37053252 2025-01-01 2025-12-31 37053252 2025-01-01 2025-12-31 1 37053252 2025-01-01 2025-12-31 1 37053252 2025-01-01 2025-12-31 2 37053252 2025-01-01 2025-12-31 3 37053252 2025-01-01 2025-12-31 4 37053252 2025-01-01 2025-12-31 5 37053252 2025-01-01 2025-12-31 1 37053252 2023-01-01 2023-12-31 37053252 2022-01-01 2022-12-31 37053252 2021-01-01 2021-12-31 37053252 2025-01-01 2025-12-31 Hovedtal EBITDA 37053252 2024-01-01 2024-12-31 Hovedtal EBITDA 37053252 2023-01-01 2023-12-31 Hovedtal EBITDA 37053252 2022-01-01 2022-12-31 Hovedtal EBITDA 37053252 2021-01-01 2021-12-31 Hovedtal EBITDA 37053252 2023-12-31 37053252 2022-12-31 37053252 2021-12-31 37053252 2024-01-01 2024-12-31 37053252 2025-01-01 2025-12-31 Nogletal Likviditetsgrad 37053252 2024-01-01 2024-12-31 Nogletal Likviditetsgrad 37053252 2023-01-01 2023-12-31 Nogletal Likviditetsgrad 37053252 2022-01-01 2022-12-31 Nogletal Likviditetsgrad 37053252 2021-01-01 2021-12-31 Nogletal Likviditetsgrad 37053252 2025-12-31 37053252 2024-12-31 37053252 2025-01-01 c:ContributedCapitalMember 37053252 2025-01-01 c:ReserveForDevelopmentExpenditureMember 37053252 2025-01-01 c:RetainedEarningsMember 37053252 2025-01-01 c:ProposedDividendRecognisedInEquityMember 37053252 2025-01-01 2025-12-31 c:RetainedEarningsMember 37053252 2025-01-01 2025-12-31 c:ProposedDividendRecognisedInEquityMember 37053252 2025-01-01 2025-12-31 c:ReserveForDevelopmentExpenditureMember 37053252 2025-12-31 c:ContributedCapitalMember 37053252 2025-12-31 c:ReserveForDevelopmentExpenditureMember 37053252 2025-12-31 c:RetainedEarningsMember 37053252 2025-12-31 c:ProposedDividendRecognisedInEquityMember 37053252 2025-01-01 c:CompletedDevelopmentProjectsMember 37053252 2025-01-01 c:AcquiredIntangibleAssetsMember 37053252 2025-01-01 2025-12-31 c:CompletedDevelopmentProjectsMember 37053252 2025-01-01 2025-12-31 c:AcquiredIntangibleAssetsMember 37053252 2025-12-31 c:CompletedDevelopmentProjectsMember 37053252 2025-12-31 c:AcquiredIntangibleAssetsMember 37053252 2025-01-01 c:FixturesFittingsToolsAndEquipmentMember 37053252 2025-01-01 c:LeaseholdImprovementsMember 37053252 2025-01-01 2025-12-31 c:FixturesFittingsToolsAndEquipmentMember 37053252 2025-01-01 2025-12-31 c:LeaseholdImprovementsMember 37053252 2025-12-31 c:FixturesFittingsToolsAndEquipmentMember 37053252 2025-12-31 c:LeaseholdImprovementsMember 37053252 2025-01-01 c:DepositsLongtermInvestmentsAndReceivablesMember 37053252 2025-01-01 2025-12-31 c:DepositsLongtermInvestmentsAndReceivablesMember 37053252 2025-12-31 c:DepositsLongtermInvestmentsAndReceivablesMember iso4217:DKK xbrli:pure BDO Statsautoriseret Revisionspartnerselskab Visionsvej 51 DK-9000 Aalborg 45719375 Årsrapport 2026-05-13 Anders Braad Space Inventor A/S Selma Lagerløfs Vej 312 9220 Aalborg Øst Den uafhængige revisors erklæring 37053252 2015-09-01 Aalborg 2025-01-01 2025-12-31 2024-01-01 2024-12-31 BDO Statsautoriseret Revisionspartnerselskab Visionsvej 51 9000 Aalborg Nordea Danmark Prinsensgade 15 9000 Aalborg Haugaard Braad Advokatfirma Skibbrogade 3, 3 9000 Aalborg Bestyrelsen og direktionen har dags dato behandlet og godkendt års­rap­por­ten for regn­skabs­år­et 1. januar - 31. december 2025 for Space Inventor A/S. Today the Board of Directors and Executive Board have discussed and approved the Annual Report of Space Inventor A/S for the fi­nan­ci­al year 1 January  - 31 December 2025. Års­rap­port­en aflægges i overens­stemmelse med års­regn­skabs­lo­ven. The Annual Report is presented in accor­dance with the Da­nish Fi­nan­ci­al State­ments Act. Det er vores opfattelse, at års­regn­skab­et giver et retvisende billede af selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2025 samt af resultatet af selskabets aktiviteter for regn­skabs­år­et 1. januar - 31. december 2025. In our opinion the Fi­nan­ci­al Sta­te­ments give a true and fair view of the Company's assets, liabilities and financial position at 31 December 2025 and of the results of the Company's operations for the fi­nan­ci­al year 1 January  - 31 December 2025. Ledelsesberetningen indeholder efter vores opfattelse en retvisende redegørelse for de forhold, beretningen omhandler. The Management Commentary includes in our opinion a fair presentation of the matters dealt with in the Commentary. Års­rap­port­en indstilles til generalforsamlingens godkendelse.   We recommend the Annual Report be approved at the Annual General Meeting. Aalborg 2026-05-13 Karl Kaas Anders Braad Formand Karl Kaas Anders Hvashøj Pedersen Jacob Mølbach Nissen Henrik Sørensen Til kapitalejeren i Space Inventor A/S To the Shareholder of Space Inventor A/S Konklusion Vi har re­vi­de­ret års­regn­skab­et for Space Inventor A/S for regn­skabs­år­et 1. januar - 31. december 2025, der omfat­ter resultat­opgørelse, balance, eg­en­ka­pi­tal­op­gø­rel­se, no­ter og anvendt regn­skabs­praksis. Års­regn­skab­et udar­bej­des efter års­regn­skabs­lo­ven.   We ha­ve au­di­ted the Fi­nan­ci­al Sta­te­ments of Space Inventor A/S for the fi­nan­ci­al year 1 January - 31 December 2025, which comprise income statement, Balance Sheet, sta­te­ment of chan­ges in e­qui­ty, no­tes and a summary of significant accounting policies. The Fi­nan­ci­al Sta­te­ments are pre­pared in accordance with the Da­nish Fi­nan­ci­al State­ments Act.   Det er vores opfattelse, at års­regn­skab­et gi­ver et ret­vi­sen­de bil­le­de af selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2025 samt af resultatet af selskabets aktiviteter for regn­skabs­år­et 1. januar - 31. december 2025 i overensstemmelse med års­regn­skabs­lo­ven.   In our o­pi­ni­on, the Fi­nan­ci­al Sta­te­ments give a true and fair view of the assets, liabilities and financial position of the Com­pa­ny at 31 December 2025 and of the results of the Com­pa­ny's operations for the fi­nan­ci­al year 1 January - 31 December 2025 in accordance with the Da­nish Fi­nan­ci­al State­ments Act.   Grundlag for konklusion  Basis for OpinionGrundlag for konklusion Vi har udført vores revision i overensstemmelse med internationale standarder om revision og de yderligere krav, der er gældende i Danmark. Vores ansvar ifølge disse standarder og krav er nærmere beskrevet i revisionspåtegningens afsnit ”Revisors ansvar for revisionen af års­regn­skab­et”. Vi er uafhængige af selskabet i overensstemmelse med International Ethics Standards Board for Accountants’ internationale retningslinjer for revisorers etiske adfærd (IESBA Code) og de yderligere etiske krav, der er gældende i Danmark, ligesom vi har opfyldt vores øvrige etiske forpligtelser i henhold til disse krav og IESBA Code. Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er tilstrækkeligt og egnet som grund­lag for vo­res kon­klu­si­on.   We conducted our audit in accordance with International Standards on Auditing (ISAs) and the additional requirements applicable in Denmark. Our responsibilities under those standards and requirements are further described in the “Auditor’s Responsibilities for the Audit of the Fi­nan­ci­al Sta­te­ments” section of our report. We are independent of the Com­pa­ny in accordance with the International Ethics Standards Board for Accountants’ International Code of Ethics for Professional Accountants (including International Independence Standards) (IESBA Code), together with the ethical requirements that are relevant to our audit of the Financial Statements in Denmark, and we have fulfilled our other ethical responsibilities in accordance with these requirements and the IESBA Code. We be­lie­ve that the e­vi­den­ce we ha­ve ob­tai­ned is suf­fi­ci­ent and ap­prop­ria­te to pro­vi­de a ba­sis for our con­clu­si­on.   Grundlag for konklusion Fremhævelse af forhold i regnskabet Emphasis of matter Vi henleder opmærksomheden på noten "oplysninger om væsentlige usikkerheder ved indregning og måling i årsregnskabet", der beskriver den usikkerhed, der er forbundet med det indregnede udestående på netto 5,6 mio. kr. Vores konklusion er ikke modificeret vedrørende dette forhold.   We draw attention to the note "Information on significant uncertainties at recognition and measurement" which describes the uncertainty connected to the recognised outstanding balance of DKK 5.6m. Our conclusion has not been modified regarding this matter.   Le­del­sens ansvar for års­regn­skab­et Ma­na­ge­ment's Re­spon­si­bi­li­ti­es for the Fi­nan­ci­al Sta­te­ments Le­del­sen har ansvaret for udarbejdelsen af et års­regn­skab, der giver et retvisende billede i overens­stem­melse med års­regn­skabs­lo­ven. Le­del­sen har endvidere ansvaret for den interne kon­trol, som ledelsen anser nødvendig for at udarbejde et års­regn­skab uden væsentlig fejl­information, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl.   Management is responsible for the preparation of Fi­nan­ci­al Sta­te­ments that give a true and fair view in accordance with the Da­nish Fi­nan­ci­al State­ments Act and for such Internal control as Ma­na­ge­ment determines is necessary to enable the preparation of Fi­nan­ci­al Sta­te­ments that are free from material misstatement, whether due to fraud or error.   Ved udarbejdelsen af års­regn­skab­et er ledelsen ansvarlig for at vurdere selskabets evne til at fortsætte driften; at oplyse om forhold vedrørende fortsat drift, hvor dette er relevant; samt at udarbejde års­regn­skab­et på grundlag af regnskabsprincippet om fortsat drift, medmindre ledelsen enten har til hensigt at likvidere selskabet, indstille driften eller ikke har andet realistisk alternativ end at gøre dette.   In preparing the Fi­nan­ci­al Sta­te­ments, Ma­na­ge­ment is responsible for assessing the Com­pa­ny's ability to continue as a going concern, disclosing, as applicable, matters related to going concern and using the going concern basis of accounting in preparing the Fi­nan­ci­al Sta­te­ments unless Management either intends to liquidate the Com­pa­ny or to cease operations, or has no realistic alternative but to do so.   Vores mål er at opnå høj grad af sikkerhed for, om års­regn­skab­et som helhed er uden væsentlig fejlinformation, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl, og at afgive en revisionspåtegning med en konklusion. Høj grad af sikkerhed er et højt niveau af sikkerhed, men er ikke en garanti for, at en revision, der udføres i overensstemmelse med internationale standarder om revision og de yderligere krav, der er gældende i Danmark, altid vil afdække væsentlig fejlinformation, når sådan findes. Fejlinformationer kan opstå som følge af besvigelser eller fejl og kan betragtes som væsentlige, hvis det med rimelighed kan forventes, at de enkeltvis eller samlet har indflydelse på de økonomiske beslutninger, som regnskabsbrugerne træffer på grundlag af års­regn­skab­et.   Our objectives are to obtain reasonable assurance about whether the Fi­nan­ci­al Sta­te­ments as a whole are free from material misstatement, whether due to fraud or error, and to issue an auditor’s report that includes our opinion. Reasonable assurance is a high level of assurance, but is not a guarantee that an audit conducted in accordance with ISAs and the additional requirements applicable in Denmark will always detect a material misstatement when it exists. Misstatements can arise from fraud or error and are considered material if, individually or in the aggregate, they could reasonably be expected to influence the economic decisions of users taken on the basis of these Fi­nan­ci­al Sta­te­ments.   Som led i en revision, der udføres i overensstemmelse med internationale standarder om revision og de yderligere krav, der er gældende i Danmark, foretager vi faglige vurderinger og opretholder professionel skepsis under revisionen. Herudover:   As part of an audit conducted in accordance with ISAs and the additional requirements applicable in Denmark, we exercise professional judgment and maintain professional skepticism throughout the audit. We also:   Identificerer og vurderer vi risikoen for væsentlig fejlinformation i års­regn­skab­et, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl, udformer og udfører revisionshandlinger som reaktion på disse risici samt opnår revisionsbevis, der er tilstrækkeligt og egnet til at danne grundlag for vores konklusion. Risikoen for ikke at opdage væsentlig fejlinformation forårsaget af besvigelser er højere end ved væsentlig fejlinformation forårsaget af fejl, idet besvigelser kan omfatte sammensværgelser, dokumentfalsk, bevidste udeladelser, vildledning eller tilsidesættelse af intern kontrol.   Identify and assess the risks of material misstatement of the Fi­nan­ci­al Sta­te­ments, whether due to fraud or error, design and perform audit procedures responsive to those risks, and obtain audit evidence that is sufficient and appropriate to provide a basis for our opinion. The risk of not detecting a material misstatement resulting from fraud is higher than for one resulting from error as fraud may involve collusion, forgery, intentional omissions, misrepresentations, or the override of internal control.   Opnår vi forståelse af den interne kontrol med relevans for revisionen for at kunne udforme revisionshandlinger, der er passende efter omstændighederne, men ikke for at kunne udtrykke en konklusion om effektiviteten af selskabets interne kontrol.   Obtain an understanding of internal control relevant to the audit in order to design audit procedures that are appropriate in the circumstances, but not for the purpose of expressing an opinion on the effectiveness of the Com­pa­ny's internal control.   Tager vi stilling til, om den regnskabspraksis, som er anvendt af ledelsen, er passende, samt om de regnskabsmæssige skøn og tilknyttede oplysninger, som ledelsen har udarbejdet, er rimelige.   Evaluate the appropriateness of accounting policies used and the reasonableness of accounting estimates and related disclosures made by Ma­na­ge­ment.   Konkluderer vi, om ledelsens udarbejdelse af års­regn­skab­et på grundlag af regnskabsprincippet om fortsat drift er passende, samt om der på grundlag af det opnåede revisionsbevis er væsentlig usikkerhed forbundet med begivenheder eller forhold, der kan skabe betydelig tvivl om selskabets evne til at fortsætte driften. Hvis vi konkluderer, at der er en væsentlig usikkerhed, skal vi i vores revisionspåtegning gøre opmærksom på oplysninger herom i års­regn­skab­et eller, hvis sådanne oplysninger ikke er tilstrækkelige, modificere vores konklusion. Vores konklusioner er baseret på det revisionsbevis, der er opnået frem til datoen for vores revisionspåtegning. Fremtidige begivenheder eller forhold kan dog medføre, at selskabet ikke længere kan fortsætte driften.   Conclude on the appropriateness of Ma­na­ge­ment’s use of the going concern basis of accounting in preparing the Fi­nan­ci­al Sta­te­ments and, based on the audit evidence obtained, whether a material uncertainty exists related to events or conditions that may cast significant doubt on the Com­pa­ny's ability to continue as a going concern. If we conclude that a material uncertainty exists, we are required to draw attention in our auditor’s report to the related disclosures in the Fi­nan­ci­al Sta­te­ments or, if such disclosures are inadequate, to modify our opinion. Our conclusions are based on the audit evidence obtained up to the date of our auditor’s report. However, future events or conditions may cause the Com­pa­ny to cease to continue as a going concern.   Tager vi stilling til den samlede præsentation, struktur og indhold af års­regn­skab­et, herunder noteoplysningerne, samt om års­regn­skab­et afspejler de underliggende transaktioner og begivenheder på en sådan måde, at der gives et retvisende billede heraf.   Evaluate the overall presentation, structure and contents of the Fi­nan­ci­al Sta­te­ments, including the disclosures, and whether the Fi­nan­ci­al Sta­te­ments represent the underlying transactions and events in a manner that gives a true and fair view.   Vi kommunikerer med ledelsen om blandt andet det planlagte omfang og den tidsmæssige placering af revisionen samt betydelige revisionsmæssige observationer, herunder eventuelle betydelige mangler i intern kontrol, som vi identificerer under revisionen.   We communicate with those charged with governance regarding, among other matters, the planned scope and timing of the audit and significant audit findings, including any significant deficiencies in internal control that we identify during our audit.   Udtalelse om ledelsesberetningen Statement on Management Commentary Le­del­sen er ansvarlig for le­del­ses­be­ret­nin­gen.   Management is responsible for the Ma­na­ge­ment Com­men­ta­ry.   Vores konklusion om års­regn­skab­et omfatter ikke le­del­ses­be­ret­nin­gen, og vi udtrykker ingen form for konklusion med sikkerhed om le­del­ses­be­ret­nin­gen.   Our opinion on the Fi­nan­ci­al Sta­te­ments does not cover the Ma­na­ge­ment Com­men­ta­ry, and we do not express any form of assurance conclusion thereon.   I tilknytning til vores revision af års­regn­skab­et er det vores ansvar at læse le­del­ses­be­ret­nin­gen og i den forbindelse overveje, om le­del­ses­be­ret­nin­gen er væsentligt inkonsistent med års­regn­skab­et eller vores viden opnået ved revisionen eller på anden måde synes at indeholde væsentlig fejlinformation.   In connection with our audit of the Fi­nan­ci­al Sta­te­ments, our responsibility is to read the Ma­na­ge­ment Com­men­ta­ry and, in doing so, consider whether the Ma­na­ge­ment Com­men­ta­ry is materially inconsistent with the Fi­nan­ci­al Sta­te­ments or our knowledge obtained during the audit, or otherwise appears to be materially misstated.   Vores ansvar er derudover at overveje, om le­del­ses­be­ret­nin­gen indeholder krævede oplysninger i henhold til årsregnskabsloven.   Moreover, it is our responsibility to consider whether the Ma­na­ge­ment Com­men­ta­ry provides the information required under the Danish Financial Statements Act.   Baseret på det udførte arbejde er det vores opfattelse, at le­del­ses­be­ret­nin­gen er i overensstemmelse med års­regn­skab­et og er udarbejdet i overensstemmelse med årsregnskabslovens krav. Vi har ikke fundet væsentlig fejlinformation i le­del­ses­be­ret­nin­gen.   Based on the work performed, we conclude that the Ma­na­ge­ment Com­men­ta­ry is in accordance with the Fi­nan­ci­al Sta­te­ments and has been prepared in accordance with the requirements of the Danish Financial Statements Act. We did not identify any material misstatements of the Ma­na­ge­ment Com­men­ta­ry.   Aalborg 2026-05-13 BDO Statsautoriseret Revisionspartnerselskab 45719375 John Damkier Den uafhængige revisors erklæring Statsautoriseret revisor mne28629 33415000 28477000 15616000 -1177000 23416000 5851000 10038000 5529000 Driftsresultat før afskrivninger (EBITDA) Driftsresultat før afskrivninger (EBITDA) Driftsresultat før afskrivninger (EBITDA) Driftsresultat før afskrivninger (EBITDA) Driftsresultat før afskrivninger (EBITDA) 3974000 8866000 4553000 -528000 -249000 -255000 2736000 6915000 3447000 34586000 22969000 16728000 16431000 13694000 6779000 -7019000 -3493000 -436000 -23000 -65000 -15.6 50.3 15.4 54.9 51.2 288.0 191.3 217.4 470.4 179.9 56.2 52.7 47.5 59.6 40.5 -20.0 60.6 18.2 67.5 68.2 De i hoved- og nøgletalsoversigten anførte nøgletal er beregnet således:   The ratios stated in the list of key figures and ratios have been calculated as follows:   Investeret kapital: NWC + immaterielle anlægsaktiver (ekskl. goodwill) + materielle anlægsaktiver – andre hensatte forpligtelser - øvrige langfristede driftsmæssige forpligtelser Invested capital: NWC + intangible and tangible assets (ex goodwill) – provisions – other operating liabilities, non-current Afkast af investeret kapital: Driftsresultat justeret for goodwillafskr. x 100          Gennemsnitlig investeret kapital Return on invested capital: Operating Profit/loss adjusted for goodwill amortisation x 100          Average invested capital Likviditetsgrad: Omsætningsaktiver x 100       Kortfristet gæld Quick ratio: Current assets x 100  Current liabilities Soliditetsgrad:      Egenkapital x 100     Samlede aktiver, ultimo Equity ratio:                Equity x 100         Total assets, at year-end Egenkapitalforrentning:  Resultat efter skat x 100 Gennemsnitlig egenkapital Return on equity: Profit/loss after tax x 100        Average equity Væsentligste aktiviteter Principal activities Selskabet udvikler og producerer avancerede elektronik- og softwareløsninger til kritiske systemer.   The Company develops and produces avanced electronic and software solutions for critical systems.   Usikkerhed ved indregning og måling Recognition and measurement uncertainty Der henvises til noten ”Oplysninger om væsentlige usikkerheder ved indregning og måling” Please refer to the note "Information on significant uncertainties at recognition and measurement".     Udviklingen i aktiviteter og økonomiske forhold Development in activities and financial and economic position Selskabet har opnået vækst i omsætningen sammenlignet med sidste år. Der er gennemført en organisatorisk omstrukturering med fokus på at tilpasse kapaciteten og styrke indtjeningen. Omstruktureringen har medført ekstraordinære omkostninger i året, men forventes at forbedre indtjeningen på sigt. Effekten af tiltagene vil blive realiseret gradvist, og der vil fortsat være fokus på effektiv drift og omkostningsstyring. Likviditet og kapitalforhold For at imødekomme det driftsmæssige likviditetsbehov i regnskabsåret har selskabet ultimo 2025 modtaget et koncerntilskud på 37,5 mio. kr. fra moderselskabet. Dette har styrket likviditeten og dannet grundlag for den videre drift og udvikling. Efter regnskabsåret har selskabet igangsat tiltag med henblik på at fremskaffe yderligere likviditet til sikring af den forventede vækst og udvikling samt det deraf afledte behov for arbejdskapital. Ledelsen har efter statusdagen fået bevilling af de nødvendige yderligere kreditfaciliteter via pengeinstitut. Da de forhold, som i øvrigt er nødvendige for en bedømmelse af selskabets aktiver og passiver, den finansielle stilling samt resultatet af årets drift, fremgår af balancen og resultatopgørelsen samt noterne henvises hertil.   The Company has obtained growth in revenue compared with last year. An organisational restructuring has been completed with focus on adjusting the capacity and strengthening the performance. The restructuring has entailed extraordinary costs during the year, but it is expected to improve the performance in the longer term. The impact of the initiatives will be realised gradually, and the focus will continuously be on efficient operations and cost management. Liquidity and capital structure To meet the operational liquidity needs in the financial year, the Company made a capital increase of DKK ('000) 37,500 at the end of 2025. This strengthened the liquidity and served as the basis for the further operations and development. After the financial year, the Company implemented initiatives for the purpose of obtaining additional liquidity to ensure the expected growth and development and the thereof derived need for working capital. After the balance sheet date, Management was granted the necessary additional credit facilities via the Company's bank. As the matters, which are also necessary for the assessment of the Company's assets and liabilities, the financial position and results of the operating activities, appear from the balance sheet and the income statement as well as the notes, please refer to these. Årets resultat sammenholdt med forventet udvikling Profit/loss for the year compared to the expected development Selskabet realiserede i året et resultat på -8,7 mio. kr. Resultatet ligger væsentligt under den tidligere forventning om et resultat i niveauet 20–25 mio. kr. Afvigelsen fra forventningerne kan primært henføres til, at aktiviteten ikke er steget i det omfang der var budgetteret med -primært som følge af kunders udskydelse af projekter. Herudover er årets resultatudvikling påvirket af en enkeltstående hensættelse til tab på debitorer. Selskabet har gennemført en omstrukturering af organisationen, hvilket har medført et betydeligt ressourceforbrug, der ligeledes har påvirket årets resultat negativt.   During the year, the Company realised a result of DKK -8.7m. The result is significantly under the previously announced expectation of a result within the level of DKK 20-25m. The deviation from expecations may primarily be ascribed to the fact that the activity did not increase to the extent budgeted - primarily as a consequence of customers postponing projects. In addition, the development in results for the year has been impacted by a one-off provision for bad debt. The Company has completed a restructuring of the organisation entailing a significant comsumption of resources which also impacted negatively the results for the year.   Betydningsfulde begivenheder, indtruffet efter regnskabsårets afslutning Significant events after the end of the financial year Der er ikke efter regnskabsårets afslutning ind­truffet begivenheder af væsentlig betydning for selskabets finansielle stilling.   No events have occurred after the end of the financial year of material importance for the Company's financial position.   Forventninger til fremtiden Future expectations Der forventes vækst i aktiviteten i det kommende regnskabsår. For året som helhed forventes et resultat før skat i størrelsesorden 2-5 mio. kr. Det forventede resultatniveau er påvirket af budgetterede investeringer i fremtidig vækst.   Growth in activities is expected in the coming financial year. A pre-tax result in the range of DKK 2-5m is expected for the year as a whole. The expected level of result is impacted by budgeted investments in future growth.   70775222 66042340 69256916 41666016 8834014 3943659 2695617 960155 -10011325 19472510 42799 -4555 1734154 1415899 -11702680 18052056 -2975942 3753953 -8726738 14298103 35176843 17350478 3724511 297455 38901354 17647933 6265816 2027964 1766467 1409429 8032283 3437393 2368687 2288139 2368687 2288139 49302324 23373465 13989519 10043136 1975784 748955 6111857 133730 135687 0 22212847 10925821 8337041 13317043 10319515 10315186 427576 200327 930051 136249 696033 42468 20710216 24011273 8283304 0 51206367 34937094 100508691 58310559 400000 400000 27437938 13533373 28664614 13795917 0 3000000 56502552 30729290 7985316 7943491 7985316 7943491 8295915 803900 590152 573502 18238127 1377402 4750520 5718721 2247160 5212602 978563 2500000 2946590 1606591 2674 2674 17782696 18260376 36020823 19637778 100508691 58310559 kr.Ak­tie­ka­pi­talReserve for udviklings-omkost­ningerOverført resultatForeslået udbytte for regnskabs- åretI altDKKSha­re ca­pi­talReserve for development costsRetained earningsProposed dividendTotal Egenkapital 1. januar 2025400.00013.533.37313.795.9173.000.00030.729.290Equity at 1 January 2025 For­slag til re­sul­tat­dis­po­ne­ring, jf. note 7 -8.726.738-8.726.738Proposed profit allocation, see note 7 Transaktioner med ejereTransactions with ownersOrdinært udbytte -3.000.000-3.000.000Dividend paid Tilskud fra koncern 37.500.000 37.500.000Contribution from Group Andre lovpligtige bindinger Other legal bindingsAktiverede udviklingsomkostninger 24.876.877-24.876.877 0Capitalized development costs OverførslerTransfersNed- og af­skrivninger -7.050.5127.050.512 0Depreciations Skat af egenkapitalbevægelser -3.921.8003.921.800 0Tax on changes in equity Egenkapital 31. december 2025400.00027.437.93828.664.614056.502.552Equity at 31 December 2025 400000 13533373 13795917 3000000 -8726738 -3000000 37500000 24876877 -24876877 -7050512 7050512 -3921800 3921800 400000 27437938 28664614 0 1 | Forudsætninger for fortsat driftGoing concern assumptions For at imødekomme det driftsmæssige likviditetsbehov i regnskabsåret har selskabet ultimo 2025 modtaget et koncerntilskud på 37,5 mio. kr. fra moderselskabet. Dette har styrket likviditeten og dannet grundlag for den videre drift og udvikling. Efter regnskabsåret har selskabet igangsat tiltag med henblik på at fremskaffe yderligere likviditet til sikring af den forventede vækst og udvikling samt det deraf afledte behov for arbejdskapital. Ledelsen har efter statusdagen fået bevilling af de nødvendige yderligere kreditfaciliteter via pengeinstitut.  To meet the operational liquidity needs in the financial year, the Company received from the Parent Company a capital increase of DKK ('000) 37,500 at the end of 2025. This strengthened the liquidity and served as the basis for the further operations and development. After the financial year, the Company implemented initiatives for the purpose of obtaining additional liquidity to ensure the expected growth and development and the thereof derived need for working capital. After the balance sheet date, Management was granted by the necessary additional credit facilities via the Company's bank. 2 | Oplysninger om væsentlige usikkerheder ved indregning og målingInformation on significant uncertainties at recognition and measurement Selskabet har et tilgodehavende på én kunde, bestående af både fakturerede beløb efter fuldførte projektmilepæle og igangværende arbejde. Kunden har på balancedagen ikke vist villighed til betaling, om end kunden fortsætter driften. Tilgodehavendet søges derfor inddrevet via retslige skridt, hvorfor resultat og endelige realisationsværdi er forbundet med usikkerhed. Ledelsen har på baggrund af konkret juridisk vurdering justeret det samlede tilgodehavende og forventede påkrav til 7,5 mio. kr. Heraf har ledelsen foretaget en skønsmæssig nedskrivning på 1,9 mio. kr. The Group has an account receivable on one customer, which consists of both invoiced amounts after completed project milestones and work in progress. At the balance sheet date, the customer has not shown any willingness to pay, although the customer continues operation. Therefore, the account receiable is sought to be collected judicially, for which reason the result and final realisable value are connected with uncertainty. Based on specific legal assessment, Management has adjusted the total account receivable and expected demand to DKK 7.5m. Of this amount, Management has made an estimated depreciation of DKK 1.9m. 3 | PersonaleomkostningerStaff costs Antal heltidsbeskæftigede personer i gennemsnit:Ave­ra­ge num­ber of full-ti­me em­ploy­ees9159 Løn og gager Wages and salaries61.568.70037.394.862 Pensioner Pensions6.315.9983.328.105 Andre omkostninger til social sikring Social security costs763.177478.289 Andre personaleomkostninger Other staff costs609.041464.760 69.256.91641.666.016 Vederlag til direktion og bestyrelse Remuneration of Management and Board of Directors2.629.0002.169.000 2.629.0002.169.000 91 59 61568700 37394862 6315998 3328105 763177 478289 609041 464760 69256916 41666016 2629000 2169000 4 | Andre finansielle indtægterOther financial income Renteindtægter fra tilknyttede virksomheder Interest income from group enterprises4.2005.371 Finansielle indtægter i øvrigt Other interest income38.599-9.926 42.799-4.555 4200 5371 38599 -9926 42799 -4555 5 | Øvrige finansielle omkostningerOther financial expenses Finansielle omkostninger i øvrigt Other interest expenses1.734.1541.415.899 1.734.1541.415.899 1734154 1415899 1734154 1415899 -2975942 3753953 7 | Forslag til resultatdisponeringProposed distribution of profit Foreslået udbytte for regnskabsåret 03.000.000 Proposed dividend for the year Overført resultat -8.726.73811.298.103 Retained earnings -8.726.73814.298.103 0 3000000 -8726738 11298103 -8726738 14298103 8 | Immaterielle anlægsaktiverIntangible assets kr.Færdiggjorte udviklings­projekter, der stammer fra udviklings­projekterErhvervede immaterielle anlægsaktiver DKKDevelopment projects completed, including patents and similar rights originating from development projectsAcquired intangible  assets Kostpris 1. januar 2025 Cost at 1 January 202525.373.108305.595 Tilgang Additions24.876.8773.530.601 Afgang Disposals-1.680.9600 Kostpris 31. december 2025 Cost at 31 December 202548.569.0253.836.196   Afskrivninger 1. januar 2025 Amortisation at 1 January 20258.022.6308.140 Tilbageførsel af afskrivninger på afhændede aktiver Reversal of amortisation of assets disposed of -1.680.9600 Årets afskrivninger  Amortisation for the year7.050.512103.545 Afskrivninger 31. december 2025 Amortisation at 31 December 202513.392.182111.685 Regnskabsmæssig værdi 31. december 202535.176.8433.724.511 Carrying amount at 31 December 2025 Selskabets udviklingsprojekter består primært af projekter indenfor udvikling af antenner, radiokommuni­kation, kamera/teleskop samt satellitplatforme.  Alle udviklingsaktiver har været i anvendelse i 2025, og det forventes, at der vil ske videreudvikling af de eksisterende udviklingsaktiver i 2026.  Det forventes, at alle udviklingsomkostninger er med til at sikre virksomhedens fremtidige indtjening. The Company's development projects comprise primarily projects within development of aerials, radio communication, camera/telescope and satelite platforms. All development assets have been in use in 2025, and it is expected that the existing development assets will be further developed in 2026. It is expected that all development costs will help ensure the Company's future performance. 25373108 305595 24876877 3530601 1680960 0 48569025 3836196 8022630 8140 1680960 0 7050512 103545 13392182 111685 35176843 3724511 9 | Materielle anlægsaktiverProperty, plant and equipment kr.Andre anlæg, driftsmateriel og inventarIndretning af lejede lokaler DKKOther plant, fixtures and equipmentLeasehold improvements Kostpris 1. januar 2025 Cost at 1 January 20253.040.6681.610.331 Tilgang Additions6.192.242826.509 Afgang Disposals-1.410.2790 Kostpris 31. december 2025 Cost at 31 December 20257.822.6312.436.840   Af- og nedskrivninger 1. januar 2025 Depreciation and impairment losses at 1 January 20251.012.704200.902 Tilbageførsel af afskrivninger på afhændede aktiver Reversal of depreciation of assets disposed of-666.3750 Årets afskrivninger  Depreciation for the year1.210.486469.471 Af- og nedskrivninger 31. december 2025 Depreciation and impairment losses at 31 December 20251.556.815670.373 Regnskabsmæssig værdi 31. december 20256.265.8161.766.467 Carrying amount at 31 December 2025 3040668 1610331 6192242 826509 1410279 0 7822631 2436840 1012704 200902 666375 0 1210486 469471 1556815 670373 6265816 1766467 10 | Finansielle anlægsaktiverFinancial non-current assets kr.Lejedepositum og andre tilgodehavender DKKRent deposit and other receivables Kostpris 1. januar 2025 Cost at 1 January 20252.288.139Tilgang Additions80.548Kostpris 31. december 2025 Cost at 31 December 20252.368.687  Regnskabsmæssig værdi 31. december 20252.368.687 2288139 80548 2368687 2368687 11 | Igangværende arbejder for fremmed regningContract work in progress Salgsværdi af udført arbejde Sales value of completed work139.588.04384.457.604 Acontofaktureringer/acontobetalinger Progress invoicing/advances received-131.515.688-79.355.020 Igangværende arbejder for fremmed regning, netto Contract work in progress, net8.072.3555.102.584 Der indregnes således:Recognised as follows Igangværende arbejder for fremmed regning (aktiver) Contract work in progress (assets)10.319.51510.315.186 Igangværende arbejder for fremmed regning (passiver) Contract work in progress (liabilities)-2.247.160-5.212.602 8.072.3555.102.584 12 | PeriodeafgrænsningsposterPrepayments and accrued income Omkostninger Costs696.03342.468 696.03342.468 13 | Ak­tie­ka­pi­talSha­re ca­pi­talAk­tie­ka­pi­talen er fordelt således:Allocation of Share capital: A-aktier, 400.000 stk. a nom. 1 kr., 400.000 unit in the denomination of 1 DKK400.000400.000 400.000400.000 14 | Hensættelser til udskudt skatProvision for deferred tax Hensættelse til udskudt skat vedrører forskelle mellem regnskabsmæssige og skattemæssige værdier på  igangværende arbejder, immaterielle anlægsaktiver, materielle anlægsaktiver, låneomkostninger og skattemæssigt fremført underskud. The provision for deferred tax is related to differences between the carrying amount and tax base of work in progress, intangible and tangible fixed assets, borrowing costs and tax-loss carryforward. Udskudt skat 1. januar Deferred tax, beginning of year7.943.4914.189.538 Årets udskudte skat i resultatopgørelsen Deferred tax of the year, income statement-2.975.9423.753.953 Regulering vedrørende skattekreditordning Regulation regarding tax credit plan3.017.7670 Udskudt skat 31. december 20257.985.3167.943.491Provision for deferred tax 31 December 2025 15 | Langfristede gældsforpligtelserLong-term liabilities 31/12 2025AfdragRestgæld31/12 2024kr.gæld i altnæste årefter 5 årgæld i altDKK31/12 2025total liabilitiesRepaymentnext yearDebt outstandingafter 5 years31/12 2024total liabilities Gæld til pengeinstitutter 8.645.915350.0007.800.1501.175.700Bank debt Anden gæld 9.766.771414.7111.441.5930Other non-current liabilities Feriepengeindefrysning 590.1520590.152573.502Frozen holiday pay 19.002.838764.7119.831.8951.749.202 9831895 Hæftelse i sambeskatningenJoint liabilitiesSelskabet hæfter solidarisk sammen med moderselskabet og de øvrige selskaber i den sambeskattede koncern for skat af koncernens sambeskattede indkomst og for eventuelle kildeskatter såsom udbytteskat mv. Skyldig skat af koncernens sambeskattede indkomst fremgår af årsrapporten for Space Inventor Group A/S, der er administrationsselskab for sambeskatningen.  The Company is jointly and severally liable together with the Parent Company and the other group companies in the joint taxable group for tax on the Group’s joint taxable income and for any withholding taxes, such as dividend tax, etc. Tax payable on the Group’s joint taxable income is stated in the annual report of Space Inventor Group A/S, which serves as management company for the joint taxation. Øvrige andre forpligtelser Other financial commitments Selskabet har indgået leasingaftaler med restløbetid på op til 70 måneder. Leasingkontrakterne har en samlet restleasingforpligtelse på 4.437 tkr.   Selskabet har indgået huslejeforpligtelser, der på balancetidspunktet udgør 36.782 tkr. i opsigelsesperioden.   The Company has entered leases with residual maturity of up to 70 months. The lease agreements have a total residual lease commitment of DKK ('000) 4,437. The Company has entered tenancy commitments which at the balance sheet date constitute DKK ('000) 36,782 in the notice period. 17 | Pantsætninger og sikkerhedsstillelserCharges and securities Til sikkerhed for bankgæld og anden langfristede gæld  på 22.398 tkr. har virksomheden stillet virksomheds­pant på nominelt 45.500 tkr. Virksomhedspantet omfatter foruden goodwill følgende aktiver, hvis regnskabs­mæssige værdi på balancedagen udgør:   As security for bank debt and other long-term liabilities of DKK ('000) 22,398, the Company has granted a floating charge (company charge) with a nominal value of DKK ('000) 45,000. In addition to goodwill, the floating charge comprises the following assets, of which the carrying amounts at the balance sheet date are:   kr.DKK Andre anlæg, driftsmateriel og inventar6.265.816 Other plant, fixtures and equipment Varebeholdninger22.212.847 Inventories Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser8.337.041 Trade receivables 18 | Nærtstående parterRelated parties Selskabet har ikke haft transaktioner med nærtstående parter, der ikke er indgået på markedsmæssige vilkår. Jf. ÅRL § 98c, stk. 6 oplyses alene om transaktioner, som ikke er gennemført på normale markedsmæssige vilkår. Transactions with related parties The Company did not carry out any material transactions that were not concluded on market conditions. According to section 98c, subsection 7 of the Danish Financial Statements Act information is given only on transactions that were not performed on common market conditions. 19 | KoncernregnskabConsolidated Financial Statements Selskabet indgår i koncernregnskabet for Space Inventor Group A/S, Selma Lagerløfs Vej 312, 9220 Aalborg Øst, CVR-nummer 45 16 24 94   The Company is included in the Consolidated Financial Statements for Space Inventor Group A/S, Selma Lagerløfs Vej 312, DK-9220 Aalborg Øst, CVR number 45 16 24 94    Års­rap­port­en for Space Inventor A/S for 2025 er aflagt i over­ens­stem­melse med den dan­ske års­regn­skabs­lovs be­stem­mel­ser for mel­lem­sto­re virk­som­he­der i regnskabsklasse C.   The Annual Report of Space Inventor A/S for 2025 has been presented in accor­dance with the pro­vi­sions of the Da­nish me­di­um-si­ze Fi­nan­ci­al State­ments Act for en­ter­pri­ses in re­por­ting class C.  Regnskabsklasse C, mellemstor virksomhed1trueÅrs­rap­port­en er udarbejdet efter samme regn­skabspraksis som sidste år.   The Annual Report is prepared consistently with the accounting principles applied last year.   Regnskabsklasse C, mellemstor virksomhed true Nettoomsætning Net revenue Hvor der leveres produkter med høj grad af individuel tilpasning, foretages indregning i netto­omsætningen i takt med, at produktionen udføres, hvorved omsætningen svarer til salgsværdien af årets udførte arbejder (produktionsmetoden). Denne metode anvendes, når de samlede indtægter og omkostninger på kontrakten og færdiggørelsesgraden på balancedagen kan skønnes pålideligt, og det er sandsynligt, at de økonomiske fordele vil tilgå selskabet.    Where products with a high degree of individual adjustment are delivered, recognition in net revenue is made as and when the production progresses, the net revenue being equal to the sales value of the work performed for the year (the production method). This method is applied when the total income and expenses regarding the contract and the degree of completion at the Balance Sheet date can be reliably assessed, and it is likely that the financial benefits will flow to the Company.    Når resultatet af en entreprisekontrakt ikke kan skønnes pålideligt, indregnes omsætningen svarende til de medgåede omkostninger, og kun i det omfang det er sandsynligt, at de vil blive genindvundet.   When the result of contract work cannot be assessed reliably, revenue is only recognised corresponding to the related costs and only to the extent that it is likely that they will be recovered.    Nettoomsætningen indregnes ekskl. moms og med fra­drag af de afgifter og rabatter, der kan henføres til salget.   Net revenue is recognised exclusive of VAT and less duties and discounts related to the sale.   Omkostninger til råvarer og hjælpematerialer Costs of raw materials and consumables Råvarer og hjælpematerialer omfatter de omkostninger til råvarer og hjælpematerialer, der er medgået til at opnå årets omsætning. Herudover indgår årets formindskelse eller forøgelse af varebeholdninger af råvarer og hjælpematerialer, samt sædvanlige nedskrivninger af varebeholdninger af råvarer og hjælpematerialer.   Raw materials and consumables comprises the costs of raw materials and consumables used to reach the revenue for the year. Additionally, decrease or increase of inventories of raw materials and consumables for the year is included, as well as normal impairment of inventories of raw materials and consumables.   Andre driftsindtægter Other operating income Andre driftsindtægter inde­holder regnskabsposter af sekundær karakter i forhold til selskabets aktivi­teter. Desuden indgår fortjeneste ved salg af immaterielle og materielle anlægsaktiver samt driftstabs- og konflikterstatninger samt lønrefusioner. Erstatninger indregnes, når indtægten skønnes at være realisabel.   Other operating income includes items of a secondary nature in relation to the enterprises' principal activities, including profit from sale of intangible and tangible assets, operating loss and conflict compensations, as well as salary refunds. Compensations are recognised when the income is estimated to be realisable.    Arbejde udført for egen regning og opført under aktiver Own work capitalised Arbejde udført for egen regning og opført under aktiver indeholder primært personaleomkostninger.   Own work capitalised primarily comprises staff costs.   Andre eksterne omkostninger Other external expenses Andre eksterne omkostninger omfatter øvrige salgs- og administrationsomkostninger, herunder omkostninger til  markedsføring, lokaler, tab på debitorer, leasingomkostninger mv.   Other external expenses include other production, sales, delivery and administrative costs, including costs of energy, marketing, premises, loss on bad debts,  lease expenses, etc   Ydelser i forbindelse med operationelle leasing­aftaler og øvrige lejeaftaler indregnes i resultat­opgørel­sen over kontraktens løbetid. Selskabets samlede forpligtelse vedrørende operationelle leasing- og lejeaftaler indgår i beløbet oplyst under eventual­poster mv.   Payments related to operating lease expenses and other lease agreements are recognised in the Income Statement over the contract period. The Company’s total liability concerning operating and other lease agreements are stated under contingencies, etc.    Personaleomkostninger Staff costs Personaleomkostninger omfatter løn og gager, inkl. feriepenge og pensioner samt andre omkost­ninger til social sikring mv. til selskabets medarbejdere.   Staff costs comprise wages and salaries, including holiday pay and pensions, and other costs of social security etc., for the Com­pa­ny's employees.   Andre driftsomkostninger Other operating expenses Andre driftsomkostninger indeholder regnskabsposter af sekundær karakter i forhold til selskabets aktiviteter. Desuden indgår tab ved salg af immaterielle og materielle anlægsaktiver.   Other operating expenses include items of a secondary nature in relation to the Group’s and the Company’s activities. Losses from sale of intangible and tangible fixed assets are also included.   Finansielle indtægter og omkostninger Financial income and expenses Finansielle indtægter og omkostninger indeholder renteindtægter og -omkostninger, reali­serede og urealise­rede kursgevinster og -tab ved­rørende værdipapirer, gæld og transaktioner i fremmed valuta samt til­læg og godt­gø­rel­se un­der a­con­to­skat­te­ord­nin­gen mv. Finan­sielle indtægter og omkost­ninger indregnes i resultat­opgørelsen med de beløb, der vedrører regnskabsåret. Renteindtægter og -omkostninger beregnes på amortiserede kostpriser.   Financial income and expenses include interest income and expenses, financial expenses of finance leases, realised and unrealised gains and losses arising from securities, debt and transactions in foreign currencies, as well as charges and allowances under the tax-on-account scheme, etc. Financial income and expenses are recognised by the amounts that relate to the financial year. Interest income and expenses are calculated on amortised cost prices.   Skat af årets resultat Tax Årets skat, som består af årets aktuelle skat og forskydning i udskudt skat, indregnes i resultat­op­gørelsen med den del, der kan henføres til årets resultat, og direkte i egenkapitalen med den del, der kan henføres til posteringer direkte i egenkapitalen.   The tax for the year, which consists of the current tax for the year and changes in deferred tax, is recognised in the Income Statement by the share that may be attributed to the profit for the year, and is recognised directly in equity by the share that may be attributed to entries directly to equity.   Immaterielle anlægsaktiver Intangible fixed assets Færdiggjorte udviklingsprojekter måles til kostpris med fradrag af akkumulerede afskrivninger. Færdiggjorte udviklingsprojekter afskrives lineært over den økonomiske brugstid, der er vurderet til 5 år. Afskrivningsperioden er foretaget ud fra en vurdering af den erhvervede virksomheds markedsposition og indtjeningsprofil samt branchemæssige forhold.   Acquired goodwill is measured at cost less accumulated amortisation. Goodwill is amortised on a straight-line basis over the expected useful life which is estimated to 5 years. The period of amortisation is determined based on an assessment of the acquired Company’s position in the market and earnings profile, and the industry-specific conditions.   Fortjeneste eller tab ved salg af immaterielle anlægsaktiver opgøres som forskellen mellem salgsprisen med fradrag af salgsomkostninger og den regnskabsmæssige værdi på salgstidspunktet. Fortjeneste og tab indregnes i resultatopgørelsen under andre driftsindtægter eller andre driftsomkostninger.   Profit or loss from sale of intangible fixed assets is calculated at the difference between the sales price and the carrying amount at the time of the sale. Profit and loss are recognised in the Income Statement under other operating income or other operating expenses.    Materielle anlægsaktiver Property, plant and equipment Andre anlæg, driftsmateriel og inventar måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger.  Fixtures, fittings, tools and equipmentt are measured at cost less accumulated depreciation and impairment losses.   Afskrivningsgrundlaget er kostpris med fradrag af den skønnede restværdi efter afsluttet brugstid.   The depreciation base is cost less estimated residual value after end of useful life.   Kostprisen omfatter anskaffelsesprisen samt omkostninger direkte tilknyttet anskaffelsen indtil det tidspunkt, hvor aktivet er klar til at blive taget i brug.   The cost includes the acquisition price and costs incurred directly in connection with the acquisition until the time when the asset is ready to be used.    Der foretages lineære afskrivninger baseret på følgende vurdering af aktivernes forventede brugs­tider og restværdi:   Straight-line depreciation is provided on the basis of an assessment of the expected useful lives of the assets and their residual value:   BrugstidUseful lifeRestværdiResidual valueAndre anlæg, driftsmateriel og inventarOther plant, fixtures and equipment 4 år0 %Indretning af lejede lokalerLeasehold improvements 4 år0 % Fortjeneste eller tab ved salg af mate­rielle anlægsaktiver opgøres som forskellen mel­lem salgs­pris med fradrag af salgsomkostninger og den regnskabsmæssige værdi på salgstidspunktet med fradrag af afhænd­elsesomkostninger. Fortjeneste eller tab indregnes i resultatop­gørel­sen under andre driftsindtægter eller andre drifts­omkostninger.   Profit or loss on sale of property, plant and equipment is stated as the difference between the sales price less selling costs and the carrying amount at the date of sale. Profit or loss is recognised in the Income Statement as other operating income or other operating expenses.   Finansielle anlægsaktiver Financial non-current assets Andre værdipapirer omfatter obligationer og pantebreve, der for­ven­tes beholdt til udløb, og måles til amor­tiseret kostpris.   The Other securities include bonds and mortgages expected to be held to maturity and are measured at amortised cost. Værdiforringelse af anlægsaktiver Impairment of fixed assets Den regnskabsmæssige værdi af im­ma­te­ri­el­le og ma­te­ri­el­le an­lægs­ak­ti­ver samt fi­nan­si­el­le an­lægs­ak­ti­ver, der ik­ke må­les til dags­vær­di, vurderes årligt for indikationer på værdi­forringelse ud over det, som udtrykkes ved afskrivning.   The carrying amount of in­tan­gib­le fi­xed and pro­per­ty, plant and equip­ment to­get­her with fi­xed as­sets, which are not mea­su­red at fair va­lue,, are assessed annually for indications of impairment other than that reflected by amortisation and depreciation.   Foreligger der indikationer på værdiforringelse, foretages nedskrivningstest af hvert enkelt aktiv henholdsvis gruppe af aktiver. Der foretages nedskrivning til genindvindingsværdien, hvis denne er lavere end den regnskabsmæssige værdi.   In the event of impairment indications, an impairment test is made for each asset or group of assets, respectively. If the recoverable amount is lower than the carrying amount, the asset is written down to the recoverable amount.   Genindvindingsværdi er den højeste værdi af kapitalværdi og salgsværdien fratrukket forventede omkost­ninger ved et salg. Kapitalværdien opgøres som nutidsværdien af de forventede nettopengestrømme fra fort­sat anvendelse af aktivet eller aktivgruppen og det forventede provenu ved salg af aktivet eller aktivgruppen efter endt brugstid. Der anvendes en diskonteringsrente, som afspejler den risikofri markedsrente og ejernes afkastkrav for tilsvarende aktiver. Vækstraten i terminalperioden fastsættes i overensstemmelse med bran­chenormen.   The recoverable amount is calculated at the higher of the capital value and the sales value less expected costs of a sale. The capital value is determined as the Company's share in the current value of the net cash flows which the subsidiary is expected to generate through its activities and from sale of assets after the end of their useful lives. A discount rate is used which reflects the risk-free market rate and the owners' minimum return on interest requirements for similar assets. The growth rate in the terminal period is determined in accordance with the standards within the industry.   Varebeholdninger Inventories Varebeholdninger måles til kostpris efter FIFO-princippet. I tilfælde, hvor netto­rea­lisations­værdien er lavere end kostprisen, ned­skrives til denne lavere værdi.   Inventories are measured at cost using the FIFO-principle. If the net realisable amount is lower than cost, the inventories are written down to the lower amount.   Kostpris for handelsvarer samt råvarer og hjælpe­materialer opgøres som anskaffelsespris med til­læg af hjem­tagelsesom­kostninger.   The cost of merchandise as well as raw materials and consumables is calculated at acquisition price with addition of the costs of transporting goods to the place of business.   Kostpris for fremstillede færdigvarer samt varer under fremstilling omfatter kostpris for råvarer, hjælpema­terialer, direkte løn og øvrige direkte og in­di­rek­te pro­duk­ti­ons­om­kost­nin­ger. In­di­rek­te pro­duk­ti­ons­om­kost­nin­ger in­de­hol­der in­di­rek­te ma­te­ria­ler og løn samt ved­li­ge­hol­del­se af og af­skriv­ning på de i pro­duk­ti­ons­pro­ces­sen be­nyt­te­de mas­ki­ner, fa­briks­byg­nin­ger og ud­styr, om­kost­nin­ger til fa­briks­ad­mi­ni­stra­ti­on og le­del­se samt ak­ti­ve­re­de ud­vik­lings­om­kost­nin­ger ved­rø­ren­de pro­duk­ter­ne.   The cost of finished goods and work in progress include the cost of raw materials, consumables, direct payroll cost and other direct and other indirect production costs include indirect mate­rials and payroll and maintenance and depreci­ation of the machines, factory buildings and equipment used in the production process, the cost of factory administration and management and capitalised development costs relating to the products.   Nettorealisationsværdien for varebeholdninger opgøres som forventet salgspris med fradrag af direkte færdig­gørel­sesomkostninger og omkostninger, der afholdes for at effektuere salget. Værdien fastsættes under hen­syntagen til varebeholdningernes omsættelighed, ukurans og forventet udvikling i salgspris.   The net realisable value of inventories is stated at the expected sales price less direct completion costs and costs incurred to execute the sale. The value is determined with due regard to marketability, obsolescence and development in the expected sales price.   Tilgodehavender Receivables Tilgodehavender måles til amortiseret kostpris, hvilket sædvanligvis svarer til nominel værdi. Værdien reduceres med nedskrivning til imøde­gåelse af forventede tab.   Receivables are measured at amortised cost which usually corresponds to nominal value. The value is written down to meet expected losses.   Der foretages nedskrivning til imødegåelse af tab, hvor der vurderes at være indtruffet en objektiv indikation på, at et tilgodehavende eller en portefølje af tilgodehavender er værdiforringet. Hvis der foreligger en objektiv indikation på, at et individuelt tilgodehavende er værdiforringet, foretages nedskrivning på individuelt niveau.   Write-off is performed to provide for losses when an objective indication has been assessed to have incurred that a receivable or a portfolio of receivables are impaired. If there is an objective indication that an individual receivable is impaired, the write-off is performed at individual level.   Tilgodehavender, hvorpå der ikke foreligger en objektiv indikation på værdiforringelse på individuelt niveau, vurderes på porteføljeniveau for objektiv indikation for værdiforringelse. Porteføljerne baseres primært på debitorernes hjemsted og kreditvurdering i overensstemmelse med selskabets kreditrisikostyringspolitik. De objektive indikatorer, som anvendes for porteføljer, er fastsat baseret på historiske tabserfaringer.   Receivables for which there are no objective indication of impairment at individual level are assessed at portfolio level for objective indication of impairment. The portfolios are primarily based on the debtors’ registered office and credit rating in accordance with the Company’s policy for credit risk management. The objective indicators, which are applied for portfolios, are determined based on the historical loss experiences.   Nedskrivninger opgøres som forskellen mellem den regnskabsmæssige værdi af tilgodehavender og nutidsværdien af de forventede pengestrømme, herunder realisationsværdi af eventuelle modtagne sikkerhedsstillelser. Som diskonteringssats anvendes den effektive rente for det enkelte tilgodehavende eller portefølje.   Write-off is determined as the difference between the carrying amount of receivables and the present value of the expected cash flows, including realisable value of any received collaterals. The effective interest rate is used as discount rate for the single receivable or portfolio.   Igangværende arbejder for fremmed regning Contract work in progress Igangværende arbejder for fremmed regning måles til salgsværdien af det udførte arbejde. Salgsværdien måles på baggrund af færdig­gørelsesgraden på balancedagen og de samlede forventede indtægter på det enkelte igang­væren­de arbejde.   Work in progress on contract is measured at the sales value of the work performed. The sales value is measured on the basis of the degree of completion on the Balance Sheet date and the total anticipated revenue related to the specific piece of work in progress.   Periodeafgrænsningsposter, aktiver Prepayments and accrued income, assets Periodeafgrænsningsposter indregnet under ak­tiver omfatter afholdte omkostninger vedrørende efter­følgende regnskabsår.   Prepayments and accrued income recognised as assets include costs incur­red relating to the subsequent financial year.   Skyldig skat og udskudt skat Tax payable and deferred tax Aktuelle skatteforpligtelser og tilgodehavende aktuel skat indregnes i balancen som beregnet skat af årets skattepligtige indkomst reguleret for skat af tidligere års skattepligtige indkomster samt for betalte acontoskatter.   Current tax liabilities and receivable current tax are recognised in the Balance Sheet as the calculated tax on the taxable income for the year, ad­justed for tax on the taxable income for previous years and taxes paid on account.   Selskabet er sambeskattet med koncernforbundne danske selskaber. Den aktuelle selskabsskat fordeles mellem de sambeskattede selskaber i forhold til disses skattepligtige indkomster og med fuld fordeling med refusion vedrørende skattemæssige underskud. De sambeskattede selskaber indgår i a­conto­skat­te­ord­nin­gen. Tilgodehavende og skyldigt sambeskatningsbidrag indregnes i balancen under henholdsvis omsætningsaktiver og gæld.   The Company is subject to joint taxation with Danish Group companies. The current corporation tax is distributed among the joint taxable companies in proportion to their taxable income and with full allocation and refund related to tax losses. The joint taxable companies are included in the tax-on-account scheme. Joint taxation contributions receivable and payable are recognised in the Balance Sheet under current assets and liabilities, respectively.   Udskudt skat måles af midlertidige forskelle mel­lem regnskabsmæssig og skattemæssig værdi af aktiver og forpligtelser.   Deferred tax is measured on the temporary dif­ferences between the carrying amount and the tax value of assets and liabilities.   Udskudte skatteaktiver, herunder skatteværdien af fremførselsberettiget skattemæssigt under­skud, måles til den værdi, hvortil aktivet for­ventes at blive anvendt inden for en overskuelig årrække, enten ved udligning i skat af frem­tidig indtjening eller ved modregning i udskudte skatteforpligtelser inden for samme juridiske skatte­enhed.   Deferred tax assets, including the tax value of tax loss carryforwards, are measured at the amount at which the asset is expected to be used within a reasonable number of years, either by setoff against tax on future earnings or by setoff against deferred tax liabilities within the same legal tax entity.   Udskudt skat måles på grundlag af de skatteregler og skattesatser, der med balancedagens lovgiv­ning vil være gældende, når den udskudte skat forventes udløst som aktuel skat. Ændring i udskudt skat som følge af ændringer i skattesatser indregnes i resultatopgørelsen bortset fra poster, der føres direkte på egenkapitalen.   Deferred tax is measured on the basis of the tax rules and tax rates that under the legislation in force on the Balance Sheet date will be ap­pli­cable when the deferred tax is expected to crystallise as current tax. Any changes in the deferred tax resulting from changes in tax rates, are recognised in the income statement, except from items recognised directly in equity.   Gældsforpligtelser Liabilities Finansielle forpligtelser indregnes ved lån­optagelse til det modtagne provenu med fradrag af afholdte transaktionsomkostninger. I efter­følgende perioder måles de finansielle forplig­telser til amortiseret kostpris svarende til den kapitaliserede værdi ved anvendelse af den effektive rente, således forskellen mellem net­to­pro­venuet og den nominelle værdi indregnes i resul­tatopgørelsen over låneperioden.   Financial liabilities are recognised at the time of borrowing by the amount of proceeds received less transaction costs. In subsequent periods, the financial liabilities are measured at amortised cost equal to the capitalised value when using the effective interest, the difference between the proceeds and the nominal value being recog­nised in the Income Statement over the loan period.   Amortiseret kostpris for kortfristede for­pligtel­ser svarer normalt til nominel værdi.   The amortised cost of current liabilities corresponds usually to the nominal value.   Pengestrømsopgørelse   Cash Flow Statement   Under henvisning til årsregnskabslovens § 86, stk. 4, har selskabet undladt at udarbejde pengestrømsopgørelse. Der er udarbejdet en pengestrømsopgørelse for koncernen.   With reference to Section 86(4) of the Danish Financial Statements Act, the Company has not prepared a cash flow statement. A cash flow statement has been prepared for the Group.   Under henvisning til årsregnskabslovens § 86, stk. 4, har selskabet undladt at udarbejde pengestrømsopgørelse. Der er udarbejdet en pengestrømsopgørelse for koncernen.   With reference to Section 86(4) of the Danish Financial Statements Act, the Company has not prepared a cash flow statement. A cash flow statement has been prepared for the Group.