16265845 2025-01-01 2025-12-31 16265845 2025-01-01 2025-12-31 1 16265845 2025-01-01 2025-12-31 1 16265845 2025-01-01 2025-12-31 2 16265845 2025-01-01 2025-12-31 3 16265845 2025-01-01 2025-12-31 4 16265845 2025-01-01 2025-12-31 5 16265845 2025-01-01 2025-12-31 6 16265845 2025-01-01 2025-12-31 7 16265845 2025-01-01 2025-12-31 8 16265845 2025-01-01 2025-12-31 9 16265845 2025-01-01 2025-12-31 10 16265845 2025-01-01 2025-12-31 11 16265845 2025-01-01 2025-12-31 1 16265845 2025-01-01 2025-12-31 2 16265845 2024-01-01 2024-12-31 16265845 2025-12-31 16265845 2024-12-31 16265845 2024-12-31 fsa:ContributedCapitalMember 16265845 2024-12-31 fsa:RetainedEarningsMember 16265845 2025-01-01 2025-12-31 fsa:ContributedCapitalMember 16265845 2025-01-01 2025-12-31 fsa:RetainedEarningsMember 16265845 2025-12-31 fsa:ContributedCapitalMember 16265845 2025-12-31 fsa:RetainedEarningsMember 16265845 2024-01-01 2024-12-31 1 16265845 2025-01-01 2025-12-31 1 16265845 2023-12-31 iso4217:DKK xbrli:pure Tuborg Boulevard 3 2900 Hellerup 16265845 Pensionskassernes Administration A/S Kenneth Østergaard Formål og forretningsgrundlag Pensionskassernes Administration A/S (PKA A/S eller ’selskabet’) har til formål at varetage administrative opgaver inden for pensionskassevirksomhed, samt anden virksomhed der er accessorisk til denne. PKA A/S ejes 100% af 4 tværgående pensionskasser, jf. figur 1. Ingen af de enkelte pensionskasser udøver bestemmende indflydelse i PKA A/S. Pensionskasserne og PKA+ har alle indgået aftaler om 1totaladministration med PKA A/S. Figur 1 – Oversigt administrerede pensionskasser og selskaber Administrationsaftalerne mellem PKA A/S og pensionskasserne samt PKA+ fastlægger, at drift og administration finder sted efter de politikker, retningslinjer og anvisninger, som gives af pensionskasserne og PKA+’ bestyrelser og i overensstemmelse med disses vedtægter og lovgivningens regler. Inden for rammerne af pensionskasserne og PKA+’ bestyrelsers politikker, retningslinjer og anvisninger overlades det til PKA A/S at handle på pensionskassernes vegne. PKA A/S anvender i høj grad videreoutsourcing. En række drifts- og udviklingsopgaver er videreoutsourcet til pensionsserviceselskabet Forca A/S, som PKA A/S er medejer af. Hovedtal og nøgletal for de seneste 5 år 2021 2022 2023 2024 2025Overskudsgrad 5,6% -1,4% -2,7% -12,3% -6,4%Soliditetsgrad 30,9% 20,4% 42,2% 38,7% 30,4%Egenkapitalens forrentning 0,5% -2,1% -0,5% -16,5% 3,4%Beløb i tusinde kronerÅrets nettoomsætning 355.505 392.732 439.103 458.230 484.476Resultat af primær drift 19.927 -5.347 -11.651 -56.381 -31.029Resultat af finansielle poster -901 -959 11.387 14.814 12.010Årets resultat 1.030 -4.572 -1.518 -67.457 14.011Balancesum 712.408 1.055.045 1.048.456 967.978 1.506.368Investeringer i materielle anlægsaktiver 699 0 163.672 63.667 22.603Egenkapital ultimo 220.154 215.582 442.063 374.606 458.617Årets resultat Årets resultat efter skat for 2025 udgør et overskud på 14.011 t. kr. hvilket er lidt over forventningerne til året, som var et positivt resultat i niveauet 0 til 5 mio. kr. Det positive resultat i regnskabsåret 2025 skyldes, at kapitalandelen i Forca er reguleret betydeligt. Dels på baggrund af den underliggende primære drift i Forca, men også afledt fra den endelige afklaring omkring PBU’s udtrædelse og salg af aktier til PKA A/S og Lærernes Pension. Som følge af den voksende medarbejderstab, var kapaciteten i det forhenværende lejemål nået. Derfor blev det i 2023 besluttet at erhverve et nyt kontor finansieret gennem en kapitaludvidelse. Indflytning i det nye kontor skete i 2. kvartal 2025. Der har gennem 2025 været en række dobbeltudgifter afledt herfra til el, varme og fællesudgifter i øvrigt. Årets resultat foreslås overført til regnskabslinjen ”Overført resultat” under egenkapitalen. Moms Selskabet har indrettet sig efter Skattestyrelsens styresignal fra november 2019 vedrørende moms på forvaltningsydelser. Implementeringen af 2019 styresignalet har, udover momsbelastningen på selskabets indkøb, betydning for selskabets momsafløftningsprocent og lønsumsafgift. Der er fortsat usikkerhed om, hvorvidt Skattestyrelsens 2019-styresignal er i overensstemmelse med især EU-Domstolens afgørelse i den såkaldte ATP PensionService-sag, ligesom Skattestyrelsen i en række nye styresignaler i 2023 har rejst yderligere problemstillinger af relevans for momshåndteringen i selskabet. Denne udvikling følges nøje. Usikkerhed ved indregning og måling Ved årsrapportens udarbejdelse foretager ledelsen en række skøn og vurderinger i forbindelse med indregning og måling. Disse kan have indflydelse på den regnskabsmæssige værdi af aktiver og forpligtelser. Usikkerhederne ved indregning og måling i selskabet er primært værdiansættelsen af selskabets materielle anlægsaktiver. Der henvises til anvendt regnskabspraksis, hvor der er en særskilt beskrivelse af metoden for værdiansættelse af materielle anlægsaktiver. Vidensressourcer og udviklingsaktiviteter Selskabet er en videnstung virksomhed, hvis væsentligste interne ressourcer er virksomhedens ansatte. Selskabets strategi skal sikre, at medlemmerne i de administrerede pensionskasser og PKA+ fortsat har konkurrencedygtige produkter i et marked under konstant forandring. Som grundlæggende elementer i arbejdet med selskabets strategi sker der en udvikling af de ansattes kompetencer med henblik på at sikre, at opstillede forretningsmål nås. Risici Selskabet væsentligste risici knytter sig til varetagelse af administrative opgaver inden for pensionskassevirksomhed mv. Operationelle risici Selskabet er i sin daglige drift eksponeret mod operationelle risici. Risiciene identificeres ved en årlig risikoidentifikations- og risikovurderingsproces, og risikoprofilen vurderes i forhold til bestyrelsens fastsatte risikoappetit. Ligeledes samles der løbende op på operationelle risikohændelser. Operationelle risici kan ikke undgås, men risiciene kan begrænses under hensyn til en afvejning mellem konsekvens og sandsynlighed på den ene side, og omkostningerne ved at begrænse risikoen på den anden side. Outsourcingsrisici Selskabet anvender outsourcing i væsentligt omfang. Der er foretaget outsourcing af drift og udvikling til Forca A/S og ejendomsforvaltning er outsourcet til PKA Ejendomme P/S. Risikoen styres i form af kontroller og serviceleveranceaftaler. Informations- og kommunikationsteknologi (Ikt) & cyberrisici Ikt- & cyberrelaterede risici udgør en væsentlig operationel risiko, som selskabet har stort fokus på. Selskabet har ikt- & cyberrisici i forbindelse med medarbejdernes anvendelse af it-infrastrukturen. Alt arbejde forbundet med it-drift, -sikkerhed og -administration er videreoutsourcet til Forca. Forca har implementeret sikkerhedsværn i form af tekniske værn, antivirus på pc’er og servere, overvågning af interne netværk, overvågning af internettrafik fra firewalls, scanning af al internet trafik og alle mails samt kontrol af alle driftsafviklinger. Beredskabet testes løbende, og medarbejderne gennemgår obligatorisk awareness-træning. Finansielle risici Selskabet ejer eget kontor og er eksponeret mod udviklingen i ejendomsværdierne. Selskabet har derudover ingen væsentlige finansielle risici. Direktion Direktionen består af administrerende direktør Jon Johnsen. Forventninger til fremtiden Selskabets aktiviteter vil i 2026 fortsat være påvirket af strategien i de administrerede virksomheder. Mod 2027 er defineret tre overordnede mål i de administrerede virksomheder: 1. Markedets højeste kontorente og placeret i den bedste tredjedel blandt andre pensionskasser på afkast 2. Dækningsgraden øges for alle medlemmer 3. Alle medlemmer er tilfredse med den rådgivning og information, de modtager Selskabet vil i 2026 gennemføre aktiviteter med henblik på at sikre, at strategien indfries. Ligeledes vil selskabet fortsat være påvirket af implementeringen af ny teknologisk platform i Forca, der vil have afledte effekter i selskabet. Der forventes et positivt resultat i størrelsesorden 5,0 mio. kr. i 2026. Begivenheder efter balancedagen Der har ikke været begivenheder efter statusdagen, der har væsentlig indflydelse på årsrapporten. Redegørelse for samfundsansvar Selskabet har til formål at varetage administrative opgaver inden for pensionskassevirksomhed, samt anden virksomhed, der er accessorisk til denne. Selskabets primære aktivitet er at være administrationsselskab for PKA-fællesskabet. Miljø og klimaforhold Selskabet ønsker at bidrage til den grønne omstilling og minimere sit aftryk på klimaet. Selskabet har ingen overordnet politik på området, men arbejder efter et 2030-mål for reduktion af selskabets egne CO2-udledninger for scope 1, 2 og 3 på 100%. Der er på den baggrund udarbejdet et Net Zero roadmap, der skal sikre, at der løbende arbejdes med implementeringen af relevante tiltag for at indfri målsætningen. En stor del af arbejdet med Net Zero roadmappet har været en dobbeltvæsentlighedsanalyse af selskabets forretningsaktiviteter. Konklusionen er, at selskabets væsentligste aktiviteter kan henføres til administrative ydelser som fx indkøb af varer og tjenesteydelser, forretningsrejse mv. Implementeringen påbegyndtes i 2023. I 2025 er arbejdet med at forbedre datagrundlag og processer for rapportering og dokumentation fortsat. I 2026 vil der blive arbejdet videde med implementeringen af reduktionstiltag og rapportering på yderligere væsentlige scope 3 kategorier. Det er ikke vurderingen, at selskabets aktiviteter har væsentlig indflydelse på det omgivende miljø og klima. De største risici fra administrativt arbejde er klimapåvirkning fra anvendt energiforbrug til f.eks. bygninger, forretningsrejser og datalagring. Selskabets største klimapåvirkning er de indirekte scope 3 påvirkninger fra indkøbte varer og tjenesteydelser. Sociale- og personaleforhold Selskabet vægter medarbejdernes trivsel højt og ønsker at skabe et positivt og inkluderende arbejdsmiljø, hvor alle medarbejdere trives og udvikler sig. Der er fokus på at understøtte dialog, fællesskab og sammenhængskraft i hverdagen. De væsentligste risici på området knytter sig til medarbejdernes generelle trivsel på arbejdspladsen. Selskabet har udelukkende ansatte i Danmark. Løn- og arbejdsvilkår følger det generelle niveau i den finansielle sektor, og medarbejderne tilbydes en attraktiv arbejdsplads med gode fysiske og organisatoriske rammer. Der gennemføres årligt en medarbejdertilfredshedsundersøgelse med fokus på trivsel, og i 2025 er der desuden gennemført den lovpligtige arbejdspladsvurdering (APV). Målingerne i 2025 viste et højt trivselsindeks, hvor der er en høj trivsel og engagement blandt medarbejderne. Arbejdspladsen er præget af et lavt stressniveau og en god work-life balance. Menneskerettigheder Selskabet opererer udelukkende i Danmark. På den baggrund vurderes det ikke, at der er væsentlige risici forbundet til menneskerettigheder i virksomhedens forretningsaktiviteter, og derfor er det ikke fundet nødvendigt med en politik på området. Anti-korruption og bestikkelse Den største risiko på området er, hvis der blandt medarbejdere opstår et afhængighedsforhold til eksterne samarbejdspartnere. Selskabet opererer i alt væsentlighed i Danmark og risikoen vurderes at være lav, og der er derfor ikke udarbejdet en politik på området. Kønsmæssige sammensætning i ledelsen Ved udgangen af 2025 var den kønsmæssige sammensætning i bestyrelsen 5 kvinder (45%) og 6 mænd (55%) inkl. to medarbejdervalgte bestyrelsesmedlemmer. Ved udgangen af 2025 var den kønsmæssige sammensætning på øvrige ledelsesniveauer inkl. direktionen 6 kvinder (33 %) og 12 mænd (67 %). Bestyrelsen i PKA A/S har valgt at fastsætte en politik for kønsdiversitet på øvrige ledelsesniveauer, selvom der ikke er et formelt krav herom for at sikre et vedvarende fokus på kønsdiversiteten på de øvrige ledelsesniveauer under bestyrelsen. Redegørelse for dataetik I 2025 har fokus været på at konsolidere og forankre det dataetiske arbejde. Dataetiske overvejelser indgår som en naturlig del af beslutninger om brug af data, udvikling af digitale løsninger og anvendelse af kunstig intelligens (AI). Der er ligeledes udarbejdet en strategi for AI, som anvendes i arbejdet med at understøtte arbejdsrutinerne med AI-løsninger. Se PKA’s dataetiske retningslinjer og principper på pka.dk/dataetik. Datasikkerhed Selskabet er vant til at håndtere store mængder af data og behandle dem med høj sikkerhed. Selskabet er lovmæssigt forpligtet til at leve op til omfattende krav til både datasikkerhed og databeskyttelse. It-systemer It-systemerne er udviklet med datasikkerhed for øje. Der stilles høje krav til validitet og kvalitet af de data, som anvendes. Der arbejdes målrettet på den digitale operationelle robusthed i selskabet for at sikre et højt sikkerhedsniveau. Datalæk Der sker løbende overvågning og kontrol af, at datasikkerheden er i orden og robust. Hvis der er mistanke om eller tegn på, at der er brud på datasikkerheden, bliver det undersøgt med det samme. Ledelsespåtegning Vi har dags dato behandlet og godkendt årsrapporten for regnskabsåret 1. januar – 31. december 2025 for Pensionskassernes Administration A/S. Årsrapporten aflægges i overensstemmelse med årsregnskabsloven. Det er vores opfattelse, at årsregnskabet giver et retvisende billede af selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2025 samt af resultatet af selskabets aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret 1. januar - 31. december 2025. Ledelsesberetningen indeholder efter vores opfattelse en retvisende redegørelse for udviklingen i selskabets aktiviteter og økonomiske forhold, årets resultat og selskabets finansielle stilling samt en beskrivelse af væsentlige risici og usikkerhedsfaktorer, som selskabet står over for. Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse. Hellerup Jon Steingrim Johnsen Administrerende direktør Anders Kühnau Dorthe Boe Danbjørg Formand Næstforkvinde Ann-Mari Damholt Grønbæk Bo Libergren Benny Arne Andersen Lene Roed Poulsen Ghita Parry Mogens Eduard Jespersen Ida Rindorf Søren Hugo Grooss Peter Hatt Til kapitalejerne i Pensionskassernes Administration A/S Konklusion Det er vores opfattelse, at årsregnskabet giver et retvisende billede af selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2025 samt af resultatet af selskabets aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret 1. januar – 31. december 2025 i overensstemmelse med årsregnskabsloven. Vi har revideret årsregnskabet for Pensionskassernes Administration A/S for regnskabsåret 1. januar – 31. december 2025, der omfatter resultatopgørelse, balance, egenkapitalopgørelse, pengestrømsopgørelse og noter, herunder anvendt regnskabspraksis (’regnskabet’). Grundlag for konklusion Vi har udført vores revision i overensstemmelse med internationale standarder om revision og de yderligere krav, der er gældende i Danmark. Vores ansvar ifølge disse standarder og krav er nærmere beskrevet i revisionspåtegningens afsnit ”Revisors ansvar for revisionen af regnskabet”. Vi er uafhængige af selskabet i overensstemmelse med International Ethics Standards Board for Accountants’ internationale retningslinjer for revisorers etiske adfærd (IESBA Code) og de yderligere etiske krav, der er gældende i Danmark, ligesom vi har opfyldt vores øvrige etiske forpligtelser i henhold til disse krav og IESBA Code. Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er tilstrækkeligt og egnet som grundlag for vores konklusion. Udtalelse om ledelsesberetningen Ledelsen er ansvarlig for ledelsesberetningen. Vores konklusion om regnskabet omfatter ikke ledelsesberetningen, og vi udtrykker ingen form for konklusion med sikkerhed om ledelsesberetningen. I tilknytning til vores revision af regnskabet er det vores ansvar at læse ledelsesberetningen og i den forbindelse overveje, om ledelsesberetningen er væsentligt inkonsistent med regnskabet eller vores viden opnået ved revisionen eller på anden måde synes at indeholde væsentlig fejlinformation. Vores ansvar er derudover at overveje, om ledelsesberetningen indeholder krævede oplysninger i henhold til årsregnskabsloven. Baseret på det udførte arbejde er det vores opfattelse, at ledelsesberetningen er i overensstemmelse med årsregnskabet og er udarbejdet i overensstemmelse med årsregnskabslovens krav. Vi har ikke fundet væsentlig fejlinformation i ledelsesberetningen. Ledelsens ansvar for regnskabet Ledelsen har ansvaret for udarbejdelsen af et årsregnskab, der giver et retvisende billede i overensstemmelse med årsregnskabsloven. Ledelsen har endvidere ansvaret for den interne kontrol, som ledelsen anser for nødvendig for at udarbejde et regnskab uden væsentlig fejlinformation, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl. Ved udarbejdelsen af regnskabet er ledelsen ansvarlig for at vurdere selskabets evne til at fortsætte driften; at oplyse om forhold vedrørende fortsat drift, hvor dette er relevant; samt at udarbejde regnskabet på grundlag af regnskabsprincippet om fortsat drift, medmindre ledelsen enten har til hensigt at likvidere selskabet, indstille driften eller ikke har andet realistisk alternativ end at gøre dette. Revisors ansvar for revisionen af regnskabet Vores mål er at opnå høj grad af sikkerhed for, om regnskabet som helhed er uden væsentlig fejlinformation, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl, og at afgive en revisionspåtegning med en konklusion. Høj grad af sikkerhed er et højt niveau af sikkerhed, men er ikke en garanti for, at en revision, der udføres i overensstemmelse med internationale standarder om revision og de yderligere krav, der er gældende i Danmark, altid vil afdække væsentlig fejlinformation, når sådan findes. Fejlinformationer kan opstå som følge af besvigelser eller fejl og kan betragtes som væsentlige, hvis det med rimelighed kan forventes, at de enkeltvis eller samlet har indflydelse på de økonomiske beslutninger, som brugerne træffer på grundlag af regnskabet. Som led i en revision, der udføres i overensstemmelse med internationale standarder om revision og de yderligere krav, der er gældende i Danmark, foretager vi faglige vurderinger og opretholder professionel skepsis under revisionen. Herudover: • Identificerer og vurderer vi risikoen for væsentlig fejlinformation i regnskabet, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl, udformer og udfører revisionshandlinger som reaktion på disse risici samt opnår revisionsbevis, der er tilstrækkeligt og egnet til at danne grundlag for vores konklusion. Risikoen for ikke at opdage væsentlig fejlinformation forårsaget af besvigelser er højere end ved væsentlig fejlinformation forårsaget af fejl, idet besvigelser kan omfatte sammensværgelser, dokumentfalsk, bevidste udeladelser, vildledning eller tilsidesættelse af intern kontrol. • Opnår vi forståelse af den interne kontrol med relevans for revisionen for at kunne udforme revisionshandlinger, der er passende efter omstændighederne, men ikke for at kunne udtrykke en konklusion om effektiviteten af selskabets interne kontrol. • Tager vi stilling til, om den regnskabspraksis, som er anvendt af ledelsen, er passende, samt om de regnskabsmæssige skøn og tilknyttede oplysninger, som ledelsen har udarbejdet, er rimelige. • Konkluderer vi, om ledelsens udarbejdelse af regnskabet på grundlag af regnskabsprincippet om fortsat drift er passende, samt om der på grundlag af det opnåede revisionsbevis er væsentlig usikkerhed forbundet med begivenheder eller forhold, der kan skabe betydelig tvivl om selskabets evne til at fortsætte driften. Hvis vi konkluderer, at der er en væsentlig usikkerhed, skal vi i vores revisionspåtegning gøre opmærksom på oplysninger herom i regnskabet eller, hvis sådanne oplysninger ikke er tilstrækkelige, modificere vores konklusion. Vores konklusioner er baseret på det revisionsbevis, der er opnået frem til datoen for vores revisionspåtegning. Fremtidige begivenheder eller forhold kan dog medføre, at selskabet ikke længere kan fortsætte driften. • Tager vi stilling til den samlede præsentation, struktur og indhold af regnskabet, herunder noteoplysningerne, samt om regnskabet afspejler de underliggende transaktioner og begivenheder på en sådan måde, at der gives et retvisende billede heraf. • Planlægger og udfører vi revisionen for at opnå tilstrækkeligt og egnet revisionsbevis vedrørende de konsoliderede finansielle oplysninger for virksomhederne eller forretningsenhederne som grundlag for at udforme en konklusion om årsregnskabet. Vi er ansvarlige for at lede, føre tilsyn med og gennemgå det udførte revisionsarbejde. Vi er eneansvarlige for vores revisionskonklusion Vi kommunikerer med den øverste ledelse om blandt andet det planlagte omfang og den tidsmæssige placering af revisionen samt betydelige revisionsmæssige observationer, herunder eventuelle betydelige mangler i intern kontrol, som vi identificerer under revisionen. Hellerup PricewaterhouseCoopers Statsautoriseret Revisionspartnerselskab 33771231 Stefan Vastrup Casper Larsen statsautoriseret revisor statsautoriseret revisor mne32126 mne45855 484476000 458230000 -843000 -2633000 360361000 326236000 154945000 140264000 1042000 50744000 -31029000 -56381000 28187000 -34497000 12724000 19034000 713000 4220000 9168000 -76064000 -4842000 -8606000 14011000 -67457000 241165000 227339000 8005000 430000 249170000 227769000 87967000 55026000 742000 742000 88709000 55769000 337879000 283537000 15238000 10396000 43738000 43714000 70000000 0 48234000 68742000 551000 3763000 254743000 209551000 417266000 325770000 735985000 348275000 1168489000 684441000 1506368000 967978000 154600000 140600000 304017000 234006000 458617000 374606000 54662000 49379000 554339000 115355000 438751000 428638000 1047751000 593372000 1506368000 967978000 140600000 234006000 374606000 14000000 56000000 70000000 14011000 14011000 154600000 304017000 458617000 14011000 -67457000 -15811000 27324000 28187000 -34497000 362623000 -65948000 332636000 -71584000 12724000 19034000 713000 4220000 344646000 -56770000 -261000 680000 344907000 -57450000 0 8250000 22603000 63667000 160000 355000 4754000 0 -27197000 -71562000 Kapitaludvidelse Kapitaludvidelse 70000000 0 70000000 0 387710000 -129013000 348275000 477287000 735985000 348275000 Note 1 Anvendt regnskabspraksis Årsrapporten er udarbejdet og opstillet i overensstemmelse med årsregnskabslovens bestemmelser for regnskabsklasse C (stor). Årsrapporten præsenteres i tusinde kr. Hvert tal afrundes for sig. Der kan derfor forekomme afvigelser mellem de anførte totaler og summen af de underliggende tal. Generelt om indregning og måling Aktiver indregnes i balancen, når det er sandsynligt, at fremtidige fordele vil tilfalde virksomheden, og aktivets værdi kan måles pålideligt. Forpligtelser indregnes i balancen, når det er sandsynligt, at fremtidige økonomiske fordele vil fragå virksomheden, og forpligtelsen kan måles pålideligt. I resultatopgørelsen indregnes alle indtægter i takt med, at de indtjenes, og alle omkostninger indregnes med de beløb, der vedrører regnskabsåret. Ved første indregning måles finansielle instrumenter til kostpris. Måling efter første indregning sker som beskrevet for hver enkelt regnskabspost nedenfor. Resultatopgørelsen Nettoomsætning De administrerede pensionskasser og PKA+ betaler et årligt fast beløb (tarif) pr. medlem til PKA A/S for de aftalte administrative ydelser. De administrerede pensionskasser og PKA+ og deres tilknyttede virksomheder betaler herudover en fast promillesats af formuens dagsværdi for porteføljepleje. Tarif og promillesats er fastsat på markedsbaserede vilkår. Nettoomsætning ved salg af serviceydelser indregnes i resultatopgørelsen i takt med at serviceydelserne udføres. Andre driftsindtægter Andre driftsindtægter omfatter indtægter, der ikke vedrører den primære drift, herunder refusioner samt øvrige indtægter. Andre eksterne omkostninger Andre eksterne omkostninger indeholder omkostninger til administrationshonorar til serviceleverandør, personale, lokale og inventar, kontorhold, It-omkostninger, ekstern bistand, informationsvirksomhed samt møde- og rejseomkostninger. Personaleomkostninger Personaleomkostninger omfatter løn, ferietillæg, pensioner og øvrige sociale omkostninger til de ansatte medarbejdere i selskabet. Indtægter af kapitalandele i kapitalinteresser Indeholder selskabets andel af den associerede virksomheds driftsresultat og værdiregulering (Forca A/S). Andre finansielle indtægter Finansielle indtægter omfatter renteindtægter. Andre finansielle omkostninger Finansielle omkostninger omfatter renteudgifter og andre finansielle omkostninger. Skat Årets skat, som består af årets aktuelle skat og ændring af udskudt skat, indregnes i resultatopgørelsen med den del, der kan henføres til årets resultat. Aktuelle skatteforpligtelser eller tilgodehavende aktuel skat indregnes i balancen opgjort som beregnet skat af årets skattepligtige indkomst, reguleret for betalt aconto skat. Udskudt skat indregnes af alle midlertidige forskelle mellem regnskabsmæssige og skattemæssige værdier af aktiver og forpligtelser, hvor den skattemæssige værdi af aktiverne opgøres med udgangspunkt i den planlagte anvendelse af det enkelte aktiv. Udskudte skatteaktiver, herunder skatteværdien af fremførselsberettigede skattemæssige underskud, indregnes i balancen med den værdi, aktivet forventes at kunne realiseres til, enten ved modregning i udskudte skatteforpligtelser eller som nettoskatteaktiver. Balancen Materielle anlægsaktiver Andre anlæg, driftsmateriel og inventar Andre anlæg, driftsmateriel og inventar måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger, og der forudsættes en restværdi (scrapværdi) på 0. Andre anlæg, driftsmateriel og inventar nedskrives til genindvindingsværdi, hvis denne er lavere end den regnskabsmæssige værdi. Vurderingen foretages på baggrund af nedskrivningstest, og restværdier på materielle anlægsaktiver. Som genindvindingsværdi anvendes den højeste værdi af nettosalgspris og kapitalværdi. Kapitalværdien opgøres som nutidsværdien af de forventede nettopengestrømme fra anvendelsen af aktivet eller aktivgruppen. Fortjeneste og tab ved salg af materielle anlægsaktiver opgøres som forskellen mellem salgsprisen med fradrag af salgsomkostninger og den regnskabsmæssige værdi på salgstidspunktet. Fortjeneste eller tab indregnes i resultatopgørelsen som korrektion til af- og nedskrivninger eller under andre driftsindtægter i det omfang, salgsprisen overstiger den oprindelige kostpris. Der foretages lineære afskrivninger baseret på følgende vurdering af aktivernes forventede brugstider: • Andre anlæg, driftsmateriel og inventar - 8 år Grunde og bygninger Grunde og bygninger indeholder selskabets ejendom på Tuborg Boulevard 12 i Hellerup, som i al væsentlighed anvendes i selskabets egen drift. Ejendommen måles i balancen til omvurderet værdi svarende til dagsværdien på omvurderingsdagen med fradrag af efterfølgende akkumulerede af- og nedskrivninger. Der foretages løbende omvurdering, så den regnskabsmæssige værdi ikke afviger væsentligt fra ejendommens dagsværdi på balancetidspunktet. Dagsværdien opgøres ved anvendelse af den afkastbaserede model, som den beregnede kapitalværdi af de forventede pengestrømme ud fra markedsbestemte lejeindtægter og typiske driftsudgifter for det kommende år. Netto opskrivningen af domicilejendommen indregnes direkte i posten ”Reserve for opskrivning” under egenkapitalen. Nedskrivninger, som opvejer tidligere opskrivninger af det samme aktiv, fratrækkes reserven, mens øvrige nedskrivninger føres over resultatopgørelsen. Efterfølgende omkostninger indregnes i den regnskabsmæssige værdi, når det er sandsynligt, at de afholdte omkostninger vil medføre fremtidige økonomiske fordele for selskabet, og omkostningerne kan måles pålideligt. Omkostninger til almindelig reparation og vedligeholdelse indregnes i resultatopgørelsen ved afholdelsen. Afskrivninger indregnes i resultatopgørelsen og beregnes systematisk over aktivets forventede brugstid. Afskrivninger beregnes af ejendommens omvurderede værdi med fradrag af den scrapværdi, som ejendomme forventes at kunne indbringe ved udgangen af brugstiden. Der afskrives ikke på grunden. Ejendomme afskrives lineært over den forventede brugstid, og afskrivningsperioden udgør: • Bygning - 50 år • Klimaskærm - 35 år • Installationer - 20 år Domicilejendommes scrapværdi og brugstid gennemgås ved hver balancedag og reguleres om nødvendigt. Kapitalinteresser Kapitalinteresser måles til den forholdsmæssige ejerandel af selskabets regnskabsmæssige indre værdi. Alle reguleringer indgår i resultatopgørelsen under posten indtægter fra kapitalandele i kapitalinteresser. Som kapitalinteresser betragtes et selskab, som ikke er et datterselskab, men hvori selskabet har andele på mere end 20 procent af stemmerettighederne, og hvor der ikke udøves betydelig indflydelse på selskabets driftsmæssige og finansielle ledelse gennem præsentation i selskabets bestyrelse. Nettoopskrivning af kapitalandel i kapitalinteresser overføres under egenkapitalen til reserve for nettoopskrivning efter den indre værdi metode, hvis den regnskabsmæssige værdi overstiger kostprisen. Andre værdipapirer og kapitalandele Selskabets beholdning af værdipapirer og kapitalandele måles til kostpris. Øvrige poster i aktiverne Tilgodehavender måles til amortiseret kostpris, der sædvanligvis svarer til nominel værdi, med fradrag af nedskrivning for forventede tab. Periodeafgrænsningsposter indregnet under aktiver omfatter afholdte omkostninger, der vedrører efterfølgende regnskabsår. Periodeafgrænsningsposter måles til kostpris. Øvrige poster i passiverne Gæld måles til amortiseret kostpris, der sædvanligvis svarer til nominel værdi. Pengestrømsopgørelsen Pengestrømsopgørelsen præsenteres efter den indirekte metode og viser pengestrømme vedrørende drift, investeringer og finansiering samt selskabets likvider ved årets begyndelse og slutning. Pengestrømme vedrørende driftsaktiviteter opgøres som driftsresultatet reguleret for ikke-kontante driftsposter, ændring i driftskapital samt betalt selskabsskat. Pengestrømme vedrørende investeringsaktiviteter omfatter betalinger i forbindelse med køb og salg af virksomheder, aktiviteter og finansielle anlægsaktiver samt køb, udvikling, forbedring og salg mv. af immaterielle og materielle anlægsaktiver, herunder anskaffelse af finansielt leasede aktiver. Pengestrømme vedrørende finansieringsaktiviteter omfatter ændringer i størrelse eller sammensætning af selskabets aktiekapital og omkostninger forbundet hermed, samt optagelse af lån, indgåelse af finansielle leasingaftaler, afdrag på rentebærende gæld. Likvider omfatter likvide beholdninger og kortfristede værdipapirer med ubetydelig kursrisiko, med fradrag af kortfristet bankgæld. Nøgletal Nøgletal i ledelsesberetningen er beregnet således: Overskudsgrad = Resultat af primær drift x 100 Nettoomsætning Soliditetsgrad = Egenkapital, ultimo x 100 Passiver i alt, ultimo Egenkapitalens forrentning = Årets resultat x 100 Gennemsnitlig egenkapital true Note 2NettoomsætningSelskabets aktivitet er primært administration af pensionskasser og disses tilknyttede virksomheder i Danmark. Note 3Andre driftsindtægter 2025 2024Øvrige indtægter 80 1.840Refusion sygedagpenge 740 770Øvrigt salg 23 24843 2.633 Note 4Andre eksterne omkostninger 2025 2024RevisorhonorarHonorar for lovpligtig revision af årsregnskabet -154 -107Honorar for skattemæssig assistance -223 0Honorar for andre ydelser (PwC) -1.905 -432-2.282 -539Lovpligtig revision af årsregnskabet dækker over honorar til både PwC (80 t. kr.) og Deloitte (74 t. kr.). Note 5Personaleomkostninger 2025 2024Lønninger -117.838 -107.022Pensionsbidrag -18.923 -16.938Andre omkostninger til social sikring -234 -219Bestyrelseshonorarer -828 -807Lønsumsafgift m.m. -17.123 -15.279Personaleomkostninger i alt -154.945 -140.264Selskabet har i 2025 beskæftiget 98 heltidsansatte mod 92 i 2024. I henhold til selskabets lønpolitik skal vederlag til direktion, bestyrelse og væsentlige risikotagere, der har fast løn, oplyses i årsrapporten. Ovennævnte vederlag til direktion og bestyrelse er i henhold til lønpolitikken udelukkende baseret på fast løn.Vederlag til øvrige væsentlige risikotagere, der er omfattet af aftaler om variabel løn, er ikke endelig opgjort for 2025. Oplysningerne vil i henhold til lønpolitikken blive offentliggjort på pka.dk senest 1. maj 2026.Det samlede vederlag til bestyrelse og direktion er tilgængeligt på https://www.pka.dk/om-pka/organisation/ Note 6Andre finansielle indtægter 2025 2024Renter af aftaleindskud m.v. 8.793 18.325Renter af udlån 2.561 0Renter debitorer 1.245 708Andre finansielle indtægter 126 2Andre finansielle indtægter i alt 12.724 19.034 Note 7Andre finansielle omkostninger 2025 2024Rente mellemværende 0 -4.133Renter af bankindeståender -3 -13Andre finansielle omkostninger -711 -74Andre finansielle omkostninger i alt -713 -4.220 Note 8Skat af årets resultat 2025 2024Skat af årets resultat 0 0Regulering af udskudt skat 4.842 8.606Skat af årets resultat i alt 4.842 8.606 0 -33255000 14011000 -34202000 14011000 -67457000 Note 10Andre anlæg, Grunde og driftsmateriel Materielle anlægsaktiverbygningerog inventarKostpris primo 227.339 1.092Anskaffelser i året 14.699 7.904Afgang i året 0 -662Kostpris ultimo 242.037 8.334Afskrivninger primo 0 662Afskrivninger i året 872 329Afgang i året 0 -662Afskrivninger ultimo 872 329Materielle anlægsaktiver i alt 241.165 8.005Ledelsen har vurderet, at dagsværdien af ejendommen svarer til amortiseret kost. Der er derfor ikke foretaget opskrivning efter årsregnskabslovens § 41.Da der ikke er foretaget opskrivning, er der heller ikke sket binding af egenkapital eller opstået midlertidige forskelle, og supplerende oplysninger i henhold til årsregnskabslovens § 58 er derfor udeladt. Note 11Andre værdi-Kapital-papirer og Finansielle anlægsaktiverinteresserkapitalandeleKostpris primo 100.000 742Tilgang 4.754 0Kostpris ultimo 104.754 742Værdiregulering primo -44.974 0Årets resultat 28.187 0Værdiregulering ultimo -16.787 0Finansielle anlægsaktiver i alt 87.967 742PKA A/S har kapitalandele i følgende kapitalinteresser:Forca A/S med hjemsted i 2900 Hellerup.Ejerandel: 50,0 %.Egenkapital udgør 175.933 t. kr. og resultat udgør 10.855 t. kr. jf. årsrapport 2025. Note 12Udskudte skatteaktiver 2025 2024Udskudt skat primo 10.396 1.789Indregnet i resultatopgørelsen i året 4.842 8.606Udskudte skatteaktiver i alt 15.238 10.396Indregnet udskudte skatteaktiver vedører de tidsmæssige afvigelser mellem skatteværdien og den regnskabsmæssige værdi af materielle anlægsaktiver, samt fremført skattemæssigt underskud. Note 13PeriodeafgrænsningsposterForudbetalte lønninger og forudbetalte omkostninger udgør periodeafgrænsningsposter. Note 14Virksomhedskapital 2025 2024Selskabskapital primo 140.600 140.600Emission i året 14.000 0Virksomhedskapital i alt 154.600 140.600Aktiekapitalen er udstedt i 154.600 stk. aktier á 1.000 kr. Aktiekapitalen er ikke opdelt i klasser.Ud over kapitaludvidelse på 45.600 t. kr. i 2023 og årets kapitaludvidelse på 14.000 t. kr, har der ikke været bevægelser på selskabskapitalen de seneste 5 år. Note 15Anden gæld, herunder skyldige skatter og skyldige bidrag til social sikring2025 2024Offentlige institutioner 226.939 219.597Feriepengeforpligtelse 5.894 5.896Øvrig gæld 205.918 203.145Anden gæld, herunder skyldige skatter og skyldige bidrag til social sikring i alt438.751 428.638 Note 16Eventualforpligtelser og øvrige økonomiske forpligtelserSelskabet har en licensaftale, som tidligst kan opsiges til udløb i 2027. Den samlede forpligtelse udgør 555 t. kr.Selskabet har leaset biler for en periode på op til 36 mdr. svarende til i alt 1.145 t. kr.Selskabet har en tinglyst hæftelse på ejendommen Tuborg Boulevard 12, 3. sal. Hæftelsen kan andrage op til 1,5 mio. kr.Selskabet har ikke påtaget sig pensions-, kautions-, garanti- eller andre forpligtelser, udover hvad der fremgår af årsrapporten. Note 17Nærtstående parter og ejerforholdSelskabet har udover direktion og bestyrelse følgende nærtstående parter:Selskabet er 100% ejet af følgende pensionskasser:- Pensionskassen for Sygeplejersker og Lægesekretærer, Tuborg Boulevard 3, 2900 Hellerup, CVR.nr. 71 97 15 11- Pensionskassen for Sundhedsfaglige, Tuborg Boulevard 3, 2900 Hellerup CVR.nr. 71 97 35 14- Pensionskassen for Socialrådgivere, Socialpædagoger og Kontorpersonale, Tuborg Boulevard 3, 2900 Hellerup, CVR.nr. 71 97 43 16- Pensionskassen for Farmakonomer, Tuborg Boulevard 3, 2900 Hellerup, CVR.nr. 10 49 68 37Ingen af ovenstående pensionskasser har bestemmende indflydelse.Selskabet varetager den samlede administration af ovenstående pensionskasser og disses tilknyttede virksomheder i Danmark. Selskabet har i regnskabsåret modtaget et vederlag herfor på 484.476 t. kr.Den samlede gæld til pensionskasserne m.fl. udgør 554.339 t. kr. pr. 31.12.2025.Det samlede tilgodehavende fra pensionskasserne m.fl. udgør 48.234 t. kr. pr. 31.12.2025.Mellemværender med nærtstående parter forrentes med Nordea BID rente og kan kræves indfriet på anfordring.Selskabet ejer, ifølge note 11, 50 % af Forca A/S, som leverer pensionskasseydelser på markedsmæssigevilkår til selskabet.En væsentlig del af selskabets andre eksterne omkostninger er administrationshonorar til Forca A/S. Note 18Reguleringer 2025 2024Af- og nedskrivninger af materielle og immaterielle anlægsaktiver 1.042 50.744Andre finansielle indtægter -12.724 -19.034Andre finansielle omkostninger 713 4.220Skat af årets resultat -4.842 -8.606-15.811 27.324Note 19Ændring i driftskapital 2025 2024Ændring i tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser -24 44.361Ændring i andre tilgodehavender 2.951 551Ændring i leverandører af varer og tjenesteydelser 5.283 -201Ændring i tilgodehavender hos tilknyttede virksomheder -70.000 0Ændring i mellemværende administrede pensionskasser 459.492 -78.997Ændring i anden gæld, herunder skyldige skatter og skyldige bidrag til social sikring10.114 -2.387Periodeafgrænsninger - aktiv -45.192 -29.275362.623 -65.948 Årsrapport Revisionspåtegning ParsePort XBRL Converter 2025-01-01 2025-12-31 2024-01-01 2024-12-31 2026-04-08 Regnskabsklasse C, stor virksomhed 2026-02-20 29850550 Forca A/S Tuborg Boulevard 3 2900 Hellerup Konklusion Grundlag for konklusion 2026-02-20 33771231 PricewaterhouseCoopers Statsautoriseret Revisionspartnerselskab 98 92