11057470 2024-07-01 2025-06-30 e:MinorityInterestsMember c:ConsolidatedMember 11057470 2024-07-01 2025-06-30 e:RetainedEarningsMember c:ConsolidatedMember 11057470 2024-07-01 2025-06-30 e:RetainedEarningsMember 11057470 2024-07-01 2025-06-30 c:ConsolidatedMember 11057470 2024-07-01 2025-06-30 c:ConsolidatedMember 1 11057470 2024-07-01 2025-06-30 1 c:ConsolidatedMember 11057470 2022-07-01 2023-06-30 c:ConsolidatedMember 11057470 2021-07-01 2022-06-30 c:ConsolidatedMember 11057470 2020-07-01 2021-06-30 c:ConsolidatedMember 11057470 2024-07-01 2025-06-30 Hovedtal Resultat foer skat c:ConsolidatedMember 11057470 2023-07-01 2024-06-30 Hovedtal Resultat foer skat c:ConsolidatedMember 11057470 2022-07-01 2023-06-30 Hovedtal Resultat foer skat c:ConsolidatedMember 11057470 2021-07-01 2022-06-30 Hovedtal Resultat foer skat c:ConsolidatedMember 11057470 2020-07-01 2021-06-30 Hovedtal Resultat foer skat c:ConsolidatedMember 11057470 2023-06-30 c:ConsolidatedMember 11057470 2022-06-30 c:ConsolidatedMember 11057470 2021-06-30 c:ConsolidatedMember 11057470 2023-07-01 2024-06-30 c:ConsolidatedMember 11057470 2024-07-01 2025-06-30 c:ConsolidatedMember Nogletal Likviditetsgrad 11057470 2023-07-01 2024-06-30 c:ConsolidatedMember Nogletal Likviditetsgrad 11057470 2022-07-01 2023-06-30 c:ConsolidatedMember Nogletal Likviditetsgrad 11057470 2021-07-01 2022-06-30 c:ConsolidatedMember Nogletal Likviditetsgrad 11057470 2020-07-01 2021-06-30 c:ConsolidatedMember Nogletal Likviditetsgrad 11057470 2024-07-01 2025-06-30 11057470 2023-07-01 2024-06-30 11057470 2025-06-30 c:ConsolidatedMember 11057470 2024-06-30 c:ConsolidatedMember 11057470 2025-06-30 11057470 2024-06-30 11057470 2024-07-01 e:ContributedCapitalMember c:ConsolidatedMember 11057470 2024-07-01 e:RetainedEarningsMember c:ConsolidatedMember 11057470 2024-07-01 e:ProposedDividendRecognisedInEquityMember c:ConsolidatedMember 11057470 2024-07-01 e:MinorityInterestsMember c:ConsolidatedMember 11057470 2024-07-01 2025-06-30 e:ProposedDividendRecognisedInEquityMember c:ConsolidatedMember 11057470 2025-06-30 e:ContributedCapitalMember c:ConsolidatedMember 11057470 2025-06-30 e:RetainedEarningsMember c:ConsolidatedMember 11057470 2025-06-30 e:ProposedDividendRecognisedInEquityMember c:ConsolidatedMember 11057470 2025-06-30 e:MinorityInterestsMember c:ConsolidatedMember 11057470 2024-07-01 e:ContributedCapitalMember 11057470 2024-07-01 e:ReserveForNetRevaluationAccordingToEquityMethodMember 11057470 2024-07-01 e:RetainedEarningsMember 11057470 2024-07-01 e:ProposedDividendRecognisedInEquityMember 11057470 2024-07-01 2025-06-30 e:ReserveForNetRevaluationAccordingToEquityMethodMember 11057470 2024-07-01 2025-06-30 e:ProposedDividendRecognisedInEquityMember 11057470 2025-06-30 e:ContributedCapitalMember 11057470 2025-06-30 e:ReserveForNetRevaluationAccordingToEquityMethodMember 11057470 2025-06-30 e:RetainedEarningsMember 11057470 2025-06-30 e:ProposedDividendRecognisedInEquityMember 11057470 2024-07-01 c:ConsolidatedMember 11057470 2023-07-01 c:ConsolidatedMember 11057470 2024-07-01 e:AcquiredIntangibleAssetsMember c:ConsolidatedMember 11057470 2025-06-30 e:AcquiredIntangibleAssetsMember c:ConsolidatedMember 11057470 2024-07-01 2025-06-30 e:AcquiredIntangibleAssetsMember c:ConsolidatedMember 11057470 2024-07-01 e:LandAndBuildingsMember c:ConsolidatedMember 11057470 2024-07-01 e:PlantAndMachineryMember c:ConsolidatedMember 11057470 2024-07-01 e:FixturesFittingsToolsAndEquipmentMember c:ConsolidatedMember 11057470 2024-07-01 2025-06-30 e:LandAndBuildingsMember c:ConsolidatedMember 11057470 2024-07-01 2025-06-30 e:PlantAndMachineryMember c:ConsolidatedMember 11057470 2024-07-01 2025-06-30 e:FixturesFittingsToolsAndEquipmentMember c:ConsolidatedMember 11057470 2025-06-30 e:LandAndBuildingsMember c:ConsolidatedMember 11057470 2025-06-30 e:PlantAndMachineryMember c:ConsolidatedMember 11057470 2025-06-30 e:FixturesFittingsToolsAndEquipmentMember c:ConsolidatedMember 11057470 2024-07-01 2025-06-30 c:ConsolidatedMember e:PlantAndMachineryMember 11057470 2024-07-01 e:LeaseholdImprovementsMember c:ConsolidatedMember 11057470 2024-07-01 e:InvestmentPropertyMember c:ConsolidatedMember 11057470 2024-07-01 2025-06-30 e:LeaseholdImprovementsMember c:ConsolidatedMember 11057470 2024-07-01 2025-06-30 e:InvestmentPropertyMember c:ConsolidatedMember 11057470 2025-06-30 e:LeaseholdImprovementsMember c:ConsolidatedMember 11057470 2025-06-30 e:InvestmentPropertyMember c:ConsolidatedMember 11057470 2024-07-01 e:LandAndBuildingsMember 11057470 2024-07-01 e:FixturesFittingsToolsAndEquipmentMember 11057470 2024-07-01 e:LeaseholdImprovementsMember 11057470 2024-07-01 2025-06-30 e:LandAndBuildingsMember 11057470 2024-07-01 2025-06-30 e:FixturesFittingsToolsAndEquipmentMember 11057470 2024-07-01 2025-06-30 e:LeaseholdImprovementsMember 11057470 2025-06-30 e:LandAndBuildingsMember 11057470 2025-06-30 e:FixturesFittingsToolsAndEquipmentMember 11057470 2025-06-30 e:LeaseholdImprovementsMember 11057470 2024-07-01 2025-06-30 c:ConsolidatedMember Dagsværdi - Materielle anlægsaktiver 1 11057470 2025-06-30 c:ConsolidatedMember Dagsværdi - Materielle anlægsaktiver 1 11057470 2024-07-01 e:ParticipatingInterestsMember c:ConsolidatedMember 11057470 2024-07-01 e:OtherInvestmentsMember c:ConsolidatedMember 11057470 2024-07-01 2025-06-30 e:ParticipatingInterestsMember c:ConsolidatedMember 11057470 2024-07-01 2025-06-30 e:OtherInvestmentsMember c:ConsolidatedMember 11057470 2025-06-30 e:ParticipatingInterestsMember c:ConsolidatedMember 11057470 2025-06-30 e:OtherInvestmentsMember c:ConsolidatedMember 11057470 2024-07-01 e:ReceivablesFromParticipatingInterestsMember c:ConsolidatedMember 11057470 2024-07-01 e:DepositsLongtermInvestmentsAndReceivablesMember c:ConsolidatedMember 11057470 2024-07-01 2025-06-30 e:ReceivablesFromParticipatingInterestsMember c:ConsolidatedMember 11057470 2024-07-01 2025-06-30 e:DepositsLongtermInvestmentsAndReceivablesMember c:ConsolidatedMember 11057470 2025-06-30 e:ReceivablesFromParticipatingInterestsMember c:ConsolidatedMember 11057470 2025-06-30 e:DepositsLongtermInvestmentsAndReceivablesMember c:ConsolidatedMember 11057470 2024-07-01 e:InvestmentsInGroupEnterprisesMember 11057470 2025-06-30 e:InvestmentsInGroupEnterprisesMember 11057470 2024-07-01 2025-06-30 e:InvestmentsInGroupEnterprisesMember 11057470 2024-07-01 2025-06-30 c:ConsolidatedMember Dagsværdi - Værdipapirer 1 11057470 2025-06-30 c:ConsolidatedMember Dagsværdi - Værdipapirer 1 iso4217:DKK xbrli:pure 0 0 0 0 BDO Statsautoriseret Revisionspartnerselskab Nørrebro 15 DK-9800 Hjørring 45719375 Årsrapport 2025-12-17 Hans Smith Andersen HSA Management ApS c/o Hans Smith Andersen 9900 Frederikshavn Revisionspåtegning 11057470 1987-03-01 Frederikshavn 2024-07-01 2025-06-30 2023-07-01 2024-06-30 BDO Statsautoriseret Revisionspartnerselskab Nørrebro 15 9800 Hjørring Direktionen har dags dato behandlet og godkendt års­rap­por­ten for regn­skabs­år­et 1. juli 2024 - 30. juni 2025 for HSA Management ApS. Års­rap­port­en aflægges i overens­stemmelse med års­regn­skabs­lo­ven. Det er min opfattelse, at kon­cern­regn­skab­et og års­regn­skab­et giver et retvisende billede af kon­cer­nens og selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 30. juni 2025 samt af resultatet af kon­cer­nens og selskabets aktiviteter og penge­strømme for regn­skabs­år­et 1. juli 2024 - 30. juni 2025. Ledelsesberetningen indeholder efter min opfattelse en retvisende redegørelse for de forhold, beretningen omhandler. Års­rap­port­en indstilles til generalforsamlingens godkendelse.   Frederikshavn 2025-12-17 Hans Smith Andersen Til kapitalejeren i HSA Management ApS Konklusion Vi har re­vi­de­ret kon­cern­regn­skab­et og års­regn­skab­et for HSA Management ApS for regn­skabs­år­et 1. juli 2024 - 30. juni 2025, der omfat­ter resultat­opgørelse, balance, eg­en­ka­pi­tal­op­gø­rel­se, no­ter og anvendt regn­skabs­praksis for så­vel kon­cer­nen som selskabet samt pen­ge­strøms­op­gø­rel­se for kon­cer­nen. Kon­cern­regn­skab­et og års­regn­skab­et udar­bej­des efter års­regn­skabs­lo­ven.  Det er vores opfattelse, at kon­cern­regn­skab­et og års­regn­skab­et gi­ver et ret­vi­sen­de bil­le­de af kon­cer­nens og selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 30. juni 2025 samt af resultatet af kon­cer­nens og selskabets aktiviteter og kon­cer­nens pen­ge­strøm­me for regn­skabs­år­et 1. juli 2024 - 30. juni 2025 i overensstemmelse med års­regn­skabs­lo­ven.   Grundlag for konklusion Grundlag for konklusionVi har udført vores revision i overensstemmelse med internationale standarder om revision og de yderligere krav, der er gældende i Danmark. Vores ansvar ifølge disse standarder og krav er nærmere beskrevet i revisionspåtegningens afsnit ”Revisors ansvar for revisionen af kon­cern­regn­skab­et og års­regn­skab­et”. Vi er uafhængige af kon­cer­nen i overensstemmelse med International Ethics Standards Board for Accountants’ internationale retningslinjer for revisorers etiske adfærd (IESBA Code) og de yderligere etiske krav, der er gældende i Danmark, ligesom vi har opfyldt vores øvrige etiske forpligtelser i henhold til disse krav og IESBA Code. Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er tilstrækkeligt og egnet som grund­lag for vo­res kon­klu­si­on.   Grundlag for konklusion Le­del­sens ansvar for kon­cern­regn­skab­et og års­regn­skab­et Le­del­sen har ansvaret for udarbejdelsen af et kon­cern­regn­skab og et års­regn­skab, der giver et retvisende billede i overens­stem­melse med års­regn­skabs­lo­ven. Le­del­sen har endvidere ansvaret for den interne kon­trol, som ledelsen anser nødvendig for at udarbejde et kon­cern­regn­skab og et års­regn­skab uden væsentlig fejl­information, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl.   Ved udarbejdelsen af kon­cern­regn­skab­et og års­regn­skab­et er ledelsen ansvarlig for at vurdere kon­cer­nens og selskabets evne til at fortsætte driften; at oplyse om forhold vedrørende fortsat drift, hvor dette er relevant; samt at udarbejde kon­cern­regn­skab­et og års­regn­skab­et på grundlag af regnskabsprincippet om fortsat drift, medmindre ledelsen enten har til hensigt at likvidere kon­cer­nen eller selskabet, indstille driften eller ikke har andet realistisk alternativ end at gøre dette.   Vores mål er at opnå høj grad af sikkerhed for, om kon­cern­regn­skab­et og års­regn­skab­et som helhed er uden væsentlig fejlinformation, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl, og at afgive en revisionspåtegning med en konklusion. Høj grad af sikkerhed er et højt niveau af sikkerhed, men er ikke en garanti for, at en revision, der udføres i overensstemmelse med internationale standarder om revision og de yderligere krav, der er gældende i Danmark, altid vil afdække væsentlig fejlinformation, når sådan findes. Fejlinformationer kan opstå som følge af besvigelser eller fejl og kan betragtes som væsentlige, hvis det med rimelighed kan forventes, at de enkeltvis eller samlet har indflydelse på de økonomiske beslutninger, som regnskabsbrugerne træffer på grundlag af kon­cern­regn­skab­et og års­regn­skab­et.   Som led i en revision, der udføres i overensstemmelse med internationale standarder om revision og de yderligere krav, der er gældende i Danmark, foretager vi faglige vurderinger og opretholder professionel skepsis under revisionen. Herudover:   Identificerer og vurderer vi risikoen for væsentlig fejlinformation i kon­cern­regn­skab­et og års­regn­skab­et, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl, udformer og udfører revisionshandlinger som reaktion på disse risici samt opnår revisionsbevis, der er tilstrækkeligt og egnet til at danne grundlag for vores konklusion. Risikoen for ikke at opdage væsentlig fejlinformation forårsaget af besvigelser er højere end ved væsentlig fejlinformation forårsaget af fejl, idet besvigelser kan omfatte sammensværgelser, dokumentfalsk, bevidste udeladelser, vildledning eller tilsidesættelse af intern kontrol.   Opnår vi forståelse af den interne kontrol med relevans for revisionen for at kunne udforme revisionshandlinger, der er passende efter omstændighederne, men ikke for at kunne udtrykke en konklusion om effektiviteten af kon­cer­nens og selskabets interne kontrol.   Tager vi stilling til, om den regnskabspraksis, som er anvendt af ledelsen, er passende, samt om de regnskabsmæssige skøn og tilknyttede oplysninger, som ledelsen har udarbejdet, er rimelige.   Konkluderer vi, om ledelsens udarbejdelse af kon­cern­regn­skab­et og års­regn­skab­et på grundlag af regnskabsprincippet om fortsat drift er passende, samt om der på grundlag af det opnåede revisionsbevis er væsentlig usikkerhed forbundet med begivenheder eller forhold, der kan skabe betydelig tvivl om kon­cer­nens og selskabets evne til at fortsætte driften. Hvis vi konkluderer, at der er en væsentlig usikkerhed, skal vi i vores revisionspåtegning gøre opmærksom på oplysninger herom i kon­cern­regn­skab­et og års­regn­skab­et eller, hvis sådanne oplysninger ikke er tilstrækkelige, modificere vores konklusion. Vores konklusioner er baseret på det revisionsbevis, der er opnået frem til datoen for vores revisionspåtegning. Fremtidige begivenheder eller forhold kan dog medføre, at kon­cer­nen og selskabet ikke længere kan fortsætte driften.   Tager vi stilling til den samlede præsentation, struktur og indhold af kon­cern­regn­skab­et og års­regn­skab­et, herunder noteoplysningerne, samt om kon­cern­regn­skab­et og års­regn­skab­et afspejler de underliggende transaktioner og begivenheder på en sådan måde, at der gives et retvisende billede heraf.   Planlægger og udfører vi koncernrevisionen for at opnå tilstrækkeligt og egnet revisionsbevis vedrørende de finansielle oplysninger for virksomhederne eller forretningsenhederne i koncernen som grundlag for at udforme en konklusion om kon­cern­regn­skab­et og års­regn­skab­et. Vi er ansvarlige for at lede, føre tilsyn med og gennemgå det udførte revisionsarbejde til brug for koncernrevisionen. Vi er eneansvarlige for vores revisionskonklusion.   Vi kommunikerer med ledelsen om blandt andet det planlagte omfang og den tidsmæssige placering af revisionen samt betydelige revisionsmæssige observationer, herunder eventuelle betydelige mangler i intern kontrol, som vi identificerer under revisionen.   Udtalelse om ledelsesberetningen Le­del­sen er ansvarlig for le­del­ses­be­ret­nin­gen.   Vores konklusion om kon­cern­regn­skab­et og års­regn­skab­et omfatter ikke le­del­ses­be­ret­nin­gen, og vi udtrykker ingen form for konklusion med sikkerhed om le­del­ses­be­ret­nin­gen.   I tilknytning til vores revision af kon­cern­regn­skab­et og års­regn­skab­et er det vores ansvar at læse le­del­ses­be­ret­nin­gen og i den forbindelse overveje, om le­del­ses­be­ret­nin­gen er væsentligt inkonsistent med kon­cern­regn­skab­et og års­regn­skab­et eller vores viden opnået ved revisionen eller på anden måde synes at indeholde væsentlig fejlinformation.   Vores ansvar er derudover at overveje, om le­del­ses­be­ret­nin­gen indeholder krævede oplysninger i henhold til årsregnskabsloven.   Baseret på det udførte arbejde er det vores opfattelse, at le­del­ses­be­ret­nin­gen er i overensstemmelse med kon­cern­regn­skab­et og års­regn­skab­et og er udarbejdet i overensstemmelse med årsregnskabslovens krav. Vi har ikke fundet væsentlig fejlinformation i le­del­ses­be­ret­nin­gen.   Hjørring 2025-12-17 BDO Statsautoriseret Revisionspartnerselskab 45719375 Klaus Nielsen Revisionspåtegning Statsautoriseret revisor mne36178 53025000 48234000 42253000 11244000 11274000 8071000 -2546000 1016000 -841000 5252000 5112000 8481000 11688000 7230000 Årets resultat før skat Årets resultat før skat Årets resultat før skat Årets resultat før skat Årets resultat før skat 7384000 9565000 5974000 172160000 158916000 164006000 86993000 80274000 73265000 -1570000 13478000 5167000 7874000 1314000 3536000 3063000 -963000 2974000 -1175000 -3627000 -4838000 -5290000 -6720000 111.9 109.1 113.6 95.8 86.8 33.9 35.3 34.0 33.8 30.0 4.4 4.4 8.8 12.5 8.5 De i hoved- og nøgletalsoversigten anførte nøgletal er beregnet således:   Likviditetsgrad: Omsætningsaktiver x 100Kortfristet gæld Soliditetsgrad: Egenkapital (ekskl. minoritetsinteresser) x 100                      Samlede aktiver, ultimo Egenkapitalforrentning:  Resultat efter skat x 100 Gennemsnitlig egenkapital Væsentligste aktiviteterSelskabets væsentligste aktiviteter har i lighed med tidligere år bestået i konsulentvirksomhed. Koncernens primære aktivitetsområder er investeringer i fast ejendom, fremstillingsvirksomhed og handel som underleverandør til metalindustrien ved pladebearbejdning samt mejeridrift ved produktion og salg af oste og fødevarer.   Usædvanlige forholdSelskabet har på grund af lovændring ændret regnskabspraksis i regnskabsåret, idet man er overgået til indregning af investeringsejendomme til dagsværdi med indregning i resultatopgørelsen af årets værdireguleringer mod tidligere indregning til dagsværdi med fradrag af akkumulerede afskrivninger. Sammenligningstallene for sidste år er ændret i overensstemmelse med den nye praksis. Der henvises i øvrigt til beskrivelsen under anvendt regnskabspraksis, herunder beskrivelse af påvirkningen på årsrapporten af praksisændringen.   Udviklingen i aktiviteter og økonomiske forholdÅrets aktivitetsniveau for koncernen er på et forventet og tilfredsstillende niveau.   Årets resultat sammenholdt med forventet udviklingKoncernens aktivitetsniveau er realiseret som forventet. Der har i ét af koncerselskaberne været et enkeltstående tilfælde med efterangivelse til moms vedrørende tidligere regnskabsår samt renteeffekt herpå som samlet beløber sig til 870 tkr. Som følge af heraf, så er resultat før skat realiseret med 5,2 mio. kr. mod forventet 6-8 mio. kr. før skat. Koncernens likviditet er som forventet på et uændret niveau uden væsentlige forskydninger i nøgletal.   Betydningsfulde begivenheder, indtruffet efter regnskabsårets afslutningDer er ikke efter regnskabsårets afslutning ind­truffet begivenheder af væsentlig betydning for kon­cer­nens og selskabets finansielle stilling.   Forventninger til fremtidenFor det kommende år forventer koncernen et aktivitetsniveau på et acceptabelt niveau og et resultat før skat i niveauet 6-8 mio. kr. Koncernens likviditet forventes på et uændret niveau svarende til de realiserede nøgletal for indeværende regnskabsår.   45141000 42692000 -834000 -317000 32064000 29698000 916000 928000 4638000 4922000 11000 5000 -11000 -483000 0 0 8428000 7589000 -1761000 -1250000 14000 163000 2586000 2976000 242000 576000 10000 10000 3432000 3216000 613000 644000 5252000 5112000 222000 1092000 1354000 1306000 -426000 -326000 3898000 3806000 648000 1418000 23000 65000 0 0 23000 65000 0 0 12183000 12500000 85000 85000 13485000 16010000 0 0 19457000 20366000 868000 847000 0 0 0 0 56172000 56975000 0 0 101297000 105851000 953000 932000 0 0 60672000 61227000 651000 597000 0 0 15000 15000 0 0 2284000 2284000 0 0 3447000 3634000 0 0 6397000 6530000 60672000 61227000 107717000 112446000 61625000 62159000 6101000 5309000 0 0 2445000 1291000 0 0 21681000 20021000 0 0 30227000 26621000 0 0 11955000 12723000 65000 0 0 0 399000 405000 0 0 0 57000 515000 1115000 102000 511000 0 0 2724000 4308000 1051000 1313000 47000 50000 13521000 15151000 3337000 5331000 1058000 1042000 250000 250000 1058000 1042000 250000 250000 14220000 8849000 0 0 59026000 51663000 3587000 5581000 166743000 164109000 65212000 67740000 200000 200000 200000 200000 0 0 50499000 49054000 52283000 55276000 4784000 6722000 4000000 2500000 1000000 2000000 32242000 29548000 0 0 88725000 87524000 56483000 57976000 7770000 7647000 0 0 550000 457000 0 0 8320000 8104000 0 0 8414000 9968000 0 0 367000 655000 0 0 6953000 9430000 0 0 802000 654000 802000 654000 0 0 385000 295000 16943000 21109000 1187000 949000 824000 887000 0 0 30978000 28642000 4557000 4506000 2477000 2377000 0 0 5545000 5531000 83000 83000 0 0 664000 1209000 1989000 843000 1653000 843000 256000 1596000 256000 1596000 0 0 300000 505000 729000 758000 0 0 121000 253000 0 0 52755000 47372000 7542000 8815000 69698000 68481000 8729000 9764000 166743000 164109000 65212000 67740000 Koncernen tkr.An­parts­ka­pi­talOverført resultatForeslået udbytte for regnskabsåretMinoritets­interesserI alt Egenkapital 1. juli 202420055.2762.50029.54887.524 -4.436 For­slag til re­sul­tat­dis­po­ne­ring, jf. note 5 -3.7884.4363.2503.898 Transaktioner med ejereUdbetalt ordinært udbytte -2.936-2.936Køb af minoritetsinteresser -33 -33Salg af minoritetsinteresser 272272 OverførslerAndre reguleringer 828 -8280 Egenkapital 30. juni 202520052.2834.00032.24288.725 Moder­selskabet tkr.An­parts­ka­pi­talReserve for nettoopsk. efter indre værdis metodeOverført resultatForeslået udbytte for regnskabsåretI alt Egenkapital 1. juli 202420049.0546.7222.00057.976 -1.000 For­slag til re­sul­tat­dis­po­ne­ring, jf. note 5 2.586-2.9381.000648 Transaktioner med ejereUdbetalt ordinært udbytte -2.000-2.000 Andre lovpligtige bindingerAndre reg. af indre værdi -141 -141 OverførslerTilladt udligning -1.0001.000 0 Egenkapital 30. juni 202520050.4994.7841.00056.483 200000 55276000 2500000 29548000 -4436000 -3788000 3250000 -2936000 -33000 272000 828000 -828000 200000 52283000 4000000 32242000 200000 49054000 6722000 2000000 -1000000 2586000 -2938000 -2000000 -141000 -1000000 1000000 200000 50499000 4784000 1000000 3898000 3806000 4638000 4922000 0 -25000 -84000 -43000 33000 24000 1354000 1306000 -2422000 -1615000 -3606000 -1554000 1587000 6455000 4395000 -1012000 93000 -175000 9883000 12409000 -1175000 -3627000 1118000 25000 -63000 -8000 272000 0 362000 -3421000 -4257000 -217000 0 -150000 2314000 -6872000 -2936000 -3118000 5000 22000 -4874000 -10335000 5371000 -1347000 8849000 10196000 14220000 8849000 1 | Personaleomkostninger Antal heltidsbeskæftigede personer i gennemsnit:6767 22 Løn og gager 28.58526.319 903915 Pensioner 2.6522.568 00 Andre omkostninger til social sikring 707676 1212 Andre personaleomkostninger 120135 11 32.06429.698 916928 Oplysninger om ledelsesvederlag er udeladt i henhold til undtagelsesbestemmelsen i årsregnskabsloven § 98 b, stk. 3 nr. 2.   67 67 2 2 28585000 26319000 903000 915000 2652000 2568000 0 0 707000 676000 12000 12000 120000 135000 1000 1000 32064000 29698000 916000 928000 2 | Ind­tæg­ter af ka­pi­tal­an­de­le i dat­ter- virk­som­he­der og ka­pi­tal­in­te­res­ser Ind­tæg­ter af ka­pi­tal­an­de­le i  dat­ter­virk­som­heder  0 0 2.586 2.976 Ind­tæg­ter af ka­pi­tal­in­te­res­ser 14163 00 14163 2.5862.976 3 | Andre finansielle omkostninger Renteomkostninger til tilknyttede virksomheder  0 0 32 61 Finansielle omkostninger i øvrigt 3.4323.216 581583 3.4323.216 613644 0 0 32000 61000 3432000 3216000 581000 583000 3432000 3216000 613000 644000 1231000 993000 -483000 -382000 123000 313000 57000 56000 5 | Forslag til resultatdisponering Foreslået udbytte for regnskabsåret 4.4363.118 1.0002.000 Henlæggelser til reserve for nettoopsk.  efter indre værdis metode 00 2.5862.976 Overført resultat -3.788-1.692 -2.938-3.558 Minoritetsinteressernes andel af dattervirksomheders resultat 3.2502.380 00 3.8983.806 6481.418 4436000 3118000 1000000 2000000 0 0 2586000 2976000 -3788000 -1692000 -2938000 -3558000 3250000 2380000 0 0 3898000 3806000 648000 1418000 6 | Immaterielle anlægsaktiver Koncernen tkr.Erhvervede immaterielle anlægsaktiver Kostpris 1. juli 2024 835Kostpris 30. juni 2025 835  Afskrivninger 1. juli 2024 770Årets afskrivninger  42Afskrivninger 30. juni 2025 812 Regnskabsmæssig værdi 30. juni 202523 835000 835000 770000 42000 812000 23000 7 | Materielle anlægsaktiver Koncernen tkr.Grunde og bygningerProduktions­anlæg og maskinerAndre anlæg, driftsmateriel og inventar Kostpris 1. juli 2024 9.34632.36730.110 Tilgang 00865 Afgang 0-1.536-18 Kostpris 30. juni 2025 9.34630.83130.957   Opskrivninger 1. juli 2024 7.770012.230 Opskrivninger 30. juni 2025 7.770012.230 Af- og nedskrivninger 1. juli 2024 4.61716.35721.973 Tilbageførsel af afskrivninger på afhændede aktiver 0-1.5360 Årets afskrivninger  3162.5251.757 Af- og nedskrivninger 30. juni 2025 4.93317.34623.730 Regnskabsmæssig værdi 30. juni 202512.18313.48519.457 Værdi af indregnede aktiver, uden opskrivninger efter § 41, stk. 1  3.054 11.468 Finansielle leasingaktiver 12.115 Koncernen tkr.Indretning af lejede lokalerInvesterings­ejendomme Kostpris 1. juli 2024 5163.780 Tilgang 0307 Afgang 0-2.259 Kostpris 30. juni 2025 5161.828   Af- og nedskrivninger 1. juli 2024 510 Af- og nedskrivninger 30. juni 2025 510 Værdireguleringer til dagsværdi 1. juli 2024 0-6.804 Årets værdireguleringer 0-11 Værdireguleringer solgte aktiver 01.159 Værdireguleringer til dagsværdi 30. juni 2025 0-5.656 Regnskabsmæssig værdi 30. juni 2025056.172 Moder­selskabet tkr.Grunde og bygningerAndre anlæg, driftsmateriel og inventarIndretning af lejede lokaler Kostpris 1. juli 2024 1151.28251 Tilgang 0320 Kostpris 30. juni 2025 1151.31451   Af- og nedskrivninger 1. juli 2024 3043551 Årets afskrivninger  0110 Af- og nedskrivninger 30. juni 2025 3044651 Regnskabsmæssig værdi 30. juni 2025858680 Under materielle anlægsaktiver indgår investeringsejendomme målt til dagsværdi med følgende beløb:  Koncernen tkr.Investerings-ejendomme Dagsværdi 30. juni 202559.148 Investeringsejendommene består af beboelses- og erhvervsejendomme i Vendsyssel. Investeringsejendommenes dagsværdi vurderes ved hjælp af en afkastbaseret værdiansættelsesmodel, hvor værdien opgøres på baggrund af investeringsejendommenes driftsafkast og et individuelt fastsat afkastningskrav. Det fremtidige afkast af ejendommene er baseret på den nuværende aktivitet, som den fremgår af resultatopgørelsen. Ved beregning af dagsværdi er der for beboelsesejendomme anvendt et afkastkrav på 6,25 %. For erhvervsejendomme er der anvendt et afkastkrav i intervallet 8,25 % - 10,5 %. Afkastkravene er fastlagt under hensyntagen til de gældende forhold på ejendomsmarkedet på balancedagen, ejendomstypen, ejendommenes beliggenhed samt de aftalemæssige forhold der er gældende for ejendommene mv.   9346000 32367000 30110000 0 0 865000 0 1536000 18000 9346000 30831000 30957000 7770000 0 12230000 7770000 0 12230000 4617000 16357000 21973000 0 1536000 0 316000 2525000 1757000 4933000 17346000 23730000 12183000 13485000 19457000 3054000 11468000 12115000 51000 63780000 0 307000 0 2259000 51000 61828000 51000 0 51000 0 0 -6804000 0 -11000 0 1159000 0 -5656000 0 56172000 115000 1282000 51000 0 32000 0 115000 1314000 51000 30000 435000 51000 0 11000 0 30000 446000 51000 85000 868000 0 Investerings-ejendomme 59148000 8 | Finansielle anlægsaktiver Koncernen tkr.Kapitalandele i kapitalinteresserAndre værdipapirer og kapitalandele Kostpris 1. juli 2024 1.37515 Tilgang 400 Kostpris 30. juni 2025 1.41515   Værdireguleringer 1. juli 2024 -7780 Årets resultat  140 Værdireguleringer 30. juni 2025 -7640 Regnskabsmæssig værdi 30. juni 202565115 Koncernen tkr.Tilgodehavende hos kapitalinteresserLejedepositum og andre tilgodehavender Kostpris 1. juli 2024 2.2843.634 Tilgang 023 Afgang 0-210 Kostpris 30. juni 2025 2.2843.447 Regnskabsmæssig værdi 30. juni 20252.2843.447 Moder­selskabet tkr.Kapitalandele i dattervirk­somheder Kostpris 1. juli 2024 7.346Kostpris 30. juni 2025 7.346 Værdireguleringer 1. juli 2024 53.881Udloddet resultat  -3.000Årets værdireguleringer  2.586Egenkapitalbevægelser -141Værdireguleringer 30. juni 2025 53.326 Regnskabsmæssig værdi 30. juni 202560.672 Kapitalandele i dattervirksomheder  Navn og hjemstedEjerandel Jason Finans A/S, Frederikshavn 100 % Komplementarselskabet Jasop Ejendom 1 ApS, Frederikshavn 100 % Fladstrand Invest ApS, Frederikshavn 100 % Jason Udlejning A/S, Frederikshavn 100 % Art & Event Management ApS, Frederikshavn 100 % K/S Mads Clausensvej, Frederikshavn 80 % Ingstrup Holding A/S, Jammerbugt 56 % Ingstrup Mejeri A/S, Jammerbugt 100 % Sønderhaven Gårdmejeri ApS, Brønderslev 100 % Jerup Landsby Center A/S, Frederikshavn 100 % VD Finans A/S, Frederikshavn 100 % Reservedelsfabrikken A/S, Brønderslev 50 % RDF Ejendomme A/S, Brønderslev 100 % I.P. Thomsens Vej 5 A/S, Frederikshavn 75 % Kapitalandele i kapitalinteresser  Navn og hjemstedEjerandel Bangsbostrand Invest ApS, Frederikshavn 50 % Aså Mejeri A/S, Brønderslev 50 % Ålbæk Station ApS, Frederikshavn 40 % 1375000 15000 40000 0 1415000 15000 -778000 0 14000 0 -764000 0 651000 15000 2284000 3634000 0 23000 0 210000 2284000 3447000 2284000 3447000 7346000 7346000 53881000 -3000000 2586000 -141000 53326000 60672000 9 | Udskudt skatteaktiv Hensættelse til udskudt skat vedrører forskelle mellem regnskabsmæssige og skattemæssige værdier på tilgodehavender, immaterielle anlægsaktiver og materielle anlægs­aktiver, herunder indregnede finansielle leasingkontrakter samt fremførte skattemæssige underskud. Koncernen Moder­selskabet 20252024 20252024 tkr.tkr. tkr.tkr. Udskudt skat 1. juli 00 57134 Årets udskudte skat i resultatopgørelsen 00 -57-56 Andre ændringer i udskudt skat 00 0-21 Udskudt skat 30. juni 202500 057 10 | Periodeafgrænsningsposter Periodeafgrænsningsposter indregnet under ak­tiver omfatter alene afholdte omkostninger vedrørende efter­følgende regnskabsår.   Koncernen Moder­selskabet 20252024 20252024 tkr.tkr. tkr.tkr. 11 | Tilgodehavender med forfald  senere end et år Tilgodehavende sambeskatningsbidrag 00 1.6711.353 00 1.6711.353 12 | Andre værdipapirer og kapitalandele Under omsætningsaktiver indgår værdipapirer målt til dagsværdi med følgende beløb i tkr.:  Koncernen tkr.Børsnoterede aktier Dagsværdi 30. juni 2025306År­ets vær­di­re­gu­le­ring i re­sul­tat­op­gø­rel­sen15 Børsnoterede aktier 306000 15000 13 | Hensættelser til udskudt skat Hensættelse til udskudt skat vedrører forskelle mellem regnskabsmæssige og skattemæssige værdier på tilgodehavender, immaterielle anlægsaktiver og materielle anlægs­aktiver, herunder indregnede finansielle leasingkontrakter samt fremførte skattemæssige underskud. Koncernen Moder­selskabet 20252024 20252024 tkr.tkr. tkr.tkr. Udskudt skat 1. juli 7.6477.298 00 Årets udskudte skat i resultatopgørelsen 123312 00 Andre ændringer i udskudt skat 037 00 Udskudt skat 30. juni 20257.7707.647 00 Koncernen Moder­selskabet 20252024 20252024 tkr.tkr. tkr.tkr. 14 | Andre hensatte forpligtelser 0-1 år 550457 00 Andre hensatte forpligtelser omfatter forventede om­kostninger til garantiforpligtelser. 15 | Langfristede gældsforpligtelser Koncernen 30/6 2025AfdragRestgæld30/6 2024tkr.gæld i altnæste årefter 5 årgæld i alt Gæld til realkreditinstitutter 9.2388245.54210.855Gæld til pengeinstitutter 6432760907Leasingforpligtelser 9.4302.477011.807Selskabsskat 1.05825602.250Anden gæld 4070355402 20.7763.8335.89726.221 Moder­selskabet 30/6 2025AfdragRestgæld30/6 2024tkr.gæld i altnæste årefter 5 årgæld i alt Selskabsskat 1.05825602.250Skyldigt sambeskatningsbidrag 6853000800 1.74355603.050 5897 0 16 | Periodeafgrænsningsposter Periodeafgrænsningsposter indregnet under passiver omfatter modtagne betalinger vedrørende indtægter i de efterfølgende år. Eventualforpligtelser Eventualforpligtelser over for tilknyttede virksomheder Moderselskabet har stillet selvskyldnerkaution for koncernforbundne virksomheders engagement med pengeinstitutter. De koncernforbundne virksomheders træk på omfattede kreditter udgør på balancedagen 20.654 tkr. Eventualforpligtelser over for kapitalinteresser Koncernen har stillet selvskyldnerkaution for en kapitalinteresses enkelte kredit overfor pengeinstitut. Kautionen er ulimiteret. Virksomheders træk på omfattede kredit udgør på balancedagen 4.700 tkr. Koncernen har overfor Bangsbostrand Invest ApS afgivet en støtteerklæring hvori selskabet erklærer, gennem eventuelle nødvendige tilskud, at indestå for Bangsbostrand Invest ApS' forpligtelser og dermed proratorisk sikre selskabets fortsatte drift. Denne erklæring er gældende indtil videre og kan opsiges på en kommende ordinær generalforsamling. Hæftelse i sambeskatningenKoncernens danske selskaber hæfter solidarisk for skat af koncernens sambeskattede indkomst og for eventuelle kildeskatter såsom udbytteskat mv. Skyldig skat af koncernens sambeskattede indkomst udgør 1.058 tkr. pr. balancedagen. Koncernen Moder­selskabet 2025 2025 tkr. tkr. Leasingforpligtelser Koncernen har indgået operationelle leje- og leasingaftaler.  Leje- og leasingaftalerne har en restløbetid på 5-12 måneder.   Moderselskabet har indgået operationelle leje- og leasingaftaler.  Leje- og leasingaftalerne har en restløbetid på 5-12 måneder. De samlede leasingforpligtelser udgør pr. balancedagen:1.053 258 Leasingforpligtelser Koncernen har indgået operationelle leje- og leasingaftaler.  Leje- og leasingaftalerne har en restløbetid på 5-12 måneder.   Moderselskabet har indgået operationelle leje- og leasingaftaler.  Leje- og leasingaftalerne har en restløbetid på 5-12 måneder. De samlede leasingforpligtelser udgør pr. balancedagen:1.053 258 18 | Pantsætninger og sikkerhedsstillelser Koncernen: Til sikkerhed for gæld til realkreditinstitutter, 9.240 tkr., er der givet pant i grunde og bygninger, hvis regnskabsmæssige værdi pr. 30. juni 2025 udgør 27.226 tkr. Til sikkerhed for engagementer med pengeinstitut er der afgivet sikkerheder på 33.923 tkr. ved ejerpantebreve i grunde og bygninger, hvis regnskabsmæssige værdi pr. 30. juni 2025 udgør 65.304 tkr. Til sikkerhed for gæld til pengeinstitut, har koncernen udstedt skadesløsbrev på i alt 14.000 tkr., der giver virksomhedspant i goodwill, immaterielle rettigheder, tilgodehavender fra salg, varelager, produktionsanlæg og maskiner samt driftsmateriel og inventar, hvis regnskabsmæssige værdi pr. 30. juni 2025 udgør 55.932 tkr.   19 | Nærtstående parter Selskabets nærtstående parter omfatter følgende: Bestemmende indflydelse Direktør Hans Smith Andersen, Kalmervej 12, 9981 Jerup, der er hovedaktionær. Transaktioner med nærtstående parter Selskabet har ikke haft transaktioner med nærtstående parter, der ikke er indgået på markedsmæssige vilkår. Jf. ÅRL § 98c, stk. 6 oplyses alene om transaktioner, som ikke er gennemført på normale markedsmæssige vilkår. Års­rap­port­en for HSA Management ApS for 2024/25 er aflagt i over­ens­stem­melse med den dan­ske års­regn­skabs­lovs be­stem­mel­ser for mel­lem­sto­re virk­som­he­der i regnskabsklasse C   Regnskabsklasse C, mellemstor virksomhed1true Regnskabsklasse C, mellemstor virksomhed true Års­rap­port­en er udarbejdet efter samme regnskabspraksis som sidste år, bortset fra følgende ændringer.   Ændring i anvendt regnskabspraksis og klassifikation  Anvendt regnskabspraksis er ændret på følgende områder: Investeringsejendomme var tidligere målt til dagsværdi med fradrag af akkumulerede afskrivninger. Praksis ændres til at investeringsejendomme indregnes og måles til dagsværdi og med indregning i resultatopgørelsen af årets værdireguleringer.  Årsagen til ændringen er, at det med en lovændring ikke længere er muligt at indregne investerings-ejendomme til dagsværdi med fradrag af akkumulerede afskrivninger. Sammenligningstal vedrørende praksisændringen er tilrettet for sidste år. Ændringen i praksis har dog ingen akkumulerende virkning på årets resultat eller egenkapitalen i indeværende år og i sammenligningstallene. Som følge af ovenstående lovændring er der sket ændring i klassifikation af investeringsejendomme. Koncernens investeringsejendomme var i tidligere år klassificeret som grunde og bygninger. I år er investeringsejendomme klassificeret som investeringsejendomme i balancen. Denne ændring af klassifikation er også ændret i sammenligningstallene.   Koncernregnskabet omfatter moderselskabet HSA Management ApS samt datter­virk­som­heder, hvori HSA Management ApS direkte eller indirekte besid­der mere end 50 % af stem­me­ret­tig­heder­ne eller på anden måde har bestem­mende ind­flydel­se. Virk­som­heder, hvori kon­cer­nen besid­der mel­lem 20 % og 50 % af stem­me­ret­tig­heder­ne og udøver be­tyde­lig, men ikke bestem­mende ind­flydel­se, betrag­tes som asso­cie­rede virk­som­heder, jf. koncern­over­sigten.   Koncernregnskabet er udarbejdet som et sam­mendrag af moderselskabets og dattervirksomhe­ders årsregnskaber ved sammenlægning af ensartede regnskabsposter. Ved konsoli­dering­en foretages fuld eliminering af koncerninterne indtægter og omkostninger, aktiebesiddelser, interne mellemværender og udbytter samt reali­serede og urealiserede fortjenester og tab ved transaktioner mellem de konsoliderede virksom­heder.   Nyerhvervede eller nystiftede virksomheder ind­regnes i koncernregnskabet fra overtagelses- eller stiftelsestids­punktet. Solgte eller afviklede virksomheder ind­regnes i den konsoliderede resultatopgørelse frem til afståelsestidspunktet. Sammenligningstal kor­rigeres ikke for nyerhvervede, solgte eller afvik­lede virksomheder.   Overtagelsestidspunktet er det tidspunkt, hvor koncernen faktisk opnår kontrol over den erhvervede virksomhed.   Erhvervede virksomheder indregnes i koncernregnskabet efter overtagelsesmetoden, med omvurdering af alle identificerede aktiver og forpligtelser til dagsværdi på overtagelsesdagen. Dagsværdien er opgjort på baggrund af handler på et aktivt marked, alternativt beregnet ved anvendelse af almindeligt accepterede værdiansættelsesmodeller.   Ved beregning af dagsværdi på investeringsejendomme er anvendt en discounted cash flow model på baggrund af tilbagediskontering af den fremtidige indtjening. Driftsmidler er opført til dagsværdi på baggrund af indhentede valuarvurderinger, som bygger på en samlet vurdering af maskinparken. Der indregnes udskudt skat af de overtagne omvurderinger med undtagelse af goodwill.   Positive forskelsbeløb (goodwill) mellem anskaffelsesværdien og dagsværdi af overtagne identificerede aktiver og forpligtelser indregnes under immaterielle anlægsaktiver som goodwill og afskrives systema­tisk over resultatopgørelsen efter en individuel vurdering af den økonomiske levetid.   Negative forskelsbeløb indregnes i resultatopgørelsen på overtagelsestidspunktet. Forskelsbeløbet fra erhvervede virksomheder udgør 0 tkr.   Ved køb af nye virksomheder, hvori indgår minoritetsinteresser, indregnes og måles minoritetsinteresserne til dagsværdi inklusive goodwill på minoritetsinteressernes andel.   Kapitalandele i dattervirksomheder udlignes med den forholdsmæssige andel af dattervirksomhe­dernes dagsværdi af nettoaktiver og forpligtelser på overtagelsestidspunktet.   Kapitalandele i kapitalinteresser måles i balancen til den forholdsmæssige andel af virk­somhedernes indre værdi opgjort efter moderselskabets regnskabspraksis og med forholdsmæssig elimine­ring af urealiserede koncerninterne avancer og tab. I resultatopgørelsen indregnes den forholds­mæssige andel af kapitalinteressers resultat efter eliminering af forholdsmæssig andel af intern avance og tab.   Minoritetsinteresser I koncernregnskabet indregnes dattervirksomhe­ders regnskabsposter 100%. Minoritetsinteres­ser­nes forholdsmæssige andel af dattervirksomhe­ders resultat og egenkapital præsenteres særskilt i henholdsvis resultatdisponering og i særskilte hovedposter inden for egenkapitalen.   Nettoomsætning Nettoomsætning ved salg af handelsvarer og færdigvarer indregnes i resultatopgørelsen, så­fremt levering og risikoovergang til køber har fundet sted inden årets udgang og såfremt indtægten kan opgøres pålideligt og forventes modtaget. Nettoomsætning indregnes ekskl. moms og afgifter og med fra­drag af rabatter i forbindelse med salget.   Huslejeindtægter er periodiseret således, at de dækker perioden frem til regn­skabs­årets udløb. Opkræ­vede bidrag til dækning af varme indgår ikke i huslejeindtægter.   Ved salg af tjenesteydelser indregnes omsætningen som udgangspunkt på grundlag af en målbar færdiggørelsesgrad, dog anvendes lineær indregning for ydelser, der leveres over tid i et jævnt mønster. Er færdiggørelsesgraden ikke målbar eller er salgsværdi eller samlede omkostninger til færdiggørelse usikre, indregnes omsætning maksimalt med det beløb, som virksomheden mener at have krav på og forventes modtaget for leverede ydelser på balancedagen.   Nettoomsætningen indregnes ekskl. moms og med fra­drag af de afgifter og rabatter, der kan henføres til salget.   Omkostninger til råvarer og hjælpematerialer Råvarer og hjælpematerialer omfatter de omkostninger til råvarer og hjælpematerialer, der er medgået til at opnå årets omsætning. Herudover indgår årets formindskelse eller forøgelse af varebeholdninger af råvarer og hjælpematerialer, samt sædvanlige nedskrivninger af varebeholdninger af råvarer og hjælpematerialer.   Andre driftsindtægter Andre driftsindtægter inde­holder regnskabsposter af sekundær karakter i forhold til kon­cer­nens og selskabets aktivi­teter. Desuden indgår fortjeneste ved salg af immaterielle og materielle anlægsaktiver samt modtagne lønrefusioner og tilskud. Andre driftsindtægter indregnes, når indtægten skønnes at være realisabel.   Ændring i lagre af færdigvarer og varer under fremstilling Ændring i lagre af færdigvarer og varer under fremstilling omfatter årets formindskelse eller forøgelse af varebeholdninger, som følge af omkostninger til råvarer og hjælpemidler samt personaleomkostninger. Herudover indgår sædvanlige nedskrivninger af varebeholdninger af færdigvarer.   Andre eksterne omkostninger Andre eksterne omkostninger omfatter omkostninger til salg, reklame, administration, lokaler, tab på debitorer, operationelle leasingomkostninger mv.   Ydelser i forbindelse med operationelle leasing­aftaler og øvrige lejeaftaler indregnes i resultat­opgørel­sen over kontraktens løbetid. Selskabets samlede forpligtelse vedrørende operationelle leasing- og lejeaftaler oplyses under eventual­poster mv.   Personaleomkostninger Personaleomkostninger omfatter løn og gager, inklusiv feriepenge og pensioner samt andre omkost­ninger til social sikring mv. til kon­cer­nens og selskabets medarbejdere.   Ind­tæg­ter af ka­pi­tal­an­de­le i dat­ter­virk­som­he­der og ka­pi­tal­in­te­res­ser I mo­der­sel­ska­bets resultatopgørelse indregnes den forholdsmæssige andel af dat­ter­virk­som­he­ders og ka­pi­tal­in­te­res­sers resultat opgjort efter moderselskabets regnskabspraksis og med fuld eliminering af urealiserede interne avancer og tab og fradrag af afskrivning på merværdier og goodwill opstået ved købsprisallokering på overtagelsestidspunktet.   Ved afhændelser indregnes eventuel fortjeneste, når de økonomiske rettigheder knyttet til de solgte kapitalandele af dat­ter­virk­som­he­der og ka­pi­tal­in­te­res­ser overføres, dog tidligst når fortjenesten er realiseret eller anses som realisabel. Desuden indgår realiserede tab udover nedskrivninger, når sådanne må konstateres.   Finansielle indtægter og omkostninger Finansielle indtægter og omkostninger indeholder renteindtægter og -omkostninger, finansielle om­kostninger ved finansiel leasing, reali­serede og urealiserede kursgevinster og -tab ved­rørende værdipapirer, gæld og transaktioner i fremmed valuta, amortisering af finansielle aktiver og forplig­telser samt til­læg og godt­gø­rel­se un­der a­con­to­skat­te­ord­nin­gen mv. Finan­sielle indtægter og omkost­ninger indregnes med de beløb, der vedrører regnskabsåret.   Skat af årets resultat Årets skat, som består af årets aktuelle skat og forskydning i udskudt skat, indregnes i resultat­op­gørelsen med den del, der kan henføres til årets resultat, og direkte i egenkapitalen med den del, der kan henføres til posteringer direkte i egenkapitalen.   Immaterielle anlægsaktiver Erhvervet rettigheder måles til kostpris med fradrag af akkumulerede afskrivninger eller til genind­vindingsværdien, hvor denne er lavere. Rettighederne afskrives over den resterende patent­periode, og licenser afskrives over aftale­perioden, dog maksimalt 3 år.   Materielle anlægsaktiver Produktionsanlæg og maskiner samt indretning af lejede lokaler måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger. Afskrivningsgrundlaget er kostpris med fradrag af den skønnede restværdi efter afsluttet brugstid. Grunde og bygninger samt andre anlæg, driftsmateriel og inventar måles ved første indregning til kostpris, der omfatter aktivets købspris og eventuelle direkte tilknyttede omkostninger. Grunde og bygninger samt andre anlæg, driftsmateriel og inventar måles efterfølgende til opskrevet værdi svarende til aktivets handelsværdi. Ændringer i opskrevet værdi indregnes direkte på egenkapitalen. Den opskrevne værdi, for grunde og bygninger, fastlægges ved anvendelse af en ekstern vurdering foretaget af en sagkyndig vurderingsmand eller ved hjælp af en afkastbaseret værdiansættelsesmodel. Den opskrevne værdi for andre anlæg, driftsmateriel og inventar fastlægges ved anvendelse af informationer herom fra eksterne parter.   Afskrivningsgrundlaget er dagsværdi med fradrag af den skønnede restværdi efter afsluttet brugstid. Der afskrives ikke på grunde.   Kostprisen omfatter anskaffelsesprisen samt omkostninger direkte tilknyttet anskaffelsen indtil det tidspunkt, hvor aktivet er klar til at blive taget i brug. For egenfremstillede aktiver omfatter kostprisen omkostninger til materialer, komponenter, underleverandører, direkte lønfor­brug samt indirekte produktions­omkostninger.   Der foretages lineære afskrivninger baseret på følgende vurdering af aktivernes forventede brugs­tider og restværdi:   BrugstidRestværdiBygninger 20-50 år0-85 %Produktionsanlæg og maskiner 1-15 år0-20 %Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 1-10 år0 %Indretning af lejede lokaler 5 år0 % Fortjeneste eller tab ved salg af mate­rielle anlægsaktiver opgøres som forskellen mel­lem salgs­pris med fradrag af salgsomkostninger og den regnskabsmæssige værdi på salgstidspunktet med fradrag af afhændelsesomkostninger. Fortjeneste eller tab indregnes i resultatop­gørel­sen under andre driftsindtægter eller andre drifts­omkostninger.   Investeringsejendomme måles ved første indregning til kostpris, der omfatter ejendommenes købspris og eventuelle direkte tilknyttede omkostninger. Investeringsejendomme måles efterfølgende til dagsværdi svarende til ejendommenes handelsværdi. Ændringer i dagsværdien indregnes i resultatopgørelsen. Ejendomme under opførelse måles til kostpris.   Dagsværdien for investeringsejendommene vurderes ved hjælp af en afkastbaseret værdiansættelsesmodel, hvor værdien opgøres på baggrund af investeringsejendommenes driftsafkast og et individuelt fastsat afkastningskrav.   Efterfølgende omkostninger tillægges anskaf­felsessummen på investeringsejendommene, når det er sandsynligt, at afholdelsen vil medføre fremtidige økonomiske fordele for virksomheden. Andre omkostninger til reparation og vedligeholdelse indregnes i resultatopgørelsen ved afholdelsen.   Fortjeneste eller tab ved salg af materielle anlægsaktiver opgøres som forskellen mellem salgspris med fradrag af salgsomkostninger og den regnskabsmæssige værdi på salgstidspunktet. Fortjeneste eller tab indregnes i resultatopgørelsen.   Leasingkontrakter Leasingkontrakter vedrørende materielle anlægs­aktiver, hvor selskabet har alle væsentlige risici og fordele forbundet med ejendomsretten (finan­siel leasing), indregnes i balancen som aktiver. Aktiverne måles ved første indregning i balancen til opgjort kostpris svarende til dagsværdi eller (hvis lavere) nutidsværdien af de fremtidige leasingydelser. Ved beregning af nutidsværdien anvendes leasing­afta­lens interne rentefod som diskonteringsfaktor eller en tilnærmet værdi for denne. Finansielt leasede aktiver afskrives som kon­cer­nens og selskabets øvrige tilsvarende materielle anlægs­aktiver.   Den kapitaliserede restleasingforpligtelse indreg­nes i balancen som en gældsforpligtelse, og leasing­ydelsens rentedel indregnes over kontrak­tens løbetid i resultatopgørelsen.   Finansielle anlægsaktiver Kapitalandele i dat­ter­virk­som­he­der og ka­pi­tal­in­te­res­ser måles i mo­der­sel­ska­bets balance efter den indre værdis metode, der anses som en må­le­me­to­de.   Kapitalandele i dattervirksomheder og kapitalinteresser måles i balancen til den for­holdsmæssige andel af virksom­hedernes regn­skabs­mæssige indre værdi opgjort efter ejerselskabets regnskabspraksis med fradrag eller tillæg af urealiserede interne avancer og tab og med tillæg eller fradrag af resterende værdi af positiv eller negativ goodwill op­gjort ef­ter overtagelsesmetoden.   Modtaget udbytte fradrages den regnskabsmæssige værdi af kapitalandelen.   Nettoopskrivning af kapitalandele i dat­ter­virk­som­he­der og ka­pi­tal­in­te­res­ser overføres under egenkapitalen til reserve for netto­opskriv­ning efter den indre værdis metode i det omfang, den regnskabsmæssige værdi over­sti­ger anskaf­felsesværdien.   Fortjeneste og tab ved afhændelse af kapitalandele i dat­ter­virk­som­he­der og ka­pi­tal­in­te­res­ser  opgøres som forskellen mellem nettosalgsprisen og den regnskabsmæssige værdi af den afhændede kapitalandel på salgstidspunktet inkl. ikke-afskrevne merværdier og goodwill. Fortjeneste og tab indregnes i resultatopgørelsen under indtægter af kapitalandele.   Dat­ter­virk­som­he­der og ka­pi­tal­in­te­res­ser med negativ regn­skabs­mæs­sig indre værdi måles til 0 kr., og et eventuelt tilgodehavende hos disse virksomheder nedskrives i det omfang, det vurderes som uerholdeligt. Såfremt den regnskabsmæssige negative indre værdi over­stiger tilgodehavender, indregnes det resterende beløb under hensatte forpligtelser i det omfang, selskabet har en retlig eller faktisk for­pligtelse til at dække dat­ter­virk­som­he­ders og ka­pi­tal­in­te­res­sers under­balance.   Andre værdipapirer omfatter obligationer og pantebreve, der for­ven­tes beholdt til udløb, og måles til amor­tiseret kostpris.   Deposita omfatter huslejedeposita, som ind­regnes og måles til kostpris.   Finansielle anlægsaktiver omfatter desuden andre kapitalandele, der ikke forventes afhændet. Disse måles til kostpris, da kapitalandelene er unoterede.   Andre tilgodehavender måles til amortiseret kostpris, hvilket sædvanligvis svarer til nominel værdi. Værdien reduceres med nedskrivning til imødegåelse af forventede tab.   Værdiforringelse af anlægsaktiver Den regnskabsmæssige værdi af im­ma­te­ri­el­le og ma­te­ri­el­le an­lægs­ak­ti­ver samt fi­nan­si­el­le an­lægs­ak­ti­ver, der ik­ke må­les til dags­vær­di, vurderes årligt for indikationer på værdi­forringelse ud over det, som udtrykkes ved afskrivning.   Foreligger der indikationer på værdiforringelse, foretages nedskrivningstest af hvert enkelt aktiv henholdsvis gruppe af aktiver. Der foretages nedskrivning til genindvindingsværdien, hvis denne er lavere end den regnskabsmæssige værdi.   Genindvindingsværdi er den højeste værdi af nettosalgspris og kapitalværdi. Kapitalværdien opgøres som nutidsværdien af de forventede nettopengestrømme fra anvendelsen af aktivet eller aktivgruppen og forventede nettopengestrømme ved salg af aktivet eller aktivgruppen efter endt brugstid.   Varebeholdninger Varebeholdninger måles til kostpris efter FIFO-princippet. I tilfælde, hvor netto­rea­lisations­værdien er lavere end kostprisen, ned­skrives til denne lavere værdi.   Kostpris for handelsvarer samt råvarer og hjælpe­materialer opgøres som anskaffelsespris med til­læg af hjemtagelsesom­kostninger.   Kostpris for fremstillede færdigvarer samt varer under fremstilling omfatter kostpris for råvarer, hjælpematerialer, direkte løn og indirekte pro­duktionsomkostninger. Indirekte produktions­om­kost­ninger indeholder indirekte materialer og løn samt vedligeholdelse af og afskrivning på de i pro­duk­tionsprocessen benyttede maskiner, fabriks­bygninger og udstyr, omkostninger til fabriks­administration og ledelse samt aktiverede udvik­lings­omkostninger vedrørende produkterne.    Nettorealisationsværdien for varebeholdninger opgøres som salgspris med fradrag af færdiggørel­sesomkostninger og omkostninger, der afholdes for at effektuere salget. Værdien fastsættes under hen­syntagen til varebeholdningernes omsættelighed, ukurans og forventet udvikling i salgspris.   Tilgodehavender Tilgodehavender måles til amortiseret kostpris, hvilket sædvanligvis svarer til nominel værdi. Værdien reduceres med nedskrivning til imøde­gåelse af forventede tab.   Periodeafgrænsningsposter, aktiver Periodeafgrænsningsposter indregnet under ak­tiver omfatter afholdte omkostninger vedrørende efter­følgende regnskabsår.   Værdipapirer og kapitalandele Værdipapirer indregnet under omsætningsaktiver, omfatter børsnoterede obli­gationer, aktier og andre værdipapirer, der måles til dagsværdi på balancedagen. Børsnoterede værdi­papirer måles til børskurs. Ikke børs­noterede værdipapirer og kapitalandele måles til kostpris.   Egenkapital Reserve for nettoopskrivning efter indre værdis metode Ved indregning og måling af dattervirksomheder efter indre værdis metode præsenteres ordinært udbytte foreslået i dattervirksomheder, der forventes godkendt i dattervirksomheder, således at det på balancedagen fragår reserven for nettoopskrivning efter indre værdis metode og overføres til de frie reserver.   Andre hensatte forpligtelser Hensatte forpligtelser omfatter forventede om­kostninger til garantiforpligtelser, forpligtelser vedrørende datterselskab samt udskudt skat.   Garantiforpligtelser omfatter forpligtelser til ud­bedring af arbejder inden for garantiperioden på 1-5 år. De hensatte forpligtelser måles og ind­regnes på baggrund af erfaringerne med garanti­arbejder.   Skyldig skat og udskudt skat Aktuelle skatteforpligtelser og tilgodehavende aktuel skat indregnes i balancen som beregnet skat af årets skattepligtige indkomst reguleret for skat af tidligere års skattepligtige indkomster samt for betalte acontoskatter.   Selskabet er sambeskattet med koncernforbundne danske selskaber. Den aktuelle selskabsskat fordeles mellem de sambeskattede selskaber i forhold til disses skattepligtige indkomster og med fuld fordeling med refusion vedrørende skattemæssige underskud. De sambeskattede selskaber indgår i a­conto­skat­te­ord­nin­gen. Tilgodehavende og skyldigt sambeskatningsbidrag indregnes i balancen under henholdsvis omsætningsaktiver og gæld.   Udskudt skat måles af midlertidige forskelle mel­lem regnskabsmæssig og skattemæssig værdi af aktiver og forpligtelser.   Udskudte skatteaktiver, herunder skatteværdien af fremførselsberettiget skattemæssigt under­skud, måles til den værdi, hvortil aktivet for­ventes at kunne realiseres, enten ved udligning i skat af frem­tidig indtjening, eller ved modregning i udskudte skatteforpligtelser inden for samme juridiske skatte­enhed.   Udskudt skat måles på grundlag af de skatteregler og skattesatser, der med balancedagens lovgiv­ning vil være gældende, når den udskudte skat forventes udløst som aktuel skat. Ændring i udskudt skat som følge af ændringer i skattesatser indregnes i resultatopgørelsen bortset fra poster, der føres direkte i egenkapitalen.   Gældsforpligtelser Finansielle forpligtelser indregnes ved lån­optagelse til det modtagne provenu med fradrag af afholdte låneomkostninger. I efter­følgende perioder måles de finansielle forplig­telser til amortiseret kostpris svarende til den kapitaliserede værdi ved anvendelse af den effektive rente, således at forskellen mellem pro­venuet og den nominelle værdi indregnes i resul­tatopgørelsen over låneperioden.   Amortiseret kostpris for kortfristede gældsfor­pligtel­ser svarer normalt til nominel værdi.   Periodeafgrænsningsposter, passiver Periodeafgrænsningsposter indregnet under passiver omfatter modtagne betalinger vedrørende indtægter i de efterfølgende år.   Omregning af fremmed valuta Transaktioner i fremmed valuta omregnes til transaktionsdagens kurs. Valutakursdifferencer, der opstår mellem transaktionsdagens kurs og kursen på betalingsdagen, indregnes i resultat­opgørelsen som en finansiel post.   Tilgodehavender, gæld og andre monetære poster i fremmed valuta, som ikke er afregnet på balance­dagen, omregnes til balancedagens valu­takurs. Forskellen mellem balancedagens kurs og kursen på tidspunktet for tilgodehavendets eller gældens opståen indregnes i resultatopgørelsen under finan­sielle indtægter og omkostninger.   Pengestrømsopgørelse   Under henvisning til årsregnskabslovens § 86, stk. 4, har selskabet undladt at udarbejde pengestrømsopgørelse. Der er udarbejdet en pengestrømsopgørelse for koncernen.   Pengestrømsopgørelsen viser penge­strømmene for året fordelt på driftsaktivitet, inve­sterings­aktivitet og finansieringsaktivitet for året, årets forskydning i likvider samt likvider ved årets be­gynd­else og slutning.   Pengestrømme fra driftsaktivitet:Pengestrømme fra driftsaktivitet opgøres som årets resultat reguleret for ikke-kontante drifts­poster, ændring i driftskapital samt betalt selskabs­skat.   Pengestrømme fra investeringsaktivitet:Pengestrømme fra investeringsaktivitet omfatter betaling i forbindelse med køb og salg af imma­te­rielle, materielle og finansielle anlægsaktiver.   Pengestrømme fra finansieringsaktivitet:Pengestrømme fra finansieringsaktivitet omfatter ændringer i størrelse eller sammensætning af aktie­kapital og omkostninger forbundet hermed samt optagelse af lån samt afdrag på rente­bærende gæld og betaling af udbytte til selskabsdeltagere.   Likvider:Likvider omfatter likvide behold­ninger.   Under henvisning til årsregnskabslovens § 86, stk. 4, har selskabet undladt at udarbejde pengestrømsopgørelse. Der er udarbejdet en pengestrømsopgørelse for koncernen.