32448267 2022-12-31 cmn:ConsolidatedMember 32448267 2021-12-31 cmn:ConsolidatedMember 32448267 2020-12-31 cmn:ConsolidatedMember 32448267 2024-12-31 cmn:ConsolidatedMember 32448267 2023-12-31 cmn:ConsolidatedMember 32448267 2024-12-31 32448267 2023-12-31 32448267 2024-01-01 cmn:ConsolidatedMember fsa:ContributedCapitalMember 32448267 2024-01-01 cmn:ConsolidatedMember fsa:RevaluationReserveMember 32448267 2024-01-01 cmn:ConsolidatedMember fsa:ReserveForNetRevaluationAccordingToEquityMethodMember 32448267 2024-01-01 cmn:ConsolidatedMember fsa:ReserveForCurrentValueOfHedgingMember 32448267 2024-01-01 cmn:ConsolidatedMember fsa:ReserveForCurrentValueAdjustmentsOfCurrencyGainsMember 32448267 2024-01-01 cmn:ConsolidatedMember fsa:RetainedEarningsMember 32448267 2024-01-01 cmn:ConsolidatedMember fsa:ProposedDividendRecognisedInEquityMember 32448267 2024-01-01 cmn:ConsolidatedMember fsa:MinorityInterestsMember 32448267 2024-12-31 cmn:ConsolidatedMember fsa:ContributedCapitalMember 32448267 2024-12-31 cmn:ConsolidatedMember fsa:RevaluationReserveMember 32448267 2024-12-31 cmn:ConsolidatedMember fsa:ReserveForNetRevaluationAccordingToEquityMethodMember 32448267 2024-12-31 cmn:ConsolidatedMember fsa:ReserveForCurrentValueOfHedgingMember 32448267 2024-12-31 cmn:ConsolidatedMember fsa:ReserveForCurrentValueAdjustmentsOfCurrencyGainsMember 32448267 2024-12-31 cmn:ConsolidatedMember fsa:RetainedEarningsMember 32448267 2024-12-31 cmn:ConsolidatedMember fsa:ProposedDividendRecognisedInEquityMember 32448267 2024-12-31 cmn:ConsolidatedMember fsa:MinorityInterestsMember 32448267 2024-01-01 fsa:ContributedCapitalMember 32448267 2024-01-01 fsa:ReserveForNetRevaluationAccordingToEquityMethodMember 32448267 2024-01-01 fsa:ReserveForDevelopmentExpenditureMember 32448267 2024-01-01 fsa:RetainedEarningsMember 32448267 2024-01-01 fsa:ProposedDividendRecognisedInEquityMember 32448267 2024-12-31 fsa:ContributedCapitalMember 32448267 2024-12-31 fsa:ReserveForNetRevaluationAccordingToEquityMethodMember 32448267 2024-12-31 fsa:ReserveForDevelopmentExpenditureMember 32448267 2024-12-31 fsa:RetainedEarningsMember 32448267 2024-12-31 fsa:ProposedDividendRecognisedInEquityMember 32448267 2024-01-01 cmn:ConsolidatedMember 32448267 2023-01-01 cmn:ConsolidatedMember 32448267 2024-01-01 cmn:ConsolidatedMember fsa:CompletedDevelopmentProjectsMember 32448267 2024-01-01 cmn:ConsolidatedMember fsa:AcquiredOtherSimilarRightsMember 32448267 2024-01-01 cmn:ConsolidatedMember fsa:GoodwillMember 32448267 2024-01-01 fsa:CompletedDevelopmentProjectsMember 32448267 2024-12-31 cmn:ConsolidatedMember fsa:CompletedDevelopmentProjectsMember 32448267 2024-12-31 cmn:ConsolidatedMember fsa:AcquiredOtherSimilarRightsMember 32448267 2024-12-31 cmn:ConsolidatedMember fsa:GoodwillMember 32448267 2024-12-31 fsa:CompletedDevelopmentProjectsMember 32448267 2024-01-01 fsa:LandAndBuildingsMember cmn:ConsolidatedMember 32448267 2024-01-01 fsa:PlantAndMachineryMember cmn:ConsolidatedMember 32448267 2024-01-01 fsa:FixturesFittingsToolsAndEquipmentMember cmn:ConsolidatedMember 32448267 2024-01-01 fsa:ShipsMember cmn:ConsolidatedMember 32448267 2024-01-01 fsa:LeaseholdImprovementsMember cmn:ConsolidatedMember 32448267 2024-01-01 fsa:PropertyPlantAndEquipmentInProgressMember cmn:ConsolidatedMember 32448267 2024-12-31 fsa:LandAndBuildingsMember cmn:ConsolidatedMember 32448267 2024-12-31 fsa:PlantAndMachineryMember cmn:ConsolidatedMember 32448267 2024-12-31 fsa:FixturesFittingsToolsAndEquipmentMember cmn:ConsolidatedMember 32448267 2024-12-31 fsa:ShipsMember cmn:ConsolidatedMember 32448267 2024-12-31 fsa:LeaseholdImprovementsMember cmn:ConsolidatedMember 32448267 2024-12-31 fsa:PropertyPlantAndEquipmentInProgressMember cmn:ConsolidatedMember 32448267 2024-01-01 fsa:FixturesFittingsToolsAndEquipmentMember 32448267 2024-12-31 fsa:FixturesFittingsToolsAndEquipmentMember 32448267 2024-01-01 fsa:InvestmentsInGroupEnterprisesMember 32448267 2023-01-01 fsa:InvestmentsInGroupEnterprisesMember 32448267 2024-12-31 fsa:InvestmentsInGroupEnterprisesMember 32448267 2023-12-31 fsa:InvestmentsInGroupEnterprisesMember 32448267 2024-12-31 1 fsa:SubsidiaryMember 32448267 2024-12-31 2 fsa:SubsidiaryMember 32448267 2024-12-31 3 fsa:SubsidiaryMember 32448267 2024-12-31 4 fsa:SubsidiaryMember 32448267 2024-12-31 5 fsa:SubsidiaryMember 32448267 2024-12-31 6 fsa:SubsidiaryMember 32448267 2024-12-31 7 fsa:SubsidiaryMember 32448267 2024-12-31 8 fsa:SubsidiaryMember 32448267 2024-01-01 cmn:ConsolidatedMember fsa:InvestmentsInAssociatesMember 32448267 2023-01-01 cmn:ConsolidatedMember fsa:InvestmentsInAssociatesMember 32448267 2024-01-01 fsa:InvestmentsInAssociatesMember 32448267 2023-01-01 fsa:InvestmentsInAssociatesMember 32448267 2024-12-31 cmn:ConsolidatedMember fsa:InvestmentsInAssociatesMember 32448267 2023-12-31 cmn:ConsolidatedMember fsa:InvestmentsInAssociatesMember 32448267 2024-12-31 fsa:InvestmentsInAssociatesMember 32448267 2023-12-31 fsa:InvestmentsInAssociatesMember 32448267 2024-12-31 1 fsa:AssociateMember 32448267 2024-12-31 2 fsa:AssociateMember 32448267 2024-01-01 cmn:ConsolidatedMember fsa:ReceivablesFromAssociatesMember 32448267 2024-01-01 cmn:ConsolidatedMember fsa:DepositsLongtermInvestmentsAndReceivablesMember 32448267 2024-01-01 cmn:ConsolidatedMember fsa:OtherReceivablesMember 32448267 2024-01-01 fsa:ReceivablesFromGroupEnterprisesMember 32448267 2024-01-01 fsa:ReceivablesFromAssociatesMember 32448267 2024-12-31 cmn:ConsolidatedMember fsa:ReceivablesFromAssociatesMember 32448267 2024-12-31 cmn:ConsolidatedMember fsa:DepositsLongtermInvestmentsAndReceivablesMember 32448267 2024-12-31 cmn:ConsolidatedMember fsa:OtherReceivablesMember 32448267 2024-12-31 fsa:ReceivablesFromGroupEnterprisesMember 32448267 2024-12-31 fsa:ReceivablesFromAssociatesMember 32448267 2024-12-31 cmn:ConsolidatedMember fsa:LongtermDebtToOtherCreditInstitutionsMember 32448267 2023-12-31 cmn:ConsolidatedMember fsa:LongtermDebtToOtherCreditInstitutionsMember 32448267 2024-12-31 fsa:LongtermDebtToOtherCreditInstitutionsMember 32448267 2023-12-31 fsa:LongtermDebtToOtherCreditInstitutionsMember 32448267 2024-12-31 fsa:ShorttermDebtToOtherCreditInstitutionsMember cmn:ConsolidatedMember 32448267 2023-12-31 fsa:ShorttermDebtToOtherCreditInstitutionsMember cmn:ConsolidatedMember 32448267 2024-12-31 fsa:ShorttermDebtToOtherCreditInstitutionsMember 32448267 2023-12-31 fsa:ShorttermDebtToOtherCreditInstitutionsMember 32448267 2024-12-31 cmn:ConsolidatedMember fsa:OtherLongtermPayablesMember 32448267 2023-12-31 cmn:ConsolidatedMember fsa:OtherLongtermPayablesMember 32448267 2024-12-31 fsa:OtherLongtermPayablesMember 32448267 2023-12-31 fsa:OtherLongtermPayablesMember 32448267 2024-12-31 fsa:OtherShorttermPayablesMember cmn:ConsolidatedMember 32448267 2023-12-31 fsa:OtherShorttermPayablesMember cmn:ConsolidatedMember 32448267 2024-12-31 fsa:OtherShorttermPayablesMember 32448267 2023-12-31 fsa:OtherShorttermPayablesMember 32448267 2024-01-01 2024-12-31 cmn:ConsolidatedMember 32448267 2024-01-01 2024-12-31 1 cmn:ConsolidatedMember 32448267 2024-01-01 2024-12-31 cmn:ConsolidatedMember memberOfBoardIdentifier_executive_board_1 32448267 2024-01-01 2024-12-31 cmn:ConsolidatedMember memberOfBoardIdentifier_executive_board_2 32448267 2024-01-01 2024-12-31 cmn:ConsolidatedMember memberOfBoardIdentifier_board_of_director_1 32448267 2024-01-01 2024-12-31 cmn:ConsolidatedMember memberOfBoardIdentifier_board_of_director_2 32448267 2024-01-01 2024-12-31 cmn:ConsolidatedMember memberOfBoardIdentifier_board_of_director_3 32448267 2024-01-01 2024-12-31 cmn:ConsolidatedMember memberOfBoardIdentifier_board_of_director_4 32448267 2024-01-01 2024-12-31 2 cmn:ConsolidatedMember 32448267 2022-01-01 2022-12-31 cmn:ConsolidatedMember 32448267 2021-01-01 2021-12-31 cmn:ConsolidatedMember 32448267 2020-01-01 2020-12-31 cmn:ConsolidatedMember 32448267 2023-01-01 2023-12-31 cmn:ConsolidatedMember 32448267 2024-01-01 2024-12-31 32448267 2023-01-01 2023-12-31 32448267 2024-01-01 2024-12-31 cmn:ConsolidatedMember fsa:ContributedCapitalMember 32448267 2024-01-01 2024-12-31 cmn:ConsolidatedMember fsa:RevaluationReserveMember 32448267 2024-01-01 2024-12-31 cmn:ConsolidatedMember fsa:ReserveForNetRevaluationAccordingToEquityMethodMember 32448267 2024-01-01 2024-12-31 cmn:ConsolidatedMember fsa:ReserveForCurrentValueOfHedgingMember 32448267 2024-01-01 2024-12-31 cmn:ConsolidatedMember fsa:ReserveForCurrentValueAdjustmentsOfCurrencyGainsMember 32448267 2024-01-01 2024-12-31 cmn:ConsolidatedMember fsa:RetainedEarningsMember 32448267 2024-01-01 2024-12-31 cmn:ConsolidatedMember fsa:ProposedDividendRecognisedInEquityMember 32448267 2024-01-01 2024-12-31 cmn:ConsolidatedMember fsa:MinorityInterestsMember 32448267 2024-01-01 2024-12-31 fsa:ContributedCapitalMember 32448267 2024-01-01 2024-12-31 fsa:ReserveForNetRevaluationAccordingToEquityMethodMember 32448267 2024-01-01 2024-12-31 fsa:ReserveForDevelopmentExpenditureMember 32448267 2024-01-01 2024-12-31 fsa:RetainedEarningsMember 32448267 2024-01-01 2024-12-31 fsa:ProposedDividendRecognisedInEquityMember 32448267 2024-01-01 2024-12-31 cmn:ConsolidatedMember 20 32448267 2023-01-01 2023-12-31 20 cmn:ConsolidatedMember 32448267 2024-01-01 2024-12-31 cmn:ConsolidatedMember fsa:ManagementMember 32448267 2023-01-01 2023-12-31 cmn:ConsolidatedMember fsa:ManagementMember 32448267 2024-01-01 2024-12-31 fsa:ManagementMember 32448267 2023-01-01 2023-12-31 fsa:ManagementMember 32448267 2024-01-01 2024-12-31 cmn:ConsolidatedMember fsa:BoardOfDirectorsMember 32448267 2023-01-01 2023-12-31 cmn:ConsolidatedMember fsa:BoardOfDirectorsMember 32448267 2024-01-01 2024-12-31 fsa:BoardOfDirectorsMember 32448267 2023-01-01 2023-12-31 fsa:BoardOfDirectorsMember 32448267 2024-01-01 2024-12-31 cmn:ConsolidatedMember fsa:CompletedDevelopmentProjectsMember 32448267 2024-01-01 2024-12-31 cmn:ConsolidatedMember fsa:AcquiredOtherSimilarRightsMember 32448267 2024-01-01 2024-12-31 cmn:ConsolidatedMember fsa:GoodwillMember 32448267 2024-01-01 2024-12-31 fsa:CompletedDevelopmentProjectsMember 32448267 2024-01-01 2024-12-31 fsa:LandAndBuildingsMember cmn:ConsolidatedMember 32448267 2024-01-01 2024-12-31 fsa:PlantAndMachineryMember cmn:ConsolidatedMember 32448267 2024-01-01 2024-12-31 fsa:FixturesFittingsToolsAndEquipmentMember cmn:ConsolidatedMember 32448267 2024-01-01 2024-12-31 fsa:ShipsMember cmn:ConsolidatedMember 32448267 2024-01-01 2024-12-31 fsa:LeaseholdImprovementsMember cmn:ConsolidatedMember 32448267 2024-01-01 2024-12-31 fsa:PropertyPlantAndEquipmentInProgressMember cmn:ConsolidatedMember 32448267 2024-01-01 2024-12-31 fsa:FixturesFittingsToolsAndEquipmentMember 32448267 2024-01-01 2024-12-31 fsa:InvestmentsInGroupEnterprisesMember 32448267 2023-01-01 2023-12-31 fsa:InvestmentsInGroupEnterprisesMember 32448267 2024-01-01 2024-12-31 1 fsa:SubsidiaryMember 32448267 2024-01-01 2024-12-31 2 fsa:SubsidiaryMember 32448267 2024-01-01 2024-12-31 3 fsa:SubsidiaryMember 32448267 2024-01-01 2024-12-31 4 fsa:SubsidiaryMember 32448267 2024-01-01 2024-12-31 5 fsa:SubsidiaryMember 32448267 2024-01-01 2024-12-31 6 fsa:SubsidiaryMember 32448267 2024-01-01 2024-12-31 7 fsa:SubsidiaryMember 32448267 2024-01-01 2024-12-31 8 fsa:SubsidiaryMember 32448267 2024-01-01 2024-12-31 cmn:ConsolidatedMember fsa:InvestmentsInAssociatesMember 32448267 2023-01-01 2023-12-31 cmn:ConsolidatedMember fsa:InvestmentsInAssociatesMember 32448267 2024-01-01 2024-12-31 fsa:InvestmentsInAssociatesMember 32448267 2023-01-01 2023-12-31 fsa:InvestmentsInAssociatesMember 32448267 2024-01-01 2024-12-31 1 fsa:AssociateMember 32448267 2024-01-01 2024-12-31 2 fsa:AssociateMember 32448267 2024-01-01 2024-12-31 cmn:ConsolidatedMember fsa:ReceivablesFromAssociatesMember 32448267 2024-01-01 2024-12-31 cmn:ConsolidatedMember fsa:DepositsLongtermInvestmentsAndReceivablesMember 32448267 2024-01-01 2024-12-31 cmn:ConsolidatedMember fsa:OtherReceivablesMember 32448267 2024-01-01 2024-12-31 fsa:ReceivablesFromGroupEnterprisesMember 32448267 2024-01-01 2024-12-31 fsa:ReceivablesFromAssociatesMember 32448267 2024-01-01 2024-12-31 PriceWaterhouseCoopers, Danmark cmn:ConsolidatedMember 32448267 2023-01-01 2023-12-31 PriceWaterhouseCoopers, Danmark cmn:ConsolidatedMember 32448267 2024-01-01 2024-12-31 Grant Thornton, Vietnam cmn:ConsolidatedMember 32448267 2023-01-01 2023-12-31 Grant Thornton, Vietnam cmn:ConsolidatedMember iso4217:DKK pure Årsrapport 33771231 PricewaterhouseCoopers Statsautoriseret Revisionspartnerselskab Strandvejen 44 2900 Hellerup 2024-01-01 2023-01-01 2024-12-31 2023-12-31 32448267 Topas Explorer Group ApS Tippethøj 7 8680 Ry Skanderborg PricewaterhouseCoopers Statsautoriseret Revisionspartnerselskab 33771231 Jens Chr. Skous Vej 1 8000 Aarhus C Danmark 89 32 00 00 aarhus@pwc.dk 2025-04-07 Flemming Johannsen Regnskabsklasse C, stor virksomhed Revisionspåtegning Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og godkendt årsrapporten for regnskabsåret 1. januar - 31. december 2024 for Topas Explorer Group ApS. Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse med årsregnskabsloven. Årsregnskabet og koncernregnskabet giver efter vores opfattelse et retvisende billede af selskabets og koncernens aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2024 samt af resultatet af selskabets og koncernens aktiviteter og koncernens pengestrømme for 2024. Ledelsesberetningen indeholder efter vores opfattelse en retvisende redegørelse for de forhold, beretningen omhandler. Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse. 2025-04-07 Ry Michael Sloth Højgaard Adm. direktør Lone Damkær Ebbesen Økonomidirektør Jørgen Sølvsten Nielsen formand Flemming Johannsen Erik Preben Mejer Terje Ivar Løland Til kapitalejeren i Topas Explorer Group ApS Konklusion Det er vores opfattelse, at koncernregnskabet og årsregnskabet giver et retvisende billede af koncernens og selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2024 samt af resultatet af koncernens og selskabets aktiviteter og koncernens pengestrømme for regnskabsåret 1. januar - 31. december 2024 i overensstemmelse med årsregnskabsloven. Vi har revideret koncernregnskabet og årsregnskabet for Topas Explorer Group ApS for regnskabsåret 1. januar - 31. december 2024, der omfatter resultatopgørelse, balance, egenkapitalopgørelse og noter, herunder anvendt regnskabspraksis, for såvel koncernen som selskabet samt pengestrømsopgørelse for koncernen (”regnskabet”). Grundlag for konklusion Vi har udført vores revision i overensstemmelse med internationale standarder om revision og de yderligere krav, der er gældende i Danmark. Vores ansvar ifølge disse standarder og krav er nærmere beskrevet i revisionspåtegningens afsnit ”Revisors ansvar for revisionen af regnskabet”. Vi er uafhængige af koncernen i overensstemmelse med International Ethics Standards Board for Accountants’ internationale retningslinjer for revisorers etiske adfærd (IESBA Code) og de yderligere etiske krav, der er gældende i Danmark, ligesom vi har opfyldt vores øvrige etiske forpligtelser i henhold til disse krav og IESBA Code. Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er tilstrækkeligt og egnet som grundlag for vores konklusion. Ledelsen har ansvaret for udarbejdelsen af et koncernregnskab og et årsregnskab, der giver et retvisende billede i overensstemmelse med årsregnskabsloven. Ledelsen har endvidere ansvaret for den interne kontrol, som ledelsen anser for nødvendig for at udarbejde et regnskab uden væsentlig fejlinformation, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl. Ved udarbejdelsen af regnskabet er ledelsen ansvarlig for at vurdere koncernens og selskabets evne til at fortsætte driften; at oplyse om forhold vedrørende fortsat drift, hvor dette er relevant; samt at udarbejde regnskabet på grundlag af regnskabsprincippet om fortsat drift, medmindre ledelsen enten har til hensigt at likvidere koncernen eller selskabet, indstille driften eller ikke har andet realistisk alternativ end at gøre dette. Vores mål er at opnå høj grad af sikkerhed for, om regnskabet som helhed er uden væsentlig fejlinformation, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl, og at afgive en revisionspåtegning med en konklusion. Høj grad af sikkerhed er et højt niveau af sikkerhed, men er ikke en garanti for, at en revision, der udføres i overensstemmelse med internationale standarder om revision og de yderligere krav, der er gældende i Danmark, altid vil afdække væsentlig fejlinformation, når sådan findes. Fejlinformationer kan opstå som følge af besvigelser eller fejl og kan betragtes som væsentlige, hvis det med rimelighed kan forventes, at de enkeltvis eller samlet har indflydelse på de økonomiske beslutninger, som brugerne træffer på grundlag af regnskabet. Som led i en revision, der udføres i overensstemmelse med internationale standarder om revision og de yderligere krav, der er gældende i Danmark, foretager vi faglige vurderinger og opretholder professionel skepsis under revisionen. Herudover: Identificerer og vurderer vi risikoen for væsentlig fejlinformation i regnskabet, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl, udformer og udfører revisionshandlinger som reaktion på disse risici samt opnår revisionsbevis, der er tilstrækkeligt og egnet til at danne grundlag for vores konklusion. Risikoen for ikke at opdage væsentlig fejlinformation forårsaget af besvigelser er højere end ved væsentlig fejlinformation forårsaget af fejl, idet besvigelser kan omfatte sammensværgelser, dokumentfalsk, bevidste udeladelser, vildledning eller tilsidesættelse af intern kontrol. Opnår vi forståelse af den interne kontrol med relevans for revisionen for at kunne udforme revisionshandlinger, der er passende efter omstændighederne, men ikke for at kunne udtrykke en konklusion om effektiviteten af koncernens og selskabets interne kontrol. Tager vi stilling til, om den regnskabspraksis, som er anvendt af ledelsen, er passende, samt om de regnskabsmæssige skøn og tilknyttede oplysninger, som ledelsen har udarbejdet, er rimelige. Konkluderer vi, om ledelsens udarbejdelse af regnskabet på grundlag af regnskabsprincippet om fortsat drift er passende, samt om der på grundlag af det opnåede revisionsbevis er væsentlig usikkerhed forbundet med begivenheder eller forhold, der kan skabe betydelig tvivl om koncernens og selskabets evne til at fortsætte driften. Hvis vi konkluderer, at der er en væsentlig usikkerhed, skal vi i vores revisionspåtegning gøre opmærksom på oplysninger herom i regnskabet eller, hvis sådanne oplysninger ikke er tilstrækkelige, modificere vores konklusion. Vores konklusioner er baseret på det revisionsbevis, der er opnået frem til datoen for vores revisionspåtegning. Fremtidige begivenheder eller forhold kan dog medføre, at koncernen og selskabet ikke længere kan fortsætte driften. Tager vi stilling til den samlede præsentation, struktur og indhold af regnskabet, herunder noteoplysningerne, samt om regnskabet afspejler de underliggende transaktioner og begivenheder på en sådan måde, at der gives et retvisende billede heraf. Planlægger og udfører vi koncernrevisionen for at opnå tilstrækkeligt og egnet revisionsbevis vedrørende de finansielle oplysninger for virksomhederne eller forretningsenhederne i koncernen som grundlag for at udforme en konklusion om koncernregnskabet og årsregnskabet. Vi er ansvarlige for at lede, føre tilsyn med og gennemgå det udførte revisionsarbejde til brug for koncernrevisionen. Vi er eneansvarlige for vores revisionskonklusion. Vi kommunikerer med den øverste ledelse om blandt andet det planlagte omfang og den tidsmæssige placering af revisionen samt betydelige revisionsmæssige observationer, herunder eventuelle betydelige mangler i intern kontrol, som vi identificerer under revisionen. Ledelsen er ansvarlig for ledelsesberetningen. Vores konklusion om regnskabet omfatter ikke ledelsesberetningen, og vi udtrykker ingen form for konklusion med sikkerhed om ledelsesberetningen. I tilknytning til vores revision af regnskabet er det vores ansvar at læse ledelsesberetningen og i den forbindelse overveje, om ledelsesberetningen er væsentligt inkonsistent med regnskabet eller vores viden opnået ved revisionen eller på anden måde synes at indeholde væsentlig fejlinformation. Vores ansvar er derudover at overveje, om ledelsesberetningen indeholder krævede oplysninger i henhold til årsregnskabsloven. Baseret på det udførte arbejde er det vores opfattelse, at ledelsesberetningen er i overensstemmelse med koncernregnskabet og årsregnskabet og er udarbejdet i overensstemmelse med årsregnskabslovens krav. Vi har ikke fundet væsentlig fejlinformation i ledelsesberetningen. Aarhus C 2025-04-07 PricewaterhouseCoopers Statsautoriseret Revisionspartnerselskab Mads Meldgaard statsautoriseret revisor mne24826 Martin Stenstrup Toft statsautoriseret revisor mne42786 200108000 112509000 166914000 89550000 41050000 41837000 23985000 2311000 8892000 -3665000 6324000 -9763000 16883000 6516000 -2313000 348518000 276618000 274842000 43438000 27432000 68075000 30970000 33435000 112282000 95327000 86372000 39505000 3902000 7046000 -69404000 -18806000 -31973000 41347000 -8894000 54334000 11448000 -23797000 29407000 236 190 227 0.467 0.488 0.448 0.365 0.251 0.059 0.079 0.12 0.021 0.053 0.03 0.047 0.069 0.008 0.032 0.378 0.34 0.322 0.345 0.314 0.048 0.061 0.163 0.072 -0.054 Koncernens forretningsområde er fordelt på rejsebureaudrift, rederidrift og hoteldrift, herunder også restauration. De tre elementer udgør tilsammen fundamentet for ambitionen om at skabe og sælge gode oplevelser. Beliggenheden for vores aktiviteter er nøje udvalgt med naturen i en særlig rolle for driften både som arbejdsmiljø og som en vigtig del af det produkt, vi sælger. Derfor har vi hos Topas Explorer Group en både dybtfølt og naturlig interesse i at passe på naturen.I 2024 har Topas Explorer Group gennemført en dobbeltvæsentlighedsanalyse, hvilket har givet et klart billede af koncernens vigtigste påvirkninger inden for miljø og klima, menneskerettigheder, sociale forhold samt antikorruption og bestikkelse. Resultaterne af denne analyse vil danne grundlaget for vores arbejde med at udarbejde individuelle politikker i 2025, som både bygger på analysens indsigter og på vores fortsatte engagement i FN’s Global Compact.Vi arbejder aktivt på at omdanne vores CSR-strategi til en mere målbar og talbaseret ESG-strategi. Dette vil gøre det muligt for os at følge vores fremskridt og resultater på tværs af de nævnte områder, samtidig med at vi skaber en tydeligere og mere systematisk rapportering om vores samfundsansvar. I forbindelse med denne omstilling arbejder vi på at etablere KPI'er for vores ESG-strategi, som vil give os mulighed for at måle vores fremskridt mod specifikke mål.Som en væsentlig del af forretningsmodellen arbejder vi også på at sikre, at koncernen er lokalt forankret, og at arbejdspladsen er et positivt element i den enkelte medarbejders hverdag. Vi har en udtalt ambition om, at vi i lige så høj grad vil begejstre vores medarbejdere, som vi vil begejstre vores kunder. Derfor gøres der en kontinuerlig indsats for at være en aktør, der bidrager positivt til vores medarbejderes, kunders og naboers tilværelse. **Miljø og klima** Som en del af både transport- og turistindustrien er der en væsentlig risiko for en negativ påvirkning af både miljø og klima forbundet med vores arbejde og operationer. Topas Explorer Group og alle datterselskaber har en politik, der sikrer, at arbejdet med at reducere den negative påvirkning integreres i det daglige arbejde.Dobbeltvæsentlighedsanalysens analyse vil danne fundamentet for vores kommende handlingsplaner og målsætninger både på kort- og lang sigt. I 2025 vil vi implementere en selvstændig miljøpolitik baseret på disse resultater, hvilket vil muliggøre udarbejdelse af klimaregnskaber i de kommende regnskabsår. Dette vil gøre det muligt at systematisk sammenligne virksomhedens påvirkninger over tid og sikre løbende forbedringer.Topas Ecolodge har i 2024 markeret sig som en førende aktør inden for bæredygtig turisme og blev nomineret til priser som "Best Mountain Resort" af Travel Magazine og "World's Leading Ecolodge 2024" ved World Travel Awards. Ecolodgen anvender et energimix bestående af solcelleenergi, der produceres på stedet, samt almindelig energi, og har implementeret effektive vandsystemer, som bidrager til at optimere vandforbruget. De allerede plomberede skibe i Disko Line sejler fortsat med en nedsat topfart, som nedsætter forbruget af fossile brændstoffer.Fremadrettet forventer Topas Explorer Group at gøre disse initiativer mere målbare gennem klimaregnskaber, så vi kan skabe en større bevidsthed omkring vores klima- og miljøindsats. **Menneskerettigheder**Topas Explorer Group respekterer og støtter menneskerettighederne. Koncernens medlemskab hos FNs Global Compact vidner om dette, og vores adfærdskodeks samt nuværende CSR-politikker udtrykker samme ståsted. Diverse CSR-politikker er tilgængelige for alle interessenter, idet de findes på de fleste af datterselskabernes hjemmesider. Der er ikke konstateret overtrædelser af principperne i løbet af det forgangne år.Topas Explorer Group anerkender, at vores internationale operationer i forskellige geografiske og kulturelle kontekster medfører risici for menneskerettighedsbrud, herunder børnearbejde, tvangsarbejde og andre uetiske praksisser. Vi er opmærksomme på, at disse risici kan være højere i visse regioner, og vi forpligter os til løbende at vurdere og håndtere disse udfordringer. Som en del af vores arbejde med menneskerettigheder har vi i 2024 planlagt at implementere en ekstern whistleblowerordning, som forventes at være på plads i 2025. Denne ordning vil sikre anonymitet for personer, der ønsker at indberette overtrædelser af vores adfærdskodeks eller etiske menneskerettighedsområder. **Sociale og medarbejderforhold**Et godt arbejdsmiljø er gavnligt for både medarbejderne, det omkringliggende samfund og virksomhedens drift. Topas Explorer Group anerkender, at koncernens aktiviteter – herunder aktive rejser, medarbejdere, der arbejder under udfordrende vejrforhold og i fjerntliggende områder – medfører særlige risici for arbejdsmiljøet. Vi er derfor bevidste om disse risici og tager ansvar for at håndtere dem effektivt. I 2025 forventer vi at opdatere eksisterende politikker, så de er retvisende for de væsentlige aktiviteter, som er identificeret i dobbeltvæsentlighedsanalysen.Vi vil begejstre og begejstres, fordi vi mener, at begejstringen skaber indhold og værdi i tilværelsen for alle parter. Derfor har vi i vores medarbejderhåndbøger nedskrevne forventninger til den overordnede adfærd og tone på arbejdspladsen i håbet om at forebygge et arbejdsmiljø med en negativ påvirkning på både mennesker og virksomhed. Dette er implementeret i flere af vores selskaber og resten vil følge de kommende år.I 2024 startede intentionen om at udvikle medarbejderundersøgelser på tværs af organisationen, for at vurdere, hvordan Topas' kerneværdier afspejles globalt, uafhængigt af geografiske grænser. I 2025 forventes de første medarbejderundersøgelser at blive igangsat, hvilket vil danne grundlaget for fremtidige sammenligninger og kontinuerlig forbedring af vores medarbejderforhold og organisationens kultur. **Antikorruption og bestikkelse**Topas Explorer Group bliver betragtet som en betydningsfuld operatør i mange af de områder, hvor vi er til stede. Det kan betyde øget risiko for at blive indblandet i korruption og bestikkelsessager. De enkelte virksomheders CSR-politikker indikerer alle, at den type aktiviteter ikke er tilladte, og at de skal modarbejdes. Vi overholder alle regler fra internationale, nationale og lokale myndigheder.I 2024 startede vi arbejdet med at etablere en ekstern whistleblowerkanal på tværs af selskaberne for at sikre anonymitet og håndtering af sager om antikorruption og bestikkelse. I 2025 vil vi implementere en selvstændig whistleblowerpolitik, og det forventes, at whistleblowerkanalen er fuldt implementeret på tværs af organisationen. Topas Explorer Group erkender, at håndteringen af personlige data udgør en risiko for koncernen, da vi modtager og behandler følsomme oplysninger fra gæster, medarbejdere og samarbejdspartnere i forbindelse med rejsebookinger og udførelse af arbejde.Som koncern er vi forpligtede til at beskytte de personlige oplysninger, vi modtager fra vores gæster, medarbejdere og samarbejdspartnere. Herunder personlige data, i forbindelse med booking af rejse samt i udførslen af deres arbejde. De forventer, at vi håndterer deres personoplysninger ansvarligt og i overensstemmelse med databeskyttelsesloven og EU reglerne for behandling af personoplysninger i medfør af databeskyttelsesforordningen (GDPR). Vi bruger alle passende og rimelige tekniske og organisatoriske midler til at hjælpe med at forhindre uautoriseret adgang eller tab af personlige data. Vi indsamler, behandler, bruger og opbevarer kun de personoplysninger, som er nødvendige for koncernen, eller som er påkrævet ved lov. Baseret på det har vi ikke fundet det nødvendigt at udvikle en specifik dataetisk politik. Væsentligste aktiviteter Koncernens væsentligste aktiviteter består af rejsebureaudrift, rederidrift, hoteldrift, herunder også dertilhørende restauration. Udvikling i året Koncernens resultatopgørelse for 2024 udviser et overskud på TDKK 6.841, og koncernens balance pr. 31. december 2024 udviser en positiv egenkapital på TDKK 164.130.Forventningen for året var et resultat før skat på TDKK 13.000-17.000, og årets resultat før skat på TDKK 7.139 er ikke tilfredsstillende. Året der gik og opfølgning på sidste års forventede udvikling Afvigelsen i forhold til forventningerne til 2024 skyldes primært afviklingen af sommersæsonen i Grønland, som var under budget. Det gælder både hotel- og rederidriften. Valutarisici Valutarisici relaterer sig hovedsageligt til koncernens driftsaktivitet, hvor indtægter eller omkostninger er i en anden valuta end DKK. Herudover er koncernen eksponeret for valutarisici på koncerninterne mellemværender. Koncernen er primært eksponeret for USD, som medfører, at resultat, pengestrømme og egenkapital påvirkes af ændringer i valutakurser. Koncernen anvender finansielle instrumenter til afdækning af valutarisici for indkøb i USD. Afdækningen sker via valutaterminsforretninger. Der indgås ikke spekulative valutadispositioner. Kursrisici, der relaterer sig til investeringer i dattervirksomheder i udlandet, afdækkes som hovedregel ikke, idet det er koncernens opfattelse, at en løbende kurssikring af sådanne langsigtede investeringer ikke vil være optimal ud fra en samlet risiko- og omkostningsmæssig betragtning. Renterisici Som følge af koncernens investerings- og finansieringsaktiviteter er koncernen eksponeret for ændringer i renteniveauet. Renterisikoen består primært af langfristede lån med variabel rente. Målsætninger og forventninger for det kommende år Koncernens aktiviteter i Vietnam forventes at fortsætte væksten, dels gennem højere belægning på hotellet til højere rater og dels gennem afvikling af flere ture. Færdiggørelsen af nyt stålskib er blevet udskudt fra 2024 til Q2 2025, hvor det tages i brug i Sydgrønland. Investeringsbehovet for 2025 forventes at være begrænset. Der forventes for 2025 et resultat før skat for koncernen på TDKK 4.000-9.000. Begivenheder efter balancedagen Der er ikke efter balancedagen indtruffet forhold, som har væsentlig indflydelse på bedømmelsen af årsrapporten. 217137000 209252000 14210000 10551000 2720000 727000 571000 727000 3437000 3281000 178000 92000 101288000 85288000 101000 103000 20557000 25957000 3784000 1939000 101449000 102015000 11074000 9328000 77857000 73070000 11383000 8680000 10589000 9021000 478000 563000 120000 3388000 0 0 12883000 16536000 -787000 85000 0 0 6280000 5709000 -298000 957000 -298000 957000 2761000 2258000 5391000 4834000 8207000 10081000 3966000 4756000 7139000 9670000 6620000 6829000 298000 2647000 250000 152000 6841000 7023000 6370000 6677000 0 5000000 0 5000000 -298000 957000 5982000 6665000 471000 346000 0 0 6668000 720000 388000 -4988000 1844000 1243000 1844000 1228000 880000 874000 0 0 4000 21000 0 0 2728000 2138000 1844000 1228000 52505000 54247000 0 0 7305000 7423000 95000 152000 50888000 44199000 0 0 4322000 4432000 0 0 94610000 63853000 0 0 393077000 301801000 95000 152000 183447000 127647000 0 0 0 0 189326000 141885000 1190000 1489000 1190000 1489000 0 0 25594000 29981000 0 168000 0 168000 116000 116000 0 0 3404000 4407000 0 0 4710000 6180000 216110000 173523000 400515000 310119000 218049000 174903000 2999000 2660000 0 0 2999000 2660000 0 0 843000 3091000 0 0 293000 894000 1239000 4144000 1882000 1913000 1876000 1913000 3063000 4590000 131000 272000 0 3000 0 0 7264000 9056000 75000 200000 13345000 19547000 3321000 6529000 3435000 8195000 0 0 13400000 7979000 8000 1500000 33179000 38381000 3329000 8029000 433694000 348500000 221378000 182932000 125000 125000 125000 125000 80824000 36050000 0 0 869000 1168000 153933000 107067000 0 0 1438000 958000 104000 -219000 0 0 -2353000 -1277000 0 0 83995000 77063000 8068000 4760000 0 5000000 0 5000000 163564000 117910000 163564000 117910000 566000 442000 0 0 164130000 118352000 163564000 117910000 32953000 20638000 373000 205000 32953000 20638000 373000 205000 124228000 122857000 4500000 7500000 1425000 117000 0 0 125653000 122974000 4500000 7500000 56897000 39483000 9887000 11457000 25934000 22249000 0 0 9773000 6848000 882000 764000 2913000 583000 39040000 40354000 2188000 3214000 2188000 3214000 1715000 2214000 109000 0 11538000 11945000 835000 1528000 110958000 86536000 52941000 57317000 236611000 209510000 57441000 64817000 433694000 348500000 221378000 182932000 125000 36050000 1167000 -219000 -1277000 77064000 5000000 442000 0 158000 0 0 -1076000 0 0 -87000 0 0 0 0 0 0 -5000000 -366000 0 57520000 0 0 0 0 0 0 0 419000 0 0 0 263000 0 106000 0 0 -298000 0 0 6668000 0 471000 0 -12273000 0 -91000 0 0 0 0 0 0 0 414000 0 0 0 0 0 -1050000 0 0 0 0 0 0 125000 80824000 869000 104000 -2353000 83995000 0 566000 125000 107067000 957000 4760000 5000000 0 -1077000 0 0 0 0 0 0 0 -5000000 0 -3401000 0 3401000 0 0 45362000 0 0 0 0 5982000 0 388000 0 0 0 481000 -481000 0 125000 153933000 1438000 8068000 0 6841000 7023000 16485000 18534000 13885000 -21842000 37211000 3715000 578000 1806000 -7036000 -6816000 30753000 -1295000 -843000 -2805000 29910000 -4100000 -1037000 -1278000 -43829000 -28530000 -603000 0 79000 7498000 1775000 22000 -43615000 -22288000 -21106000 -19108000 0 1000 39891000 32226000 1308000 51000 Egenkapitalposteringer i øvrigt -264000 0 -5366000 -39000 14463000 13131000 758000 -13257000 16174000 30067000 -97000 -636000 16835000 16174000 13400000 7979000 3435000 8195000 16835000 16174000 Geografiske markeder Danmark 68695000 63830000 14210000 10551000 Grønland 97189000 101443000 0 0 Vietnam 51253000 43710000 0 0 Andet 0 269000 0 0 Total 217137000 209252000 14210000 10551000 Aktiviteter Rejser 90090000 80405000 0 0 Skibsdrift 70669000 69060000 0 0 Hoteldrift 55472000 59487000 0 0 Administrativ assistance 906000 300000 14210000 10551000 Total 217137000 209252000 14210000 10551000 71768000 66033000 9703000 7224000 50000 35000 33000 29000 851000 602000 395000 153000 5188000 6400000 1252000 1274000 77857000 73070000 11383000 8680000 2335000 1953000 2335000 1953000 325000 546000 325000 546000 2660000 2499000 2660000 2499000 327 328 14 13 Heraf udgør vederlag til direktion og bestyrelse: Forsikringssum 598000 1261000 0 0 Fortjeneste ved salg af anlægsaktiver 185000 1662000 0 0 Total 783000 2923000 0 0 39000 60000 3936000 4684000 1118000 1746000 133000 150000 1604000 452000 1322000 0 2761000 2258000 5391000 4834000 0 500000 500000 500000 112000 286000 2109000 2485000 6924000 6530000 1357000 1611000 1171000 2765000 0 160000 8207000 10081000 3966000 4756000 1564000 1464000 109000 0 -1240000 1183000 167000 152000 -26000 0 -26000 0 298000 2647000 250000 152000 7503000 1764000 161000 1263000 3000 6000 0 0 1038000 0 0 1037000 8544000 1770000 161000 2300000 6260000 890000 140000 35000 10000 0 0 0 430000 0 17000 421000 6700000 890000 157000 456000 1844000 880000 4000 1844000 Færdiggjorte udviklingsprojekter vedrører udvikling af nyt system til håndtering af billetter m.v. samt tilhørende integration med ERP-systemet. Omkostningerne sammensætter sig dels af eksterne omkostninger i form af konsulenter og dels af interne timer. En andel af systemet er færdigudviklet i 2023 og 2024 og afskrives over 3 år. Der forventes yderligere tilgange på projektet i 2025. 63244000 107866000 23899000 71651000 4655000 63853000 0 494000 59000 0 0 0 3112000 62000 1700000 1360000 296000 36907000 75000 0 1339000 0 0 0 -3220000 3285000 0 6086000 0 -6150000 63061000 111707000 24319000 79097000 4951000 94610000 1410000 45813000 0 0 0 0 -48000 205000 0 0 0 0 0 57520000 0 0 0 0 0 1361000 0 0 0 0 1362000 -1362000 0 0 0 0 0 103539000 0 0 0 0 10407000 26032000 16475000 27452000 223000 0 -22000 142000 52000 0 0 0 0 275000 0 0 0 0 1510000 4053000 1780000 757000 406000 0 0 0 1000 0 0 0 42000 0 1294000 0 0 0 -1297000 1297000 0 0 0 0 10556000 31799000 17014000 28209000 629000 0 52505000 183447000 7305000 50888000 4322000 94610000 52505000 80998000 7305000 50888000 4322000 94610000 96000 0 0 0 0 5645000 606000 606000 0 0 454000 57000 511000 95000 95000 **Værdi af hotelejendomme i koncernen**Koncernens hotelejendomme måles ved anskaffelse til kostpris og værdireguleres efterfølgende løbende til dagsværdi i henhold til årsregnskabslovens §41.Værdien af hotelejendommene udgør TDKK 183.447 (2023: TDKK 127.647). Koncernens hotelejendomme er lokaliseret i Grønland, Vietnam og Bolivia.Fastlæggelsen af dagsværdien er baseret på tilbagediskontering af forventede fremtidige pengestrømme (DCF-model) ved estimering af markedslejer og afkast for hotellerne som investeringsejendomme og ledelsen anvender regnskabsmæssige skøn i forbindelse med fastlæggelse af dagsværdien. Hotelejendomme i Grønland (TDKK: 97.407):Der er indhentet eksterne værdiansættelsesrapporter i forbindelse med regnskabsaflæggelsen for 2022 og 2024.Grundlaget for disse værdiansættelsesrapporter er normaliseret driftsafkast for det kommende år, samt drifts- og likviditetsbudgetter for en 5-årig periode.De væsentligste forudsætninger, som er anvendt ved fastlæggelsen af dagsværdien, er afkastkrav på 10-14%, som er justeret i forhold til den geografiske placering af hotellerne i Grønland. Der er indarbejdet en forventet vækst i lejeindtægter i budget- og terminalperioden på 2,5% og lejeniveauer pr. kvadratmeter i intervallet 700 – 3.000 kr. Hotelejendomme i Vietnam (TDKK: 84.300):Der er indhentet en ekstern værdiansættelsesrapport i forbindelse med regnskabsaflæggelsen for 2024.Grundlaget for disse værdiansættelsesrapporter er normaliseret driftsafkast for det kommende år, samt drifts- og likviditetsbudgetter for en 10-årig periode.De væsentligste forudsætninger, som er anvendt ved fastlæggelsen af dagsværdien, er afkastkrav på 9,5%. Der er indarbejdet en forventet vækst i lejeindtægter i budget- og terminalperioden på 4%. Hotelejendom i Bolivia (TDKK 1.739)Henset til væsentligheden er der ikke foretaget dagsværdiansættelse af hotelejendommen i Bolivia. 33026000 33028000 33026000 33028000 105899000 101140000 -1076000 -820000 6222000 5916000 3401000 73000 45362000 0 17000 17000 75000 -246000 153064000 105900000 3236000 2957000 189326000 141885000 Topas A/S Danmark 100 Disko Line A/S Grønland 100 Hotel Icefiord A/S Grønland 100 Blue Ice Explorer ApS Grønland 100 Disco Bay Sea Gate A/S Grønland 100 Topas Ecolodge Company Limited Vietnam 100 Topas Adventure Company Limited Vietnam 65 Topas Adventure Bolivia Bolivia 80 321000 540000 321000 540000 0 220000 0 220000 321000 320000 321000 320000 1167000 14000 1167000 14000 -298000 957000 -298000 957000 869000 1169000 869000 1169000 1190000 1489000 1190000 1489000 Nanu Travel ApS Grønland 20 Nuuk Water Taxi A/S Grønland 50 168000 116000 4407000 33938000 168000 0 0 13000 1296000 0 0 0 305000 0 0 168000 0 1321000 5183000 168000 0 116000 3404000 30051000 0 0 0 0 3957000 0 0 0 0 500000 0 0 0 0 4457000 0 0 116000 3404000 25594000 0 Kapitalandele i dattervirksomheder specificeres således: Årets afgang 0 198000 0 198000 Kapitalandele i associerede virksomheder specificeres således: Periodeafgrænsningsposter udgøres af forudbetalte omkostninger vedrørende husleje, forsikringspræmier, abonnementer og renter. Koncern Børsnoterede værdipapirer 475 3435 Hensættelse til udskudt skat 1. januar 20635000 20356000 205000 54000 Årets indregnede beløb i resultatopgørelsen -1240000 1184000 168000 151000 Årets indregnede beløb på egenkapitalen 13558000 -905000 0 0 Hensættelse til udskudt skat 31. december 32953000 20635000 373000 205000 Indregnet således i balancen: Aktiver 0 3000 0 0 Hensatte forpligtelser -32953000 -20638000 -373000 -205000 32953000 20635000 373000 205000 67651000 59086000 0 0 56577000 63771000 4500000 7500000 124228000 122857000 4500000 7500000 21107000 21596000 3000000 4500000 35790000 17887000 6887000 6957000 0 0 0 0 1425000 117000 0 0 1425000 117000 0 0 11538000 11945000 835000 1528000 Afdrag, der forfalder inden for 1 år, er opført under kortfristede gældsforpligtelser. Øvrige forpligtelser er indregnet under langfristede gældsforpligtelser. Gældsforpligtelserne forfalder efter nedenstående orden: Kreditinstitutter Anden gæld Der er indgået aftaler om afledte finansielle instrumenter i form af valutaterminsforretninger. Dagsværdien af afledte finansielle instrumenter udgør på balancedagen: Aktiver 133000 0 0 0 Forpligtelser 0 -281000 0 0 Sikringsinstrumenter omfatter terminsforretninger, der afdækker risikoen på valutakursudsving.Dagsværdien af valutaterminsforretningen udgør på balancedagen TDKK 133.Valutaterminsforretningerne har en løbetid på under et år og afdækker betalinger i dollars vedrørende rejser til afvikling i 2025. Dagsværdien på det finansielle instrument er på balancedagen indregnet i balancen henholdsvis under posten "Anden gæld" eller "Andre tilgodehavender". -2761000 -2258000 8207000 10081000 10443000 9021000 298000 -957000 298000 2647000 16485000 18534000 -339000 -298000 6303000 -1441000 7507000 -20031000 414000 -72000 13885000 -21842000 Pant og sikkerhedsstillelse Følgende aktiver er stillet til sikkerhed for bankforbindelser: Ejerpantebreve på i alt TDKK 158.515 (2023: TDKK 93.965), der giver pant i grunde og bygninger, hotelejendomme samt skibe til en samlet regnskabsmæssig værdi af: 255240000 156861000 0 0 Pant i aktier i datterselskabet Topas Ecolodge, hvis regnskabsmæssige værdi udgør: 0 0 44792000 13002000 Leje- og leasingforpligtelser Lejeforpligtelser, uopsigelighedsperiode 3-12 mdr. 1103000 236000 0 0 Kontrakt på levering af drifts- og serviceydelser, uopsigeligehedsperiode 16 mdr. 592000 146000 0 0 Kautions- og garantiforpligtelser Der er afgivet betalingsgaranti over for leverandører for i alt: 1671000 1671000 0 0 Der er afgivet selvskyldnerkaution over for dattervirksomheders gæld til kreditinstitutter.Gælden udgør i alt: 0 0 147463000 125847000 Andre eventualforpligtelser Likvider indestående på deponeringskonti for i alt 1512000 1490000 0 0 Moderselskabet har afgivet en støtteerklæring for datterselskabet Topas Ecolodge Company Limited.Med støtteerklæringen bekræfter Topas Explorer Group ApS fortsat ville yde tilstrækkelig finansiel støtte, således at datterselskabet er i stand til at betale sine forpligtelser i takt med de forfalder, hvilket inkluderer en tilsagn om, at Topas Explorer Group ApS ikke vil kræve sit lån til datterselskabet indfriet. Lånet udgør TDKK 23.327 pr. 31. december 2024. Selskabet er sambeskattet med moderselskabet SølvstenJN ApS, som er administrationsselskab, og hæfter solidarisk med øvrige sambeskattede selskaber for betaling af selskabsskat fra og med indkomståret 2013 samt for kildeskat på renter, royalties og udbytter, som forfalder til betaling den 1. juli 2012 eller senere. Grundlag Bestemmende indflydelse Vessø Holding ApS Moderselskab SølvstenJN ApS Ultimativ moderselskab Jørgen Sølvsten Nielsen Ultimativ kapitalejer Transaktioner Selskabet har valgt kun at oplyse om transaktioner, der ikke er foretaget på normale markedsvilkår efter årsregnskabslovens § 98 c, stk. 6. Herudover har der ikke i årets løb, bortset fra koncerninterne transaktioner og normalt ledelsesvederlag, været gennemført transaktioner med bestyrelse, direktion, ledende medarbejdere, væsentlige aktionærer, tilknyttede virksomheder eller andre nærtstående parter. Koncernregnskab Selskabet indgår i koncernrapporten for moderselskabet: Navn Hjemsted Ultimativ moderselskab: SølvstenJN ApSCVR-nr. 43 66 97 96 Tippethøj 7, 8680 Ry 479000 456000 19000 87000 670000 181000 470000 111000 54000 51000 PriceWaterhouseCoopers, Danmark Grant Thornton, Vietnam Årsrapporten for Topas Explorer Group ApS for 2024 er udarbejdet i overensstemmelse med årsregnskabslovens bestemmelser for store virksomheder i regnskabsklasse C. Den anvendte regnskabspraksis er uændret i forhold til sidste år. Koncernregnskabet og årsregnskabet for 2024 er aflagt i TDKK. true Indtægter indregnes i resultatopgørelsen i takt med, at de indtjenes. Herudover indregnes værdireguleringer af finansielle aktiver og forpligtelser, der måles til dagsværdi eller amortiseret kostpris. Endvidere indregnes i resultatopgørelsen alle omkostninger, der er afholdt for at opnå årets indtjening, herunder afskrivninger, nedskrivninger og hensatte forpligtelser samt tilbageførsler som følge af ændrede regnskabsmæssige skøn af beløb, der tidligere har været indregnet i resultatopgørelsen. Aktiver indregnes i balancen, når det er sandsynligt, at fremtidige økonomiske fordele vil tilflyde selskabet, og aktivets værdi kan måles pålideligt. Forpligtelser indregnes i balancen, når det er sandsynligt, at fremtidige økonomiske fordele vil fragå selskabet, og forpligtelsens værdi kan måles pålideligt. Ved første indregning måles aktiver og forpligtelser til kostpris. Efterfølgende måles aktiver og forpligtelser som beskrevet for hver enkelt regnskabspost nedenfor. Ved indregning og måling tages hensyn til forudsigelige tab og risici, der fremkommer, inden årsrapporten aflægges, og som be- eller afkræfter forhold, der eksisterede på balancedagen. Konsolideringspraksis Koncernregnskabet omfatter moderselskabet Topas Explorer Group ApS samt virksomheder, hvori moderselskabet direkte eller indirekte besidder flertallet af stemmerettighederne, eller hvori moderselskabet gennem aktiebesiddelse eller på anden måde har en bestemmende indflydelse. Virksomheder, hvori koncernen besidder mellem 20 % og 50 % af stemmerettighederne og udøver betydelig, men ikke bestemmende indflydelse, betragtes som associerede virksomheder. Ved konsolideringen sammendrages poster af ensartet karakter. Koncerninterne indtægter og omkostninger, aktiebesiddelser, udbytter og mellemværender samt realiserede og urealiserede interne gevinster og tab ved transaktioner mellem de konsoliderede virksomheder elimineres. Moderselskabets kapitalandele i de konsoliderede dattervirksomheder udlignes med moderselskabets andel af dattervirksomhedernes regnskabsmæssige indre værdi opgjort på det tidspunkt, hvor koncernforholdet blev etableret. Minoritetsinteresser Minoritetsinteresser udgør en andel af koncernens samlede egenkapital. Årets resultat fordeles i resultatdisponeringen på den del, som kan henføres til minoriteterne og den del, som kan henføres til modervirksomhedens kapitalejere. Minoritetsinteresser indregnes til den regnskabsmæssige værdi af de overtagne aktiver og forpligtelser på tidspunktet for erhvervelse af dattervirksomheder. Som præsentationsvaluta benyttes danske kroner. Alle andre valutaer anses som fremmed valuta. Transaktioner i fremmed valuta omregnes til transaktionsdagens kurs. Valutakursdifferencer, der opstår mellem transaktionsdagens kurs og kursen på betalingsdagen, indregnes i resultatopgørelsen som en finansiel post. Hvis valutapositioner anses for sikring af fremtidige pengestrømme, indregnes værdireguleringerne direkte på egenkapitalen. Tilgodehavender, gæld og andre monetære poster i fremmed valuta, som ikke er afregnet på balancedagen, omregnes til balancedagens kurs. Forskellen mellem balancedagens kurs og transaktionsdagens kurs indregnes i resultatopgørelsen som en finansiel post, jf. dog afsnittet regnskabsmæssig afdækning. Resultatopgørelsen for udenlandske dattervirksomheder og associerede virksomheder, der er selvstændige enheder, omregnes til transaktionsdagens kurs eller en tilnærmet gennemsnitskurs. Balanceposterne omregnes til balancedagens kurs. Valutakursreguleringer, der opstår ved omregning af egenkapitaler primo året og valutakursreguleringer, der opstår som følge af omregning af resultatopgørelsen til balancedagens kurs, indregnes direkte i egenkapitalen. Resultatopgørelsen for integrerede udenlandske enheder omregnes til transaktionsdagens kurs eller en tilnærmet gennemsnitskurs, idet poster afledt af ikke-monetære balanceposter dog omregnes til transaktionsdagens kurser for de underliggende aktiver eller forpligtelser. Monetære balanceposter omregnes til balancedagens kurs, mens ikke-monetære poster omregnes til transaktionsdagens kurs. Valutakursreguleringer, der opstår ved omregningen, indregnes i resultatopgørelsen under finansielle poster. Afledte finansielle instrumenter indregnes første gang i balancen til kostpris og måles efterfølgende til dagsværdi. Positive og negative dagsværdier af afledte finansielle instrumenter klassificeres som ”Andre tilgodehavender” henholdsvis ”Andre forpligtelser”. Ændring i dagsværdien af afledte finansielle instrumenter indregnes i resultatopgørelsen, medmindre det afledte finansielle instrument klassificeres som og opfylder kriterierne for regnskabsmæssig sikring. Ændring i dagsværdien af finansielle instrumenter, der er klassificeret som og opfylder kriterierne for sikring af dagsværdien af et indregnet aktiv eller en indregnet forpligtelse, indregnes i resultatopgørelsen sammen med de ændringer i dagsværdien af det sikrede aktiv eller den sikrede forpligtelse, som kan henføres til den risiko, der er afdækket. Ændring i dagsværdien af finansielle instrumenter, der er klassificeret som og opfylder betingelserne for sikring af forventede fremtidige transaktioner, indregnes på egenkapitalen under dagsværdireserven for så vidt angår den effektive del af sikringen. Den ineffektive del indregnes i resultatopgørelsen. Resulterer den sikrede transaktion i et aktiv eller en forpligtelse, overføres det beløb, som er udskudt under egenkapitalen, fra egenkapitalen og indregnes i kostprisen for henholdsvis aktivet eller forpligtelsen. Resulterer den sikrede transaktion i en indtægt eller en omkostning, overføres det beløb, som er udskudt under egenkapitalen, fra egenkapitalen til resultatopgørelsen i den periode, hvor den sikrede transaktion indregnes. Beløbet indregnes i samme post som den sikrede transaktion. Ændring i dagsværdien af finansielle instrumenter, der er klassificeret som og opfylder kriterierne for sikring af nettoinvesteringer i selvstændige udenlandske dattervirksomheder eller associerede virksomheder, indregnes direkte i egenkapitalen for så vidt angår den effektive del af sikringen, mens den ineffektive del indregnes i resultatopgørelsen. Ved salg af rejser indregnes nettoomsætning, når fordele og risici vedrørende de solgte varer er overgået til køber, nettoomsætningen kan måles pålideligt, og det er sandsynligt, at de økonomiske fordele ved salget vil tilgå koncernen, hvilket antages at være sket på afrejsetidspunktet.Serviceydelser indregnes, når levering af serviceydelsen har fundet sted. Serviceydelser består af billetsalg til personbefordring, transport af gods samt salg af overnatning til gæster. Serviceydelser indregnes i takt med udførelse af den service, som kontrakten vedrører ved anvendelse af produktionsmetoden, hvorved nettoomsætningen svarer til salgsværdien af årets udførte serviceydelse. Metoden anvendes, når de samlede indtægter og omkostninger på serviceydelsen og færdiggørelsesgraden på balancedagen kan opgøres pålideligt, og det er sandsynligt, at de økonomiske fordele, herunder betalinger, vil tilgå koncernen. Som færdiggørelsesgrad anvendes afholdte omkostninger i forhold til de forventede samlede omkostninger på serviceydelsen.En del af koncernens omsætning genereres via større kontrakter. Nettoomsætningen måles til det modtagne vederlag og indregnes eksklusive moms og med fradrag af rabatter i forbindelse med salget. Direkte omkostninger indeholder primært årets driftsomkostninger. Andre eksterne omkostninger indeholder indirekte produktionsomkostninger og omkostninger til lokaler, salg og administration mv. Personaleomkostninger omfatter løn og gager, inklusive feriepenge og pensioner samt andre omkostninger til social sikring mv. til selskabets medarbejdere. Af- og nedskrivninger indeholder årets af- og nedskrivninger af immaterielle og materielle anlægsaktiver. Andre driftsindtægter og andre driftsomkostninger omfatter regnskabsposter af sekundær karakter i forhold til koncernens hovedaktivitet, herunder avance og tab ved salg af immaterielle og materielle anlægsaktiver. I resultatopgørelsen indregnes den forholdsmæssige andel af resultat for året under posterne “Indtægter af kapitalandele i dattervirksomheder” og “Indtægter af kapitalandele i associerede virksomheder”. Finansielle indtægter og omkostninger omfatter renter, finansielle omkostninger ved finansiel leasing, realiserede og urealiserede valutakursreguleringer, kursregulering på værdipapirer, amortisering af realkreditlån samt tillæg og godtgørelse under acontoskatteordningen. Skat af årets resultat består af årets aktuelle skat og forskydning i udskudt skat og indregnes i resultatopgørelsen med den del, der kan henføres til årets resultat, og direkte på egenkapitalen med den del, der kan henføres til posteringer direkte på egenkapitalen. Ændring i udskudt skat som følge af ændringer i skattesatser indregnes i resultatopgørelsen. Selskabet er sambeskattet med SølvstenJN ApS. Skatteeffekten af sambeskatningen med dattervirksomhederne fordeles på såvel overskuds- som underskudsgivende virksomheder i forhold til disses skattepligtige indkomster (fuld fordeling med refusion vedrørende skattemæssige underskud). Goodwill afskrives lineært over den vurderede økonomiske brugstid på 10 år, der er fastlagt på baggrund af ledelsens erfaringer inden for de enkelte forretningsområder. Omkostninger på udviklingsprojekter omfatter gager, afskrivninger og andre omkostninger, der direkte og indirekte kan henføres til selskabets udviklingsaktiviteter. Udviklingsprojekter, der er klart definerede og identificerbare, hvor den tekniske udnyttelsesgrad, tilstrækkelige ressourcer og et potentielt fremtidigt marked eller udviklingsmulighed i virksomheden kan påvises, og hvor det er hensigten at fremstille, markedsføre eller anvende projektet, indregnes som immaterielle anlægsaktiver, såfremt der er tilstrækkelig sikkerhed for, at kapitalværdien af den fremtidige indtjening kan dække produktions-, salgs- og administrationsomkostninger samt selve udviklingsomkostningerne. Udviklingsprojekter, der ikke opfylder kriterierne for indregning i balancen, indregnes som omkostninger i resultatopgørelsen, i takt med at omkostningerne afholdes. Aktiverede udviklingsomkostninger måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger eller genindvindingsværdi, såfremt denne er lavere. Et beløb svarende til de indregnede udviklingsomkostninger reserveres i posten 'Reserve for udviklingsomkostninger' under egenkapitalen. Reserven omfatter udelukkende udviklingsomkostninger, som er indregnet i regnskabsår, der begynder den 1. januar 2016 eller senere. Reserven reduceres løbende med af- og nedskrivninger på udviklingsprojekterne. Aktiverede udviklingsomkostninger afskrives fra tidspunktet for færdiggørelsen lineært over den periode, hvori udviklingsarbejdet forventes at frembringe økonomiske fordele. Afskrivningsperioden udgør 3-5 år. Erhvervede lignende rettigheder måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger eller til genindvindingsværdien, såfremt denne er lavere. Erhvervede lignende rettigheder afskrives over 3 år. Erhvervede lignende rettigheder med med en udefinerbar levetid afskrives ikke. *Hotelejendomme*Hotelejendomme udgør investeringer i grunde og bygninger med det formål at opnå afkast af den investerede kapital i form af hoteldrift i egne koncernselskaber. Afkast opstår som driftsafkast og/eller kapitalgevinst ved videresalg.Hotelejendomme måles ved anskaffelse til kostpris omfattende anskaffelsespris inkl. købsomkostninger.Kostprisen for egne opførte investeringsejendomme omfatter anskaffelsesprisen og omkostninger direkte tilknyttet anskaffelsen, herunder købsomkostninger og indirekte omkostninger til lønforbrug, materialer, komponenter og underleverandører indtil det tidspunkt, hvor aktivet er klar til at blive taget i brug.De anvendte skøn er baseret på historiske oplysninger samt forudsætninger, som ledelsen vurderer forsvarlige, men som i sagens natur er usikre og uforudsigelige. De faktiske begivenheder eller omstændigheder vil sandsynligvis afvige fra de i beregningerne forudsatte, idet forudsatte begivenheder ofte ikke indtræder som forventet. Disse afvigelser kan være væsentlige. Der er i noterne givet oplysninger om de anvendte forudsætninger.*Discounted Cash Flow model*Dagsværdien for visse hotelejendomme er opgjort ved anvendelse af en Discounted Cash Flow model, hvor de forventede fremtidige pengestrømme tilbagediskonteres til nutidsværdi. Beregningerne tager udgangspunkt i ejendommenes budgetter for de kommende år. Der er taget højde for lejeudvikling, tomgang, driftsomkostninger, vedligeholdelse og administration mv. De enkelte budgetterede pengestrømme tilbagediskonteres med en individuelt fastsat diskonteringssats og tillægges en terminal værdi. Der indhentes med 1-3 års mellemrum eksterne værdiansættelsesrapporter fra valuarer af alle væsentlige ejendomme.Der foretages løbende opskrivninger til dagsværdi. *Øvrige materielle anlægsaktiver*Grunde og bygninger samt skibe måles ved anskaffelse til kostpris omfattende anskaffelsespris inkl. købsomkostninger. Kostprisen for egne opførte ejendomme omfatter anskaffelsesprisen og omkostninger direkte tilknyttet anskaffelsen, herunder købsomkostninger og indirekte omkostninger til lønforbrug, materialer, komponenter og underleverandører indtil det tidspunkt, hvor aktivet er klar til at blive taget i brug.Renteomkostninger på lån optaget direkte til finansiering af opførelsen af øvrige materielle anlægsaktiver indregnes i kostprisen i opførelsesperioden. Øvrige materielle anlægsaktiver måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger. Kostpris omfatter anskaffelsesprisen og omkostninger direkte tilknyttet anskaffelsen indtil det tidspunkt, hvor aktivet er klar til at blive taget i brug. Afskrivningsgrundlaget, der opgøres som kostpris med tillæg af opskrivninger og reduceret med eventuel restværdi, fordeles lineært over aktivernes forventede brugstid, der udgør: Grunde, bygninger og hotelejendomme 20-50 år Skibe 3-20 år Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 2-10 år Indretning af lejede lokaler 5-14 år Restværdierne er vurderet til at udgøre følgende i procent af kostprisen: Grunde, bygninger og hotelejendomme 0-30 % Skibe 0-100 % Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 0-20 % For øvrige anlægsaktiver er restværdien vurderet til nul. Afskrivningsperiode og restværdi revurderes årligt. Den regnskabsmæssige værdi af immaterielle og materielle anlægsaktiver gennemgås årligt for at afgøre, om der er indikation af værdiforringelse ud over det, som udtrykkes ved afskrivning. Genindvindingsværdien for aktivet opgøres som den højeste værdi af nettosalgsprisen og kapitalværdien. Er det ikke muligt at fastsætte en genindvindingsværdi for det enkelte aktiv, vurderes aktiverne samlet i den mindste gruppe af aktiver, hvor der ved en samlet vurdering kan fastsættes en pålidelig genindvindingsværdi. Goodwill, hovedkontorejendomme og andre aktiver, hvor det ikke er muligt at opgøre nogen selvstændig kapitalværdi, da aktivet i sig selv ikke genererer fremtidige pengestrømme, vurderes for nedskrivningsbehov sammen med den gruppe af aktiver, hvortil de kan henføres. Kapitalandele i dattervirksomheder og associerede virksomheder indregnes og måles efter den indre værdis metode. I balancen indregnes under posterne “Kapitalandele i dattervirksomheder” og “Kapitalandele i associerede virksomheder“ den forholdsmæssige ejerandel af virksomhedernes regnskabsmæssige indre værdi opgjort med udgangspunkt i dagsværdien af de identificer­bare nettoaktiver på anskaffelsestidspunktet med fradrag eller tillæg af urealiserede koncerninterne avancer eller tab og med tillæg af resterende værdi af eventuelle merværdier og goodwill opgjort på tidspunktet for anskaffelsen af virksomhederne. Den samlede nettoopskrivning af kapitalandele i dattervirksomheder og associerede virksomheder henlægges via overskudsdisponeringen til “Reserve for nettoopskrivning efter den indre værdis metode“ under egenkapitalen. Reserven reduceres med udbytteudlodninger til moderselskabet og reguleres med andre egenkapitalbevægelser i dattervirksomhederne og de associerede virksomheder. Dattervirksomheder og associerede virksomheder med negativ regnskabsmæssig indre værdi indregnes til DKK 0. Hvis moderselskabet har en retslig eller en faktisk forpligtelse til at dække virksomhedens underbalance, indregnes en hensat forpligtelse hertil. Øvrige finansielle anlægsaktiver omfatter deposita samt andre tilgodehavender til forfald mere end 1 år efter balancedagen. Varebeholdninger måles til kostpris efter FIFO-metoden eller nettorealisationsværdi, hvis denne er lavere. Nettorealisationsværdien for varebeholdninger opgøres til det beløb, som forventes at kunne indbringes ved salg i normal drift med fradrag af salgs- og færdiggørelsesomkostninger. Nettorealisationsværdien opgøres under hensyntagen til omsættelighed, ukurans og udvikling i forventet salgspris. Kostpris for handelsvarer omfatter købspris med tillæg af hjemtagelsesomkostninger. Tilgodehavender måles i balancen til amortiseret kostpris eller en lavere nettorealisationsværdi, hvilket normalt udgør nominel værdi med fradrag af nedskrivning til imødegåelse af tab. Periodeafgrænsningsposter indregnet som aktiver omfatter afholdte forudbetalte omkostninger vedrørende husleje, forsikringspræmier, abonnementer og renter. Værdipapirer, indregnet under omsætningsaktiver, omfatter børsnoterede obligationer og aktier, der måles til dagsværdien på balancedagen. Dagsværdien opgøres på grundlag af den senest noterede salgskurs. Udbytte, som ledelsen foreslår uddelt for regnskabsåret, vises som en særskilt post under egenkapitalen. Reserve for valutakursreguleringer omfatter andel af valutakursdifferencer, opstået ved omregning af regnskaber for enheder med en anden funktionel valuta end danske kroner, kursreguleringer vedrørende aktiver og forpligtelser, der udgør en del af virksomhedens nettoinvesteringer i sådanne enheder, og kursreguleringer vedrørende sikringstransaktioner, der valutakurssikrer virksomhedens nettoinvesteringer i sådanne enheder. Reserven opløses ved afhændelse af udenlandske enheder, eller hvis beringelserne for effektiv sikring ikke længere er til stede. Når kapitalandele i datter- og associerede virksomheder i moderselskabets regnskab er omfattet af bindingskravet i reserven for nettoopskrivning efter den indre værdis metode, vil valutakursreguleringer i stedet indgå i denne egenkapitalsreserve. Der indregnes udskudt skat af alle midlertidige forskelle mellem regnskabs- og skattemæssig værdi af aktiver og forpligtelser. Der indregnes dog ikke udskudt skat af midlertidige forskelle vedrørende ikke-skattemæssigt afskrivningsberettiget goodwill samt andre poster, hvis disse - bortset fra ved virksomhedsovertagelser - er opstået på anskaffelsestidspunktet uden at have effekt på det regnskabsmæssige resultat eller den skattepligtige indkomst. Udskudt skat måles på grundlag af de skatteregler og skattesatser, der med balancedagens lovgivning vil være gældende, når den udskudte skat forventes udløst som aktuel skat. I de tilfælde, hvor opgørelse af skatteværdien kan foretages efter alternative beskatningsregler, måles udskudt skat på grundlag af den planlagte anvendelse af aktivet henholdsvis afvikling af forpligtelsen. Udskudte skatteaktiver, herunder skatteværdien af fremførselsberettiget skattemæssigt underskud, måles til den værdi, hvortil aktivet forventes at kunne realiseres, enten ved udligning i skat af fremtidig indtjening eller ved modregning i udskudte skatteforpligtelser. Udskudte skatteaktiver og -forpligtelser præsenteres modregnet inden for samme juridiske skatteenhed. Aktuelle skattetilgodehavender og -forpligtelser indregnes i balancen med det beløb, der kan beregnes på grundlag af årets forventede skattepligtige indkomst reguleret for skat af tidligere års skattepligtige indkomster. Skattetilgodehavender og -forpligtelser præsenteres modregnet i det omfang, der er legal modregningsadgang, og posterne forventes afregnet netto eller samtidig. Lån, som lån hos kreditinstitutter, indregnes ved låneoptagelsen til det modtagne provenu med fradrag af afholdte transaktionsomkostninger. I efterfølgende perioder måles lånene til amortiseret kostpris, således at forskellen mellem provenuet og den nominelle værdi indregnes i resultatopgørelsen som en renteomkostning over låneperioden. Prioritetsgæld er således målt til amortiseret kostpris, der for kontantlån svarer til lånets restgæld. For obligationslån svarer amortiseret kostpris til en restgæld beregnet som lånets underliggende kontantværdi på lånoptagelsestidspunktet reguleret med en over afdragstiden foretaget afskrivning af lånets kursregulering på optagelsestidspunktet. Øvrige gældsforpligtelser måles til amortiseret kostpris, der i al væsentlighed svarer til nominel værdi. Periodeafgrænsningsposter opført som forpligtelser udgøres af modtagne betalinger vedrørende indtægter i de efterfølgende regnskabsår. Med henvisning til årsregnskabslovens § 86, stk. 4, har moderselskabet undladt at udarbejde pengestrømsopgørelse for virksomheden selv, men alene udarbejdet pengestrømsopgørelse for koncernen. Pengestrømsopgørelsen viser koncernens pengestrømme for året opdelt på drifts-, investerings- og finansieringsaktivitet, årets forskydning i likvider samt koncernens likvider ved årets begyndelse og slutning. Pengestrømme fra driftsaktiviteten opgøres som årets resultat reguleret for ændring i driftskapitalen og ikke kontante resultatposter som af- og nedskrivninger og hensatte forpligtelser. Driftskapitalen omfatter omsætningsaktiver fratrukket kortfristede gældsforpligtelser eksklusive de poster, der indgår i likvider. Pengestrømme fra investeringsaktiviteten omfatter pengestrømme fra køb og salg af immaterielle, materielle og finansielle anlægsaktiver. Pengestrømme fra finansieringsaktiviteten omfatter pengestrømme fra optagelse og tilbagebetaling af langfristede gældsforpligtelser samt ind- og udbetalinger til og fra selskabsdeltagerne. Likvide midler består af ”Likvide beholdninger” og ”Værdipapirer” under omsætningsaktiver. ”Værdipapirer” består af kortfristede værdipapirer med ubetydelig risiko for værdiændringer, som uden hindring kan omsættes til likvide beholdninger. Pengestrømsopgørelsen kan ikke udledes alene af det offentliggjorte regnskabsmateriale. Bruttomargin Bruttofortjeneste x 100 / Nettoomsætning Overskudsgrad Resultat af primær drift x 100 / Nettoomsætning Afkastningsgrad Resultat af primær drift x 100 / Samlede aktiver ultimo Soliditetsgrad Egenkapital ultimo x 100 / Samlede aktiver ultimo Egenkapitalforrentning Ordinært resultat efter skat x 100 / Gennemsnitlig egenkapital