Årsrapport 30700228 EY Godkendt Revisionspartnerselskab Værkmestergade 25 Postboks 330, 8100 Aarhus C 2021-01-01 2021-12-31 2020-01-01 2020-12-31 32440355 KM Rustfri A/S Gammel Rønbjergvej 2 a 7800 Skive 2009-08-28 Skive EY Godkendt Revisionspartnerselskab 30700228 Værkmestergade 25 8100 Aarhus C 2022-05-02 Claus Bang Christiansen Regnskabsklasse C, mellemstor virksomhed Revisionspåtegning Grundlag for konklusion Konklusion CaseWare Working Papers Skive 2022-05-02 Peter Melgaard Skelkjær Wolf Ehrenberg formand Thomas Harry Otto Erhorn Harry Ehrenberg Peter Espersen Michael Lund Rauff Finnerup Aarhus 2022-05-02 Tom B. Lassen statsaut. revisor mne24820 -4894562 1324710 558172 44427698 56148407 45411586 8480599 13375161 12050453 10471899 -6234356 1889322 -3290958 -1574453 -1179350 -8791324 1319732 -2053404 3562572 -3676100 -1610383 -6489077 -1343432 Pengestrøm i alt Pengestrøm i alt Pengestrøm i alt Pengestrøm i alt Pengestrøm i alt -2.5 -10.9 -9 4.4 1.6 71.8 68.9 77.7 139.9 148.4 Likviditetsgrad Likviditetsgrad Likviditetsgrad Likviditetsgrad Likviditetsgrad 11.5 14.8 19.1 23.8 26.5 -19.7 -61.7 -44.8 10.4 4.6 71 67 68 3124158 1023353 1556126 2043222 2887509 4413734 -1319477 -5433603 542408 1122911 -1861885 -6556514 -408492 -1439020 -1453393 -5117494 7460588 7492902 21848027 19684189 402250 434033 29710865 27611124 29710865 27611124 2140625 3132531 2677729 2660918 8633194 10500138 13451548 16293587 10836902 7203321 1887299 509285 509204 1384900 21991 249981 631035 480847 13886431 9828334 1024728 1227646 28362707 27349567 58073572 54960691 500000 500000 6162798 7616191 6662798 8116191 2668359 2567647 2668359 2567647 3662034 0 5086136 4018943 519152 552282 9267322 4571225 1742557 1557695 23817247 27582737 5726677 3416647 2572405 3406600 4944573 3741949 671634 0 39475093 39705628 48742415 44276853 58073572 54960691 500000 7980598 4753087 -5117494 500000 7616191 -1453393 500000 6162798 -1453393 -5117494 3621569 2584993 2754944 1253354 4923120 -1279147 542408 1122911 -1384900 -1405078 5765612 -996980 5517129 8720996 -5517129 -8720996 4080000 0 2614790 3894634 0 3250000 1823006 0 1557695 1102758 3314089 6041876 3562572 -3676100 -26355091 -22678991 -22792519 -26355091 98232 93893 444176 1029018 100712 -54068 0 -52 509204 1384900 -408492 -1439020 9220016 34881022 1142510 0 10070491 0 282550 5196252 108592 9502566 50147765 1251102 1727114 22836916 708477 0 2430408 0 314864 3032414 140375 2041978 28299738 848852 7460588 21848027 402250 9462043 A 1000 500000 500000 3665587 3195875 647000 783000 -1460000 -1227000 -184228 -184228 3856994 194960 3662034 2904134 6633733 1547597 5086136 2110920 519152 0 519152 0 24250632 24175777 2054023 2249468 643850 430135 29589 97447 26978094 26952827 26978094 26952827 73 71 -1453393 -5117494 3487653 2901102 -542408 -1122911 -408492 -1439020 -2842039 -4352084 -4065389 734500 -3978294 3833230 1024728 1227646 23817247 27582737 Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og godkendt årsrapporten for KM Rustfri A/S for regnskabsåret 1. januar - 31. december 2021. Årsrapporten aflægges i overensstemmelse med årsregnskabsloven. Det er vores opfattelse, at årsregnskabet giver et retvisende billede af selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2021 samt af resultatet af selskabets aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret 1. januar - 31. december 2021. Det er endvidere vores opfattelse, at ledelsesberetningen indeholder en retvisende redegørelse for udviklingen i selskabets aktiviteter og økonomiske forhold, årets resultat og for selskabets finansielle stilling. Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse. Til kapitalejerne i KM Rustfri A/S Vi har revideret årsregnskabet for KM Rustfri A/S for regnskabsåret 1. januar - 31. december 2021, der omfatter resultatopgørelse, balance, egenkapitalopgørelse, pengestrømsopgørelse og noter, herunder anvendt regnskabspraksis. Årsregnskabet udarbejdes efter årsregnskabsloven. Det er vores opfattelse, at årsregnskabet giver et retvisende billede af selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2021 samt af resultatet af selskabets aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret 1. januar - 31. december 2021 i overensstemmelse med årsregnskabsloven. Vi har udført vores revision i overensstemmelse med internationale standarder om revision og de yderligere krav, der er gældende i Danmark. Vores ansvar ifølge disse standarder og krav er nærmere beskrevet i revisionspåtegningens afsnit "Revisors ansvar for revisionen af årsregnskabet". Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er tilstrækkeligt og egnet som grundlag for vores konklusion. Uafhængighed Vi er uafhængige af selskabet i overensstemmelse med International Ethics Standards Board for Accountants' internationale retningslinjer for revisorers etiske adfærd (IESBA Code) og de yderligere etiske krav, der er gældende i Danmark, ligesom vi har opfyldt vores øvrige etiske forpligtelser i henhold til disse krav og IESBA Code. Ledelsen har ansvaret for udarbejdelsen af et årsregnskab, der giver et retvisende billede i overensstemmelse med årsregnskabsloven. Ledelsen har endvidere ansvaret for den interne kontrol, som ledelsen anser for nødvendig for at udarbejde et årsregnskab uden væsentlig fejlinformation, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl. Ved udarbejdelsen af årsregnskabet er ledelsen ansvarlig for at vurdere selskabets evne til at fortsætte driften; at oplyse om forhold vedrørende fortsat drift, hvor dette er relevant; samt at udarbejde årsregnskabet på grundlag af regnskabsprincippet om fortsat drift, medmindre ledelsen enten har til hensigt at likvidere selskabet, indstille driften eller ikke har andet realistisk alternativ end at gøre dette. Vores mål er at opnå høj grad af sikkerhed for, om årsregnskabet som helhed er uden væsentlig fejlinformation, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl, og at afgive en revisionspåtegning med en konklusion. Høj grad af sikkerhed er et højt niveau af sikkerhed, men er ikke en garanti for, at en revision, der udføres i overensstemmelse med internationale standarder om revision og de yderligere krav, der er gældende i Danmark, altid vil afdække væsentlig fejlinformation, når sådan findes. Fejlinformationer kan opstå som følge af besvigelser eller fejl og kan betragtes som væsentlige, hvis det med rimelighed kan forventes, at de enkeltvis eller samlet har indflydelse på de økonomiske beslutninger, som regnskabsbrugerne træffer på grundlag af årsregnskabet. Som led i en revision, der udføres i overensstemmelse med internationale standarder om revision og de yderligere krav, der er gældende i Danmark, foretager vi faglige vurderinger og opretholder professionel skepsis under revisionen. Herudover: Identificerer og vurderer vi risikoen for væsentlig fejlinformation i årsregnskabet, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl, udformer og udfører revisionshandlinger som reaktion på disse risici samt opnår revisionsbevis, der er tilstrækkeligt og egnet til at danne grundlag for vores konklusion. Risikoen for ikke at opdage væsentlig fejlinformation forårsaget af besvigelser er højere end ved væsentlig fejlinformation forårsaget af fejl, idet besvigelser kan omfatte sammensværgelser, dokumentfalsk, bevidste udeladelser, vildledning eller tilsidesættelse af intern kontrol. Opnår vi forståelse af den interne kontrol med relevans for revisionen for at kunne udforme revisionshandlinger, der er passende efter omstændighederne, men ikke for at kunne udtrykke en konklusion om effektiviteten af selskabets interne kontrol. Tager vi stilling til, om den regnskabspraksis, som er anvendt af ledelsen, er passende, samt om de regnskabsmæssige skøn og tilknyttede oplysninger, som ledelsen har udarbejdet, er rimelige. Konkluderer vi, om ledelsens udarbejdelse af årsregnskabet på grundlag af regnskabsprincippet om fortsat drift er passende, samt om der på grundlag af det opnåede revisionsbevis er væsentlig usikkerhed forbundet med begivenheder eller forhold, der kan skabe betydelig tvivl om selskabets evne til at fortsætte driften. Hvis vi konkluderer, at der er en væsentlig usikkerhed, skal vi i vores revisionspåtegning gøre opmærksom på oplysninger herom i årsregnskabet eller, hvis sådanne oplysninger ikke er tilstrækkelige, modificere vores konklusion. Vores konklusion er baseret på det revisionsbevis, der er opnået frem til datoen for vores revisionspåtegning. Fremtidige begivenheder eller forhold kan dog medføre, at selskabet ikke længere kan fortsætte driften. Tager vi stilling til den samlede præsentation, struktur og indhold af årsregnskabet, herunder noteoplysningerne, samt om årsregnskabet afspejler de underliggende transaktioner og begivenheder på en sådan måde, at der gives et retvisende billede heraf. Vi kommunikerer med den øverste ledelse om bl.a. det planlagte omfang og den tidsmæssige placering af revisionen samt betydelige revisionsmæssige observationer, herunder eventuelle betydelige mangler i intern kontrol, som vi identificerer under revisionen. Ledelsen er ansvarlig for ledelsesberetningen. Vores konklusion om årsregnskabet omfatter ikke ledelsesberetningen, og vi udtrykker ingen form for konklusion med sikkerhed om ledelsesberetningen. I tilknytning til vores revision af årsregnskabet er det vores ansvar at læse ledelsesberetningen og i den forbindelse overveje, om ledelsesberetningen er væsentligt inkonsistent med årsregnskabet eller vores viden opnået ved revisionen eller på anden måde synes at indeholde væsentlig fejlinformation. Vores ansvar er derudover at overveje, om ledelsesberetningen indeholder krævede oplysninger i henhold til årsregnskabsloven. Baseret på det udførte arbejde er det vores opfattelse, at ledelsesberetningen er i overensstemmelse med årsregnskabet og er udarbejdet i overensstemmelse med årsregnskabslovens krav. Vi har ikke fundet væsentlig fejlinformation i ledelsesberetningen. Der henvises til definitioner og begreber under anvendt regnskabspraksis. Selskabets formål er udvikling, produktion og handel med fittings og øvrige emner i rustfri stål samt dermed beslægtet virksomhed. Virksomhedens 0resultatopgørelse for 2021 udviser et underskud på 1.453.393 kr. mod et underskud på 5.117.494 kr. sidste år, og virksomhedens balance pr. 31. december 2021 udviser en egenkapital på 6.662.798 kr. Selskabet har ændret regnskabspraksis på følgende områder: - Finansiel leasing: den regnskabsmæssige behandling af finansielle leasingkontrakter og leasingforpligtelse ændres fra ikke at blive indregnet i balancen, til indregning i balancen. - Indirekte produktionsomkostninger: den regnskabsmæssige behandling af indirekte produktionsomkostninger på varebeholdninger ændres fra ikke at blive indregnet i balancen, til indregning i balancen. Der henvises desuden til omtale i afsnittet Anvendt regnskabspraksis. Den nye ejerstruktur i forbindelse med Neumo Ehrenberg Group’s opkøb af KM Rustfri i 2019 har medført øget fokusering på samhandel med grossistleddet. Virksomheden er lykkedes med at fastholde sin samlede omsætning samt eksport andel. Virksomheden har kun i begrænset omfang været påvirket af den aktuelle Covid-19 situation, da hovedsegmentet er fokuseret mod levnedsmiddelindustrien. 2021 har været et år med fokus på optimering af produktionen og fortsat optimering af omkostningsstrukturen. Selskabet forventer en stadig forbedring af resultatet i 2022, hvor effekten af de gennemførte tiltag forventes at give effekt. Selskabet vil blive kapitaliseret i 2022 efter afholdelse af ordinær generalforsamling. Der er ikke efter balancedagen indtruffet yderligere begivenheder af væsentlig betydning for virksomhedens finansielle stilling. Den igangværende konsolidering og fokusering forventes i 2022 at bidrage til et EBIT resultat omkring nul. I efterfølgende år forventes positivt resultat. Årsrapporten for KM Rustfri A/S for 2021 er aflagt i overensstemmelse med årsregnskabslovens bestemmelser for mellemstore klasse C-virksomheder. Selskabet er med virkning fra regnskabsåret overgået fra regnskabsklasse B til C-mellem. Selskabet har ændret regnskabspraksis på følgende områder: Finansiel leasing: den regnskabsmæssige behandling af finansielle leasingkontrakter og leasingforpligtelse ændres fra ikke at blive indregnet i balancen, til indregning i balancen. Ledelsen vurderer den valgte regnskabspraksis mere retvisende, som følge af virksomhedens betydelige mængde af finansielle leasingkontrakter. Indirekte produktionsomkostninger: den regnskabsmæssige behandling af indirekte produktionsomkostninger på varebeholdninger ændres fra ikke at blive indregnet i balancen, til indregning i balancen. Denne praksisændring er afledt af ovenstående praksisændring, som har medført at selskabet nu aflægger årsrapporten i overensstemmelse med lovens bestemmelser om mellemstore klasse C virksomheder. Selskabet anvender ikke lempelsesmuligheden for indregning af indirekte produktionsomkostninger på aktiver der fremstilles fra og med regnskabsåret. Ændring af praksis har følgende effekt på regnskabstal for 2020: Årets resultat før skat er ændret med -473 t.kr. (finansiel leasing: 608 t.kr.; IPO: -1.081 t.kr.) fra -6.084 t.kr. til -6.557 t.kr. og skat af årets resultat er ændret med 104 t.kr. (finansiel leasing: 134 t.kr.; IPO: -238 t.kr.) fra 1.335 t.kr. til 1.439 tkr. Balancesummen er ændret med 11.198 t.kr. (finansiel leasing: 7.640 t.kr.; IPO: 3.558 t.kr.) fra 43.763 t.kr. til 54.961 t.kr., mens den akkumulerede effekt på egenkapitalen pr. 31. december 2020 udgør 4.384 t.kr. (finansiel leasing: 1.609 t.kr.; IPO: 2.775 t.kr.) Udskudt skat er ændret med 1.237 t.kr. (finansiel leasing: 454 t.kr.; IPO: 783 t.kr.) fra 1.331 t.kr. til 2.568 t.kr. Ændring af praksis har følgende effekt på regnskabstal for 2021: Årets resultat før skat er ændret med 146 t.kr. (finansiel leasing: 764 t.kr.; IPO: -618 t.kr.) fra -2.008 t.kr. til -1.862 t.kr., mens skat af årets resultat er ændret med -32 t.kr. (finansiel leasing: -168 t.kr.; IPO: 136 t.kr.) fra 441 t.kr. til 408 t.kr. Balancesummen er ændret med 12.401 t.kr. (finansiel leasing: 9.462 t.kr.; IPO: 2.939 t.kr.) fra 44.734 t.kr. til 57.135 t.kr., mens den akkumulerede effekt på egenkapitalen pr. 31. december 2021 udgør 4.499 t.kr. (finansiel leasing: 2.206 t.kr.; IPO: 2.293 t.kr.) Udskudt skat er ændret med 1.268 t.kr. (finansiel leasing: 622 t.kr.; IPO: 646 t.kr.) fra 1.400 t.kr. til 2.668 t.kr. Sammenligningstal for 2020 er tilrettet i overensstemmelse hermed. Bortset fra ovenstående ændring af anvendt regnskabspraksis er årsregnskabet aflagt efter samme regnskabspraksis som sidste år. Præsentationsvaluta Årsregnskabet er aflagt i danske kroner (kr.). Transaktioner i fremmed valuta omregnes ved første indregning til transaktionsdagens kurs. Valutakursdifferencer, der opstår mellem transaktionsdagens kurs og kursen på betalingsdagen, indregnes i resultatopgørelsen som en finansiel post. Tilgodehavender, gæld og andre monetære poster i fremmed valuta omregnes til balancedagens valutakurs. Forskellen mellem balancedagens kurs og kursen på tidspunktet for tilgodehavendets eller gældsforpligtelsens opståen eller indregning i seneste årsregnskab indregnes i resultatopgørelsen under finansielle indtægter og omkostninger. Afledte finansielle instrumenter indregnes første gang i balancen til kostpris og måles efterfølgende til dagsværdi. Positive og negative dagsværdier af afledte finansielle instrumenter præsenteres som særskilte regnskabsposter i balancen. Indtægter indregnes i nettoomsætningen, når overgang af de væsentligste fordele og risici til køber har fundet sted, indtægten kan opgøres pålideligt og betaling forventes modtaget. Tidspunktet for overgang af de væsentligste fordele og risici tager udgangspunkt i standardiserede leveringsbetingelser baseret på Incoterms® 2010. Nettoomsætning måles til dagsværdien af det aftalte vederlag ekskl. moms og afgifter opkrævet på vegne af tredjepart. Alle former for afgivne rabatter indregnes i nettoomsætningen. I resultatopgørelsen er nettoomsætning, produktionsomkostninger og andre driftsindtægter med henvisning til årsregnskabslovens § 32 sammendraget til én regnskabspost benævnt bruttofortjeneste. Produktionsomkostninger omfatter omkostninger, der afholdes for at opnå årets nettoomsætning. Herunder indgår direkte og indirekte omkostninger til råvarer og hjælpematerialer, omkostninger til produktionspersonale, leje og leasing samt afskrivninger på produktionsanlæg. Under produktionsomkostninger indregnes tillige forskningsomkostninger, udviklingsomkostninger, der ikke opfylder kriterierne for aktivering, samt afskrivning på aktiverede udviklingsomkostninger. Endvidere indregnes hensættelse til tab på entreprisekontrakter. I distributionsomkostninger indregnes omkostninger, der er afholdt til distribution af varer solgt i årets løb og til årets gennemførte salgskampagner m.v. Herunder indregnes omkostninger til salgspersonale, reklame- og udstillingsomkostninger samt afskrivninger. Salgs- og markedsføringsomkostninger indregnes i resultatopgørelsen, når virksomheden opnår kontrol med salgs- eller markedsføringsproduktet. I administrationsomkostninger indregnes omkostninger, der er afholdt i året til ledelse og administration af virksomheden, herunder omkostninger til administrativt personale, ledelsen, kontorlokaler og kontoromkostninger samt afskrivninger på aktiver, som benyttes i administrationen. Af- og nedskrivninger omfatter afskrivninger på materielle anlægsaktiver. Afskrivningsgrundlaget, der opgøres som kostprisen med fradrag af eventuel restværdi, afskrives lineært over den forventede brugstid, baseret på følgende vurdering af aktivernes forventede brugstider: Grunde og bygninger 20 år Produktionsanlæg og maskiner 5-15 år Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 2-15 år Finansielle omkostninger indregnes i resultatopgørelsen med de beløb, der vedrører regnskabsåret. Finansielle poster omfatter renteomkostninger samt tillæg og godtgørelse under acontoskatteordningen m.v. Skat af årets resultat omfatter aktuel skat af årets forventede skattepligtige indkomst og årets regulering af udskudt skat. Årets skat indregnes i resultatopgørelsen med den del, der kan henføres til årets resultat, og i egenkapitalen med den del, som kan henføres til transaktioner indregnet i egenkapitalen. Virksomheden indgår i sambeskatning med øvrige koncernvirksomheder. Den danske selskabsskat fordeles mellem overskuds- og underskudsgivende danske selskaber i forhold til disses skattepligtige indkomst (fuld fordeling). Sambeskattede selskaber med overskydende skat godtgøres som minimum i henhold til de gældende satser for rentegodtgørelser af administrationsselskabet, ligesom sambeskattede selskaber med restskat som maksimum betaler et tillæg i henhold til de gældende satser for rentetillæg til administrationsselskabet. Materielle anlægsaktiver Materielle anlægsaktiver måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger. Kostprisen omfatter anskaffelsesprisen og omkostninger direkte knyttet til anskaffelsen indtil det tidspunkt, hvor aktivet er klar til brug. Fortjeneste eller tab opgøres som forskellen mellem salgspris med fradrag af salgsomkostninger og den regnskabsmæssige værdi på salgstidspunktet. Fortjeneste og tab ved salg af materielle aktiver indregnes i resultatopgørelsen under henholdsvis andre driftsindtægter og andre driftsomkostninger. Leasingkontrakter vedrørende aktiver, hvor virksomheden har alle væsentlige risici og fordele forbundet med ejendomsretten (finansiel leasing), måles ved første indregning i balancen til laveste værdi af dagsværdi og nutidsværdien af de fremtidige leasingydelser. Ved beregning af nutidsværdien anvendes leasingkontraktens interne rentefod eller den alternative lånerente som diskonteringsfaktor. Finansielt leasede aktiver behandles herefter som virksomhedens øvrige aktiver. Den kapitaliserede restleasingforpligtelse indregnes i balancen som en gældsforpligtelse, og leasingydelsens rentedel indregnes over kontraktens løbetid i resultatopgørelsen. Den regnskabsmæssige værdi af immaterielle og materielle anlægsaktiver samt kapitalandele i dattervirksomheder vurderes årligt for indikationer på værdiforringelse. Foreligger der indikationer på værdiforringelse, foretages nedskrivningstest af hvert enkelt aktiv henholdsvis gruppe af aktiver. Der foretages nedskrivning til genindvindingsværdien, hvis denne er lavere end den regnskabsmæssige værdi. Som genindvindingsværdi anvendes den højeste værdi af nettosalgspris og kapitalværdi. Kapitalværdien opgøres som nutidsværdien af de forventede nettopengestrømme fra anvendelsen af aktivet eller aktivgruppen og forventede nettopengestrømme ved salg af aktivet eller aktivgruppen efter endt brugstid. Tidligere indregnede nedskrivninger tilbageføres, når begrundelsen for nedskrivningen ikke længere består. Nedskrivninger på goodwill tilbageføres ikke. Varebeholdninger måles til kostpris efter FIFO-metoden. Er nettorealisationsværdien lavere end kostprisen, nedskrives til denne lavere værdi. Nettorealisationsværdien for varebeholdninger opgøres som salgssum med fradrag af færdiggørelsesomkostninger og omkostninger, der afholdes for at effektuere salget, og fastsættes under hensyntagen til omsættelighed, ukurans og udvikling i forventet salgspris. Kostprisen for råvarer og hjælpematerialer omfatter købspris med tillæg af hjemtagelsesomkostninger. Kostpris for fremstillede færdigvarer og varer under fremstilling omfatter kostpris for råvarer, hjælpematerialer, direkte løn og indirekte produktionsomkostninger. Indirekte produktionsomkostninger indeholder indirekte materialer og løn samt vedligeholdelse af og afskrivning på de i produktionsprocessen benyttede maskiner, fabriksbygninger og udstyr samt omkostninger til fabriksadministration og ledelse. Låneomkostninger indregnes ikke i salgsprisen. Tilgodehavender måles til amortiseret kostpris. Der foretages nedskrivning til imødegåelse af tab, hvor der vurderes at være indtruffet en objektiv indikation på, at et tilgodehavende eller en portefølje af tilgodehavender er værdiforringet. Hvis der foreligger en objektiv indikation på, at et individuelt tilgodehavende er værdiforringet, foretages nedskrivning på individuelt niveau. Tilgodehavender, hvor der ikke foreligger en objektiv indikation på værdiforringelse på individuelt niveau, vurderes på porteføljeniveau for objektiv indikation for værdiforringelse. Porteføljerne baseres primært på debitorernes hjemsted og kreditvurdering i overensstemmelse med virksomhedens risikostyringspolitik. De objektive indikatorer, som anvendes for porteføljer, er fastsat baseret på historiske tabserfaringer. Nedskrivninger opgøres som forskellen mellem den regnskabsmæssige værdi af tilgodehavender og nutidsværdien af de forventede pengestrømme, herunder realisationsværdi af eventuelle modtagne sikkerhedsstillelser. Som diskonteringssats anvendes den effektive rente for det enkelte tilgodehavende eller portefølje. Periodeafgrænsningsposter, indregnet under aktiver, omfatter forudbetalte omkostninger vedrørende efterfølgende regnskabsår. Likvider omfatter likvide beholdninger og kortfristede værdipapirer, som uden hindring kan omsættes til likvide beholdninger, og hvorpå der kun er ubetydelige risici for værdiændringer. Aktuelle skatteforpligtelser og tilgodehavende aktuel skat indregnes i balancen som beregnet skat af årets skattepligtige indkomst, reguleret for skat af tidligere års skattepligtige indkomster samt betalte acontoskatter. Udskudt skat måles efter den balanceorienterede gældsmetode af alle midlertidige forskelle mellem regnskabsmæssig og skattemæssig værdi af aktiver og forpligtelser. Der indregnes dog ikke udskudt skat af midlertidige forskelle vedrørende skattemæssigt ikke-afskrivningsberettiget goodwill og kontorejendomme samt andre poster, hvor midlertidige forskelle bortset fra virksomhedsovertagelser er opstået på anskaffelsestidspunktet uden at have indvirkning på resultat eller skattepligtig indkomst. I de tilfælde, hvor opgørelse af skatteværdien kan foretages efter forskellige beskatningsregler, måles udskudt skat på grundlag af den af ledelsen planlagte anvendelse af aktivet, henholdsvis afvikling af forpligtelsen. Udskudt skat måles på grundlag af de skatteregler og skattesatser, der med balancedagens lovgivning vil være gældende, når den udskudte skat forventes udløst som aktuel skat. Udskudte skatteaktiver indregnes med den værdi, som de forventes at blive udnyttet med, enten ved udligning i skat af fremtidig indtjening eller ved modregning i udskudte skatteforpligtelser inden for samme jurisdiktion. Ændring i udskudt skat som følge af ændringer i skattesatser indregnes i resultatopgørelsen. Finansielle gældsforpligtelser indregnes ved lånoptagelse til det modtagne provenu efter fradrag af afholdte transaktionsomkostninger. I efterfølgende perioder måles de finansielle forpligtelser til amortiseret kostpris, svarende til den kapitaliserede værdi ved anvendelse af den effektive rente, så forskellen mellem provenuet og den nominelle værdi indregnes i resultatopgørelsen over låneperioden. I finansielle forpligtelser indregnes tillige den kapitaliserede restleasingforpligtelse på finansielle leasingkontrakter. Øvrige gældsforpligtelser måles til nettorealisationsværdien. Leasingforpligtelser Leasingforpligtelser måles til nutidsværdien af de resterende leasingydelser inkl. en eventuel garanteret restværdi baseret på de enkelte leasingkontrakters interne rente. Periodeafgrænsningsposter Periodeafgrænsningsposter, indregnet under forpligtelser, omfatter modtagne betalinger, som vedrører indtægter i efterfølgende regnskabsår. Pengestrømsopgørelsen viser virksomhedens pengestrømme for året fordelt på drifts-, investerings- og finansieringsaktivitet, årets forskydning i likvider samt virksomhedens likvider ved årets begyndelse og slutning. Pengestrømme fra driftsaktivitet opgøres som årets resultat reguleret for ikke-kontante driftsposter, ændring i driftskapital og betalt selskabsskat. Pengestrømme fra investeringsaktivitet omfatter betaling i forbindelse med køb og salg af virksomheder og aktiviteter samt køb og salg af immaterielle, materielle og finansielle aktiver. Pengestrømme fra finansieringsaktivitet omfatter ændringer i størrelse eller sammensætning af virksomhedens selskabskapital og omkostninger forbundet hermed samt optagelse af lån, afdrag på rentebærende gæld og betaling af udbytte til selskabsdeltagere. Likvider omfatter likvide beholdninger og kortfristet bankgæld samt kortfristede værdipapirer, som uden hindring kan omsættes til likvide beholdninger, og hvorpå der kun er ubetydelige risici for værdiændringer. De i hoved- og nøgletalsoversigten anførte nøgletal er beregnet således: Resultat af primær drift Resultat før finansielle poster reguleret for andre driftsindtægter og andre driftsomkostninger Afkastningsgrad Resultat af primær drift x 100 Gennemsnitlige aktiver Likviditetsgrad Omsætningsaktiver x 100 Kortfristet gæld Soliditetsgrad Egenkapital ultimo x 100 Passiver i alt, ultimo Egenkapitalforrentning Årets resultat efter skat x 100 Gennemsnitlig egenkapital Periodeafgrænsningsposter omfatter periodisering af omkostninger, der først vedrører efterfølgende år, herunder forsikringer mv. Virksomhedens aktiekapital har uændret været 500.000 kr. de seneste 5 år. Personaleomkostninger indregnes således i årsregnskabet: Produktion 24.468.173 24.349.767 Distribution 930.259 922.788 Administration 1.579.662 1.680.272 26.978.094 26.952.827 Vederlag til virksomhedens ledelse oplyses ikke med henvisning til årsregnskabslovens § 98b, stk. 3, nr. 2. Andre eventualforpligtelser Virksomheden er sambeskattet med Damstahl a/s som administrationsselskab og hæfter begrænset og subsidiært med øvrige sambeskattede selskaber for betaling af selskabsskat fra og med indkomståret 2019 samt for kildeskat på renter, royalties og udbytter. Leasingforpligtelser i øvrigt: kr. 2021 2020 Leasingforpligtelser 241.000 1.035.000 Leje- og leasingforpligtelser omfatter forpligtelser i operationelle leasingkontrakter på i alt 241 t.kr. med en resterende kontraktperiode på 13-29 mdr. Til sikkerhed for virksomhedens gæld over for banker har selskabet deponeret ejerpantebreve og skadesløsbreve, der giver pant i grunde og bygninger med 24.600 t.kr. Den regnskabsmæssige værdi pr. 31. december 2021 udgør 7.461 t.kr. for grund og bygninger. Betydelig indflydelse Nærtstående part Bopæl/Hjemsted Grundlag for betydelig indflydelse Damstahl a/s Skanderborg, Danmark Ejerandel Armaturenwerk Hötensleben GmbH Hötensleben, Tyskland Ejerandel Transaktioner med nærtstående parter KM Rustfri A/S har haft følgende transaktioner med nærtstående parter: kr. 2021 2020 Salg til nærtstående selskaber 16.973.000 11.866.000 Køb fra nærtstående selskaber 9.983.000 6.057.000 Finansielle omkostninger til nærtstående 98.000 94.000 Tilgodehavender hos nærtstående - transaktioner i årets løb 1.378.000 384.000 Gæld til nærtstående - transaktioner i årets løb -834.000 760.000 32440355 2021-01-01 2021-12-31 32440355 2021-01-01 32440355 2020-12-31 32440355 2021-12-31 32440355 2020-01-01 32440355 2021-01-01 2021-12-31 1 32440355 2021-01-01 2021-12-31 2 32440355 2021-01-01 2021-12-31 3 32440355 2021-01-01 2021-12-31 4 32440355 2021-01-01 2021-12-31 5 32440355 2021-12-31 1 32440355 2021-01-01 2021-12-31 1 32440355 2021-01-01 2021-12-31 1 32440355 2021-01-01 2021-12-31 e:RetainedEarningsMember 32440355 2020-01-01 2020-12-31 e:RetainedEarningsMember 32440355 2021-01-01 e:LandAndBuildingsMember 32440355 2021-01-01 2021-12-31 e:LandAndBuildingsMember 32440355 2021-12-31 e:LandAndBuildingsMember 32440355 2021-01-01 e:PlantAndMachineryMember 32440355 2021-01-01 2021-12-31 e:PlantAndMachineryMember 32440355 2021-12-31 e:PlantAndMachineryMember 32440355 2021-01-01 e:FixturesFittingsToolsAndEquipmentMember 32440355 2021-01-01 2021-12-31 e:FixturesFittingsToolsAndEquipmentMember 32440355 2021-12-31 e:FixturesFittingsToolsAndEquipmentMember 32440355 2020-01-01 e:ContributedCapitalMember 32440355 2021-01-01 e:ContributedCapitalMember 32440355 2021-12-31 e:ContributedCapitalMember 32440355 2021-01-01 e:RetainedEarningsMember 32440355 2021-01-01 2021-12-31 e:RetainedEarningsMember 32440355 2021-12-31 e:RetainedEarningsMember 32440355 2020-01-01 e:RetainedEarningsMember 32440355 2020-01-01 2020-12-31 e:RetainedEarningsMember 32440355 2021-12-31 e:PropertyPlantAndEquipmentMember 32440355 2020-12-31 e:PropertyPlantAndEquipmentMember 32440355 2021-12-31 e:InventoriesMember 32440355 2020-12-31 e:InventoriesMember 32440355 2021-12-31 e:TaxLossesMember 32440355 2020-12-31 e:TaxLossesMember 32440355 2021-12-31 e:LongtermMortgageLoansMember 32440355 2020-01-01 2020-12-31 32440355 2021-01-01 2021-12-31 d:TwoYearsAgoMember 32440355 2021-12-31 d:TwoYearsAgoMember 32440355 2021-01-01 2021-12-31 d:ThreeYearsAgoMember 32440355 2021-12-31 d:ThreeYearsAgoMember 32440355 2021-01-01 2021-12-31 d:FourYearsAgoMember 32440355 2021-12-31 d:FourYearsAgoMember 32440355 2021-01-01 2021-12-31 0 32440355 2021-01-01 2021-12-31 1 32440355 2021-01-01 2021-12-31 1 d:PreviousYearMember 32440355 2021-01-01 2021-12-31 1 d:TwoYearsAgoMember 32440355 2021-01-01 2021-12-31 1 d:ThreeYearsAgoMember 32440355 2021-01-01 2021-12-31 1 d:FourYearsAgoMember 32440355 2021-01-01 2021-12-31 d:PreviousYearMember 0 32440355 2021-01-01 2021-12-31 d:TwoYearsAgoMember 0 32440355 2021-01-01 2021-12-31 d:ThreeYearsAgoMember 0 32440355 2021-01-01 2021-12-31 d:FourYearsAgoMember 0 32440355 2021-12-31 e:LongtermLeaseCommitmentsMember 32440355 2021-12-31 e:OtherLongtermPayablesMember 32440355 2020-12-31 1 32440355 2021-12-31 e:LiabilitiesOtherThanProvisionsMember 32440355 2020-12-31 e:LiabilitiesOtherThanProvisionsMember xbrli:shares iso4217:DKK xbrli:pure Årsrapport EY Godkendt Revisionspartnerselskab Værkmestergade 25 Postboks 330, 8100 Aarhus C KM Rustfri A/S Gammel Rønbjergvej 2 a Skive Skive EY Godkendt Revisionspartnerselskab Værkmestergade Aarhus C Claus Bang Christiansen Regnskabsklasse C, mellemstor virksomhed Grundlag for konklusion Konklusion CaseWare Working Papers Skive Peter Melgaard Skelkjær Wolf Ehrenberg Chair Thomas Harry Otto Erhorn Harry Ehrenberg Peter Espersen Michael Lund Rauff Finnerup Aarhus Tom B. Lassen State Authorised Public Accountant mne24820 Total cash flows Total cash flows Total cash flows Total cash flows Total cash flows Current ratio Current ratio Current ratio Current ratio Current ratio A Today, the Board of Directors and the Executive Board have discussed and approved the annual report of KM Rustfri A/S for the financial year 1 January - 31 December 2021. The annual report is prepared in accordance with the Danish Financial Statements Act. In our opinion, the financial statements give a true and fair view of the financial position of the Company at 31 December 2021 and of the results of the Company's operations and cash flows for the financial year 1 January - 31 December 2021. Further, in our opinion, the Management's review gives a fair review of the development in the Company's operations and financial matters and the results of the Company's operations and financial position. We recommend that the annual report be approved at the annual general meeting. To the shareholders of KM Rustfri A/S We have audited the financial statements of KM Rustfri A/S for the financial year 1 January - 31 December 2021, which comprise income statement, balance sheet, statement of changes in equity, cash flow statement and notes, including accounting policies. The financial statements are prepared in accordance with the Danish Financial Statements Act. In our opinion, the financial statements give a true and fair view of the financial position of the Company at 31 December 2021 and of the results of the Company's operations as well as the cash flows for the financial year 1 January - 31 December 2021 in accordance with the Danish Financial Statements Act. We conducted our audit in accordance with International Standards on Auditing (ISAs) and the additional requirements applicable in Denmark. Our responsibilities under those standards and requirements are further described in the "Auditor's responsibilities for the audit of the financial statements" section of our report. We believe that the audit evidence we have obtained is sufficient and appropriate to provide a basis for our opinion. Independence We are independent of the Company in accordance with the International Ethics Standards Board for Accountants' Code of Ethics for Professional Accountants (IESBA Code) and the additional ethical requirements applicable in Denmark, and we have fulfilled our other ethical responsibilities in accordance with these requirements and the IESBA Code. Management is responsible for the preparation of financial statements that give a true and fair view in accordance with the Danish Financial Statements Act and for such internal control as Management determines is necessary to enable the preparation of financial statements that are free from material misstatement, whether due to fraud or error. In preparing the financial statements, Management is responsible for assessing the Company's ability to continue as a going concern, disclosing, as applicable, matters related to going concern and using the going concern basis of accounting in preparing the financial statements unless Management either intends to liquidate the Company or to cease operations, or has no realistic alternative but to do so. Our objectives are to obtain reasonable assurance as to whether the financial statements as a whole are free from material misstatement, whether due to fraud or error and to issue an auditor's report that includes our opinion. Reasonable assurance is a high level of assurance, but is not a guarantee that an audit conducted in accordance with ISAs and the additional requirements applicable in Denmark will always detect a material misstatement when it exists. Misstatements can arise from fraud or error and are considered material if, individually or in the aggregate, they could reasonably be expected to influence the economic decisions of users taken on the basis of the financial statements. As part of an audit conducted in accordance with ISAs and the additional requirements applicable in Denmark, we exercise professional judgement and maintain professional scepticism throughout the audit. We also: Identify and assess the risks of material misstatement of the financial statements, whether due to fraud or error, design and perform audit procedures responsive to those risks and obtain audit evidence that is sufficient and appropriate to provide a basis for our opinion. The risk of not detecting a material misstatement resulting from fraud is higher than for one resulting from error as fraud may involve collusion, forgery, intentional omissions, misrepresentations or the override of internal control. Obtain an understanding of internal control relevant to the audit in order to design audit procedures that are appropriate in the circumstances, but not for the purpose of expressing an opinion on the effectiveness of the Company's internal control. Evaluate the appropriateness of accounting policies used and the reasonableness of accounting estimates and related disclosures made by Management. Conclude on the appropriateness of Management's use of the going concern basis of accounting in preparing the financial statements and, based on the audit evidence obtained, whether a material uncertainty exists related to events or conditions that may cast significant doubt on the Company's ability to continue as a going concern. If we conclude that a material uncertainty exists, we are required to draw attention in our auditor's report to the related disclosures in the financial statements or, if such disclosures are inadequate, to modify our opinion. Our conclusions are based on the audit evidence obtained up to the date of our auditor's report. However, future events or conditions may cause the Company to cease to continue as a going concern. Evaluate the overall presentation, structure and contents of the financial statements, including the note disclosures, and whether the financial statements represent the underlying transactions and events in a manner that gives a true and fair view. We communicate with those charged with governance regarding, among other matters, the planned scope and timing of the audit and significant audit findings, including any significant deficiencies in internal control that we identify during our audit. Management is responsible for the Management's review. Our opinion on the financial statements does not cover the Management's review, and we do not express any form of assurance conclusion thereon. In connection with our audit of the financial statements, our responsibility is to read the Management's review and, in doing so, consider whether the Management's review is materially inconsistent with the financial statements or our knowledge obtained during the audit, or otherwise appears to be materially misstated. Moreover, it is our responsibility to consider whether the Management's review provides the information required under the Danish Financial Statements Act. Based on the work we have performed, we conclude that the Management's review is in accordance with the financial statements and has been prepared in accordance with the requirements of the Danish Financial Statement Act. We did not identify any material misstatement of the Management's review. For terms and definitions, please see the accounting policies. The Company's purpose is to develop and produce as well as trade in fittings and other objects in stainless steel and to engage in related business. The income statement for 2021 shows a loss of DKK 1,453,393 against a loss of DKK 5,117,494 last year, and the balance sheet at 31 December 2021 shows equity of DKK 6,662,798. The Company has changed its accounting policies within the following areas: - Finance lease: the accounting treatment of finance leases and lease commitments is changed from non-recognition in the balance sheet to recognition in the balance sheet. - Production overheads: the accounting treatment of production overheads regarding inventories is changed from non-recognition in the balance sheet to recognition in the balance sheet. Reference is otherwise made to the mention of the matter under Accounting policies. Based on the new ownership structure in connection with the Neumo Ehrenberg Group's acquisition of KM Rustfri A/S in 2019, increased focus has been on trade with wholesalers. The Company has succeeded in maintaining its total revenue as well as its share of export. The Company has only to a limited extent been affected by the COVID-19 situation as its main segment is the food industry. 2021 has been a year with focus on optimization of the Company's production and continuing optimization of the Company's cost structure. The Company expects results of operation to continue to improve in 2022 during which the effect of the actions taken will materialise. The Company will be capitalised in 2022 after the general meeting. No other events materially affecting the Company's financial position have occurred subsequent to the financial year-end. The ongoing consolidation and focusing are expected to imply an EBIT result approx. of nil in 2022. In subsequent years, the Company expects to enjoy positive results of operation. The annual report of KM Rustfri A/S for 2021 has been prepared in accordance with the provisions in the Danish Financial Statements Act applying to medium-sized reporting class C entities. The Company has with effect as of the current financial year changed from reporting class B to medium-sized reporting class C. The Company has changed its accounting policies within the following areas: Finance lease: the accounting treatment of finance leases and lease commitments is changed from non-recognition in the balance sheet to recognition in the balance sheet. Management assesses that the new accounting policy provides a more true and fair view taking the considerable volume of the Company's finance leases into consideration. Production overheads: the accounting treatment of production overheads regarding inventories is changed from non-recognition in the balance sheet to recognition in the balance sheet. This change in policy is attributable to the above change in policy which has implied that the Company now prepares its annual report in accordance with the provisions applying to medium-sized reporting class C entities under the Danish Financial Statements Act. The Company does not make use of the possibility for relief regarding the recognition of production overheads regarding assets manufactured as of the financial year. The changes in policy has affected the accounting figures for 2020 as follows: Profit for the year before tax has been changed by DKK -473 thousand (finance lease: DKK 608 thousand: Production overheads: DKK -1,081 thousand) from DKK -6,084 thousand to DKK -6,557 thousand and tax on profit for the year has been changed by DKK 104 thousand. (finance lease: DKK 134 thousand: Production overheads: DKK -238 thousand) from DKK 1,335 thousand to DKK 1,439 thousand. The balance sheet total has been changed by DKK 11,198 thousand. (finance lease: DKK 7,640 thousand: Production overheads: DKK 3,558 thousand) from DKK 43,763 thousand to DKK 54,961 thousand, and the accumulated effect on equity totalled DKK 4,384 thousand at 31 December 2020. (finance lease: DKK 1,609 thousand: Production overheads: DKK 2,775 thousand). Deferred tax has been changed by DKK 1,237 thousand. (finance lease: DKK 454 thousand: Production overheads: DKK 783 thousand) from DKK 1,331 thousand to DKK 2,568 thousand. The changes in policy has affected the accounting figures for 2021 as follows: Profit for the year before tax has been changed by DKK 146 thousand (finance lease: DKK 764 thousand: Production overheads: DKK -618 thousand) from DKK -2,008 thousand to DKK -1,862 thousand and tax on profit for the year has been changed by DKK -32 thousand. (finance lease: DKK -168 thousand: Production overheads: DKK 136 thousand) from DKK 441 thousand to DKK 408 thousand. The balance sheet total has been changed by DKK 12,401 thousand. (finance lease: DKK 9,462 thousand: Production overheads: DKK 2,939 thousand) from DKK 44,734 thousand to DKK 57,135 thousand, whereas the accumulated effect on equity totalled DKK 4,499 thousand at 31 December 2021. (finance lease: DKK 2,206 thousand: Production overheads: DKK 2,293 thousand) Deferred tax has been changed by DKK 1,268 thousand. (finance lease: DKK 622 thousand: Production overheads: DKK 646 thousand) from DKK 1,400 thousand to DKK 2,668 thousand. The comparative figures for 2020 have been restated accordingly. Apart from the above changes in accounting policy, the accounting policies are consistent with those of last year. Reporting currency The financial statements are presented in Danish kroner (DKK). On initial recognition, transactions denominated in foreign currencies are translated at the exchange rate at the transaction date. Foreign exchange differences arising between the exchange rates at the transaction date and the date of payment are recognised in the income statement as financial income or financial expenses. Receivables and payables and other monetary items denominated in foreign currencies are translated at the exchange rate at the balance sheet date. The difference between the exchange rates at the balance sheet date and the date at which the receivable or payable arose or was recognised in the most recent financial statements is recognised in the income statement as financial income or financial expenses. On initial recognition, derivative financial instruments are recognised at cost in the balance sheet and are subsequently measured at fair value. Positive and negative fair values of derivative financial instruments are presented as separate items in the balance sheet. Income is recognised in revenue when the most significant rewards and risks have been transferred to the buyer and provided the income can be measured reliably and payment is expected to be received. The date of the transfer of the most significant rewards and risks is based on standardised terms of delivery based on Incoterms® 2010. Revenue is measured at the fair value of the agreed consideration excluding VAT and taxes charged on behalf of third parties. All discounts and rebates granted are recognised in revenue. The items revenue, production costs and other operating income have been aggregated into one item in the income statement called gross profit in accordance with section 32 of the Danish Financial Statements Act. Production costs comprise costs incurred in generating the revenue for the year. Such costs include direct and indirect costs of raw materials, consumables and production staff, rent and leases, as well as depreciation on production plant. Production costs also comprise research and development costs that do not qualify for capitalisation and amortisation of capitalised development costs. Also, provision for losses on construction contracts is recognised. Distribution costs comprise costs related to the distribution of goods sold in the year and to sales campaigns, etc. carried out in the year, including costs related to sales staff, advertising, exhibitions and amortisation/depreciation. Costs related to sales and marketing are recognised in the income statement when the Company obtains control over the sales or marketing product. Administrative expenses include expenses incurred in the year for company management and administration, including expenses relating to administrative staff, Management, office premises and expenses as well as amortisation/depreciation of assets used for administrative purposes. The item comprises depreciation of property, plant and equipment. The basis of depreciation, which is calculated as cost less any residual value, is depreciated on a straight line basis over the expected useful life. The expected useful lives of the assets are as follows: Land and buildings 20 years Plant and machinery 5-15 years Fixtures and fittings, other plant and equipment 2-15 years Financial expenses are recognised in the income statements at the amounts that concern the financial year. Net financials include interest expenses as well as allowances and surcharges under the advance-payment-of-tax scheme, etc. Tax for the year includes current tax on the year's expected taxable income and the year's deferred tax adjustments. The portion of the tax for the year that relates to the profit/loss for the year is recognised in the income statement, whereas the portion that relates to transactions taken to equity is recognised in equity. The entity is jointly taxed with other group entities. The total Danish income tax charge is allocated between profit/loss-making Danish entities in proportion to their taxable income (full absorption). Jointly taxed entities entitled to a tax refund are reimbursed by the management company based on the rates applicable to interest allowances, and jointly taxed entities which have paid too little tax pay a surcharge according to the rates applicable to interest surcharges to the management company. Property, plant and equipment Items of property, plant and equipment are measured at cost less accumulated depreciation and impairment losses. Cost includes the acquisition price and costs directly related to the acquisition until the time at which the asset is ready for use. Gains or losses are calculated as the difference between the selling price less selling costs and the carrying amount at the date of disposal. Gains and losses from the disposal of property, plant and equipment are recognised in the income statement as other operating income or other operating expenses. On initial recognition, leases for assets that transfer substantially all the risks and rewards incident to the ownership to the Company (finance leases) are measured in the balance sheet at the lower of fair value and the present value of the future lease payments. In calculating the net present value, the interest rate implicit in the lease or the incremental borrowing rate is used as the discount factor. Assets held under finance leases are subsequently accounted for in the same way as the Company's other assets. The capitalised residual lease liability is recognised in the balance sheet as a liability, and the interest element of the lease payment is recognised in the income statement over the term of the lease. The carrying amount of intangible assets, property, plant and equipment and investments in subsidiaries is assessed for impairment on an annual basis. Impairment tests are conducted on assets or groups of assets when there is evidence of impairment. The carrying amount of impaired assets is reduced to the higher of the net selling price and the value in use (recoverable amount). The recoverable amount is the higher of the net selling price of an asset and its value in use. The value in use is calculated as the present value of the expected net cash flows from the use of the asset or the group of assets and the expected net cash flows from the disposal of the asset or the group of assets after the end of the useful life. Previously recognised impairment losses are reversed when the reason for recognition no longer exists. Impairment losses on goodwill are not reversed. Inventories are measured at cost in accordance with the FIFO method. Where the net realisable value is lower than cost, inventories are written down to this lower value. The net realisable value of inventories is calculated as the sales amount less costs of completion and expenses required to effect the sale and is determined taking into account marketability, obsolescence and development in the expected selling price. The cost of raw materials and consumables comprises the cost of acquisition plus delivery costs. The cost of finished goods and work in progress includes the cost of raw materials, consumables, direct labour and indirect production overheads. Indirect production overheads include the indirect cost of material and labour as well as maintenance and depreciation of production machinery, buildings and equipment and expenses relating to plant administration and management. Borrowing costs are not recognised in the sales price. Receivables are measured at amortised cost. An impairment loss is recognised if there is objective evidence that a receivable or a group of receivables is impaired. If there is objective evidence that an individual receivable has been impaired, an impairment loss is recognised on an individual basis. Receivables in respect of which there is no objective evidence of individual impairment are tested for objective evidence of impairment on a portfolio basis. The portfolios are primarily based on the debtors' domicile and credit ratings in line with the Company's risk management policy. The objective evidence applied to portfolios is determined based on historical loss experience. Impairment losses are calculated as the difference between the carrying amount of the receivables and the present value of the expected cash flows, including the realisable value of any collateral received. The effective interest rate for the individual receivable or portfolio is used as discount rate. Prepayments recognised under "Assets" comprise prepaid expenses regarding subsequent financial reporting years. Cash comprise cash and short term securities which are readily convertible into cash and subject only to minor risks of changes in value. Current tax payables and receivables are recognised in the balance sheet as the estimated income tax charge for the year, adjusted for prior-year taxes and tax paid on account. Deferred tax is measured according to the liability method on all temporary differences between the carrying amount and the tax base of assets and liabilities. However, deferred tax is not recognised on temporary differences relating to goodwill which is not deductible for tax purposes and on office premises and other items where temporary differences, apart from business combinations, arise at the date of acquisition without affecting either profit/loss for the year or taxable income. Where alternative tax rules can be applied to determine the tax base, deferred tax is measured based on Management's intended use of the asset or settlement of the liability, respectively. Deferred tax is measured according to the tax rules and at the tax rates applicable at the balance sheet date when the deferred tax is expected to crystallise as current tax. Deferred tax assets are recognised at the expected value of their utilisation; either as a set-off against tax on future income or as a set-off against deferred tax liabilities in the same legal tax entity. Changes in deferred tax due to changes in the tax rate are recognised in the income statement. Financial liabilities are recognised at the date of borrowing at the net proceeds received less transaction costs paid. On subsequent recognition, financial liabilities are measured at amortised cost, corresponding to the capitalised value, using the effective interest rate. Accordingly, the difference between the proceeds and the nominal value is recognised in the income statement over the term of the loan. Financial liabilities also include the capitalised residual lease liability in respect of finance leases. Other liabilities are measured at net realisable value. Lease liabilities Lease liabilities are measured at the net present value of the remaining lease payments including any guaranteed residual value based on the interest rate implicit in the lease. Deferred income Deferred income recognised as a liability comprises payments received concerning income in subsequent financial reporting years. The cash flow statement shows the Company's net cash flows broken down according to operating, investing and financing activities, the year's changes in cash and cash equivalents as well as the cash and cash equivalents at the beginning and the end of the year. Cash flows from operating activities are calculated as the profit/loss for the year adjusted for non cash operating items, changes in working capital and paid corporate income tax. Cash flows from investing activities comprise payments in connection with acquisitions and disposals of entities and activities and of intangible assets, property, plant and equipment and investments. Cash flows from financing activities comprise changes in the size or composition of the Company's share capital and related expenses as well as raising of loans, repayment of interest bearing debt and payment of dividends to shareholders. Cash and cash equivalents comprise cash, short term bank loans and short term securities which are readily convertible into cash and which are subject only to insignificant risks of changes in value. The financial ratios stated under "Financial highlights" have been calculated as follows: Operating profit/loss Profit/loss before financial items adjusted for other operating income and other operating expenses Return on assets Profit/loss from operating activites x 100 Average assets Current ratio Current assets x 100 Current liabilities Equity ratio Equity, year-end x 100 Total equity and liabilities, year-end Return on equity Profit/loss after tax x 100 Average equity Prepayments include accrual of expenses relating to subsequent financial years, including insurance policies etc. The Company's share capital has remained DKK 500,000 over the past 5 years. Staff costs are recognised as follows in the financial statements: Production 24.468.173 24.349.767 Distribution 930.259 922.788 Administration 1.579.662 1.680.272 26.978.094 26.952.827 By reference to section 98b(3), (ii), of the Danish Financial Statements Act, remuneration to Management is not disclosed. Other contingent liabilities The Company is jointly taxed with Damstahl a/s, which acts as management company, and has limited and alternative liability together with other jointly taxed group entities for payment of income taxes for income year 2019 onwards as well as withholding taxes on interest, royalties and dividends. Other lease liabilities: DKK 2021 2020 Lease liabilities 241.000 1.035.000 Rent and lease liabilities include liabilities under operating leases totalling DKK 241 thousand with remaining contract terms of 13-29 months. The Company has deposited owner mortgages and indemnity letters, which provide mortgages on land and buildings with DKK 24,600 thousand as security for the Company's bank debt. The carrying amount of land and buildings totalled DKK 7,461 thousand at 31 December 2021. Significant influence Related party Domicile Basis for significant influence Damstahl a/s Skanderborg, Danmark Ownership Armaturenwerk Hötensleben GmbH Hötensleben, Germany Ownership Related party transactions KM Rustfri A/S was engaged in the below related party transactions: DKK 2021 2020 Sales to group entities 16.973.000 11.866.000 Bought from group entities 9.983.000 6.057.000 Financial costs from group entities 98.000 94.000 Receivables from group entities - transactions during the year 1.378.000 384.000 Payables to group entities - transactions during the year -834.000 760.000 32440355 2021-12-31 1