44534606 2025-01-01 2025-12-31 e:MinorityInterestsMember c:ConsolidatedMember 44534606 2025-01-01 2025-12-31 e:ProposedDividendRecognisedInEquityMember c:ConsolidatedMember 44534606 2025-01-01 2025-12-31 e:RetainedEarningsMember c:ConsolidatedMember 44534606 2025-01-01 2025-12-31 e:RetainedEarningsMember 44534606 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember 44534606 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember 1 44534606 2025-01-01 2025-12-31 1 c:ConsolidatedMember 44534606 2023-12-30 2023-12-31 c:ConsolidatedMember 44534606 2025-01-01 2025-12-31 Hovedtal EBITDA c:ConsolidatedMember 44534606 2024-01-01 2024-12-31 Hovedtal EBITDA c:ConsolidatedMember 44534606 2023-12-30 2023-12-31 Hovedtal EBITDA c:ConsolidatedMember 44534606 2022-12-30 2023-12-29 Hovedtal EBITDA c:ConsolidatedMember 44534606 2021-12-30 2022-12-29 Hovedtal EBITDA c:ConsolidatedMember 44534606 2025-01-01 2025-12-31 Hovedtal Resultat foer skat c:ConsolidatedMember 44534606 2024-01-01 2024-12-31 Hovedtal Resultat foer skat c:ConsolidatedMember 44534606 2023-12-30 2023-12-31 Hovedtal Resultat foer skat c:ConsolidatedMember 44534606 2022-12-30 2023-12-29 Hovedtal Resultat foer skat c:ConsolidatedMember 44534606 2021-12-30 2022-12-29 Hovedtal Resultat foer skat c:ConsolidatedMember 44534606 2023-12-31 c:ConsolidatedMember 44534606 2024-01-01 2024-12-31 c:ConsolidatedMember 44534606 2025-01-01 2025-12-31 44534606 2024-01-01 2024-12-31 44534606 2025-12-31 c:ConsolidatedMember 44534606 2024-12-31 c:ConsolidatedMember 44534606 2025-12-31 44534606 2024-12-31 44534606 2025-01-01 e:ContributedCapitalMember c:ConsolidatedMember 44534606 2025-01-01 c:ConsolidatedMember e:ReserveForCurrentValueOfHedgingMember 44534606 2025-01-01 e:RetainedEarningsMember c:ConsolidatedMember 44534606 2025-01-01 e:ProposedDividendRecognisedInEquityMember c:ConsolidatedMember 44534606 2025-01-01 e:MinorityInterestsMember c:ConsolidatedMember 44534606 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember e:ReserveForCurrentValueOfHedgingMember 44534606 2025-12-31 e:ContributedCapitalMember c:ConsolidatedMember 44534606 2025-12-31 c:ConsolidatedMember e:ReserveForCurrentValueOfHedgingMember 44534606 2025-12-31 e:RetainedEarningsMember c:ConsolidatedMember 44534606 2025-12-31 e:ProposedDividendRecognisedInEquityMember c:ConsolidatedMember 44534606 2025-12-31 e:MinorityInterestsMember c:ConsolidatedMember 44534606 2025-01-01 e:ContributedCapitalMember 44534606 2025-01-01 e:ReserveForNetRevaluationAccordingToEquityMethodMember 44534606 2025-01-01 e:RetainedEarningsMember 44534606 2025-01-01 e:ProposedDividendRecognisedInEquityMember 44534606 2025-01-01 2025-12-31 e:ReserveForNetRevaluationAccordingToEquityMethodMember 44534606 2025-01-01 2025-12-31 e:ProposedDividendRecognisedInEquityMember 44534606 2025-12-31 e:ContributedCapitalMember 44534606 2025-12-31 e:ReserveForNetRevaluationAccordingToEquityMethodMember 44534606 2025-12-31 e:RetainedEarningsMember 44534606 2025-12-31 e:ProposedDividendRecognisedInEquityMember 44534606 2025-01-01 c:ConsolidatedMember 44534606 2024-01-01 c:ConsolidatedMember 44534606 2025-01-01 44534606 2024-01-01 44534606 2025-01-01 e:CompletedDevelopmentProjectsMember c:ConsolidatedMember 44534606 2025-01-01 e:AcquiredIntangibleAssetsMember c:ConsolidatedMember 44534606 2025-01-01 e:DevelopmentProjectsInProgressAndPrepaymentsForIntangibleAssetsMember c:ConsolidatedMember 44534606 2025-01-01 2025-12-31 e:CompletedDevelopmentProjectsMember c:ConsolidatedMember 44534606 2025-01-01 2025-12-31 e:AcquiredIntangibleAssetsMember c:ConsolidatedMember 44534606 2025-01-01 2025-12-31 e:DevelopmentProjectsInProgressAndPrepaymentsForIntangibleAssetsMember c:ConsolidatedMember 44534606 2025-12-31 e:CompletedDevelopmentProjectsMember c:ConsolidatedMember 44534606 2025-12-31 e:AcquiredIntangibleAssetsMember c:ConsolidatedMember 44534606 2025-12-31 e:DevelopmentProjectsInProgressAndPrepaymentsForIntangibleAssetsMember c:ConsolidatedMember 44534606 2025-01-01 e:LandAndBuildingsMember c:ConsolidatedMember 44534606 2025-01-01 e:PlantAndMachineryMember c:ConsolidatedMember 44534606 2025-01-01 e:FixturesFittingsToolsAndEquipmentMember c:ConsolidatedMember 44534606 2025-01-01 2025-12-31 e:LandAndBuildingsMember c:ConsolidatedMember 44534606 2025-01-01 2025-12-31 e:PlantAndMachineryMember c:ConsolidatedMember 44534606 2025-01-01 2025-12-31 e:FixturesFittingsToolsAndEquipmentMember c:ConsolidatedMember 44534606 2025-12-31 e:LandAndBuildingsMember c:ConsolidatedMember 44534606 2025-12-31 e:PlantAndMachineryMember c:ConsolidatedMember 44534606 2025-12-31 e:FixturesFittingsToolsAndEquipmentMember c:ConsolidatedMember 44534606 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember e:PlantAndMachineryMember 44534606 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember e:FixturesFittingsToolsAndEquipmentMember 44534606 2025-01-01 e:LeaseholdImprovementsMember c:ConsolidatedMember 44534606 2025-01-01 e:InvestmentPropertyMember c:ConsolidatedMember 44534606 2025-01-01 2025-12-31 e:LeaseholdImprovementsMember c:ConsolidatedMember 44534606 2025-01-01 2025-12-31 e:InvestmentPropertyMember c:ConsolidatedMember 44534606 2025-12-31 e:LeaseholdImprovementsMember c:ConsolidatedMember 44534606 2025-12-31 e:InvestmentPropertyMember c:ConsolidatedMember 44534606 2025-01-01 e:InvestmentsInAssociatesMember c:ConsolidatedMember 44534606 2025-01-01 e:DepositsLongtermInvestmentsAndReceivablesMember c:ConsolidatedMember 44534606 2025-01-01 2025-12-31 e:InvestmentsInAssociatesMember c:ConsolidatedMember 44534606 2025-01-01 2025-12-31 e:DepositsLongtermInvestmentsAndReceivablesMember c:ConsolidatedMember 44534606 2025-12-31 e:InvestmentsInAssociatesMember c:ConsolidatedMember 44534606 2025-12-31 e:DepositsLongtermInvestmentsAndReceivablesMember c:ConsolidatedMember 44534606 2025-01-01 e:InvestmentsInGroupEnterprisesMember 44534606 2025-12-31 e:InvestmentsInGroupEnterprisesMember 44534606 2025-01-01 2025-12-31 e:InvestmentsInGroupEnterprisesMember 44534606 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember Dagsværdi - Finansielle instrumenter 1 44534606 2025-12-31 c:ConsolidatedMember Dagsværdi - Finansielle instrumenter 1 iso4217:DKK xbrli:pure 0 0 0 0 0 0 BDO Statsautoriseret Revisionspartnerselskab Vestre Ringgade 28 DK-8000 Aarhus C 45719375 2026-05-12 Steen Johnsen Årsrapport Johnsen Holding ApS Møgelbjerg 36 8500 Grenaa Den uafhængige revisors erklæring 44534606 2023-12-30 Norddjurs 2025-01-01 2025-12-31 2024-01-01 2024-12-31 BDO Statsautoriseret Revisionspartnerselskab Vestre Ringgade 28 8000 Aarhus C Direktionen har dags dato behandlet og godkendt års­rap­por­ten for regn­skabs­år­et 1. januar - 31. december 2025 for Johnsen Holding ApS. Års­rap­port­en aflægges i overens­stemmelse med års­regn­skabs­lo­ven. Det er min opfattelse, at kon­cern­regn­skab­et og års­regn­skab­et giver et retvisende billede af kon­cer­nens og selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2025 samt af resultatet af kon­cer­nens og selskabets aktiviteter og pen­ge­strøm­me for regn­skabs­år­et 1. januar - 31. december 2025. Ledelsesberetningen indeholder efter min opfattelse en retvisende redegørelse for de forhold, beretningen omhandler. Års­rap­port­en indstilles til generalforsamlingens godkendelse.   Grenaa 2026-05-12 Steen Johnsen Til kapitalejeren i Johnsen Holding ApS Konklusion Vi har re­vi­de­ret kon­cern­regn­skab­et og års­regn­skab­et for Johnsen Holding ApS for regn­skabs­år­et 1. januar - 31. december 2025, der omfat­ter resultat­opgørelse, balance, eg­en­ka­pi­tal­op­gø­rel­se, pen­ge­strøms­op­gø­rel­se, no­ter og anvendt regn­skabs­praksis for så­vel kon­cer­nen som selskabet. Kon­cern­regn­skab­et og års­regn­skab­et udar­bej­des efter års­regn­skabs­lo­ven.  Det er vores opfattelse, at kon­cern­regn­skab­et og års­regn­skab­et gi­ver et ret­vi­sen­de bil­le­de af kon­cer­nens og selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2025 samt af resultatet af kon­cer­nens og selskabets aktiviteter og pen­ge­strøm­me for regn­skabs­år­et 1. januar - 31. december 2025 i overensstemmelse med års­regn­skabs­lo­ven.   Grundlag for konklusion Grundlag for konklusionVi har udført vores revision i overensstemmelse med internationale standarder om revision og de yderligere krav, der er gældende i Danmark. Vores ansvar ifølge disse standarder og krav er nærmere beskrevet i revisionspåtegningens afsnit ”Revisors ansvar for revisionen af kon­cern­regn­skab­et og års­regn­skab­et”. Vi er uafhængige af kon­cer­nen i overensstemmelse med International Ethics Standards Board for Accountants’ internationale retningslinjer for revisorers etiske adfærd (IESBA Code) og de yderligere etiske krav, der er gældende i Danmark, ligesom vi har opfyldt vores øvrige etiske forpligtelser i henhold til disse krav og IESBA Code. Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er tilstrækkeligt og egnet som grund­lag for vo­res kon­klu­si­on.   Grundlag for konklusion Le­del­sens ansvar for kon­cern­regn­skab­et og års­regn­skab­et Le­del­sen har ansvaret for udarbejdelsen af et kon­cern­regn­skab og et års­regn­skab, der giver et retvisende billede i overens­stem­melse med års­regn­skabs­lo­ven. Le­del­sen har endvidere ansvaret for den interne kon­trol, som ledelsen anser nødvendig for at udarbejde et kon­cern­regn­skab og et års­regn­skab uden væsentlig fejl­information, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl.   Ved udarbejdelsen af kon­cern­regn­skab­et og års­regn­skab­et er ledelsen ansvarlig for at vurdere kon­cer­nens og selskabets evne til at fortsætte driften; at oplyse om forhold vedrørende fortsat drift, hvor dette er relevant; samt at udarbejde kon­cern­regn­skab­et og års­regn­skab­et på grundlag af regnskabsprincippet om fortsat drift, medmindre ledelsen enten har til hensigt at likvidere kon­cer­nen eller selskabet, indstille driften eller ikke har andet realistisk alternativ end at gøre dette.   Vores mål er at opnå høj grad af sikkerhed for, om kon­cern­regn­skab­et og års­regn­skab­et som helhed er uden væsentlig fejlinformation, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl, og at afgive en revisionspåtegning med en konklusion. Høj grad af sikkerhed er et højt niveau af sikkerhed, men er ikke en garanti for, at en revision, der udføres i overensstemmelse med internationale standarder om revision og de yderligere krav, der er gældende i Danmark, altid vil afdække væsentlig fejlinformation, når sådan findes. Fejlinformationer kan opstå som følge af besvigelser eller fejl og kan betragtes som væsentlige, hvis det med rimelighed kan forventes, at de enkeltvis eller samlet har indflydelse på de økonomiske beslutninger, som regnskabsbrugerne træffer på grundlag af kon­cern­regn­skab­et og års­regn­skab­et.   Som led i en revision, der udføres i overensstemmelse med internationale standarder om revision og de yderligere krav, der er gældende i Danmark, foretager vi faglige vurderinger og opretholder professionel skepsis under revisionen. Herudover:   Identificerer og vurderer vi risikoen for væsentlig fejlinformation i kon­cern­regn­skab­et og års­regn­skab­et, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl, udformer og udfører revisionshandlinger som reaktion på disse risici samt opnår revisionsbevis, der er tilstrækkeligt og egnet til at danne grundlag for vores konklusion. Risikoen for ikke at opdage væsentlig fejlinformation forårsaget af besvigelser er højere end ved væsentlig fejlinformation forårsaget af fejl, idet besvigelser kan omfatte sammensværgelser, dokumentfalsk, bevidste udeladelser, vildledning eller tilsidesættelse af intern kontrol.   Opnår vi forståelse af den interne kontrol med relevans for revisionen for at kunne udforme revisionshandlinger, der er passende efter omstændighederne, men ikke for at kunne udtrykke en konklusion om effektiviteten af kon­cer­nens og selskabets interne kontrol.   Tager vi stilling til, om den regnskabspraksis, som er anvendt af ledelsen, er passende, samt om de regnskabsmæssige skøn og tilknyttede oplysninger, som ledelsen har udarbejdet, er rimelige.   Konkluderer vi, om ledelsens udarbejdelse af kon­cern­regn­skab­et og års­regn­skab­et på grundlag af regnskabsprincippet om fortsat drift er passende, samt om der på grundlag af det opnåede revisionsbevis er væsentlig usikkerhed forbundet med begivenheder eller forhold, der kan skabe betydelig tvivl om kon­cer­nens og selskabets evne til at fortsætte driften. Hvis vi konkluderer, at der er en væsentlig usikkerhed, skal vi i vores revisionspåtegning gøre opmærksom på oplysninger herom i kon­cern­regn­skab­et og års­regn­skab­et eller, hvis sådanne oplysninger ikke er tilstrækkelige, modificere vores konklusion. Vores konklusioner er baseret på det revisionsbevis, der er opnået frem til datoen for vores revisionspåtegning. Fremtidige begivenheder eller forhold kan dog medføre, at kon­cer­nen og selskabet ikke længere kan fortsætte driften.   Tager vi stilling til den samlede præsentation, struktur og indhold af kon­cern­regn­skab­et og års­regn­skab­et, herunder noteoplysningerne, samt om kon­cern­regn­skab­et og års­regn­skab­et afspejler de underliggende transaktioner og begivenheder på en sådan måde, at der gives et retvisende billede heraf.   Planlægger og udfører vi koncernrevisionen for at opnå tilstrækkeligt og egnet revisionsbevis vedrørende de finansielle oplysninger for virksomhederne eller forretningsenhederne i koncernen som grundlag for at udforme en konklusion om kon­cern­regn­skab­et og års­regn­skab­et. Vi er ansvarlige for at lede, føre tilsyn med og gennemgå det udførte revisionsarbejde til brug for koncernrevisionen. Vi er eneansvarlige for vores revisionskonklusion.   Vi kommunikerer med ledelsen om blandt andet det planlagte omfang og den tidsmæssige placering af revisionen samt betydelige revisionsmæssige observationer, herunder eventuelle betydelige mangler i intern kontrol, som vi identificerer under revisionen.   Udtalelse om ledelsesberetningen Le­del­sen er ansvarlig for le­del­ses­be­ret­nin­gen.   Vores konklusion om kon­cern­regn­skab­et og års­regn­skab­et omfatter ikke le­del­ses­be­ret­nin­gen, og vi udtrykker ingen form for konklusion med sikkerhed om le­del­ses­be­ret­nin­gen.   I tilknytning til vores revision af kon­cern­regn­skab­et og års­regn­skab­et er det vores ansvar at læse le­del­ses­be­ret­nin­gen og i den forbindelse overveje, om le­del­ses­be­ret­nin­gen er væsentligt inkonsistent med kon­cern­regn­skab­et og års­regn­skab­et eller vores viden opnået ved revisionen eller på anden måde synes at indeholde væsentlig fejlinformation.   Vores ansvar er derudover at overveje, om le­del­ses­be­ret­nin­gen indeholder krævede oplysninger i henhold til årsregnskabsloven.   Baseret på det udførte arbejde er det vores opfattelse, at le­del­ses­be­ret­nin­gen er i overensstemmelse med kon­cern­regn­skab­et og års­regn­skab­et og er udarbejdet i overensstemmelse med årsregnskabslovens krav. Vi har ikke fundet væsentlig fejlinformation i le­del­ses­be­ret­nin­gen.   Aarhus 2026-05-12 BDO Statsautoriseret Revisionspartnerselskab 45719375 Klaus Tvede-Jensen Den uafhængige revisors erklæring Statsautoriseret revisor mne23304 0 -15000 14653000 13474000 -15000 Driftsresultat før afskrivninger (EBITDA) Driftsresultat før afskrivninger (EBITDA) Driftsresultat før afskrivninger (EBITDA) Driftsresultat før afskrivninger (EBITDA) Driftsresultat før afskrivninger (EBITDA) -15000 0 5061000 5300000 -15000 Årets resultat før skat Årets resultat før skat Årets resultat før skat Årets resultat før skat Årets resultat før skat -12000 84957000 22198000 0 0 0 -3162000 -21253000 0 90 74 70 12.4 11.6 13.6 13.4 19.1 -0.1 De i hoved- og nøgletalsoversigten anførte nøgletal er beregnet således:   Soliditetsgrad: Egenkapital (ekskl. minoritetsinteresser) x 100                      Samlede aktiver, ultimo Egenkapitalforrentning:  Resultat efter skat x 100 Gennemsnitlig egenkapital Væsentligste aktiviteterJohnsen Graphic Solutions + CS Grafisk + Bureauet + boostly – tilsammen et af Danmarks stærkeste full service center inden for grafisk produktion. Vi dækker hele området fra tryk til print, reklame- og web bureau, lager og distribution – og totalkonceptet er vores styrke. Vores kunder tæller blandt andet, en række af de største brands, kæder og virksomheder i Danmark. Hertil kommer export, som også omfatter samhandel med større europæiske detailkæder. Moderselskabets væsentligste aktiviteter er, at fungere som holdingselskab for helt eller delvist ejede datterselskaber og associerede selskaber samt dermed beslægtet virksomhed.   Udviklingen i aktiviteter og økonomiske forholdOmsætningen i 2025 udgør 160.525 t.kr. med et resultat før afskrivninger (EBITDA) på 14.653 t.kr. Årets resultat før skat udgør et overskud på 5.061 t.kr. Egenkapitalen udgør 30.216 t.kr., svarende til en soliditetsgrad på 12,4 %. Der har i 2025 været en positiv pengestrøm fra driften på 5.632 t.kr. Vi har i 2025 haft 90 ansatte. Set i forhold til markedets og branchens udvikling i 2025 vurderes resultatet som tilfredsstillende. Den grafiske branche er under konstant pres, og 2025 var ingen undtagelse. Et loyalt og mangeårigt samarbejde med vores kunder, tilgang af nye væsentlige kunder i både Danmark og udlandet samt opkøbet af CS Grafisk A/S har dog sikret en vækst på godt 35 %, hvilket styrker koncernens konkurrencedygtige position i markedet. Året 2025 har været præget af væsentlige investeringer, herunder en opgradering af virksomhedens IT-system til en cloudbaseret løsning, som konsoliderer data på tværs af koncernens selskaber. Koncernens udvikling med øget fokus på bæredygtighed og digitale ydelser medførte behov for en fornyelse af dattervirksomhedens navn og visuelle identitet. Skiftet til datterselskabets navne Johnsen Print & Digital Media A/S samt investeringer i nye materialer, hjemmeside, skilte mv. til et opdateret, moderne og mere bæredygtigt udtryk har givet positiv respons i målgruppen samt øget kendskabet til Johnsen. Der er ligeledes i 2024 investeret i omfattende bæredygtige tiltag i form af 2.500 m² solceller på taget, 300 m² biodiversitetshave på taget og på virksomhedens arealer samt ladestandere til elbiler. Resultatet af investeringen i 2024 gør sig herved gældende i 2025, hvor udover den miljømæssige gevinst bidrager solcellerne med en væsentlig besparelse på virksomhedens el omkostninger.   Årets resultat sammenholdt med forventet udviklingKoncernen havde forventet en omsætning i niveauet 135.000 - 145.000 t.kr. med et resultat før skat i niveauet 4.000 - 5.000 t.kr. Den faktiske omsætning udgør 160.525 t.kr., hvilket ligger over den øvre grænse af det forventede niveau. Resultat før skat udgør 5.061 t.kr. og ligger derfor på niveau med den øvre grænse af det forventede niveau.  Virksomhedens vækst har nødvendiggjort ansættelse af nye medarbejdere. Sammenholdt med det høje investeringsniveau i bl.a. IT, et øget prisfokus på det pressede grafiske marked samt betydelige engangsudgifter i forbindelse med sammenlægningen af CS Grafisk A/S og Johnsen Print & Digital Media A/S har det medført, at årets resultat er på niveau med forventet trods niveauet for omsætningen er højere.   Forventninger til fremtidenEn af de væsentligste målsætninger for 2026 er at optimere effekten af de mange investeringer og ansættelser, der er gennemført i 2025, samt at sikre maksimal synergi mellem koncernens selskaber. Vi oplever et markant øget fokus på bæredygtighed og ESG hos både eksisterende og potentielle kunder i takt med skærpede EU-krav til virksomheders ESG-rapportering og CO2-reduktion. Johnsen er et af branchens mest bæredygtige trykkerier med en omfattende portefølje af certificeringer som dokumentation for et kontinuerligt fokus på udviklingen inden for ESG. Som led i en yderligere styrkelse af indsatsen forventer vi i foråret 2026 at opnå certificering i henhold til den mest omfattende Cradle to Cradle-standard, version 5.0, som det første trykkeri i Danmark og blandt de første virksomheder globalt. Johnsen ønsker at være kendt som en virksomhed, der målrettet arbejder for at være så bæredygtig som muligt. Vi betragter samfundsansvar som en integreret del af vores forretning og ønsker at tage hensyn til vores omgivelser gennem social ansvarlighed – både internt og eksternt. Vi er medlem af UN Global Compact, følger den grafiske branches CSR-kodeks og lever op til omfattende krav til mennesker og miljø gennem det internationale Cradle to Cradle-certificeringssystem, som Johnsen tilbyder som et af meget få trykkerier i branchen. Med et kontinuerligt og vedvarende fokus på ESG og miljøcertificeringer, arbejder vi målrettet på at reducere vores miljøbelastning mest muligt. Vores ambitiøse bæredygtighedsstrategi skal ikke alene bidrage positivt til vores forretning, men også til vores omgivelser og vores kunders miljømæssige aftryk. Johnsens energiforbrug stammer udelukkende fra 100 % grøn strøm fra elnettet samt fra virksomhedens eget solcelleanlæg. Da papir er en væsentlig del af virksomhedens aktiviteter, er målsætningen, at andelen af miljøcertificeret FSC-papir udgør 100 %. Vi forventer, at omsætningen i 2026 vil ligge i niveauet 165.000–170.000 t.kr. med et resultat før skat i niveauet 6.500–7.500 t.kr.   160525269 111985746 0 0 998894 3280911 0 0 74768245 47209374 0 0 17044926 12071998 6458 -5000 69710992 55985285 -6458 5000 55058303 42511231 0 0 6327042 5277687 0 0 8325647 8196367 -6458 5000 -521657 -54597 1938198 2401129 344929 77742 7718 0 3088165 2919756 14622 18327 5060754 5299756 1924836 2387802 1216900 599119 272 1087 3843854 4700637 1924564 2386715 818335 525150 0 0 1328912 616355 0 0 190186 339776 0 0 2337433 1481281 0 0 31663342 32430137 0 0 18037970 19590080 0 0 17868376 17443591 0 0 6125436 6619849 0 0 1049879 1149839 0 0 74745003 77233496 0 0 0 0 15297457 13654987 57609 228828 0 0 393200 412575 0 0 450809 641403 15297457 13654987 77533245 79356180 15297457 13654987 9376119 9728478 0 0 2214284 2036786 0 0 1136803 1272011 0 0 12727206 13037275 0 0 28147191 21176373 0 0 2330255 1698199 0 0 0 0 631703 464115 576441 719979 0 0 534378 108882 0 0 0 0 614298 413572 1607235 1521546 0 0 33195500 25224979 1246001 877687 873011 8934 176092 0 46795717 38271188 1422093 877687 124328962 117627368 16719550 14532674 40000 40000 40000 40000 0 0 3321857 1679387 -36732 -68025 0 0 15272641 13521898 11914052 11774486 158800 135000 158800 135000 14927380 13281069 0 0 30362089 26909942 15434709 13628873 3470999 2760887 0 0 3470999 2760887 0 0 13283884 11703351 0 0 2942939 2998463 0 0 11366932 14381159 0 0 24000 24000 0 0 3736663 3769955 0 0 31354418 32876928 0 0 948216 784676 0 0 30386806 28808165 0 0 4260213 3554355 0 0 59000 0 0 0 365634 290051 0 0 16679235 12280037 5000 5000 0 0 660271 482442 398919 520233 0 0 5000 14151 5000 5000 515614 172007 515614 172326 0 0 98956 239033 47092 87211 0 0 59141456 55079611 1284841 903801 90495874 87956539 1284841 903801 124328962 117627368 16719550 14532674 Koncernen kr.An­parts­ka­pi­talDagsværdi­reserve for regnskabs­mæssig sikringOverført resultatForeslået udbytte for regnskabsåretMinoritetsinteresserI alt Egenkapital 1. januar 202540.000-68.02513.521.898135.00013.281.06926.909.942 -158.800 For­slag til re­sul­tat­dis­po­ne­ring, jf. note 4 1.750.743158.8001.934.3113.843.854 Transaktioner med ejereOrdinært udbytte -135.000-135.000Ekstraordinært udbytte -288.000-288.000 Bevæg. dagsværdireserver Årets værdiregulering 40.119 40.119 Skat af egenkapitalbevægelser -8.826 -8.826 Egenkapital 31. december 202540.000-36.73215.272.641158.80014.927.38030.362.089 Moder­selskabet kr.An­parts­ka­pi­talReserve for nettoopskrivning efter indre værdis metodeOverført resultatForeslået udbytte for regnskabsåretI alt Egenkapital 1. januar 202540.0001.679.38711.774.486135.00013.628.873 -158.800 For­slag til re­sul­tat­dis­po­ne­ring, jf. note 4 1.938.198-172.434158.8001.924.564 Transaktioner med ejereOrdinært udbytte -135.000-135.000 Andre lovpligtige bindingerAndre reg. af indre værdi 16.272 16.272 OverførslerModt./dekl. udbytte -312.000312.000 0 Egenkapital 31. december 202540.0003.321.85711.914.052158.80015.434.709 40000 -68025 13521898 135000 13281069 -158800 1750743 1934311 -135000 -288000 40119 -8826 40000 -36732 15272641 158800 14927380 40000 1679387 11774486 135000 -158800 1938198 -172434 -135000 16272 -312000 312000 40000 3321857 11914052 158800 4700637 1924564 2386715 6327042 5277687 0 0 -150000 -2896031 0 0 271219 54597 0 0 250438 0 -1938198 -2401129 1216900 599119 272 1087 -172007 -461175 2213 0 310069 -6613235 0 0 -7695358 -4912473 -167588 -464115 1430056 7232421 177829 477442 5632213 2981547 -908 0 -1746379 -1445487 0 0 -3165157 -13779908 0 0 82321 93750 0 0 -280000 -5700000 0 0 0 -99278 0 0 -5109215 -20930923 0 0 -216975 -16997 0 0 1744073 2348731 0 0 -33291 596274 0 0 3127173 7814230 0 0 -423000 -500000 -135000 0 0 0 312000 0 341079 17933996 177000 0 864077 -15380 176092 0 8934 24314 0 0 873011 8934 176092 0 1 | Personaleomkostninger Antal heltidsbeskæftigede personer i gennemsnit:9074 00 Løn og gager 49.359.17838.209.105 00 Pensioner 4.668.0373.548.280 00 Andre omkostninger til social sikring 963.935724.837 00 Andre personaleomkostninger 67.15329.009 00 55.058.30342.511.231 00 Oplysninger om ledelsesvederlag er udeladt i henhold til undtagelsesbestemmelsen i årsregnskabsloven § 98 b, stk. 3 nr. 2. 90 74 0 0 49359178 38209105 0 0 4668037 3548280 0 0 963935 724837 0 0 67153 29009 0 0 55058303 42511231 0 0 2 | Ind­tæg­ter af ka­pi­tal­an­de­le i dat­ter- og as­so­cie­re­de virk­som­he­der Ind­tæg­ter af ka­pi­tal­an­de­le i dat­ter­virk­som­heder -250.4380 1.938.1982.401.129 Ind­tæg­ter af ka­pi­tal­an­de­le i as­so­cie­re­de virk­som­he­der -271.219-54.597 00 -521.657-54.597 1.938.1982.401.129 515614 172305 272 -2213 701286 426814 0 3300 4 | Forslag til resultatdisponering Foreslået udbytte for regnskabsåret 158.800135.000 158.800135.000 Ekstraordinært udbytte 0260.000 0260.000 Henlæggelser til reserve for nettoopskrivning efter indre værdis metode 00 1.938.1981.974.760 Overført resultat 1.750.7432.024.362 -172.43416.955 Minoritetsinteressernes andel af dattervirksomheders resultat 1.934.3112.281.275 00 3.843.8544.700.637 1.924.5642.386.715 158800 135000 158800 135000 0 260000 0 260000 0 0 1938198 1974760 1750743 2024362 -172434 16955 1934311 2281275 0 0 3843854 4700637 1924564 2386715 5 | Immaterielle anlægsaktiver Koncernen kr.Færdiggjorte udviklingsprojekter, herunder patenter og lignende rettigheder, der stammer fra udviklingsprojekterErhvervede immaterielle anlægsaktiverUdviklingsprojekter under udførelse og forudbetalinger for immaterielle anlægsaktiver Kostpris 1. januar 2025 741.4494.983.997339.776 Overførsler til/fra andre poster 201.5370-201.537 Tilgang 368.5311.187.662190.186 Afgang 00-138.239 Kostpris 31. december 2025 1.311.5176.171.659190.186   Afskrivninger 1. januar 2025 216.2994.367.6420 Årets afskrivninger  276.883475.1050 Afskrivninger 31. december 2025 493.1824.842.7470 Regnskabsmæssig værdi 31. december 2025818.3351.328.912190.186 Færdiggjorte udviklingsprojekter omfatter udvikling af it-systemer, som fortsat anvendes i selskabet. Den regnskabsmæssige værdi af udviklingsprojekter udgør 818 t.kr. Udviklingsprojekter under udførelse består af udvikling af it-platform til håndtering af egen kundedatabase og interne systemer og udgør 190 t.kr. Udviklingen af nye it-platform har til formål at sikre selskabets konkurrenceevne og styrke væksten i de kommende år.   741449 4983997 339776 201537 0 -201537 368531 1187662 190186 0 0 138239 1311517 6171659 190186 216299 4367642 0 276883 475105 0 493182 4842747 0 818335 1328912 190186 6 | Materielle anlægsaktiver Koncernen kr.Grunde og bygningerProduktions­anlæg og maskinerAndre anlæg, driftsmateriel og inventar Kostpris 1. januar 2025 35.726.76745.498.07641.617.664 Tilgang 0988.3051.501.098 Afgang 00-82.321 Kostpris 31. december 2025 35.726.76746.486.38143.036.441   Af- og nedskrivninger 1. januar 2025 3.296.63025.907.99524.174.072 Årets afskrivninger  766.7952.540.416993.993 Af- og nedskrivninger 31. december 2025 4.063.42528.448.41125.168.065 Regnskabsmæssig værdi 31. december 202531.663.34218.037.97017.868.376 Finansielle leasingaktiver 13.615.27213.000.252 Koncernen kr.Indretning af lejede lokalerInvesteringsejendomme Kostpris 1. januar 2025 10.925.1381.453.261 Tilgang 672.1850 Kostpris 31. december 2025 11.597.3231.453.261   Af- og nedskrivninger 1. januar 2025 4.305.289303.422 Årets afskrivninger  1.166.59899.960 Af- og nedskrivninger 31. december 2025 5.471.887403.382 Regnskabsmæssig værdi 31. december 20256.125.4361.049.879 35726767 45498076 41617664 0 988305 1501098 0 0 82321 35726767 46486381 43036441 3296630 25907995 24174072 766795 2540416 993993 4063425 28448411 25168065 31663342 18037970 17868376 13615272 13000252 10925138 1453261 672185 0 11597323 1453261 4305289 303422 1166598 99960 5471887 403382 6125436 1049879 7 | Finansielle anlægsaktiver Koncernen kr.Kapitalandele i associerede virksomhederLejedepositum og andre tilgodehavender Kostpris 1. januar 2025 763.333412.575 Tilgang 100.0000 Afgang -550.000-19.375 Kostpris 31. december 2025 313.333393.200   Værdireguleringer 1. januar 2025 -534.6040 Årets resultat  -99.6120 Andre reguleringer 378.4920 Værdireguleringer 31. december 2025 -255.7240 Regnskabsmæssig værdi 31. december 202557.609393.200 Moder­selskabet kr.Kapitalandele i dattervirk­somheder Kostpris 1. januar 2025 11.975.600Kostpris 31. december 2025 11.975.600 Værdireguleringer 1. januar 2025 1.679.387Udloddet resultat  -312.000Årets resultat  1.938.198Egenkapitalbevægelser 16.272Værdireguleringer 31. december 2025 3.321.857 Regnskabsmæssig værdi 31. december 202515.297.457 Kapitalandele i dattervirksomheder  Navn og hjemstedEjerandel Johnsen + Holding A/S, Grenaa, Danmark 52 % Johnsen Print & Digital Media A/S, Grenaa, Danmark 95 % Johnsen Ejendomsinvest ApS, Grenaa, Danmark 100 % CS Grafisk A/S, Hadsten, Danmark 100 % Boostly Holding ApS, Grenaa, Danmark 100 % Selskabet af 22. august 2025 ApS, Randers, Danmark 100 % Boostly A/S, Aarhus, Danmark 100 % Kapitalandele i associerede virksomheder  Navn og hjemstedEjerandel Clients' Choice ApS, Odense, Danmark 20 % Grafisk Finish ApS, Randers, Danmark 33 % Oplysninger om egenkapital og resultat for kapitalandele er udeladt i henhold til undtagelsesbestemmelsen i årsregnskabsloven § 97 a, stk. 3. 763333 412575 100000 0 550000 19375 313333 393200 -534604 0 -99612 0 378492 0 -255724 0 57609 393200 11975600 11975600 1679387 -312000 1938198 16272 3321857 15297457 8 | Igangværende arbejder for fremmed regning Salgsværdi af udført arbejde 2.737.0121.837.485 00 Acontofaktureringer/acontobetalinger -465.757-139.286 00 Igangværende arbejder for fremmed regning, netto 2.271.2551.698.199 00 Der indregnes således: Igangværende arbejder for fremmed regning (aktiver) 2.330.2551.698.199 00 Igangværende arbejder for fremmed regning (passiver) -59.0000 00 2.271.2551.698.199 00 9 | Udskudt skatteaktiv Hensættelse til udskudt skat vedrører forskelle mellem regnskabsmæssige og skattemæssige værdier på immaterielle anlægsaktiver, igangværende arbejder for fremmedregning samt materielle anlægsaktiver, herunder indregnede finansielle leasingkontrakter. Koncernen Moder­selskabet 20252024 20252024 kr.kr. kr.kr. Udskudt skat 1. januar 00 03.300 Årets udskudte skat i resultatopgørelsen 00 0-3.300 Udskudt skat 31. december 202500 00 10 | Periodeafgrænsningsposter Periodeafgrænsningsposter vedrører forudbetalte omkostninger for det kommende år.  Omkostninger 1.607.2351.521.546 00 1.607.2351.521.546 00 20252024 kr.kr. 11 | An­parts­ka­pi­talAn­parts­ka­pi­talen er fordelt således: Ordinære anparter, 40.000 stk. a nom. 1 kr.40.00040.000 40.00040.000 12 | Hensættelser til udskudt skat Hensættelse til udskudt skat vedrører forskelle mellem regnskabsmæssige og skattemæssige værdier på immaterielle anlægsaktiver, igangværende arbejder for fremmedregning samt materielle anlægsaktiver, herunder indregnede finansielle leasingkontrakter. Koncernen Moder­selskabet 20252024 20252024 kr.kr. kr.kr. Udskudt skat 1. januar 2.760.8872.799.621 00 Årets udskudte skat i resultatopgørelsen 701.286-426.814 00 Årets udskudte skat i egenkapitalen 8.826-19.186 00 Udskudt skat fra køb af virksomhed 0407.266 00 Udskudt skat 31. december 20253.470.9992.760.887 00 13 | Langfristede gældsforpligtelser Koncernen 31/12 2025AfdragRestgæld31/12 2024kr.gæld i altnæste årefter 5 årgæld i alt Gæld til realkreditinstitutter 14.232.100948.2169.354.86212.488.027Gæld til pengeinstitutter 2.942.939004.128.417Leasingforpligtelser 15.627.1454.260.213019.484.045Deposita 24.000024.00024.000Feriepengeindefrysning 3.736.66303.736.6633.769.955 36.562.8475.208.42913.115.52539.894.444 13115525 14 | Afledte finansielle instrumenter For variabelt forrentet realkreditlån er obligationsrestgælden omlagt til fast rente ved renteswap. Den indgået aftale om renteswap har en hovedstol på 2.051 t.kr. og sikrer en fast rente på 5,55 % i restløbetiden på 2,5 år. Dagsværdien på aftaler om renteswaps er beregnet med udgangspunkt i en tilbagediskontering af de skønnede fremtidige rentebetalinger, tilbagediskonteret på basis af en rentekurve for den underliggende variable rente CIBOR 3M i renteswappen. Renteswappen er indgået med et dansk pengeinstitut og dagsværdien indeholder en justering for egen kreditrisiko, baseret på en høj kreditvurdering og med henssyntagen til selskabets sikkerhedsstillelser overfor pengeinstituttet. Sikringsinstrumenterne påvirker balance, resultatopgørelse og egenkapitalopgørelse således:   Koncernen Renteswap Dagsværdi 31. december 2025: Aktiver 40.119 40.119 År­ets vær­di­re­gu­le­ring i eg­en­ka­pi­ta­len -36.732 Renteswap 40119 -36732 Hæftelse i sambeskatningenKoncernens danske selskaber hæfter solidarisk for skat af koncernens sambeskattede indkomst og for eventuelle kildeskatter såsom udbytteskat mv. Skyldig skat af koncernens sambeskattede indkomst udgør 516 t.kr. pr. balancedagen. Koncernen Moder­selskabet 2025 2025 kr. kr. Leje og leasingforpligtelser Koncernen har indgået leje- og operationelle leasingaftaler med en løbetid på op til 40 måneder med en samlet restleje- og leasingforpligtelse på 6.127 t.kr. De samlede leje og leasingforpligtelser udgør pr. balancedagen:6.127.000 0 Øvrige andre forpligtelser Koncernen har indgået huslejeforpligtelser med en restløbetid på 3-6 måneder, med en restforpligtelse på balancetidspunktet der udgør 407 t.kr. i opsigelsesperioden. De samlede øvrige andre forpligtelser udgør pr. balancedagen:407.000 0 16 | Pantsætninger og sikkerhedsstillelser Koncernen Til sikkerhed for bankgæld på 32.460 t.kr. har virksomheden stillet virksomhedspant på nominelt 20.500 t.kr. Virksomhedspantet omfatter følgende aktiver, hvis regnskabsmæssige værdi på balancedagen udgør:   Koncernen Moder­selskabet kr. kr. Produktions­anlæg og maskiner4.909.014 0 Andre anlæg, driftsmateriel og inventar4.361.027 0 Indretning af lejede lokaler5.625.127 0 Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser27.892.280 0 Varebeholdninger12.727.206 0 Til sikkerhed for gæld til kreditor på 0 t.kr. er der givet virksomhedspant på 2.500 t.kr. omfattende goodwill, andre anlæg, driftsmateriel og inventar, varebeholdninger samt tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser. Den samlede regnskabsmæssige værdi af omfattede aktiver udgør 4.032 t.kr. Til sikkerhed for gæld til realkreditinstitutter på 14.314 t.kr., er der givet pant i grunde og bygninger for nom. 16.935 t.kr., hvis regnskabsmæssige værdi pr. 31. december 2025 udgør 32.713 t.kr. Koncernen har deponeret ejerpantebreve på i alt nom. 9.235 t.kr. med sikkerhed i grunde og bygninger, hvis regnskabsmæssige værdi pr. 31. december 2025 udgør 32.713 t.kr. for selskabets samt Johnen Print & Digital Media A/S' bankgæld, som pr. 31.12.2025 udgør samlet 20.477 t.kr. Til sikkerhed for bankengagement har koncernen stillet pant i kapitalandele i CS Grafisk A/S nom. 585 t.kr.  Til sikkerhed for Grafisk Finish ApS' bankgæld på 0 kr. har koncernen stillet pant i kapitalandele i Grafisk Finish ApS nom. 13 t.kr.  Johnsen + Holding A/S har afgivet selvskyldnerkaution for Johnsen Print & Digital Media A/S, CS Grafisk A/S, Johnsen Ejendomsinvest og Selskabet af 22. august 2025 ApS' mellemværende med pengeinstitut. Kautionen er afgivet med en begrænsning på 2.100 tkr. Johnsen + Holding A/S har afgivet tilbagetrædelseserklæring for den tilknyttede virksomhed boostly A/S, hvis mellemværende udgør 586 t.kr. 17 | Nærtstående parter Selskabet har ikke haft transaktioner med nærtstående parter, der ikke er indgået på markedsmæssige vilkår. Jf. ÅRL § 98c, stk. 6 oplyses alene om transaktioner, som ikke er gennemført på normale markedsmæssige vilkår. Års­rap­port­en for Johnsen Holding ApS for 2025 er aflagt i over­ens­stem­melse med den dan­ske års­regn­skabs­lovs be­stem­mel­ser for mel­lem­sto­re virk­som­he­der i regnskabsklasse C.  Regnskabsklasse C, mellemstor virksomhed1trueÅrs­rap­port­en er udarbejdet efter samme regn­skabspraksis som sidste år. Ændring som følge af ændring i præsentationen Præsentationen for en ejendom er ændret fra regnskabsposten ”Grunde og bygninger” i regnskabsåret til ”Investeringsejendomme”.   Regnskabsklasse C, mellemstor virksomhed true Koncernregnskabet omfatter moderselskabet Johnsen Holding ApS samt datter­virk­som­heder, hvori Johnsen Holding ApS direkte eller indirekte besid­der mere end 50 % af stem­me­ret­tig­heder­ne eller på anden måde har bestem­mende ind­flydel­se. Virk­som­heder, hvori kon­cer­nen besid­der mel­lem 20 % og 50 % af stem­me­ret­tig­heder­ne og udøver be­tyde­lig, men ikke bestem­mende ind­flydel­se, betrag­tes som asso­cie­rede virk­som­heder, jf. koncern­over­sigten.   Koncernregnskabet er udarbejdet som et sam­mendrag af moderselskabets og dattervirksomhe­ders årsregnskaber ved sammenlægning af ensartede regnskabsposter. Ved konsoli­dering­en foretages fuld eliminering af koncerninterne indtægter og omkostninger, aktiebesiddelser, interne mellemværender og udbytter samt reali­serede og urealiserede fortjenester og tab ved transaktioner mellem de konsoliderede virksom­heder.   Nyerhvervede eller nystiftede virksomheder ind­regnes i koncernregnskabet fra overtagelses- eller stiftelsestids­punktet. Solgte eller afviklede virksomheder ind­regnes i den konsoliderede resultatopgørelse frem til afståelsestidspunktet. Sammenligningstal kor­rigeres ikke for nyerhvervede, solgte eller afvik­lede virksomheder.   Overtagelsestidspunktet er det tidspunkt, hvor koncernen faktisk opnår kontrol over den erhvervede virksomhed.   Positive forskelsbeløb (goodwill) mellem anskaffelsesværdien og dagsværdi af overtagne identificerede aktiver og forpligtelser indregnes under immaterielle anlægsaktiver som goodwill og afskrives systema­tisk over resultatopgørelsen efter en individuel vurdering af den økonomiske levetid.   Negative forskelsbeløb indregnes i resultatopgørelsen på overtagelsestidspunktet. Forskelsbeløbet fra erhvervede virksomheder udgør 1.519 tkr.   Kapitalandele i dattervirksomheder udlignes med den forholdsmæssige andel af dattervirksomhe­dernes dagsværdi af nettoaktiver og forpligtelser på overtagelsestidspunktet.   Kapitalandele i associerede virksomheder måles i balancen til den forholdsmæssige andel af virk­somhedernes indre værdi opgjort efter moderselskabets regnskabspraksis og med forholdsmæssig elimine­ring af urealiserede koncerninterne avancer og tab. I resultatopgørelsen indregnes den forholds­mæssige andel af de associerede virksomheders resultat efter eliminering af forholdsmæssig andel af intern avance og tab.   Minoritetsinteresser I koncernregnskabet indregnes dattervirksomhe­ders regnskabsposter 100 %. Minoritetsinteres­ser­nes forholdsmæssige andel af dattervirksomhe­ders resultat og egenkapital præsenteres særskilt i henholdsvis resultatdisponering og under egenkapitalen.   Nettoomsætning Nettoomsætning ved salg af handelsvarer og færdigvarer indregnes i resultatopgørelsen, såfremt levering og risikoovergang til køber har fundet sted inden årets udgang, og såfremt indtægten kan opgøres pålideligt og forventes modtaget.   Hvor der leveres produkter med høj grad af individuel tilpasning, foretages indregning i netto­omsætningen i takt med, at produktionen udføres, hvorved omsætningen svarer til salgsværdien af årets udførte arbejder (produktionsmetoden). Denne metode anvendes, når de samlede indtægter og omkostninger på kontrakten og færdiggørelsesgraden på balancedagen kan skønnes pålideligt, og det er sandsynligt, at de økonomiske fordele vil tilgå selskabet.    Nettoomsætningen indregnes ekskl. moms og med fra­drag af de afgifter og rabatter, der kan henføres til salget.   Omkostninger til råvarer og hjælpematerialer Råvarer og hjælpematerialer omfatter de omkostninger til råvarer og hjælpematerialer, der er medgået til at opnå årets omsætning. Herudover indgår årets formindskelse eller forøgelse af varebeholdninger af råvarer og hjælpematerialer, samt sædvanlige nedskrivninger af varebeholdninger af råvarer og hjælpematerialer.   Andre driftsindtægter Andre driftsindtægter inde­holder regnskabsposter af sekundær karakter i forhold til kon­cer­nens og selskabets aktivi­teter. Desuden indgår fortjeneste ved salg af immaterielle og materielle anlægsaktiver samt driftstabs- og konflikterstatninger samt lønrefusioner. Erstatninger indregnes, når indtægten skønnes at være realisabel.   Andre eksterne omkostninger Andre eksterne omkostninger omfatter administrationsomkostninger mv.   Ydelser i forbindelse med operationelle leasing­aftaler og øvrige lejeaftaler indregnes i resultat­opgørel­sen over kontraktens løbetid. Selskabets samlede forpligtelse vedrørende operationelle leasing- og lejeaftaler indgår i beløbet oplyst under eventual­poster mv.   Personaleomkostninger Personaleomkostninger omfatter løn og gager, inklusive feriepenge og pensioner samt andre omkost­ninger til social sikring mv. til kon­cer­nens og selskabets medarbejdere.   Ind­tæg­ter af ka­pi­tal­an­de­le i dat­ter- og as­so­cie­re­de virk­som­he­der I mo­der­sel­ska­bets resultatopgørelse indregnes den forholdsmæssige andel af dat­ter­virk­som­he­ders og as­so­cie­re­de virk­som­he­ders resultat opgjort efter moderselskabets regnskabspraksis og med fuld eliminering af urealiserede interne avancer og tab og fradrag af afskrivning på merværdier og goodwill opstået ved købsprisallokering på overtagelsestidspunktet.   Ved afhændelser indregnes eventuel fortjeneste, når de økonomiske rettigheder knyttet til de solgte kapitalandele af dat­ter­virk­som­he­der og as­so­cie­re­de virk­som­he­der overføres, dog tidligst når fortjenesten er realiseret eller anses som realisabel. Desuden indgår realiserede tab udover nedskrivninger, når sådanne må konstateres.   Finansielle indtægter og omkostninger Finansielle indtægter og omkostninger indeholder renteindtægter og -omkostninger, finansielle om­kostninger ved finansiel leasing, reali­serede og urealiserede kursgevinster og -tab ved­rørende værdipapirer, gæld og transaktioner i fremmed valuta samt til­læg og godt­gø­rel­se un­der a­con­to­skat­te­ord­nin­gen mv. Finan­sielle indtægter og omkost­ninger indregnes i resultatopgørelsen med de beløb, der vedrører regnskabsåret. Renteindtægter og -omkostninger beregnes på amortiserede kostpriser.   Skat af årets resultat Årets skat, som består af årets aktuelle skat og forskydning i udskudt skat, indregnes i resultat­op­gørelsen med den del, der kan henføres til årets resultat, og direkte i egenkapitalen med den del, der kan henføres til posteringer direkte i egenkapitalen.   Immaterielle anlægsaktiver Erhvervet goodwill måles til kostpris med fradrag af akkumulerede afskrivninger. Goodwill afskrives lineært over den økonomiske brugstid, der er vurderet til 3-10 år. Afskrivningsperioden er foretaget ud fra en vurdering af den erhvervede virksomheds markedsposition og indtjeningsprofil samt branchemæssige forhold.   Patenter og licenser måles til kostpris med fradrag af akkumulerede afskrivninger eller til genindvindingsværdien, hvor denne er lavere. Patenter afskrives over den resterende patentperiode, og licenser afskrives over aftaleperioden, dog maksimalt 3-10 år.   Udviklingsprojekter omfatter omkostninger, herunder lønninger og gager samt afskrivninger, der direkte og indirekte kan henføres til selskabets udviklingsaktiviteter og som opfylder kriterierne for indregning på balancen.   Regnskabsposten måles til de aktiverede omkostninger med fradrag af akkumulerede afskriv­ninger eller til genindvindingsværdi, såfremt denne er lavere.   Aktiverede udviklingsomkostninger afskrives line­ært efter færdiggørelsen af udviklings­arbej­det over den vurderede økonomiske brugs­tid. Afskriv­ningsperioden udgør sædvanligvis 3-10 år.   Immaterielle anlægsaktiver nedskrives generelt til genindvindingsværdi, hvis denne er lavere end regn­skabsmæssig værdi.   Fortjeneste eller tab ved salg af immaterielle anlægsaktiver opgøres som forskellen mellem salgsprisen med fradrag af salgsomkostninger og den regnskabsmæssige værdi på salgstidspunktet. Fortjeneste og tab indregnes i resultatopgørelsen under andre driftsindtægter eller andre driftsomkostninger.   Materielle anlægsaktiver Grunde og bygninger, produktionsanlæg og maskiner samt andre anlæg, driftsmateriel og inventar måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger. Der afskrives ikke på grunde.   Afskrivningsgrundlaget er kostpris med fradrag af den skønnede restværdi efter afsluttet brugstid.   Kostprisen omfatter anskaffelsesprisen samt omkostninger direkte tilknyttet anskaffelsen indtil det tidspunkt, hvor aktivet er klar til at blive taget i brug.   Der foretages lineære afskrivninger baseret på følgende vurdering af aktivernes forventede brugs­tider og restværdi:   BrugstidRestværdiBygninger 50 år0-100 %Produktionsanlæg og maskiner 5-10 år0-42 %Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 3-10 år0-42 %Indretning af lejede lokaler 3-5 år0-62 % Fortjeneste eller tab ved salg af mate­rielle anlægsaktiver opgøres som forskellen mel­lem salgs­pris med fradrag af salgsomkostninger og den regnskabsmæssige værdi på salgstidspunktet med fradrag af afhændelsesomkostninger. Fortjeneste eller tab indregnes i resultatop­gørel­sen under andre driftsindtægter eller andre drifts­omkostninger.   Leasingkontrakter Leasingkontrakter vedrørende materielle anlægs­aktiver, hvor selskabet har alle væsentlige risici og fordele forbundet med ejendomsretten (finan­siel leasing, jf. IAS 17), indregnes i balancen som aktiver. Aktiverne måles ved første indregning i balancen til kostpris opgjort til dagsværdi eller (hvis lavere) nutidsværdien af de fremtidige leasingydelser. Ved beregning af nutidsværdien anvendes leasingaftalens interne rente, eller alternativt virksomhedens lånerente, som diskonteringsfaktor. Finansielt leasede aktiver behandles herefter som kon­cer­nens og selskabets øvrige tilsvarende materielle anlægs­aktiver.   Den kapitaliserede restleasingforpligtelse indreg­nes i balancen som en gældsforpligtelse, og leasing­ydelsens rentedel indregnes over kontrak­tens løbetid i resultatopgørelsen.   Alle øvrige leasingkontrakter betragtes som operationel leasing. Ydelser i forbindelse med operationel leasing og øvrige lejeaftaler indreg­nes i resultatopgørelsen over kontraktens løbetid. Selskabets samlede forpligtelse vedrørende ope­rationelle leasing- og lejeaftaler oplyses under eventualposter mv.   Finansielle anlægsaktiver Kapitalandele i dat­ter­virk­som­he­der og as­so­cie­re­de virk­som­he­der måles i mo­der­sel­ska­bets balance efter den indre værdis metode, der anses som en må­le­me­to­de.   Kapitalandele i dat­ter­virk­som­he­der og as­so­cie­re­de virk­som­he­der måles i balancen til den for­holdsmæssige andel af virksom­hedernes regn­skabs­mæssige indre værdi opgjort efter mo­der­sel­ska­bets regnskabspraksis med fradrag eller tillæg af urealiserede interne avancer og tab og med tillæg eller fradrag af resterende værdi af positiv eller negativ goodwill op­gjort ef­ter overtagelsesmetoden. Negativ goodwill indregnes i resultatopgørelsen ved købet af kapitalandelen. Vedrører den negative goodwill overtagne eventualforpligtelser, indtægtsføres negativ goodwill først, når even­tu­al­for­plig­tel­ser­ne er afviklet eller bortfaldet.   Ved køb af virksomheder anvendes overtagelsesmetoden med omvurdering af alle identificerede aktiver og forpligtelser til dagsværdi på overtagelsesdagen, som er tidspunkt for opnåelse af kontrol. Købsvederlaget består af dagsværdien af det aftalte vederlag i form af overdragne aktiver og forpligtelser. Hvis en del af købsvederlaget er betinget af fremtidige begivenheder eller opfyldelse af aftalte betingelser, indregnes denne del af købsvederlaget til dagsværdi på overtagelsesdagen. Efterfølgende reguleringer af betinget købsvederlag indregnes i resultatopgørelsen.   Konstaterede merværdier i forhold til den underliggende virksomheds regnskabsmæssige indre værdi indregnes og måles i overensstemmelse med den anvendte regnskabspraksis for de aktiver og forpligtelser, som de kan henføres til.   For væsentlige aktiver og forpligtelser, der er indregnet i dat­ter­virk­som­he­der og as­so­cie­re­de virk­som­he­der men som ikke findes i moderselskabet, er følgende regnskabspraksis anvendt:   Grunde og bygninger, produktionsanlæg og maskiner samt andre anlæg, driftsmidler og inventar måles til kostpris med fradrag af akkumulerede afskrivninger. Der afskrives ikke på grunde. Investeringsejendomme måles til dagsværdi svarende til ejendommens handelsværdi, hvor ændringer i dagsværdien indregnes i resultatopgørelsen. Varebeholdninger måles til kostpris efter FIFO princippet med fradrag af eventuelle nedskrivninger til en lavere nettorealisationsværdi. Tilgodehavender og gæld måles til amortiseret kostpris.   Koncerngoodwill afskrives over den vurderede økonomiske levetid, der fastlægges på baggrund af ledelsens erfaringer inden for de enkelte forretningsområder. Koncerngoodwill afskrives lineært over afskrivningsperioden, der udgør 5 år. Afskrivningsperioden er foretaget ud fra en vurdering af den erhvervede virksomheds markedsposition og indtjeningsprofil samt branchemæssige forhold.   Modtaget udbytte fradrages den regnskabsmæssige værdi af kapitalandelen.   Nettoopskrivning af kapitalandele i dat­ter­virk­som­he­der og as­so­cie­re­de virk­som­he­der overføres under egenkapitalen til reserve for netto­opskriv­ning efter den indre værdis metode i det omfang, den regnskabsmæssige værdi over­sti­ger anskaf­felsesværdien.   Fortjeneste og tab ved afhændelse af kapitalandele i dat­ter­virk­som­he­der og as­so­cie­re­de virk­som­he­der  opgøres som forskellen mellem nettosalgsprisen og den regnskabsmæssige værdi af den afhændede kapitalandel på salgstidspunktet inkl. ikke-afskrevne merværdier og goodwill. Fortjeneste og tab indregnes i resultatopgørelsen under indtægter af kapitalandele.   Kapitalandele i dat­ter­virk­som­he­der og as­so­cie­re­de virk­som­he­der med negativ regn­skabs­mæs­sig indre værdi måles til 0 kr. Et eventuelt tilgodehavende hos disse virksomheder nedskrives, i det omfang tilgodehavendet er uerholdeligt ud fra et konkret vurderet nedskrivningsbehov. I det omfang modervirksomheden har en retlig eller faktisk forpligtelse til at dække en underbalance, der overstiger tilgodehavendet, indregnes det resterende beløb under hensatte forpligtelser.   Andre værdipapirer og kapitalandele omfatter obligationer og pantebreve, der for­ven­tes beholdt til udløb, og måles til amor­tiseret kostpris.   Finansielle anlægsaktiver omfatter desuden andre kapitalandele, der ikke forventes afhændet. Disse måles til kostpris, da kapitalandelene er unoterede.   Værdiforringelse af anlægsaktiver Den regnskabsmæssige værdi af im­ma­te­ri­el­le og ma­te­ri­el­le an­lægs­ak­ti­ver samt fi­nan­si­el­le an­lægs­ak­ti­ver, der ik­ke må­les til dags­vær­di, vurderes årligt for indikationer på værdi­forringelse ud over det, som udtrykkes ved afskrivning.   Foreligger der indikationer på værdiforringelse, foretages nedskrivningstest af hvert enkelt aktiv henholdsvis gruppe af aktiver. Der foretages nedskrivning til genindvindingsværdien, hvis denne er lavere end den regnskabsmæssige værdi.   Genindvindingsværdi er den højeste værdi af kapitalværdi og salgsværdien fratrukket forventede omkostninger ved et salg. Kapitalværdien opgøres som nutidsværdien af de forventede nettopengestrømme fra fortsat anvendelse af aktivet eller aktivgruppen og det forventede provenu ved salg af aktivet eller aktivgruppen efter endt brugstid. Der anvendes en diskonteringsrente, som afspejler den risikofri markedsrente og ejernes afkastkrav for tilsvarende aktiver. Vækstraten i terminalperioden fastsættes i overensstemmelse med branchenormen.   Varebeholdninger Varebeholdninger måles til kostpris efter FIFO-princippet. I tilfælde, hvor netto­rea­lisations­værdien er lavere end kostprisen, ned­skrives til denne lavere værdi.   Kostpris for handelsvarer samt råvarer og hjælpe­materialer opgøres som anskaffelsespris med til­læg af hjemtagelsesom­kostninger.   Kostpris for fremstillede færdigvarer samt varer under fremstilling omfatter kostpris for råvarer, hjælpematerialer, direkte løn og øvrige direkte og in­di­rek­te pro­duk­ti­ons­om­kost­nin­ger. In­di­rek­te pro­duk­ti­ons­om­kost­nin­ger in­de­hol­der in­di­rek­te ma­te­ria­ler og løn samt ved­li­ge­hol­del­se af og af­skriv­ning på de i pro­duk­ti­ons­pro­ces­sen be­nyt­te­de mas­ki­ner, fa­briks­byg­nin­ger og ud­styr, om­kost­nin­ger til fa­briks­ad­mi­ni­stra­ti­on og le­del­se samt ak­ti­ve­re­de ud­vik­lings­om­kost­nin­ger ved­rø­ren­de pro­duk­ter­ne.   Nettorealisationsværdien for varebeholdninger opgøres som forventet salgspris med fradrag af direkte færdiggørel­sesomkostninger og omkostninger, der afholdes for at effektuere salget. Værdien fastsættes under hen­syntagen til varebeholdningernes omsættelighed, ukurans og forventet udvikling i salgspris.   Tilgodehavender Tilgodehavender måles til amortiseret kostpris, hvilket sædvanligvis svarer til nominel værdi. Værdien reduceres med nedskrivning til imøde­gåelse af forventede tab.   Der foretages nedskrivning til imødegåelse af tab, hvor der vurderes at være indtruffet en objektiv indikation på, at et tilgodehavende eller en portefølje af tilgodehavender er værdiforringet. Hvis der foreligger en objektiv indikation på, at et individuelt tilgodehavende er værdiforringet, foretages nedskrivning på individuelt niveau.   Tilgodehavender, hvorpå der ikke foreligger en objektiv indikation på værdiforringelse på individuelt niveau, vurderes på porteføljeniveau for objektiv indikation for værdiforringelse. Porteføljerne baseres primært på debitorernes hjemsted og kreditvurdering i overensstemmelse med selskabets kreditrisikostyringspolitik. De objektive indikatorer, som anvendes for porteføljer, er fastsat baseret på historiske tabserfaringer.   Nedskrivninger opgøres som forskellen mellem den regnskabsmæssige værdi af tilgodehavender og nutidsværdien af de forventede pengestrømme, herunder realisationsværdi af eventuelle modtagne sikkerhedsstillelser. Som diskonteringssats anvendes den effektive rente for det enkelte tilgodehavende eller portefølje.   Igangværende arbejder for fremmed regning Igangværende arbejder for fremmed regning måles til salgsværdien af det udførte arbejde. Salgsværdien måles på baggrund af færdig­gørelsesgraden på balancedagen og de samlede forventede indtægter på det enkelte igang­væren­de arbejde. Færdiggørelsesgraden fastlægges på baggrund af en vurdering af det udførte arbejde, normalt beregnet som forholdet mellem de afholdte omkostninger og de samlede forventede omkostninger til den pågældende entreprise.   Periodeafgrænsningsposter, aktiver Periodeafgrænsningsposter, indregnet under ak­tiver, omfatter afholdte omkostninger vedrørende efter­følgende regnskabsår.   Likvide beholdninger Likvide beholdninger omfatter kontante bank­indeståender.   Skyldig skat og udskudt skat Aktuelle skatteforpligtelser og tilgodehavende aktuel skat indregnes i balancen som beregnet skat af årets skattepligtige indkomst reguleret for skat af tidligere års skattepligtige indkomster samt for betalte acontoskatter.   Selskabet er sambeskattet med koncernforbundne danske selskaber. Den aktuelle selskabsskat fordeles mellem de sambeskattede selskaber i forhold til disses skattepligtige indkomster og med fuld fordeling med refusion vedrørende skattemæssige underskud. De sambeskattede selskaber indgår i a­conto­skat­te­ord­nin­gen. Tilgodehavende og skyldigt sambeskatningsbidrag indregnes i balancen under henholdsvis omsætningsaktiver og gæld.   Udskudt skat måles af midlertidige forskelle mel­lem regnskabsmæssig og skattemæssig værdi af aktiver og forpligtelser.   Udskudte skatteaktiver, herunder skatteværdien af fremførselsberettiget skattemæssigt under­skud, måles til den værdi, hvortil aktivet for­ventes at blive anvendt inden for en overskuelig årrække, enten ved udligning i skat af frem­tidig indtjening eller ved modregning i udskudte skatteforpligtelser inden for samme juridiske skatte­enhed.   Udskudt skat måles på grundlag af de skatteregler og skattesatser, der med balancedagens lovgiv­ning vil være gældende, når den udskudte skat forventes udløst som aktuel skat. Ændring i udskudt skat som følge af ændringer i skattesatser indregnes i resultatopgørelsen bortset fra poster, der føres direkte på egenkapitalen.   Gældsforpligtelser Finansielle forpligtelser indregnes ved lån­optagelse til det modtagne provenu med fradrag af afholdte transaktionsomkostninger. I efter­følgende perioder måles de finansielle forplig­telser til amortiseret kostpris svarende til den kapitaliserede værdi ved anvendelse af den effektive rente, således forskellen mellem net­to­pro­venuet og den nominelle værdi indregnes i resul­tatopgørelsen over låneperioden.   Amortiseret kostpris for kortfristede for­pligtel­ser svarer normalt til nominel værdi.   Pengestrømsopgørelse   Pengestrømsopgørelsen viser penge­strømmene for året fordelt på driftsaktivitet, inve­sterings­aktivitet og finansieringsaktivitet for året, årets forskydning i likvider samt likvider ved årets be­gynd­else og slutning.   Pengestrømme fra driftsaktivitet:Pengestrømme fra driftsaktivitet opgøres som årets resultat reguleret for ikke-kontante drifts­poster, ændring i driftskapital samt betalt selskabs­skat.   Pengestrømme fra investeringsaktivitet:Pengestrømme fra investeringsaktivitet omfatter betaling i forbindelse med køb og salg af imma­te­rielle, materielle og finansielle anlægsaktiver.   Pengestrømme fra finansieringsaktivitet:Pengestrømme fra finansieringsaktivitet omfatter ændringer i størrelse eller sammensætning af aktie­kapital og omkostninger forbundet hermed samt optagelse af lån samt afdrag på rente­bærende gæld og betaling af udbytte til selskabsdeltagere.   Likvider:Likvider omfatter likvide behold­ninger og kortfristede værdipapirer hvorpå der kun er ubetydelig risiko for værdiændringer og som uden hindringer kan omsættes til likvide beholdninger.