41374969 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember 41374969 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember 2 41374969 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember 1 41374969 2025-01-01 2025-12-31 41374969 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember 1 41374969 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember 2 41374969 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember 1 41374969 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember 2 41374969 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember 3 41374969 2023-01-01 2023-12-31 c:ConsolidatedMember 41374969 2022-01-01 2022-12-31 c:ConsolidatedMember 41374969 2021-01-01 2021-12-31 c:ConsolidatedMember 41374969 2023-12-31 c:ConsolidatedMember 41374969 2022-12-31 c:ConsolidatedMember 41374969 2021-12-31 c:ConsolidatedMember 41374969 2024-01-01 2024-12-31 c:ConsolidatedMember 41374969 2024-01-01 2024-12-31 41374969 2025-12-31 c:ConsolidatedMember 41374969 2024-12-31 c:ConsolidatedMember 41374969 2025-12-31 41374969 2024-12-31 41374969 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:ProposedDividendRecognisedInEquityMember 41374969 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:MinorityInterestsMember 41374969 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:RetainedEarningsMember 41374969 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:ContributedCapitalMember 41374969 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:RetainedEarningsMember 41374969 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:ProposedDividendRecognisedInEquityMember 41374969 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:MinorityInterestsMember 41374969 2025-01-01 2025-12-31 d:ProposedDividendRecognisedInEquityMember 41374969 2025-01-01 2025-12-31 d:RetainedEarningsMember 41374969 2025-12-31 d:ContributedCapitalMember 41374969 2025-12-31 d:RetainedEarningsMember 41374969 2025-12-31 d:ProposedDividendRecognisedInEquityMember 41374969 2025-12-31 d:MinorityInterestsMember 41374969 2025-01-01 c:ConsolidatedMember 41374969 2024-01-01 c:ConsolidatedMember 41374969 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:ManagementMember 41374969 2024-01-01 2024-12-31 c:ConsolidatedMember d:ManagementMember 41374969 2025-01-01 2025-12-31 d:ManagementMember 41374969 2024-01-01 2024-12-31 d:ManagementMember 41374969 2025-01-01 c:ConsolidatedMember d:LandAndBuildingsMember 41374969 2025-01-01 c:ConsolidatedMember d:InvestmentPropertyMember 41374969 2025-01-01 c:ConsolidatedMember d:LeaseholdImprovementsMember 41374969 2025-01-01 c:ConsolidatedMember d:FixturesFittingsToolsAndEquipmentMember 41374969 2025-01-01 c:ConsolidatedMember d:PropertyPlantAndEquipmentInProgressMember 41374969 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:LandAndBuildingsMember 41374969 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:InvestmentPropertyMember 41374969 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:LeaseholdImprovementsMember 41374969 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:FixturesFittingsToolsAndEquipmentMember 41374969 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:PropertyPlantAndEquipmentInProgressMember 41374969 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:LandAndBuildingsMember 41374969 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:InvestmentPropertyMember 41374969 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:LeaseholdImprovementsMember 41374969 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:FixturesFittingsToolsAndEquipmentMember 41374969 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:PropertyPlantAndEquipmentInProgressMember 41374969 2025-01-01 c:ConsolidatedMember d:InvestmentsInGroupEnterprisesMember 41374969 2025-01-01 c:ConsolidatedMember d:InvestmentsInAssociatesMember 41374969 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:InvestmentsInGroupEnterprisesMember 41374969 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:InvestmentsInAssociatesMember 41374969 2025-01-01 d:InvestmentsInGroupEnterprisesMember 41374969 2025-01-01 d:InvestmentsInAssociatesMember 41374969 2025-01-01 2025-12-31 d:InvestmentsInGroupEnterprisesMember 41374969 2025-12-31 d:InvestmentsInGroupEnterprisesMember 41374969 2025-12-31 d:InvestmentsInAssociatesMember 41374969 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 1 41374969 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 1 41374969 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 2 41374969 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 2 41374969 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 3 41374969 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 3 41374969 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 4 41374969 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 4 41374969 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 5 41374969 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 5 41374969 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 6 41374969 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 6 41374969 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 7 41374969 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 7 41374969 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 8 41374969 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 8 41374969 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 9 41374969 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 9 41374969 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 10 41374969 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 10 41374969 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 11 41374969 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 11 41374969 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 12 41374969 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 12 41374969 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 13 41374969 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 13 41374969 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 14 41374969 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 14 41374969 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 15 41374969 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 15 41374969 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 16 41374969 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 16 41374969 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 17 41374969 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 17 41374969 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 18 41374969 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 18 41374969 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 19 41374969 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 19 41374969 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 20 41374969 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 20 41374969 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 21 41374969 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 21 41374969 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 22 41374969 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 22 41374969 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 23 41374969 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 23 41374969 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 24 41374969 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 24 41374969 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 25 41374969 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 25 41374969 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 26 41374969 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 26 41374969 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:AssociateMember 1 41374969 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:AssociateMember 1 41374969 2025-01-01 2025-12-31 d:PartnershipOrLimitedPartnershipEntitiesInWhichReportingEntityIsPartnerOrGeneralPartnerMember 1 41374969 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:PartnershipOrLimitedPartnershipEntitiesInWhichReportingEntityIsPartnerOrGeneralPartnerMember 1 41374969 2025-01-01 c:ConsolidatedMember d:ReceivablesFromGroupEnterprisesMember 41374969 2025-01-01 c:ConsolidatedMember d:ReceivablesFromAssociatesMember 41374969 2025-01-01 c:ConsolidatedMember d:DepositsLongtermInvestmentsAndReceivablesMember 41374969 2025-01-01 c:ConsolidatedMember d:OtherReceivablesMember 41374969 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:OtherReceivablesMember 41374969 2025-01-01 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:ReceivablesFromAssociatesMember 41374969 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:ReceivablesFromGroupEnterprisesMember 41374969 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:ReceivablesFromAssociatesMember 41374969 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:DepositsLongtermInvestmentsAndReceivablesMember 41374969 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:OtherReceivablesMember 41374969 2025-01-01 d:ReceivablesFromGroupEnterprisesMember 41374969 2025-01-01 d:ReceivablesFromAssociatesMember 41374969 2025-01-01 d:DepositsLongtermInvestmentsAndReceivablesMember 41374969 2025-01-01 d:OtherReceivablesMember 41374969 2025-01-01 2025-12-31 d:ReceivablesFromGroupEnterprisesMember 41374969 2025-01-01 2025-12-31 d:OtherReceivablesMember 41374969 2025-12-31 d:ReceivablesFromGroupEnterprisesMember 41374969 2025-12-31 d:ReceivablesFromAssociatesMember 41374969 2025-12-31 d:DepositsLongtermInvestmentsAndReceivablesMember 41374969 2025-12-31 d:OtherReceivablesMember 41374969 2025-01-01 41374969 2024-01-01 41374969 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:LongtermMortgageLoansMember 41374969 2024-12-31 c:ConsolidatedMember d:LongtermMortgageLoansMember 41374969 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:LongtermPayablesToAssociatesMember 41374969 2024-12-31 c:ConsolidatedMember d:LongtermPayablesToAssociatesMember 41374969 2025-12-31 c:ConsolidatedMember d:OtherPayablesIncludingTaxPayablesLiabilitiesOtherThanProvisionsLongtermMember 41374969 2024-12-31 c:ConsolidatedMember d:OtherPayablesIncludingTaxPayablesLiabilitiesOtherThanProvisionsLongtermMember iso4217:DKK xbrli:pure Lennart Bent Lajboschitz Beierholm Regnskabsklasse C, mellemstor virksomhed Revisionspåtegning Årsrapport Langagervej 1 2024-12-31 Beierholm 9220 Aalborg Ø 32895468 Knud Højgaards Vej 2026-04-21 2860 Konklusion Grundlag for konklusion true 2026-04-21 2024-01-01 2025-01-01 2025-12-31 Danmark 41374969 Mitco Holding ApS Høkerboderne 8, 1. 1712 København V 9 København Beierholm 32895468 9 Søborg Danmark Knud Højgaards Vej 2860 Søborg true Vi har dags dato aflagt års­rap­por­ten for regn­skabs­året 01.01.25 - 31.12.25 for Mitco Holding ApS. Årsrapporten aflægges i over­ens­stem­mel­se med års­regn­skabs­loven. Det er vores opfattelse, at koncern­regn­ska­bet og års­regn­ska­bet giver et ret­vi­sen­de bil­lede af kon­cer­nens og moder­virk­som­he­dens ak­ti­ver, pas­si­ver og fi­nan­siel­le stil­ling pr. 31.12.25 og resul­ta­tet af kon­cer­nens og mo­der­virk­som­he­dens ak­ti­vi­teter samt af kon­cer­nens penge­strøm­me for regn­skabs­året 01.01.25 - 31.12.25. Ledelsesberetningen indeholder efter vores op­fat­telse en ret­vi­sende rede­gø­rel­se for de for­hold, be­ret­nin­gen om­hand­ler. Årsrapporten indstilles til general­for­sam­lin­gens god­ken­delse. København V 2026-04-21 Lennart Bent Lajboschitz Suzanne Bloch Lajboschitz Suzanne Bloch Lajboschitz Lennart Bent Lajboschitz Jacob Bier Til kapitalejeren i Mitco Holding ApS Det er vores opfattelse, at kon­cern­regn­ska­bet og års­regn­ska­bet giver et ret­visende bil­le­de af kon­cer­nens og selskabets akti­ver, pas­si­ver og finan­sielle stilling pr. 31.12.25 samt af resul­ta­tet af kon­cer­nens og selskabets ak­ti­viteter samt pen­ge­strøm­me for kon­cer­nen for regn­skabs­året 01.01.25 - 31.12.25 i over­ens­stem­mel­se med års­regn­skabs­loven. Vi har udført vores revision i over­ens­stem­mel­se med internationale standarder om revi­sion og de yderligere krav, der er gæl­den­de i Danmark. Vores ansvar ifølge disse stan­dar­der og krav er nærmere beskrevet i revi­sions­på­teg­nin­gens afsnit ”Revisors ansvar for revisionen af koncern­regn­ska­bet og års­regn­ska­bet”. Vi er uafhængige af kon­cer­nen og selskabet i overensstemmelse med International Ethics Standards Board for Accountants’ internationale retningslinjer for revisorers etiske adfærd (IESBA Code) og de yderligere etiske krav, der er gældende i Danmark, ligesom vi har opfyldt vores øvrige etiske forpligtelser i henhold til disse krav og IESBA Code. Det er vores op­fat­tel­se, at det op­nå­ede revi­sions­bevis er til­stræk­ke­ligt og egnet som grund­lag for vores kon­klu­sion. Ledelsen har ansvaret for udarbejdelsen af et kon­cern­regn­skab og et års­regn­skab, der giver et ret­vis­ende bil­le­de i over­ens­stem­mel­se med års­regn­skabs­loven. Ledel­sen har end­vi­de­re an­sva­ret for den in­ter­ne kon­trol, som ledel­sen an­ser for nød­ven­dig for at ud­ar­bejde et kon­cern­regn­skab og et års­regn­skab uden væsent­lig fejl­in­for­ma­tion, uanset om den­ne skyl­des besvi­gelser eller fejl.Ved udarbejdelsen af kon­cern­regn­ska­bet og års­regn­ska­bet er ledel­sen ansvarlig for at vurdere kon­cer­nens og selskabets evne til at fortsætte driften, at oplyse om for­hold ved­rø­ren­de fortsat drift, hvor dette er rele­vant, samt at udarbejde kon­cern­regn­ska­bet og års­regn­ska­bet på grund­lag af regn­skabs­prin­cip­pet om fort­sat drift, medmindre le­del­sen enten har til hen­sigt at likvidere kon­cer­nen og selskabet, indstille drif­ten eller ikke har andet rea­listisk alter­na­tiv end at gøre dette. Vores mål er at opnå høj grad af sikkerhed for, om kon­cern­regn­ska­bet og års­regn­ska­bet som helhed er uden væsent­lig fejlinformation, uanset om denne skyldes besvi­gel­ser eller fejl, og at afgive en revi­sions­på­teg­ning med en konklusion. Høj grad af sikkerhed er et højt niveau af sik­ker­hed, men er ikke en garanti for, at en revi­sion, der udføres i over­ens­stem­melse med inter­nationale stan­dar­der om revision og de yder­ligere krav, der er gæl­dende i Danmark, altid vil afdække væsentlig fejl­infor­mation, når sådan findes. Fejl­in­for­ma­ti­oner kan opstå som følge af be­svi­gel­ser eller fejl og kan betragtes som væ­sent­lige, hvis det med rime­lighed kan for­ven­tes, at de enkeltvis eller samlet har indflydelse på de økono­miske beslut­ninger, som regn­skabs­bru­ger­ne træffer på grund­lag af kon­cern­regn­ska­bet og års­regn­ska­bet.Som led i en revision, der udføres i over­ens­stem­melse med inter­na­ti­ona­le stan­dar­der om revision og de yder­ligere krav, der er gæl­­dende i Dan­mark, foretager vi faglige vur­deringer og op­ret­holder pro­fes­sio­nel skep­sis under revi­sio­nen. Herudover: Identificerer og vurderer vi risikoen for væsentlig fejlinformation i kon­cern­regn­ska­bet og års­regn­ska­bet, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl, udformer og udfører revisions­hand­linger som reak­tion på disse risici samt opnår revi­sions­bevis, der er til­stræk­keligt og egnet til at danne grund­lag for vores kon­klu­sion. Risi­koen for ikke at opdage væsent­lig fejl­infor­ma­tion forår­saget af besvi­gelser er højere end ved væ­sentlig fejl­information forårsaget af fejl, idet be­svi­gel­ser kan om­fatte sam­men­svær­gel­ser, dokumentfalsk, bevidste ude­la­del­ser, vild­led­ning eller til­side­sæt­tel­se af intern kontrol.Opnår vi forståelse af den interne kontrol med relevans for revisionen for at kunne ud­forme re­vi­si­ons­hand­lin­ger, der er pas­sen­de efter omstæn­dig­he­der­ne, men ikke for at kunne ud­trykke en kon­klu­sion om effek­tivi­teten af kon­cer­nens og selskabets interne kon­trol.Tager vi stilling til, om den regn­skabs­prak­­sis, som er an­vendt af le­del­sen, er pas­sende, samt om de regn­skabs­mæs­sige skøn og til­knyt­tede op­lys­nin­ger, som ledelsen har ud­ar­bej­det, er rime­lige.Konkluderer vi, om ledelsens udar­bej­del­se af kon­cern­regn­ska­bet og års­regn­ska­bet på grundlag af regn­skabs­prin­cip­pet om fortsat drift er pas­sen­de, samt om der på grundlag af det op­nåede revisions­bevis er væsentlig usik­kerhed for­bun­det med begiven­heder eller forhold, der kan skabe betydelig tvivl om kon­cer­nens og selskabets evne til at fort­sætte drif­ten. Hvis vi kon­klu­derer, at der er en væ­sentlig usikker­hed, skal vi i vores revi­sions­påtegning gøre opmærk­som på op­lys­nin­ger herom i kon­cern­regn­ska­bet og års­regn­ska­bet eller, hvis sådanne oplys­ninger ikke er til­stræk­kelige, modi­fi­cere vores konklusion. Vores kon­klu­sio­ner er baseret på det revisions­bevis, der er opnået frem til datoen for vores revi­sions­påtegning. Frem­tidige begi­ven­heder eller for­hold kan dog med­føre, at kon­cer­nen og selskabet ikke læn­gere kan fortsætte driften.Tager vi stilling til den samlede præ­sen­ta­tion, struktur og indhold af kon­cern­regn­ska­bet og års­regn­ska­bet, her­under note­op­lys­nin­ger­ne, samt om kon­cern­regn­ska­bet og års­regn­ska­bet afspejler de under­lig­gen­de trans­aktio­ner og begivenheder på en sådan måde, at der gives et ret­vi­sende billede heraf.Planlægger og udfører vi koncernrevisionen for at opnå tilstrækkeligt og egnet revisionsbevis vedrørende de finansielle oplysninger for virksomhederne eller forretningsenhederne i koncernen som grundlag for at udforme en konklusion om koncernregnskabet og års­regn­ska­bet. Vi er ansvarlige for at lede, føre tilsyn med og gennemgå det udførte revisionsarbejde til brug for koncernrevisionen. Vi er eneansvarlige for vores revisionskonklusion.Vi kommunikerer med den øverste ledelse om blandt andet det planlagte omfang og den tids­mæs­sige placering af revisionen samt betydelige revisions­mæssige obser­va­tio­ner, her­under even­tuelle betydelige mang­ler i intern kontrol, som vi iden­ti­fi­ce­rer under revisionen. Ledelsen er ansvarlig for ledel­ses­be­ret­nin­gen.Vores konklusion om kon­cern­regn­ska­bet og års­regn­ska­bet omfat­ter ikke ledelsesberetningen, og vi ud­tryk­ker ingen form for konklusion med sikker­hed om ledel­ses­beret­ningen.I tilknytning til vores revision af kon­cern­regn­ska­bet og års­regn­ska­bet er det vores ansvar at læse ledel­ses­be­ret­nin­gen og i den forbindelse overveje, om ledel­ses­be­ret­nin­gen er væsentligt in­kon­sis­tent med kon­cern­regn­ska­bet eller års­regn­ska­bet eller vores viden opnået ved revisionen eller på anden måde synes at indeholde væsentlig fejl­in­for­ma­tion.Vores ansvar er derudover at overveje, om ledel­ses­be­ret­nin­gen indeholder krævede op­lys­ninger i henhold til års­regn­skabs­loven.Baseret på det udførte arbejde er det vores opfattelse, at ledelsesberetningen er i over­ens­stemmelse med kon­cern­regn­ska­bet og års­regn­ska­bet og er ud­ar­bej­det i over­ens­stem­melse med års­regn­skabs­lovens krav. Vi har ikke fundet væ­sentlig fejlinformation i ledel­ses­be­ret­nin­gen. Søborg Jan Nygaard Kasper Rabing Christensen Statsaut. revisor mne11743 Statsaut. revisor mne31457 -69825000 10033000 -3356000 67136000 -72792000 124109000 -4693000 -52716000 98600000 1323022000 1326859000 1478422000 17351000 5602000 6115000 5648000 8817000 1021597000 1054472000 1107429000 8 0 -5 9 80 76 77 79 75 Definitioner af nøgletalEgenkapitalens for­rent­ning:Årets resultat x 100Gennemsnitlig egen­kapitalSoliditetsgrad:Egenkapital ultimo x 100Samlede aktiver Væsentligste aktiviteterKoncernens aktiviteter består i at eje og administere ejendomme, eje og drive hoteller og Folkehus med dertil naturligt knyttede aktiviteter, samt foretage investeringsvirksomhed og eje andre selskaber. Udvikling i aktiviteter og økonomiske forholdResultatopgørelsen for tiden 01.01.25 - 31.12.25 udviser et resultat på t.DKK 17.446 mod t.DKK 82.735 for tiden 01.01.24 - 31.12.24. Ba­lan­cen vi­ser en egen­ka­pi­tal på t.DKK 1.059.824.Årets resultat er væsentligt påvirket af udviklingen på aktiemarkedet. Den primære drift i ejendoms- og driftsselskaberne i koncernen har klaret sig tilfredsstillende.Koncern har efter balancedagen givet tilsagn om at yde skattefrit koncerntilskud til et datterselskab således, at egenkapitalen fuldt ud reetableres. Koncernen har endvidere afgivet løfte om at yde finansiel støtte til nogle få datterselskaber frem til 30. juni 2027. Resultatforventningen for 2025 var et positivt resultat før afkast på værdipapirer på m.DKK 15-20. Målsætningen blev ikke opfyldt, idet der bl.a. er foretaget større nedskrivninger på finansielle aktiver, samt at vedligehold på ejendommene har været væsentligt større end ventet. Forventet udviklingSelskabet forventer et positivt resultat før afkast på værdipapirer i ni­veau­et m.DKK 10 for det kom­men­de år. Finansielle risiciRenterisiciKoncernen har variabelt forrentede aktiver og for­plig­tel­ser i væ­sent­ligt om­fang og er som føl­ge her­af ud­sat for ren­te­ri­si­ci.Det er koncernens politik at afdække renterisici på lån. Af­dæk­nin­gen fore­ta­ges nor­malt ved swap af va­ria­belt for­ren­te­de lån til fast ren­te. Efterfølgende begivenhederEfter regn­skabs­årets afslutning er der ikke ind­truf­fet be­tyd­nings­ful­de hæn­del­ser. 62483000 60020000 -53000 -52000 53550000 48256000 0 0 6474000 6242000 0 0 0 148000 0 0 2459000 5374000 -53000 -52000 0 0 14146000 69413000 3240000 3643000 367000 261000 34636000 117659000 2387000 17664000 4330000 17608000 -1633000 9333000 15292000 9425000 1334000 1000000 20713000 99643000 17146000 76953000 3267000 16908000 658000 1658000 17446000 82735000 16488000 75295000 244950000 235882000 0 0 448883000 455612000 0 0 2939000 548000 0 0 1875000 1108000 0 0 911000 587000 0 0 699558000 693737000 0 0 0 0 943676000 175894000 0 0 88789000 882504000 1492000 1492000 0 0 597000 2982000 0 0 28550000 27910000 0 0 66000 66000 0 0 13698000 24774000 0 0 44403000 57224000 1032465000 1058398000 743961000 750961000 1032465000 1058398000 960000 842000 0 0 960000 842000 0 0 3501000 2473000 0 0 0 0 7007000 0 7125000 4154000 9032000 17106000 24643000 26033000 0 0 885000 595000 0 0 36154000 33255000 16039000 17106000 444681000 629623000 0 0 444681000 629623000 0 0 98011000 12519000 4179000 15000 579806000 676239000 20218000 17121000 1323767000 1427200000 1052683000 1075519000 40000 40000 40000 40000 14795000 12935000 0 0 1001130000 1004967000 1015925000 1017902000 20000000 40000000 20000000 40000000 1035965000 1057942000 1035965000 1057942000 23859000 27208000 0 0 1059824000 1085150000 1035965000 1057942000 639000 99000 0 0 644000 789000 0 0 1283000 888000 0 0 144808000 149164000 0 0 5603000 3982000 0 0 56658000 54565000 0 0 207069000 207711000 0 0 4396000 2354000 0 0 124000 83052000 0 0 4626000 3155000 0 0 6151000 6997000 50000 50000 0 0 227000 1419000 10810000 10724000 0 0 29359000 27169000 16441000 16108000 125000 0 0 0 55591000 133451000 16718000 17577000 262660000 341162000 16718000 17577000 1323767000 1427200000 1052683000 1075519000 Beløb i t.DKKSelskabs­kapitalReserve for sikrings­trans­aktionerOverført resultatForslag til udbytte for regnska-bsåretEgenkapital til­hø­rende moder­virk­som­he­dens kapital­ejereMinoritets­interesserEgenkapital i altKoncern:Egenkapitalopgørelse for 01.01.25 - 31.12.25Saldo pr. 01.01.254012.9351.004.96740.0001.057.94227.2081.085.150Dagsværdiregulering af sikringsinstrumenter02.385002.38502.385Betalt udbytte000-40.000-40.000-4.000-44.000Køb af minoritetsandele00000631631Salg af minoritetsandele00-1.2630-1.2630-1.263Skat af egenkapitalbevægelser0-52500-5250-525Forslag til resultatdisponering00-2.57420.00017.4262017.446Saldo pr. 31.12.254014.7951.001.13020.0001.035.96523.8591.059.824Modervirksomhed:Egenkapitalopgørelse for 01.01.25 - 31.12.25Saldo pr. 01.01.254001.017.90240.0001.057.94201.057.942Betalt udbytte000-40.000-40.0000-40.000Øvrige egenkapitalbevægelser001.53501.53501.535Forslag til resultatdisponering00-3.51220.00016.488016.488Saldo pr. 31.12.254001.015.92520.0001.035.96501.035.965 -40000000 631000 -1263000 -2574000 20000000 20000 40000 1001130000 20000000 23859000 -40000000 1535000 -3512000 20000000 40000 1015925000 20000000 0 -8438000 -71231000 -118000 99000 2459000 -6474000 3021000 9116000 14370000 14245000 13428000 6841000 -15292000 -9418000 -6223000 -19647000 6283000 -7979000 -17351000 -5602000 -50000000 -48000 262957000 5449000 -6149000 -11022000 15280000 7667000 204737000 -3556000 -44000000 -20000000 -2314000 -2214000 0 32933000 -82928000 0 1621000 -122000 2093000 917000 -125528000 11514000 85492000 -21000 12519000 12540000 98011000 12519000 98011000 12519000 48859000 43720000 0 0 2842000 2689000 0 0 1095000 1140000 0 0 754000 707000 0 0 114 101 0 0 Vederlag til ledelsen:Gager til direktion1.6151.615162162Vederlag til direktion1.6151.615162162Vederlag til bestyrelse1801801818Vederlag til direktion og bestyrelse1.7951.795180180 1615 1615 162 162 1795000 1795000 180000 180000 0 0 2376000 17662000 34636000 117659000 11000 2000 15292000 9425000 1334000 1000000 20000000 40000000 20000000 40000000 20000 11053000 0 0 -2574000 31682000 -3512000 35295000 6.Materielle anlægsaktiverBeløb i t.DKKGrun­de og bygnin­gerIn­ve­ste­rings­ejen­dom­meInd­ret­ning af le­je­de loka­lerAndre anlæg, drifts­ma­te­riel og in­ven­tarMa­te­ri­elle anlægs­ak­ti­ver under udførelseKoncern:Kostpris pr. 01.01.25334.960534.2158.2373.472587Tilgang i året5.6592.4037.9431.021324Afgang i året00-5.055-1300Overførsler i årets løb til/fra andre poster10.004-10.004000Kostpris pr. 31.12.25350.623526.61411.1254.363911Af- og nedskrivninger pr. 01.01.25-99.078-78.604-7.689-2.3640Afskrivninger i året-1.690-4.032-497-2540Tilbageførsel af af- og ned­skriv­nin­ger på af­hæn­de­de ak­tiver0001300Overførsler i årets løb til/fra andre poster-4.9054.905000Af- og nedskrivninger pr. 31.12.25-105.673-77.731-8.186-2.4880Regnskabsmæssig værdi pr. 31.12.25244.950448.8832.9391.875911 334960000 534215000 8237000 3472000 587000 5659000 2403000 7943000 1021000 324000 -5055000 -130000 10004000 -10004000 350623000 526614000 11125000 4363000 911000 -99078000 -7689000 -2364000 0 -1690000 -497000 -254000 130000 -4905000 -105673000 -8186000 -2488000 0 244950000 448883000 2939000 1875000 911000 7.KapitalandeleBeløb i t.DKKKapitalandele i tilknyttede virksomhederKapitalandele i associerede virksomhederKoncern:Kostpris pr. 01.01.2501.492Kostpris pr. 31.12.2501.492Regnskabsmæssig værdi pr. 31.12.2501.492Modervirksomhed:Kostpris pr. 01.01.251.105.2890Tilgang i året752.1010Kostpris pr. 31.12.251.857.3900Af- og nedskrivninger pr. 01.01.25-929.3950Årets resultat fra kapitalandele14.1460Dagsværdiregulering af sikringsinstrumenter1.5350Af- og nedskrivninger pr. 31.12.25-913.7140Regnskabsmæssig værdi pr. 31.12.25943.6760Navn og hjemsted:EjerandelDattervirksomheder:Mitco ApS, København100%Investeringsselskabet Mitco ApS, København80%Folkehuset Absalon ApS, København100%Hornbækhus og Villa Strand ApS, Helsingør100%Kanalhuset ApS, København100%EEN Kobenhavn ApS, København100%Ejendomsselskabet Frederiksholms Kanal 16 ApS, København100%Ejendomsanpartsselskabet St. Kongensgade 46, København100%Ejendomsselskabet Peblinge Dossering 18 ApS, København100%Ejendomsselskabet Vesterbrogade 68 ApS, København100%Ejendomsselskabet Vesterbrogade 70 ApS, København100%Ejendomsselskabet Tullinsgade 21 ApS, København100%Vesterbrogade 72 ApS, København100%Ejendomsselskabet Absalon Sønder Boulevard ApS, København100%Hornbækhotellerne ApS, Helsingør100%Petersholm ApS, København4%Ejendomsselskabet Lidkoeb ApS., København100%Ejendomsselskabet Søkvæsthuset ApS, København100%Ejendomsselskabet Trekronergade 26, 2500 Valby ApS, København63%Store Torv I/S, København100%Ejendomsselskabet Fredensborg ApS, København100%Anpartsselskabet af 20. marts 2013, København100%Mitco4us ApS, København82%Investeringsselskabet Mitco 2 ApS, København59%Colbergs ApS, København100%Mitco Consult ApS, København100%Associerede virksomheder:Certa Intelligence & Security A/S, København42%Andre kapitalandele:GoMore ApS, København9%Mitco ApS ejer 4% af selskabet Petersholm ApS, men be­sid­der 100% af stem­me­ret­tig­he­der­ne. Mitco ApS har der­af kon­trol i selskabet, hvor­for det er klas­si­fi­ce­ret som dat­ter­virk­som­hed. 0 1492000 0 1492000 0 1492000 1105289000 0 752101000 1857390000 0 -929395000 0 14146000 -913714000 0 943676000 0 Mitco ApS København 100 Investeringsselskabet Mitco ApS København 80 Folkehuset Absalon ApS København 100 Hornbækhus og Villa Strand ApS Helsingør 100 Kanalhuset ApS København 100 EEN Kobenhavn ApS København 100 Ejendomsselskabet Frederiksholms Kanal 16 ApS København 100 Ejendomsanpartsselskabet St. Kongensgade 46 København 100 Ejendomsselskabet Peblinge Dossering 18 ApS København 100 Ejendomsselskabet Vesterbrogade 68 ApS København 100 Ejendomsselskabet Vesterbrogade 70 ApS København 100 Ejendomsselskabet Tullinsgade 21 ApS København 100 Vesterbrogade 72 ApS København 100 Ejendomsselskabet Absalon Sønder Boulevard ApS København 100 Hornbækhotellerne ApS Helsingør 100 Petersholm ApS København 4 Ejendomsselskabet Lidkoeb ApS. København 100 Ejendomsselskabet Søkvæsthuset ApS København 100 Ejendomsselskabet Trekronergade 26, 2500 Valby ApS København 63 Store Torv I/S København 100 Ejendomsselskabet Fredensborg ApS København 100 Anpartsselskabet af 20. marts 2013 København 100 Mitco4us ApS København 82 Investeringsselskabet Mitco 2 ApS København 59 Colbergs ApS København 100 Mitco Consult ApS København 100 Certa Intelligence & Security A/S København 42 GoMore ApS København 9 0 2983000 66000 53458000 6149000 -2386000 -18457000 0 597000 66000 41150000 0 0 0 -28685000 -400000 1633000 0 0 0 -27452000 0 597000 66000 13698000 882504000 0 0 9333000 8432000 -802147000 -1633000 88789000 0 0 7700000 0 0 0 -9333000 1633000 0 0 0 -7700000 88789000 0 0 0 10.Udskudt skatUdskudt skat pr. 01.01.2599-37400Udskudt skat indregnet i resultatopgørelsen54047300Udskudt skat pr. 31.12.256399900 99000 -374000 0 0 540000 473000 0 0 11.Andre hensatte forpligtelserBeløb i t.DKKAndre hen­satte for­plig­tel­serKoncern:Forpligtelser pr. 01.01.25789Anvendt i året-145Forpligtelser pr. 31.12.2564431.12.2531.12.2431.12.2531.12.24t.DKKt.DKKt.DKKt.DKKAndre hensatte forpligtelser forventes at fordele sig således:Kortfristede forpligtelser64478900I alt64478900 -4396000 119735000 149204000 151518000 0 5603000 5603000 3982000 0 56658000 54565000 13.Oplysninger om dagsværdiBeløb i t.DKKBørs­note­rede værdi­papi­rer og kapital­andeleUnote­rede værdi­pa­pirer og kapital­andeleAfledte finan­siel­le instru­men­terI altKoncern:Dagsværdi pr. 31.12.25444.6804.48720.402469.569Årets urealiserede ændringer af dagsværdi indregnet i resultatopgørelsen19.834641020.475Årets urealiserede ændringer af dagsværdi indregnet i egenkapitalen002.3852.385Kapitalandele i unoterede porteføljeselskaber, værdiansættes til dagsværdi på baggrund af seneste handelspris, eksempelvis i form af en kapitaludvidelse eller et delvist salg, på baggrund af markedsinformationer om værdien af sammenlignelige selskaber, eller ved anvendelse af traditionelle værdiansættelsesmetoder med udgangspunkt i normaliseret EBITDA og EV/EBITDA multipel, samt regulering for nettorentebærende gæld i porteføljeselskabet. 14.Afledte finansielle instrumenterKoncern:Koncernen har indgået en rente­swaps til sik­ring af de frem­ti­dige ren­te­be­ta­lin­ger på va­ria­belt for­ren­tet real­kre­dit­lån. Ren­te­swap­pen har en ho­ved­stol på hhv. DKK 50 mio. og en restlø­be­tid på 4 år til ud­løb den 28.12.29 samt en hovedstol på DKK 50 mio. og en restløbetid på 14 år til udløb den 30.12.39. Ren­te­swap­pen er ind­reg­net til dags­vær­di, som på ba­lan­ce­da­gen ud­gør t.DKK 20.402. Der er i regn­skabs­året ind­reg­net en rea­li­se­ret gevinst før skat på t.DKK 2.000 i re­sul­tat­op­gø­rel­sen samt en urea­li­se­ret gevinst før skat på t.DKK 2.385, som er ind­reg­net di­rek­te på egen­ka­pi­ta­len. Ren­te­swap­pen er ind­gået med et dansk pen­ge­in­sti­tut som mod­part. 15.EventualforpligtelserKoncern:GarantiforpligtelserKoncernen er interessent i et in­te­res­sent­skab og hæf­ter ube­græn­set for det­te sel­skabs for­plig­tel­ser. De sam­le­de ak­ti­ver i in­te­res­sent­ska­bet ud­gør t.DKK 12.070 på ba­lan­ce­da­gen, mens de sam­le­de for­plig­tel­ser ud­gør t.DKK 9.928. Koncernen har endvidere afgivet løfte om at yde finansiel støtte til nogle få datterselskaber frem til 30. juni 2027. Dattervirksomhedernes samlede aktiver udgør t.DKK 21.695 på balancedagen, mens de samlede forpligtelser udgør t.DKK 29.950.Modervirksomhed:KautionsforpligtelserSelskabet har stillet selv­skyld­ner­kau­tion for til­knyt­te­de virk­som­he­ders gæld til kre­dit­in­sti­tut­ter. Kau­tio­nen er uli­mi­te­ret. Til­knyt­te­de virk­som­he­ders gæld til om­fat­te­de kre­dit­in­sti­tut­ter ud­gør på ba­lan­ce­da­gen t.DKK 0.Selskabet har stillet kau­tion for We Are Eli ApS' gæld til kre­dit­in­sti­tut­ter. Kau­tio­nen er mak­si­me­ret til t.DKK 500.Andre eventualforpligtelserSelskabet er sambeskattet med øv­rige sel­ska­ber i kon­cer­nen og hæf­ter so­li­da­risk og ube­græn­set for sel­skabs­skat­ter og even­tu­el­le for­plig­tel­ser til at in­de­hol­de kil­de­skat på ren­ter, ro­yal­ties og ud­byt­ter for de sam­be­skat­te­de sel­ska­ber. 16.Pantsætninger og sikkerhedsstillelserKoncern:Til sikkerhed for gæld til real­kre­dit­in­sti­tut­ter er der givet pant i grunde og byg­nin­ger samt in­ve­ste­rings­ejen­dom­me.Til sikkerhed for gæld til kreditinstitutter på t.DKK 0 har koncernen stillet sikkerhed i værdipapirer, hvis regnskabsmæssige værdi udgør t.DKK 290.820.Modervirksomhed:Selskabet har ikke stillet pant eller anden sik­ker­hed i ak­ti­ver. 17.Nærtstående parterDer oplyses ikke om trans­ak­tio­ner med nært­stå­ende par­ter, da alle trans­ak­tio­ner er gen­nem­ført på nor­male mar­keds­vil­kår.Vederlag til ledelsen fremgår af note 1. Personaleomkostninger. 6474000 6242000 -3240000 -3642000 -34636000 -117658000 15291000 9425000 3267000 16908000 76000 -114000 Årsrapporten er af­lagt i over­ens­stem­mel­se med års­regn­skabs­lo­ven for mel­lem­store kon­cer­ner og virk­som­he­der i regn­skabs­klas­se C. Generelt om indregning og målingI resultatopgørelsen indregnes indtægter i takt med, at de indtjenes, herunder indreg­nes vær­di­regule­ringer af finansielle aktiver og forpligtelser. I resultatopgørelsen indreg­nes ligele­des alle om­kostninger, herunder afskrivninger og ned­skriv­ninger.I balancen indregnes aktiver, når det er sand­syn­ligt, at fremtidige økonomiske for­dele vil til­flyde selskabet, og aktivets værdi kan måles pålideligt. Forpligtelser indregnes i balancen, når det er sand­synligt, at frem­tidige økonomiske fordele vil fragå selskabet, og forpligtelsens værdi kan må­les pålide­ligt. Ved første indregning måles akti­ver og forpligtelser til kostpris. Efterfølgende må­les aktiver og forpligtelser som beskrevet neden­for for hver enkelt regn­skabspost.Ved indregning og måling tages hensyn til for­udsigelige tab og risici, der fremkommer inden års­rap­por­ten aflægges, og som be- eller afkræfter forhold, der eksiste­rede på balancedagen. KONCERNREGNSKABKoncernregnskabet omfatter modervirksom­he­den og dens dattervirksomheder, hvori moder­virk­somheden direkte eller indirekte besidder mere end 50% af stemmerettighe­derne, eller gennem aftaler har kontrol. Virksomheder, hvori koncernen besidder kapitalinteresser, mel­lem 20% og 50% af stem­me­ret­tig­he­der­ne og udøver be­ty­de­lig indflydelse, men ikke kontrol, be­trag­tes som associerede virk­som­he­der.De regnskaber, der anvendes til brug for kon­so­li­deringen, aflægges i overensstem­melse med koncer­nens regnskabspraksis.Koncernregnskabet er udarbejdet som et sam­mendrag af regnskaber for modervirk­somheden og dat­tervirksomhed­erne ved sammenlægning af regnskabspost­er af ens­artet karakter. Ved kon­so­lideringen er der foretaget eliminering af kon­cerninter­ne indtægter og omkostninger, be­sid­delser af kapitalande­le, interne mellemværender og udbytter samt gevinster og tab ved transak­tioner mellem de konsolide­rede virksomhed­er i det omfang, de underliggende aktiver og for­pligtelser ikke er realiserede. MinoritetsinteresserI koncernregnskabet indregnes dattervirk­somhe­dernes regnskabsposter 100%. Mino­ritetsin­te­ressernes forholdsmæssige andel af dattervirk­somhedernes egenkapital klas­sificeres som en del af koncernegenka­pita­len. Dattervirksomhe­dernes resultater for­de­les via resultatdispo­ne­rin­gen forholds­mæs­sigt til minoritetsinteresserne og mo­der­virk­somhedens andel af egen­ka­pi­ta­len.Køb og salg af minoritetsandele i en dattervirk­som­hed, som ikke medfører ændringer i kon­trol, behandles i koncernregnskabet som egen­ka­pi­tal­transaktioner, og forskellen mel­lem ve­derlaget og den regnskabsmæssige værdi allokeres til mo­dervirksomhedens an­del af egen­ka­pi­ta­len. VALUTAÅrsrapporten er aflagt i danske kroner.Transaktioner i fremmed valuta om­reg­nes ved før­ste ind­reg­ning til trans­ak­tions­da­gens kurs. Va­lu­ta­kurs­dif­fe­ren­cer, der op­står mel­lem trans­ak­tions­da­gens kurs og kur­sen på be­ta­lings­da­gen, ind­reg­nes i re­sul­tat­op­gø­rel­sen som en fi­nan­siel post. Til­go­de­ha­ven­der, gælds­for­plig­tel­ser og an­dre mo­ne­tæ­re pos­ter i frem­med va­lu­ta om­reg­nes til ba­lan­ce­da­gens va­lu­ta­kurs. For­skel­len mel­lem ba­lan­ce­da­gens kurs og kur­sen på tids­punk­tet for til­go­de­ha­ven­dets el­ler gælds­for­plig­tel­sens op­stå­en el­ler ind­reg­ning i se­ne­ste års­rap­port ind­reg­nes i re­sul­tat­op­gø­rel­sen un­der fi­nan­siel­le ind­tæg­ter og om­kost­nin­ger. An­lægs­ak­ti­ver, vare­be­hold­nin­ger og an­dre ik­ke mo­ne­tæ­re ak­ti­ver, der er er­hver­vet i frem­med va­lu­ta, om­reg­nes til hi­sto­ris­ke va­lu­ta­kur­ser. AFLEDTE FINANSIELLE INSTRUMEN­TERAfledte finansielle instru­men­ter må­les ved før­ste ind­reg­ning til kost­pris. Ef­ter­føl­gende må­les de til dags­vær­di og ind­reg­nes i an­dre til­go­de­ha­ven­der hen­holds­vis an­den gæld. Dagsværdiregulering af afledte finan­siel­le in­stru­men­ter, der er klas­si­fi­ce­ret som og op­fyl­der be­tin­gel­ser­ne for sik­ring af frem­ti­di­ge pen­ge­strøm­me (pen­ge­strøms­sik­ring), ind­reg­nes i egen­ka­pi­ta­len un­der re­ser­ve for sik­rings­trans­ak­tio­ner. Med­fø­rer den sik­re­­de trans­ak­tion ind­reg­ning af et ak­tiv el­ler en for­plig­tel­se, ind­reg­nes den ak­ku­mu­le­re­de dags­vær­di­re­gu­le­ring af sik­rings­in­stru­men­tet, som tid­li­ge­re er ind­reg­net i egen­ka­pi­ta­len, i kost­pri­sen for ak­ti­vet el­ler for­plig­tel­sen. Med­fø­rer den sik­re­de trans­ak­tion ind­reg­ning af en ind­tægt el­ler en om­kost­ning, ind­reg­nes den ak­ku­mu­le­re­de dags­vær­di­re­gu­le­ring af sik­rings­in­stru­men­tet, som tid­li­ge­re er ind­reg­net i egen­ka­pi­ta­len, sam­men med den sik­re­de ind­tægt el­ler om­kost­ning.Hvis den sikrede transaktion ikke læn­ge­re for­ven­tes at fin­de sted, op­hø­rer be­hand­lin­gen som pen­ge­strøms­sik­ring, og den ak­ku­mu­le­re­de dags­vær­di­re­gu­le­ring af sik­rings­in­stru­men­tet over­fø­res til re­sul­tat­op­gø­rel­sen un­der an­dre fi­nan­siel­le pos­ter. Hvis den sik­re­de trans­ak­tion fort­sat for­ven­tes at fin­de sted, men be­tin­gel­ser­ne for pen­ge­strøms­sik­ring ik­ke læn­ge­re er op­fyldt, op­hø­rer be­hand­lin­gen som sik­ring,og den ak­ku­mu­le­re­de dags­vær­di­re­gu­le­ring af sik­rings­in­stru­men­tet for­bli­ver un­der egen­ka­pi­ta­len, ind­til trans­ak­tio­nen fin­der sted.Dagsværdiregulering af afledte fi­nan­siel­le in­stru­men­ter, som ik­ke op­fyl­der be­tin­gel­ser­ne for be­hand­ling som regn­skabs­mæs­sig sik­ring, ind­reg­nes lø­ben­de i re­sul­tat­op­gø­rel­sen un­der an­dre fi­nan­siel­le pos­ter. TILSKUDTilskud indregnes, når der er ri­me­lig sik­ker­hed for, at til­skuds­be­tin­gel­ser­ne er op­fyldt, og at til­skud­det vil bli­ve mod­ta­get.Tilskud modtaget til fremstilling eller op­fø­rel­se af ak­ti­ver ind­reg­nes som en pe­rio­de­af­græns­nings­post un­der gælds­for­plig­tel­ser. For af­skriv­nings­be­ret­ti­ge­de ak­ti­ver ind­reg­nes til­skud­det i takt med af­skriv­ning af ak­ti­vet. BruttoresultatBruttoresultat indeholder nettoomsæt­ning, an­dre drifts­ind­tæg­ter, ejen­doms­om­kost­nin­ger og va­re­for­brug samt an­dre eks­ter­ne om­kost­nin­ger. NettoomsætningIndtægter fra salg af varer ind­reg­nes i re­sul­tat­op­gø­rel­sen, så­fremt le­ve­ring og ri­si­ko­over­gang til kø­ber har fun­det sted in­den ud­gan­gen af regn­skabs­året, og når salgs­be­lø­bet kan op­gø­res på­li­de­ligt og for­ven­tes ind­be­talt. Net­to­om­sæt­ning må­les til dags­vær­di og op­gø­res ekskl. moms og af­gif­ter op­kræ­vet på veg­ne af tred­je­mand samt med fra­drag af ra­bat­ter.Indtægter fra udlejning af ejendomme ind­reg­nes i re­sul­tat­op­gø­rel­sen i den pe­rio­de, de ved­rø­rer. Net­to­om­sæt­nin­gen må­les til dags­vær­di og op­gø­res ekskl. moms og ra­bat­ter. Andre driftsindtægterAndre driftsindtægter omfatter ind­tæg­ter af se­kun­dær ka­rak­ter i for­hold til virk­som­he­dens ak­ti­vi­te­ter, her­un­der leje­ind­tæg­ter, løntilskud/-refusioner, ne­ga­tiv good­will og ge­vin­ster ved salg af im­ma­te­riel­le og ma­te­riel­le an­lægs­ak­ti­ver. VareforbrugVareforbrug omfatter årets vareforbrug målt til kostpris med tillæg af eventuelle forskyd­nin­ger i lagerbeholdningen, herunder ned­skrivninger i det omfang, de ikke overstiger normale nedskrivninger. EjendomsomkostningerEjendomsomkostninger omfatter omkost­ninger vedrørende drift af ejendomme, her­under re­pa­rations- og vedligeholdelses­om­kostninger, ejendomsskatter, forsikrin­ger, fællesomkostnin­ger samt andre omkost­nin­ger. Andre eksterne omkostningerAndre eksterne omkostninger omfatter om­kostninger til distribution, salg og reklame, ad­mi­nistration, lokaler og tab på debitorer i det omfang, de ikke overstiger normale ned­skriv­nin­ger. PersonaleomkostningerPersonaleomkostninger omfatter løn, gager samt øvrige personalerelaterede omkost­nin­ger. Af- og nedskrivningerAfskrivninger på ma­te­ri­el­le an­lægs­ak­ti­ver til­sig­ter, at der sker sys­te­ma­tisk af­skriv­ning over ak­ti­ver­nes for­ven­te­de brugs­tid. Der fore­ta­ges li­ne­ære af­skriv­nin­ger ba­se­ret på føl­gen­de brugs­ti­der og rest­vær­dier:Byg­nin­gerIndretning af lejede lokalerAndre anlæg, drifts­ma­te­riel og in­ven­tarGrunde afskrives ikke.Afskrivningsgrundlaget er aktivets kost­pris fra­truk­ket for­ven­tet rest­vær­di ved af­slut­tet brugs­tid. Af­skriv­nings­grund­la­get re­du­ce­res end­vi­de­re med even­tuel­le ned­skriv­nin­ger. Brugs­ti­den og rest­vær­dien fast­sæt­tes, når ak­ti­vet er klar til brug, og re­vur­de­res år­ligt.Nedskrivninger af ma­te­ri­el­le an­lægs­ak­ti­ver foretages efter an­vendt regn­skabs­prak­sis om­talt i af­snit­tet ”Ned­skriv­ning af an­lægs­ak­ti­ver”. Andre driftsomkostningerAndre driftsomkostninger omfatter om­kost­nin­ger af se­kun­dær ka­rak­ter i for­hold til virk­som­he­dens ak­ti­vi­te­ter, her­un­der om­kost­nin­ger ved ud­lej­nings­ak­ti­vi­tet og tab ved salg af im­ma­te­riel­le og ma­te­riel­le an­lægs­ak­ti­ver. Indtægter af ka­pi­tal­an­de­le i til­knyt­te­de virk­som­he­der og as­so­ci­e­re­de virk­som­he­derFor ka­pi­tal­an­de­le i as­so­ci­e­re­de virk­som­he­der og i mo­der­virk­som­he­den til­lige ka­pi­tal­an­de­le i dat­ter­virk­som­he­der, der måles efter indre vær­dis me­to­de, ind­reg­nes an­de­len af virk­som­he­der­nes re­sul­tat i re­sul­tat­op­gø­rel­sen ef­ter eli­mi­ne­ring af urea­li­se­re­de in­ter­ne ge­vin­ster og tab og med fra­drag af even­tuel af- og ned­skriv­ning af good­will. For as­so­ci­e­re­de virk­som­he­der eli­mi­ne­res in­ter­ne ge­vin­ster og tab ale­ne for­holds­mæs­sigt.Udbytte fra kapitalandele, der må­les til kost­pris, ind­tægts­fø­res i det regn­skabs­år, hvor ud­byt­tet de­kla­re­res.Indtægter af ka­pi­tal­an­de­le i dat­ter­virk­som­he­der og as­so­ci­e­re­de virk­som­he­der om­fat­ter ligeledes ge­vin­ster og tab ved salg af ka­pi­tal­an­de­le. Indtægter af andre kapitalandele, vær­dipapirer og tilgodehavender, der er anlægsaktiverHeri indregnes renteind­tæg­ter, ud­byt­ter, urea­li­se­re­de kurs­ge­vin­ster samt rea­li­se­re­de af­hæn­del­ses­ge­vin­ster. Nedskrivning af finansielle aktiverNedskrivning af finansielle ak­ti­ver om­fat­ter ned­skriv­nin­ger af fi­nan­siel­le an­lægs­ak­ti­ver til en la­ve­re gen­ind­vin­dings­vær­di og fi­nan­siel­le om­sæt­nings­ak­ti­ver til en la­ve­re net­to­rea­li­sa­tions­vær­di. Andre finansielle posterUnder andre finansielle poster indregnes rente­indtægter og renteomkostninger, valu­takursgevinster og -tab ved transaktioner i fremmed valuta, gevinster og tab på andre værdipapirer og kapitalandele m.v.Amortisering af kurstab og låneomkostnin­ger vedrørende finansielle forpligtelser ind­regnes løbende som finansiel omkostning. Skat af årets resultatÅrets aktuelle og udskudte skatter indreg­nes i resultatopgørelsen som skat af årets resultat med den del, der kan henføres til årets resultat, og direkte i egen­ka­pi­ta­len med den del, der kan henføres til poster ind­regnet direkte i egen­ka­pi­ta­len.Selskabet er sambeskattet med danske kon­cern­forbundne virksomheder. Mo­der­virk­som­he­den fun­ge­rer som ad­mi­ni­stra­tions­sel­skab for sam­be­skat­ningen og afregner som følge heraf al­le betalinger af sel­skab­sskat med skat­te­myn­dig­hederne.Den aktuelle danske selskabsskat fordeles ved afregning af sambeskatningsbidrag mellem de sam­be­skattede virksomheder i forhold til disses skattepligtige indkomster. I tilknytning hertil mod­tager virk­somheder med skattemæssigt underskud sambeskat­ningsbidrag fra virk­som­he­der, der har kun­net an­vende dette underskud til nedsættel­se af eget skattemæssigt over­skud. Materielle anlægsaktiverØvrige materielle anlægsaktiverØvrige materielle anlægsaktiver om­fat­ter grunde og bygninger, indretning af lejede lokaler samt andre anlæg, driftsmateriel og inventar.Øvrige materielle anlægsaktiver måles i ba­lan­cen til kost­pris med fra­drag af ak­ku­mu­le­re­de af- og ned­skriv­nin­ger. Kostprisen omfatter an­skaf­fel­ses­prisen samt om­kost­nin­ger di­rek­te til­knyt­tet an­skaf­fel­sen ind­til ak­ti­vet er klar til brug. Ren­ter af lån til at fi­nan­siere frem­stil­lin­gen ind­reg­nes ikke i kost­pri­sen.Kostprisen for et samlet aktiv op­de­les i se­pa­ra­te be­stand­de­le, der af­skri­ves hver for sig, hvis brugs­ti­den på de en­kel­te be­stand­de­le er for­skel­lig.Øvrige materielle anlægsaktiver afskrives line­ært ba­se­ret på brugs­ti­der og rest­vær­dier, som frem­går af af­snit­tet ”Af- og ned­skriv­nin­ger”.Materielle anlægsaktiver under udførelseMaterielle anlægsaktiver under ud­fø­rel­se må­les til kost­pris. Af­hold­te om­kost­nin­ger ved­rø­rende ma­te­riel­le an­lægs­ak­ti­ver un­der ud­fø­rel­se over­fø­res til den re­le­van­te ak­tiv­ka­te­go­ri, når ak­ti­vet er klar til brug.Gevinster eller tab ved afhændelse af materielle anlægsaktiverGevinster eller tab ved afhændelse af ma­te­riel­le an­lægs­ak­ti­ver op­gø­res som for­skel­len mel­lem en even­tuel salgs­pris med fra­drag af salgs­om­kost­nin­ger og den regn­skabs­mæs­si­ge vær­di på salgs­tids­punk­tet fra­truk­ket even­tuel­le om­kost­nin­ger til bort­skaf­fel­se. InvesteringsejendommeInvesteringsejendomme omfatter in­ve­ste­ring i grun­de og byg­nin­ger med det for­mål at op­nå af­kast af den in­ve­ste­re­de ka­pi­tal i form af lø­bende drifts­af­kast og ka­pi­tal­ge­vinst ved salg. In­ve­ste­rings­eje­ndom­me ind­reg­nes på er­hver­vel­ses­tids­punk­tet til kost­pris. Kost­pri­sen om­fat­ter an­skaf­fel­ses­pri­sen med til­læg af om­kost­nin­ger di­rek­te for­an­le­di­get af an­skaf­fel­sen ind­til ak­ti­vet er klar til brug. Ren­ter af lån til at fi­nan­siere frem­stil­lin­gen ind­reg­nes ikke i kost­pri­sen.Investeringsejendomme måles efter­føl­gende i ba­lan­cen til kost­pris med fra­drag af ak­ku­mu­le­re­de af- og ned­skriv­nin­ger.Kostprisen for investeringsejen­dom­me op­de­les i se­pa­rate be­stand­de­le, der af­skri­ves hver for sig, hvis brugs­ti­den på de en­kel­te be­stand­de­le er for­skel­lig.Investeringsejendomme afskrives line­ært ba­se­ret på brugs­ti­der og rest­vær­dier, som frem­går af af­snit­tet ”Af- og ned­skriv­nin­ger”. Kapitalandele i tilknyttede og as­so­ci­e­re­de virk­som­he­derKapitalandele i tilknyttede virksomhederI modervirksomhedens balance ind­reg­nes og må­les ka­pi­tal­an­de­le i dat­ter­virk­som­he­der efter in­dre vær­dis me­to­de. På ka­pi­tal­an­de­le i dat­ter­virk­som­he­der be­trag­tes in­dre vær­dis me­to­de som en må­le­me­to­de, og der henvises til afsnittet "Indre værdis metode" for nærmere omtale heraf.Kapitalandele i associerede virksomhederI modervirksomhedens balance måles ka­pi­tal­an­de­le i as­so­cie­re­de virk­som­he­der til kost­pris med fra­drag for even­tuel ned­skriv­ning. Trans­ak­tions­om­kost­nin­ger, der di­rek­te kan hen­fø­res til er­hver­vel­sen, ind­reg­nes i kost­pri­sen for ka­pi­tal­an­de­le­ne. I koncernregnskabet indregnes og måles ka­pi­tal­an­de­le i as­so­cie­re­de virk­som­he­der ef­ter in­dre vær­dis me­to­de. På ka­pi­tal­an­de­le i as­so­cie­re­de virk­som­he­der be­trag­tes in­dre vær­dis me­to­de som en må­le­­me­to­de, og der hen­vi­ses til af­snit­tet "In­dre vær­dis me­to­de" for nær­me­re om­ta­le her­af.Indre værdis metodeKapitalandele, som måles efter indre værdis me­to­de, må­les ved før­ste ind­reg­ning til kost­pris. Trans­ak­tions­om­kost­nin­ger, der di­rek­te kan hen­fø­res til er­hver­vel­sen, ind­reg­nes i kost­pri­sen for ka­pi­tal­an­de­le­ne. Trans­ak­tions­om­kost­nin­ger ved er­hver­vel­se af dat­ter­virk­som­he­der ind­reg­nes dog i re­sul­tat­op­gø­rel­sen på af­hol­del­ses­tids­punk­tet i kon­cern­regn­ska­bet. Efterfølgende indregning og måling af ka­pi­tal­an­de­le ef­ter in­dre vær­dis me­to­de inde­bæ­rer, at ka­pi­tal­an­de­le­ne må­les til den for­holds­mæs­si­ge an­del af virk­som­he­der­nes regn­skabs­mæs­si­ge in­dre vær­di, op­gjort ef­ter ejer­virk­som­he­dens regn­skabs­prak­sis, re­gu­le­ret for re­ste­ren­de vær­di af good­will samt ge­vin­ster og tab ved trans­ak­tio­ner med de på­gæl­den­de virk­som­he­der. Ka­pi­tal­an­de­le, hvor op­lys­nin­ger til brug for ind­reg­ning ef­ter in­dre vær­dis me­to­de ik­ke er kend­te, må­les til kost­pris.Kapitalandele med regnskabsmæssig ne­ga­tiv vær­di må­les til DKK 0. Til­go­de­ha­ven­der, der an­ses for at væ­re en del af den sam­le­de in­ve­ste­ring i de på­gæl­den­de virk­som­he­der, ned­skri­ves med en even­tuel re­ste­ren­de ne­ga­tiv in­dre vær­di. Øv­rige til­go­de­ha­ven­der hos dis­se virk­som­he­der ned­skri­ves i det om­fang, til­go­de­ha­ven­det vur­de­res uer­hol­de­ligt. Der ind­reg­nes en hen­sat for­plig­telse til at dæk­ke den re­ste­ren­de ne­ga­ti­ve in­dre vær­di i det om­fang, ejer­virk­som­he­den har en ret­lig eller fak­tisk for­plig­tel­se til at dæk­ke den på­gæl­den­de virk­som­heds for­plig­tel­ser.Ved erhvervelse af minoritetsandele i dat­ter­virk­som­he­der an­ven­des over­tagel­ses­me­to­den i mo­der­virk­som­he­dens ba­lan­ce, hvor­ef­ter de er­hver­ve­de iden­ti­fi­cer­bare ak­ti­ver og for­plig­tel­ser må­les til dags­vær­di på er­hver­vel­ses­tids­punk­tet.Goodwill indregnet under kapitalandele af­skri­ves line­ært på grund­lag af en in­di­vi­duel vur­de­ring af ak­ti­vets brugs­tid. Brugs­ti­den for good­will er fast­sat til 7 år for ka­pi­tal­an­de­le i dat­ter­virk­som­he­der. Brugs­ti­den er fast­sat un­der hen­syn­ta­gen til de for­ven­te­de frem­ti­di­ge net­to­ind­tæg­ter fra den virk­som­hed, som good­will er knyt­tet til.Gevinster eller tab ved afhændelse af kapitalandeleGevinster eller tab ved afhændelse af ka­pi­tal­an­de­le op­gø­res som for­skel­len mel­lem af­hæn­del­ses­sum­men og den regn­skabs­mæs­si­ge vær­di af net­toak­ti­ver på salgs­tids­punk­tet inkl. ikke af­skre­vet good­will samt for­ven­tede om­kost­nin­ger til salg eller af­vik­ling. Ge­vin­ster og tab ind­reg­nes i re­sul­tat­op­gø­rel­sen un­der ind­tæg­ter af ka­pi­tal­an­de­le. Nedskrivning af anlægsaktiverDen regnskabsmæssige værdi af anlægsak­tiver, der ikke måles til dagsværdi, vurderes årligt for indikationer på værdiforringelse ud over det, som udtrykkes ved afskrivning.Hvis selskabets realiserede afkast af et aktiv eller en gruppe af aktiver er lavere end forven­tet, an­ses dette som en indikation på værdiforringelse.Foreligger der indikationer på værdiforring­else, foretages nedskrivningstest af hvert enkelt ak­tiv henholdsvis hver gruppe af aktiver.Hvis der udloddes udbytte fra ka­pi­tal­an­de­le i as­so­ci­e­re­de virk­som­he­der, der overstiger årets indtjening fra den pågældende virksomhed, anses dette som en indikation på vær­di­for­ringelse.Der foretages nedskrivning til genindvin­dings­værdien, hvis denne er lavere end den regn­skabs­mæssige værdi.Som genindvindingsværdi anvendes den højeste værdi af nettosalgspris og kapital­værdi. Ka­pi­tal­værdien opgøres som nutids­værdien af de for­ventede nettopengestrøm­me fra an­ven­del­sen af aktivet eller aktivgruppen samt forventede net­topenge­strømme ved salg af aktivet el­ler aktiv­grup­pen efter endt brugstid.Nedskrivninger tilbageføres, når begrundelsen for nedskrivningen ikke længere består. VarebeholdningerVarebeholdninger måles til kostpris på grundlag af FIFO-metoden. Der nedskrives til netto­reali­sa­tions­værdien, hvis denne er lavere.Kostpris for råvarer og hjælpematerialer samt handelsvarer opgøres som købspriser med til­læg af omkostninger direkte foranlediget af anskaf­fel­sen.Nettorealisationsværdien for varebehold­ninger op­gøres som salgssum med fradrag af fær­dig­gø­rel­sesomkostninger og omkost­ninger, der af­hol­des for at effektuere salget, og fastsættes un­der hen­syntagen til omsæt­telighed, ukurans og ud­vik­ling i forventet salgspris. TilgodehavenderTilgodehavender måles til amortiseret kost­pris, hvilket sædvanligvis svarer til pålyden­de værdi med fradrag af nedskrivninger til imødegåelse af tab.Nedskrivninger til imødegåelse af tab opgøres på grundlag af en individuel vurdering af de enkelte tilgodehavender, når der på individuelt niveau foreligger en objektiv indikation på, at et til­go­de­havende er værdiforringet.Deposita, der er indregnet under aktiver, om­fat­ter betalte deposita til udlejer vedrørende selskabets indgåede lejeaftaler. PeriodeafgrænsningsposterPeriodeafgrænsningsposter, der er indreg­net un­der aktiver, omfatter afholdte omkost­ninger ved­rørende efterfølgende regnskabs­år. Andre værdipapirer og kapitalandeleAndre værdipapirer måles til dagsværdi svaren­de til kursværdien på balancedagen.Andre kapitalandele måles til dagsværdi i balan­cen. For kapitalandele, som handles på et aktivt marked, svarer dagsværdien til kursværdien på balancedagen. Andre kapitalandele, hvor dags­værdien ikke kan opgøres pålideligt, måles til kostpris.Kapitalandele i unoterede porteføljeselskaber, værdiansættes til dagsværdi på baggrund af seneste handelspris, eksempelvis i form af en kapitaludvidelse eller et delvist salg, på baggrund af markedsinformationer om værdien af sammenlignelige selskaber, eller ved anvendelse af traditionelle værdiansættelsesmetoder med udgangspunkt i normaliseret EBITDA og EV/EBITDA multipel, samt regulering for nettorentebærende gæld i porteføljeselskabet. Likvide beholdningerLikvide beholdninger omfatter kontante beholdninger. EgenkapitalNettoopskrivning af kapitalandele, som må­les efter in­dre vær­dis me­to­de, ind­reg­nes i mo­der­virk­som­he­dens års­regn­skab un­der egen­ka­pi­ta­len i re­ser­ve for net­to­op­skriv­ning ef­ter in­dre vær­dis me­to­de i det om­fang, den regn­skabs­mæs­sige vær­di over­sti­ger kost­pri­sen.Urealiserede gevinster og tab på finansielle in­stru­men­ter, der er klas­si­fi­ce­ret som og op­fyl­der be­tin­gel­ser­ne for sik­ring af frem­ti­di­ge pen­ge­strøm­me (pen­ge­strøms­sik­ring), ind­reg­nes un­der egen­ka­pi­ta­len i re­ser­ve for sik­rings­trans­ak­tio­ner. Reserven måles med fradrag af udskudt skat. Re­ser­ven op­lø­ses, når den sik­re­de trans­ak­tion fin­der sted eller den ikke læn­ge­re for­ven­tes at fin­de sted.Tilskud modtaget fra moder­virk­som­he­den ind­reg­nes di­rek­te i egen­ka­pi­ta­len un­der over­ført re­sul­tat, idet til­skud­de­ne regn­skabs­mæs­sigt be­hand­les som ka­pi­tal­ind­skud. Forslag til udbytte for regnskabsåret ind­reg­nes som sær­lig post un­der egen­ka­pi­ta­len. Hensatte forpligtelserAndre hensatte forpligtelser omfatter for­ventede omkostninger til omstruktureringer m.v. og ind­reg­nes, når selskabet på balan­cedagen har en retlig eller faktisk forpligtel­se, og det er sand­syn­ligt, at indfrielse af for­pligtelsen vil medføre et forbrug af selskabets økonomiske res­sour­cer. Hensatte forpligtelser måles til net­toreali­sa­tions­værdi eller dagsværdi, såfremt for­pligtelsen for­ventes indfriet på længere sigt. Aktuelle og udskudte skatterSkyldig og tilgodehavende aktuel skat ind­regnes i balancen som beregnet skat af årets skat­te­plig­tige indkomst, reguleret for betalte aconto­skat­ter.Skyldige og tilgodehavende sambeskat­nings­bi­drag indregnes i balancen som sel­skabsskat un­der til­godehavender eller gældsforpligtelser.Udskudte skatteforpligtelser og udskudte skatte­aktiver beregnes af alle midlertidige forskelle mel­lem regnskabsmæssige og skat­temæssige værdier af aktiver og forpligtel­ser. Der indreg­nes dog ikke ud­skudt skat af midlertidige forskelle vedrørende skatte­mæssigt ikke afskriv­nings­be­rettiget good­will samt andre poster, hvor mid­ler­tidige forskelle, bortset fra virksom­heds­over­ta­gel­ser, er opstået på an­skaffelsestidspunktet uden at have effekt på resultat eller skat­te­pligtig ind­komst. I de tilfælde, hvor opgørel­se af skatte­vær­dien kan foretages efter for­skel­lige be­skat­ningsregler, måles udskudt skat på grundlag af den af ledelsen planlag­te an­vendelse af aktivet henholdsvis afvik­ling af forpligtelsen.Udskudte skatteaktiver indregnes med den vær­di, de efter vurdering forventes at kunne re­a­li­se­res til ved modregning i udskudte skatte­for­plig­tel­ser eller ved udligning i skat af frem­tidig ind­tjening.Udskudt skat måles på grundlag af de skat­te­reg­ler og skattesatser, der med balance­dagens lov­giv­ning vil være gældende, når den udskudte skat forventes udløst som aktuel skat. GældsforpligtelserDeposita, der er indregnet under for­plig­tel­ser, om­fat­ter ind­be­tal­te de­po­si­ta fra le­je­re ved­rø­ren­de selskabets leje­mål.Langfristede gældsforpligtelser måles til kost­pris på tids­punk­tet for stif­tel­se af gælds­for­hol­det (lån­op­ta­gel­sen). Gælds­for­plig­tel­ser­ne må­les her­ef­ter til amor­ti­se­ret kost­pris, hvor kurs­tab og låne­om­kost­nin­ger ind­reg­nes i re­sul­tat­op­gø­rel­sen som en fi­nan­siel om­kost­ning over løbe­ti­den på grund­lag af den be­reg­ne­de, ef­fek­tive ren­te på tids­punk­tet for stif­tel­se af gælds­for­hol­det.Kortfristede finansielle gældsforpligtelser måles til amor­ti­se­ret kost­pris, hvil­ket nor­malt sva­rer til gæl­dens på­ly­den­de vær­di. Øvrige kortfristede gældsforpligtelser måles til net­to­reali­sa­tions­vær­di. Modtagne forudbetalinger fra kunderModtagne forudbetalinger fra kunder omfat­ter beløb modtaget fra kunder forud for tids­punktet for levering af den aftalte vare eller færdiggørelse af den aftalte tjenesteydelse. PeriodeafgrænsningsposterPeriodeafgrænsningsposter, ind­reg­net un­der for­plig­tel­ser, om­fat­ter mod­tag­ne ind­be­ta­lin­ger ved­rø­ren­de ind­tæg­ter i de ef­ter­føl­gen­de regns­kabs­år. Pengestrømsopgørelsen opstilles efter den indi­rekte me­to­de og vi­ser pen­ge­strøm­me fra drif­ten, in­ve­ste­rin­ger og fi­nan­sie­ring samt lik­vi­der ved årets be­gyn­del­se og slut­ning.Pengestrømme fra driften opgøres som årets re­sul­tat, re­gu­le­ret for ikke kon­tan­te drifts­pos­ter, be­tal­te sel­skabs­skat­ter og æn­drin­ger i drifts­kapi­ta­len.Pengestrømme fra investeringer omfatter be­tal­inger i for­bin­del­se med køb og salg af virk­som­he­der og fi­nan­sielle ak­ti­ver samt køb, ud­vik­ling, for­bed­ring og salg af im­ma­te­riel­le og ma­te­riel­le an­lægs­ak­ti­ver.Pengestrømme fra finansiering om­fat­ter æn­drin­ger i modervirksomhedens an­parts­ka­pi­tal og om­kost­nin­ger for­bun­det her­med og finansi­ering fra ud­be­talt ud­byt­te til ejer­ne, samt op­ta­gel­se af og af­drag på lang­fris­te­de gælds­for­plig­tel­ser. Likviditeten ved årets begyndelse og slut­ning sam­men­sæt­ter sig af lik­vi­de be­hold­nin­ger, kort­fris­te­de vær­di­pa­pi­rer uden væ­sent­lig kurs­ri­si­ko og kort­fris­tet gæld til kre­dit­in­sti­tut­ter. Modervirksomheden har undladt at ud­ar­bej­de pen­ge­strøms­op­gø­rel­se med hen­vis­ning til års­regn­skabs­lo­vens § 86, stk. 4, idet mo­der­virk­som­heden ind­går i pen­ge­strøms­op­gø­rel­sen for kon­cer­nen.