10246415 2025-01-01 2025-12-31 cmn:ConsolidatedMember 10246415 2025-01-01 2025-12-31 cmn:ConsolidatedMember 1 10246415 2025-01-01 2025-12-31 cmn:ConsolidatedMember 2 10246415 2025-01-01 2025-12-31 cmn:ConsolidatedMember 1 10246415 2025-01-01 2025-12-31 cmn:ConsolidatedMember 2 10246415 2025-01-01 2025-12-31 cmn:ConsolidatedMember 3 10246415 2025-01-01 2025-12-31 cmn:ConsolidatedMember 5 10246415 2025-01-01 2025-12-31 cmn:ConsolidatedMember 4 10246415 2025-01-01 2025-12-31 cmn:ConsolidatedMember 1 10246415 2024-01-01 2024-12-31 cmn:ConsolidatedMember 10246415 2025-01-01 2025-12-31 10246415 2024-01-01 2024-12-31 10246415 2025-12-31 cmn:ConsolidatedMember 10246415 2024-12-31 cmn:ConsolidatedMember 10246415 2025-12-31 10246415 2024-12-31 10246415 2024-12-31 cmn:ConsolidatedMember fsa:ContributedCapitalMember 10246415 2024-12-31 cmn:ConsolidatedMember fsa:RevaluationReserveMember 10246415 2024-12-31 cmn:ConsolidatedMember fsa:ReserveForCurrentValueOfHedgingMember 10246415 2024-12-31 cmn:ConsolidatedMember fsa:RetainedEarningsMember 10246415 2024-12-31 cmn:ConsolidatedMember fsa:ProposedDividendRecognisedInEquityMember 10246415 2025-01-01 2025-12-31 cmn:ConsolidatedMember fsa:ContributedCapitalMember 10246415 2025-01-01 2025-12-31 cmn:ConsolidatedMember fsa:RevaluationReserveMember 10246415 2025-01-01 2025-12-31 cmn:ConsolidatedMember fsa:ReserveForCurrentValueOfHedgingMember 10246415 2025-01-01 2025-12-31 cmn:ConsolidatedMember fsa:RetainedEarningsMember 10246415 2025-01-01 2025-12-31 cmn:ConsolidatedMember fsa:ProposedDividendRecognisedInEquityMember 10246415 2025-12-31 cmn:ConsolidatedMember fsa:ContributedCapitalMember 10246415 2025-12-31 cmn:ConsolidatedMember fsa:RevaluationReserveMember 10246415 2025-12-31 cmn:ConsolidatedMember fsa:ReserveForCurrentValueOfHedgingMember 10246415 2025-12-31 cmn:ConsolidatedMember fsa:RetainedEarningsMember 10246415 2025-12-31 cmn:ConsolidatedMember fsa:ProposedDividendRecognisedInEquityMember 10246415 2024-12-31 fsa:ContributedCapitalMember 10246415 2024-12-31 fsa:RevaluationReserveMember 10246415 2024-12-31 fsa:ReserveForNetRevaluationAccordingToEquityMethodMember 10246415 2024-12-31 fsa:ReserveForCurrentValueOfHedgingMember 10246415 2024-12-31 fsa:RetainedEarningsMember 10246415 2024-12-31 fsa:ProposedDividendRecognisedInEquityMember 10246415 2025-01-01 2025-12-31 fsa:ContributedCapitalMember 10246415 2025-01-01 2025-12-31 fsa:RevaluationReserveMember 10246415 2025-01-01 2025-12-31 fsa:ReserveForNetRevaluationAccordingToEquityMethodMember 10246415 2025-01-01 2025-12-31 fsa:ReserveForCurrentValueOfHedgingMember 10246415 2025-01-01 2025-12-31 fsa:RetainedEarningsMember 10246415 2025-01-01 2025-12-31 fsa:ProposedDividendRecognisedInEquityMember 10246415 2025-12-31 fsa:ContributedCapitalMember 10246415 2025-12-31 fsa:RevaluationReserveMember 10246415 2025-12-31 fsa:ReserveForNetRevaluationAccordingToEquityMethodMember 10246415 2025-12-31 fsa:ReserveForCurrentValueOfHedgingMember 10246415 2025-12-31 fsa:RetainedEarningsMember 10246415 2025-12-31 fsa:ProposedDividendRecognisedInEquityMember 10246415 2024-01-01 2024-12-31 cmn:ConsolidatedMember 1 10246415 2025-01-01 2025-12-31 cmn:ConsolidatedMember 1 10246415 2024-01-01 2024-12-31 cmn:ConsolidatedMember 2 10246415 2025-01-01 2025-12-31 cmn:ConsolidatedMember 2 10246415 2024-01-01 2024-12-31 cmn:ConsolidatedMember 3 10246415 2025-01-01 2025-12-31 cmn:ConsolidatedMember 3 10246415 2024-01-01 2024-12-31 cmn:ConsolidatedMember 4 10246415 2025-01-01 2025-12-31 cmn:ConsolidatedMember 4 10246415 2024-01-01 2024-12-31 cmn:ConsolidatedMember 5 10246415 2025-01-01 2025-12-31 cmn:ConsolidatedMember 5 10246415 2024-01-01 2024-12-31 cmn:ConsolidatedMember 6 10246415 2025-01-01 2025-12-31 cmn:ConsolidatedMember 6 10246415 2024-01-01 2024-12-31 cmn:ConsolidatedMember 1 10246415 2025-01-01 2025-12-31 cmn:ConsolidatedMember 1 iso4217:DKK xbrli:pure 10246415 Colas Danmark A/S Fabriksparken 40 2600 Glostrup 4598 9898 www.colas.dk Albertslund Dattervirksomheder: (Subsidiaries)Colas Ísland ehf. 100%Hjemsted (Domicile) Reykjavik, Island (Reykjavik, Iceland)Aktiekapital (Share capital) 34,6 mio. ISK (34.6 MISK)Produktion og udlægning af asfalt (Production and paving of asphalt)Colas - Freiberg Grusgrave A/S 100%Hjemsted (Domicile) Albertslund, Danmark (Albertslund, Denmark)Aktiekapital (Share capital) 500 TDKK (500 TDKK)Opgravning af sten, grus og sand (Extraction of stone, gravel and sand)Colas Asfalt A/S 100%Hjemsted (Domicile) Køge, Danmark (Køge, Denmark)Aktiekapital (Share capital) 16 mio. DKK (16 MDKK)Inaktivt selskab (Dormant company)Associeret virksomhed: (Associated Company)Dansk Overadebehandling I/S 50%Hjemsted (Domicile) Brenderup, Danmark (Brenderup, Denmark)Overfladebehandling (Surface dressing)LedelsesberetningKoncernens væsentligste aktiviteterColas Danmark A/S er en af de førende entrepre-nørvirksomheder i Danmark. Hovedaktiviteterne er anlæg, asfalt, sealing og råstoer. Baseret på vores erfaring og knowhow udfører vi anlægsprojekter i hele landet, lige fra motorvejspro-jekter for Vejdirektoratet og vejprojekter for private kunder, til parkerings- og gårdprojekter, grund- og byggemodninger, forsyningsprojekter og andre infrastrukturprojekter. Vores asfaltaktiviteter omfatter alle typer asfaltpro-jekter, herunder fræsning, udlægning af asfalt og vedligeholdelse. Vi servicerer desuden det interna-tionale marked med sealing af asfaltbelægninger i lufthavne og testcentre samt vejprojekter for oent-lige myndigheder. Colas Danmark A/S’ industri- og råstofafdeling har ansvar for indvinding af råstoer iColas’ grusgrave og produktion af asfalt og bitu-menemulsion, herunder genbrug af asfalt og udvik-ling af nye CO2-besparende produkter og løsninger.Det associerede selskab Dansk OverfladebelægningI/S udfører overfladebehandling af veje i Danmark og Norden.Datterselskabet Colas-Freiberg Grusgrave A/S har i løbet af året gennemgået en omstrukturering af driften og indvinder herefter råstoer gennem en grusgrav i det sønderjyske markedsområde.Datterselskabet Colas Ísland Ehf. producerer og udlægger asfalt og udfører andre opgaver relateret til vejbygning og vejvedligehold.Koncernens kunder er primært oentlige og semi-oentlige organisationer, herunder stat og kom-muner. Derudover servicerer Colas virksomheder, organisationer, grundejer- og ejerforeninger og privatpersoner.Opgaverne udføres hovedsageligt i hoved-, total- eller fagentreprise.Datterselskabet Colas Asfalt A/S har ikke driftsakti-viteter.Usikkerhed knyttet til indregning og målingI forbindelse med udførelsen af entreprisekontrak-terne inden for asfaltaktiviteterne, knytter der sig naturligt et skøn ved vurderingen og opgørelsen af de forpligtelser, der kan opstå efter kontraktens udførelse. Derudover er der ikke knyttet særlige usikkerheder til indregning og måling af poster i årsrapporten. Ligeledes er der ikke indtruet usæd-vanlige begivenheder eller forhold med regnskabs-mæssig eekt.Omsætning og årets resultatColas Danmark-koncernens omsætning udgør i 2025 1.543 mio. DKK (1.367 mio. DKK i 2024) med et resultat efter skat på 19,7 mio. DKK (-30,8 mio. DKK i 2024). Stigningen i omsætningen på ca. 12,9% skyldes generelt et godt år og især gunstige vejrfor-hold i fjerde kvartal, hvilket har haft en positiv eekt på alle koncernens aktiviteter og selskaber. Stignin-gen i resultatet skyldes primært det generelt øgede aktivitetsniveau samt en reduktion i datterselskabet Colas-Freiberg Grusgrave A/S’s underskud i forhold til det foregående år, som følge af rekonstruktionen af driften. Den indregnede eekt efter skat heraf udgør -19,8 mio. DKK.Egenkapitalen i virksomhedens balance pr 31. december 2025 udgør 309,5 mio. DKK (280,1 mio. DKK i 2024). Virksomhedens soliditetsgrad er 38,5% % i 2025 mod 37,0% i 2024. Årets resultat vurderes generelt som tilfredsstillen-de, når der bortses fra underskuddet i datterselska-bet Colas-Freiberg Grusgrave A/S. Udvikling i aktiviteter og økonomiske forholdModerselskabAktivitetsniveauet i Colas Danmark A/S har i regn-skabsåret været over det forventede. I forhold til 2024 er omsætningen steget med 13,1% , dels på grund af et antal større asfaltopgaver og dels på grund af et stærkt fjerde kvartal.2025 blev i lighed med tidligere år præget af stærk priskonkurrence på asfaltmarkedet. De seneste års meget volatile energi- og råvareomkostninger har også i 2025 været mere stabile, hvilket - sammen med fortsat afdækning af indkøbspriser på energi og råvarer - har betydet, at resultatet ikke er påvir-ket af udsving i dette forhold.I 2025 har de samlede administrationsomkostninger ligget på niveau med 2024. De seneste år har om-kostningsmæssigt været påvirket af implementerin-gen af nyt ERP-system, hvor 2025 i højere grad har været præget af en stabilisering i anvendelsen.Driftsresultatet for Colas Danmark A/S er, overord-net set, påvirket positivt af det øgede antal af større asfaltopgaver og den øgede udnyttelse af driftska-paciteten i fjerde kvartal.Resultatet anses som tilfredsstillende.Datterselskaber og associerede selskaberI Island var aktivitetsniveauet højere i 2025 end i 2024 - og højere end det forventede, og med et forbedret resultat i 2025 i forhold til 2024. Driftsresultatet for Island er tilfredsstillende. På trods af et udfordret marked lykkedes det at øge aktivitetsniveauet i vores associerede selskab Dansk Overfladebelægning I/S i forhold til 2024. Resultatetfor Dansk Overfladebelægning anses for værende meget tilfredsstillende. I Colas-Freiberg Grusgrave A/S har 2025 været anvendt til at gennemføre en omstrukturering af driftsaktiviteterne, hvilket har betydet, at aktivite-terne i den ene af de to grusgrave er indstillet. I den fortsættende grusgrav er udstyr og materiel tilpas-set, og driften forventes igangsat i det kommende år.Colas Danmark A/S driver ikke aktiviteter gennem filialer i udlandet.Forventninger til fremtidenFolketinget i Danmark vedtog i 2021 en infrastruk-turplan, og SMV-regeringen har tilsluttet sig, at pla-nen fastholdes, dog forventes det at ske i et lang-sommere tempo. Infrastrukturplanen lægger op til en historisk stor investering på 160 mia. DKK - inkl. en stor andel til anlæggelse af nye veje og cykelsti-er - frem til 2035. Planen forventes at få en fortsat positiv eekt for selskabets aktivitet fremover. Det danske marked forventes fortsat at være præ-get af hård priskonkurrence i 2026, især på grund af en forventet faldende efterspørgsel fra de kommu-nale bygherrer og private ejendomsudviklere. Resultatmæssigt forventes en stigning i forhold til 2025 som følge af nye strategiske tiltag inden for asfalt- og anlægsområdet samt øget aktivitet i grus-gravssegmentet. For det islandske marked forventes et aktivitetsni-veau i 2026, som er lavere end i 2025. Resultatet i Colas Ísland hf. forventes derfor at være under niveauet for 2025. På koncernniveau forventes et resultat efter skat for 2026 i intervallet 25-35 mio. DKK.Særlige risiciColas Gruppen er påvirket af de generelle sam-fundsforhold, herunder konjunktur- og renteudvik-lingen samt specifikke finanspolitiske samfunds-forhold, som entreprenørbranchen historisk set har været følsom overfor. Selskabets kunder er hovedsageligt oentlige og halvoentlige myndigheder samt entreprenører, hvorfor selskabet er eksponeret over for den po-litiske vilje til at bevilge midler til nye anlæg og til vedligehold af infrastruktur.En væsentlig del af produktionsomkostningerne er afhængig af olie- og energipriserne, ligesom den væsentligste råvare (bitumen), der bruges i asfalt-produktionen, prismæssigt afhænger af olieprisen og dollarkursen. Også i 2026 vil især olie- og gas-priserne blive risikoafdækket via hedging eller faste prisaftaler. Finansielle risiciColas Gruppen er som følge af sin drift, investerin-ger og finansiering eksponeret over for ændringer i valutakurser og renteniveau. Det er gruppens politikikke at foretage aktiv spekulation i finansielle risici. Gruppens finansielle styring retter sig således alene mod styring af allerede påtagne finansielle risici. DanmarkI Colas Danmark A/S faktureres i al væsentlighed i DKK, ligesom køb hos leverandører hovedsageligt sker i DKK. Der er således ingen væsentlig direkte valutarisiko. Der er en indirekte valutarisiko, idet prisen på nogle af selskabets væsentligste råvarer, olie og bitumen afhænger af dollarkursen. Hvor det findes nødvendigt, foretages der sikring af disse transaktioner via hedging eller faste prisaftaler.Selskabets kunder kreditvurderes løbende, og risici afdækkes ved kreditforsikring. IslandI Island importeres en væsentlig andel råvarer, som påvirkes af valutaudsving, og som afdækkes i nød-vendigt omfang. Risiko forbundet med tab på udestående fordringer vurderes afdækket i nødvendigt omfang.Forsknings- og udviklingsaktiviteterColas Danmark A/S har egen afdeling for håndte-ring af produktrecepter, herunder løbende afprøv-ning af kvalitetsniveauet i de enkelte asfaltblan-dinger samt i mindre omfang afprøvning af nye recepter.NØGLETALHovedtal(Key figures)Koncern2025 2024 2023 2022 2021(Group)(000 kr) (000 kr) (000 kr) (000 kr) (000 kr)Nettoomsætning 1.542.760 1.366.597 1.394.296 1.375.811 1.198.233(Net turnover)Resultat af ordinær primær drift 35.990 -29.979 16.750 -15.624 -9.700(Operating income)Resultat af finansielle poster -9.825 -12.167 -9.379 -6.002 -3.183(Income from financial items)Årets resu ltat 19.730 -30.817 14.226 -10.460 -3.074(Profit / Loss for the year)Aktiver i alt 804.704 756.584 761.159 707.547 733.528(Total assets)Investeringer i materielle anlægsaktiver78.093 60.182 51.133 46.593 86.609(Purchases of tangible fixed assets)Heraf leasede materielle anlægsaktiver 27.722 22.620 21.350 27.788 46.305(Of which Leased tangible fixed assets)Egenkapital 309.497 280.097 319.143 305.206 318.597(Shareholders' equity)Gennemsnitligt antal beskæftigede 536 548 532 508 524(Average number of employees)Nøgletal(Key ratios)Koncern 2025 2024 2023 2022 2021(Group)(000 kr) (000 kr) (000 kr) (000 kr) (000 kr)Bruttomargin 8,4% 4,3% 7,5% 4,0% 4,6%(Gross profit ratio)Soliditetsgrad 38,5% 37,0% 41,9% 43,1% 43,4%(Solvency ratio)Egenkapitalens forrentning 6,7% -10,3% 4,6% -3,4% -0,9%(Return on equity)Overskudsgrad 2,3% -2,2% 1,2% -1,1% -0,8%(EBIT ratio)Forklaring af nøgletal(Explanation of key ratios)Brutto margin Bruttoresultat x 100Gross profit x 100(Gross profit ratio)NettoomsætningNet turnoverSoliditetsgrad Egenkapital x 100Shareholders' equity x 100(Solvency ratio) Aktiver i altTotal assetsEgenkapitalens forrentning Årets resultat x 100Profit / Loss for the year x 100(Return on equity) Gennemsnitlig egenkapitalAverage shareholders' equityOverskudsgradRes. af ord. primær drift x 100EBIT x 100(EBIT ratio) NettoomsætningNet turnover# C2 - COLAS GROUP INTERNAL: Employees and partners who need to know.Hovedtal(Key figures)Moderselskab 2025 2024 2023 2022 2021(Parent Company) (000 kr) (000 kr) (000 kr) (000 kr) (000 kr)Nettoomsætning 1.141.129 1.008.995 1.049.189 914.399 809.223(Net turnover)Resultat af ordinær primær drift 28.408 4.343 10.411 -53.488 -63.905(Operating income)Resultat af finansielle poster -6.101 -37.281 -3.320 25.498 40.229(Income from financial items)Årets resultat 19.730 -30.817 14.226 -10.460 -3.074(Profit / Loss for the year)Aktiver i alt 658.495 619.268 652.413 628.072 632.542(Total assets)Investeringer i materielle anlægsaktiver40.435 37.787 19.171 33.376 77.944(Purchases of tangible fixed assets)Heraf leasede materielle anlægsaktiver 25.056 16.493 9.285 22.937 39.360(Of which Leased tangible fixed assets)Egenkapital 309.497 280.097 319.143 305.206 318.597(Shareholders' equity)Gennemsnitligt antal beskæftigede 421 422 423 397 417(Average number of employees)Nøgletal(Key ratios)Moderselskab 2025 2024 2023 2022 2021(Parent Company) (000 kr) (000 kr) (000 kr) (000 kr) (000 kr)Bruttomargin 8,8% 7,2% 7,5% 0,0% -1,7%(Gross profit ratio)Soliditetsgrad 47,0% 45,2% 48,9% 48,6% 50,4%(Solvency ratio)Egenkapitalens forrentning 6,7% -10,3% 4,6% -3,4% -0,9%(Return on equity)Overskudsgrad 2,5% 0,4% 1,0% -5,8% -7,9%(EBIT ra tio)Forklaring af nøgletal(Explanation of key ratios)Brutto margin Bruttoresultat x 100Gross profit x 100(Gross profit ratio)NettoomsætningNet turnoverSoliditetsgrad Egenkapital x 100Shareholders' equity x 100(Solvency ratio) Aktiver i altTotal assetsEgenkapitalens forrentning Årets resultat x 100Profit / Loss for the year x 100(Return on equity) Gennemsnitlig egenkapitalAverage shareholders' equityOverskudsgradRes. af ord. primær drift x 100EBIT x 100(EBIT ra tio) NettoomsætningNet turnover# C2 - COLAS GROUP INTERNAL: Employees and partners who need to know. ReportThe Group’s Main ActivitiesColas Danmark A/S is one of the leading construction companies in Denmark. The main activities are con-struction, asphalt, sealing and raw materials. Based on our experience and know-how, we carry out construction projects throughout the country, from motorway projects for the Danish Road Directorate and road projects for private customers, from parking and farm projects, to land and building development, utility projects and other infrastructure projects. Our asphalt activities cover all types of asphalt proje-cts, including milling, asphalt paving and maintenan-ce. We also serve the international market by sealing asphalt pavements at airports and test centres, as well as road projects for public authorities. Colas Dan-mark A/S’ industrial and raw materials department is responsible for the extraction of raw materials from Colas’ gravel pits and for the production of asphalt andbitumen emulsion, including the recycling of asphalt and the development of new carbon-saving products and solutions.The associated company Dansk Overfladebelægning I/S carries out surface treatment of roads in Denmark and the Nordic countries.The subsidiary Colas-Freiberg Grusgrave A/S restruc-tured its operations during the year and now extracts raw materials from a gravel pit in the South Jutland market area.The subsidiary Colas Ísland Ehf. produces and lays asp-halt and performs other tasks related to road construc-tion and road maintenance.The Group’s customers are primarily public and se-mi-public organisations, including the government and municipalities. Furthermore, Colas serves companies, organisations, landowners’ and homeowners’ associati-ons and private individuals.The projects are mainly carried out as general, turnkey or specialised contracts.The subsidiary Colas Asfalt A/S has no operating acti-vities.Uncertainty related to recognition and reasurementIn connection with the execution of construction contracts within the asphalt activities, estimates are naturally required when assessing and determining the obligations that may arise following the completion of the contracts. Apart from this, no particular uncertain-ties are associated with the recognition and measure-ment of items in the annual report. Furthermore, no unusual events or circumstances with an impact on thefinancial statements have occurred.Revenue and prot for the yearIn 2025, the Colas Danmark Group’s revenue was DKK 1,543 million (DKK 1,367 million in 2024) with profit af-ter tax of DKK 19.7 million (DKK -30.8 million in 2024). The approximately 12.9% revenue increase is primarily due to a strong year and especially favourable weatherconditions in the fourth quarter, which have had a posi-tive eect across all Group activities and companies. The increase in profit is primarily due to higher activity levels and a reduction in the subsidiary Colas-Freiberg Grusgrave A/S’s loss compared to the previous year, resulting from the reorganisation of operations. The recognised eect after tax hereof amounts to DKK -19.8 million.The equity in the company’s balance sheet at 31 De-cember 2025 was DKK 309.5 million (DKK 280.1 millionin 2024). The company’s solvency ratio was 38.5% in 2025, up from 37.0% in 2024. The result for the year is generally considered satisfac-tory, except for the loss in the subsidiary Colas-Frei-berg Grusgrave A/S.Development in activities and economic considerations Parent companyThe level of activity at Colas Danmark A/S has ex-ceeded expectations during the financial year. Compa-red to 2024, revenue increased by 13.1%, partly due to a number of major asphalt projects and partly due to a strong fourth quarter.As in previous years, 2025 was characterised by strong price competition in the asphalt market. The highly volatile energy and raw material costs of recent years have been more stable in 2025, and continued hedging of purchase prices for energy and raw materials has kept the result unaected by fluctuations in this ratio.In 2025, total administrative costs were on par with 2024 levels. In terms of costs, recent years have been aected by the implementation of a new ERP system, whereas 2025 has been more characterised by a stabi-lisation in usage.Overall, Colas Danmark A/S’ operating profit benefitedfrom more major asphalt projects and higher utilisationof operating capacity in the fourth quarter.The result is considered satisfactory. Subsidiaries and associated companiesIceland had higher activity in 2025 than in 2024, with results above expectations. The operating result for Iceland is satisfactory. Despite a challenging market, we managed to increa-se the activity level in our associated company Dansk Overfladebelægning I/S compared to 2024. The result for Dansk Overfladebelægning is considered very satisfactory. At Colas-Freiberg Grusgrave A/S, 2025 was used to implement a restructuring of operations, resulting in the cessation of activities at one of the two gravel pits.At the ongoing gravel pit, equipment and materials have been adapted, and operations are expected to begin in the coming year.Colas Danmark A/S does not conduct activities th-rough branches abroad.Expectations for the futureThe Danish parliament adopted an infrastructure plan in 2021, and the SVM government has agreed to main-tain it, albeit at a slower pace. The infrastructure plan envisions a historically large investment of DKK 160 billion, including a significant share for the constructi-on of new roads and cycle paths through to 2035. The plan is expected to continue to have a positive impact on the company’s operations going forward. The Danish market is expected to remain highly com-petitive in 2026, particularly due to a projected decli-ne in demand from municipal developers and private property developers. Earnings are expected to increase relative to 2025, driven by new strategic initiatives in asphalt and construction and increased activity in the gravel pit segment. For the Icelandic market, activity levels in 2026 are expected to be lower than in 2025. The result at Colas Ísland hf. is therefore expected to be below the 2025 level. At the Group level, profit after tax for 2026 is expected to be in the range of DKK 25-35 million. Special risksThe Colas Group is aected by general social condi-tions, including economic and interest rate trends, as well as specific fiscal conditions to which the construc-tion industry has historically been sensitive. The company’s customers are primarily public and se-mi-public authorities and contractors, which exposes it to the political will to allocate funds for new construc-tion and infrastructure maintenance.A significant part of the production costs is dependent on oil and energy prices, just as the main raw material (bitumen) used in asphalt production depends on the price of oil and the dollar exchange rate. Also, in 2026, oil and gas prices, in particular, will be hedged through fixed-price agreements.Financial risksAs a result of its operations, investments, and finan-cing, the Colas Group is exposed to exchange rate and interest rate movements. It is the Group’s policy not to engage in active speculation in financial risks. The Group’s financial management thus focuses solely on managing financial risks already assumed.DenmarkColas Danmark A/S invoices in all materiality in DKK, and purchases from suppliers are mainly made in DKK. Thus, there is no significant direct currency risk. There is an indirect currency risk, as the price of some of the company’s main raw materials, oil and bitumen, de-pends on the dollar exchange rate. Where necessary, these transactions are hedged through hedging or fixed price agreements.The company’s customers are continuously credit as-sessed and risks are hedged by credit insurance. IcelandIn Iceland, a significant proportion of raw materials is imported, which are aected by currency fluctuations and are hedged as necessary. The risk associated with losses on outstanding receivables is assessed to be hedged to the extent necessary.Research and development activitiesColas Danmark A/S has its own department for hand-ling product prescriptions, including ongoing testing ofthe quality level of the individual asphalt mixtures and, to a lesser extent, testing new recipes. Samfundsansvar (Corporate Social Responsibility)Colas Danmark A/S’ overordnede værdigrundlag bygger på FN’s Global Compact, som BouyguesGruppen underskrev i 2006, samt ”Bouygues-kon-cernens etiske politik” og ”Colas Group Manage-ment Principles”.I Colas er ny teknologi og produktudvikling altid i fokus. Inspiration og idéudvikling sker på tværsaf Colas Gruppens selskaber over hele verden og i samarbejde med Gruppens vejforskningslaborato-rium i Paris. Colas Danmark-koncernen kan derfor tilbyde sine kunder innovative produkter og proces-ser inden for infrastruktur.Colas Gruppen anser det for en nødvendig og spændende udfordring at udvikle nye innovative produkter og metoder, som modsvarer de behov samfundet og kunderne efterspørger.Mange produkter og løsninger udvikles derfor ogsåi samarbejde med vores kunder og samarbejdspart-nere.Colas Danmark A/S har særligt siden 2019 haft fo-kus på flere af FN’s Verdensmål. Siden 2020 har Co-las Gruppen desuden struktureret sit arbejde med CSR på tværs af organisationen gennem CSR-pro-jektet ”ACT & Commitment Together”. Den lovpligtige redegørelse for samfundsansvar kan læses i sin helhed i Colas’ CSR-rapport 2025 på1Colas’ hjemmeside. CSR-rapporten beskriver virksomhedens arbejde ogindsats på følgende områder:• Miljø og klima• Ansvarlig forretningspraksis og kvalitetsstyring• Sundhed, sikkerhed og arbejdsmiljø• Mennesket i centrum - social ansvarlighed• Etik, compliance og kommunikationPolitik og mål for det under-repræsenterede kønDiversitet i ledelsen er vigtig for Colas Danmark A/S. Ledelsens sammensætning skal afspejle sam-fundet for at sikre den bedst mulige konkurrence-evne, innovativ tænkning og i sidste ende ledelse af virksomheden og økonomisk performance. Der er i 2023 udarbejdet ny politik og måltal for at øge andelen af det underrepræsenterede køn i både bestyrelsen og på øvrige ledelsesniveauer. Den overordnede målsætning i Colas Danmark A/S er en kønsfordeling i bestyrelsen og øvrige ledelsesni-veauer defineret som mindst 25% kvinder i 2027.Branchen er som helhed underrepræsenteret af kvinder og kvindelige ledere, hvilket også afspejles i Colas Danmark A/S’ medarbejdersammensætning. 1 https://colas.dk/om-colas/arsrapport-og-csr/Colas Danmark A/S har oplevet en stigning af antal-let af kvinder i funktionærstillinger og vil fortsat til-stræbe at mindske forskellen. I 2025 var fordelingen 72% mænd og 28% kvinder i funktionærstillinger. Colas Danmark A/S’ ledergruppe består af 10 perso-ner, heraf udgør kvinder 30%. Bestyrelsen udgøres af 5 personer heraf 2 medarbejdervalgte bestyrel-sesmedlemmer. I 2025 var andelen af det underre-præsenterede køn i bestyrelsen 0%.2023 2024 2025 2026 2027Samlet antal medlemmer 443Underrepræsenteret køn i pct. 000BestyrelseMåltal i pct. 252525Årstal for opfyldelse af måltal 202620262026Samlet antal medlemmer 222Underrepræsenteret køn i pct. 000DirektionMåltal i pct. 252525Årstal for opfyldelse af måltal 202720272027Samlet antal medlemmer 101010Underrepræsenteret køn i pct. 302030Øvrig ledergruppeMåltal i pct. 252525Årstal for opfyldelse af måltal 202720272027Politik for ligestilling, herunder det underrepræsenterede køn, i Colas kan læses i Colas’ ligestillingspolitik, der kan fin-2des på Colas’ hjemmeside. 2023 2024 2025 2026 2027 Corporate Social ResponsibilityColas Danmark A/S’ overall values are based on the UN Global Compact, which the BouyguesGroup signed in 2006, as well as the ”Bouygues Group Ethics Policy” and ”Colas Group ManagementPrinciples”.At Colas, new technology and product development are always in focus. Inspiration and idea development happens across the boardof Colas Group companies worldwide, and in collabo-ration with the Group’s road research laboratoryin Paris. The Colas Danmark Group can therefore oer its customers innovativeinfrastructure products and processes.The Colas Group considers it a necessary and exciting challenge to develop new innovative products and methods that meet societal and custo-mer needs.Many products and solutions are therefore also devel-oped in collaboration with our customers and partners.Colas Danmark A/S has focused on several of the UN Sustainable Development Goals, especially since 2019. Since 2020, the Colas Group has also structured its CSR work across the organisation through the CSR project ”ACT & Commitment Together”. The statutory CSR report can be read in full in Colas’ 1CSR report 2025 on Colas’ website. The CSR report describes the company’s work and eorts in the following areas: • Environment and climate• Responsible business practices and quality control• Health, safety and working environment• People at the centre - social responsibility• Ethics, compliance and communicationPolicy and goals for the under-represented sex Diversity in the management team is important to Co-las Danmark A/S. The composition of the management team must reflect society to ensure the best possible competitiveness, innovative thinking and, ultimately, management of the company and financial performan-ce. In 2023, a new policy and targets were developed ManagementGoal as a percentage Underrepræsenteret køn i pct. to increase the representation of underrepresented DirektionYear for achievement of goal genders on the board and across other management Måltal i pct. Total number of members levels. The overall goal of Colas Danmark A/S is a gen-Årstal for opfyldelse af måltal Other ManagementUnder-represented sex as a percender distribution on the Board of Directors and other Samlet antal medlemmer GroupsGoal as a percentage management levels defined as at least 25% women by Underrepræsenteret køn i pct. 2027.Øvrig ledergruppeYear for achievement of goal Måltal i pct. Women and female managers are underrepresented inÅrstal for opfyldelse af måltal the industry as a whole, and this is also reflected in thecomposition of Colas Danmark A/S’ workforce. Colas 252525000Danmark A/S has seen an increase in the number of 20272027202725women in salaried positions and will continue to strive 25251010102027to close the gap. In 2025, the breakdown was 72% 20272027ge 302030men and 28% women in salaried positions. Colas Dan-101010252525mark A/S’ management team consists of 10 people, 302030202730% of whom are women. The Board of Directors con-20272027252525sists of 5 people, including 2 employee-elected board 2027members. By 2025, the proportion of the underrepre-20272027sented gender on the board was 0%. 2023 2024 2025 2026 2027Total number of members 443Under-represented sex as a percentage 000 Board of DirectorsGoal as a percentage 252525Year for achievement of goal 202620262026Total number of members 222Board of Under-represented sex as a percentage 000ManagementGoal as a percentage 252525Year for achievement of goal 202720272027Total number of members 101010Other ManagementUnder-represented sex as a percentage 302030GroupsGoal as a percentage 252525Year for achievement of goal 202720272027The equality policy, including the under-represented sex, in Colas can be read in Colas’ Equality Policy to be found on 2Colas’ website Data ethics and GDPR Data ethics and GDPR compliance are ensured th-rough eective IT systems, data security and a regular review of our guidelines for handling data and perso-nal information. Colas Danmark A/S’ Privacy Policy 3can be found on Colas’ website .We are aware of the rules and practices governing the processing of data, including personal data, and we have a Group-level DPO (Data Protection Ocer). However, apart from Colas Danmark A/S’ Privacy Po-licy, Colas Danmark A/S does not have an actual data ethics policy. The reason for this is that – apart from Matomo Analytics, which replaced Google Analytics in 2022 – Colas Danmark A/S does not use algorithms for data analysis, artificial intelligence or automated processes regarding individuals’ rights and opportu-nities, and such use of data is not an integral part of Colas Danmark A/S’ business strategy and activities.Dataetik og GDPR Dataetik og overholdelse af GDPR sikres gennem eektive it-systemer, datasikkerhed og løbende gennemgang af vores retningslinjer for håndtering af data og personoplysninger. Colas Danmark A/S’ privatlivspolitik kan læses i Colas’ privatlivspolitik 3på Colas’ hjemmeside .Vi er opmærksomme på de regler og den praksis der gælder for behandling af data, herunder per-sonoplysninger, ligesom vi på koncernniveau har en DPO (databeskyttelsesrådgiver). Bortset fra Colas Danmark A/S’ privatlivspolitikker har Colas Danmark A/S dog ikke en egentlig po-litik om dataetik. Begrundelsen herfor er, at Colas Danmark A/S, bortset fra Matomo Analytics, der erstattede Google Analytics i 2022, ikke anvender algoritmer til dataanalyse, kunstig intelligens eller automatiserede processer vedrørende individers rettigheder og muligheder, ligesom sådan anven-delse af data ikke er en integreret del af Colas Danmark A/S’ forretningsstrategi og forretningsak-tiviteter. Glostrup Jan Johansen Adm. direktør Niels Rask Jensen Økonomidirektør Tero Kiviniem Formand Aurélien Courson Næstformand Jan Johansen Nils-Erik Strube Claus Thorup LedelsespåtegningBestyrelse og direktion har dags dato behandlet og godkendt årsrapporten for 2025 for Colas Danmark A/S.Årsrapporten aflægges i overensstemmelse med årsregnskabsloven.Koncernregnskabet og årsregnskabet giver efter vores opfattelse et retvisende billede af koncernens og moderselskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2025 samt af resultatet af koncernens og moderselskabets aktiviteter og kon-cernens pengestrømme for 2025.Ledelsesberetningen indeholder efter vores op-fattelse en retvisende redegørelse for de forhold, beretningen omhandler.Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse. Statement by the ManagementThe Board of Directors has of today considered and adopted the Annual Report of Colas Danmark A/S for 2025.The Annual Report has been prepared in accordan-ce with the Danish Financial Statements Act. In our opinion, the Consolidated Financial State-ments and the Annual Financial Statements give a true and fair view of the Group’s and Parent Com-pany’s assets, liabilities and the financial position at 31 December 2025 and the result for the year of the Group’s and Parent Company’s activities and the consolidated cash flows for 2025.In our opinion the management report contains a fair statement of the matters under review.The Annual Report is recommended for adoption by the General Meeting. Til kapitalejeren i Colas Danmark A/S KonklusionVi har revideret koncernregnskabet og årsregn-skabet for Colas Danmark A/S for regnskabsåret 1. januar 31. december 2025, der omfatter anvendt regnskabspraksis, resultatopgørelse, balance, egen-kapitalopgørelse, pengestrømsopgørelse og noter for såvel koncernen som selskabet. Koncernregn-skabet og årsregnskabet udarbejdes efter årsregn-skabsloven.Det er vor opfattelse, at koncernregnskabet og års-regnskabet giver et retvisende billede af koncernensog selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2025 samt af resultatet af koncer-nens og selskabets aktiviteter og pengestrømme forregnskabsåret 1. januar 31. december 2025 i over-ensstemmelse med årsregnskabsloven. Grundlag for konklusionVi har udført vor revision i overensstemmelse med internationale standarder om revision og de yderli-gere krav, der er gældende i Danmark. Vort ansvar ifølge disse standarder og krav er nærmere beskre-vet i revisionspåtegningens afsnit “Revisors ansvar for revisionen af koncernregnskabet og årsregnska-bet“. Vi er uafhængige af koncernen i overensstem-melse med International Ethics Standards Board for Accountants’ internationale retningslinjer for reviso-rers etiske adfærd (IESBA’s Code) og de yderligere krav, der er gældende i Danmark, ligesom vi har opfyldt vore øvrige etiske forpligtelser i henhold til disse krav og IESBA Code. Det er vor opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er tilstrækkeligt og egnet som grundlag for vor konklusion. Ledelsens ansvar for koncernregnskabet og årsregnskabetLedelsen har ansvaret for udarbejdelsen af et koncernregnskab og et årsregnskab, der giver et retvisende billede i overensstemmelse med årsregn-skabsloven. Ledelsen har endvidere ansvaret for den interne kontrol, som ledelsen anser for nødvendig for at udarbejde et koncernregnskab og et årsregn-skab uden væsentlig fejlinformation, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl.Ved udarbejdelsen af koncernregnskabet og års-regnskabet er ledelsen ansvarlig for at vurdere kon-cernens og selskabets evne til at fortsætte driften, at oplyse om forhold vedrørende fortsat drift, hvor dette er relevant, samt at udarbejde koncernregn-skabet og årsregnskabet på grundlag af regnskabs-princippet om fortsat drift, medmindre ledelsen enten har til hensigt at likvidere koncernen eller selskabet, indstille driften eller ikke har andet reali-stisk alternativ end at gøre dette. To the shareholder of Colas Danmark A/S OpinionWe have audited the consolidated financial statements and the parent company financial statements of Colas Danmark A/S for the financial year 1 January - 31 De-cember 2025, which comprise a summary of significant accounting policies, income statement, balance sheet, statement of changes in equity, cash flow statement and notes, for both the group and the parent company . The consolidated financial statements and the parent com-pany financial statements are prepared under the Danish Financial Statements Act.In our opinion, the consolidated financial statements and the parent company financial statements give a true and fair view of the group and the parent company’s financial position at 31 December 2025 and of the results of the group and the parent company’s operations and cash flows for the financial year 1 January - 31 December 2025 in accordance with the Danish Financial Statements Act. Basis for OpinionWe conducted our audit in accordance with International Standards on Auditing (ISAs) and the additional require-ments applicable in Denmark. Our responsibilities under those standards and requirements are further described in the “Auditor’s responsibilities for the audit of the financial statements” section of our report. We are independent of the group in accordance with the International Ethics Standards Board for Accountants’ Code of Ethics for Pro-fessional Accountants (IESBA Code) and the additional requirements applicable in Denmark, and we have fulfilled our other ethical responsibilities in accordance with these requirements. We believe that the audit evidence we have obtained is sucient and appropriate to provide a basis for our opinion. Management’s responsibilities for the nancial statementsManagement is responsible for the preparation of conso-lidated financial statements and parent company financial statements, that give a true and fair view in accordance with the Danish Financial Statements Act and for such internal control as management determines is necessary to enable the preparation of the consolidated financial statements and the parent company financial statements that are free from material misstatement, whether due to fraud or error.In preparing the consolidated financial statements and parent company financial statements, management is responsible for assessing the group’s and the parent com-pany’s ability to continue as a going concern, disclosing, as applicable, matters related to going concern and using the going concern basis of accounting in preparing the consolidated financial statements and parent company financial statements unless management either intends to liquidate the group or the company or to cease operati-ons, or has no realistic alternative but to do so. Revisors ansvar for revisionen af koncernregn-skabet og årsregnskabetVort mål er at opnå høj grad af sikkerhed for, om koncernregnskabet og årsregnskabet som helhed er uden væsentlig fejlinformation, uanset om den-ne skyldes besvigelser eller fejl, og at afgive en revisionspåtegning med en konklusion. Høj grad af sikkerhed er et højt niveau af sikkerhed, men er ikke en garanti for, at en revision, der udføres i overensstemmelse med internationale standarder om revision og de yderligere krav, der er gældende i Danmark, altid vil afdække væsentlig fejlinforma-tion, når sådan findes. Fejlinformationer kan opstå som følge af besvigelser eller fejl og kan betragtes som væsentlige, hvis det med rimelighed kan for-ventes, at de enkeltvis eller samlet har indflydelse på de økonomiske beslutninger, som regnskabsbru-gerne træer på grundlag af koncernregnskabet og årsregnskabet.Som led i en revision, der udføres i overensstemmel-se med internationale standarder om revision og de yderligere krav, der er gældende i Danmark, foreta-ger vi faglige vurderinger og opretholder professio-nel skepsis under revisionen. Herudover:• Identificerer og vurderer vi risikoen for væ-sentlig fejlinformation i koncernregnskabet og årsregnskabet, uanset om denne skyldes be-svigelser eller fejl, udformer og udfører revisi-onshandlinger som reaktion på disse risici samt opnår revisionsbevis, der er tilstrækkeligt og eg-net til at danne grundlag for vores konklusion. Risikoen for ikke at opdage væsentlig fejlinfor-mation forårsaget af besvigelser er højere end ved væsentlig fejlinformation forårsaget af fejl, idet besvigelser kan omfatte sammensværgel-ser, dokumentfalsk, bevidste udeladelser, vild-ledning eller tilsidesættelse af intern kontrol.• Opnår vi forståelse af den interne kontrol med relevans for revisionen for at kunne udforme revisionshandlinger, der er passende efter om-stændighederne, men ikke for at kunne udtryk-ke en konklusion om eektiviteten af koncer-nens og selskabets interne kontrol.• Tager vi stilling til, om den regnskabspraksis, som er anvendt af ledelsen, er passende, samt om de regnskabsmæssige skøn og tilknyttede oplysninger, som ledelsen har udarbejdet, er rimelige.• Konkluderer vi, om ledelsens udarbejdelse af koncernregnskabet og årsregnskabet på grund-lag af regnskabsprincippet om fortsat drift er passende, samt om der på grundlag af det opnåede revisionsbevis er væsentlig usikkerhed forbundet med begivenheder eller forhold, der kan skabe betydelig tvivl om koncernens og selskabets evne til at fortsætte driften. Hvis vi konkluderer, at der er en væsentlig usikkerhed, skal vi i vor revisionspåtegning gøre opmærk-som på oplysninger herom i koncernregnskabet og årsregnskabet eller, hvis sådanne oplysnin-ger ikke er tilstrækkelige, modificere vor konklu-sion. Vor konklusioner er baseret på det revisi-onsbevis, der er opnået frem til datoen for vor revisionspåtegning. Fremtidige begivenheder eller forhold kan dog medføre, at koncernen og selskabet ikke længere kan fortsætte driften.• Tager vi stilling til den samlede præsentation, struktur og indhold af koncernregnskabet og årsregnskabet, herunder noteoplysningerne, samt om koncernregnskabet og årsregnskabet afspejler de underliggende transaktioner og begivenheder på en sådan måde, at der gives etretvisende billede heraf.• Planlægger og udfører vi koncernrevisionen for at opnå tilstrækkeligt og egnet revisionsbevis vedrørende de finansielle oplysninger for virk-somhederne eller forretningsenhederne i kon-cernen som grundlag for at udforme en konklu-sion om koncernregnskabet og årsregnskabet. Vi er ansvarlige for at lede, føre tilsyn med og gennemgå det udførte revisionsarbejde med henblik på koncernrevisionen. Vi er eneansvarli-ge for vor revisionskonklusion.Vi kommunikerer med den øverste ledelse om blandt andet det planlagte omfang og den tids-mæssige placering af revisionen samt betydelige revisionsmæssige observationer, herunder eventuel-le betydelige mangler i intern kontrol, som vi identi-ficerer under revisionen. Auditor’s responsibilities for the audit of the nancial statementsOur objectives are to obtain reasonable assurance about whether the consolidated financial statements and parent company financial statements as a whole are free from material misstatement, whether due to fraud or error, and to issue an auditor’s report that includes our opinion. Reasonable assurance is a high level of assurance, but is not a guarantee that an audit conducted in accordance with ISAs and the additional requirements applicable in Denmark will always detect a material misstatement when it exists. Misstatements can arise from fraud or error and are considered material if, individually or in the aggrega-te, they could reasonably be expected to influence the economic decisions of users taken on the basis of these consolidated financial statements and parent company financial statements.As part of an audit conducted in accordance with ISAs and the additional requirements applicable in Denmark, we exercise professional judgement and maintain profes-sional scepticism throughout the audit. We also:• Identify and assess the risks of material misstate-ment of the consolidated financial statements and parent company financial statements, whether due to fraud or error, design and perform audit procedures responsive to those risks, and obtain audit evidence that is sucient and appropriate to provide a basis for our opinion. The risk of not detecting a material misstatement resulting from fraud is higher than for one resulting from error as fraud may involve collusi-on, forgery, intentional omissions, misrepresentations, or the override of internal control.• Obtain an understanding of internal control relevant to the audit in order to design audit procedures that are appropriate in the circumstances, but not for the purpose of expressing an opinion on the eective-ness of the group’s and the parent company’s internal control.• Evaluate the appropriateness of accounting policies used and the reasonableness of accounting estimates and related disclosures made by management.• Conclude on the appropriateness of management’s use of the going concern basis of accounting in pre-paring the consolidated financial statements and pa-rent company financial statements and, based on the audit evidence obtained, whether a material uncer-tainty exists related to events or conditions that may cast significant doubt on the group’s and the parent company’s ability to continue as a going concern. If we conclude that a material uncertainty exists, we are required to draw attention in our auditor’s report to the related disclosures in the consolidated financial statements and parent company financial statements or, if such disclosures are inadequate, to modify our opinion. Our conclusions are based on the audit evi-dence obtained up to the date of our auditor’s report. However, future events or conditions may cause the group and the company to cease to continue as a going concern.• Evaluate the overall presentation, structure and contents of the consolidated financial statements and parent company financial statements, including the disclosures, and whether the consolidated financial statements and parent company financial statements represent the underlying transactions and events in a manner that gives a true and fair view.• Plan and perform the group audit to obtain sucient appropriate audit evidence regarding the financial in-formation of the entities or business units within the group as a basis for forming an opinion on the Group Financial Statements and the Parent Company Finan-cial Statements. We are responsible for the direction, supervision and review of the audit work performed for purposes of the group audit. We remain solely responsible for our audit opinion.We communicate with those charged with governance regarding, among other matters, the planned scope and timing of the audit and significant audit findings, includ-ing any significant deficiencies in internal control that we identify during our audit. Udtalelse om ledelsesberetningenLedelsen er ansvarlig for ledelsesberetningen.Vores konklusion om koncernregnskabet og års-regnskabet omfatter ikke ledelsesberetningen, og vi udtrykker ingen form for konklusion med sikkerhed om ledelsesberetningen.I tilknytning til vor revision af koncernregnskabet og årsregnskabet er det vores ansvar at læse ledel-sesberetningen og i den forbindelse overveje, om ledelsesberetningen er væsentligt inkonsistent med koncernregnskabet eller årsregnskabet eller vor viden opnået ved revisionen eller på anden måde synes at indeholde væsentlig fejlinformation.Vores ansvar er derudover at overveje, om ledelses-beretningen indeholder de krævede oplysninger i henhold til årsregnskabsloven.Baseret på det udførte arbejde er det vor opfattelse, at ledelsesberetningen er i overensstemmelse med koncernregnskabet og årsregnskabet og er udar-bejdet i overensstemmelse med årsregnskabslovens krav. Vi har ikke fundet væsentlig fejlinformation i ledelsesberetningen. Statement on management’s reviewManagement is responsible for management’s review.Our opinion on the consolidated financial statements and parent company financial statements does not cover management’s review, and we do not express any form of assurance conclusion thereon.In connection with our audit of the consolidated financial statements and parent company financial statements, our responsibility is to read management’s review and, in doing so, consider whether management’s review is materially inconsistent with the consolidated financial statements and parent company financial statements or our knowledge obtained during the audit, or otherwise appears to be materially misstated.Moreover, it is our responsibility to consider whether management’s review provides the information required under the Danish Financial Statements Act.Based on the work we have performed, we conclude that management’s review is in accordance with the consoli-dated financial statements and parent company financial statements and has been prepared in accordance with the requirements of the Danish Financial Statements Act. We did not identify any material misstatement of manage-ment’s review. København Dennis Herholdt Rasmussen Statsautoriseret revisor mne43413 Forvis MazarsStatsautoriseret Revisionspartnerselskab 31061741 1542760000 1366597000 1141129000 1008995000 1412664000 1308282000 1041203000 936240000 130096000 58315000 99926000 72755000 2704000 1294000 2244000 951000 91402000 87000000 69274000 67461000 35990000 -29979000 28408000 4343000 -1209000 2798000 4039000 2156000 0 0 -3746000 -30210000 0 0 4041000 2153000 1594000 2068000 600000 1456000 11419000 14235000 6996000 10680000 24956000 -39348000 26346000 -30782000 5226000 8531000 6616000 35000 19730000 -30817000 19730000 -30817000 0 0 0 0 3487000 4301000 0 0 16464000 19209000 0 0 19951000 23510000 0 0 225164000 208167000 137389000 144152000 109516000 96662000 67892000 62296000 389000 525000 389000 524000 13301000 14155000 13173000 14155000 87620000 106294000 50126000 44186000 435990000 425803000 268969000 265313000 0 0 154313000 139724000 0 0 4591000 6050000 0 1201000 0 1201000 1014000 1009000 1014000 1009000 1014000 2210000 159918000 147984000 456955000 451523000 428887000 413297000 57866000 75628000 33369000 36498000 57866000 75628000 33369000 36498000 192758000 162089000 168617000 134229000 16159000 9673000 10486000 8920000 2229000 410000 3536000 3301000 0 0 23000 28000 23275000 25303000 13344000 19960000 1601000 40000 0 0 1992000 4763000 233000 3035000 238014000 202278000 196239000 169473000 51869000 27155000 0 0 347749000 305061000 229608000 205971000 804704000 756584000 658495000 619268000 20000000 20000000 20000000 20000000 22524000 22524000 22524000 22524000 0 0 2178000 960000 -813000 -1201000 -813000 -1201000 0 0 0 0 267786000 236372000 265608000 235412000 309497000 280097000 309497000 280097000 23308000 13759000 22933000 13534000 9116000 10612000 0 0 11345000 7438000 11345000 7349000 43769000 31809000 34278000 20883000 56590000 73510000 32804000 28727000 46150000 51250000 46150000 51250000 0 216000 0 0 102740000 124976000 78954000 79977000 31454000 32660000 18674000 16615000 71019000 70782000 12296000 32293000 85793000 109238000 36292000 75827000 202000 7000 22535000 22842000 44653000 25237000 44653000 25237000 14227000 7541000 14227000 7541000 5718000 1587000 0 0 12479000 982000 12479000 982000 82340000 71668000 73797000 56974000 348698000 319702000 235766000 238311000 451438000 444678000 314720000 318288000 804704000 756584000 658495000 619268000 20000000 22524000 1201000 236372000 0 280097000 0 0 0 -11684000 0 -11684000 0 0 -2014000 0 0 -2014000 0 0 0 19730000 0 19730000 20000000 22524000 -813000 267786000 0 309497000 20000000 22524000 960000 1201000 235412000 0 280097000 0 0 10761000 0 -10761000 0 0 0 0 -11684000 0 0 0 -11684000 0 0 0 -2014000 0 0 -2014000 0 0 295000 0 19435000 0 19730000 20000000 22524000 2178000 -813000 265608000 0 309497000 Resultat før skat Resultat før skat 24956000 -39348000 64057000 84911000 Kursregulering Kursregulering 11684000 4342000 Hensatte forpligtelser Hensatte forpligtelser 13456000 -927000 Finansielle anlægsaktiver Finansielle anlægsaktiver 1196000 -1204000 Omsætningsaktiver Omsætningsaktiver -20002000 -5289000 Kortfristet gæld Kortfristet gæld 19921000 38258000 1499000 552000 113769000 80191000 78093000 60182000 Heraf leasede materielle anlægsaktiver Heraf leasede materielle anlægsaktiver 27722000 22620000 459000 2949000 -49912000 -34613000 36690000 34517000 0 0 2474000 2474000 15000000 -39164000 -51991000 51869000 27155000 0 -216000 71019000 70782000 -19150000 -43843000 Note 1 Koncern segmentoplysninger20242025(Note 1 Group Segment information) (000 DKK) pct (000 DKK) pctNote 1 Koncern segmentoplysninger20252024(Note 1 Group Segment information) (000 DKK) pct (000 DKK) pctPrimært segmentPrimært segment(Primary segment)(Primary segment)OmsætningOmsætning(Turnover)(Turnover)Danmark1.123.398 72,8 968.172 70,8Danmark(Denmark)1.123.398 72,8 968.172 70,8(Denmark)Udland419.362 27,2 398.425 29,2Udland(Abroad)419.362 27,2 398.425 29,2(Abroad)I alt1.542.760 100.0 1.366.597 100,0I alt(Total)1.542.760 100.0 1.366.597 100,0(Total)Sekundært segmentSekundært segment(Secondary segment)(Secondary segment)HovedaktiviteterHovedaktiviteter(Main activities)(Main activities)Entreprenørarbejde1.279.592 83,0 1.075.806 78,7Entreprenørarbejde(Construction)1.279.592 83,0 1.075.806 78,7(Construction)Produktion262.515 17,0 290.791 21,3Produktion(Manufacturing)262.515 17,0 290.791 21,3(Manufacturing)I alt1.542.107 100.0 1.366.597 100,0I alt(Total)1.542.107 100.0 1.366.597 100,0(Total) Note 2 PersonaleudgifterKoncernModerselskab(Note 2 Staff costs)Note 2 PersonaleudgifterKoncern(Group)(Parent Company)Moderselskab(Note 2 Staff costs)(Group)(Parent Company)(000 DKK) (000 DKK) (000 DKK) (000 DKK)(000 DKK) (000 DKK) (000 DKK) (000 DKK)2025 2024 2025 20242025 2024 2025 2024Lønninger og vederlag m.v.337.491 340.068 268.243 263.649(Wages and salaries)Lønninger og vederlag m.v.337.491 340.068 268.243 263.649Pensionsbidrag(Wages and salaries)35.688 36.169 27.115 26.660(Pension contributions)Pensionsbidrag35.688 36.169 27.115 26.660Andre omkostninger til social sikring(Pension contributions)7.814 7.936 1.480 1.508(Social security costs)Andre omkostninger til social sikring7.814 7.936 1.480 1.508(Social security costs)380.993 384.173 296.838 291.817Fordelt på:380.993 384.173 296.838 291.817(Distributed as follows:)Fordelt på:(Distributed as follows:)Medarbejdere375.534 379.350 291.379 286.994(Employees)Medarbejdere375.534 379.350 291.379 286.994Bestyrelse og direktion(Employees)5.459 4.823 5.459 4.823(Board of Directors and Management)Bestyrelse og direktion5.459 4.823 5.459 4.823(Board of Directors and Management)380.993 384.173 296.838 291.817380.993 384.173 296.838 291.817 536 548 421 422 Note 3 Moderselskab kapitalandele(Note 3 Parent Company Participating interests)Note 3 Moderselskab kapitalandele20252024(Note 3 Parent Company Participating interests)Datter- Associerede Datter- Associerede20252024virksomheder virksomheder virksomhedervirksomheder(Subsidiaries) (Associated (Subsidiaries) (AssociatedDatter- Associerede Datter- Associeredevirksomheder virksomheder virksomheder virksomhederCompanies) Companies)(Subsidiaries) (Associated (Subsidiaries) (Associated(000 DKK) (000 DKK) (000 DKK) (000 DKK)Companies) Companies)Kostpris 1. januar 141.788 0 141.788 0(000 DKK) (000 DKK) (000 DKK) (000 DKK)(Costs as at 1 January)Kostpris 1. januar 141.788 0 141.788 0Værdiregulering 1. januar -2.064 6.050 28.931 3.897(Costs as at 1 January)(Revaluation as at 1 January)Værdiregulering 1. januar -2.064 6.050 28.931 3.897Valutakursregulering 11.684 0 4.342 0(Revaluation as at 1 January)(Exchange rate adjustment)Valutakursregulering 11.684 0 4.342 0Overskudsandel efter skat -3.746 4.041 -10.129 2.153(Exchange rate adjustment)(Profit share after tax)Overskudsandel efter skat -3.746 4.041 -10.129 2.153Årets nedskrivninger 0 0 -20.081 0(Profit share after tax)(Impairment of the year)Årets nedskrivninger 0 0 -20.081 0Udbytte -5.261 -5.500 -5.127 0(Impairment of the year)(Dividend)Udbytte -5.261 -5.500 -5.127 0Værdireguleringer 31. december 613 4.591 -2.064 6.050(Dividend)(Revaluations as at 31 December)Værdireguleringer 31. december 613 4.591 -2.064 6.050(Revaluations as at 31 December)Regnskabsmæssig værdi 31. december142.401 4.591 139.724 6.050(Book value 31 December)Regnskabsmæssig værdi 31. december142.401 4.591 139.724 6.050Heraf indregnet under aktiver 154.313(Book value 31 December)(Of which recognized under assets)Heraf indregnet under aktiver 154.313Heraf indregnet under passiver under anden gæld 11.912(Of which recognized under assets)(Of which recognized under liabilities as other creditors)Heraf indregnet under passiver under anden gæld 11.912 (Of which recognized under liabilities as other creditors)Note 4 Finansielle indtægter/omkostningerKoncernModerselskab(Note 4 Financial income/costs)(Group)(Parent Company)Note 4 Finansielle indtægter/omkostningerKoncernModerselskab2025 2024 2025 2024(Note 4 Financial income/costs)(Group)(Parent Company)(000 DKK) (000 DKK) (000 DKK) (000 DKK)2025 2024 2025 2024(000 DKK) (000 DKK) (000 DKK) (000 DKK)Renteindtægter 1.450 1.479 457 328(Interest income)Renteindtægter 1.450 1.479 457 328Renteindtægter fra tilknyttet virksomheder 0 0 0 550(Interest income)(Interest income group entities)Renteindtægter fra tilknyttet virksomheder 0 0 0 550Valutakursgevinster 144 589 143 578(Interest income group entities)(Exchange rate gains)Valutakursgevinster 144 589 143 5781.594 2.068 600 1.456(Exchange rate gains)1.594 2.068 600 1.456Renteomkostninger -7.976 -9.971 -2.846 -5.482(Interest costs)Renteomkostninger -7.976 -9.971 -2.846 -5.482Renteudgift til moderselskab -3.303 -3.303 -3.303 -3.303(Interest costs)(Interest costs parent Company)Renteudgift til moderselskab -3.303 -3.303 -3.303 -3.303Renteudgift til tilknyttet virksomheder0 0 -729 -1.016(Interest costs parent Company)(Interest costs group entities)Renteudgift til tilknyttet virksomheder0 0 -729 -1.016Valutakurstab -140 -961 -118 -879(Interest costs group entities)(Exchange rate losses)Valutakurstab -140 -961 -118 -879-11.419 -14.235 -6.996 -10.680(Exchange rate losses)-11.419 -14.235 -6.996 -10.680 19730000 -30817000 19730000 -30817000 NoterNote 5 Koncern selskabsskat og udskudt skatSelskabss kat Uds kudt s kat Skat af årets(Note 5 Group Corporation tax and deferred tax) resultat(Notes)Note 5 Koncern selskabsskat og udskudt skatSelskabss kat Uds kudt s kat Skat af årets(Corporation tax (Deferred tax) (Per income(Note 5 Group Corporation tax and deferred tax) resultatpayable) statement)Note 5 Koncern selskabsskat og udskudt skat(Corporation tax (Deferred tax) (Per incomeSelskabss kat Uds kudt s kat Skat af årets(000 DKK) (000 DKK) (000 DKK)(Note 5 Group Corporation tax and deferred tax) resultatpayable) statement)Selskabsskat og udskudt skat 1. januar 1.587 -13.191 0(Corporation tax (Deferred tax) (Per income(000 DKK) (000 DKK) (000 DKK)(Corporation and deferred tax as at 1 January)payable) statement)Selskabsskat og udskudt skat 1. januar 1.587 -13.191 0Regulering vedrørende tidligere år 1.273 -2.332 0(000 DKK) (000 DKK) (000 DKK)(Corporation and deferred tax as at 1 January)(Adjustments, previous years)Selskabsskat og udskudt skat 1. januar 1.587 -13.191 0Regulering vedrørende tidligere år 1.273 -2.332 0Kursregulering 155 340 0(Corporation and deferred tax as at 1 January)(Adjustments, previous years)(Exchange rate adjustment)Regulering vedrørende tidligere år 1.273 -2.332 0Kursregulering 155 340 0Skat af årets resultat 4.202 1.024 5.226(Adjustments, previous years)(Exchange rate adjustment)(Taxes for the year)Kursregulering 155 340 0Skat af årets resultat 4.202 1.024 5.226Betalt skat -1.499 0 0(Exchange rate adjustment)(Taxes for the year)(Paid tax)Skat af årets resultat 4.202 1.024 5.226Betalt skat -1.499 0 0Selskabsskat og udskudt skat 31. december 5.718 -14.159 5.226(Taxes for the year)(Paid tax)(Corporation and deferred tax as at 31 December)Betalt skat -1.499 0 0Selskabsskat og udskudt skat 31. december 5.718 -14.159 5.226Heraf indregnet under aktiver 0 23.275(Paid tax)(Corporation and deferred tax as at 31 December)(Of which recognized under assets)Selskabsskat og udskudt skat 31. december 5.718 -14.159 5.226Heraf indregnet under aktiver 0 23.275Heraf indregnet under passiver 5.718 9.116(Corporation and deferred tax as at 31 December)(Of which recognized under assets)(Of which recognized under liabilities)Heraf indregnet under aktiver 0 23.275Heraf indregnet under passiver 5.718 9.116 19730000 -30817000 19435000 -2760000 (Of which recognized under liabilities)Note 5 Moderselskab selskabsskat og udskudt skatSelskabss kat Uds kudt s kat Skat af åretsHeraf indregnet under passiver 5.718 9.116(Note 5 Parent Company Corporation tax and deferred tax) resultat(Of which recognized under liabilities)Note 5 Moderselskab selskabsskat og udskudt skatSelskabss kat Uds kudt s kat Skat af årets(Corporation tax (Deferred tax) (Per income(Note 5 Parent Company Corporation tax and deferred tax) resultatpayable) statement)Note 5 Moderselskab selskabsskat og udskudt skat(Corporation tax (Deferred tax) (Per incomeSelskabss kat Uds kudt s kat Skat af årets(000 DKK) (000 DKK) (000 DKK)(Note 5 Parent Company Corporation tax and deferred tax) resultatpayable) statement)Selskabsskat og udskudt skat 1. januar 0 -19.960 0(Corporation tax (Deferred tax) (Per income(000 DKK) (000 DKK) (000 DKK)(Corporation and deferred tax as at 1 January)payable) statement)Selskabsskat og udskudt skat 1. januar 0 -19.960 0Skat af årets resultat 0 6.616 6.616(000 DKK) (000 DKK) (000 DKK)(Corporation and deferred tax as at 1 January)(Taxes for the year)Selskabsskat og udskudt skat 1. januar 0 -19.960 0Skat af årets resultat 0 6.616 6.616Selskabsskat og udskudt skat 31. december 0 -13.344 6.616(Corporation and deferred tax as at 1 January)(Taxes for the year)(Corporation and deferred tax as at 31 December)Skat af årets resultat 0 6.616 6.616Selskabsskat og udskudt skat 31. december 0 -13.344 6.616(Taxes for the year)(Corporation and deferred tax as at 31 December)Koncernen har pr. 31. december 2025 indregnet skatteaktiv på i alt 13.344 t.DKK. Skatteaktivet sammensætter sig afSelskabsskat og udskudt skat 31. december 0 -13.344 6.616fremførbare skattemæssige underskud. Ledelsen har på baggrund af budgetterne frem til 2028 vurderet det sandsynligt at(Corporation and deferred tax as at 31 December)Koncernen har pr. 31. december 2025 indregnet skatteaktiv på i alt 13.344 t.DKK. Skatteaktivet sammensætter sig afder vil være fremtidig skattepligtig indkomst til rådighed, hvori uudnyttede skattemæssige underskud kan udnyttes. fremførbare skattemæssige underskud. Ledelsen har på baggrund af budgetterne frem til 2028 vurderet det sandsynligt atThe Group has recognised as at 31 December 2025 a tax asset t otalling TDKK 13,344. The t ax asset com prises tax lossesKoncernen har pr. 31. december 2025 indregnet skatteaktiv på i alt 13.344 t.DKK. Skatteaktivet sammensætter sig afder vil være fremtidig skattepligtig indkomst til rådighed, hvori uudnyttede skattemæssige underskud kan udnyttes. carried forward. The management has on the basis of the budgets for the period to 2028 assessed it to be probable thatfremførbare skattemæssige underskud. Ledelsen har på baggrund af budgetterne frem til 2028 vurderet det sandsynligt atThe Group has recognised as at 31 December 2025 a tax asset t otalling TDKK 13,344. The t ax asset com prises tax lossesfuture taxable income will arise in which the tax losses can be utilised.der vil være fremtidig skattepligtig indkomst til rådighed, hvori uudnyttede skattemæssige underskud kan udnyttes. carried forward. The management has on the basis of the budgets for the period to 2028 assessed it to be probable thatThe Group has recognised as at 31 December 2025 a tax asset t otalling TDKK 13,344. The t ax asset com prises tax lossesfuture taxable income will arise in which the tax losses can be utilised.Note 6 ResultatdisponeringKoncernModerselskabcarried forward. The management has on the basis of the budgets for the period to 2028 assessed it to be probable that 0 0 295000 -28057000 Note 7 Koncern immaterielle anlægsaktiver(Note 7 Group intangible fixed assets)Note 7 Koncern immaterielle anlægsaktiverIT software Goodwill Rettigheder(Note 7 Group intangible fixed assets)(IT software) (Goodwill) (Rights)IT software Goodwill Rettigheder(000 DKK) (000 DKK) (000 DKK)(IT software) (Goodwill) (Rights)(000 DKK) (000 DKK) (000 DKK)Kostpris 1. januar 2.983 24.616 40.690(Costs as at 1 January)Kostpris 1. januar 2.983 24.616 40.690Valutakursregulering 0 1.095 0(Costs as at 1 January)Exchange rate adjustmentValutakursregulering 0 1.095 0Kostpris 31. december 2.983 25.711 40.690Exchange rate adjustment(Costs as at 31 December)Kostpris 31. december 2.983 25.711 40.690(Costs as at 31 December)Ned- og afskrivninger 1. januar 2.983 20.315 21.481(Amortisation as at 1 January)Ned- og afskrivninger 1. januar 2.983 20.315 21.481Valutakursreguleringer 0 676 0(Amortisation as at 1 January)Exchange rate adjustmentValutakursreguleringer 0 676 0Årets afskrivninger 0 1.233 2.745Exchange rate adjustment(Amortisation of the year)Årets afskrivninger 0 1.233 2.745Ned- og afskrivninger 31. december 2.983 22.224 24.226(Amortisation of the year)(Amortisation as at 31 December)Ned- og afskrivninger 31. december 2.983 22.224 24.226(Amortisation as at 31 December)Regnskabsmæssig værdi 31. december0 3.487 16.464(Book value as at 31 December)Regnskabsmæssig værdi 31. december0 3.487 16.464 (Note 7 Parent Company intangible fixed assets)Note 7 Moderselskab immaterielle anlægsaktiverIT software Goodwill Rettigheder(Note 7 Parent Company intangible fixed assets)(IT software) (Goodwill) (Rights)IT software Goodwill Rettigheder(000 DKK) (000 DKK) (000 DKK)(IT software) (Goodwill) (Rights)(000 DKK) (000 DKK) (000 DKK)Kostpris 1. januar 2.983 13.375 0(Costs as at 1 January)Kostpris 1. januar 2.983 13.375 0Kostpris 31. december 2.983 13.375 0(Costs as at 1 January)(Costs as at 31 December)Kostpris 31. december 2.983 13.375 0(Costs as at 31 December)Ned- og afskrivninger 1. januar 2.983 13.375 0(Amortisation as at 1 January)Ned- og afskrivninger 1. januar 2.983 13.375 0Ned- og afskrivninger 31. december 2.983 13.375 0(Amortisation as at 1 January)(Amortisation as at 31 December)Ned- og afskrivninger 31. december 2.983 13.375 0(Amortisation as at 31 December)Regnskabsmæssig værdi 31. december0 0 0(Book value as at 31 December)Regnskabsmæssig værdi 31. december0 0 0(Book value as at 31 December) Note 8 Koncern materielle anlægsaktiver(Note 8 Group tangible fixed assets)Substans, Produktionsanlæg Inventar, grunde og bygn. og maskiner materiel(Stone resources,(Plant and(Other equipment)land and buildings) equipment)(000 DKK) (000 DKK) (000 DKK)Kostpris 1. januar 329.620 501.040 48.018(Costs as at 1 January)Valutakursregulering 6.953 7.977 2.657(Exchange rate adjustment)Tilgang til kostpris 23.031 13.875 164(Purchases)Reklassifikation 1.799 -1.799 0(Reclassification)Overført fra forudbet. og anlæg under udførelse 0 13.991 0(Transferred from prepay. and under construct.)Afgang til kostpris 0 15.442 2.048(Disposals)Kostpris 31. december 361.403 519.642 48.791(Costs as at 31 December)Opskrivning 1. januar 17.820 5.643 80(Disposals change in group structure)Opskrivning 31. december 17.820 5.643 80(Revaluation as at 31 December)Ned- og afskrivninger 1. januar 139.273 410.021 47.573(Depreciation as at 1 January)Valutakursregulering 2.199 5.398 2.658(Exchange rate adjustment)Årets afskrivninger 12.233 14.564 135(Depreciation of the year)Reklassifikation 354 -441 164(Reclassification)Regulering af afskrivning ved afgang 0 13.773 2.048(Depreciation on disposals)Afskrivninger 31. december 154.059 415.769 48.482(Depreciation as at 31 December)Regnskabsmæssig værdi 31. december 225.164 109.516 389(Book value as at 31 December)Uden værdien af foretagne opskrivninger udgørden regnskabsmæssig værdi 31. december 207.344 103.873 309(Without the value of revaluations the book value as at 31 December is)Forudbet./anlæg Leasetunder udførelse materiel(Prepay., plant, (Leased operatingequipm. under equipment)construction)(000 DKK) (000 DKK)Kostpris 1. januar 14.155 225.847(Costs as at 1 January)Valutakursregulering 0 6.720(Exchange rate adjustment)Tilgang til kostpris 13.301 27.722(Purchases)Overført fra forudbet. og anlæg under udførelse -14.155 0(Transferred from prepay. and under construct.)Afgang til kostpris 0 45.803(Disposals)Kostpris 31. december 13.301 214.486(Costs as at 31 December)Ned- og afskrivninger 1. januar 0 119.553(Depreciation as at 1 January)Valutakursregulering 0 3.407(Exchange rate adjustment)Årets afskrivninger 0 33.665(Depreciation of the year)Reklassifikation 0 -77(Reclassification)Regulering af afskrivning ved afgang 0 29.682(Depreciation on disposals)Afskrivninger 31. december 0 126.866(Depreciation as at 31 December)Regnskabsmæssig værdi 31. december 13.301 87.620(Book value as at 31 December)Uden værdien af foretagne opskrivninger udgørden regnskabsmæssig værdi 31. december 13.301 87.620(Without the value of revaluations the book value as at 31 December is) Note 8 Moderselskab materielle anlægsaktiver(Note 8 Parent Company tangible fixed assets)Substans, Produktionsanlæg Inventar, grunde og bygn. og maskine r materiel(Stone resources,(Plant and (Other equipment)land and buildings) equipment)(000 DKK) (000 DKK) (000 DKK)Kostpris 1. januar 239.394 390.300 20.769(Costs as at 1 January)Tilgang til kostpris 266 1.776 164(Purchases)Reklassifikation 1.046 -1.046 0(Reclassification)Overført fra forudbet. og anlæg under udførelse 0 14.155 0(Transferred from prepay. and under construct.)Afgang til kostpris 0 11.466 600(Disposals)Kostpris 31. december 240.706 393.719 20.333(Costs as at 31 December)Opskrivninger 1. januar 17.721 4.792 80(Revaluation as at 1 January)Opskrivninger 31. december 17.721 4.792 80(Revaluation as at 31 December)Ned- og afskrivninger 1. januar 112.963 332.796 20.325(Depreciation as at 1 January)Årets afskrivninger 8.075 9.453 135(Depreciation of the year)Reklassifikation 0 -164 164(Reclassification)Regulering af afskrivning ved afgang 0 11.466 600(Depreciation on disposals)Afskrivninger 31. december 121.038 330.619 20.024(Depreciation as at 31 December)Regnskabsmæssig værdi 31. december 137.389 67.892 389(Book value as at 31 December)Uden værdien af foretagne opskrivninger udgørden regnskabsmæssig værdi 31. december 119.668 63.100 309(Without the value of revaluations the book value as at 31 December is)Forudbet./anlæg Leasetunder udførelse materiel(Prepay., plant, (Leased operatingequipm. under equipment)construction)(000 DKK) (000 DKK)Kostpris 1. januar 14.155 116.462(Costs as at 1 January)Tilgang til kostpris 13.173 25.056(Purchases)Overført fra forudbet. og anlæg under udførelse -14.155 0(Transferred from prepay. and under construct.)Afgang til kostpris 0 18.835(Disposals)Kostpris 31. december 13.173 122.683(Costs as at 31 December)Ned- og afskrivninger 1. januar 0 72.276(Depreciation as at 1 January)Årets afskrivninger 0 19.116(Depreciation of the year)Regulering af afskrivning ved afgang 0 18.835(Depreciation on disposals)Afskrivninger 31. december 0 72.557(Depreciation as at 31 December)Regnskabsmæssig værdi 31. december 13.173 50.126(Book value as at 31 December)Uden værdien af foretagne opskrivninger udgørden regnskabsmæssig værdi 31. december 13.173 50.126(Without the value of revaluations the book value as at 31 December is) (Parent company - Share capital/ownership)(Note 12 Ownership)Moderselskab Aktiekapital/ejerforholdNote 12 EjerskabSelskabets selskabskapital er kr. 20.000.000,00, fordelt i aktier på kr. 100,00, eller multipla heraf.(The Company's share capital is DKK 20,000,000.00 divided into shares of DKK 100.00 or multiples thereof)(Parent company - Share capital/ownership)(Note 12 Ownership)Moderselskab Aktiekapital/ejerforholdAktiekapitalen er ikke opdelt i klasser og ejes fuldt ud af Colas S.A., FrankrigSelskabets selskabskapital er kr. 20.000.000,00, fordelt i aktier på kr. 100,00, eller multipla heraf.(Parent company - Share capital/ownership)(There is only one class of shares. Sole shareholder Colas S.A., France)(The Company's share capital is DKK 20,000,000.00 divided into shares of DKK 100.00 or multiples thereof)Moderselskab Aktiekapital/ejerforholdAktiekapitalen er ikke opdelt i klasser og ejes fuldt ud af Colas S.A., FrankrigSelskabets selskabskapital er kr. 20.000.000,00, fordelt i aktier på kr. 100,00, eller multipla heraf.(Parent company - Share capital/ownership)(There is only one class of shares. Sole shareholder Colas S.A., France)(The Company's share capital is DKK 20,000,000.00 divided into shares of DKK 100.00 or multiples thereof)Selskabets selskabskapital er kr. 20.000.000,00, fordelt i aktier på kr. 100,00, eller multipla heraf.Aktiekapitalen er ikke opdelt i klasser og ejes fuldt ud af Colas S.A., Frankrig(The Company's share capital is DKK 20,000,000.00 divided into shares of DKK 100.00 or multiples thereof)(There is only one class of shares. Sole shareholder Colas S.A., France)Aktiekapitalen er ikke opdelt i klasser og ejes fuldt ud af Colas S.A., Frankrig(There is only one class of shares. Sole shareholder Colas S.A., France)# C2 - COLAS GROUP INTERNAL: Employees and partners who need to know. (Notes)Note 9 DepositaNoter(Note 9 (Deposits))KoncernModerselskab(Notes)Note 9 DepositaNoter(Group) (Parent Company)(Note 9 (Deposits))(Notes)KoncernModerselskab2025 2024 2025 2024Note 9 Deposita(Group)(Parent Company)(000 DKK) (000 DKK) (000 DKK) (000 DKK)(Note 9 (Deposits))KoncernModerselskabNote 9 Deposita2025 2024 2025 2024(Group)(Parent Company)(Note 9 (Deposits))(000 DKK) (000 DKK) (000 DKK) (000 DKK)KoncernModerselskabDeposita 1 Januar 1.009 1.006 1.009 1.0062025 2024 2025 2024(Group)(Parent Company)(Deposits as at 1 January)(000 DKK) (000 DKK) (000 DKK) (000 DKK)Deposita 1 Januar 1.009 1.006 1.009 1.0062025 2024 2025 2024Tilgang 5 3 5 3(Deposits as at 1 January)(000 DKK) (000 DKK) (000 DKK) (000 DKK)(Addition)Deposita 1 Januar 1.009 1.006 1.009 1.006Tilgang 5 3 5 3(Deposits as at 1 January)Deposita 31. december 1.014 1.009 1.014 1.009(Addition)Deposita 1 Januar 1.009 1.006 1.009 1.006(Deposits as at 31 December)Tilgang 5 3 5 3Deposita 31. december 1.014 1.009 1.014 1.009(Deposits as at 1 January)Tilgang 5 3 5 3Note 10 Arbejder for fremmed regningKoncernModerselskabDeposita 31. december 1.014 1.009 1.014 1.009(Note 10 Contract work in progress)(Addition)(Group)(Parent Company)(Deposits as at 31 December)Note 10 Arbejder for fremmed regning2025 2024 2025 2024KoncernModerselskabDeposita 31. december 1.014 1.009 1.014 1.009(Note 10 Contract work in progress)(000 DKK) (000 DKK) (000 DKK) (000 DKK)(Group)(Parent Company)(Deposits as at 31 December)Note 10 Arbejder for fremmed regning2025 2024 2025 2024KoncernModerselskabSalgsværdi af årets produktion 885.035 723.185 873.689 721.677(Note 10 Contract work in progress)(000 DKK) (000 DKK) (000 DKK) (000 DKK)(Group)(Parent Company)Note 10 Arbejder for fremmed regningKoncernModerselskab(Contract work in progress at sales value)2025 2024 2025 2024(Group)(Parent Company)Acontofaktureringer 913.529 738.749 907.856 737.994(Note 10 Contract work in progress)Salgsværdi af årets produktion 885.035 723.185 873.689 721.677(000 DKK) (000 DKK) (000 DKK) (000 DKK)(Invoiced on account)(Contract work in progress at sales value)2025 2024 2025 2024Nettoværdi -28.494 -15.564 -34.167 -16.317Salgsværdi af årets produktion 885.035 723.185 873.689 721.677Acontofaktureringer 913.529 738.749 907.856 737.994(000 DKK) (000 DKK) (000 DKK) (000 DKK)(Net value)(Contract work in progress at sales value)(Invoiced on account)Der indregnes således i balancen:Acontofaktureringer 913.529 738.749 907.856 737.994Salgsværdi af årets produktion 885.035 723.185 873.689 721.677Nettoværdi -28.494 -15.564 -34.167 -16.317(Which are recorded in the balance sheet)(Invoiced on account)(Contract work in progress at sales value)(Net value)Arbejder for fremmed regning 16.159 9.673 10.486 8.920Nettoværdi -28.494 -15.564 -34.167 -16.317Acontofaktureringer 913.529 738.749 907.856 737.994Der indregnes således i balancen:(Contract work in progress)(Net value)(Invoiced on account)(Which are recorded in the balance sheet)Forudbetalinger fra kunder 44.653 25.237 44.653 25.237Der indregnes således i balancen:Nettoværdi -28.494 -15.564 -34.167 -16.317Arbejder for fremmed regning 16.159 9.673 10.486 8.920(Prepayments from customers)(Which are recorded in the balance sheet)(Net value)(Contract work in progress)Nettoværdi -28.494 -15.564 -34.167 -16.317Arbejder for fremmed regning 16.159 9.673 10.486 8.920Der indregnes således i balancen:Forudbetalinger fra kunder 44.653 25.237 44.653 25.237(Net value)(Contract work in progress)(Which are recorded in the balance sheet)(Prepayments from customers)Forudbetalinger fra kunder 44.653 25.237 44.653 25.237Arbejder for fremmed regning 16.159 9.673 10.486 8.920Nettoværdi -28.494 -15.564 -34.167 -16.317(Prepayments from customers)(Contract work in progress)(Net value)Note 11 PeriodeafgrænsningsposterKoncernModerselskabNettoværdi -28.494 -15.564 -34.167 -16.317Forudbetalinger fra kunder 44.653 25.237 44.653 25.237(Note 11 Prepayments)(Group)(Parent Company) Note 11 Periodeafgrænsningsposter2025 2024 2025 2024KoncernModerselskabNettoværdi -28.494 -15.564 -34.167 -16.317(Note 11 Prepayments)(000 DKK) (000 DKK) (000 DKK) (000 DKK)(Group)(Parent Company)(Net value)Note 11 Periodeafgrænsningsposter2025 2024 2025 2024Koncern ModerselskabLeasing samt husleje 233 583 233 583(Note 11 Prepayments)(000 DKK) (000 DKK) (000 DKK) (000 DKK)(Group)(Parent Company)Note 11 PeriodeafgrænsningsposterKoncernModerselskab(Lease and rent)2025 2024 2025 2024(Note 11 Prepayments)(Group)(Parent Company)(000 DKK) (000 DKK) (000 DKK) (000 DKK)Øvrige 1.759 4.180 0 2.452Leasing samt husleje 233 583 233 5832025 2024 2025 2024(Others)(Lease and rent)(000 DKK) (000 DKK) (000 DKK) (000 DKK)Leasing samt husleje 233 583 233 583I alt 1.992 4.763 233 3.035Øvrige 1.759 4.180 0 2.452(Lease and rent)(Total)(Others)Leasing samt husleje 233 583 233 583I alt 1.992 4.763 233 3.035Øvrige 1.759 4.180 0 2.452(Lease and rent)(Total)(Others)Øvrige 1.759 4.180 0 2.452Note 12 EjerskabI alt 1.992 4.763 233 3.035(Note 12 Ownership)(Others)(Total)Note 12 EjerskabI alt 1.992 4.763 233 3.035(Note 12 Ownership) (Note 14 Deferred income and accruals)I alt 23.774 78.954 0 102.728(Group)(Parent Company)Note 14 PeriodeafgrænsningsposterKoncernModerselskab(Total)2025 2024 2025 2024(Note 14 Deferred income and accruals)(Group)(Parent Company)Note 14 PeriodeafgrænsningsposterKoncern Moderselskab(000 DKK) (000 DKK) (000 DKK) (000 DKK)2025 2024 2025 2024(Note 14 Deferred income and accruals)(Group)(Parent Company)Note 14 Periodeafgrænsningsposter(000 DKK) (000 DKK) (000 DKK) (000 DKK)KoncernModerselskabForudbetaling 12.479 982 12.479 9822025 2024 2025 2024(Note 14 Deferred income and accruals)(Group)(Parent Company)(Prepayment)(000 DKK) (000 DKK) (000 DKK) (000 DKK)Forudbetaling 12.479 982 12.479 9822025 2024 2025 2024I alt 12.479 982 12.479 982(Prepayment)(000 DKK) (000 DKK) (000 DKK) (000 DKK)(Total)Forudbetaling 12.479 982 12.479 982I alt 12.479 982 12.479 982(Prepayment)Forudbetaling 12.479 982 12.479 982(Total)I alt 12.479 982 12.479 982Note 15 Arbejdsgarantier2025 2024(Prepayment)(Total)(Note 15 Performance bonds) (000 DKK) (000 DKK)I alt 12.479 982 12.479 982Note 15 Arbejdsgarantier2025 2024 I alt 36.554 101.137 1.603 139.294Inden 1 år 1-5 år Efte r 5 år I alt(Current account parent company)Note 13 Moderselskab(Total)I alt 36.554 101.137 1.603 139.294Langfristede gældsforpligtelser(Within 1 year) (1-5 years) (After 5 years) (Total)Note 13 ModerselskabInden 1 år 1-5 år Efte r 5 år I alt(Total)(Note 13 Parent Company Long term liabilities) (000 DKK) (000 DKK) (000 DKK) (000 DKK)(Within 1 year) (1-5 years) (After 5 years) (Total)Note 13 ModerselskabLangfristede gældsforpligtelserInden 1 år 1-5 år Efte r 5 år I alt(Note 13 Parent Company Long term liabilities) (000 DKK) (000 DKK) (000 DKK) (000 DKK)(Within 1 year) (1-5 years) (After 5 years) (Total)Leasingforpligtelser 18.674 32.804 0 51.478Langfristede gældsforpligtelserNote 13 ModerselskabInden 1 år 1-5 år Efte r 5 år I alt(Lease obligations)(Note 13 Parent Company Long term liabilities) (000 DKK) (000 DKK) (000 DKK) (000 DKK)Leasingforpligtelser 18.674 32.804 0 51.478Langfristede gældsforpligtelser(Within 1 year) (1-5 years) (After 5 years) (Total)Gæld til moderselskab 5.100 46.150 0 51.250(Note 13 Parent Company Long term liabilities) (000 DKK) (000 DKK) (000 DKK) (000 DKK)(Lease obligations)(Current account parent company)Leasingforpligtelser 18.674 32.804 0 51.478Gæld til moderselskab 5.100 46.150 0 51.250I alt 23.774 78.954 0 102.728(Lease obligations)Leasingforpligtelser 18.674 32.804 0 51.478(Current account parent company)(Total)Gæld til moderselskab 5.100 46.150 0 51.250(Lease obligations)I alt 23.774 78.954 0 102.728(Current account parent company)Gæld til moderselskab 5.100 46.150 0 51.250(Total)I alt 23.774 78.954 0 102.728(Current account parent company)Note 14 PeriodeafgrænsningsposterKoncernModerselskab(Total) NoterNote 13 Koncern Inden 1 år 1-5 år Efte r 5 år I alt(Notes)Langfristede gældsforpligtelser(Within 1 year) (1-5 years) (After 5 years) (Total)Note 13 Koncern Inden 1 år 1-5 år Efte r 5 år I alt(Note 13 Group Long term liabilities) (000 DKK) (000 DKK) (000 DKK) (000 DKK)(Within 1 year) (1-5 years) (After 5 years) (Total)Note 13 Koncern Langfristede gældsforpligtelserInden 1 år 1-5 år Efte r 5 år I alt(Note 13 Group Long term liabilities) (000 DKK) (000 DKK) (000 DKK) (000 DKK)(Within 1 year) (1-5 years) (After 5 years) (Total)Leasingforpligtelser 31.454 54.987 1.603 88.044Langfristede gældsforpligtelserNote 13 Koncern Inden 1 år 1-5 år Efte r 5 år I alt(Lease obligations)(Note 13 Group Long term liabilities) (000 DKK) (000 DKK) (000 DKK) (000 DKK)Leasingforpligtelser 31.454 54.987 1.603 88.044Langfristede gældsforpligtelser(Within 1 year) (1-5 years) (After 5 years) (Total)Gæld til moderselskab 5.100 46.150 0 51.250(Lease obligations)Leasingforpligtelser 31.454 54.987 1.603 88.044(Note 13 Group Long term liabilities) (000 DKK) (000 DKK) (000 DKK) (000 DKK)(Current account parent company)Gæld til moderselskab 5.100 46.150 0 51.250(Lease obligations)I alt 36.554 101.137 1.603 139.294Leasingforpligtelser 31.454 54.987 1.603 88.044(Current account parent company)Gæld til moderselskab 5.100 46.150 0 51.250(Total)(Lease obligations)I alt 36.554 101.137 1.603 139.294(Current account parent company) (Note 15 Performance bonds) (000 DKK) (000 DKK)2025 2024Moderselskab 106.255 86.326Note 15 Arbejdsgarantier(Parent Company)(Note 15 Performance bonds) (000 DKK) (000 DKK)Moderselskab 106.255 86.326Note 15 Arbejdsgarantier2025 2024Dattervirksomheder 38.267 32.962(Parent Company)(Note 15 Performance bonds) (000 DKK) (000 DKK)(Subsidiaries)Moderselskab 106.255 86.326Dattervirksomheder 38.267 32.962Associerede virksomheder 497 775(Parent Company)(Subsidiaries)Moderselskab 106.255 86.326(Associated companies)Dattervirksomheder 38.267 32.962Associerede virksomheder 497 775(Parent Company)Koncern 145.019 120.063(Subsidiaries)(Associated companies)Dattervirksomheder 38.267 32.962(Group)Associerede virksomheder 497 775Koncern 145.019 120.063(Subsidiaries)(Associated companies)(Group)Associerede virksomheder 497 775Koncern 145.019 120.063(Associated companies)(Group)Koncern 145.019 120.063(Group)For virksomheden Colas Ísland ehf’s samlede For virksomheden Colas Ísland hf's samlede bankengagement ebankengagement er der stillet sikkerhed i aktiver-varelager samt debitorer for i alt 85.7 mio kr. Det samlet mellemne Gullhella 1 (ejendom), varelager samt debitorer for i alt 106,1 mio kr. Det samlet mellemværende pr.The company Colas Ísland hf's has provided security in respect o31.12.2025 er 48,3 mio kr. (nettoindlån)of Gullhella 1 (real estate), stocks and accounts receivable with abalance on the facility is DKK 16,5 million as at 2023.12.31 Der er afgivet en støtteerklæring overfor virksom-Der er stillet en solidarisk sikkerheds hæftelse for Dansk Overflaheden Colas–Freiberg Grusgrave A/S, hvorefter Samlede gældsforpligtelser i selskabets interessentskaber udgøselskabet forpligter sig til at sikre, at Colas–Frei-i balancen i moderselskabet og 3,6 mio. kr. i koncernen. berg Grusgrave A/S til enhver tid kan opfylde sine forpligtelser. Der er stillet en solidarisk selvskyld-A mutual payment security bond has been provided for Dansknerkaution over for faciliteter stillet til rådighed forTotal debt in partnerships owned by group amounts as at 2023.virksomheden Colas–Freiberg Grusgrave A/S på the parent company's balance sheet and 3.6 mill DKK in the grou200 mio. kr. pr. 31.12.2025.Selskabet er sambeskattet med øvrige danske selskaber i konceDer er stillet en solidarisk sikkerhedshæftelse for skat af koncernens sambeskattede indkomst m.v. Det samlede Dansk Overfladebehandling. Samlede gældsfor-årsrapport idet Colas Danmark A/S er administrationsselskab i hæfter endvidere solidarisk for danske kildeskatter i form af udpligtelser i selskabets interessentskaber udgør pr. der stillet sikkerhed i aktiverne Gullhella 1 (ejendom),31.12.2025 7,0 mio. kr., hvoraf 0 mio kr. er indregnet ærende pr. 31.12.2023 er 16,5 mio kr. (nettoindlån)i balancen i moderselskabet og 3,5 mio. kr. i kon-s total bank credit facilities by way of the assetscernen.al book value of DKK 85.7 million. The total positiveSelskabet er sambeskattet med øvrige danske selskaber i koncernen. Koncernens danske sel-behandling.skaber hæfter solidarisk for skat af koncernens r. 31.12.2023 7,2 mio. kr., hvoraf 0 mio kr. er indregnetsambeskattede indkomst m.v. Det samlede beløb for skyldig selskabsskat fremgår af nærværende årsrapport idet Colas Danmark A/S er administra-verfladebehandling.31 to 7.2 mill DKK, of which 0 mill DKK is recorded intionsselskab i forhold til sambeskatningen. Koncer- balance sheet.nens danske selskaber hæfter endvidere solidarisk for danske kildeskatter i form af udbytteskat, royal-tyskat og renteskat. Eventuelle senere korrektioner en. Koncernens danske selskaber hæfter solidarisk for til selskabsskatter og kildeskatter kan medføre, at øb for skyldig selskabsskat fremgår af nærværendeselskabets hæftelse udgør et større beløb.hold til sambeskatningen. Koncernens danske selskaber teskat, royaltyskat og renteskat. Eventuelle senere The company Colas Ísland ehf’s has provided security in respect of its total bank credit facilities by way of the assets of Gullhella 1 (real estate), stocks and accounts re-ceivable with a total book value of DKK 106.1 million. The total positive balance on the facility is DKK 48.3 million as at 2025.12.31A letter of support has been issued to Colas-Freiberg Grusgrave A/S, in line with the company’s requirements to meet its financial obligations as and when they fall due. A mutual payment security bond has been providedfor Colas–Freiberg Grusgrave A/S of DKK 200 million as of 31.12.2025.A mutual payment security bond has been provided for Dansk Overfladebehandling. Total debt in partnerships owned by the company amounts as at 2025.12.31 to DKK 7.0 mill, of which DKK 0 mill is recorded in the parent company’s balance sheet and DKK 3.5 mill in the group’s balance sheet.The Company is jointly taxed with the other Group com-panies. The Group’s companies in Denmark are jointly and severally liable for the tax on the Group’s jointly taxed income. The total tax payable is stated in this annual report as Colas Danmark A/S is the administrati-on company. Furthermore, the Parent Company is liable for any obligation to withhold tax at source in respect of dividends, royalties and interest in relation to the joint-ly taxed enterprises. Subsequent corrections, if any, to corporation tax and taxes at source may result in the Company’s liability being an increased amount. Note 17 Nærtstående parterKoncer n(Note 17 Related parties)(Group)Note 17 Nærtstående parterKoncernTransaktioner med nærtstående parter.2025 2024(Note 17 Related parties)(Group)(Transactions with related parties)(000 DKK) (000 DKK)Transaktioner med nærtstående parter. 2025 2024(Transactions with related parties) (000 DKK) (000 DKK)Køb af ydelser38.809 58.858(Purchase of services)Køb af ydelser 38.809 58.858Salg af ydelser8.645 33.827(Purchase of services)(Sale of services)Salg af ydelser 8.645 33.827Køb af varer7.100 3.514(Sale of services)(Purchase of goods)Køb af varer 7.100 3.514(Purchase of goods)Salg af varer20.671 6.654Salg af varer 20.671 6.654(Sale of goods)(Sale of goods)Tilgodehavender2.229 410Tilgodehavender 2.229 410(Receivables)(Receivables)Gæld14.429 58.798Gæld 14.429 58.798(Current account)(Current account) Koncer nModerselskabNote 16 Honorar til revision(Group)(Parent Company)(Note 16 Audit fee)2025 2024 2025 20 24Koncern Moderselskab(000 DKK) (000 DKK) (000 DKK) (000 DKK)(Group) (Parent Company)2025 2024 2025 2024Samlet honorar, Forvis Mazars 706 494 636 484(000 DKK) (000 DKK) (000 DKK) (000 DKK)(Total fee, Forvis Mazars)Samlet honorar, Forvis Mazars 706 494 636 484Øvrige revisionsfirmaer 427 466 0 0(Total fee, Forvis Mazars)(Other auditors)Øvrige revisionsfirmaer 427 466 0 0Andre erklæringer, Mazars 0 15 0 15(Other auditors)(Other assurance engagements, Mazars)Andre erklæringer, Mazars 0 15 0 15Rådgivning, øvrige revisionsfirmaer 52 89 0 46(Other assurance engagements, Mazars)(Advisory services, other auditors)Rådgivning, øvrige revisionsfirmaer 52 89 0 461.185 1.064 636 545(Advisory services, other auditors)1.185 1.064 636 545 Note 18 Anvendt regnskabspraksisÅrsrapporten for Colas Danmark A/S er aflagt i overensstemmelse med årsregnskabslovens be-stemmelser for en stor klasse C-virksomhed.Generelt om indregning og målingI resultatopgørelsen indregnes indtægter i takt med,at de indtjenes, herunder indregnes værdiregulerin-ger af finansielle aktiver og forpligtelser. I resultat-opgørelsen indregnes ligeledes alle omkostninger, herunder afskrivninger og nedskrivninger.Aktiver indregnes i balancen, når det er sandsynligt,at fremtidige økonomiske fordele vil tilflyde koncer-nen, og aktivets værdi kan måles pålideligt.Forpligtelser indregnes i balancen, når det er sand-synligt, at fremtidige økonomiske fordele vil fra-gå koncernen, og forpligtelsens værdi kan måles pålideligt. Ved første indregning måles aktiver og forpligtelser til kostpris. Efterfølgende måles aktiverog forpligtelser som beskrevet for hver enkelt regn-skabspost nedenfor.KonsolideringspraksisI koncernregnskabet konsolideres regnskaberne for Colas Danmark A/S og de virksomheder, hvori kon-cernen har en bestemmende indflydelse. Virksom-heder, hvori koncernen besidder mellem 20 % og 50 % af stemmerettighederne og udøver betydelig, men ikke bestemmende indflydelse, betragtes som associerede virksomheder, jf. koncerndiagrammet. Disse virksomheder indregnes i koncernens resul-tatopgørelse og balance med andele, der svarer til deltagelsen heri.Der er ved sammendraget foretaget eliminering af koncerninterne indtægter og omkostninger, aktiebe-siddelser, udbytter og mellemværender samt reali-serede og urealiserede gevinster og tab ved trans-aktioner mellem de konsoliderede virksomheder.Det er koncernens regnskabspraksis at henføre den del af købesummen, der overstiger kapitalinteres-sens bogførte nettoaktiver på købstidspunktet til de enkelte balanceposter i kapitalinteressen i det omfang en vurdering afviger fra den bogførte værdi. Disse merværdier afskrives over det enkelte aktivs restlevetid. Den resterende del af købesummen aktiveres som koncerngoodwill og afskrives lineært over den forventede brugstid.Note 18 Accounting policiesThe Annual Report of Colas Danmark A/S is presented in accordance with the provisions of the Danish Financial Statements Act for large reporting class C enterprises. Indregning og måling af virksomheds-sammenslutningerNytilkøbte virksomheder indregnes i årsregnskabet fra overtagelsestidspunktet. Sammenligningstallene ændres ikke i relation til nytilkøbte virksomheder. Overtagelsestidspunktet er det tidspunkt, hvor kontrollen over den overtagne virksomhed faktisk overgår til selskabet.Overtagelsesmetoden anvendes ved overtagelse af nye virksomheder, hvor selskabet opnår kontrol over den overtagne virksomhed. Den overtagne virksom-heds identificerbare aktiver, passiver og eventual-forpligtelser måles til dagsværdien på overtagel-sestidspunktet. Identificerbare immaterielle aktiver indregnes hvis de kan udskilles eller vedrører en kontraktlig rettighed. Udskudt skat på tilpasninger-ne indregnes ikke.Positive forskelle (goodwill) mellem, på den ene side, anskaelsessummen, værdien af ikke kon-trollerende andele i den overtagne virksomhed og dagsværdien af tidligere anskaede andele og, på den anden side, dagsværdien af de overtagne identificerbare aktiver, passiver og eventualforplig-telser indregnes som goodwill under ”immaterielle aktiver”.Goodwill afskrives lineært i resultatopgørelsen på grundlag af en individuel vurdering af dennes brugstid.Afholdte omkostninger direkte tilknyttet overtagel-ser indregnes i resultatopgørelsen i det regnskabsår, de er afholdt.Arbejds- og produktionsfællesskaberArbejds- og produktionsfællesskaber er i koncern medtaget i resultatopgørelse og balance med ande-le, der svarer til deltagelsen heri.ResultatopgørelsenIndtægtskriteriumIndtægter fra entreprisekontrakter indregnes i resul-tatopgørelsen i takt med arbejdets udførelse efter produktionskriteriet. Øvrige indtægter medtages i resultatopgørelsen, når levering og fakturering har fundet sted.ProduktionsomkostningerProduktionsomkostninger omfatter de omkostnin-ger, der er medgået til at opnå årets omsætning. I kostprisen indgår råvarer, hjælpematerialer, direkte løn og indirekte produktionsomkostninger, såsom vedligeholdelse og afskrivninger m.v. samt drift, administration og ledelse af fabrikker.DistributionsomkostningerDistributionsomkostninger omfatter omkostninger i form af reklame- og markedsføringsomkostninger m.v.AdministrationsomkostningerAdministrationsomkostninger omfatter omkostnin-ger til ledelsen, det administrative personale, kon-toromkostninger, afskrivninger m.v.Andre driftsindtægter og –omkostningerAndre driftsindtægter og –omkostninger indeholder regnskabsposter af sekundær karakter i forhold til virksomhedens hovedaktivitet herunder gevinst/tab ved salg af anlægsaktiver.Resultat af kapitalandele i tilknyttede virksomheder og associerede virksomhederI resultatopgørelsen indregnes den forholdsmæssi-ge andel af årets resultat efter skat med fradrag af afskrivninger på goodwill er medtaget i resultatop-gørelsen under ordinært resultat efter skat i datter-selskaber og i associerede virksomheder. Finansielle posterFinansielle indtægter og omkostninger indregnes i resultatopgørelsen med de beløb, der vedrører regnskabsåret. Finansielle poster omfatter renteind-tægter og –omkostninger, realiserede og urealisere-de kursgevinster og –tab vedrørende transaktioneri fremmed valuta samt tillæg og godtgørelse under acontoskatteordningen m.v.Finansielle instrumenterAfledte finansielle instrumenter indregnes første gang i balancen til kostpris og måles efterfølgende til dagsværdi. Positive og negative dagsværdier af afledte finansielle instrumenter præsenteres som ”Andre tilgodehavender” eller ”Anden gæld” i balan-cen. For afledte finansielle instrumenter indregnes dagsværdireguleringer løbende i resultatopgørelsen. Værdien af de finansielle afledte instrumenter er baseret på den markedsmæssige værdi af kontrak-terne ifølge kontraktsmodparten.Dagsværdireguleringer af afledte finansielle instru-menter, der er klassificeret som og opfylder betin-gelserne for sikring af fremtidige pengestrømme, indregnes i ”Andre tilgodehavender” eller ”Anden gæld” og i dagsværdireserven under egenkapitalen. Hvis den fremtidige transaktion resulterer i indreg-ning af et aktiv eller en forpligtelse, overføres beløb, der tidligere er indregnet i egenkapitalen, til hen-holdsvis aktivets eller forpligtelsens kostpris. Hvis den fremtidige transaktion resulterer i en indtægt eller en omkostning, overføres beløb, der tidligere er indregnet på egenkapitalen, til resultatopgørelsen i det regnskabsår, hvor den sikrede post påvirker resultatopgørelsen.BalancenImmaterielle anlægsaktiverSoftware måles til anskaelsespriser inklusiv internt afholdte omkostninger, såvel direkte som indirekte, dog maksimalt til den værdi, som det skønnes at have for selskabets fremtidige indtjening. Værdien reduceres med akkumulerede af- og nedskrivninger, og amortiseringsperioden er 3 år. Øvrigt software, som ikke opfylder kriterierne for aktivering, udgifts-føres.Goodwill værdiansættes til anskaelsespriser med fradrag for akkumulerede af- og nedskrivninger. Amortiseringsperioden på op til 10 år for goodwill og koncerngoodwill afspejler efter ledelsens vur-dering det bedste estimat for købte virksomheders økonomiske levetid.Materielle anlægsaktiverGrunde og bygninger, tekniske anlæg og maskiner samt andre anlæg, driftsmateriel og inventar måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og ned-skrivninger. Kostprisen omfatter anskaelsesprisen samt omkostninger direkte tilknyttet anskaelsen indtil det tidspunkt, hvor aktivet tages i brug. For egenfremstillede aktiver omfatter kostprisen direkte og indirekte omkostninger. Renter indregnesikke. Opskrivninger vedrørende materielle anlægsaktiver kan dels henføres til, at selskabet indtil 1997 regu-lerede grundværdier til den oentlige vurdering, og dels at afskrivningsprincipperne blev ændret i forbindelse med overgang til Årsregnskabsloven af 1982.Den regnskabsmæssige værdi af såvel materielle som immaterielle anlægsaktiver vurderes årligt. Såfremt den bogførte værdi vurderes at være lavereend genindvindingsværdien, foretages en nedskriv-ning.AfskrivningerDer foretages lineære afskrivninger over den for-ventede brugstid, baseret på følgende vurdering af aktivernes forventede brugstider:• Goodwill 7-10 år• Softwareprojekter: 3 år• Rettigheder 15 år• Udviklingsprojekter: 10 år eller udgiftsføres straks, hvis betingelserne for aktivering ikke opfyldes• Bygninger: 10-25 år• Indretning af lejede lokaler: Rest lejeperiode• Grundforbedringer: 10-20 år• Stenforekomster (grusgrave): I takt med udvin-dingen• Produktionsanlæg: 10-20 år• Udlægningsmateriel: 6-12 år• Inventar: 5-10 år• Andet driftsmateriel: 3-20 år• Leaset materiel: 1-5 årDatterselskaber og associerede virksomhederKapitalandele i datterselskaber og i associerede virksomheder indregnes i moderselskabet til indre værdi. Andel af årets resultat efter skat med fradrag af afskrivninger på goodwill er medtaget i resul-tatopgørelsen under ordinært resultat efter skat i datterselskaber og i associerede virksomheder. Goodwill, der opstår som følge af forskellen mellem anskaelsessummen og den indre værdi på an-skaelsestidspunktet, aktiveres under immaterielle anlægsaktiver.Den samlede nettoopskrivning af kapitalandele i datterselskaber og i associerede virksomheder henlægges ved overskudsdisponering til ”Reserve for nettoopskrivning efter den indre værdis metode”under egenkapitalen. Dattervirksomheder og associerede virksomheder med negativ indre værdi måles til 0, og et even-tuelt tilgodehavende hos disse nedskrives i det omfang tilgodehavendet er uerholdigt. Hvis den regnskabsmæssige negative værdi overstiger til-godehavendet, anføres det resterende beløb under hensættelser, såfremt moderselskabet har en retlig eller faktisk forpligtelse til at dække virksomhedens underbalance.VarebeholdningerVarebeholdningen i bitumen måles efter FIFO princippet. Mineraler måles efter et vægtet gennem-snit på baggrund af foretagne køb.I tilfælde, hvor kostprisen er højere end nettorealisationsværdien, nedskrives til denne lavere værdi.1. Kostpris for handelsvarer samt råvarer og hjæl-pematerialer opgøres som anskaelsespris med tillæg af hjemtagelsesomkostninger2. Kostpris for fremstillede færdigvarer samt varer under fremstilling omfatter kostpris for råvarer, hjælpematerialer, direkte løn og indirekte pro-duktionsomkostninger. Indirekte produktions-omkostninger indeholder indirekte materialer og løn samt vedligeholdelse af og afskrivning på de i produktionsprocessen benyttede maskiner, fabriksbygninger og udstyr, samt omkostninger til fabriksadministration og ledelse.3. Reservedele, tilsatsmaterialer m.v. indregnes i resultatopgørelsen i anskaelsesåret.Igangværende arbejder for fremmed regningIgangværende arbejde for fremmed regning måles til salgsværdien af den udførte del af kontrakterne inklusive acontoavancen. Heri fragår acontofaktu-reringer samt hensættelser til forventet tab. Acon-tofaktureringer ud over den udførte del føres under kortfristede gældsforpligtelser.PeriodeafgrænsningsposterPeriodeafgrænsningsposter, indregnet under om-sætningsaktiver, omfatter afholdte omkostninger vedrørende efterfølgende regnskabsår.TilgodehavenderTilgodehavender måles til amortiseret kostpris, hvil-ket sædvanligvis svarer til nominel værdi. Der ned-skrives til imødegåelse af forventede tab til nettore-alisationsværdien. Nedskrivningerne til tab opgøres på grundlag af en individuel vurdering af de enkelte tilgodehavender fra salg.EgenkapitalUdbytteUdbytte, som ledelsen foreslår uddelt for regn-skabsåret, vises som en særskilt post under egenka-pitalen.Hensatte forpligtelserDer foretages hensættelse til dækning af kendte forpligtelser vedrørende udførte entrepriser tillagt hensættelser baseret på tidligere års erfaringer. Der foretages endvidere hensættelse til selskabets vur-derede forpligtelse til retablering af grusgrave i takt med udvindingen.GældsforpligtelserGæld til leverandører og anden gæld måles til amor-tiseret kostpris, der sædvanligvis svarer til nominel værdi. PeriodeafgrænsningsposterPeriodeafgrænsningsposter indregnet under kortfri-stede gældsforpligtelser omfatter modtagne beta-linger vedrørende indtægter i de efterfølgende år.SelskabsskatÅrets skat, som består af årets aktuelle skat og årets udskudte skat, indregnes i resultatopgørelsen med den del, der kan henføres til årets resultat, og direk-te på egenkapitalen med den del, der kan henføres til posteringer direkte på egenkapitalen.Udskudt skat måles efter den balanceorienterede gældsmetode af alle midlertidige forskelle mellem regnskabsmæssig og skattemæssig værdi af aktiver og forpligtelser, undtagen poster, som ikke påvirker den skattepligtige indkomst. Udskudt skat vedrører materielle anlægsaktiver, varelagre, igangværende arbejder for fremmed regning, hensatte forpligtelser og tilgodehavender. Udskudte skatteaktiver måles til den værdi, hvortil aktivet forventes realiseret. Udskudt skat beregnes på grundlag af de skattereg-ler og skattesatser i de respektive lande, der med balancedagens lovgivning ville være gældende, når den udskudte skat forventes udløst. Ændringer i ud-skudt skat som følge af ændrede satser eller lovgiv-ning indregnes i resultatopgørelsen.Det indregnede udskudte skatteaktiv består hoved-sageligt af midlertidige forskelle mellem regnskabs-mæssig værdi og skattemæssig værdi, som forven-tes udnyttet inden for de kommende år.Koncernens samlede skyldige selskabsskat afsættes i moderselskabet.Udskudt skat hensættes kun såfremt der samlet på-hviler de sambeskattede selskaber en udskudt skat.Omregning af fremmed valutaTransaktioner i fremmed valuta omregnes til trans-aktionsdagens kurs. Selskabets gæld og tilgodeha-vende i fremmed valuta er optaget til balanceda-gens kurs. Fortjenester eller tab ved kursregulering indregnes i resultatopgørelsen som en finansiel post.Udenlandske datterselskabers og associerede virksomheders resultatopgørelse omregnes til en gennemsnitlig valutakurs, og balanceposterne omregnes til balancedagens valutakurser, da disse virksomheder betragtes som selvstændige enheder. Kursdierencer, opstået ved omregning af uden-landske datterselskabers egenkapital ved årets begyndelse til balancedagens valutakurser samt ved omregning af resultatopgørelser fra gennemsnits-kurser til balancedagens valutakurser, indregnes direkte på egenkapitalen.Afledte finansielle instrumenter indregnes første gang i balancen til kostpris og måles efterfølgende til dagsværdi. Positive og negative dagsværdier af afledte finansielle instrumenter klassificeres som ”Andre tilgodehavender” henholdsvis ”Andre gælds-forpligtelser”. Ændring i dagsværdien af afledte finansielle instrumenter indregnes i resultatopgørel-sen, medmindre det afledte finansielle instrument klassificeres som og opfylder kriterierne for regn-skabsmæssig afdækning.SegmentoplysningerDer gives oplysninger på geografiske markeder og forretningssegmenter for koncernens netto-omsæt-ning. Oplysningerne om segmenterne er baseret på koncernens interne økonomistyring. Iht. Lempelses-bekendtgørelsen gives der ikke yderligere segment-oplysninger.LeasingLeasingforpligtelsen indregnes efter IFRS 16 og må-les til nutidsværdien af de resterende leasingydelser, diskonteret med leasingtagers interne rente som er mellem 0,21%-16,8%.PengestrømsopgørelsePengestrømsopgørelsen viser koncernens penge-strømme for året opdelt på drifts-, investerings- og finansieringsaktivitet, årets forskydning i likvider samt koncernens likvider ved årets begyndelse og slutning.Det er undladt at udarbejde særskilt pengestrøm-sopgørelse for moderselskabet, idet moderselska-bets pengestrømme er indeholdt i pengestrømsop-gørelsen for koncernen.Pengestrøm fra driftsaktivitetPengestrøm fra driftsaktiviteten opgøres som årets resultat, reguleret for ændring i driftskapitalen og ikke-kontante resultatposter, som af- og nedskriv-ninger og hensatte forpligtelser. Driftskapitalen omfatter omsætningsaktiver minus kortfristede gældsforpligtelser - eksklusive de poster, der indgåri likvider.Pengestrøm fra investeringsaktivitetPengestrøm fra investeringsaktiviteten omfatter pengestrømme fra køb og salg af immaterielle, ma-terielle og finansielle anlægsaktiver.Pengestrøm fra nansieringsaktivitetPengestrøm fra finansieringsaktiviteten omfatter pengestrømme fra optagelse og tilbagebetaling af langfristede gældsforpligtelser samt ind- og udbe-talinger til og fra selskabsdeltagerne.LikviderLikvider omfatter likvide beholdninger og bankgældsamt kortfristede værdipapirer, der uden hindring kan omsættes til likvide beholdninger, og hvorpå der kun er ubetydelig risiko for værdiændringer. Pengestrømsopgørelsen kan ikke udledes alene af det oentliggjorte regnskabsmateriale. true true Basis of recognition and measurementIncome is recognised in the income statement as it is earned, including adjustments to the value of financial assets and liabilities. All expenses, including depreciation, amortisation and impairment losses, are also recognised in the income statement.Assets are recognised in the balance sheet when it is pro-bable that future economic benefits will flow to the Groupand the value of such assets can be reliably measured. Liabilities are recognised in the balance sheet when it is probable that future economic benefits will flow from the Group and the value of the liabilities can be reliably measured.On initial recognition assets and liabilities are measured atcost and subsequently as described for each item below.Consolidation policyThe Consolidated Financial Statements comprise a con-solidation of the Financial Statements of Colas Danmark A/S and the companies over which the group has con-trolling influence. Companies in which the group holds between 20 % and 50 % of the voting rights and exerci-ses significant influence but not control are regarded as associates, see the group diagram. These companies are included in the consolidated profit and loss account and balance sheet at proportionate shares corresponding to their participation therein.On consolidation, intra group revenues and expenses, shareholdings, dividends and inter company accounts and also realised and unrealised gains and losses related to transactions between the consolidated companies have been eliminated.According to the Group’s accounting policies, the excess of the cost of the equity investment over its recorded net assets at the time of purchase is allocated to its individual balance sheet items to the extent the valuation diers from the carrying amount. The excess value is amortised over the remaining life of the individual asset. The balan-ce of the cost is capitalised as goodwill on consolidation and amortised on a straight line basis over the expected useful life.Recognition and measurement of business combinationsRecently acquired entities are recognized in the financi-al statements from the date of acquisition. Comparative figures are not restated in respect of recently acquired entities.The date of acquisition is the time when the company actually gains control over the acquiree.The acquisition method is applied to the acquisition of new entities where the company gains control over the acquiree. The acquirees’ identifiable assets, liabilities and contingent liabilities are measured at fair value at the date of acquisition. Identifiable intangible assets are recognized if they are separable or emanate from a contractual right. Deferred tax on the revaluations made is not recognized.Positive dierences (goodwill) between, on the one side, the purchase consideration, the value of non-controlling interests in the acquiree and the fair value of any previously acquired investments and, on the other side, the fair value of the acquired identifiable assets, lia-bilities and contingent liabilities are recognized as good-will under ‘Intangible assets’.Goodwill is amortized on a straight-line basis in the in-come statement based on an individual assessment of its useful life.Expenses defrayed in connection with acquisitions are recognized in the income statement in the year in which they are defrayed.Construction and production joint venturesConstruction and production joint ventures are included in the consolidated profit and loss account and balance sheet at proportionate shares corresponding to their par-ticipation therein.The Income StatementRevenue recognitionIncome from construction contracts is recognised in the profit and loss account proportionately with the degree of completion of the work, using the percentage of com-pletion method. Other income is included in the profit and loss account when delivery and invoicing have taken place.Cost of salesCost of sales includes costs spent to achieve the revenue for the year. Costs include raw materials, consumables, direct labour and indirect production costs such as main-tenance and depreciation etc. and operations, administra-tion as well as management of the plants.Distribution costsDistribution costs include costs in respect of advertising and marketing etc.Administrative costsAdministrative costs include management expenses, sta costs, oce expenses, depreciation etc.Other operating income- /expensesOther operating income / expenses include items of a se-condary nature in relation to the Company’s main activity, including gain/loss on the sale of fixed assets.Income from subsidiaries and associated companiesThe share of the profit or loss for the year after tax less amortisation of goodwill is recognised in the profit and loss account under profit from ordinary activities after tax of subsidiaries/associates.Net nancialsFinancial income and expenses are recognised in the income statement at the amounts that relate to the reporting period. Net financials include interest income and expenses, realised and unrealised capital and ex-change gains and losses on foreign currency transactions and surcharges and allowances under the advance-pay-ment-of-tax scheme, etc. Financial instrumentsOn initial recognition in the balance sheet, derivative financial instruments are measured at cost and subse-quently at fair value. Positive and negative fair values of derivative financial instruments are included in ’Other receivables’ or ’Other payables’, respectively. As for deri-vative financial instruments, fair value adjustments are recognised in the income statement on a current basis. The value of the financial derivative instruments is based on the observed value of the contracts by the contract counterpart.Fair value adjustments of derivative financial instruments designated as and qualifying for hedging of future cash flows are recognised in other receivables or other payab-les and in the fair value reserve under ‘Equity’. If the futuretransaction results in recognition of assets or liabilities, amounts previously recognised in equity are transferred to the cost of the asset or the liability, respectively. If the future transaction results in income or expenses, amounts previously recognised in equity are transferred to the income statement in the period in which the hedged item aects the income statement.Balance sheetIntangible xed assetsSoftware is measured at cost including internal expen-ses incurred as well as direct and indirect costs, but not more than the value that it is deemed to represent for the Company’s future earnings. The value is reduced by accumulated amortisation and impairment losses and the amortisation period is 3 years. Other software, which does not meet the criteria for capitalisation, is expensed in the profit and loss account.Goodwill is measured at cost less accumulated amortisati-on and impairment losses. The amortisation period of ma-ximum 10 years for goodwill and goodwill on consolida-tion reflects, in the opinion of the management, the best estimate of the economic lives of acquired companies.Property, plant and equipmentLand and buildings, plant and machinery as well as other fixtures and fittings, tools and equipment are measured at cost less accumulated depreciation and impairment losses.Cost includes the cost of acquisition and expenses directly attributable to the acquisition until the asset is taken into use. In the case of assets manufactured by the Company, cost includes direct and indirect costs. Interest is not recognised. The revaluation of property, plant and equipment reflects partly the fact that until 1997 the Com-pany adjusted land values to the property value according to the latest public land assessment and partly the chan-ge of the depreciation principles in connection with the transition to the Danish Financial Statements Act of 1982. The carrying amount of both property, plant and equip-ment and intangible assets is reassessed every year. If the book value is estimated to be lower than the recoverable amount, the value is written down.Amortisation and depreciationAmortisation and depreciation are provided on a straight line basis over the expected useful lives of the assets, based on the following estimates:• Goodwill 7-10 years• Software projects 3 years• Rights 15 years• Development projects: 10 years or expensed immedi-ately if the criteria for capitalisation are not met• Buildings 10-25 years• Leasehold improvements Remaining lease period• Improvement of sites 10-20 years• Stone deposits (gravel pits) in line with extraction• Production plant 10-20 years• Machinery for asphalt application 6 - 12 years• Equipment 5-10 years• Other fixtures and fittings, tools and equipment 3-20 years• Leased operating equipment 1-5 yearsSubsidiaries and associatesInvestments in subsidiaries and associates are recogni-sed in the Parent Company at equity value. The share of the profit or loss for the year after tax less amortisation on goodwill is recognised in the profit and loss account under income from ordinary activities after tax of subsi-diaries/associates.Goodwill arising as a result of the dierence between acquisition cost and equity value at the date of acquisiti-on is capitalised under intangible fixed assets.The total net revaluation of investments in subsidiaries and associates is taken to “Reserve for net revaluation” under equity in connection with the distribution of profit.Subsidiaries and associates with a negative equity value are measured at DKK 0, and any amount receivable from these companies is written down to the extent the recei-vable is uncollectible. If the negative value exceeds the receivable, the balance of the amount is recognised under provisions if the Parent Company has a legal or construc-tive obligation to cover the company’s negative balance.InventoriesBitumen inventory are measured at cost using the FIFO principle. Minerals are measured by weighted average pri-ce of purchases. If cost is higher than net realisable value, a write down is made to this lower value.1. The cost of goods for resale and raw materials and consumables is measured at the purchase price plus freight and other purchase related costs.2. The cost of finished goods manufactured by the company and work in progress includes the cost of raw materials, consumables, direct labour and indirect production costs. Indirect production costs include indirect materials and labour as well as maintenance and depreciation and impairment losses on the ma-chines, factory buildings and equipment used in the manufacturing process as well as expenses relating to factory management and administration.3. Spare parts etc. are recognised in the profit and loss account in the year of acquisition.Contract work in progressContract work in progress is measured at the sales value of the completed part of the contracts including a pro-portion of profit appropriate to the stage of completion less progress billings and provisions for expected losses. Progress billings, which exceed the value by reference to the stage of completion, are recognised under short-term liabilities.PrepaymentsPrepayments recognized under current assets include expenses incurred in respect of subsequent financial years.ReceivablesReceivables are measured at amortised cost, which is usu-ally equivalent to nominal value. Write downs are made to net realisable value to cover any expected loss. The write downs are calculated on the basis of an individual evalua-tion of the individual trade receivables.EquityDividendThe dividend, proposed for the year by the Board of Dire-ctors and Board of Management, is shown as a separate item in the equity.ProvisionsProvision is made for known liabilities relating to con-tract work performed plus provisions based on previous year’s experience. Furthermore, provision is made for the Company’s estimated obligation to restore gravel pits as gravel is extracted.Financial liabilitiesLiabilities to suppliers and other liabilities are measured at amortised cost, normally corresponding to nominal value.Deferred income and accrualsDeferred income and accruals recognized under short-term liabilities include payments received regarding income in respect of subsequent years.Corporation taxTax for the year, comprising current tax and deferred tax for the year, is recognised in the income statement as far as it is attributable to the net profit for the year, and directly in equity with the amount attributable to amounts recognised directly in equity.Deferred tax is measured according to the balance sheet liability method on all temporary dierences between the carrying amounts of assets and liabilities and their tax base, with the exception of items which do not aect the taxable income. Deferred tax is related to property, plant and equipment, inventories, contract work in progress, provisions and receivables. Deferred tax assets are mea-sured at the value at which the assets are expected to be realised. Deferred tax is measured on the basis of the tax rules and rates that under the legislation in force at the balance sheet date would be applicable in the respective coun-tries when the deferred tax liability is expected to arise. Changes in deferred tax as a result of changed rates or legislation are recognised in the profit and loss account.The recognized deferred tax asset mainly consists of temporary dierences between accounting value and tax value, which are expected to be utilized within the comingyears. The total corporate tax payable for the group is shown in the Parent Company. Deferred tax is only provided when there is a total deferred tax incumbent on the jointly tax-ed companies.Translation of foreign currenciesTransactions denominated in foreign currencies are trans-lated at the rates at the transaction date. The company’s payables and receivables denominated in foreign curren-cies are translated at the rates at the balance sheet date. Exchange gains or losses are recognised in the profit andloss account as a financial item.The profit and loss accounts of foreign subsidiaries and associates are translated at an average exchange rate, andthe balance sheet items are translated at the exchangerates at the balance sheet date as these companies are regarded as independent entities. Exchange dierences arising from the translation of foreign subsidiaries’ equity at the beginning of the year at the exchange rates at the balance sheet date and from the translation of profit and loss accounts at the exchange rates at the balance sheet date instead of average rates are recognised directly under equity.Derivative financial instruments are initially recognised in the balance sheet at cost price and afterwards measured at market value. Positive and negative market values of derivative financial instruments are classified as “Other receivables” respectively “Other liabilities”. Changes in the market value of derivative financial instruments are recognised in the profit and loss account unless the finan-cial instrument is classified as and fulfills the criteria for financial cover.Segment informationInformation is given about the group’s net revenue by ge-ographical markets and business segments. The informa-tion about the segments is based on the group’s internal financial management system. In accordance with the Executive Order on special terms, no additional segment information is given.LeasingLeasing obligations are recognized in accordance with IFRS 16 and are measured at the present value of the remaining payments under the term of the lease, discoun-ted using the internal interest rate of the lessee. The inte-rest rate is between 0,21%-16,8%.Cash ow statementThe cash flow statement shows the group’s cash flows for the year from operating, investing and financing activities, the year’s change in cash and cash equivalents as well as the group’s cash and cash equivalents at the beginning and end of the year.No separate cash flow statement has been disclosed for the Parent Company because the Parent Company’s cash flows are included in the consolidated cash flow state-ment.Cash-ow from operating activitiesCash flows from operating activities are calculated as the net profit/loss for the year adjusted for changes in working capital and non-cash operating items such as depreciation, amortisation and impairment losses, and provisions. Working capital comprises current assets less short –term liabilities excluding items included in cash and cash equivalents.Cash ow from investing activitiesCash flows from investing activities comprise cash flows from acquisitions and disposals of intangible assets, pro-perty, plant and equipment as well as fixed assets invest-ments.Cash-ow from nancing activitiesCash flows from financing activities comprise cash flows from the raising and repayment of long-term liabilities as well as payments to and from shareholders.Cash and cash equivalentsCash and cash equivalents comprise cash, bank debt and short-term investments which without any problem can be converted into cash and which only involve an insigni-ficant risk of changes in value. The cash flow statement cannot solely be prepared on the basis of the published accounting records. Årsrapport Revisionspåtegning ParsePort XBRL Converter 2025-01-01 2025-12-31 2024-01-01 2024-12-31 2026-02-11 Jan Erik Johansen Regnskabsklasse C, stor virksomhed 2026-02-11 10246415 Colas Danmark A/S Fabriksparken 40 2600 Glostrup Konklusion Grundlag for konklusion 2026-02-11