Årsrapport33771231PricewaterhouseCoopers Statsautoriseret RevisionspartnerselskabStrandvejen 442900 Hellerup2016-01-012015-01-012016-12-312015-12-3161095918DKA II A/SAmaliegade49, 11256København KKøbenhavn3315703033369444www.dankap.dkdankap@dankap.dkPricewaterhouseCoopers Statsautoriseret Revisionspartnerselskab33771231Strandvejen442900HellerupDanmark2017-05-08Mogens ThorningerRegnskabsklasse C, mellemstor virksomhed1RevisionspåtegningKøbenhavn2017-04-272017-04-27Lars DybkjærDaniel RyggformandSøren Møller NielsenLars DybkjærSøren Tang KristensenErlend Andreas NordalHellerup2017-04-27PricewaterhouseCoopers Statsautoriseret RevisionspartnerselskabMikkel Sthyrstatsautoriseret revisorSøren Ørjan Jensenstatsautoriseret revisor303000260000318000518000203000263000-3296000-678000-10000-19000-21000189000520006100037700059300049500015800015100015200021225628132.9160.617178.182.7-9114.3115.531.527-4.990.592.813.817.463.368.741.925.530.7-9.7265.3122.334.341.8130303000190328000000219204000000219204000005364900050641000003383000053180000628000117600042824000305711000-628000-11760004750800080092000007019000807700000-11703000217542000-628000-117600000-70000001788250004700043860000355400033430005064000490000166000-14999000216864000-8118000181037000229000-22720000-266000-15228000219136000-8118000181303000291100029520000043283000475390000046194000504910000047770005620000001589000291000001374000138100000774000072920000000320000003900000014830001558000001483000155800032000000390000005541700059341000320000003900000011021000103930000011082000937500000001577000134700064202000654100002413000239700014080005080000000013800060700057700000772990007587000039900003882000929570009473600091865000927720001812770001809990009585500096654000236694000240340000127855000135654000134000013400001340000134000013400001340000134000013400000816770000816770001261430005454000012327200049713000223640002750600000149847000165063000124612000132730000139100016690000013910001669000005084000057200000003610006440000010501000530000000003064000269700019860001040000002168500093740001790002270008300050000008545600073608000324300029240008684700075277000324300029240002366940002403400001278550001356540001340000816770005454000027518000-10074000-5154000-81677000816770001340000012614300022364000134000081677000497130000-81180000-8167700081677000134000001232720000-100740002195390005219000-215770000163870002717900011532000309480004700043850003343000506100082360003027200010010009680002168000693900075000301339000-309400029343200063600004713000561000004419000018980000240463000-6921000-238859000-17790008484500094736000989100092957000947360009295700094736000374040006966700000444100041020000026600003321000003003000300200000475080008009200000186300019490000091143000013700013000308400050640009400015300025900002590000334300050640004900001660009247000988950001001000010248000988950006295000513560001042000425600073370005561200029110004328300020758000259000018770002630001783000121000210210004373000199800015138000235700043700011060004270001870001624400027840006240004777000158900013740003900000039000000390000003900000000-70000000-70000000KA Interiør Holding ApSGrindsted865307-2579AIT Holding III A/SKøbenhavn5851928-11519DKA II Invest I P/SKøbenhavn100394111558000-75000148300000A-aktier994498995B-aktier34123C-aktier51579162D-aktier7052318013400001220000122000012200000120000000000134000013400001220000122000002404630000240463000-5154000-40300000-10074000-20924000-8118000-5916000013910000361000644000001752000231300000-47000-4386000334300050640007019000-211127000229000-2272000-171000-2646000-6280002360000-5300002638900017545000-15700001638700027179000Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og godkendt årsrapporten for regnskabsåret 1. januar - 31. december 2016 for DKA II A/S.Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse med årsregnskabsloven.Årsregnskabet og koncernregnskabet giver efter vores opfattelse et retvisende billede af selskabets og koncernens aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2016 samt af resultatet af selskabets og koncernens aktiviteter og koncernens pengestrømme for 2016.Ledelsesberetningen indeholder efter vores opfattelse en retvisende redegørelse for de forhold, beretningen omhandler.Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse.Til kapitalejerne i DKA II A/SDet er vores opfattelse, at koncernregnskabet og årsregnskabet giver et retvisende billede af koncernens og selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2016 samt af resultatet af koncernens og selskabets aktiviteter og koncernens pengestrømme for regnskabsåret 1. januar - 31. december 2016 i overensstemmelse med årsregnskabsloven. Vi har revideret koncernregnskabet og årsregnskabet for DKA II A/S for regnskabsåret 1. januar - 31. december 2016, der omfatter resultatopgørelse, balance, egenkapitalopgørelse og noter, herunder anvendt regnskabspraksis, for såvel koncernen som selskabet samt pengestrømsopgørelse for koncernen (”regnskabet”). Vi har udført vores revision i overensstemmelse med internationale standarder om revision og de yderligere krav, der er gældende i Danmark. Vores ansvar ifølge disse standarder og krav er nærmere beskrevet i revisionspåtegningens afsnit ”Revisors ansvar for revisionen af regnskabet”. Vi er uafhængige af koncernen i overensstemmelse med internationale etiske regler for revisorer (IESBA’s Etiske regler) og de yderligere krav, der er gældende i Danmark, ligesom vi har opfyldt vores øvrige etiske forpligtelser i henhold til disse regler og krav. Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er tilstrækkeligt og egnet som grundlag for vores konklusion. Ledelsen er ansvarlig for ledelsesberetningen. Vores konklusion om regnskabet omfatter ikke ledelsesberetningen, og vi udtrykker ingen form for konklusion med sikkerhed om ledelsesberetningen. I tilknytning til vores revision af regnskabet er det vores ansvar at læse ledelsesberetningen og i den forbindelse overveje, om ledelsesberetningen er væsentligt inkonsistent med regnskabet eller vores viden opnået ved revisionen eller på anden måde synes at indeholde væsentlig fejlinformation. Vores ansvar er derudover at overveje, om ledelsesberetningen indeholder krævede oplysninger i henhold til årsregnskabsloven. Baseret på det udførte arbejde er det vores opfattelse, at ledelsesberetningen er i overensstemmelse med koncernregnskabet og årsregnskabet og er udarbejdet i overensstemmelse med årsregnskabslovens krav. Vi har ikke fundet væsentlig fejlinformation i ledelsesberetningen. Ledelsen har ansvaret for udarbejdelsen af et koncernregnskab og et årsregnskab, der giver et retvisende billede i overensstemmelse med årsregnskabsloven. Ledelsen har endvidere ansvaret for den interne kontrol, som ledelsen anser for nødvendig for at udarbejde et regnskab uden væsentlig fejlinformation, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl. Ved udarbejdelsen af regnskabet er ledelsen ansvarlig for at vurdere koncernens og selskabets evne til at fortsætte driften; at oplyse om forhold vedrørende fortsat drift, hvor dette er relevant; samt at udarbejde regnskabet på grundlag af regnskabsprincippet om fortsat drift, medmindre ledelsen enten har til hensigt at likvidere koncernen eller selskabet, indstille driften eller ikke har andet realistisk alternativ end at gøre dette. Vores mål er at opnå høj grad af sikkerhed for, om regnskabet som helhed er uden væsentlig fejlinformation, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl, og at afgive en revisionspåtegning med en konklusion. Høj grad af sikkerhed er et højt niveau af sikkerhed, men er ikke en garanti for, at en revision, der udføres i overensstemmelse med internationale standarder om revision og de yderligere krav, der er gældende i Danmark, altid vil afdække væsentlig fejlinformation, når sådan findes. Fejlinformationer kan opstå som følge af besvigelser eller fejl og kan betragtes som væsentlige, hvis det med rimelighed kan forventes, at de enkeltvis eller samlet har indflydelse på de økonomiske beslutninger, som brugerne træffer på grundlag af regnskabet. Som led i en revision, der udføres i overensstemmelse med internationale standarder om revision og de yderligere krav, der er gældende i Danmark, foretager vi faglige vurderinger og opretholder professionel skepsis under revisionen. Herudover: Identificerer og vurderer vi risikoen for væsentlig fejlinformation i regnskabet, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl, udformer og udfører revisionshandlinger som reaktion på disse risici samt opnår revisionsbevis, der er tilstrækkeligt og egnet til at danne grundlag for vores konklusion. Risikoen for ikke at opdage væsentlig fejlinformation forårsaget af besvigelser er højere end ved væsentlig fejlinformation forårsaget af fejl, idet besvigelser kan omfatte sammensværgelser, dokumentfalsk, bevidste udeladelser, vildledning eller tilsidesættelse af intern kontrol. Opnår vi forståelse af den interne kontrol med relevans for revisionen for at kunne udforme revisionshandlinger, der er passende efter omstændighederne, men ikke for at kunne udtrykke en konklusion om effektiviteten af koncernens og selskabets interne kontrol. Tager vi stilling til, om den regnskabspraksis, som er anvendt af ledelsen, er passende, samt om de regnskabsmæssige skøn og tilknyttede oplysninger, som ledelsen har udarbejdet, er rimelige. Konkluderer vi, om ledelsens udarbejdelse af regnskabet på grundlag af regnskabsprincippet om fortsat drift er passende, samt om der på grundlag af det opnåede revisionsbevis er væsentlig usikkerhed forbundet med begivenheder eller forhold, der kan skabe betydelig tvivl om koncernens og selskabets evne til at fortsætte driften. Hvis vi konkluderer, at der er en væsentlig usikkerhed, skal vi i vores revisionspåtegning gøre opmærksom på oplysninger herom i regnskabet eller, hvis sådanne oplysninger ikke er tilstrækkelige, modificere vores konklusion. Vores konklusioner er baseret på det revisionsbevis, der er opnået frem til datoen for vores revisionspåtegning. Fremtidige begivenheder eller forhold kan dog medføre, at koncernen og selskabet ikke længere kan fortsætte driften. Tager vi stilling til den samlede præsentation, struktur og indhold af regnskabet, herunder noteoplysningerne, samt om regnskabet afspejler de underliggende transaktioner og begivenheder på en sådan måde, at der gives et retvisende billede heraf. Opnår vi tilstrækkeligt og egnet revisionsbevis for de finansielle oplysninger for virksomhederne eller forretningsaktiviteterne i koncernen til brug for at udtrykke en konklusion om koncernregnskabet. Vi er ansvarlige for at lede, føre tilsyn med og udføre koncernrevisionen. Vi er eneansvarlige for vores revisionskonklusion. Vi kommunikerer med den øverste ledelse om blandt andet det planlagte omfang og den tidsmæssige placering af revisionen samt betydelige revisionsmæssige observationer, herunder eventuelle betydelige mangler i intern kontrol, som vi identificerer under revisionen. Årsrapporten for DKA II A/S for 2016 er udarbejdet i overensstemmelse med årsregnskabslovens bestemmelser for mellemstore virksomheder i regnskabsklasse C. Hovedaktivitet Selskabets formål er at drive virksomhed som investeringsselskab. Selskabet kan påtage sig opgaver af enhver art, der har sammenhæng med ejerskab af andele i andre virksomheder og aktivitet som investeringsselskab i øvrigt. Udvikling i året Koncernens resultatopgørelse for 2016 udviser et underskud på TDKK 15.228, og koncernens balance pr. 31. december 2016 udviser en egenkapital på TDKK 149.847. Moderselskabets resultatopgørelse for 2016 udviser et underskud på TDKK 8.118, og moderselskabets balance pr. 31 december 2016 udviser en egenkapital på TDKK 124.612. KA Interiør, der producerer kundetilpassede skydedørssystemer, har haft mindre tilbagegang primært ved investeringer i nye kunderelationer i Danmark og Sverige. DKA investerede i KA Interiør i 2007. Det er ledelens vurdering, at moderselskabets årsregnskab og beretning indeholder den største informationsværdi, når det tages i betragtning, at moderselskabet er en kapitalfond. Ledelsen har derfor lagt mest vægt på at berette om udviklingen i moderselskabet frem for udviklingen i koncernen. I moderselskabets årsregnskab sker indregning og måling af porteføljevirksomheder fra 2016 til kostpris, mens porteføljevirksomheder konsolideres eller indregnes i koncernregnskabet som en kapitalandel i associeret virksomhed efter indre værdis metode med tillæg af goodwill. På investeringstidspunktet vil kostprisen i moderselskabet modsvare indre værdi med tillæg af goodwill i koncernregnskabet, hvorfor moderselskabet og koncernregnskabet på dette tidspunkt vil afspejle de samme værdier. Efter indregning vil resultat og egenkapital i moderselskabet og koncernen afvige indbyrdes. Det skyldes dels, at mens der i moderselskabet ikke vil ske en løbende regulering af kostprisen, vil der i koncernregnskabet ske indregning af realiserede resultater i porteføljevirksomheden, samt af og nedskrivninger på goodwill. Derudover er muligt at nedskrive værdien af en porteføljevirksomhed i moderselskabet til en lavere genindvindingsværdi. Når fonden har foretaget en investering i en porteføljevirksomhed, investeres der ofte i driften i virksomheden. Det betyder, at der ofte vil opstå en periode med lavere resultater eller i nogle tilfælde underskud fra driften uden, at det kan medføre en nedskrivning af porteføljevirksomhedens værdiansatte kostpris i moderselskabets årsregnskab. I den situation, hvor der opstår et underskud i porteføljevirksomheden efter afskrivning af goodwill, og der ikke foretages en værdiregulering af porteføljevirksomheden, vil resultatet blive lavere i koncernen end i moderselskabet. Pr. 31. december 2016 udgør egenkapitalen i koncernen TDKK 127.483 (2015: TDKK 137.557) mod DKK 124.612 (2015: TDKK 132.730) i moderselskabet. Forskellen i egenkapitalen på TDKK 2.871 (2015: DKK 4.827) udgøres af forskelle i den regnskabsmæssige behandling af overført resultat og egenkapitalbevægelser i porteføljevirksomheder mellem koncernregnskabet og moderselskabet. Porteføljevirksomheder indregnes til kostpris i moderselskabet og indre værdi i koncernregnskabet. Særlige risici - driftsrisici og finansielle risici Valutarisici Alle fondens investeringer er foretaget i DKK. Fonden er således ikke direkte påvirket af udsving i valutakurser. Strategi og målsætninger Målsætninger og forventninger for det kommende år Resultatet for 2017 vil afhænge af porteføljevirksomhedernes performance samt udviklingen i makroøkonomien og på børsmarkederne, der er behæftet med stor usikkerhed. Derfor er det vanskeligt at opstille forventninger til 2017. Videnressourcer GRO Capital A/S er management selskab for DKA II A/S. GRO Capital A/S har opbygget betydelige videnressourcer og kompetencer vedrørende investering i unoterede aktier. GRO Capital A/S' medarbejdere har, ud over en solid teoretisk baggrund, alsidig erhvervs- og ledelsesmæssig erfaring forud for deres ansættelse i GRO Capital A/S. Endvidere har GRO Capital A/S opnået betydelig erfaring med bestyrelsesarbejde og kendskab til forskellige forhold i forbindelse med drift af erhvervsvirksomheder, idet GRO Capital A/S' investeringsansvarlige er aktive i porteføljevirksomhedernes bestyrelse. Medarbejderne i GRO Capital A/S har opbygget et stort netværk til danske virksomheder, investorer og andre aktører inden for private equity. Det vidensniveau, der er repræsenteret ved medarbejderne, er søgt sikret gennem gode ansættelsesforhold, videreuddannelse og alsidige arbejdsopgaver. GRO Capital A/S er opmærksom på sin samfundsmæssige betydning. Når GRO Capital A/S investerer i danske virksomheder og udøver aktivt ejerskab lægges der vægt på at sikre, at porteføljevirksomhederne ledes af mennesker, der er beviste om det sociale ansvar. GRO Capital A/S har ikke udarbejdet en formel CSR politik, men arbejder med CSR direkte i hver enkelt porteføljevirksomhed som en del af det aktive bestyrelsesarbejde. GRO Capital A/S fortsætter med at fokusere på at sammensætte ledelser/bestyrelser med de rette kompetencer og behørig andel af det underrepræsenterede køn. Med to kvinder i ledelserne og bestyrelserne i vores to porteføljevirksomheder anses denne andel at være tilfredstillende. Målsætningen er dog at have 33% kvinder i ledelserne/bestyrelserne inden for fem år. Usikkerhed ved indregning og måling I forbindelse med salg af datterselskabet TIA Technology A/S har køber efter overdragelsen rettet krav mod sælgende selskab (AIT Holding III A/S) omfattende en betydelig del af salgssummen. Det er ledelsens vurdering, at kravet er uberettiget, men i sagens natur er udfaldet af en mulig voldgiftssag usikkert. Forholdet er omtalt under note 8 i Årsrapporten. Usædvanlige forhold Koncernens aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2016 samt resultatet af koncernens aktiviteter og pengestrømme for 2016 er ikke påvirket af usædvanlige forhold. Begivenheder efter balancedagen Der er ikke indtrådt yderligere væsentlige begivenheder efter regnskabsårets afslutning i moderselskabet.Geografiske markeder Nettoomsætning, indland 103.082 120.557 0 0 Nettoomsætning udland 27.221 69.771 0 0 130.303 190.328 0 0Periodeafgrænsningsposter udgøres af forudbetalte omkostninger vedrørende husleje, forsikringspræmier, abonnementer og renter.Det indregnede skatteaktiv i koncernen består af skattemæssige underskud til fremførsel, som forventes udnyttet inden for de kommende år. Ved vurdering af udnyttelsen af skatteaktivet er særligt lagt vægt på koncernens positive skattemæssige resultater i datterselskabet KA Interiør A/S.Afdrag, der forfalder inden for 1 år, er opført under kortfristede gældsforpligtelser. Øvrige forpligtelser er indregnet under langfristede gældsforpligtelser. Gældsforpligtelserne forfalder efter nedenstående orden:Periodeafgrænsningsposter udgøres af modtagne forudbetalinger vedrørende indtægter i de efterfølgende år.Leje- og leasingforpligtelser Leasingforpligtelser fra operationel leasing. Samlede fremtidige leasingydelser: Inden for 1 år 3.082 10.503 0 0 Mellem 1 og 5 år 6.403 1.548 0 0 9.485 12.051 0 0 Andre eventualforpligtelser KAI Interiør A/S Selskabet har kaution og garantiforpligtelser for TDKK 393. Til sikkerhed for selskabets gæld overfor pengeinstitut er der afgivet virksomhedspant for en samlet værdi af TDKK 15.000. KAI Holding A/S Selskabet har afgivet kautionsforpligtelser for bankengagement i tilknyttet virksomhed for TDKK 26.174. Der er afgivet pant i unoterede aktier i KA Interiør A/S, nom. TDKK 15.000 AIT Holding III A/S I forbindelse med salg af datterselskabet TIA Technology A/S har køber efter overdragelsen rettet krav mod sælgende selskab (AIT Holding III A/S) omfattende en betydelig del af salgssummen. DKA II A/S har som selvskyldnerkautionist påtaget sig prorata at hæfte for sælgende selskab. Et negativt udfald af retssagen vil kunne have væsentlig negativ effekt på årsrapporten og selskabets finansielle stilling. Det er ledelsens vurdering, at kravet er uberettiget, men i sagens natur er udfaldet af en mulig voldgiftsag usikkert. Såfremt DKA II A/S mod forventning skal afregne et krav på vegne af AIT Holding III A/S, har selskabets aktionærer påtaget sig en tilbagebetalingsforpligtelse vedrørende modtagne udbytter til indfrielse af selskabets forpligtelser. Koncernens selskaber hæfter solidarisk for skat af koncernens sambeskattede indkomst mv. Koncernens selskaber hæfter endvidere solidarisk for danske kildeskatter i form af udbytteskat, royaltyskat og renteskat. Eventuelle senere korrektioner til selskabsskatter og kildeskatter kan medføre at selskabets hæftelse udgør et større beløb.Grundlag Ejerforhold Følgende kapitalejere er noteret i selskabets ejerbog som ejende minimum 5% af stemmerne eller minimum 5% af selskabskapitalen: Argentum Secondary AS, Oslo Invest DKA II Holding A/S, Oslo Nordea Pension, Ballerup Danica, København Sofida ApS, København DKA Partner Invest II ApS, KøbenhavnÅrsrapporten for DKA II A/S for 2016 er udarbejdet i overensstemmelse med årsregnskabslovens bestemmelser for mellemstore virksomheder i regnskabsklasse C. Koncern- og årsregnskab for 2016 er aflagt i TDKK.Selskabet har som følge af lov nr. 738 af 1. juni 2015 (ændring af årsregnskabsloven) ændret anvendt regnskabspraksis for måling af kapitalandele. Kapitalandele er tidligere mål til dagsværdi efter §38, hvor positive værdireguleringeringer er ført over resultatopgørelsen. Fremadrettet måles kapitalandele til kostpris eller en lavere geninvindingsværdi, hvor alene modtagende udbytter eller nedskrivning af kapitalandele indregnes i resultatopgørelsen. Dagsværdien primo regnskabsåret er anvendt som indgangsværdi for overgang til kostpris. Den ændrede regnskabspraksis har således ikke haft effekt på indregning af kapitalandele.Indtægter indregnes i resultatopgørelsen i takt med, at de indtjenes. Herudover indregnes værdireguleringer af finansielle aktiver og forpligtelser, der måles til dagsværdi eller amortiseret kostpris. Endvidere indregnes i resultatopgørelsen alle omkostninger, der er afholdt for at opnå årets indtjening, herunder afskrivninger, nedskrivninger og hensatte forpligtelser samt tilbageførsler som følge af ændrede regnskabsmæssige skøn af beløb, der tidligere har været indregnet i resultatopgørelsen. Aktiver indregnes i balancen, når det er sandsynligt, at fremtidige økonomiske fordele vil tilflyde selskabet, og aktivets værdi kan måles pålideligt. Forpligtelser indregnes i balancen, når det er sandsynligt, at fremtidige økonomiske fordele vil fragå selskabet, og forpligtelsens værdi kan måles pålideligt. Ved første indregning måles aktiver og forpligtelser til kostpris. Efterfølgende måles aktiver og forpligtelser som beskrevet for hver enkelt regnskabspost nedenfor. Som målevaluta benyttes danske kroner. Alle andre valutaer anses som fremmed valuta.Koncernregnskabet omfatter moderselskabet DKA II A/S samt virksomheder, hvori moderselskabet direkte eller indirekte besidder flertallet af stemmerettighederne, eller hvori moderselskabet gennem aktiebesiddelse eller på anden måde har en bestemmende indflydelse. Virksomheder, hvori koncernen besidder mellem 20% og 50% af stemmerettighederne og udøver betydelig men ikke bestemmende indflydelse, betragtes som associerede virksomheder. Ved konsolideringen sammendrages poster af ensartet karakter. Koncerninterne indtægter og omkostninger, aktiebesiddelser, udbytter og mellemværender samt realiserede og urealiserede interne gevinster og tab ved transaktioner mellem de konsoliderede virksomheder elimineres. Moderselskabets kapitalandele i de konsoliderede dattervirksomheder udlignes med moderselskabets andel af dattervirksomhedernes regnskabsmæssige indre værdi opgjort på det tidspunkt, hvor koncernforholdet blev etableret. Virksomhedssammenslutninger Regnskabstjekliste Virksomhedsovertagelser Ved køb af dattervirksomheder opgøres på anskaffelsestidspunktet forskellen mellem kostprisen og den regnskabsmæssige indre værdi i den købte virksomhed, efter at de enkelte aktiver og forpligtelser er reguleret til dagsværdi (overtagelsesmetoden). Kostprisen omfatter dagsværdien af det betalte vederlag samt omkostninger til rådgivere mv., der er direkte forbundet med virksomhedsovertagelsen. Resterende positive forskelsbeløb indregnes i balancen under immaterielle anlægsaktiver som goodwill, der afskrives lineært i resultatopgørelsen over forventet brugstid. Resterende negative forskelsbeløb indregnes i resultatopgørelsen på overtagelsesdagen. Positive og negative forskelsbeløb fra erhvervede virksomheder kan, som følge af ændring i indregning og måling af overtagne nettoaktiver, reguleres indtil udgangen af det regnskabsår, der følger efter anskaffelsesåret. Disse reguleringer afspejler sig samtidig i værdien af goodwill eller negativ goodwill, herunder i allerede foretagne afskrivninger. Ligeledes reguleres ændringen i betingede vederlag i værdien af goodwill eller negativ goodwill. Afskrivninger på goodwill allokeres i koncernregnskabet til de funktioner, som goodwillen relaterer sig til. Afskrivning på goodwill indregnes i posten af- og nedskrivninger.Minoritetsinteresser udgør en andel af koncernens samlede egenkapital. Årets resultat fordeles i resultatdisponeringen på den del, som kan henføres til minoriteterne og den del, som kan henføres til modervirksomhedens kapitalejere. Minoritetsinteresser indregnes til den regnskabsmæssige værdi af de overtagne aktiver og forpligtelser på tidspunktet for erhvervelse af dattervirksomheder. Ved efterfølgende ændringer i minoritetsinteresser, hvor koncernen bevarer kontrollen med dattervirksomheden indregnes vederlaget direkte på egenkapitalen.Som præsentationsvaluta benyttes danske kroner. Alle andre valutaer anses som fremmed valuta. Transaktioner i fremmed valuta omregnes til transaktionsdagens kurs. Valutakursdifferencer, der opstår mellem transaktionsdagens kurs og kursen på betalingsdagen, indregnes i resultatopgørelsen som en finansiel post. Hvis valutapositioner anses for sikring af fremtidige pengestrømme, indregnes værdireguleringerne direkte på egenkapitalen. Tilgodehavender, gæld og andre monetære poster i fremmed valuta, som ikke er afregnet på balancedagen, måles til balancedagens valutakurs. Forskellen mellem balancedagens kurs og kursen på tidspunktet for tilgodehavendets eller gældens opståen indregnes i resultatopgørelsen under finansielle indtægter og omkostninger. Anlægsaktiver, der er købt i fremmed valuta, måles til kursen på transaktionsdagen.Ved salg af varer indregnes nettoomsætning, når fordele og risici vedrørende de solgte varer er overgået til køber, nettoomsætningen kan måles pålideligt og det er sandsynligt, at de økonomiske fordele ved salget vil tilgå koncernen. Nettoomsætningen måles til det modtagne vederlag og indregnes eksklusive moms og med fradrag af rabatter i forbindelse med salget.Omkostninger til råvarer og hjælpematerialer indeholder det forbrug af råvarer og hjælpematerialer, der er anvendt for at opnå årets nettoomsætning.Andre eksterne omkostninger indeholder indirekte produktionsomkostninger og omkostninger til lokaler, salg og distribution samt kontorhold mv.Personaleomkostninger indeholder gager og lønninger samt lønafhængige omkostninger bortset fra produktions lønninger.Af- og nedskrivninger indeholder årets af- og nedskrivninger af immaterielle og materielle anlægsaktiver.Andre driftsindtægter og andre driftsomkostninger omfatter regnskabsposter af sekundær karakter i forhold til virksomhedernes hovedaktivitet, herunder avance og tab ved salg af immaterielle og materielle anlægsaktiver.Udbytte fra dattervirksomheder indtægtsføres i resultatopgørelsen, når de vedtages på generalforsamlingen i dattervirksomheden. Dog modregnes udbytte som vedrører indtjening i dattervirksomheden før modervirksomheden overtog denne i kostprisen for dattervirksomheden.Finansielle indtægter og omkostninger indregnes i resultatopgørelsen med de beløb, der vedrører regnskabsåret.Skat af årets resultat, som består af årets aktuelle skat og forskydning i udskudt skat, indregnes i resultatopgørelsen med den del, der kan henføres til årets resultat, og direkte på egenkapitalen med den del, der kan henføres til posteringer direkte på egenkapitalen. Selskabet er sambeskattet med danske dattervirksomheder. Den danske selskabsskat fordeles mellem de sambeskattede danske selskaber i forhold til disses skattepligtige indkomster.Koncerngoodwill afskrives lineært over den vurderede brugstid, der fastlægges på baggrund af ledelsens erfaringer inden for de enkelte forretningsområder. Afskrivningeperioden udgør sædvanligvis 5-20 år, men kan i visse tilfælde udgøre op til 20 år for strategiske erhvervede virksomheder med en stærk markedsposition og langsigtet indtjeningsprofil, såfremt den længere afskrivningsperiode vurderes bedre at afspejle nytten af de pågældende ressourcer. Koncerngoodwill nedskrives til genindvinginsværdi, såfremt den længere afskrivningsperiode vurderes bedre at afspejle nytten af de gældende ressourcer. Koncerngoodwiill nedskrives til genindvindingsværdi, såfremt denne er lavere end den regnskabsmæssige værdi. Impairment test af goodwill i koncernen udføres parallelt i forbindelse med fastlæggelse af dagsværdi af porteføljevirksomheder i moderselskabet. Software og licenser måles til kostpris med fradrag af akkumulerede afskrivninger. Software og licenser afskrives linæert over 3-5 år.Materielle anlægsaktiver måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger. Kostpris omfatter anskaffelsesprisen og omkostninger direkte tilknyttet anskaffelsen indtil det tidspunkt, hvor aktivet er klar til at blive taget i brug. Renteomkostninger på lån optaget direkte til finansiering af fremstilling af materielle anlægsaktiver indregnes i kostprisen over fremstillingsperioden. Alle indirekte henførbare låneomkostninger indregnes i resultatopgørelsen. Afskrivningsgrundlaget, der opgøres som kostpris reduceret med eventuel restværdi, fordeles lineært over aktivernes forventede brugstid, der udgør: Produktionsbygninger 20-50 år Bygningsinstallationer 7-10 år Produktionsanlæg og maskiner 5-7 år Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 3-5 år Afskrivningsperiode og restværdi revurderes årligt.Den regnskabsmæssige værdi af immaterielle og materielle anlægsaktiver gennemgås årligt for at afgøre, om der er indikation af værdiforringelse ud over det, som udtrykkes ved afskrivning. Hvis dette er tilfældet, foretages nedskrivning til den lavere genindvindingsværdi.Kapitalandele i dattervirksomheder og associerede virksomheder måles til kostpris. I tilfælde, hvor kostprisen overstiger genindvindingsværdien, nedskrives til denne lavere værdi.Varebeholdninger måles til kostpris efter FIFO-metoden eller nettorealisationsværdi, hvis denne er lavere. Nettorealisationsværdien for varebeholdninger opgøres til det beløb, som forventes at kunne indbringes ved salg i normal drift med fradrag af salgs- og færdiggørelsesomkostninger. Nettorealisationsværdien opgøres under hensyntagen til omsættelighed, ukurans og udvikling i forventet salgspris. Kostpris for handelsvarer samt råvarer og hjælpematerialer omfatter købspris med tillæg af hjemtagelsesomkostninger. Kostpris for fremstillede færdigvarer samt varer under fremstilling omfatter kostpris for råvarer, hjælpematerialer og direkte løn med tillæg af indirekte produktionsomkostninger. Indirekte produktionsomkostninger indeholder indirekte materialer og løn samt vedligeholdelse af og afskrivning på de i produktionsprocessen benyttede maskiner, fabriksbygninger og udstyr samt omkostninger til fabriksadministration og ledelse.Tilgodehavender måles i balancen til amortiseret kostpris eller en lavere nettorealisationsværdi, hvilket her svarer til pålydende værdi med fradrag af nedskrivning til imødegåelse af tab. Nedskrivninger til tab opgøres på grundlag af en individuel vurdering af de enkelte tilgodehavender samt for tilgodehavender fra salg tillige med en generel nedskrivning baseret på selskabets erfaringer fra tidligere år.Periodeafgrænsningsposter opført som aktiver omfatter afholdte forudbetalte omkostninger vedrørende husleje, forsikringspræmier, abonnementer og renter.Udbytte, som ledelsen foreslår uddelt for regnskabsåret, vises som en særskilt post under egenkapitalen.Udskudt skat måles efter den balanceorienterede gældsmetode af midlertidige forskelle mellem regnskabsmæssig og skattemæssig værdi af aktiver og forpligtelser, opgjort på grundlag af den planlagte anvendelse af aktivet, henholdsvis afvikling af forpligtelsen. Udskudte skatteaktiver, herunder skatteværdien af fremførselsberettiget skattemæssigt underskud, måles til den værdi, hvortil aktivet forventes at kunne realiseres, enten ved udligning i skat af fremtidig indtjening eller ved modregning i udskudte skatteforpligtelser inden for samme juridiske skatteenhed. Udskudt skat måles på grundlag af de skatteregler og skattesatser, der med balancedagens lovgivning vil være gældende, når den udskudte skat forventes udløst som aktuel skat. Ændring i udskudt skat, som følge af ændringer i skattesatser, indregnes i resultatopgørelsen.Aktuelle skatteforpligtelser og tilgodehavende aktuel skat indregnes i balancen som beregnet skat af årets skattepligtige indkomst reguleret for skat af tidligere års skattepligtige indkomster samt for betalte acontoskatter. Tillæg og godtgørelse under acontoskatteordningen indregnes i resultatopgørelsen under finansielle poster.Lån, som lån hos kreditinstitutter, indregnes ved låneoptagelsen til det modtagne provenu med fradrag af afholdte transaktionsomkostninger. I efterfølgende perioder måles lånene til amortiseret kostpris, således at forskellen mellem provenuet og den nominelle værdi indregnes i resultatopgørelsen som en renteomkostning over låneperioden. Øvrige gældsforpligtelser måles til amortiseret kostpris, der i al væsentlighed svarer til nominel værdi.Periodeafgrænsningsposter opført som forpligtelser udgøres af modtagne betalinger vedrørende indtægter i de efterfølgende regnskabsår.Pengestrømsopgørelsen viser koncernens pengestrømme for året opdelt på drifts-, investerings- og finansieringsaktivitet, årets forskydning i likvider samt koncernens likvider ved årets begyndelse og slutning. Pengestrøm fra driftsaktivitet Pengestrøm fra driftsaktiviteten opgøres som årets resultat reguleret for ændring i driftskapitalen og ikke kontante resultatposter som af- og nedskrivninger og hensatte forpligtelser. Driftskapitalen omfatter omsætningsaktiver fratrukket kortfristede gældsforpligtelser eksklusive de poster, der indgår i likvider. Pengestrøm fra investeringsaktivitet Pengestrøm fra investeringsaktiviteten omfatter pengestrømme fra køb og salg af immaterielle, materielle og finansielle anlægsaktiver. Pengestrøm fra finansieringsaktivitet Pengestrøm fra finansieringsaktiviteten omfatter pengestrømme fra optagelse og tilbagebetaling af langfristede gældsforpligtelser samt ind- og udbetalinger til og fra selskabsdeltagerne. Likvider Likvide midler består af ”Likvide beholdninger”. Pengestrømsopgørelsen kan ikke udledes alene af det offentliggjorte regnskabsmateriale.Likvide midler består af ”Likvide beholdninger”.Bruttomargin Bruttofortjeneste x 100 Nettoomsætning Overskudsgrad Resultat før finansielle poster x 100 Nettoomsætning Afkastningsgrad Resultat før finansielle poster x 100 Samlede aktiver Soliditetsgrad Egenkapital ultimo x 100 Samlede aktiver ultimo Forrentning af egenkapital Ordinært resultat efter skat x 100 Gennemsnitlig egenkapital610959182016-01-01d:ConsolidatedMembere:ContributedCapitalMember610959182016-12-31d:ConsolidatedMembere:ContributedCapitalMember610959182016-01-01d:ConsolidatedMembere:SharePremiumMember610959182016-01-012016-12-31d:ConsolidatedMembere:SharePremiumMember610959182016-12-31d:ConsolidatedMembere:SharePremiumMember610959182016-01-01d:ConsolidatedMembere:RetainedEarningsMember610959182016-01-012016-12-31d:ConsolidatedMembere:RetainedEarningsMember610959182016-12-31d:ConsolidatedMembere:RetainedEarningsMember610959182016-12-31d:ConsolidatedMembere:LongtermLeaseCommitmentsMember610959182016-01-012016-12-31610959182016-01-012016-12-31d:ConsolidatedMember1610959182016-01-012016-12-31d:ConsolidatedMember2610959182016-01-012016-12-31d:ConsolidatedMember3610959182016-01-012016-12-31d:ConsolidatedMember4610959182016-01-012016-12-31d:ConsolidatedMember5610959182016-01-012016-12-31d:ConsolidatedMember1610959182016-01-012016-12-31d:ConsolidatedMember2610959182016-01-012016-12-31d:ConsolidatedMember1610959182015-01-012015-12-31610959182016-01-012016-12-31d:ConsolidatedMembere:RetainedEarningsMember610959182015-01-012015-12-31d:ConsolidatedMembere:RetainedEarningsMember610959182015-12-31610959182016-12-31610959182016-01-012016-12-31d:ConsolidatedMember610959182015-01-012015-12-31d:ConsolidatedMember610959182016-01-012016-12-31d:ConsolidatedMemberd:TwoYearsAgoMember610959182016-12-31d:ConsolidatedMemberd:TwoYearsAgoMember610959182016-01-012016-12-31d:ConsolidatedMemberd:ThreeYearsAgoMember610959182016-12-31d:ConsolidatedMemberd:ThreeYearsAgoMember610959182016-01-012016-12-31d:ConsolidatedMemberd:FourYearsAgoMember610959182016-12-31d:ConsolidatedMemberd:FourYearsAgoMember610959182016-01-012016-12-31d:ConsolidatedMembere:ProposedExtraordinaryDividendRecognisedInEquityMember610959182015-01-012015-12-31d:ConsolidatedMembere:ProposedExtraordinaryDividendRecognisedInEquityMember610959182016-01-01d:ConsolidatedMembere:AcquiredPatentsMember610959182016-01-01d:ConsolidatedMembere:GoodwillMember610959182016-01-012016-12-31d:ConsolidatedMembere:GoodwillMember610959182016-12-31d:ConsolidatedMembere:GoodwillMember610959182016-01-012016-12-31d:ConsolidatedMembere:AcquiredIntangibleAssetsMember610959182016-12-31d:ConsolidatedMembere:AcquiredIntangibleAssetsMember610959182016-01-01d:ConsolidatedMembere:PlantAndMachineryMember610959182016-01-012016-12-31d:ConsolidatedMembere:PlantAndMachineryMember610959182016-12-31d:ConsolidatedMembere:PlantAndMachineryMember610959182016-01-01d:ConsolidatedMembere:FixturesFittingsToolsAndEquipmentMember610959182016-01-012016-12-31d:ConsolidatedMembere:FixturesFittingsToolsAndEquipmentMember610959182016-12-31d:ConsolidatedMembere:FixturesFittingsToolsAndEquipmentMember610959182016-01-01d:ConsolidatedMembere:LeaseholdImprovementsMember610959182016-01-012016-12-31d:ConsolidatedMembere:LeaseholdImprovementsMember610959182016-12-31d:ConsolidatedMembere:LeaseholdImprovementsMember610959182016-12-31d:ConsolidatedMember1610959182016-12-31d:ConsolidatedMember2610959182016-12-31d:ConsolidatedMember3610959182016-12-31d:ConsolidatedMember4610959182015-12-31d:ConsolidatedMembere:LongtermLeaseCommitmentsMember610959182016-01-01d:ConsolidatedMemberd:PreviousYearMembere:ContributedCapitalMember610959182016-01-012016-12-31d:ConsolidatedMemberd:PreviousYearMembere:ContributedCapitalMember610959182016-12-31d:ConsolidatedMemberd:PreviousYearMembere:ContributedCapitalMember610959182016-01-01d:ConsolidatedMemberd:TwoYearsAgoMembere:ContributedCapitalMember610959182016-01-012016-12-31d:ConsolidatedMemberd:TwoYearsAgoMembere:ContributedCapitalMember610959182016-12-31d:ConsolidatedMemberd:TwoYearsAgoMembere:ContributedCapitalMember610959182016-01-01d:ConsolidatedMemberd:ThreeYearsAgoMembere:ContributedCapitalMember610959182016-01-012016-12-31d:ConsolidatedMemberd:ThreeYearsAgoMembere:ContributedCapitalMember610959182016-12-31d:ConsolidatedMemberd:ThreeYearsAgoMembere:ContributedCapitalMember610959182016-01-01d:ConsolidatedMemberd:FourYearsAgoMembere:ContributedCapitalMember610959182016-01-012016-12-31d:ConsolidatedMemberd:FourYearsAgoMembere:ContributedCapitalMember610959182016-12-31d:ConsolidatedMemberd:FourYearsAgoMembere:ContributedCapitalMember610959182016-01-01d:ConsolidatedMembere:OtherReceivablesMember610959182016-01-012016-12-31d:ConsolidatedMembere:OtherReceivablesMember610959182016-12-31d:ConsolidatedMembere:OtherReceivablesMember610959182016-01-012016-12-31d:ConsolidatedMembere:SubsidiaryMember1610959182016-12-31d:ConsolidatedMembere:SubsidiaryMember1610959182016-01-012016-12-31e:ProposedExtraordinaryDividendRecognisedInEquityMember610959182015-01-012015-12-31e:ProposedExtraordinaryDividendRecognisedInEquityMember610959182016-01-012016-12-31e:RetainedEarningsMember610959182015-01-012015-12-31e:RetainedEarningsMember610959182016-12-31d:ConsolidatedMember610959182015-12-31d:ConsolidatedMember610959182016-01-01e:InvestmentsInGroupEnterprisesMember610959182015-01-01e:InvestmentsInGroupEnterprisesMember610959182016-01-012016-12-31e:InvestmentsInGroupEnterprisesMember610959182015-01-012015-12-31e:InvestmentsInGroupEnterprisesMember610959182016-12-31e:InvestmentsInGroupEnterprisesMember610959182016-01-012016-12-31d:ConsolidatedMembere:SubsidiaryMember2610959182016-01-012016-12-31d:ConsolidatedMembere:SubsidiaryMember3610959182016-12-31d:ConsolidatedMembere:SubsidiaryMember2610959182016-12-31d:ConsolidatedMembere:SubsidiaryMember3610959182016-01-01d:ConsolidatedMember610959182015-01-01d:ConsolidatedMember610959182016-01-01e:ContributedCapitalMember610959182016-12-31e:ContributedCapitalMember610959182016-01-01e:SharePremiumMember610959182016-01-012016-12-31e:SharePremiumMember610959182016-12-31e:SharePremiumMember610959182016-01-01e:RetainedEarningsMember610959182016-01-012016-12-31e:RetainedEarningsMember610959182016-12-31e:RetainedEarningsMember610959182015-12-31e:LongtermLeaseCommitmentsMember610959182016-12-31e:LongtermLeaseCommitmentsMember610959182015-12-31e:InvestmentsInGroupEnterprisesMember610959182015-01-012015-12-31d:ConsolidatedMembere:MinorityInterestsMember610959182016-01-012016-12-31d:ConsolidatedMembere:MinorityInterestsMember610959182015-01-012015-12-31e:MinorityInterestsMember610959182016-01-012016-12-31e:MinorityInterestsMember610959182016-01-01d:ConsolidatedMembere:MinorityInterestsMember610959182016-01-012016-12-31d:ConsolidatedMembere:MinorityInterestsMember610959182016-12-31d:ConsolidatedMembere:MinorityInterestsMember610959182016-01-01e:MinorityInterestsMember610959182016-01-012016-12-31e:MinorityInterestsMember610959182016-12-31e:MinorityInterestsMemberxbrli:sharesiso4217:DKKxbrli:pure