251733922011-07-012012-06-30251733922010-07-012011-06-30251733922012-06-30251733922011-06-30251733922011-07-012012-06-300251733922011-07-012012-06-301251733922011-07-012012-06-30fsa:RetainedEarningsMember251733922010-07-012011-06-30fsa:RetainedEarningsMemberiso4217:DKKsharespureRegnskabsklasse BMØLLER & MADSEN Registreret RevisionsaktieselskabRådhuspladsen 1, 1.4200 Slagelse2012-11-30Per Olsen2012-11-30SlagelseSlagelse2012-11-30Årsrapport25173392Axelhus Invest ApSBredegade 144200 Slagelse2000-02-01Slagelse40 40 40 95Jyske BankGl. Torv 54200 Slagelse2011-07-012012-06-30MØLLER & MADSEN Registreret RevisionsaktieselskabRådhuspladsen 1, 1.4200 SlagelseDirektionen har dags dato aflagt årsrapporten for 2011/2012 for Axelhus Invest ApS.Årsrapporten aflægges i overensstemmelse med årsregnskabsloven.Det er min opfattelse, at årsregnskabet giver et retvisende billede af selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 30. juni 2012 samt af resultatet af selskabets aktiviteter for perioden 1. juli 2011 - 30. juni 2012. Ledelsesberetningen indeholder efter min opfattelse en retvisende redegørelse for de forhold, beretningen omhandler.Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse.Til kapitalejerne af Axelhus Invest ApSVi har revideret årsregnskabet for Axelhus Invest ApS for perioden 1. juli 2011 - 30. juni 2012, der omfatter anvendt regnskabspraksis, resultatopgørelse, balance og noter. Årsregnskabet udarbejdes efter årsregnskabsloven.Ledelsens ansvar for årsregnskabet Selskabets ledelse har ansvaret for udarbejdelsen af et årsregnskab, der giver et retvisende billede i overensstemmelse med årsregnskabsloven. Ledelsen har endvidere ansvaret for den interne kontrol, som ledelsen anser nødvendig for at udarbejde et årsregnskab uden væsentlig fejlinformation, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl.Revisors ansvar Vores ansvar er at udtrykke en konklusion om årsregnskabet på grundlag af vores revision. Vi har udført revisionen i overensstemmelse med internationale standarder om revision og yderligere krav ifølge dansk revisorlovgivning. Dette kræver, at vi overholder etiske krav samt planlægger og udfører revisionen for at opnå høj grad af sikkerhed for, om årsregnskabet er uden væsentlig fejlinformation.En revision omfatter udførelse af revisionshandlinger for at opnå revisionsbevis for beløb og oplysninger i årsregnskabet. De valgte revisionshandlinger afhænger af revisors vurdering, herunder vurdering af risici for væsentlig fejlinformation i årsregnskabet, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl. Ved risikovurderingen overvejer revisor intern kontrol, der er relevant for selskabets udarbejdelse af et årsregnskab, der giver et retvisende billede. Formålet hermed er at udforme revisionshandlinger, der er passende efter omstændighederne, men ikke at udtrykke en konklusion om effektiviteten af selskabets interne kontrol. En revision omfatter endvidere vurdering af, om ledelsens valg af regnskabspraksis er passende, om ledelsens regnskabsmæssige skøn er rimelige samt den samlede præsentation af årsregnskabet. Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er tilstrækkeligt og egnet som grundlag for vor konklusion.Revisionen har ikke givet anledning til forbehold.Konklusion Det er vores opfattelse, at årsregnskabet giver et retvisende billede af selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 30. juni 2012 samt af resultatet af selskabets aktiviteter for perioden 1. juli 2011 - 30. juni 2012 i overensstemmelse med årsregnskabsloven.Supplerende oplysninger vedrørende forhold i regnskabet Uden at modificere vores konklusion, henleder vi til oplysningerne i årsregnskabet om usikkerhed ved indregning og måling af selskabets investeringsejendomme. Ledelsen har vurderet, at værdierne af ejendommene svarer til dagsværdien. Vi har ikke fundet grundlag for at anlægge en anden vurdering heraf. Der henvises i øvrigt til ledelsesberetningen. Uden at modificere vores konklusion gør vi opmærksom på, at selskabets drift har resulteret i tab, hvorved selskabskapitalen er tabt. Der kan herved bestå usikkerhed om selskabets evne til at fortsætte driften. Som beskrevet i ledelsesberetningen stiller selskabets moderselskab den nødvendige kapital til rådighed for selskabets fortsatte drift, hvorfor årsregnskabet er aflagt med fortsat drift for øje. Erklæring i henhold til anden lovgivning og øvrig reguleringUdtalelse om ledelsesberetningen Vi har i henhold til årsregnskabsloven gennemlæst ledelsesberetningen. Vi har ikke foretaget yderligere handlinger i tillæg til den udførte revision af årsregnskabet. Det er på denne baggrund vores opfattelse, at oplysningerne i ledelsesberetningen er i overensstemmelse med årsregnskabet.Virksomhedens hovedaktivitet Selskabets aktivitet består af investering og drift af udlejningsejendomme samt investering i en andel af en vindmølle.Usikkerhed ved indregning og måling Som det fremgår af anvendt regnskabspraksis værdiansættes investeringsejendomme til dagsværdi på balancedagen på basis af en skønnet afkastrente fastsat af ledelsen. Det er særdeles vanskeligt entydigt at fastlægge en sådan afkastrente, da markedet for investeringsejendomme ikke er velfungerende for tiden. Det er således forbundet med en vis usikkerhed at fastsætte afkastrenten.Udviklingen i virksomhedens aktiviteter og økonomiske forholdÅrets resultat blev et underskud på t.kr. -2.493, hvilket anses for utilfredsstillende. Investeringsejendommene måles til dagsværdi, og værdireguleringerne føres over resultatopgørelsen. Dagsværdien opgøres ved anvendelse af den afkastbaserede værdiansættelsesmodel. Afkastkrav fastsættes individuelt på hver enkelt ejendom med udgangspunkt i ejendommenes lejeindtægter på balancedagen og budgetterede driftsudgifter de kommende år. Afkastkrav bedømmes endvidere ud fra ejendommenes beliggenhed, stand og udviklingspotentiale. Det ved værdiansættelsen anvendte afkastkrav udgør ca. 5,50% - 6,5%. Der er ledelsen opfattelse, at ejendommene er ansat til markedsværdi.Resultatet for regnskabsåret er påvirket væsentligt negativt af dagsværdiregulering af investeringsejendomme og prioritetsgæld tkr. 2.708 samt en negativ udvikling i markedsværdien af indgåede renteaftaler t.kr. 612.På balancedagen har selskabet tabt hele anpartskapitalen. Ledelsen er opmærksom på selskabslovens § 119 om kapitaltab. Moderselskabet stiller i fornødent omfang den nødvendige kapital til rådighed til sikring af selskabets fortsatte drift. I konsekvens heraf aflægges årsregnskabet med fortsat drift for øje.Begivenheder efter regnskabsårets afslutning Der er ikke efter balancedagen og frem til i dag indtruffet forhold, som har væsentlig indflydelse på bedømmelsen af årsrapporten.GenereltÅrsrapporten er aflagt i overensstemmelse med årsregnskabslovens bestemmelser for klasse B virksomheder med tilvalg af enkelte regler for klasse C virksomheder. Årsrapporten er aflagt efter samme regnskabspraksis som sidste år.Generelt om indregning og måling I resultatopgørelsen indregnes indtægter i takt med at de indtjenes, mens omkostninger indregnes med de beløb, der vedrører regnskabsåret. Værdireguleringer af finansielle aktiver og forpligtelser indregnes i resultatopgørelsen som finansielle indtægter eller finansielle omkostninger. Aktiver indregnes i balancen, når det er sandsynligt at fremtidige økonomiske fordele vil tilflyde selskabet, og aktivets værdi kan måles pålideligt. Forpligtelser indregnes i balancen, når det er sandsynligt, at fremtidige økonomiske fordele vil fragå selskabet, og forpligtelsens værdi kan måles pålideligt. Ved første indregning måles aktiver og forpligtelser til kostpris. Efterfølgende måles aktiver og forpligtelser som beskrevet for hver enkelt regnskabspost nedenfor. Ved indregning og måling tages hensyn til forudsigelige tab og risici, der fremkommer, inden årsrapporten aflægges, og som be- eller afkræfter forhold, der eksisterede på balancedagen.Omregning af fremmed valuta Transaktioner i fremmed valuta omregnes til transaktionsdagens kurs. Gevinster og tab, der opstår mellem transaktionsdagens kurs og kursen på betalingsdagen, indregnes i resultatopgørelsen som en finansiel post. Tilgodehavender, gæld og andre monetære poster i fremmed valuta, som ikke er afregnet på balancedagen, omregnes til balancedagens kurs. Forskelle mellem balancedagens kurs og transaktionsdagens kurs indregnes i resultatopgørelsen som en finansiel post. Resultatopgørelsen for udenlandske datter- og associerede virksomheder, der er selvstændige enheder, omregnes til transaktionsdagens kurs eller en tilnærmet gennemsnitskurs. Balanceposterne omregnes til balancedagens kurs. Valutakursreguleringer - der opstår ved omregning af egenkapitaler primo året og valutakursreguleringer, der opstår som følge af omregning af resultatopgørelsen til balancedagens kurs - indregnes direkte i egenkapitalen.Afledte finansielle instrumenter Afledte finansielle instrumenter indregnes ved første indregning i balancen til kostpris og måles efterfølgende til dagsværdi. Afledte finansielle instrumenter indregnes under henholdsvis andre tilgodehavender og anden gæld. Ændring i dagsværdien af finansielle instrumenter, der er klassificeret som og opfylder kriterierne for afdækning af dagsværdien af et indregnet aktiv eller en indregnet forpligtelse, indregnes i resultatopgørelsen sammen med de ændringer i dagsværdien af det afdækkede aktiv eller den afdækkede forpligtelse, som kan henføres til den risiko, der er afdækket. Ændring i dagsværdien af finansielle instrumenter, der er klassificeret som og opfylder betingelserne for sikring af fremtidige transaktioner, indregnes direkte på egenkapitalen. Når de sikrede transaktioner realiseres, indregnes de akkumulerede ændringer som en del af kostprisen for de pågældende regnskabsposter. For afledte finansielle instrumenter, som ikke opfylder betingelserne for behandling som sikringsinstrumenter, indregnes ændringer i dagsværdier løbende i resultatopgørelsen som finansielle poster.ResultatopgørelsenNettoomsætning Nettoomsætning omfatter huslejeindtægter og indregnes i resultatopgørelsen i takt med, at lejen optjenes i henhold til de indgåede kontrakter.Investeringsejendommenes driftsomkostninger Investeringsejendommenes driftsomkostninger omfatter ejendomsskatter, forsikring og vedligeholdelse samt fællesomkostninger.Andre eksterne omkostningerAndre eksterne omkostninger omfatter omkostninger til salg, reklame, administration, lokaler, tab på debitorer, operationelle leasingomkostninger mv.Resultat af kapitalandele i datter- og associerede virksomheder I resultatopgørelsen indregnes den forholdsmæssige andel af de enkelte datter- og associerede virksomheders resultater efter skat.Finansielle indtægter og omkostningerFinansielle indtægter og omkostninger omfatter renteindtægter og -omkostninger, realiserede og urealiserede kursgevinster og -tab vedrørende værdipapirer, amortisering af realkreditlån samt tillæg og godtgørelser under acontoskatteordningen mv.Skat af årets resultatÅrets skat, som består af årets aktuelle skat og forskydning i udskudt skat, indregnes i resultatopgørelsen med den del, der kan henføres til årets resultat, og direkte på egenkapitalen med den del, der kan henføres til posteringer direkte på egenkapitalen.BalancenMaterielle anlægsaktiver Investeringsejendomme er ejendomme, der besiddes for at opnå lejeindtægter og kapitalgevinster ved et eventuelt efterfølgende salg.Investeringsejendomme måles ved første indregning til kostpris, der omfatter ejendommenes købspris og eventuelle direkte tilknyttede omkostninger.Investeringsejendomme måles efterfølgende til dagsværdi. Målingen sker på grundlag af en afkastbaseret model omfattende forventet lejeindtægt og direkte ejendomsomkostninger, herunder vedligeholdelsesomkostninger. Forrentningen fastlægges ud fra ejendommens karakteristika.Kapitalandele i dattervirksomheder og associerede virksomheder Kapitalandele i associerede virksomheder indregnes i balancen til den forholdsmæssige andel af virksomhedernes regnskabsmæssige indre værdi opgjort efter moderselskabets regnskabspraksis med fradrag eller tillæg af urealiserede koncerninterne avancer og tab og med tillæg eller fradrag af resterende værdi af positiv eller negativ goodwill opgjort efter overtagelsesmetoden. Associerede virksomheder med negativ regnskabsmæssig indre værdi indregnes til kr. 0, og et eventuelt tilgodehavende hos disse virksomheder nedskrives med moderselskabets andel af den negative indre værdi i det omfang, det vurderes som uerholdeligt. Såfremt den regnskabsmæssige negative indre værdi overstiger tilgodehavender, indregnes det resterende beløb under hensatte forpligtelser i det omfang, modervirksomheden har en retlig eller faktisk forpligtelse til at dække den associerede virksomheds underbalance. Nettoopskrivning af kapitalandele i associerede virksomheder overføres under egenkapitalen til reserve for nettoopskrivning efter den indre værdis metode i det omfang, den regnskabsmæssige værdi overstiger anskaffelsesværdien med fradrag af afskrivninger på goodwill.TilgodehavenderTilgodehavender måles til amortiseret kostpris, hvilket sædvanligvis svarer til nominel værdi. Værdien reduceres med nedskrivning til imødegåelse af forventede tab. Nedskrivninger til tab opgøres på grundlag af en individuel vurdering af de enkelte tilgodehavender.PeriodeafgrænsningsposterPeriodeafgrænsningsposter indregnet under aktiver omfatter afholdte omkostninger, der vedrører efterfølgende regnskabsår. Periodeafgrænsningsposter måles til kostpris.Værdipapirer Værdipapirer, indregnet under omsætningsaktiver, omfatter børsnoterede obligationer og aktier, der måles til dagsværdien på balancedagen.UdbytteForslag til udbytte for regnskabsåret indregnes som en særskilt post under egenkapitalen. Forslag til udbytte indregnes som en forpligtelse på tidspunktet for vedtagelse på generalforsamlingen.Selskabsskat og udskudt skatAktuelle skatteforpligtelser og tilgodehavende aktuel skat indregnes i balancen som beregnet skat af årets skattepligtige indkomst, reguleret for betalt ácontoskat.Udskudt skat måles efter den balanceorienterede gældsmetode af midlertidige forskelle mellem regnskabsmæssig og skattemæssig værdi af aktiver og forpligtelser. Udskudte skatteaktiver indregnes - enten ved modregning i udskudte skatteforpligtelser eller som nettoaktiver - med den værdi, hvortil aktiverne forventes at kunne realiseres, enten ved udligning i skat af fremtidig indtjening eller ved modregning i udskudte skatteforpligtelser. Selskabet er sambeskattet med moderselskabet. Den aktuelle selskabsskat fordeles mellem de sambeskattede virksomheder i forhold til disses skattepligtige indkomster (fuld fordeling med refusion vedrørende skattemæssige underskud).Gældsforpligtelser Finansielle gældsforpligtelser indregnes ved lånoptagelse til det modtagne provenu med fradrag af afholdte transaktionsomkostninger. I efterfølgende perioder indregnes de finansielle forpligtelser til dagsværdi. Andre gældsforpligtelser, som omfatter deposita, gæld til leverandører samt anden gæld, måles til amortiseret kostpris, hvilket sædvanligvis svarer til nominel værdi. PeriodeafgrænsningsposterUnder periodeafgrænsningsposter indregnes modtagne betalinger vedrørende indtægter i de efterfølgende år.1818937-2707909-468576-1357548-83735-1441283-18919562-1634164-3093804601288-24925161 Resultat af kapitalandele i associerede virksomheder Andel i resultat, Windpark Rottelsdorf WKA 11 K/S 60.492 73.085 Andel i resultat, Komplementaranpartsselskabet Windpark Rottelsdorf WKA 11 924 595 Refusion af renter og kursregulering Windpark Rottelsdorf WKA 11 K/S -80.335 -118.328 -18.919 -44.648 2 Skat af årets resultat Ændring af udskudt skat -601.288 620.412 Aktuel skat 0 12.477 -601.288 632.889 Selskabet er sambeskattet med Vesterbjerggård Holding ApS. 3 Materielle anlægsaktiver Kostpris primo 21.040.416 Kostpris ultimo 21.040.416 Opskrivninger, primo 1.629.584 Afgang -2.170.000 Opskrivninger 30. juni 2012 -540.416 20.500.000 Den seneste offentlige ejendomsværdi udgør kr. 18.770.000. Som det fremgår af anvendt regnskabspraksis værdiansættes investeringsejendommene til dagsværdi på balancedagen på basis af en skønnet afkastrente fastsat af ledelsen. Det er særdeles vanskeligt entydigt at fastlægge en sådan afkastrente, da markedet for investeringsejendomme ikke er velfungerende for tiden. Det er således forbundet med en vis usikkerhed at fastsætte afkastrenten. 4 Kapitalandele i associerede virksomheder Kostpris primo 3.932.320 3.932.320 Kostpris 30. juni 2012 3.932.320 3.932.320 Op- og nedskrivninger primo -3.884.557 -3.894.508 Andel af årets resultat 61.416 73.680 Overført til hensatte forpligtelser 0 -63.729 Udloddet udbytte -16.397 0 Op- og nedskrivninger 30. juni 2012 -3.839.538 -3.884.557 Regnskabsmæssig værdi 30. juni 2012 92.782 47.763 Kapitalandele i associerede virksomheder kan specificeres således: Navn Ejerandel Andel af egenkapital Andel af resultat Windpark Rottelsdorf WKA 11 K/S, Roskilde 30% 53.451 60.492 Komplementaranpartsselskabet Windpark Rottelsdorf WKA 11 30% 39.331 924 5 Egenkapital Virksomhedskapital 125.000 0 125.000 Overført til næste år 20.542 -2.492.516 -2.471.974 145.542 -2.492.516 -2.346.974 6 Langfristede gældsforpligtelser Prioritetsgæld 17.233.387 18.348.164 403.551 15.193.567 17.233.387 18.348.164 403.551 15.193.567 7 Pantsætninger og forpligtelser Prioritetsgæld kr. 18.348.164 er sikret ved pant i investeringsejendomme med regnskabsmæssig værdi pr. 30/6 2012 kr. 20.500.000. Til sikkerhed for bankgæld kr. 351.781 er deponeret ejerpantebreve nom. kr. 2.900.000 i investeringsejendomme med regnskabsmæssig værdi 30/6 2012 på kr. 7.400.000. Af likvide beholdninger kr. 4.198 er kr. 1.171 deponeret til sikkerhed for mellemværende med pengeinstitut. Der påhviler selskabet en resthæftelse på kr. 3.928.500 vedrørende selskabets investering i vindmølleselskabet Windpark Rottelsdorf WKA 11 K/S. Selskabet har afgivet selvskyldnerkaution for bankgæld i Windpark Rottelsdorf WKA 11 K/S. Kautionsforpligtelsen udgør på balancedagen kr. 3.661.778. 15277013883404-1103875300718-725635228155-446483246930-44032834027154-6328893394265205000002050000092782714485807267213072675381319380731930041987739121384658125000-2471974-234697400179446130179446134035513517812546370124772359526113314578701923731632213846582267000022670000477631131971609602283096023173185854175846923469234195928762292383612500020541145541001781791112477178303883053792432261546190016183474573049479072277829522923836Torben Gudmundsen, HDMØLLER & MADSEN, Registreret Revisionsaktieselskabregistreret revisorPer Olsen-24925163394265