20586737 2025-01-01 2025-12-31 cmn:ConsolidatedMember 20586737 2025-01-01 2025-12-31 2 cmn:ConsolidatedMember 20586737 2025-01-01 2025-12-31 memberOfBoardIdentifier_executive_board_1 20586737 2025-01-01 2025-12-31 memberOfBoardIdentifier_board_of_director_1 20586737 2025-01-01 2025-12-31 memberOfBoardIdentifier_board_of_director_2 20586737 2025-01-01 2025-12-31 memberOfBoardIdentifier_board_of_director_3 20586737 2025-01-01 2025-12-31 1 cmn:ConsolidatedMember 20586737 2023-01-01 2023-12-31 cmn:ConsolidatedMember 20586737 2022-01-01 2022-12-31 cmn:ConsolidatedMember 20586737 2021-01-01 2021-12-31 cmn:ConsolidatedMember 20586737 2023-12-31 cmn:ConsolidatedMember 20586737 2022-12-31 cmn:ConsolidatedMember 20586737 2021-12-31 cmn:ConsolidatedMember 20586737 2024-01-01 2024-12-31 cmn:ConsolidatedMember 20586737 2025-01-01 2025-12-31 20586737 2024-01-01 2024-12-31 20586737 2025-12-31 cmn:ConsolidatedMember 20586737 2024-12-31 cmn:ConsolidatedMember 20586737 2025-12-31 20586737 2024-12-31 20586737 2025-01-01 cmn:ConsolidatedMember fsa:ContributedCapitalMember 20586737 2025-01-01 cmn:ConsolidatedMember fsa:ReserveForCurrentValueAdjustmentsOfCurrencyGainsMember 20586737 2025-01-01 cmn:ConsolidatedMember fsa:RetainedEarningsMember 20586737 2025-01-01 cmn:ConsolidatedMember fsa:ProposedDividendRecognisedInEquityMember 20586737 2025-01-01 cmn:ConsolidatedMember fsa:EquityAttributableToParentMember 20586737 2025-01-01 cmn:ConsolidatedMember fsa:MinorityInterestsMember 20586737 2025-01-01 cmn:ConsolidatedMember 20586737 2025-01-01 2025-12-31 cmn:ConsolidatedMember fsa:ContributedCapitalMember 20586737 2025-01-01 2025-12-31 cmn:ConsolidatedMember fsa:ReserveForCurrentValueAdjustmentsOfCurrencyGainsMember 20586737 2025-01-01 2025-12-31 cmn:ConsolidatedMember fsa:RetainedEarningsMember 20586737 2025-01-01 2025-12-31 cmn:ConsolidatedMember fsa:ProposedDividendRecognisedInEquityMember 20586737 2025-01-01 2025-12-31 cmn:ConsolidatedMember fsa:EquityAttributableToParentMember 20586737 2025-01-01 2025-12-31 cmn:ConsolidatedMember fsa:MinorityInterestsMember 20586737 2025-12-31 cmn:ConsolidatedMember fsa:ContributedCapitalMember 20586737 2025-12-31 cmn:ConsolidatedMember fsa:ReserveForCurrentValueAdjustmentsOfCurrencyGainsMember 20586737 2025-12-31 cmn:ConsolidatedMember fsa:RetainedEarningsMember 20586737 2025-12-31 cmn:ConsolidatedMember fsa:ProposedDividendRecognisedInEquityMember 20586737 2025-12-31 cmn:ConsolidatedMember fsa:EquityAttributableToParentMember 20586737 2025-12-31 cmn:ConsolidatedMember fsa:MinorityInterestsMember 20586737 2025-01-01 fsa:ContributedCapitalMember 20586737 2025-01-01 fsa:ReserveForNetRevaluationAccordingToEquityMethodMember 20586737 2025-01-01 fsa:ReserveForCurrentValueAdjustmentsOfCurrencyGainsMember 20586737 2025-01-01 fsa:RetainedEarningsMember 20586737 2025-01-01 fsa:ProposedDividendRecognisedInEquityMember 20586737 2025-01-01 20586737 2025-01-01 2025-12-31 fsa:ContributedCapitalMember 20586737 2025-01-01 2025-12-31 fsa:ReserveForNetRevaluationAccordingToEquityMethodMember 20586737 2025-01-01 2025-12-31 fsa:ReserveForCurrentValueAdjustmentsOfCurrencyGainsMember 20586737 2025-01-01 2025-12-31 fsa:RetainedEarningsMember 20586737 2025-01-01 2025-12-31 fsa:ProposedDividendRecognisedInEquityMember 20586737 2025-12-31 fsa:ContributedCapitalMember 20586737 2025-12-31 fsa:ReserveForNetRevaluationAccordingToEquityMethodMember 20586737 2025-12-31 fsa:ReserveForCurrentValueAdjustmentsOfCurrencyGainsMember 20586737 2025-12-31 fsa:RetainedEarningsMember 20586737 2025-12-31 fsa:ProposedDividendRecognisedInEquityMember 20586737 2024-01-01 cmn:ConsolidatedMember 20586737 2025-01-01 cmn:ConsolidatedMember fsa:AcquiredOtherSimilarRightsMember 20586737 2025-12-31 cmn:ConsolidatedMember fsa:AcquiredOtherSimilarRightsMember 20586737 2025-01-01 2025-12-31 cmn:ConsolidatedMember fsa:AcquiredOtherSimilarRightsMember 20586737 2025-01-01 fsa:LandAndBuildingsMember cmn:ConsolidatedMember 20586737 2025-01-01 fsa:PlantAndMachineryMember cmn:ConsolidatedMember 20586737 2025-01-01 fsa:FixturesFittingsToolsAndEquipmentMember cmn:ConsolidatedMember 20586737 2025-01-01 fsa:LeaseholdImprovementsMember cmn:ConsolidatedMember 20586737 2025-01-01 fsa:PropertyPlantAndEquipmentInProgressMember cmn:ConsolidatedMember 20586737 2025-01-01 fsa:PrepaymentsForPropertyPlantAndEquipmentMember cmn:ConsolidatedMember 20586737 2025-01-01 2025-12-31 fsa:LandAndBuildingsMember cmn:ConsolidatedMember 20586737 2025-01-01 2025-12-31 fsa:PlantAndMachineryMember cmn:ConsolidatedMember 20586737 2025-01-01 2025-12-31 fsa:FixturesFittingsToolsAndEquipmentMember cmn:ConsolidatedMember 20586737 2025-01-01 2025-12-31 fsa:LeaseholdImprovementsMember cmn:ConsolidatedMember 20586737 2025-01-01 2025-12-31 fsa:PropertyPlantAndEquipmentInProgressMember cmn:ConsolidatedMember 20586737 2025-01-01 2025-12-31 fsa:PrepaymentsForPropertyPlantAndEquipmentMember cmn:ConsolidatedMember 20586737 2025-12-31 fsa:LandAndBuildingsMember cmn:ConsolidatedMember 20586737 2025-12-31 fsa:PlantAndMachineryMember cmn:ConsolidatedMember 20586737 2025-12-31 fsa:FixturesFittingsToolsAndEquipmentMember cmn:ConsolidatedMember 20586737 2025-12-31 fsa:LeaseholdImprovementsMember cmn:ConsolidatedMember 20586737 2025-12-31 fsa:PropertyPlantAndEquipmentInProgressMember cmn:ConsolidatedMember 20586737 2025-12-31 fsa:PrepaymentsForPropertyPlantAndEquipmentMember cmn:ConsolidatedMember 20586737 2025-01-01 fsa:InvestmentsInGroupEnterprisesMember 20586737 2024-01-01 fsa:InvestmentsInGroupEnterprisesMember 20586737 2025-12-31 fsa:InvestmentsInGroupEnterprisesMember 20586737 2024-12-31 fsa:InvestmentsInGroupEnterprisesMember 20586737 2025-01-01 2025-12-31 fsa:InvestmentsInGroupEnterprisesMember 20586737 2024-01-01 2024-12-31 fsa:InvestmentsInGroupEnterprisesMember 20586737 2025-01-01 2025-12-31 relatedEntityIdentifier_sub_1 fsa:SubsidiaryMember 20586737 2025-12-31 relatedEntityIdentifier_sub_1 fsa:SubsidiaryMember 20586737 2025-01-01 2025-12-31 relatedEntityIdentifier_sub_2 fsa:SubsidiaryMember 20586737 2025-12-31 relatedEntityIdentifier_sub_2 fsa:SubsidiaryMember 20586737 2025-01-01 2025-12-31 relatedEntityIdentifier_sub_3 fsa:SubsidiaryMember 20586737 2025-12-31 relatedEntityIdentifier_sub_3 fsa:SubsidiaryMember 20586737 2025-01-01 2025-12-31 relatedEntityIdentifier_sub_4 fsa:SubsidiaryMember 20586737 2025-12-31 relatedEntityIdentifier_sub_4 fsa:SubsidiaryMember 20586737 2025-01-01 2025-12-31 relatedEntityIdentifier_sub_5 fsa:SubsidiaryMember 20586737 2025-12-31 relatedEntityIdentifier_sub_5 fsa:SubsidiaryMember 20586737 2025-01-01 2025-12-31 relatedEntityIdentifier_sub_6 fsa:SubsidiaryMember 20586737 2025-12-31 relatedEntityIdentifier_sub_6 fsa:SubsidiaryMember 20586737 2025-01-01 2025-12-31 relatedEntityIdentifier_sub_7 fsa:SubsidiaryMember 20586737 2025-12-31 relatedEntityIdentifier_sub_7 fsa:SubsidiaryMember 20586737 2025-01-01 2025-12-31 relatedEntityIdentifier_sub_8 fsa:SubsidiaryMember 20586737 2025-12-31 relatedEntityIdentifier_sub_8 fsa:SubsidiaryMember 20586737 2025-01-01 2025-12-31 relatedEntityIdentifier_sub_9 fsa:SubsidiaryMember 20586737 2025-12-31 relatedEntityIdentifier_sub_9 fsa:SubsidiaryMember 20586737 2025-01-01 2025-12-31 relatedEntityIdentifier_sub_10 fsa:SubsidiaryMember 20586737 2025-12-31 relatedEntityIdentifier_sub_10 fsa:SubsidiaryMember 20586737 2025-01-01 2025-12-31 relatedEntityIdentifier_sub_11 fsa:SubsidiaryMember 20586737 2025-12-31 relatedEntityIdentifier_sub_11 fsa:SubsidiaryMember 20586737 2025-01-01 2025-12-31 relatedEntityIdentifier_sub_12 fsa:SubsidiaryMember 20586737 2025-12-31 relatedEntityIdentifier_sub_12 fsa:SubsidiaryMember 20586737 2025-01-01 cmn:ConsolidatedMember fsa:OtherInvestmentsMember 20586737 2025-01-01 cmn:ConsolidatedMember fsa:DepositsLongtermInvestmentsAndReceivablesMember 20586737 2025-01-01 2025-12-31 cmn:ConsolidatedMember fsa:OtherInvestmentsMember 20586737 2025-01-01 2025-12-31 cmn:ConsolidatedMember fsa:DepositsLongtermInvestmentsAndReceivablesMember 20586737 2025-12-31 cmn:ConsolidatedMember fsa:OtherInvestmentsMember 20586737 2025-12-31 cmn:ConsolidatedMember fsa:DepositsLongtermInvestmentsAndReceivablesMember 20586737 2025-12-31 ClassOfSharesIdentifier_list_2 20586737 2025-12-31 ClassOfSharesIdentifier_list_3 20586737 2025-12-31 ClassOfSharesIdentifier_list_4 20586737 2025-12-31 ClassOfSharesIdentifier_list_5 20586737 2025-01-01 2025-12-31 PricewaterhouseCoopers cmn:ConsolidatedMember 20586737 2024-01-01 2024-12-31 PricewaterhouseCoopers cmn:ConsolidatedMember 20586737 2025-01-01 2025-12-31 PricewaterhouseCoopers 20586737 2024-01-01 2024-12-31 PricewaterhouseCoopers iso4217:DKK pure xbrli:pure Årsrapport 33771231 PricewaterhouseCoopers Statsautoriseret Revisionspartnerselskab Strandvejen 44 2900 Hellerup 2025-01-01 2024-01-01 2025-12-31 2024-12-31 PricewaterhouseCoopers Statsautoriseret Revisionspartnerselskab 33771231 Regnskabsklasse C, stor virksomhed Revisionspåtegning true 2026-04-27 Karen Overgaard Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og godkendt årsrapporten for regnskabsåret 1. januar - 31. december 2025 for Carsten Overgaard Holding ApS. Årsrapporten er aflagt i over­ens­stem­mel­se med års­regn­skabs­loven. Årsregnskabet og koncernregnskabet giver efter vores opfattelse et retvisende billede af selskabets og koncernens aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2025 samt af resultatet af selskabets og koncernens aktiviteter og koncernens pengestrømme for 2025. Ledelsesberetningen indeholder efter vores opfattelse en retvisende redegørelse for de forhold, beretningen omhandler. Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse. Højbjerg 2026-04-27 Karen Overgaard direktør Mette Kiilerich Overgaard Line Bach Overgaard Karen Overgaard formand Til kapitalejerne i Carsten Overgaard Holding ApS Konklusion Det er vores opfattelse, at koncernregnskabet og årsregnskabet giver et retvisende billede af koncernens og selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2025 samt af resultatet af koncernens og selskabets aktiviteter og koncernens pengestrømme for regnskabsåret 1. januar - 31. december 2025 i over­ens­stem­mel­se med års­regn­skabs­loven.Vi har revideret koncernregnskabet og årsregnskabet for Carsten Overgaard Holding ApS for regnskabsåret 1. januar - 31. december 2025, der omfatter resultatopgørelse, balance, egenkapitalopgørelse og noter, herunder anvendt regn­skabs­prak­sis, for såvel koncernen som selskabet samt pengestrømsopgørelse for koncernen (”regnskabet”). Grundlag for konklusion Vi har udført vores revision i over­ens­stem­mel­se med internationale standarder om revision og de yderligere krav, der er gældende i Danmark. Vores ansvar ifølge disse standarder og krav er nærmere beskrevet i re­vi­sions­på­teg­nin­gens afsnit ”Revisors ansvar for revisionen af regnskabet”. Vi er uafhængige af koncernen i over­ens­stem­mel­se med International Ethics Standards Board for Accountants’ internationale retningslinjer for revisorers etiske adfærd (IESBA Code) og de yderligere etiske krav, der er gældende i Danmark, ligesom vi har opfyldt vores øvrige etiske forpligtelser i henhold til disse krav og IESBA Code. Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er tilstrækkeligt og egnet som grundlag for vores konklusion. Ledelsen er ansvarlig for ledelsesberetningen.Vores konklusion om regnskabet omfatter ikke ledelsesberetningen, og vi udtrykker ingen form for konklusion med sikkerhed om ledelsesberetningen.I tilknytning til vores revision af regnskabet er det vores ansvar at læse ledelsesberetningen og i den forbindelse overveje, om ledelsesberetningen er væsentligt inkonsistent med regnskabet eller vores viden opnået ved revisionen eller på anden måde synes at indeholde væsentlig fejlinformation.Vores ansvar er derudover at overveje, om ledelsesberetningen indeholder krævede oplysninger i henhold til års­regn­skabs­loven.Baseret på det udførte arbejde er det vores opfattelse, at ledelsesberetningen er i over­ens­stem­mel­se med koncernregnskabet og årsregnskabet og er udarbejdet i over­ens­stem­mel­se med års­regn­skabs­lovens krav. Vi har ikke fundet væsentlig fejlinformation i ledelsesberetningen. Ledelsen har ansvaret for udarbejdelsen af et koncernregnskab og et årsregnskab, der giver et retvisende billede i over­ens­stem­mel­se med års­regn­skabs­loven. Ledelsen har endvidere ansvaret for den interne kontrol, som ledelsen anser for nødvendig for at udarbejde et regnskab uden væsentlig fejlinformation, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl.Ved udarbejdelsen af regnskabet er ledelsen ansvarlig for at vurdere koncernens og selskabets evne til at fortsætte driften; at oplyse om forhold vedrørende fortsat drift, hvor dette er relevant; samt at udarbejde regnskabet på grundlag af regnskabsprincippet om fortsat drift, medmindre ledelsen enten har til hensigt at likvidere koncernen eller selskabet, indstille driften eller ikke har andet realistisk alternativ end at gøre dette. Vores mål er at opnå høj grad af sikkerhed for, om regnskabet som helhed er uden væsentlig fejlinformation, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl, og at afgive en revisionspåtegning med en konklusion. Høj grad af sikkerhed er et højt niveau af sikkerhed, men er ikke en garanti for, at en revision, der udføres i over­ens­stem­mel­se med internationale standarder om revision og de yderligere krav, der er gældende i Danmark, altid vil afdække væsentlig fejlinformation, når sådan findes. Fejlinformationer kan opstå som følge af besvigelser eller fejl og kan betragtes som væsentlige, hvis det med rimelighed kan forventes, at de enkeltvis eller samlet har indflydelse på de økonomiske beslutninger, som brugerne træffer på grundlag af regnskabet.Som led i en revision, der udføres i over­ens­stem­mel­se med internationale standarder om revision og de yderligere krav, der er gældende i Danmark, foretager vi faglige vurderinger og opretholder professionel skepsis under revisionen. Herudover:Identificerer og vurderer vi risikoen for væsentlig fejlinformation i regnskabet, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl, udformer og udfører revisionshandlinger som reaktion på disse risici samt opnår revisionsbevis, der er tilstrækkeligt og egnet til at danne grundlag for vores konklusion. Risikoen for ikke at opdage væsentlig fejlinformation forårsaget af besvigelser er højere end ved væsentlig fejlinformation forårsaget af fejl, idet besvigelser kan omfatte sammensværgelser, dokumentfalsk, bevidste udeladelser, vildledning eller tilsidesættelse af intern kontrol.Opnår vi forståelse af den interne kontrol med relevans for revisionen for at kunne udforme revisionshandlinger, der er passende efter omstændighederne, men ikke for at kunne udtrykke en konklusion om effektiviteten af koncernens og selskabets interne kontrol.Tager vi stilling til, om den regn­skabs­prak­sis, som er anvendt af ledelsen, er passende, samt om de regnskabsmæssige skøn og tilknyttede oplysninger, som ledelsen har udarbejdet, er rimelige.Konkluderer vi, om ledelsens udarbejdelse af regnskabet på grundlag af regnskabsprincippet om fortsat drift er passende, samt om der på grundlag af det opnåede revisionsbevis er væsentlig usikkerhed forbundet med begivenheder eller forhold, der kan skabe betydelig tvivl om koncernens og selskabets evne til at fortsætte driften. Hvis vi konkluderer, at der er en væsentlig usikkerhed, skal vi i vores revisionspåtegning gøre opmærksom på oplysninger herom i regnskabet eller, hvis sådanne oplysninger ikke er tilstrækkelige, modificere vores konklusion. Vores konklusioner er baseret på det revisionsbevis, der er opnået frem til datoen for vores revisionspåtegning. Fremtidige begivenheder eller forhold kan dog medføre, at koncernen og selskabet ikke længere kan fortsætte driften.Tager vi stilling til den samlede præsentation, struktur og indhold af regnskabet, herunder noteoplysningerne, samt om regnskabet afspejler de underliggende transaktioner og begivenheder på en sådan måde, at der gives et retvisende billede heraf.Planlægger og udfører vi koncernrevisionen for at opnå tilstrækkeligt og egnet revisionsbevis vedrørende de finansielle oplysninger for virksomhederne eller forretningsenhederne i koncernen som grundlag for at udforme en konklusion om koncernregnskabet og årsregnskabet. Vi er ansvarlige for at lede, føre tilsyn med og gennemgå det udførte revisionsarbejde til brug for koncernrevisionen. Vi er eneansvarlige for vores revisionskonklusion.Vi kommunikerer med den øverste ledelse om blandt andet det planlagte omfang og den tidsmæssige placering af revisionen samt betydelige revisionsmæssige observationer, herunder eventuelle betydelige mangler i intern kontrol, som vi identificerer under revisionen. Aarhus C 2026-04-27 PricewaterhouseCoopersStatsautoriseret Revisionspartnerselskab 33771231 Claus Lindholm Jacobsen Søren Stadel statsautoriseret revisor statsautoriseret revisor mne23328 mne47769 Carsten Overgaard Holding ApS Elmehøjvej 48 8270 Højbjerg 20586737 Aarhus Jens Chr. Skous Vej 1 8000 Aarhus C Set over en 5-årig periode kan koncernens udvikling beskrives ved følgende hoved- og nøgletal:EBITDA52.51647.18949.977113.014132.310Pengestrømme fra: 391372000 470106000 467488000 197981000 261510000 279959000 26438000 90074000 110152000 3627000 6169000 -1081000 20482000 73708000 82168000 458655000 474559000 480976000 23791000 28205000 34855000 26977000 22688000 407049000 395338000 351725000 39863000 99888000 99153000 -106056000 -27387000 -22403000 -9283000 -87960000 -31303000 -75476000 -15459000 45447000 249 255 263 280 267 0.558 0.525 0.506 0.556 0.599 0.072 0.062 0.068 0.192 0.236 0.055 0.048 0.058 0.190 0.229 0.907 0.899 0.887 0.833 0.731 0.050 0.053 0.051 0.197 0.254 Væsentligste aktiviteterCarsten Overgaard Holding koncernen består primært af VOLA koncernens forretningsgrundlag er udvikling, produktion, markedsføring og salg af vandhaner i forbindelse med totale indretningsløsninger af høj kvalitet. Det er målet at sikre kunderne den mest værdiskabende indretningsløsning med henblik på kvalitet og design.Egenfremstilling af produkterne gennemføres på virksomhedens adresse i Horsens. Afsætning sker dels via koncernens egen repræsentation i Danmark, England, Holland, Belgien, Schweiz, Tyskland, Østrig, Sverige, Australien og Sydkorea og dels gennem et verdensdækkende forhandlernet.Herudover Carsten Overgaard Holding ApS formål at udøve virksomhed med besiddelse af kapitalandele og investeringer i værdipapir, samt aktiviteter i tilknytning hertil.Udvikling i åretKoncernens resultatopgørelse for 2025 udviser et overskud på DKK 21,5 mio. før skat, og koncernens balance pr. 31. december 2025 udviser en egenkapital på DKK 435,9 mio.Omsætningen i 2025 på DKK 367 mio. er steget med DKK 2 mio. i forhold til 2024, hvor omsætningen var DKK 365 mio., hvilket svarede til forventningen fra den foregående år. Der er realiseret et højere EBIT i forhold til sidste år. Stigningen er højere end forventet. Forbedring af EBIT skyldes dels den øgede omsætning, dels en forbedring af omkostningsstrukturen. I løbet af 2025 har der været fokus på omkostningsniveauet i forhold til den markedsmæssige udvikling i salget. Samtidig har stabilisering i råvare- og energipriser bidraget positivt i forhold til året før.Den moderate vækst i omsætningen skal ses i lyset af et fortsat afdæmpet marked, særligt i Europa, hvor aktivitetsniveauet inden for nybyggeri og ombygning fortsat har været påvirket af de foregående års høje rente- og inflationsniveau. Den positive udvikling dokumenterer imidlertid, at VOLA brandet fortsat står stærkt i premiumsegmentet, og at vores målrettede salgs- og marketingindsats – herunder den fokuserede digitale brandkampagne og bearbejdning af udvalgte storbyer – har haft effekt.Særlige risici - driftsrisici og finansielle risiciDriftOmsætningen er hovedsageligt ordresalg via koncernens egne afsætningskanaler i Europa. Geografisk søges risikoen spredt ved et øget fokus på at skabe kendskab til VOLA brandet og opbygge relationer til førende internationale arkitekter og dermed skabe forudsætninger for fremtidigt salg af VOLA i Asia Pacific.ValutarisiciKøb og salg i fremmed valuta på koncernniveau sker primært i EUR, hvor vi pga. Danmarks fastkurs politikken vurderer kursrisikoen som lav. Derudover har vi køb og salg GBP, CHF, USD og AUD, udviklingen i disse valutakurserne vurderes at have en lav indflydelse på selskabets resultat. VOLA-koncernen har blandt andet der for besluttet sig for ikke at anvende kortsigtede finansielle instrumenter til afdækning af kurs risiko.RenterisiciDet er VOLA-koncernens politik, at der foretages identifikation af alle væsentlige finansielle risici. VOLA koncernen har for nærværende ingen renterisiko.KreditrisiciKreditrisikoen knytter sig til tilgodehavender fra salg. Beløbene, som de nævnte balanceposter er opført med i årsrapporten, er identiske med den maksimale risiko. VOLA kreditvurderer løbende og systematisk tilgodehavender og påtager selv denne risiko.Målsætninger og forventninger for det kommende årDer forventes ikke en markant forbedring af den generelle økonomiske situation på størstedelen af vores primære markeder. Carsten Overgaard Holding ApS forventer dog en omsætningsstigning i niveauet 5% i 2026 og en indtjening på niveau med 2025 (+-3%), som følge af den fortsatte investering i innovation og markedsføring.Forskning og udviklingSortimentet udvikles løbende med henblik på at optimere produkternes design og funktion i henhold til de aktuelle trends i markedet. På alle væsentlige markeder er der stor fokus på alle aspekter af bæredygtighed. VOLA bruger langt den overvejende del af sine udviklingsressourser på at sikre, at alle produkter kan repareres, også produkter skabt helt tilbage til 1968, at ældre produkter kan opgraderes til nyeste teknologi, og at produkterne kan ombygges, såfremt brugernes behov ændres. Ud over løbende udvikling af eksisterende VOLA produkter foregår der en betydelig aktivitet i forbindelse med teknisk produkttilpasning til specifikke kundeønsker og ændrede godkendelseskrav i de forskellige lande.Eksternt miljøVOLA betragter miljøansvarlig adfærd som en af forudsætningerne for fremtidig forretningsmæssig succes. VOLA udvikler til stadighed produkter og processer, for at minimere belastningen af det ydre miljø sideløbende med, at VOLA konstant udvikler og forbedrer det interne arbejdsmiljø. Selskabet er certificeret inden for miljø (ISO 14001) og arbejdsmiljø (ISO 45001).VidenressourcerDe væsentligste videnressourcer knytter sig til en betydelig kompetence inden for udvikling, produktion og markedsføring af design-armaturer.Usikkerhed ved indregning og målingDer er ikke forekommet usikkerhed ved indregning og måling i årsrapporten.Usædvanlige forholdKoncernens aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2025 samt resultatet af koncernens aktiviteter og pengestrømme for 2025 er ikke påvirket af usædvanlige forhold.Begivenheder efter balancedagenDer er ikke efter balancedagen indtruffet forhold, som har væsentlig indflydelse på bedømmelsen af årsrapporten. Redegørelse for samfundsansvarVirksomhedens forretningsmodel:Et helt afgørende overordnet element i vores kvalitetspolitik er, at VOLA armaturerne produceres på vores egen fabrik i Danmark. På den måde har vi fuld kontrol over alle processer, hvilket ud over den absolut bedste kvalitet også medfører, at vi kan sikre, at VOLA produceres under de bedste miljø- og arbejdsmiljøforhold i henhold til ISO 14001 og ISO 45001.Vore produkter er i et tidløst design og produceres i de bedste materialer. VOLA produkterne holder således i generationer og er dermed det mest bæredygtige valg frem for at købe produkter, der smides ud efter kort tid. VOLA producerer reservedele til armaturer der er mere end 50 år gamle, så armaturerne let kan repareres. VOLA understøtter dermed den bæredygtige tilgang til forbrug. Da materialerne, messing og rustfrit stål, i sig selv er meget værdifulde genanvendes alle restmaterialer 100%.Ikke-finansielle nøglepræstationsindikatorer:Der arbejdes systematisk med sygefravær, hvorunder der løbende rapporteres på sygefraværsprocent.Men vi føler samtidig et ansvar for at opretholde en tryg arbejdsplads med et fysisk og psykisk godt arbejdsmiljø, hvor et højt informationsniveau og løbende udvikling og uddannelse skaber arbejdsglæde og engagement, og vi ser os som en ansvarlig del af det omgivende samfund og ønsker at tage et socialt medansvar i vores lokalområde bl.a. ved at være en rummelig arbejdsplads.CSR politik:VOLA vil med vores CSR politikker og indsats omsætte vore værdier og etiske holdninger til konkrete handlinger, som vi har integreret i vores kvalitetspolitik, miljø- og arbejdsmiljøpolitik samt i de forretningsetiske politikker vi agerer ud fra i ind- og udland og løbende følger op på via vore auditerede systemer.Miljø- og klimapåvirkning:VOLA-koncernen betragter miljøansvarlig adfærd som en af forudsætningerne for fremtidig forretningsmæssig succes. VOLA udvikler til stadighed produkter og processer, for at minimere belastningen af det ydre miljø sideløbende med, at VOLA konstant udvikler og forbedrer det interne arbejdsmiljø. Selskabet er certificeret inden for miljø (ISO 14001).Vi tror på, at æstetik og tidløst design bidrager til et godt liv og bæredygtigt forbrug. I mere end 50 år har vi designet og produceret armaturer og tilbehør, der holder i generationer. Vi designer og producerer modulært så produkterne let kan vedligeholdes og repareres. Dermed sikrer vi en lang produktlevetid og beskytter vore kunders investering og samtidig minimerer det miljømæssige aftryk. Langtidsholdbart design, reparerbarhed og opgraderbarhed er nye mål for mange i designbranchen. Her er VOLA allerede i front både i forhold til innovation og implementering og er i løbende udvikling videre i den retning.VOLA vil med udgangspunkt i sin vision omgå naturens ressourcer respektfuldt og som minimum overholde gældende lovkrav og andre krav til beskyttelse af miljø og forebyggelse af forurening, som virksomheden har tilsluttet sig. VOLA har besluttet at arbejde med FN’s verdensmål nr. 12 Ansvarligt forbrug og produktion. VOLA har sat som mål at fabrikken i Horsens er CO2 neutral i 2030.I vores produktudvikling sørger vi til stadighed for, at forbrugerne af vore produkter får let adgang til at spare på vandet. Klimapåvirkning indgår i vores miljøpolitik og mål og handlinger defineres løbende inden for rammerne af vores ISO 14001 miljøcertificering.VOLA vil opretholde et højt sikkerheds- og trivselsniveau ved at fremme ansvarlige holdninger samt inddrage og motivere medarbejderne i den dagligt miljøledelse. Forebyggende handlinger, reduktion af forurening og løbende forbedringer er et fælles ansvar.VOLA har gennemført energibesparende projekter samt udskiftet fossile opvarmningskilder fra naturgas til varmepumper. Virksomheden har monteret 3.000 m2 solceller på tagfladerne. Det årlige CO2e på fabrikken i Horsens er reduceret 93 % i perioden fra 2020 til 2025. VOLA CO2e opgørelse er baseret på klimakompassets emissionsfaktorer og GHG protokollens grundprincipper. VOLA vil gennemføre forebyggende handlinger og løbende forbedringer af Miljø og Arbejdsmiljø ledelsessystemet i forbindelse med udviklingen af nye produkter, ændring af arbejds- og produktionsprocesser såvel internt som i samspillet med vore leverandører.Politik for social- og medarbejderforhold:Samtlige vandhaner produceres på fabrikken i Danmark, hvilket sikrer en umiddelbar kontrol med alle væsentlige områder af koncernens arbejdsmiljø.Vi arbejder løbende med at sikre et godt arbejdsmiljø for alle ansatte ved konkrete tiltag. Vi arbejder kontinuerligt på at reducere antal af arbejdsulykker. I 2025 har vi ligget på samme lave niveau som de foregående 10 år.Politik for menneskerettigheder:I VOLA koncernen, der omfatter 9 selskaber i Europa og Asia Pacific arbejder vi aktivt med værdierne: helhedsorienteret, ansvarsbevidst, agil og ambitiøs. På den måde sikrer vi en teambaseret samarbejdsform i de enkelte enheder og på tværs af landegrænser og sørger gennem den tætte dialog for at værdier også udleves i hverdagen.Vore værdier indebærer, at vi opfatter alle mennesker som ligeværdige med ret til lige behandling og respekt uanset race, hudfarve, køn, alder, nationalitet samt religion, politisk og seksuel orientering. Vi respekterer international lov om menneskerettigheder på alle vore arbejdspladser og vil reagerer mod krænkelser af disse, også hos eventuelle samarbejdspartnere.Hovedparten af vore produkter sælges gennem vore egne selskaber eller gennem forhandlere som vi har arbejdet med i en lang årrække. På den måde sikrer vi en høj integritet i håndtering af kundekontakten.I 2025 har vi screenet de vigtigste af vores leverandører ift. overholdelse af grundliggende menneskerettigheder. Vi har yderligere i 2025 besøgt 15 leverandører i ind- og udland, hvor vores besøg og opfølgning ikke har vist overtrædelser af menneskerettigheder.Vi vil fortsat screene og besøge vores vigtigste leverandører for at sikre fremtidig overholdelse af menneskerettigheder.Risici i relation til CSR:Der er ikke identificeret særlige risici indenfor de fire politikområder, da VOLA med sit set-up med al produktion i Danmark opfylder strenge krav til miljø og arbejdsmiljø iht. ISO 14001, ISO 45001 og dermed krav til menneskerettigheder og antikorruption i henhold til dansk lovgivning og dansk kultur. For at sikre høj bevidsthed om vore Code of Conduct har alle medarbejdere i internationale selskaber og alle funktionæransatte i VOLA A/S underskrevet Code of Conduct.Politik for anti-korruption og bestikkelse:VOLA vil modarbejde alle former for korruption og økonomisk udnyttelse.Bestikkelse: VOLA hverken yder eller modtager bestikkelse i nogen form Facilitation payments: VOLA tillader ikke facilitation payments Gaver: VOLA giver og modtager kun mindre lejlighedsgaver Politiske og velgørende bidrag: VOLA yder ikke bidrag til politiske partier.I løbet af 2025 har vi gennemført en række audits i vores udenlandske datterselskaber for at højne bevistheden om vores code-of-conduct og sikre, at vores politik er kommunikeret og forstået. Der er ikke i 2025 registreret tilfælde af forsøg på korruption eller bestikkelse.I fremtiden vil vi fortsat have fokus på at øge bevidstheden om vores code of conduct og antikorruptionspolitik. Redegørelse for dataetikCarsten Overgaard Holding anvender ikke avancerede teknologier som kunstig intelligens eller machine learning. Selskabet håndterer almindelige data i form af varedata, kundedata og medarbejderdata. Data behandles i over­ens­stem­mel­se med GDPR og vores politikker for privatliv og informationssikkerhed. Med den begrænsede behandling af data er det selskabets vurdering, at der ikke er behov for en politik for dataetik. Selskabet vil løbende vurdere om en politik er nødvendig. 366839000 364780000 0 0 2520000 287000 0 0 73282000 76274000 0 0 91340000 97218000 275000 137000 204737000 191575000 -275000 -137000 152221000 144386000 378000 0 26072000 24463000 0 0 26444000 22726000 -653000 -137000 0 0 13126000 11637000 5541000 7709000 2870000 5837000 2790000 1233000 58000 76000 29195000 29202000 15285000 17261000 7623000 7159000 475000 1213000 21572000 22043000 14810000 16048000 3485000 4481000 0 0 3485000 4481000 0 0 144680000 148531000 0 0 31140000 36251000 0 0 31202000 29209000 0 0 5789000 7352000 0 0 21578000 12893000 0 0 462000 2829000 0 0 234851000 237065000 0 0 0 0 220897000 215811000 5000 5000 0 0 2866000 3040000 0 0 2871000 3045000 220897000 215811000 241207000 244591000 220897000 215811000 43539000 41081000 0 0 30137000 29829000 0 0 2945000 2634000 628000 804000 9304000 12618000 0 0 5960000 4746000 0 0 48346000 49827000 628000 804000 61256000 74132000 61256000 74132000 86386000 59340000 40092000 20884000 239527000 224380000 101976000 95820000 480734000 468971000 322873000 311631000 200000 200000 200000 200000 0 0 88402000 83316000 527000 597000 527000 597000 300728000 306570000 212326000 223254000 20652000 3000000 20652000 3000000 322107000 310367000 322107000 310367000 113797000 111176000 0 0 435904000 421543000 322107000 310367000 15962000 16203000 0 0 15962000 16203000 0 0 9609000 13389000 0 0 0 0 460000 1199000 16949000 16645000 306000 65000 2310000 1191000 0 0 28868000 31225000 766000 1264000 28868000 31225000 766000 1264000 480734000 468971000 322873000 311631000 200000 597000 306570000 3000000 310367000 111176000 421543000 0 70000 0 0 70000 36000 106000 0 0 0 3000000 3000000 4105000 7105000 0 0 -5842000 20652000 14810000 6762000 21572000 200000 527000 300728000 20652000 322107000 113797000 435904000 200000 83316000 597000 223254000 3000000 310367000 0 70000 70000 -70000 0 70000 0 0 0 0 3000000 3000000 0 -7970000 0 7970000 0 0 0 13126000 0 -18968000 20652000 14810000 200000 88402000 527000 212326000 20652000 322107000 21572000 22043000 30203000 24850000 -6648000 1904000 45127000 48797000 4698000 4317000 2790000 1233000 47035000 51881000 4550000 9912000 42485000 41969000 0 4979000 23791000 28205000 0 268000 1699000 980000 0 534000 20118000 7710000 33876000 10207000 -8334000 -29441000 7105000 7105000 -7105000 -7105000 27046000 5423000 59340000 53917000 86386000 59340000 Likvider specificeres således:Andre reguleringer-741-296 86386000 59340000 86386000 59340000 Geografiske markederNettoomsætning, Europa317.532303.30700Nettoomsætning, udenfor Europa49.30761.47300366.839364.78000AktiviteterSalg af varer366.839364.78000366.839364.78000 131812000 128534000 378000 0 12509000 12029000 0 0 7900000 3823000 0 0 152221000 144386000 378000 0 1050000 883000 300000 0 249 255 1 0 996000 624000 0 0 25076000 23839000 0 0 26072000 24463000 0 0 Der specificeres således:Afskrivninger - Erhvervede patenter99662400Afskrivninger - Indretning af lejede lokaler1.2101.14200Afskrivninger - Bygninger6.5416.19400Afskrivninger - Produktionsanlæg og maskiner11.77011.12200Afskrivninger - Andre anlæg, driftsmateriel og inventar5.5555.3810026.07224.46300 Andel af overskud i dat­ter­virk­som­heder13.12611.63713.12611.637 Renteindtægter fra tilknyttede virksomheder00030Kursgevinster04400Andre finansielle indtægter5.5417.6652.8705.8075.5417.7092.8705.837 Valutakurs tab569000Andre finansielle omkostninger2.2211.23358762.7901.2335876 6884000 6603000 475000 1213000 -241000 273000 0 0 980000 283000 0 0 7623000 7159000 475000 1213000 20652000 3000000 20652000 3000000 0 0 13126000 11637000 6762000 5995000 0 0 -5842000 13048000 -18968000 1411000 4979000 4979000 498000 996000 1494000 3485000 5 år 196160000 175893000 76151000 20198000 12893000 2829000 1000 -57000 23000 -482000 0 0 2059000 3856000 7861000 0 9553000 462000 31000 3359000 6629000 0 0 0 630000 2860000 207000 0 -868000 -2829000 198819000 179193000 77613000 19716000 21578000 462000 47629000 139642000 46942000 12846000 0 0 0 0 18000 -129000 0 0 6541000 11770000 5555000 1210000 0 0 31000 3359000 6104000 0 0 0 54139000 148053000 46411000 13927000 0 0 144680000 31140000 31202000 5789000 21578000 462000 20-77 år5-10 år3-15 år10 år 132495000 132495000 132495000 132495000 83316000 79942000 -70000 -293000 13126000 11637000 7970000 7970000 88402000 83316000 220897000 215811000 Kapitalandele i dat­ter­virk­som­heder specificeres således:TDKK 2.100TDKK 3.600TDKK 10.000TGBP 322TEUR 45TEUR 20TSEK 850TCHF 100TEUR 1.000TEUR 400AUD 1TKRW 150.000*) Datterseksjabet af Vola Holding A/S**) Datterselskab af Vola A/S Vola Holding A/S Danmark 0.66 VOLA Ejendomme ApS* Danmark 1.00 VOLA A/S* Danmark 1.00 VOLA UK Limited** England 1.00 VOLA Nederland B.V.** Holland 1.00 VOLA BV** Belgien 1.00 VOLA AB** Sverige 1.00 VOLA AG** Schweiz 1.00 VOLA GmbH** Tyskland 1.00 VOLA Vertriebs GmbH** Østrig 1.00 VOLA Design Ply. Ltd.** Australien 1.00 VOLA Ltd** Sydkorea 1.00 5000 3040000 0 -174000 5000 2866000 5000 2866000 (TDKK)Værdiregule­ring, resultat­opgørelseDagsværdi31. decemberKoncernVærdipapir84361.256Moder­selskabVærdipapir84361.256 27366000 25877000 0 0 11955000 11425000 0 0 4218000 3779000 0 0 43539000 41081000 0 0 Periodeafgrænsningsposter indregnet som aktiver omfatter afholdte forudbetalte omkostninger vedrørende efterfølgende regnskabsår. TDKK4003.60019.600176.400200.000 A1 400000 A2 3600000 B1 19600000 B2 176400000 Hensættelse til udskudt skat 1. januar16.20315.95800Årets indregnede beløb i re­sul­tat­op­gø­rel­sen-24124500Hensættelse til udskudt skat 31. december15.96216.20300 Periodeafgrænsningsposter udgøres af modtagne forudbetalinger vedrørende indtægter i de efterfølgende år. 5541000 7709000 2790000 1233000 26072000 24463000 7623000 7159000 30203000 24850000 -2458000 2379000 -1833000 2305000 2357000 2780000 -6648000 1904000 Pant og sikkerhedsstillelseFølgende aktiver er stillet til sikkerhed for bankforbindelser:Ejerpantebreve på i alt TDKK 10.000, der giver pant i grunde og bygninger, samt øvrige materielle anlægsaktiver til en samlet regnskabsmæssig værdi af:091.64800 Leje- og leasingforpligtelserLejeforpligtelser i henhold til kontrakter, i alt17.40822.90800Andre eventualforpligtelserKoncernens selskaber hæfter solidarisk for skat af koncernens sambeskattede indkomst mv. Koncernens selskaber hæfter endvidere solidarisk for danske kildeskatter i form af udbytteskat, royaltyskat og renteskat. Eventuelle senere korrektioner til selskabsskatter og kildeskatter kan medføre at koncernens hæftelse udgør et større beløb.Øvrige økonomiske forpligtelserKoncernen har indgået kontraktlige forpligtelser med deres leverandører på TDKK 13.503 mod TDKK 3.767 i 2024. Bestemmende indflydelseKaren Overgaard, Rågevænget 20 8270 Højbjerg100% stemmerettighedTransaktionerSelskabet har valgt kun at oplyse om transaktioner, der ikke er foretaget på normale markedsvilkår efter års­regn­skabs­lovens § 98 c, stk. 7. Der har ikke været sådanne transaktioner i 2025 og 2024. PricewaterhouseCoopers 524000 511000 83000 52000 754000 473000 0 0 623000 755000 75000 60000 1901000 1739000 158000 112000 Der er ikke efter balancedagen indtruffet forhold, som har væsentlig indflydelse på bedømmelsen af årsrapporten. Årsrapporten for Carsten Overgaard Holding ApS for 2025 er udarbejdet i over­ens­stem­mel­se med års­regn­skabs­lovens bestemmelser for store virksomheder i regnskabsklasse C.Den anvendte regn­skabs­prak­sis er uændret i forhold til sidste år.Kon­cern­regn­skabet og årsregnskabet for 2025 er aflagt i TDKK.I forbindelse med opstillingen af årsrapporten for 2025 er der ændret i visse sammenligningstal i forhold til årsrapporten for 2024. Ændringen har ikke medført ændringer til årets resultat for 2024, balancesum eller egenkapital pr. 31. december 2024. Generelt om indregning og målingIndtægter indregnes i re­sul­tat­op­gø­rel­sen i takt med, at de indtjenes. Herudover indregnes værdireguleringer af finansielle aktiver og forpligtelser, der måles til dagsværdi eller amortiseret kostpris. Endvidere indregnes i re­sul­tat­op­gø­rel­sen alle omkostninger, der er afholdt for at opnå årets indtjening, herunder afskrivninger, nedskrivninger og hensatte forpligtelser samt tilbageførsler som følge af ændrede regnskabsmæssige skøn af beløb, der tidligere har været indregnet i re­sul­tat­op­gø­rel­sen.Aktiver indregnes i balancen, når det er sandsynligt, at fremtidige økonomiske fordele vil tilflyde selskabet, og aktivets værdi kan måles pålideligt.Forpligtelser indregnes i balancen, når det er sandsynligt, at fremtidige økonomiske fordele vil fragå selskabet, og forpligtelsens værdi kan måles pålideligt.Ved første indregning måles aktiver og forpligtelser til kostpris. Efterfølgende måles aktiver og forpligtelser som beskrevet for hver enkelt regnskabspost nedenfor.Ved indregning og måling tages hensyn til forudsigelige tab og risici, der fremkommer, inden årsrapporten aflægges, og som be- eller afkræfter forhold, der eksisterede på balancedagen. KonsolideringspraksisKon­cern­regn­skabet omfatter moderselskabet Carsten Overgaard Holding ApS samt virksomheder, hvori moderselskabet direkte eller indirekte besidder flertallet af stemmerettighederne, eller hvori moderselskabet gennem aktiebesiddelse eller på anden måde har en bestemmende indflydelse. Virksomheder, hvori koncernen besidder mellem 20 % og 50 % af stemmerettighederne og udøver betydelig, men ikke bestemmende indflydelse, betragtes som associerede virksomheder.Ved konsolideringen sammendrages poster af ensartet karakter. Koncerninterne indtægter og omkostninger, aktiebesiddelser, udbytter og mellemværender samt realiserede og urealiserede interne gevinster og tab ved transaktioner mellem de konsoliderede virksomheder elimineres.Moderselskabets kapitalandele i de konsoliderede dat­ter­virk­som­heder udlignes med moderselskabets andel af dat­ter­virk­som­hedernes regnskabsmæssige indre værdi opgjort på det tidspunkt, hvor koncernforholdet blev etableret. VirksomhedssammenslutningerVirksomhedssammenlægningerOvertagelsestidspunktet er det tidspunkt, hvor koncernen opnår kontrol over den overtagne virksomhed.Kostprisen for den købte virksomhed udgør dagsværdien af det aftalte vederlag, herunder vederlag der er betingede af fremtidige begivenheder. Transaktionsomkostninger, som direkte kan henføres til køb af dat­ter­virk­som­heder, indregnes i re­sul­tat­op­gø­rel­sen i takt med afholdelsen.Positivt forskelsbeløb mellem kostprisen for den overtagne virksomhed og de identificerede aktiver og forpligtelser indregnes i balancen under immaterielle anlægsaktiver som goodwill, der afskrives lineært i re­sul­tat­op­gø­rel­sen over den forventede brugstid. Afskrivning på goodwill allokeres i koncernregnskabet til de funktioner, som goodwillen relaterer sig til. Er forskelsbeløbet negativt indregnes dette straks i re­sul­tat­op­gø­rel­sen.Såfremt købesumsallokeringen ikke er endelig kan positive og negative forskelsbeløb fra købte dat­ter­virk­som­heder, som følge af ændring i indregning og måling af de identificerede nettoaktiver, reguleres op til 12 måneder fra overtagelsestidspunktet. Disse reguleringer afspejler sig samtidig i værdien af goodwill eller negativ goodwill, herunder i allerede foretagne afskrivninger.Indeholder kostprisen betingede vederlag måles disse til dagsværdi på overtagelsestidspunktet. Efterfølgende genmåles betingede vederlag til dagsværdi. Værdireguleringer indregnes i re­sul­tat­op­gø­rel­sen.Ved trinvise overtagelser genmåles værdien af den hidtidige besiddelse af kapitalandele i den overtagne virksomhed til dagsværdien på overtagelsestidspunkt. Forskellen mellem den bogførte værdi af den hidtidige kapitalandel og dagsværdien indregnes i re­sul­tat­op­gø­rel­sen. MinoritetsinteresserMinoritetsinteresser udgør en andel af koncernens samlede egenkapital. Årets resultat fordeles i resultatdisponeringen på den del, som kan henføres til minoriteterne og den del, som kan henføres til modervirksomhedens kapitalejere. Minoritetsinteresser indregnes til den regnskabsmæssige værdi af de overtagne aktiver og forpligtelser på tidspunktet for erhvervelse af dat­ter­virk­som­heder.Ved efterfølgende ændringer i minoritetsinteresser, hvor koncernen bevarer kontrollen med dat­ter­virk­som­heden indregnes vederlaget direkte på egenkapitalen. Omregning af fremmed valutaTransaktioner i fremmed valuta omregnes til transaktionsdagens kurs. Gevinster og tab, der opstår på grund af forskelle mellem transaktionsdagens kurs og kursen på betalingsdagen, indregnes i re­sul­tat­op­gø­rel­sen som en finansiel post. Hvis valutapositioner anses for sikring af fremtidige pengestrømme, indregnes værdireguleringerne direkte på egenkapitalen.Tilgodehavender, gæld og andre monetære poster i fremmed valuta, som ikke er afregnet på balancedagen, måles til balancedagens valutakurs. Forskellen mellem balancedagens kurs og kursen på tidspunktet for tilgodehavendets eller gældens opståen indregnes i re­sul­tat­op­gø­rel­sen under finansielle indtægter og omkostninger.Anlægsaktiver, der er købt i fremmed valuta, måles til kursen på transaktionsdagen. Segmentoplysning om nettoomsætningOplysninger om aktiviteter og geografiske markeder er baseret på koncernens afkast og risici samt ud fra den interne økonomistyring. Koncernen har kun en aktivitet hvorfor der udelukkende oplyses om fordeling på geografi. NettoomsætningVed salg af varer indregnes nettoomsætning, når fordele og risici vedrørende de solgte varer er overgået til køber, nettoomsætningen kan måles pålideligt, og det er sandsynligt, at de økonomiske fordele ved salget vil tilgå koncernen.Nettoomsætningen måles til det modtagne vederlag og indregnes eksklusive moms og med fradrag af rabatter i forbindelse med salget. Omkostninger til råvarer og hjælpematerialerOmkostninger til råvarer og hjælpematerialer indeholder det forbrug af råvarer og hjælpematerialer, der er anvendt for at opnå virksomhedens nettoomsætning. Andre eksterne omkostningerAndre eksterne omkostninger indeholder indirekte produktionsomkostninger og omkostninger til lokaler, salg og distribution samt kontorhold mv. Personaleomkostninger omfatter løn og gager, inklusive feriepenge og pensioner samt andre omkostninger til social sikring mv. til selskabets medarbejdere. Af- og nedskrivningerAf- og nedskrivninger indeholder årets af- og nedskrivninger af immaterielle og materielle anlægsaktiver. Andre driftsindtægter/-omkostningerAndre driftsindtægter og andre driftsomkostninger omfatter regnskabsposter af sekundær karakter i forhold til koncernens hovedaktivitet, herunder avance og tab ved salg af immaterielle og materielle anlægsaktiver. Resultat af kapitalandele i dat­ter­virk­som­hederI re­sul­tat­op­gø­rel­sen indregnes den forholdsmæssige andel af resultat for året under posten “Indtægter af kapitalandele i dat­ter­virk­som­heder”. Finansielle indtægter og omkostninger omfatter renter, finansielle omkostninger ved finansiel leasing, realiserede og urealiserede valutakursreguleringer, kursregulering på værdipapirer, amortisering af realkreditlån samt tillæg og godtgørelse under acontoskatteordningen. Skat af årets resultatSkat af årets resultat, som består af årets aktuelle skat og årets udskudte skat, indregnes i re­sul­tat­op­gø­rel­sen med den del, der kan henføres til årets resultat, og direkte på egenkapitalen med den del, der kan henføres til egenkapitaltransaktioner.Ændring i udskudt skat som følge af ændringer i skattesatser indregnes i re­sul­tat­op­gø­rel­sen.Selskabet er sambeskattet med 100% ejede danske dat­ter­virk­som­heder. Skatteeffekten af sambeskatningen med dat­ter­virk­som­hederne fordeles på såvel overskuds- som underskudsgivende virksomheder i forhold til disses skattepligtige indkomster (fuld fordeling med refusion vedrørende skattemæssige underskud). Immaterielle anlægsaktiverErhvervede immaterielle rettigheder i form af, varemærker og licenser måles til kostpris med fradrag af akkumulerede afskrivninger. Varemærker afskrives lineært over den økonomiske brugstid, der er vurderet til 5 år. Licenser afskrives over 3 år. Materielle anlægsaktiver måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger.Kostpris omfatter anskaffelsesprisen og omkostninger direkte tilknyttet anskaffelsen indtil det tidspunkt, hvor aktivet er klar til at blive taget i brug. For egne fremstillede aktiver omfatter kostprisen direkte og indirekte omkostninger til lønforbrug, materialer, komponenter og underleverandører.Afskrivningsgrundlaget, der opgøres som kostpris reduceret med eventuel restværdi, fordeles lineært over aktivernes forventede brugstid, der udgør:Produktionsbygninger20-25 år Produktionsanlæg og maskiner5-10 år Andre anlæg, driftsmateriel og inventar3-15 år Indretning af lejede lokaler10 år Administrationsbygninger50-77 år Restværdierne for anlægsaktiverne er fastsat til nul.Afskrivningsperiode og restværdi revurderes årligt. Nedskrivning af anlægsaktiverDen regnskabsmæssige værdi af immaterielle og materielle anlægsaktiver gennemgås årligt for at afgøre, om der er indikation af værdiforringelse ud over det, som udtrykkes ved afskrivning.Hvis dette er tilfældet, foretages nedskrivning til den lavere genindvindingsværdi. Kapitalandele i dat­ter­virk­som­hederKapitalandele i dat­ter­virk­som­heder indregnes og måles efter den indre værdis metode.I balancen indregnes under posten “Kapitalandele i dat­ter­virk­som­heder” den forholdsmæssige ejerandel af virksomhedernes regnskabsmæssige indre værdi opgjort med udgangspunkt i dagsværdien af de identificer­bare nettoaktiver på anskaffelsestidspunktet med fradrag eller tillæg af urealiserede koncerninterne avancer eller tab og med tillæg af resterende værdi af eventuelle merværdier og goodwill opgjort på tidspunktet for anskaffelsen af virksomhederne.Den samlede nettoopskrivning af kapitalandele i dat­ter­virk­som­heder henlægges via overskudsdisponeringen til “Reserve for nettoopskrivning efter den indre værdis metode“ under egenkapitalen. Reserven reduceres med udbytteudlodninger til moderselskabet og reguleres med andre egenkapitalbevægelser i dat­ter­virk­som­hederne. Andre værdipapirer og kapitalandeleKapitalandele, som ikke handles på et aktivt marked, måles til kostpris eller en lavere genindvindingsværdi. Øvrige finansielle anlægsaktiver omfatter andre tilgodehavender og depositum. VarebeholdningerVarebeholdninger måles til kostpris efter FIFO-metoden eller nettorealisationsværdi, hvis denne er lavere.Nettorealisationsværdien for varebeholdninger opgøres til det beløb, som forventes at kunne indbringes ved salg i normal drift med fradrag af salgs- og færdiggørelsesomkostninger. Nettorealisationsværdien opgøres under hensyntagen til omsættelighed, ukurans og udvikling i forventet salgspris.Kostpris for handelsvarer samt råvarer og hjælpematerialer omfatter købspris med tillæg af hjemtagelsesomkostninger.Kostpris for fremstillede færdigvarer samt varer under fremstilling omfatter kostpris for råvarer, hjælpematerialer og direkte løn med tillæg af indirekte produktionsomkostninger. Indirekte produktionsomkostninger indeholder indirekte materialer og løn samt vedligeholdelse af og afskrivning på de i produktionsprocessen benyttede maskiner, fabriksbygninger og udstyr samt omkostninger til fabriksadministration og ledelse. Tilgodehavender måles i balancen til amortiseret kostpris eller en lavere nettorealisationsværdi, hvilket normalt udgør nominel værdi med fradrag af nedskrivning til imødegåelse af tab. PeriodeafgrænsningsposterPeriodeafgrænsningsposter indregnet som aktiver omfatter afholdte forudbetalte omkostninger vedrørende husleje, forsikringspræmier, abonnementer og renter. VærdipapirerVærdipapirer, indregnet under omsætningsaktiver, omfatter børsnoterede obligationer og aktier, der måles til dagsværdien på balancedagen. Dagsværdien opgøres på grundlag af den senest noterede salgskurs. UdbytteUdbytte, som ledelsen foreslår uddelt for regnskabsåret, vises som en særskilt post under egenkapitalen. Udskudte skatteaktiver og -forpligtelserUdskudt skat måles efter den balanceorienterede gældsmetode af midlertidige forskelle mellem regnskabsmæssig og skattemæssig værdi af aktiver og forpligtelser, opgjort på grundlag af den planlagte anvendelse af aktivet, henholdsvis afvikling af forpligtelsen.Udskudte skatteaktiver måles til den værdi, hvortil aktivet forventes at kunne realiseres, enten ved udligning i skat af fremtidig indtjening eller ved modregning i udskudte skatteforpligtelser inden for samme juridiske skatteenhed.Udskudt skat måles på grundlag af de skatteregler og skattesatser, der med balancedagens lovgivning vil være gældende, når den udskudte skat forventes udløst som aktuel skat. Ændring i udskudt skat, som følge af ændringer i skattesatser, indregnes i re­sul­tat­op­gø­rel­sen eller i egenkapitalen, når den udskudte skat vedrører poster, der er indregnet i egenkapitalen. Aktuelle skattetilgodehavender og -forpligtelserAktuelle skatteforpligtelser og tilgodehavende aktuel skat indregnes i balancen som beregnet skat af årets skattepligtige indkomst reguleret for skat af tidligere års skattepligtige indkomster samt for betalte acontoskatter. Tillæg og godtgørelse under acontoskatteordningen indregnes i re­sul­tat­op­gø­rel­sen under finansielle poster. Gældsforpligtelser måles til amortiseret kostpris, der i al væsentlighed svarer til nominel værdi. PeriodeafgrænsningsposterPeriodeafgrænsningsposter opført som forpligtelser udgøres af modtagne betalinger vedrørende indtægter i de efterfølgende regnskabsår. Med henvisning til års­regn­skabs­lovens § 86, stk. 4, har moderselskabet undladt at udarbejde pengestrømsopgørelse for virksomheden selv, men alene udarbejdet pengestrømsopgørelse for koncernen.Pengestrømsopgørelsen viser koncernens pengestrømme for året opdelt på drifts-, investerings- og finansieringsaktivitet, årets forskydning i likvider samt koncernens likvider ved årets begyndelse og slutning.Pengestrøm fra driftsaktivitetPengestrømme fra driftsaktiviteten opgøres som årets resultat reguleret for ændring i driftskapitalen og ikke kontante resultatposter som af- og nedskrivninger og hensatte forpligtelser. Driftskapitalen omfatter omsætningsaktiver fratrukket kortfristede gælds­for­plig­tel­ser eksklusive de poster, der indgår i likvider.Pengestrøm fra investeringsaktivitetPengestrømme fra investeringsaktiviteten omfatter pengestrømme fra køb og salg af immaterielle, materielle og finansielle anlægsaktiver.Pengestrøm fra finansieringsaktivitetPengestrømme fra finansieringsaktiviteten omfatter pengestrømme fra optagelse og tilbagebetaling af langfristede gælds­for­plig­tel­ser samt ind- og udbetalinger til og fra selskabsdeltagerne.LikviderPengestrømsopgørelsen kan ikke udledes alene af det offentliggjorte regnskabsmateriale. Likvide midler består af ”Likvide beholdninger”. Hoved- og nøgletalForklaring af nøgletalBruttomarginBruttofortjeneste x 100 / NettoomsætningOverskudsgradResultat af primær drift x 100 / NettoomsætningAfkastningsgradResultat af primær drift x 100 / Samlede aktiver ultimoSoliditetsgradEgenkapital ultimo x 100 / Samlede aktiver ultimoEgenkapitalforrentningOrdinært resultat efter skat x 100 / Gennemsnitlig egenkapitalMedlemmer i øverste ledelsesniveauMænd i øverste ledelsesniveauMåltal i procentÅrstal for opfyldelse af måltalSamlet antal medlemmer i øvrige ledelsesniveauer