/S (organisationsnummer 516413-6888) med formål at sælge byggematerialer i det svenske marked.   Egne kapitalandeleSelskabet har pr. 31. december 2025 en beholdning af egne aktier, som består af 3.927.000 stk. C-aktier med nominel værdi på 3.927 tkr., hvilket svarer til 7,14% af selskabskapitalen. Beholdningen er købt i året, som en del af ejerskifte i koncernen.   Redegørelse for samfundsansvarKoncernen har ikke udarbejdet en skriftlig politik for samfundsansvar, da vi generelt vurderer, at det overordnede risikobillede på området er relativt lavt. Vi har dog klare retningslinjer på områderne og disse kommunikeres til vores medarbejdere og samarbejdspartnere. Forretningsmodel Harald Nyborg A/S er en detailvirksomhed med altid lave priser og har ved udgangen af 2025 70 butikker i Danmark. Harald Nyborg A/S har til hensigt at købe flest mulige varer direkte hos producenterne, for derved at kunne tilbyde den laveste pris til vores kunder, og skære alle fordyrende mellemled væk. En stor del af varerne kommer fra Asien. Harald Nyborg A/S har desuden fokus på forenkling af arbejdsprocesser for at sikre konkurrenceevnen. Harald Nyborg A/S har ingen egen produktion.  Koncernens aktiviteter omfatter derudover driften af jem & fix i Danmark, Sverige og Norge, samt øvrige, mindre aktiviteter. jem & fix er et lavpris byggemarked, som ved udgangen af 2025 havde 140 butikker i Danmark, 80 i Sverige og 21 i Norge. jem & fix har stort fokus på at skære alle fordyrende mellemled væk for at kunne tilbyde den laveste pris til deres kunder. jem & fix har desuden fokus på enkel og effektiv drift, der skal sikre konkurrenceevnen. jem & fix foretager ingen forarbejdning af produkter. Distributionen til butikkerne varetages i vidt omfang af koncernens logistikenhed Protræ. Koncernens aktiviteter drives under hensyntagen til samfundsansvar og er beskrevet yderligere i de efterfølgende afsnit. Miljø- og klimaforhold Koncernen vurderes ikke at have et særligt tungt miljø- eller klimaaftryk i forbindelse med butiksdriften. På trods heraf arbejder vi kontinuerligt med at reducere vores miljø- og klimaaftryk. Moderselskabet skifter løbende til LED-belysning i butikkerne, så vi ved udgangen af 2025 har LED-belysning i 69 ud af 70 butikker samt strømbesparende belysning på vores hovedlagre. I 2022 reducerede vi tændingstiden på facadebelysningen samt slukkede for lyset i vores lampeudstillinger og i stedet sat timere på, så disse ikke lyser konstant. Derudover skruede vi ned for temperaturen i butikkerne, på lagre og administration. Disse tiltag er fastholdt. Der er solcelleanlæg på hovedlageret og i butikker (1.291 kWh), uden batteripakker. Det forventes, at der etableres flere solcelleanlæg i butikkerne i de kommende år. De energibesparende tiltag fortsætter. Derudover har selskabet hele tiden fokus på kapacitetsudnyttelsen af transporten, så der sker optimering af udnyttelsen i lastbilerne og vi har i 2025 reduceret leveringsdagene til butikkerne. Dette er også i fokus i de kommende år. I jem & fix skiftes der ligeledes løbende til LED-belysning i butikkerne, hvor der f.eks. i Danmark nu er LED-belysning i 123 af de 140 butikker. Samtidig sker der udskiftning af gasdrevne trucks som erstattes med el-trucks. I 2025 er der sket udskiftning af 20 trucks i Danmark. jem & fix har etableret solcelleanlæg på yderligere 6 butikker i Danmark i 2025 (30,34 kWh), så der nu i alt er 8 butikker. En enkelt butik er der etableret et 86 kWh solcelleanlæg, så det overholder kravene til lavemissionsklasse og lavenergiklasse iht. BR18. I logistikenheden er der i 2025 igangsat yderligere investering i solcelleanlæg, så der samlet er en fremtidig kapacitet på 560.000 kWh pr år. I logistikenheden er der arbejdet med at reducere miljøpåvirkningen fra transportaktiviteterne. Flåden består af en stadig større andel af moderne EURO 6-lastbiler, og i 2025 er der igangsat investering i yderligere to nye miljøvenlige lastbiler for yderligere at reducere brændstofforbruget og emissionerne. Disse energibesparende tiltag vil fortsætte i kommende år. jem & fix arbejder systematisk med miljøforhold og ansvarlig drift med fokus på identificering og reduktion af væsentlige miljøpåvirkninger, overholdelse af gældende miljølovgivning samt løbende forbedringer af processer og arbejdsgange. jem & fix vil fortsat have fokus på at leverandørerne lever op til ovenstående krav. Selskabet revurderer løbende sin Code Of Conduct for at sikre, at kravene til leverandørerne står tydeligt beskrevet heri, idet der i 2025 ikke er identificeret væsentlige miljømæssige risici i året, der ikke allerede er håndteret gennem igangsatte tiltag.  Sociale og personaleforhold Internt Vi har nedsat arbejdsmiljøorganisationer i koncernen, der arbejder for at sikre alle ansattes sikkerhed, sundhed og trivsel, ligesom vi løbende har arbejdspladsvurderinger og MUS-samtaler, der afdækker og sikrer, at der er fokus på arbejdsmiljøet. Vi har personalearrangementer og arrangementer i personaleforeningen, der er med til at fremme det sociale sammenhold blandt medarbejderne. Der findes ledelseskursus, som omfatter ledere og mellemledere i butikkerne og administrationen, i 2025 har 19 deltagere afsluttet kurset, og 21 nye er påbegyndt en ny omgang. Der vil i de kommende år blive indført E learning for samtlige nyansatte medarbejdere. E learning skal sikre en bedre efterlevelse af vores koncept, samt understøtte vores vækstrejse i de kommende år. Ved udgangen af 2025 har vi indgået uddannelsesaftaler med 42 elever på tværs af Harald Nyborgs-butikker mm i Danmark. Tilsvarende er der for jem & fix i Danmark indgået uddannelsesaftaler med 64 elever. Eleverne bidrager til vores interne fødekæde samtidig med, at vi lever op til og overgår forventninger i den måluddannelsesratio, som er fastsat i Læreplads AUB. Vi gennemfører trivselsundersøgelser, den seneste i moderselskabet var i 2025 med tilfredsstillende resultat, som lå over gennemsnittet på landsplan. For jem & fix i Danmark er trivselsmålingen gennemført i 2025 med en tilfredshed på 86 ud af en maksimal score på 100. En tilfredsstillende score er angivet til >75, på denne baggrund vurderer ledelsen, at resultatet er tilfredsstillende. jem & fix vil i 2027 på baggrund af resultatet i 2026, vurdere om målet på >75 skal revideres. Trivselsmålingerne vil blive gennemført én gang årligt. Koncernen tolererer ingen former for mobning, krænkende adfærd eller lignende. Vi har udarbejdet politikker for mobning og anden krænkende adfærd, som alle medarbejdere informeres om ved ansættelse og som ligger tilgængelig på vores intranet. Vi har i 2025 ikke identificeret tilfælde af mobning, krænkende adfærd eller lignende. Vi vil fortsætte med at have fokus på vores medarbejderes trivsel via MUS samtaler, arbejdspladsvurderinger og trivselsmålinger. I tillæg til ovenstående har koncernen etableret en whistleblower ordning, hvor man helt anonymt kan rette henvendelse til enten selskabets direktion eller selskabets bestyrelsesformand. Eksternt Vi stiller ligeledes krav til vores leverandører. Leverandører til Harald Nyborg A/S og jem & fix A/S tiltræder vores samhandelsaftale i forbindelse opstart af samarbejde. I denne fremgår det, at vores leverandører blandt andet skal leve op til de internationale menneskerettighedskonventioner. Konstaterer vi, at vores leverandører ikke lever op til disse krav, får det konsekvenser for det fremtidige samarbejde. For at sikre, at de fabrikker, hvor vi handler, efterlever deres forpligtelser indenfor social ansvarlighed, er vi medlem af AMFORI BSCI, som er et system, som bruges til at sikre ordentlige arbejdsforhold i leverandørkæden. I 2025 har vi ikke konstateret brud på disse krav. Som beskrevet i foregående afsnit vil vi fortsætte med at have fokus på, at vores leverandører lever op til ovenstående krav. Vi vurderer løbende vores samarbejdsaftaler for at sikre, at vores krav til vores leverandører står tydeligt beskrevet heri. Respekt for menneskerettigheder Som en ansvarlig virksomhed anerkender koncernen, at overholdelse af menneskerettigheder er en vigtig del af vores forretningspraksis, herunder vores samhandel med leverandører. Vi kræver, at vores leverandører overholder de internationale standarder og principper for menneskerettigheder.  Vi har ikke kendskab til, at der i 2025 er sket brud på menneskerettigheder, hverken internt eller hos vores leverandører eller øvrige samarbejdspartnere. Vi vil fortsat arbejde på at styrke vores samarbejde med vores leverandører og tage skridt til at afhjælpe eventuelle problemer, der måtte opstå i forbindelse med overholdelse af menneskerettigheder. Bekæmpelse af korruption og bestikkelse Internt Korruption og/eller bestikkelse vil medføre øjeblikkelige ansættelsesmæssigt ophør. Ingen sådanne sager er identificeret i 2025. I vores butikker har vi implementeret et kassereglement, samt en intern opfølgning, som har til hensigt at besværliggøre berigelse af virksomhedens økonomiske midler og varer. I tillæg til ovenstående har koncernen etableret en whistleblower ordning, hvor man helt anonymt kan rette henvendelse til enten selskabets direktion eller selskabets bestyrelsesformand. Eksternt Vi har et tæt samarbejde med vores leverandører og for en stor del af dem har vi samarbejdet i mange år. Vi gør det klart for vores leverandører, at vi ikke tolererer korruption og/eller bestikkelse af nogen form. Konstateres sådanne forhold, kan det få konsekvenser for det fremtidige samarbejde. Vi har ikke kendskab til, at der i 2025 har været forhold omkring korruption og/eller bestikkelse, hverken internt eller hos vores leverandører eller øvrige samarbejdspartnere. Vi har fortsat fokus på bekæmpelse af korruption, bestikkelse og andre former for kriminalitet i de forskellige leverandørled, samt internt i vores organisation.   Redegørelse for dataetikLedelsen har vurderet, at koncernens anvendelse af data og IT-teknologier ikke indebærer en sådan kompleksitet eller risiko, at der er behov for en særskilt nedskrevet politik for dataetik. Arbejdet med databeskyttelse og ansvarlig databehandling er dog integreret i koncernens øvrige politikker og procedurer. Koncernen respekterer og beskytter de personlige rettigheder, hvad enten det drejer sig om kunder, medarbejdere eller samarbejdspartnere. Sikkerheden omkring de personoplysninger der behandles, er stor og der er beskrevne processer for databeskyttelse og IT-sikkerhed. Koncernen er bevidst om at digitaliseringen og anvendelsen af nye teknologier udvikler sig hastigt og løbende skaber nye muligheder – men også nye risici. Den teknologiske udvikling påvirker både den måde, forretningen drives på, og den måde, hvorpå data behandles og beskyttes på. Derfor betragtes databeskyttelse som et centralt og højt prioriteret område i vores koncern. Der arbejdes kontinuerligt med at styrke vores sikkerhedsforanstaltninger, opdatere procedurer og sikre, at behandlingen af personoplysninger sker ansvarligt, gennemsigtigt og i overensstemmelse med gældende lovgivning. På den måde skabes tryghed og tillid hos alle, der betror koncernen sine oplysninger. Der indsamles kun oplysninger fra pålidelige kilder og personoplysninger behandles kun til saglige og nødvendige forretningsformål.  Koncernens kommunikation til omverdenen vedr. brug af indsamlede data er klar, ærlig og let tilgængelig. Personoplysninger deles kun med tredjeparter, når det sker til lovlige formål, og der sælges aldrig personoplysninger. Dataetik er et område i konstant udvikling, hvor både lovgivning, teknologiske muligheder og samfundets forventninger løbende ændrer sig. Det stiller krav til, at koncernen ikke blot følger gældende regler, men også forholder sig aktivt og ansvarligt til, hvordan data anvendes i praksis. Derfor er tilgangen til dataetik ikke statisk. Der arbejdes løbende med at evaluere og videreudvikle principper og retningslinjer, så de afspejler den aktuelle samfundsudvikling, nye teknologiske muligheder og ændringer i forretningsaktiviteterne. På den måde sikres, at arbejdet med dataetik forbliver relevant, ansvarligt og i tråd med de forventninger, der stilles til koncernen. 9471309000 8855859000 3270581000 3128631000 55943000 52136000 38382000 35359000 5884365000 5589962000 1994778000 1964194000 1415442000 1247107000 580339000 521262000 2227445000 2070926000 733846000 678534000 1353492000 1218177000 475407000 442301000 160184000 144309000 35946000 31401000 2424000 220000 709000 0 711345000 708220000 221784000 204832000 0 0 422692000 422302000 89098000 87850000 40413000 43887000 14411000 18276000 9574000 9928000 786032000 777794000 675315000 661093000 176042000 171604000 62489000 53978000 609990000 606190000 612826000 607115000 16875000 19375000 0 0 16875000 19375000 0 0 694384000 697975000 223311000 223137000 24294000 28598000 0 0 431547000 326681000 113065000 95925000 246977000 228389000 40744000 38195000 14003000 8689000 0 0 1411205000 1290332000 377120000 357257000 0 0 3539090000 2986645000 23709000 23195000 24749000 24188000 23709000 23195000 3563839000 3010833000 1451789000 1332902000 3940959000 3368090000 1981824000 1893351000 808615000 885202000 1981824000 1893351000 808615000 885202000 37381000 39867000 4711000 3967000 0 0 150417000 159898000 215971000 240064000 104833000 111896000 56685000 52417000 12322000 14048000 310037000 332348000 272283000 289809000 1232364000 1198816000 327157000 356768000 1232364000 1198816000 327157000 356768000 900977000 804870000 332948000 98895000 4425202000 4229385000 1741003000 1630674000 5876991000 5562287000 5681962000 4998764000 55000000 55000000 55000000 55000000 0 0 2026195000 1579203000 -25684000 -50093000 30000 -85000 4203923000 4454719000 2152014000 2825508000 431813000 0 431813000 0 -3272000 -433000 0 0 4661780000 4459193000 4665052000 4459626000 67035000 53532000 38122000 32036000 67035000 53532000 38122000 32036000 98274000 109004000 29608000 33111000 9675000 13760000 0 0 107949000 123311000 29608000 33111000 10808000 10809000 3694000 3912000 74066000 73130000 0 0 4086000 4586000 0 0 521237000 552557000 117965000 124050000 0 0 573405000 232970000 17883000 0 25123000 0 713000 874000 0 0 1040227000 926251000 949180000 473991000 1148176000 1049562000 978788000 507102000 5876991000 5562287000 5681962000 4998764000 Koncernen tkr.Ak­tie­ka­pi­talDagsværdi­reserve for valutaomreg­ning af uden­landske enhederOverført resultatForeslået udbytte for regnskabsåretMinoritets­interesserI alt Egenkapital 1. januar 202555.000-50.0964.454.7200-4334.459.191 -431.813 For­slag til re­sul­tat­dis­po­ne­ring, jf. note 7 181.016431.813-2.839609.990 Transaktioner med ejereKøb af egne kapitalandele -431.813 -431.813 Bevæg. dagsværdireserver Realiseret/tilbageført i året 24.412 24.412 Egenkapital 31. december 202555.000-25.6844.203.923431.813-3.2724.661.780 Moder­selskabet tkr.Ak­tie­ka­pi­talReserve for nettoopskriv­ning efter indre værdis metodeDagsværdi­reserve for valutaomreg­ning af uden­landske enhederOverført resultatForeslået udbytte for regnskabsåretI alt Egenkapital 1. januar 202555.0001.579.203-852.825.50604.459.624 -431.813 For­slag til re­sul­tat­dis­po­ne­ring, jf. note 7 422.692 -241.679431.813612.826 Transaktioner med ejereKøb af egne kapitalandele -431.813 -431.813 Andre lovpligtige bindingerValutakursreguleringer 24.300 24.300 Bevæg. dagsværdireserver Årets værdiregulering 115 115 Egenkapital 31. december 202555.0002.026.195302.152.014431.8134.665.052 Udbyttet for året udloddes i form af egne kapitalandele, der udloddes til de nuværende ejere. Der er ikke noget af det foreslåede udbytte, der skal udbetales kontant. 55000000 -50096000 4454720000 0 -433000 -431813000 181016000 -2839000 -431813000 24412000 55000000 -25684000 4203923000 431813000 -3272000 55000000 1579203000 -85000 2825506000 0 -431813000 422692000 -241679000 -431813000 24300000 115000 55000000 2026195000 30000 2152014000 431813000 606190000 160184000 144309000 2524000 -586000 176042000 171404000 -145788000 -199356000 -88473000 -153266000 22311000 -34666000 96785000 -46756000 784521000 459610000 -281081000 -269363000 -633000 -1351000 119000 0 15506000 -138437000 -266089000 -409151000 -15863000 -10447000 0 17839000 936000 48478000 24415000 -19208000 -422325000 36662000 96107000 87121000 804870000 717749000 900977000 804870000 1 | Nettoomsætning Segmentoplysninger (geografi) Danmark8.021.9057.682.350 3.258.3003.117.262 Sverige1.207.464991.992 12.28111.369 Øvrige241.940181.517 00 9.471.3098.855.859 3.270.5813.128.631 Segmentoplysninger (aktiviteter) Detail9.311.9448.709.615 3.270.5813.128.631 Øvrige159.365146.244 00 9.471.3098.855.859 3.270.5813.128.631 2 | Honorar til generalforsamlingsvalgte revisorer Samlet honorar: BDO 4.0313.811 4.0313.811 Specifikation af honorar: Lovpligtig revision 2.7062.385 Erklæringsopgaver med sikkerhed 1910 Skatterådgivning 412597 Andre ydelser 895819 4.0323.811 2706000 2385000 19000 10000 412000 597000 895000 819000 3 | Personaleomkostninger Antal heltidsbeskæftigede personer i gennemsnit:2.7742.578 986951 Løn og gager 1.175.5751.067.938 432.553405.399 Pensioner 98.34683.132 34.43629.673 Andre omkostninger til social sikring 79.57167.107 8.4187.229 1.353.4921.218.177 475.407442.301 Vederlag til direktion 7.0316.305 6.9216.305 Vederlag til bestyrelse 4.1304.310 2.0503.900 Tantieme til direktionen 6.4726.066 6.4726.066 17.63316.681 15.44316.271 2774 2578 986 951 1175575000 1067938000 432553000 405399000 98346000 83132000 34436000 29673000 79571000 67107000 8418000 7229000 1353492000 1218177000 475407000 442301000 7031000 6305000 6921000 6305000 4130000 4310000 2050000 3900000 6472000 6066000 6472000 6066000 4 | Andre finansielle indtægter Renteindtægter fra tilknyttede virksomheder 00 12.77116.222 Finansielle indtægter i øvrigt 89.09887.850 27.64227.665 89.09887.850 40.41343.887 0 0 12771000 16222000 89098000 87850000 27642000 27665000 89098000 87850000 40413000 43887000 5 | Øvrige finansielle omkostninger Renteomkostninger til tilknyttede virksomheder  0 0 7.434 8.751 Finansielle omkostninger i øvrigt 14.41118.276 2.1401.177 14.41118.276 9.5749.928 0 0 7434000 8751000 14411000 18276000 2140000 1177000 14411000 18276000 9574000 9928000 162128000 159260000 54935000 46453000 410000 3635000 1468000 3695000 13504000 8709000 6086000 3830000 7 | Forslag til resultatdisponering Foreslået udbytte for regnskabsåret 431.8130 431.8130 Henlæggelser til reserve for nettoopskriv­ning efter indre værdis metode 00 422.692422.303 Overført resultat 181.016607.113 -241.679184.812 Minoritetsinteressernes andel af dattervirksomheders resultat -2.839-923 00 609.990606.190 612.826607.115 431813000 0 431813000 0 0 0 422692000 422303000 181016000 607113000 -241679000 184812000 -2839000 -923000 0 0 609990000 606190000 612826000 607115000 8 | Immaterielle anlægsaktiver Koncernen tkr.Goodwill Kostpris 1. januar 2025 38.185Valutakursregulering til ultimokurs 830Kostpris 31. december 2025 39.015  Afskrivninger 1. januar 2025 18.810Valutakursregulering til ultimokurs 830Årets afskrivninger  2.500Afskrivninger 31. december 2025 22.140 Regnskabsmæssig værdi 31. december 202516.875 38185000 830000 39015000 18810000 830000 2500000 22140000 16875000 9 | Materielle anlægsaktiver Koncernen tkr.Grunde og bygningerProduktions­anlæg og maskinerAndre anlæg, driftsmateriel og inventar Kostpris 1. januar 2025 774.89388.133963.636 Valutakursregulering til ultimokurs 5809.921 Overførsel 3091.7824.684 Tilgang 6.104275195.065 Afgang 00-39.682 Kostpris 31. december 2025 781.36490.1901.133.624   Af- og nedskrivninger 1. januar 2025 76.92059.535636.955 Valutakursregulering 3205.555 Tilbageførsel af afskrivninger på afhændede aktiver 00-37.611 Årets afskrivninger  10.0286.36197.178 Af- og nedskrivninger 31. december 2025 86.98065.896702.077 Regnskabsmæssig værdi 31. december 2025694.38424.294431.547 Finansielle leasingaktiver 13.761 Koncernen tkr.Indretning af lejede lokalerMaterielle anlægsaktiver under opførelse og forudbetalinger for materielle anlægsaktiver Kostpris 1. januar 2025 572.4698.689 Valutakursregulering til ultimokurs 4.397153 Overførsel 3.275-10.051 Tilgang 60.12115.212 Afgang -18.4110 Kostpris 31. december 2025 621.85114.003   Af- og nedskrivninger 1. januar 2025 344.0800 Valutakursregulering 2.538 Tilbageførsel af afskrivninger på afhændede aktiver -15.862 Årets afskrivninger  44.118 Af- og nedskrivninger 31. december 2025 374.8740 Regnskabsmæssig værdi 31. december 2025246.97714.003 Moder­selskabet tkr.Grunde og bygningerAndre anlæg, driftsmateriel og inventarIndretning af lejede lokaler Kostpris 1. januar 2025 240.038307.840104.261 Tilgang 2.42444.1909.928 Afgang 0-7.011-1.636 Kostpris 31. december 2025 242.462345.019112.553   Af- og nedskrivninger 1. januar 2025 16.900211.91766.066 Tilbageførsel af afskrivninger på afhændede aktiver 0-6.718-1.196 Årets afskrivninger  2.25126.7556.939 Af- og nedskrivninger 31. december 2025 19.151231.95471.809 Regnskabsmæssig værdi 31. december 2025223.311113.06540.744 774893000 88133000 963636000 58000 0 9921000 309000 1782000 4684000 6104000 275000 195065000 0 0 39682000 781364000 90190000 1133624000 76920000 59535000 636955000 32000 0 5555000 0 0 37611000 10028000 6361000 97178000 86980000 65896000 702077000 694384000 24294000 431547000 13761000 572469000 8689000 4397000 153000 3275000 -10051000 60121000 15212000 18411000 0 621851000 14003000 344080000 0 2538000 15862000 44118000 374874000 0 246977000 14003000 240038000 307840000 104261000 2424000 44190000 9928000 0 7011000 1636000 242462000 345019000 112553000 16900000 211917000 66066000 0 6718000 1196000 2251000 26755000 6939000 19151000 231954000 71809000 223311000 113065000 40744000 10 | Finansielle anlægsaktiver Koncernen tkr.Lejedepositum og andre tilgodehavender Kostpris 1. januar 2025 23.195Tilgang 633Afgang -119Kostpris 31. december 2025 23.709  Regnskabsmæssig værdi 31. december 202523.709 Moder­selskabet tkr.Kapitalandele i dattervirk­somhederLejedepositum og andre tilgodehavender Kostpris 1. januar 2025 626.43724.188 Tilgang 18.125561 Kostpris 31. december 2025 644.56224.749 Værdireguleringer 1. januar 2025 2.360.2090 Årets resultat  422.6920 Årets værdireguleringer  111.6270 Værdireguleringer 31. december 2025 2.894.5280 Regnskabsmæssig værdi 31. december 20253.539.09024.749 Kapitalandele i dattervirksomheder  Navn og hjemstedEjerandel A/S Daells Bolighus, Odense 100 % Harald Fix A/S, Odense 100 %   Jem & Fix A/S, Vejle 100 %   Jem & Fix Norge AS, Norge 100 %   Protræ A/S, Rødding 100 % KB Jem & Fix, Sverige 100 % Harald Auto A/S, Odense 100 % Harald 1 ApS, Odense 100 %   ApS KBUS 8 nr 2454, Odense 100 % HN Research Holding A/S, Odense 100 %   Harald Research A/S, Odense 100 % Harald Glostrup Komplementaranspartsselskab, Odense 100 % K/S Harald Glostrup, Odense 100 % Harald Skåne I ApS, Odense 100 %   K/S Harald Skåne I, Odense 100 % Harald Slagelse Komplementaranpartsselskab, Odense 100 %   K/S Harald Slagelse, Odense 100 % Harald Gladsaxe Komplementaranpartsselskab, Odense 100 %   K/S Harald Gladsaxe, Odense 100 % DACABO-HN Komplementaranpartsselskab, Odense 100 %   K/S DACABO, Odense 100 % Harald Parat I Komplementaranpartsselskab, Odense 100 %   K/S Harald Parat I, Odense 100 %   HP Parat 1 ApS, Odense 100 % KID-Holding A/S, Odense 100 %   Lady & Kid A/S, Odense 100 %     K/S Lady & Kid, Odense 100 %   DIVAN 6 ApS, Odense 100 %   KIDH Parat 1 ApS, Odense 100 %   KIDH Parat 11 ApS, Odense 100 %     Reitsportzentrum Dienstl Gut GmbH, Østrig 100 %   GIKI Holding ApS, Odense 100 %     Bernstorff Slot ApS, Odense 100 % Harald 2000 A/S, Odense 100 % Ejby Industrivej 3-29 ApS, Odense 100 % K/S Fraugde, Odense 99 % Harald Parat 2 ApS, Odense 100 %   Hi Five A/S, Odense 83 % KB Harald Nyborg, Sverige 100 % AB Harald Nyborg, Sverige 100 % Harald Stress Holding ApS, Odense 100 %   Harald Stress ApS, Odense 100 % GIKI 2 Holding ApS, Odense 100 % KD Parat 21 ApS, Odense 100 % Garbage 1 ApS, Odense 100 %   KD Garant ApS, Odense 100 %   KD Parat 2 ApS, Odense 100 %   KD Parat 1 ApS, Odense 100 %   DAVA Holding ApS, Odense 100 % Danish Bottling Company A/S, Brande 100 %   Company Water International A/S, Brande 100 %   Danish Bottling AB, Sverige 100 %   Danish Bottling A/S, Brande 100 %   Brande Invest Holding ApS, Brande 100 %   Komplementaranpartsselskabet Skerrissvej, Brande 100 %   K/S SKerrisvej, Brande 100 % 23195000 633000 119000 23709000 23709000 626437000 24188000 18125000 561000 644562000 24749000 2360209000 0 422692000 0 111627000 0 2894528000 0 3539090000 24749000 11 | Periodeafgrænsningsposter Periodeafgrænsningsposter indeholder forudbetalte omkostninger, primært husleje, forsikringer, serviceaftaler og reklame, der vedrører det efterfølgende regnskabsår. Koncernen Moder­selskabet 20252024 20252024 tkr.tkr. tkr.tkr. 12 | Tilgodehavender med forfald senere end et år Andre tilgodehavender 15.13815.138 15.13815.138 15.13815.138 15.13815.138 13 | Andre værdipapirer og kapitalandele Under omsætningsaktiver indgår værdipapirer målt til dagsværdi med følgende beløb:  Koncernen tkr.Investerings- institutterObligationerAktier Dagsværdi 31. december 2025396.953454.015373.896År­ets vær­di­re­gu­le­ring i re­sul­tat­op­gø­rel­sen25.5083.06520.481 Moder­selskabet tkr.Investerings- institutterObligationerAktier Dagsværdi 31. december 202593.991144.38681.280År­ets vær­di­re­gu­le­ring i re­sul­tat­op­gø­rel­sen5.8721.8666.446 Investerings- institutter Obligationer Aktier 396953000 454015000 373896000 25508000 3065000 20481000 Investerings- institutter Obligationer Aktier 93991000 144386000 81280000 5872000 1866000 6446000 20252024 tkr.tkr. 14 | Ak­tie­ka­pi­talAk­tie­ka­pi­talen er fordelt således: A-aktier (10 stemmer), 5.000.000 stk. a nom. 1 kr.5.0005.000 B-aktier (100 stemmer), 500.000 stk. a nom. 1 kr.500500 C-aktier (stemmeløse), 49.500.000 stk. a nom. 1 kr.49.50049.500 55.00055.000 15 | Hensættelser til udskudt skat Hensættelse til udskudt skat vedrører forskelle mellem regnskabsmæssige og skattemæssige værdier på immaterielle anlægsaktiver og materielle anlægsaktiver, herunder indregnede finansielle leasingkontrakter. Koncernen Moder­selskabet 20252024 20252024 tkr.tkr. tkr.tkr. Udskudt skat 1. januar 53.53244.828 32.03628.206 Årets udskudte skat i resultatopgørelsen 13.5038.704 6.0863.830 Udskudt skat 31. december 202567.03553.532 38.12232.036 Der indregnes således: Udskudt skat (passiver) 67.03553.532 38.12232.036 67.03553.532 38.12232.036 16 | Langfristede gældsforpligtelser Koncernen 31/12 2025AfdragRestgæld31/12 2024tkr.gæld i altnæste årefter 5 årgæld i alt Gæld til realkreditinstitutter 109.08210.80859.077119.813Leasingforpligtelser 13.7614.086018.346Anden gæld 000547 122.84314.89459.077138.706 Moder­selskabet 31/12 2025AfdragRestgæld31/12 2024tkr.gæld i altnæste årefter 5 årgæld i alt Gæld til realkreditinstitutter 33.3023.69414.20037.023 33.3023.69414.20037.023 59077 14200 17 | Afledte finansielle instrumenter Koncernen har indgået renteswaps til regnskabsmæssig sikring af de fremtidige pengestrømme på den langfristede prioritetsgæld. Renteswappen er indgået med koncernens sædvanlige bankforbindelser og har sikret en fast rente på variabelt forrentede kreditforeningslån. Renteswaps er indgået med en samlet kontraktmæssig værdi på 4.673 tDKK og har en løbetid på 30 år tilsvarende lånenes løbetid. På balancedagen udgør dagsværdien en forpligtelse på 459 tDKK mod 675 tDKK forrige år, forskellen i dagsværdi på 216 tDKK er indregnet i regnskabet med 168 tDKK under egenkapitalen og 47 tDKK under resterende endnu ikke betalt selskabsskat. Koncernen har indgået valutaterminskontrakter til afdækning af valutarisikoen på fremtidigt varekøb i EUR, RMB og USD. Årets værdiregulering er indregnet på egenkapitalen.   Koncernen ValutaBetaling/udløb Sikrings­transaktionNetto position tkr.tkr. EUR0-12 måneder 288.910-254 RMB0-12 måneder 97.9690 USD0-12 måneder 140.7060 527.585-254 Moder­selskabet ValutaBetaling/udløb Sikrings­transaktionNetto position tkr.tkr. RMB0-12 måneder 97.9690 USD0-12 måneder 140.7060 238.6750 Eventualforpligtelser Eventualforpligtelser over for tilknyttede virksomheder Moderselskabet har over for KID-Holding A/S med tilhørende datterselskaber, Giki Holding ApS med udvalgte datterselskaber, A/S Daells Bolighus, Danish Bottling Company A/S,  KB Harald Nyborg og Hi Five A/S afgivet støtteerklæringer, hvori selskabet erklærer likviditetsmæssigt at ville støtte selskaberne indenfor rammerne af almindelig drift af selskaberne i regnskabsåret 2026 og de pr. 31. december 2025 kendte forpligtelser i øvrigt.   Moderselskabet har til fordel for kreditorer i Bernstorff Slot ApS, Reitsportzentrum Dienstl Gut GmbH, A/S Daells Bolighus, Danish Bottling Company A/S og KB Harald Nyborg afgivet tilbagetrædelseserklæringer vedrørende selskabets nettotilgodehavender hos de nævnte selskaber. De samlede eventualforpligtelser over for tilknyttede virksomheder udgør pr. balancedagen:0 216.292 Garantiforpligtelser Moderselskabet og koncernen har stillet bankgarantier og indgået remburser over for leverandører. Forpligtelser i henhold til garantier og remburser udgør pr. balancedagen:112.629 66.803 Kautions- og garantiforpligtelser over for tilknyttede virksomheder Moderselskabet har kautioneret over for datterselskabers gæld til realkreditinstitutter og banker, inden for en ramme på 139.584 tkr. Restgælden pr. 31. december 2025 udgør 70.170 tkr.   Moderselskabet har indgået cash pool aftale som omfatter flere selskaber i koncernen. Som en del denne aftale, er solidarisk hæftelse for transaktioner på de omfattede konto. Pr. 31. december 2025 er forpligtelsen opgjort som konti med negativ saldo på 74.066 tkr.   Derudover er moderselskabet en del af en fællesregistrering på moms med nogle datterselskaber og selskaberne hæfter solidarisk for afregningnen af momsen. De samlede kautions- og garantiforpligtelser over for tilknyttede virksomheder udgør pr. balancedagen:0 144.236 Hæftelse i sambeskatningenKoncernens danske selskaber hæfter solidarisk for skat af koncernens sambeskattede indkomst og for eventuelle kildeskatter såsom udbytteskat mv. Skyldig skat af koncernens sambeskattede indkomst udgør 17.883 tkr. pr. balancedagen.   Koncernen Moder­selskabet 2025 2025 tkr. tkr. Leasingforpligtelser Operationel leasing: Koncernens samlede operationelle leasingforpligtelse udgør pr. balancedagen 17.736 tkr. og moderselskabets operationelle leasingforpligtelse udgør 4.417 tkr.   Finansiel leasing: Aktiver finansieret ved finansiel leasing fremgår af noten Materielle anlægsaktiver med en samlet bogført værdi på 13.761 tkr. og restgælden udgør 13.761 tkr. Restgælden på kontrakterne er indregnet i balancen og derfor ikke medtaget i sammentællingen for noten.   Huslejeforpligtelser: Koncernen har på balancedagen indgået aftaler og garantier, der dækker forskellige perioder frem til 2038.   Antal lejemål udgør 351 i 2025 med en årlig leje på 456.534 tDKK. Huslejeforpligtelser ud over 6 måneder udgør 2.598.300 tDKK.   Moderselskabet har på balancedagen indgået aftaler og garantier, der dækker forskellige perioder frem til 2035. Antal lejemål udgør 67 i 2025 med en årlig leje på 159.539 tDKK. Huslejeforpligtelser ud over 6 måneder udgør 1.018.825 tDKK. De samlede leasingforpligtelser udgør pr. balancedagen:2.616.036 1.023.242 Øvrige andre forpligtelser Selskabet har pr. balancedagen andre finansielle forpligtelser, som ikke er indregnet i balancen. Forpligtelserne vedrører bindende ordrer afgivet inden 31. december 2025, som en del af den ordinære drift, hvor varer og/eller faktura endnu ikke er modtaget på balancedagen.   De nævnte forpligtelser knytter sig til indgåede leverandøraftaler, hvorpå der forventes en normal avance.   De samlede andre finansielle forpligtelser på vareordrer på 1.552.454 tkr. forventes afregnet i det efterfølgende regnskabsår.   Derudover har koncernen indgået aftaler om køb/opførelse af materielle anlægsaktiver for i alt 30.920 tkr. De samlede øvrige andre forpligtelser udgør pr. balancedagen:1.583.374 0 0 216292000 112629000 66803000 0 144236000 19 | Pantsætninger og sikkerhedsstillelser Til sikkerhed for gæld til realkreditinstitutter, 35.173 tDKK for moderselskabet og 110.953 tDKK for koncernen, er der givet pant i grunde og bygninger, hvis regnskabsmæssige værdi pr. 31. december 2025 udgør: Koncernen Moder­selskabet tkr. tkr. Grunde og bygninger444.764 99.376 Til sikkerhed for bankgæld i dattervirksomhed er der givet ejerpantebrev i et datterselskabs ejendomme for 4.170 tkr.  20 | Nærtstående parter Selskabet har ikke haft transaktioner med nærtstående parter, der ikke er indgået på markedsmæssige vilkår. Jf. ÅRL § 98c, stk. 6 oplyses alene om transaktioner, som ikke er gennemført på normale markedsmæssige vilkår. Års­rap­port­en for HARALD NYBORG A/S for 2025 er aflagt i over­ens­stem­melse med den dan­ske års­regn­skabs­lovs be­stem­mel­ser for sto­re virk­som­he­der i regnskabsklasse C.  Regnskabsklasse C, stor virksomhed1trueÅrs­rap­port­en er udarbejdet efter samme regn­skabspraksis som sidste år.   Regnskabsklasse C, stor virksomhed true Koncernregnskabet omfatter moderselskabet HARALD NYBORG A/S samt datter­virk­som­heder, hvori HARALD NYBORG A/S direkte eller indirekte besid­der mere end 50 % af stem­me­ret­tig­heder­ne eller på anden måde har bestem­mende ind­flydel­se. Virk­som­heder, hvori kon­cer­nen besid­der mel­lem 20 % og 50 % af stem­me­ret­tig­heder­ne og udøver be­tyde­lig, men ikke bestem­mende ind­flydel­se, betrag­tes som asso­cie­rede virk­som­heder, jf. koncern­over­sigten.   Koncernregnskabet er udarbejdet som et sam­mendrag af moderselskabets og dattervirksomhe­ders årsregnskaber ved sammenlægning af ensartede regnskabsposter. Ved konsoli­dering­en foretages fuld eliminering af koncerninterne indtægter og omkostninger, aktiebesiddelser, interne mellemværender og udbytter samt reali­serede og urealiserede fortjenester og tab ved transaktioner mellem de konsoliderede virksom­heder.   Nyerhvervede eller nystiftede virksomheder inden for koncernen indregnes i koncernregnskabet fra overtagelses- eller stiftelsestidspunktet. Solgte eller afviklede virksomheder indregnes i den konsoliderede resultatopgørelse frem til afståelsestidspunktet. Sammenligningstal korrigeres ikke for nyerhvervede, solgte eller afviklede virksomheder.   Overtagelsestidspunktet er det tidspunkt, hvor koncernen faktisk opnår kontrol over den erhvervede virksomhed.   Erhvervede virksomheder inden for koncernen indregnes i koncernregnskabet efter sammenlægningsmetoden, hvor sammenlægningen anses for sket på overtagelsestidspunktet og med anvendelse af bogførte værdier på de overtagne aktiver og forpligtelser.   Transaktionsomkostninger, afholdt i forbindelse med erhvervelse af virksomheder, indregnes i resultatopgørelsen i afholdelsesåret.   Kapitalandele i dattervirksomheder udlignes med den forholdsmæssige andel af dattervirksomhe­dernes dagsværdi af nettoaktiver og forpligtelser på overtagelsestidspunktet.   Minoritetsinteresser I koncernregnskabet indregnes dattervirksomhe­ders regnskabsposter 100 %. Minoritetsinteres­ser­nes forholdsmæssige andel af dattervirksomhe­ders resultat og egenkapital præsenteres særskilt i henholdsvis resultatdisponering og under egenkapitalen.   Nettoomsætning Nettoomsætning ved salg af handelsvarer og færdigvarer indregnes i resultatopgørelsen, såfremt levering og risikoovergang til køber har fundet sted inden årets udgang, og såfremt indtægten kan opgøres pålideligt og forventes modtaget.   Nettoomsætningen indregnes ekskl. moms og med fra­drag af de afgifter og rabatter, der kan henføres til salget.   Omkostninger til råvarer og hjælpematerialer Råvarer og hjælpematerialer omfatter de omkostninger til råvarer og hjælpematerialer, der er medgået til at opnå årets omsætning. Herudover indgår årets formindskelse eller forøgelse af varebeholdninger af råvarer og hjælpematerialer, samt sædvanlige nedskrivninger af varebeholdninger af råvarer og hjælpematerialer.   Andre driftsindtægter Andre driftsindtægter inde­holder regnskabsposter af sekundær karakter i forhold til kon­cer­nens og selskabets aktivi­teter. Desuden indgår fortjeneste ved salg af immaterielle og materielle anlægsaktiver samt driftstabs- og konflikterstatninger samt lønrefusioner. Erstatninger indregnes, når indtægten skønnes at være realisabel.   Andre eksterne omkostninger Andre eksterne omkostninger omfatter øvrige produktions-, salgs-, leverings- og administrationsomkostninger, herunder omkostninger til energi, markedsføring, lokaler, tab på debitorer, operationelle leasingomkostninger mv.   Personaleomkostninger Personaleomkostninger omfatter løn og gager, inklusive feriepenge og pensioner samt andre omkost­ninger til social sikring mv. til kon­cer­nens og selskabets medarbejdere.   Andre driftsomkostninger Andre driftsomkostninger indeholder regnskabsposter af sekundær karakter i forhold til kon­cer­nens og selskabets aktiviteter. Desuden indgår tab ved salg af immaterielle og materielle anlægsaktiver.   Ind­tæg­ter af ka­pi­tal­an­de­le i dat­ter­virk­som­he­der I mo­der­sel­ska­bets resultatopgørelse indregnes den forholdsmæssige andel af dat­ter­virk­som­he­ders resultat opgjort efter moderselskabets regnskabspraksis og med fuld eliminering af urealiserede interne avancer og tab og fradrag af afskrivning på merværdier og goodwill opstået ved købsprisallokering på overtagelsestidspunktet.   Ved afhændelser indregnes eventuel fortjeneste, når de økonomiske rettigheder knyttet til de solgte kapitalandele af dat­ter­virk­som­he­der overføres, dog tidligst når fortjenesten er realiseret eller anses som realisabel. Desuden indgår realiserede tab udover nedskrivninger, når sådanne må konstateres.   Finansielle indtægter og omkostninger Finansielle indtægter og omkostninger indeholder renteindtægter og -omkostninger, finansielle om­kostninger ved finansiel leasing, reali­serede og urealiserede kursgevinster og -tab ved­rørende værdipapirer, gæld og transaktioner i fremmed valuta samt til­læg og godt­gø­rel­se un­der a­con­to­skat­te­ord­nin­gen mv. Finan­sielle indtægter og omkost­ninger indregnes i resultatopgørelsen med de beløb, der vedrører regnskabsåret. Renteindtægter og -omkostninger beregnes på amortiserede kostpriser.   Skat af årets resultat Årets skat, som består af årets aktuelle skat og forskydning i udskudt skat, indregnes i resultat­op­gørelsen med den del, der kan henføres til årets resultat, og direkte i egenkapitalen med den del, der kan henføres til posteringer direkte i egenkapitalen.   Immaterielle anlægsaktiver Erhvervet goodwill måles til kostpris med fradrag af akkumulerede afskrivninger. Goodwill afskrives lineært over den økonomiske brugstid, der er vurderet til 10 år. Afskrivningsperioden er foretaget ud fra en vurdering af den erhvervede virksomheds markedsposition og indtjeningsprofil samt branchemæssige forhold.   Immaterielle anlægsaktiver nedskrives generelt til genindvindingsværdi, hvis denne er lavere end regn­skabsmæssig værdi.   Fortjeneste eller tab ved salg af immaterielle anlægsaktiver opgøres som forskellen mellem salgsprisen med fradrag af salgsomkostninger og den regnskabsmæssige værdi på salgstidspunktet. Fortjeneste og tab indregnes i resultatopgørelsen under andre driftsindtægter eller andre driftsomkostninger.   Materielle anlægsaktiver Grunde og bygninger, produktionsanlæg og maskiner samt andre anlæg, driftsmateriel og inventar måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger. Der afskrives ikke på grunde.   Afskrivningsgrundlaget er kostpris med fradrag af den skønnede restværdi efter afsluttet brugstid.   Der foretages lineære afskrivninger baseret på følgende vurdering af aktivernes forventede brugs­tider og restværdi:   BrugstidRestværdiBygninger 10-50 år0-50 %Produktionsanlæg og maskiner 5-10 år0-20 %Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 3-10 år0 %Indretning af lejede lokaler 5-10 år0 % Fortjeneste eller tab ved salg af mate­rielle anlægsaktiver opgøres som forskellen mel­lem salgs­pris med fradrag af salgsomkostninger og den regnskabsmæssige værdi på salgstidspunktet med fradrag af afhændelsesomkostninger. Fortjeneste eller tab indregnes i resultatop­gørel­sen under andre driftsindtægter eller andre drifts­omkostninger.   Leasingkontrakter Leasingkontrakter vedrørende materielle anlægs­aktiver, hvor selskabet har alle væsentlige risici og fordele forbundet med ejendomsretten (finan­siel leasing, jf. IAS 17), indregnes i balancen som aktiver. Aktiverne måles ved første indregning i balancen til kostpris opgjort til dagsværdi eller (hvis lavere) nutidsværdien af de fremtidige leasingydelser. Ved beregning af nutidsværdien anvendes leasingaftalens interne rente, eller alternativt virksomhedens lånerente, som diskonteringsfaktor. Finansielt leasede aktiver behandles herefter som kon­cer­nens og selskabets øvrige tilsvarende materielle anlægs­aktiver.   Den kapitaliserede restleasingforpligtelse indreg­nes i balancen som en gældsforpligtelse, og leasing­ydelsens rentedel indregnes over kontrak­tens løbetid i resultatopgørelsen.   Finansielle anlægsaktiver Kapitalandele i dat­ter­virk­som­he­der måles i mo­der­sel­ska­bets balance efter den indre værdis metode, der anses som en må­le­me­to­de.   Kapitalandele i dat­ter­virk­som­he­der måles i balancen til den for­holdsmæssige andel af virksom­hedernes regn­skabs­mæssige indre værdi opgjort efter mo­der­sel­ska­bets regnskabspraksis med fradrag eller tillæg af urealiserede koncerninterne avancer og tab og med tillæg eller fradrag af resterende værdi af positiv eller negativ goodwill op­gjort ef­ter overtagelsesmetoden. Negativ goodwill indregnes i resultatopgørelsen ved købet af kapitalandelen. Vedrører den negative goodwill overtagne eventualforpligtelser, indtægtsføres negativ goodwill først, når even­tu­al­for­plig­tel­ser­ne er afviklet eller bortfaldet.   Modtaget udbytte fradrages den regnskabsmæssige værdi af kapitalandelen.   Ved køb af virksomheder inden for koncernen anvendes sammenlægningsmetoden, hvor sammenlægningen anses for sket på overtagelsestidspunktet og med anvendelse af bogførte værdier på de overtagne aktiver og forpligtelser.   Forskellen mellem anskaffelsessummen og bogførte værdier føres direkte på egenkapitalen.   Nettoopskrivning af kapitalandele i dat­ter­virk­som­he­der overføres under egenkapitalen til reserve for netto­opskriv­ning efter den indre værdis metode i det omfang, den regnskabsmæssige værdi over­sti­ger anskaf­felsesværdien.   Fortjeneste og tab ved afhændelse af kapitalandele i dat­ter­virk­som­he­der  opgøres som forskellen mellem nettosalgsprisen og den regnskabsmæssige værdi af den afhændede kapitalandel på salgstidspunktet inkl. ikke-afskrevne merværdier og goodwill. Fortjeneste og tab indregnes i resultatopgørelsen under indtægter af kapitalandele.   Kapitalandele i dat­ter­virk­som­he­der med negativ regn­skabs­mæs­sig indre værdi måles til 0 kr. Et eventuelt tilgodehavende hos disse virksomheder nedskrives, i det omfang tilgodehavendet er uerholdeligt ud fra et konkret vurderet nedskrivningsbehov. I det omfang modervirksomheden har en retlig eller faktisk forpligtelse til at dække en underbalance, der overstiger tilgodehavendet, indregnes det resterende beløb under hensatte forpligtelser.   Deposita omfatter huslejedeposita, som ind­regnes og måles til kostpris. Der afskrives ikke på deposita.   Værdiforringelse af anlægsaktiver Den regnskabsmæssige værdi af im­ma­te­ri­el­le og ma­te­ri­el­le an­lægs­ak­ti­ver samt fi­nan­si­el­le an­lægs­ak­ti­ver, der ik­ke må­les til dags­vær­di, vurderes årligt for indikationer på værdi­forringelse ud over det, som udtrykkes ved afskrivning.   Foreligger der indikationer på værdiforringelse, foretages nedskrivningstest af hvert enkelt aktiv henholdsvis gruppe af aktiver. Der foretages nedskrivning til genindvindingsværdien, hvis denne er lavere end den regnskabsmæssige værdi.   Genindvindingsværdi er den højeste værdi af kapitalværdi og salgsværdien fratrukket forventede omkostninger ved et salg. Kapitalværdien opgøres som nutidsværdien af de forventede nettopengestrømme fra fortsat anvendelse af aktivet eller aktivgruppen og det forventede provenu ved salg af aktivet eller aktivgruppen efter endt brugstid. Der anvendes en diskonteringsrente, som afspejler den risikofri markedsrente og ejernes afkastkrav for tilsvarende aktiver. Vækstraten i terminalperioden fastsættes i overensstemmelse med branchenormen.   Varebeholdninger Varebeholdninger måles til kostpris efter FIFO-princippet. I tilfælde, hvor netto­rea­lisations­værdien er lavere end kostprisen, ned­skrives til denne lavere værdi.   Kostpris for handelsvarer samt råvarer og hjælpe­materialer opgøres som anskaffelsespris med til­læg af hjemtagelsesom­kostninger.   Nettorealisationsværdien for varebeholdninger opgøres som forventet salgspris med fradrag af direkte færdiggørel­sesomkostninger og omkostninger, der afholdes for at effektuere salget. Værdien fastsættes under hen­syntagen til varebeholdningernes omsættelighed, ukurans og forventet udvikling i salgspris.   Tilgodehavender Tilgodehavender måles til amortiseret kostpris, hvilket sædvanligvis svarer til nominel værdi. Værdien reduceres med nedskrivning til imøde­gåelse af forventede tab.   Periodeafgrænsningsposter, aktiver Periodeafgrænsningsposter, indregnet under ak­tiver, omfatter afholdte omkostninger vedrørende efter­følgende regnskabsår.   Værdipapirer og kapitalandele Værdipapirer og kapitalandele, indregnet under omsætningsaktiver omfatter børsnoterede obli­gationer, aktier og andre værdipapirer. Børsnoterede værdi­papirer måles til børskurs.   Egenkapital Udbytte Udbytte, som ledelsen foreslår uddelt for regnskabsåret, vises som en særskilt post under egenkapitalen.   Reserve for nettoopskrivning efter indre værdis metode Ved indregning og måling af dattervirksomheder efter indre værdis metode præsenteres ordinært udbytte foreslået i dattervirksomheder, der forventes godkendt i dattervirksomheder, således at det på balancedagen fragår reserven for nettoopskrivning efter indre værdis metode og overføres til de frie reserver.   Dagsværdireserve for valutaomregning Reserven omfatter andel af valutakursreguleringer, der er opstået ved omregning af regnskaber for enheder med anden funktionel valuta end danske kroner samt valutakursreguleringer vedrørende aktiver og forpligtelser, der udgør en del af virksomhedens nettoinvesteringer i sådanne enheder. Reserven opløses ved afhændelse af udenlandske enheder. I moderselskabet, hvor kapitalandele i dattervirksomheder, associerede virksomheder og kapitalinteresser er omfattet af bindingskravet i reserven efter indre værdis metode, vil valutakursreguleringer i stedet for indgå i reserven efter indre værdis metode.   Egne kapitalandele Anskaffelses- og afståelsessummer for egne kapitalandele indregnes direkte i egenkapitalen under overført resultat. Gevinster og tab ved salg indregnes således i egenkapitalen. Udbytte af egne kapitalandele indregnes direkte i egenkapitalen under overført resultat. Kapitalnedsættelse ved annullering af egne kapitalandele reducerer virksomhedskapitalen med et beløb svarende til kapitalandelenes nominelle værdi og forøger overført resultat.   Skyldig skat og udskudt skat Aktuelle skatteforpligtelser og tilgodehavende aktuel skat indregnes i balancen som beregnet skat af årets skattepligtige indkomst reguleret for skat af tidligere års skattepligtige indkomster samt for betalte acontoskatter.   Selskabet er sambeskattet med koncernforbundne danske selskaber. Den aktuelle selskabsskat fordeles mellem de sambeskattede selskaber i forhold til disses skattepligtige indkomster og med fuld fordeling med refusion vedrørende skattemæssige underskud. De sambeskattede selskaber indgår i a­conto­skat­te­ord­nin­gen. Tilgodehavende og skyldigt sambeskatningsbidrag indregnes i balancen under henholdsvis omsætningsaktiver og gæld.   Udskudt skat måles af midlertidige forskelle mel­lem regnskabsmæssig og skattemæssig værdi af aktiver og forpligtelser.   Udskudte skatteaktiver, herunder skatteværdien af fremførselsberettiget skattemæssigt under­skud, måles til den værdi, hvortil aktivet for­ventes at blive anvendt inden for en overskuelig årrække, enten ved udligning i skat af frem­tidig indtjening eller ved modregning i udskudte skatteforpligtelser inden for samme juridiske skatte­enhed.   Udskudt skat måles på grundlag af de skatteregler og skattesatser, der med balancedagens lovgiv­ning vil være gældende, når den udskudte skat forventes udløst som aktuel skat. Ændring i udskudt skat som følge af ændringer i skattesatser indregnes i resultatopgørelsen bortset fra poster, der føres direkte på egenkapitalen.   Gældsforpligtelser Finansielle forpligtelser indregnes ved lån­optagelse til det modtagne provenu med fradrag af afholdte transaktionsomkostninger. I efter­følgende perioder måles de finansielle forplig­telser til amortiseret kostpris svarende til den kapitaliserede værdi ved anvendelse af den effektive rente, således forskellen mellem net­to­pro­venuet og den nominelle værdi indregnes i resul­tatopgørelsen over låneperioden.   Amortiseret kostpris for kortfristede for­pligtel­ser svarer normalt til nominel værdi.   Afledte finansielle instrumenter Afledte finansielle instrumenter indregnes første gang i balancen til kostpris og måles efter­følgende til dagsværdi. Positive og negative dags­værdier af afledte finansielle instrumenter indregnes henholdsvis som tilgodehavender og forpligtelser.   Ændring i dagsværdien af afledte finansielle instrumenter, der er klassificeret som og opfylder kriterierne for sikring af dagsværdien af et indregnet aktiv eller en indregnet forpligtelse, indregnes i resultatopgørelsen sammen med even­tuelle ændringer i dagsværdien af det sikrede aktiv eller den sikrede forpligtelse.   Ændring i dagsværdien af afledte finansielle instrumenter, der henføres til sikring af fremtidige pengestrømme, indregnes i egenkapitalen, i det omfang betingelserne herfor er opfyldt. Værdireguleringerne indregnes i en dagsværdireserve for regnskabsmæssig sikring indtil den sikrede transaktion realiseres eller sikringsforholdet ophører eller nedjusteres. Ved realisation indregnes den akkumulerede værdi af sikringsinstrumentet sammen med den sikrede transaktion i resultatopgørelsen, medmindre sikringstransaktionen resulterer i indregning af et ikke-finansielt aktiv eller en ikke-finansiel forpligtelse. I så fald overføres beløbet fra egenkapitalen til kostprisen eller den regnskabsmæssige værdi på dette aktiv eller forpligtelse.   Såfremt et sikringsforhold helt eller delvist ikke længere er effektivt, overføres den akkumulerede værdi i egenkapitalen helt eller forholdsmæssigt til de finansielle poster i resultatopgørelsen. Her indregnes også ændringer i dagsværdien på afledte finansielle instrumenter, som selskabet skulle vælge ikke at henføre til regnskabsmæssig sikring. Der indregnes skat af bevægelser på sikringsreserven, som overføres til skat i resultatopgørelsen i takt med at reserven opløses.   Omregning af fremmed valuta Transaktioner i fremmed valuta omregnes til transaktionsdagens kurs. Valutakursdifferencer, der opstår mellem transaktionsdagens kurs og kursen på betalingsdagen, indregnes i resultat­opgørelsen som en finansiel post.   Tilgodehavender, gæld og andre monetære poster i fremmed valuta, som ikke er afregnet på balance­dagen, omregnes til balancedagens valu­takurs. Forskellen mellem balancedagens kurs og kursen på tidspunktet for tilgodehavendets eller gældens opståen indregnes i resultatopgørelsen under finan­sielle indtægter og omkostninger.   Anlægsaktiver, der er købt i fremmed valuta, omregnes til kursen på transaktionsdagen.   Opfylder udenlandske virksomheder kriterierne for selvstændige en­heder, omregnes resultatopgørelserne til en gen­nemsnitlig valutakurs for måneden, og balance­posterne om­regnes til balancedagens valuta­kurser. Kursdifferencer, opstået ved omregning af udenlandske dattervirksomheders og associerede virksomheders egenkapital ved årets begyndelse til balancedagens valutakurser samt ved omregning af resultatopgørelser fra gen­nemsnitskurser til balancedagens valutakurser, indregnes direkte på egen­kapitalen.   Valutakursdifferencer indregnet i egenkapitalen opsamles i en dagsværdireserve for valutaomregning af udenlandske enheder og overføres til resultatopgørelsen, når genstanden for valutaomregningen realiseres eller ophører. Undtagelse hertil er valuakursdifferencer fra omregning af kapitalandele, der indregnes til indre værdi, hvor hele værdireguleringen, inklusive kursdifferencer, indgår i reserven for nettoopskrivning efter den indre værdis metode.   Pengestrømsopgørelse   Under henvisning til årsregnskabslovens § 86, stk. 4, har selskabet undladt at udarbejde pengestrømsopgørelse. Der er udarbejdet en pengestrømsopgørelse for koncernen.   Pengestrømsopgørelsen viser penge­strømmene for året fordelt på driftsaktivitet, inve­sterings­aktivitet og finansieringsaktivitet for året, årets forskydning i likvider samt likvider ved årets be­gynd­else og slutning.   Pengestrømme fra driftsaktivitet:Pengestrømme fra driftsaktivitet opgøres som årets resultat reguleret for ikke-kontante drifts­poster, ændring i driftskapital samt betalt selskabs­skat.   Pengestrømme fra investeringsaktivitet:Pengestrømme fra investeringsaktivitet omfatter betaling i forbindelse med køb og salg af imma­te­rielle, materielle og finansielle anlægsaktiver.   Pengestrømme fra finansieringsaktivitet:Pengestrømme fra finansieringsaktivitet omfatter ændringer i størrelse eller sammensætning af aktie­kapital og omkostninger forbundet hermed samt optagelse af lån samt afdrag på rente­bærende gæld og betaling af udbytte til selskabsdeltagere.   Likvider:Likvider omfatter likvide behold­ninger og kortfristede værdipapirer hvorpå der kun er ubetydelig risiko for værdiændringer og som uden hindringer kan omsættes til likvide beholdninger.   Under henvisning til årsregnskabslovens § 86, stk. 4, har selskabet undladt at udarbejde pengestrømsopgørelse. Der er udarbejdet en pengestrømsopgørelse for koncernen.