45460398 2025-03-12 2025-12-31 45460398 2025-03-12 2025-12-31 0 45460398 2025-03-12 2025-12-31 0 45460398 2025-03-12 2025-12-31 1 45460398 2025-03-12 2025-12-31 2 45460398 2025-03-12 2025-12-31 1 45460398 2025-03-12 2025-12-31 0 45460398 2025-12-31 45460398 2025-03-12 2025-12-31 fsa:ContributedCapitalMember 45460398 2025-03-12 2025-12-31 fsa:RetainedEarningsMember 45460398 2025-12-31 fsa:ContributedCapitalMember 45460398 2025-12-31 fsa:RetainedEarningsMember xbrli:pure iso4217:DKK 2025-03-12 Regnskabsklasse B Årsrapport 30700228 EY Godkendt Revisionspartnerselskab Cortex Park Vest 3 5230 Odense M xWizard version 1.1.1528.0, by EasyX Aps. www.easyx.eu Den uafhængige revisors erklæring Grundlag for konklusion Konklusion 0 EC2025 ApS Telegade 2 2630 Taastrup 45460398 2025-03-12 Høje-Taastrup Ledelsespåtegning Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og godkendt årsrapporten for regnskabsåret 12. marts   - 31. december 2025 for EC2025 ApS.   Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse med årsregnskabsloven. Det er vores opfattelse, at årsregnskabet giver et retvisende billede af selskabets aktiver, passiver og   finansielle stilling pr. 31. december 2025 samt af resultatet af selskabets aktiviteter for regnskabsåret   12. marts - 31. december 2025. 2025-12-31 Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse. Taastrup 2026-05-20 Thomas Krabbe Thomsen Administrerende direktør Eske Hansen Formand Heike Kamma Kristine Thyssen Jürgen Müller Revisors ansvar for revisionen af årsregnskabet   Vores mål er at opnå høj grad af sikkerhed for, om årsregnskabet som helhed er uden væsentlig fejlin-   formation, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl, og at afgive en revisionspåtegning med en   konklusion. Høj grad af sikkerhed er et højt niveau af sikkerhed, men er ikke en garanti for, at en revi-   sion, der udføres i overensstemmelse med internationale standarder om revision og de yderligere krav,   der er gældende i Danmark, samt standarderne for offentlig revision, altid vil afdække væsentlig fejlin-   formation, når sådan findes. Fejlinformationer kan opstå som følge af besvigelser eller fejl og kan be-   tragtes som væsentlige, hvis det med rimelighed kan forventes, at de enkeltvis eller samlet har indfly-   delse på de økonomiske beslutninger, som regnskabsbrugerne træffer på grundlag af årsregnskabet.   Som led i en revision, der udføres i overensstemmelse med internationale standarder om revision og de   yderligere krav, der er gældende i Danmark, samt standarderne for offentlig revision, foretager vi fag-   lige vurderinger og opretholder professionel skepsis under revisionen. Herudover:   • Identificerer og vurderer vi risikoen for væsentlig fejlinformation i årsregnskabet, uanset om denne  skyldes besvigelser eller fejl, udformer og udfører revisionshandlinger som reaktion på disse risici   samt opnår revisionsbevis, der er tilstrækkeligt og egnet til at danne grundlag for vores konklusion.   Risikoen for ikke at opdage væsentlig fejlinformation forårsaget af besvigelser er højere end ved væ-   sentlig fejlinformation forårsaget af fejl, idet besvigelser kan omfatte sammensværgelser, dokument-   falsk, bevidste udeladelser, vildledning eller tilsidesættelse af intern kontrol   • Opnår vi forståelse af den interne kontrol med relevans for revisionen for at kunne udforme revisi-  onshandlinger, der er passende efter omstændighederne, men ikke for at kunne udtrykke en konklu-   sion om effektiviteten af selskabets interne kontrol   • Tager vi stilling til, om den regnskabspraksis, som er anvendt af ledelsen, er passende, samt om de  regnskabsmæssige skøn og tilknyttede oplysninger, som ledelsen har udarbejdet, er rimelige   • Konkluderer vi, om ledelsens udarbejdelse af årsregnskabet på grundlag af regnskabsprincippet om  fortsat drift er passende, samt om der på grundlag af det opnåede revisionsbevis er væsentlig usik-   kerhed forbundet med begivenheder eller forhold, der kan skabe betydelig tvivl om selskabets evne   til at fortsætte driften. Hvis vi konkluderer, at der er en væsentlig usikkerhed, skal vi i vores revisi-   onspåtegning gøre opmærksom på oplysninger herom i årsregnskabet eller, hvis sådanne oplysninger   ikke er tilstrækkelige, modificere vores konklusion. Vores konklusioner er baseret på det revisionsbe-   vis, der er opnået frem til datoen for vores revisionspåtegning. Fremtidige begivenheder eller forhold   kan dog medføre, at selskabet ikke længere kan fortsætte driften   • Tager vi stilling til den samlede præsentation, struktur og indhold af årsregnskabet, herunder noteop-  lysningerne, samt om årsregnskabet afspejler de underliggende transaktioner og begivenheder på en   sådan måde, at der gives et retvisende billede heraf   Vi kommunikerer med den øverste ledelse om blandt andet det planlagte omfang og den tidsmæssige   placering af revisionen samt betydelige revisionsmæssige observationer, herunder eventuelle betydelige   mangler i intern kontrol, som vi identificerer under revisionen.   Den uafhængige revisors revisionspåtegning Til kapitalejeren i EC2025 ApS Konklusion   Vi har revideret årsregnskabet for EC2025 ApS for regnskabsåret 12. marts - 31. december 2025, der   omfatter resultatopgørelse, balance, egenkapitalopgørelse og noter, herunder anvendt regnskabsprak-   sis. Årsregnskabet udarbejdes efter årsregnskabsloven.   Det er vores opfattelse, at årsregnskabet giver et retvisende billede af selskabets aktiver, passiver og   finansielle stilling pr. 31. december 2025 samt af resultatet af selskabets aktiviteter for regnskabsåret   12. marts - 31. december 2025 i overensstemmelse med årsregnskabsloven.   Grundlag for konklusion   Vi har udført vores revision i overensstemmelse med internationale standarder om revision og de yderli-   gere krav, der er gældende i Danmark, samt standarderne for offentlig revision. Vores ansvar ifølge   disse standarder og krav er nærmere beskrevet i revisionspåtegningens afsnit ”Revisors ansvar for revi-   sionen af årsregnskabet”. Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er tilstrækkeligt og eg-   net som grundlag for vores konklusion.   Uafhængighed   Vi er uafhængige af selskabet i overensstemmelse med International Ethics Standards Board for Ac-   countants' internationale retningslinjer for revisorers etiske adfærd (IESBA Code) og de yderligere eti-   ske krav, der er gældende i Danmark, ligesom vi har opfyldt vores øvrige etiske forpligtelser i henhold   til disse krav og IESBA Code.   Ledelsens ansvar for årsregnskabet   Ledelsen har ansvaret for udarbejdelsen af et årsregnskab, der giver et retvisende billede i overens-   stemmelse med årsregnskabsloven. Ledelsen har endvidere ansvaret for den interne kontrol, som ledel-   sen anser for nødvendig for at udarbejde et årsregnskab uden væsentlig fejlinformation, uanset om   denne skyldes besvigelser eller fejl.   Ved udarbejdelsen af årsregnskabet er ledelsen ansvarlig for at vurdere selskabets evne til at fortsætte   driften; at oplyse om forhold vedrørende fortsat drift, hvor dette er relevant; samt at udarbejde års-   regnskabet på grundlag af regnskabsprincippet om fortsat drift, medmindre ledelsen enten har til hen-   sigt at likvidere selskabet, indstille driften eller ikke har andet realistisk alternativ end at gøre dette.   København 2026-05-20 EY Godkendt Revisionspartnerselskab EY Godkendt Revisionspartnerselskab 30700228 30700228 Erklæring i henhold til anden lovgivning og øvrig regulering   Udtalelse om juridisk-kritisk revision og forvaltningsrevision   Ledelsen er ansvarlig for, at de dispositioner, der er omfattet af regnskabsaflæggelsen, er i overens-   stemmelse med meddelte bevillinger, love og andre forskrifter samt med indgåede aftaler og sædvanlig   praksis. Ledelsen er også ansvarlig for, at der er taget skyldige økonomiske hensyn ved driften af sel-   skabet og forvaltningen af de midler, der er omfattet af årsregnskabet. Ledelsen har i den forbindelse   ansvar for at etablere systemer og processer, der understøtter sparsommelighed, produktivitet og effek-   tivitet.   I tilknytning til vores revision af årsregnskabet er det vores ansvar at gennemføre juridisk-kritisk revi-   sion og forvaltningsrevision i overensstemmelse med standarderne for offentlig revision. Dette indebæ-   rer, at vi vurderer risikoen for, at der er væsentlig regelbrud i de dispositioner, der er omfattet af regn-   skabsaflæggelsen, eller væsentlige forvaltningsmangler i de systemer og processer, som ledelsen har   etableret. På grundlag af risikovurderingen fastlægger vi de afgrænsede emner, som vi skal udføre juri-   disk-kritiske revision eller forvaltningsrevision af.   Ved en juridisk-kritisk revision efterprøver vi med høj grad af sikkerhed, om de dispositioner, der er om-   fattet af det udvalgte emne, er i overensstemmelse med de relevante bestemmelser i bevillinger, love   og andre forskrifter samt med indgåede aftaler og sædvanlig praksis. Ved en forvaltningsrevision vurde-   rer vi med høj grad af sikkerhed, om de systemer, processer eller dispositioner, der er omfattet af det   udvalgte emne, understøtter skyldige økonomiske hensyn ved driften af selskabet og forvaltningen af de   midler, der er omfattet af årsregnskabet.   Vores revision af hvert udvalgt emne tager sigte på at opnå tilstrækkeligt og egnet revisionsbevis som   grundlag for en konklusion med høj grad af sikkerhed om det pågældende emne. Ved en revision kan   der ikke opnås fuldstændig sikkerhed for at opdage alle regelbrud eller forvaltningsmangler. Da vi alene   har udført juridisk-kritisk revision og forvaltningsrevision af de udvalgte emner, kan vi ikke udtale os   med sikkerhed om, at der ikke kan være væsentlige regelbrud eller væsentlige forvaltningsmangler på   områder, der falder uden for de udvalgte emner. Hvis vi på grundlag af det udførte arbejde konkluderer,   at der er anledning til væsentlige kritiske bemærkninger, skal vi rapportere herom i denne udtalelse.   Vi har ingen væsentlige kritiske bemærkninger at rapportere i den forbindelse.   Thomas Bruun Kofoed Statsautoriseret revisor mne28677 Jacob Hansen Statsautoriseret revisor mne52677 7215000 2443000 2443000 1408000 2547000 282000 410000 3132000 689000 2443000 770694000 20000 273443000 770694000 770694000 273463000 24957000 298019000 24268000 24957000 192148000 492051000 514435000 514435000 492051000 1285129000 9949000 32000 484677000 494658000 986709000 1285129000 20000 0 0 20000 271000000 271000000 0 2443000 2443000 20000 273443000 273463000 Finansielle poster   Finansielle poster omfatter renteindtægter og -omkostninger samt gebyrer mv.   Noter til årsregnskabet   NOTE 1:   Hovedaktivitet   Selskabets formål er at eje togmateriel med henblik på udlejning heraf.   Selskabet har i 2025 investeret i nye EuroCity togvogne (EC) til passagerdrift produceret af den spanske   leverandør Talgo. Togvognene er udlejet på en operationel leasingkontrakt til DSB SOV.   Investeringen i togmateriel er finansieret vedoptagelse af langfristet lån og koncerntilskud fra modersel-   skabet DSB SOV.   NOTE 2:   Skat af årets resultat   Selskabet er omfattet af de danske regler om tvungen sambeskatning af danske koncernforbundne virk-   somheder.   Modervirksomheden, DSB SOV, er administrationsenhed for sambeskatningen og afregner som følge   heraf alle betalinger af selskabsskat med skattemyndighederne.   Den aktuelle danske selskabsskat fordeles ved afregning af sambeskatningsbidrag mellem de sambe-   skattede virksomheder i forhold til deres skattepligtige indkomster. I tilknytning hertil modtager virk-   somheder med skattemæssigt underskud sambeskatningsbidrag fra de virksomheder, der har kunnet   anvende dette underskud til nedsættelse af eget skattemæssigt overskud.   Årets skat, der består af årets aktuelle selskabsskat, årets sambeskatningsbidrag og forskydning i ud-   skudt skat - herunder som følge af ændring i skattesats - indregnes i resultatopgørelsen med den del,   der kan henføres til årets resultat, og direkte i egenkapitalen med den del, der kan henføres til posterin-   ger ført direkte på egenkapitalen.   Anvendt regnskabspraksis Da regnskabsåret 12. marts – 31. december 2025 er selskabets første regnskabsår, er årsregnskabet med tilhørende noter opstillet uden sammenligningstal for året før. Årsrapporten for EC2025 ApS er aflagt i overensstemmelse med årsregnskabslovens bestemmelser for   klasse B virksomheder med tilvalg af visse bestemmelser for klasse C virksomheder.   Balancen Resultatopgørelsen Nettoomsætning   Nettoomsætning består af leasingydelser, der opgøres som leasingafgift og serviceydelser, herunder re-   paration- og vedligeholdelsesydelser. Leasingafgift indregnes løbende over leasingperioden. Serviceydel-   ser indregnes på det tidspunkt, hvor ydelsen er leveret.   IAS 18 er valgt som fortolkningsbidrag for indregning af omsætning.   IAS 17 er valgt som fortolkningsbidrag for klassifikation og indregning af leasingkontrakter.   Andre eksterne omkostninger   Andre eksterne omkostninger indeholder omkostninger til reparation og vedligeholdelse af togmateriel   samt administrative omkostninger.   Der foretages lineære afskrivninger over den forventede brugstid baseret på følgende vurdering af akti-   vernes forventede brugstider:   Togmateriel   30 år   Togmateriel, aptering   15 år   Omløbsdele   30 år   LCC   3-12 år   Ved aktivering fordeles kostprisen på de væsentlige enkeltbestanddele (dekomponering) og afskrives   over brugstiden herfor. Afskrivningsgrundlaget opgøres under hensyntagen til aktivets restværdi efter   afsluttet brugstid og reduceres med eventuelle nedskrivninger. Afskrivningsperiode og restværdi fast-   sættes på anskaffelsestidspunktet og revurderes årligt. Afskrivning ophører, såfremt restværdien over-   stiger aktivets regnskabsmæssige værdi. Restværdien er fastsat til 0 kr. for alle anlægstyper.   Ved ændring af afskrivningsperiode eller restværdi indregnes virkningen for afskrivninger fremadrettet   som en ændring i regnskabsmæssige skøn.   Fortjenester eller tab ved afhændelse eller skrotning af materielle anlægsaktiver opgøres som forskellen   mellem salgsprisen med fradrag af salgsomkostninger og den regnskabsmæssige værdi på salgs- eller   skrotningstidspunktet. Fortjenester eller tab indregnes i resultatopgørelsen under Andre driftsindtægter   eller Andre eksterne omkostninger.   Materielle anlægsaktiver   Togmateriel, omløbsdele og større vedligeholdelseseftersyn (LCC), der indgår som transportmateriel,   måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger.   Omkostninger til LCC af togmateriel indregnes separat og afskrives over brugstiden, hvilket svarer til   perioden frem til næste større vedligeholdelseseftersyn.   Omløbsdele omfatter komponenter til togmateriel, som løbende udskiftes og repareres for at kunne gen-   anvendes.   Kostprisen omfatter anskaffelsesprisen og omkostninger direkte tilknyttet anskaffelsen indtil det tids-   punkt, hvor aktivet er klar til brug.   Rente- og låneomkostninger på lån til finansiering af fremstilling af materielle anlægsaktiver indregnes i   kostprisen, såfremt de vedrører fremstillingsperioden. Alle øvrige finansieringsomkostninger indregnes i   resultatopgørelsen.   Likvide beholdninger   Likvide beholdninger omfatter bankindeståender. Indestående på koncernens cash pool-ordning anses   som følge af ordningens karakter ikke som likvide beholdninger, men indgår i regnskabsposten Tilgode-   havender hos tilknyttede virksomheder eller Gæld til tilknyttede virksomheder.   Selskabsskat og udskudt skat   Aktuelle skatteforpligtelser og tilgodehavende aktuel skat indregnes i balancen som beregnet skat af   årets skattepligtige indkomst reguleret for skat af tidligere års skattepligtige indkomster og for betalte   aconto-skatter. Skyldige og tilgodehavende sambeskatningsbidrag indregnes i balancen som særskilt   regnskabspost.   Udskudt skat måles efter den balanceorienterede gældsmetode af alle midlertidige forskelle mellem   regnskabs- og skattemæssig værdi af aktiver og forpligtelser. I de tilfælde, hvor opgørelse af skatte-   værdien kan foretages efter forskellige beskatningsregler, måles udskudt skat på grundlag af den af le-   delsen planlagte anvendelse af aktivet henholdsvis afvikling af forpligtelsen.   Udskudte skatteaktiver - herunder værdien af fremførselsberettigede skattemæssige underskud og net-   tofinansieringsomkostninger - indregnes som et aktiv med den værdi, hvortil de forventes at blive an-   vendt - enten ved udligning i skat af fremtidig indtjening eller ved modregning i udskudte skatteforplig-   telser.   Udskudt skat måles på grundlag af de skatteregler og -satser, der med balancedagens lovgivning vil   være gældende, når den udskudte skat forventes udløst som aktuel skat.   Værdiforringelse af anlægsaktiver   Den regnskabsmæssige værdi af anlægsaktiver gennemgås på balancedagen for at afgøre, om der er   indikation af værdiforringelse udover det, som udtrykkes ved afskrivning.   Ved indikation på værdiforringelse gennemføres nedskrivningstest for det pågældende aktiv eller gruppe   af aktiver til afgørelse af, om genindvindingsværdien er lavere end den regnskabsmæssige værdi, og   der nedskrives til denne lavere genindvindingsværdi. Eventuelle nedskrivninger indregnes i resultatop-   gørelsen.   Ved eventuelle efterfølgende tilbageførsler af nedskrivninger som følge af ændringer i forudsætningerne   for den opgjorte genindvindingsværdi forhøjes aktivets værdi til den korrigerede genindvindingsværdi -   dog maksimalt til den regnskabsmæssige værdi, som aktivet ville have haft, hvis nedskrivning ikke var   foretaget.   Kortfristede gældsforpligtelser   Finansielle gældsforpligtelser, som omfatter Leverandørgæld og Gæld til tilknyttede virksomheder, må-   les til amortiseret kostpris, der sædvanligvis svarer til nominel værdi.   Øvrige gældsforpligtelser måles til nettorealisationsværdi.   Eventualaktiver og -forpligtelser samt andre økonomiske forpligtelser   Eventualaktiver og -forpligtelser samt andre økonomiske forpligtelser omfatter forhold eller situationer,   der eksisterer på balancetidspunktet, men hvis regnskabsmæssige virkning ikke kan opgøres endeligt,   før udfaldet af en eller flere usikre fremtidige begivenheder bliver kendt.   Der sker indregning som forpligtelse, såfremt opgørelsen viser, at det er sandsynligt, at der påhviler sel-   skabet en forpligtelse, og denne kan opgøres pålideligt.   Periodeafgrænsningsposter (forpligtelser)   Periodeafgrænsningsposter (forpligtelser) omfatter modtagne betalinger vedrørende indtægter i efterføl-   gende regnskabsår.   Tilgodehavender   Tilgodehavender måles til amortiseret kostpris, der sædvanligvis svarer til nominel værdi. Hensættelse   til forventet tab foretages, når der foreligger en objektiv indikation på, at et tilgodehavende er værdifor-   ringet.   IAS 39 er valgt som fortolkningsbidrag for nedskrivninger af finansielle tilgodehavender.   Finansielle indtægter   12.03.2025   Beløb i t.kr.   -31.12.2025   282000 282000 NOTE 3:   Andre eksterne omkostninger   Selskabet har ikke haft ansatte i regnskabsåret 12. marts - 31. december 2025.   Vederlag til direktionen er inkluderet i afregnet management fee svarende til direktionens aflønning i   modervirksomheden DSB SOV. I henhold til årsregnskabslovens § 98 b, stk. 3 er vederlaget til direktio-   nen ikke oplyst. Bestyrelsen modtager ikke vederlag.   Finansielle omkostninger   12.03.2025   Beløb i t.kr.   -31.12.2025   410000 410000 NOTE 4:   Afskrivninger   12.03.2025   Beløb i t.kr.   -31.12.2025   Årets afskrivninger   2.547   I alt   2.547   Skat af årets resultat   12.03.2025   Beløb i t.kr.   -31.12.2025   -24268000 24957000 689000 NOTE 8:   Materielle anlægsaktiver   Materielle   anlægs-   Transport   aktiver   Beløb i t.kr.   materiel   i alt   Årets tilgang   773.241   773.241   Kostpris pr. 31. december 2025   773.241   773.241   Årets afskrivninger   -2.547   -2.547   Af- og nedskrivninger pr. 31. december 2025   -2.547   -2.547   Regnskabsmæssig værdi pr. 31. december 2025   770.694   770.694   Transportmateriel er udlejet på kontrakt med udløb 31. december 2033. Leasingkontrakten er uopsige-   lig for leasingtager.   NOTE 10:   Andre tilgodehavender   Andre tilgodehavender består af tilgodehavende købsmoms.   NOTE 11:   Gæld til tilknyttede virksomheder, langfristet   Af gæld til tilknyttede virksomheder forfalder 448.795 t.kr. efter 5 år fra balancedagen.   NOTE 12:   Eventualaktiver og -forpligtelser samt andre økonomiske forpligtelser   Selskabet har indgået vedligeholdelseskontrakt med DSB SOV vedrørende varetagelse af reparation og   vedligeholdelse af togmateriel.   DSB-koncernens danske virksomheder hæfter solidarisk for skat af koncernens sambeskattede indkomst   mv. Det samlede beløb for skyldig selskabsskat fremgår af årsrapporten for DSB SOV, der er admini-   strationsenhed i forhold til sambeskatningen. Eventuelle senere korrektioner til selskabsskatter og kilde-   skatter kan medføre, at hæftelsen udgør et større beløb.   NOTE 9:   Tilgodehavender hos tilknyttede virksomheder   DSB SOV har indgået aftale om cash pool-ordning med Nordea, hvor DSB SOV er kontohaver og EC2025   ApS er underkontoindehaver med koncernens øvrige tilknyttede virksomheder. De tegnede vilkår i cash   pool-ordningen tilskriver Nordea retten til at kunne afregne træk og indeståender med hinanden, hvor-   ved det udelukkende er nettosaldoen af de samlede cash pool-konti, der udgør DSB SOV’s mellemvæ-   rende med Nordea.   EC2025 ApS’ konti i cash pool-ordningen, som er indregnet under Tilgodehavender hos tilknyttede virk-   somheder, udgjorde 289.297 t.kr. pr. 31. december 2025.   NOTE 13:   Ejerforhold   Selskabet ejes 100 procent af DSB SOV, Telegade 2, 2630 Taastrup, CVR nr. 25 05 00 53.   Selskabet indgår i koncernregnskabet for DSB SOV.   Årsrapport for 2025 for DSB findes på hjemmesiden https://www.dsb.dk/globalassets/arsrap-   port/2025/arsrapport-2025.pdf   NOTE 14:   Nærtstående parter   Nærtstående parter   Grundlag   DSB SOV   Modervirksomhed   Bestyrelse og direktion   Ledelseskontrol   Selskabet har i 2025 modtaget 271.000 t.kr. i koncerntilskud fra DSB SOV.   Med henvisning til Årsregnskabslovens § 98 c, stk. 6 er transaktioner med nærtstående parter ikke op-   lyst, da de er gennemført på markedsmæssige vilkår.   NOTE 15:   Begivenheder efter balancedagen   Der er ikke indtruffet begivenheder efter 31. december 2025, som efter ledelsens vurdering har væsent-   lig indvirkning på vurderingen af årsrapporten for 2025.