Bestyrelsen og direktionen har dags dato behandlet og godkendt årsrapporten for regnskabsåret 1. januar - 31. december 2024 for Bagger-Sørensen & Co. A/S.Årsrapporten aflægges i overensstemmelse med årsregnskabsloven.Det er vores opfattelse, at koncernregnskabet og årsregnskabet giver et retvisende billede af koncernens og selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2024 og resultatet af koncernens og selskabets aktiviteter samt af koncernens pengestrømme for regnskabsåret 1. januar - 31. december 2024.Ledelsesberetningen indeholder efter vores opfattelse en retvisende redegørelse for de forhold, beretningen omhandler.Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse.Hans-Henrik EriksenSteen Bagger-SørensenformandClaus Bagger-SørensennæstformandJo Ottow SvendsenMorten Beck JørgensenTorben Brøgger-MikkelsenJens-Peter PoulsenTil kapitalejerne i Bagger-Sørensen & Co. A/SKonklusionVi har revideret koncernregnskabet og årsregnskabet for Bagger-Sørensen & Co. A/S for regnskabsåret 1. januar - 31. december 2024, der omfatter anvendt regnskabspraksis, resultatopgørelse, balance, egenkapitalopgørelse og noter for såvel koncernen som selskabet samt pengestrømsopgørelse for koncernen. Koncernregnskabet og årsregnskabet udarbejdes efter årsregnskabsloven. Det er vores opfattelse, at koncernregnskabet og årsregnskabet giver et retvisende billede af koncernens og selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2024 samt af resultatet af koncernens og selskabets aktiviteter og koncernens pengestrømme for regnskabsåret 1. januar - 31. december 2024 i overensstemmelse med årsregnskabsloven.Grundlag for konklusionVi har udført vores revision i overensstemmelse med internationale standarder om revision og de yderligere krav, der er gældende i Danmark. Vores ansvar ifølge disse standarder og krav er nærmere beskrevet i revisionspåtegningens afsnit “Revisors ansvar for revisionen af koncernregnskabet og årsregnskabet“. Vi er uafhængige af koncernen i overensstemmelse med International Ethics Standards Board for Accountants' internationale retningslinjer for revisorers etiske adfærd (IESBA’s Code) og de yderligere etiske krav, der er gældende i Danmark, ligesom vi har opfyldt vores øvrige etiske forpligtelser i henhold til disse krav og IESBA Code. Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er tilstrækkeligt og egnet som grundlag for vores konklusion.Ledelsen har ansvaret for udarbejdelsen af et koncernregnskab og et årsregnskab, der giver et retvisende billede i overensstemmelse med årsregnskabsloven. Ledelsen har endvidere ansvaret for den interne kontrol, som ledelsen anser for nødvendig for at udarbejde et koncernregnskab og et årsregnskab uden væsentlig fejlinformation, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl. Ved udarbejdelsen af koncernregnskabet og årsregnskabet er ledelsen ansvarlig for at vurdere koncernens og selskabets evne til at fortsætte driften, at oplyse om forhold vedrørende fortsat drift, hvor dette er relevant, samt at udarbejde koncernregnskabet og årsregnskabet på grundlag af regnskabsprincippet om fortsat drift, medmindre ledelsen enten har til hensigt at likvidere koncernen eller selskabet, indstille driften eller ikke har andet realistisk alternativ end at gøre dette.Vores mål er at opnå høj grad af sikkerhed for, om koncernregnskabet og årsregnskabet som helhed er uden væsentlig fejlinformation, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl, og at afgive en revisionspåtegning med en konklusion. Høj grad af sikkerhed er et højt niveau af sikkerhed, men er ikke en garanti for, at en revision, der udføres i overensstemmelse med internationale standarder om revision og de yderligere krav, der er gældende i Danmark, altid vil afdække væsentlig fejlinformation, når sådan findes. Fejlinformationer kan opstå som følge af besvigelser eller fejl og kan betragtes som væsentlige, hvis det med rimelighed kan forventes, at de enkeltvis eller samlet har indflydelse på de økonomiske beslutninger, som regnskabsbrugerne træffer på grundlag af koncernregnskabet og årsregnskabet. Som led i en revision, der udføres i overensstemmelse med internationale standarder om revision og de yderligere krav, der er gældende i Danmark, foretager vi faglige vurderinger og opretholder professionel skepsis under revisionen. Herudover: Identificerer og vurderer vi risikoen for væsentlig fejlinformation i koncernregnskabet og årsregnskabet, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl, udformer og udfører revisionshandlinger som reaktion på disse risici samt opnår revisionsbevis, der er tilstrækkeligt og egnet til at danne grundlag for vores konklusion. Risikoen for ikke at opdage væsentlig fejlinformation forårsaget af besvigelser er højere end ved væsentlig fejlinformation forårsaget af fejl, idet besvigelser kan omfatte sammensværgelser, dokumentfalsk, bevidste udeladelser, vildledning eller tilsidesættelse af intern kontrol. Opnår vi forståelse af den interne kontrol med relevans for revisionen for at kunne udforme revisionshandlinger, der er passende efter omstændighederne, men ikke for at kunne udtrykke en konklusion om effektiviteten af koncernens og selskabets interne kontrol. Tager vi stilling til, om den regnskabspraksis, som er anvendt af ledelsen, er passende, samt om de regnskabsmæssige skøn og tilknyttede oplysninger, som ledelsen har udarbejdet, er rimelige. Konkluderer vi, om ledelsens udarbejdelse af koncernregnskabet og årsregnskabet på grundlag af regnskabsprincippet om fortsat drift er passende, samt om der på grundlag af det opnåede revisionsbevis er væsentlig usikkerhed forbundet med begivenheder eller forhold, der kan skabe betydelig tvivl om koncernens og selskabets evne til at fortsætte driften. Hvis vi konkluderer, at der er en væsentlig usikkerhed, skal vi i vores revisionspåtegning gøre opmærksom på oplysninger herom i koncernregnskabet og årsregnskabet eller, hvis sådanne oplysninger ikke er tilstrækkelige, modificere vores konklusion. Vores konklusioner er baseret på det revisionsbevis, der er opnået frem til datoen for vores revisionspåtegning. Fremtidige begivenheder eller forhold kan dog medføre, at koncernen og selskabet ikke længere kan fortsætte driften. Tager vi stilling til den samlede præsentation, struktur og indhold af koncernregnskabet og årsregnskabet, herunder noteoplysningerne, samt om koncernregnskabet og årsregnskabet afspejler de underliggende transaktioner og begivenheder på en sådan måde, at der gives et retvisende billede heraf. Opnår vi tilstrækkeligt og egnet revisionsbevis for de finansielle oplysninger for virksomhederne eller forretningsaktiviteterne i koncernen til brug for at udtrykke en konklusion om koncernregnskabet. Vi er ansvarlige for at lede, føre tilsyn med og udføre koncernrevisionen. Vi er eneansvarlige for vores revisionskonklusion. Vi kommunikerer med den øverste ledelse om blandt andet det planlagte omfang og den tidsmæssige placering af revisionen samt betydelige revisionsmæssige observationer, herunder eventuelle betydelige mangler i intern kontrol, som vi identificerer under revisionen.Udtalelse om ledelsesberetningen Ledelsen er ansvarlig for ledelsesberetningen. Vores konklusion om koncernregnskabet og årsregnskabet omfatter ikke ledelsesberetningen, og vi udtrykker ingen form for konklusion med sikkerhed om ledelsesberetningen. I tilknytning til vores revision af koncernregnskabet og årsregnskabet er det vores ansvar at læse ledelsesberetningen og i den forbindelse overveje, om ledelsesberetningen er væsentligt inkonsistent med koncernregnskabet eller årsregnskabet eller vores viden opnået ved revisionen eller på anden måde synes at indeholde væsentlig fejlinformation. Vores ansvar er derudover at overveje, om ledelsesberetningen indeholder krævede oplysninger i henhold til årsregnskabsloven. Baseret på det udførte arbejde er det vores opfattelse, at ledelsesberetningen er i overensstemmelse med koncernregnskabet og årsregnskabet og er udarbejdet i overensstemmelse med årsregnskabslovens krav. Vi har ikke fundet væsentlig fejlinformation i ledelsesberetningen.Aarhus2025-03-26EY Godkendt RevisionspartnerselskabTom B. Lassenstatsaut. revisormne24820Tobias Oppermannstatsaut. revisormne46362Set over en 5-årig periode kan selskabets udvikling beskrives ved følgende hoved- og nøgletal: Nøgletallene er udarbejdet i overensstemmelse med Finansforeningens anbefalinger og vejledning. Der henvises til definitioner i afsnittet for anvendt regnskabspraksis. 916000000286000000290000005600000080000000-12000000318000000232000000-25300000096000000032000000-15000000097100000021000000497400000047890000003489000000-126000000-44000000-63000000-30000000-700000003700000000384200000029030000002600000009000000-250000000125000000321000000184000000-48000000-405000000109000000-66000000-4000000078000000-76000000Pengestrømme Årets forskydning i likviderPengestrømme Årets forskydning i likviderPengestrømme Årets forskydning i likviderPengestrømme Årets forskydning i likviderPengestrømme Årets forskydning i likvider542245267577.274.480.283.27.63.9-428.80.7Koncernens og selskabets væsentligste aktiviteter Bagger-Sørensen & Co. koncernens væsentligste aktiviteter er pr. 31 december 2024: * Direkte investering i små og mellemstore virksomheder. * Dandy Business Park (konceptuel erhvervsejendomsportefølje). * Finansielle investeringer.Udviklingen i aktiviteter og økonomiske forhold Koncernens resultatopgørelse for 2024 udviser et overskud på 295 mio. kr., og koncernens balance pr. 31. december 2024 udviser en egenkapital på 3.976 mio. kr. Afkast af værdipapirer mv. realiseredes med en gevinst på 379 mio. kr. før skat, mens dagsværdireguleringer af ejendomme bidrog med en positiv regulering på 42 mio. kr. før skat. I 2023 var afkast af værdipapirer mv. en gevinst på 273 mio. kr., mens dagsværdireguleringer af investeringsejendomme udgjorde en negativ regulering på 85 mio. kr. før skat. Gennem datterselskabet Bagger-Sørensen Equity A/S foretages der investeringer i nye selskaber. Der er i 2024 ikke foretaget direkte investeringer, men add-on investeringer i underliggende porteføljeselskaber. Resultatopgørelsen vil således løbende være påvirket af helårseffekten af sidste års investeringer, hvori investeringerne kun indgår forholdsmæssigt fra tidspunktet for investeringen og frem til regnskabsafslutningen.Betydningsfulde hændelser, som er indtruffet efter regnskabsårets afslutning Der er efter regnskabsårets afslutning ikke indtruffet begivenheder, som væsentligt vil kunne påvirke selskabets finansielle stilling.Virksomhedens forventede udvikling, herunder særlige forudsætninger og usikre faktorer Koncernens 2025 regnskab vil i væsentligt omfang være påvirket af udviklingen på de finansielle markeder, udviklingen i rente og inflation samt den geopolitiske udvikling. Med den usikkerhed der fortsat er i den geopolitiske udvikling, forventes for 2025 et resultat svarende til en forrentning af koncernens egenkapital på +/- 5 pct. Koncernens omsætning forventes uden tilkøb at ligge niveauet 1.700 - 1.900 mio. kr.Virksomhedens viden ressourcer, hvis de er af særlig betydning for den fremtidige indtjening En af koncernens vigtigste ressourcer er de kompetencer og den viden, der besiddes af medarbejderne. Der investeres således i udvikling af medarbejdernes kvalifikationer.Forsknings- og udviklingsaktiviteter i eller for virksomheden Koncernen har kun i begrænset omfang forsknings- og udviklingsaktiviteter.Årets resultat sammenholdt med senest offentliggjorte forventning Koncernen forventede i 2024 et resultat på +/- 5 pct. af koncernens egenkapital og realiserede et afkast på 7,6 pct. Resultatforbedringen skyldes merafkast på værdipapirer.Væsentlige forhold ved anvendelse af finansielle instrumenterVirksomhedens mål og politikker for styring af finansielle risici Selskabets ledelse har foretaget en vurdering af koncernens risici herunder cyber risici. Det er ledelsens opfattelse, at der er etableret nødvendige procedurer til overvågning og styring heraf. Bagger-Sørensen Real Estate A/S' muligheder og indtjening er i væsentligt omfang afhængig af den generelle udvikling på ejendomsmarkedet og udviklingen i lokalområdet. Delkoncernen Bagger-Sørensen Equity A/S' aktivitetsniveau og indtjening er i væsentligt omfang afhængig af dels udviklingen i den globale økonomi og dels udviklingen i de brancher selskaberne har aktiviteter. Moderselskabets investeringer i børsnoterede værdipapirer, globale private equity, ejendoms- og infrastrukturfonde indregnes i årsregnskabet til markedsværdi. Koncernen er derfor eksponeret til den globale udvikling i markedsværdien for disse aktiver. Koncernen foretager ikke kurssikring af aktiver i udenlandsk valuta, hvorfor koncernen har valutakurs risiko på disse aktiver. Som følge af, at koncernen besidder værdipapirer og likvider samt har optaget ekstern finansiering til drift og anlægsinvesteringer, er koncernen eksponeret for både rente- og kursrisici. Der foretages løbende kreditvurdering af kunder og lejere, hvor det vurderes relevant.Lovpligtig redegørelse for samfundsansvar Bagger-Sørensen & Co. har en ambition om at være en ansvarlig og langsigtet ejer, som gennem aktivt ejerskab sætter retningen for koncernens virksomheder inden for samfundsansvar. Bagger-Sørensen & Co. har for 2024 udarbejdet en ESG-rapport, der beskriver den samlede koncerns arbejde med ESG (Environment, Social & Governance), herunder de koncernfælles strategiske rammer og fælles initiativer samt de enkelte virksomheders fokusområder for året. ESG-rapporten for 2024 er tilgængelig på selskabets hjemmeside: https://baggersorensen.com/esg-rapport-2024 Selskabets ESG-rapport for 2024 udgør koncernens samlede redegørelse for samfundsansvar for regnskabsåret 2024, jævnfør årsregnskabslovens § 99a. ESG-rapporten indeholder en beskrivelse af forretningsmodellen og politikker for samfundsansvar, herunder miljø og klima, menneskerettigheder, sociale forhold, medarbejderforhold og anti-korruption, samt handlinger og resultater for året inden for disse områderRedegørelse for virksomhedens politik for dataetikOplysning om virksomhedens arbejde med og politik for dataetiske spørgsmål Bagger-Sørensen & Co. har i 2024 udarbejdet en politik for dataetik. Denne politik er udviklet med henblik på at sikre, at koncernen handler i overensstemmelse med standarderne for ansvarlig datapraksis. Den omfatter blandt andet retningslinjer for dataindsamling og anvendelse, dataintegritet, transparens og sikkerhed. Derudover også etiske overvejelser ved anvendelse og implementering af systemer der anvender AI og automatiserede arbejdsgange. Reglerne for dataetik vil blive forankret i ledelsen, herunder også ansvar for dens implementering og efterlevelse. Reglerne vil blive løbende revideret og opdateret for at afspejle nye juridiske krav, teknologiske forandringer og bedste praksisser. Dette initiativ er en del af koncernens engagement i at forbedre vores forretningspraksis og sikre, at koncernen fortsat er i overensstemmelse med koncernens værdier og samfundsansvar.Årsrapporten for Bagger-Sørensen & Co. A/S for 2024 er aflagt i overensstemmelse med årsregnskabslovens bestemmelser for store virksomheder i regnskabsklasse C. Den anvendte regnskabspraksis er ens for såvel moderselskabsregnskabet som koncernregnskabet. Den anvendte regnskabspraksis er uændret i forhold til sidste år.Nyerhvervede virksomheder indregnes i regnskabet fra overtagelsestidspunktet. Solgte eller afviklede virksomheder indregnes i regnskabet frem til afståelsestidspunktet. Sammenligningstal korrigeres ikke for nyerhvervede virksomheder. Ophørte aktiviteter præsenteres særskilt, jf. nedenfor. Overtagelsestidspunktet er det tidspunkt, hvor selskabet faktisk opnår kontrol over den overtagne virksomhed. Ved køb af nye virksomheder, hvor selskabet opnår bestemmende indflydelse over den købte virksomhed, anvendes overtagelsesmetoden. De tilkøbte virksomheders identificerede aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser måles til dagsværdi på overtagelsestidspunktet. Identificerbare immaterielle aktiver indregnes, hvis de kan udskilles eller udspringer fra en kontraktlig ret. Der indregnes udskudt skat af de foretagne omvurderinger. Positive forskelsbeløb (goodwill) mellem på den ene side købsvederlaget, værdien af minoritetsinteresser i den overtagne virksomhed og dagsværdien af eventuelle tidligere erhvervede kapitalandele, og på den anden side dagsværdien af de overtagne identificerbare aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser indregnes som goodwill under immaterielle aktiver. Goodwill afskrives lineært i resultatopgørelse efter en individuel vurdering af den økonomiske levetid. Negative forskelsbeløb (negativ goodwill) indregnes i resultatopgørelsen på overtagelsestidspunktet. Ved overtagelsen henføres goodwill til den pengestrømsfrembringende enhed, der efterfølgende danner grundlag for nedskrivningstest. Goodwill og dagsværdireguleringer i forbindelse med overtagelse af en udenlandsk enhed med en anden funktionel valuta end koncernens præsentationsvaluta behandles som aktiver og forpligtelser, tilhørende den udenlandske enhed, og omregnes ved første indregning til den udenlandske enheds funktionelle valuta med transaktionsdagens valutakurs. Købsvederlaget for en virksomhed består af dagsværdien af det aftalte vederlag i form af overdragne aktiver, påtagne forpligtelser og udstedte egenkapitalinstrumenter. Hvis en del af købsvederlaget er betinget af fremtidige begivenheder eller opfyldelse af aftalte betingelser, indregnes denne del af købsvederlaget til dagsværdi på overtagelsestidspunktet. Efterfølgende reguleringer af betingede købsvederlag indregnes i resultatopgørelsen. Omkostninger, afholdt i forbindelse med virksomhedskøb, indregnes i resultatopgørelsen i afholdelsesåret. Hvis der på overtagelsestidspunktet er usikkerhed om identifikation eller måling af overtagne aktiver, forpligtelser, eventualforpligtelser eller fastlæggelsen af købsvederlaget, sker første indregning på baggrund af foreløbigt opgjorte. Hvis det efterfølgende viser sig, at identifikation eller måling af købsvederlaget, overtagne aktiver, forpligtelser eller eventualforpligtelser ikke var korrekt ved første indregning, reguleres opgørelsen med tilbagevirkende kraft, herunder goodwill, indtil 12 måneder efter overtagelsen, og sammenligningstal tilpasses. Herefter indregnes eventuelle korrektioner som fejl. Koncerninterne virksomhedssammenslutninger Ved fusion mellem koncernforbundne selskaber anvendes book value-metoden, hvorefter de ophørende selskabers identificerede aktiver og forpligtelser måles til regnskabsmæssige værdier på tidspunkt for beslutning om overdragelse.Koncernregnskabet omfatter modervirksomheden Bagger-Sørensen & Co. A/S og dattervirksomheder, hvori Bagger-Sørensen & Co. A/S direkte eller indirekte besidder mere end 50% af stemmerettighederne eller på anden måde har bestemmende indflydelse. Virksomheder, hvori koncernen besidder mellem 20% og 50% af stemmerettighederne og udøver betydelig, men ikke bestemmende indflydelse, betragtes som kapitalinteresser eller associerede virksomheder. Koncernregnskabet er udarbejdet som et sammendrag af moderselskabets og dattervirksomheders årsregnskaber ved sammenlægning af ensartede regnskabsposter. Ved konsolideringen foretages eliminering af koncerninterne indtægter og omkostninger, aktiebesiddelser, interne mellemværender og udbytter samt realiserede og urealiserede fortjenester og tab ved transaktioner mellem konsoliderede virksomheder. Kapitalandele i dattervirksomheder udlignes med den forholdsmæssige andel af dattervirksomheders dagsværdi af nettoaktiver og forpligtelser på anskaffelsestidspunktet. Nyerhvervede eller nystiftede virksomheder indregnes i koncernregnskabet fra det tidspunkt, hvor der opnås kontrol. Solgte eller afviklede virksomheder, indregnes i den konsoliderede resultatopgørelse frem til afståelsestidspunktet. Sammenligningstal korrigeres ikke for nyerhvervede, solgte eller afviklede virksomheder. Erhvervede virksomheder indregnes i koncernregnskabet efter overtagelsesmetoden med omvurdering af alle identificerede aktiver og forpligtelser til dagsværdi på overtagelsesdagen. Dagsværdien er opgjort på baggrund af handler på et aktivt marked, alternativt beregnet ved anvendelse af almindeligt accepterede værdiansættelsesmodeller. Ved beregning af dagsværdi på investeringsejendomme er anvendt en afkastbaseret værdiansættelsesmodel, hvor værdien opgøres på baggrund af investeringsejendommenes driftsafkast og et individuelt fastsat afkastkrav. Driftsmidler er opført til dagsværdi på baggrund af indhentede valuarvurderinger, som bygger på en samlet vurdering af maskinparken. Kapitalandele i associerede virksomheder måles i balancen til den forholdsmæssige andel af virksomhedernes indre værdi opgjort efter moderselskabets regnskabspraksis og med forholdsmæssig eliminering af urealiserede koncerninterne avancer og tab. I resultatopgørelsen indregnes den forholdsmæssige andel af de associerede virksomheders resultat efter eliminering af forholdsmæssig andel af intern avance og tab.I koncernregnskabet indregnes dattervirksomhedernes regnskabsposter 100%. Minoritetsinteressernes forholdsmæssige andel af dattervirksomheders resultat og egenkapital præsenteres særskilt i henholdsvis resultatdisponeringen og en særskilt hovedpost under egenkapitalen.Virksomheden har valgt IAS 11/IAS 18 som fortolkningsbidrag for indregning af omsætningen. Indtægter fra salg af handelsvarer og færdigvarer indregnes i nettoomsætningen, når overgang af de væsentligste fordele og risici til køber har fundet sted, indtægten kan opgøres pålideligt og betaling forventes modtaget. Tidspunktet for overgang af de væsentligste fordele og risici tager udgangspunkt i standardiserede leveringsbetingelser baseret på Incoterms® 2020. Nettoomsætningen måles til dagsværdien af det aftalte vederlag ekskl. moms og afgifter. Alle former for afgivne rabatter er fratrukket i nettoomsætningen. Hvor der leveres produkter med høj grad af individuel tilpasning, foretages indregning i nettoomsætningen, i takt med at produktionen udføres, hvorved omsætningen svarer til salgsværdien af årets udførte arbejder (produktionsmetoden). Denne metode anvendes, når de samlede indtægter og omkostninger på kontrakten og færdiggørelsesgraden på balancedagen kan skønnes pålideligt, og det er sandsynligt, at de økonomiske fordele vil tilgå selskabet. Når resultatet af en entreprisekontrakt ikke kan skønnes pålideligt, indregnes omsætningen kun svarende til de medgåede omkostninger, i det omfang det er sandsynligt, at de vil blive genindvundet.Omkostninger til råvarer og hjælpematerialer indeholder det forbrug af råvarer og hjælpematerialer, der er anvendt for at opnå årets nettoomsætning.Andre driftsindtægter indeholder regnskabsposter af sekundær karakter i forhold til virksomhedens aktiviteter, herunder fortjeneste ved salg af immaterielle og materielle anlægsaktiver, driftstabs- og konflikterstatninger samt lønrefusioner. Erstatninger indregnes, når det er overvejende sandsynligt, at virksomheden vil modtage erstatningen.Andre driftsomkostninger indeholder regnskabsposter af sekundær karakter i forhold til virksomhedens aktiviteter, herunder tab ved salg af immaterielle og materielle anlægsaktiver.Andre eksterne omkostninger omfatter omkostninger til distribution, salg, reklame, administration, lokaler, tab på debitorer, operationelle leasingomkostninger mv. Andre eksterne omkostninger omfatter tillige forsknings- og udviklingsomkostninger, der ikke opfylder kriterierne for aktivering.Personaleomkostninger omfatter løn og gager, inklusive feriepenge og pensioner samt andre omkostninger til social sikring mv. til selskabets medarbejdere.Af- og nedskrivninger af immaterielle og materielle anlægsaktiver indeholder årets af- og nedskrivninger af immaterielle og materielle anlægsaktiver.Værdiregulering af investeringsejendomme indeholder årets ændring i dagsværdien af investeringsejendomme.Finansielle indtægter og omkostninger indregnes i resultatopgørelsen med de beløb, der vedrører regnskabsåret. Finansielle poster omfatter renteindtægter og -omkostninger, finansielle omkostninger ved finansiel leasing, realiserede og urealiserede kursgevinster og -tab vedrørende værdipapirer, gæld og transaktioner i fremmed valuta, amortisering af finansielle aktiver og forpligtelser samt tillæg og godtgørelse under acontoskatteordningen mv.I modervirksomhedens resultatopgørelse indregnes den forholdsmæssige andel af de enkelte dattervirksomheders resultat efter skat efter fuld eliminering af intern avance/tab. I både koncernens og modervirksomhedens resultatopgørelser indregnes den forholdsmæssige andel af associerede virksomheders resultat efter skat efter eliminering af forholdsmæssig andel af intern avance/tab.Modervirksomheden er omfattet af de danske regler om tvungen sambeskatning af koncernens danske dattervirksomheder. Dattervirksomheder indgår i sambeskatningen fra det tidspunkt, hvor de indgår i konsolideringen i koncernregnskabet og frem til det tidspunkt, hvor de udgår fra konsolideringen. Modervirksomheden er administrationsselskab for sambeskatningen og afregner som følge heraf alle betalinger af selskabsskat med skattemyndighederne. Den aktuelle danske selskabsskat fordeles ved afregning af sambeskatningsbidrag mellem de sambeskattede virksomheder i forhold til disses skattepligtige indkomster. I tilknytning hertil modtager virksomheder med skattemæssigt underskud sambeskatningsbidrag fra virksomheder, der har kunnet anvende dette underskud til nedsættelse af eget skattemæssigt overskud. Årets skat, som består af årets aktuelle selskabsskat og ændring i udskudt skat, indregnes i resultatopgørelsen med den del, der kan henføres til årets resultat, og direkte i egenkapitalen med den del, der kan henføres til posteringer direkte i egenkapitalen.Goodwill Positive forskelsbeløb (goodwill) mellem kostpris og dagsværdi af overtagne identificerede aktiver og forpligtelser, inkl. hensatte forpligtelser til omstrukturering, indregnes under immaterielle anlægsaktiver og afskrives systematisk over resultatopgørelsen efter en individuel vurdering af den økonomiske levetid. Goodwill fra erhvervede virksomheder kan reguleres indtil udgangen af året efter anskaffelsen. Erhvervet goodwill måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger. Udviklingsprojekter, patenter, licenser og software Udviklingsomkostninger omfatter omkostninger, gager og afskrivninger, der direkte kan henføres til selskabets udviklingsaktiviteter. Udviklingsprojekter, der er klart definerede og identificerbare, og hvor den tekniske gennemførlighed, tilstrækkelige ressourcer og et potentielt fremtidigt marked eller udviklingsmulighed i virksomheden kan påvises, og hvor det er hensigten at fremstille, markedsføre eller anvende projektet, indregnes som immaterielle aktiver, hvis kostprisen kan opgøres pålideligt, og der er tilstrækkelig sikkerhed for, at den fremtidige indtjening kan dække produktions-, salgs-, og administrationsomkostninger samt udviklingsomkostningerne. Øvrige udviklingsomkostninger indregnes i resultatopgørelsen, efterhånden som omkostningerne afholdes. Udviklingsprojekter, der er indregnet i balancen, måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger. Efter færdiggørelsen af udviklingsarbejdet afskrives udviklingsomkostninger lineært over den vurderede økonomiske brugstid. Afskrivningsperioden udgør sædvanligvis 5 år. Patenter og licenser måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger. Patenter afskrives lineært over den resterende patentperiode, og licenser afskrives over aftaleperioden, dog maksimalt 20 år. Software måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger. Software afskrives lineært over 5 år. Fortjeneste og tab ved salg af udviklingsprojekter, patenter, licenser og software opgøres som forskellen mellem salgsprisen med fradrag af salgsomkostninger og den regnskabsmæssige værdi på salgstidspunktet. Fortjeneste eller tab indregnes i resultatopgørelsen under af- og nedskrivninger.Goodwill afskrives over den vurderede økonomiske levetid, der fastlægges på baggrund af ledelsens erfaringer inden for de enkelte forretningsområder. Goodwill afskrives lineært over afskrivningsperioden, der udgør 7-15 år. Afskrivningsperioden er fastlagt ud fra en vurdering af, at der er tale om strategisk erhvervede virksomheder med en stærk markedsposition og langsigtet indtjeningsprofil.Grunde og bygninger, produktionsanlæg og maskiner samt andre anlæg, driftsmateriel, inventar og indretning af lejede lokaler måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger. Afskrivningsgrundlaget opgøres under hensyntagen til aktivets restværdi efter afsluttet brugtstid og reduceres med eventuelle nedskrivninger. Afskrivningsperioden og restværdien fastsættes på anskaffelsestidspunktet og revurderes årligt. Overstiger restværdien aktivets regnskabsmæssige værdi, ophører afskrivningen. Ved ændring i afskrivningsperioden eller restværdien indregnes virkningen for afskrivninger fremadrettet som en ændring i regnskabsmæssigt skøn. Kostpris omfatter anskaffelsesprisen og omkostninger direkte tilknyttet anskaffelsen indtil det tidspunkt, hvor aktivet er klar til brug. For egne fremstillede aktiver omfatter kostprisen direkte og indirekte omkostninger til materialer, komponenter, underleverandører og løn. Kostprisen på et samlet aktiv opdeles i separate bestanddele, der afskrives hver for sig, hvis brugstiden på de enkelte bestanddele er forskellig, og den enkelte bestanddel udgør en væsentlig del af den samlede kostpris. Der foretages lineære afskrivninger baseret på følgende vurdering af aktivernes forventede brugstider og restværdier: Brugstid Bygninger 7-70 år Produktionsanlæg og maskiner 5-23 år Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 3-5 år Indretning af lejede lokaler 6-30 år Fortjeneste og tab ved salg af materielle anlægsaktiver opgøres som forskellen mellem salgsprisen med fradrag af salgsomkostninger og den regnskabsmæssige værdi på salgstidspunktet. Fortjeneste eller tab ved salg af materielle anlægsaktiver indregnes i resultatopgørelsen under andre driftsindtægter henholdsvis andre driftsomkostninger.Investeringsejendomme Investeringsejendomme måles ved første indregning til kostpris, og ved efterfølgende måling til dagsværdi. Investeringsejendomme måles ejendom for ejendom til en skønnet dagsværdi. Dagsværdiansættelsen tager udgangspunkt i det primære marked. Hvis et primært marked ikke eksisterer, tages udgangspunkt i det mest fordelagtige marked, som er det marked, der maksimerer prisen på aktivet eller forpligtelsen. Alle aktiver og forpligtelser, som måles til dagsværdi, eller hvor dagsværdien oplyses, er kategoriseret efter dagsværdihierarkiet, som er beskrevet nedenfor: Niveau 1: Værdi opgjort ud fra dagsværdien på tilsvarende aktiver/forpligtelser på et velfungerende marked. Niveau 2: Værdi opgjort ud fra anerkendte værdiansættelsesmetoder på baggrund af observerbare markedsinformationer. Niveau 3: Værdi opgjort ud fra anerkendte værdiansættelsesmetoder, og rimelige skøn foretages på baggrund af ikke-observerbare markedsinformationer. Hvis det ikke er muligt at opgøre en pålidelig dagsværdi efter ovenstående niveauer, måles aktivet eller forpligtelsen til kostprisen. Måling sker enten ved anvendelse af mæglervurdering eller ved anvendelse af en afkastbaseret værdiansættelsesmodel (dagsværdiniveau 3), hvor værdien opgøres på baggrund af investeringsejendommenes driftsafkast og et individuelt fastsat afkastkrav. Afkastkravet fastsættes ejendom for ejendom. Vis opsætning af investeringsaktiverOmkostninger, der tilfører en investeringsejendom nye eller forbedrede egenskaber i forhold til anskaffelsestidspunktet, og som derved forbedrer ejendommens fremtidige afkast, tillægges kostprisen som en forbedring. Omkostninger, der ikke tilfører en investeringsejendom nye eller forbedrede egenskaber, indregnes i resultatopgørelsen under ejendomsomkostninger. Investeringsejendomme har som øvrige materielle aktiver, bortset fra grunde, en begrænset levetid. Den værdiforringelse, der finder sted, efterhånden som en investeringsejendom forældes, afspejles i investeringsejendommens løbende måling til dagsværdi. Der foretages derfor ikke systematiske afskrivninger over investeringsejendommens brugstid. Værdireguleringer indregnes i resultatopgørelsen under posten "Dagsværdiregulering af investeringsejendomme". Virksomheden har valgt IAS 17 som fortolkningsbidrag for klassifikation og indregning af leasingkontrakter. Leasingkontrakter vedrørende materielle anlægsaktiver, hvor selskabet har alle væsentlige risici og fordele forbundet med ejendomsretten (finansiel leasing), indregnes i balancen som aktiver. Aktiverne måles ved første indregning til opgjort kostpris svarende til laveste værdi af dagsværdi af det leasede aktiv og nutidsværdien af de fremtidige leasingydelser. Ved beregning af nutidsværdien anvendes leasingaftalens interne rente eller alternativt virksomhedens lånerente som diskonteringsfaktor. Finansielt leasede aktiver behandles herefter som virksomhedens øvrige anlægsaktiver. Den kapitaliserede restleasingforpligtelse indregnes i balancen som en gældsforpligtelse, og leasingydelsens rentedel indregnes over kontraktens løbetid i resultatopgørelsen. Alle øvrige leasingkontrakter er operationel leasing. Ydelser i forbindelse med operationel leasing og øvrige lejeaftaler indregnes i resultatopgørelsen over kontraktens løbetid. Selskabets samlede forpligtelse vedrørende operationelle leasing- og lejeaftaler oplyses under eventualposter mv.Kapitalandele i dattervirksomheder, associerede virksomheder og kapitalinteresser måles til den forholdsmæssige andel af virksomhedernes indre værdi opgjort efter koncernens regnskabspraksis med fradrag eller tillæg af urealiserede koncerninterne avancer og tab og med tillæg af resterende merværdier og positiv goodwill opgjort efter overtagelsesmetoden. Negativ goodwill indregnes i resultatopgørelsen ved købet af kapitalandelen. Vedrører den negative goodwill overtagne eventualforpligtelser, indtægtsføres negativ goodwill først, når eventualforpligtelserne er afviklet eller bortfaldet. Kapitalandele i kapitalinteresser, der ikke er associeret virksomhed, måles i moderselskabet til kostpris. Kapitalandele i dattervirksomheder, associerede virksomheder og kapitalinteresser med regnskabsmæssig negativ indre værdi måles til kr. 0, og et eventuelt tilgodehavende hos disse virksomheder nedskrives, i det omfang tilgodehavendet er uerholdeligt. I det omfang modervirksomheden har en retlig eller faktisk forpligtelse til at dække en underbalance, der overstiger tilgodehavendet, indregnes det resterende beløb under hensatte forpligtelser.Andre værdipapirer består af børsnoterede samt unoterede aktier, der af ledelsen anses som langfristet investering. Børsnoterede og unoterede aktier måles til dagsværdi på balancedagen (hhv. dagsværdihieraki niveau 1 og dagsværdihieraki niveau 3). Dagsværdiansættelsen tager udgangspunkt i det primære marked. Hvis et primært marked ikke eksisterer, tages udgangspunkt i det mest fordelagtige marked, som er det marked, der maksimerer prisen på aktivet eller forpligtelsen. Alle aktiver og forpligtelser, som måles til dagsværdi, eller hvor dagsværdien oplyses, er kategoriseret efter dagsværdihierarkiet, som er beskrevet nedenfor: Niveau 1: Værdi opgjort ud fra dagsværdien på tilsvarende aktiver/forpligtelser på et velfungerende marked. Niveau 2: Værdi opgjort ud fra anerkendte værdiansættelsesmetoder på baggrund af observerbare markedsinformationer. Niveau 3: Værdi opgjort ud fra anerkendte værdiansættelsesmetoder, og rimelige skøn foretages på baggrund af ikke-observerbare markedsinformationer. Hvis det ikke er muligt at opgøre en pålidelig dagsværdi efter ovenstående niveauer, måles aktivet eller forpligtelsen til kostprisen.Den regnskabsmæssige værdi af immaterielle og materielle anlægsaktiver samt kapitalandele i dattervirksomheder og kapitalinteresser vurderes årligt for indikationer på værdiforringelse, ud over det som udtrykkes ved afskrivning. Foreligger der indikationer på værdiforringelse, foretages nedskrivningstest af hvert enkelt aktiv eller gruppe af aktiver. Der foretages nedskrivning til genindvindingsværdien, hvis denne er lavere end den regnskabsmæssige værdi. Genindvindingsværdi er den højeste værdi af kapitalværdi og salgsværdi fratrukket forventede omkostninger ved et salg. Kapitalværdien opgøres som nutidsværdien af de forventede nettopengestrømme fra anvendelse af aktivet eller aktivgruppen og forventede nettopengestrømme ved salg af aktivet eller aktivgruppen efter endt brugstid.Varebeholdninger måles til kostpris efter FIFO-metoden. Er nettorealisationsværdien lavere end kostprisen, nedskrives til denne lavere værdi. Nettorealisationsværdien for varebeholdninger opgøres som salgssum med fradrag af færdiggørelsesomkostninger og omkostninger, der afholdes for at effektuere salget, og fastsættes under hensyntagen til omsættelighed, ukurans og udvikling i forventet salgspris. Kostpris for handelsvarer samt råvarer og hjælpematerialer omfatter anskaffelsespris med tillæg af hjemtagelsesomkostninger. Kostpris for fremstillede færdigvarer samt varer under fremstilling omfatter kostpris for råvarer, hjælpematerialer, direkte løn og indirekte produktionsomkostninger.Virksomheden har valgt IAS 39 som fortolkningsbidrag for nedskrivninger af finansielle tilgodehavender. Tilgodehavender måles til amortiseret kostpris. Der foretages nedskrivning til imødegåelse af tab, hvor der vurderes at være indtruffet en objektiv indikation på, at et tilgodehavende eller en portefølje af tilgodehavender er værdiforringet. Hvis der foreligger en objektiv indikation på, at et individuelt tilgodehavende er værdiforringet, foretages nedskrivning på individuelt niveau. Nedskrivninger opgøres som forskellen mellem den regnskabsmæssige værdi af tilgodehavender og nutidsværdien af de forventede pengestrømme, herunder realisationsværdi af eventuelle modtagne sikkerhedsstillelser. Som diskonteringssats anvendes den effektive rente for det enkelte tilgodehavende eller portefølje.Virksomheden har valgt IAS 11 Entreprisekontrakter som fortolkningsbidrag for kontraktaktiver og -forpligtelser. Igangværende leverancer af serviceydelser og igangværende entreprisekontrakter måles til salgsværdien af det udførte arbejde fratrukket acontofaktureringer. Salgsværdien opgøres på grundlag af færdiggørelsesgraden på balancedagen og de samlede forventede indtægter på det enkelte igangværende arbejde. Færdiggørelsesgraden opgøres på grundlag af de afholdte omkostninger i forhold til de forventede samlede omkostninger på det enkelte igangværende arbejde. Når resultatet af en igangværende kontrakt ikke kan skønnes pålideligt, måles salgsværdien til de medgåede omkostninger i det omfang disse forventes at blive dækket af køber. Hvis de samlede omkostninger på det igangværende arbejde forventes at overstige den samlede salgsværdi, indregnes det forventede tab som en tabsgivende aftale under hensatte forpligtelser og omkostningsføres i resultatopgørelsen. Værdien af de enkelte igangværende arbejder med fradrag af acontofaktureringer klassificeres som aktiver, når salgsværdien overstiger acontofaktureringer og som forpligtelser, når acontofaktureringer overstiger salgsværdien.Periodeafgrænsningsposter, indregnet under omsætningsaktiver, omfatter afholdte omkostninger vedrørende efterfølgende regnskabsår.Værdipapirer, der består af børsnoterede aktier og obligationer, måles til dagsværdi på balancedagen (dagsværdihieraki niveau 1). Ikke-børsnoterede værdipapirer måles til dagsværdi baseret på beregnet kapitalværdi (dagsværdihieraki niveau 3). Dagsværdiansættelsen tager udgangspunkt i det primære marked. Hvis et primært marked ikke eksisterer, tages udgangspunkt i det mest fordelagtige marked, som er det marked, der maksimerer prisen på aktivet eller forpligtelsen. Alle aktiver og forpligtelser, som måles til dagsværdi, eller hvor dagsværdien oplyses, er kategoriseret efter dagsværdihierarkiet, som er beskrevet nedenfor: Niveau 1: Værdi opgjort ud fra dagsværdien på tilsvarende aktiver/forpligtelser på et velfungerende marked. Niveau 2: Værdi opgjort ud fra anerkendte værdiansættelsesmetoder på baggrund af observerbare markedsinformationer. Niveau 3: Værdi opgjort ud fra anerkendte værdiansættelsesmetoder, og rimelige skøn foretages på baggrund af ikke-observerbare markedsinformationer. Hvis det ikke er muligt at opgøre en pålidelig dagsværdi efter ovenstående niveauer, måles aktivet eller forpligtelsen til kostprisen.Reserve for valutakursreguleringer og sikringstransaktioner Reserve for valutakursreguleringer omfatter andel af valutakursdifferencer, opstået ved omregning af regnskaber for enheder med en anden funktionel valuta end danske kroner, kursreguleringer vedrørende aktiver og forpligtelser, der udgør en del af virksomhedens nettoinvesteringer i sådanne enheder, og kursreguleringer vedrørende sikringstransaktioner, der valutakurssikrer virksomhedens nettoinvesteringer i sådanne enheder. Reserven opløses ved afhændelse af udenlandske enheder, eller hvis betingelserne for effektiv sikring ikke længere er til stede. Når kapitalandele i datter- og associerede virksomheder i moderselskabets regnskab omfattet af bindingskravet på reserven for nettoopskrivning efter den indre værdis metode, vil valutakursreguleringer i stedet indgå i denne egenkapitalreserve. Reserve for sikringstransaktioner indeholder den akkumulerede nettoændring i dagsværdien af sikringstransaktioner, der opfylder kriterierne for sikring af fremtidige betalingsstrømme, og hvor den sikrede transaktion endnu ikke er realiseret. Reserven opløses, når den sikrede transaktion realiseres, hvis de sikrede pengestrømme ikke længere forventes realiseret, eller sikringsforholdet ikke længere er effektivt. Reserven repræsenterer ikke en selskabsretlig binding og kan derfor udgøre et negativt beløb. Udbytte Foreslået udbytte vises som en særskilt post under egenkapitalen. Udbytte indregnes som en forpligtelse på tidspunktet for vedtagelse på generalforsamlingen.Bagger-Sørensen & Co. A/S hæfter som administrationsselskab for dattervirksomhedernes selskabsskatter over for skattemyndighederne. Aktuelle skatteforpligtelser og tilgodehavende aktuel skat indregnes i balancen som beregnet skat af årets skattepligtige indkomst, reguleret for skat af tidligere års skattepligtige indkomster samt for betalte acontoskatter. Udskudt skat måles efter den balanceorienterede gældsmetode af midlertidige forskelle mellem regnskabsmæssig og skattemæssig værdi af aktiver og forpligtelser opgjort på grundlag af den planlagte anvendelse af aktivet henholdsvis afvikling af forpligtelsen. Udskudt skat måles til nettorealisationsværdi. Udskudt skat måles på grundlag af de skatteregler og skattesatser, der med balancedagens lovgivning vil være gældende, når den udskudte skat forventes udløst som aktuel skat. Ændring i udskudt skat som følge af ændringer i skattesatser indregnes i resultatopgørelsen bortset fra poster, der føres direkte på egenkapitalen. Udskudte skatteaktiver, herunder skatteværdien af fremførselsberettiget skattemæssigt underskud, måles til den værdi, hvortil aktivet forventes at kunne realiseres, enten ved udligning i skat af fremtidig indtjening eller ved modregning i udskudte skatteforpligtelser inden for samme juridiske skatteenhed. Eventuelle udskudte nettoskatteaktiver måles til nettorealisationsværdi.Virksomheden har valgt IAS 39 Finansielle instrumenter: Indregning og måling som fortolkningsbidrag til indregning og måling af gældsforpligtelser. Finansielle forpligtelser indregnes ved lånoptagelse til det modtagne provenu efter fradrag af afholdte transaktionsomkostninger. I efterfølgende perioder måles de finansielle forpligtelser til amortiseret kostpris svarende til den kapitaliserede værdi ved anvendelse af den effektive rente, så forskellen mellem nettoprovenuet og den nominelle værdi indregnes i resultatopgørelsen over låneperioden. Prioritetsgæld er således målt til amortiseret kostpris, der for kontantlån svarer til lånets restgæld. For obligationslån svarer amortiseret kostpris til en restgæld beregnet som lånets underliggende kontantværdi på lånoptagelsestidspunktet reguleret med en over afdragstiden foretaget amortisering af lånets kursregulering på optagelsestidspunktet. Øvrige gældsforpligtelser, som omfatter gæld til leverandører, tilknyttede virksomheder samt anden gæld, måles til amortiseret kostpris, hvilket sædvanligvis svarer til nominel værdi.Periodeafgrænsningsposter, indregnet under kortfristede gældsforpligtelser, omfatter modtagne betalinger vedrørende indtægter i de efterfølgende år.Transaktioner i fremmed valuta omregnes ved første indregning til transaktionsdagens kurs. Valutakursdifferencer, der opstår mellem transaktionsdagens kurs og kursen på betalingsdagen, indregnes i resultatopgørelsen som en finansiel post. Hvis valutainstrumenter anvendes til sikring af fremtidige pengestrømme, indregnes urealiserede værdireguleringer direkte på egenkapitalen i dagsværdireserven. Tilgodehavender, gæld og andre monetære poster i fremmed valuta omregnes til balancedagens valutakurs. Forskellen mellem balancedagens kurs og kursen på tidspunktet for tilgodehavendets eller gældsforpligtelsens opståen eller indregning i seneste årsregnskab indregnes i resultatopgørelsen under finansielle indtægter og omkostninger. Anlægsaktiver, der er købt i fremmed valuta, omregnes til kursen på transaktionsdagen. Udenlandske dattervirksomheder, associerede virksomheder og kapitalinteresser anses for at være selvstændige enheder. Resultatopgørelserne omregnes til en gennemsnitlig valutakurs for måneden, og balanceposterne omregnes til balancedagens valutakurser. Kursdifferencer, opstået ved omregning af udenlandske dattervirksomheders egenkapital ved årets begyndelse til balancedagens valutakurser og ved omregning af resultatopgørelser fra gennemsnitskurser til balancedagens valutakurser, indregnes direkte i egenkapitalen i dagsværdireserven i koncernregnskabet. Kursregulering af mellemværender med selvstændige udenlandske dattervirksomheder, der anses for en del af den samlede investering i dattervirksomheden, indregnes direkte i egenkapitalen i dagsværdireserven. Tilsvarende indregnes valutakursgevinster og -tab på lån og afledte finansielle instrumenter indgået til sikring af nettoinvestering i udenlandske dattervirksomheder direkte i egenkapitalen.Afledte finansielle instrumenter indregnes første gang i balancen til kostpris og måles efterfølgende til dagsværdi. Positive og negative dagsværdier af afledte finansielle instrumenter indgår i andre tilgodehavender, henholdsvis anden gæld. Ændring i dagsværdien af afledte finansielle instrumenter, der er klassificeret som og opfylder kriterierne for sikring af dagsværdien af et indregnet aktiv eller en indregnet forpligtelse, indregnes i resultatopgørelsen sammen med ændringer i dagsværdien af det sikrede aktiv eller den sikrede forpligtelse. Ændring i dagsværdien af afledte finansielle instrumenter, der er klassificeret som og opfylder betingelserne for sikring af fremtidige pengestrømme, indregnes i andre tilgodehavender eller anden gæld og under egenkapitalen i dagsværdireserven. Resulterer den fremtidige transaktion i indregning af aktiver eller forpligtelser, overføres beløb, som tidligere er indregnet under egenkapitalen, til kostprisen for henholdsvis aktivet eller forpligtelsen. Resulterer den fremtidige transaktion i indtægter eller omkostninger, overføres beløb, som tidligere er indregnet i egenkapitalen, til resultatopgørelsen i den periode, hvor det sikrede påvirker resultatopgørelsen. For afledte finansielle instrumenter, som ikke opfylder betingelserne for behandling som sikringsinstrumenter, indregnes ændringer i dagsværdi løbende i resultatopgørelsen.Pengestrømsopgørelsen viser koncernens pengestrømme fordelt på drifts-, investerings- og finansieringsaktivitet for året, årets forskydning i likvider og koncernens likvider ved årets begyndelse og slutning. Likviditetsvirkningen af køb og salg af virksomheder vises separat under pengestrømme fra investeringsaktivitet. I pengestrømsopgørelsen indregnes pengestrømme vedrørende købte virksomheder fra anskaffelsestidspunktet, og pengestrømme vedrørende solgte virksomheder indregnes frem til salgstidspunktet. Pengestrømme fra driftsaktivitet Pengestrømme fra driftsaktivitet opgøres som koncernens andel af resultat reguleret for ikke-kontante driftsposter, ændring i driftskapital og betalt selskabsskat. Udbytteindtægter fra kapitalandele indregnes under 'renteindtægter og udbytter, modtaget'. Pengestrømme fra investeringsaktivitet Pengestrømme fra investeringsaktivitet omfatter betaling i forbindelse med køb og salg af virksomheder og aktiviteter samt køb og salg af immaterielle, materielle og finansielle anlægsaktiver. Pengestrømme fra finansieringsaktivitet Pengestrømme fra finansieringsaktivitet omfatter ændringer i størrelse eller sammensætning af koncernens kapital og omkostninger forbundet hermed samt optagelse af lån, afdrag på rentebærende gæld og betaling af udbytte til selskabsdeltagere. Likvider Likvider omfatter likvide beholdninger.1753275000139243500035920001501000105299100087780400019738100016377900050649500035235300042773500027839600060681000457480000-907000180790002911600041545000-8490100059624000-5578500000-732000-142200042688300035555200010831000012199900037746500017634600082676000315610002947890001447850001092000785000424600058050003632680003351140002430001873000108500072400036993400034430100012676340001168093000724230005772000011633000127660007290800066502000615800037080009010000389900014397660001312688000007271300079270009664400091912000921900023952000256185000249945000454300024140002700900014479000466313000390629000227601300020476180002743700026806000146900016250001702740001257370002344000800000201524000154968000336536000229845000604160002579500000010300074826000992770000418500001418000011680000828600048487600040515600021911790002259012000219117900022590120001467160003819100030242950002857326000530030800049049440005720500057205000-9092000-1193400064070007886000381269200036231390004000000036000000691340007701600039763460003789312000400200000649400073150004651400073150009210100097616000410768000406653000150900005503000165090001159400045820000124560001040000521579000537816000542030004851500026662700014754400012710001940000142316000982990006889000837000003926200075128000460110006020500015397900010641900028451000153740001686000016240000755869000570501000127744800011083170005300308000490494400057205000-1193400078860003623139000360000007701600002842000000-53000-360000000-620590000025820000-135880000-1479000024903000040000000575900057205000-9092000640700038126920004000000069134000294789000144785000-214747000-75997000-76977000-743000003065000-5512000153858000115786000-117644000-10956700039279000707000-25767000-2318200013512000-22475000-7770000-6112000-126375000-43684000-122761000-66348000135270001316270004284400028514000-130490000-5908300036430400025868900033279000243603000-7438000-30130002868000-21748000-7807000-14083000-46800000-48750000120911000-19961500061734000-287209000108525000-660810003819100010427200014671600038191000146716000381910007302030005353200024926600017614600053340300010725000175327500056622700061375000129162000205570000418950000111510001392435000Varer og ydelser til Energi-sektorenLejeindtægterVarer og ydelser til produkti-onsanlæg og bygningerFødevarerPolymer-fibreAndetKoncern i altVarer og ydelser til Energi-sektorenLejeindtægterVarer og ydelser til produkti-onsanlæg og bygningerFødevarerPolymer-fibreAndetKoncern i alt66317400055294700053715400017532750004439020005207140004278190001392435000DanmarkEUResten af verdenKoncern i altDanmarkEUResten af verdenKoncern i alt244700021220002240003100060500014100001841000928000382609000249443000250820001925900020044000969400042773500027839600010794000960500011508110042626400035515200041600040000020300004268830003555520000010777600012156800053200022600020002050001083100001219990004000000036000000002490300001101300005759000-13450002394000695000037555100018730001679000109200013100055681000243000754000-2394000-598000-15000001092000648300043121700021160002433000-1609000-1145000-404370000-955000000-18730000-626000-1314000-275270000-39300002220000002235000015000000-2237000-67949000-1873000-1348000109200042460003632680002430001085000 TIGHTEN BY ELONGATION APS: Selskabets udviklingsaktiviteter relaterer sig til specialværktøj til brug inden for vindmølleindustrien. Ledelsen har positive forventninger til brug af værktøjet og har ikke fundet indikationer på behov for nedskrivning af de aktiverede omkostninger. FUTURE FOOD APS: Selskabets udviklingsprojekter vedr. produktudvikling herunder produktionsprocesser, recepter, emballage mv. vedrørende en række produkter herunder særligt plantebaserede. NTO A/S: Selskabets udviklingsprojekter vedr. udvikling af et doseringsanlæg90658900064165000-5490000464000965728000261504000464600041538000-57820003019060001267634000 Forudsætninger ved opgørelse af dagsværdi af investeringsejendommene Driftsafkastet for kontorejendomme for det kommende år vurderes at udgøre TDKK 37.396. Det beregnede driftsafkast tager udgangspunkt i en udlejningsprocent på 100 %. Ved beregningen er der anvendt et afkast i intervallet 6,25-6,85 % (2023: 6,50-7,25 %). Årets resultatpåvirkning udgør TDKK 3.073 og dagsværdien udgør TDKK 538.385. Driftsafkastet for boligejendomme for det kommende år vurderes at udgøre TDKK 7.749. Det beregnede driftsafkast tager udgangspunkt i en udlejningsprocent på 100 %. Ved beregningen er der anvendt et afkast i intervallet på 4,25 % (2023: 4,75 %). Årets resultatpåvirkning udgør TDKK 20.535 og dagsværdien udgør TDKK 186.272. Driftsafkastet for butiksejendomme for det kommende år vurderes at udgøre TDKK 1.947. Det beregnede driftsafkast tager udgangspunkt i en udlejningsprocent på 100 %. Ved beregningen er der anvendt et afkast i intervallet 6,50-7,00 % (2023: 6,25-6,50 %). Årets resultatpåvirkning udgør TDKK -1.088 og dagsværdien udgør TDKK 29.100. Årets resultatpåvirkning af koncernens jordbesiddelser udgør TDKK 12.360 og dagsværdien udgør TDKK 394.878. Dagsværdien af investeringsejendomme ultimo udgør TDKK 1.267.625, og den urealiserede værdiregulering, der er indregnet i resultatopgørelsen udgør TDKK 36.738, mens den realiserede værdiregulering indregnet i resultatopgørelsen udgør TDKK 4.808. Moderselskab: Dagsværdi af moderselskabets land- og skovbrugsejendomme er fastsat af ekstern mægler. Dagsværdien af land- og skovbrugsejendomme ultimo udgør TDKK 119.000, og værdireguleringen, der er indregnet i resultatopgørelsen udgør TDKK 1.857. Følsomhed ved opgørelse af dagsværdi af investeringsejendommene Følsomheden af det gennemsnitlige afkastkrav kan illustreres ved, at ved en stigning i afkastprocenten på 0,25 %point vil dagsværdien falde med TDKK 34.952. Et fald i afkastprocenten på 0,25%point vil medføre en stigning i dagsværdien på TDKK 31.528.613650001684300010479600052380003899000280000-40070000000304000005381000313500042149000493600063050000-1672000-11688000-199000-730000125000000-125000000-4640007927400018306000119054000997500090100003644000407700038294000153100000-121000-2671000000123200076500014480000294300023050001920100091200000-169000-6860000000-651000-2319000-7400002640000-2640000068510006673000-461460003817000072423000116330007290800061580009010000001023000000Navn Hjemsted Ejerandel Gumlink A/S Vejle 100 Bagger-Sörensen AG (uden aktivitet) Schweiz 100 Bagger-Sørensen Real Estate A/S Vejle 100 Vecata Ejendomme A/S Vejle 100 Claonaig Estate Ltd. Skotland 96 Dandy Business Park Holding ApS Vejle 100 Dandy Business Park Ejendomme ApS Vejle 100 Dandy Business Park Innovation Hub ApS Vejle 100 LiPlasome Pharma ApS Vejle 94 Ovenvande Skanderborg ApS Vejle 90 Bagger-Sørensen Equity A/S Vejle 100 Future Food ApS Haderslev 77 Hanegal A/S Haderslev 100 Nr. Onsild ApS Haderslev 100 GrisogKo ApS Haderslev 100 Top Food A/S Bindslev 100 Flex Wind Group A/S Vejle 95 Flex Wind A/S Vejle 100 FW Pop ApS Vejle 100 Flex Wind - Instalacao E Manutencao Ltda. Brasilien 99 Flex Wind S.A.S. Argentina 100 Flex Wind Poland Sp. z.o.o. Polen 100 Flex Wind South Africa (Pty) Ltd. Sydafrika 62 Flex Wind Training B.V. Holland 100 Tighten By Elongation ApS Vejle 90 Flex Wind USA Inc. USA 100 Flex Wind UK Ltd. England 100 FW UK ApS Give 100 Flex Wind Madagascar Madagascar 100 Tablet 3 Holdco ApS Vejle 90 Grene Wind Industry Suppliers A/S Randers 100 NOS A/S Horsens 100 SKS-KRANER A/S Viby Sjælland 100 Grene WIS India Private Limited Indien 100 GIS (Tianjin) Trading Co., Ltd. Kina 100 MPASIA A/S Kolding 100 Grene WIS Panama S.A. Panama 100 Grene WIS America Inc. USA 100 Grene WIS Taiwan Co., Ltd. Taiwan 100 Motus Nordic Group A/S Horsens 95 Niels Burcharth A/S Horsens 100 Bøgeris Transportbånd A/S Sorø 100 Rampe-Sluse Teknik ApS Horsens 100 Klovborg Maskinfabrik A/S Horsens 80 NTO A/S Ikast 80 Fiberpartner ApS Vejle 55 Tablet 7 ApS Vejle 80 For Emma ApS Vejle 100 Baso Group Aps Vejle 1001518600019205000668130001961000-10053000-59800007194600015186000-7259000-526300097690000-693000-1422000-1050000-7000000126000767000-7259000727130007927000Ejet af moderselskab:0Anpartskabet af 11.1.2024Billund50K/S af 11.1.2024 IIIBillund50Exact Flex Invest II A/SFavrskov25Vivostat Holding ApSAllerød20Ejet af døtre:0Hangout A/SHorsens509191200076952000473200014960000966440009191200096644000919120009515000025274400024140001447900000-20000261700049049000216600012530000-15532000-42809000-350000822350002589840004543000270090000-2799000000-2799000007119800000010461000000-8643000000730160000009219000256185000454300027009000Periodeafgrænsningsposter udgøres af forudbetalte omkostninger vedrørende husleje, forsikringspræmier og abonnementer.Børsnoterede aktier Ændringer af dagsværdien, der indregnes i resultatopgørelsen 162.349 258.466 162.349 258.466 Dagsværdi af aktiv eller forpligtelse, der måles til dagsværdi, ultimo 1.238.362 1.382.145 1.238.362 1.382.145 Børsnoterede aktier måles til børskurs på statusdagen (dagsværdiniveau 1). Børsnoterede obligationer Ændringer af dagsværdien, der indregnes i resultatopgørelsen 21.057 8.284 21.057 8.284 Dagsværdi af aktiv eller forpligtelse, der måles til dagsværdi, ultimo 320.428 299.371 320.428 299.371 Børsnoterede obligationer måles til børskurs på statusdagen (dagsværdiniveau 1). Private Equity Ændringer af dagsværdien, der indregnes i resultatopgørelsen 12.244 3.563 12.244 3.563 Dagsværdi af aktiv eller forpligtelse, der måles til dagsværdi, ultimo 470.983 413.452 470.983 413.452 Investeringer i Private Equity fonde måles til den af de enkelte fondes opgjorte værdi. Værdien opgøres ud fra anerkendte værdiansættelsesmetoder på baggrund af observerbare markedsinformationer dagsværdiniveau 2). Øvrige finansielle produkter Ændringer af dagsværdien, der indregnes i resultatopgørelsen -2.637 -5.356 -2.637 -5.356 Dagsværdi af aktiv eller forpligtelse, der måles til dagsværdi, ultimo 161.406 164.044 161.406 164.044 Værdien af øvrige finansielle produkter opgøres ud fra dagsværdien på tilsvarende aktiver/forpligtelser på et velfungerende marked (dagsværdiniveau 1). Børsnoterede aktier16234925846612383621382145Børsnoterede obligationer210578284320428299371Private Equity122443563470983413452Øvrige finansielle produkter-2637-5356161406164044Der har ikke været ændringer i virksomhedskapitalen i de seneste 5 år.Virksomhedskapitalen består af 1.080.000.000 A-aktier á 1 øre samt 4.640.453.000 B-aktier á 1 øre.Hensættelse til udskudt skat 1. januar 2024 -41.850 0 -67.288 0 Udskudt skat indregnet i resultatopgørelsen 81.766 0 69.185 0 Hensættelser til udskudt skat i forbindelse med tilgang ved fusion og køb af virksomhed 104 0 0 0 Hensættelse til udskudt skat 31. december 2024 40.020 0 1.897 0 Udskudt skatteaktiv Opgjort skatteaktiv 27.009 56.329 0 67.288 Regnskabsmæssig værdi 0 41.850 0 67.288 Koncernen har pr. 31. december 2024 indregnet skatteaktiv på i alt TDKK 27.009. Skatteaktivet sammensættersig af fremførbare skattemæssige underskud og uudnyttede skattemæssige fradrag i form af tidsmæssigeforskelle. Ledelsen har på baggrund af forventningerne til de kommende år vurderet det sandsynligt, at der vil værefremtidig skattepligtig indkomst til rådighed, hvori uudnyttede skattemæssige underskud og skattemæssigefradrag kan udnyttes. 12246100012209000029989000647100042396300042683100016063000344249000021990006900000204020001296400074610004720001245600000045820001159400004290000104000002467000000 Moderselskabet Moderselskabet har indgået lejeaftale om fast ejendom. Lejen i opsigelsesperioden udgør 108,0 mio. kr. Moderselskabet har indgået operationelle leasingkontrakter med forfald i 2025 og senere med en samlet restleasingsydelse på 4,1 mio. kr. Koncern Koncernen har indgået operationelle husleje- og leasingkontrakter med forfald i 2025 og senere med en samlet restleasingydelse på 153,9 mio. kr.Moderselskabet Moderselskabet er sambeskattet med danske datterselskaber. Som administrationsselskab hæfter selskabet ubegrænset og solidarisk med datterselskaberne for danske selskabsskatter og kildeskatter på udbytte, renter og royalties inden for sambeskatningskredsen. Skyldig skat af koncernens sambeskattede indkomst udgør 32,7 mio. kr. pr. 31. december 2024. Moderselskabet har over for datterselskaber afgivet støtteerklæring til understøttelse af driften i 2025. Moderselskabet har indgået aftale om indskud af kapital i en række globale private equity-, ejendoms- og infrastrukturfonde. Det samlede resttilsagn udgør op til 152,3 mio. kr. Moderselskabet har afgivet selvskyldnerkaution til sikkerhed for en del af datterselskabers realkreditlån. Gælden pr. 31. december 2024 udgør 279,1 mio. kr. Moderselskabet har afgivet selvskyldnerkaution til sikkerhed for et datterselskabs gæld til pengeinstitut. Gælden pr. 31. december 2024 udgør 20,4 mio. kr. Moderselskabet har afgivet kaution for partners lån ved Vækstfonden. Kautionen er begrænset til 0,2 mio. kr. Moderselskabet har til sikkerhed for 3. parts gæld til pengeinstitut, 30,0 mio. kr. givet pant i værdipapirer, hvis regnskabsmæssige værdi pr. 31/12 2024 udgør 99,0 mio. kr. Moderselskabet har sammen med øvrige kapitalejere afgivet solidarisk kaution for kassekredit på i alt 8 mio. kr. i en dattervirksomheds kapitalandel. Kapitalejerne har internt aftalt en hæftelse, så hver part hæfter for 2 mio. kr. Moderselskabet har stillet en garanti i henhold til § 479C i den britiske selskabslov 2006 for Claonaig Estate Limited (SC 314612) for regnskabsåret, der sluttede den 31. december 2024. Koncern Koncernen vurderes ikke at være part i retssager der vil kunne påvirke selskabets finansielle stilling, udover de tilgodehavender og forpligtelser, der er indregnet i balancen pr. 31. december 2024. Moderselskabet har indgået aftale om indskud af kapital i en række globale private equity-, ejendoms- og infrastrukturfonde. Det samlede resttilsagn udgør op til 152,3 mio. kr. Moderselskabet har afgivet kaution for partners lån ved Vækstfonden. Kautionen er begrænset til 0,2 mio. kr. Moderselskabet har til sikkerhed for 3. parts gæld til pengeinstitut, 30,0 mio. kr. givet pant i værdipapirer, hvis regnskabsmæssige værdi pr. 31/12 2024 udgør 99,0 mio. kr. Moderselskabet har sammen med øvrige kapitalejere afgivet solidarisk kaution for kassekredit på i alt 8 mio. kr. i en kapitalandel. Kapitalejerne har internt aftalt en hæftelse, så hver part hæfter for 2 mio. kr. Koncernselskaber har afgivet arbejdsgarantier, som pr. 31. december 2024 udgør 40,6 mio. kr. Herudover har selskabet indgået finansielle leasingkontrakter, der er indregnet som anlægsaktiver, jf. note 9.Moderselskabet Til sikkerhed for gæld til pengeinstitut, 44,4 mio. kr. er der i moderselskabet givet pant i værdipapirer, hvis regnskabsmæssige værdi pr. 31. december 2024 udgør 433,4 mio. kr. Til sikkerhed for gæld til realkreditinstitut, 37,0 mio. kr. er der i moderselskabet givet pant i investeringsejendomme, hvis regnskabsmæssige værdi pr. 31. december 2024 udgør 88,5 mio. kr. Koncern Til sikkerhed for gæld til realkreditinstitutter, 430,2 mio. kr. er der i koncernen givet pant i ejendomme, hvis regnskabsmæssige værdi pr. 31. december 2024 udgør 974,4 mio. kr. Koncernselskaber har udstedt ejerpantebreve for i alt 15,0 mio. kr. i ovenstående ejendomme. Heraf er deponeret ejerpantebreve for 15,0 mio. kr. til sikkerhed for bankgæld. Koncernselskaber har udstedt ejerpantebreve på i alt 21,5 mio. kr., der giver pant i grunde og bygninger med en regnskabsmæssig værdi på 31,3 mio. kr. Ejerpantebrevene er deponeret til sikkerhed for gæld til kreditinstitutter på 13,2 mio. kr. Til sikkerhed for gæld til pengeinstitut er der i koncernselskaber givet pant i immaterielle anlægsaktiver, andre driftsmidler, debitorer og færdigvarer. Pantet er limiteret til 105,0 mio. kr. og den regnskabsmæssige værdi af de pantsatte aktiver udgør pr. 31. december 2024 227,4 mio. kr. Til sikkerhed for gæld til pengeinstitutter, 83,7 mio. kr., er der i koncernselskaber givet pant i selskabsanparter og selskabsaktier. Den samlede regnskabsmæssige værdi af de pantsatte anparter og aktier udgør 264,0 mio. kr. Til sikkerhed for gæld til pengeinstitut, 44,4 mio. kr. er der i moderselskabet givet pant i værdipapirer, hvis regnskabsmæssige værdi pr. 31. december 2024 udgør 433,4 mio. kr.22 Finansielle instrumenter Renterisici Koncernen afdækker renterisici ved hjælp af renteswaps, hvorved variable rentebetalinger omlægges til faste rentebetalinger. Dagsværdien af renteswaps er opgjort på baggrund af forholdet med den faste og variable rente, som indgår i swapaftalerne samt forventede udvikling i den variable rente i forhold til aftalens løbetid. Den beregningsmæssige hovedstol udgør TDKK 77.524, årets værdiregulering indregnet på egenkapitalen efter skat udgør TDKK -2.918, mens dagsværdien udgør TDKK 5.920. Restløbetiden udgør mellem 78 og 102 måneder. Alle transaktioner er sket på markedsmæssige vilkår.-426883000-35555200010831000012199900021269000130649000262000021220008267600031561000-8210001727000-1918000-8503000-46556000-13433000-116187000-797420006941100015044000163550003831000-76977000-74300000Årsrapport51452313Bagger-Sørensen & Co A/STabletvej 17100 Vejle2024-01-012024-12-312023-01-012023-12-3151452313Bagger-Sørensen & Co. A/STabletvej17100VejleDKDanmark2001-01-02Vejle49288888EY Godkendt Revisionspartnerselskab30700228Tom B. Lassenstatsaut. revisorVærkmestergade258000Aarhus CDKDanmark2025-03-26Hans-Henrik EriksenRegnskabsklasse C, stor virksomhedRevisionspåtegningCaseWare-FSRfalsefalsefalsefalseSoliditetsgrad Egenkapital ultimo x 100Samlede aktiver ultimo Forrentning af egenkapital Ordinært resultat efter skat x 100Gennemsnitlig egenkapital514523132024-01-012024-12-31514523132024-01-012024-12-311514523132024-01-012024-12-312514523132023-01-012023-12-31514523132022-01-012022-12-31514523132022-12-31514523132021-01-012021-12-31514523132021-12-31514523132020-01-012020-12-31514523132020-12-31514523132024-01-012024-12-310514523132023-01-012023-12-310514523132022-01-012022-12-310514523132021-01-012021-12-310514523132020-01-012020-12-310514523132023-12-31514523132024-12-31514523132024-01-01g:InvestmentsInAssociatesMember514523132024-01-012024-12-31g:InvestmentsInAssociatesMember514523132024-12-31g:InvestmentsInAssociatesMember514523132023-01-01g:InvestmentsInAssociatesMember514523132023-01-012023-12-31g:InvestmentsInAssociatesMember514523132023-12-31g:InvestmentsInAssociatesMember514523132024-01-012024-12-311514523132024-01-012024-12-312514523132024-01-012024-12-313514523132024-01-012024-12-314514523132024-01-012024-12-315514523132024-01-012024-12-316514523132024-01-012024-12-311514523132024-01-01g:ContributedCapitalMember514523132024-01-012024-12-31g:ContributedCapitalMember514523132024-12-31g:ContributedCapitalMember514523132024-01-01g:RetainedEarningsMember514523132024-01-012024-12-31g:RetainedEarningsMember514523132024-12-31g:RetainedEarningsMember514523132024-01-01g:ProposedDividendRecognisedInEquityMember514523132024-01-012024-12-31g:ProposedDividendRecognisedInEquityMember514523132024-12-31g:ProposedDividendRecognisedInEquityMember514523132024-01-01g:CompletedDevelopmentProjectsMember514523132024-01-01g:AcquiredPatentsMember514523132024-01-01g:GoodwillMember514523132024-01-01g:DevelopmentProjectsInProgressMember514523132024-01-01g:PrepaymentsForIntangibleAssetsMember514523132024-01-012024-12-31g:PrepaymentsForIntangibleAssetsMember514523132024-12-31g:PrepaymentsForIntangibleAssetsMember514523132024-01-012024-12-31g:DevelopmentProjectsInProgressMember514523132024-12-31g:DevelopmentProjectsInProgressMember514523132024-01-012024-12-31g:GoodwillMember514523132024-12-31g:GoodwillMember514523132024-01-012024-12-31g:AcquiredPatentsMember514523132024-12-31g:AcquiredPatentsMember514523132024-01-012024-12-31g:CompletedDevelopmentProjectsMember514523132024-12-31g:CompletedDevelopmentProjectsMember514523132024-01-01g:LandAndBuildingsMember514523132024-01-012024-12-31g:LandAndBuildingsMember514523132024-12-31g:LandAndBuildingsMember514523132024-01-01g:PlantAndMachineryMember514523132024-01-012024-12-31g:PlantAndMachineryMember514523132024-12-31g:PlantAndMachineryMember514523132024-01-01g:FixturesFittingsToolsAndEquipmentMember514523132024-01-012024-12-31g:FixturesFittingsToolsAndEquipmentMember514523132024-12-31g:FixturesFittingsToolsAndEquipmentMember514523132024-01-01g:LeaseholdImprovementsMember514523132024-01-012024-12-31g:LeaseholdImprovementsMember514523132024-12-31g:LeaseholdImprovementsMember514523132024-01-01g:PropertyPlantAndEquipmentInProgressMember514523132024-01-012024-12-31g:PropertyPlantAndEquipmentInProgressMember514523132024-12-31g:PropertyPlantAndEquipmentInProgressMember514523132024-12-31g:LongtermMortgageLoansMember514523132024-01-01g:LongtermMortgageLoansMember514523132024-12-31g:LongtermLeaseCommitmentsMember514523132024-01-01g:LongtermLeaseCommitmentsMember514523132024-12-31g:LongtermDebtToOtherCreditInstitutionsMember514523132024-01-01g:LongtermDebtToOtherCreditInstitutionsMember514523132024-12-31g:OtherLongtermPayablesMember514523132024-01-01g:OtherLongtermPayablesMember514523132024-01-01514523132023-01-01514523132024-01-01g:OtherInvestmentsMember514523132024-01-012024-12-31g:OtherInvestmentsMember514523132024-12-31g:OtherInvestmentsMember514523132024-01-01g:OtherReceivablesMember514523132024-01-012024-12-31g:OtherReceivablesMember514523132024-12-31g:OtherReceivablesMember514523132024-01-01g:InvestmentPropertyMember514523132024-01-012024-12-31g:InvestmentPropertyMember514523132024-12-31g:InvestmentPropertyMember514523132024-01-012024-12-31g:AssociateMember1514523132024-12-31g:AssociateMember1514523132024-12-31g:LongtermDebtToBanksMember514523132024-01-01g:LongtermDebtToBanksMember514523132024-12-31g:LongtermPayablesToShareholdersAndManagementMember514523132024-01-01g:LongtermPayablesToShareholdersAndManagementMember514523132024-12-31g:DepositsLongtermLiabilitiesOtherThanProvisionsMember514523132024-01-01g:DepositsLongtermLiabilitiesOtherThanProvisionsMember514523132023-01-012023-12-311514523132024-01-012024-12-31g:AssociateMember3514523132024-01-012024-12-31g:AssociateMember4514523132024-01-012024-12-31g:AssociateMember5514523132024-01-012024-12-31g:AssociateMember6514523132024-01-012024-12-31g:AssociateMember8514523132024-01-012024-12-31g:AssociateMember10514523132024-12-31g:AssociateMember3514523132024-12-31g:AssociateMember4514523132024-12-31g:AssociateMember5514523132024-12-31g:AssociateMember6514523132024-12-31g:AssociateMember8514523132024-12-31g:AssociateMember10514523132024-12-31g:LandAndBuildingsMemberg:LeasedAssetsMember514523132024-12-31g:PlantAndMachineryMemberg:LeasedAssetsMember514523132024-12-31g:FixturesFittingsToolsAndEquipmentMemberg:LeasedAssetsMember514523132024-12-31g:LeaseholdImprovementsMemberg:LeasedAssetsMember514523132024-12-31g:PropertyPlantAndEquipmentInProgressAndPrepaymentsForPropertyPlantAndEquipmentMemberg:LeasedAssetsMember514523132024-01-01g:DepositsLongtermInvestmentsAndReceivablesMember514523132024-01-012024-12-31g:DepositsLongtermInvestmentsAndReceivablesMember514523132024-12-31g:DepositsLongtermInvestmentsAndReceivablesMember514523132024-01-012024-12-3111514523132023-01-012023-12-3111514523132024-01-012024-12-3122514523132023-01-012023-12-3122514523132024-01-012024-12-3133514523132023-01-012023-12-3133514523132024-01-012024-12-3144514523132023-01-012023-12-3144514523132024-01-012024-12-3155514523132023-01-012023-12-3155514523132024-01-012024-12-3166514523132023-01-012023-12-3166514523132024-01-012024-12-3177514523132023-01-012023-12-3177514523132024-01-012024-12-311010514523132024-01-012024-12-311111514523132024-01-012024-12-311212514523132024-01-012024-12-311616514523132023-01-012023-12-311010514523132023-01-012023-12-311111514523132023-01-012023-12-311212514523132023-01-012023-12-311616514523132024-01-01g:CurrentDeferredTaxAssetsInvestmentsMember514523132024-01-012024-12-31g:CurrentDeferredTaxAssetsInvestmentsMember514523132024-12-31g:CurrentDeferredTaxAssetsInvestmentsMember514523132024-01-01g:MinorityInterestsMember514523132024-01-012024-12-31g:MinorityInterestsMember514523132024-12-31g:MinorityInterestsMember514523132024-01-01g:ReserveForCurrentValueAdjustmentsOfCurrencyGainsMember514523132024-01-012024-12-31g:ReserveForCurrentValueAdjustmentsOfCurrencyGainsMember514523132024-12-31g:ReserveForCurrentValueAdjustmentsOfCurrencyGainsMember514523132024-01-01g:ReserveForCurrentValueOfHedgingMember514523132024-01-012024-12-31g:ReserveForCurrentValueOfHedgingMember514523132024-12-31g:ReserveForCurrentValueOfHedgingMember514523132024-01-01g:ParticipatingInterestsMember514523132024-01-012024-12-31g:ParticipatingInterestsMember514523132024-12-31g:ParticipatingInterestsMember514523132023-01-01g:ParticipatingInterestsMember514523132023-01-012023-12-31g:ParticipatingInterestsMember514523132023-12-31g:ParticipatingInterestsMember514523132024-01-012024-12-311514523132024-12-311514523132023-12-311514523132024-01-012024-12-312514523132024-12-312514523132023-12-312514523132024-01-012024-12-313514523132024-12-313514523132023-12-313514523132024-01-012024-12-314514523132024-12-314514523132023-12-314514523132024-12-31g:NoncurrentContractLiabilitiesMember514523132024-01-01g:NoncurrentContractLiabilitiesMemberxbrli:pureiso4217:DKK