83099828 2024-11-01 2025-10-31 1 83099828 2000-01-01 2000-12-31 3 83099828 2024-11-01 2025-10-31 3 83099828 2023-11-01 2024-10-31 3 83099828 2002-01-01 2002-12-31 3 83099828 2001-01-01 2001-12-31 3 83099828 2024-11-01 2025-10-31 83099828 2024-11-01 2025-10-31 2 83099828 2024-11-01 2025-10-31 1 83099828 2024-11-01 2025-10-31 1 83099828 2024-11-01 2025-10-31 2 83099828 2024-11-01 2025-10-31 3 83099828 2024-11-01 2025-10-31 4 83099828 2024-11-01 2025-10-31 5 83099828 2024-11-01 2025-10-31 6 83099828 2002-01-01 2002-12-31 83099828 2001-01-01 2001-12-31 83099828 2000-01-01 2000-12-31 83099828 2023-11-01 2024-10-31 83099828 2002-12-31 83099828 2001-12-31 83099828 2000-12-31 83099828 2025-10-31 83099828 2024-10-31 83099828 2024-11-01 d:ContributedCapitalMember 83099828 2024-11-01 d:RetainedEarningsMember 83099828 2024-11-01 d:ProposedDividendRecognisedInEquityMember 83099828 2024-11-01 2025-10-31 d:RetainedEarningsMember 83099828 2024-11-01 2025-10-31 d:ProposedDividendRecognisedInEquityMember 83099828 2025-10-31 d:ContributedCapitalMember 83099828 2025-10-31 d:RetainedEarningsMember 83099828 2025-10-31 d:ProposedDividendRecognisedInEquityMember 83099828 2024-11-01 d:CompletedDevelopmentProjectsMember 83099828 2024-11-01 d:AcquiredIntangibleAssetsMember 83099828 2024-11-01 d:GoodwillMember 83099828 2024-11-01 2025-10-31 d:CompletedDevelopmentProjectsMember 83099828 2024-11-01 2025-10-31 d:AcquiredIntangibleAssetsMember 83099828 2024-11-01 2025-10-31 d:GoodwillMember 83099828 2025-10-31 d:CompletedDevelopmentProjectsMember 83099828 2025-10-31 d:AcquiredIntangibleAssetsMember 83099828 2025-10-31 d:GoodwillMember 83099828 2024-11-01 d:LandAndBuildingsMember 83099828 2024-11-01 d:PlantAndMachineryMember 83099828 2024-11-01 d:FixturesFittingsToolsAndEquipmentMember 83099828 2024-11-01 d:PropertyPlantAndEquipmentInProgressMember 83099828 2024-11-01 2025-10-31 d:LandAndBuildingsMember 83099828 2024-11-01 2025-10-31 d:PlantAndMachineryMember 83099828 2024-11-01 2025-10-31 d:FixturesFittingsToolsAndEquipmentMember 83099828 2024-11-01 2025-10-31 d:PropertyPlantAndEquipmentInProgressMember 83099828 2025-10-31 d:LandAndBuildingsMember 83099828 2025-10-31 d:PlantAndMachineryMember 83099828 2025-10-31 d:FixturesFittingsToolsAndEquipmentMember 83099828 2025-10-31 d:PropertyPlantAndEquipmentInProgressMember 83099828 2025-10-31 1 83099828 2024-10-31 1 83099828 2024-11-01 83099828 2023-11-01 83099828 2025-10-31 d:LongtermMortgageLoansMember 83099828 2025-10-31 d:LongtermDeferredIncomeMember iso4217:DKK xbrli:pure xbrli:shares (venstre underskriver) (venstre underskriver) (venstre underskriver) (venstre underskriver) (venstre underskriver) Resultat før renter og skat (EBIT) Resultat før renter og skat (EBIT) Resultat før renter og skat (EBIT) Resultat før renter og skat (EBIT) Resultat før renter og skat (EBIT) Årsrapport 30700228 EY Godkendt Revisionspartnerselskab Værkmestergade 25 Postboks 330, 8100 Aarhus C 2024-11-01 2025-10-31 2023-11-01 2024-10-31 83099828 Schur Pack Denmark A/S J W Schurs Vej 1 8700 Horsens Hjemstedskommune (venstre underskriver) EY Godkendt Revisionspartnerselskab EY Godkendt Revisionspartnerselskab 30700228 30700228 Værkmestergade 25 Værkmestergade 25 8100 Aarhus C 8100 Aarhus C Danmark Danmark 73 23 30 00 73 23 30 00 2026-04-27 Hans Schur Regnskabsklasse C, stor virksomhed Revisionspåtegning Grundlag for konklusion Konklusion true CaseWare Working Papers Bestyrelse og direktion har dags da­to be­hand­let og god­kendt års­rap­por­ten for Schur Pack Denmark A/S for regn­skabs­året 1. november 2024 - 31. oktober 2025. Årsrapporten aflægges i over­ens­stem­mel­se med års­regn­skabs­lo­ven. Det er vores opfattelse, at årsregnskabet giver et retvisende billede af sel­ska­bets ak­ti­ver, pas­si­ver og finan­siel­le stil­ling pr. 31. oktober 2025 samt af re­sul­ta­tet af sel­ska­bets ak­ti­vi­te­ter for regn­skabs­året 1. november 2024 - 31. oktober 2025. Det er endvidere vores opfattelse, at le­del­ses­be­ret­ningen inde­hol­der en ret­vi­sen­de rede­gø­rel­se for de forhold, beretningen omhandler. Årsrapporten indstilles til ge­ne­ral­for­sam­ling­ens god­ken­del­se. Horsens 2026-01-28 Hans Christian Schur Hans Schur formand Inger Schur Johan Sebastian Schur Anna Katharina Schur Joan Christiansen medarbejderrepræsentant Jens Søndergaard medarbejderrepræsentant Til kapitalejeren i Schur Pack Denmark A/S Vi har revi­de­ret års­regn­ska­bet for Schur Pack Denmark A/S for regn­skabs­året 1. november 2024 - 31. oktober 2025, der om­fat­ter re­sul­tat­op­gø­rel­se, ba­lan­ce, egen­ka­pi­tal­op­gø­rel­se og no­ter, her­un­der an­vendt regn­skabs­prak­sis. Års­regn­ska­bet ud­ar­bej­des efter års­regn­skabs­lo­ven.Det er vores opfat­tel­se, at års­regn­ska­bet giver et ret­vi­sen­de bil­le­de af sel­ska­bets akti­ver, pas­si­ver og finan­si­el­le stil­ling pr. 31. oktober 2025 samt af resul­ta­tet af sel­ska­bets akti­vi­te­ter for regn­skabs­året 1. november 2024 - 31. oktober 2025 i over­ens­stem­mel­se med års­regn­skabs­lo­ven. Vi har udført vores revision i overensstemmelse med inter­na­tio­na­le stan­dar­der om revi­sion og de yder­li­ge­re krav, der er gæl­den­de i Dan­mark. Vores ansvar iføl­ge dis­se stan­dar­der og krav er nær­me­re beskre­vet i revi­sions­på­teg­nin­gens afsnit "Revi­sors ansvar for revi­sio­nen af års­regn­ska­bet". Det er vores opfat­tel­se, at det opnå­ede revi­sions­be­vis er til­stræk­ke­ligt og eg­net som grund­lag for vores kon­klu­sion.UafhængighedVi er uaf­hæn­gi­ge af sel­ska­bet i over­ens­stem­mel­se med Inter­national Ethics Standards Board for Accountants' inter­na­tio­nale ret­nings­lin­jer for revi­so­rers eti­ske adfærd (IESBA Code) og de yder­lig­ere eti­ske krav, der er gæl­den­de i Dan­mark, lige­som vi har opfyldt vores øvri­ge etis­ke for­plig­tel­ser i hen­hold til dis­se krav og IESBA Code. Ledelsen har ansvaret for udarbejdelsen af et års­regn­skab, der giver et ret­vi­sende billede i overens­stemmel­se med års­regn­skabs­lo­ven. Ledelsen har end­videre an­svaret for den in­ter­ne kontrol, som le­del­sen anser for nød­ven­dig for at udar­bejde et års­regn­skab uden væ­sent­lig fejl­in­for­ma­tion, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl.Ved udarbejdelsen af årsregnskabet er ledelsen ansvarlig for at vurdere selskabets evne til at fortsætte driften; at oplyse om forhold vedrørende fortsat drift, hvor dette er relevant; samt at udar­bejde års­regn­ska­bet på grund­lag af regn­skabs­prin­cip­pet om fort­sat drift, med­mindre ledel­sen enten har til hen­sigt at lik­vi­dere sel­ska­bet, ind­stille drif­ten eller ikke har andet rea­lis­tisk alter­na­tiv end at gøre dette. Vores mål er at opnå høj grad af sikkerhed for, om årsregnskabet som hel­hed er uden væsent­lig fejl­in­for­ma­tion, uan­set om denne skyl­des besvi­gel­ser eller fejl, og at afgive en revi­si­ons­påt­eg­ning med en kon­klu­sion. Høj grad af sik­ker­hed er et højt niveau af sik­ker­hed, men er ikke en ga­ranti for, at en revi­sion, der udfø­res i over­ens­stem­mel­se med inter­na­tio­nale stan­dar­der om revision og de yder­li­gere krav, der er gæl­dende i Dan­mark, altid vil afdække væsent­lig fejl­in­for­ma­tion, når sådan fin­des. Fejl­in­for­ma­tio­ner kan opstå som følge af besvi­gel­ser eller fejl og kan betrag­tes som væsent­lige, hvis det med rime­lig­hed kan for­ven­tes, at de enkelt­vis eller sam­let har ind­fly­del­se på de øko­no­mi­ske be­slut­ninger, som regn­skabs­bru­gerne træf­fer på grund­lag af års­regn­skabet.Som led i en revision, der udføres i over­ens­stem­mel­se med in­ter­na­tio­na­le stan­dar­der om re­vi­sion og de yder­li­ge­re krav, der er gæl­den­de i Dan­mark, fo­re­ta­ger vi fag­li­ge vur­de­rin­ger og op­ret­hol­der pro­fes­sio­nel skep­sis under re­vi­sio­nen. Her­ud­over:Identificerer og vurderer vi risikoen for væsent­lig fejl­in­for­ma­tion i års­regn­ska­bet, uan­set om denne skyl­des besvi­gel­ser eller fejl, udfor­mer og udfø­rer revi­si­ons­hand­lin­ger som reak­tion på disse risici samt opnår revi­si­ons­be­vis, der er til­stræk­ke­ligt og egnet til at danne grund­lag for vores kon­klu­sion. Risi­koen for ikke at opdage væsent­lig fejl­in­for­ma­tion for­år­sa­get af besvi­gel­ser er høje­re end ved væsent­lig fejl­in­for­ma­tion for­år­sa­get af fejl, idet besvi­gel­ser kan om­fat­te sam­men­svær­gel­ser, doku­ment­falsk, bevid­ste ude­ladel­ser, vild­led­ning eller til­si­de­sæt­tel­se af intern kon­trol.Opnår vi for­stå­else af den inter­ne kon­trol med rele­vans for revi­sio­nen for at kunne udfor­me revi­si­ons­hand­lin­ger, der er pas­sen­de efter omstæn­dig­he­der­ne, men ikke for at kun­ne udtryk­ke en kon­klu­sion om effek­ti­vi­te­ten af sel­ska­bets inter­ne kon­trol.Tager vi stilling til, om den regn­skabs­prak­sis, som er anvendt af ledel­sen, er pas­sen­de, samt om de regn­skabs­mæs­sige skøn og til­knyt­te­de oplys­ninger, som ledel­sen har udar­bej­det, er rime­lige.Konkluderer vi, om le­del­sens udar­bej­del­se af års­regn­ska­bet på grund­lag af regn­skabs­prin­cip­pet om fort­sat drift er pas­sen­de, samt om der på grund­lag af det opnå­ede revi­si­ons­be­vis er væsent­lig usik­ker­hed for­bun­det med begi­ven­he­der eller for­hold, der kan skabe bety­de­lig tvivl om sel­ska­bets evne til at fort­sætte drif­ten. Hvis vi kon­klu­de­rer, at der er en væsent­lig usik­ker­hed, skal vi i vores revi­si­ons­på­teg­ning gøre opmærk­som på oplys­ninger her­om i års­regn­ska­bet eller, hvis sådan­ne oplys­nin­ger ikke er til­stræk­ke­li­ge, modi­fi­ce­re vores kon­klu­sion. Vores kon­klu­sion er base­ret på det revi­si­ons­be­vis, der er opnå­et frem til da­to­en for vores revi­si­ons­på­teg­ning. Frem­ti­di­ge begi­ven­he­der eller for­hold kan dog med­føre, at sel­ska­bet ikke læn­ge­re kan fort­sæt­te drif­ten.Tager vi stilling til den sam­le­de præ­sen­ta­tion, struk­tur og ind­hold af års­regn­ska­bet, her­under note­oplys­ning­erne, samt om års­regn­ska­bet afspej­ler de under­lig­gen­de trans­ak­ti­oner og begi­ven­he­der på en sådan måde, at der gives et ret­vi­sen­de bil­le­de her­af.Vi kom­mu­ni­ke­rer med den øver­ste ledel­se om bl.a. det plan­lag­te omfang og den tids­mæs­sige pla­ce­ring af revi­sio­nen samt bety­de­li­ge revi­si­ons­mæs­si­ge obser­va­tio­ner, her­under even­tu­el­le bety­de­li­ge mang­ler i intern kon­trol, som vi iden­ti­fi­ce­rer under revi­sio­nen. Ledelsen er ansvarlig for ledelsesberetningen.Vores konklusion om års­regn­ska­bet omfat­ter ikke ledel­ses­be­ret­ning­en, og vi ud­tryk­ker ingen form for kon­klu­sion med sik­ker­hed om ledel­ses­be­ret­ning­en.I tilknytning til vores revision af års­regn­ska­bet er det vores ansvar at læse ledel­ses­be­ret­ning­en og i den for­bin­del­se over­ve­je, om ledel­ses­be­ret­ning­en er væsent­ligt inkon­si­stent med års­regn­ska­bet eller vores viden opnå­et ved revi­sio­nen eller på anden måde sy­nes at inde­hol­de væsent­lig fejl­in­for­ma­tion.Vores ansvar er derudover at overveje, om ledel­ses­be­ret­ning­en inde­hol­der kræ­ve­de oplys­nin­ger i hen­hold til års­regn­skabs­lo­ven.Baseret på det udfør­te arbej­de er det vores opfat­tel­se, at ledel­ses­be­ret­ning­en er i over­ens­stem­mel­se med års­regn­ska­bet og er udar­bej­det i over­ens­stem­mel­se med års­regn­skabs­lo­vens krav. Vi har ikke fun­det væsent­lig fejl­in­for­ma­tion i ledel­ses­be­ret­ning­en. Aarhus 2026-01-28 Claus Hammer-Pedersen Simon M. Laursen statsaut. revisor mne21334 statsaut. revisor mne45894 494682000 520361000 489707000 70644000 102950000 87175000 3475000 37091000 21546000 -11271000 12800000 17169000 44183000 27873000 -6793000 -8441000 -7418000 -2579000 -3288000 8183000 32513000 19159000 500476000 523800000 482215000 18256000 33278000 69658000 35033000 15714000 217657000 234474000 224674000 -4.6 1.6 0.7 7.4 4.4 40 42.8 43.5 44.8 46.6 -7.4 1.8 3.6 14.2 8.9 235 242 242 Der henvises til definitioner og begreber under anvendt regnskabspraksis. Selskabets primære aktivitet er udvikling, produktion og salg af kartonnage samt distribution af isterningeposer og relaterede forbrugsprodukter. Selskabets resultat­opgørelse for 2024/25 ud­vi­ser et un­der­skud på 14.128 t.kr. mod et over­skud på 3.682 t.kr. sidste år, og sel­ska­bets balance pr. 31. oktober 2025 udviser en egen­kapital på 177.211 t.kr. Selskabets le­del­se forventede i års­rap­por­ten for 2023/24 et resultat før skat i niveauet 10-15 mio. kr.Det forgangne år har været præget af en lavkonjunktur i markedet, hvor slutforbrugeren har udvist betydelig tilbageholdenhed med deres indkøb i FMCG segmentet. Dette har medført et presset marked med overkapacitet i branchen, hvilket har skabt øget konkurrence og prispres. Hertil kommer makroøkonomiske forhold, som har bidraget til pres på vores bruttoavance.Omstruktureringer i de globale forsyningskæder har fortsat påvirket driften. Flere eksisterende kunder har relokeret produktion til andre geografiske områder, hvilket har reduceret fleksibiliteten i leverancer og skabt behov for tilpasninger i kapacitet og planlægning. Samtidig opleves der et stigende prispres fra aktører syd for Danmark, hvilket stiller yderligere krav til effektivisering og omkostningsstyring.Der er i årets løb arbejdet med løbende implementering af et nyt ERP-system. Denne investering er strategisk vigtig for at styrke den fremtidige effektivitet og dataintegration, men har i implementeringsfasen medført betydelige omkostninger, særligt til eksterne konsulenter, samt ført til midlertidige driftsforstyrrelser. Disse forhold har i stor grad påvirket årets resultat, men forventes at skabe langsigtede fordele.De økonomiske forhold fra seneste regnskabsår er i vid udstrækning videreført ind i indeværende år. Den generelle markedsudvikling og de nævnte strukturelle udfordringer har fastholdt et højt omkostningsniveau og presset indtjeningen. Ledelsen har iværksat tiltag for at styrke likviditet og optimere driften, herunder fokus på effektivisering, kapacitetsudnyttelse og tæt dialog med kunderne.Ledelsen anser årets resultat for utilfredsstillende. RisikostyringIdentifikation og styring af forretningsmæs sige risici er væsentlige strategiske fokusom råder, som ledelsen og bestyrelsen årligt gen nemgår. I forbindelse hermed fastlægges rammer for styring af rente-, valuta- og kredit risici samt for de risici, der er knyttet til råvarer og energiforbrug.PrisrisikoEmballagemarkedets anvendelse af råvarer, som er baseret på olie eller træ, medfører på grund af prissvingninger en særlig risiko, der kan påvirke selskabets indtjeningsevne, idet prisstigningerne ikke umiddelbart kan overføres til salgspriserne. Emballageselskabernes procesenergi baseres på el og medfører en risiko, som ligeledes kan påvirke indtjeningsevnen. Indeværende regnskabsår er præget af stigende råvare- og energipriser. Hvor det er muligt, er prisstigningen på råvarer med en vis forsinkelse overført til salgspriserne.RenterisikoVirksomhedens aktiviteter og finansieringen heraf indebærer, at resultat, pengestrøm og egenkapital vil påvirkes af renteudviklingen. I henhold til koncernens rentepolitik vurderes renterisikoens omfang, og der gennemføres en renteafdækning, såfremt dette skønnes nødvendigt. Ultimo regnskabsåret er der ingen renteafdækning.ValutarisikoVirksomhedens aktiviteter i udlandet indebærer, at resultat, pengestrøm og egenkapital vil påvirkes af kursudviklingen for en række valutaer. Virksomheden arbejder primært med EUR, SEK, NOK, GBP samt USD. Målt i forhold til kursen ved regnskabsårets start har kursændringerne ikke haft nogen væsentlig påvirkningLikviditetsrisikoDet er virksomhedens målsætning at have tilstrækkeligt likviditetsberedskab til, at der til enhver tid kan disponeres hensigtsmæssigt, også ved uforudsete udsving.KreditrisiciVirksomheden har systematiseret overvågning af kundernes og samarbejdspartnernes kreditværdighed og suppleret dette med kreditforsikring til delvis afdækning af eventuelle risici.ForsikringerMed henblik på reduktion af de samlede forsikringsomkostninger, gennemføres konstant nye tiltag og forbedringer på udvalgte risikoområder. Som følge af de mange tiltag til forbedringer har året været præget af generelt faldende antal forsikringssager, især hvad angår tingskader og større ansvarssager. Det aktuelle forsikringsprogram vurderes årligt sammen med koncernens forsikringsrådgiForretningsmæssige risiciEmballage er et aktuelt emne i samfundsdebatten; således fokuseres der meget på emballagens forurening af naturen og mindre på emballagens bidrag til f.eks. reduktion af madspild. Branchens særlige udfordringer bliver at frembringe nye produkter til imødekommelse af forbrugernes og kundernes krav om reduktion af miljøbelastningen. Disse krav kan blive suppleret af lokale og/eller internati Selskabet følger Schur International Holding a/s-koncernens politikker for miljø- og samfundsansvar, hvor der blandt andet fokuseres på klimapåvirkningen fra produktionen. Redegørelse for samfundsansvar er offentliggjort på virksomhedens hjemmeside:https://www.schur.com/sustainability/ Selskabet følger Schur International Holding a/s-koncernens politikker for dataetik.For information om redegørelsen, henvises til årsrapporten for Schur International Holding a/s, cvr. nr. 83100028. På trods af de aktuelle udfordringer vurderer ledelsen, at Schur Pack Denmark A/S står robust i markedet. Det forventes, at implementeringen af ERP-systemet og igangværende effektiviseringstiltag vil styrke vores konkurrenceevne. Dog må vi forvente fortsat usikkerhed i markedet som følge af makroøkonomiske forhold og ændringer i kundernes produktionsmønstre.I 2025/26 forventes virksomhedens omsætning at stige med ca. 3-5 %, som følge af den fortsatte vækst på virksomhedens væsentligste markeder i Nordeuropa. På den baggrund forventes et resultat først skat i størrelsesordenen 2-5 mio. kr.Forventningerne er baseret på en forudsætning om uændrede valutakurser for de valutaer, som virksomheden er eksponeret overfor. 442774000 461043000 382477000 381199000 60297000 79844000 43598000 41685000 37630000 30597000 9660000 5295000 0 57000 -11271000 12800000 28000 64000 6821000 8505000 -18064000 4359000 -3936000 677000 -14128000 3682000 1857000 2789000 0 1000000 9432000 11778000 11289000 15567000 127182000 123199000 115755000 130125000 1765000 1989000 3458000 11600000 248160000 266913000 259449000 282480000 45347000 55812000 7094000 7102000 23060000 22684000 75501000 85598000 100125000 92308000 2409000 2144000 0 3485000 4239000 6170000 1170000 667000 107943000 104774000 183444000 190372000 442893000 472852000 5100000 5100000 172111000 186239000 0 11000000 177211000 202339000 2821000 7471000 1052000 192000 3873000 7663000 49890000 53391000 489000 135000 50379000 53526000 3603000 3580000 0 5000 25636000 26030000 155971000 156105000 714000 0 25360000 23548000 146000 56000 211430000 209324000 261809000 262850000 442893000 472852000 5100000 186239000 11000000 -14128000 0 0 11000000 5100000 172111000 0 Årsrapporten for Schur Pack Denmark A/S for 2024/25 er aflagt i over­ens­stem­mel­se med års­regn­skabs­lo­vens be­stem­mel­ser for sto­re klas­se Cvirk­som­he­der. Årsregnskabet er aflagt efter sam­me regn­skabs­prak­sis som sidste år. Med henvisnings til årsregnskabslovens § 86, stk. 4, udarbejdes ikke pen­ge­strøms­op­gø­rel­se. Virk­som­he­dens pen­ge­strøm­me ind­går i kon­cern­pen­ge­strøms­op­gø­rel­sen for den højere­lig­gen­de moder­virk­som­hed Schur International Holding a/s. PræsentationsvalutaÅrsregnskabet er aflagt i danske kroner (t.kr.). Trans­ak­tio­ner i frem­med valu­ta omreg­nes ved før­ste ind­reg­ning til trans­ak­ti­ons­da­gens kurs. Valu­ta­kurs­dif­fe­ren­cer, der opstår mel­lem trans­ak­ti­ons­da­gens kurs og kur­sen på beta­lings­da­gen, ind­regnes i resul­tat­op­gø­rel­sen som en finan­si­el post.Til­go­de­ha­ven­der, gæld og andre mone­tæ­re pos­ter i frem­med valu­ta om­reg­nes til balan­ce­da­gens valu­ta­kurs. For­skel­len mel­lem balan­ce­da­gens kurs og kur­sen på tids­punk­tet for til­go­de­ha­ven­dets eller gælds­for­plig­tel­sens opstå­en eller ind­reg­ning i senes­te års­regn­skab ind­reg­nes i resul­tat­op­gø­rel­sen under finan­si­el­le ind­tæg­ter og omkost­nin­ger. Virksomheden har valgt IAS 11/IAS 18 som for­tolk­ningsbidrag for indregning af omsætning.Ind­tæg­ter fra salg af han­dels­va­rer og fær­dig­va­rer ind­reg­nes i netto­om­sæt­nin­gen, når over­gang af de væsent­lig­ste for­de­le og risi­ci til køber har fun­det sted, ind­tæg­ten kan opgø­res påli­de­ligt og beta­ling for­ven­tes mod­ta­get. Tids­punk­tet for over­gang af de væsent­lig­ste for­de­le og risi­ci ta­ger udgangs­punkt i stan­dar­di­se­re­de leve­rings­be­tin­gel­ser base­ret på Incoterms® 2020.Netto­om­sæt­ning må­les til dags­vær­di­en af det aftal­te veder­lag ekskl. moms og afgif­ter opkræ­vet på veg­ne af tred­je­part. Alle for­mer for afgiv­ne ra­bat­ter ind­reg­nes i netto­om­sæt­nin­gen. Produktionsomkostninger omfatter omkost­nin­ger, der afhol­des for at opnå årets netto­om­sæt­ning. Her­un­der ind­går direk­te og indi­rek­te omkost­nin­ger til råva­rer og hjæl­pe­ma­te­ria­ler, omkost­nin­ger til pro­duk­ti­ons­per­so­na­le, leje og lea­sing samt afskriv­nin­ger på pro­duk­ti­ons­an­læg.Under produktionsomkostninger indregnes til­li­ge forsk­nings­om­kost­nin­ger, udvik­lings­om­kost­nin­ger, der ikke opfyl­der kri­te­ri­er­ne for akti­ve­ring, samt afskriv­ning på akti­ve­re­de udvik­lings­om­kost­nin­ger. I distributionsomkostninger indregnes omkost­nin­ger, der er afholdt til dis­tri­bu­tion af varer solgt i årets løb og til årets gen­nem­før­te salgs­kam­pag­ner m.v. Her­un­der ind­reg­nes om­kost­nin­ger til salgs­per­so­na­le, reklame- og udstil­lings­om­kost­nin­ger samt af­skriv­nin­ger. Salgs- og mar­keds­fø­rings­om­kost­nin­ger ind­reg­nes i re­sul­tat­op­gø­rel­sen, når virk­som­he­den op­når kon­trol med salgs- eller mar­keds­fø­rings­pro­duk­tet. I administrationsomkostninger indregnes omkost­nin­ger, der er afholdt i året til ledel­se og admi­ni­stra­tion af virk­som­he­den, her­un­der omkost­nin­ger til admi­ni­stra­tivt per­so­na­le, ledel­sen, kon­tor­lo­ka­ler og kon­tor­om­kost­nin­ger samt afskriv­nin­ger på akti­ver, som benyt­tes i admi­ni­stra­tio­nen. Andre driftsindtægter indeholder regnskabs­pos­ter af sekundær karakter i forhold til virksom­hed­ens hovedaktivitet, herunder fortjeneste ved afhændelse af im­ma­terielle og materielle anlægsaktiver m.v. Af- og nedskrivninger omfatter af- og nedskrivninger på immaterielle og materielle anlægsaktiver.Afskrivningsgrundlaget, der opgøres som kost­pri­sen med fra­drag af even­tu­el rest­vær­di, afskri­ves line­ært over den for­ven­te­de brugs­tid, base­ret på føl­gen­de vur­de­ring af akti­ver­nes for­ven­te­de brugs­ti­der:IT-udvikling og software 3 år Patenter og kunderelationer 3-5 år Goodwill 10 år Bygninger 25 årProduktions­anlæg og maskiner 5-12 årAndre anlæg, driftsmateriel og inventar 3-8 år Afskrivnings­grund­la­get op­gø­res un­der hen­syn­ta­gen til ak­ti­vets rest­vær­di og re­du­ce­res med even­tu­el­le ned­skriv­nin­ger. Af­skriv­nings­pe­ri­oden og rest­vær­dien fast­sæt­tes på an­skaf­fel­ses­tids­punk­tet og re­vur­de­res år­ligt. Over­sti­ger rest­vær­dien ak­ti­vets regn­skabs­mæs­sige vær­di, op­hø­rer af­skriv­ning.Ved æn­dring i afskrivningsperioden eller rest­vær­dien ind­reg­nes virk­ningen for af­skriv­ninger frem­ad­ret­tet som en æn­dring i regn­skabs­mæs­sigt skøn.Grunde afskrives ikke. Andre driftsomkostninger inde­hol­der regn­skabs­pos­ter af sekun­dær karak­ter i for­hold til virk­som­he­dens hoved­ak­ti­vi­te­ter, her­under tab ved afhændelse af anlægsaktiver. Finansielle indtægter og omkostninger ind­reg­nes i resul­tat­op­gø­rel­sen med de beløb, der ved­rø­rer regn­skabs­året. Finan­siel­le pos­ter omfat­ter ren­te­ind­tæg­ter og om­kostninger samt til­læg og godt­gø­rel­se under acon­to­skat­te­ord­nin­gen m.v. Skat af årets resultat omfatter aktuel skat af årets for­ven­te­de skat­te­plig­ti­ge ind­komst og årets regu­le­ring af udskudt skat. Årets skat ind­reg­nes i resul­tat­op­gø­rel­sen med den del, der kan hen­fø­res til årets resul­tat, og i egen­ka­pi­ta­len med den del, som kan hen­fø­res til trans­ak­tio­ner ind­reg­net i egen­ka­pi­ta­len.Virksomheden indgår i sambeskatning med øvrige koncern­virk­som­heder. Den dan­ske sel­skabs­skat for­de­les mel­lem over­skuds- og under­skuds­gi­ven­de dan­ske sel­ska­ber i for­hold til dis­ses skat­te­plig­ti­ge ind­komst (fuld for­de­ling). Goodwill afskrives over den vurderede øko­no­mis­ke leve­tid, der fast­læg­ges på bag­grund af ledel­sens erfa­rin­ger inden for de enkel­te for­ret­nings­om­rå­der. Good­will afskri­ves line­ært over afskriv­nings­pe­ri­oden på 10 år. Afskriv­nings­pe­ri­oden er fast­sat ud fra en vurdering af blandt andet virksomhedens art og markedsposition, branchens stabilitet og afhængigheden af nøglemedarbejdere.Andre immaterielle anlægsaktiver omfat­ter færdiggjorte IT-udviklingsprojekter og software, samt erhver­ve­de patenter og kunderelationer.Andre immaterielle anlægsaktiver måles til kost­pris med fra­drag af akku­mu­le­re­de af- og ned­skriv­nin­ger.Fortjeneste og tab ved salg af immaterielle an­lægs­ak­ti­ver ind­reg­nes i resul­tat­op­gø­rel­sen under hen­holds­vis andre drifts­ind­tæg­ter og andre drifts­om­kost­nin­ger. For­tje­nes­te og tab opgø­res som for­skel­len mel­lem salgs­pris med fra­drag af salgs­om­kost­nin­ger og den regn­skabs­mæs­si­ge vær­di på salgs­tids­punk­tet. Materielle anlægsaktiverMaterielle anlægsaktiver måles til kost­pris med fra­drag af akku­mu­le­re­de af- og ned­skriv­nin­ger. Kost­pri­sen omfat­ter anskaf­fel­ses­pri­sen og omkost­nin­ger direk­te knyt­tet til anskaf­fel­sen ind­til det tids­punkt, hvor akti­vet er klar til brug.For­tje­nes­te eller tab opgø­res som for­skel­len mel­lem salgs­pris med fra­drag af salgs­om­kost­nin­ger og den regn­skabs­mæs­si­ge vær­di på salgs­tids­punk­tet. For­tje­nes­te og tab ved salg af mate­ri­el­le akti­ver ind­reg­nes i resul­tat­op­gø­rel­sen under hen­holds­vis andre drifts­ind­tæg­ter og andre drifts­om­kost­nin­ger. Virksomheden har som fortolkningsbidrag for klassifikation og indregning af leasingkontrakter valgt IAS 17.Leasingkontrakter, hvor virksomheden ikke har alle væsent­li­ge for­del­e og risi­ci for­bun­det med ejen­doms­ret­ten, er ope­ra­tio­nel lea­sing. Ydel­ser i for­bin­del­se med ope­ra­tio­nel lea­sing og øvri­ge leje­kon­trak­ter ind­reg­nes i resul­tat­op­gø­rel­sen over kon­trak­tens løbe­tid. Virk­som­he­dens sam­le­de for­plig­tel­ser ved­rø­ren­de ope­ra­tio­nel­le lea­sing og leje­kon­trak­ter oply­ses under even­tu­alforpligtelser.Alle leasingkontrakter er operationel leasing. Den regnskabsmæssige værdi af immaterielle og materielle anlægsaktiver vur­de­res årligt for indi­ka­tio­ner på vær­di­for­rin­gel­se.Foreligger der indikationer på værdiforringelse, fore­ta­ges ned­skriv­nings­test af hvert enkelt aktiv hen­holds­vis grup­pe af akti­ver. Der fore­ta­ges ned­skriv­ning til gen­ind­vin­dings­vær­di­en, hvis den­ne er lave­re end den regn­skabs­mæs­si­ge vær­di.Som genindvindingsværdi anvendes den højeste værdi af netto­salgs­pris og kapi­tal­vær­di. Kapi­tal­vær­di­en opgø­res som nutids­vær­di­en af de for­ven­te­de netto­pen­ge­strøm­me fra anven­del­sen af akti­vet eller aktiv­grup­pen og for­ven­te­de netto­penge­strøm­me ved salg af akti­vet eller aktiv­grup­pen efter endt brugs­tid.Tidligere indregnede nedskrivninger til­ba­ge­fø­res, når begrun­del­sen for ned­skriv­nin­gen ikke læn­ge­re består. Ned­skriv­nin­ger på good­will til­ba­ge­fø­res ikke. Vare­be­hold­nin­ger må­les til kost­pris ef­ter FIFO-me­to­den. Er net­to­rea­li­sa­ti­ons­vær­di­en lave­re end kost­pri­sen, ned­skri­ves til den­ne lave­re vær­di. Net­to­rea­li­sa­ti­ons­vær­di­en for vare­be­hold­nin­ger opgø­res som salgs­sum med fra­drag af fær­dig­gø­rel­ses­om­kost­nin­ger og omkost­nin­ger, der afhol­des for at effek­tu­ere sal­get, og fast­sæt­tes under hen­syn­ta­gen til omsæt­te­lig­hed, uku­rans og udvik­ling i for­ven­tet salgs­pris.Kost­pri­sen for råva­rer og hjæl­pe­ma­te­ria­ler omfat­ter købs­pris med til­læg af hjem­ta­gel­ses­om­kost­nin­ger.Kost­pris for frem­stil­le­de fær­dig­va­rer og varer under frem­stil­ling omfat­ter kost­pris for råva­rer, hjæl­pe­ma­te­ria­ler, direk­te løn og indi­rek­te pro­duk­ti­ons­om­kost­nin­ger.Indi­rek­te pro­duk­ti­ons­om­kost­nin­ger inde­hol­der indi­rek­te mate­ria­ler og løn samt ved­li­ge­hol­del­se af og afskriv­ning på de i pro­duk­ti­ons­pro­ces­sen benyt­te­de mas­ki­ner, fabriks­byg­nin­ger og udstyr samt omkost­nin­ger til fabriks­ad­mi­ni­stra­ti­on og ledel­se. Låne­om­kost­nin­ger ind­reg­nes ikke i kost­pri­sen.Handelsvarer måles til kostpris, hvilket omfat­ter købs­pris med til­læg af hjem­ta­gel­ses­om­kost­nin­ger og andre omkost­nin­ger direk­te for­bun­det med købet. Virksomheden har valgt IAS 39 som fortolk­nings­bidrag for nedskrivninger af finansielle til­gode­ha­ven­der.Tilgodehavender måles til amortiseret kostpris.Der fore­ta­ges ned­skriv­ning til imø­de­gå­el­se af tab, hvor der vur­de­res at være ind­truf­fet en objek­tiv indi­ka­ti­on på, at et til­go­de­ha­ven­de eller en por­te­føl­je af til­go­de­ha­ven­der er vær­di­for­rin­get. Hvis der fore­lig­ger en objek­tiv indi­ka­ti­on på, at et indi­vi­du­elt til­go­de­ha­ven­de er vær­di­for­rin­get, fore­ta­ges ned­skriv­ning på indi­vi­du­elt nive­au.Tilgodehavender, hvor der ikke foreligger en objek­tiv indi­ka­ti­on på vær­di­for­rin­gel­se på indi­vi­du­elt niveau, vur­de­res på por­te­føl­je­ni­veau for objek­tiv indi­ka­ti­on for vær­di­for­rin­gel­se. Por­te­føl­je­rne base­res pri­mært på debi­to­rer­nes hjem­sted og kre­dit­vur­de­ring i over­ens­stem­mel­se med virk­som­he­dens risi­ko­sty­rings­po­li­tik. De objek­ti­ve indi­ka­to­rer, som anven­des for por­te­føl­jer, er fast­sat base­ret på histo­ris­ke tabs­er­fa­rin­ger. Periodeafgrænsningsposter, indregnet under akti­ver, omfat­ter for­ud­be­tal­te omkost­nin­ger ved­rø­ren­de efter­føl­gen­de regn­skabs­år. Indestående på koncernens cash pool-ordning anses som følge af ordningens karakter ikke som likvide beholdninger, men indgår i regnskabsposten tilgodehavender hos tilknyttede virksomheder eller gæld til tilknyttede virksomheder. Foreslået udbytteForeslået udbytte indregnes som en forpligtelse på tids­punk­tet for ved­ta­gel­se på den ordi­næ­re gene­ral­for­sam­ling (dekla­re­rings­tids­punk­tet). Udbyt­te, som for­ven­tes udbe­talt for året, vises som en sær­skilt post under egen­ka­pi­ta­len. Foreslået udbytte indregnes som en forpligtelse på tids­punk­tet for ved­ta­gel­se på den ordi­næ­re gene­ral­for­sam­ling (dekla­re­rings­tids­punk­tet). Udbyt­te, som for­ven­tes udbe­talt for året, vises som en sær­skilt post under egen­ka­pi­ta­len. Hen­sat­te for­plig­tel­ser omfat­ter for­ven­te­de omkost­nin­ger til reklamationer. Hen­sat­te for­plig­tel­ser ind­reg­nes, når virk­som­he­den, som følge af en tid­li­ge­re begi­ven­hed på balan­ce­da­gen har en ret­lig eller fak­tisk for­plig­tel­se, og det er sand­syn­ligt, at ind­fri­el­se af for­plig­tel­sen vil med­fø­re en afgang af øko­no­mi­ske res­sour­cer.Hen­sat­te for­plig­tel­ser måles til net­to­rea­li­sa­ti­ons­vær­di eller til dags­vær­di, hvor opfyl­del­se af for­plig­tel­sen tids­mæs­sigt for­ven­tes at lig­ge langt ude i frem­ti­den. Aktu­el­le skat­te­for­plig­tel­ser og til­go­de­ha­ven­de aktu­el skat ind­reg­nes i balan­cen som bereg­net skat af årets skat­te­plig­ti­ge ind­komst, regu­le­ret for skat af tid­li­ge­re års skat­te­plig­ti­ge ind­kom­ster samt betal­te acon­to­skat­ter. Udskudt skat måles efter den balan­ce­ori­en­te­re­de gælds­me­to­de af alle mid­ler­ti­di­ge for­skel­le mel­lem regn­skabs­mæs­sig og skat­te­mæs­sig vær­di af akti­ver og for­plig­tel­ser. Der ind­reg­nes dog ikke udskudt skat af mid­ler­ti­di­ge for­skel­le ved­rør­en­de skat­te­mæs­sigt ikke-afskriv­nings­be­ret­ti­get good­will og kon­tor­ejen­dom­me samt andre pos­ter, hvor mid­ler­ti­di­ge for­skel­le bort­set fra virk­som­heds­over­ta­gel­ser er opstå­et på anskaf­fel­ses­tids­punk­tet uden at have ind­virk­ning på resul­tat eller skat­te­plig­tig ind­komst. I de til­fæl­de, hvor opgø­rel­se af skat­te­vær­di­en kan fore­ta­ges efter for­skel­li­ge beskat­nings­reg­ler, måles udskudt skat på grund­lag af den af ledel­sen plan­lag­te anven­del­se af akti­vet, hen­holds­vis afvik­ling af for­plig­tel­sen. Ud­skudt skat måles på grund­lag af de skat­te­reg­ler og skat­te­sat­ser, der med balan­ce­da­gens lov­giv­ning vil væ­re gæl­den­de, når den udskud­te skat for­ven­tes udløst som aktu­el skat. Udskud­te skat­te­ak­ti­ver ind­reg­nes med den vær­di, som de for­ven­tes at bli­ve udnyt­tet med, enten ved udlig­ning i skat af frem­ti­dig ind­tje­ning eller ved mod­reg­ning i udskud­te skat­te­for­plig­tel­ser inden for sam­me juris­dik­tion. Ændring i udskudt skat som føl­ge af ændrin­ger i skat­te­sat­ser ind­reg­nes i resul­tat­op­gø­rel­sen. Virksomheden har valgt IAS 39 som for­tolk­nings­bidrag til indregning og måling af gælds­for­plig­tel­ser.Finan­si­el­le gælds­for­plig­tel­ser ind­reg­nes ved lån­op­ta­gel­se til det mod­tag­ne pro­ve­nu efter fra­drag af afhold­te trans­ak­ti­ons­om­kost­nin­ger. I efter­føl­gen­de peri­oder måles de finan­si­el­le for­plig­tel­ser til amor­ti­se­ret kost­pris, sva­ren­de til den kapi­ta­li­se­re­de vær­di ved anven­del­se af den effek­ti­ve ren­te, så for­skel­len mel­lem pro­ve­nu­et og den nomi­nel­le vær­di ind­reg­nes i resul­tat­op­gø­rel­sen over låne­pe­ri­oden. I finan­si­el­le for­plig­tel­ser ind­reg­nes til­li­ge den kapi­ta­li­se­re­de rest­lea­sing­for­plig­tel­se på finan­si­el­le lea­sing­kon­trak­ter.Øvri­ge gælds­for­plig­tel­ser måles til netto­rea­li­sa­ti­ons­vær­di­en. PeriodeafgrænsningsposterPeriodeafgrænsningsposter, indregnet under for­plig­tel­ser, omfat­ter mod­tag­ne beta­lin­ger, som ved­rø­rer ind­tæg­ter i efter­føl­gen­de regn­skabs­år. Der gives oplysninger om netto­om­sæt­nin­gens for­de­ling på akti­vi­te­ter og på geo­gra­fis­ke mar­ke­der, hvis dis­se afvi­ger bety­de­ligt ind­byr­des med hen­syn til til­ret­te­læg­gel­sen af sal­get af varer og tje­nes­te­ydel­ser. De i hoved- og nøgletalsoversigten anførte nøgle­tal er bereg­net såle­des:Resultat af primær drift Resultat før finansielle poster +/- andre driftsindtægter og andre driftsomkostningerAfkastningsgrad Resultat af primær drift x 100Gennemsnitlige aktiverSoliditetsgrad Egenkapital ultimo x 100Passiver i alt, ultimoEgenkapitalforrentning Årets resultat efter skat x 100Gennemsnitlig egenkapital Nettoomsætning fordelt på geografiske segmenter: Danmark270.510299.989Polen69.86463.438Sverige38.52222.479Tyskland28.88840.403Canada12.6589.615Norge5.6036.048Færøerne3.3492.343Finland1.8481.871Holland1.6851.539Øvrige lande9.84713.318 442.774 461.043 Selskabet har alene et aktivitetssegment, kartonnage, hvorfra al omsætning genereres. 117277000 117161000 12913000 12051000 3451000 2696000 6639000 337000 140280000 132245000 Personaleomkostninger indregnes således i årsregnskabet: Produktionsomkostninger113.323104.768 Distributionsom­kostninger20.98421.295 Administrationsomkostninger5.9736.182 140.280 132.245 211 207 Vederlag til selskabets ledelse udgør samlet 980 kr. (2023/24: 980 t.kr.). Direktionens vederlag består af den forholdsmæssige andel af det samlede vederlag, som kan henføres til ledelsesposten i Schur Pack Denmark A/S. I henhold til årsregnskabslovens § 98b, stk. 3, nr. 1., oplyses løn, vederlag, pension mv. til direktion og bestyrelse ikke særskilt. 4388000 5172000 33455000 33689000 1888000 0 39731000 38861000 Af- og nedskrivninger er indregnet i re­sul­tat­op­gø­rel­sen i følgende poster: Produktionsomkostninger33.51831.245 Distributions­omkostninger6.0137.416 Administrations­omkostninger200200 39.731 38.861 39731000 38861000 Honorar til revisor er ikke oplyst med henvisning til årsregnskabslovens § 96, stk. 3. Honoraret er speci­ficeret i kon­cern­regn­ska­bet for Schur International Holding A/S. 19000 45000 9000 19000 5432000 6965000 1074000 1275000 313000 258000 2000 7000 714000 -3485000 -4650000 4079000 0 83000 0 11000000 -14128000 -7318000 6071000 14925000 22973000 110000 0 0 674000 0 0 5507000 14925000 22973000 3282000 13925000 11195000 1042000 1000000 2346000 674000 0 0 3650000 14925000 13541000 1857000 0 9432000 218821000 372732000 6907000 11600000 384000 11297000 535000 6040000 572000 10533000 50000 0 12690000 1492000 0 -14182000 231323000 374988000 7392000 3458000 95622000 242607000 4918000 0 1507000 381000 0 0 7584000 25112000 759000 0 572000 8867000 50000 0 104141000 259233000 5627000 0 127182000 115755000 1765000 3458000 Periodeafgrænsningsposter omfatter periodisering af omkostninger, der først vedrører efterfølgende år, herunder IT-licenser, forsikringer og ejendomsomkostninger. Virksomheden har indgået aftale om cash pool-ordning med pengeinstitutter vedrørende cash pool-ordning, hvor Schur International Holding A/S er kontoindehaver og Schur Pack Denmark A/S er underkontoindehaver sammen med virksomhedens øvrige tilknyttede virksomheder. De tegnede vilkår i cash pool-ordningen tilskriver pengeinstitutterne retten til at kunne afregne træk og indeståender med hinanden, hvorved det udelukkende er nettosaldoen af de samlede cash pool-konti, der udgør Schur International Holding A/S' mellemværende med pengeinstitutterne. Schur Pack Denmark A/S' konti i cash pool-ordningen, som er indregnet under tilgodehavender og gæld fra tilknyttede virksomheder, udgør pr. 31. oktober 2025 et indestående på 2.114 t.kr. samt en gæld på 152.995 t.kr. (pr. 31. oktober 2024: indestående på 1.565 t.kr. samt gæld på 148.548 t.kr.). A 5100 5100000 5100000 7471000 3310000 2821000 7471000 53493000 3603000 49890000 35535000 489000 0 489000 57000 Andre hensatte forpligtelser omfatter omkostninger til reklamationer, som forventes at forfalde indenfor 1 år. Periodeafgrænsningsposter under forpligtelser består af modtagne ind­be­ta­ling­er, der først kan indtægtsføres i det efterfølgende regnskabsår, herunder modtagne tilskud. Selskabet er sambeskattet med modervirksomheden Schur International Holding a/s som administrationsselskab og hæfter solidarisk med øvrige sambeskattede selskaber for betaling af selskabsskat samt for kildeskat på renter, royalties og udbytter. Leje- og leasingforpligtelser i øvrigt: t.kr.2024/252023/24 Leje- og leasingforpligtelser1.5441.516 Til sikkerhed for gæld til realkreditinstitutter, 53.576 t.kr, er afgivet pant i grund og bygninger, hvis regn­skabs­mæs­si­ge værdi pr. 31. oktober 2025 udgør 79.722 t.kr. Til sikkerhed for gæld til SEB har selskabet stillet sikkerhed i tilgodehavender fra salg af varer og tjenesteydelser, hvis regnskabsmæssige værdi pr. 31. oktober 2025 udgør 100.125 t.kr. Bestemmende indflydelse Nærtstående partBopæl/HjemstedGrundlag for bestemmende indflydelse Schur International Holding A/SHorsensKapitalbesiddelse Oplysning om koncernregnskaber ModervirksomhedHjemstedRekvirering af modervirk­som­hedens kon­cern­regnskab Schur International Holding a/sHorsensJ. W. Schurs Vej 1 8700 Horsens Transaktioner med nærtstående parter Schur Pack Denmark A/S har haft følgende transaktioner med nærtstående parter: t.kr.2024/252023/24Salg af varer og tjenesteydelser til koncernvirksomheder6.0606.896Køb af varer og tjenesteydelser fra koncernvirksomheder-38.577-39.610Køb af materielle anlægsaktiver fra koncernvirksomheder-1870Renteindtægter fra koncernvirksomheder1945Renteomkostninger til koncernvirksomheder-5.432-6.965 Tilgodehavender hos koncernvirksomheder, ultimo2.4092.144Gæld til koncernvirksomheder, ultimo155.971-156.105 Nærtstående parter omfatter selskabets ledelse, andre selskaber i Schur koncernen, selskabets moderselskab samt aktionærer og ledelse i det ultimative moderselskab.