39177374 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember 39177374 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember 1 39177374 2025-01-01 2025-12-31 39177374 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember 1 39177374 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember 2 39177374 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember 3 39177374 2023-01-01 2023-12-31 c:ConsolidatedMember 39177374 2022-01-01 2022-12-31 c:ConsolidatedMember 39177374 2021-01-01 2021-12-31 c:ConsolidatedMember 39177374 2023-12-31 c:ConsolidatedMember 39177374 2022-12-31 c:ConsolidatedMember 39177374 2021-12-31 c:ConsolidatedMember 39177374 2024-01-01 2024-12-31 c:ConsolidatedMember 39177374 2024-01-01 2024-12-31 39177374 2025-12-31 c:ConsolidatedMember 39177374 2024-12-31 c:ConsolidatedMember 39177374 2025-12-31 39177374 2024-12-31 39177374 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:ProposedDividendRecognisedInEquityMember 39177374 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:MinorityInterestsMember 39177374 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:ReserveForNetRevaluationAccordingToEquityMethodMember 39177374 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:RetainedEarningsMember 39177374 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:ContributedCapitalMember 39177374 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:ReserveForNetRevaluationAccordingToEquityMethodMember 39177374 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:RetainedEarningsMember 39177374 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:ProposedDividendRecognisedInEquityMember 39177374 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:MinorityInterestsMember 39177374 2025-01-01 2025-12-31 d:ReserveForNetRevaluationAccordingToEquityMethodMember 39177374 2025-01-01 2025-12-31 d:RetainedEarningsMember 39177374 2025-01-01 2025-12-31 d:ProposedDividendRecognisedInEquityMember 39177374 2025-12-31 d:ContributedCapitalMember 39177374 2025-12-31 d:ReserveForNetRevaluationAccordingToEquityMethodMember 39177374 2025-12-31 d:RetainedEarningsMember 39177374 2025-12-31 d:ProposedDividendRecognisedInEquityMember 39177374 2025-12-31 d:MinorityInterestsMember 39177374 2025-01-01 c:ConsolidatedMember 39177374 2024-01-01 c:ConsolidatedMember 39177374 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:ManagementMember 39177374 2024-01-01 2024-12-31 c:ConsolidatedMember d:ManagementMember 39177374 2025-01-01 2025-12-31 d:ManagementMember 39177374 2024-01-01 2024-12-31 d:ManagementMember 39177374 2025-01-01 c:ConsolidatedMember d:LandAndBuildingsMember 39177374 2025-01-01 c:ConsolidatedMember d:InvestmentPropertyMember 39177374 2025-01-01 c:ConsolidatedMember d:FixturesFittingsToolsAndEquipmentMember 39177374 2025-01-01 c:ConsolidatedMember d:PrepaymentsForPropertyPlantAndEquipmentMember 39177374 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:InvestmentPropertyMember 39177374 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:FixturesFittingsToolsAndEquipmentMember 39177374 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:PrepaymentsForPropertyPlantAndEquipmentMember 39177374 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:LandAndBuildingsMember 39177374 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:InvestmentPropertyMember 39177374 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:FixturesFittingsToolsAndEquipmentMember 39177374 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:PrepaymentsForPropertyPlantAndEquipmentMember 39177374 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:LandAndBuildingsMember 39177374 2025-01-01 c:ConsolidatedMember d:InvestmentsInGroupEnterprisesMember 39177374 2025-01-01 c:ConsolidatedMember d:InvestmentsInAssociatesMember 39177374 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:InvestmentsInAssociatesMember 39177374 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:InvestmentsInGroupEnterprisesMember 39177374 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:InvestmentsInGroupEnterprisesMember 39177374 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:InvestmentsInAssociatesMember 39177374 2025-01-01 d:InvestmentsInGroupEnterprisesMember 39177374 2025-01-01 d:InvestmentsInAssociatesMember 39177374 2025-12-31 d:InvestmentsInGroupEnterprisesMember 39177374 2025-12-31 d:InvestmentsInAssociatesMember 39177374 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 1 39177374 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 1 39177374 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 2 39177374 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 2 39177374 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 3 39177374 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 3 39177374 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 4 39177374 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 4 39177374 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 5 39177374 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 5 39177374 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 6 39177374 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 6 39177374 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 7 39177374 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 7 39177374 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 8 39177374 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 8 39177374 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 9 39177374 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 9 39177374 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 10 39177374 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 10 39177374 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 11 39177374 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 11 39177374 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 12 39177374 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 12 39177374 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 13 39177374 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 13 39177374 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 14 39177374 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 14 39177374 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 15 39177374 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 15 39177374 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 16 39177374 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 16 39177374 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 17 39177374 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 17 39177374 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 18 39177374 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 18 39177374 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 19 39177374 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 19 39177374 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 20 39177374 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 20 39177374 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 21 39177374 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 21 39177374 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 22 39177374 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 22 39177374 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 23 39177374 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 23 39177374 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 24 39177374 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 24 39177374 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 25 39177374 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 25 39177374 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 26 39177374 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 26 39177374 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 27 39177374 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 27 39177374 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 28 39177374 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 28 39177374 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 29 39177374 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 29 39177374 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 30 39177374 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 30 39177374 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 31 39177374 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 31 39177374 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 32 39177374 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 32 39177374 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 33 39177374 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 33 39177374 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:AssociateMember 1 39177374 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:AssociateMember 1 39177374 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:AssociateMember 2 39177374 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:AssociateMember 2 39177374 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:AssociateMember 3 39177374 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:AssociateMember 3 39177374 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:AssociateMember 4 39177374 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:AssociateMember 4 39177374 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:AssociateMember 5 39177374 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:AssociateMember 5 39177374 2025-01-01 c:ConsolidatedMember d:DepositsLongtermInvestmentsAndReceivablesMember 39177374 2025-01-01 c:ConsolidatedMember d:OtherReceivablesMember 39177374 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:OtherReceivablesMember 39177374 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:DepositsLongtermInvestmentsAndReceivablesMember 39177374 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:DepositsLongtermInvestmentsAndReceivablesMember 39177374 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:OtherReceivablesMember 39177374 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:InventoriesMember 39177374 2025-01-01 39177374 2024-01-01 39177374 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:LongtermMortgageLoansMember 39177374 2024-12-31 c:ConsolidatedMember d:LongtermMortgageLoansMember 39177374 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:LongtermDebtToOtherCreditInstitutionsMember 39177374 2024-12-31 c:ConsolidatedMember d:LongtermDebtToOtherCreditInstitutionsMember iso4217:DKK xbrli:pure Årsrapport Regnskabsklasse C, mellemstor virksomhed BFHolding ApS Revisionspåtegning Beierholm Langagervej 1 Ingemann Brixhuus true Beierholm 9220 Aalborg Ø 2026-05-06 Konklusion Grundlag for konklusion 2026-03-18 2025-12-31 2024-01-01 2024-12-31 2025-01-01 39177374 Rådhustorvet 1 8700 Danmark Horsens Horsens 32895468 Aarhus N Tangen 9 8200 true Vi har dags dato aflagt års­rap­por­ten for regn­skabs­året 01.01.25 - 31.12.25 for BFHolding ApS. Årsrapporten aflægges i over­ens­stem­mel­se med års­regn­skabs­loven. Det er vores opfattelse, at koncern­regn­ska­bet og års­regn­ska­bet giver et ret­vi­sen­de bil­lede af kon­cer­nens og moder­virk­som­he­dens ak­ti­ver, pas­si­ver og fi­nan­siel­le stil­ling pr. 31.12.25 og resul­ta­tet af kon­cer­nens og mo­der­virk­som­he­dens ak­ti­vi­teter samt af kon­cer­nens penge­strøm­me for regn­skabs­året 01.01.25 - 31.12.25. Ledelsesberetningen indeholder efter vores op­fat­telse en ret­vi­sende rede­gø­rel­se for de for­hold, be­ret­nin­gen om­hand­ler. Årsrapporten indstilles til general­for­sam­lin­gens god­ken­delse. Horsens 2026-03-18 Ingemann Brixhuus Michael Brixhuus Morten Sahner Brixhuus Til kapitalejerne i BFHolding ApS Det er vores opfattelse, at kon­cern­regn­ska­bet og års­regn­ska­bet giver et ret­visende bil­le­de af kon­cer­nens og selskabets akti­ver, pas­si­ver og finan­sielle stilling pr. 31.12.25 samt af resul­ta­tet af kon­cer­nens og selskabets ak­ti­viteter samt pen­ge­strøm­me for kon­cer­nen for regn­skabs­året 01.01.25 - 31.12.25 i over­ens­stem­mel­se med års­regn­skabs­loven. Vi har udført vores revision i over­ens­stem­mel­se med internationale standarder om revi­sion og de yderligere krav, der er gæl­den­de i Danmark. Vores ansvar ifølge disse stan­dar­der og krav er nærmere beskrevet i revi­sions­på­teg­nin­gens afsnit ”Revisors ansvar for revisionen af koncern­regn­ska­bet og års­regn­ska­bet”. Vi er uafhængige af kon­cer­nen og selskabet i overensstemmelse med International Ethics Standards Board for Accountants’ internationale retningslinjer for revisorers etiske adfærd (IESBA Code) og de yderligere etiske krav, der er gældende i Danmark, ligesom vi har opfyldt vores øvrige etiske forpligtelser i henhold til disse krav og IESBA Code. Det er vores op­fat­tel­se, at det op­nå­ede revi­sions­bevis er til­stræk­ke­ligt og egnet som grund­lag for vores kon­klu­sion. Ledelsen har ansvaret for udarbejdelsen af et kon­cern­regn­skab og et års­regn­skab, der giver et ret­vis­ende bil­le­de i over­ens­stem­mel­se med års­regn­skabs­loven. Ledel­sen har end­vi­de­re an­sva­ret for den in­ter­ne kon­trol, som ledel­sen an­ser for nød­ven­dig for at ud­ar­bejde et kon­cern­regn­skab og et års­regn­skab uden væsent­lig fejl­in­for­ma­tion, uanset om den­ne skyl­des besvi­gelser eller fejl.Ved udarbejdelsen af kon­cern­regn­ska­bet og års­regn­ska­bet er ledel­sen ansvarlig for at vurdere kon­cer­nens og selskabets evne til at fortsætte driften, at oplyse om for­hold ved­rø­ren­de fortsat drift, hvor dette er rele­vant, samt at udarbejde kon­cern­regn­ska­bet og års­regn­ska­bet på grund­lag af regn­skabs­prin­cip­pet om fort­sat drift, medmindre le­del­sen enten har til hen­sigt at likvidere kon­cer­nen og selskabet, indstille drif­ten eller ikke har andet rea­listisk alter­na­tiv end at gøre dette. Vores mål er at opnå høj grad af sikkerhed for, om kon­cern­regn­ska­bet og års­regn­ska­bet som helhed er uden væsent­lig fejlinformation, uanset om denne skyldes besvi­gel­ser eller fejl, og at afgive en revi­sions­på­teg­ning med en konklusion. Høj grad af sikkerhed er et højt niveau af sik­ker­hed, men er ikke en garanti for, at en revi­sion, der udføres i over­ens­stem­melse med inter­nationale stan­dar­der om revision og de yder­ligere krav, der er gæl­dende i Danmark, altid vil afdække væsentlig fejl­infor­mation, når sådan findes. Fejl­in­for­ma­ti­oner kan opstå som følge af be­svi­gel­ser eller fejl og kan betragtes som væ­sent­lige, hvis det med rime­lighed kan for­ven­tes, at de enkeltvis eller samlet har indflydelse på de økono­miske beslut­ninger, som regn­skabs­bru­ger­ne træffer på grund­lag af kon­cern­regn­ska­bet og års­regn­ska­bet.Som led i en revision, der udføres i over­ens­stem­melse med inter­na­ti­ona­le stan­dar­der om revision og de yder­ligere krav, der er gæl­­dende i Dan­mark, foretager vi faglige vur­deringer og op­ret­holder pro­fes­sio­nel skep­sis under revi­sio­nen. Herudover: Identificerer og vurderer vi risikoen for væsentlig fejlinformation i kon­cern­regn­ska­bet og års­regn­ska­bet, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl, udformer og udfører revisions­hand­linger som reak­tion på disse risici samt opnår revi­sions­bevis, der er til­stræk­keligt og egnet til at danne grund­lag for vores kon­klu­sion. Risi­koen for ikke at opdage væsent­lig fejl­infor­ma­tion forår­saget af besvi­gelser er højere end ved væ­sentlig fejl­information forårsaget af fejl, idet be­svi­gel­ser kan om­fatte sam­men­svær­gel­ser, dokumentfalsk, bevidste ude­la­del­ser, vild­led­ning eller til­side­sæt­tel­se af intern kontrol.Opnår vi forståelse af den interne kontrol med relevans for revisionen for at kunne ud­forme re­vi­si­ons­hand­lin­ger, der er pas­sen­de efter omstæn­dig­he­der­ne, men ikke for at kunne ud­trykke en kon­klu­sion om effek­tivi­teten af kon­cer­nens og selskabets interne kon­trol.Tager vi stilling til, om den regn­skabs­prak­­sis, som er an­vendt af le­del­sen, er pas­sende, samt om de regn­skabs­mæs­sige skøn og til­knyt­tede op­lys­nin­ger, som ledelsen har ud­ar­bej­det, er rime­lige.Konkluderer vi, om ledelsens udar­bej­del­se af kon­cern­regn­ska­bet og års­regn­ska­bet på grundlag af regn­skabs­prin­cip­pet om fortsat drift er pas­sen­de, samt om der på grundlag af det op­nåede revisions­bevis er væsentlig usik­kerhed for­bun­det med begiven­heder eller forhold, der kan skabe betydelig tvivl om kon­cer­nens og selskabets evne til at fort­sætte drif­ten. Hvis vi kon­klu­derer, at der er en væ­sentlig usikker­hed, skal vi i vores revi­sions­påtegning gøre opmærk­som på op­lys­nin­ger herom i kon­cern­regn­ska­bet og års­regn­ska­bet eller, hvis sådanne oplys­ninger ikke er til­stræk­kelige, modi­fi­cere vores konklusion. Vores kon­klu­sio­ner er baseret på det revisions­bevis, der er opnået frem til datoen for vores revi­sions­påtegning. Frem­tidige begi­ven­heder eller for­hold kan dog med­føre, at kon­cer­nen og selskabet ikke læn­gere kan fortsætte driften.Tager vi stilling til den samlede præ­sen­ta­tion, struktur og indhold af kon­cern­regn­ska­bet og års­regn­ska­bet, her­under note­op­lys­nin­ger­ne, samt om kon­cern­regn­ska­bet og års­regn­ska­bet afspejler de under­lig­gen­de trans­aktio­ner og begivenheder på en sådan måde, at der gives et ret­vi­sende billede heraf.Planlægger og udfører vi koncernrevisionen for at opnå tilstrækkeligt og egnet revisionsbevis vedrørende de finansielle oplysninger for virksomhederne eller forretningsenhederne i koncernen som grundlag for at udforme en konklusion om koncernregnskabet og års­regn­ska­bet. Vi er ansvarlige for at lede, føre tilsyn med og gennemgå det udførte revisionsarbejde til brug for koncernrevisionen. Vi er eneansvarlige for vores revisionskonklusion.Vi kommunikerer med den øverste ledelse om blandt andet det planlagte omfang og den tids­mæs­sige placering af revisionen samt betydelige revisions­mæssige obser­va­tio­ner, her­under even­tuelle betydelige mang­ler i intern kontrol, som vi iden­ti­fi­ce­rer under revisionen. Ledelsen er ansvarlig for ledel­ses­be­ret­nin­gen.Vores konklusion om kon­cern­regn­ska­bet og års­regn­ska­bet omfat­ter ikke ledelsesberetningen, og vi ud­tryk­ker ingen form for konklusion med sikker­hed om ledel­ses­beret­ningen.I tilknytning til vores revision af kon­cern­regn­ska­bet og års­regn­ska­bet er det vores ansvar at læse ledel­ses­be­ret­nin­gen og i den forbindelse overveje, om ledel­ses­be­ret­nin­gen er væsentligt in­kon­sis­tent med kon­cern­regn­ska­bet eller års­regn­ska­bet eller vores viden opnået ved revisionen eller på anden måde synes at indeholde væsentlig fejl­in­for­ma­tion.Vores ansvar er derudover at overveje, om ledel­ses­be­ret­nin­gen indeholder krævede op­lys­ninger i henhold til års­regn­skabs­loven.Baseret på det udførte arbejde er det vores opfattelse, at ledelsesberetningen er i over­ens­stemmelse med kon­cern­regn­ska­bet og års­regn­ska­bet og er ud­ar­bej­det i over­ens­stem­melse med års­regn­skabs­lovens krav. Vi har ikke fundet væ­sentlig fejlinformation i ledel­ses­be­ret­nin­gen. Aarhus Martin Rasmussen Statsaut. revisor mne32849 9168000 14879000 9835000 -5384000 1214000 2704000 29718000 55831000 43584000 24458000 53228000 45508000 410531000 338868000 335326000 1670000 7929000 65854000 11797000 4017000 200615000 195239000 149460000 -10485000 16120000 1169000 -35582000 14901000 77861000 -9372000 -24379000 -79185000 50 51 49 58 45 Definitioner af nøgletalSoliditetsgrad:Egenkapital ultimo x 100Samlede aktiver Væsentligste aktiviteterSelskabets formål som holdingselskab er at eje aktier og anparter, samt investering i værdipapirer og anden i øvrigt hermed stående virksomhed. Usikkerhed ved indregning og målingI årsregnskabet for regnskabsåret 01.01.25 - 31.12.25 er føl­gende usik­ker­hed om ind­reg­ning og må­ling væ­sent­lig at be­mær­ke, idet det har haft væ­sent­lig ind­fly­del­se på de i års­regn­ska­bet ind­reg­ne­de ak­ti­ver og for­plig­tel­ser:Koncernen måler investeringsejendomme til dagsværdi, og koncernen har fastsat dagsværdien med udgangspunkt i en afkastbaseret model. Der er knyttet en naturlig usikkerhed til fastsættelse af dagsværdien. Med udgangspunkt i ejendommenes centrale beliggenhed er værdiansættelsen af investeringsejendommene indregnet med udgangspunkt i en gennemsnitlig afkastprocent på 5% på de større boligudlejningsejendomme. Der henvises i øvrigt til note 1. Udvikling i aktiviteter og økonomiske forholdResultatopgørelsen for tiden 01.01.25 - 31.12.25 udviser et resultat før skat på DKK 50.958.446 mod DKK 37.382.598 for tiden 01.01.24 - 31.12.24. Ba­lan­cen vi­ser en egen­ka­pi­tal på DKK 234.723.862. Den øgede indtjening i forhold til sidste år skyldes en øget aktivitet og øget indtjening på koncernens primære drift.Koncernens ejendomsportefølje udvikles i en løbende organisk vækst med nybyggede rækkehuse og etageejendomme. Samtidig er der en ikke ubetydelig aktivitet med udviklingsprojekter i SVANEN Gruppen A/S, hvor der fortsat har været en høj aktivitet i Gruppens udviklingsaktiviteter. Her agerer Gruppen som hybrid mellem en traditionel totalentreprenør og en traditionel ejendomsudvikler. Ligeledes er der et løbende samarbejde med såvel almene boligselskaber som insitutionelle investorer om etablering og udvikling af projekter i forbindelse med koncernens forskellige byggeprojekter. I kraft heraf, er der fortsat en portefølje af projekter, der vil udløse en fortsat stigende indtjening i de kommende år. Resultatforventningen for 2025 var et resultat i niveauet DKK 40-45 mio., hvilket blev indfriet. Der er i årets løb indgået aftaler om nye projekter der vil generere indtægter på kort og mellemlang sigt i koncernen. Selskabets ordrebeholdning er fortsat stærk og med aftaler om levering af boliger ud til 2029.Ledelsen finder årets resultat tilfredsstillende. Forventet udviklingSelskabet forventer, at resultatet for 2026 vil blive i niveauet DKK 40 - 45 mio. før skat. Finansielle risiciKoncernen er som følge af sin drift, investeringer og finan­sie­ring ikke eks­po­ne­ret over for finan­siel­le ri­si­ci, idet koncernen alene indgår aftaler i DKK, og enhver transaktion i øvrigt er finansielt neutral som følge af kontrakter og garantier. Der anvendes ingen finansielle instrumenter. Efterfølgende begivenhederEfter regn­skabs­årets afslutning er der ikke ind­truf­fet be­tyd­nings­ful­de hæn­del­ser. 27265000 26729435 -46875 -48400 14839185 19772259 0 0 1394632 2061139 0 0 11031183 4896037 -46875 -48400 3223771 643764 0 0 0 351200 0 0 14254954 5188601 -46875 -48400 35985987 32892378 20281321 15883118 1320495 3060381 0 0 4745780 2475710 268765 419482 5348770 6234472 734495 896211 50958446 37382598 19768716 15357989 11072050 6252701 -115017 -127884 39886396 31129897 19883733 15485873 5530462 5590231 0 0 186189538 195424769 0 0 2698717 3973580 0 0 1175947 0 0 0 195594664 204988580 0 0 0 1995729 121474200 108743879 20139342 15818846 0 0 110603 164728 0 0 15528718 13341531 0 0 35778663 31320834 121474200 108743879 231373327 236309414 121474200 108743879 27007228 12266318 0 0 0 625000 0 0 27007228 12891318 0 0 11269000 10800000 0 0 29408094 14156009 0 0 0 481139 11598 4642043 2914950 7255198 0 0 9816173 8053364 0 0 0 0 2399017 361884 93498115 86600878 0 30000 2105506 5678319 0 0 149011838 133024907 2410615 5033927 16849726 866399 0 0 16849726 866399 0 0 47577924 27852417 48144 595663 240446716 174635041 2458759 5629590 471820043 410944455 123932959 114373469 50000 50000 50000 50000 17049340 16293773 85179060 72448739 83701185 73573020 15571466 17418054 9000000 6900000 9000000 6900000 109800525 96816793 109800526 96816793 124923337 112359527 0 0 234723862 209176320 109800526 96816793 94562228 96835401 0 0 2581896 2923059 0 0 97144124 99758460 0 0 2741896 2553338 0 0 91147 46710 0 0 28632948 14266651 10000 10000 0 260959 0 0 0 29000 0 0 2770180 2697774 0 0 10544804 88248 0 0 19985658 27024268 14122433 17546676 75185424 55042727 0 0 139952057 102009675 14132433 17556676 237096181 201768135 14132433 17556676 471820043 410944455 123932959 114373469 Beløb i DKKSelskabs­kapitalReserve for netto­op­skriv­ning efter indre vær­dis metodeOverført resultatForslag til udbytte for regnskabs-åretEgenkapital til­hø­rende moder­virk­som­he­dens kapital­ejereMinoritets­interesserEgenkapital i altKoncern:Egenkapitalopgørelse for 01.01.25 - 31.12.25Saldo pr. 01.01.2550.00016.293.77373.573.0206.900.00096.816.793112.359.527209.176.320Betalt udbytte000-6.900.000-6.900.000-7.449.000-14.349.000Køb af minoritetsandele0000010.14610.146Overførsler til/fra andre reserver0-316.814316.8140000Forslag til resultatdisponering01.072.3819.811.3519.000.00019.883.73220.002.66439.886.396Saldo pr. 31.12.2550.00017.049.34083.701.1859.000.000109.800.525124.923.337234.723.862Modervirksomhed:Egenkapitalopgørelse for 01.01.25 - 31.12.25Saldo pr. 01.01.2550.00072.448.73917.418.0546.900.00096.816.793096.816.793Udloddet udbytte fra tilknyttede virksomheder0-7.551.0007.551.0000000Betalt udbytte000-6.900.000-6.900.0000-6.900.000Forslag til resultatdisponering020.281.321-9.397.5889.000.00019.883.733019.883.733Saldo pr. 31.12.2550.00085.179.06015.571.4669.000.000109.800.5260109.800.526 -6900000 10146 -316814 316814 1072381 9811351 9000000 20002664 50000 17049340 83701185 9000000 124923337 -7551000 7551000 -6900000 20281321 -9397588 9000000 50000 85179060 15571466 9000000 0 -27460581 -24523921 -14115910 -1784618 -19075510 -4423595 14366297 -4388307 13176494 -3227152 6777186 -7217696 3678808 2475185 -5114954 -6178303 -2326842 1984076 3014198 -8936738 -2743325 -7928645 14069129 6750000 -17931858 0 37703464 42357661 -4286433 -2132295 2099245 0 28910222 39046721 -14349000 -22598500 0 27380000 -2114041 -1662445 -267300 -2525565 0 260959 220180 0 4311248 -2949865 0 -215209 -12198913 -2310625 19725507 27799358 27852417 53059 47577924 27852417 47577924 27852417 1.Usikkerhed ved indregning og målingI årsregnskabet for 2025 er føl­gen­de usik­ker­hed om ind­reg­ning og må­ling væ­sent­lig at be­mær­ke, idet det har haft væ­sent­lig ind­fly­del­se på de i års­regn­ska­bet ind­reg­ne­de ak­ti­ver og for­plig­tel­ser:Koncernen måler investeringsejendomme til dagsværdi, og har fastsat dagsværdien med udgangspunkt i en afkastbaseret model. Der er knyttet usikkerhed til fatsættelse af dagsværdien. Usikkerheden er primært knyttet til fastsættelse af afkastprocent. Dagsværdien er opgjort på grundlag af en gennemsnitlig afkastprocent på 5% på de større investeringsejendomme. Afkastprocenten er fastlagt under hensynstagen til ejendommenes beliggenhed, alder, vedligeholdelsesstand og udlejningsgrad, herunder vilkår og betingelser i lejekontrakter. Driftsomkostninger er skønnede med udgangspunkt i de omkostninger, der forventes at medgå til driften af investeringsejendommene i et normalt år, herunder omkostninger til reparation og vedligeholdelse for at opretholde ejendommene i den nuværende vedligeholdelsesstand. Koncernens investeringsejendomme er beliggende centralt i Horsens. Der henvises til følsomhedsanalyser nævnt i årsrapporten for BRIXHUUS Ejendomme A/S.Der har ikke medvirket ekstern vurderingsmand ved fastsættelse af handelsværdien af investeringsejendommene. 2.Særlige posterSærlige poster er indtægter og om­kost­nin­ger, der er sær­li­ge på grund af de­res stør­rel­se og art. Der har i regn­skabs­året væ­ret føl­gen­de sær­li­ge pos­ter:Kon­cernModervirksomhedSærlige poster:Indregnet i resultatopgørelsen under:2025 DKK2024 DKK2025 DKK2024 DKKGevinst ved salg af tilknyttede virksomhederIndtægter af kapitalandele i tilknyttede virksomheder36.234.10133.674.96900I alt36.234.10133.674.96900De indregnede særlige poster vedrører gevinster ved salg af tilknyttede virksomheder. Posterne er klassificeret som særlige, idet de er af væsentlig størrelse. 14043916 19048641 0 0 353784 460138 0 0 128614 150279 0 0 312871 113201 0 0 11 13 0 0 Vederlag til ledelsen:Gager til direktion12.227.02415.548.299120.000120.000Pension til direktion251.916167.94400Vederlag til direktion12.478.94015.716.243120.000120.000 251916 167944 0 0 12478940 15716243 120000 120000 Ledelsesvederlaget for modervirksomheden er skønnet, og dette er ud­betalt i en anden kon­cern­virk­som­hed og ind­går der­for ikke i sel­ska­bets per­sonale­om­kost­ninger. 20298 21347 258391 363052 4725482 2454363 10374 56430 1264 12235 0 0 5347506 6222237 734495 896211 1072381 2277790 20281321 15883118 0 3775000 0 3775000 9000000 6900000 9000000 6900000 20002664 15674017 0 0 9811351 2503090 -9397588 -11072245 9.Materielle anlægsaktiverBeløb i DKKGrun­de og bygnin­gerIn­ve­ste­rings­ejen­dom­meAndre anlæg, drifts­ma­te­riel og in­ven­tarFor­ud­be­ta­lin­ger for ma­te­ri­elle an­lægs­ak­ti­verKoncern:Kostpris pr. 01.01.255.709.769178.906.76510.157.2590Tilgang i året01.610.12860.0001.073.197Afgang i året0-13.747.845-45.0000Overførsler i årets løb til/fra andre poster000102.750Kostpris pr. 31.12.255.709.769166.769.04810.172.2591.175.947Af- og nedskrivninger pr. 01.01.25-119.5380-6.183.6790Afskrivninger i året-59.7690-1.334.8630Tilbageførsel af af- og ned­skriv­nin­ger på af­hæn­de­de ak­tiver0045.0000Af- og nedskrivninger pr. 31.12.25-179.3070-7.473.5420Dagsværdireguleringer pr. 01.01.25016.518.00400Dagsværdireguleringer i året02.902.48600Dagsværdireguleringer pr. 31.12.25019.420.49000Regnskabsmæssig værdi pr. 31.12.255.530.462186.189.5382.698.7171.175.947 5709769 178906765 10157259 0 1610128 60000 1073197 -13747845 -45000 102750 5709769 166769048 10172259 1175947 -119538 -6183679 0 -59769 -1334863 45000 -179307 -7473542 0 5530462 186189538 2698717 1175947 10.KapitalandeleBeløb i DKKKa­pi­tal­an­de­le i til­knyt­te­de virk­som­he­derKa­pi­tal­an­de­le i as­so­cie­re­de virk­som­he­derKoncern:Kostpris pr. 01.01.251.440.94990.000Tilgang i året03.000.000Afgang i året-1.440.9490Kostpris pr. 31.12.2503.090.000Opskrivninger pr. 01.01.25554.77915.728.846Tilbageførsel af opskrivninger på afhændede aktiver-306.6650Afskrivninger på goodwill0-55.909Årets resultat fra kapitalandele-248.1141.376.405Opskrivninger pr. 31.12.25017.049.342Regnskabsmæssig værdi pr. 31.12.25020.139.342Positive forskelsbeløb ved første ind­reg­ning af ka­pi­tal­an­de­le målt til in­dre vær­di02.000.000Modervirksomhed:Kostpris pr. 01.01.2536.295.1400Kostpris pr. 31.12.2536.295.1400Opskrivninger pr. 01.01.2572.448.7390Årets resultat fra kapitalandele20.281.3210Udbytte relateret til kapitalandele-7.551.0000Opskrivninger pr. 31.12.2585.179.0600Regnskabsmæssig værdi pr. 31.12.25121.474.2000Positive forskelsbeløb ved første ind­reg­ning af ka­pi­tal­an­de­le målt til in­dre vær­di0010.Kapitalandele  -  fortsat  -Navn og hjemsted:EjerandelDattervirksomheder:Brixhuus A/S, Horsens50,34%Brixhuus Ejendomme A/S, Horsens100%Holdingselskabet O.C.Trading ApS, Horsens100%Interhomes ApS, Horsens100%Brixhuus Collection A/S, Horsens100%SVANEN Gruppen A/S, Horsens100%SVANEN Kapitalpartner A/S, Horsens100%SVANEN ProjektFinans A/S, Horsens75,05%A/S Privat Pension, Horsens64,84%SVANEN Finans A/S, Horsens100%SVANEN Finans I A/S, Horsens100%SVANEN Finans II ApS, Horsens100%SVANEN Arealudvikling ApS, Horsens100%SVANEN Byg III ApS, Horsens100%SVD 53 ApS, Horsens100%SVF V ApS, Horsens100%SVF I ApS, Horsens100%SVF VI P/S, Horsens100%SVF VII ApS, Horsens100%SVF VIII ApS, Horsens100%SVF IX ApS, Horsens100%SVANEN Development A/S, Horsens100%SVANEN Byg I ApS, Horsens100%SVANEN Byg II ApS, Horsens100%SVANEN Byg IV ApS, Horsens100%SVANEN Byg V ApS, Horsens100%SVANEN Byg VII ApS, Horsens100%SVD 48 ApS, Horsens100%SVD 51 ApS, Horsens100%Vasekær 6-8 ApS, Horsens100%Komplementarselskabet Selsmosen II ApS, Horsens100%Selsmosen IV P/S, Horsens100%Selsmosen V ApS, Horsens51%Associerede virksomheder:MB5 ApS, Horsens25,17%MB5 Projekter I/S, Horsens25,17%SSD 01 ApS, Horsens25,17%SSD 02 ApS, Horsens25,17%Freedom Venture ApS, Aarhus10,07%BFHolding ApS har gennem sit ejerskab på 50,34% i BRIXHUUS A/S bestemmende indflydelse i dette selskab. BRIXHUUS A/S ejer 20% af kapitalandelene i Freedom Venture ApS, hvilket medfører betydelig indflydelse. Freedom Venture ApS indregnes derfor som en associeret virksomhed i koncernregnskabet. 1440949 90000 3000000 -1440949 0 3090000 -306665 0 20139342 2.000.000 36295140 0 36295140 0 121474200 0 Brixhuus A/S Horsens 50.34 Brixhuus Ejendomme A/S Horsens 100 Holdingselskabet O.C.Trading ApS Horsens 100 Interhomes ApS Horsens 100 Brixhuus Collection A/S Horsens 100 SVANEN Gruppen A/S Horsens 100 SVANEN Kapitalpartner A/S Horsens 100 SVANEN ProjektFinans A/S Horsens 75.05 A/S Privat Pension Horsens 64.84 SVANEN Finans A/S Horsens 100 SVANEN Finans I A/S Horsens 100 SVANEN Finans II ApS Horsens 100 SVANEN Arealudvikling ApS Horsens 100 SVANEN Byg III ApS Horsens 100 SVD 53 ApS Horsens 100 SVF V ApS Horsens 100 SVF I ApS Horsens 100 SVF VI P/S Horsens 100 SVF VII ApS Horsens 100 SVF VIII ApS Horsens 100 SVF IX ApS Horsens 100 SVANEN Development A/S Horsens 100 SVANEN Byg I ApS Horsens 100 SVANEN Byg II ApS Horsens 100 SVANEN Byg IV ApS Horsens 100 SVANEN Byg V ApS Horsens 100 SVANEN Byg VII ApS Horsens 100 SVD 48 ApS Horsens 100 SVD 51 ApS Horsens 100 Vasekær 6-8 ApS Horsens 100 Komplementarselskabet Selsmosen II ApS Horsens 100 Selsmosen IV P/S Horsens 100 Selsmosen V ApS Horsens 51 MB5 ApS Horsens 25.17 MB5 Projekter I/S Horsens 25.17 SSD 01 ApS Horsens 25.17 SSD 02 ApS Horsens 25.17 Freedom Venture ApS Aarhus 10.07 164728 13341530 4286433 -54125 -2099245 110603 15528718 110603 15528718 Kon­cernModervirksomhed31.12.2531.12.2431.12.2531.12.24DKKDKKDKKDKK12.VarebeholdningerÅrets renter indregnet i kostprisen1.026.390244.64700 1026390 0 13.Igangværende arbejder for fremmed regningIgangværende arbejder for fremmed regning338.529.943182.988.65200Acontofaktureringer-327.260.943-172.188.65200Igangværende arbejder for fremmed regning i alt11.269.00010.800.00000 Kon­cernModervirksomhed31.12.2531.12.2431.12.2531.12.24DKKDKKDKKDKK14.PeriodeafgrænsningsposterForudbetalte forsikringer34.841000Forudbetalte kontingenter og abonnementer35.970000Forudbetalte leasingydelser122.220000Periodisering af projektomkostninger1.912.4755.678.31900I alt2.105.5065.678.31900 15.TilgodehavenderTilgodehavender, der forfalder til betaling mere end 1 år efter regnskabsårets udløb02.500.00000Tilgodehavender, der forfalder til betaling mere end 1 år ef­ter regn­skabs­årets ud­løb, ind­går i regn­skabs­pos­ten tilgodehavender hos associerede virksomheder DKK 2.500.000 (2024). 17.Udskudt skatUdskudt skatteaktiv pr. 01.01.258.053.36413.703.24500Udskudt skat indregnet i resultatopgørelsen1.762.809-5.649.88100Udskudt skatteaktiv pr. 31.12.259.816.1738.053.36400Selskabet har pr. 31.12.25 indregnet et udskudt skat­te­ak­tiv på t.DKK 9.816, som pri­mært kan hen­føres til periodeafgrænsningsposter under passiver, der vedrører periodiserede indtægter, som er beskattet. 8053364 13703245 0 0 1762809 -5649881 0 0 Selskabet har pr. 31.12.25 indregnet et udskudt skat­te­ak­tiv på t.DKK 9.816, som pri­mært kan hen­føres til periodeafgrænsningsposter under passiver, der vedrører periodiserede indtægter, som er beskattet. -2214124 85549641 96776352 98890393 -527772 0 3109668 3421405 Kon­cernModervirksomhed31.12.2531.12.2431.12.2531.12.24DKKDKKDKKDKK19.PeriodeafgrænsningsposterPeriodisering af avance ved salg af kapitalandele75.185.42455.042.72700I alt75.185.42455.042.72700 20.Oplysninger om dagsværdiBeløb i DKKInveste­rings­ejen­dom­meBørs­note­rede værdi­papi­rer og kapital­andeleKoncern:Dagsværdi pr. 31.12.25186.189.53816.849.726Årets urealiserede ændringer af dagsværdi indregnet i resultatopgørelsen2.902.4861.051.468Der henvises til note 1, hvor de centrale forudsætninger, som er anvendt ved opgørelsen af dagsværdi for investeringsejendomme er oplyst.Børsnoterede værdipapir er indregnet til balancedagens kurs. 21.EventualforpligtelserKoncern:KautionsforpligtelserKoncernen har stillet selv­skyld­ner­kau­tion for as­so­cie­re­de virk­som­he­ders gæld til kre­dit­in­sti­tut­ter. Kau­tio­nen stillet for MB5 ApS er mak­si­me­ret til t.DKK 11.116 overfor Vestjysk Bank og t.DKK 3.000 overfor Skjern Bank. As­so­cie­re­de virk­som­he­ders gæld til om­fat­te­de kre­dit­in­sti­tut­ter ud­gør på ba­lan­ce­da­gen t.DKK 0.Koncernen har stillet selvskyldnerkau­tion overfor tredje mand, der omfatter opfyldelse af entreprisekontrakter vedrørende projekter under opførsel.Modervirksomhed:Andre eventualforpligtelserSelskabet er sambeskattet med øv­rige dan­ske sel­ska­ber i kon­cer­nen og hæf­ter so­li­da­risk og ube­græn­set for sel­skabs­skat­ter og even­tu­el­le for­plig­tel­ser til at in­de­hol­de kil­de­skat på ren­ter, ro­yal­ties og ud­byt­ter for de sam­be­skat­te­de sel­ska­ber. Hæf­tel­sen om­fat­ter der­ud­over even­tu­el­le se­ne­re kor­rek­tio­ner til den op­gjor­te skat­te­for­plig­tel­se som kon­se­kvens af æn­drin­ger til sam­be­skat­nings­ind­kom­sten m.v. 22.Andre forpligtelserKoncern:LeasingforpligtelserKoncernen har indgået leasing­kon­trak­ter med en rest­lø­be­tid på 4-20 må­ne­der og en sam­let for­plig­tel­se på t.DKK 673. Øvrige forpligtelserKoncernen har indgået bindende aftaler om opførsel af ejendomme, ligesom koncernen har indgået bindende aftaler med underleverandører til opførsel af de pågældende ejendomme.Modervirksomhed:Selskabet har ikke andre for­plig­tel­ser pr. 31.12.25. 23.Pantsætninger og sikkerhedsstillelserKoncern:Til sikkerhed for gæld til real­kre­dit­in­sti­tut­ter t.DKK 97.426 er der givet pant i in­ve­ste­rings­ejen­dom­me, hvis regn­skabs­mæs­sige vær­di udgør t.DKK 175.400.Koncernen har udstedt ejer­pan­te­bre­ve på i alt t.DKK 20.000, der giver pant i in­ve­ste­rings­ejen­dom­me med en regn­skabs­mæs­sig værdi på t.DKK 133.700.Modervirksomhed:Selskabet har ikke stillet pant eller anden sik­ker­hed i ak­ti­ver. 24.Nærtstående parterKon­cernModervirk­somhedTransaktionerRelation2025 DKK2025 DKKLeje af lejlighed tilhørende BRIXHUUS Ejendomme A/SBestyrelsesmedlem149.4000Honorar for projektledelseBestyrelsesmedlem7.680.0000Vederlag til ledelsen fremgår af note 3. Personaleomkostninger.Kon­cernModervirk­somhedMellemværender31.12.25 DKK31.12.25 DKKTilgodehavender hos associerede virksomheder2.914.9500Tilgodehavender hos as­so­cie­re­de virk­som­he­der ind­reg­net un­der om­sæt­nings­ak­ti­ver be­står af mel­lem­væ­render, som af­reg­nes lø­bende og i over­ens­stem­mel­se med selskabets nor­male af­ta­le- og be­ta­lings­be­tin­gel­ser. Der er ik­ke fore­ta­get ned­skriv­nin­ger her­på. 1394632 2061139 -3223771 -643764 -35985987 -32892378 -1320495 -3060381 -4745780 -2475710 5348770 6234472 11072050 6252701 Årsrapporten er af­lagt i over­ens­stem­mel­se med års­regn­skabs­lo­ven for mel­lem­store kon­cer­ner og virk­som­he­der i regn­skabs­klas­se C. Generelt om indregning og målingI resultatopgørelsen indregnes indtægter i takt med, at de indtjenes, herunder indreg­nes vær­di­regule­ringer af finansielle aktiver og forpligtelser. I resultatopgørelsen indreg­nes ligele­des alle om­kostninger, herunder afskrivninger og ned­skriv­ninger.I balancen indregnes aktiver, når det er sand­syn­ligt, at fremtidige økonomiske for­dele vil til­flyde selskabet, og aktivets værdi kan måles pålideligt. Forpligtelser indregnes i balancen, når det er sand­synligt, at frem­tidige økonomiske fordele vil fragå selskabet, og forpligtelsens værdi kan må­les pålide­ligt. Ved første indregning måles akti­ver og forpligtelser til kostpris. Efterfølgende må­les aktiver og forpligtelser som beskrevet neden­for for hver enkelt regn­skabspost.Ved indregning og måling tages hensyn til for­udsigelige tab og risici, der fremkommer inden års­rap­por­ten aflægges, og som be- eller afkræfter forhold, der eksiste­rede på balancedagen. KONCERNREGNSKABKoncernregnskabet omfatter mo­der­virk­som­he­den og dens dat­ter­virk­som­he­der, hvori mo­der­virk­som­he­den di­rek­te el­ler in­di­rek­te be­sid­der mere end 50% af stem­me­ret­tig­he­der­ne, el­ler gen­nem af­ta­ler har kon­trol. Virk­som­he­der, hvori kon­cer­nen be­sid­der ka­pi­tal­in­te­res­ser, mel­lem 20% og 50% af stem­me­ret­tig­he­der­ne og ud­øver be­ty­de­lig ind­fly­del­se, men ikke kon­trol, be­trag­tes som as­so­cie­re­de virk­som­he­der.De regnskaber, der an­ven­des til brug for kon­so­li­de­rin­gen, af­læg­ges i over­ens­stem­mel­se med kon­cer­nens regn­skabs­prak­sis.Koncernregnskabet er ud­ar­bej­det som et sam­men­drag af regn­ska­ber for mo­der­virk­som­he­den og dat­ter­virk­som­he­der­ne ved sam­men­læg­ning af regn­skabs­pos­ter af ens­ar­tet ka­rak­ter. Ved kon­so­li­de­rin­gen er der fore­ta­get eli­mi­ne­ring af kon­cern­in­ter­ne ind­tæg­ter og om­kost­nin­ger, be­sid­del­ser af ka­pi­tal­an­de­le, in­ter­ne mel­lem­væ­ren­der og ud­byt­ter samt ge­vin­ster og tab ved trans­ak­tio­ner mel­lem de kon­so­li­de­re­de virk­som­he­der i det om­fang, de un­der­lig­gen­de ak­ti­ver og for­plig­tel­ser ik­ke er rea­li­se­re­de. MinoritetsinteresserI koncernregnskabet indregnes dat­ter­virk­som­he­der­nes regn­skabs­pos­ter 100%. Mi­no­ri­tets­in­te­res­ser­nes for­holds­mæs­si­ge an­del af dat­ter­virk­som­he­der­nes egen­ka­pi­tal klas­si­fi­ce­res som en del af kon­cern­egen­ka­pi­ta­len. Dat­ter­virk­som­he­der­nes re­sul­ta­ter for­de­les via re­sul­tat­dis­po­ne­rin­gen for­holds­mæs­sigt til mi­no­ri­tets­in­te­res­ser­ne og mo­der­virk­som­he­dens an­del af egen­ka­pi­ta­len.Køb og salg af minoritets­an­de­le i en dat­ter­virk­som­hed, som ikke med­fø­rer æn­drin­ger i kon­trol, be­hand­les i kon­cern­regn­ska­bet som egen­ka­pi­tal­trans­ak­tio­ner, og for­skel­len mel­lem ve­der­la­get og den regn­skabs­mæs­si­ge vær­di al­lo­ke­res til mo­der­virk­som­he­dens an­del af egen­ka­pi­ta­len. VALUTAÅrsrapporten er aflagt i danske kroner.Transaktioner i fremmed valuta om­reg­nes ved før­ste ind­reg­ning til trans­ak­tions­da­gens kurs. Va­lu­ta­kurs­dif­fe­ren­cer, der op­står mel­lem trans­ak­tions­da­gens kurs og kur­sen på be­ta­lings­da­gen, ind­reg­nes i re­sul­tat­op­gø­rel­sen som en fi­nan­siel post. Til­go­de­ha­ven­der, gælds­for­plig­tel­ser og an­dre mo­ne­tæ­re pos­ter i frem­med va­lu­ta om­reg­nes til ba­lan­ce­da­gens va­lu­ta­kurs. For­skel­len mel­lem ba­lan­ce­da­gens kurs og kur­sen på tids­punk­tet for til­go­de­ha­ven­dets el­ler gælds­for­plig­tel­sens op­stå­en el­ler ind­reg­ning i se­ne­ste års­rap­port ind­reg­nes i re­sul­tat­op­gø­rel­sen un­der fi­nan­siel­le ind­tæg­ter og om­kost­nin­ger. An­lægs­ak­ti­ver, vare­be­hold­nin­ger og an­dre ik­ke mo­ne­tæ­re ak­ti­ver, der er er­hver­vet i frem­med va­lu­ta, om­reg­nes til hi­sto­ris­ke va­lu­ta­kur­ser. LEASINGKONTRAKTERLeasingydelser vedrørende ope­ra­tio­nel­le lea­sing­kon­trak­ter ind­reg­nes line­ært i re­sul­tat­op­gø­rel­sen over lea­sing­pe­rio­den. BruttoresultatBruttoresultat indeholder nettoomsæt­ning, ar­bej­de ud­ført for egen reg­ning og op­ført un­der ak­ti­ver, an­dre drifts­ind­tæg­ter, ejen­doms­om­kost­nin­ger og om­kost­nin­ger til rå­varer og hjæl­pe­ma­te­ria­ler samt an­dre eks­ter­ne om­kost­nin­ger. NettoomsætningIndtægter fra entreprisekontrakter, hvor der le­ve­res ak­ti­ver med høj grad af in­di­vi­duel til­pas­ning, ind­reg­nes i re­sul­tat­op­gø­rel­sen i takt med, at pro­duk­tio­nen ud­fø­res, hvor­ved net­to­om­sæt­nin­gen sva­rer til salgs­vær­dien af årets ud­før­te ar­bej­der (pro­duk­tions­me­to­den).Indtægter fra udlejning af ejendomme ind­reg­nes i re­sul­tat­op­gø­rel­sen i den pe­rio­de, de ved­rø­rer. Net­to­om­sæt­nin­gen må­les til dags­vær­di og op­gø­res ekskl. moms og ra­bat­ter. Arbejde udført for egen regning og op­ført under aktiver Arbejde udført for egen regning og op­ført un­der ak­ti­ver om­fat­ter vare­for­brug, løn og ga­ger og an­dre in­ter­ne om­kost­nin­ger, der er af­holdt i året og ind­reg­net i kost­pri­sen for egen­frem­stil­le­de ma­te­ri­el­le an­lægs­ak­ti­ver. Andre driftsindtægterAndre driftsindtægter omfatter ind­tæg­ter af se­kun­dær ka­rak­ter i for­hold til virk­som­he­dens ak­ti­vi­te­ter, her­un­der leje­ind­tæg­ter, løntilskud/-refusioner, ne­ga­tiv good­will og ge­vin­ster ved salg af im­ma­te­riel­le og ma­te­riel­le an­lægs­ak­ti­ver. Omkostninger til råvarer og hjælpema­terialerOmkostninger til råvarer og hjælpe­ma­te­ria­ler om­fat­ter årets for­brug af rå­va­rer og hjæl­pe­ma­te­ria­ler med til­læg af even­tuel­le for­skyd­nin­ger i la­ger­be­hold­nin­gen, her­un­­der evt. svind.Under omkostninger til råvarer og hjæl­pe­ma­te­ria­ler ind­reg­nes til­lige ned­skriv­nin­ger på la­ger­be­hold­nin­ger af rå­va­rer og hjæl­pe­ma­te­ria­ler i det om­fang, de ik­ke over­sti­ger nor­ma­le ned­skriv­nin­ger. EjendomsomkostningerEjendomsomkostninger omfatter om­kost­nin­ger ved­rø­ren­de drift af ejen­dom­me, her­un­der re­pa­ra­tions- og ved­li­ge­hol­del­ses­om­kost­nin­ger, ejen­doms­skat­ter, for­sik­rin­ger, fæl­les­om­kost­nin­ger samt an­dre om­kost­nin­ger. Andre eksterne omkostningerAndre eksterne omkostninger omfatter om­kostninger til distribution, salg og reklame, ad­mi­nistration, lokaler og tab på debitorer i det omfang, de ikke overstiger normale ned­skriv­nin­ger. PersonaleomkostningerPersonaleomkostninger omfatter løn, gager samt øvrige personalerelaterede omkost­nin­ger. Af- og nedskrivningerAfskrivninger på ma­te­ri­el­le an­lægs­ak­ti­ver til­sig­ter, at der sker sys­te­ma­tisk af­skriv­ning over ak­ti­ver­nes for­ven­te­de brugs­tid. Der fore­ta­ges li­ne­ære af­skriv­nin­ger ba­se­ret på føl­gen­de brugs­ti­der og rest­vær­dier:Byg­nin­gerAndre anlæg, drifts­ma­te­riel og in­ven­tarGrunde afskrives ikke.Investeringsejendomme af­skri­ves ikke.Afskrivningsgrundlaget er aktivets kost­pris fra­truk­ket for­ven­tet rest­vær­di ved af­slut­tet brugs­tid. Af­skriv­nings­grund­la­get re­du­ce­res end­vi­de­re med even­tuel­le ned­skriv­nin­ger. Brugs­ti­den og rest­vær­dien fast­sæt­tes, når ak­ti­vet er klar til brug, og re­vur­de­res år­ligt.Nedskrivninger af ma­te­ri­el­le an­lægs­ak­ti­ver foretages efter an­vendt regn­skabs­prak­sis om­talt i af­snit­tet ”Ned­skriv­ning af an­lægs­ak­ti­ver”. Dagsværdiregulering af investerings­ejendommeUnder dagsværdiregulering af in­ve­ste­rings­ejen­dom­me ind­reg­nes urea­li­se­re­de vær­di­re­gu­le­rin­ger af in­ve­ste­rings­ejen­dom­me samt rea­li­se­re­de ge­vin­ster og tab ved salg. Andre driftsomkostningerAndre driftsomkostninger omfatter om­kost­nin­ger af se­kun­dær ka­rak­ter i for­hold til virk­som­he­dens ak­ti­vi­te­ter, her­un­der om­kost­nin­ger ved ud­lej­nings­ak­ti­vi­tet og tab ved salg af im­ma­te­riel­le og ma­te­riel­le an­lægs­ak­ti­ver. Indtægter af ka­pi­tal­an­de­le i til­knyt­te­de virk­som­he­der og as­so­ci­e­re­de virk­som­he­derFor ka­pi­tal­an­de­le i as­so­ci­e­re­de virk­som­he­der og i mo­der­virk­som­he­den til­lige ka­pi­tal­an­de­le i dat­ter­virk­som­he­der, der måles efter indre vær­dis me­to­de, ind­reg­nes an­de­len af virk­som­he­der­nes re­sul­tat i re­sul­tat­op­gø­rel­sen ef­ter eli­mi­ne­ring af urea­li­se­re­de in­ter­ne ge­vin­ster og tab og med fra­drag af even­tuel af- og ned­skriv­ning af good­will. For as­so­ci­e­re­de virk­som­he­der eli­mi­ne­res in­ter­ne ge­vin­ster og tab ale­ne for­holds­mæs­sigt.Indtægter af ka­pi­tal­an­de­le i dat­ter­virk­som­he­der og as­so­ci­e­re­de virk­som­he­der om­fat­ter ligeledes ge­vin­ster og tab ved salg af ka­pi­tal­an­de­le. Andre finansielle posterUnder andre finansielle poster indregnes rente­indtægter og renteomkostninger, valu­takursgevinster og -tab ved transaktioner i fremmed valuta, gevinster og tab på andre værdipapirer og kapitalandele m.v.Amortisering af kurstab og låneomkostnin­ger vedrørende finansielle forpligtelser ind­regnes løbende som finansiel omkostning. Skat af årets resultatÅrets aktuelle og udskudte skatter indreg­nes i resultatopgørelsen som skat af årets resultat med den del, der kan henføres til årets resultat, og direkte i egen­ka­pi­ta­len med den del, der kan henføres til poster ind­regnet direkte i egen­ka­pi­ta­len.Selskabet er sambeskattet med danske kon­cern­forbundne virksomheder. Mo­der­virk­som­he­den fun­ge­rer som ad­mi­ni­stra­tions­sel­skab for sam­be­skat­ningen og afregner som følge heraf al­le betalinger af sel­skab­sskat med skat­te­myn­dig­hederne.Den aktuelle danske selskabsskat fordeles ved afregning af sambeskatningsbidrag mellem de sam­be­skattede virksomheder i forhold til disses skattepligtige indkomster. I tilknytning hertil mod­tager virk­somheder med skattemæssigt underskud sambeskat­ningsbidrag fra virk­som­he­der, der har kun­net an­vende dette underskud til nedsættel­se af eget skattemæssigt over­skud. Materielle anlægsaktiverØvrige materielle anlægsaktiverØvrige materielle anlægsaktiver om­fat­ter grunde og bygninger samt andre anlæg, driftsmateriel og inventar.Øvrige materielle anlægsaktiver måles i ba­lan­cen til kost­pris med fra­drag af ak­ku­mu­le­re­de af- og ned­skriv­nin­ger. Kostprisen omfatter an­skaf­fel­ses­prisen samt om­kost­nin­ger di­rek­te til­knyt­tet an­skaf­fel­sen ind­til ak­ti­vet er klar til brug. Ren­ter af lån til at fi­nan­siere frem­stil­lin­gen ind­reg­nes ikke i kost­pri­sen.Kostprisen for et samlet aktiv op­de­les i se­pa­ra­te be­stand­de­le, der af­skri­ves hver for sig, hvis brugs­ti­den på de en­kel­te be­stand­de­le er for­skel­lig.Øvrige materielle anlægsaktiver afskrives line­ært ba­se­ret på brugs­ti­der og rest­vær­dier, som frem­går af af­snit­tet ”Af- og ned­skriv­nin­ger”.Forudbetalinger for materielle anlægsaktiverForudbetalinger for materielle an­lægs­ak­ti­ver om­fat­ter be­ta­lin­ger til le­ve­ran­dø­rer for­ud for le­ve­rings­tids­punk­tet.Gevinster eller tab ved afhændelse af materielle anlægsaktiverGevinster eller tab ved afhændelse af ma­te­riel­le an­lægs­ak­ti­ver op­gø­res som for­skel­len mel­lem en even­tuel salgs­pris med fra­drag af salgs­om­kost­nin­ger og den regn­skabs­mæs­si­ge vær­di på salgs­tids­punk­tet fra­truk­ket even­tuel­le om­kost­nin­ger til bort­skaf­fel­se. InvesteringsejendommeInvesteringsejendomme omfatter investe­ring i grun­de og byg­nin­ger med det for­mål at op­nå af­kast af den in­ve­ste­re­de ka­pi­tal i form af lø­bende drifts­af­kast og ka­pi­tal­ge­vinst ved salg. In­ve­ste­rings­ejen­dom­me ind­reg­nes på er­hver­vel­ses­tids­punk­tet til kost­pris. Kost­pri­sen om­fat­ter an­skaf­fel­ses­pri­sen med til­læg af om­kost­nin­ger di­rek­te for­an­le­di­get af an­skaf­fel­sen ind­til ak­ti­vet er klar til brug. In­ve­ste­rings­ejen­dom­me må­les ef­ter­føl­gende til dags­vær­di med vær­di­re­gu­le­rin­ger i re­sul­tat­op­gø­rel­sen. Ved be­reg­ning af dags­vær­dien an­ven­des en in­di­vi­duelt fast­sat dis­kon­te­rings­fak­tor ved en ka­pi­ta­li­se­ring af et mar­keds­ba­se­ret drifts­af­kast af ejen­dom­men. Der er ikke an­vendt en va­luar i for­bin­del­se med fast­sæt­tel­se af dags­vær­dien. Kapitalandele i tilknyttede og as­so­ci­e­re­de virk­som­he­derKapitalandele i tilknyttede virksomhederI modervirksomhedens balance ind­reg­nes og må­les ka­pi­tal­an­de­le i dat­ter­virk­som­he­der efter in­dre vær­dis me­to­de. På ka­pi­tal­an­de­le i dat­ter­virk­som­he­der be­trag­tes in­dre vær­dis me­to­de som en må­le­me­to­de, og der henvises til afsnittet "Indre værdis metode" for nærmere omtale heraf.Kapitalandele i associerede virksomhederI balancen indregnes og måles ka­pi­tal­an­de­le i as­so­cie­re­de virk­som­he­der ef­ter in­dre vær­dis me­to­de. På ka­pi­tal­an­de­le i as­so­cie­re­de virk­som­he­der be­trag­tes in­dre vær­dis me­to­de som en må­le­­me­to­de, og der hen­vi­ses til af­snit­tet "In­dre vær­dis me­to­de" for nær­me­re om­ta­le her­af.Ved erhvervelse af kapitalandele i as­so­cie­re­de virk­som­he­der an­ven­des over­ta­gel­ses­me­to­den, hvor­ef­ter de er­hver­ve­de ka­pi­tal­an­de­les iden­ti­fi­cer­bare ak­ti­ver og for­plig­tel­ser må­les til dags­vær­di på er­hver­vel­ses­tids­punk­tet.Indre værdis metodeKapitalandele, som måles efter indre værdis me­to­de, må­les ved før­ste ind­reg­ning til kost­pris. Trans­ak­tions­om­kost­nin­ger, der di­rek­te kan hen­fø­res til er­hver­vel­sen, ind­reg­nes i kost­pri­sen for ka­pi­tal­an­de­le­ne. Trans­ak­tions­om­kost­nin­ger ved er­hver­vel­se af dat­ter­virk­som­he­der ind­reg­nes dog i re­sul­tat­op­gø­rel­sen på af­hol­del­ses­tids­punk­tet i kon­cern­regn­ska­bet. Efterfølgende indregning og måling af ka­pi­tal­an­de­le ef­ter in­dre vær­dis me­to­de inde­bæ­rer, at ka­pi­tal­an­de­le­ne må­les til den for­holds­mæs­si­ge an­del af virk­som­he­der­nes regn­skabs­mæs­si­ge in­dre vær­di, op­gjort ef­ter ejer­virk­som­he­dens regn­skabs­prak­sis, re­gu­le­ret for re­ste­ren­de vær­di af good­will samt ge­vin­ster og tab ved trans­ak­tio­ner med de på­gæl­den­de virk­som­he­der. Ka­pi­tal­an­de­le, hvor op­lys­nin­ger til brug for ind­reg­ning ef­ter in­dre vær­dis me­to­de ik­ke er kend­te, må­les til kost­pris.Ved erhvervelse af minoritetsandele i dat­ter­virk­som­he­der an­ven­des over­tagel­ses­me­to­den i mo­der­virk­som­he­dens ba­lan­ce, hvor­ef­ter de er­hver­ve­de iden­ti­fi­cer­bare ak­ti­ver og for­plig­tel­ser må­les til dags­vær­di på er­hver­vel­ses­tids­punk­tet.Ved erhvervelse af as­so­ci­e­re­de virk­som­he­der ind­reg­nes good­will for­holds­mæs­sigt på bag­grund af den fak­tis­ke ejer­an­del af de er­hver­ve­de ka­pi­tal­an­de­le.Den på erhvervelsestidspunktet opgjorte good­will (po­si­tivt for­skels­be­løb) ind­reg­nes un­der ka­pi­tal­an­de­le i as­so­ci­e­re­de virk­som­he­der. For ne­ga­tiv good­will (nega­tivt for­skels­be­løb) fore­ta­ges en re­vur­de­ring af de op­gjor­te dags­vær­dier for de for­holds­mæs­sigt er­hver­ve­de net­to­ak­ti­ver og købs­ve­der­la­get for ka­pi­tal­an­de­le­ne. Ne­ga­tiv good­will, der kan hen­fø­res til even­tual­for­plig­tel­ser på er­hver­vel­ses­tids­punk­tet, ind­reg­nes un­der ka­pi­tal­an­de­le i as­so­ci­e­re­de virk­som­he­der og re­du­ce­res i takt med rea­li­se­ring af dis­se for­plig­tel­ser. Et re­ste­ren­de ne­ga­tivt for­skels­be­løb (nega­tiv good­will) ind­reg­nes i re­sul­tat­op­gø­rel­sen på er­hver­vel­ses­tids­punk­tet. Good­will og ne­ga­tiv good­will fra er­hver­ve­de virk­som­he­der re­gu­le­res ind­til 12må­ne­der ef­ter er­hver­vel­ses­tids­punk­tet.Goodwill indregnet under kapitalandele af­skri­ves line­ært på grund­lag af en in­di­vi­duel vur­de­ring af ak­ti­vets brugs­tid. Brugs­ti­den for good­will er fast­sat til 5 år for ka­pi­tal­an­de­le i as­so­ci­e­re­de virk­som­he­der. Brugs­ti­den er fast­sat un­der hen­syn­ta­gen til de for­ven­te­de frem­ti­di­ge net­to­ind­tæg­ter fra den virk­som­hed, som good­will er knyt­tet til.Gevinster eller tab ved afhændelse af kapitalandeleGevinster eller tab ved afhændelse af ka­pi­tal­an­de­le op­gø­res som for­skel­len mel­lem af­hæn­del­ses­sum­men og den regn­skabs­mæs­si­ge vær­di af net­toak­ti­ver på salgs­tids­punk­tet inkl. ikke af­skre­vet good­will samt for­ven­tede om­kost­nin­ger til salg eller af­vik­ling. Ge­vin­ster og tab ind­reg­nes i re­sul­tat­op­gø­rel­sen un­der ind­tæg­ter af ka­pi­tal­an­de­le. Nedskrivning af anlægsaktiverDen regnskabsmæssige værdi af anlægsak­tiver, der ikke måles til dagsværdi, vurderes årligt for indikationer på værdiforringelse ud over det, som udtrykkes ved afskrivning.Hvis selskabets realiserede afkast af et aktiv eller en gruppe af aktiver er lavere end forven­tet, an­ses dette som en indikation på værdiforringelse.Foreligger der indikationer på værdiforring­else, foretages nedskrivningstest af hvert enkelt ak­tiv henholdsvis hver gruppe af aktiver.Der foretages nedskrivning til genindvin­dings­værdien, hvis denne er lavere end den regn­skabs­mæssige værdi.Som genindvindingsværdi anvendes den højeste værdi af nettosalgspris og kapital­værdi. Ka­pi­tal­værdien opgøres som nutids­værdien af de for­ventede nettopengestrøm­me fra an­ven­del­sen af aktivet eller aktivgruppen samt forventede net­topenge­strømme ved salg af aktivet el­ler aktiv­grup­pen efter endt brugstid.Nedskrivninger tilbageføres, når begrundelsen for nedskrivningen ikke længere består. VarebeholdningerVarebeholdninger måles til kostpris på grundlag af vejede gennemsnitspriser. Der nedskrives til netto­reali­sa­tions­værdien, hvis denne er lavere.Kostpris for råvarer og hjælpematerialer samt handelsvarer opgøres som købspriser med til­læg af omkostninger direkte foranlediget af anskaf­fel­sen.Kostpris for fremstillede færdigvarer og varer un­der fremstilling opgøres som værdien af di­rek­te med­gåede materialer og løn. Renter af lån til at finansiere fremstillingen indregnes i kost­prisen.Nettorealisationsværdien for varebehold­ninger op­gøres som salgssum med fradrag af fær­dig­gø­rel­sesomkostninger og omkost­ninger, der af­hol­des for at effektuere salget, og fastsættes un­der hen­syntagen til omsæt­telighed, ukurans og ud­vik­ling i forventet salgspris. TilgodehavenderTilgodehavender måles til amortiseret kost­pris, hvilket sædvanligvis svarer til pålyden­de værdi med fradrag af nedskrivninger til imødegåelse af tab.Nedskrivninger til imødegåelse af tab opgøres på grundlag af en individuel vurdering af de enkelte tilgodehavender, når der på individuelt niveau foreligger en objektiv indikation på, at et til­go­de­havende er værdiforringet.Deposita, der er indregnet under aktiver, om­fat­ter betalte deposita til udlejer vedrørende selskabets indgåede lejeaftaler. Igangværende arbejder for fremmed regningIgangværende arbejder for fremmed reg­ning må­les til salgs­vær­dien af det ud­før­te ar­bej­de med fra­drag af fore­tag­ne acon­to­fak­tu­re­rin­ger på det en­kel­te igang­væ­ren­de ar­bej­de.Salgsværdien måles på baggrund af fær­dig­gø­rel­ses­gra­den på ba­lan­ce­da­gen og de sam­le­de for­ven­te­de ind­tæg­ter på de en­kel­te igang­væ­ren­de ar­bej­der. Fær­dig­gø­rel­ses­gra­den for det en­kel­te igang­væ­ren­de ar­bej­de be­reg­nes nor­malt som for­hol­det mel­lem det an­vend­te res­sour­ce­for­brug og det to­ta­le bud­get­te­re­de res­sour­ce­for­brug. For en­kel­te igang­væ­ren­de ar­bej­der, hvor res­sour­ce­for­bru­get ik­ke kan an­ven­des som grund­lag, er der i ste­det be­nyt­tet for­hol­det mel­lem af­slut­te­de del­ak­ti­vi­te­ter og de sam­le­de del­ak­ti­vi­te­ter for det en­kel­te igang­væ­ren­de ar­bej­de.Hvis salgsværdien for et igang­væ­rende ar­bej­de ik­ke kan op­gø­res på­lide­ligt, må­les salgs­vær­dien til de med­gåe­de om­kost­nin­ger el­ler net­to­rea­li­sa­tions­vær­dien, hvis den­ne er la­ve­re.Det enkelte igangværende arbejde indreg­nes i ba­lan­cen un­der til­go­de­ha­ven­der el­ler gælds­for­plig­tel­ser af­hæn­gigt af, hvor­vidt net­to­vær­dien af salgs­vær­dien med fra­drag af mod­tag­ne for­ud­be­ta­lin­ger er po­si­tiv el­ler ne­ga­tiv.Når det er sandsynligt, at de totale om­kost­nin­ger vil over­sti­ge de sam­le­de ind­tæg­ter på det en­kel­te igang­væ­ren­de ar­bej­de, ind­reg­nes det sam­le­de for­ven­te­de tab som en hen­sat for­plig­tel­se. PeriodeafgrænsningsposterPeriodeafgrænsningsposter, der er indreg­net un­der aktiver, omfatter afholdte omkost­ninger ved­rørende efterfølgende regnskabs­år. Andre værdipapirer og kapitalandeleAndre værdipapirer måles til dagsværdi svaren­de til kursværdien på balancedagen. Likvide beholdningerLikvide beholdninger omfatter indestående på bankkonti. EgenkapitalNettoopskrivning af kapitalandele, som må­les efter in­dre vær­dis me­to­de, ind­reg­nes i mo­der­virk­som­he­dens års­regn­skab un­der egen­ka­pi­ta­len i re­ser­ve for net­to­op­skriv­ning ef­ter in­dre vær­dis me­to­de i det om­fang, den regn­skabs­mæs­sige vær­di over­sti­ger kost­pri­sen. Forslag til udbytte for regnskabsåret ind­reg­nes som sær­lig post un­der egen­ka­pi­ta­len. Aktuelle og udskudte skatterSkyldig og tilgodehavende aktuel skat ind­regnes i balancen som beregnet skat af årets skat­te­plig­tige indkomst, reguleret for betalte aconto­skat­ter.Skyldige og tilgodehavende sambeskat­nings­bi­drag indregnes i balancen som sel­skabsskat un­der til­godehavender eller gældsforpligtelser.Udskudte skatteforpligtelser og udskudte skatte­aktiver beregnes af alle midlertidige forskelle mel­lem regnskabsmæssige og skat­temæssige værdier af aktiver og forpligtel­ser. Der indreg­nes dog ikke ud­skudt skat af midlertidige forskelle vedrørende skatte­mæssigt ikke afskriv­nings­be­rettiget good­will samt andre poster, hvor mid­ler­tidige forskelle, bortset fra virksom­heds­over­ta­gel­ser, er opstået på an­skaffelsestidspunktet uden at have effekt på resultat eller skat­te­pligtig ind­komst. I de tilfælde, hvor opgørel­se af skatte­vær­dien kan foretages efter for­skel­lige be­skat­ningsregler, måles udskudt skat på grundlag af den af ledelsen planlag­te an­vendelse af aktivet henholdsvis afvik­ling af forpligtelsen.Udskudte skatteaktiver indregnes med den vær­di, de efter vurdering forventes at kunne re­a­li­se­res til ved modregning i udskudte skatte­for­plig­tel­ser eller ved udligning i skat af frem­tidig ind­tjening.Udskudt skat måles på grundlag af de skat­te­reg­ler og skattesatser, der med balance­dagens lov­giv­ning vil være gældende, når den udskudte skat forventes udløst som aktuel skat. GældsforpligtelserDeposita, der er indregnet under for­plig­tel­ser, om­fat­ter ind­be­tal­te de­po­si­ta fra le­je­re ved­rø­ren­de selskabets leje­mål.Langfristede gældsforpligtelser måles til kost­pris på tids­punk­tet for stif­tel­se af gælds­for­hol­det (lån­op­ta­gel­sen). Gælds­for­plig­tel­ser­ne må­les her­ef­ter til amor­ti­se­ret kost­pris, hvor kurs­tab og låne­om­kost­nin­ger ind­reg­nes i re­sul­tat­op­gø­rel­sen som en fi­nan­siel om­kost­ning over løbe­ti­den på grund­lag af den be­reg­ne­de, ef­fek­tive ren­te på tids­punk­tet for stif­tel­se af gælds­for­hol­det.Kortfristede finansielle gældsforpligtelser måles til amor­ti­se­ret kost­pris, hvil­ket nor­malt sva­rer til gæl­dens på­ly­den­de vær­di. Øvrige kortfristede gældsforpligtelser måles til net­to­reali­sa­tions­vær­di. PeriodeafgrænsningsposterPeriodeafgrænsningsposter, indregnet un­der for­pligtelser, omfatter modtagne indbe­talinger ved­rørende indtægter i de efterføl­gende regns­kabs­år. Pengestrømsopgørelsen opstilles efter den indi­rekte me­to­de og vi­ser pen­ge­strøm­me fra drif­ten, in­ve­ste­rin­ger og fi­nan­sie­ring samt lik­vi­der ved årets be­gyn­del­se og slut­ning.Pengestrømme fra driften opgøres som årets re­sul­tat, re­gu­le­ret for ikke kon­tan­te drifts­pos­ter, be­tal­te sel­skabs­skat­ter og æn­drin­ger i drifts­kapi­ta­len.Pengestrømme fra investeringer omfatter be­tal­inger i for­bin­del­se med køb og salg af virk­som­he­der og fi­nan­sielle ak­ti­ver samt køb, ud­vik­ling, for­bed­ring og salg af im­ma­te­riel­le og ma­te­riel­le an­lægs­ak­ti­ver.Pengestrømme fra finansiering om­fat­ter æn­drin­ger i modervirksomhedens an­parts­ka­pi­tal og om­kost­nin­ger for­bun­det her­med og finansi­ering fra ud­be­talt ud­byt­te til ejer­ne, samt op­ta­gel­se af og af­drag på lang­fris­te­de gælds­for­plig­tel­ser. Likviditeten ved årets begyndelse og slut­ning sam­men­sæt­ter sig af lik­vi­de be­hold­nin­ger. Modervirksomheden har undladt at ud­ar­bej­de pen­ge­strøms­op­gø­rel­se med hen­vis­ning til års­regn­skabs­lo­vens § 86, stk. 4, idet mo­der­virk­som­heden ind­går i pen­ge­strøms­op­gø­rel­sen for kon­cer­nen.