37133345 2024-10-01 2025-09-30 c:ConsolidatedMember 37133345 2024-10-01 2025-09-30 c:ConsolidatedMember 1 37133345 2024-10-01 2025-09-30 1 c:ConsolidatedMember 37133345 2024-10-01 2025-09-30 2 c:ConsolidatedMember 37133345 2022-10-01 2023-09-30 c:ConsolidatedMember 37133345 2021-10-01 2022-09-30 c:ConsolidatedMember 37133345 2020-10-01 2021-09-30 c:ConsolidatedMember 37133345 2024-10-01 2025-09-30 Hovedtal EBITDA c:ConsolidatedMember 37133345 2023-10-01 2024-09-30 Hovedtal EBITDA c:ConsolidatedMember 37133345 2022-10-01 2023-09-30 Hovedtal EBITDA c:ConsolidatedMember 37133345 2021-10-01 2022-09-30 Hovedtal EBITDA c:ConsolidatedMember 37133345 2020-10-01 2021-09-30 Hovedtal EBITDA c:ConsolidatedMember 37133345 2024-10-01 2025-09-30 Hovedtal Resultat foer skat c:ConsolidatedMember 37133345 2023-10-01 2024-09-30 Hovedtal Resultat foer skat c:ConsolidatedMember 37133345 2022-10-01 2023-09-30 Hovedtal Resultat foer skat c:ConsolidatedMember 37133345 2021-10-01 2022-09-30 Hovedtal Resultat foer skat c:ConsolidatedMember 37133345 2020-10-01 2021-09-30 Hovedtal Resultat foer skat c:ConsolidatedMember 37133345 2023-09-30 c:ConsolidatedMember 37133345 2022-09-30 c:ConsolidatedMember 37133345 2021-09-30 c:ConsolidatedMember 37133345 2023-10-01 2024-09-30 c:ConsolidatedMember 37133345 2024-10-01 2025-09-30 37133345 2023-10-01 2024-09-30 37133345 2025-09-30 c:ConsolidatedMember 37133345 2024-09-30 c:ConsolidatedMember 37133345 2025-09-30 37133345 2024-09-30 37133345 2024-10-01 e:ContributedCapitalMember c:ConsolidatedMember 37133345 2024-10-01 e:RetainedEarningsMember c:ConsolidatedMember 37133345 2024-10-01 e:MinorityInterestsMember c:ConsolidatedMember 37133345 2024-10-01 2025-09-30 e:RetainedEarningsMember c:ConsolidatedMember 37133345 2024-10-01 2025-09-30 e:MinorityInterestsMember c:ConsolidatedMember 37133345 2025-09-30 e:ContributedCapitalMember c:ConsolidatedMember 37133345 2025-09-30 e:RetainedEarningsMember c:ConsolidatedMember 37133345 2025-09-30 e:MinorityInterestsMember c:ConsolidatedMember 37133345 2024-10-01 e:ContributedCapitalMember 37133345 2024-10-01 e:ReserveForNetRevaluationAccordingToEquityMethodMember 37133345 2024-10-01 e:RetainedEarningsMember 37133345 2024-10-01 2025-09-30 e:ReserveForNetRevaluationAccordingToEquityMethodMember 37133345 2024-10-01 2025-09-30 e:RetainedEarningsMember 37133345 2025-09-30 e:ContributedCapitalMember 37133345 2025-09-30 e:ReserveForNetRevaluationAccordingToEquityMethodMember 37133345 2025-09-30 e:RetainedEarningsMember 37133345 2024-10-01 c:ConsolidatedMember 37133345 2023-10-01 c:ConsolidatedMember 37133345 2024-10-01 37133345 2023-10-01 37133345 2024-10-01 e:LandAndBuildingsMember c:ConsolidatedMember 37133345 2024-10-01 e:PlantAndMachineryMember c:ConsolidatedMember 37133345 2024-10-01 e:FixturesFittingsToolsAndEquipmentMember c:ConsolidatedMember 37133345 2024-10-01 2025-09-30 e:LandAndBuildingsMember c:ConsolidatedMember 37133345 2024-10-01 2025-09-30 e:PlantAndMachineryMember c:ConsolidatedMember 37133345 2024-10-01 2025-09-30 e:FixturesFittingsToolsAndEquipmentMember c:ConsolidatedMember 37133345 2025-09-30 e:LandAndBuildingsMember c:ConsolidatedMember 37133345 2025-09-30 e:PlantAndMachineryMember c:ConsolidatedMember 37133345 2025-09-30 e:FixturesFittingsToolsAndEquipmentMember c:ConsolidatedMember 37133345 2024-10-01 2025-09-30 c:ConsolidatedMember e:PlantAndMachineryMember 37133345 2024-10-01 e:LeaseholdImprovementsMember c:ConsolidatedMember 37133345 2024-10-01 e:PropertyPlantAndEquipmentInProgressAndPrepaymentsForPropertyPlantAndEquipmentMember c:ConsolidatedMember 37133345 2024-10-01 2025-09-30 e:LeaseholdImprovementsMember c:ConsolidatedMember 37133345 2024-10-01 2025-09-30 e:PropertyPlantAndEquipmentInProgressAndPrepaymentsForPropertyPlantAndEquipmentMember c:ConsolidatedMember 37133345 2025-09-30 e:LeaseholdImprovementsMember c:ConsolidatedMember 37133345 2025-09-30 e:PropertyPlantAndEquipmentInProgressAndPrepaymentsForPropertyPlantAndEquipmentMember c:ConsolidatedMember 37133345 2024-10-01 e:InvestmentsInAssociatesMember c:ConsolidatedMember 37133345 2024-10-01 e:OtherInvestmentsMember c:ConsolidatedMember 37133345 2024-10-01 e:DepositsLongtermInvestmentsAndReceivablesMember c:ConsolidatedMember 37133345 2024-10-01 2025-09-30 e:InvestmentsInAssociatesMember c:ConsolidatedMember 37133345 2024-10-01 2025-09-30 e:OtherInvestmentsMember c:ConsolidatedMember 37133345 2024-10-01 2025-09-30 e:DepositsLongtermInvestmentsAndReceivablesMember c:ConsolidatedMember 37133345 2025-09-30 e:InvestmentsInAssociatesMember c:ConsolidatedMember 37133345 2025-09-30 e:OtherInvestmentsMember c:ConsolidatedMember 37133345 2025-09-30 e:DepositsLongtermInvestmentsAndReceivablesMember c:ConsolidatedMember 37133345 2024-10-01 e:InvestmentsInGroupEnterprisesMember 37133345 2025-09-30 e:InvestmentsInGroupEnterprisesMember 37133345 2024-10-01 2025-09-30 e:InvestmentsInGroupEnterprisesMember 37133345 2024-10-01 2025-09-30 c:ConsolidatedMember Dagsværdi - Værdipapirer 1 37133345 2024-10-01 2025-09-30 c:ConsolidatedMember Dagsværdi - Værdipapirer 2 37133345 2024-10-01 2025-09-30 c:ConsolidatedMember Dagsværdi - Værdipapirer 3 37133345 2025-09-30 c:ConsolidatedMember Dagsværdi - Værdipapirer 1 37133345 2025-09-30 c:ConsolidatedMember Dagsværdi - Værdipapirer 2 37133345 2025-09-30 c:ConsolidatedMember Dagsværdi - Værdipapirer 3 37133345 2024-10-01 2025-09-30 Dagsværdi - Værdipapirer 1 37133345 2025-09-30 Dagsværdi - Værdipapirer 1 iso4217:DKK xbrli:pure BDO Statsautoriseret Revisionspartnerselskab Sæbygårdvej 25 DK-9300 Sæby 45719375 Årsrapport 2026-03-26 Jens Stadum Neslein Holding ApS Silovej 8, 10. 9900 Frederikshavn Den uafhængige revisors erklæring 37133345 2015-09-30 Frederikshavn 2024-10-01 2025-09-30 2023-10-01 2024-09-30 BDO Statsautoriseret Revisionspartnerselskab Sæbygårdvej 25 9300 Sæby Spar Nord Bank A/S Skelagervej 15 9000 Aalborg HjulmandKaptain Advokatpartnerselskab Frederikshavnsvej 215 9800 Hjørring Direktionen har dags dato behandlet og godkendt års­rap­por­ten for regn­skabs­år­et 1. oktober 2024 - 30. september 2025 for Neslein Holding ApS. Års­rap­port­en aflægges i overens­stemmelse med års­regn­skabs­lo­ven. Det er min opfattelse, at kon­cern­regn­skab­et og års­regn­skab­et giver et retvisende billede af kon­cer­nens og selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 30. september 2025 samt af resultatet af kon­cer­nens og selskabets aktiviteter og penge­strømme for regn­skabs­år­et 1. oktober 2024 - 30. september 2025. Ledelsesberetningen indeholder efter min opfattelse en retvisende redegørelse for de forhold, beretningen omhandler. Års­rap­port­en indstilles til generalforsamlingens godkendelse.   Frederikshavn 2026-03-26 Gert Nielsen Til kapitalejerne i Neslein Holding ApS Konklusion Vi har re­vi­de­ret kon­cern­regn­skab­et og års­regn­skab­et for Neslein Holding ApS for regn­skabs­år­et 1. oktober 2024 - 30. september 2025, der omfat­ter resultat­opgørelse, balance, eg­en­ka­pi­tal­op­gø­rel­se, pen­ge­strøms­op­gø­rel­se, no­ter og anvendt regn­skabs­praksis for så­vel kon­cer­nen som selskabet. Kon­cern­regn­skab­et og års­regn­skab­et udar­bej­des efter års­regn­skabs­lo­ven.  Det er vores opfattelse, at kon­cern­regn­skab­et og års­regn­skab­et gi­ver et ret­vi­sen­de bil­le­de af kon­cer­nens og selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 30. september 2025 samt af resultatet af kon­cer­nens og selskabets aktiviteter og pen­ge­strøm­me for regn­skabs­år­et 1. oktober 2024 - 30. september 2025 i overensstemmelse med års­regn­skabs­lo­ven.   Grundlag for konklusion Grundlag for konklusionVi har udført vores revision i overensstemmelse med internationale standarder om revision og de yderligere krav, der er gældende i Danmark. Vores ansvar ifølge disse standarder og krav er nærmere beskrevet i revisionspåtegningens afsnit ”Revisors ansvar for revisionen af kon­cern­regn­skab­et og års­regn­skab­et”. Vi er uafhængige af kon­cer­nen i overensstemmelse med International Ethics Standards Board for Accountants’ internationale retningslinjer for revisorers etiske adfærd (IESBA Code) og de yderligere etiske krav, der er gældende i Danmark, ligesom vi har opfyldt vores øvrige etiske forpligtelser i henhold til disse krav og IESBA Code. Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er tilstrækkeligt og egnet som grund­lag for vo­res kon­klu­si­on.   Grundlag for konklusion Le­del­sens ansvar for kon­cern­regn­skab­et og års­regn­skab­et Le­del­sen har ansvaret for udarbejdelsen af et kon­cern­regn­skab og et års­regn­skab, der giver et retvisende billede i overens­stem­melse med års­regn­skabs­lo­ven. Le­del­sen har endvidere ansvaret for den interne kon­trol, som ledelsen anser nødvendig for at udarbejde et kon­cern­regn­skab og et års­regn­skab uden væsentlig fejl­information, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl.   Ved udarbejdelsen af kon­cern­regn­skab­et og års­regn­skab­et er ledelsen ansvarlig for at vurdere kon­cer­nens og selskabets evne til at fortsætte driften; at oplyse om forhold vedrørende fortsat drift, hvor dette er relevant; samt at udarbejde kon­cern­regn­skab­et og års­regn­skab­et på grundlag af regnskabsprincippet om fortsat drift, medmindre ledelsen enten har til hensigt at likvidere kon­cer­nen eller selskabet, indstille driften eller ikke har andet realistisk alternativ end at gøre dette.   Vores mål er at opnå høj grad af sikkerhed for, om kon­cern­regn­skab­et og års­regn­skab­et som helhed er uden væsentlig fejlinformation, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl, og at afgive en revisionspåtegning med en konklusion. Høj grad af sikkerhed er et højt niveau af sikkerhed, men er ikke en garanti for, at en revision, der udføres i overensstemmelse med internationale standarder om revision og de yderligere krav, der er gældende i Danmark, altid vil afdække væsentlig fejlinformation, når sådan findes. Fejlinformationer kan opstå som følge af besvigelser eller fejl og kan betragtes som væsentlige, hvis det med rimelighed kan forventes, at de enkeltvis eller samlet har indflydelse på de økonomiske beslutninger, som regnskabsbrugerne træffer på grundlag af kon­cern­regn­skab­et og års­regn­skab­et.   Som led i en revision, der udføres i overensstemmelse med internationale standarder om revision og de yderligere krav, der er gældende i Danmark, foretager vi faglige vurderinger og opretholder professionel skepsis under revisionen. Herudover:   Identificerer og vurderer vi risikoen for væsentlig fejlinformation i kon­cern­regn­skab­et og års­regn­skab­et, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl, udformer og udfører revisionshandlinger som reaktion på disse risici samt opnår revisionsbevis, der er tilstrækkeligt og egnet til at danne grundlag for vores konklusion. Risikoen for ikke at opdage væsentlig fejlinformation forårsaget af besvigelser er højere end ved væsentlig fejlinformation forårsaget af fejl, idet besvigelser kan omfatte sammensværgelser, dokumentfalsk, bevidste udeladelser, vildledning eller tilsidesættelse af intern kontrol.   Opnår vi forståelse af den interne kontrol med relevans for revisionen for at kunne udforme revisionshandlinger, der er passende efter omstændighederne, men ikke for at kunne udtrykke en konklusion om effektiviteten af kon­cer­nens og selskabets interne kontrol.   Tager vi stilling til, om den regnskabspraksis, som er anvendt af ledelsen, er passende, samt om de regnskabsmæssige skøn og tilknyttede oplysninger, som ledelsen har udarbejdet, er rimelige.   Konkluderer vi, om ledelsens udarbejdelse af kon­cern­regn­skab­et og års­regn­skab­et på grundlag af regnskabsprincippet om fortsat drift er passende, samt om der på grundlag af det opnåede revisionsbevis er væsentlig usikkerhed forbundet med begivenheder eller forhold, der kan skabe betydelig tvivl om kon­cer­nens og selskabets evne til at fortsætte driften. Hvis vi konkluderer, at der er en væsentlig usikkerhed, skal vi i vores revisionspåtegning gøre opmærksom på oplysninger herom i kon­cern­regn­skab­et og års­regn­skab­et eller, hvis sådanne oplysninger ikke er tilstrækkelige, modificere vores konklusion. Vores konklusioner er baseret på det revisionsbevis, der er opnået frem til datoen for vores revisionspåtegning. Fremtidige begivenheder eller forhold kan dog medføre, at kon­cer­nen og selskabet ikke længere kan fortsætte driften.   Tager vi stilling til den samlede præsentation, struktur og indhold af kon­cern­regn­skab­et og års­regn­skab­et, herunder noteoplysningerne, samt om kon­cern­regn­skab­et og års­regn­skab­et afspejler de underliggende transaktioner og begivenheder på en sådan måde, at der gives et retvisende billede heraf.   Planlægger og udfører vi koncernrevisionen for at opnå tilstrækkeligt og egnet revisionsbevis vedrørende de finansielle oplysninger for virksomhederne eller forretningsenhederne i koncernen som grundlag for at udforme en konklusion om kon­cern­regn­skab­et og års­regn­skab­et. Vi er ansvarlige for at lede, føre tilsyn med og gennemgå det udførte revisionsarbejde til brug for koncernrevisionen. Vi er eneansvarlige for vores revisionskonklusion.   Vi kommunikerer med ledelsen om blandt andet det planlagte omfang og den tidsmæssige placering af revisionen samt betydelige revisionsmæssige observationer, herunder eventuelle betydelige mangler i intern kontrol, som vi identificerer under revisionen.   Udtalelse om ledelsesberetningen Le­del­sen er ansvarlig for le­del­ses­be­ret­nin­gen.   Vores konklusion om kon­cern­regn­skab­et og års­regn­skab­et omfatter ikke le­del­ses­be­ret­nin­gen, og vi udtrykker ingen form for konklusion med sikkerhed om le­del­ses­be­ret­nin­gen.   I tilknytning til vores revision af kon­cern­regn­skab­et og års­regn­skab­et er det vores ansvar at læse le­del­ses­be­ret­nin­gen og i den forbindelse overveje, om le­del­ses­be­ret­nin­gen er væsentligt inkonsistent med kon­cern­regn­skab­et og års­regn­skab­et eller vores viden opnået ved revisionen eller på anden måde synes at indeholde væsentlig fejlinformation.   Vores ansvar er derudover at overveje, om le­del­ses­be­ret­nin­gen indeholder krævede oplysninger i henhold til årsregnskabsloven.   Baseret på det udførte arbejde er det vores opfattelse, at le­del­ses­be­ret­nin­gen er i overensstemmelse med kon­cern­regn­skab­et og års­regn­skab­et og er udarbejdet i overensstemmelse med årsregnskabslovens krav. Vi har ikke fundet væsentlig fejlinformation i le­del­ses­be­ret­nin­gen.   Sæby 2026-03-26 BDO Statsautoriseret Revisionspartnerselskab 45719375 BDO Statsautoriseret Revisionspartnerselskab 45719375 Morten Kallehauge Kim Christensen Den uafhængige revisors erklæring Statsautoriseret revisor Statsautoriseret revisor mne19688 mne1828 11979000 14930000 19207000 6618000 10392000 -6661000 -851000 6845000 Driftsresultat før afskrivninger (EBITDA) Driftsresultat før afskrivninger (EBITDA) Driftsresultat før afskrivninger (EBITDA) Driftsresultat før afskrivninger (EBITDA) Driftsresultat før afskrivninger (EBITDA) -9475000 -3597000 4594000 255000 -2331000 3499000 9511000 21369000 -13178000 -16492000 12048000 Årets resultat før skat Årets resultat før skat Årets resultat før skat Årets resultat før skat Årets resultat før skat -13781000 -14641000 11780000 84621000 121676000 102760000 35777000 49558000 66765000 18670000 -23966000 24836000 3452000 137000 -18670000 697000 797000 233000 -10484000 -3317000 -2209000 -2809000 -13619000 36 34 38 40 30 7.9 13.8 -12.8 -6.1 10.9 40.0 40.9 27.1 39.0 13.7 47.6 -32.3 -25.2 17.4 De i hoved- og nøgletalsoversigten anførte nøgletal er beregnet således:   Investeret kapital: Immaterielle anlægsaktiver (ekskl. goodwill) + materielle anlægsaktiver + varebeholdninger + tilgodehavender + øvrige driftsmæssige omsætningsaktiver – leverandørgæld – andre  hensatte forpligtelser - øvrige lang- og  kortfristede driftsmæssige forpligtelser Afkast af investeret kapital:   Resultat af primær drift x 100  Gennemsnitlig investeret kapital Soliditetsgrad: Egenkapital (ekskl. minoritetsinteresser) x 100                      Samlede aktiver, ultimo Egenkapitalforrentning:  Resultat efter skat x 100 Gennemsnitlig egenkapital Egenkapitalforrentning (ekskl. mi­no­ri­tets­in­ter­es­ser):   Resultat efter skat ekskl. minoriteter x 100   Gennemsnitlig egenkapital ekskl. minoriteter Væsentligste aktiviteterKoncernens væsentligste aktiviteter består i produktion og afsætning af fiskeprodukter til grossister og detailforretninger.  Moderselskabets aktivitet består i investering i datterselskaber. Udviklingen i aktiviteter og økonomiske forholdI indeværende år har koncernens aktiviteter bestået i salg af skaldyr og i mindre omfang handelsvarer. Resultat af de sekundære aktiviteter i form af investering i børsnoterede værdipapirer o.lign. har bidraget med et tilfredsstillende resultat.    Årets resultat sammenholdt med forventet udviklingKoncernen opnåede i 2024/25 et resultat på 9.511 tkr. før skat mod 21.369 tkr. i 2023/24. Resultatet er væsentligt over det niveau, ledelsen havde forventet. Resultatet for 2024/25 anses for tilfredsstillende. En væsentlig del af det tilfredsstillende resultat skyldes resultat i et associeret selskab.     Betydningsfulde begivenheder, indtruffet efter regnskabsårets afslutningDer er ikke efter regnskabsårets afslutning ind­truffet begivenheder af væsentlig betydning for kon­cer­nens og selskabets finansielle stilling.   Finansielle risiciKoncernens væsentligste driftsrisiko er knyttet til evnen til at være stærkt positioneret på de markeder og hos de kunder, hvor produkterne sælges samt at sikre en til stadighed konkurrencedygtig produktionspris.  Prisrisici: Koncernen anvender i vid udstrækning seafood som råvarer. Selskabet udsættes, på grund af det volatile marked, for en særlig prisrisiko, idet prisstigninger ikke umiddelbart kan indregnes i prisen på de færdige produkter.  Valutarisici: Aktiviteter i udlandet medfører, at resultat, pengestrømme og egenkapital påvirkes af kurs- og renteudviklingen for en række valutaer.   Forsknings- og udviklingsaktiviteterKoncernen foretager løbende produktudvikling. Produktudviklingen består dels af en videreudvikling af eksisterende produkter eksempelvis i form af ændret holdbarhed, emballage mv. og dels i form af udvikling af nye anvendelsesområder for fiskeprodukterne. Omkostningerne til udviklingsaktiviteterne omkostningsføres løbende. Forventninger til fremtidenFor koncernen forventes for 2025/26 en væsentlig reduktion af resultatet. Dette skyldes primært at resultatet i det associerede selskab ikke forventes gentaget, samtidigt forventes resultatet af den primære drift reduceret til ca. 1-2 mio. kr. før skat.    Koncernen er ligeledes i væsentligt omfang afhængige af udviklingen på de finansielle markeder på grund af en større værdipapirbeholdning, hvilket kan få væsentlig indvirkning på resultatet for regnskabsåret 2025/26.  Med baggrund i ovenstående forventes for 2025/26 som minimum et positivt resultat før skat i niveauet 1-3 mio. kr.   26072900 29204649 -108728 -208660 19189553 18694083 0 0 2803238 2405986 0 0 265767 118645 0 0 3814342 7985935 -108728 -208660 4961365 13705559 4994742 13091269 330644 875511 0 0 845625 435326 200251 250558 440831 1633307 48560 0 9511145 21369024 5037705 13133167 967686 -955151 12349 29977 8543459 22324175 5025356 13103190 25187915 19796369 0 0 5036654 4945695 0 0 326557 360651 0 0 0 0 0 0 2231905 568000 0 0 32783031 25670715 0 0 0 0 36366563 31371821 1597280 35915 0 0 3129964 3129964 0 0 64688 63420 0 0 4791932 3229299 36366563 31371821 37574963 28900014 36366563 31371821 20046024 10021995 0 0 3308255 1525968 0 0 4776107 2729695 0 0 0 127730 0 0 28130386 14405388 0 0 12463580 15753381 0 0 0 0 2945860 3968094 1080681 2041076 0 0 2447055 1396715 0 0 110628 159456 0 0 0 0 268480 0 170793 156242 0 0 16272737 19506870 3214340 3968094 17287371 16473219 503189 0 17287371 16473219 503189 0 3252497 8809972 1319718 1764534 64942991 59195449 5037247 5732628 102517954 88095463 41403810 37104449 50000 50000 50000 50000 0 0 12084951 7090209 40979782 35954426 28894833 28864219 25615199 22097095 0 0 66644981 58101521 41029784 36004428 871245 0 0 0 871245 0 0 0 5401331 5724176 0 0 389514 2873927 0 0 0 0 5368 3697 321399 309932 0 0 6112244 9023590 5368 3697 324199 323368 0 0 6614850 521480 0 0 644259 999200 0 0 17690715 15600919 89500 83600 0 0 0 981582 3697 0 3697 4864 0 0 275461 26278 110227 17215 0 0 28889484 20970352 368658 1096324 35001728 29993942 374026 1100021 102517954 88095463 41403810 37104449 Koncernen kr.An­parts­ka­pi­talOverført overskudMinoritets­interesserI alt Egenkapital 1. oktober 202450.00035.954.42722.097.09558.101.522 For­slag til re­sul­tat­dis­po­ne­ring, jf. note 6 5.025.3553.518.1048.543.459 Egenkapital 30. september 202550.00040.979.78225.615.19966.644.981 Moder­selskabet kr.An­parts­ka­pi­talReserve for nettoop­skriv­ning efter indre værdis metodeOverført overskudI alt Egenkapital 1. oktober 202450.0007.090.20928.864.21936.004.428 For­slag til re­sul­tat­dis­po­ne­ring, jf. note 6 4.994.74230.6145.025.356 Egenkapital 30. september 202550.00012.084.95128.894.83341.029.784 Anpartskapitalen består af nom. 2.000 A-anparter a 1 kr. og nom. 48.000 B-anparter a 1 kr. 50000 35954427 22097095 5025355 3518104 50000 40979782 25615199 50000 7090209 28864219 4994742 30614 50000 12084951 28894833 8543459 22324175 5025356 13103190 2803238 2405986 0 0 -5000 -147182 0 0 -4961365 -13705559 0 0 0 0 -4994742 -13091269 967686 -955151 12349 29977 45234 6206 -31142 -1738 -13724998 9932947 0 0 2224913 -2783259 1022234 1061599 2303196 -6702088 -975682 639870 -932392 10376075 58373 1741629 -9915556 -3316952 0 0 5000 249500 0 0 -1268 -1244 0 0 3400000 14066302 0 0 -814152 -4912753 -503189 0 -7325976 8569853 -503189 0 -3392477 -1959931 0 0 6093370 -10187620 0 0 2700893 -12147551 0 0 -5557475 6798377 -444816 1741629 8809972 2011595 1764534 22905 3252497 8809972 1319718 1764534 1 | Personaleomkostninger Antal heltidsbeskæftigede personer i gennemsnit:3634 01 Løn og gager 16.876.45316.007.582 00 Pensioner 1.953.8122.358.262 00 Andre omkostninger til social  sikring  359.288 328.239 0 0 19.189.55318.694.083 00 Oplysninger om ledelsesvederlag er udeladt i henhold til undtagelsesbestemmelsen i årsregnskabsloven § 98 b, stk. 3 nr. 2. 36 34 0 1 16876453 16007582 0 0 1953812 2358262 0 0 359288 328239 0 0 19189553 18694083 0 0 Koncernen Moder­selskabet 2024/252023/24 2024/252023/24 kr.kr. kr.kr. 2 | Ind­tæg­ter af ka­pi­tal­an­de­le i dat­ter­virk­som­he­der og as­so­cie­re­de virk­som­heder Ind­tæg­ter af ka­pi­tal­an­de­le i dat­ter­virk­som­heder 00 4.994.74213.091.269 Ind­tæg­ter af ka­pi­tal­an­de­le i as­so­cie­re­de virk­som­he­der 4.961.36513.705.559 00 4.961.36513.705.559 4.994.74213.091.269 3 | Andre finansielle indtægter Renteindtægter fra tilknyttede virksomheder 00 192.837250.305 Finansielle indtægter i øvrigt 845.625435.326 7.414253 845.625435.326 200.251250.558 0 0 192837 250305 845625 435326 7414 253 845625 435326 200251 250558 4 | Øvrige finansielle omkostninger Renteomkostninger til tilknyttede virksomheder  0 0 48.560 0 Finansielle omkostninger i øvrigt 440.8311.633.307 00 440.8311.633.307 48.5600 0 0 48560 0 440831 1633307 0 0 440831 1633307 48560 0 7291 4771 12349 29975 0 -26112 0 2 960395 -933810 0 0 6 | Forslag til resultatdisponering Henlæggelser til reserve for nettoop­skriv­ning efter indre værdis metode 00 4.994.7427.090.209 Overført resultat 5.025.35513.103.190 30.6146.012.981 Minoritetsinteressernes andel af dattervirksomheders resultat 3.518.1049.220.985 00 8.543.45922.324.175 5.025.35613.103.190 0 0 4994742 7090209 5025355 13103190 30614 6012981 3518104 9220985 0 0 8543459 22324175 5025356 13103190 7 | Materielle anlægsaktiver Koncernen kr.Grunde og bygningerProduk­tions­anlæg og maskinerAndre anlæg, drifts­materiel og inven­tar Kostpris 1. oktober 2024 27.912.34335.876.949449.884 Tilgang 6.065.9262.139.55646.160 Afgang 0-176.2500 Kostpris 30. september 2025 33.978.26937.840.255496.044   Af- og nedskrivninger 1. oktober 2024 8.115.97630.931.24589.233 Tilbageførsel af afskrivninger på afhændede aktiver 0-176.2500 Årets afskrivninger  674.3782.048.60680.254 Af- og nedskrivninger 30. september 2025 8.790.35432.803.601169.487 Regnskabsmæssig værdi 30. september 202525.187.9155.036.654326.557 Finansielle leasingaktiver 789.089 Koncernen kr.Ind­ret­ning af lejede lokalerMaterielle anlægsaktiver under udførelse og for­ud­be­tal­in­ger for ma­te­ri­el­le an­lægs­ak­tiv­er Kostpris 1. oktober 2024 102.553568.000 Tilgang 02.231.905 Afgang 0-568.000 Kostpris 30. september 2025 102.5532.231.905   Af- og nedskrivninger 1. oktober 2024 102.5530 Af- og nedskrivninger 30. september 2025 102.5530 Regnskabsmæssig værdi 30. september 202502.231.905 27912343 35876949 449884 6065926 2139556 46160 0 176250 0 33978269 37840255 496044 8115976 30931245 89233 0 176250 0 674378 2048606 80254 8790354 32803601 169487 25187915 5036654 326557 789089 102553 568000 0 2231905 0 568000 102553 2231905 102553 0 102553 0 0 2231905 8 | Finansielle anlægsaktiver Koncernen kr.Kapital­andele i as­soc­ier­ede virk­som­hed­erAndre værdi­papirerFinansielle anlægsaktiver Kostpris 1. oktober 2024 790.0003.129.96463.420 Tilgang 001.268 Kostpris 30. september 2025 790.0003.129.96464.688   Værdireguleringer 1. oktober 2024 -754.08500 Udloddet resultat  -3.400.00000 Årets værdireguleringer  4.961.36500 Værdireguleringer 30. september 2025 807.28000 Af- og nedskrivninger på merværdier og goodwill 1. oktober 2024  0 0 0 Af- og nedskrivninger på merværdier og goodwill 30. september 2025  0 0 0 Regnskabsmæssig værdi 30. september 20251.597.2803.129.96464.688 Moder­selskabet kr.Kapital­andele i datter­virk­som­hed­er Kostpris 1. oktober 2024 24.281.612Kostpris 30. september 2025 24.281.612 Værdireguleringer 1. oktober 2024 7.090.209Årets værdireguleringer  4.994.742Værdireguleringer 30. september 2025 12.084.951 Regnskabsmæssig værdi 30. september 202536.366.563 Kapitalandele i dattervirksomheder (kr.) Navn og hjemstedEgenkapitalÅrets resultatEjerandel Trinitas Invest A/S, Frederikshavn 61.981.7618.512.84558,67 % Launis A/S, Frederikshavn 24.454.9853.604.15758,67 % Gastro Foods ApS, Frederikshavn 1.023.329425.72658,67 % Nimex ApS, Frederikshavn 229.709-52.60558,67 % Trinitas Ejendomme ApS, Frederikshavn 4.396.66489.72758,67 % Intern avance, Trinitas Ejendomme ApS -699.998-58,67 % Kapitalandele i associerede virksomheder (kr.) Navn og hjemstedEgenkapitalÅrets resultatEjerandel Nordjysk Invest 1 ApS, Aalborg (31/12-24) 17.643.83292.804.85120 % GT-Group ApS, Svendborg (30/9-25) 137.02875.20950 % 790000 3129964 63420 0 0 1268 790000 3129964 64688 -754085 0 0 -3400000 0 0 4961365 0 0 807280 0 0 0 0 0 0 0 0 1597280 3129964 64688 24281612 24281612 7090209 4994742 12084951 36366563 9 | Udskudt skatteaktiv Udskudt skatteaktiv vedrører forskelle mellem regnskabsmæssige og skattemæssige værdier på materielle anlægs­aktiver, indregnede finansielle leasingkontrakter, varebeholdninger, periodeafgrænsningsposter, samt underskud til fremførsel. Koncernen Moder­selskabet 20252024 20252024 kr.kr. kr.kr. Udskudt skatteaktiv 1. oktober 2.041.0761.107.266 00 Regulering i året -960.395933.810 00 Udskudt skatteaktiv 30. september 20251.080.6812.041.076 00 Koncernens udskudte skatteaktiver er indregnet i balancen med 1.081 tkr. Skatteaktivet vedrører primært uudnyttet skattemæssige underskud. Skatteaktivet er indregnet på baggrund af forventningerne til de næste 2-3 års positive skattemæssige overskud, hvorved den aktiverede del af de skattemæssige underskud forventes at blive udnyttet. Vurderingerne bygger på baggrund af koncernens budgetter for det kommende år og fremskrivninger for de efterfølgende to år. Budgetterne er udarbejdet i overensstemmelse med koncernens normale budgetprocedure.  Koncernens udskudte skatteaktiver er indregnet i balancen med 1.081 tkr. Skatteaktivet vedrører primært uudnyttet skattemæssige underskud. Skatteaktivet er indregnet på baggrund af forventningerne til de næste 2-3 års positive skattemæssige overskud, hvorved den aktiverede del af de skattemæssige underskud forventes at blive udnyttet. Vurderingerne bygger på baggrund af koncernens budgetter for det kommende år og fremskrivninger for de efterfølgende to år. Budgetterne er udarbejdet i overensstemmelse med koncernens normale budgetprocedure.  10 | Periodeafgrænsningsposter Periodeafgrænsningsposter omfatter primært forudbetalte omkostninger. 11 | Andre værdipapirer og kapitalandele Under omsætningsaktiver indgår værdipapirer målt til dagsværdi med følgende beløb:  Koncernen kr.Børsnoterede aktierBørsnoterede obligationerUnoterede aktier Dagsværdi 30. september 20257.895.7863.271.4656.120.120År­ets vær­di­re­gu­le­ring i re­sul­tat­op­gø­rel­sen115.519-163.79133.906 Moder­selskabet kr.Børsnoterede aktier Dagsværdi 30. september 2025503.189År­ets vær­di­re­gu­le­ring i re­sul­tat­op­gø­rel­sen3.230 Børsnoterede aktier Børsnoterede obligationer Unoterede aktier 7895786 3271465 6120120 115519 -163791 33906 Børsnoterede aktier 503189 3230 Koncernen Moder­selskabet 20252024 20252024 kr.kr. kr.kr. 12 | Andre hensatte forpligtelser 0-1 år 871.2450 00 Hensættelsen vedrører omkostninger i forbindelse med opsagte leverandør/kunde kontrakter.  Beløbet er skønnet i forhold til prisudvikling og forventet efterbetaling. 13 | Langfristede gældsforpligtelser Koncernen 30/9 2025AfdragRestgæld30/9 2024kr.gæld i altnæste årefter 5 årgæld i alt Gæld til realkreditinstitutter 5.725.530324.1993.955.3606.047.544Leasingforpligtelser 1.033.773644.259373.0703.873.127Selskabsskat 0004.864Anden gæld 115.555115.5550346.664Feriepengeindefrysning 321.399072.157309.932 7.196.2571.084.0134.400.58710.582.131 Moder­selskabet 30/9 2025AfdragRestgæld30/9 2024kr.gæld i altnæste årefter 5 årgæld i alt Selskabsskat 5.368008.561 5.368008.561 4400587 0 14 | Periodeafgrænsningsposter Periodeafgrænsningposter omfatter periodisering af leje, hvor lejebetalingen er modtaget.    Hæftelse i sambeskatningenKoncernens danske selskaber hæfter solidarisk for skat af koncernens sambeskattede indkomst og for eventuelle kildeskatter såsom udbytteskat mv. Skyldig skat af koncernens sambeskattede indkomst udgør 0 tkr. pr. balancedagen. Koncernen Moder­selskabet 2025 2025 kr. kr. Leasingforpligtelser Operationel leasing De samlede leasingforpligtelser udgør pr. balancedagen:449.000 0 Huslejeforpligtigelser De samlede huslejeforrpligtelser udgør pr. balancedagen:158.000 0 16 | Pantsætninger og sikkerhedsstillelser Koncernen Moder­selskabet Regn­skabs­mæs­sig vær­di af aktiverPan­tets nom. værdi el­ler restgæld Regn­skabs­mæs­sig vær­di af aktiverPan­tets nom. værdi el­ler restgæld tkr.tkr. tkr.tkr. Følgende aktiver er stillet til sikkerhed for gæld: Grunde og bygninger19.1525.738 00 Virksomhedspant i driftsmidler, simple fordringer, varelager og goodwill 43.88989.700 00 Andre værdipapirer og kapitalandele m.v. 16.78416.784 00 Bogført værdi af pantsatte aktiver er udelukkende oplyst ud fra den i årsrapporten anvendte fordeling. Herudover skal tillægges evt. bogført værdi af driftsmateriel mv., som vil være omfattet af pantet i henhold til tinglysningslovens § 37. 17 | Nærtstående parter Selskabet har ikke haft transaktioner med nærtstående parter, der ikke er indgået på markedsmæssige vilkår. Jf. ÅRL § 98c, stk. 6 oplyses alene om transaktioner, som ikke er gennemført på normale markedsmæssige vilkår. Års­rap­port­en for Neslein Holding ApS for 2024/25 er aflagt i over­ens­stem­melse med den dan­ske års­regn­skabs­lovs be­stem­mel­ser for mel­lem­sto­re virk­som­he­der i regnskabsklasse C .  Regnskabsklasse C, mellemstor virksomhed1trueÅrs­rap­port­en er udarbejdet efter samme regn­skabspraksis som sidste år.   Regnskabsklasse C, mellemstor virksomhed true Koncernregnskabet omfatter modervirksomheden Neslein Holding ApS samt tilknyttede ­virk­som­heder, hvori Neslein Holding ApS direkte eller indirekte besid­der mere end 50 % af stem­me­ret­tig­heder­ne eller på anden måde har bestem­mende ind­flydel­se.    Koncernregnskabet er udarbejdet som et sam­mendrag af modervirksomhedens og tilknyttede virksomheders årsregnskaber ved sammenlægning af ensartede regnskabsposter. Ved konsoli­dering­en foretages fuld eliminering af koncerninterne indtægter og omkostninger, aktiebesiddelser, interne mellemværender og udbytter samt reali­serede og urealiserede fortjenester og tab ved transaktioner mellem de konsoliderede virksom­heder.   Nyerhvervede eller nystiftede virksomheder ind­regnes i koncernregnskabet fra anskaffelsestids­punktet. Solgte eller afviklede virksomheder ind­regnes i den konsoliderede resultatopgørelse frem til afståelsestidspunktet. Sammenligningstal kor­rigeres ikke for nyerhvervede, solgte eller afvik­lede virksomheder.   Anskaffelsestidspunktet er det tidspunkt, hvor koncernen faktisk opnår kontrol over den overtagne virksomhed.   Erhvervede virksomheder indregnes i koncernregnskabet efter overtagelsesmetoden, med omvurdering af alle identificerede aktiver og forpligtelser til dagsværdi på overtagelsesdagen.    Positive forskelsbeløb (goodwill) mellem anskaffelsesværdien og dagsværdi af overtagne identificerede aktiver og forpligtelser indregnes under immaterielle anlægsaktiver som goodwill og afskrives systematisk over resultatopgørelsen efter en individuel vurdering af den økonomiske levetid.   Negative forskelsbeløb indregnes i resultatopgørelsen på anskaffelsestidspunktet. Forskelsbeløbet fra erhvervede virksomheder udgør 0 tkr.   Ved køb af nye virksomheder, hvori indgår minoritetsinteresser, indregnes og måles minoritetsinteresserne til dagsværdi inklusive goodwill på minoritetsinteressernes andel.   Kapitalandele i tilknyttede virksomheder udlignes med den forholdsmæssige andel af de tilknyttede virksom­heders dagsværdi af nettoaktiver og forpligtel­ser på anskaffelsestidspunktet.   Kapitalandele i associerede virksomheder måles i balancen til den forholdsmæssige andel af virk­somhedernes værdi opgjort efter moderselskabets regnskabspraksis og med forholdsmæssig elimine­ring af urealiserede koncerninterne avancer og tab. I resultatopgørelsen indregnes den forholds­mæssige andel af de associerede virksomheders resultat efter eliminering af forholdsmæssig andel af intern avance og tab.   Minoritetsinteresser I koncernregnskabet indregnes tilknyttede virksom­heders regnskabsposter 100 %. Minoritets­inte­ressernes forholdsmæssige andel af tilknyttede virk­som­heders resultat og egenkapital præsenteres særskilt i henholdsvis resultatdisponering og i særskilte hovedposter inden for egenkapitalen.   Nettoomsætning Nettoomsætning ved salg af handelsvarer og færdigvarer indregnes i resultatopgørelsen, så­fremt levering og risikoovergang til køber har fundet sted inden årets udgang og såfremt indtægten kan opgøres pålideligt og forventes modtaget.   Nettoomsætningen indregnes ekskl. moms og med fra­drag af de afgifter og rabatter, der kan henføres til salget.   Omkostninger til råvarer og hjælpematerialer Råvarer og hjælpematerialer omfatter de omkostninger til råvarer og hjælpematerialer, der er medgået til at opnå årets omsætning. Herudover indgår årets formindskelse eller forøgelse af varebeholdninger af råvarer og hjælpematerialer, samt sædvanlige nedskrivninger af varebeholdninger af råvarer og hjælpematerialer.   Ændring i lagre af færdigvarer og varer under fremstilling Ændring i lagre af færdigvarer og varer under fremstilling omfatter årets formindskelse eller forøgelse af varebeholdninger, som følge af omkostninger til råvarer og hjælpemidler samt personaleomkostninger. Herudover indgår sædvanlige nedskrivninger af varebeholdninger af færdigvarer.   Andre driftsindtægter Andre driftsindtægter inde­holder regnskabsposter af sekundær karakter i forhold til kon­cer­nens og selskabets aktivi­teter. Desuden indgår fortjeneste ved salg af immaterielle og materielle anlægsaktiver samt driftstabs- og konflikterstatninger samt lønrefusioner. Erstatninger indregnes, når indtægten skønnes at være realisabel.   Andre eksterne omkostninger Andre eksterne omkostninger omfatter omkostninger til salg, reklame, administration, lokaler, tab på debitorer, operationelle leasingomkostninger mv.   Ydelser i forbindelse med operationelle leasing­aftaler og øvrige lejeaftaler indregnes i resultat­opgørel­sen over kontraktens løbetid. Selskabets samlede forpligtelse vedrørende operationelle leasing- og lejeaftaler oplyses under eventual­poster mv.   Personaleomkostninger Personaleomkostninger omfatter løn og gager, inklusive feriepenge og pensioner samt andre omkost­ninger til social sikring mv. til kon­cer­nens og selskabets medarbejdere.   Andre driftsomkostninger Andre driftsomkostninger indeholder regnskabsposter af sekundær karakter i forhold til kon­cer­nens og selskabets aktiviteter, herunder tab ved salg af immaterielle og materielle anlægsaktiver.   Ind­tæg­ter af ka­pi­tal­an­de­le i dat­ter­virk­som­he­der og as­so­cie­re­de virk­som­he­der I moderselskabets resultatopgørelse indregnes den forholdsmæssige andel af dattervirksomheders og associerede virksomheders resul­tat efter fuld eliminering af intern avance/tab og fradrag af afskrivning på goodwill.   Ved afhændelser indregnes eventuel fortjeneste, når de økonomiske rettigheder knyttet til de solgte kapitalandele overføres, dog tidligst når fortjenesten er realiseret eller anses som realisabel. Desuden indgår realiserede tab udover nedskrivninger, når sådanne må konstateres.   Indtægter af andre værdipapirer Indtægter af andre værdipapirer indeholder renteindtægter, realiserede og urealiserede kursgevinster og -tab.   Finansielle indtægter og omkostninger Finansielle indtægter og omkostninger indeholder renteindtægter og -omkostninger, finansielle om­kostninger ved finansiel leasing, reali­serede og urealiserede kursgevinster og -tab ved­rørende værdipapirer, gæld og transaktioner i fremmed valuta, amortisering af finansielle aktiver og forplig­telser samt til­læg og godt­gø­rel­se un­der a­con­to­skat­te­ord­nin­gen mv. Finan­sielle indtægter og omkost­ninger indregnes med de beløb, der vedrører regnskabsåret.   Renter og øvrige omkostninger på lån til finan­siering af fremstilling af omsætningsaktiver og anlægs­aktiver indregnes ikke i kostprisen for aktiverne.   Skat af årets resultat Årets skat, som består af årets aktuelle skat og forskydning i udskudt skat, indregnes i resultat­op­gørelsen med den del, der kan henføres til årets resultat, og direkte på egenkapitalen med den del, der kan henføres til posteringer direkte på egenkapitalen.   Materielle anlægsaktiver Grunde og bygninger, indretning af lejede lokaler, andre anlæg, driftsmateriel og inventar samt produktionsanlæg og maskiner måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger. Der afskrives ikke på grunde.   Afskrivningsgrundlaget er kostpris med fradrag af den skønnede restværdi efter afsluttet brugstid.   Kostprisen omfatter anskaffelsesprisen samt omkostninger direkte tilknyttet anskaffelsen indtil det tidspunkt, hvor aktivet er klar til at blive taget i brug. For egenfremstillede aktiver omfatter kostprisen omkostninger til materialer, komponenter, underleverandører, direkte lønfor­brug samt indirekte produktions­omkostninger.   Der foretages lineære afskrivninger baseret på følgende vurdering af aktivernes forventede brugs­tider og restværdi:   BrugstidRestværdiBygninger 20-50 år0-50 %Produktionsanlæg og maskiner 3-10 år0 %Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 5-20 år0 %Indretning af lejede lokaler 5 år0 % Fortjeneste eller tab ved salg af mate­rielle anlægsaktiver opgøres som forskellen mel­lem salgs­pris med fradrag af salgsomkostninger og den regnskabsmæssige værdi på salgstidspunktet med fradrag af afhændelsesomkostninger. Fortjeneste eller tab indregnes i resultatop­gørel­sen under andre driftsindtægter eller andre drifts­omkostninger.   Leasingkontrakter Leasingkontrakter vedrørende materielle anlægs­aktiver, hvor selskabet har alle væsentlige risici og fordele forbundet med ejendomsretten (finan­siel leasing), indregnes i balancen som aktiver. Aktiverne måles ved første indregning i balancen til opgjort kostpris svarende til dagsværdi eller (hvis lavere) nutidsværdien af de fremtidige leasingydelser. Ved beregning af nutidsværdien anvendes leasing­afta­lens interne rentefod som diskonteringsfaktor eller en tilnærmet værdi for denne. Finansielt leasede aktiver afskrives som kon­cer­nens og selskabets øvrige tilsvarende materielle anlægs­aktiver.   Den kapitaliserede restleasingforpligtelse indreg­nes i balancen som en gældsforpligtelse, og leasing­ydelsens rentedel indregnes over kontrak­tens løbetid i resultatopgørelsen.   Alle øvrige leasingkontrakter betragtes som operationel leasing. Ydelser i forbindelse med operationel leasing og øvrige lejeaftaler indreg­nes i resultatopgørelsen over kontraktens løbetid. Selskabets samlede forpligtelse vedrørende ope­rationelle leasing- og lejeaftaler oplyses under eventualposter mv.   Finansielle anlægsaktiver Kapitalandele i dattervirksomheder og associerede virksomheder måles i mo­der­sel­ska­bets balance efter den indre værdis metode.   Kapitalandele i dattervirksomheder og associerede virksomheder måles i balancen til den for­holdsmæssige andel af virksom­hedernes regn­skabs­mæssige indre værdi opgjort efter mo­der­sel­ska­bets regnskabspraksis med fradrag eller tillæg af urealiserede interne avancer og tab og med tillæg eller fradrag af resterende værdi af positiv eller negativ goodwill op­gjort ef­ter overtagelsesmetoden.   Ved køb af virksomheder anvendes overtagelsesmetoden med omvurdering af alle identificerede aktiver og forpligtelser til dagsværdi på overtagelsesdagen, som er tidspunkt for opnåelse af kontrol. Købsvederlaget består af dagsværdien af det aftalte vederlag i form af overdragne aktiver og forpligtelser. Hvis en del af købsvederlaget er betinget af fremtidige begivenheder eller opfyldelse af aftalte betingelser, indregnes denne del af købsvederlaget til dagsværdi på overtagelsesdagen. Efterfølgende reguleringer af betinget købsvederlag indregnes i resultatopgørelsen.   Koncerngoodwill afskrives over den vurderede økonomiske levetid, der fastlægges på baggrund af ledelsens erfaringer inden for de enkelte forretningsområder. Koncerngoodwill afskrives lineært over afskrivningsperioden, der udgør 10-20 år. Afskrivningsperioden er foretaget ud fra en vurdering af den erhvervede virksomheds markedsposition og indtjeningsprofil samt branchemæssige forhold.   Modtaget udbytte fradrages den regnskabsmæssige værdi af kapitalandelen.   Nettoopskrivning af kapitalandele i dattervirksomheder og associerede virksomheder overføres under egenkapitalen til reserve for netto­opskriv­ning efter den indre værdis metode i det omfang, den regnskabsmæssige værdi over­sti­ger anskaf­felsesværdien.   Fortjeneste og tab ved afhændelse af kapitalandele i dat­ter­virk­som­he­der og as­so­cie­re­de virk­som­he­der  opgøres som forskellen mellem nettosalgsprisen og den regnskabsmæssige værdi af den afhændede kapitalandel på salgstidspunktet inkl. ikke-afskrevne merværdier og goodwill. Fortjeneste og tab indregnes i resultatopgørelsen under indtægter af kapitalandele.   Dattervirksomheder og associerede virksomheder med negativ regn­skabs­mæs­sig indre værdi måles til 0 kr., og et eventuelt tilgodehavende hos disse virksomheder nedskrives i det omfang, det vurderes som uerholdeligt. Såfremt den regnskabsmæssige negative indre værdi over­stiger tilgodehavender, indregnes det resterende beløb under hensatte forpligtelser i det omfang, selskabet har en retlig eller faktisk for­pligtelse til at dække dattervirksomheder og associerede virksomheder under­balance.   Pantebrevsbeholdning omfatter pantebreve, der for­ven­tes beholdt til udløb og måles til amor­tiseret kostpris.   Finansielle anlægsaktiver omfatter desuden børs­noterede aktier, der ikke forventes afhændet. Disse aktier måles til dagsværdi (børskurs) på balance­dagen.   Værdiforringelse af anlægsaktiver Den regnskabsmæssige værdi af ma­te­ri­el­le an­lægs­ak­ti­ver samt fi­nan­si­el­le an­lægs­ak­ti­ver, der ik­ke må­les til dags­vær­di, vurderes årligt for indikationer på værdi­forringelse ud over det, som udtrykkes ved afskrivning.   Foreligger der indikationer på værdiforringelse, foretages nedskrivningstest af hvert enkelt aktiv henholdsvis gruppe af aktiver. Der foretages nedskrivning til genindvindingsværdien, hvis denne er lavere end den regnskabsmæssige værdi.   Genindvindingsværdi er den højeste værdi af kapitalværdi og salgsværdien fratrukket forventede omkostninger ved et salg. Kapitalværdien opgøres som nutidsværdien af de forventede nettopengestrømme fra fortsat anvendelse af aktivet eller aktivgruppen og det forventede provenu ved salg af aktivet eller aktivgruppen efter endt brugstid. Der anvendes en diskonteringsrente, som afspejler den risikofri markedsrente og ejernes afkastkrav for tilsvarende aktiver. Vækstraten i terminalperioden fastsættes i overensstemmelse med branchenormen.   Varebeholdninger Varebeholdninger måles til kostpris efter FIFO-princippet. I tilfælde, hvor netto­rea­lisations­værdien er lavere end kostprisen, ned­skrives til denne lavere værdi.   Kostpris for handelsvarer samt råvarer og hjælpe­materialer opgøres som anskaffelsespris med til­læg af hjemtagelsesom­kostninger.   Kostpris for fremstillede færdigvarer samt varer under fremstilling omfatter kostpris for råvarer, hjælpematerialer, direkte løn og indirekte pro­duktionsomkostninger. Indirekte produktions­om­kost­ninger indeholder indirekte materialer og løn samt vedligeholdelse af og afskrivning på de i pro­duk­tionsprocessen benyttede maskiner, fabriks­bygninger og udstyr, omkostninger til fabriks­administration og ledelse samt aktiverede udvik­lings­omkostninger vedrørende produkterne.    Nettorealisationsværdien for varebeholdninger opgøres som salgspris med fradrag af færdiggørel­sesomkostninger og omkostninger, der afholdes for at effektuere salget. Værdien fastsættes under hen­syntagen til varebeholdningernes omsættelighed, ukurans og forventet udvikling i salgspris.   Tilgodehavender Tilgodehavender måles til amortiseret kostpris, hvilket sædvanligvis svarer til nominel værdi. Værdien reduceres med nedskrivning til imøde­gåelse af forventede tab.   Der foretages nedskrivning til imødegåelse af tab, hvor der vurderes at være indtruffet en objektiv indikation på, at et tilgodehavende eller en portefølje af tilgodehavender er værdiforringet. Hvis der foreligger en objektiv indikation på, at et individuelt tilgodehavende er værdiforringet, foretages nedskrivning på individuelt niveau.   Nedskrivninger opgøres som forskellen mellem den regnskabsmæssige værdi af tilgodehavender og nutidsværdien af de forventede pengestrømme, herunder realisationsværdi af eventuelle modtagne sikkerhedsstillelser. Som diskonteringssats anvendes den effektive rente for det enkelte tilgodehavende eller portefølje.   Periodeafgrænsningsposter, aktiver Periodeafgrænsningsposter indregnet under ak­tiver omfatter afholdte omkostninger vedrørende efter­følgende regnskabsår.   Værdipapirer og kapitalandele Værdipapirer indregnet under omsætningsaktiver, omfatter børsnoterede obli­gationer, aktier og andre værdipapirer, der måles til dagsværdi på balancedagen. Børsnoterede værdi­papirer måles til børskurs. Ikke børs­noterede værdipapirer og kapitalandele måles til kostpris.   Andre hensatte forpligtelser Hensatte forpligtelser omfatter forventede tab på indgåede købsaftaler og anlagt voldgiftssag.   Skyldig skat og udskudt skat Aktuelle skatteforpligtelser og tilgodehavende aktuel skat indregnes i balancen som beregnet skat af årets skattepligtige indkomst reguleret for skat af tidligere års skattepligtige indkomster samt for betalte acontoskatter.   Selskabet er sambeskattet med koncernforbundne danske selskaber. Den aktuelle selskabsskat fordeles mellem de sambeskattede selskaber i forhold til disses skattepligtige indkomster og med fuld fordeling med refusion vedrørende skattemæssige underskud. De sambeskattede selskaber indgår i a­conto­skat­te­ord­nin­gen. Tilgodehavende og skyldigt sambeskatningsbidrag indregnes i balancen under henholdsvis omsætningsaktiver og gæld.   Udskudt skat måles af midlertidige forskelle mel­lem regnskabsmæssig og skattemæssig værdi af aktiver og forpligtelser.   Udskudte skatteaktiver, herunder skatteværdien af fremførselsberettiget skattemæssigt under­skud, måles til den værdi, hvortil aktivet for­ventes at blive anvendt inden for en overskuelig årrække, enten ved udligning i skat af frem­tidig indtjening eller ved modregning i udskudte skatteforpligtelser inden for samme juridiske skatte­enhed.   Udskudt skat måles på grundlag af de skatteregler og skattesatser, der med balancedagens lovgiv­ning vil være gældende, når den udskudte skat forventes udløst som aktuel skat. Ændring i udskudt skat som følge af ændringer i skattesatser indregnes i resultatopgørelsen bortset fra poster, der føres direkte på egenkapitalen.   Gældsforpligtelser Finansielle forpligtelser indregnes ved lån­optagelse til det modtagne provenu efter fradrag af afholdte låneomkostninger. I efter­følgende perioder måles de finansielle forplig­telser til amortiseret kostpris svarende til den kapitaliserede værdi ved anvendelse af den effektive rente, således at forskellen mellem pro­venuet og den nominelle værdi indregnes i resul­tatopgørelsen over låneperioden.   Amortiseret kostpris for kortfristede gældsfor­pligtel­ser svarer normalt til nominel værdi.   I finansielle forpligtelser indregnes tillige den kapitaliserede restleasingforpligtelse på finan­sielle lea­sing­kontrakter.   Periodeafgrænsningsposter, passiver Periodeafgrænsningsposter indregnet under passiver omfatter modtagne betalinger vedrørende indtægter i de efterfølgende år.   Omregning af fremmed valuta Transaktioner i fremmed valuta omregnes til transaktionsdagens kurs. Valutakursdifferencer, der opstår mellem transaktionsdagens kurs og kursen på betalingsdagen, indregnes i resultat­opgørelsen som en finansiel post.   Tilgodehavender, gæld og andre monetære poster i fremmed valuta, som ikke er afregnet på balance­dagen, omregnes til balancedagens valu­takurs. Forskellen mellem balancedagens kurs og kursen på tidspunktet for tilgodehavendets eller gældens opståen indregnes i resultatopgørelsen under finan­sielle indtægter og omkostninger.   Anlægsaktiver, der er købt i fremmed valuta, omregnes til kursen på transaktionsdagen.   Pengestrømsopgørelse   Pengestrømsopgørelsen viser penge­strømmene for året fordelt på driftsaktivitet, inve­sterings­aktivitet og finansieringsaktivitet for året, årets forskydning i likvider samt likvider ved årets be­gynd­else og slutning.   Pengestrømme fra driftsaktivitet:Pengestrømme fra driftsaktivitet opgøres som årets resultat reguleret for ikke-kontante drifts­poster, ændring i driftskapital samt betalt selskabs­skat.   Pengestrømme fra investeringsaktivitet:Pengestrømme fra investeringsaktivitet omfatter betaling i forbindelse med køb og salg af imma­te­rielle, materielle og finansielle anlægsaktiver.   Pengestrømme fra finansieringsaktivitet:Pengestrømme fra finansieringsaktivitet omfatter ændringer i størrelse eller sammensætning af aktie­kapital og omkostninger forbundet hermed samt optagelse af lån samt afdrag på rente­bærende gæld og betaling af udbytte til selskabsdeltagere.   Likvider:Likvider omfatter likvide behold­ninger.