37074268 2024-10-01 2025-09-30 e:ContributedCapitalMember c:ConsolidatedMember 37074268 2024-10-01 2025-09-30 e:RetainedEarningsMember c:ConsolidatedMember 37074268 2024-10-01 2025-09-30 c:ConsolidatedMember 37074268 2024-10-01 2025-09-30 c:ConsolidatedMember 1 37074268 2024-10-01 2025-09-30 1 c:ConsolidatedMember 37074268 2022-10-01 2023-09-30 c:ConsolidatedMember 37074268 2021-10-01 2022-09-30 c:ConsolidatedMember 37074268 2020-10-01 2021-09-30 c:ConsolidatedMember 37074268 2024-10-01 2025-09-30 Hovedtal Resultat foer skat c:ConsolidatedMember 37074268 2023-10-01 2024-09-30 Hovedtal Resultat foer skat c:ConsolidatedMember 37074268 2022-10-01 2023-09-30 Hovedtal Resultat foer skat c:ConsolidatedMember 37074268 2021-10-01 2022-09-30 Hovedtal Resultat foer skat c:ConsolidatedMember 37074268 2020-10-01 2021-09-30 Hovedtal Resultat foer skat c:ConsolidatedMember 37074268 2023-09-30 c:ConsolidatedMember 37074268 2022-09-30 c:ConsolidatedMember 37074268 2021-09-30 c:ConsolidatedMember 37074268 2023-10-01 2024-09-30 c:ConsolidatedMember 37074268 2024-10-01 2025-09-30 37074268 2023-10-01 2024-09-30 37074268 2025-09-30 c:ConsolidatedMember 37074268 2024-09-30 c:ConsolidatedMember 37074268 2025-09-30 37074268 2024-09-30 37074268 2024-10-01 e:ContributedCapitalMember c:ConsolidatedMember 37074268 2024-10-01 e:ReserveForNetRevaluationAccordingToEquityMethodMember c:ConsolidatedMember 37074268 2024-10-01 e:RetainedEarningsMember c:ConsolidatedMember 37074268 2024-10-01 e:ProposedDividendRecognisedInEquityMember c:ConsolidatedMember 37074268 2024-10-01 e:MinorityInterestsMember c:ConsolidatedMember 37074268 2024-10-01 2025-09-30 e:ProposedDividendRecognisedInEquityMember c:ConsolidatedMember 37074268 2024-10-01 2025-09-30 e:ReserveForNetRevaluationAccordingToEquityMethodMember c:ConsolidatedMember 37074268 2024-10-01 2025-09-30 e:MinorityInterestsMember c:ConsolidatedMember 37074268 2025-09-30 e:ContributedCapitalMember c:ConsolidatedMember 37074268 2025-09-30 e:ReserveForNetRevaluationAccordingToEquityMethodMember c:ConsolidatedMember 37074268 2025-09-30 e:RetainedEarningsMember c:ConsolidatedMember 37074268 2025-09-30 e:ProposedDividendRecognisedInEquityMember c:ConsolidatedMember 37074268 2025-09-30 e:MinorityInterestsMember c:ConsolidatedMember 37074268 2024-10-01 e:ContributedCapitalMember 37074268 2024-10-01 e:ReserveForNetRevaluationAccordingToEquityMethodMember 37074268 2024-10-01 e:RetainedEarningsMember 37074268 2024-10-01 e:ProposedDividendRecognisedInEquityMember 37074268 2024-10-01 2025-09-30 e:ReserveForNetRevaluationAccordingToEquityMethodMember 37074268 2024-10-01 2025-09-30 e:RetainedEarningsMember 37074268 2024-10-01 2025-09-30 e:ProposedDividendRecognisedInEquityMember 37074268 2025-09-30 e:ContributedCapitalMember 37074268 2025-09-30 e:ReserveForNetRevaluationAccordingToEquityMethodMember 37074268 2025-09-30 e:RetainedEarningsMember 37074268 2025-09-30 e:ProposedDividendRecognisedInEquityMember 37074268 2024-10-01 c:ConsolidatedMember 37074268 2023-10-01 c:ConsolidatedMember 37074268 2024-10-01 e:GoodwillMember c:ConsolidatedMember 37074268 2025-09-30 e:GoodwillMember c:ConsolidatedMember 37074268 2024-10-01 2025-09-30 e:GoodwillMember c:ConsolidatedMember 37074268 2024-10-01 e:FixturesFittingsToolsAndEquipmentMember c:ConsolidatedMember 37074268 2024-10-01 e:LeaseholdImprovementsMember c:ConsolidatedMember 37074268 2024-10-01 2025-09-30 e:FixturesFittingsToolsAndEquipmentMember c:ConsolidatedMember 37074268 2024-10-01 2025-09-30 e:LeaseholdImprovementsMember c:ConsolidatedMember 37074268 2025-09-30 e:FixturesFittingsToolsAndEquipmentMember c:ConsolidatedMember 37074268 2025-09-30 e:LeaseholdImprovementsMember c:ConsolidatedMember 37074268 2024-10-01 e:InvestmentPropertyMember c:ConsolidatedMember 37074268 2024-10-01 e:PropertyPlantAndEquipmentInProgressAndPrepaymentsForPropertyPlantAndEquipmentMember c:ConsolidatedMember 37074268 2024-10-01 2025-09-30 e:InvestmentPropertyMember c:ConsolidatedMember 37074268 2024-10-01 2025-09-30 e:PropertyPlantAndEquipmentInProgressAndPrepaymentsForPropertyPlantAndEquipmentMember c:ConsolidatedMember 37074268 2025-09-30 e:InvestmentPropertyMember c:ConsolidatedMember 37074268 2025-09-30 e:PropertyPlantAndEquipmentInProgressAndPrepaymentsForPropertyPlantAndEquipmentMember c:ConsolidatedMember 37074268 2025-09-30 c:ConsolidatedMember e:PropertyPlantAndEquipmentInProgressAndPrepaymentsForPropertyPlantAndEquipmentMember 37074268 2024-10-01 e:FixturesFittingsToolsAndEquipmentMember 37074268 2024-10-01 e:InvestmentPropertyMember 37074268 2024-10-01 e:PropertyPlantAndEquipmentInProgressAndPrepaymentsForPropertyPlantAndEquipmentMember 37074268 2024-10-01 2025-09-30 e:FixturesFittingsToolsAndEquipmentMember 37074268 2024-10-01 2025-09-30 e:InvestmentPropertyMember 37074268 2024-10-01 2025-09-30 e:PropertyPlantAndEquipmentInProgressAndPrepaymentsForPropertyPlantAndEquipmentMember 37074268 2025-09-30 e:FixturesFittingsToolsAndEquipmentMember 37074268 2025-09-30 e:InvestmentPropertyMember 37074268 2025-09-30 e:PropertyPlantAndEquipmentInProgressAndPrepaymentsForPropertyPlantAndEquipmentMember 37074268 2024-10-01 2025-09-30 c:ConsolidatedMember Dagsværdi - Materielle anlægsaktiver 1 37074268 2024-10-01 2025-09-30 c:ConsolidatedMember Dagsværdi - Materielle anlægsaktiver 2 37074268 2024-10-01 2025-09-30 c:ConsolidatedMember Dagsværdi - Materielle anlægsaktiver 3 37074268 2024-10-01 2025-09-30 c:ConsolidatedMember Dagsværdi - Materielle anlægsaktiver 4 37074268 2025-09-30 c:ConsolidatedMember Dagsværdi - Materielle anlægsaktiver 1 37074268 2025-09-30 c:ConsolidatedMember Dagsværdi - Materielle anlægsaktiver 2 37074268 2025-09-30 c:ConsolidatedMember Dagsværdi - Materielle anlægsaktiver 3 37074268 2025-09-30 c:ConsolidatedMember Dagsværdi - Materielle anlægsaktiver 4 37074268 2024-10-01 2025-09-30 Dagsværdi - Materielle anlægsaktiver 2 37074268 2024-10-01 2025-09-30 Dagsværdi - Materielle anlægsaktiver 3 37074268 2024-10-01 2025-09-30 Dagsværdi - Materielle anlægsaktiver 4 37074268 2025-09-30 Dagsværdi - Materielle anlægsaktiver 2 37074268 2025-09-30 Dagsværdi - Materielle anlægsaktiver 3 37074268 2025-09-30 Dagsværdi - Materielle anlægsaktiver 4 37074268 2024-10-01 e:InvestmentsInGroupEnterprisesMember c:ConsolidatedMember 37074268 2024-10-01 e:InvestmentsInAssociatesMember c:ConsolidatedMember 37074268 2024-10-01 e:ParticipatingInterestsMember c:ConsolidatedMember 37074268 2025-09-30 e:InvestmentsInGroupEnterprisesMember c:ConsolidatedMember 37074268 2025-09-30 e:InvestmentsInAssociatesMember c:ConsolidatedMember 37074268 2025-09-30 e:ParticipatingInterestsMember c:ConsolidatedMember 37074268 2024-10-01 2025-09-30 e:InvestmentsInGroupEnterprisesMember c:ConsolidatedMember 37074268 2024-10-01 2025-09-30 e:InvestmentsInAssociatesMember c:ConsolidatedMember 37074268 2024-10-01 2025-09-30 e:ParticipatingInterestsMember c:ConsolidatedMember 37074268 2024-10-01 e:ReceivablesFromAssociatesMember c:ConsolidatedMember 37074268 2024-10-01 e:DepositsLongtermInvestmentsAndReceivablesMember c:ConsolidatedMember 37074268 2024-10-01 2025-09-30 e:ReceivablesFromAssociatesMember c:ConsolidatedMember 37074268 2024-10-01 2025-09-30 e:DepositsLongtermInvestmentsAndReceivablesMember c:ConsolidatedMember 37074268 2025-09-30 e:ReceivablesFromAssociatesMember c:ConsolidatedMember 37074268 2025-09-30 e:DepositsLongtermInvestmentsAndReceivablesMember c:ConsolidatedMember 37074268 2024-10-01 e:InvestmentsInGroupEnterprisesMember 37074268 2024-10-01 2025-09-30 e:InvestmentsInGroupEnterprisesMember 37074268 2025-09-30 e:InvestmentsInGroupEnterprisesMember 37074268 2024-10-01 2025-09-30 c:ConsolidatedMember Dagsværdi - Værdipapirer 1 37074268 2025-09-30 c:ConsolidatedMember Dagsværdi - Værdipapirer 1 37074268 2024-10-01 2025-09-30 Dagsværdi - Værdipapirer 1 37074268 2025-09-30 Dagsværdi - Værdipapirer 1 iso4217:DKK xbrli:pure 0 0 0 BDO Statsautoriseret Revisionspartnerselskab Kolding Åpark 8A, 7. sal DK-6000 Kolding 45719375 Årsrapport 2025-12-18 Jan Riis Nielsen Uppercut Holding ApS Dulmosevej 11 6040 Egtved Revisionspåtegning 37074268 2015-09-11 Vejle 2024-10-01 2025-09-30 2023-10-01 2024-09-30 BDO Statsautoriseret Revisionspartnerselskab Kolding Åpark 8A, 7. sal 6000 Kolding Nykredit Buen 9 6000 Kolding Direktionen har dags dato behandlet og godkendt års­rap­por­ten for regn­skabs­år­et 1. oktober 2024 - 30. september 2025 for Uppercut Holding ApS. Års­rap­port­en aflægges i overens­stemmelse med års­regn­skabs­lo­ven. Det er min opfattelse, at kon­cern­regn­skab­et og års­regn­skab­et giver et retvisende billede af kon­cer­nens og selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 30. september 2025 samt af resultatet af kon­cer­nens og selskabets aktiviteter og penge­strømme for regn­skabs­år­et 1. oktober 2024 - 30. september 2025. Ledelsesberetningen indeholder efter min opfattelse en retvisende redegørelse for de forhold, beretningen omhandler. Års­rap­port­en indstilles til generalforsamlingens godkendelse.   Egtved 2025-12-18 Jan Riis Nielsen Til kapitalejerne i Uppercut Holding ApS Konklusion Vi har re­vi­de­ret kon­cern­regn­skab­et og års­regn­skab­et for Uppercut Holding ApS for regn­skabs­år­et 1. oktober 2024 - 30. september 2025, der omfat­ter resultat­opgørelse, balance, eg­en­ka­pi­tal­op­gø­rel­se, no­ter og anvendt regn­skabs­praksis for så­vel kon­cer­nen som selskabet samt pen­ge­strøms­op­gø­rel­se for kon­cer­nen. Kon­cern­regn­skab­et og års­regn­skab­et udar­bej­des efter års­regn­skabs­lo­ven.  Det er vores opfattelse, at kon­cern­regn­skab­et og års­regn­skab­et gi­ver et ret­vi­sen­de bil­le­de af kon­cer­nens og selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 30. september 2025 samt af resultatet af kon­cer­nens og selskabets aktiviteter og kon­cer­nens pen­ge­strøm­me for regn­skabs­år­et 1. oktober 2024 - 30. september 2025 i overensstemmelse med års­regn­skabs­lo­ven.   Grundlag for konklusion Grundlag for konklusionVi har udført vores revision i overensstemmelse med internationale standarder om revision og de yderligere krav, der er gældende i Danmark. Vores ansvar ifølge disse standarder og krav er nærmere beskrevet i revisionspåtegningens afsnit ”Revisors ansvar for revisionen af kon­cern­regn­skab­et og års­regn­skab­et”. Vi er uafhængige af kon­cer­nen i overensstemmelse med International Ethics Standards Board for Accountants’ internationale retningslinjer for revisorers etiske adfærd (IESBA Code) og de yderligere etiske krav, der er gældende i Danmark, ligesom vi har opfyldt vores øvrige etiske forpligtelser i henhold til disse krav og IESBA Code. Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er tilstrækkeligt og egnet som grund­lag for vo­res kon­klu­si­on.   Grundlag for konklusion Le­del­sens ansvar for kon­cern­regn­skab­et og års­regn­skab­et Le­del­sen har ansvaret for udarbejdelsen af et kon­cern­regn­skab og et års­regn­skab, der giver et retvisende billede i overens­stem­melse med års­regn­skabs­lo­ven. Le­del­sen har endvidere ansvaret for den interne kon­trol, som ledelsen anser nødvendig for at udarbejde et kon­cern­regn­skab og et års­regn­skab uden væsentlig fejl­information, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl.   Ved udarbejdelsen af kon­cern­regn­skab­et og års­regn­skab­et er ledelsen ansvarlig for at vurdere kon­cer­nens og selskabets evne til at fortsætte driften; at oplyse om forhold vedrørende fortsat drift, hvor dette er relevant; samt at udarbejde kon­cern­regn­skab­et og års­regn­skab­et på grundlag af regnskabsprincippet om fortsat drift, medmindre ledelsen enten har til hensigt at likvidere kon­cer­nen eller selskabet, indstille driften eller ikke har andet realistisk alternativ end at gøre dette.   Vores mål er at opnå høj grad af sikkerhed for, om kon­cern­regn­skab­et og års­regn­skab­et som helhed er uden væsentlig fejlinformation, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl, og at afgive en revisionspåtegning med en konklusion. Høj grad af sikkerhed er et højt niveau af sikkerhed, men er ikke en garanti for, at en revision, der udføres i overensstemmelse med internationale standarder om revision og de yderligere krav, der er gældende i Danmark, altid vil afdække væsentlig fejlinformation, når sådan findes. Fejlinformationer kan opstå som følge af besvigelser eller fejl og kan betragtes som væsentlige, hvis det med rimelighed kan forventes, at de enkeltvis eller samlet har indflydelse på de økonomiske beslutninger, som regnskabsbrugerne træffer på grundlag af kon­cern­regn­skab­et og års­regn­skab­et.   Som led i en revision, der udføres i overensstemmelse med internationale standarder om revision og de yderligere krav, der er gældende i Danmark, foretager vi faglige vurderinger og opretholder professionel skepsis under revisionen. Herudover:   Identificerer og vurderer vi risikoen for væsentlig fejlinformation i kon­cern­regn­skab­et og års­regn­skab­et, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl, udformer og udfører revisionshandlinger som reaktion på disse risici samt opnår revisionsbevis, der er tilstrækkeligt og egnet til at danne grundlag for vores konklusion. Risikoen for ikke at opdage væsentlig fejlinformation forårsaget af besvigelser er højere end ved væsentlig fejlinformation forårsaget af fejl, idet besvigelser kan omfatte sammensværgelser, dokumentfalsk, bevidste udeladelser, vildledning eller tilsidesættelse af intern kontrol.   Opnår vi forståelse af den interne kontrol med relevans for revisionen for at kunne udforme revisionshandlinger, der er passende efter omstændighederne, men ikke for at kunne udtrykke en konklusion om effektiviteten af kon­cer­nens og selskabets interne kontrol.   Tager vi stilling til, om den regnskabspraksis, som er anvendt af ledelsen, er passende, samt om de regnskabsmæssige skøn og tilknyttede oplysninger, som ledelsen har udarbejdet, er rimelige.   Konkluderer vi, om ledelsens udarbejdelse af kon­cern­regn­skab­et og års­regn­skab­et på grundlag af regnskabsprincippet om fortsat drift er passende, samt om der på grundlag af det opnåede revisionsbevis er væsentlig usikkerhed forbundet med begivenheder eller forhold, der kan skabe betydelig tvivl om kon­cer­nens og selskabets evne til at fortsætte driften. Hvis vi konkluderer, at der er en væsentlig usikkerhed, skal vi i vores revisionspåtegning gøre opmærksom på oplysninger herom i kon­cern­regn­skab­et og års­regn­skab­et eller, hvis sådanne oplysninger ikke er tilstrækkelige, modificere vores konklusion. Vores konklusioner er baseret på det revisionsbevis, der er opnået frem til datoen for vores revisionspåtegning. Fremtidige begivenheder eller forhold kan dog medføre, at kon­cer­nen og selskabet ikke længere kan fortsætte driften.   Tager vi stilling til den samlede præsentation, struktur og indhold af kon­cern­regn­skab­et og års­regn­skab­et, herunder noteoplysningerne, samt om kon­cern­regn­skab­et og års­regn­skab­et afspejler de underliggende transaktioner og begivenheder på en sådan måde, at der gives et retvisende billede heraf.   Planlægger og udfører vi koncernrevisionen for at opnå tilstrækkeligt og egnet revisionsbevis vedrørende de finansielle oplysninger for virksomhederne eller forretningsenhederne i koncernen som grundlag for at udforme en konklusion om kon­cern­regn­skab­et og års­regn­skab­et. Vi er ansvarlige for at lede, føre tilsyn med og gennemgå det udførte revisionsarbejde til brug for koncernrevisionen. Vi er eneansvarlige for vores revisionskonklusion.   Vi kommunikerer med ledelsen om blandt andet det planlagte omfang og den tidsmæssige placering af revisionen samt betydelige revisionsmæssige observationer, herunder eventuelle betydelige mangler i intern kontrol, som vi identificerer under revisionen.   Udtalelse om ledelsesberetningen Le­del­sen er ansvarlig for le­del­ses­be­ret­nin­gen.   Vores konklusion om kon­cern­regn­skab­et og års­regn­skab­et omfatter ikke le­del­ses­be­ret­nin­gen, og vi udtrykker ingen form for konklusion med sikkerhed om le­del­ses­be­ret­nin­gen.   I tilknytning til vores revision af kon­cern­regn­skab­et og års­regn­skab­et er det vores ansvar at læse le­del­ses­be­ret­nin­gen og i den forbindelse overveje, om le­del­ses­be­ret­nin­gen er væsentligt inkonsistent med kon­cern­regn­skab­et og års­regn­skab­et eller vores viden opnået ved revisionen eller på anden måde synes at indeholde væsentlig fejlinformation.   Vores ansvar er derudover at overveje, om le­del­ses­be­ret­nin­gen indeholder krævede oplysninger i henhold til årsregnskabsloven.   Baseret på det udførte arbejde er det vores opfattelse, at le­del­ses­be­ret­nin­gen er i overensstemmelse med kon­cern­regn­skab­et og års­regn­skab­et og er udarbejdet i overensstemmelse med årsregnskabslovens krav. Vi har ikke fundet væsentlig fejlinformation i le­del­ses­be­ret­nin­gen.   Kolding 2025-12-18 BDO Statsautoriseret Revisionspartnerselskab 45719375 Henning Wiese Revisionspåtegning Statsautoriseret revisor mne27707 87790000 70606000 81836000 61796000 56628000 74304000 -3584000 -2761000 1756000 119362000 95866000 58502000 83447000 84865000 Årets resultat før skat Årets resultat før skat Årets resultat før skat Årets resultat før skat Årets resultat før skat 45698000 71532000 71981000 559710000 530599000 331139000 254689000 224031000 172069000 25075000 5188000 110465000 -81316000 -87114000 77412000 20598000 -47813000 65106000 -196169000 -309787000 -82059000 -133439000 -72034000 37.3 39.3 45.5 42.5 52.0 25.3 26.0 19.1 36.1 51.5 De i hoved- og nøgletalsoversigten anførte nøgletal er beregnet således:   Soliditetsgrad: Egenkapital  x 100     Samlede aktiver, ultimo Egenkapitalforrentning:  Resultat efter skat x 100 Gennemsnitlig egenkapital Væsentligste aktiviteterKoncernens væsentligste aktivitet er at drive byggeforretning med hovedvægt på erhvervsejendomme i totalentreprise, udvikling af byggeprojekter, herunder opførelse og udlejning af investeringsejendomme og anden hermed beslægtet virksomhed. Koncernens driftsselskab er Daugaard Pedersen A/S.   Indregning og måling af investeringsejendommeEjendommenes dagsværdi er fastlagt på baggrund af en beregnet kapitalværdi. I den udstrækning markedsrenter ændrer sig, en investors rentekrav ændres eller ejendommenes forhold i øvrigt ændres, kan ejendommenes værdi tilsvarende ændre sig.   Udviklingen i aktiviteter og økonomiske forholdByggeaktiviteten har i 2024/25 været god og selskabets aktivitetsniveau er gået frem i forhold til sidste år. Der har i regnskabsåret været en fornuftig balance i de tilstedeværende ressourcer og de opgaver der skulle udføres. Koncernen opnåede i 2024/25 et resultat på 93,0 mio. kr. mod 75,4 mio. kr. i 2023/24. Årets resultat anses for tilfredsstillende.   Årets resultat sammenholdt med forventet udviklingÅrets udvikling og økonomiske forhold er samlet bedre end det forventede. Ved aflæggelse af årsrapporten sidste år var forventningen et resultat før skat i niveau 55-70 mkr. Det opnåede resultat i 2024/25 ligger således over intervallet og dermed over det forventede. Byggeaktiviteten har i 2024/25 været god og Daugaard Pedersen har klaret sig godt gennem en svær periode. Der er realiseret en øget aktivitet, og indtjeningen på projekterne er på et tilfredsstillende niveau. Selskabets driftsresultat følger aktivitetsstigningen, og begge er højere end sidste år. Udlejning af selskabets egne erhvervsejendomme i egne dattervirksomheder har udviklet sig bedre end forventet. Hvorfor årets samlede resultat før skat ender bedre end forventningerne. Betydningsfulde begivenheder, indtruffet efter regnskabsårets afslutningDer er ikke efter regnskabsårets afslutning ind­truffet begivenheder af væsentlig betydning for kon­cer­nens og selskabets finansielle stilling.   Særlige ricisiMed virkning fra 1. januar 2023 skulle alle nye byggeprojekter i Danmark på over 1.000 m2 udarbejde en livscyklusvurdering (på engelsk Life Cycle Assessment, LCA), hvor man sammenstiller og evaluerer alle input og output samt potentielle miljøpåvirkninger for et byggeri i hele dets livscyklus – lige fra udvinding af råmaterialer til endelig bortskaffelse. Alle Daugaard Pedersens byggeprojekter i 2024/25 er opført med LCA-beregninger, der ligger inden for de gældende krav. I maj 2024 er Regeringen og et bredt politisk flertal blevet enige om en aftale, der strammer klimakravene til nyt byggeri markant – således kravene omfatter flere typer af byggerier og kravene til byggeriernes miljøpåvirkning reduceres væsentligt. De forhøjede LCA-krav udfordrer alle led i værdikæden inden for dansk byggeri – og der er risiko for, at det i en overgangsperiode kan være svært at finde egnede materialer og metoder, der kan opfylde de nye LCA-krav.  Meget tyder på, at omstillingen til mere bæredygtig produktion og bæredygtige metoder er på vej, men der er risiko for, at der i en overgangsperiode kan være udfordringer med at opfylde de nye LCA-krav.  Finansielle risici Op mod halvdelen af Daugaard Pedersens byggeaktiviteter kommer fra egen-udviklede projekter, hvor Daugaard Pedersen bl.a. står for grundkøb, udarbejdelse af plangrundlag/lokalplan, etablering af lejekontrakter med solide lejere, opførelse af byggeri, hjemtagelse af byggelån og slutfinansiering samt drift af ejendommene. Det er Daugaard Pedersens strategi, at hovedparten af de egen-udviklede ejendomme beholdes på ”egne bøger”. Daugaard Pedersens finansielle forpligtelser er altid reduceret til et minimum frem til at et udviklingsprojekt er endeligt og ubetinget. Daugaard Pedersens finansielle risikoprofil er således yderst konservativ, og alle usikkerheder søges afklaret inden igangsætning.  De risici der kan være i Daugaard Pedersens udviklingsprojekter, er sædvanligvis reduceret til en lejer-risiko (risikoen for, at lejeren og moderselskabet for lejeren går konkurs), en renterisiko (ændres markedsrenten væsentligt i perioden mellem tiltrædelse af aftalegrundlag og slutfinansiering af byggeprojektet) og en markedsafkast-risiko (ændres dagsværdiberegningen for den enkelte ejendom i perioden mellem tiltrædelse af aftalegrundlag og slutfinansiering af projektet). For at imødekomme ovenstående risici stress-tester Daugaard Pedersen alle udviklingsprojekter inden igangsætning, og kapitalstrukturen sammensættes således at projekterne kan modstå eventuelle risici. Alle Daugaard Pedersens udviklingsprojekter belånes med en kombination af lange og korte realkreditobligationer samt banklån – sædvanligvis når ejendommen er klar til at gå i drift. Soliditeten i udviklingsprojekterne er sædvanligvis mellem 32 og 38%, og alle projekter placeres i nye selskaber.   Forventninger til fremtidenMed baggrund i ordrebeholdningen og budgetlægning for det kommende år, forventes der et aktivitetsniveau og resultat i regnskabsåret 2025/26 på niveau med indeværende år. Stabiliserede renter og flere store projekter under udvikling er med til at underbygge forventningen om, at de kommende år forventes at være på samme niveau som 2024/25. Endvidere er regnskaberne fremover ikke belastet af afskrivninger på goodwill, der de seneste år har udgjort ca. 13,3 mkr. årligt. Der forventes således et resultat for 2025/26 i intervallet 95-105 mkr. før skat. De positive forventninger for det kommende år hænger sammen med omfanget af igangværende byggeprojekter, herunder også egen-udviklede projekter.   Redegørelse for samfundsansvarDaugaard Pedersen udvikler og opfører erhvervsbyggeri til såvel bygherrer som lejere i totalentreprise. De ejendomme, der udvikles og opføres til lejere på lange kontrakter, beholdes overvejende på ”egne bøger”. Byggebranchen har historisk set været en meget konservativ branche, hvor udviklingen af nye byggemetoder og -produkter har været langsommelig – primært for at sikre godt byggeri uden fejl og for at minimere risici for byggeskader. De kommende år kommer hele byggebranchen – som stort set alle andre dele af vores samfund – til at stå overfor store omvæltninger, idet vi skal ændre byggemetoder, der kan bidrage til at reducere CO2-udledningen markant. Det skal gå hurtigt, men det kan samtidig skabe udfordringer, idet der vil være behov for at anvende byggemetoder, der kun er afprøvet i begrænset omfang. For Daugaard Pedersen bliver de kommende års udvikling afgørende for en god og forretningsmæssig sund transformation til en mere bæredygtig produktion er erhvervsbyggeri. Daugaard Pedersen har således stor fokus på alle de risici, der vil være i den transformation, som byggeriet skal gennem i de kommende år. Miljø, energi og bæredygtighed Daugaard Pedersens politik omkring miljø er formaliseret ved politikker omkring ”Bæredygtighed, energi og miljø”. Ved miljøpolitikkerne ønsker Daugaard Pedersen at sikre, at der opføres energieffektive og bæredygtige ejendomme og minimere den negative påvirkning på miljø og klimaforhold. Daugaard Pedersens politiker er en integreret del af alle de byggeprojekter, som Daugaard Pedersen udvikler, opfører og drifter. Arbejdet med at optimere det enkelte byggeris effektivitet og bæredygtighed er dybt forankret i virksomhedens DNA, og en integreret del af det daglige arbejde. Daugaard Pedersen arbejder bl.a. med bæredygtighedscertificering på mange af de ejendomme der opføres, og har opnået DGNB Guld og Platin certificeringer på flere byggeprojekter. Der forventes yderligere opnåelse af Guld certificering i det kommende år.  Daugaard Pedersen er medlem af GBC – Green Building Council – og virksomhedens medarbejdere deltager løbende i uddannelse som eksempelvis DGNB bæredygtighedskonsulenter.  Energieffektive løsninger i både nye og eksisterende ejendomme er en integreret del af Daugaard Pedersens ydelse. Med omfattende erfaring indenfor bl.a. geotermisk varme ned til 180 m dybde, varmepumper som eneste varmekilde i ejendomme på op til 10.000 m2, solcelle anlæg på op til 11.000 m2 fladareal, havvandskøling og intelligent styring af ejendomme står Daugaard Pedersen godt rustet til at imødekomme fremtidens krav til energieffektive og bæredygtige ejendomme i Danmark. Hos Daugaard Pedersen bestræber vi os hele tiden på at forbedre affaldshåndteringen og at reducere energiforbruget på byggepladser, på kontorer og i skurbyer. Dermed minimeres den negative påvirkning på miljø og klimaforhold. Hovedparten af Daugaard Pedersens bilpark er de seneste år konverteret fra brændstof-drevne køretøjer til el-biler. Ved totalentreprisekontrakter indgår Daugaard Pedersen altid tidligt og aktivt i projekteringsfasen, og derved er der mulighed for at påvirke bygherres valg af materialer, konstruktioner og eventuelle bæredygtighedstiltag eller certificeringer.  LCA-beregninger er en integreret del af Daugaard Pedersens projekteringsforløb, og Daugaard Pedersen støtter op om, at LCA-kravene skærpes for at reducere byggeriets miljømæssige påvirkning. Daugaard Pedersen har i 2024 igangsat et formaliseret og struktureret arbejde med virksomhedens ESG-tiltag. Daugaard Pedersen har således på nuværende tidspunkt ikke opstillet målepunkter for miljøpolitik. Overvejelser omkring relevante målepunkter er en del af det kommende arbejde. Der arbejdes fortsat videre med frivillig CSRD-rapportering for kommende regnskabsår. Information som vil blive tilgængelig på selskabets hjemmeside. Daugaard Pedersen forventer et resultat af de kommende initiativer, der vil bidrage yderligere til at opnå energieffektive og bæredygtige byggerier i fremtiden. Etik og socialt ansvar Daugaard Pedersens politik omkring socialt ansvar er baseret på Daugaard Pedersens ”7 bud” omfattende Sikkerhed, sammenhold, effektivitet, kommunikation, kvalitet, hensyn og oprydning. En stor del af Daugaard Pedersens fundament er baseret på socialt ansvar – i alle byggeriets faser og for den efterfølgende drift af de ejendomme, der opføres.  Hos Daugaard Pedersen tages virksomhedens samfundsvar alvorligt, og det har bl.a. resulteret i et tæt samarbejde med flere uddannelsesinstitutioner om praktikpladser i virksomheden, og der ansættes løbende nyuddannede unge direkte fra studiet. Alle Daugaard Pedersen medarbejdere opkvalificeres løbende i alt fra førstehjælp og strategisk forhandlingsteknik til bæredygtighed og udviklingen i Bygningsreglementet.  Daugaard Pedersens byggepladser skal være sikre arbejdspladser, hvor arbejdstagere og leverandører kan udvikle fremtidens byggeri i et godt og sundt arbejdsklima. Daugaard Pedersens ”7 bud” er implementeret på alle byggepladser, og dækker over: Sikkerhed, sammenhold, effektivitet, kommunikation, kvalitet, hensyn og oprydning. Inden Daugaard Pedersen igangsætter et byggeprojekt, er der udover en gennemgang af projektet også en arbejdspladsvurdering og der udarbejdes Plan for Sikkerhed og Sundhed. Daugaard Pedersen vil have klare og entydige spilleregler for alle medarbejdere, der sikrer gensidig respekt mellem medarbejdere og samarbejdspartnere – og tager klar afstand fra korruption og bestikkelse. Alle medarbejdere på Daugaard Pedersens byggepladser har forhold og rettigheder i overensstemmelse med de til enhver tid gældende danske regler. Alle medarbejdernes rettigheder og pligter er stadfæstet i ”Daugaard Pedersens personalehåndbog”, der fastlægger alle selskabets politikker og ”spilleregler”. Daugaard Pedersen har implementeret en ”Code of Conduct”, der gælder for virksomhedens medarbejdere og underentreprenører. Daugaard Pedersen vil have en åben virksomhedskultur, hvor alle har mulighed for at stå frem og indberette mistanke om uregelmæssigheder eller ulovligheder, hvad enten det drejer sig om medarbejdere, ledelse, kunder, leverandører eller produkter. Derfor har Daugaard Pedersen en whistleblowerordning, hvor det er muligt at indberette alvorlige uregelmæssigheder eller uetisk adfærd anonymt. Ambitionen er, at Daugaard Pedersen skal gå forrest når det handler om initiativer, der kan forbedre kvaliteten og bæredygtigheden i dansk byggeri. Det betyder, at virksomheden er præget af et dynamisk videnmiljø i hastig forandring. Det stiller store krav til opsamling og udbredelse af ny viden blandt nuværende og nye medarbejdere. Med henblik på at efterleve ambitionerne om at levere og fortsætte nye initiativer er det afgørende for os at kunne rekruttere og fastholde dygtige medarbejdere. Daugaard Pedersen har ikke konstateret nogen brud på virksomhedens sociale politikker og har en klar forventning om, at de gældende politikker efterleves i fremtiden. Respekt for menneskerettigheder For Daugaard Pedersen er det vigtigt, at både egne medarbejdere, underentreprenører og leverandører arbejder under ordentlige forhold og i henhold til gældende lovgivning. Daugaard Pedersen støtter op om og respekterer FNs Menneskerettighedserklæring og de internationalt anerkendte arbejdstagerrettigheder som er specificeret i den internationale arbejdsorganisations kernekonventioner. Daugaard Pedersen har nul tolerance politik når der kommer til brud på menneskerettighederne. Daugaard Pedersen har ikke konstateret nogen former for brud på menneskerettighederne og har en klar forventning om, at dette heller ikke vil finde sted i fremtiden. Bekæmpelse af korruption og bestikkelse Daugaard Pedersen tolererer ingen former for korruption eller bestikkelse. Love og regler skal overholdes, så bestikkelse og korruption forhindres. Daugaard Pedersen modtager ikke betaling, gaver eller anden form for godtgørelse fra tredjemand, som kan påvirke eller give anledning til tvivl om upartiskhed i forbindelse med forretningsmæssige beslutninger. Daugaard Pedersen har ikke konstateret nogen form for korruption eller bestikkelse i virksomhedens historie. Daugaard Pedersen har en klar forventning om, at dette heller ikke vil finde sted i fremtiden.   Redegørelse for dataetikDaugaard Pedersen arbejder udelukkende på BtB markedet og indhenter ikke personfølsomme oplysninger fra tredjemand.  Godkendelse af alle fakturaer, alt projektmateriale/aftalegrundlag og al underskriftshåndtering er digitaliseret.  Daugaard Pedersen vurderer, at det pt. ikke er relevant at formulere en politik for dataetik.   109257000 69416000 82000 -9000 32839000 29897000 0 0 14543000 14755000 104000 96000 270000 362000 174000 260000 73509000 79812000 0 0 135114000 104214000 -196000 -365000 409000 -189000 60545000 47651000 1329000 2745000 964000 2806000 17490000 10904000 1391000 43000 119362000 95866000 59922000 50049000 26358000 20450000 -134000 521000 93004000 75416000 60056000 49528000 0 13340000 0 0 0 13340000 0 0 1442000 1877000 114000 173000 1000 68000 0 0 948031000 444174000 10001000 9742000 37323000 271779000 14028000 0 986797000 717898000 24143000 9915000 0 0 230481000 180086000 0 20000 0 0 9949000 9418000 0 0 10340000 0 0 0 4575000 4549000 0 0 24864000 13987000 230481000 180086000 1011661000 745225000 254624000 190001000 8277000 10110000 0 0 25967000 9401000 0 0 0 605000 0 0 0 0 8000 15000 7830000 7702000 184000 360000 0 1918000 0 1918000 0 0 7543000 11574000 484000 408000 0 0 42558000 30144000 7735000 13867000 20288000 12407000 20288000 12407000 20288000 12407000 20288000 12407000 27345000 37565000 12699000 25309000 90191000 80116000 40722000 51583000 1101852000 825341000 295346000 241584000 50000 50000 50000 50000 8485000 7973000 123035000 166596000 276726000 217984000 162182000 59365000 800000 800000 800000 800000 125088000 97609000 0 0 411149000 324416000 286067000 226811000 62427000 43599000 0 0 7785000 4550000 0 0 70212000 48149000 0 0 383313000 140484000 0 0 18539000 0 0 0 6484000 11630000 6484000 11630000 8038000 7931000 0 0 416374000 160045000 6484000 11630000 19311000 8018000 0 0 99723000 188211000 0 0 2723000 33890000 0 0 68661000 49375000 0 0 0 0 1943000 2352000 3000 0 3000 0 4023000 2046000 44000 44000 204117000 292731000 2795000 3143000 620491000 452776000 9279000 14773000 1101852000 825341000 295346000 241584000 Koncernen tkr.An­parts­ka­pi­talReserve for nettoopskrivning efter indre værdis metodeOverført resultatForeslået udbytte for regnskabsåretMinoritets­interesserI alt Egenkapital 1. oktober 2024507.973217.98480097.609324.416 -800 For­slag til re­sul­tat­dis­po­ne­ring, jf. note 7 41058.84480032.95093.004 Transaktioner med ejereOrdinært udbytte -800-53.309-54.109Kapitalforhøjelse 47.83447.834Salg af minoritetsinteresser 44 OverførslerTilladt udligning 102-102 0 Egenkapital 30. september 2025508.485276.726800125.088411.149 Moder­selskabet tkr.An­parts­ka­pi­talReserve for nettoopskrivning efter indre værdis metodeOverført resultatForeslået udbytte for regnskabsåretI alt Egenkapital 1. oktober 202450166.59659.365800226.811 -800 For­slag til re­sul­tat­dis­po­ne­ring, jf. note 7 60.545-1.28980060.056 Transaktioner med ejereOrdinært udbytte -800-800 OverførslerModt./dekl. udbytte -104.106104.106 0 Egenkapital 30. september 202550123.035162.182800286.067 50000 7973000 217984000 800000 97609000 -800000 410000 58844000 32950000 -800000 -53309000 47834000 4000 102000 -102000 50000 8485000 276726000 800000 125088000 50000 166596000 59365000 800000 -800000 60545000 -1289000 -800000 -104106000 104106000 50000 123035000 162182000 800000 93004000 75416000 14119000 14490000 -70000 -2129000 1305000 -1786000 26358000 20450000 -73509000 -81292000 -10951000 -3779000 -14137000 13506000 -11315000 33236000 27528000 62991000 -196169000 -211056000 70000 8576000 0 -20000 -19737000 -1648000 -215651000 -203647000 289290000 92974000 -14710000 -7742000 -90408000 66152000 -54109000 -5688000 47834000 0 177897000 145696000 -10226000 5040000 35971000 30931000 25745000 35971000 1 | Nettoomsætning Hele selskabets omsætning omfatter aktiviteter ved opførelse af erhvervs- og boligejendomme i totalentreprise. Hele selskabets omsætning omfatter ejendomme opført eller under opførelse i Danmark. Koncernen Moder­selskabet 2024/252023/24 2024/252023/24 tkr.tkr. tkr.tkr. 2 | Personaleomkostninger Antal heltidsbeskæftigede personer i gennemsnit:4544 00 Løn og gager 29.67027.184 00 Pensioner 2.5832.353 00 Andre omkostninger til social sikring 390285 00 Andre personaleomkostninger 19675 00 32.83929.897 00 Oplysninger om ledelsesvederlag er udeladt i henhold til undtagelsesbestemmelsen i årsregnskabsloven § 98 b, stk. 3 nr. 2. I moderselskabet er ansat en direktør, som ikke modtager vederlag. 45 44 0 0 29670000 27184000 0 0 2583000 2353000 0 0 390000 285000 0 0 196000 75000 0 0 32839000 29897000 0 0 Koncernen Moder­selskabet 2024/252023/24 2024/252023/24 tkr.tkr. tkr.tkr. 3 | Ind­tæg­ter af ka­pi­tal­an­de­le i dat­ter­virk­som­he­der, as­so­cie­re­de virk­som­he­der  og ka­pi­tal­in­te­res­ser Ind­tæg­ter af ka­pi­tal­an­de­le i dat­ter­virk­som­heder 00 60.54547.651 Ind­tæg­ter af ka­pi­tal­an­de­le i as­so­cie­re­de virk­som­he­der -122-385 00 Ind­tæg­ter af ka­pi­tal­in­te­res­ser 531196 00 409-189 60.54547.651 4 | Andre finansielle indtægter Renteindtægter fra tilknyttede virksomheder 00 137453 Finansielle indtægter i øvrigt 1.3292.745 8272.353 1.3292.745 9642.806 0 0 137000 453000 1329000 2745000 827000 2353000 1329000 2745000 964000 2806000 5 | Øvrige finansielle omkostninger Renteomkostninger til tilknyttede virksomheder 00 386 Finansielle omkostninger i øvrigt 17.49010.904 1.35337 17.49010.904 1.39143 0 0 38000 6000 17490000 10904000 1353000 37000 17490000 10904000 1391000 43000 7406000 12090000 -137000 516000 124000 0 0 0 18828000 8360000 3000 5000 7 | Forslag til resultatdisponering Foreslået udbytte for regnskabsåret 800800 800800 Henlæggelser til reserve for nettoopskrivning efter indre værdis metode 410-189 60.54547.651 Overført resultat 58.84448.911 -1.2891.077 Minoritetsinteressernes andel af dattervirksomheders resultat 32.95025.894 00 93.00475.416 60.05649.528 800000 800000 800000 800000 410000 -189000 60545000 47651000 58844000 48911000 -1289000 1077000 32950000 25894000 0 0 93004000 75416000 60056000 49528000 8 | Immaterielle anlægsaktiver Koncernen tkr.Goodwill Kostpris 1. oktober 2024 137.150Kostpris 30. september 2025 137.150  Afskrivninger 1. oktober 2024 123.810Årets afskrivninger  13.340Afskrivninger 30. september 2025 137.150 Regnskabsmæssig værdi 30. september 20250 137150000 137150000 123810000 13340000 137150000 0 9 | Materielle anlægsaktiver Koncernen tkr.Andre anlæg, driftsmateriel og inventarIndretning af lejede lokaler Kostpris 1. oktober 2024 5.7001.368 Tilgang 3020 Afgang -285-332 Kostpris 30. september 2025 5.7171.036   Af- og nedskrivninger 1. oktober 2024 3.8231.300 Tilbageførsel af afskrivninger på afhændede aktiver -285-332 Årets afskrivninger  73767 Af- og nedskrivninger 30. september 2025 4.2751.035 Regnskabsmæssig værdi 30. september 20251.4421 Koncernen tkr.Investerings­ejendommeInvesterings­ejendomme under opførelse Kostpris 1. oktober 2024 327.928224.032 Overførsel 382.825-382.825 Tilgang 1.170196.398 Afgang -502-770 Kostpris 30. september 2025 711.42136.835   Værdireguleringer til dagsværdi 1. oktober 2024 115.81847.748 Overførsel 76.705-76.705 Årets værdireguleringer 44.08729.445 Værdireguleringer til dagsværdi 30. september 2025 236.610488 Regnskabsmæssig værdi 30. september 2025948.03137.323 Årets renter indregnet som en del af kostprisen 2.163 Moder­selskabet tkr.Andre anlæg, driftsmateriel og inventarInvesterings­ejendommeInvesterings­ejendomme under opførelse Kostpris 1. oktober 2024 4799.3140 Tilgang 4568714.028 Kostpris 30. september 2025 52410.00114.028   Af- og nedskrivninger 1. oktober 2024 30600 Årets afskrivninger  1040 Af- og nedskrivninger 30. september 2025 41000 Regnskabsmæssig værdi 30. september 202511410.00114.028 Under materielle anlægsaktiver indgår investeringsejendomme målt til dagsværdi med følgende beløb:  Koncernen tkr.Erhvers-ejendommeErhvers-ejendomme under opførelseLandbrugs-ejendommeJord Dagsværdi 30. september 2025948.45936.8955.9284.500År­ets vær­di­re­gu­le­ring i re­sul­tat­op­gø­rel­sen44.08729.44500 Moder­selskabet tkr.Erhvers-ejendomme under opførelseLandbrugs-ejendommeJord Dagsværdi 30. september 202513.6005.9284.500 Investeringsejendomme består af flere ejendomme. Erhvervsejendomme (boksbutikker) Investeringsejendomme omfatter flere ejendomme som er boksbutikker beliggende flere steder i Danmark. Fælles for koncernens investeringsejendomme er, at disse er fuldt udlejet på lejekontrakt til tredjemand. Ejendommenes dagværdier vurderes ved anvendelse af en afkastbaseret model ejendom for ejendom. De fremtidige lejeindtægter er baseret på det anførte i lejekontrakterne samt en årlig indeksregulering. Ved beregningen anvendes et afkastkrav, som er fastlagt under hensyntagen til de gældende forhold på ejendomsmarkedet på balancedagen, ejendomstypen, ejendommens beliggenhed, lejekontraktens bestemmelser om uopsigelighed og indeksregulering mv. Boksbutikker omfatter:  - Boksbutikker i Skive, anvendt afkastkrav på 6,00, baseret på en normalindtjening på 7.325 tkr.  - Boksbutikker i Thisted, anvendt afkastkrav på 6,25, baseret på en normalindtjening på 3.517 tkr.  - Boksbutikker i Middelfart, anvendt afkastkrav på 6,00, baseret på en normalindtjening på 4.767 tkr.  - Boksbutikker i Ikast, anvendt afkastkrav på 6,25, baseret på en normalindtjening på 3.749 tkr.  - Boksbutik i Esbjerg, anvendt afkastkrav på 6,00, baseret på en normalindtjening på 3.533 tkr.  - Boksbutik i Roskilde, anvendt afkastkrav på 6,50, baseret på en normalindtjening på 1.799 tkr.  - Boksbutikker i Fredericia, anvendt afkastkrav på 6,30, baseret på en normalindtjening på 6.763 tkr.  - Boksbutikker i Frederikshavn, anvendt afkastkrav på 6,30, baseret på en normalindtjening på 3.616 tkr.  - Boksbutikker i Skive, anvendt afkastkrav på 6,05, baseret på en normalindtjening på 11.190 tkr. Erhvervsejendom (Fragtterminal) Investeringsejendomme omfatter en fragtterminal beliggende i Næstved og er fuldt udlejet på lejekontrakt til tredjemand. Ejendommenes dagværdi vurderes ved anvendelse af en afkastbaseret model. De fremtidige lejeindtægter er baseret på det anførte i lejekontrakten samt en årlig indeksregulering. Ved beregningen anvendes et afkast på 5,17%, som er fastlagt under hensyntagen til de gældende forhold på ejendomsmarkedet på balancedagen, ejendomstypen, ejendommens beliggenhed, lejekontraktens bestemmelser om uopsigelighed og indeksregulering mv. Dagsværdien er baseret på en normalindtjening på 4.352 tkr. Erhvervsejendom (Lager og administration) Investeringsejendomme omfatter en lager / administration beliggende i Middelfart og er fuldt udlejet på lejekontrakt til tredjemand. Ejendommenes dagværdi vurderes ved anvendelse af en afkastbaseret model. De fremtidige lejeindtægter er baseret på det anførte i lejekontrakten samt en årlig indeksregulering. Ved beregningen anvendes et afkast på 6,2%, som er fastlagt under hensyntagen til de gældende forhold på ejendomsmarkedet på balancedagen, ejendomstypen, ejendommens beliggenhed, lejekontraktens bestemmelser om uopsigelighed og indeksregulering mv. Dagsværdien er baseret på en normalindtjening på 6.380 tkr. Dagsværdi for landbrugsejendomme Investeringsejendomme omfatter landbrugsejendomme er beliggende i Egtved. Ejendomme indeholder beboelse, driftsbygninger og 43 hektar jord og skov. Ejendommens dagsværdi vurderes ved anvendelse af en afkastbaseret model. De fremtidige lejeindtægter er baseret på indgåede lejekontrakter.  Ved beregningen er anvendt et afkast på 2,10 % for landbrugsejendommen uden tilhørende jord, som er fastlagt under hensyntagen til de gældende forhold på ejendomsmarkedet på balancedagen, ejendomstypen, ejendommens beliggenhed mv.   5700000 1368000 302000 0 285000 332000 5717000 1036000 3823000 1300000 285000 332000 737000 67000 4275000 1035000 1442000 1000 327928000 224032000 382825000 -382825000 1170000 196398000 502000 770000 711421000 36835000 115818000 47748000 76705000 -76705000 44087000 29445000 236610000 488000 948031000 37323000 2163000 479000 9314000 0 45000 687000 14028000 524000 10001000 14028000 306000 0 0 104000 0 410000 0 0 114000 10001000 14028000 Erhvers-ejendomme Erhvers-ejendomme under opførelse Landbrugs-ejendomme Jord 948459000 36895000 5928000 4500000 44087000 29445000 0 0 Erhvers-ejendomme under opførelse Landbrugs-ejendomme Jord 13600000 5928000 4500000 10 | Finansielle anlægsaktiver Koncernen tkr.Kapitalandele i dattervirk­somhederKapitalandele i associerede virksomhederKapitalandele i kapitalinteresser Kostpris 1. oktober 2024 0201.445 Kostpris 30. september 2025 0201.445   Værdireguleringer 1. oktober 2024 007.973 Årets resultat  0-20531 Værdireguleringer 30. september 2025 0-208.504 Regnskabsmæssig værdi 30. september 2025009.949 Koncernen tkr.Tilgodehavende hos associerede virksomhederAndre tilgodehavender Kostpris 1. oktober 2024 04.549 Tilgang 10.340211 Afgang 0-185 Kostpris 30. september 2025 10.3404.575 Årets resultat  00 Værdireguleringer 30. september 2025 00 Regnskabsmæssig værdi 30. september 202510.3404.575 Moder­selskabet tkr.Kapitalandele i dattervirk­somheder Kostpris 1. oktober 2024 3.340Tilgang 87.866Kostpris 30. september 2025 91.206 Værdireguleringer 1. oktober 2024 176.746Udloddet resultat  -98.016Årets resultat  60.545Værdireguleringer 30. september 2025 139.275 Regnskabsmæssig værdi 30. september 2025230.481 Kapitalandele i dattervirksomheder  Navn og hjemstedEjerandel JAB 2015 Holding A/S, Kolding, Kolding 70 %      Merkuras A/S, Kolding 85 %           Ejendomsselskabet DP Horsens ApS, Kolding 100 %      DP Medarbejderinvest ApS, Kolding 50 %      Daugaard Pedersen A/S, Kolding 85 %           Ejendomsselskabet DP Middelfart P/S, Kolding 100 %           Komplementaranpartsselskabet DP Middelfart, Kolding 100 %           Ejendomsselskabet DP Retail P/S, Kolding 100 %           Komplementaranpartsselskabet DP Retail, Kolding 100 %           Komplementaranpartsselskabet DP 6, Kolding 100 %           Komplementaranpartsselskabet Esbjerg Retail, Kolding 100 %           Roskilde Retail P/S, Kolding 100 %           Komplementaranpartsselskabet Roskilde Retail, Kolding 100 %           Ejendomsselskabet Ikast Retail P/S, Kolding 100 %           Komplementaranpartsselskabet Ikast Retail, Kolding 100 %           Ejendomsselskabet Fredericia Retail P/S, Kolding 100 %           Komplementaranpartsselskabet Fredericia Retail, Kolding 100 %           Ejendomsselskabet SRP II P/S, Kolding 100 %           Komplementaranpartsselskabet SRP II, Kolding 100 %           Ejendomsselskabet SRP III P/S, Kolding 100 %           Komplementaranpartsselskabet SRP III, Kolding 100 %           Ejendomsselskabet Thisted Retail P/S, Kolding 100 %           Komplementaranpartsselskabet Thisted Retail, Kolding 100 %           Ejendomsselskabet Middelfart Retail P/S, Kolding 100 %           Komplementaranpartsselskabet Middelfart Retail, Kolding 100 % JAB 2015 Holding Ejendomme ApS, Kolding 70 %      DP Medarbejderinvest II ApS, Kolding 50 %      DP Ejendomsinvest Holding ApS, Kolding 85 %           DP Ejendomsinvest I ApS, Kolding 100 %                Ejendomsselskabet SRP ApS, Kolding 100 %                Ejendomsselskabet DP 6 A/S, Kolding 100 %                Ejendomsselskabet Esbjerg Retail A/S, Kolding 100 %                Ejendomsselskabet Næstved Fragt ApS, Kolding 100 % Kapitalandele i associerede virksomheder  Navn og hjemstedEjerandel Grindsted Retail Park ApS, Hedensted 50 % Kapitalandele i kapitalinteresser  Navn og hjemstedEjerandel Ejendomsselskabet Dronningens Express ApS, Kolding 10 % Ejendomsselskabet DP1 A/S, Kolding 10 % 0 20000 1445000 0 20000 1445000 0 0 7973000 0 -20000 531000 0 -20000 8504000 0 0 9949000 0 4549000 10340000 211000 0 185000 10340000 4575000 0 0 0 0 10340000 4575000 3340000 87866000 91206000 176746000 -98016000 60545000 139275000 230481000 Koncernen Moder­selskabet 20252024 20252024 tkr.tkr. tkr.tkr. 11 | Igangværende arbejder for fremmed regning Salgsværdi af udført arbejde 283.959116.903 00 Acontofaktureringer/acontobetalinger -260.715-141.392 00 Igangværende arbejder for fremmed regning, netto 23.244-24.489 00 Der indregnes således: Igangværende arbejder for fremmed regning (aktiver) 25.9679.401 00 Igangværende arbejder for fremmed regning (passiver) -2.723-33.890 00 23.244-24.489 00 12 | Udskudt skatteaktiv Hensættelse til udskudt skat vedrører forskelle mellem regnskabsmæssige og skattemæssige værdier på materielle anlægsaktiver. Koncernen Moder­selskabet 20252024 20252024 tkr.tkr. tkr.tkr. Udskudt skat 1. oktober 00 1520 Årets udskudte skat i resultatopgørelsen 00 -7-5 Udskudt skat 30. september 202500 815 13 | Periodeafgrænsningsposter Periodeafgrænsningsposter indeholder forudbetalte omkostninger, primært forsikringer og kontingenter, der vedrører det efterfølgende regnskabsår. 14 | Andre værdipapirer og kapitalandele Under omsætningsaktiver indgår værdipapirer målt til dagsværdi med følgende beløb:  Koncernen tkr.Børsnoterede værdipapirer Dagsværdi 30. september 202517.122År­ets vær­di­re­gu­le­ring i re­sul­tat­op­gø­rel­sen-1.305 Moder­selskabet tkr.Børsnoterede værdipapirer Dagsværdi 30. september 202517.122År­ets vær­di­re­gu­le­ring i re­sul­tat­op­gø­rel­sen-1.305 Børsnoterede værdipapirer 17122000 -1305000 Børsnoterede værdipapirer 17122000 -1305000 20252024 tkr.tkr. 15 | An­parts­ka­pi­talAn­parts­ka­pi­talen er fordelt således: A-anparter, 25.000 stk. a nom. 1 kr.2525 B-anparter, 25.000 stk. a nom. 1 kr.2525 5050 16 | Hensættelser til udskudt skat Hensættelse til udskudt skat vedrører forskelle mellem regnskabsmæssige og skattemæssige værdier på værdipapirer, tilgodehavender, immaterielle anlægsaktiver og materielle anlægsaktiver. Koncernen Moder­selskabet 20252024 20252024 tkr.tkr. tkr.tkr. Udskudt skat 1. oktober 43.59935.239 00 Årets udskudte skat i resultatopgørelsen 18.8288.360 00 Udskudt skat 30. september 202562.42743.599 00 17 | Andre hensatte forpligtelser Forfaldstidspunkterne for hensatte forpligtelser forventes at blive: 0-1 år 5.9852.885 00 > 1 år 1.8001.665 00 7.7854.550 00 Andre hensættelser omfatter beløb hensat til imødegåelse af garantiarbejder og andre hensættelser. Hensættelsen beror på et skøn ud fra aktiviteten i regnskabsåret og tidligere regnskabsår. Som følge heraf, er der uvished med hensyn til forfaldstidspunkt af den indregnede forpligtelse. 18 | Langfristede gældsforpligtelser Koncernen 30/9 2025AfdragRestgæld30/9 2024tkr.gæld i altnæste årefter 5 årgæld i alt Gæld til realkreditinstitutter 402.62419.311310.337148.502Gæld til pengeinstitutter 20.4591.9208.3450Selskabsskat 6.4840011.630Deposita 8.03808.0387.931 437.60521.231326.720168.063 Moder­selskabet 30/9 2025AfdragRestgæld30/9 2024tkr.gæld i altnæste årefter 5 årgæld i alt Selskabsskat 6.4840011.630 6.4840011.630 326720 0 19 | Periodeafgrænsningsposter Periodeafgrænsningsposter under passiver indeholder periodiserede indtægter. Kautions- og garantiforpligtelser Der er af 3. mand stillet arbejds- og betalingsgarantier. Herudover påhviler der selskabet sædvanlig garanti for udført byggearbejde. De samlede kautions- og garantiforpligtelser udgør pr. balancedagen:77.346 0 Kautions- og garantiforpligtelser over for kapitalinteresser og associerede virksomheder Koncernen har stillet selvskydnerkautioner overfor kredit- og realkreditinstitutter i kapitalinteresser. De samlede kautions- og garantiforpligtelser over for kapitalinteresser og associerede virksomheder udgør pr. balancedagen:14.058 0 Hæftelse i sambeskatningenKoncernens danske selskaber hæfter solidarisk for skat af koncernens sambeskattede indkomst og for eventuelle kildeskatter såsom udbytteskat mv. Skyldig skat af koncernens sambeskattede indkomst udgør 6.758 tkr. pr. balancedagen. Koncernen Moder­selskabet 2025 2025 tkr. tkr. Leje- og leasingforpligtelser Koncernen har indgået operationelle leje- og leasingaftaler, samt huslejekontrakter. De samlede leasingforpligtelser udgør pr. balancedagen:3.552 0 Øvrige andre forpligtelser Som led i selskabets sædvanlige driftsaktiviteter er der indgået underleverandørkontrakter knyttet til indgåede totalentreprisekontrakter med kunder. De samlede øvrige andre forpligtelser udgør pr. balancedagen:67.072 0 77346000 0 14058000 0 Leje- og leasingforpligtelser Koncernen har indgået operationelle leje- og leasingaftaler, samt huslejekontrakter. De samlede leasingforpligtelser udgør pr. balancedagen:3.552 0 67072000 0 21 | Pantsætninger og sikkerhedsstillelser Til sikkerhed for gæld til realkreditinstittuter på 409.677 tkr. er der givet pant i investeringsejendomme, hvis regnskabsmæssige værdi pr. 30. september 2025 udgør 820.347 tkr. Koncernen har derudover udstedt ejerpantebrev på i alt 171.450 tkr., der giver pengeinstitut pant i investeringsejendomme, hvis regnskabsmæssige værdi pr. 30. september 2025 udgør 870.203 tkr. Indestående på deponerings-/sikringskonto udgør 1.600 tkr. Til sikkerhed for bankgæld er der givet transport i dele af husleje betalinger, entrepriseforsikring samt provenu ved lånetilsagn fra realkreditinstitut. Til sikkerhed for opfyldelse af forpligtelser i forbindelse med ejendomshandler, er deponeret 784 tkr. i pengeinstitut.   22 | Nærtstående parter Selskabet har ikke haft transaktioner med nærtstående parter, der ikke er indgået på markedsmæssige vilkår. Jf. ÅRL § 98c, stk. 6 oplyses alene om transaktioner, som ikke er gennemført på normale markedsmæssige vilkår. Års­rap­port­en for Uppercut Holding ApS for 2024/25 er aflagt i over­ens­stem­melse med den dan­ske års­regn­skabs­lovs be­stem­mel­ser for mel­lem­sto­re virk­som­he­der i regnskabsklasse C .  Regnskabsklasse C, mellemstor virksomhed1trueÅrs­rap­port­en er udarbejdet efter samme regn­skabspraksis som sidste år.   Regnskabsklasse C, mellemstor virksomhed true Koncernregnskabet omfatter moderselskabet Uppercut Holding ApS samt datter­virk­som­heder, hvori Uppercut Holding ApS direkte eller indirekte besid­der mere end 50 % af stem­me­ret­tig­heder­ne eller på anden måde har bestem­mende ind­flydel­se. Virk­som­heder, hvori kon­cer­nen besid­der mel­lem 20 % og 50 % af stem­me­ret­tig­heder­ne og udøver be­tyde­lig, men ikke bestem­mende ind­flydel­se, betrag­tes som asso­cie­rede virk­som­heder.   Koncernregnskabet er udarbejdet som et sam­mendrag af moderselskabets og dattervirksomhe­ders årsregnskaber ved sammenlægning af ensartede regnskabsposter. Ved konsoli­dering­en foretages fuld eliminering af koncerninterne indtægter og omkostninger, aktiebesiddelser, interne mellemværender og udbytter samt reali­serede og urealiserede fortjenester og tab ved transaktioner mellem de konsoliderede virksom­heder.   Nyerhvervede eller nystiftede virksomheder inden for koncernen indregnes i koncernregnskabet fra overtagelses- eller stiftelsestidspunktet. Solgte eller afviklede virksomheder indregnes i den konsoliderede resultatopgørelse frem til afståelsestidspunktet. Sammenligningstal korrigeres ikke for nyerhvervede, solgte eller afviklede virksomheder.   Overtagelsestidspunktet er det tidspunkt, hvor koncernen faktisk opnår kontrol over den erhvervede virksomhed.   Erhvervede virksomheder inden for koncernen indregnes i koncernregnskabet efter sammenlægningsmetoden, hvor sammenlægningen anses for sket på overtagelsestidspunktet og med anvendelse af bogførte værdier på de overtagne aktiver og forpligtelser.   Transaktionsomkostninger, afholdt i forbindelse med erhvervelse af virksomheder, indregnes i resultatopgørelsen i afholdelsesåret.   Kapitalandele i dattervirksomheder udlignes med den forholdsmæssige andel af dattervirksomhe­dernes dagsværdi af nettoaktiver og forpligtelser på overtagelsestidspunktet.   Kapitalandele i associerede virksomheder måles i balancen til den forholdsmæssige andel af virk­somhedernes indre værdi opgjort efter moderselskabets regnskabspraksis og med forholdsmæssig elimine­ring af urealiserede koncerninterne avancer og tab. I resultatopgørelsen indregnes den forholds­mæssige andel af de associerede virksomheders resultat efter eliminering af forholdsmæssig andel af intern avance og tab.   Minoritetsinteresser I koncernregnskabet indregnes dattervirksomhe­ders regnskabsposter 100 %. Minoritetsinteres­ser­nes forholdsmæssige andel af dattervirksomhe­ders resultat og egenkapital præsenteres særskilt i henholdsvis resultatdisponering og under egenkapitalen.   Nettoomsætning Nettoomsætning ved salg indregnes i resultatopgørelsen, såfremt levering og risikoovergang til køber har fundet sted inden årets udgang og såfremt indtægten kan opgøres pålideligt og forventes modtaget. Nettoomsætning indregnes ekskl. moms og afgifter og med fradrag af rabatter i forbindelse med salget.   Hvor der leveres produkter med høj grad af individuel tilpasning, foretages indregning i netto­omsætningen i takt med, at produktionen udføres, hvorved omsætningen svarer til salgsværdien af årets udførte arbejder (produktionsmetoden). Denne metode anvendes, når de samlede indtægter og omkostninger på kontrakten og færdiggørelsesgraden på balancedagen kan skønnes pålideligt, og det er sandsynligt, at de økonomiske fordele vil tilgå selskabet.    Når resultatet af en entreprisekontrakt ikke kan skønnes pålideligt, indregnes omsætningen svarende til de medgåede omkostninger, og kun i det omfang det er sandsynligt, at de vil blive genindvundet.   Nettoomsætningen indregnes ekskl. moms og med fra­drag af de afgifter og rabatter, der kan henføres til salget.   Omkostninger til råvarer og hjælpematerialer Råvarer og hjælpematerialer omfatter de omkostninger til råvarer og hjælpematerialer, der er medgået til at opnå årets omsætning. Herudover indgår årets formindskelse eller forøgelse af varebeholdninger af råvarer og hjælpematerialer, samt sædvanlige nedskrivninger af varebeholdninger af råvarer og hjælpematerialer.   Andre driftsindtægter Andre driftsindtægter inde­holder regnskabsposter af sekundær karakter i forhold til kon­cer­nens og selskabets aktivi­teter, herunder lejeindtægter fra investeringsejendomme. Desuden indgår fortjeneste ved salg af immaterielle og materielle anlægsaktiver samt driftstabs- og konflikterstatninger samt lønrefusioner. Erstatninger indregnes, når indtægten skønnes at være realisabel.   Andre eksterne omkostninger Andre eksterne omkostninger omfatter øvrige produktions-, salgs-, leverings- og administrationsomkostninger, herunder omkostninger til energi, markedsføring, lokaler, tab på debitorer, leasingomkostninger mv.   Ydelser i forbindelse med operationelle leasing­aftaler og øvrige lejeaftaler indregnes i resultat­opgørel­sen over kontraktens løbetid. Selskabets samlede forpligtelse vedrørende operationelle leasing- og lejeaftaler indgår i beløbet oplyst under eventual­poster mv.   Personaleomkostninger Personaleomkostninger omfatter løn og gager, inklusive feriepenge og pensioner samt andre omkost­ninger til social sikring mv. til kon­cer­nens og selskabets medarbejdere.   Andre driftsomkostninger Andre driftsomkostninger indeholder regnskabsposter af sekundær karakter i forhold til kon­cer­nens og selskabets aktiviteter. Desuden indgår tab ved salg af immaterielle og materielle anlægsaktiver.   Ind­tæg­ter af ka­pi­tal­an­de­le i dat­ter­virk­som­he­der, as­so­cie­re­de virk­som­he­der  og ka­pi­tal­in­te­res­ser I mo­der­sel­ska­bets resultatopgørelse indregnes den forholdsmæssige andel af dat­ter­virk­som­he­ders, as­so­cie­re­de virk­som­he­ders og ka­pi­tal­in­te­res­sers resultat opgjort efter moderselskabets regnskabspraksis og med fuld eliminering af urealiserede interne avancer og tab og fradrag af afskrivning på merværdier og goodwill opstået ved købsprisallokering på overtagelsestidspunktet.   Ved afhændelser indregnes eventuel fortjeneste, når de økonomiske rettigheder knyttet til de solgte kapitalandele af dat­ter­virk­som­he­der, as­so­cie­re­de virk­som­he­der og ka­pi­tal­in­te­res­ser overføres, dog tidligst når fortjenesten er realiseret eller anses som realisabel. Desuden indgår realiserede tab udover nedskrivninger, når sådanne må konstateres.   Finansielle indtægter og omkostninger Finansielle indtægter og omkostninger indeholder renteindtægter og -omkostninger, reali­serede og urealiserede kursgevinster og -tab ved­rørende værdipapirer, gæld og transaktioner i fremmed valuta samt til­læg og godt­gø­rel­se un­der a­con­to­skat­te­ord­nin­gen mv. Finan­sielle indtægter og omkost­ninger indregnes i resultatopgørelsen med de beløb, der vedrører regnskabsåret. Renteindtægter og -omkostninger beregnes på amortiserede kostpriser.   Skat af årets resultat Årets skat, som består af årets aktuelle skat og forskydning i udskudt skat, indregnes i resultat­op­gørelsen med den del, der kan henføres til årets resultat, og direkte i egenkapitalen med den del, der kan henføres til posteringer direkte i egenkapitalen.   Immaterielle anlægsaktiver Erhvervet goodwill måles til kostpris med fradrag af akkumulerede afskrivninger. Goodwill afskrives lineært over den økonomiske brugstid, der er vurderet til 10 år. Afskrivningsperioden er foretaget ud fra en vurdering af den erhvervede virksomheds markedsposition og indtjeningsprofil samt branchemæssige forhold.   Fortjeneste eller tab ved salg af immaterielle anlægsaktiver opgøres som forskellen mellem salgsprisen med fradrag af salgsomkostninger og den regnskabsmæssige værdi på salgstidspunktet. Fortjeneste og tab indregnes i resultatopgørelsen under andre driftsindtægter eller andre driftsomkostninger.   Materielle anlægsaktiver Andre anlæg, driftsmateriel og inventar måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger.   Afskrivningsgrundlaget er kostpris med fradrag af den skønnede restværdi efter afsluttet brugstid.   Kostprisen omfatter anskaffelsesprisen samt omkostninger direkte tilknyttet anskaffelsen indtil det tidspunkt, hvor aktivet er klar til at blive taget i brug.   Der foretages lineære afskrivninger baseret på følgende vurdering af aktivernes forventede brugs­tider og restværdi:   BrugstidRestværdiAndre anlæg, driftsmateriel og inventar 3-5 år0 %Indretning af lejede lokaler 5 år0 % Fortjeneste eller tab ved salg af mate­rielle anlægsaktiver opgøres som forskellen mel­lem salgs­pris med fradrag af salgsomkostninger og den regnskabsmæssige værdi på salgstidspunktet med fradrag af afhændelsesomkostninger. Fortjeneste eller tab indregnes i resultatop­gørel­sen under andre driftsindtægter eller andre drifts­omkostninger.   Investeringsejendomme måles ved første indregning til kostpris, der omfatter ejendommenes købspris og eventuelle direkte tilknyttede omkostninger. Investeringsejendomme måles efterfølgende til dagsværdi svarende til ejendommenes handelsværdi. Ændringer i dagsværdien indregnes i resultatopgørelsen. Investeringsejendomme under opførelse måles til dagsværdi.   Dagsværdien for investeringsejendommene vurderes ved hjælp af en afkastbaseret værdiansættelsesmodel, hvor værdien opgøres på baggrund af investeringsejendommenes driftsafkast og et individuelt fastsat afkastningskrav.   Efterfølgende omkostninger tillægges anskaf­felsessummen på investeringsejendommene, når det er sandsynligt, at afholdelsen vil medføre fremtidige økonomiske fordele for virksomheden. Andre omkostninger til reparation og vedligeholdelse indregnes i resultatopgørelsen ved afholdelsen.   Fortjeneste eller tab ved salg af materielle anlægsaktiver opgøres som forskellen mellem salgspris med fradrag af salgsomkostninger og den regnskabsmæssige værdi på salgstidspunktet. Fortjeneste eller tab indregnes i resultatopgørelsen.   Finansielle anlægsaktiver Kapitalandele i dat­ter­virk­som­he­der, as­so­cie­re­de virk­som­he­der og ka­pi­tal­in­te­res­ser måles i mo­der­sel­ska­bets balance efter den indre værdis metode, der anses som en må­le­me­to­de.   Kapitalandele i dat­ter­virk­som­he­der, as­so­cie­re­de virk­som­he­der og ka­pi­tal­in­te­res­ser måles i balancen til den for­holdsmæssige andel af virksom­hedernes regn­skabs­mæssige indre værdi opgjort efter mo­der­sel­ska­bets regnskabspraksis med fradrag eller tillæg af urealiserede interne avancer og tab og med tillæg eller fradrag af resterende værdi af positiv eller negativ goodwill op­gjort ef­ter overtagelsesmetoden. Negativ goodwill indregnes i resultatopgørelsen ved købet af kapitalandelen. Vedrører den negative goodwill overtagne eventualforpligtelser, indtægtsføres negativ goodwill først, når even­tu­al­for­plig­tel­ser­ne er afviklet eller bortfaldet.   Ved køb af virksomheder inden for koncernen anvendes sammenlægningsmetoden, hvor sammenlægningen anses for sket på overtagelsestidspunktet og med anvendelse af bogførte værdier på de overtagne aktiver og forpligtelser.   Forskellen mellem anskaffelsessummen og bogførte værdier føres direkte på egenkapitalen.   Nettoopskrivning af kapitalandele i dat­ter­virk­som­he­der, as­so­cie­re­de virk­som­he­der og ka­pi­tal­in­te­res­ser overføres under egenkapitalen til reserve for netto­opskriv­ning efter den indre værdis metode i det omfang, den regnskabsmæssige værdi over­sti­ger anskaf­felsesværdien.   Fortjeneste og tab ved afhændelse af kapitalandele i dat­ter­virk­som­he­der, as­so­cie­re­de virk­som­he­der og ka­pi­tal­in­te­res­ser  opgøres som forskellen mellem nettosalgsprisen og den regnskabsmæssige værdi af den afhændede kapitalandel på salgstidspunktet inkl. ikke-afskrevne merværdier og goodwill. Fortjeneste og tab indregnes i resultatopgørelsen under indtægter af kapitalandele.   Kapitalandele i dat­ter­virk­som­he­der, as­so­cie­re­de virk­som­he­der og ka­pi­tal­in­te­res­ser med negativ regn­skabs­mæs­sig indre værdi måles til 0 kr. Et eventuelt tilgodehavende hos disse virksomheder nedskrives, i det omfang tilgodehavendet er uerholdeligt ud fra et konkret vurderet nedskrivningsbehov. I det omfang modervirksomheden har en retlig eller faktisk forpligtelse til at dække en underbalance, der overstiger tilgodehavendet, indregnes det resterende beløb under hensatte forpligtelser.   Andre tilgodehavender måles til amortiseret kostpris, hvilket sædvanligvis svarer til nominel værdi. Værdien reduceres med nedskrivning til imødegåelse af forventede tab.   Værdiforringelse af anlægsaktiver Den regnskabsmæssige værdi af im­ma­te­ri­el­le og ma­te­ri­el­le an­lægs­ak­ti­ver samt fi­nan­si­el­le an­lægs­ak­ti­ver, der ik­ke må­les til dags­vær­di, vurderes årligt for indikationer på værdi­forringelse ud over det, som udtrykkes ved afskrivning.   Foreligger der indikationer på værdiforringelse, foretages nedskrivningstest af hvert enkelt aktiv henholdsvis gruppe af aktiver. Der foretages nedskrivning til genindvindingsværdien, hvis denne er lavere end den regnskabsmæssige værdi.   Genindvindingsværdi er den højeste værdi af kapitalværdi og salgsværdien fratrukket forventede omkostninger ved et salg. Kapitalværdien opgøres som nutidsværdien af de forventede nettopengestrømme fra fortsat anvendelse af aktivet eller aktivgruppen og det forventede provenu ved salg af aktivet eller aktivgruppen efter endt brugstid. Der anvendes en diskonteringsrente, som afspejler den risikofri markedsrente og ejernes afkastkrav for tilsvarende aktiver. Vækstraten i terminalperioden fastsættes i overensstemmelse med branchenormen.   Tilgodehavender Tilgodehavender måles til amortiseret kostpris, hvilket sædvanligvis svarer til nominel værdi. Værdien reduceres med nedskrivning til imøde­gåelse af forventede tab.   Igangværende arbejder for fremmed regning Igangværende arbejder for fremmed regning måles til salgsværdien af det udførte arbejde. Salgsværdien måles på baggrund af færdig­gørelsesgraden på balancedagen og de samlede forventede indtægter på det enkelte igang­væren­de arbejde. Færdiggørelsesgraden fastlægges på baggrund af en vurdering af det udførte arbejde, normalt beregnet som forholdet mellem de afholdte omkostninger og de samlede forventede omkostninger til den pågældende entreprise.   Det enkelte igangværende arbejde indregnes i balancen under tilgodehavender eller gælds­for­plig­telser, afhængig af nettoværdien af salgs­sum­men med fradrag af acontofaktureringer og -beta­linger.   Omkostninger i forbindelse med salgsarbejde og opnåelse af kontrakter indregnes i resultatop­gørel­sen i takt med, at de afholdes.   Periodeafgrænsningsposter, aktiver Periodeafgrænsningsposter, indregnet under ak­tiver, omfatter afholdte omkostninger vedrørende efter­følgende regnskabsår.   Værdipapirer og kapitalandele Værdipapirer og kapitalandele, indregnet under omsætningsaktiver omfatter børsnoterede obli­gationer, aktier og andre værdipapirer. Børsnoterede værdi­papirer måles til børskurs. Ikke-børs­noterede kapitalandele måles til kostpris. Andre værdipapirer måles til kostpris i det omfang en tilnærmet salgsværdi ikke kan opgøres pålideligt.   Andre hensatte forpligtelser Hensatte forpligtelser omfatter forventede om­kostninger til garantiforpligtelser, tab på igang­værende arbejder, omstruktureringer mv. samt udskudt skat.   Garantiforpligtelser omfatter forpligtelser til ud­bedring af arbejder inden for garantiperioden på 1-5 år. De hensatte forpligtelser måles og ind­regnes på baggrund af erfaringerne med garanti­arbejder.   Når det er sandsynligt, at de totale omkostninger vil overstige de totale indtægter på et igang­værende arbejde for fremmed regning, hensættes det samlede tab, der må påregnes på entreprisen.   Skyldig skat og udskudt skat Aktuelle skatteforpligtelser og tilgodehavende aktuel skat indregnes i balancen som beregnet skat af årets skattepligtige indkomst reguleret for skat af tidligere års skattepligtige indkomster samt for betalte acontoskatter.   Selskabet er sambeskattet med koncernforbundne danske selskaber. Den aktuelle selskabsskat fordeles mellem de sambeskattede selskaber i forhold til disses skattepligtige indkomster og med fuld fordeling med refusion vedrørende skattemæssige underskud. De sambeskattede selskaber indgår i a­conto­skat­te­ord­nin­gen. Tilgodehavende og skyldigt sambeskatningsbidrag indregnes i balancen under henholdsvis omsætningsaktiver og gæld.   Udskudt skat måles af midlertidige forskelle mel­lem regnskabsmæssig og skattemæssig værdi af aktiver og forpligtelser.   Udskudte skatteaktiver, herunder skatteværdien af fremførselsberettiget skattemæssigt under­skud, måles til den værdi, hvortil aktivet for­ventes at blive anvendt inden for en overskuelig årrække, enten ved udligning i skat af frem­tidig indtjening eller ved modregning i udskudte skatteforpligtelser inden for samme juridiske skatte­enhed.   Udskudt skat måles på grundlag af de skatteregler og skattesatser, der med balancedagens lovgiv­ning vil være gældende, når den udskudte skat forventes udløst som aktuel skat. Ændring i udskudt skat som følge af ændringer i skattesatser indregnes i resultatopgørelsen bortset fra poster, der føres direkte på egenkapitalen.   Gældsforpligtelser Finansielle forpligtelser indregnes ved lån­optagelse til det modtagne provenu med fradrag af afholdte transaktionsomkostninger. I efter­følgende perioder måles de finansielle forplig­telser til amortiseret kostpris svarende til den kapitaliserede værdi ved anvendelse af den effektive rente, således forskellen mellem net­to­pro­venuet og den nominelle værdi indregnes i resul­tatopgørelsen over låneperioden.   Amortiseret kostpris for kortfristede for­pligtel­ser svarer normalt til nominel værdi.   Periodeafgrænsningsposter, passiver Periodeafgrænsningsposter indregnet under passiver vedrørende indtægter i kommende regnskabsår.   Pengestrømsopgørelse   Under henvisning til årsregnskabslovens § 86, stk. 4, har selskabet undladt at udarbejde pengestrømsopgørelse. Der er udarbejdet en pengestrømsopgørelse for koncernen.   Pengestrømsopgørelsen viser penge­strømmene for året fordelt på driftsaktivitet, inve­sterings­aktivitet og finansieringsaktivitet for året, årets forskydning i likvider samt likvider ved årets be­gynd­else og slutning.   Pengestrømme fra driftsaktivitet:Pengestrømme fra driftsaktivitet opgøres som årets resultat reguleret for ikke-kontante drifts­poster, ændring i driftskapital samt betalt selskabs­skat.   Pengestrømme fra investeringsaktivitet:Pengestrømme fra investeringsaktivitet omfatter betaling i forbindelse med køb og salg af imma­te­rielle, materielle og finansielle anlægsaktiver.   Pengestrømme fra finansieringsaktivitet:Pengestrømme fra finansieringsaktivitet omfatter ændringer i størrelse eller sammensætning af aktie­kapital og omkostninger forbundet hermed samt optagelse af lån samt afdrag på rente­bærende gæld og betaling af udbytte til selskabsdeltagere.   Likvider:Likvider omfatter likvide behold­ninger eksklusiv deponeringskonti.   Under henvisning til årsregnskabslovens § 86, stk. 4, har selskabet undladt at udarbejde pengestrømsopgørelse. Der er udarbejdet en pengestrømsopgørelse for koncernen.