24234703 2025-01-01 2025-12-31 24234703 2025-01-01 2025-12-31 1 24234703 2025-01-01 2025-12-31 1 24234703 2025-01-01 2025-12-31 2 24234703 2023-01-01 2023-12-31 24234703 2022-04-01 2022-12-31 24234703 2021-04-01 2022-03-31 24234703 2025-01-01 2025-12-31 Hovedtal EBITDA 24234703 2024-01-01 2024-12-31 Hovedtal EBITDA 24234703 2023-01-01 2023-12-31 Hovedtal EBITDA 24234703 2022-04-01 2022-12-31 Hovedtal EBITDA 24234703 2021-04-01 2022-03-31 Hovedtal EBITDA 24234703 2025-01-01 2025-12-31 Hovedtal Resultat foer skat 24234703 2024-01-01 2024-12-31 Hovedtal Resultat foer skat 24234703 2023-01-01 2023-12-31 Hovedtal Resultat foer skat 24234703 2022-04-01 2022-12-31 Hovedtal Resultat foer skat 24234703 2021-04-01 2022-03-31 Hovedtal Resultat foer skat 24234703 2023-12-31 24234703 2022-12-31 24234703 2022-03-31 24234703 2025-01-01 2025-12-31 Hovedtal Investeret kapital 24234703 2024-01-01 2024-12-31 Hovedtal Investeret kapital 24234703 2023-01-01 2023-12-31 Hovedtal Investeret kapital 24234703 2022-04-01 2022-12-31 Hovedtal Investeret kapital 24234703 2021-04-01 2022-03-31 Hovedtal Investeret kapital 24234703 2024-01-01 2024-12-31 24234703 2025-01-01 2025-12-31 Nogletal Likviditetsgrad 24234703 2024-01-01 2024-12-31 Nogletal Likviditetsgrad 24234703 2023-01-01 2023-12-31 Nogletal Likviditetsgrad 24234703 2022-04-01 2022-12-31 Nogletal Likviditetsgrad 24234703 2021-04-01 2022-03-31 Nogletal Likviditetsgrad 24234703 2025-12-31 24234703 2024-12-31 24234703 2025-01-01 c:ContributedCapitalMember 24234703 2025-01-01 c:ReserveForDevelopmentExpenditureMember 24234703 2025-01-01 c:RetainedEarningsMember 24234703 2025-01-01 c:ProposedDividendRecognisedInEquityMember 24234703 2025-01-01 2025-12-31 c:ProposedDividendRecognisedInEquityMember 24234703 2025-01-01 2025-12-31 c:RetainedEarningsMember 24234703 2025-01-01 2025-12-31 c:ReserveForDevelopmentExpenditureMember 24234703 2025-12-31 c:ContributedCapitalMember 24234703 2025-12-31 c:ReserveForDevelopmentExpenditureMember 24234703 2025-12-31 c:RetainedEarningsMember 24234703 2025-12-31 c:ProposedDividendRecognisedInEquityMember 24234703 2025-01-01 24234703 2024-01-01 24234703 2024-01-01 2024-12-31 1 24234703 2025-01-01 c:CompletedDevelopmentProjectsMember 24234703 2025-01-01 c:AcquiredIntangibleAssetsMember 24234703 2025-01-01 c:DevelopmentProjectsInProgressAndPrepaymentsForIntangibleAssetsMember 24234703 2025-01-01 2025-12-31 c:CompletedDevelopmentProjectsMember 24234703 2025-01-01 2025-12-31 c:AcquiredIntangibleAssetsMember 24234703 2025-01-01 2025-12-31 c:DevelopmentProjectsInProgressAndPrepaymentsForIntangibleAssetsMember 24234703 2025-12-31 c:CompletedDevelopmentProjectsMember 24234703 2025-12-31 c:AcquiredIntangibleAssetsMember 24234703 2025-12-31 c:DevelopmentProjectsInProgressAndPrepaymentsForIntangibleAssetsMember 24234703 2025-01-01 c:FixturesFittingsToolsAndEquipmentMember 24234703 2025-01-01 c:LeaseholdImprovementsMember 24234703 2025-01-01 2025-12-31 c:FixturesFittingsToolsAndEquipmentMember 24234703 2025-01-01 2025-12-31 c:LeaseholdImprovementsMember 24234703 2025-12-31 c:FixturesFittingsToolsAndEquipmentMember 24234703 2025-12-31 c:LeaseholdImprovementsMember 24234703 2025-01-01 c:DepositsLongtermInvestmentsAndReceivablesMember 24234703 2025-01-01 2025-12-31 c:DepositsLongtermInvestmentsAndReceivablesMember 24234703 2025-12-31 c:DepositsLongtermInvestmentsAndReceivablesMember iso4217:DKK xbrli:pure BDO Statsautoriseret Revisionspartnerselskab Papirfabrikken 34 DK-8600 Silkeborg 45719375 Årsrapport 2026-04-30 Kevin Howard Isaacson Arcane Tinmen ApS Ørvadsvej 55A 8220 Brabrand Den uafhængige revisors erklæring 24234703 1999-09-02 Aarhus 2025-01-01 2025-12-31 2024-01-01 2024-12-31 BDO Statsautoriseret Revisionspartnerselskab Papirfabrikken 34 8600 Silkeborg Kromann Reumert Advokatfirma Rådhuspladsen 3 8000 Aarhus C Direktionen har dags dato behandlet og godkendt års­rap­por­ten for regn­skabs­år­et 1. januar - 31. december 2025 for Arcane Tinmen ApS. Today the Executive Board have discussed and approved the Annual Report of Arcane Tinmen ApS for the fi­nan­ci­al year 1 January  - 31 December 2025. Års­rap­port­en aflægges i overens­stemmelse med års­regn­skabs­lo­ven. The Annual Report is presented in accor­dance with the Da­nish Fi­nan­ci­al State­ments Act. Det er min opfattelse, at års­regn­skab­et giver et retvisende billede af selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2025 samt af resultatet af selskabets aktiviteter og penge­strømme for regn­skabs­år­et 1. januar - 31. december 2025. In my opinion the Fi­nan­ci­al Sta­te­ments give a true and fair view of the Company's assets, liabilities and financial position at 31 December 2025 and of the results of the Company's operations and cash flows for the fi­nan­ci­al year 1 January  - 31 December 2025. Ledelsesberetningen indeholder efter min opfattelse en retvisende redegørelse for de forhold, beretningen omhandler. The Management Commentary includes in my opinion a fair presentation of the matters dealt with in the Commentary. Års­rap­port­en indstilles til generalforsamlingens godkendelse.   I recommend the Annual Report be approved at the Annual General Meeting. Brabrand 2026-04-30 Kevin Howard Isaacson Til kapitalejeren i Arcane Tinmen ApS To the Shareholder of Arcane Tinmen ApS Konklusion Vi har re­vi­de­ret års­regn­skab­et for Arcane Tinmen ApS for regn­skabs­år­et 1. januar - 31. december 2025, der omfat­ter resultat­opgørelse, balance, eg­en­ka­pi­tal­op­gø­rel­se, pen­ge­strøms­op­gø­rel­se, no­ter og anvendt regn­skabs­praksis. Års­regn­skab­et udar­bej­des efter års­regn­skabs­lo­ven.   We ha­ve au­di­ted the Fi­nan­ci­al Sta­te­ments of Arcane Tinmen ApS for the fi­nan­ci­al year 1 January - 31 December 2025, which comprise income statement, Balance Sheet, sta­te­ment of chan­ges in e­qui­ty, cash flows, no­tes and a summary of significant accounting policies. The Fi­nan­ci­al Sta­te­ments are pre­pared in accordance with the Da­nish Fi­nan­ci­al State­ments Act.   Det er vores opfattelse, at års­regn­skab­et gi­ver et ret­vi­sen­de bil­le­de af selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2025 samt af resultatet af selskabets aktiviteter og pen­ge­strøm­me for regn­skabs­år­et 1. januar - 31. december 2025 i overensstemmelse med års­regn­skabs­lo­ven.   In our o­pi­ni­on, the Fi­nan­ci­al Sta­te­ments give a true and fair view of the assets, liabilities and financial position of the Com­pa­ny at 31 December 2025 and of the results of the Com­pa­ny's operations and cash flows for the fi­nan­ci­al year 1 January - 31 December 2025 in accordance with the Da­nish Fi­nan­ci­al State­ments Act.   Grundlag for konklusion  Basis for OpinionGrundlag for konklusion Vi har udført vores revision i overensstemmelse med internationale standarder om revision og de yderligere krav, der er gældende i Danmark. Vores ansvar ifølge disse standarder og krav er nærmere beskrevet i revisionspåtegningens afsnit ”Revisors ansvar for revisionen af års­regn­skab­et”. Vi er uafhængige af selskabet i overensstemmelse med International Ethics Standards Board for Accountants’ internationale retningslinjer for revisorers etiske adfærd (IESBA Code) og de yderligere etiske krav, der er gældende i Danmark, ligesom vi har opfyldt vores øvrige etiske forpligtelser i henhold til disse krav og IESBA Code. Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er tilstrækkeligt og egnet som grund­lag for vo­res kon­klu­si­on.   We conducted our audit in accordance with International Standards on Auditing (ISAs) and the additional requirements applicable in Denmark. Our responsibilities under those standards and requirements are further described in the “Auditor’s Responsibilities for the Audit of the Fi­nan­ci­al Sta­te­ments” section of our report. We are independent of the Com­pa­ny in accordance with the International Ethics Standards Board for Accountants’ International Code of Ethics for Professional Accountants (including International Independence Standards) (IESBA Code), together with the ethical requirements that are relevant to our audit of the Financial Statements in Denmark, and we have fulfilled our other ethical responsibilities in accordance with these requirements and the IESBA Code. We be­lie­ve that the e­vi­den­ce we ha­ve ob­tai­ned is suf­fi­ci­ent and ap­prop­ria­te to pro­vi­de a ba­sis for our con­clu­si­on.   Grundlag for konklusion Le­del­sens ansvar for års­regn­skab­et Ma­na­ge­ment's Re­spon­si­bi­li­ti­es for the Fi­nan­ci­al Sta­te­ments Le­del­sen har ansvaret for udarbejdelsen af et års­regn­skab, der giver et retvisende billede i overens­stem­melse med års­regn­skabs­lo­ven. Le­del­sen har endvidere ansvaret for den interne kon­trol, som ledelsen anser nødvendig for at udarbejde et års­regn­skab uden væsentlig fejl­information, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl.   Management is responsible for the preparation of Fi­nan­ci­al Sta­te­ments that give a true and fair view in accordance with the Da­nish Fi­nan­ci­al State­ments Act and for such Internal control as Ma­na­ge­ment determines is necessary to enable the preparation of Fi­nan­ci­al Sta­te­ments that are free from material misstatement, whether due to fraud or error.   Ved udarbejdelsen af års­regn­skab­et er ledelsen ansvarlig for at vurdere selskabets evne til at fortsætte driften; at oplyse om forhold vedrørende fortsat drift, hvor dette er relevant; samt at udarbejde års­regn­skab­et på grundlag af regnskabsprincippet om fortsat drift, medmindre ledelsen enten har til hensigt at likvidere selskabet, indstille driften eller ikke har andet realistisk alternativ end at gøre dette.   In preparing the Fi­nan­ci­al Sta­te­ments, Ma­na­ge­ment is responsible for assessing the Com­pa­ny's ability to continue as a going concern, disclosing, as applicable, matters related to going concern and using the going concern basis of accounting in preparing the Fi­nan­ci­al Sta­te­ments unless Management either intends to liquidate the Com­pa­ny or to cease operations, or has no realistic alternative but to do so.   Vores mål er at opnå høj grad af sikkerhed for, om års­regn­skab­et som helhed er uden væsentlig fejlinformation, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl, og at afgive en revisionspåtegning med en konklusion. Høj grad af sikkerhed er et højt niveau af sikkerhed, men er ikke en garanti for, at en revision, der udføres i overensstemmelse med internationale standarder om revision og de yderligere krav, der er gældende i Danmark, altid vil afdække væsentlig fejlinformation, når sådan findes. Fejlinformationer kan opstå som følge af besvigelser eller fejl og kan betragtes som væsentlige, hvis det med rimelighed kan forventes, at de enkeltvis eller samlet har indflydelse på de økonomiske beslutninger, som regnskabsbrugerne træffer på grundlag af års­regn­skab­et.   Our objectives are to obtain reasonable assurance about whether the Fi­nan­ci­al Sta­te­ments as a whole are free from material misstatement, whether due to fraud or error, and to issue an auditor’s report that includes our opinion. Reasonable assurance is a high level of assurance, but is not a guarantee that an audit conducted in accordance with ISAs and the additional requirements applicable in Denmark will always detect a material misstatement when it exists. Misstatements can arise from fraud or error and are considered material if, individually or in the aggregate, they could reasonably be expected to influence the economic decisions of users taken on the basis of these Fi­nan­ci­al Sta­te­ments.   Som led i en revision, der udføres i overensstemmelse med internationale standarder om revision og de yderligere krav, der er gældende i Danmark, foretager vi faglige vurderinger og opretholder professionel skepsis under revisionen. Herudover:   As part of an audit conducted in accordance with ISAs and the additional requirements applicable in Denmark, we exercise professional judgment and maintain professional skepticism throughout the audit. We also:   Identificerer og vurderer vi risikoen for væsentlig fejlinformation i års­regn­skab­et, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl, udformer og udfører revisionshandlinger som reaktion på disse risici samt opnår revisionsbevis, der er tilstrækkeligt og egnet til at danne grundlag for vores konklusion. Risikoen for ikke at opdage væsentlig fejlinformation forårsaget af besvigelser er højere end ved væsentlig fejlinformation forårsaget af fejl, idet besvigelser kan omfatte sammensværgelser, dokumentfalsk, bevidste udeladelser, vildledning eller tilsidesættelse af intern kontrol.   Identify and assess the risks of material misstatement of the Fi­nan­ci­al Sta­te­ments, whether due to fraud or error, design and perform audit procedures responsive to those risks, and obtain audit evidence that is sufficient and appropriate to provide a basis for our opinion. The risk of not detecting a material misstatement resulting from fraud is higher than for one resulting from error as fraud may involve collusion, forgery, intentional omissions, misrepresentations, or the override of internal control.   Opnår vi forståelse af den interne kontrol med relevans for revisionen for at kunne udforme revisionshandlinger, der er passende efter omstændighederne, men ikke for at kunne udtrykke en konklusion om effektiviteten af selskabets interne kontrol.   Obtain an understanding of internal control relevant to the audit in order to design audit procedures that are appropriate in the circumstances, but not for the purpose of expressing an opinion on the effectiveness of the Com­pa­ny's internal control.   Tager vi stilling til, om den regnskabspraksis, som er anvendt af ledelsen, er passende, samt om de regnskabsmæssige skøn og tilknyttede oplysninger, som ledelsen har udarbejdet, er rimelige.   Evaluate the appropriateness of accounting policies used and the reasonableness of accounting estimates and related disclosures made by Ma­na­ge­ment.   Konkluderer vi, om ledelsens udarbejdelse af års­regn­skab­et på grundlag af regnskabsprincippet om fortsat drift er passende, samt om der på grundlag af det opnåede revisionsbevis er væsentlig usikkerhed forbundet med begivenheder eller forhold, der kan skabe betydelig tvivl om selskabets evne til at fortsætte driften. Hvis vi konkluderer, at der er en væsentlig usikkerhed, skal vi i vores revisionspåtegning gøre opmærksom på oplysninger herom i års­regn­skab­et eller, hvis sådanne oplysninger ikke er tilstrækkelige, modificere vores konklusion. Vores konklusioner er baseret på det revisionsbevis, der er opnået frem til datoen for vores revisionspåtegning. Fremtidige begivenheder eller forhold kan dog medføre, at selskabet ikke længere kan fortsætte driften.   Conclude on the appropriateness of Ma­na­ge­ment’s use of the going concern basis of accounting in preparing the Fi­nan­ci­al Sta­te­ments and, based on the audit evidence obtained, whether a material uncertainty exists related to events or conditions that may cast significant doubt on the Com­pa­ny's ability to continue as a going concern. If we conclude that a material uncertainty exists, we are required to draw attention in our auditor’s report to the related disclosures in the Fi­nan­ci­al Sta­te­ments or, if such disclosures are inadequate, to modify our opinion. Our conclusions are based on the audit evidence obtained up to the date of our auditor’s report. However, future events or conditions may cause the Com­pa­ny to cease to continue as a going concern.   Tager vi stilling til den samlede præsentation, struktur og indhold af års­regn­skab­et, herunder noteoplysningerne, samt om års­regn­skab­et afspejler de underliggende transaktioner og begivenheder på en sådan måde, at der gives et retvisende billede heraf.   Evaluate the overall presentation, structure and contents of the Fi­nan­ci­al Sta­te­ments, including the disclosures, and whether the Fi­nan­ci­al Sta­te­ments represent the underlying transactions and events in a manner that gives a true and fair view.   Vi kommunikerer med ledelsen om blandt andet det planlagte omfang og den tidsmæssige placering af revisionen samt betydelige revisionsmæssige observationer, herunder eventuelle betydelige mangler i intern kontrol, som vi identificerer under revisionen.   We communicate with those charged with governance regarding, among other matters, the planned scope and timing of the audit and significant audit findings, including any significant deficiencies in internal control that we identify during our audit.   Udtalelse om ledelsesberetningen Statement on Management Commentary Le­del­sen er ansvarlig for le­del­ses­be­ret­nin­gen.   Management is responsible for Ma­na­ge­ment Com­men­ta­ry.   Vores konklusion om års­regn­skab­et omfatter ikke le­del­ses­be­ret­nin­gen, og vi udtrykker ingen form for konklusion med sikkerhed om le­del­ses­be­ret­nin­gen.   Our opinion on the Fi­nan­ci­al Sta­te­ments does not cover Ma­na­ge­ment Com­men­ta­ry, and we do not express any form of assurance conclusion thereon.   I tilknytning til vores revision af års­regn­skab­et er det vores ansvar at læse le­del­ses­be­ret­nin­gen og i den forbindelse overveje, om le­del­ses­be­ret­nin­gen er væsentligt inkonsistent med års­regn­skab­et eller vores viden opnået ved revisionen eller på anden måde synes at indeholde væsentlig fejlinformation.   In connection with our audit of the Fi­nan­ci­al Sta­te­ments, our responsibility is to read Ma­na­ge­ment Com­men­ta­ry and, in doing so, consider whether Ma­na­ge­ment Com­men­ta­ry is materially inconsistent with the Fi­nan­ci­al Sta­te­ments or our knowledge obtained during the audit, or otherwise appears to be materially misstated.   Vores ansvar er derudover at overveje, om le­del­ses­be­ret­nin­gen indeholder krævede oplysninger i henhold til årsregnskabsloven.   Moreover, it is our responsibility to consider whether Ma­na­ge­ment Com­men­ta­ry provides the information required under the Danish Financial Statements Act.   Baseret på det udførte arbejde er det vores opfattelse, at le­del­ses­be­ret­nin­gen er i overensstemmelse med års­regn­skab­et og er udarbejdet i overensstemmelse med årsregnskabslovens krav. Vi har ikke fundet væsentlig fejlinformation i le­del­ses­be­ret­nin­gen.   Based on the work we have performed, we conclude that Ma­na­ge­ment Com­men­ta­ry is in accordance with the Fi­nan­ci­al Sta­te­ments and has been prepared in accordance with the requirements of the Danish Financial Statements Act. We did not identify any material misstatement of Ma­na­ge­ment Com­men­ta­ry.   Silkeborg 2026-04-30 BDO Statsautoriseret Revisionspartnerselskab 45719375 BDO Statsautoriseret Revisionspartnerselskab 45719375 Anders Damgaard Lunde Jesper Dahl Jepsen Den uafhængige revisors erklæring Statsautoriseret revisor Statsautoriseret revisor mne46586 mne32064 316899000 203043000 201527000 120334000 82401000 80663000 72831000 95185000 82744000 57902000 58061000 Driftsresultat før afskrivninger (EBITDA) Driftsresultat før afskrivninger (EBITDA) Driftsresultat før afskrivninger (EBITDA) Driftsresultat før afskrivninger (EBITDA) Driftsresultat før afskrivninger (EBITDA) 78241000 53957000 53413000 1509000 -1580000 564000 50808000 89753000 79750000 52377000 53977000 Årets resultat før skat Årets resultat før skat Årets resultat før skat Årets resultat før skat Årets resultat før skat 62190000 40842000 42108000 178979000 153650000 119057000 131277000 99087000 68640000 113737000 189699000 148813000 107134000 71559000 Investeret kapital Investeret kapital Investeret kapital Investeret kapital Investeret kapital -193000 -3657000 -864000 -904000 -1715000 34.8 54.7 61.9 59.4 104.4 161.6 202.5 360.6 276.1 231.1 38.4 53.4 73.3 64.5 57.7 31.7 52.3 54.0 48.7 86.6 De i hoved- og nøgletalsoversigten anførte nøgletal er beregnet således:   The ratios stated in the list of key figures and ratios have been calculated as follows:   Investeret kapital: Immaterielle anlægsaktiver (ekskl. goodwill) + materielle anlægsaktiver + varebeholdninger + tilgodehavender + øvrige driftsmæssige omsætningsaktiver – leverandørgæld – andre  hensatte forpligtelser - øvrige lang- og  kortfristede driftsmæssige forpligtelser Invested capital: Intangible fixed assets (ex goodwill) + tangible assets + inventories + receivables + other working current assets – trade payables – other provisions – other long and short term working liabilities Afkast af investeret kapital:   Resultat af primær drift x 100  Gennemsnitlig investeret kapital Return on invested capital: Profit/loss on ordinary activities x 100          Average invested capital Likviditetsgrad: Omsætningsaktiver x 100Kortfristet gæld Quick ratio: Current assets x 100Current liabilities Soliditetsgrad:      Egenkapital x 100     Samlede aktiver, ultimo Equity ratio:  Equity ex. minorities, at year-end x 100Total equity and liabilities, at year-end Egenkapitalforrentning:  Resultat efter skat x 100 Gennemsnitlig egenkapital Return on equity: Profit/loss after tax x 100        Average equity Væsentligste aktiviteter Principal activities Selskabets væsentligste aktiviteter består i at designe, udvikle og markedsføre plasttilbehør samt beslægtede produkter til brug i spilindustrien under varemærket Dragon Shield. Selskabet sælger primært B2B til distributører og detailkunder på de globale markeder og supplerer dette med direkte onlinesalg til slutkunder på især de nordamerikanske og europæiske markeder.  Produktionen sker via eksterne samarbejdspartnere, mens produktudvikling, sortimentsstyring og kommercielle aktiviteter varetages af selskabet.   The Company’s principal activities comprise the design, development and marketing of plastic accessories and related products for use in the gaming industry under the Dragon Shield brand. The Company primarily sells B2B to distributors and retail customers in global markets and supplements this with direct online sales to end-users, in particular in the North American and European markets.  Production is carried out through external partners, while product development, assortment management and commercial activities are handled by the Company.   Usædvanlige forhold Unusual matters Der har i 2025 ikke været usædvanlige forhold, der i væsentlig grad har påvirket indregning eller måling i årsregnskabet.  Årets resultater og balanceposter anses for at være et udtryk for selskabets normale drifts- og markedsforhold. In 2025 there were no unusual matters that materially affected recognition or measurement in the financial statements.  The results for the year and the balance sheet items are considered to reflect the Company’s normal operating and market conditions. Usikkerhed ved indregning og måling Recognition and measurement uncertainty Årsregnskabet er udarbejdet på grundlag af almindeligt anerkendte forudsætninger uden væsentlig usikkerhed ved indregning og måling ud over, hvad der sædvanligvis gør sig gældende for en virksomhed af denne art og størrelse.  Ledelsen vurderer løbende væsentlige regnskabsmæssige skøn, herunder værdien af varebeholdninger og tilgodehavender, men disse vurderes ikke at være behæftet med ekstraordinær usikkerhed i det foreliggende regnskabsår. The financial statements are prepared on the basis of generally accepted assumptions without any material uncertainty in recognition and measurement beyond what is normally seen for a company of this nature and size.  Management continuously assesses key accounting estimates, including the value of inventories and receivables, but these are not considered subject to extraordinary uncertainty in the current financial year. Udviklingen i aktiviteter og økonomiske forhold Development in activities and financial and economic position I 2025 opnåede selskabet en væsentlig stigning i nettoomsætningen til 488,4 mio. kr. (2024: 402,3 mio. kr.), drevet af fortsat vækst på de etablerede markeder og generelt høj efterspørgsel på Dragon Shield-produkter. Væksten er realiseret på tværs af selskabets geografiske markeder, hvor særligt Nordamerika og Europa har bidraget positivt til udviklingen.  Bruttoresultatet udgjorde 109,5 mio. kr. (2024: 166,7 mio. kr.), og driftsresultatet udgjorde 52,9 mio. kr. (2024: 92,3 mio. kr.), hvilket afspejler øgede eksterne omkostninger og højere af- og nedskrivninger efter en periode med betydelige investeringer.  Årets resultat udgjorde 39,0 mio. kr. (2024: 70,0 mio. kr.), hvilket ledelsen finder tilfredsstillende set i lyset af den fortsatte vækst i omsætningen og selskabets samlede finansielle beredskab.   Likviditeten er fortsat tilfredsstillende med positive pengestrømme fra driftsaktiviteten, og egenkapitalen udgjorde 110,2 mio. kr. pr. 31. december 2025.  Selskabet har i året fortsat udviklingen af nye produkter og produktkategorier inden for kerneområdet, hvilket har bidraget til at fastholde og styrke selskabets markedsposition. In 2025 the Company achieved a significant increase in net revenue to DKK 488.4m (2024: DKK 402.3m), driven by continued growth in established markets and generally strong demand for Dragon Shield products. Growth was generated across the Company’s geographic markets, with North America and Europe contributing positively to the development.  Gross profit amounted to DKK 109.5m (2024: DKK 166.7m), and operating profit amounted to DKK 52.9m (2024: DKK 92.3m), reflecting higher external costs and increased depreciation and impairment following a period of significant investment.  Profit for the year amounted to DKK 39.0m (2024: DKK 70.0m), which Management considers satisfactory in light of the continued revenue growth and the Company’s overall financial preparedness.  Liquidity remained satisfactory with positive cash flows from operating activities, and equity totalled DKK 110.2m at 31 December 2025.  During the year, the Company continued the development of new products and product categories within its core area, helping maintain and strengthen its market position.     Årets resultat sammenholdt med forventet udvikling Profit/loss for the year compared to the expected development I årsrapporten for 2024 forventede ledelsen fortsat vækst i nettoomsætningen og et resultat for 2025 på et højt niveau understøttet af efterspørgsel på eksisterende og nye produkter.  Den realiserede vækst i omsætningen i 2025 ligger i tråd med det tidligere forventningsbillede, mens resultatet for året ligger under niveauet for 2024 som følge af øgede eksterne omkostninger, højere af- og nedskrivninger og en højere allokation af fælles koncernomkostninger til selskabet.  Samlet set vurderer ledelsen, at udviklingen i 2025 er i overensstemmelse med det generelle forventningsbillede for selskabet. In the 2024 annual report, Management expected continued growth in net revenue and a high level of profit for 2025 supported by demand for existing and new products.  The realised revenue growth in 2025 is in line with the previous expectation picture, while profit for the year is below the 2024 level due to higher external costs, increased depreciation and impairment and a higher allocation of shared group costs to the Company.  Overall, Management considers the 2025 performance to be in line with the Company’s general expectations. Betydningsfulde begivenheder, indtruffet efter regnskabsårets afslutning Significant events after the end of the financial year Der er efter balancedagen ikke indtruffet begivenheder, som væsentligt ændrer vurderingen af årsrapporten eller selskabets finansielle stilling pr. 31. december 2025. After the balance sheet date, no events have occurred that materially change the assessment of the annual report or the Company’s financial position at 31 December 2025. Finansielle risici Financial risk Selskabet er eksponeret mod almindelige finansielle risici, primært valutarisiko relateret til USD og EUR samt kreditrisiko på tilgodehavender fra salg, likviditetsrisiko og i begrænset omfang rente- og prisrisici.  Selskabet afvikler en betydelig del af sine betalinger og indbetalinger via udenlandske banker og koncerninterne mellemregninger, hvilket medfører løbende eksponering mod særligt dollarkursen.  Det er ledelsens mål at begrænse væsentlige finansielle risici gennem løbende overvågning af valuta- og kreditforhold, en afbalanceret fordeling mellem salgsvalutaer og omkostningsvalutaer samt fokus på tilgodehavender og betalingsstrømme.  Selskabet søger at matche indtægter og omkostninger i samme valuta i det omfang, det er praktisk muligt.  Det er selskabets overordnede mål, at finansielle risici holdes på et niveau, som understøtter den løbende drift uden unødige udsving i resultat og pengestrømme.  Selskabet har som udgangspunkt fokus på at begrænse kreditrisikoen via løbende kreditvurdering af væsentlige kunder, at sikre en passende likviditetsreserve samt at begrænse eksponeringen mod ændringer i priser og renter gennem almindelige kommercielle aftaler og løbende overvågning frem for spekulativ anvendelse af finansielle instrumenter.   The Company is exposed to normal financial risks, primarily currency risk related to USD and EUR as well as credit risk on trade receivables, liquidity risk and, to a limited extent, interest rate and price risks.  A significant part of the Company’s payments and receipts is settled through foreign banks and intra-group balances, which creates ongoing exposure, in particular to movements in the USD exchange rate.  Management seeks to limit significant financial risks through ongoing monitoring of currency and credit conditions, a balanced mix of sales currencies and cost currencies, and close attention to receivables and cash flows.  Where practical, the Company seeks to match income and expenses in the same currency.  The Company’s overall objective is to keep financial risks at a level that supports ongoing operations without undue volatility in profit and cash flows.   The Company focuses on limiting credit risk through ongoing credit assessment of significant customers, maintaining an appropriate liquidity reserve and limiting exposure to changes in prices and interest rates through normal commercial agreements and ongoing monitoring rather than speculative use of financial instruments. Forsknings- og udviklingsaktiviteter Research and development activities Selskabet arbejder løbende med udvikling af nye produkter og produktkategorier inden for kerneområdet og markedsfører hvert år et betydeligt antal nye produktnumre til den eksisterende kundebase.  Herudover har selskabet et digitalt udviklingsmiljø, som blandt andet arbejder med digitale løsninger, der understøtter spiloplevelsen og forbedrer kundeoplevelsen på selskabets digitale kanaler.  Udviklingsaktiviteterne vurderes samlet set at være væsentlige for selskabets fremtidige vækst og indtjening.  Omkostninger til forsknings- og udviklingsaktiviteter er i regnskabsåret udgiftsført i takt med afholdelsen, idet der i året ikke har været større udviklingsinitiativer, som opfyldte kriterierne for aktivering efter selskabets regnskabspraksis. The Company continuously develops new products and product categories within its core area and each year markets a significant number of new SKUs to its existing customer base.  In addition, the Company maintains a digital development environment working with digital solutions that support the gaming experience and improve the customer experience on the Company's digital channels.  Overall, these development activities are considered important for the Company's future growth and earnings.  Costs relating to research and development activities were expensed as incurred during the financial year, as there were no major development initiatives during the current year that met the capitalisation criteria under the Company's accounting policies. Forventninger til fremtiden Future expectations På baggrund af den aktuelle ordreindgang, produktlanceringer og markedsudviklingen forventer ledelsen for 2026 en nettoomsætning i niveauet 510-540 mio. kr. før et resultat før skat i niveauet 70-80 mio. kr.  Forventningerne er baseret på fortsat vækst drevet af nye produkter og fortsat udvikling i eksisterende sortimenter på nuværende markeder. Der indgår endvidere en forventning om fortsat fokus på kommerciel udvikling, effektiv omkostningsstyring og en balanceret kapitalstruktur, og det er ledelsens vurdering, at selskabet i al væsentlighed vil være selvfinansierende med positive likvide beholdninger.  Der er på nuværende tidspunkt ingen planer om væsentlige investeringer i 2026.  Forventningerne er baseret på nuværende markedsforhold og en forudsætning om uændrede væsentlige økonomiske og reguleringsmæssige rammevilkår.   Based on the current order intake, product launches and market developments, Management expects revenue for 2026 in the range of DKK 510-540m before profit before tax for 2026 in the range of DKK 70-80m.  The outlook is based on continued growth driven by new products and further development in existing product ranges in current markets. The expectations also assume continued focus on commercial development, effective cost management and a balanced capital structure, and Management expects the Company to remain essentially self-financing with positive cash holdings. At present, there are no plans for significant investments in 2026. The expectations are based on current market conditions and the assumption of unchanged key economic and regulatory conditions.   Selskabets filialer i udlandet The Company’s foreign branches Selskabet har ikke etableret registrerede filialer i udlandet. Aktiviteterne i øvrige markeder drives via samarbejdspartnere og koncernforbundne selskaber. The Company has not established any registered foreign branches. Activities in other markets are conducted through partners and related group establishments. Redegørelse for samfundsansvar Corporate social responsibility (CSR) report Virksomhedens forretningsmodel er baseret på udvikling, indkøb og global distribution af Dragon Shield-produkter via både engros- og e-handelskanaler, hvor hovedværdiskabelsen sker gennem produktudvikling, brandopbygning og effektiv styring af forsyningskæden. Selskabet er omfattet af kravene om redegørelse for samfundsansvar efter årsregnskabslovens § 99 a. Nedenfor beskrives de væsentligste forhold inden for miljøforhold, medarbejder- og sociale forhold samt menneskerettigheder og anti-korruption. En formel CSR-risikovurdering er under udvikling; de væsentligste risici, der aktuelt overvejes, omfatter skalering af arbejdsstyrken, operationel integration og compliance på tværs af jurisdiktioner. Selskabet anvender ikke et særskilt sæt kvantitative CSR-nøgletal, men følger udviklingen på væsentlige områder gennem de eksisterende ledelses- og rapporteringsprocesser og kvalitative vurderinger. Den lovpligtige redegørelse for samfundsansvar udgør én samlet rapport og er integreret i denne ledelsesberetning.   The Company's business model is based on the development, sourcing and global distribution of Dragon Shield products through both wholesale and e-commerce channels, with value creation primarily driven by product development, brand building and efficient supply chain management. The Company is subject to the requirement to report on corporate social responsibility pursuant to section 99 a of the Danish Financial Statements Act. The most material matters relating to environmental matters, employee and social matters, and human rights and anti-corruption are described below. A formal CSR risk assessment is being developed; key risks currently considered include workforce scaling, operational integration, and compliance across jurisdictions. The Company does not apply a separate set of quantitative CSR key performance indicators but monitors developments in material areas through existing management and reporting processes and qualitative assessments. The statutory report on corporate social responsibility constitutes one overall report and is integrated into this Management Commentary.   Miljøforhold Selskabet har ikke på nuværende tidspunkt formaliserede skriftlige politikker for miljøforhold. Dette vurderes på nuværende tidspunkt at være acceptabelt, fordi området fortsat er under aktiv ledelsesmæssig overvågning og review, og fordi relevante politikker og procedurer er under overvejelse som led i selskabets udvikling som førstegangsrapportør i regnskabsklasse C (stor).  Selskabet er opmærksomt på de miljømæssige påvirkninger, som kan være knyttet til produktion, emballage, transport og den bredere forsyningskæde. Ledelsen følger løbende forhold, der vurderes væsentlige for virksomheden, herunder risici og udviklingstiltag, med henblik på gradvist at styrke grundlaget for en ansvarlig håndtering af miljømæssige forhold. Forventningen er, at arbejdet med relevante politikker og procedurer på området fortsættes og modnes over tid. Environmental matters The Company does not currently maintain formal written policies on environmental matters. This is considered acceptable at present because the area remains subject to active management oversight and review, and because relevant policies and procedures are under consideration as part of the Company's development as a first-time large Class C reporter. However, the Company is aware of the environmental impacts that may be associated with production, packaging, transportation and the broader supply chain. Management monitors matters considered material to the business on an ongoing basis, including risks and development measures, with a view to gradually strengthening the basis for responsible management of environmental matters.  It is expected that work on relevant policies and procedures in this area will continue and mature over time.   Medarbejder- og sociale forhold Koncernen har koncernomfattende medarbejder- og sociale politikker ledet af Chief People Officer, herunder politikker om adfærd på arbejdspladsen, brug af sociale medier, interessekonflikter og forretningsetik. Politikker og procedurer vedrørende medarbejder- og sociale forhold er dog fortsat under løbende udvikling og review.  Selskabet lægger vægt på ordentlige forhold for egne medarbejdere og er opmærksomt på forhold, der kan have betydning for trivsel, arbejdsmiljø, fastholdelse og samarbejde. Koncernen understøtter en sikker og struktureret arbejdsplads gennem en kombination af formelle roller, styrende principper og løbende medarbejderengagement. I selskabet vælges en arbejdsmiljørepræsentant af medarbejderne, typisk for en toårig periode, for at fremme både fysisk og psykisk sikkerhed og fungere som bindeled mellem medarbejdere og ledelse om arbejdsvilkår. På tværs af koncernen adresserer centrale ansættelsesprincipper blandt andet ikke-chikane, lige beskæftigelsesmuligheder, adfærd på arbejdspladsen samt sundhed og sikkerhed. Disse anerkendes af medarbejdere ved ansættelse og understøttes aktivt af People-funktionen gennem onboarding, ledertræning og HR-systemworkflows. Herudover har koncernen for nylig implementeret Collectivus DNA, som fungerer som et grundlæggende adfærdskodeks for alle medarbejdere. Dette rammeværk beskriver virksomhedens kerneprincipper og forventede adfærd og understøtter standarder om integritet, ansvarlighed, samarbejde og etisk adfærd på tværs af forretningsenheder. Medarbejderfeedback og organisatorisk sundhed overvåges gennem globale engagement surveys gennemført halvårligt samt en årlig Danmark-specifik survey. Disse undersøgelser omfatter blandt andet kommunikation, kultur, jobtilfredshed, professionel udvikling og organisatorisk effektivitet, og resultaterne omsættes til handlingsplaner på tværs af virksomheden. Selskabet opretholder desuden regelmæssig kommunikation og alignment gennem månedlige all-hands møder i selskabet og kvartalsvise globale town halls. Derudover gennemfører ledere kvartalsvise talent calibrations for at vurdere performance, understøtte medarbejderudvikling og identificere high performers.   Employee and social matters The Group has groupwide employee and social policies led by the Chief People Officer, including policies on workplace conduct, use of social media, conflicts of interest and business ethics. However, its policies and procedures relating to employee and social matters remain under ongoing development and review.  The Company places emphasis on appropriate conditions for its own employees and remains attentive to matters that may affect well-being, working environment, retention and collaboration. The Group supports a safe and structured workplace through a combination of formal roles, governing principles, and ongoing employee engagement practices. A Workplace Environment Representative is elected by employees, typically for a two-year term, in the Company to promote both physical and psychological safety and to act as a liaison between employees and management on working conditions.  Across the Group, core employment principles address non-harassment, equal employment opportunity, workplace conduct, and health and safety. These are acknowledged by employees upon hire and are actively reinforced by the People function through onboarding, manager training, and HR system workflows. In addition, the Group has recently rolled out its Collectivus DNA, which serves as a foundational code of conduct for all employees. This framework outlines the company's core principles and expected behaviors, reinforcing standards around integrity, accountability, teamwork, and ethical conduct across all business units. Employee feedback and organizational health are monitored through global engagement surveys conducted semi-annually, alongside a Denmark-specific survey conducted annually. These surveys assess areas such as communication, culture, job satisfaction, professional growth, and organizational effectiveness, and the results are translated into enterprise-level action plans. The Company also maintains regular communication and alignment through monthly all-hands meetings in the Company and quarterly global Town Halls. In addition, leaders conduct quarterly talent calibrations to assess performance, support employee development, and identify high performers.   Redegørelse for dataetik Report of data ethics Selskabet er omfattet af reglerne om redegørelse for dataetik efter årsregnskabslovens § 99 d. Selskabets dataetiske tilgang tager udgangspunkt i, at data om kunder, brugere og forretningspartnere skal behandles ansvarligt, transparent og under behørig hensyntagen til fortrolighed, informationssikkerhed og relevante forventninger til brugen af data. Dette gælder særligt i relation til selskabets webshop, digitale kundegrænseflader, markedsføringsaktiviteter, analyse af kundeadfærd og anvendelse af eksterne digitale tjenesteudbydere. I praksis indgår dataetiske overvejelser i selskabets løbende beslutninger om, hvilke data der indsamles, hvilke formål data anvendes til, hvor længe data opbevares, og hvilke leverandører der gives adgang til data som led i drift, analyse og kundeinteraktion. Selskabet lægger i den forbindelse vægt på dataminimering, rolle- og adgangsstyring, relevant intern forankring og løbende vurdering af, om anvendelsen af data og digitale løsninger er rimelig og proportional i forhold til det forretningsmæssige formål. Selskabet har ikke en særskilt skriftlig dataetikpolitik, men de relevante principper indgår i den løbende ledelsesmæssige vurdering af digitale løsninger og databehandling.  Redegørelsen for dataetik udgør én samlet rapport og er integreret i denne ledelsesberetning.   The Company is subject to the requirement to report on data ethics under section 99 d of the Danish Financial Statements Act. The Company's data-ethical approach is based on the principle that data relating to customers, users and business partners must be handled responsibly and transparently and with due regard to confidentiality, information security and legitimate expectations regarding the use of data. This is particularly relevant in relation to the Company's web shop, digital customer interfaces, marketing activities, analysis of customer behaviour and the use of external digital service providers.  In practice, data-ethical considerations form part of the Company's ongoing decisions regarding which data are collected, the purposes for which data are used, how long data are retained and which providers are given access to data as part of operations, analytics and customer interaction. In this context, the Company emphasises data minimisation, role-based access, relevant internal anchoring and ongoing assessment of whether the use of data and digital solutions is reasonable and proportionate to the business purpose. The Company does not maintain a separate written data ethics policy, but the relevant principles form part of Management's ongoing assessment of digital solutions and data processing.  The report on data ethics constitutes one overall report and is integrated into this Management Commentary.   488437999 402267852 691661 569681 215714562 163543703 163948481 72579045 109466617 166714785 36635731 71530139 19972794 2914516 52858092 92270130 2050179 2517459 50807913 89752671 11800752 19791600 39007161 69961071 0 84837 388319 3607177 0 12383858 388319 16075872 402002 4298863 1 59935 402003 4358798 372578 288455 372578 288455 1162900 20723125 80110670 69043896 2427712 783677 82538382 69827573 37043472 18644220 154156414 138984880 198753 0 6752138 3888468 963325 957126 199114102 162474694 4593189 2320933 286245673 234623200 287408573 255346325 133250 133250 0 66172 80111604 71038271 30000000 65000000 110244854 136237693 0 3266778 0 3266778 231310 608381 23976878 13177604 130927279 75116048 15266283 18567812 1862435 919333 177163719 115841854 177163719 115841854 287408573 255346325 kr.An­parts­ka­pi­talReserve for udviklings­omkost­ningerOverført overskudForslag til udbytteI altDKKSha­re ca­pi­talReserve for development costsRetained profitProposed dividendTotal Egenkapital 1. januar 2025133.25066.17271.038.27165.000.000136.237.693Equity at 1 January 2025 -30.000.000 For­slag til re­sul­tat­dis­po­ne­ring, jf. note 5 9.007.16130.000.00039.007.161Proposed profit allocation, see note 5 Transaktioner med ejereTransactions with ownersOrdinært udbytte -65.000.000-65.000.000Dividend paid Andre lovpligtige bindinger Other legal bindingsAktiverede udviklingsomkostninger -66.17266.172 0Capitalized development costs Egenkapital 31. december 2025133.250080.111.60430.000.000110.244.854Equity at 31 December 2025 133250 66172 71038271 65000000 -30000000 9007161 -65000000 -66172 66172 133250 0 80111604 30000000 39007161 69961071 19972794 2914516 11800752 19791600 -18567812 -16011752 -12710809 -6597192 -36440655 -63429798 66888912 67626805 69950343 74255250 -135151 -5639484 -193295 -3656547 -84123 0 -412569 -9296031 -2265518 0 -65000000 -65000000 -67265518 -65000000 2272256 -40781 2320933 2361714 4593189 2320933 1 | NettoomsætningNet revenue Segmentoplysninger (geografi) Segment details (geography) DanmarkDenmark 3.826.6634.250.572 EUEU 100.065.49783.208.046 AndreOthers 384.545.839314.809.234 488.437.999402.267.852 Segmentoplysninger (aktiviteter) Segment details (activities) Plastikkort og spilPlasticcards and games 488.437.999402.267.852 488.437.999402.267.852 2 | Honorar til generalforsamlingsvalgte revisorerFee to statutory auditor Samlet honorar:Total fee BDO BDO653.854816.360 653.854816.360 Specifikation af honorar:Specification of fee Lovpligtig revision Statutory audit378.265373.125 Skatterådgivning Tax consultancy164.089356.097 Andre ydelser Other services111.50087.138 653.854816.360 378265 373125 164089 356097 111500 87138 3 | PersonaleomkostningerStaff costs Antal heltidsbeskæftigede personer i gennemsnit:Ave­ra­ge num­ber of full ti­me em­ploy­ees6267 Løn og gager Wages and salaries33.118.34367.851.316 Pensioner Pensions3.177.3103.220.958 Andre omkostninger til social sikring Social security costs315.881410.279 Andre personaleomkostninger Other staff costs24.19747.586 36.635.73171.530.139 Oplysninger om ledelsesvederlag er udeladt i henhold til undtagelsesbestemmelsen i årsregnskabsloven § 98 b, stk. 3 nr. 2.Information on management remuneration has been omitted in accordance with the exception provision in the Danish Annual Accounts Act § 98 b, subsection 3 No. 2. 62 67 33118343 67851316 3177310 3220958 315881 410279 24197 47586 36635731 71530139 15266283 18567812 -3465531 1223788 5 | Forslag til resultatdisponeringProposed distribution of profit Foreslået udbytte for regnskabsåret 30.000.00065.000.000 Proposed dividend for the year Overført resultat 9.007.1614.961.071 Retained earnings 39.007.16169.961.071 30000000 65000000 9007161 4961071 39007161 69961071 6 | Immaterielle anlægsaktiverIntangible assets kr.Færdiggjorte udviklings­projekterErhvervede immaterielle anlægsaktiverUdv.projekter under udførelse og forudbetalinger DKKDevelopment projects completedIntangible fixed assets acquiredDevelopment projects in progress and prepayments Kostpris 1. januar 2025 Cost at 1 January 20251.863.93212.458.40312.383.858 Overførsler til/fra andre poster Transfer012.383.858-12.383.858 Tilgang Additions0135.1510 Kostpris 31. december 2025 Cost at 31 December 20251.863.93224.977.4120   Afskrivninger 1. januar 2025 Amortisation at 1 January 20251.779.0958.851.2280 Årets afskrivninger  Amortisation for the year84.83715.737.8650 Afskrivninger 31. december 2025 Amortisation at 31 December 20251.863.93224.589.0930 Regnskabsmæssig værdi 31. december 20250388.3190 Carrying amount at 31 December 2025 Virksomhedens udviklingsprojekter vedrører udviklingen af apps. Udviklingen forløber som planlagt, og aktuelle udviklingsprojekter er afsluttet og taget i brug.The Company's development projects relate to the development of apps. The development is progressing as planned, and current development projects have been completed and put into use.   1863932 12458403 12383858 0 12383858 -12383858 0 135151 0 1863932 24977412 0 1779095 8851228 0 84837 15737865 0 1863932 24589093 0 0 388319 0 7 | Materielle anlægsaktiverProperty, plant and equipment kr.Andre anlæg, driftsmateriel og inventarIndretning af lejede lokaler DKKOther plants, tools and equipmentLeasehold improvements Kostpris 1. januar 2025 Cost at 1 January 20259.464.4311.013.969 Tilgang Additions193.2950 Kostpris 31. december 2025 Cost at 31 December 20259.657.7261.013.969   Af- og nedskrivninger 1. januar 2025 Depreciation and impairment losses at 1 January 20255.165.568954.034 Årets afskrivninger  Depreciation for the year4.090.15659.934 Af- og nedskrivninger 31. december 2025 Depreciation and impairment losses at 31 December 20259.255.7241.013.968 Regnskabsmæssig værdi 31. december 2025402.0021 Carrying amount at 31 December 2025 9464431 1013969 193295 0 9657726 1013969 5165568 954034 4090156 59934 9255724 1013968 402002 1 8 | Finansielle anlægsaktiverFinancial non-current assets kr.Husleje-depositum DKKRent deposit Kostpris 1. januar 2025 Cost at 1 January 2025288.455Tilgang Additions84.123Kostpris 31. december 2025 Cost at 31 December 2025372.578  Regnskabsmæssig værdi 31. december 2025372.578 288455 84123 372578 372578 9 | Udskudt skatteaktivDeferred tax assets Hensættelse til udskudt skat vedrører forskelle mellem regnskabsmæssige og skattemæssige værdier på værdipapirer, tilgodehavender, immaterielle anlægsaktiver og materielle anlægsaktiver, herunder indregnede finansielle leasingkontrakter.The provision for deferred tax is related to differences between the carrying amount and tax value of securities, receivables, intangible assets and property, plant and equipment, including recognised finance lease contracts. Udskudt skatteaktiv 1. januar Deferred tax assets, beginning of year-3.266.778-2.042.990 Årets udskudte skat i resultatopgørelsen Deferred tax of the year, income statement3.465.531-1.223.788 Udskudt skatteaktiv 31. december 2025198.753-3.266.778Deferred tax assets 31 December 2025 Udskudte skatteaktiver vedrører forskelle i afskrivningsgrundlag, og kan anvendes over tid. Selskabet forventer aktuel betalbar skat i de kommende år.Deferred tax assets relate to differences in depreciation bases and can be utilized over time. The company expects to incur current payable income tax in the coming years. Udskudte skatteaktiver vedrører forskelle i afskrivningsgrundlag, og kan anvendes over tid. Selskabet forventer aktuel betalbar skat i de kommende år. 10 | PeriodeafgrænsningsposterPrepayments and accrued income Periodeafgrænsningsposter indeholder primært forsikringer og kontingenter, der vedrører det efterfølgende regnskabsår. Prepayments and accrued income primarily include insurance policies and subscription relating to the subsequent financial year. Omkostninger Costs963.325957.126 963.325957.126 11 | Langfristede gældsforpligtelserLong-term liabilities 31/12 2025AfdragRestgæld31/12 2024kr.gæld i altnæste årefter 5 årgæld i altDKK31/12 2025total liabilitiesRepaymentnext yearDebt outstandingafter 5 years31/12 2024total liabilities Anden gæld 0002.265.518Other liabilities 0002.265.518 0 12 | PeriodeafgrænsningsposterAccruals and deferred income Periodeafgrænsningsposter indregnet under passiver omfatter modtagne betalinger vedrørende indtægter i de efterfølgende år. Accruals and deferred income recognized under liabilities comprise payments received relating to income in subsequent years. Kautions- og garantiforpligtelser over for tilknyttede virksomheder Guarantee and warranty liabilities towards subsidiaries Selskabet har afgivet kaution overfor AT Denmark Investments, ApS' långivere. The Company has given a guarantee to AT Denmark Investments, ApS' lenders. De samlede kautions- og garantiforpligtelser over for tilknyttede virksomheder udgør pr. balancedagen:835.000.000 The total guarantee and warranty liabilities towards subsidiaries as of the balance sheet date amount to:  Hæftelse i sambeskatningenJoint liabilitiesSelskabet hæfter solidarisk sammen med moderselskabet og de øvrige selskaber i den sambeskattede koncern for skat af koncernens sambeskattede indkomst og for eventuelle kildeskatter såsom udbytteskat mv. Skyldig skat af koncernens sambeskattede indkomst fremgår af årsrapporten for AT Denmark Investments, ApS, der er administrationsselskab for sambeskatningen.The Company is jointly and severally liable together with the Parent Company and the other group companies in the joint taxable group for tax on the group’s joint taxable income and for certain possible withholding taxes, such as dividend tax, etc. Tax payable on the Group’s joint taxable income is stated in the annual report of AT Denmark Investments, ApS, which serves as management Company for the joint taxation 2025 kr.DKK Øvrige andre forpligtelser Other financial commitments Huslejeforpligtelser Rental liability De samlede øvrige andre forpligtelser udgør pr. år pr. balancedagen:2.452.000 The total other financial commitments per year as of the balance sheet date amount to:  835000000 14 | Pantsætninger og sikkerhedsstillelserCharges and securities Selskabet har tinglyst virksomhedspant på 12.500 tkr. som sikkerhed overfor AT Denmark Investments, ApS' optagede lån gennem Alter Domus LLC m.fl. Virksomhedspantet omfatter simple fordringer fra salg og tjenesteydelser, varebeholdninger, driftsmateriel og immaterielle rettigheder, der pr. 31. december 2025 har en samlet regnskabsmæssig værdi på 118.000 tkr.   A floating charge of DKK ('000) 12,500 has been registered as security in relation to a loan made in AT Denmark Investments, ApS with Alter Domus LLC. The floating charge comprises unsecured claims relating to trade receivables, inventory, operating equipment and intellectual property rights, the carrying amount of which is DKK (‘000) 118,000 at 31 December 2025.   15 | Nærtstående parterRelated parties Transaktioner med nærtstående parter Selskabet oplyser om alle transaktioner med nærtstående parter i årets løb. I 2025 har der været følgende transaktioner:Salg til nærtstående parter udgør: 125.516 tDKKOmkostninger afholdt af selskabet, der er pålagt af nærtstående parter: 90.574 tDKKTilgodehavender hos nærtstående parter udgør på statusdagen: 154.156 tDKKGæld til nærtstående parter udgør på balancedagen: 130.927 tDKK Transactions with related parties The Com­pa­ny discloses all related party transactions during the financial period. In 2025, the following transactions have taken place:Sales to related parties: DKK ('000) 125,516Costs incurred by the company, imposted by related parties: DKK ('000) 90,574Receivables from related parties at balance sheet date: DKK ('000) 154,156Debt to related parties at balance sheet date: DKK ('000) 130,927 16 | KoncernregnskabConsolidated Financial Statements Selskabet indgår i koncernregnskabet for AT Denmark Investments, ApS, Ørvadsvej 55A Årslev, 8220 Brabrand, CVR-nr. 38 98 59 49.  The Company is included in the Consolidated Financial Statements of AT Denmark Investments, ApS, Ørvadsvej 55A Årslev, 8220 Brabrand, CVR no. 38 98 59 49.   Års­rap­port­en for Arcane Tinmen ApS for 2025 er aflagt i over­ens­stem­melse med den dan­ske års­regn­skabs­lovs be­stem­mel­ser for sto­re virk­som­he­der i regnskabsklasse C.   The Annual Report of Arcane Tinmen ApS for 2025 has been presented in accor­dance with the pro­vi­sions of the Da­nish lar­ge-si­ze Fi­nan­ci­al State­ments Act for en­ter­pri­ses in re­por­ting class C.  Regnskabsklasse C, stor virksomhed1trueÅrs­rap­port­en er udarbejdet efter samme regn­skabspraksis som sidste år.   The Annual Report is prepared consistently with the accounting principles applied last year.   Regnskabsklasse C, stor virksomhed true Nettoomsætning Net revenue Nettoomsætning ved salg af handelsvarer og færdigvarer indregnes i resultatopgørelsen, så­fremt levering og risikoovergang til køber har fundet sted inden årets udgang og såfremt indtægten kan opgøres pålideligt og forventes modtaget. Nettoomsætning indregnes ekskl. moms og afgifter og med fra­drag af rabatter i forbindelse med salget.   Net revenue from sale of merchandise and finished goods is recognised in the Income Statement if supply and risk transfer to purchaser has taken place before the end of the year and if the income can be measured reliably and is expected to be received. Net revenue is recognised exclusive of VAT, duties and less discounts related to the sale.   Omkostninger til råvarer og hjælpematerialer Costs of raw materials and consumables Råvarer og hjælpematerialer omfatter de omkostninger til råvarer og hjælpematerialer, der er medgået til at opnå årets omsætning. Herudover indgår årets formindskelse eller forøgelse af varebeholdninger af råvarer og hjælpematerialer, samt sædvanlige nedskrivninger af varebeholdninger af råvarer og hjælpematerialer.   Raw materials and consumables comprises the costs of raw materials and consumables used to reach the revenue for the year. Additionally, decrease or increase of inventories of raw materials and consumables for the year is included, as well as normal impairment of inventories of raw materials and consumables.   Andre driftsindtægter Other operating income Andre driftsindtægter inde­holder regnskabsposter af sekundær karakter i forhold til selskabets aktivi­teter.   Other operating income includes items of a secondary nature in relation to the Group’s and the Company’s activities. Andre eksterne omkostninger Other external expenses Andre eksterne omkostninger omfatter omkostninger til salg, reklame, administration, lokaler, tab på debitorer, leasingomkostninger mv.   Other external expenses include cost of sales, advertising, administration, buildings, bad debts, operational lease expenses, etc.    Personaleomkostninger Staff costs Personaleomkostninger omfatter løn og gager, inklusive feriepenge og pensioner samt andre omkost­ninger til social sikring mv. til selskabets medarbejdere. I personaleomkostninger er fra­trukket mod­tagne godtgørelser fra offentlige myndigheder.   Staff costs comprise wages and salaries, including holiday pay and pensions and other costs for social security etc. for the Company’s employees. Repayments from public authorities are deducted from staff costs.   Finansielle indtægter og omkostninger Financial income and expenses Finansielle indtægter og omkostninger indeholder renteindtægter og -omkostninger, reali­serede og urealiserede kursgevinster og -tab ved­rørende  gæld og transaktioner i fremmed valuta, amortisering af finansielle aktiver og forplig­telser samt til­læg og godt­gø­rel­se un­der a­con­to­skat­te­ord­nin­gen mv. Finan­sielle indtægter og omkost­ninger indregnes med de beløb, der vedrører regnskabsåret.   Financial income and expenses include interest income and expenses, financial expenses of finance leases, realised and unrealised gains and losses arising from debt and transactions in foreign curren­cies, amortisation of financial assets and liabi­lities as well as charges and allowances under the tax-on-account scheme etc. Financial income and expenses are recognised in the income statement by the amounts that relate to the financial year.   Skat af årets resultat Tax Årets skat, som består af årets aktuelle skat og forskydning i udskudt skat, indregnes i resultat­op­gørelsen med den del, der kan henføres til årets resultat, og direkte på egenkapitalen med den del, der kan henføres til posteringer direkte på egenkapitalen.   The tax for the year, which consists of the current tax for the year and changes in deferred tax, is recognised in the income statement by the portion that may be attributed to the profit for the year, and is recognised directly in the equity by the portion that may be attributed to entries directly to the equity.   Immaterielle anlægsaktiver Intangible fixed assets Erhvervet goodwill måles til kostpris med fradrag af akkumulerede afskrivninger. Goodwill afskrives lineært over den økonomiske brugstid, der er vurderet til 5 år. Afskrivningsperioden er foretaget ud fra en vurdering af den erhvervede virksomheds markedsposition og indtjeningsprofil, samt branchemæssige forhold.   Acquired goodwill is measured at cost less accumulated amortisation. Goodwill is amortised on a straight-line basis over the expected useful life which is estimated to 5 years. The period of amortisation is determined based on an assessment of the acquired company’s position in the market and earnings profile, and the industry-specific conditions.   Patenter og licenser måles til kostpris med fradrag af akkumulerede afskrivninger eller til genindvindingsværdien, hvor denne er lavere. Patenter afskrives over den resterende patentperiode, og licenser afskrives over aftaleperioden, dog maksimalt 8 år.   Patents and licences are measured at the lower of cost less accumulated amortisation and the recoverable amount. Patents are amortised over the remaining patent period and licences are amortised over the period of the agreement, however, no more than 8 years.   Udviklingsomkostninger omfatter omkostninger, herunder lønninger og gager samt afskrivninger, der direkte og indirekte kan henføres til sel­skabets udviklingsaktiviteter, og som opfylder kriterierne for indregning.    Development costs comprise costs, including wages and salaries, and amortisation, which directly or indirectly can be related to the com­pany’s development activities and which fulfil the criteria for recognition.   Aktiverede udviklingsomkostninger måles til kostpris med fradrag af akkumulerede afskriv­ninger eller til genindvindingsværdi, såfremt denne er lavere.   Capitalised development costs are measured at the lower of cost less accumulated amortisation or recoverable amount.   Aktiverede udviklingsomkostninger afskrives line­ært efter færdiggørelsen af udviklings­arbej­det over den vurderede økonomiske brugs­tid. Afskriv­ningsperioden udgør sædvanligvis 3-5 år.   Capitalised development costs are amortised on a straight-line basis over the estimated useful life after completion of the development work. The amortisation period is normally 3-5 years.   Immaterielle anlægsaktiver nedskrives generelt til genindvindingsværdi, hvis denne er lavere end regn­skabsmæssig værdi.   Intangible fixed assets are generally written down to the lower of recoverable value and carrying amount.   Fortjeneste eller tab ved salg af immaterielle anlægsaktiver opgøres som forskellen mellem salgsprisen med fradrag af salgsomkostninger og den regnskabsmæssige værdi på salgstidspunktet. Fortjeneste og tab indregnes i resultatopgørelsen under andre driftsindtægter eller andre driftsomkostninger.   Profit or loss from sale of intangible fixed assets is calculated at the difference between the sales price and the carrying amount at the time of the sale. Profit and loss are recognised in the Income Statement under other operating income or other operating expenses.    Materielle anlægsaktiver Property, plant and equipment Andre anlæg, driftsmateriel og inventar samt indretning af lejede lokaler måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger.    Other plants, fixtures and equipment and leasehold improvements are measured at cost less accumulated depreciation and impairment losses.   Afskrivningsgrundlaget er kostpris med fradrag af den skønnede restværdi efter afsluttet brugstid.   The depreciation base is cost less estimated residual value after end of useful life.   Kostprisen omfatter anskaffelsesprisen samt omkostninger direkte tilknyttet anskaffelsen indtil det tidspunkt, hvor aktivet er klar til at blive taget i brug.    The cost includes the acquisition price and costs incurred directly in connection with the acqui­sition until the time when the asset is ready to be used. Der foretages lineære afskrivninger baseret på følgende vurdering af aktivernes forventede brugs­tider og restværdi:   Straight-line depreciation is provided on the basis of an assessment of the expected useful lives of the assets and their residual value:   BrugstidUseful lifeRestværdiResidual valueAndre anlæg, driftsmateriel og inventarOther plant, fixtures and equipment 3-8 år0 %Indretning af lejede lokalerLeasehold improvements 3-8 år0 % Fortjeneste eller tab ved salg af mate­rielle anlægsaktiver opgøres som forskellen mel­lem salgs­pris med fradrag af salgsomkostninger og den regnskabsmæssige værdi på salgstidspunktet med fradrag af afhændelsesomkostninger. Fortjeneste eller tab indregnes i resultatop­gørel­sen under andre driftsindtægter eller andre drifts­omkostninger.   Profit or loss on sale of property, plant and equipment is stated as the difference between the sales price less selling costs and the carrying amount at the date of sale. Profit or loss is recognised in the Income Statement as other operating income or other operating expenses.   Finansielle anlægsaktiver Financial non-current assets Pantebrevsbeholdning omfatter pantebreve, der for­ven­tes beholdt til udløb og måles til amor­tiseret kostpris.   The portfolio of mortgage deeds includes mortgages that are expected to be held to maturity and are measured at amortised cost.   Værdiforringelse af anlægsaktiver Impairment of fixed assets Den regnskabsmæssige værdi af im­ma­te­ri­el­le og ma­te­ri­el­le an­lægs­ak­ti­ver samt fi­nan­si­el­le an­lægs­ak­ti­ver, der ik­ke må­les til dags­vær­di, vurderes årligt for indikationer på værdiforringelse ud over det, som udtrykkes ved afskrivning.   The carrying amount of in­tan­gib­le fi­xed and pro­per­ty, plant and equip­ment to­get­her with fi­xed as­sets, which are not mea­su­red at fair va­lue, are valued on an annual basis for indications of impairment other than that reflected by amortisation and depreciation.    Foreligger der indikationer på værdiforringelse, foretages nedskrivningstest af hvert enkelt aktiv henholdsvis gruppe af aktiver. Der foretages nedskrivning til genindvindingsværdien, hvis denne er lavere end den regnskabsmæssige værdi.   In the event of impairment indications, an impairment test is made for each asset or group of assets, respectively. If the net realisable value is lower than the carrying amount, the assets are written down to the lower value.   Genindvindingsværdi er den højeste værdi af nettosalgspris og kapitalværdi. Kapitalværdien opgøres som nutidsværdien af de forventede nettopengestrømme fra anvendelsen af aktivet eller aktivgruppen og forventede nettopengestrømme ved salg af aktivet eller aktivgruppen efter endt brugstid.   The recoverable amount is calculated at the higher of net selling price and capital value. The capital value is determined as the fair value of the expected net cash flows from the use of the asset or group of assets and the expected net cash flows from sale of the asset or group of assets after the end of its useful life.    Varebeholdninger Inventories Varebeholdninger måles til kostpris efter FIFO-princippet. I tilfælde, hvor netto­rea­lisations­værdien er lavere end kostprisen, ned­skrives til denne lavere værdi.   Inventories are measured at cost using the FIFO-principle. If the net realisable value is lower than cost, the inventories are written down to the lower value.   Kostpris for handelsvarer samt råvarer og hjælpe­materialer opgøres som anskaffelsespris med til­læg af hjemtagelsesom­kostninger.   The cost of merchandise as well as raw materials and consumables is calculated at acquisition price with addition of transportation and similar costs.   Nettorealisationsværdien for varebeholdninger opgøres som salgspris med fradrag af færdiggørel­sesomkostninger og omkostninger, der afholdes for at effektuere salget. Værdien fastsættes under hen­syntagen til varebeholdningernes omsættelighed, ukurans og forventet udvikling i salgspris.   The net realisable value of inventories is stated at sales price less completion costs and costs incurred to execute the sale and is determined with due regard to marketability, obsolescence and development in expected sales price.   Tilgodehavender Receivables Tilgodehavender måles til amortiseret kostpris, hvilket sædvanligvis svarer til nominel værdi. Værdien reduceres med nedskrivning til imøde­gåelse af forventede tab.   Receivables are measured at amortised cost which usually corresponds to nominal value. The value is reduced by impairment losses to meet expected losses.   Der foretages nedskrivning til imødegåelse af tab, hvor der vurderes at være indtruffet en objektiv indikation på, at et tilgodehavende eller en portefølje af tilgodehavender er værdiforringet. Hvis der foreligger en objektiv indikation på, at et individuelt tilgodehavende er værdiforringet, foretages nedskrivning på individuelt niveau.   Write-off is performed to provide for losses when an objective indication has been assessed to have incurred that a receivable or a portfolio of receivables are impaired. If there is an objective indication that an individual receivable is impaired, the write-off is performed at individual level.   Tilgodehavender, hvorpå der ikke foreligger en objektiv indikation på værdiforringelse på individuelt niveau, vurderes på porteføljeniveau for objektiv indikation for værdiforringelse. Porteføljerne baseres primært på debitorernes hjemsted og kreditvurdering i overensstemmelse med selskabets kreditrisikostyringspolitik. De objektive indikatorer, som anvendes for porteføljer, er fastsat baseret på historiske tabserfaringer.   Receivables for which there are no objective indication of impairment at individual level are assessed at portfolio level for objective indication of impairment. The portfolios are primarily based on the debtors’ registered office and credit rating in accordance with the Company’s policy for credit risk management. The objective indicators, which are applied for portfolios, are determined based on the historical loss experiences.   Nedskrivninger opgøres som forskellen mellem den regnskabsmæssige værdi af tilgodehavender og nutidsværdien af de forventede pengestrømme, herunder realisationsværdi af eventuelle modtagne sikkerhedsstillelser. Som diskonteringssats anvendes den effektive rente for det enkelte tilgodehavende eller portefølje.   Write-off is determined as the difference between the carrying amount of receivables and the present value of the expected cash flows, including realisable value of any received collaterals. The effective interest rate is used as discount rate for the single receivable or portfolio.   Periodeafgrænsningsposter, aktiver Accruals, assets Periodeafgrænsningsposter indregnet under ak­tiver omfatter afholdte omkostninger vedrørende efter­følgende regnskabsår.   Accruals recognised as assets include costs incur­red relating to the subsequent financial year.   Skyldig skat og udskudt skat Tax payable and deferred tax Aktuelle skatteforpligtelser og tilgodehavende aktuel skat indregnes i balancen som beregnet skat af årets skattepligtige indkomst reguleret for skat af tidligere års skattepligtige indkomster samt for betalte acontoskatter.   Current tax liabilities and receivable current tax are recognised in the balance sheet as the calculated tax on the taxable income for the year, ad­justed for tax on the taxable income for previous years and taxes paid on account.   Selskabet er sambeskattet med koncernforbundne danske selskaber. Den aktuelle selskabsskat fordeles mellem de sambeskattede selskaber i forhold til disses skattepligtige indkomster og med fuld fordeling med refusion vedrørende skattemæssige underskud. De sambeskattede selskaber indgår i a­conto­skat­te­ord­nin­gen. Skyldig og tilgodehavende sambeskatningsbidrag indregnes i balancen under henholdsvis omsætningsaktiver og gæld.   The Company is subject to joint taxation with Danish group companies. The current corporation tax is distributed among the joint taxable companies in proportion to their taxable income and with full allocation and refund related to tax losses. The joint taxable companies are included in the on account tax scheme. Joint taxation contributions receivable and payable are recognised in the Balance Sheet under current assets and liabilities, respectively.    Udskudt skat måles af midlertidige forskelle mel­lem regnskabsmæssig og skattemæssig værdi af aktiver og forpligtelser.   Deferred tax is measured on the temporary dif­ferences between the carrying amount and the tax value of assets and liabilities.   Udskudte skatteaktiver, herunder skatteværdien af fremførselsberettiget skattemæssigt under­skud, måles til den værdi, hvortil aktivet for­ventes at kunne realiseres, enten ved udligning i skat af frem­tidig indtjening, eller ved modregning i udskudte skatteforpligtelser inden for samme juridiske skatte­enhed.   Deferred tax assets, including the tax value of tax loss carry-forwards, are measured at the ex­pected realisable value of the asset, either by set-off against tax on future earnings or by set-off against deferred tax liabilities within the same legal tax entity.   Udskudt skat måles på grundlag af de skatteregler og skattesatser, der med balancedagens lovgiv­ning vil være gældende, når den udskudte skat forventes udløst som aktuel skat. Ændring i udskudt skat som følge af ændringer i skattesatser indregnes i resultatopgørelsen bortset fra poster, der føres direkte på egenkapitalen.   Deferred tax is measured on the basis of the tax rules and tax rates that under the legislation in force on the balance sheet date would be ap­pli­cable when the deferred tax is expected to crystallise as current tax. Any changes in the deferred tax resulting from changes in tax rates, are recognised in the income statement, except from items recognised directly in equity.   Gældsforpligtelser Liabilities Amortiseret kostpris for gældsfor­pligtel­ser svarer normalt til nominel værdi.   Amortised cost of liabilities usually corresponds to nominal value.   Periodeafgrænsningsposter, passiver Accruals, liabilities Periodeafgrænsningsposter indregnet under passiver omfatter modtagne betalinger vedrørende indtægter i de efterfølgende år.   Accruals recognised as liabilities include payments received regarding income in subsequent years.   Omregning af fremmed valuta Foreign currency translation Transaktioner i fremmed valuta omregnes til transaktionsdagens kurs. Valutakursdifferencer, der opstår mellem transaktionsdagens kurs og kursen på betalingsdagen, indregnes i resultat­opgørelsen som en finansiel post.   Transactions in foreign currencies are translated at the rate of exchange on the transaction date. Exchange differences arising between the rate on the transaction date and the rate on the payment date are recognised in the income statement as a financial income or expense. Tilgodehavender, gæld og andre monetære poster i fremmed valuta, som ikke er afregnet på balance­dagen, omregnes til balancedagens valu­takurs. Forskellen mellem balancedagens kurs og kursen på tidspunktet for tilgodehavendets eller gældens opståen indregnes i resultatopgørelsen under finan­sielle indtægter og omkostninger.   Receivables, payables and other monetary items in foreign currencies that are not settled on the balance sheet date are translated at the exchange rate on the balance sheet date. The difference between the exchange rate on the balance sheet date and the exchange rate at the time of occurrence of the receivables or payables is recognised in the income statement as financial income or expenses. Pengestrømsopgørelse   Cash Flow Statement   Pengestrømsopgørelsen viser penge­strømmene for året fordelt på driftsaktivitet, inve­sterings­aktivitet og finansieringsaktivitet for året, årets forskydning i likvider samt likvider ved årets be­gynd­else og slutning.   The cash flow statement shows the Company’s cash flows for the year for operating activities, investing activities and financing activities in the year, the change in cash and cash equivalents of the year and cash and cash equivalents at beginning and end of the year.   Pengestrømme fra driftsaktivitet:Pengestrømme fra driftsaktivitet opgøres som årets resultat reguleret for ikke-kontante drifts­poster, ændring i driftskapital samt betalt selskabs­skat.   Cash flows from operating activities:Cash flows from operating activities are computed as the results for the year adjusted for non-cash operating items, changes in net working capital and corporation tax paid.   Pengestrømme fra investeringsaktivitet:Pengestrømme fra investeringsaktivitet omfatter betaling i forbindelse med køb og salg af imma­te­rielle, materielle og finansielle anlægsaktiver.   Cash flows from investing activities:Cash flows from investing activities include payments in connection with purchase and sale of intangible and tangible fixed asset and fixed asset investments.   Pengestrømme fra finansieringsaktivitet:Pengestrømme fra finansieringsaktivitet omfatter ændringer i størrelse eller sammensætning af aktie­kapital og omkostninger forbundet hermed samt optagelse af lån samt afdrag på rente­bærende gæld og betaling af udbytte til selskabsdeltagere.   Cash flows from financing activities:Cash flows from financing activities include changes in the size or composition of share capital and related costs, and borrowings and repayment of interest-bearing debt and payment of dividend to shareholders.   Likvider:Likvider omfatter likvide behold­ninger.   Cash and cash equivalents:Cash and cash equivalents include cash in hand.