25678745 2025-01-01 2025-12-31 c:ReserveForNetRevaluationAccordingToEquityMethodMember 25678745 2025-01-01 2025-12-31 25678745 2025-01-01 2025-12-31 1 25678745 2025-01-01 2025-12-31 1 25678745 2025-01-01 2025-12-31 2 25678745 2025-01-01 2025-12-31 3 25678745 2025-01-01 2025-12-31 4 25678745 2025-01-01 2025-12-31 1 25678745 2025-12-31 25678745 2024-12-31 25678745 2024-01-01 2024-12-31 25678745 2025-01-01 c:ContributedCapitalMember 25678745 2025-01-01 c:ReserveForNetRevaluationAccordingToEquityMethodMember 25678745 2025-01-01 c:RetainedEarningsMember 25678745 2025-01-01 c:ProposedDividendRecognisedInEquityMember 25678745 2025-01-01 2025-12-31 c:RetainedEarningsMember 25678745 2025-01-01 2025-12-31 c:ProposedDividendRecognisedInEquityMember 25678745 2025-12-31 c:ContributedCapitalMember 25678745 2025-12-31 c:ReserveForNetRevaluationAccordingToEquityMethodMember 25678745 2025-12-31 c:RetainedEarningsMember 25678745 2025-12-31 c:ProposedDividendRecognisedInEquityMember 25678745 2025-01-01 c:InvestmentsInGroupEnterprisesMember 25678745 2025-01-01 c:InvestmentsInAssociatesMember 25678745 2025-12-31 c:InvestmentsInGroupEnterprisesMember 25678745 2025-12-31 c:InvestmentsInAssociatesMember 25678745 2025-01-01 2025-12-31 c:InvestmentsInGroupEnterprisesMember 25678745 2025-01-01 2025-12-31 c:InvestmentsInAssociatesMember 25678745 2025-01-01 2025-12-31 Dagsværdi - Værdipapirer 1 25678745 2025-12-31 Dagsværdi - Værdipapirer 1 iso4217:DKK xbrli:pure 0 true BDO Statsautoriseret Revisionspartnerselskab Dokken 8 DK-6700 Esbjerg 45719375 2026-05-20 Dennis Vad Lauridsen Årsrapport Theilgaard Holding ApS c/o Kent Theilgaard 6710 Esbjerg V Den uafhængige revisors erklæring om udvidet gennemgang 25678745 2000-09-22 Esbjerg 2025-01-01 2025-12-31 2024-01-01 2024-12-31 BDO Statsautoriseret Revisionspartnerselskab Dokken 8 6700 Esbjerg Bestyrelsen og direktionen har dags dato behandlet og godkendt års­rap­por­ten for regn­skabs­år­et 1. januar - 31. december 2025 for Theilgaard Holding ApS. Års­rap­port­en aflægges i overens­stemmelse med års­regn­skabs­lo­ven. Det er vores opfattelse, at års­regn­skab­et giver et retvisende billede af selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2025 samt af resultatet af selskabets aktiviteter for regn­skabs­år­et 1. januar - 31. december 2025. Ledelsesberetningen indeholder efter vores opfattelse en retvisende redegørelse for de forhold, beretningen omhandler. Års­rap­port­en indstilles til generalforsamlingens godkendelse.   Esbjerg 2026-05-20 Kent Theilgaard Dennis Vad Lauridsen Formand Sofie Theilgaard Mouritsen Simon Theilgaard Mouritsen Kent Theilgaard Til kapitalejerne i Theilgaard Holding ApS Konklusion Vi har ud­ført udvidet gennemgang af års­regn­skab­et for Theilgaard Holding ApS for regn­skabs­år­et 1. januar - 31. december 2025, der omfat­ter resultat­opgørelse, balance, eg­en­ka­pi­tal­op­gø­rel­se og no­ter, herunder anvendt regn­skabs­praksis. Års­regn­skab­et udar­bej­des efter års­regn­skabs­loven.  Baseret på det udførte arbejde er det vores opfattelse, at års­regn­skab­et gi­ver et ret­vi­sen­de bil­le­de af selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2025 samt af resultatet af selskabets aktiviteter for regn­skabs­år­et 1. januar - 31. december 2025 i overensstemmelse med årsregn­skabs­loven.   Grundlag for konklusion Grundlag for konklusionVi har udført vores udvidede gennemgang i overensstemmelse med Erhvervsstyrelsens erklærings­standard for små virksomheder og FSR – danske revisorers standard om udvidet gennemgang af årsregnskaber, der udarbejdes efter årsregnskabsloven. Vores ansvar ifølge disse standarder og krav er nærmere beskrevet i afsnittet ”Revisors ansvar for den udvidede gennemgang af års­regn­skab­et”. Vi er uafhængige af selskabet i overensstemmelse med International Ethics Standards Board for Accountants’ internationale retningslinjer for revisorers etiske adfærd (IESBA Code) og de yderligere etiske krav, der er gældende i Danmark, ligesom vi har opfyldt vores øvrige etiske forpligtelser i henhold til disse krav og IESBA Code. Det er vores opfattelse, at det opnåede bevis er tilstrækkeligt og egnet som grund­lag for vo­res kon­klu­si­on.   Grundlag for konklusion Le­del­sens ansvar for års­regn­skab­et Le­del­sen har ansvaret for udarbejdelsen af et års­regn­skab, der giver et retvisende billede i overens­stem­melse med årsregn­skabs­loven. Le­del­sen har endvidere ansvaret for den interne kon­trol, som ledelsen anser for nødvendig for at udarbejde et års­regn­skab uden væsentlig fejl­information, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl.   Ved udarbejdelsen af års­regn­skab­et er ledelsen ansvarlig for at vurdere selskabets evne til at fortsætte driften; at oplyse om forhold vedrørende fortsat drift, hvor dette er relevant; samt at udarbejde års­regn­skab­et på grundlag af regnskabsprincippet om fortsat drift, medmindre ledelsen enten har til hensigt at likvidere selskabet, indstille driften eller ikke har andet realistisk alternativ end at gøre dette.   Vores ansvar er at udtrykke en konklusion om års­regn­skab­et. Dette kræver, at vi planlægger og udfører handlinger med henblik på at opnå begrænset sikkerhed for vores konklusion om års­regn­skab­et og derudover udfører specifikt krævede supplerende handlinger med henblik på at opnå yderligere sikkerhed for vores konklusion.   En udvidet gennemgang omfatter handlinger, der primært består af forespørgsler til ledelsen og, hvor det er hensigtsmæssigt, andre i virksomheden, analytiske handlinger og de specifikt krævede supplerende handlinger samt vurdering af det opnåede bevis.   Omfanget af handlinger, der udføres ved en udvidet gennemgang, er mindre end ved en revision, og vi udtrykker derfor ingen revisionskonklusion om års­regn­skab­et.   Udtalelse om ledelsesberetningen Le­del­sen er ansvarlig for le­del­ses­be­ret­nin­gen.   Vores konklusion om års­regn­skab­et omfatter ikke le­del­ses­be­ret­nin­gen, og vi udtrykker ingen form for konklusion med sikkerhed om le­del­ses­be­ret­nin­gen.   I tilknytning til vores udvidede gennemgang af års­regn­skab­et er det vores ansvar at læse le­del­ses­be­ret­nin­gen og i den forbindelse overveje, om le­del­ses­be­ret­nin­gen er væsentligt inkonsistent med års­regn­skab­et eller vores viden opnået ved den udvidede gennemgang eller på anden måde synes at indeholde væsentlig fejlinformation.   Vores ansvar er derudover at overveje, om le­del­ses­be­ret­nin­gen indeholder krævede oplysninger i henhold til årsregnskabsloven.   Baseret på det udførte arbejde er det vores opfattelse, at le­del­ses­be­ret­nin­gen er i overensstemmelse med års­regn­skab­et og er udarbejdet i overensstemmelse med årsregnskabslovens krav. Vi har ikke fundet væsentlig fejlinformation i le­del­ses­be­ret­nin­gen.   Esbjerg 2026-05-20 BDO Statsautoriseret Revisionspartnerselskab 45719375 Anders Rasmussen Den uafhængige revisors erklæring om udvidet gennemgang Statsautoriseret revisor mne34316 Væsentligste aktiviteterSelskabets væsentligste aktiviteter er formueadministration, herunder besiddelse af kapitalandele i dattervirksomhederne Theilgaard Ejendomme A/S og Theilgaard Erhvervsejendomme ApS samt øvrige kapitalandele i associerede virksomheder.   Usikkerhed ved indregning og målingInvesteringsejendomme, der indgår i selskabets datter- og associerede kapitalandele, indregnes og måles til dagsværdi. Dagsværdien fastsættes på baggrund af en afkastbaseret værdiansættelsesmodel. Fastlæggelsen af dagsværdien er forbundet med væsentlige skøn og forudsætninger, herunder navnlig fastsættelsen af afkastkravet samt forudsætninger om fremtidige lejeindtægter og ejendommenes drift. Ændringer i disse forudsætninger kan have en væsentlig indvirkning på den indregnede værdi. Som følge heraf er der usikkerhed forbundet med indregning og måling af investeringsejendomme i datter- og associerede kapitalandele.   Egne kapitalandele 20252024 kr.kr.Beholdningen af egne kapitalandele er således: Egen kapitalandel, 1 stk. a nom. 12.459 kr.12.45912.459 12.45912.459 Egne kapitalandele i % af selskabskapitalen: Egne kapitalandel, 12.459 stk. a nom. 1.000.000 kr.1,251,25 1,251,25 Selskabet har i 2024 købt egne kapitalandele på nom. 12.459 kr., svarende til 1,25% af anpartskapitalen på købstidspunktet med en overdragelsessum på 475 t.kr. Overdragelsen er sket som led i omstrukturering.    12459 12459 1.25 1.25 -181002 -87094 396270 509446 -577272 -596540 755333 1718678 227631 719132 50780 33981 354912 1807289 -34656 15482 389568 1791807 0 1300000 755333 1718678 -365765 -1226871 389568 1791807 21581031 21023012 8244206 8046892 29825237 29069904 29825237 29069904 74213 61880 0 90000 100000 100000 140702 0 30716 669747 345631 921627 6993611 7037901 6993611 7037901 0 203072 7339242 8162600 37164479 37232504 1000000 1000000 21621436 20866103 12889179 13238694 0 1300000 35510615 36404797 225933 0 25646 0 1382980 22994 2406 2406 0 637893 1653864 827707 1653864 827707 37164479 37232504 kr.An­parts­ka­pi­talReserve for nettoopskrivning efter indre værdis metodeOverført resultatForeslået udbytte for regnskabsåretI alt Egenkapital 1. januar 20251.000.00020.866.10313.238.6941.300.00036.404.797 For­slag til re­sul­tat­dis­po­ne­ring 755.333-365.765389.568 Transaktioner med ejereOrdinært udbytte -1.283.750-1.283.750Udbytte af egne kapitalandele 16.250-16.2500 Egenkapital 31. december 20251.000.00021.621.43612.889.179035.510.615 1000000 20866103 13238694 1300000 755333 -365765 -1283750 16250 -16250 1000000 21621436 12889179 0 1 | Oplysninger om væsentlige usikkerheder ved indregning og måling Investeringsejendomme, der indgår i selskabets datter- og associerede kapitalandele, indregnes og måles til dagsværdi. Dagsværdien fastsættes på baggrund af en afkastbaseret værdiansættelsesmodel. Værdiansættelsen er forbundet med skønsmæssige forudsætninger, herunder navnlig fastsættelsen af afkastkrav samt forudsætninger om fremtidige lejeindtægter og ejendommenes drift. Disse forudsætninger er baseret på ledelsens vurderinger og forventninger. Da ændringer i de anvendte forudsætninger kan have væsentlig indvirkning på den indregnede dagsværdi, er der forbundet usikkerhed med indregning og måling af investeringsejendomme i datter- og associerede kapitalandele. 20252024 kr.kr. 2 | Personaleomkostninger Antal heltidsbeskæftigede personer i gennemsnit:11 Løn og gager 396.270509.446 396.270509.446 1 1 396270 509446 396270 509446 3 | Ind­tæg­ter af ka­pi­tal­an­de­le i dat­ter- og as­so­cie­re­de virk­som­he­der Ind­tæg­ter af ka­pi­tal­an­de­le i dat­ter­virk­som­heder 558.0191.002.191 Ind­tæg­ter af ka­pi­tal­an­de­le i as­so­cie­re­de virk­som­he­der 197.314716.487 755.3331.718.678 4 | Andre finansielle indtægter Renteindtægter fra tilknyttede virksomheder 3.80054.300 Finansielle indtægter i øvrigt 223.831664.832 227.631719.132 3800 54300 223831 664832 227631 719132 5 | Øvrige finansielle omkostninger Renteomkostninger til tilknyttede virksomheder 21.2000 Finansielle omkostninger i øvrigt 29.58033.981 50.78033.981 21200 0 29580 33981 50780 33981 -88190 20035 53534 -4553 7 | Finansielle anlægsaktiver kr.Kapitalandele i dattervirk­somhederKapitalandele i associerede virksomheder Kostpris 1. januar 2025 6.926.2081.277.593 Kostpris 31. december 2025 6.926.2081.277.593   Værdireguleringer 1. januar 2025 14.096.8046.769.299 Årets resultat  558.019197.314 Værdireguleringer 31. december 2025 14.654.8236.966.613 Regnskabsmæssig værdi 31. december 202521.581.0318.244.206 I dattervirksomheden Theilgaard Ejendomme A/S er investeringsejendomme opgjort til dagsværdi ved anvendelse af den afkastbaserede model med et gennemsnitlig afkastkrav på mellem 5,25% og 8,50%. En reduktion af afkastkravet med 0,5%-point vil forøge den samlede dagsværdi med 756 t.kr. En forøgelse af afkastkravet med 0,5%-point vil reducere den samlede dagsværdi med 635 t.kr. I dattervirksomheden Theilgaard Erhvervsejendomme ApS er investeringsejendom opgjort til dagsværdi ved anvendelse af den afkastbaserede model med et gennemsnitlig afkastkrav på 8,50%. En reduktion af afkastkravet med 0,5%-point vil forøge dagsværdien med 450 t.kr. En forøgelse af afkastkravet med 0,5% point vil reducere den samlede dagsværdi med 506 t.kr. I den associerede virksomhed CDK Ejendomme Esbjerg ApS er investeringsejendomme opgjort til dagsværdi ved anvendelse af den afkastbaserede model med et afkastkrav på mellem 4,0% og 6,5%. En reduktion af afkastkravet med 0,5%-point vil forøge dagsværdien med 7.608 t.kr. En forøgelse af afkastkravet med 0,5%-point vil reducere den samlede dagsværdi med 6.148 t.kr. I den associerede virksomhed CDK Invest Esbjerg ApS er investeringsejendomme opgjort til dagsværdi ved anvendelse af den afkastbaserede model med et afkastkrav på 4,5%. En reduktion af afkastkravet med 0,5%-point vil forøge dagsværdien med 1.428 t.kr. En forøgelse af afkastkravet med 0,5%-point vil reducere den samlede dagsværdi med 1.143 t.kr. I den associerede virksomhed Es-Bo ApS er investeringsejendomme opgjort til dagsværdi ved anvendelse af den afkastbaserede model med et afkastkrav på 5,0%. En reduktion af afkastkravet med 0,5%-point vil forøge dagsværdien med 1.379 t.kr. En forøgelse af afkastkravet med 0,5%-point vil reducere den samlede dagsværdi med 1.129 t.kr. Kapitalandele i dattervirksomheder  Navn og hjemstedEjerandel Theilgaard Ejendomme A/S, Esbjerg 100 % Theilgaard Erhvervsejendomme ApS, Esbjerg 100 % Kapitalandele i associerede virksomheder  Navn og hjemstedEjerandel CDK Ejendomme Esbjerg ApS, Esbjerg 33,33 % CDK Invest Esbjerg ApS, Esbjerg 33,33 % Es-Bo ApS, Esbjerg 33,33 % 6926208 1277593 6926208 1277593 14096804 6769299 558019 197314 14654823 6966613 21581031 8244206 8 | Andre værdipapirer og kapitalandele Under omsætningsaktiver indgår værdipapirer målt til dagsværdi med følgende beløb:  kr.Andre værdipapirer og kapitalandele Dagsværdi 31. december 20256.993.611År­ets urealiserede vær­di­re­gu­le­ring i re­sul­tat­op­gø­rel­sen-27.316 Andre værdipapirer og kapitalandele 6993611 -27316 Eventualforpligtelser over for tilknyttede virksomheder Selskabet har kautioneret for en andel af Theilgaard Erhvervsejendomme ApS gæld til Nykredit Realkredit A/S. De samlede eventualforpligtelser over for tilknyttede virksomheder udgør pr. balancedagen:2.077.256 Eventualforpligtelser over for associerede virksomheder Selskabet har kautioneret for en andel af Es-Bo ApS', CDK Ejendomme Esbjerg ApS' og CDK Invest Esbjerg ApS' gæld til Nykredit Realkredit A/S. De samlede eventualforpligtelser over for associerede virksomheder udgør pr. balancedagen:48.791.367 Hæftelse i sambeskatningenKoncernens danske selskaber hæfter solidarisk for skat af koncernens sambeskattede indkomst og for eventuelle kildeskatter såsom udbytteskat mv. Tilgodehavende skat af koncernens sambeskattede indkomst udgør 141 tkr. pr. balancedagen. 2077256 48791367 10 | Pantsætninger og sikkerhedsstillelser Selskabets andre værdipapirer og kapitalandele er pantsat til pengeinstitut som sikkerhed for alt  mellemværende med Nykredit bank.   Den regnskabsmæssige værdi af andre værdipapirer og kapitalandele udgør 6.994 t.kr.    Års­rap­port­en for Theilgaard Holding ApS for 2025 er aflagt i over­ens­stem­melse med den dan­ske års­regn­skabs­lovs be­stem­mel­ser for virk­som­he­der i regnskabsklasse B med til­valg af reg­ler fra regn­skabs­klas­se C.  Regnskabsklasse B1truetrueÅrs­rap­port­en er udarbejdet efter samme regn­skabspraksis som sidste år.   Regnskabsklasse B true Andre eksterne omkostninger Andre eksterne omkostninger omfatter omkostninger, der vedrører virksomhedens primære aktiviteter, herunder kontorholdsomkostninger og salgsfremmende omkostninger mv.   Personaleomkostninger Personaleomkostninger omfatter løn og gager, inklusive feriepenge og pensioner samt andre omkost­ninger til social sikring mv. til selskabets medarbejdere.   Ind­tæg­ter af ka­pi­tal­an­de­le i dat­ter- og as­so­cie­re­de virk­som­he­der I sel­ska­bets resultatopgørelse indregnes den forholdsmæssige andel af dat­ter­virk­som­he­ders og as­so­cie­re­de virk­som­he­ders resultat opgjort efter moderselskabets regnskabspraksis og med fuld eliminering af urealiserede interne avancer og tab og fradrag af afskrivning på merværdier og goodwill opstået ved købsprisallokering på overtagelsestidspunktet.   Ved afhændelser indregnes eventuel fortjeneste, når de økonomiske rettigheder knyttet til de solgte kapitalandele af dat­ter­virk­som­he­der og as­so­cie­re­de virk­som­he­der overføres, dog tidligst når fortjenesten er realiseret eller anses som realisabel. Desuden indgår realiserede tab udover nedskrivninger, når sådanne må konstateres.   Finansielle indtægter og omkostninger Finansielle indtægter og omkostninger indeholder renteindtægter og -omkostninger, reali­serede og urealiserede kursgevinster og -tab ved­rørende værdipapirer, gæld og transaktioner i fremmed valuta samt til­læg og godt­gø­rel­se un­der a­con­to­skat­te­ord­nin­gen mv. Finan­sielle indtægter og omkost­ninger indregnes i resultatopgørelsen med de beløb, der vedrører regnskabsåret. Renteindtægter og -omkostninger beregnes på amortiserede kostpriser.   Skat af årets resultat Årets skat, som består af årets aktuelle skat og forskydning i udskudt skat, indregnes i resultat­op­gørelsen med den del, der kan henføres til årets resultat, og direkte i egenkapitalen med den del, der kan henføres til posteringer direkte i egenkapitalen.   Finansielle anlægsaktiver Kapitalandele i dat­ter­virk­som­he­der og as­so­cie­re­de virk­som­he­der måles i sel­ska­bets balance efter den indre værdis metode, der anses som en må­le­me­to­de.   Kapitalandele i dat­ter­virk­som­he­der og as­so­cie­re­de virk­som­he­der måles i balancen til den for­holdsmæssige andel af virksom­hedernes regn­skabs­mæssige indre værdi opgjort efter sel­ska­bets regnskabspraksis med fradrag eller tillæg af urealiserede interne avancer og tab og med tillæg eller fradrag af resterende værdi af positiv eller negativ goodwill op­gjort ef­ter overtagelsesmetoden. Negativ goodwill indregnes i resultatopgørelsen ved købet af kapitalandelen. Vedrører den negative goodwill overtagne eventualforpligtelser, indtægtsføres negativ goodwill først, når even­tu­al­for­plig­tel­ser­ne er afviklet eller bortfaldet.   For væsentlige aktiver og forpligtelser, der er indregnet i dat­ter­virk­som­he­der og as­so­cie­re­de virk­som­he­der men som ikke findes i moderselskabet, er følgende regnskabspraksis anvendt:   Grunde og bygninger, produktionsanlæg og maskiner samt andre anlæg, driftsmidler og inventar måles til kostpris med fradrag af akkumulerede afskrivninger. Der afskrives ikke på grunde. Investeringsejendomme måles til dagsværdi svarende til ejendommens handelsværdi, hvor ændringer i dagsværdien indregnes i resultatopgørelsen. Varebeholdninger måles til kostpris efter FIFO princippet med fradrag af eventuelle nedskrivninger til en lavere nettorealisationsværdi. Tilgodehavender og gæld måles til amortiseret kostpris.   Modtaget udbytte fradrages den regnskabsmæssige værdi af kapitalandelen.   Nettoopskrivning af kapitalandele i dat­ter­virk­som­he­der og as­so­cie­re­de virk­som­he­der overføres under egenkapitalen til reserve for netto­opskriv­ning efter den indre værdis metode i det omfang, den regnskabsmæssige værdi over­sti­ger anskaf­felsesværdien.   Fortjeneste og tab ved afhændelse af kapitalandele i dat­ter­virk­som­he­der og as­so­cie­re­de virk­som­he­der  opgøres som forskellen mellem nettosalgsprisen og den regnskabsmæssige værdi af den afhændede kapitalandel på salgstidspunktet inkl. ikke-afskrevne merværdier og goodwill. Fortjeneste og tab indregnes i resultatopgørelsen under indtægter af kapitalandele.   Kapitalandele i dat­ter­virk­som­he­der og as­so­cie­re­de virk­som­he­der med negativ regn­skabs­mæs­sig indre værdi måles til 0 kr. Et eventuelt tilgodehavende hos disse virksomheder nedskrives, i det omfang tilgodehavendet er uerholdeligt ud fra et konkret vurderet nedskrivningsbehov. I det omfang modervirksomheden har en retlig eller faktisk forpligtelse til at dække en underbalance, der overstiger tilgodehavendet, indregnes det resterende beløb under hensatte forpligtelser.   Tilgodehavender Tilgodehavender måles til amortiseret kostpris, hvilket sædvanligvis svarer til nominel værdi. Værdien reduceres med nedskrivning til imøde­gåelse af forventede tab.   Der foretages nedskrivning til imødegåelse af tab, hvor der vurderes at være indtruffet en objektiv indikation på, at et tilgodehavende eller en portefølje af tilgodehavender er værdiforringet. Hvis der foreligger en objektiv indikation på, at et individuelt tilgodehavende er værdiforringet, foretages nedskrivning på individuelt niveau.   Tilgodehavender, hvorpå der ikke foreligger en objektiv indikation på værdiforringelse på individuelt niveau, vurderes på porteføljeniveau for objektiv indikation for værdiforringelse. Porteføljerne baseres primært på debitorernes hjemsted og kreditvurdering i overensstemmelse med selskabets kreditrisikostyringspolitik. De objektive indikatorer, som anvendes for porteføljer, er fastsat baseret på historiske tabserfaringer.   Nedskrivninger opgøres som forskellen mellem den regnskabsmæssige værdi af tilgodehavender og nutidsværdien af de forventede pengestrømme, herunder realisationsværdi af eventuelle modtagne sikkerhedsstillelser. Som diskonteringssats anvendes den effektive rente for det enkelte tilgodehavende eller portefølje.   Værdipapirer og kapitalandele Værdipapirer og kapitalandele, indregnet under omsætningsaktiver omfatter børsnoterede obli­gationer, aktier og andre værdipapirer. Børsnoterede værdi­papirer måles til børskurs. Ikke-børs­noterede kapitalandele måles til kostpris. Andre værdipapirer måles til kostpris i det omfang en tilnærmet salgsværdi ikke kan opgøres pålideligt.   Skyldig skat og udskudt skat Aktuelle skatteforpligtelser og tilgodehavende aktuel skat indregnes i balancen som beregnet skat af årets skattepligtige indkomst reguleret for skat af tidligere års skattepligtige indkomster samt for betalte acontoskatter.   Selskabet er sambeskattet med koncernforbundne danske selskaber. Den aktuelle selskabsskat fordeles mellem de sambeskattede selskaber i forhold til disses skattepligtige indkomster og med fuld fordeling med refusion vedrørende skattemæssige underskud. De sambeskattede selskaber indgår i a­conto­skat­te­ord­nin­gen. Tilgodehavende og skyldigt sambeskatningsbidrag indregnes i balancen under henholdsvis omsætningsaktiver og gæld.   Udskudt skat måles af midlertidige forskelle mel­lem regnskabsmæssig og skattemæssig værdi af aktiver og forpligtelser.   Udskudte skatteaktiver, herunder skatteværdien af fremførselsberettiget skattemæssigt under­skud, måles til den værdi, hvortil aktivet for­ventes at blive anvendt inden for en overskuelig årrække, enten ved udligning i skat af frem­tidig indtjening eller ved modregning i udskudte skatteforpligtelser inden for samme juridiske skatte­enhed.   Udskudt skat måles på grundlag af de skatteregler og skattesatser, der med balancedagens lovgiv­ning vil være gældende, når den udskudte skat forventes udløst som aktuel skat. Ændring i udskudt skat som følge af ændringer i skattesatser indregnes i resultatopgørelsen bortset fra poster, der føres direkte på egenkapitalen.   Gældsforpligtelser Finansielle forpligtelser indregnes ved lån­optagelse til det modtagne provenu med fradrag af afholdte transaktionsomkostninger. I efter­følgende perioder måles de finansielle forplig­telser til amortiseret kostpris svarende til den kapitaliserede værdi ved anvendelse af den effektive rente, således forskellen mellem net­to­pro­venuet og den nominelle værdi indregnes i resul­tatopgørelsen over låneperioden.   Amortiseret kostpris for kortfristede for­pligtel­ser svarer normalt til nominel værdi.