43878263 2025-01-01 2025-12-31 c:RetainedEarningsMember 43878263 2025-01-01 2025-12-31 43878263 2025-01-01 2025-12-31 1 43878263 2025-01-01 2025-12-31 1 43878263 2025-01-01 2025-12-31 2 43878263 2025-01-01 2025-12-31 3 43878263 2025-01-01 2025-12-31 1 43878263 2024-01-01 2024-12-31 43878263 2025-12-31 43878263 2024-12-31 43878263 2025-01-01 c:ContributedCapitalMember 43878263 2025-01-01 c:ReserveForNetRevaluationAccordingToEquityMethodMember 43878263 2025-01-01 c:RetainedEarningsMember 43878263 2025-01-01 2025-12-31 c:ReserveForNetRevaluationAccordingToEquityMethodMember 43878263 2025-01-01 2025-12-31 c:ContributedCapitalMember 43878263 2025-12-31 c:ContributedCapitalMember 43878263 2025-12-31 c:ReserveForNetRevaluationAccordingToEquityMethodMember 43878263 2025-12-31 c:RetainedEarningsMember 43878263 2025-01-01 2025-12-31 c:BoardOfDirectorsMember 43878263 2024-01-01 2024-12-31 c:BoardOfDirectorsMember 43878263 2025-01-01 c:InvestmentsInGroupEnterprisesMember 43878263 2025-01-01 2025-12-31 c:InvestmentsInGroupEnterprisesMember 43878263 2025-12-31 c:InvestmentsInGroupEnterprisesMember iso4217:DKK xbrli:pure 0 true BDO Statsautoriseret Revisionspartnerselskab Fælledvej 1 DK-5000 Odense C 45719375 Årsrapport 2026-05-22 Otto Frederik Spliid DOS Shipholding ApS Brovejen 411 5500 Middelfart Den uafhængige revisors erklæring 43878263 2023-02-24 Middelfart 2025-01-01 2025-12-31 2024-01-01 2024-12-31 BDO Statsautoriseret Revisionspartnerselskab Fælledvej 1 5000 Odense C Sparekassen Danmark Danmarksgade 19 7000 Fredericia Bestyrelsen og direktionen har dags dato behandlet og godkendt års­rap­por­ten for regn­skabs­år­et 1. januar - 31. december 2025 for DOS Shipholding ApS. Års­rap­port­en aflægges i overens­stemmelse med års­regn­skabs­lo­ven. Det er vores opfattelse, at års­regn­skab­et giver et retvisende billede af selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2025 samt af resultatet af selskabets aktiviteter for regn­skabs­år­et 1. januar - 31. december 2025. Ledelsesberetningen indeholder efter vores opfattelse en retvisende redegørelse for de forhold, beretningen omhandler. Års­rap­port­en indstilles til generalforsamlingens godkendelse.   Middelfart 2026-05-22 Jan Jacobsen Jan Jacobsen Niels Boesen Knudsen Otto Frederik Spliid Formand Til kapitalejeren i DOS Shipholding ApS Konklusion Vi har re­vi­de­ret års­regn­skab­et for DOS Shipholding ApS for regn­skabs­år­et 1. januar - 31. december 2025, der omfat­ter resultat­opgørelse, balance, eg­en­ka­pi­tal­op­gø­rel­se, no­ter og anvendt regn­skabs­praksis. Års­regn­skab­et udar­bej­des efter års­regn­skabs­lo­ven.  Det er vores opfattelse, at års­regn­skab­et gi­ver et ret­vi­sen­de bil­le­de af selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2025 samt af resultatet af selskabets aktiviteter for regn­skabs­år­et 1. januar - 31. december 2025 i overensstemmelse med års­regn­skabs­lo­ven.   Grundlag for konklusion Grundlag for konklusionVi har udført vores revision i overensstemmelse med internationale standarder om revision og de yderligere krav, der er gældende i Danmark. Vores ansvar ifølge disse standarder og krav er nærmere beskrevet i revisionspåtegningens afsnit ”Revisors ansvar for revisionen af års­regn­skab­et”. Vi er uafhængige af selskabet i overensstemmelse med International Ethics Standards Board for Accountants’ internationale retningslinjer for revisorers etiske adfærd (IESBA Code) og de yderligere etiske krav, der er gældende i Danmark, ligesom vi har opfyldt vores øvrige etiske forpligtelser i henhold til disse krav og IESBA Code. Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er tilstrækkeligt og egnet som grund­lag for vo­res kon­klu­si­on.   Grundlag for konklusion Fremhævelse af forhold i regnskabet Vi henleder opmærksomheden på noten "Oplysninger om væsentlige usikkerheder ved indregning og måling" i årsregnskabet, der beskriver den usikkerhed, der er forbundet med værdiansættelsen af en del af de indregnede tilgodehavende hos tilknyttede virksomheder på 289 mio. kr. ud af de samlede tilgodehavender på i alt 307,3 mio. kr. Vores konklusion er ikke modificeret vedrørende dette forhold.   Le­del­sens ansvar for års­regn­skab­et Le­del­sen har ansvaret for udarbejdelsen af et års­regn­skab, der giver et retvisende billede i overens­stem­melse med års­regn­skabs­lo­ven. Le­del­sen har endvidere ansvaret for den interne kon­trol, som ledelsen anser nødvendig for at udarbejde et års­regn­skab uden væsentlig fejl­information, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl.   Ved udarbejdelsen af års­regn­skab­et er ledelsen ansvarlig for at vurdere selskabets evne til at fortsætte driften; at oplyse om forhold vedrørende fortsat drift, hvor dette er relevant; samt at udarbejde års­regn­skab­et på grundlag af regnskabsprincippet om fortsat drift, medmindre ledelsen enten har til hensigt at likvidere selskabet, indstille driften eller ikke har andet realistisk alternativ end at gøre dette.   Vores mål er at opnå høj grad af sikkerhed for, om års­regn­skab­et som helhed er uden væsentlig fejlinformation, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl, og at afgive en revisionspåtegning med en konklusion. Høj grad af sikkerhed er et højt niveau af sikkerhed, men er ikke en garanti for, at en revision, der udføres i overensstemmelse med internationale standarder om revision og de yderligere krav, der er gældende i Danmark, altid vil afdække væsentlig fejlinformation, når sådan findes. Fejlinformationer kan opstå som følge af besvigelser eller fejl og kan betragtes som væsentlige, hvis det med rimelighed kan forventes, at de enkeltvis eller samlet har indflydelse på de økonomiske beslutninger, som regnskabsbrugerne træffer på grundlag af års­regn­skab­et.   Som led i en revision, der udføres i overensstemmelse med internationale standarder om revision og de yderligere krav, der er gældende i Danmark, foretager vi faglige vurderinger og opretholder professionel skepsis under revisionen. Herudover:   Identificerer og vurderer vi risikoen for væsentlig fejlinformation i års­regn­skab­et, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl, udformer og udfører revisionshandlinger som reaktion på disse risici samt opnår revisionsbevis, der er tilstrækkeligt og egnet til at danne grundlag for vores konklusion. Risikoen for ikke at opdage væsentlig fejlinformation forårsaget af besvigelser er højere end ved væsentlig fejlinformation forårsaget af fejl, idet besvigelser kan omfatte sammensværgelser, dokumentfalsk, bevidste udeladelser, vildledning eller tilsidesættelse af intern kontrol.   Opnår vi forståelse af den interne kontrol med relevans for revisionen for at kunne udforme revisionshandlinger, der er passende efter omstændighederne, men ikke for at kunne udtrykke en konklusion om effektiviteten af selskabets interne kontrol.   Tager vi stilling til, om den regnskabspraksis, som er anvendt af ledelsen, er passende, samt om de regnskabsmæssige skøn og tilknyttede oplysninger, som ledelsen har udarbejdet, er rimelige.   Konkluderer vi, om ledelsens udarbejdelse af års­regn­skab­et på grundlag af regnskabsprincippet om fortsat drift er passende, samt om der på grundlag af det opnåede revisionsbevis er væsentlig usikkerhed forbundet med begivenheder eller forhold, der kan skabe betydelig tvivl om selskabets evne til at fortsætte driften. Hvis vi konkluderer, at der er en væsentlig usikkerhed, skal vi i vores revisionspåtegning gøre opmærksom på oplysninger herom i års­regn­skab­et eller, hvis sådanne oplysninger ikke er tilstrækkelige, modificere vores konklusion. Vores konklusioner er baseret på det revisionsbevis, der er opnået frem til datoen for vores revisionspåtegning. Fremtidige begivenheder eller forhold kan dog medføre, at selskabet ikke længere kan fortsætte driften.   Tager vi stilling til den samlede præsentation, struktur og indhold af års­regn­skab­et, herunder noteoplysningerne, samt om års­regn­skab­et afspejler de underliggende transaktioner og begivenheder på en sådan måde, at der gives et retvisende billede heraf.   Planlægger og udfører vi revisionen af års­regn­skab­et for at opnå tilstrækkeligt og egnet revisionsbevis vedrørende de konsoliderede finansielle oplysninger for virksomhederne eller forretningsenhederne som grundlag for at udforme en konklusion om års­regn­skab­et. Vi er ansvarlige for at lede, føre tilsyn med og gennemgå det udførte revisionsarbejde. Vi er eneansvarlige for vores revisionskonklusion.   Vi kommunikerer med ledelsen om blandt andet det planlagte omfang og den tidsmæssige placering af revisionen samt betydelige revisionsmæssige observationer, herunder eventuelle betydelige mangler i intern kontrol, som vi identificerer under revisionen.   Udtalelse om ledelsesberetningen Le­del­sen er ansvarlig for le­del­ses­be­ret­nin­gen.   Vores konklusion om års­regn­skab­et omfatter ikke le­del­ses­be­ret­nin­gen, og vi udtrykker ingen form for konklusion med sikkerhed om le­del­ses­be­ret­nin­gen.   I tilknytning til vores revision af års­regn­skab­et er det vores ansvar at læse le­del­ses­be­ret­nin­gen og i den forbindelse overveje, om le­del­ses­be­ret­nin­gen er væsentligt inkonsistent med års­regn­skab­et eller vores viden opnået ved revisionen eller på anden måde synes at indeholde væsentlig fejlinformation.   Vores ansvar er derudover at overveje, om le­del­ses­be­ret­nin­gen indeholder krævede oplysninger i henhold til årsregnskabsloven.   Baseret på det udførte arbejde er det vores opfattelse, at le­del­ses­be­ret­nin­gen er i overensstemmelse med års­regn­skab­et og er udarbejdet i overensstemmelse med årsregnskabslovens krav. Vi har ikke fundet væsentlig fejlinformation i le­del­ses­be­ret­nin­gen.   Odense 2026-05-22 BDO Statsautoriseret Revisionspartnerselskab 45719375 Jesper Bechsgaard Jørgensen Den uafhængige revisors erklæring Statsautoriseret revisor mne31412 Væsentligste aktiviteterSelskabets væsentligste aktiviteter er at eje kapitalandele i dattervirksomheder.   Væsentlige ændringer i aktiviteter og økonomiske forholdSelskabet indgår i DOS Shipholding ApS-subkoncernen som holdingselskab, hvor driftsselskaberne inkl. DOS Shipholding ApS har afgivet selvskyldnerkaution over for koncernens pengeinstitut for den samlede finansiering. Som anført i noterne udgør koncernens bankengagement et betydeligt beløb i forhold til de enkelte selskabers samlede forpligtelser, som administreres og vurderes på koncernniveau. Det er en forudsætning for de enkelte selskabers fortsatte drift, at den samlede DOS Shipholding-subkoncern er going concern. Årsregnskabet er aflagt under forudsætning om fortsat drift. Koncernen har i de seneste regnskabsår foretaget betydelige investeringer i ombygning og klargøring af flere skibe, hvilket har medført underskud og negativ egenkapital i enkelte selskaber pr. 31. december 2025. Ledelsen har truffet beslutning om færdiggørelse af to af koncernens skibe som er under omfattende ombygning og ledelsen har udarbejdet budgetter og likviditetsforecast for 2026, som viser, at koncernen forventes at kunne opfylde sine forpligtelser, efterhånden som skibene færdiggøres og sættes i drift. Budgetterne understøttes af indgåede charterkontrakter for de skibe, der allerede er i drift, samt af forventede indtægter fra de skibe, der færdiggøres. Endvidere har det ultimative moderselskab afgivet en støtteerklæring og stillet den nødvendige finansiering til rådighed, såfremt dette skulle blive nødvendigt i det kommende regnskabsår. Ændring af regnskabsmæssigt skøn Selskabet har i regnskabsåret indregnet en indtægt på 54.856.171 kr. i resultatopgørelsen under regnskabsposten "Nedskrivning af finansielle aktiver" som følge af ændringer i de forudsætninger, der ligger til grund for et tidligere udøvet regnskabsmæssigt skøn. Der henvises til anvendt regnskabspraksis for yderligere beskrivelse heraf.   Usikkerhed ved indregning og målingSelskabets tilgodehavender hos tilknyttede virksomheder omfatter i væsentligt omfang udlån til Ship 103 ApS, Ship 104 ApS og Ship 105 ApS på i alt 289 mio. kr. Disse selskaber har pr. 31. december 2025 negativ egenkapital og har i regnskabsåret realiseret betydelige underskud som følge af, at skibene i de respektive selskaber endnu ikke er i fuld drift. Ledelsen har i tidligere regnskabsår foretaget nedskrivning af tilgodehavenderne som følge af usikkerhed om disse selskabers tilbagebetalingsevne. I 2025 er denne nedskrivning tilbageført som følge af, at der er ydet skattefrie tilskud til de nævnte selskaber svarende til nedskrivningen primo, hvilket har styrket kapitalgrundlaget i selskaberne. Tilbagebetaling af udlånene forventes at ske over en længere årrække og er afhængig af de underliggende selskabers evne til at generere fremtidige positive driftsresultater og likviditet. Ledelsen har udarbejdet budgetter og likviditetsfremskrivninger for perioden fra 2026 og frem, der viser forventning om positiv drift i Ship 103 ApS, Ship 104 ApS og Ship 105 ApS fra fjerde kvartal 2026 samt efterfølgende overskudslikviditet, som kan anvendes til afdrag på udlånene. Værdiansættelsen af tilgodehavenderne hos Ship 103 ApS, Ship 104 ApS og Ship 105 ApS er forbundet med en væsentlig usikkerhed, idet opnåelsen af de forventede fremtidige resultater og likviditet afhænger af en række forudsætninger, herunder færdiggørelse af skibe, opnåelse af forventede indtægter samt generelle markedsforhold. På den baggrund vurderer ledelsen, at der foreligger væsentlig usikkerhed forbundet med indregning og måling af tilgodehavender hos de nævnte datterselskaber.    Betydningsfulde begivenheder, indtruffet efter regnskabsårets afslutningDer er ikke efter regnskabsårets afslutning ind­truffet begivenheder af væsentlig betydning for selskabets finansielle stilling.   -25978244 31923421 713253 478792 -26691497 31444629 156250 412500 -26847747 31032129 41846403 43894304 -54856171 54856171 33171010 25719906 36683817 -5649644 1660297 -154215 35023520 -5495429 -25978244 31923421 61001764 -37418850 35023520 -5495429 68507411 39629484 68507411 39629484 68507411 39629484 307275251 120827582 0 152972 307275251 120980554 11143 28155 307286394 121008709 375793805 160638193 82120000 120000 13401240 39379484 5237000 -55764764 100758240 -16265280 271269936 0 271269936 0 527400 439769 1548837 176438404 29095 25300 1660297 0 3765629 176903473 275035565 176903473 375793805 160638193 kr.An­parts­ka­pi­talReserve for nettoopskriv­ning efter indre værdis metodeOverført resultatI alt Egenkapital 1. januar 2025120.00039.379.484-55.764.764-16.265.280 For­slag til re­sul­tat­dis­po­ne­ring -25.978.24461.001.76435.023.520 Transaktioner med ejereKapitalforhøjelse82.000.000 82.000.000 Egenkapital 31. december 202582.120.00013.401.2405.237.000100.758.240 120000 39379484 -55764764 -25978244 61001764 82000000 82120000 13401240 5237000 1 | Forudsætninger for fortsat drift Selskabet indgår i DOS Shipholding ApS-subkoncernen som holdingselskab, hvor driftsselskaberne inkl. DOS Shipholding ApS har afgivet selvskyldnerkaution over for koncernens pengeinstitut for den samlede finansiering. Som anført i noterne udgør koncernens bankengagement et betydeligt beløb i forhold til de enkelte selskabers samlede forpligtelser, som administreres og vurderes på koncernniveau. Det er en forudsætning for de enkelte selskabers fortsatte drift, at den samlede DOS Shipholding-subkoncern er going concern. Årsregnskabet er aflagt under forudsætning om fortsat drift. Koncernen har i de seneste regnskabsår foretaget betydelige investeringer i ombygning og klargøring af flere skibe, hvilket har medført underskud og negativ egenkapital i enkelte selskaber pr. 31. december 2025. Ledelsen har truffet beslutning om færdiggørelse af to af koncernens skibe som er under omfattende ombygning og ledelsen har udarbejdet budgetter og likviditetsforecast for 2026, som viser, at koncernen forventes at kunne opfylde sine forpligtelser, efterhånden som skibene færdiggøres og sættes i drift. Budgetterne understøttes af indgåede charterkontrakter for de skibe, der allerede er i drift, samt af forventede indtægter fra de skibe, der færdiggøres. Endvidere har det ultimative moderselskab afgivet en støtteerklæring og stillet den nødvendige finansiering til rådighed, såfremt dette skulle blive nødvendigt i det kommende regnskabsår. 2 | Oplysninger om væsentlige usikkerheder ved indregning og måling Selskabets tilgodehavender hos tilknyttede virksomheder omfatter i væsentligt omfang udlån til Ship 103 ApS, Ship 104 ApS og Ship 105 ApS på i alt 289 mio. kr. Disse selskaber har pr. 31. december 2025 negativ egenkapital og har i regnskabsåret realiseret betydelige underskud som følge af, at skibene i de respektive selskaber endnu ikke er i fuld drift. Ledelsen har i tidligere regnskabsår foretaget nedskrivning af tilgodehavenderne som følge af usikkerhed om disse selskabers tilbagebetalingsevne. I 2025 er denne nedskrivning tilbageført som følge af, at der er ydet skattefrie tilskud til de nævnte selskaber svarende til nedskrivningen primo, hvilket har styrket kapitalgrundlaget i selskaberne. Tilbagebetaling af udlånene forventes at ske over en længere årrække og er afhængig af de underliggende selskabers evne til at generere fremtidige positive driftsresultater og likviditet. Ledelsen har udarbejdet budgetter og likviditetsfremskrivninger for perioden fra 2026 og frem, der viser forventning om positiv drift fra fjerde kvartal 2026 samt efterfølgende overskudslikviditet, som kan anvendes til afdrag på udlånene. Værdiansættelsen af tilgodehavenderne hos Ship 103 ApS, Ship 104 ApS og Ship 105 ApS er forbundet med en væsentlig usikkerhed, idet opnåelsen af de forventede fremtidige resultater og likviditet afhænger af en række forudsætninger, herunder færdiggørelse af skibe, opnåelse af forventede indtægter samt generelle markedsforhold. På den baggrund vurderer ledelsen, at der foreligger væsentlig usikkerhed forbundet med indregning og måling af tilgodehavender hos de nævnte datterselskaber.  3 | Personaleomkostninger Antal heltidsbeskæftigede personer i gennemsnit:00 Løn og gager 156.250412.500 156.250412.500 Vederlag til bestyrelse 156.250412.500 156.250412.500 0 0 156250 412500 156250 412500 156250 412500 4 | Andre finansielle indtægter Renteindtægter fra tilknyttede virksomheder 41.846.40325.689.606 Finansielle indtægter i øvrigt 018.204.698 41.846.40343.894.304 41846403 25689606 0 18204698 41846403 43894304 5 | Særlige poster Ledelsen har i 2025 under "nedskrivning af finansielle aktiver" i resultatopgørelsen tilbageført en nedskrivning af tilgodehavender hos tilknyttede virksomheder. Tilbageførslen af nedskrivningen udgør 54.856 tkr.  20252024 kr.kr. 6 | Øvrige finansielle omkostninger Renteomkostninger til tilknyttede virksomheder 33.163.16825.716.606 Finansielle omkostninger i øvrigt 7.8423.300 33.171.01025.719.906 33163168 25716606 7842 3300 33171010 25719906 1660297 -152972 0 -1243 8 | Finansielle anlægsaktiver kr.Kapitalandele i dattervirk­somheder Kostpris 1. januar 2025 250.000Tilgang 54.856.171Kostpris 31. december 2025 55.106.171  Værdireguleringer 1. januar 2025 39.379.484Årets værdireguleringer  -25.978.244Værdireguleringer 31. december 2025 13.401.240 Regnskabsmæssig værdi 31. december 202568.507.411 250000 54856171 55106171 39379484 -25978244 13401240 68507411 9 | Langfristede gældsforpligtelser 31/12 2025AfdragRestgæld31/12 2024kr.gæld i altnæste årefter 5 årgæld i alt Gæld til tilknyttede virksomheder 271.269.936000 271.269.936000 0 Hæftelse i sambeskatningenSelskabet hæfter solidarisk sammen med moderselskabet og de øvrige selskaber i den sambeskattede koncern for skat af koncernens sambeskattede indkomst og for eventuelle kildeskatter såsom udbytteskat mv. Skyldig skat af koncernens sambeskattede indkomst fremgår af årsrapporten for JJ HOLDING & INVEST ApS, der er administrationsselskab for sambeskatningen. 11 | Pantsætninger og sikkerhedsstillelser Til sikkerhed for gæld til moderselskabet, omfattet af fælles lånerammeaftale, er stillet sikkerhed i samtlige selskabets aktiver. Sikkerhedsstillelsen er ikke tinglyst. Lånerammeaftalen omfatter selskaberne DOS Shipholding ApS samt underliggende selskaber, Danish Offshore Supply ApS, Ship 101 ApS, Ship 102 ApS, Ship 103 ApS, Ship 104 ApS samt Ship 105 ApS. Den samlede fælles låneramme udgør 130 mio.kr. og er pr. statusdag fuldt udnyttet. Selskabet er omfattet af selvskyldnerkaution og kautionerer med de øvrige selskaber i koncernen for koncernens samlede engagement med Sparekassen Danmark. Følgende selskaber er omfattet af kautionen: JJ HOLDING & INVEST ApS, DOS Shipholding ApS, Ship 101 ApS, Ship 102 ApS, Ship 103 ApS, Ship 104 ApS, Ship 105 ApS, Danish Offshore Supply ApS, Danish FUS Center ApS, Nymeria ApS, BMJJ ApS, 411 ApS, KG152 ApS, Waco ApS, AVH ApS samt TGP ApS. Den samlede kreditramme udgør 178.700 t.kr. pr. 31/12 2025 og fordeler sig således:   tkr. Ship 101 ApS10.000 Ship 102 ApS30.000 Ship 103 ApS10.000 Ship 104 ApS80.300 Ship 105 ApS48.400 Koncernens samlede engagement inkl. indeståender, kreditter og banklån udgør pr. 31/12-2025 en nettogæld på 320.134 t.kr. 12 | Koncernregnskab Selskabet indgår i koncernregnskabet for JJ Holding & Invest ApS, Brovejen 411, Skrillinge, 5500 Middelfart, CVR-nr. 27 16 69 11.   Års­rap­port­en for DOS Shipholding ApS for 2025 er aflagt i over­ens­stem­melse med den dan­ske års­regn­skabs­lovs be­stem­mel­ser for virk­som­he­der i regnskabsklasse B med til­valg af reg­ler fra regn­skabs­klas­se C.  Regnskabsklasse B1truetrueResultatopgørelsens opstillingsform er tilpasset selskabets aktivitet som et holdingselskab.  Års­rap­port­en er udarbejdet efter følgende regn­skabspraksis.   Regnskabsklasse B true Ændring i regnskabsmæssige skøn I regnskabsåret er der sket ændringer i de forudsætninger, der ligger til grund for tidligere udøvede regnskabsmæssige skøn vedrørende nedskrivning af tilgodehavender hos tilknyttede virksomheder. Ændringerne skyldes kapitaltilførsel i form af skattefrie tilskud til datterselskaberne Ship 103 ApS, Ship 104 ApS og Ship 105 ApS på i alt 54.856.171 kr., svarende til den nedskrivning af udlånene, der blev foretaget i 2024. Som følge heraf er der i regnskabsåret 2025 indregnet en tilbageførsel af nedskrivninger på 54.856.171 kr. under regnskabsposten "Nedskrivning af finansielle aktiver". Da de omtalte datterselskaber fortsat har negativ egenkapital, er der tilsvarende indregnet en negativ værdiregulering på 54.856.171 kr. i resultatopgørelsen under "Indtægter af kapitalandele i dattervirksomheder". Ændringen i det regnskabsmæssige skøn har således påvirket årets resultat positivt med 54.856.171 kr. Den positive effekt er dog udlignet i forbindelse med indregning af kapitalandele efter indre værdis metode.   I regnskabsåret er der sket ændringer i de forudsætninger, der ligger til grund for tidligere udøvede regnskabsmæssige skøn vedrørende nedskrivning af tilgodehavender hos tilknyttede virksomheder. Ændringerne skyldes kapitaltilførsel i form af skattefrie tilskud til datterselskaberne Ship 103 ApS, Ship 104 ApS og Ship 105 ApS på i alt 54.856.171 kr., svarende til den nedskrivning af udlånene, der blev foretaget i 2024. Som følge heraf er der i regnskabsåret 2025 indregnet en tilbageførsel af nedskrivninger på 54.856.171 kr. under regnskabsposten "Nedskrivning af finansielle aktiver". Da de omtalte datterselskaber fortsat har negativ egenkapital, er der tilsvarende indregnet en negativ værdiregulering på 54.856.171 kr. i resultatopgørelsen under "Indtægter af kapitalandele i dattervirksomheder". Ændringen i det regnskabsmæssige skøn har således påvirket årets resultat positivt med 54.856.171 kr. Den positive effekt er dog udlignet i forbindelse med indregning af kapitalandele efter indre værdis metode.   Ind­tæg­ter af ka­pi­tal­an­de­le i dat­ter­virk­som­he­der I sel­ska­bets resultatopgørelse indregnes den forholdsmæssige andel af dat­ter­virk­som­he­ders resultat opgjort efter moderselskabets regnskabspraksis og med fuld eliminering af urealiserede interne avancer og tab og fradrag af afskrivning på merværdier og goodwill opstået ved købsprisallokering på overtagelsestidspunktet.   Ved afhændelser indregnes eventuel fortjeneste, når de økonomiske rettigheder knyttet til de solgte kapitalandele af dat­ter­virk­som­he­der overføres, dog tidligst når fortjenesten er realiseret eller anses som realisabel. Desuden indgår realiserede tab udover nedskrivninger, når sådanne må konstateres.   Andre eksterne omkostninger Andre eksterne omkostninger omfatter omkostninger til administration mv.   Personaleomkostninger Personaleomkostninger omfatter vederlag til selskabets betyrelse.   Finansielle indtægter og omkostninger Finansielle indtægter og omkostninger indeholder renteindtægter og -omkostninger, reali­serede og urealiserede kursgevinster og -tab ved­rørende værdipapirer, gæld og transaktioner i fremmed valuta samt til­læg og godt­gø­rel­se un­der a­con­to­skat­te­ord­nin­gen mv. Finan­sielle indtægter og omkost­ninger indregnes i resultatopgørelsen med de beløb, der vedrører regnskabsåret. Renteindtægter og -omkostninger beregnes på amortiserede kostpriser.   Skat af årets resultat Årets skat, som består af årets aktuelle skat og forskydning i udskudt skat, indregnes i resultat­op­gørelsen med den del, der kan henføres til årets resultat, og direkte i egenkapitalen med den del, der kan henføres til posteringer direkte i egenkapitalen.   Finansielle anlægsaktiver Kapitalandele i dat­ter­virk­som­he­der måles i sel­ska­bets balance efter den indre værdis metode, der anses som en må­le­me­to­de.   Kapitalandele i dat­ter­virk­som­he­der måles i balancen til den for­holdsmæssige andel af virksom­hedernes regn­skabs­mæssige indre værdi opgjort efter sel­ska­bets regnskabspraksis med fradrag eller tillæg af urealiserede koncerninterne avancer og tab og med tillæg eller fradrag af resterende værdi af positiv eller negativ goodwill op­gjort ef­ter overtagelsesmetoden. Negativ goodwill indregnes i resultatopgørelsen ved købet af kapitalandelen. Vedrører den negative goodwill overtagne eventualforpligtelser, indtægtsføres negativ goodwill først, når even­tu­al­for­plig­tel­ser­ne er afviklet eller bortfaldet.   For væsentlige aktiver og forpligtelser, der er indregnet i dat­ter­virk­som­he­der men som ikke findes i moderselskabet, er følgende regnskabspraksis anvendt:   Modtaget udbytte fradrages den regnskabsmæssige værdi af kapitalandelen.   Ved køb af virksomheder inden for koncernen anvendes sammenlægningsmetoden, hvor sammenlægningen anses for sket fra den tidligste regnskabsperiode, der indgår i regnskabet og med anvendelse af bogførte værdier på de overtagne aktiver og forpligtelser.   Forskellen mellem anskaffelsessummen og bogførte værdier føres direkte på egenkapitalen.   Nettoopskrivning af kapitalandele i dat­ter­virk­som­he­der overføres under egenkapitalen til reserve for netto­opskriv­ning efter den indre værdis metode i det omfang, den regnskabsmæssige værdi over­sti­ger anskaf­felsesværdien.   Fortjeneste og tab ved afhændelse af kapitalandele i dat­ter­virk­som­he­der  opgøres som forskellen mellem nettosalgsprisen og den regnskabsmæssige værdi af den afhændede kapitalandel på salgstidspunktet inkl. ikke-afskrevet merværdier og goodwill. Fortjeneste og tab indregnes i resultatopgørelsen under indtægter af kapitalandele.   Kapitalandele i dat­ter­virk­som­he­der med negativ regn­skabs­mæs­sig indre værdi måles til 0 kr. Et eventuelt tilgodehavende hos disse virksomheder nedskrives, i det omfang tilgodehavendet er uerholdeligt ud fra et konkret vurderet nedskrivningsbehov. I det omfang modervirksomheden har en retlig eller faktisk forpligtelse til at dække en underbalance, der overstiger tilgodehavendet, indregnes det resterende beløb under hensatte forpligtelser. Væsentlige poster i dattervirksomheder er opgjort efter følgende regnskabspraksis: Skibe måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger. Afskrivningsgrundlaget er kostpris med fradrag af den skønnede restværdi efter afsluttet brugstid. Kostprisen omfatter anskaffelsesprisen samt omkostninger direkte tilknyttet anskaffelsen indtil det tidspunkt, hvor aktivet er klar til at blive taget i brug. Der foretages lineære afskrivninger baseret på følgende vurdering af aktivernes forventede brugs­tider og restværdi. Skibe afskrives over 10-15 år til en restværdi på 15-20%. Aktiverede skibsinspektionsomkostninger inkl. værfts- og serviceomkostninger afskrives separat over 2,5 år. Datterselskaberne anvender reglerne i tonnageskatteloven til beregning af skat af årets resultat.   Værdiforringelse af anlægsaktiver Den regnskabsmæssige værdi af finansielle anlægsaktiver vurderes årligt for indikationer på værdiforringelse.   Foreligger der indikationer på værdiforringelse, foretages nedskrivningstest af hvert enkelt aktiv henholdsvis gruppe af aktiver. Der foretages nedskrivning til genindvindingsværdien, hvis denne er lavere end den regnskabsmæssige værdi.   Genindvindingsværdi er den højeste værdi af kapitalværdi og salgsværdi fratrukket forventede omkostninger ved et salg. For kapitalandele opgøres kapitalværdien til selskabets andel i nutidsværdien af de nettopengestrømme, som dattervirksomheden forventes at skabe gennem sine aktiviteter og fra salg af aktiver efter endt brugstid. Der anvendes en diskonteringsrente, som afspejler den risikofri markedsrente og ejernes afkastkrav for tilsvarende aktiver. Vækstraten i terminalperioden fastsættes i overensstemmelse med branchenormen.   Tilgodehavender Tilgodehavender måles til amortiseret kostpris, hvilket sædvanligvis svarer til nominel værdi. Værdien reduceres med nedskrivning til imøde­gåelse af forventede tab.   Der foretages nedskrivning til imødegåelse af tab, hvor der vurderes at være indtruffet en objektiv indikation på, at et tilgodehavende eller en portefølje af tilgodehavender er værdiforringet. Hvis der foreligger en objektiv indikation på, at et individuelt tilgodehavende er værdiforringet, foretages nedskrivning på individuelt niveau.   Likvide beholdninger Likvide beholdninger omfatter kontante bank­indeståender.   Skyldig skat og udskudt skat Aktuelle skatteforpligtelser og tilgodehavende aktuel skat indregnes i balancen som beregnet skat af årets skattepligtige indkomst reguleret for skat af tidligere års skattepligtige indkomster samt for betalte acontoskatter.   Selskabet er sambeskattet med koncernforbundne danske selskaber. Den aktuelle selskabsskat fordeles mellem de sambeskattede selskaber i forhold til disses skattepligtige indkomster og med fuld fordeling med refusion vedrørende skattemæssige underskud. De sambeskattede selskaber indgår i a­conto­skat­te­ord­nin­gen. Tilgodehavende og skyldigt sambeskatningsbidrag indregnes i balancen under henholdsvis omsætningsaktiver og gæld.   Udskudt skat måles af midlertidige forskelle mel­lem regnskabsmæssig og skattemæssig værdi af aktiver og forpligtelser.   Udskudte skatteaktiver, herunder skatteværdien af fremførselsberettiget skattemæssigt under­skud, måles til den værdi, hvortil aktivet for­ventes at blive anvendt inden for en overskuelig årrække, enten ved udligning i skat af frem­tidig indtjening eller ved modregning i udskudte skatteforpligtelser inden for samme juridiske skatte­enhed.   Udskudt skat måles på grundlag af de skatteregler og skattesatser, der med balancedagens lovgiv­ning vil være gældende, når den udskudte skat forventes udløst som aktuel skat. Ændring i udskudt skat som følge af ændringer i skattesatser indregnes i resultatopgørelsen bortset fra poster, der føres direkte på egenkapitalen.   Gældsforpligtelser Finansielle forpligtelser indregnes ved lån­optagelse til det modtagne provenu med fradrag af afholdte transaktionsomkostninger. I efter­følgende perioder måles de finansielle forplig­telser til amortiseret kostpris svarende til den kapitaliserede værdi ved anvendelse af den effektive rente, således forskellen mellem net­to­pro­venuet og den nominelle værdi indregnes i resul­tatopgørelsen over låneperioden.   Amortiseret kostpris for kortfristede for­pligtel­ser svarer normalt til nominel værdi.   Omregning af fremmed valuta Transaktioner i fremmed valuta omregnes til transaktionsdagens kurs. Valutakursdifferencer, der opstår mellem transaktionsdagens kurs og kursen på betalingsdagen, indregnes i resultat­opgørelsen som en finansiel post.   Tilgodehavender, gæld og andre monetære poster i fremmed valuta, som ikke er afregnet på balance­dagen, omregnes til balancedagens valu­takurs. Forskellen mellem balancedagens kurs og kursen på tidspunktet for tilgodehavendets eller gældens opståen indregnes i resultatopgørelsen under finan­sielle indtægter og omkostninger.   Anlægsaktiver, der er købt i fremmed valuta, omregnes til kursen på transaktionsdagen.