36058552 2025-01-01 2025-12-31 36058552 2025-01-01 2025-12-31 2 36058552 2025-01-01 2025-12-31 memberOfBoardIdentifier_executive_board_1 36058552 2025-01-01 2025-12-31 memberOfBoardIdentifier_board_of_director_1 36058552 2025-01-01 2025-12-31 memberOfBoardIdentifier_board_of_director_2 36058552 2025-01-01 2025-12-31 memberOfBoardIdentifier_board_of_director_3 36058552 2025-01-01 2025-12-31 memberOfBoardIdentifier_board_of_director_4 36058552 2025-01-01 2025-12-31 memberOfBoardIdentifier_board_of_director_5 36058552 2025-01-01 2025-12-31 memberOfBoardIdentifier_board_of_director_6 36058552 2025-01-01 2025-12-31 1 36058552 2023-01-01 2023-12-31 36058552 2022-01-01 2022-12-31 36058552 2021-01-01 2021-12-31 36058552 2023-12-31 36058552 2022-12-31 36058552 2021-12-31 36058552 2024-01-01 2024-12-31 36058552 2025-01-01 2025-12-31 1 36058552 2024-01-01 2024-12-31 1 36058552 2023-01-01 2023-12-31 1 36058552 2022-01-01 2022-12-31 1 36058552 2021-01-01 2021-12-31 1 36058552 2025-01-01 2025-12-31 2 36058552 2024-01-01 2024-12-31 2 36058552 2023-01-01 2023-12-31 2 36058552 2022-01-01 2022-12-31 2 36058552 2021-01-01 2021-12-31 2 36058552 2025-12-31 36058552 2024-12-31 36058552 2025-01-01 fsa:ContributedCapitalMember 36058552 2025-01-01 fsa:RevaluationReserveMember 36058552 2025-01-01 fsa:ReserveForNetRevaluationAccordingToEquityMethodMember 36058552 2025-01-01 fsa:ReserveForDevelopmentExpenditureMember 36058552 2025-01-01 fsa:ReserveForCurrentValueOfHedgingMember 36058552 2025-01-01 fsa:RetainedEarningsMember 36058552 2025-01-01 36058552 2025-01-01 2025-12-31 fsa:ContributedCapitalMember 36058552 2025-01-01 2025-12-31 fsa:RevaluationReserveMember 36058552 2025-01-01 2025-12-31 fsa:ReserveForNetRevaluationAccordingToEquityMethodMember 36058552 2025-01-01 2025-12-31 fsa:ReserveForDevelopmentExpenditureMember 36058552 2025-01-01 2025-12-31 fsa:ReserveForCurrentValueOfHedgingMember 36058552 2025-01-01 2025-12-31 fsa:RetainedEarningsMember 36058552 2025-12-31 fsa:ContributedCapitalMember 36058552 2025-12-31 fsa:RevaluationReserveMember 36058552 2025-12-31 fsa:ReserveForNetRevaluationAccordingToEquityMethodMember 36058552 2025-12-31 fsa:ReserveForDevelopmentExpenditureMember 36058552 2025-12-31 fsa:ReserveForCurrentValueOfHedgingMember 36058552 2025-12-31 fsa:RetainedEarningsMember 36058552 2024-01-01 36058552 2025-01-01 fsa:CompletedDevelopmentProjectsMember 36058552 2025-01-01 fsa:AcquiredLicencesMember 36058552 2025-01-01 fsa:GoodwillMember 36058552 2025-01-01 fsa:DevelopmentProjectsInProgressMember 36058552 2025-01-01 2025-12-31 fsa:CompletedDevelopmentProjectsMember 36058552 2025-01-01 2025-12-31 fsa:AcquiredLicencesMember 36058552 2025-01-01 2025-12-31 fsa:GoodwillMember 36058552 2025-01-01 2025-12-31 fsa:DevelopmentProjectsInProgressMember 36058552 2025-12-31 fsa:CompletedDevelopmentProjectsMember 36058552 2025-12-31 fsa:AcquiredLicencesMember 36058552 2025-12-31 fsa:GoodwillMember 36058552 2025-12-31 fsa:DevelopmentProjectsInProgressMember 36058552 2025-01-01 fsa:LandAndBuildingsMember 36058552 2025-01-01 fsa:FixturesFittingsToolsAndEquipmentMember 36058552 2025-01-01 fsa:LeaseholdImprovementsMember 36058552 2025-01-01 fsa:PropertyPlantAndEquipmentInProgressMember 36058552 2025-01-01 2025-12-31 fsa:LandAndBuildingsMember 36058552 2025-01-01 2025-12-31 fsa:FixturesFittingsToolsAndEquipmentMember 36058552 2025-01-01 2025-12-31 fsa:LeaseholdImprovementsMember 36058552 2025-01-01 2025-12-31 fsa:PropertyPlantAndEquipmentInProgressMember 36058552 2025-12-31 fsa:LandAndBuildingsMember 36058552 2025-12-31 fsa:FixturesFittingsToolsAndEquipmentMember 36058552 2025-12-31 fsa:LeaseholdImprovementsMember 36058552 2025-12-31 fsa:PropertyPlantAndEquipmentInProgressMember 36058552 2025-01-01 fsa:InvestmentsInGroupEnterprisesMember 36058552 2024-01-01 fsa:InvestmentsInGroupEnterprisesMember 36058552 2025-12-31 fsa:InvestmentsInGroupEnterprisesMember 36058552 2024-12-31 fsa:InvestmentsInGroupEnterprisesMember 36058552 2025-01-01 2025-12-31 fsa:InvestmentsInGroupEnterprisesMember 36058552 2024-01-01 2024-12-31 fsa:InvestmentsInGroupEnterprisesMember 36058552 2025-01-01 2025-12-31 relatedEntityIdentifier_sub_1 fsa:SubsidiaryMember 36058552 2025-12-31 relatedEntityIdentifier_sub_1 fsa:SubsidiaryMember 36058552 2025-12-31 1 fsa:SubsidiaryMember 36058552 2025-12-31 ClassOfSharesIdentifier_list_2 36058552 2025-12-31 ClassOfSharesIdentifier_list_3 36058552 2025-12-31 ClassOfSharesIdentifier_list_4 36058552 2025-12-31 ClassOfSharesIdentifier_list_5 36058552 2025-12-31 fsa:LongtermMortgageLoansMember 36058552 2024-12-31 fsa:LongtermMortgageLoansMember 36058552 2025-12-31 fsa:LongtermPayablesToGroupEnterprisesMember 36058552 2024-12-31 fsa:LongtermPayablesToGroupEnterprisesMember 36058552 2025-12-31 fsa:ShorttermPayablesToGroupEnterprisesMember 36058552 2024-12-31 fsa:ShorttermPayablesToGroupEnterprisesMember 36058552 2025-12-31 fsa:LongtermPayablesToShareholdersAndManagementMember 36058552 2024-12-31 fsa:LongtermPayablesToShareholdersAndManagementMember 36058552 2025-12-31 fsa:ShorttermPayablesToShareholdersAndManagementMember 36058552 2024-12-31 fsa:ShorttermPayablesToShareholdersAndManagementMember 36058552 2025-12-31 fsa:OtherLongtermPayablesMember 36058552 2024-12-31 fsa:OtherLongtermPayablesMember 36058552 2025-12-31 fsa:OtherShorttermPayablesMember 36058552 2024-12-31 fsa:OtherShorttermPayablesMember iso4217:DKK pure xbrli:pure Årsrapport 33771231 PricewaterhouseCoopers Statsautoriseret Revisionspartnerselskab Strandvejen 44 2900 Hellerup 2025-01-01 2024-01-01 2025-12-31 2024-12-31 PricewaterhouseCoopers Statsautoriseret Revisionspartnerselskab 33771231 Regnskabsklasse C, stor virksomhed Revisionspåtegning true 2026-04-24 Casper Holst-Christensen Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og godkendt årsrapporten for regnskabsåret 1. januar - 31. december 2025 for FIBIA P/S. Årsrapporten er aflagt i over­ens­stem­mel­se med års­regn­skabs­loven. Årsregnskabet giver efter vores opfattelse et retvisende billede af selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2025 samt af resultatet af selskabets aktiviteter og pengestrømme for 2025. Ledelsesberetningen indeholder efter vores opfattelse en retvisende redegørelse for de forhold, beretningen omhandler. Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse. Haslev 2026-03-23 Casper Holst-Christensen Adm. direktør Jesper Hjulmand Jacob Vittrup Ole Lindstrøm Simonsen formand Jesper Theill Eriksen Morten Bryder Pedersen Christina Nielsen Til partnerne i FIBIA P/S Konklusion Det er vores opfattelse, at årsregnskabet giver et retvisende billede af selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2025 samt af resultatet af selskabets aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret 1. januar - 31. december 2025 i over­ens­stem­mel­se med års­regn­skabs­loven.Vi har revideret årsregnskabet for FIBIA P/S for regnskabsåret 1. januar - 31. december 2025, der omfatter resultatopgørelse, balance, egenkapitalopgørelse, pengestrømsopgørelse og noter, herunder anvendt regn­skabs­prak­sis (”regnskabet”). Grundlag for konklusion Vi har udført vores revision i over­ens­stem­mel­se med internationale standarder om revision og de yderligere krav, der er gældende i Danmark. Vores ansvar ifølge disse standarder og krav er nærmere beskrevet i re­vi­sions­på­teg­nin­gens afsnit ”Revisors ansvar for revisionen af regnskabet”. Vi er uafhængige af selskabet i over­ens­stem­mel­se med International Ethics Standards Board for Accountants’ internationale retningslinjer for revisorers etiske adfærd (IESBA Code) og de yderligere etiske krav, der er gældende i Danmark, ligesom vi har opfyldt vores øvrige etiske forpligtelser i henhold til disse krav og IESBA Code. Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er tilstrækkeligt og egnet som grundlag for vores konklusion. Ledelsen er ansvarlig for ledelsesberetningen.Vores konklusion om regnskabet omfatter ikke ledelsesberetningen, og vi udtrykker ingen form for konklusion med sikkerhed om ledelsesberetningen.I tilknytning til vores revision af regnskabet er det vores ansvar at læse ledelsesberetningen og i den forbindelse overveje, om ledelsesberetningen er væsentligt inkonsistent med regnskabet eller vores viden opnået ved revisionen eller på anden måde synes at indeholde væsentlig fejlinformation.Vores ansvar er derudover at overveje, om ledelsesberetningen indeholder krævede oplysninger i henhold til års­regn­skabs­loven.Baseret på det udførte arbejde er det vores opfattelse, at ledelsesberetningen er i over­ens­stem­mel­se med årsregnskabet og er udarbejdet i over­ens­stem­mel­se med års­regn­skabs­lovens krav. Vi har ikke fundet væsentlig fejlinformation i ledelsesberetningen. Ledelsen har ansvaret for udarbejdelsen af et årsregnskab, der giver et retvisende billede i over­ens­stem­mel­se med års­regn­skabs­loven. Ledelsen har endvidere ansvaret for den interne kontrol, som ledelsen anser for nødvendig for at udarbejde et regnskab uden væsentlig fejlinformation, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl.Ved udarbejdelsen af regnskabet er ledelsen ansvarlig for at vurdere selskabets evne til at fortsætte driften; at oplyse om forhold vedrørende fortsat drift, hvor dette er relevant; samt at udarbejde regnskabet på grundlag af regnskabsprincippet om fortsat drift, medmindre ledelsen enten har til hensigt at likvidere selskabet, indstille driften eller ikke har andet realistisk alternativ end at gøre dette. Vores mål er at opnå høj grad af sikkerhed for, om regnskabet som helhed er uden væsentlig fejlinformation, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl, og at afgive en revisionspåtegning med en konklusion. Høj grad af sikkerhed er et højt niveau af sikkerhed, men er ikke en garanti for, at en revision, der udføres i over­ens­stem­mel­se med internationale standarder om revision og de yderligere krav, der er gældende i Danmark, altid vil afdække væsentlig fejlinformation, når sådan findes. Fejlinformationer kan opstå som følge af besvigelser eller fejl og kan betragtes som væsentlige, hvis det med rimelighed kan forventes, at de enkeltvis eller samlet har indflydelse på de økonomiske beslutninger, som brugerne træffer på grundlag af regnskabet.Som led i en revision, der udføres i over­ens­stem­mel­se med internationale standarder om revision og de yderligere krav, der er gældende i Danmark, foretager vi faglige vurderinger og opretholder professionel skepsis under revisionen. Herudover:Identificerer og vurderer vi risikoen for væsentlig fejlinformation i regnskabet, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl, udformer og udfører revisionshandlinger som reaktion på disse risici samt opnår revisionsbevis, der er tilstrækkeligt og egnet til at danne grundlag for vores konklusion. Risikoen for ikke at opdage væsentlig fejlinformation forårsaget af besvigelser er højere end ved væsentlig fejlinformation forårsaget af fejl, idet besvigelser kan omfatte sammensværgelser, dokumentfalsk, bevidste udeladelser, vildledning eller tilsidesættelse af intern kontrol.Opnår vi forståelse af den interne kontrol med relevans for revisionen for at kunne udforme revisionshandlinger, der er passende efter omstændighederne, men ikke for at kunne udtrykke en konklusion om effektiviteten af selskabets interne kontrol.Tager vi stilling til, om den regn­skabs­prak­sis, som er anvendt af ledelsen, er passende, samt om de regnskabsmæssige skøn og tilknyttede oplysninger, som ledelsen har udarbejdet, er rimelige.Konkluderer vi, om ledelsens udarbejdelse af regnskabet på grundlag af regnskabsprincippet om fortsat drift er passende, samt om der på grundlag af det opnåede revisionsbevis er væsentlig usikkerhed forbundet med begivenheder eller forhold, der kan skabe betydelig tvivl om selskabets evne til at fortsætte driften. Hvis vi konkluderer, at der er en væsentlig usikkerhed, skal vi i vores revisionspåtegning gøre opmærksom på oplysninger herom i regnskabet eller, hvis sådanne oplysninger ikke er tilstrækkelige, modificere vores konklusion. Vores konklusioner er baseret på det revisionsbevis, der er opnået frem til datoen for vores revisionspåtegning. Fremtidige begivenheder eller forhold kan dog medføre, at selskabet ikke længere kan fortsætte driften.Tager vi stilling til den samlede præsentation, struktur og indhold af regnskabet, herunder noteoplysningerne, samt om regnskabet afspejler de underliggende transaktioner og begivenheder på en sådan måde, at der gives et retvisende billede heraf.Planlægger og udfører vi revisionen for at opnå tilstrækkeligt og egnet revisionsbevis vedrørende de konsoliderede finansielle oplysninger for virksomhederne eller forretningsenhederne som grundlag for at udforme en konklusion om årsregnskabet. Vi er ansvarlige for at lede, føre tilsyn med og gennemgå det udførte revisionsarbejde. Vi er eneansvarlige for vores revisionskonklusion.Vi kommunikerer med den øverste ledelse om blandt andet det planlagte omfang og den tidsmæssige placering af revisionen samt betydelige revisionsmæssige observationer, herunder eventuelle betydelige mangler i intern kontrol, som vi identificerer under revisionen. Hellerup 2026-03-23 PricewaterhouseCoopersStatsautoriseret Revisionspartnerselskab 33771231 Tue Stensgård Sørensen Jakob Thisted Binder statsautoriseret revisor statsautoriseret revisor mne32200 mne42816 FIBIA P/S Energivej 33 4690 Haslev 70292444 www.fibia.dk 36058552 Haslev Strandvejen 44 2900 Hellerup Nordea Bank Danmark A/S Set over en 5-årig periode kan selskabets udvikling beskrives ved følgende hoved- og nøgletal:EBITDA *623.048555.865522.755471.169386.631Driftsresultat50.373-19.556-39.237-44.430-66.361Resultat af finansielle poster-64.662-15.040-8.215-62.151-46.298Årets resultat30.3428.3331.312-48.201-61.978Pengestrømme fra:Hoved- og nøgletal er defineret og beregnet i over­ens­stem­mel­se med Finansforeningens gældende version af “Anbefalinger & Nøgletal".* EBITDA opgøres som bruttofortjenste fratrukket personaleomkostninger og andre driftsomkostninger. 1224924000 1154114000 1030080000 769442000 709655000 620590000 7653679000 7391720000 6893403000 439996000 636671000 729911000 966802000 1344692000 2617145000 2634944000 2683145000 489073000 526554000 389193000 -787570000 -1163328000 -1396647000 346560000 580204000 1375774000 367 380 393 397 385 0.342 0.331 0.342 0.356 0.389 Egenkapitalforrentning 0.012 0.002 0.000 0.018 0.024 Nettoomsætning pr. medarbejder 3777 3358 3117 2907 2676 Virksomhedens væsentligste aktiviteterSelskabets formål er at etablere og drive fiberoptiske netværk med tilhørende udbud af produkter og services. Produkter og services leveres til både private, offentlige og erhvervsvirksomheder på abonnementsvilkår. Produkter og services til private leveres under navnet Waoo (Fibia ejer 100% af Waoo A/S). Selskabets fibernet er tilgængeligt for andre tjenesteudbydere mod betaling af netleje. Nedgravning og tilslutning af fiber foretages af underleverandører.Udvikling i aktiviteter og økonomiske forholdFibia – en nøglespiller i Danmarks digitale infrastrukturFibia er blandt Danmarks største fibernetselskaber og en central drivkraft i den digitale udvikling. Fibias primære opgave er at sikre andelshaverne i Andel og NRGi markedets bedste og hurtigste adgang til internet. Hurtigt og pålideligt internet er afgørende for vækst og udvikling og mere end 99% af andelshaverne – svarende til over 700.000 husstande og virksomheder – har i dag mulighed for at bestille internethastigheder på 1Gbit.Gennem ejerskab af Waoo A/S leveres digitale tjenester i form af TV, internet og telefoni. Fibias strategiske ambition er at drive Danmarks mest effektive fibernet med optimal udnyttelse og samtidig fastholde og udvikle Waoos position som en relevant og konkurrencedygtig tjenesteudbyder. Waoo-brandet er stort set landsdækkende og har adgang til ca. 2 mio. adresser i Danmark. For at sikre fortsat konkurrencedygtighed har Fibia iværksat initiativer, der skal forenkle og digitalisere processer i både Fibia og Waoo A/S.Kundeoplevelse i topklasseFibia og Waoo har i 2025 fortsat arbejdet målrettet med at styrke kundeoplevelsen. Waoo genvandt Loyalty Groups ”Bedst i Test” og har nu vundet titlen 13 gange de seneste 14 år. Derudover opnåede Waoo den højeste kundetilfredshed i Norden ifølge EPSI Rating Group. En Trustpilot-score på 4,8 understreger Waoos førerposition i branchen.Fiber – den vindende teknologiFibia betragter fortsat fiber som den vindende teknologi til fremtidens bredbånd. Fibernettet er ideelt til at understøtte det stigende databehov bl.a. drevet af kunstig intelligens, IoT, cloud-løsninger, streaming, gaming og hjemmearbejdspladser. Fiber leverer symmetriske hastigheder, har lav latency og næsten ubegrænset kapacitet. Teknologien er fremtidssikret, energieffektiv og mere driftsstabil end trådløse alternativer.Fremtidige rammevilkårErhvervsstyrelsen har i 2025 gennemført en ny markedsanalyse af engrosmarkedet for bredbånd i henhold til telekonkurrencereglerne i teleloven, og konkluderede, at Fibia har en stærk markedsposition (SMP) på delmarked Sjælland og på delmarked Østjylland. Ved den seneste analyse i 2021 konkluderede styrelsen, at Fibia havde SMP på delmarked Sjælland, men ikke delmarked Østjylland.Selskaber, som styrelsen udpeger som SMP-udbydere kan afgive tilsagn til styrelsen om betingelser for tredjepartsadgang til selskabets net, som alternativ til at få pålagt forpligtelser i henhold til en markedsafgørelse.Fibia afgav i 2021 tilsagn om betingelser for netadgang til Fibias netværk, og har i 2025 indledt forhandlinger om afgivelse af et nyt tilsagn om betingelserne for netadgang i de områder, hvor Fibia er udpeget som SMP-udbyder, baseret på den seneste markedsanalyse. Forhandlingerne fortsætter i 2026, hvor styrelsen vil gennemføre en markedstest af udkast til tilsagn. Såfremt der kan opnås enighed om et nyt tilsagn, vil styrelsen træffe afgørelse om at gøre tilsagnet bindende, og det vil herefter være gældende i 5 år. Fibia forventer, at et endeligt tilsagn vil foreligge i 2. halvår af 2026 og vil være gældende fra 2027. Ansvaret for telekonkurrencereglerne i henhold til teleloven er den 1. oktober 2025 flyttet fra Erhvervsstyrelsen til Konkurrence- og Forbrugerstyrelsen.Penetration og rentabilitetI Fibias 11. regnskabsår har fokus fortsat været at øge anvendelsen (penetrationen) af fibernettet samt forbedre selskabets rentabilitet. Ved udgangen af 2025 har mere end 725.000 husstande i ejernes naturlige forsyningsområder samt nærliggende geografier inkl. hovedstadsområdet, mulighed for at bestille produkter på Fibias net. Ultimo 2025 har Fibia i alt 339.000 kunde/leveranceforhold (2024: 330.000), fordelt mellem egne og andre tjenesteudbyderes kunder i Fibias net samt egne kunder (Waoo) i andre åbne fibernet.Fibia har haft en positiv nettotilgang af kunder i eget fibernet om end nettovæksten har været lavere end tidligere år, hvilket primært skyldes begrænset nyudrulning (+99% af det naturlige forsyningsområde er dækket allerede) og konkurrence fra alternative teknologier.Fibia opnåede et EBITDA på 623 mio. kr. (2024: 556 mio. kr.), svarende til en vækst på 12 % i forhold til 2024 og på niveau med forventningerne (625-645 mio. kr.). Årets resultat blev et overskud på 30 mio. kr. (2024: 8 mio. kr.), hvilket er 20 mio. kr. bedre end forventet (0-10 mio. kr.). Dette skyldes færre omkostninger, afskrivninger og renteudgifter, som mere end opvejede et lavere dækningsbidrag. Årsregnskabet er, ligesom i 2024, påvirket af en kursgevinst ved konvertering af realkreditgæld indregnet under "finansielle indtægter". Egenkapitalen udgør 2.644 mio. kr. og soliditetsgraden er på 34,2%.Usikkerhed vedrørende indregning og målingAf den samlede aktivmasse på 7.738 mio. kr. udgør materielle anlægsaktiver i form af fibernetværk, teknikhuse mv. i alt 7.216 mio. kr. Fibia har gennemført en nedskrivningstest ved at vurdere, hvorvidt de materielle anlægsaktiver vil være i stand til at generere tilstrækkelige positive nettopengestrømme i fremtiden til at understøtte værdien af de materielle anlægsaktiver. Nedskrivningstesten har ikke medført nedskrivninger. Der henvises i øvrigt til note 1 – usikkerhed ved indregning og måling.Forventet udviklingI 2026 forventes fortsat kundevækst (penetration) i Fibias eget net. EBITDA forventes at lande på 625-635 mio. kr., dvs. samme niveau som i 2025. EBITDA-niveauet fastholdes på trods af midlertidige ekstraomkostninger til udskiftning af bl.a. TV-platform samt investeringer i øget digitalisering, AI og sikkerhed med tilhørende kollegaer.Til gengæld forventes EBIT at stige med 30-35 mio. kr. til ca. 85m., drevet af fastholdt investerings-niveau og restafskrivning af en række kundedrevne investeringer fra tidligere år. Årets resultat forventes i niveauet -35 mio. kr. til -15 mio. kr., da der ikke forventes kursgevinst ved omlægning af realkreditgæld i 2026.Forventninger til fremtiden er naturligt forbundet med usikkerheder herunder efterspørgsel, priser, teknologi og konkurrenceforhold. Risikostyring er integreret i den daglige drift. Fibia foretager ikke spekulation i finansielle risici. Den finansielle strategi fokuserer alene på styring og reduktion af risici relateret til drift, investeringer og finansiering.RenterisiciFibias renterisici kan hovedsagelig henføres til rentebærende gæld og likvide beholdninger. Den rentebærende gæld udgør 4.651 mio. kr. Den rentebærende gæld består af bankgæld, realkreditlån og gæld til ejere. Der er en variabel rente knyttet til bankgælden og på gælden til ejere. Realkreditlånene består af et mix af fast og variabel i lånenes løbetid. 2.888 mio. kr. af den samlede rentebærende gæld har variabel rente knyttet til CIBOR 3. Der er indgået renteswaps med restløbetid på ½-9¼ år for i alt 2.779 mio. kr. Den rentebærende gæld er i danske kroner.LikviditetsrisiciStørstedelen af Fibias omsætning hidrører fra abonnementer og kontrakter vedrørende fibernettet (internet, TV og VOIP). En væsentlig del af den fremtidige pengestrøm kan således kortlægges med rimelig sikkerhed. Fibia vurderer løbende det finansielle beredskab i forhold til forventninger og prognoser for fremtidige perioders resultater og investeringer. Det forventede kapitalbehov i 2026 er planlagt dækket af kreditfacilitet hos bankforbindelser og optagelse af realkreditlån.ValutarisiciFibia har i regnskabsåret foretaget indkøb af varer og ydelser i USD. Grundet den store volatilitet i USD har Fibia en politik for afdækning af indkøb af varer og ydelser i USD, så selskabet ikke eksponeres væsentligt for udsvingene i USD.KreditrisiciFibias kreditrisici kan primært henføres til tilgodehavender. Generelt vurderes Fibias kreditrisiko som værende sædvanlig, da tilgodehavender fra salg af varer og tjenesteydelser er fordelt på et stort antal kunder og primært består af forudbetalinger. Fibia foretager løbende vurderinger af tilgodehavender og foretager nedskrivninger, når det vurderes nødvendigt.VidenressourcerFibia er en teknologivirksomhed, hvorfor videnressourcer er vigtige for selskabets udvikling, idet der foregår betydelig vedligeholdelse, udvikling og opdatering af såvel nye som eksisterende produkter og teknologier.IT-sikkerhed og fysisk infrastrukturSamfundet har gennem de senere år oplevet en markant stigning i forsøg på hacking, phishing m.m. af virksomheders data og systemer. I 2025 er der fortsat set en øget risiko for sabotage og andre former for trusler mod den fysiske sikkerhed. Som leverandør af digital infrastruktur er det afgørende, at Fibia har en meget høj IT-sikkerhed og fysisk sikkerhed. IT-sikkerheden håndteres ved løbende fokus og udvikling af IT-sikkerhedsprocedurer, kontroller samt anvendelse af analyseværktøjer, ligesom selskabet løbende laver review af IT-sikkerheden og uddanner medarbejderne heri. Forretningskritiske, centrale IT-systemer og data er placeret på servere, som er opsat i et redundant miljø. Fibia arbejder til stadighed med at videreudvikle IT-sikkerheden efter best practice for også i fremtiden at sikre et højt niveau. I 2025 har der, som i 2024, været fokus på at sikre compliance med NIS-2 reguleringen. Denne regulering har til formål at styrke beskyttelsen af kritisk infrastruktur og sikre en høj fælles sikkerhedsstandard på tværs af EU. Det indebærer blandt andet skærpede krav til cybersikkerhed, rapporteringspligt ved sikkerhedshændelser og øget samarbejde mellem medlemslandene. Fibia har på alle knap 500 primære sites elektronisk adgangskontrol, videoovervågning, perimetersikring og brand/miljø overvågning og hertil kommer synlig ID for alle ansatte, gæster og underleverandører. Fibias adgangssystemer overvåges konstant i et 24/7 beredskab. Selskabet vurderer risiciene på dette område for lave som følge af de væsentlige kontroller og omfattende sikkerhedssystemer.Begivenheder efter balancedagenDer er fra balancedagen og frem til i dag ikke indtrådt forhold, som forrykker vurderingen af årsrapporten. Redegørelse for samfundsansvarRedegørelsen for samfundsansvar er udeladt. Redegørelse for koncernen som helhed indgår i Andel-koncernens (CVR-nr.: 6851 5211) årsrapport for 2025, som kan findes på https://andel.dk/om-andel/%20baeredygtighed/ Redegørelse for dataetikI henhold til års­regn­skabs­lovens §99d, stk. 2, er redegørelsen for politik for dataetik udeladt. Redegørelse for koncernen som helhed indgår i Andel-koncernens (CVR-nr.: 6851 5211) fremskridtsrapport for 2025, som kan findes på https://aarsrapport.andel.dk/dataetik/ 1386285000 1276016000 66637000 73815000 51687000 42666000 433705000 397175000 204882000 196007000 866022000 799315000 242960000 243450000 572689000 575421000 50373000 -19556000 44631000 42929000 87119000 130378000 151781000 145418000 30342000 8333000 86804000 100997000 29289000 36888000 2776000 3266000 26295000 17770000 145164000 158921000 119000 123000 7108482000 7182645000 0 0 107822000 112787000 7216423000 7295555000 253633000 209002000 253633000 209002000 7615220000 7663478000 20021000 31854000 20021000 31854000 54043000 46888000 3454000 3826000 20027000 19150000 449000 257000 12006000 9823000 89979000 79944000 12478000 5768000 122478000 117566000 7737698000 7781044000 3062554000 3062554000 33880000 36142000 253633000 209002000 113099000 118797000 -31081000 -67158000 -788235000 -781906000 2643850000 2577431000 1344000 1370000 1344000 1370000 3394759000 3413724000 644000000 644000000 252000000 252000000 41451000 74583000 4332210000 4384307000 192609000 178985000 138209000 218683000 78146000 100104000 149417000 138792000 14815000 9249000 50493000 36552000 136605000 135571000 760294000 817936000 5092504000 5202243000 7737698000 7781044000 3062554000 36142000 209002000 118797000 -67158000 -781906000 2577431000 0 0 0 0 36077000 0 36077000 0 0 0 35443000 0 -35443000 0 0 2262000 0 41141000 0 -43403000 0 0 0 44631000 0 0 -14289000 30342000 3062554000 33880000 253633000 113099000 -31081000 -788235000 2643850000 30342000 8333000 592720000 547532000 27107000 10798000 650169000 566663000 8083000 7777000 151781000 144992000 506471000 429448000 39752000 39130000 440048000 636671000 -13182000 -45198000 -492982000 -720999000 750536000 691277000 824231000 783681000 73695000 92404000 87184000 -199147000 -212915000 -13768000 -125731000 -212915000 Likvider specificeres således:Andre reguleringer i note 20 vedrører fordeling af bevægelsen på renteswaps inkluderet under anden gæld samt fordelingen af selskabets driftsaktivitet og investeringsaktivitet. Samlet udgør reguleringen af renteswaps 36.077 TDKK (2024: -48.047 TDKK) og ændringen i arbejdskapitalen 13.182 TDKK (2024: 45.198 TDKK) for regnskabsåret.I selskabets finansielle indtægter indgår regnskabsmæssig kursgevinst ved omlægning af lån i både 2024 og 2025. Kursgevinsten har ikke direkte likviditetseffekt på pengestrømmene fra driftsaktiviteten, hvorfor der er justeret herfor i pengestrømsopgørelsen. 12478000 5768000 -138209000 -218683000 -125731000 -212915000 Den regnskabsmæssige værdi af selskabets anlægsaktiver kræver vurderinger, skøn og forudsætninger om fremtidige begivenheder.De foretagne skøn og forudsætninger er baseret på historiske erfaringer og andre faktorer, som ledelsen vurderer forsvarlige efter omstændighederne, men som i sagens natur er usikre og uforudsigelige. Som følge af de risici og usikkerheder, som selskabet er underlagt, kan faktiske udfald afvige fra de foretagne skøn. For Fibia vil målingen af aktivernes værdi kunne påvirkes betydeligt af væsentlige ændringer i skøn og forudsætninger eller på grund af ny viden eller efterfølgende begivenheder.Fibia har gennemført en nedskrivningstest med det formål at kunne konstatere, hvorvidt selskabets anlægsaktiver vil være i stand til at generere tilstrækkelige positive nettopengestrømme i fremtiden til at understøtte værdien af anlægsaktivernes regnskabsmæssige værdi. De fremtidige nettopengestrømme er estimeret ud fra foreliggende forretningsplaner med tilhørende budgetter og prognoser for indtjening og investeringer. De væsentligste parametre i nedskrivningstesten vedrører salgspriser, udviklingen i antallet af fiberkunder, investeringer og den anvendte WACC. Som følge af virksomhedens karakter må der skønnes over forventede pengestrømme mange år ud i fremtiden, hvilket fører til en vis usikkerhed. Usikkerheden er så vidt muligt indregnet i de forventede pengestrømme samt i diskonteringsfaktoren. Nedskrivningstesten har ikke medført nedskrivninger.Den regnskabsmæssige værdi af selskabets materielle- og immaterielle anlægsaktiver udgør 7.362 mio.kr. pr. 31. december 2025. AktiviteterNettoomsætning DK1.386.2851.276.0161.386.2851.276.016Nettoomsætningens fordeling på aktiviteter og på geografiske markeder udelades af konkurrencemæssige hensyn, jf. års­regn­skabs­loven § 96. 214054000 215034000 25483000 25295000 3423000 3121000 242960000 243450000 4084000 3854000 367 380 Med henvisning til ÅRL § 98b er vederlag til selskabets direktion og bestyrelse vist samlet. 51667000 49597000 519103000 525824000 1842000 0 77000 0 572689000 575421000 87119000 130378000 87119000 130378000 19596000 12957000 132185000 132461000 151781000 145418000 44631000 42929000 -14289000 -34596000 374420000 105924000 22782000 17770000 0 2446000 0 37306000 26939000 0 0 -26939000 401359000 108370000 22782000 28137000 273423000 69036000 19516000 0 0 0 0 1842000 41132000 10045000 490000 0 314555000 79081000 20006000 1842000 86804000 29289000 2776000 26295000 Udviklingsomkostninger omfatter omkostninger og gager, der direkte og indirekte kan henføres til selskabets udviklingsaktiviteter, med fradrag af afskrivninger. Udviklingsprojekterne under udførelse og færdiggjorte udviklingsprojekter kan primært henføres til udviklingsprojekter, der vedrører selskabets it-platforme, som håndterer netværksstyring og leverance-flow, samt alle regnskabsmæssige registreringer, herunder anlægsaktiver, anlægsprojekter, kundehåndtering, fakturering og lønadministration. Med undtagelse af et enkelt mindre udviklingsprojekt, som er nedskrevet i 2025, lever alle op til forventningerne, og der er ikke identificeret indikationer på værdiforringelser. 150000 10392978000 4673000 112787000 0 5653000 0 434395000 0 439283000 0 -439283000 150000 10837914000 4673000 107899000 0 56495000 0 0 0 56495000 0 0 27000 3266828000 4673000 0 0 0 0 77000 4000 519099000 0 0 31000 3785927000 4673000 77000 119000 7108482000 0 107822000 0 0 0 0 209002000 166073000 41356000 41834000 3275000 1095000 253633000 209002000 253633000 209002000 Kapitalandele i dat­ter­virk­som­heder specificeres således:14.000269.66341.356 Waoo A/S Aarhus 1.00 269663000 41356000 Tilgodehavender hos virksomhedsdeltagere og ledelse består alene af tilgodehavende hos virksomhedsdeltagere. Periodeafgrænsningsposter under aktiver består af forudbetalte omkostninger vedrørende omkostninger i efterfølgende regnskabsår, hvoraf intet er til tilknyttet virksomhed. TDKK5002.655.13064.870342.0543.062.554Selskabskapitalen består af 3.062.554.419 kapitalandele af nominelt DKK 1. Kapitalandelene er ikke opdelt i klasser. Kapitalindskud ved selskabsstiftelse den 04.08.2014 500000 Kapitalforhøjelse den 01.09.2014 2655130000 Kapitalforhøjelse den 05.12.2014 64870000 Kapitalforhøjelse den 01.09.2015 342054000 Andre hensatte forpligtelser består af købsforpligtelse hos leverandør. Afdrag, der forfalder inden for 1 år, er opført under kortfristede gælds­for­plig­tel­ser. Øvrige forpligtelser er indregnet under langfristede gælds­for­plig­tel­ser.Gældsforpligtelserne forfalder efter nedenstående orden:Gæld til realkreditinstitutter3.587.3683.592.709Gæld til tilknyttede virksomheder793.417782.792Gæld til selskabsdeltagere og ledelse266.815261.249Anden gæld91.944111.135Gæld til selskabsdeltagere og ledelse består alene af gæld til selskabsdeltagere. 2585919000 2657735000 808840000 755989000 3394759000 3413724000 192609000 178985000 126000000 130667000 518000000 513333000 644000000 644000000 149417000 138792000 0 0 252000000 252000000 252000000 252000000 14815000 9249000 705000 8914000 40746000 65669000 41451000 74583000 50493000 36552000 Feriepengeforpligtelse12.39912.501Anden gæld38.09424.05150.49336.552 Der er indgået aftaler om afledte finansielle instrumenter i form af renteswaps. Dagsværdien af afledte finansielle instrumenter udgør på balancedagen:Aktiver6.1230Forpligtelser37.20467.158RenteswapsAftaler om renteswap er indgået til sikring af fremtidige rentebetalinger på variabelt forrentede lån. Aftalerne har en løbetid på 6 - 111 måneder. I aftalerne byttes en rente på CIBOR 3M med en fast rente på 2,14% - 3,37% (2024: 2,14 - 3,37%) på lån med en hovedstol på samlet TDKK 2.779.017 (2024: 2.242.000 TDKK). Renteswapaftalen er indgået for en del af lånets restløbetid. Dagsværdien af renteswappen udgør på balancedagen en negativ værdi TDKK 31.081 (2024: 67.158 TDKK). Periodeafgrænsningsposter under passiver består i al væsentlighed af modtagne betalinger vedrørende omsætning i efterfølgende regnskabsår. 87119000 130378000 151781000 145418000 572689000 575421000 44631000 42929000 592720000 547532000 11833000 -1538000 -10035000 10830000 -26000 -2281000 23924000 -6636000 49259000 -2849000 27107000 10798000 Leje- og leasingforpligtelserLeasingforpligtelser fra operationel leasing. Samlede fremtidige leasingydelser:Inden for 1 år2.0732.004Mellem 1 og 5 år3.5263.7435.5995.747Lejeforpligtelser (ikke-leasing / driftsleje):Inden for 1 år73.99364.317Mellem 1 og 5 år6.5437.884Efter 5 år3.6914.690LejeforpligtelserKautions- og garantiforpligtelserKautions- og garantiforpligtelser8.0008.000Øvrige økonomiske forpligtelserFibia P/S har overfor indholdsleverandøren Waoo A/S påtaget sig en udtrædelsesforpligtelse, der dækker alle Waoo A/S's dokumenterede omkostninger ved udtrædelsen. Forpligtelsen er maksimeret til 327.980 t.kr. (2024: 336.676 t.kr.). Der er tilknyttet indgående betalingsstrømme til den opgjorte forpligtelse.Fibia P/S har til sikkerhed for realkreditinstitutter givet pant i fibernetværket via pant i bygninger og øvrigt netværksudstyr på lejet grund. Fibernetværket indgår i regnskabsposten andre anlæg, driftsmateriel og inventar. Sikkerheden er stillet over for Nykredit. Bestemmende indflydelseAndel Holding A/SHovedgaden 36, 4520 Svinninge, DanmarkØvrige nærtstående parterNRGiDusager 22, 8200 Aarhus, DanmarkTransaktionerI årsregnskabet oplyses alene om transaktioner med nærtstående parter, der ikke er gennemført på normale markedsvilkår. Alle transaktioner med nærtstående parter i regnskabsåret er gennemført på normale markedsvilkår. Kon­cern­regn­skabNavn og hjemsted for modervirksomheden, der udarbejder koncernregnskab for den mindste og største koncern:Andel Holding A/SHovedgaden 36, 4520 Svinninge, Danmark I henhold til års­regn­skabs­lovens § 96, stk. 3, er der ikke oplyst om honorar til selskabets generalforsamlingsvalgte revisor. Oplysningen indgår i koncernregnskabet for Andel Holding A/S Årsrapporten for FIBIA P/S for 2025 er udarbejdet i over­ens­stem­mel­se med års­regn­skabs­lovens bestemmelser for store virksomheder i regnskabsklasse C.Den anvendte regn­skabs­prak­sis er uændret i forhold til sidste år.Årsregnskabet for 2025 er aflagt i TDKK. Med henvisning til års­regn­skabs­loven § 112, stk. 1 er der ikke udarbejdet koncernregnskab. Generelt om indregning og målingAktiver indregnes i balancen, når det som følge af en tidligere begivenhed er sandsynligt, at fremtidige økonomiske fordele vil tilflyde virksomheden, og aktivets værdi kan måles pålideligt.Forpligtelser indregnes i balancen, når virksomheden som følge af en tidligere begivenhed har en retlig eller faktisk forpligtelse, og det er sandsynligt, at fremtidige økonomiske fordele vil fragå virksomheden,og forpligtelsens værdi kan måles pålideligt.Ved første indregning måles aktiver og forpligtelser til kostpris. Måling efter første indregning sker som beskrevet for hver enkelt regnskabspost nedenfor.Ved indregning og måling tages hensyn til forudsigelige risici og tab, der fremkommer, inden årsrapporten aflægges, og som be- eller afkræfter forhold, der eksisterede på balancedagen.I re­sul­tat­op­gø­rel­sen indregnes indtægter, i takt med at de indtjenes, mens omkostninger indregnes med de beløb, der vedrører regnskabsåret. Leasingydelser vedrørende operationelle leasingaftaler indregnes lineært i re­sul­tat­op­gø­rel­sen over leasingperioden. Omregning af fremmed valutaTransaktioner i fremmed valuta omregnes ved første indregning til transaktionsdagens kurs. Tilgodehavender, gælds­for­plig­tel­ser og andre monetære poster i fremmed valuta, som ikke er afregnet på balancedagen, omregnes til balancedagens valutakurs. Valutakursdifferencer, der opstår mellem transaktionsdagens kurs og kursen på henholdsvis betalingsdagen og balancedagen, indregnes i re­sul­tat­op­gø­rel­sen som finansielle poster. Materielle og immaterielle anlægsaktiver, varebeholdninger og andre ikke-monetære aktiver, der er købt i fremmed valuta, omregnes til historiske kurser.SkatSelskabet er som partnerselskab ikke et selvstændigt skattesubjekt, idet skattepligten påhviler selskabets kapitalejere. Der indregnes derfor ikke aktuel og udskudt skat i årsregnskabet. Afledte finansielle instrumenter indregnes første gang i balancen til kostpris og måles efterfølgende til dagsværdi. Positive og negative dagsværdier af afledte finansielle instrumenter klassificeres som ”Andre tilgodehavender” henholdsvis ”Anden gæld”.Ændring i dagsværdien af afledte finansielle instrumenter indregnes i re­sul­tat­op­gø­rel­sen, medmindre det afledte finansielle instrument klassificeres som og opfylder kriterierne for regnskabsmæssig sikring. Regnskabsmæssig sikringÆndring i dagsværdien af finansielle instrumenter, der er klassificeret som og opfylder kriterierne for sikring af dagsværdien af et indregnet aktiv eller en indregnet forpligtelse, indregnes i re­sul­tat­op­gø­rel­sen sammen med de ændringer i dagsværdien af det sikrede aktiv eller den sikrede forpligtelse, som kan henføres til den risiko, der er afdækket. NettoomsætningNettoomsætning indregnes i re­sul­tat­op­gø­rel­sen, når levering og risikoovergang til køber har fundet sted. Nettoomsætning indregnes eksklusive moms, afgifter og rabatter i forbindelse med salget og måles til dagsværdien af det fastsatte vederlag.Arbejde udført for egen regning og opført under aktiverArbejde udført for egen regning og opført under aktiver omfatter personaleomkostninger og andre interne omkostninger, der er afholdt i regnskabsåret og indregnet i kostprisen for egenudviklede immaterielle og materielle anlægsaktiver. VareforbrugVareforbrug omfatter regnskabsårets vareforbrug målt til kostpris. Andre eksterne omkostningerAndre eksterne omkostninger omfatter omkostninger til lokaler, administration, salgsfremmende aktiviteter, ydelser på operationelle leasingkontrakter mv. I posten indgår endvidere nedskrivninger af tilgodehavender indregnet under omsætningsaktiver. Personaleomkostninger omfatter løn og gager, inklusive feriepenge og pensioner samt andre omkostninger til social sikring mv. til selskabets medarbejdere. Af- og nedskrivningerAf- og nedskrivninger af immaterielle og materielle anlægsaktiver består af regnskabsårets af- og nedskrivninger opgjort ud fra henholdsvis de fastsatte restværdier og brugstider for de enkelte aktiver og gennemførte nedskrivningstest og af gevinster og tab ved salg af immaterielle og materielle anlægsaktiver. Andre driftsindtægter/-omkostningerAndre driftsindtægter og andre driftsomkostninger omfatter regnskabsposter af sekundær karakter i forhold til selskabets hovedaktivitet, herunder avance og tab ved salg af immaterielle og materielle anlægsaktiver. Resultat af kapitalandele i dat­ter­virk­som­hederIndtægter af kapitalandele i dat­ter­virk­som­heder omfatter den forholdsmæssige andel af de enkelte virksomheders resultat efter fuld eliminering af interne avancer og tab. Andre finansielle indtægter består af renteindtægter, herunder renteindtægter fra tilgodehavender hos tilknyttede virksomheder, nettokursgevinster vedrørende gæld og transaktioner i fremmed valuta mv.Andre finansielle omkostninger består af renteomkostninger, herunder renteomkostninger fra gæld til tilknyttede virksomheder, nettokurstab vedrørende gæld og transaktioner i fremmed valuta mv. Immaterielle anlægsaktiverGoodwillGoodwill afskrives lineært over den vurderede brugstid, der fastlægges på baggrund af ledelsens erfaringer inden for de enkelte forretningsområder. Afskrivningsperioden udgør 5-10 år.Goodwill nedskrives til genindvindingsværdi, hvis denne er lavere end den regnskabsmæssige værdi.UdviklingsprojekterUdviklingsprojekter, der er klart definerede og identificerbare, hvor den tekniske udnyttelsesgrad, tilstrækkelige ressourcer og et potentielt fremtidigt marked eller udviklingsmulighed i virksomheden kan påvises, og hvor det er hensigten at fremstille, markedsføre eller anvende det pågældende produkt eller den pågældende proces, indregnes som immaterielle anlægsaktiver. Øvrige udviklingsomkostninger indregnes som omkostninger i re­sul­tat­op­gø­rel­sen, når omkostningerne afholdes.Kostprisen for udviklingsprojekter omfatter omkostninger til lønninger og gager samt øvrige omkostninger, som kan henføres direkte og indirekte til udviklingsprojekterne.Færdiggjorte udviklingsprojekter afskrives lineært over den forventede brugstid. Afskrivningsperioden udgør 3-7 år. Udviklingsprojekter nedskrives til genindvindingsværdi, hvis denne er lavere end den regnskabsmæssige værdi.Øvrige immaterielle anlægsaktiverErhvervede immaterielle rettigheder måles til kostpris med fradrag af akkumulerede afskrivninger. Rettighederne afskrives lineært over den forventede brugstid. Afskrivningsperioden udgør 3-20 år, dog maksimalt restløbetiden for de pågældende rettigheder.Immaterielle rettigheder mv. nedskrives til genindvindingsværdi, hvis denne er lavere end den regnskabsmæssige værdi.Fortjeneste og tab ved afhændelse af immaterielle anlægsaktiver opgøres som forskellen mellem salgsprisen med fradrag af salgsomkostninger og den regnskabsmæssige værdi på salgstidspunktet. Fortjeneste eller tab indregnes i re­sul­tat­op­gø­rel­sen.Aktiverede udviklingsomkostninger i året indregnes på en reserve under egenkapitalen (reserve for udviklingsomkostninger). Materielle anlægsaktiver måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger.Kostprisen omfatter anskaffelsesprisen, omkostninger direkte tilknyttet anskaffelsen og omkostninger til klargøring af aktivet indtil det tidspunkt, hvor aktivet er klar til at blive taget i brug. For egenfremstillede aktiver omfatter kostprisen direkte og indirekte omkostninger til materialer, komponenter, underleverandører og lønninger.Afskrivningsgrundlaget er kostpris med tillæg af opskrivninger og med fradrag af forventet restværdi efter afsluttet brugstid. Der foretages lineære afskrivninger baseret på følgende vurdering af aktivernes forventede brugstider:Bygninger35 år Andre anlæg, driftsmateriel og inventar3-35 år Indretning af lejede lokaler3-7 år Materielle anlægsaktiver nedskrives til genindvindingsværdi, hvis denne er lavere end den regnskabsmæssige værdi.Fortjeneste og tab ved afhændelse af materielle anlægsaktiver opgøres som forskellen mellem salgsprisen med fradrag af salgsomkostninger og den regnskabsmæssige værdi på salgstidspunktet. Fortjeneste eller tab indregnes i re­sul­tat­op­gø­rel­sen. Kapitalandele i dat­ter­virk­som­hederKapitalandele i dat­ter­virk­som­heder indregnes og måles efter den indre værdis metode (equity-metoden). Dette indebærer, at kapitalandelene måles til den forholdsmæssige andel af virksomhedernes regnskabsmæssige indre værdi med fradrag eller tillæg af urealiserede koncerninterne fortjenester og tab. VarebeholdningerVarebeholdninger måles til kostpris, opgjort efter FIFO-metoden, eller nettorealisationsværdi, hvor denne er lavere.Kostprisen omfatter anskaffelsesprisen med tillæg af hjemtagelsesomkostninger. Tilgodehavender måles i balancen til amortiseret kostpris eller en lavere nettorealisationsværdi, hvilket normalt udgør nominel værdi med fradrag af nedskrivning til imødegåelse af tab. PeriodeafgrænsningsposterPeriodeafgrænsningsposter indregnet under aktiver omfatter afholdte omkostninger, der vedrører efterfølgende regnskabsår. Periodeafgrænsningsposter måles til kostpris. Hensatte forpligtelserAndre finansielle forpligtelser måles til amortiseret kostpris, der sædvanligvis svarer til nominel værdi. Lån, som realkreditlån og lån hos kreditinstitutter, indregnes ved låneoptagelsen til det modtagne provenu med fradrag af afholdte transaktionsomkostninger. I efterfølgende perioder måles lånene til amortiseret kostpris, således at forskellen mellem provenuet og den nominelle værdi indregnes i re­sul­tat­op­gø­rel­sen som en renteomkostning over låneperioden.Prioritetsgæld er således målt til amortiseret kostpris, der for kontantlån svarer til lånets restgæld. For obligationslån svarer amortiseret kostpris til en restgæld beregnet som lånets underliggende kontantværdi på lånoptagelsestidspunktet reguleret med en over afdragstiden foretaget afskrivning af lånets kursregulering på optagelsestidspunktet.Øvrige gælds­for­plig­tel­ser måles til amortiseret kostpris, der i al væsentlighed svarer til nominel værdi. PeriodeafgrænsningsposterPeriodeafgrænsningsposter indregnet under forpligtelser omfatter modtagne indtægter til resultatføring i efterfølgende regnskabsår. Periodeafgrænsningsposter måles til kostpris. Pengestrømsopgørelsen viser selskabets pengestrømme for året opdelt på drifts-, investerings- og finansieringsaktivitet, årets forskydning i likvider samt selskabets likvider ved årets begyndelse og slutning.Pengestrøm fra driftsaktivitetPengestrømme fra driftsaktiviteten opgøres som årets resultat reguleret for ændring i driftskapitalen og ikke kontante resultatposter som af- og nedskrivninger og hensatte forpligtelser. Driftskapitalen omfatter omsætningsaktiver fratrukket kortfristede gælds­for­plig­tel­ser eksklusive de poster, der indgår i likvider.Pengestrøm fra investeringsaktivitetPengestrømme fra investeringsaktiviteten omfatter pengestrømme fra køb og salg af immaterielle, materielle og finansielle anlægsaktiver.Pengestrøm fra finansieringsaktivitetPengestrømme fra finansieringsaktiviteten omfatter pengestrømme fra optagelse og tilbagebetaling af langfristede gælds­for­plig­tel­ser samt ind- og udbetalinger til og fra selskabsdeltagerne. Hoved- og nøgletalForklaring af nøgletalSoliditetsgradEgenkapital ultimo x 100 / Samlede aktiver ultimoEgenkapitalforrentningOrdinært resultat efter skat x 100 / Gennemsnitlig egenkapitalNettoomsætning pr. medarbejderNettoomsætning / Gns. antal medarbejdere