33757182 2025-01-01 2025-12-31 cmn:ConsolidatedMember 33757182 2025-01-01 2025-12-31 cmn:ConsolidatedMember 1 33757182 2025-01-01 2025-12-31 cmn:ConsolidatedMember 2 33757182 2025-01-01 2025-12-31 cmn:ConsolidatedMember 3 33757182 2025-01-01 2025-12-31 cmn:ConsolidatedMember 1 33757182 2025-01-01 2025-12-31 cmn:ConsolidatedMember 2 33757182 2025-01-01 2025-12-31 cmn:ConsolidatedMember 1 33757182 2025-01-01 2025-12-31 33757182 2024-01-01 2024-12-31 33757182 2024-01-01 2024-12-31 cmn:ConsolidatedMember 33757182 2025-12-31 33757182 2024-12-31 33757182 2025-12-31 cmn:ConsolidatedMember 33757182 2024-12-31 cmn:ConsolidatedMember 33757182 2024-12-31 cmn:ConsolidatedMember fsa:ContributedCapitalMember 33757182 2024-12-31 cmn:ConsolidatedMember fsa:ReserveForCurrentValueAdjustmentsOfCurrencyGainsMember 33757182 2024-12-31 cmn:ConsolidatedMember fsa:RestOfOtherReservesMember 33757182 2024-12-31 cmn:ConsolidatedMember fsa:ProposedDividendRecognisedInEquityMember 33757182 2024-12-31 cmn:ConsolidatedMember fsa:RetainedEarningsMember 33757182 2024-12-31 cmn:ConsolidatedMember fsa:EquityAttributableToParentMember 33757182 2024-12-31 cmn:ConsolidatedMember fsa:MinorityInterestsMember 33757182 2024-12-31 cmn:ConsolidatedMember cmn:OtherRenderingOfReportedValueMember 33757182 2025-01-01 2025-12-31 cmn:ConsolidatedMember fsa:ContributedCapitalMember 33757182 2025-01-01 2025-12-31 cmn:ConsolidatedMember fsa:ReserveForCurrentValueAdjustmentsOfCurrencyGainsMember 33757182 2025-01-01 2025-12-31 cmn:ConsolidatedMember fsa:RestOfOtherReservesMember 33757182 2025-01-01 2025-12-31 cmn:ConsolidatedMember fsa:ProposedDividendRecognisedInEquityMember 33757182 2025-01-01 2025-12-31 cmn:ConsolidatedMember fsa:RetainedEarningsMember 33757182 2025-01-01 2025-12-31 cmn:ConsolidatedMember fsa:EquityAttributableToParentMember 33757182 2025-01-01 2025-12-31 cmn:ConsolidatedMember fsa:MinorityInterestsMember 33757182 2025-01-01 2025-12-31 cmn:ConsolidatedMember cmn:OtherRenderingOfReportedValueMember 33757182 2025-12-31 cmn:ConsolidatedMember fsa:ContributedCapitalMember 33757182 2025-12-31 cmn:ConsolidatedMember fsa:ReserveForCurrentValueAdjustmentsOfCurrencyGainsMember 33757182 2025-12-31 cmn:ConsolidatedMember fsa:RestOfOtherReservesMember 33757182 2025-12-31 cmn:ConsolidatedMember fsa:ProposedDividendRecognisedInEquityMember 33757182 2025-12-31 cmn:ConsolidatedMember fsa:RetainedEarningsMember 33757182 2025-12-31 cmn:ConsolidatedMember fsa:EquityAttributableToParentMember 33757182 2025-12-31 cmn:ConsolidatedMember fsa:MinorityInterestsMember 33757182 2024-12-31 fsa:ContributedCapitalMember 33757182 2024-12-31 fsa:ReserveForCurrentValueAdjustmentsOfCurrencyGainsMember 33757182 2024-12-31 fsa:ProposedDividendRecognisedInEquityMember 33757182 2024-12-31 fsa:RetainedEarningsMember 33757182 2024-12-31 cmn:OtherRenderingOfReportedValueMember 33757182 2025-01-01 2025-12-31 fsa:ContributedCapitalMember 33757182 2025-01-01 2025-12-31 fsa:ReserveForCurrentValueAdjustmentsOfCurrencyGainsMember 33757182 2025-01-01 2025-12-31 fsa:ProposedDividendRecognisedInEquityMember 33757182 2025-01-01 2025-12-31 fsa:RetainedEarningsMember 33757182 2025-01-01 2025-12-31 cmn:OtherRenderingOfReportedValueMember 33757182 2025-12-31 fsa:ContributedCapitalMember 33757182 2025-12-31 fsa:ReserveForCurrentValueAdjustmentsOfCurrencyGainsMember 33757182 2025-12-31 fsa:ProposedDividendRecognisedInEquityMember 33757182 2025-12-31 fsa:RetainedEarningsMember 33757182 2025-01-01 2025-12-31 cmn:OtherRenderingOfReportedValueMember 1 33757182 2024-01-01 2024-12-31 1 33757182 2025-01-01 2025-12-31 cmn:ConsolidatedMember cmn:OtherRenderingOfReportedValueMember 1 33757182 2024-01-01 2024-12-31 cmn:ConsolidatedMember 1 33757182 2025-01-01 2025-12-31 cmn:ConsolidatedMember 1 33757182 2025-01-01 2025-12-31 1 33757182 2023-12-31 33757182 2023-12-31 cmn:ConsolidatedMember xbrli:pure iso4217:DKK Michael Gjelstrup Stenskrog Bestyrelsen og direktionen har dags dato aflagt årsrapporten for regnskabsåret 1. januar - 31. december 2025for ES Holding 2011 ApS.Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse med årsregnskabsloven.Det er vores opfattelse, at koncernregnskabet og årsregnskabet giver et retvisende billede af koncernens og moderselskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2025 samt af resultatet af koncern-ens og moderselskabets aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret 1. januar - 31. december 2025.Ledelsesberetningen indeholder efter vores opfattelse en retvisende redegørelse for de forhold, beretningen omhandler.Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse. Svendborg, Michael Gjelstrup Stenskrog Erik Skjærbæk Lemmy Fialin bestyrelsesformand Erik Skjærbæk Thi Thuy Kieu Nguyen Til kapitalejeren i ES Holding 2011 ApS KonklusionVi har revideret koncernregnskabet og årsregnskabet for ES Holding 2011 ApS for regnskabsåret 1. januar -31. december 2025, der omfatter resultatopgørelse, balance, egenkapitalopgørelse, pengestrømsopgørelse og noter, herunder anvendt regnskabspraksis for såvel koncernen som selskabet. Koncernregnskabet ogårsregnskabet udarbejdes efter årsregnskabsloven.Det er vores opfattelse, at koncernregnskabet og årsregnskabet giver et retvisende billede af koncernens og selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2025 samt af resultatet af koncernens og selskabets aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret 1. januar - 31. december 2025 i overensstemmelsemed årsregnskabsloven. Grundlag for konklusionVi har udført vores revision i overensstemmelse med internationale standarder om revision og de yderligere krav, der er gældende i Danmark. Vores ansvar ifølge disse standarder og krav er nærmere beskrevet i revisionspåtegningens afsnit ”Revisors ansvar for revisionen af koncernregnskabet og årsregnskabet”. Vi er uafhængige af selskabet i overensstemmelse med International Ethics Standards Board for Accountants’ internationale retningslinjer for revisorers etiske adfærd (IESBA Code) og de yderligere etiske krav, der er gældende i Danmark, ligesom vi har opfyldt vores øvrige etiske forpligtelser i henhold til disse krav og IESBA Code. Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er tilstrækkeligt og egnet som grundlag for vores konklusion. Ledelsens ansvar for koncernregnskabet og årsregnskabetLedelsen har ansvaret for udarbejdelsen af et koncernregnskab og et årsregnskab, der giver et retvisende billede i overensstemmelse med årsregnskabsloven. Ledelsen har endvidere ansvaret for den interne kontrol, som ledelsen anser for nødvendig for at udarbejde et koncernregnskab og et årsregnskab uden væsentlig fejlinformation, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl.Ved udarbejdelsen af koncernregnskabet og årsregnskabet er ledelsen ansvarlig for at vurdere koncernen og selskabets evne til at fortsætte driften; at oplyse om forhold vedrørende fortsat drift, hvor dette er relevant; samt at udarbejde koncernregnskabet og årsregnskabet på grundlag af regnskabsprincippet om fortsat drift, medmindre ledelsen enten har til hensigt at likvidere koncernen eller selskabet, indstille driften eller ikke har andet realistisk alternativ end at gøre dette. Revisors ansvar for revisionen af koncernregnskabet og årsregnskabetVores mål er at opnå høj grad af sikkerhed for, om koncernregnskabet og årsregnskabet som helhed er uden væsentlig fejlinformation, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl, og at afgive en revisions-påtegning med en konklusion. Høj grad af sikkerhed er et højt niveau af sikkerhed, men er ikke en garanti for, at en revision, der udføres i overensstemmelse med internationale standarder om revision og de yderligere krav, der er gældende i Danmark, altid vil afdække væsentlig fejlinformation, når sådan findes. Fejlinformationer kan opstå som følge af besvigelser eller fejl og kan betragtes som væsentlige, hvis det med rimelighed kan forventes, at de enkeltvis eller samlet har indflydelse på de økonomiske beslutninger, som regnskabsbrugerne træffer på grundlag af koncernregnskabet og årsregnskabet.Som led i en revision, der udføres i overensstemmelse med internationale standarder om revision og deyderligere krav, der er gældende i Danmark, foretager vi faglige vurderinger og opretholder professionel skepsis under revisionen. Herudover:- Identificerer og vurderer vi risikoen for væsentlig fejlinformation i koncernregnskabet og årsregnskabet, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl, udformer og udfører revisionshandlinger som reaktion på disse risici samt opnår revisionsbevis, der er tilstrækkeligt og egnet til at danne grundlag for vores konklusion. Risikoen for ikke at opdage væsentlig fejlinformation forårsaget af besvigelser er højere end vedvæsentlig fejlinformation forårsaget af fejl, idet besvigelser kan omfatte sammensværgelser, dokument-falsk, bevidste udeladelser, vildledning eller tilsidesættelse af intern kontrol.- Opnår vi forståelse af den interne kontrol med relevans for revisionen for at kunne udforme revisions-handlinger, der er passende efter omstændighederne, men ikke for at kunne udtrykke en konklusion om effektiviteten af koncernens og selskabets interne kontrol.- Tager vi stilling til, om den regnskabspraksis, som er anvendt af ledelsen, er passende, samt om de regnskabsmæssige skøn og tilknyttede oplysninger, som ledelsen har udarbejdet, er rimelige.- Konkluderer vi, om ledelsens udarbejdelse af koncernregnskabet og årsregnskabet på grundlag af regn-skabsprincippet om fortsat drift er passende, samt om der på grundlag af det opnåede revisionsbevis er væsentlig usikkerhed forbundet med begivenheder eller forhold, der kan skabe betydelig tvivl om koncernens og selskabets evne til at fortsætte driften. Hvis vi konkluderer, at der er en væsentlig usikkerhed, skal vi i vores revisionspåtegning gøre opmærksom på oplysninger herom i koncernregnskabet og årsregnskabet eller, hvis sådanne oplysninger ikke er tilstrækkelige, modificere vores konklusion. Vores konklusioner er baseret på det revisionsbevis, der er opnået frem til datoen for vores revisionspåtegning. Fremtidige begivenheder eller forhold kan dog medføre, at selskabet ikke længere kan fortsætte driften.- Tager vi stilling til den samlede præsentation, struktur og indhold af koncernregnskabet og årsregnskabet, herunder noteoplysningerne, samt om koncernregnskabet og årsregnskabet afspejler de underliggende trans-aktioner og begivenheder på en sådan måde, at der gives et retvisende billede heraf.- Opnår vi tilstrækkeligt og egnet revisionsbevis for de finansielle oplysninger for virksomhederne ellerforretningsaktiviteterne i koncernen til brug for at udtrykke en konklusion om koncernregnskabet. Vi eransvarlige for at lede, føre tilsyn med og udføre koncernrevisionen. Vi er eneansvarlige for voresrevisionskonklusion.Vi kommunikerer med den øverste ledelse om blandt andet det planlagte omfang og den tidsmæssige placering af revisionen samt betydelige revisionsmæssige observationer, herunder eventuelle betydelige mangler i intern kontrol, som vi identificerer under revisionen. Udtalelse om ledelsesberetningenLedelsen er ansvarlig for ledelsesberetningen.Vores konklusion om koncernregnskabet og årsregnskabet omfatter ikke ledelsesberetningen, og vi udtrykker ingen form for konklusion med sikkerhed om ledelsesberetningen.I tilknytning til vores revision af koncernregnskabet og årsregnskabet er det vores ansvar at læse ledelses-beretningen og i den forbindelse overveje, om ledelsesberetningen er væsentligt inkonsistent med koncern-regnskabet eller årsregnskabet eller vores viden opnået ved revisionen eller på anden måde synes at indeholde væsentlig fejlinformation.Vores ansvar er derudover at overveje, om ledelsesberetningen indeholder krævede oplysninger i henhold til årsregnskabsloven.Baseret på det udførte arbejde er det vores opfattelse, at ledelsesberetningen er i overensstemmelse medkoncernregnskabet og årsregnskabet og er udarbejdet i overensstemmelse med årsregnskabslovens krav. Vi har ikke fundet væsentlig fejlinformation i ledelsesberetningen. Svendborg, RevisionsFirmaet EdelboStatsautoriseret Revisionspartnerselskab 35486178 Michael Jensby Jakobsen statsaut. revisor mne34290 ES Holding 2011 ApS Østre Havnevej 2, 2. 5700 Svendborg 33757182 Svendborg 15 Kogtvedparken 17 5700 Svendborg KoncernstrukturES Holding 2011 ApS 100% 100% 100%ES - Ejendomme Holding 2011 A/S ES - Investering Holding 2011 ApS PureteQ Group A/S100% 100%91,0% 89%ES Bolig A/S IUHU ApS PureteQ A/S ESTECH A/S100% 100%100% 100%ES Properties A/S ES CBC ApS PureteQ Germany GmbHESTECH CAPPOW A/S100% 100%100%Danish Properties A/S ES Invest and Trading ApSPureteQ Japan KK100% 100%100%Jessens Mole A/S Triple 9 Trading ApSPureteQ Singapore Ltd.100% 100%100%VS Invest 1 ApS Skjaerbaek Aviation Services A/SPureteQ China WFOE100%Kullinggade 29 ApSHOVED- OG NØGLETAL2025 2024 2023 2022 2021t.kr. t.kr. t.kr. t.kr. t.kr.ResultatopgørelseBruttofortjeneste ............................. 70.488 89.537 72.255 56.444 89.098Resultat før afskrivninger ............... 20.886 42.207 26.745 14.203 44.310Resultat før finansielle poster ......... 11.742 38.562 20.730 6.860 37.726Finansielle poster, netto .................. -13.965 -17.351 -13.455 -1.850 -7.269Årets resultat ................................... -3.613 11.876 3.332 -1.606 27.205Årets resultat ekskl. minoritets- ......interesser ......................................... -3.221 -1.448 -1.448 -1.448 26.095BalanceBalancesum ..................................... 658.430 632.080 588.674 527.280 564.276Egenkapital ..................................... 191.479 196.142 196.577 193.077 193.134Egenkapital ekskl. minoritets- ........interesser ......................................... 183.594 187.014 192.119 189.083 190.578Investering i materielle anlægsaktiver .................................. 46.744 58.940 47.981 27.102 42.611PengestrømmeDriftsaktivitet .................................. 32.209 77.298 4.278 62.962 -25.966Investeringsaktivitet ........................ -52.609 17.936 -37.084 -33.683 -49.886Finansieringsaktivitet ...................... -20.550 -20.081 -3.482 -32.289 -7.901MedarbejdereGennemsnitlig antal heltidsansatte medarbejdere ................................... 55 50 50 48 46NøgletalAfkastningsgrad .............................. 2% 6% 4% 1% 7%Soliditetsgrad .................................. 29% 31% 33% 37% 34%Soliditetsgrad ekskl. minoritets- .....interesser ......................................... 28% 30% 33% 36% 34%Nøgletallene er udarbejdet i overensstemmelse med Den Danske Finansanalytikerforenings anbefalinger og vejledninger. For definitioner henvises der til anvendt regnskabspraksis.OPSUMMERING AF ÅRET 2025ES Holding 2011 ApS er holding- og administrationsselskab for koncernens aktivitetsområder:- Ejendomsaktiviteter via ES - Ejendomme Holding 2011 A/S - Green-tech aktiviteter via PureteQ Group A/S - Øvrige investeringsaktiviteter via ES - Investering Holding 2011 ApS Koncernen har i 2025 realiseret et resultat på DKK -3,6 mio. (moderselskabet DKK -2,8 mio.), og har pr. 31. december 2025 en egenkapital på DKK 191,5 mio. (moderselskabet DKK 183,4 mio.), hvilket er under det forventede.Årets resultat er negativt påvirket af væsentlige udviklingsomkostninger i green-tech aktiviteter, samt forsinkelser i salget af Power-to-X anlæg.Ejendomsaktiviteter og øvrige investeringer har udviklet sig i henhold til strategier og udviklingsplaner, og i overensstemmelse med det forventede.Ledelsen anser på den baggrund årets resultater og finansielle status som mindre tilfredsstillende.ES - Ejendomme Holding 2011 A/S - koncernenEjendomsaktiviteter omfatter udlejning af koncernens ejendomsportefølje og -udviklingsprojekter, somhar udviklet sig i henhold til strategier og udviklingsplaner, hvor planlægningsfasen for ejendomsudviklings-projektet ”Ribers Plads” fortsat pågår, men er forsinket pga. kommunale fejl og mangler i lokalplans arbejdet.Ribers Plads er et boligudviklingsprojekt på havnen i Svendborg, med mål om at genoplive havneområdet omkring Ribers Plads, og skabe en symbiose mellem attraktive boliger af høj standard og indbydende kultur- og erhvervsrettede aktiviteter på området, som kan bidrage til at gøre det endnu mere attraktivt, at bo og drive virksomhed i Svendborg og omegn. Det opnåede ejendomsresultat er udtryk for et stabilt afkast af koncernens ejendomsinvesteringer via attraktive og velbeliggende lejemål, som løbende udvikles i samarbejde med lejerne.Der forventes en positiv og stabil udvikling i ejendomsaktiviteterne i 2026.PureteQ Group A/S - koncernenGreen-tech aktiviteter omfatter røgrensning til skibe (scrubbers) via PureteQ A/S og ”Power-to-X” (CO2 fangst og produktion af grøn brint) via Estech A/S, som har udviklet sig mindre tilfredsstillende, men i henhold til strategier og udviklingsplaner m.v.PureteQ er primært en scrubber serviceudbyder og sekundært en scrubber leverandør.Der henvises endvidere til koncernledelsesberetningen for PureteQ Group på www.pureteq.com eller www.estech.dk.PureteQ A/SPureteQ er primært en serviceudbyder, men leverer også fortsat scrubbere, og selskabet fortsatte væksten som serviceudbyder for andre scrubberfabrikater i 2025, og er de største på dette nicheområde.I 2025 har området udviklet sig fornuftigt, omend med mindre vækst end planlagt. Det er selskabets mål at øge markedsandelen yderligere i de kommende år, samt supplere med service af lignende procesteknologier. På trods af politiske ønsker om overgang til grønne brændstoffer og betydelige investeringer i ny teknologi og infrastruktur, bliver grønne brændstoffer hverken produceret i tilstrækkelige mængder eller til en konkurrencedygtig pris - nu eller i nærmeste fremtid. Dette har blandt politikere og skibsejere medført et øget fokus på teknologi, der kan reducere skade-virkningen af fortsat anvendelse af fossile brændstoffer, som en bærende del af klimaindsatsen. Der bygges fortsat rekord mange skibe, og langt størstedelen af nybygninger er alene baseret på Heavy Fuel Oil, hvorfor scrubbere er en blivende teknologi, og langt den overvejende del af nybyggede større skibe udstyres med scrubbere fra værftet. PureteQ samarbejder med et selskab under China State Shipbuilding Corporation (CSSC), for at sikre adgangen til det kinesiske marked og har derigennem vundet et større antal scrubber ordrer.Scrubbere er en blivende teknologi uanset brændstof, da selv de nye e-brændstoffer skal scrubbes for utilsigtede udledninger. Desuden udgør scrubbere en vital del af fremtidens teknologier til CO2-fangst.Medvirkende til denne udvikling er selskabets digitale web-baserede platform ”Pure-SPOT” til rapportering af skibes miljømæssige ydeevne og konceptuelle services, så som internet til fjernassistance service – en komplet hardware og softwareløsning til internetdækning på skibe og realtidssupport, mandskabstræning samt vandmonitoreringssystemer. Der forventes en positiv udvikling i såvel salg af scrubbers som serviceaktiviteter i 2026.Estech A/SEstechs Power-to-X anlæg er unikt via CO2 fangst og produktion af grøn brint i en og samme proces, hvilket reducerer energiforbruget og anlægsudgifter markant.Teknologien kaldes CAPPOW og er en sammentrækning af Carbon Capture og Power, som grundlæggende handler om at indfange CO2 og få den – via grøn energi – omdannet til det grønne brændstof brint, til brug i f.eks. fly og lastbiler m.v.Selskabet har etableret et demonstrationsanlæg i industristørrelse ved VandCenter Syd i Odense, og fortsætter den igangsatte kommercialiseringsfase i 2026, hvor der er identificeret en række såvel inden-landske som udenlandske potentielle kunder, indenfor specielt teglværksbranchen og biogas m.v.Markedet for grønne løsninger er dog blevet markant udfordret de seneste år, og salget af Power-to-X anlæg er derfor forsinket, hvorfor der også forventes et driftsmæssigt underskud i 2026.ES - Investering Holding 2011 ApS - koncernenKoncernens øvrige investeringer omfatter blandt andet investeringer i kapitalfonde, kryptovaluta og opstartsvirksomheder, samt flydrift.Øvrige investeringer har indfriet årets forventninger og der forventes en fortsat positiv udvikling i 2026.KONCERNFORHOLD OG NØGLETALDer henvises til koncernoversigten på side 6 og selskabets nøgletal på side 7.UDVIKLING I AKTIVITETER OG ØKONOMISKE FORHOLDKoncernen har i 2025 realiseret et resultat på DKK -3,6 mio. (moderselskabet DKK -2,8 mio.), og har pr. 31. december 2025 en egenkapital på DKK 191,5 mio. (moderselskabet DKK 183,4 mio.), hvilket er under det forventede.Årets resultat er negativt påvirket af væsentlige udviklingsomkostninger i green-tech aktiviteter, samt forsinkelser i salget af Power-to-X anlæg.Ejendomsaktiviteter og øvrige investeringer har udviklet sig i henhold til strategier og udviklingsplaner, og i overensstemmelse med det forventede.Ledelsen anser på den baggrund årets resultater og finansielle status som mindre tilfredsstillende.BEGIVENHEDER EFTER REGNSKABSÅRETS AFSLUTNINGDer er efter regnskabets afslutning ikke indtruffet begivenheder, som væsentligt vil kunne påvirke vurderingen af koncernens finansielle stilling.FORVENTET UDVIKLINGDer forventes et positivt resultat for 2026 på DKK 5-10 mio., trods fortsat store investeringer i udvikling af PureteQ Groups green-tech produkter.USIKKERHED VED INDREGNING OG MÅLINGKoncernens investeringsejendomme værdiansættes til dagsværdi, der baseres på ledelsens vurderinger og forventninger til ejendommenes fremtidige indtjening og afkastkrav m.v., samt byggeretspriser - hvilket i sagens natur er forbundet med en vis usikkerhed.Koncernens udviklings- og patentomkostninger til green-tech løsninger baseres på ledelsens vurderinger og forventninger til udviklingsprojekternes fremtidige potentiale og indtjening m.v., hvilket i sagens natur er forbundet med usikkerhed.SÆRLIGE RISICIMarkedsrisiciKoncernens ejendomsaktiviteter er afhængige af de generelle samfundskonjunkturer, herunder specielt for ejendomsudviklingsprojekter.Koncernens ”Power-to-X” aktiviteter er afhængig af en politisk og kommerciel vilje til at anvende teknologien aktivt, som led i at nå i mål med Danmarks klimalov og -strategi, herunder sikre tilstrækkelig grøn og konkurrencedygtigt energi til rådighed for den grønne omstilling.ValutarisiciI alt væsentlighed foregår koncernens køb og salg i DKK, EUR, USD eller JPY. Salg i USD og JPY sikres via terminskontrakter og der indgås ikke spekulative valuta dispositioner.RenterisiciKoncernens belåning af investeringsejendomme sker med et mix af fast og variabel forrentede realkreditlån m.v., hvorfor en renteændring vil påvirke de samlede renter.ESG - ENVIRONMENT, SOCIAL AND GOVERNANCE RAPPORTERING ESG handler i koncernen om rammerne for koncernvirksomhederne, hvordan de agerer overfor medarbejdere, kunder, leverandører, øvrige samarbejdspartnere og interessenter, samt om hvordan koncernvirksomhederne sætter aftryk på omgivelserne.Koncernen har i det daglige virke fokus på at være en ansvarlig og bæredygtig arbejdsplads, og på at nedbringe dets klima og miljøaftryk, sikre en høj etik, bekæmpe korruption og bestikkelse, samt tage et socialt ansvar.Selskaberne i koncernen er meget fokuseret på medarbejdernes trivsel og sundhed, og arbejder løbende med at skabe rammerne for et sundt og godt arbejdsmiljø, der forebygger og forbedre det fysiske og psykiske arbejdsmiljø.Koncernen er fuldt opmærksom på de samfundsudfordringer, der er forbundet med klimaudfordringerne og den globale opvarmning, og arbejder løbende på at sikre større bæredygtighed i såvel dets relevante produkter, som i udvikling og produktion heraf, herunder blandt andet via energireducerende produktions-løsninger.Koncernen ønsker at tage del af ansvaret og begrænse påvirkningen af klimaet, hvor der i regi af scrubbers og udvikling af Power-to-X arbejdes på, at minimere forureningen hos koncernens kunder.Koncernen har som led i at engagere sig i samfundet i 2025 sponsoreret diverse velgørende formål. HOVEDAKTIVITETERES Holding 2011 ApS er holding- og administrationsselskab for koncernens ejendoms- og greentech aktiviteter, samt øvrige investeringsaktiviteter. ES-Management er en del af ES Holding 2011 ApS og sikre en overordnet styring og administration i koncernen. 4107000 7072000 70488000 89537000 8551000 9449000 49602000 47331000 168000 184000 9144000 3645000 -4611000 -2561000 11742000 38562000 0 0 -2795000 -6284000 11363000 9655000 0 0 3180000 3441000 11328000 7619000 16638000 19155000 25293000 24970000 -6706000 -8620000 -5018000 14927000 -3882000 -3937000 -1405000 3051000 -2823000 -4683000 -3613000 11876000 -3221000 11166000 -392000 710000 0 0 0 722000 0 0 53843000 5618000 0 0 2516000 2415000 0 0 6089000 51295000 0 0 62448000 60050000 0 0 14679000 14903000 0 0 285133000 290837000 0 0 1246000 1043000 875000 996000 1835000 2647000 0 0 77025000 32620000 875000 996000 379918000 342050000 410792000 399851000 0 0 0 0 50670000 44174000 160000 157000 503000 399000 410952000 400008000 51173000 44573000 411827000 401004000 493539000 446673000 0 0 25057000 21554000 23000 44000 42494000 29198000 0 0 7267000 5765000 266000 398000 0 0 32241000 59259000 0 0 13101000 13468000 3969000 349000 73000 192000 4703000 5519000 47000 32000 654000 269000 45751000 73392000 59087000 41101000 1978000 3212000 80747000 122752000 47729000 76604000 164891000 185406000 459556000 477609000 658430000 632080000 170000 170000 170000 170000 44066000 33125000 0 0 -422000 -58000 -422000 -58000 139585000 153407000 183846000 186902000 0 0 0 0 183399000 186645000 183594000 187014000 0 0 7885000 9128000 183399000 186645000 191479000 196142000 0 0 2452000 12680000 0 0 48716000 67910000 0 0 0 265000 0 0 48716000 68175000 0 0 3377000 4215000 0 0 0 185000 568000 573000 64280000 14827000 167000 87000 754000 599000 5412000 320000 0 0 370000 0 5410000 2850000 269640000 289984000 325998000 314769000 0 0 15965000 17638000 276157000 290964000 415783000 355083000 276157000 290964000 464499000 423258000 459556000 477609000 658430000 632080000 170000 0 0 0 0 170000 0 170000 58000 364000 0 0 0 422000 0 422000 186902000 -58000 0 0 -3221000 183623000 223000 183846000 0 0 0 0 0 0 0 0 9128000 0 0 0 -392000 8736000 -850000 7885000 196142000 -422000 0 0 -3613000 192107000 -628000 191479000 170000 0 0 0 170000 33125000 0 0 10941000 44066000 58000 364000 0 0 422000 153407000 -58000 0 -13764000 139585000 0 0 0 0 0 186645000 -422000 0 -2823000 183399000 -2823000 -4683000 -3613000 11876000 -3882000 -3937000 -1405000 3051000 0 0 2795000 6284000 11363000 9655000 0 0 168000 184000 9144000 3645000 -90000 -122000 -15466000 -31448000 -4768000 -1448000 41000 -415000 -13223000 -16765000 -8585000 -6177000 0 0 3503000 446000 124000 2875000 -14401000 30868000 20348000 -49367000 -58698000 -53053000 -33447000 35477000 32209000 77298000 0 0 9408000 20425000 556000 550000 46744000 58940000 584000 598000 5913000 95031000 3000 3000 8700000 3620000 0 0 2432000 2450000 0 0 3898000 3440000 24000 45000 -52609000 17936000 Årets resultat Årets resultat Årets resultat Årets resultat -32109000 33903000 0 0 0 0 20550000 20081000 32109000 -33903000 -20550000 -20081000 -1314000 1619000 -40951000 75152000 3125000 1505000 122153000 47001000 1811000 3125000 81202000 122153000 true GENERELT OM INDREGNING OG MÅLINGI resultatopgørelsen indregnes indtægter i takt med, at de indtjenes, herunder indregnes værdireguleringer affinansielle aktiver og forpligtelser. I resultatopgørelsen indregnes ligeledes alle omkostninger, herunderafskrivninger og nedskrivninger.Aktiver indregnes i balancen, når det er sandsynligt, at fremtidige økonomiske fordele vil tilflyde selskabet,og aktivets værdi kan måles pålideligt.Forpligtelser indregnes i balancen, når det er sandsynligt, at fremtidige økonomiske fordele vil fragåselskabet, og forpligtelsens værdi kan måles pålideligt.Ved første indregning måles aktiver og forpligtelser til kostpris. Efterfølgende måles aktiver og forpligtelsersom beskrevet for hver enkelt regnskabspost nedenfor.Visse finansielle aktiver og forpligtelser måles til amortiseret kostpris, hvorved der indregnes en konstanteffektiv rente over løbetiden. Amortiseret kostpris opgøres som oprindelig kostpris med fradrag afeventuelle afdrag samt tillæg/fradrag af den akkumulerede amortisering af forskellen mellem kostpris ognominelt beløb.Ved indregning og måling tages hensyn til forudsigelige tab og ricisi, der fremkommer, inden årsregnskabetaflægges, og som be- eller afkræfter forhold, der eksisterede på balancedagen.Den regnskabsmæssige værdi af immaterielle og materielle anlægsaktiver gennemgås årligt for at afgøre, omder er indikation af værdiforringelse ud over det, som udtrykkes ved normal afskrivning. Hvis dette er tilfældet,foretages nedskrivning til den lavere genindvindingsværdi.OMREGNING AF FREMMED VALUTATransaktioner i fremmed valuta omregnes til transaktionsdagens kurs. Valutakursdifferencer, der opstårmellem transaktionsdagens kurs og kursen på betalingsdagen, indregnes i resultatopgørelsen som en finansielpost. Hvis valutapositioner anses for sikring af fremtidige pengestrømme, indregnes værdireguleringernedirekte på egenkapitalen.Tilgodehavender, gæld og andre monetære poster i fremmed valuta, som ikke er afregnet på balancedagen,måles til balancedagens valutakurs. Forskellen mellem balancedagens kurs og kursen på tidspunktet fortilgodehavendets eller gældens opståen indregnes i resultatopgørelsen under finansielle indtægter ogomkostninger.Anlægsaktiver, der er købt i fremmed valuta, måles til kursen på transaktionsdagen.AFLEDTE FINANSIELLE INSTRUMENTERAfledte finansielle instrumenter indregnes første gang i balancen til kostpris og måles efterfølgende til dagsværdi. Positive og negative dagsværdier af afledte finansielle instrumenter klassificeres som "Andre tilgodehavender".KONSOLIDERINGSPRAKSISKoncernregnskabet omfatter moderselskabet, ES Holding 2011 ApS, samt selskaber, hvori moderselskabet gennem aktie- og anpartsbesiddelse har en bestemmende indflydelse. Koncernregnskabet er udarbejdet på grundlag af reviderede årsregnskaber for moderselskabet og de tilknyttedeselskaber som et sammendrag af regnskabsposter af ensartet karakter.Der er ved sammendraget foretaget elimineringer af interne indtægter og udgifter, aktiebesiddelser og mellem-værende samt interne gevinster og tab, som indgår i aktivernes bogførte værdi.De årsregnskaber, der er anvendt til brug for koncernregnskabet, er aflagt i overensstemmelse med koncernensregnskabspraksis.MINORITETSINTERESSERI koncernregnskabet indregnes tilknyttede selskabers regnskabsposter 100 %. Minoritetsinteressernes forholds-mæssige andel af de tilknyttede selskabers resultat og egenkapital reguleres årligt og opføres som særskilteposter i resultatopgørelse og balance.RESULTATOPGØRELSENBRUTTOFORTJENESTEBruttofortjenesten omfatter årets nettoomsætning fratrukket vareforbrug, andre driftsindtægter og andreeksterne omkostninger. De enkelte poster vises ikke særskilt i resultatopgørelsen i henhold tilårsregnskabslovens § 32.NETTOOMSÆTNINGIndtægter fra salg af varer og tjenesteydelser indregnes i resultatopgørelsen i takt med, at disse leveres og hvisindtægten kan opgøres pålideligt og forventes modtaget. Nettoomsætningen måles til dagsværdien af det aftalte vederlag ekskl. moms og afgifter opkrævet på vegne af tredjepart. Alle former for afgivne rabatter erfratrukket i nettoomsætningen.Igangværende arbejder for fremmed regning indregnes i nettoomsætningen, i takt med at produktionen udføres, således, at nettoomsætningen svarer til salgsværdien af det i regnskabsåret udførte arbejde (produktionsmetoden).OMKOSTNINGER TIL RÅVARER OG HJÆLPEMATERIALEROmkostninger til råvarer og hjælpematerialer omfatter køb af varer og ydelser med henblik på videresalg heraf.PERSONALEOMKOSTNINGERPersonaleomkostninger omfatter løn og gager samt sociale omkostninger, pension m.v.ANDRE EKSTERNE OMKOSTNINGERAndre eksterne omkostninger omfatter omkostninger til distribution, salg, reklame, administration, lokaler, tab på debitorer, operationelle leasingomkostninger mv.FINANSIELLE POSTERFinansielle indtægter og omkostninger indregnes i resultatopgørelsen med de beløb, der vedrører regnskabsåret.Finansielle poster omfatter renteindtægter og -omkostninger samt realiserede og urealiserede gevinster og tab vedrørende transaktioner i fremmed valuta.SKAT AF ÅRETS RESULTATÅrets skat, der består af årets aktuelle skat og forskydning i udskudt skat, indregnes i resultatopgørelsen med den del, der kan henføres til årets resultat, og direkte på egenkapitalen med den del, der kan henføres til posteringer direkte på egenkapitalen.Moderselskabet og de danske koncernvirksomheder er sambeskattede. Den danske selskabsskat fordeles mellem de sambeskattede danske selskaber i forhold til disses skattepligtige indkomster. I tilknytning hertil modtager virksomheder med skattemæssigt underskud sambeskatningsbidrag fra virksomheder, der har kunnet anvende dette underskud til nedsættelse af eget skattemæssige overskud. Moderselskabet fungerer som administrationsselskab for sambeskatningskredsen således, at moderselskabet forestår afregning af skatter m.v. til de danske skattemyndigheder.BALANCENIMMATERIELLE ANLÆGSAKTIVERKoncerngoodwill afskrives lineært over den vurderede økonomiske brugstid, der er vurderet til 7 - 10 år.Udviklingsprojekter vedrørende produkter og processer, der er klart definerede og identificerbare, hvor den tekniske udnyttelsesgrad, tilstrækkelige ressourcer og et potentielt fremtidigt marked eller udviklingsmulighed i virksomheden kan påvises, og hvor det er hensigten at fremstille, markedsføre eller anvende det pågældende produkt eller den pågældende proces, indregnes som immaterielle anlægsaktiver. Øvrige udviklingsomkostninger indregnes som omkostninger i resultatopgørelsen, når omkostningerne afholdes.Kostprisen omfatter anskaffelsesprisen samt omkostninger direkte tilknyttet anskaffelsen indtil det tidspunkt, hvor aktivet er klar til at blive taget i brug. I internt oparbejdede udviklingsaktiver indgår omkostninger til materialer og serviceydelser benyttet eller forbrugt i fremstillingen, herunder løn og andre personalerelaterede omkostninger, indirekte omkostninger knyttet til husleje m.v. samt omkostninger forbundet med sikring af opnåede juridiske rettigheder tillige med finansieringsomkostninger.Færdiggjorte udviklingsprojekter afskrives lineært over den forventede brugstid. Afskrivningsperioden udgør sædvanligvis 2 - 10 år, men kan i visse tilfælde udgøre op til 20 år, såfremt den længere afskrivningsperiode vurderes bedre at afspejle selskabets nytte af det udviklede produkt m.v. For udviklingsprojekter, der er be-skyttet af immaterielle rettigheder, udgør den maksimale afskrivningsperiode restløbetiden for de pågældende rettigheder, dog maksimalt 20 år.Patenter måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger eller til genindvindingsværdien, såfremt denne er lavere.Patenter afskrives over den resterende patentperiode eller en kortere økonomisk levetid. Afskrivningsperioden udgør 2 - 10 år.MATERIELLE ANLÆGSAKTIVERInvesteringsejendomme måles til handelsværdi, og samtlige værdireguleringer indregnes i resultatopgørelsen. Handelsværdien opgøres med udgangspunkt i en systematisk vurdering af de enkelte ejendommes forventede afkast samt ved periodiske vurderinger.Projektejendomme værdiansættes ud fra dagsværdien af forventede byggeretter, fratrukket skønnede omkostninger til udarbejdelse af lokalplan m.v., som er en forudsætning for udnyttelse af byggeretterne.Grunde og bygninger, indretning af lejede lokaler, andre anlæg, driftsmateriel og inventar måles til kostpris med fradrag af akkumulerede afskrivninger. Afskrivningsgrundlaget er kostpris med fradrag af forventet restværdi efter afsluttet brugstid.Kostprisen omfatter anskaffelsesprisen samt omkostninger direkte tilknyttet anskaffelsen indtil det tidspunkt, hvor aktivet er klar til at blive taget i brug.Kostprisen på et samlet aktiv opdeles i separate bestanddele, der afskrives hver for sig, hvis brugstiden på de enkelte bestanddele er forskellige.Der foretages lineære afskrivninger baseret på følgende vurdering af aktivernes forventede brugstider:BrugstidRestværdiGrunde og bygninger ................................................... 40 år 50 %Indretning af lejde lokaler ........................................... 5 - 10 år 0 %Andre anlæg, driftsmateriel og inventar ...................... 3 - 20 år 0 %Afskrivningsperiode og restværdi revurderes årligt.Anskaffelser med en kostpris under 50.000 kr. pr. enhed eller med en skønnet levetid under 3 år indregnes som omkostninger i resultatopgørelsen i anskaffelsesåret.Fortjeneste eller tab ved afhændelse af materielle anlægsaktiver opgøres som forskellen mellem salgspris medfradrag af salgsomkostninger og den regnskabsmæssige værdi på salgstidspunktet. Fortjeneste eller tabindregnes i resultatopgørelsen under andre driftsindtægter henholdsvis andre driftsomkostninger.VÆRDIFORRINGELSE AF LANGFRISTEDE AKTIVERDen regnskabsmæssige værdi af immaterielle og materielle aktiver vurderes årligt for indikationer påværdiforringelse, ud over det som udtrykkes ved afskrivning.Foreligger der indikationer på værdiforringelser, foretages nedskrivningstest af hvert enkelt aktiv henholdsvisgruppe af aktiver. Der foretages nedskrivning til genindvindingsværdien, hvis denne er lavere end den regn-skabsmæssige værdi.FINANSIELLE ANLÆGSAKTIVERKapitalandele i tilknyttede virksomheder indregnes i balancen til den forholdsmæssige andel af virksomheder-nes regnskabsmæssige indre værdi opgjort efter moderselskabets regnskabspraksis med fradrag eller tillæg afurealiserede koncerninterne avancer og tab og med tillæg eller fradrag af resterende værdi af positiv eller ne-gativ goodwill opgjort efter overtagelsesmetoden.Tilknyttede virksomheder med negativ regnskabsmæssig indre værdi indregnes til 0 kr. og et eventuelt til-godehavende hos disse virksomheder nedskrives med moderselskabets andel af den negative indre værdi,i det omfang det vurderes som uerholdeligt. Såfremt den regnskabsmæssige negative indre værdi overstigertilgodehavender, indregnes det resterende beløb under hensatte forpligtelser i det omfang, modervirksom-heden har en retlig eller faktisk forpligtelse til at dække dattervirksomhedens underbalance.Nettoopskrivning af kapitalandele i tilknyttede virksomheder overføres under egenkapitalen til reserve fornettoopskrivning efter den indre værdis metode i det omfang, den regnskabsmæssige værdi overstigeranskaffelsesværdien med fradrag af afskrivninger på koncerngoodwill, som afskrives over 7 - 10 år.Andre værdipapirer og kapitalandele måles til kursværdien på balancedagen såfremt de er børsnoterede ellerindre værdi jf. årsrapporter for de respektive investeringer, hvori grundlaget for dagsværdier oplyses således: "Fastsættelse af dagsværdier er baseret på ledelsens skøn, der bl.a. tager udgangspunkt i en vurdering af virksomhedes risikoprofil og udviklingstrin. Ledelsens anvendte skøn og vurderinger er baseret på forud-sætninger, som ledelsen anser for forsvarlige, men som i sagens natur er usikre og uforudsigelige.VAREBEHOLDNINGERVarebeholdninger måles til kostpris, opgjort efter FIFO-metoden, eller nettorealisationsværdi, hvor denne er lavere. Kostprisen for handelsvarer, råvarer og hjælpematerialer omfatter anskaffelsesprisen med tillæg af hjemtagelsesomkostninger. Kostprisen for fremstillede varer samt varer under fremstilling omfatter omk-ostninger til råvarer, hjælpematerialer og direkte løn.Nettorealisationsværdi for varebeholdninger opgøres som forventet salgspris med fradrag af færdiggørelses-omkostninger og omkostninger, der skal afholdes for at effektuere salget.Kryptovaluta måles til kostpris efter FIFO-metoden. I tilfælde, hvor nettorealisationsværdien er lavere end kostprisen, nedskrives til denne lavere værdi.TILGODEHAVENDERTilgodehavender måles til amortiseret kostpris, der sædvanligvis svarer til nominel værdi, med fradrag af ned-skrivninger til imødegåelse af forventede tab.IGANGVÆRENDE ARBEJDER FOR FREMMED REGNINGIgangværende arbejder for fremmed regning (entreprisekontrakter) måles til salgsværdien af det på balancedagenudførte arbejde. Salgsværdien måles på baggrund af færdiggørelsesgraden og de samlede forventede indtægter på det enkelte igangværende arbejde.Færdiggørelsesgraden for det enkelte projekt er normalt beregnet som forholdet mellem det anvendte ressource-forbrug og det totale budgetterede ressourceforbrug. For enkelte projekter, hvor ressourceforbruget ikke kan anvendes som grundlag, er der i stedet benyttet forholdet mellem af sluttede delaktiviteter og de samlede del-aktiviteter for det enkelte projekt.Såfremt salgsværdien af en entreprisekontrakt ikke kan opgøres pålideligt, måles salgsværdien til de medgåede omkostninger eller til nettorealisationsværdien, hvis denne er lavere.Det enkelte igangværende arbejde indregnes i balancen under tilgodehavender eller gældsforpligtelser, afhængigaf om nettoværdien, opgjort som salgssummen med fradrag modtagne forudbetalinger, er positiv eller negativ.PERIODEAFGRÆNSNINGSPOSTERPeriodeafgrænsningsposter indregnet under aktiver omfatter afholdte omkostninger vedrørende efterfølgende regnskabsår.LIKVIDE BEHOLDNINGERLikvide beholdninger omfatter indeståender i pengeinstitut.UDBYTTEUdbytte, som forventes udbetalt for året, vises som en særskilt post under egenkapitalen. Foreslået udbytte indregnes som en forpligtelse på tidspunktet for vedtagelse på generalforsamlingen.SKYLDIG SKAT OG UDSKUDT SKATUdskudt skat måles efter den balanceorienterede gældsmetode af midlertidige forskelle mellem regnskabsmæssigog skattemæssig værdi af aktiver og forpligtelser. I de tilfælde, f.eks. vedrørende aktier, hvor opgørelse af skatte-værdien kan foretages efter alternative beskatningsregler, måles udskudt skat på grundlag af den planlagte anvendelse af aktivet henholdsvis afvikling af forpligtelsen.Udskudte skatteaktiver, herunder skatteværdien af fremførselsberettiget skattemæssigt underskud, måles til den værdi, hvortil aktivet forventes at kunne realiseres, enten ved udligning i skat af fremtidig indtjening eller ved modregning i udskudte skatteforpligtelser inden for samme juridiske skatteenhed. Eventuelle udskudte netto-aktiver måles til nettorealisationspris.Udskudt skat måles på grundlag af de skatteregler og skattesatser, der med balancedagens lovgivning vil være gældende, når den udskudte skat forventes udløst som aktuel skat. Ændring i udskudt skat som følge af ændringer i skattesatser indregnes i resultatopgørelsen. For indeværende år er anvendt en skattesats på 22 %.GÆLDSFORPLIGTELSERFastforrentede lån som realkreditlån og lån hos kreditinstitutter indregnes ved lånoptagelsen til det modtagne provenu med fradrag af afholdte transaktionsomkostninger. I efterfølgende perioder måles lånene til amortiseret kostpris, således at forskellen mellem provenuet og den nominelle værdi indregnes i resultatopgørelsen som en renteomkostning over låneperioden.Gæld i øvrigt er målt til amortiseret kostpris svarende til nominel værdi.PERIODEAFGRÆNSNINGSPOSTER, PASSIVERPeriodeafgræsningsposter opført som forpligtelser udgøres af modtagne betalinger vedrørende indtægter i de efterfølgende regnskabsår.PENGESTRØMSOPGØRELSEPengestrømsopgørelsen viser selskabets pengestrømme for året fordelt på driftsaktivitet, investeringsaktivitet og finansieringsaktivitet, årets forskydning i likvider samt likvider ved årets begyndelse og slutning.PENGESTRØM FRA DRIFTSAKTIVITETPengestrøm fra driftsaktivitet opgøres som årets resultat reguleret for ikke-kontante driftsposter, ændringer idriftskapital samt betalt selskabsskat.PENGESTRØM FRA INVESTERINGSAKTIVITETPengestrøm fra investeringsaktivitet omfatter betaling i forbindelse med køb og salg af virksomheder og aktiviteter samt køb og salg af anlægsaktiver.PENGESTRØM FRA FINANSIERINGSAKTIVITETPengestrøm fra finansieringsaktivitet omfatter optagelse af lån, afdrag på rentebærende gæld samt betalingtil og fra selskabsdeltagere.LIKVIDERLikvider omfatter likvide beholdninger.NØGLETALAfkastningsgrad:Resultat før renter x 100Samlede aktiver ultimoSoliditetsgrad:Egenkapital ultimo x 100Samlede aktiver ultimo 2. USIKKERHED VED INDREGNING OG MÅLING:Risikoen ved værdiansættelse af investeringsejendomme er høj, idet værdiansættelsen er baseret på beregninger og skøn. De tilknyttede risici er blandt andet ejendommenes afkast i forhold til markedsafkast. Til illustration af følsomheden af afkastkrav henvises til note 9.Udviklings- og patentomkostninger til green-tech løsninger baseres på vurderinger og forventninger til udviklingsprojekternes fremtidige potentiale og indtjening mv., hvilket i sagens natur er forbundet med usikkerhed. ModerselskabetModerselskabetKoncernenKoncernen2025202420252024Notet.kr.t.kr.t.kr.t.kr.3PERSONALEOMKOSTNINGER:Lønninger og gager ........................ 7.370 7.494 42.611 40.470Pensioner ....................................... 1.085 1.884 5.678 5.697Øvrig social sikring ........................ 96 72 1.312 1.1648.551 9.449 49.602 47.331 Heraf udgør vederlag til direktion og bestyrelse .................................. 1.351 252 4.183 2.644 9 9 55 50 4AFSKRIVNINGER:Koncerngoodwill ........................... 0 0 722 722Færdiggjorte udviklingsprojekter ... 0 0 6.086 991Erhvervede patenter ....................... 0 0 452 342Bygninger ...................................... 0 0 224 224Indretning af lejede lokaler ............ 0 0 709 478Andre anlæg, driftsmateriel og inventar ..................................... 168 184 951 888 168 184 9.144 3.645 5FINANSIELLE INDTÆGTER:Renteindtægter, tilknyttede virksomheder ................................. 3.144 3.331 0 0Øvrige finansielle indtægter ........... 35 110 11.328 7.619 3.180 3.441 11.328 7.619 6FINANSIELLE OMKOSTNINGER:Renteomkostninger, tilknyttede virksomheder ................................. 0 22 0 0Øvrige finansielle omkostninger .... 16.638 19.134 25.293 24.97016.638 19.155 25.293 24.970 7SKAT AF ÅRETS RESULTAT:Regulering selskabsskat tidligere år ...................................... 0 0 7.012 -387Selskabsskat ................................... 0 0 5.070 3.247Udskudt skat .................................. -3.882 -3.937 -13.486 192-3.882 -3.937 -1.405 3.051 8IMMATERIELLE ANLÆGSAKTIVER:KONCERNGOODWILL:Anskaffelsessum primo ............................................................................ 0 7.219Årets tilgang ............................................................................................. 0 0Årets afgang ............................................................................................. 0 0Anskaffelsessum ultimo .......................................................................... 0 7.219Afskrivninger primo ................................................................................. 0 -6.497Afgang afskrivninger ................................................................................ 0 0Årets afskrivninger ................................................................................... 0 -722Afskrivninger ultimo .............................................................................. 0 -7.219Regnskabsmæssig værdi ultimo ............................................................. 0 0FÆRDIGGJORTE UDVIKLINGSPROJEKTER:Anskaffelsessum primo ............................................................................ 0 24.607Årets tilgang ............................................................................................. 0 54.311Årets afgang ............................................................................................. 0 0Anskaffelsessum ultimo .......................................................................... 0 78.918Afskrivninger primo ................................................................................. 0 -18.989Afgang afskrivninger ................................................................................ 0 0Årets afskrivninger ................................................................................... 0 -6.086Afskrivninger ultimo .............................................................................. 0 -25.075Regnskabsmæssig værdi ultimo ............................................................. 0 53.843ERHVERVEDE PATENTER:Anskaffelsessum primo ............................................................................ 0 5.986Årets tilgang ............................................................................................. 0 553Årets afgang ............................................................................................. 0 0Anskaffelsessum ultimo .......................................................................... 0 6.539Afskrivninger primo ................................................................................. 0 -3.571Afgang afskrivninger ................................................................................ 0 0Årets afskrivninger ................................................................................... 0 -452Afskrivninger ultimo .............................................................................. 0 -4.023Regnskabsmæssig værdi ultimo ............................................................. 0 2.516UDVIKLINGSPROJEKTER UNDER UDFØRSEL:Anskaffelsessum primo ............................................................................ 0 51.295Årets tilgang ............................................................................................. 0 8.956Årets afgang ............................................................................................. 0 -54.163Anskaffelsessum ultimo .......................................................................... 0 6.089Regnskabsmæssig værdi ultimo ............................................................. 0 6.089Udviklingsomkostninger og erhvervede patenter omfatter udvikling af scrubberteknologi og relaterede greentech løsninger. Aktiverede omkostninger sammensætter sig af eksterne omkostninger til test og afprøvning og afgifter til vedligehold af patenter samt interne ressourcer (gager m.v.) i udviklingsfasen. Afskrivning påbegyndes løbende i forbindelse med færdiggørelse af delprojekter.Ledelsen har ikke konstateret indikationer på nedskrivningsbehov i forhold til den regnskabsmæssige værdi og afskrivningsprofilen. 9MATERIELLE ANLÆGSAKTIVER:GRUNDE OG BYGNINGER:Anskaffelsessum primo ............................................................................ 0 15.561Årets tilgang ............................................................................................. 0 0Årets afgang ............................................................................................. 0 0Anskaffelsessum ultimo .......................................................................... 0 15.561Op- og nedskrivninger primo .................................................................... 0 2.376Afgang op- og nedskrivninger .................................................................. 0 0Årets op- og nedskrivninger ..................................................................... 0 0Op- og nedskrivninger ultimo ................................................................ 0 2.376Afskrivninger primo ................................................................................. 0 -3.034Afgang afskrivninger ................................................................................ 0 0Årets afskrivninger ................................................................................... 0 -224Afskrivninger ultimo .............................................................................. 0 -3.258Regnskabsmæssig værdi ultimo ............................................................. 0 14.679INVESTERINGSEJENDOMME:Anskaffelsessum primo ............................................................................ 0 267.997Årets tilgang ............................................................................................. 0 1.652Årets afgang ............................................................................................. 0 -4.543Anskaffelsessum ultimo .......................................................................... 0 265.106Værdiregulering primo ............................................................................. 0 22.840Afgang værdiregulering ............................................................................ 0 43Årets værdiregulering ............................................................................... 0 -2.856Værdiregulering ultimo ......................................................................... 0 20.027Regnskabsmæssig værdi ultimo ............................................................. 0 285.133Forudsætninger for dagsværdiVed opgørelse af afkastet for de enkelte udlejningsejendomme tages udgangspunkt i forventede lejeindtægter ved fuld udlejning af ejendommene. Forventede drifts-, administrations- og vedligeholdelsesomkostninger fratrækkes. Den herefter beregnede værdi korrigeres for forventede omkostninger til indretning og større vedligeholdelsesarbejder mv. Projektejendomme værdiansættes ud fra dagsværdien af forventede byggeretter, fratrukket skønnede omkostninger til udarbejdelse af lokalplan mv., som er en forudsætning for udnyttelse af byggeretterne.Antal m2 byggeretter er skønnet ud fra nuværende tegningsmateriale og drøftelser med rådgivere og kommune, mens prisen pr. m2 byggeret er skønnet ud fra erfaringer og drøftelser med rådgivere, samt de generelle boligkonjunkturer.Opgørelsen af dagsværdi for ejendomme er generelt behæftet med betydelig usikkerhed, som øges ved et ejendomsudviklingsprojekt, som følge af generel usikkerhed omkring den kommunale godkendelsesproces, fredning af bygninger, antal m2 byggeretter, byggepriser, tidsaspekt og de generelle boligkonjunkturer.Dagsværdien er således opgjort under en række forudsætninger og ændres disse, kan dagsværdien for de enkelte ejendomme ændres væsentligt.Følsomhedsanalyse:Ændringer i afkastsatsen for udlejningsejendommene har væsentlig betydning for målingen af disse. En stigning i afkastsatsen medfører et fald i markedsværdien. Markedsudviklingen kan medføre et ændret krav til forrentningen af fast ejendom. Ændringer i dagsværdien af byggeretter har væsentlig betydning for målingen af investeringsejendomme. En stigning i dagsværdien af byggeretter medfører en stigning i den samlede værdi af investeringsejendommen mens et fald i dagsværdien af byggeretter medfører et fald i den samlede værdi af investeringsejendommen.Ved fastsættelse af markedsværdien (bogført værdi) er følgende afkastprocenter lagt til grund:%Vægtet gennemsnitlig afkastprocent 7,38Højeste afkastprocent 12,94Laveste afkastprocent 5,45Nedenstående oversigt viser, hvorledes målingen af ejendomsporteføljen påvirkes, når afkastsatserne ændres i henholdsvis op- og nedadgående retning set i forhold til de respektive ejendomsselskabers gennemsnitlige afkastprocenter.Værdi afporteføljeForskelsværdiFølsomhedt.kr.t.kr.Stigning 0,5 % 264.419 -20.714 Gennemsnitligt afkastkrav 285.133 - Fald 0,5 % 303.859 18.726 Nedenstående oversigt viser, hvorledes målingen af projektejendomme påvirkes, når dagsværdien af byggeretter ændres i op- og nedadgående retning set i forhold til den anvendte dagsværdi.Værdi afprojektFølsomhedejendommeForskelsværdiByggeretspris pr. m2 øges med 10 % 43.450 3.950 Anvendt byggeretspris pr. m2 39.500 Byggeretspris pr. m2 reduceres med 10 % 35.550 -3.950 INDRETNING AF LEJEDE LOKALER:Anskaffelsessum primo ............................................................................ 0 4.882Korrektion primo ...................................................................................... 0 660Årets afgang ............................................................................................. 0 -485Anskaffelsessum ultimo .......................................................................... 0 5.057Afskrivninger primo ................................................................................. 0 -3.839Korrektion primo ...................................................................................... 0 -259Afgang afskrivninger ................................................................................ 0 996Årets afskrivninger ................................................................................... 0 -709Afskrivninger ultimo .............................................................................. 0 -3.811Regnskabsmæssig værdi ultimo ............................................................. 0 1.246ANDRE ANLÆG, DRIFTSMATERIEL OG INVENTAR:Anskaffelsessum primo ............................................................................ 2.326 9.072Årets tilgang ............................................................................................. 556 687Årets afgang ............................................................................................. -569 -1.153Anskaffelsessum ultimo .......................................................................... 2.313 8.606Afskrivninger primo ................................................................................. -1.329 -6.425Korrektion primo ...................................................................................... 0 126Afgang afskrivninger ................................................................................ 59 479Årets afskrivninger ................................................................................... -168 -951Afskrivninger ultimo .............................................................................. -1.438 -6.771BOGFØRT VÆRDI ULTIMO ............................................................. 875 1.835MATERIELLE ANLÆGSAKTIVER UNDER UDFØRELSE OG FORUDBETALINGER FOR MATERIELLE ANLÆGSAKTIVER:Anskaffelsessum primo ............................................................................ 0 32.620Årets tilgang ............................................................................................. 0 44.405Årets afgang ............................................................................................. 0 0Anskaffelsessum ultimo .......................................................................... 0 77.025BOGFØRT VÆRDI ULTIMO ............................................................. 0 77.025 10FINANSIELLE ANLÆGSAKTIVER:KAPITALANDELE I TILKNYTTEDE VIRKSOMHEDER:Anskaffelsessum primo ............................................................................366.726 0Årets tilgang .............................................................................................0 0Årets afgang .............................................................................................0 0Anskaffelsessum ultimo ..........................................................................366.726 0Værdireguleringer primo ..........................................................................33.125 0Afgang værdiregulering ............................................................................ 0 0Indtægter af kapitalandele i tilknyttede virksomheder .............................. 11.363 0Valutakursregulering i datterselskaber ...................................................... -422 0Udbytte ..................................................................................................... 0 0Værdireguleringer ultimo ......................................................................44.066 0REGNSKABSMÆSSIG VÆRDI ULTIMO ........................................ 410.792 0Kapitalandele i tilknyttede selskaber specificeres således:Selskabs-Stemme- ogNavn:Hjemsted:kapital:ejerandel:ES - Investering Holding 2011 ApS Svendborg 350.300 100%ES - Ejendomme Holding 2011 A/S Svendborg 500.000 100%PureteQ Group A/S Svendborg 550.000 100%ANDRE VÆRDIPAPIRER OG KAPITALANDELE:Anskaffelsessum primo ............................................................................0 44.228Årets tilgang .............................................................................................0 5.800Årets afgang .............................................................................................0 0Anskaffelsessum ultimo ..........................................................................0 50.029Værdireguleringer primo ..........................................................................0 -54Værdireguleringer til dagsværdi ...............................................................0 4.594Udlodning ................................................................................................. 0 -3.898Værdireguleringer ultimo ......................................................................0 641REGNSKABSMÆSSIG VÆRDI ULTIMO ........................................ 0 50.670Ændring i dagsværdien indregnet i resultatopgørelsen som urealiseret gevinst ..................................................................................... 0 4.594 11IGANGVÆRENDE ARBEJDER FOR FREMMED REGNING:Salgsværdi af udførte arbejde ......... 0 0 7.267 16.507Modtagne forud- og acontobetalinger ............................. 0 0 0 -10.9270 0 7.267 5.580Heraf præsenteret under aktiver ..... 0 0 7.267 5.765Heraf præsenteret under passiver ... 0 0 0 -1850 0 7.267 5.580 12UDSKUDTE SKATTEAKTIVER:Saldo primo ...................................13.468 10.551 349 2.032Regulering af udskudt skat som følge af udnyttelse af skattemæssigt underskud i sambeskatning ............ -4.250 -1.020 -9.867 -2.580Regulering af udskudt skatteaktiv, genoptagelse af skattemæssigt underskud ...................................... 0 0 0 1.089Årets regulering .............................3.882 3.937 13.486 -19213.101 13.468 3.969 349Udskudt skatteaktiv påhviler skattemæssige merafskrivninger på anlægsaktiver samt periodeafgrænsnings-poster fratrukket underskud til fremførsel.Selskabet forventer at kunne udnytte underskudsfremførsel i overskud indenfor de kommende 3-5 år. 13PERIODEAFGRÆNSNINGSPOSTER:Periodeafgrænsningsposter indregnet under aktiver omfatter afholdte udgifter vedrørende efterfølgende regnskabsår. 14HENSATTE FORPLIGTELSER:Koncernen giver garanti på visse produkter og leverancer og forpligter sig derved til at reparere eller erstatte varer, som ikke er tilfredsstillende. Garantihensættelser nedskrives eller forbruges over en periode på 1 - 5 år afhængig af produktet. Opgørelsen af hensættelsen til forventede garantikrav opgøres forsigtigt og på grundlag af tidligere års erfaringer for niveauet af reparationer. 15LANGFRISTEDE GÆLDSFORPLIGTELSER:Af restgælden forfalder der 5 år efter balancetidspunktet ......................... 0 0 35.283 47.929 16PERIODEAFGRÆNSNINGSPOSTER:Periodeafgrænsningsposter indregnet under kortfristet gæld omfatter forudbetalte indtægter vedrørende efterfølgende regnskabsår. 0 0 10941000 9597000 -13764000 -14280000 Moderselskabet:Selskabet har indgået huslejekontrakt, der kan opsiges med 6 måneders varsel dog tidligst den 31. decem-ber 2028. Huslejeforpligtelsen i en eventuel opsigelsesperiode udgør 1.123 t.kr. Hæftelser inden for sambeskatningskredsen:Selskabet er sambeskattet med alle koncernens danske tilknyttede selskaber. Som administrationsselskabhæfter selskabet ubegrænset og solidarisk med de øvrige selskaber i sambeskatningskredsen for danskeselskabsskatter.ES - Investering Holding 2011 ApS har overfor gæld til realkreditinstitut i selskaberne, ES Bolig A/S og ESProperties A/S, afgivet tilbagetrædelseserklæringer på indtil 48.000 t.kr. vedr. selskabets tilgodehavender idisse selskaber. Tilgodehavenderne udgør 81.726 t.kr. på balancedagen.IUHU ApS er kapitalejer i Industri Udvikling IV K/S, og resthæftelsen udgør pr. 31. december 2025 1.000 t.kr.IUHU ApS er kapitalejer i Dansk Ejerkapital V K/S, og resthæftelsen udgør pr. 31. december 2025 1.500 t.kr.IUHU er kapitalejer i Dansk Ejerkapital VI K/S, og resthæftelsen udgør pr. 31. december 2025 23.216 t.kr.ES Holding 2011 ApS har indgået huslejekontrakt, der kan opsiges med 6 måneders varsel dog tidligst den31. december 2028. Huslejeforpligtelsen i en eventuel opsigelsesperiode udgør 1.123 t.kr.PureteQ A/S har indgået huslejekontrakter, der kan opsiges med op til 6 måneders varsel. Huslejefor-pligtelsen i en eventuel opsigelsesperiode udgør 861 t.kr.PureteQ A/S har indgået leasingforpligtelser vedrørende biler med en uopsigelighedsperiode på op til 25måneder. Leasingforpligtelsen i uopsigelighedsperioden udgør 425 t.kr. PureteQ A/S har indgået leasingaftale vedr. kontorudstyr med en uopsigelighedsperiode på 3 måneder. Leasingforpligtelsen i uopsigelighedsperioden udgør 4 tkr.ESTECH A/S har indgået huslejekontrakter, der kan opsiges med op til 3 måneders varsel. Huslejefor-pligtelsen i en eventuel opsigelsesperiode udgør 101 t.kr. ESTECH A/S har indgået leasingforpligtelser vedrørende bil med en uopsigelighedsperiode på 30 måneder.Leasingforpligtelsen i uopsigelighedsperioden udgør 324 t.kr. Skjaerbaek Aviation Services A/S har indgået aftale om køb af fly. Selskabet er forpligtet til at betale yderligere 11,7 mio. USD eller 71 mio. DKK ved overdragelse af flyet i henhold til aftalen. Koncernen:Til sikkerhed for gæld til realkreditinstitutter er der givet prioritetspant på nom. 5.619 t.kr. i grunde ogbygninger, der har en regnskabsmæssig værdi på 14.679 t.kr.Til sikkerhed for gæld til realkreditinstitutter er der givet prioritetspant på nom. 69.074 t.kr. i investerings-ejendomme, der har en regnskabsmæssig værdi på 144.100 t.kr. 19NÆRTSTÅENDE PARTER:Bestemmende indflydelseErik Skjærbæk, Mira Mare 5, 5700 SvendborgErik Skjærbæk besidder majoriteten af anpartskapitalen i virksomheden.Transaktioner med nærtstående parterAlle transaktioner i koncernen gennemføres på markedsmæssige vilkår. Årsrapport Revisionspåtegning ParsePort XBRL Converter 2025-01-01 2025-12-31 2024-01-01 2024-12-31 2026-05-01 Regnskabsklasse C, mellemstor virksomhed 2026-05-01 35486178 REVISIONSFIRMAET EDELBO STATSAUTORISERET REVISIONSPARTNERSELSKAB Kogtvedparken 17 5700 Svendborg Konklusion Grundlag for konklusion 2026-05-01