40600930 2025-01-01 2025-12-31 40600930 2025-01-01 2025-12-31 0 40600930 2025-01-01 2025-12-31 0 40600930 2025-01-01 2025-12-31 0 40600930 2025-01-01 2025-12-31 1 40600930 2025-01-01 2025-12-31 2 40600930 2025-01-01 2025-12-31 3 40600930 2024-01-01 2024-12-31 40600930 2025-12-31 40600930 2024-12-31 iso4217:DKK xbrli:pure 2025-01-01 Regnskabsklasse B Årsrapport 40101799 IIP Denmark P/S Købmagergade 22, 1. 1150 København K xWizard version 1.1.1474.0, by EasyX Aps. www.easyx.eu 2024-01-01 2024-12-31 Revisionspåtegning Grundlag for konklusion Konklusion 2026-04-22 Linda á Dunga Brøndum 40600930 Ledelsespåtegning   Bestyrelsen og direktionen har dags dato behandlet og godkendt årsrapporten for regnskabsåret   1. januar – 31. december 2025 for PKA Private Funds III CIV I K/S.Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse med årsregnskabsloven og anden relevant lovgivning.  Årsregnskabet giver efter vores opfattelse et retvisende billede af selskabets aktiver, passiver og   finansielle stilling pr. 31. december 2025 samt af resultatet af selskabets aktiviteter for perioden 1.  januar – 31. december 2025.   Ledelsesberetningen indeholder efter vores opfattelse en retvisende redegørelse for de forhold,   beretningen omhandler.   Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse.   2025-12-31 København 2026-04-22 Maria Hjorth adm. direktør Den uafhængige revisors revisionspåtegning   Til kommanditisterne i PKA Private Funds III CIV I K/S   Konklusion   Det er vores opfattelse, at årsregnskabet giver et retvisende billede af selskabets aktiver, passiver   og finansielle stilling pr. 31. december 2025 samt af resultatet af selskabets aktiviteter for  regnskabsåret 1. januar - 31. december 2025 i overensstemmelse med årsregnskabsloven.   Vi har revideret årsregnskabet for PKA Private Funds III CIV I K/S for regnskabsåret 1. januar - 31.   december 2025, der omfatter resultatopgørelse, balance, egenkapitalopgørelse og noter, herunder   anvendt regnskabspraksis (”regnskabet”).   Grundlag for konklusion   Vi har udført vores revision i overensstemmelse med internationale standarder om revision og de   yderligere krav, der er gældende i Danmark. Vores ansvar ifølge disse standarder og krav er   nærmere beskrevet i revisionspåtegningens afsnit Revisors ansvar for revisionen af regnskabet. Vi  er uafhængige af selskabet i overensstemmelse med International Ethics Standards Board for   Accountants’ internationale retningslinjer for revisorers etiske adfærd (IESBA Code) og de   yderligere etiske krav, der er gældende i Danmark, ligesom vi har opfyldt vores øvrige etiske   forpligtelser i henhold til disse krav og IESBA Code. Det er vores opfattelse, at det opnåede   revisionsbevis er tilstrækkeligt og egnet som grundlag for vores konklusion.   Udtalelse om ledelsesberetningen   Ledelsen er ansvarlig for ledelsesberetningen.   Vores konklusion om regnskabet omfatter ikke ledelsesberetningen, og vi udtrykker ingen form for   konklusion med sikkerhed om ledelsesberetningen.   I tilknytning til vores revision af regnskabet er det vores ansvar at læse ledelsesberetningen og i   den forbindelse overveje, om ledelsesberetningen er væsentligt inkonsistent med regnskabet eller   vores viden opnået ved revisionen eller på anden måde synes at indeholde væsentlig   fejlinformation.   Vores ansvar er derudover at overveje, om ledelsesberetningen indeholder krævede oplysninger i   henhold til årsregnskabsloven og anden relevant lovgivning.   Baseret på det udførte arbejde er det vores opfattelse, at ledelsesberetningen er   i overensstemmelse med årsregnskabet og er udarbejdet i overensstemmelse med kravene i   årsregnskabsloven og anden relevant lovgivning. Vi har ikke fundet væsentlig fejlinformation i   ledelsesberetningen.   Ledelsens ansvar for regnskabet   Ledelsen har ansvaret for udarbejdelsen af et årsregnskab, der giver et retvisende billede i   overensstemmelse med årsregnskabsloven. Ledelsen har endvidere ansvaret for den interne   kontrol, som ledelsen anser for nødvendig for at udarbejde et regnskab uden væsentlig   fejlinformation, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl.   Ved udarbejdelsen af regnskabet er ledelsen ansvarlig for at vurdere selskabets evne til at   fortsætte driften; at oplyse om forhold vedrørende fortsat drift, hvor dette er relevant; samt at   udarbejde regnskabet på grundlag af regnskabsprincippet om fortsat drift, medmindre ledelsen   enten har til hensigt at likvidere selskabet, indstille driften eller ikke har andet realistisk alternativ   end at gøre dette.   Revisors ansvar for revisionen af regnskabet   Vores mål er at opnå høj grad af sikkerhed for, om regnskabet som helhed er uden væsentlig   fejlinformation, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl, og at afgive en revisionspåtegning   med en konklusion. Høj grad af sikkerhed er et højt niveau af sikkerhed, men er ikke en garanti for,   at en revision, der udføres i overensstemmelse med internationale standarder om revision og de   yderligere krav, der er gældende i Danmark, altid vil afdække væsentlig fejlinformation, når sådan   findes. Fejlinformationer kan opstå som følge af besvigelser eller fejl og kan betragtes som  væsentlige, hvis det med rimelighed kan forventes, at de enkeltvis eller samlet har indflydelse på  de økonomiske beslutninger, som brugerne træffer på grundlag af regnskabet.   Som led i en revision, der udføres i overensstemmelse med internationale standarder om revision   og de yderligere krav, der er gældende i Danmark, foretager vi faglige vurderinger og opretholder   professionel skepsis under revisionen. Herudover:   • Identificerer og vurderer vi risikoen for væsentlig fejlinformation i regnskabet, uanset om denne  skyldes besvigelser eller fejl, udformer og udfører revisionshandlinger som reaktion på disse   risici samt opnår revisionsbevis, der er tilstrækkeligt og egnet til at danne grundlag for vores   konklusion. Risikoen for ikke at opdage væsentlig fejlinformation forårsaget af besvigelser er   højere end ved væsentlig fejlinformation forårsaget af fejl, idet besvigelser kan omfatte   sammensværgelser, dokumentfalsk, bevidste udeladelser, vildledning eller tilsidesættelse af   intern kontrol.   • Opnår vi forståelse af den interne kontrol med relevans for revisionen for at kunne udforme   revisionshandlinger, der er passende efter omstændighederne, men ikke for at kunne udtrykke   en konklusion om effektiviteten af selskabets interne kontrol.   • Tager vi stilling til, om den regnskabspraksis, som er anvendt af ledelsen, er passende, samt   om de regnskabsmæssige skøn og tilknyttede oplysninger, som ledelsen har udarbejdet, er   rimelige.   • Konkluderer vi, om ledelsens udarbejdelse af regnskabet på grundlag af regnskabsprincippet   om fortsat drift er passende, samt om der på grundlag af det opnåede revisionsbevis er   væsentlig usikkerhed forbundet med begivenheder eller forhold, der kan skabe betydelig tvivl   om selskabets evne til at fortsætte driften. Hvis vi konkluderer, at der er en væsentlig   usikkerhed, skal vi i vores revisionspåtegning gøre opmærksom på oplysninger herom i   regnskabet eller, hvis sådanne oplysninger ikke er tilstrækkelige, modificere vores konklusion.  Vores konklusioner er baseret på det revisionsbevis, der er opnået frem til datoen for vores   revisionspåtegning. Fremtidige begivenheder eller forhold kan dog medføre, at selskabet ikke   længere kan fortsætte driften.   • Tager vi stilling til den samlede præsentation, struktur og indhold af regnskabet, herunder   noteoplysningerne, samt om regnskabet afspejler de underliggende transaktioner og   begivenheder på en sådan måde, at der gives et retvisende billede heraf.   Vi kommunikerer med den øverste ledelse om blandt andet det planlagte omfang og den   tidsmæssige placering af revisionen samt betydelige revisionsmæssige observationer, herunder   eventuelle betydelige mangler i intern kontrol, som vi identificerer under revisionen.   Hellerup 2026-04-22 PricewaterhouseCoopers Statsautoriseret Revisionspartnerselskab 33771231 Per Rolf Larssen statsautoriseret revisor mne24822 PKA Private Funds III CIV I K/S Købmagergade 22, 1. 1150 København K 40600930 København Jeanette Engdal (formand) Linda á Dunga Brøndum Mads Harvits Rune Aaskov Ulbak Maria Hjorth PricewaterhouseCoopers Statsautoriseret Revisionspartnerselskab Strandvejen 44 2900 Hellerup Ledelsesberetning   Væsentligste aktiviteter   PKA Private Funds III CIV I K/S blev etableret i juni 2019 med et kapitaltilsagn på 12,6 mio. kr.   Selskabet har til formål at investere i private equity fonde, infrastrukturfonde og co-investeringer   med managers af kapitalfonde i Danmark og udlandet sammen med PKA Private Funds III K/S, PKA   PF III AIV K/S og PKA Private Funds III CIV II K/S.   Der er indgået managementaftale med IIP Denmark P/S om at varetage administrationen af og yde   investeringsrådgivning til PKA Private Funds III CIV I K/S.   Udvikling i året   Regnskabsåret 1. januar – 31. december 2025 udviser et resultat på 48 t.kr., og selskabets balance   pr. 31. december 2025 udviser en egenkapital på 14.915 t.kr.   Årets resultat er som forventet.   Balance og kapitalforhold   Kommanditister har pr. 31. december 2025 indbetalt 12.600 t.kr.   FAIF oplysningskrav   Der henvises til IIP Denmark P/S’ årsrapport herunder note 3 for oplysninger i henhold til Lov om   forvaltere af alternative investeringsfonde m.v. (FAIF-loven), jf. § 61, stk. 3, pkt. 5 og 6.   Usikkerhed ved indregning og måling i årsregnskabet   Værdiansættelse af kapitalandele i porteføljevirksomheder sker til dagsværdi, jf. omtale under   anvendt regnskabspraksis. Ved værdiansættelsen indgår regnskabsmæssige skøn, hvorfor   værdiansættelsen naturligt er behæftet med en vis usikkerhed.   SFDR rapportering   De investeringer, der ligger til grund for dette finansielle produkt, tager ikke højde for EU-kriterierne  for miljømæssigt bæredygtige økonomiske aktiviteter.   Begivenheder efter balancedagen   Der er ikke indtruffet begivenheder efter balancedagen, som væsentligt kan påvirke bedømmelsen   af årsrapporten.   51000 1041000 10000 13000 41000 1029000 7000 13000 48000 1042000 48000 1042000 48000 1042000 13529000 14974000 13529000 14974000 13529000 14974000 77000 82000 7000 9000 84000 91000 1374000 221000 1458000 312000 14987000 15286000 12600000 -7255000 12096000 -6416000 9570000 9522000 14915000 15202000 72000 84000 72000 84000 14987000 15286000 Egenkapitalopgørelse   Indbetalt   Udlodning til   Overført   kapital   kommandister   overskud   I alt   t.kr.   t.kr.   t.kr.   t.kr.   _________   __________   __________ _________   Egenkapital 01.01.2025   12.096   (6.416)   9.522   15.202   Indbetalt i årets løb   504   0 0 504   Udlodning til kommandister   0 (839)   0 (839)   Årets resultat   0 0 48   48   _________   __________   _________ _________   Egenkapital 31.12.2025   12.600   (7.255)   9.570   14.915   _________   __________   _________ _________   Kapitaltilsagn   12.600   Udestående tilsagn   55   Indbetalt   Udlodning til   Overført   kapital   kommandister   overskud   I alt   t.kr.   t.kr.   t.kr.   t.kr.   _________   __________   __________ _________   Egenkapital 01.01.2024   11.466   (4.216)   8.480   15.370   Indbetalt i årets løb   630   0 0 630   Udlodning til kommandister   0 (2.200)   0 (2.200)   Årets resultat   0 0 1.042   1.042   _________   __________   _________ _________   Egenkapital 31.12.2024   12.096   (6.416)   9.522 15.202   _________   __________   _________ _________   Kapitaltilsagn   12.600   Udestående tilsagn   822   Noter til årsregnskabet   2025   2024   t.kr.   t.kr.   _______   _______   1. Finansielle anlægsaktiver   Andre værdipapir og kapitalandele   Kostpris 1. januar   9.733   9.744   Tilgang i årets løb   489   645   Afgang i årets løb   (739)   (656)   _______   _______   Kostpris 31. december   9.483   9.733   _______   _______   Værdireguleringer 1. januar   5.240   5.632   Årets op- og nedskrivninger   195   1.124   Tilbageførte værdireguleringer på årets afgang   (1.389)   (1.517)   _______   _______   Værdireguleringer 31. december   4.046   5.240   _______   _______   Regnskabsmæssig værdi 31. december   13.529   14.974   _______   _______   For beskrivelse vedrørende værdiansættelse henvises der til afsnittet ”Værdipapirer og kapital-   andele” i anvendt regnskabspraksis.   Investeringer i private equity fonde m.v.   Selskabet har investeringer i unoterede porteføljevirksomheder struktureret via danske og   udenlandske private equity fonde (buy-out funds), infrastrukturfonde samt unoterede co-   investeringer. Selskabet har ikke bestemmende eller betydelig indflydelse i de porteføljefonde eller  co-investeringer, som selskabet har investeret i.   Alle porteføljeinvesteringer i underliggende porteføljefonde måles til dagsværdi ved anvendelse af   traditionelle, anerkendte værdiansættelsesmetoder. Måling af dagsværdien i de underliggende   portefølje-investeringer forestås af porteføljefondenes managers og baseres på væsentlige ikke   observerbare inputs (niveau 3 i dagsværdihierarkiet). Værdien af en porteføljefond består af   dagsværdien af de enkelte porteføljevirksomheder i fonden tillagt værdien af fondens øvrige   nettoaktiver.   Værdien af en porteføljevirksomhed fastlægges ud fra brancheforhold, markedsposition og   virksomhedens indtjeningsevne samt 1) Peer group multiple, herunder markedsværdien for   sammenlignelige børsnoterede virksomheder 2) transaktionsmultiple for nylige M&A transaktioner   for sammenlignelige virksomheder 3) indikative bud fra potentielle købere af virksomheden 4)   markedsværdien, hvis porteføljevirksomheden er   Investeringer i private equity fonde m.v.(fortsat)   børsnoteret eller 5) fremtidige forventede salgsprovenu, hvis der er indgået en aftale om salg af   porteføljevirksomheden.   Selskabet har en god indsigt i de værdiansættelsesmetoder og -processer, som porteføljefondene   anvender til dagsværdiansættelse af porteføljeinvesteringer men har i mindre grad oplysninger om   de specifikke forudsætninger, der lægges til grund for de enkelte investeringer.  I forhold til vurdering af den af fund managers rapporterede værdiansættelse følger ledelsen   løbende resultatet af porteføljeinvesteringerne, ligesom generelle markedsforhold indgår i   vurderingen. I muligt omfang deltager selskabet i porteføljefondenes Advisory Committee møder,   hvor værdiansættelsen i vid udstrækning gennemgås og drøftes. Herudover er selskabet løbende i   dialog med ledelsen hos de enkelte fund managers for at vurdere operationelle og   forretningsmæssige forhold i de underliggende porteføljevirksomheder, som kan have indvirkning   på værdiansættelsen. På baggrund heraf foretages der justeringer til fund managers   værdiansættelse.   Nedenfor vises klassifikationen af porteføljeinvesteringer, der måles til dagsværdi, opdelt i henhold  til dagsværdihierarkiet:   Niveau 1 – Værdiansættelse baseret på noterede priser i et aktivt marked for samme type aktiv  Niveau 2 – Værdiansættelse baseret på observerbare priser i et aktivt marked, hvor prisen er  direkte eller indirekte observerbar   Niveau 3 – Værdiansættelse baseret på ikke-observerbare input, hvor input er baseret på  forudsætninger, som en normal markedsdeltager vil antage i forbindelse med værdiansættelse af   aktivet   Måling af investeringer til dagsværdi pr. 31.12.2025 (t.kr.)   Niveau 1   Niveau 2   Niveau 3   I alt   ________ ________ ________ ________   Investeringer i private equity fonde m.v.   0 0 13.529 13.529   ________ ________ ________ ________   I alt   0 0 13.529 13.529   ________ ________ ________ ________   Måling af investeringer til dagsværdi pr. 31.12.2024 (t.kr.)   Niveau 1   Niveau 2   Niveau 3   I alt   ________ ________ ________ ________   Investeringer i private equity fonde m.v.   0 0 14.974 14.974   ________ ________ ________ ________   I alt   0 0 14.974 14.974   2025   2024   _______   _______   2. Antal ansatte   Gennemsnitligt antal ansatte   1 1 _______   _______   Bestyrelsen og direktionen er ikke aflønnet af selskabet.   1 1 3. Eventualposter og øvrige økonomiske forpligtelser   Der er ikke øvrige sikkerhedsstillelser og eventualforpligtelser pr. 31. december 2025.   4. Anvendt regnskabspraksis   Årsrapporten for PKA Private Funds III CIV I K/S for 2025 er udarbejdet i overensstemmelse med   årsregnskabslovens bestemmelser for virksomheder i regnskabsklasse B med tilvalg af enkelte   regler i klasse C.   Rækkefølgen af resultatopgørelsens poster afviger fra årsregnskabslovens skemakrav, idet den er   tilpasset karakteren af selskabets aktivitet.   Den anvendte regnskabspraksis er uændret i forhold til sidste år.   Årsregnskabet for 2025 er aflagt i DKK.   Generelt om indregning og måling   Indtægter indregnes i resultatopgørelsen i takt med, at de indtjenes. Endvidere indregnes i   resultatopgørelsen alle omkostninger, der er afholdt for at opnå årets indtjening.   Aktiver indregnes i balancen, når det er sandsynligt, at fremtidige økonomiske fordele vil tilflyde  selskabet, og aktivets værdi kan måles pålideligt.   Forpligtelser indregnes i balancen, når det er sandsynligt, at fremtidige økonomiske fordele vil fragå   selskabet, og forpligtelsens værdi kan måles pålideligt.   Ved første indregning måles aktiver og forpligtelser til kostpris. Efterfølgende måles aktiver og   forpligtelser som beskrevet for hver enkelt regnskabspost nedenfor.   Omregning af fremmed valuta   Som præsentationsvaluta benyttes danske kroner. Alle andre valutaer anses som fremmed valuta.   Transaktioner   i fremmed valuta omregnes til transaktionsdagens kurs. Investeringer,   tilgodehavender og gæld i fremmed valuta omregnes til balancedagens kurs. Realiserede og   urealiserede valutakursreguleringer indregnes i resultatopgørelsen   . Resultatopgørelsen   Indtægter af andre kapitalandele, værdipapirer og tilgodehavender, der er anlægsaktiver   Indtægter af andre kapitalandele, værdipapirer og tilgodehavender, der er anlægsaktiver, omfatter   udbytter, renter, realiserede og urealiserede værdireguleringer af disse poster samt   valutakursgevinster og -tab vedrørende transaktioner i fremmed valuta m.v.   Andre eksterne omkostninger   Andre eksterne omkostninger indeholder vederlag til komplementaren.   Finansielle poster   Andre finansielle indtægter omfatter renter af bankindestående m.v.   Skat af årets resultat   Selskabet er ikke et selvstændigt skatte-subjekt, og som følge heraf er der ikke indregnet skat i   årsrapporten.   Balancen   Værdipapirer og kapitalandele   Regnskabsposten vedrører selskabets investeringer i porteføljevirksomheder, struktureret via   danske og udenlandske private equity fonde samt co-investeringer.   Unoterede investeringsaktiver måles til dagsværdi i overensstemmelse med IPEV Valuation   Guidelines. Værdiansættelsen baseres på den seneste rapportering, der er modtaget fra   underliggende porteføljefonde. Denne rapportering omfatter en dagsværdiansættelse af hver enkel   porteføljevirksomhed baseret på traditionelle, anerkendte værdiansættelsesmetoder. Værdien af   en porteføljefond består således af dagsværdien af de enkelte porteføljevirksomheder i fonden   tillagt værdien af fondens øvrige nettoaktiver.   I forhold til vurdering af den af fund managers rapporterede værdiansættelse følger ledelsen   løbende resultatet af porteføljeinvesteringerne, ligesom generelle markedsforhold indgår i   vurderingen. Herudover er selskabet løbende i dialog med ledelsen hos de enkelte fund managers   for at vurdere operationelle og forretningsmæssige forhold   i de underliggende   porteføljevirksomheder, som kan have indvirkning på værdiansættelsen. På baggrund heraf   foretages der justeringer til porteføljefondenes værdiansættelse.   Tilgodehavender   Tilgodehavender måles i balancen til amortiseret kostpris eller en lavere nettorealisationsværdi,   hvilket normalt udgør nominel værdi med fradrag af nedskrivning til imødegåelse af tab.   Periodeafgrænsningsposter   Periodeafgrænsningsposter, indregnet under aktiver, omfatter afholdte omkostninger vedrørende   efterfølgende regnskabsår.   Likvider   Likvider omfatter indestående i pengeinstitutter og måles til dagsværdi.   Egenkapital   Egenkapitalen omfatter indbetalt kapital, udlodninger til kommanditister og overført overskud.   Finansielle gældsforpligtelser   Gældsforpligtelser måles til amortiseret kostpris, der i al væsentlighed svarer til nominel værdi.