Årsrapport33771231PricewaterhouseCoopers Statsautoriseret RevisionspartnerselskabHerredsvej 327100 Vejle2021-01-012020-01-012021-12-312020-12-3135824820Vision Properties A/STågerupvej326560Sommersted2014-04-01KoldingPricewaterhouseCoopers Statsautoriseret Revisionspartnerselskab33771231Herredsvej327100VejleDanmark2022-03-29Jørgen SchouRegnskabsklasse C, mellemstor virksomhed1RevisionspåtegningBestyrelse og direktion har dags dato behandlet og godkendt årsrapporten for regnskabsåret 1. januar - 31. december 2021 for Vision Properties A/S.Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse med årsregnskabsloven.Årsregnskabet og koncernregnskabet giver efter vores opfattelse et retvisende billede af selskabets og koncernens aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2021 samt af resultatet af selskabets og koncernens aktiviteter og koncernens pengestrømme for 2021.Ledelsesberetningen indeholder efter vores opfattelse en retvisende redegørelse for de forhold, beretningen omhandler.Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse.Sommersted2022-03-292022-03-29Jens Bolding JensendirektørJørgen SchouformandCarsten Greve IversenJesper LundJacob BrunsborgAndreas SchouChristian SchouTil kapitalejerne i Vision Properties A/SKonklusionDet er vores opfattelse, at koncernregnskabet og årsregnskabet giver et retvisende billede af koncernens og selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2021 samt af resultatet af koncernens og selskabets aktiviteter og koncernens pengestrømme for regnskabsåret 1. januar - 31. december 2021 i overensstemmelse med årsregnskabsloven. Vi har revideret koncernregnskabet og årsregnskabet for Vision Properties A/S for regnskabsåret 1. januar - 31. december 2021, der omfatter resultatopgørelse, balance, egenkapitalopgørelse og noter, herunder anvendt regnskabspraksis, for såvel koncernen som selskabet samt pengestrømsopgørelse for koncernen (”regnskabet”). Grundlag for konklusionVi har udført vores revision i overensstemmelse med internationale standarder om revision og de yderligere krav, der er gældende i Danmark. Vores ansvar ifølge disse standarder og krav er nærmere beskrevet i revisionspåtegningens afsnit ”Revisors ansvar for revisionen af regnskabet”. Vi er uafhængige af koncernen i overensstemmelse med International Ethics Standards Board for Accountants´ internationale retningslinjer for revisorers etiske adfærd (IESBA Code) og de yderligere etiske krav, der er gældende i Danmark, ligesom vi har opfyldt vores øvrige etiske forpligtelser i henhold til disse krav og IESBA Code. Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er tilstrækkeligt og egnet som grundlag for vores konklusion. Ledelsen er ansvarlig for ledelsesberetningen. Vores konklusion om regnskabet omfatter ikke ledelsesberetningen, og vi udtrykker ingen form for konklusion med sikkerhed om ledelsesberetningen. I tilknytning til vores revision af regnskabet er det vores ansvar at læse ledelsesberetningen og i den forbindelse overveje, om ledelsesberetningen er væsentligt inkonsistent med regnskabet eller vores viden opnået ved revisionen eller på anden måde synes at indeholde væsentlig fejlinformation. Vores ansvar er derudover at overveje, om ledelsesberetningen indeholder krævede oplysninger i henhold til årsregnskabsloven. Baseret på det udførte arbejde er det vores opfattelse, at ledelsesberetningen er i overensstemmelse med koncernregnskabet og årsregnskabet og er udarbejdet i overensstemmelse med årsregnskabslovens krav. Vi har ikke fundet væsentlig fejlinformation i ledelsesberetningen. Ledelsen har ansvaret for udarbejdelsen af et koncernregnskab og et årsregnskab, der giver et retvisende billede i overensstemmelse med årsregnskabsloven. Ledelsen har endvidere ansvaret for den interne kontrol, som ledelsen anser for nødvendig for at udarbejde et regnskab uden væsentlig fejlinformation, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl. Ved udarbejdelsen af regnskabet er ledelsen ansvarlig for at vurdere koncernens og selskabets evne til at fortsætte driften; at oplyse om forhold vedrørende fortsat drift, hvor dette er relevant; samt at udarbejde regnskabet på grundlag af regnskabsprincippet om fortsat drift, medmindre ledelsen enten har til hensigt at likvidere koncernen eller selskabet, indstille driften eller ikke har andet realistisk alternativ end at gøre dette. Vores mål er at opnå høj grad af sikkerhed for, om regnskabet som helhed er uden væsentlig fejlinformation, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl, og at afgive en revisionspåtegning med en konklusion. Høj grad af sikkerhed er et højt niveau af sikkerhed, men er ikke en garanti for, at en revision, der udføres i overensstemmelse med internationale standarder om revision og de yderligere krav, der er gældende i Danmark, altid vil afdække væsentlig fejlinformation, når sådan findes. Fejlinformationer kan opstå som følge af besvigelser eller fejl og kan betragtes som væsentlige, hvis det med rimelighed kan forventes, at de enkeltvis eller samlet har indflydelse på de økonomiske beslutninger, som brugerne træffer på grundlag af regnskabet. Som led i en revision, der udføres i overensstemmelse med internationale standarder om revision og de yderligere krav, der er gældende i Danmark, foretager vi faglige vurderinger og opretholder professionel skepsis under revisionen. Herudover: Identificerer og vurderer vi risikoen for væsentlig fejlinformation i regnskabet, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl, udformer og udfører revisionshandlinger som reaktion på disse risici samt opnår revisionsbevis, der er tilstrækkeligt og egnet til at danne grundlag for vores konklusion. Risikoen for ikke at opdage væsentlig fejlinformation forårsaget af besvigelser er højere end ved væsentlig fejlinformation forårsaget af fejl, idet besvigelser kan omfatte sammensværgelser, dokumentfalsk, bevidste udeladelser, vildledning eller tilsidesættelse af intern kontrol. Opnår vi forståelse af den interne kontrol med relevans for revisionen for at kunne udforme revisionshandlinger, der er passende efter omstændighederne, men ikke for at kunne udtrykke en konklusion om effektiviteten af koncernens og selskabets interne kontrol. Tager vi stilling til, om den regnskabspraksis, som er anvendt af ledelsen, er passende, samt om de regnskabsmæssige skøn og tilknyttede oplysninger, som ledelsen har udarbejdet, er rimelige. Konkluderer vi, om ledelsens udarbejdelse af regnskabet på grundlag af regnskabsprincippet om fortsat drift er passende, samt om der på grundlag af det opnåede revisionsbevis er væsentlig usikkerhed forbundet med begivenheder eller forhold, der kan skabe betydelig tvivl om koncernens og selskabets evne til at fortsætte driften. Hvis vi konkluderer, at der er en væsentlig usikkerhed, skal vi i vores revisionspåtegning gøre opmærksom på oplysninger herom i regnskabet eller, hvis sådanne oplysninger ikke er tilstrækkelige, modificere vores konklusion. Vores konklusioner er baseret på det revisionsbevis, der er opnået frem til datoen for vores revisionspåtegning. Fremtidige begivenheder eller forhold kan dog medføre, at koncernen og selskabet ikke længere kan fortsætte driften. Tager vi stilling til den samlede præsentation, struktur og indhold af regnskabet, herunder noteoplysningerne, samt om regnskabet afspejler de underliggende transaktioner og begivenheder på en sådan måde, at der gives et retvisende billede heraf. Opnår vi tilstrækkeligt og egnet revisionsbevis for de finansielle oplysninger for virksomhederne eller forretningsaktiviteterne i koncernen til brug for at udtrykke en konklusion om koncernregnskabet. Vi er ansvarlige for at lede, føre tilsyn med og udføre koncernrevisionen. Vi er eneansvarlige for vores revisionskonklusion. Vi kommunikerer med den øverste ledelse om blandt andet det planlagte omfang og den tidsmæssige placering af revisionen samt betydelige revisionsmæssige observationer, herunder eventuelle betydelige mangler i intern kontrol, som vi identificerer under revisionen. Trekantområdet2022-03-29PricewaterhouseCoopers Statsautoriseret RevisionspartnerselskabJan Bunk Harbo Larsenstatsautoriseret revisormne30224Lasse Bergstatsautoriseret revisormne35811Set over en 4-årig periode kan koncernens udvikling beskrives ved følgende hoved- og nøgletal: 662550008202500017030700072872000-14879000-28407000-14685000-169030001129860005797700026191340001452961000289210000179425000135702000190449000-1150890000-309223000-1087495000-360120000-1323806000-309223000129237.1241.6271.6113.4228.8137.3254.3104.27.84.86.45.914.6111112.352.222.548.240Væsentligste aktiviteter Koncernens formål er at foretage investeringer, køb og salg af fast ejendom samt ombygning og udlejning heraf. Koncernens ejendomsinvesteringer er hovedsageligt foretaget centralt i hovedstadsområdet, hvor fokus er på velbeliggende ejendomme til udlejningsformål og med potentiale for videreudvikling. Desuden ejer koncernen en række danske lager- og logistikejendomme. Koncernen ejer pr. 31. december 2021 31 ejendomme. Udvikling i året Koncernens resultatopgørelse for 2021 udviser et overskud på DKK 270,2 mio., og koncernens balance pr. 31. december 2021 udviser en egenkapital på DKK 672,4 mio Årets resultat anses for værende tilfredsstillende Kapitalberedskabet Koncernen har i det væsentligste løbende finansieret sine aktiviteter via egenkapital, realkreditbelåning af de erhvervede ejendomme, finansiering fra kapitalejere samt bankfinansiering. Samlet bank- og realkreditfinansiering udgør pr. 31. december 2021 DKK 2.517 mio. (2020: DKK 2.045 mio.). Bankfinansieringen er indgået på sædvanlige vilkår og uden forlænget opsigelsesvarsel. Ledelsen har dog ikke modtaget indikationer på, at koncernens bankforbindelser ikke vil fortsætte – og om nødvendigt udvide – de givne rammer i henhold til koncernens lagte planer og budgetter. Anvendelse af finansielle instrumenter Koncernens bank og realkreditgæld er som hovedregel variabelt forrentet, og der har i regnskabsåret ikke været anvendt sikringsinstrumenter til afdækning af renterisikoen. Særlige risici - driftsrisici og finansielle risici Koncernen har ikke særlige driftsrisici og finansielle risici udover dem for branchen almindeligt forekommende. Målsætninger og forventninger for det kommende år Ledelsen forventer i det kommende år at fortsætte koncernens opbygning af en attraktiv ejendoms-portefølje til udlejning, væsentligst beliggende i hovedstadsområdet. Endvidere vil en række af koncernens udviklingsprojekter i det kommende år være færdigudviklet, hvorved de vil bidrage positivt til koncernens driftsresultat. På baggrund heraf forventes et driftsresultat før finansielle poster og værdireguleringer på et højere niveau end i 2021. Usikkerhed ved indregning og måling Koncernens ejendomme er samlet indregnet til DKK 4.486 mio. (2020: DKK 3.075 mio.) Koncernen har i året erhvervet 12 ejendomme ligesom der er fortsat udviklingen af de eksisterende ejendomme. Samlede investeringer i året udgør DKK 1.486 mio. (2020: DKK 358 mio.). Ejendomme måles til dagsværdi baseret på en afkastbaseret model, hvor der i sagens natur knytter sig en usikkerhed til fastsættelsen af særligt NOI og afkastkrav. Der er ved fastsættelse af dagsværdien anvendt valuarvurderinger. Det er ledelsens opfattelse, at den indregnede værdi, efter de foretagne værdireguleringer, på bedst mulig vis afspejler ejendommens dagsværdi Usædvanlige forhold Koncernens aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2021 samt resultatet af koncernens aktiviteter og pengestrømme for 2021 er ikke påvirket af usædvanlige forhold. Begivenheder efter balancedagen Koncernen har i de første måneder af 2022 indgået aftale om overtagelse af ejendommene Svendborggade 37, Vesterbrogade 80 samt Boldhusgade 6 - alle beliggende i København. Der er efter balancedagen ikke indtruffet yderligere begivenheder som påvirker selskabets finansielle stilling1579110001159300000029651100022505100000296511000225051000005407000237900020140001250007540001946000008470900061363000168500002412000374366000280051000-14836000-22870001165200090760005584000329400014630001168100000010016300000361251000159131000-20420000-55810000021150400066168000-18120000-1812000064710003010000470350002906300019538000314170002329400027301000346372000130724000213013000623490007620100057345000367000-492000270171000733790002126460006284100027000360000027000360000042812980003075957000001058000391540000020435000000044867060003115111000000073853500021373200031010000310100003101000074163600021373200044898340003115147000741636000213732000074000002292000408200000002096709000137987600067041000138977000396100041150003962000745800032950006418000066190004108000397300022180001122000400040007551300015825800021080770001394386000549610002478100081510001180001304740001831130002116228000139450400046203080003298260000285786400016082360001000000100000010000001000000100000010000001000000100000000393491000158385000-3440001040000039413700027449100030200011621000093000000314200009300000031420000184625000557020000067241800036271700048779300030701500027964200021804400000279642000218044000001470653000125727900000067400000318750001122600000041800001980001502528000126959700001980004807100058434000009982810007293980009837490007148510000157000002206200019880000252700039150000033804000013349400048880000852000092000001683900000107707800061640100010449030004487630006140000679300000216572000014479020002370071000130102300036682480002717499000237007100013012210004620308000329826000028578640001608236000100000001040002744910003142000055441000000007548400000000-41810000-31420000000-448000003560000119646000930000005752500010000000-34400039413700093000000184625000100000015838500001162100003142000000-314200000000-44800000235106000-1154600009300000001000000393491000030200093000000027017100073379000-204263000-127546000526858000-55881000592766000-11004800016200030100001322700031417000579701000-138455000-6379000-23267000586080000-1151880000-900010874950003601200000-945000-1087495000-359166000-203011000-442949000-268884000420160000831000-831000100000-454044000-20649000-5084000314200000531595000482748000301800008394000247810001638700054961000247810005496100024781000Opgørelsen af den regnskabsmæssige værdi af visse aktiver og forpligtelser kræver vurderinger, skøn og forudsætninger vedrørende fremtidige begivenheder. De foretagne skøn er baseret på historiske erfaringer og andre faktorer, som ledelsen anser for forsvarlige, men som i sagens natur er forbundet med usikkerhed. Forudsætningerne kan være ufuldstændige eller unøjagtige, og uventede begivenheder eller omstændigheder kan opstå.1107800086420005584000329400019300014600000220000166000001610001220000011652000907600055840003294000151511Med henvisning til årsregnskabslovens § 98 B stk. 3 er vederlaget til direktionen ikke oplyst.004072000029062000156000301000001000631500006315000000175900040450001953800031417000215350002325600019538000314170002329400027301000730130007310000-28210007270003180000500420003180000-12120008000-70008000-70007620100057345000367000-4920004500045000900090001800027000531450000150000204350000-512680000202700020435000015456000014300000-159170000969000010580002043500002701843000245450001282089000-347826000366065100037411400047000296477000-499910006206470004281298000 Forudsætninger ved opgørelse af dagsværdi af investeringsejendommene Koncernens portefølje består af 31 investeringsejendomme, hvoraf de 26 ligger på velbeliggende lokationer i København, en beliggende i England, to i Kolding en i Vojens samt en i Bogense. Investeringsejendommene måles til dagsværdi. Fastlæggelsen af dagsværdien er baseret på nedenstående forudsætninger og ledelsen anvender regnskabsmæssige skøn i forbindelse med fastlæggelse af dagsværdien. Anvendelsen af regnskabsmæssige skøn medfører, at der er en vis usikkerhed i opgørelsen af dagsværdien. Nuværende og fremtidig leje er fastsat på markedsmæssige vilkår. Dagsværdien er opgjort på baggrund af en ekstern valuarvurdering og forudsætninger, som ledelsen vurderer er sandsynlige og realistiske. Ledelsen revurderer løbende forudsætningerne og eventuelle ændringer heri afspejles i dagsværdien. De væsentligste forudsætninger, som er anvendt ved fastlæggelsen af dagsværdien, er oplyst nedenfor: Dagsværdien for erhvervsejendomme er opgjort ved anvendelse af følgende forudsætninger: Koncern 2021 TDKK 2020 TDKK Dagsværdien af investeringsejendommene udgør 2.452.469.836 1.238.818.450 Anvendt afkastkrav 3,92 4,30 Erhverv kvm 80.422 62.743 Lejeindtægter pr. kvm, erhverv 2.057 1.359 Driftsomkostninger pr. kvm 269 272 Dagsværdien for boligejendomme er opgjort ved anvendelse af følgende forudsætninger: Koncern 2021 TDKK 2020 TDKK Dagsværdien af investeringsejendommene udgør 1.828.828.164 1.837.138.550 Anvendt afkastkrav 3,77 3,94 Bolig kvm 35.971 40.238 Lejeindtægter pr. kvm, bolig 2.239 2.053 Driftsomkostninger pr. kvm. 487 474 Følsomhed ved opgørelse af dagsværdi af investeringsejendommene Ændringer i skøn over afkastkrav for investeringsejendomme vil påvirke den indregnede værdi af investeringsejendomme i balancen samt værdireguleringen i resultatopgørelsen. Ændringer i gennemsnitlig diskonteringssats / gennemsnitligt afkastkrav -0,5 % Basis 0,5 % TDKK TDKK TDKK Afkastprocent 3,5 4,0 4,5 Dagsværdi 3.805.598 4.281.298 4.892.912 Ændring i dagsværdi -475.700 0 611.614 Dagsværdien for erhvervsejendomme er opgjort ved anvendelse af følgende forudsætninger: 2452469836 1238818450 Dagsværdien for boligejendomme er opgjort ved anvendelse af følgende forudsætninger: 1828828164 18371385501177090001177090003096030000-184840000-6273700003460910001177090009602300097651000130870000-448000104000211504000-173200014454000057824000039244400096023000VISION Estate A/SKolding100VISION Ejendomme Holding A/SKøbenhavn800000491300004913000049130000491300000000-18120000-18120000-18120000-18120000Royal Oak Golf A/SKolding2593000000314200009300000031420000002351060006073400057525000105380000011964600031421000-115460000-29313000Hensættelse til udskudt skat 1. januar 210.586 129.241 -6.418 -5.263 Årets indregnede beløb i resultatopgørelsen 3.180 50.042 3.180 -1.212 Øvrige reguleringer (residual) 61.914 31.303 -57 57 Hensættelse til udskudt skat 31. december 275.680 210.586 -3.295 -6.418 Øvrige reguleringer vedrører udskudt skat i tilkøbte og frasolgte selskaber.121417900011657510000025647400091528000004807100058434000001518724000131571300000000157000000831000003187500011226000003187500011226000000418000019800004180000198000-6471000-30100001953800031417000-295251000-213370000181200007620100057345000-9200072000740001700072630000-11322800045415400057330000526858000-55881000Pant og sikkerhedsstillelse Følgende aktiver er stillet til sikkerhed for realkreditinstitutter: Investeringsejendomme med en regnskabsmæssig værdi på 4.485.649 3.075.957 0 0 Eventualforpligtelser Koncernens moderselskab har afgivet tilbagetrædelseserklæringer for tilgodehavender i datterselskaber. Beløbet udgør pr. statusdagen TDKK 1.503.499 (2020: TDKK 1.379.876). Moderselskabet har afgivet støtteerklæringer for datterselskaber. Støtteerklæringerne løber frem til 31. december 2022. Koncernens selskaber hæfter solidarisk for skat af koncernens sambeskattede indkomst mv. Koncernens selskaber hæfter endvidere solidarisk for danske kildeskatter i form af udbytteskat, royaltyskat og renteskat. Eventuelle senere korrektioner til selskabsskatter og kildeskatter kan medføre, at koncernens hæftelse udgør et større beløb. VISION Properties A/S er administrationsselskab.Årsrapporten for Vision Properties A/S for 2021 er udarbejdet i overensstemmelse med årsregnskabslovens bestemmelser for mellemstore virksomheder i regnskabsklasse C. Den anvendte regnskabspraksis er uændret i forhold til sidste år. Koncern- og årsregnskab for 2021 er aflagt i TDKK.Indtægter indregnes i resultatopgørelsen i takt med, at de indtjenes. Herudover indregnes værdireguleringer af finansielle aktiver og forpligtelser, der måles til dagsværdi eller amortiseret kostpris. Endvidere indregnes i resultatopgørelsen alle omkostninger, der er afholdt for at opnå årets indtjening, herunder afskrivninger, nedskrivninger og hensatte forpligtelser samt tilbageførsler som følge af ændrede regnskabsmæssige skøn af beløb, der tidligere har været indregnet i resultatopgørelsen. Aktiver indregnes i balancen, når det er sandsynligt, at fremtidige økonomiske fordele vil tilflyde selskabet, og aktivets værdi kan måles pålideligt. Forpligtelser indregnes i balancen, når det er sandsynligt, at fremtidige økonomiske fordele vil fragå selskabet, og forpligtelsens værdi kan måles pålideligt. Ved første indregning måles aktiver og forpligtelser til kostpris. Efterfølgende måles aktiver og forpligtelser som beskrevet for hver enkelt regnskabspost nedenfor.Koncernregnskabet omfatter moderselskabet Vision Properties A/S samt virksomheder, hvori moderselskabet direkte eller indirekte besidder flertallet af stemmerettighederne, eller hvori moderselskabet gennem aktiebesiddelse eller på anden måde har en bestemmende indflydelse. Virksomheder, hvori koncernen besidder mellem 20% og 50% af stemmerettighederne og udøver betydelig men ikke bestemmende indflydelse, betragtes som associerede virksomheder. Ved konsolideringen sammendrages poster af ensartet karakter. Koncerninterne indtægter og omkostninger, aktiebesiddelser, udbytter og mellemværender samt realiserede og urealiserede interne gevinster og tab ved transaktioner mellem de konsoliderede virksomheder elimineres. Moderselskabets kapitalandele i de konsoliderede dattervirksomheder udlignes med moderselskabets andel af dattervirksomhedernes regnskabsmæssige indre værdi opgjort på det tidspunkt, hvor koncernforholdet blev etableret.Minoritetsinteresser udgør en andel af koncernens samlede egenkapital. Årets resultat fordeles i resultatdisponeringen på den del, som kan henføres til minoriteterne og den del, som kan henføres til modervirksomhedens kapitalejere. Minoritetsinteresser indregnes til den regnskabsmæssige værdi af de overtagne aktiver og forpligtelser på tidspunktet for erhvervelse af dattervirksomheder. Virksomhedsovertagelser gennemført før den 1. juli 2018 Minoritetsinteresser indregnes til den regnskabsmæssige værdi af de overtagne aktiver og forpligtelser på tidspunktet for erhvervelse af dattervirksomheder. Virksomhedsovertagelser gennemført den 1. juli 2018 eller senere Ved første indregning måles minoritetsinteresser til minoritetsinteressernes forholdsmæssige andel af dagsværdien af de identificerede nettoaktiver i den overtagne virksomhed. Herved indregnes der alene goodwill vedrørende modervirksomhedens andel af den overtagne virksomhed. Ved efterfølgende ændringer i minoritetsinteresser, hvor koncernen bevarer kontrollen med dattervirksomheden indregnes vederlaget direkte på egenkapitalen.Transaktioner i fremmed valuta omregnes til transaktionsdagens kurs. Valutakursdifferencer, der opstår mellem transaktionsdagens kurs og kursen på betalingsdagen, indregnes i resultatopgørelsen som en finansiel post. Hvis valutapositioner anses for sikring af fremtidige pengestrømme, indregnes værdireguleringerne direkte på egenkapitalen. Tilgodehavender, gæld og andre monetære poster i fremmed valuta, som ikke er afregnet på balancedagen, måles til balancedagens valutakurs. Forskellen mellem balancedagens kurs og kursen på tidspunktet for tilgodehavendets eller gældens opståen indregnes i resultatopgørelsen under finansielle indtægter og omkostninger. Anlægsaktiver, der er købt i fremmed valuta, måles til kursen på transaktionsdagen.Andre eksterne omkostninger indeholder omkostninger til administration samt kontorhold.Bruttofortjeneste opgøres med henvisning til årsregnskabsloven § 32 som et sammendrag af nettoomsætning, andre driftsindtægter, omkostninger til råvarer og hjælpematerialer og andre eksterne omkostninger.Personaleomkostninger indeholder gager og lønninger samt lønafhængige omkostninger.Af- og nedskrivninger indeholder årets af- og nedskrivninger af materielle anlægs aktiver.Andre driftsindtægter og andre driftsomkostninger omfatter regnskabsposter af sekundær karakter i forhold til virksomhedernes hovedaktivitet, herunder avance og tab ved salg af materielle anlægsaktiver.I resultatopgørelsen indregnes den forholdsmæssige andel af resultat for året under posterne ”Indtægter af kapitalandele i dattervirksomheder” og ”Indtægter af kapitalandele i associerede virksomheder”.Finansielle indtægter og omkostninger indregnes i resultatopgørelsen med de beløb, der vedrører regnskabsåret.Skat af årets resultat består af årets aktuelle skat og forskydning i udskudt skat og indregnes i resultatopgørelsen med den del, der kan henføres til årets resultat, og direkte på egenkapitalen med den del, der kan henføres til posteringer direkte på egenkapitalen. Selskabet er sambeskattet med 100% ejede danske datter virksomheder. Selskabsskatten fordeles mellem de sambeskattede selskaber i forhold til disses skattepligtige indkomster.Investeringsejendomme udgør investeringer i grunde og bygninger med det formål at opnå afkast af den investerede kapital i form af løbende driftsafkast og/eller kapitalgevinst ved videresalg. Investeringsejendomme måles ved anskaffelse til kostpris omfattende anskaffelsespris inkl. købsomkostninger. Kostprisen for egne opførte investeringsejendomme omfatter anskaffelsesprisen og omkostninger direkte tilknyttet anskaffelsen, herunder købsomkostninger og indirekte omkostninger til lønforbrug, materialer, komponenter og underleverandører indtil det tidspunkt, hvor aktivet er klar til at blive taget i brug. Det er ledelsens vurdering, at der ikke har været vanskeligheder med klassifikationen af ejendommene som investeringsejendomme. Dagsværdien er udtryk for den pris ejendommen kan handles til mellem velinformerede og villige parter på uafhængige vilkår på balancedagen. Fastlæggelse af dagsværdi medfører væsentlige regnskabsmæssige skøn. Dagsværdien af investeringsejendomme er pr. 31. december 2021 vurderet af uafhængigt valuarfirma. De anvendte skøn er baseret på oplysninger samt forudsætninger, som ledelsen vurderer forsvarlige, men som i sagens natur er usikre og uforudsigelige. De faktiske begivenheder eller omstændigheder vil sandsynligvis afvige fra de i beregningerne forudsatte, idet forudsatte begivenheder ofte ikke indtræder som forventet. Disse afvigelser kan være væsentlige. Der er i noterne givet oplysninger om de anvendte forudsætninger. Discounted Cash Flow model Dagsværdien for visse investeringsejendomme pr. 31. december 2021 er for hver enkelt ejendom opgjort ved anvendelse af en Discounted Cash Flow model, hvor de forventede fremtidige pengestrømme tilbagediskonteres til nutidsværdi. Beregningerne tager udgangspunkt i ejendommenes budgetter for de kommende år. Der er taget højde for lejeudvikling, tomgang, driftsomkostninger, vedligeholdelse og administration mv. De enkelte budgetterede pengestrømme tilbagediskonteres med en individuelt fastsat diskonteringssats og tillægges en terminal værdi. Afkastbaseret model Dagsværdien for visse investeringsejendomme pr. 31. december 2021 er for hver enkelt ejendom opgjort ved hjælp af en afkastbaseret model, hvor den forventede fremtidige pengestrømme for det kommende år sammen med en afkastgrad danner grundlag for ejendommens dagsværdi. Beregningerne tager udgangspunkt i ejendommenes budget for det kommende år. Der er i budgettet taget højde for lejeudvikling, tomgang, driftsomkostninger, vedligeholdelse og administration mv. Den budgetterede pengestrøm divideres med den skønnede afkastgrad, hvorved ejendommens dagsværdi fremkommer. Den herved beregnede værdi korrigeres for eventuelle driftsfremmede aktiver, såsom likvider, deposita mv., såfremt disse ikke indgår særskilt andet sted i balancen.Øvrige materielle anlægsaktiver måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger. Kostpris omfatter anskaffelsesprisen og omkostninger direkte tilknyttet anskaffelsen indtil det tidspunkt, hvor aktivet er klar til at blive taget i brug. Afskrivningsgrundlaget, der opgøres som kostpris reduceret med eventuel restværdi, fordeles lineært over aktivernes forventede brugstid, der udgør: Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 3 - 15 år Restværdierne for anlægsaktiverne er fastsat til nul. Afskrivningsperiode og restværdi revurderes årligt.Den regnskabsmæssige værdi af materielle anlægsaktiver gennemgås årligt for at afgøre, om der er indikation af værdiforringelse ud over det, som udtrykkes ved afskrivning. Hvis dette er tilfældet, foretages nedskrivning til den lavere genindvindingsværdi.Kapitalandele i dattervirksomheder og associerede virksomheder indregnes og måles efter den indre værdis metode. I balancen indregnes under posterne “Kapitalandele i dattervirksomheder“ og “Kapitalandele i associerede virksomheder“ den forholdsmæssige ejerandel af virksomhedernes regnskabsmæssige indre værdi opgjort med udgangspunkt i dagsværdien af de identificerbare nettoaktiver på anskaffelsestidspunktet med fradrag eller tillæg af urealiserede koncerninterne avancer eller tab og med tillæg af resterende værdi af eventuelle merværdier og goodwill opgjort på tidspunktet for anskaffelsen af virksomhederne. Den samlede nettoopskrivning af kapitalandele i dattervirksomheder og associerede virksomheder henlægges via overskudsdisponeringen til “Reserve for nettoopskrivning efter den indre værdis metode“ under egenkapitalen. Reserven reduceres med udbytteudlodninger til moderselskabet og reguleres med andre egenkapitalbevægelser i dattervirksomhederne og de associerede virksomheder. Dattervirksomheder og associerede virksomheder med negativ regnskabsmæssig indre værdi indregnes til DKK 0. Hvis moderselskabet har en retslig eller en faktisk forpligtelse til at dække virksomhedens underbalance, indregnes en hensat forpligtelse hertil.Periodeafgrænsningsposter indregnet som aktiver omfatter afholdte forudbetalte omkostninger vedrørende husleje, forsikringspræmier, abonnementer og renter.Udbytte, som ledelsen foreslår uddelt for regnskabsåret, vises som en særskilt post under egenkapitalen.Udskudt skat måles efter den balanceorienterede gældsmetode af midlertidige forskelle mellem regnskabsmæssig og skattemæssig værdi af aktiver og forpligtelser, opgjort på grundlag af den planlagte anvendelse af aktivet, henholdsvis afvikling af forpligtelsen. Udskudte skatteaktiver måles til den værdi, hvortil aktivet forventes at kunne realiseres, enten ved udligning i skat af fremtidig indtjening eller ved modregning i udskudte skatteforpligtelser inden for samme juridiske skatteenhed. Udskudt skat måles på grundlag af de skatteregler og skattesatser, der med balancedagens lovgivning vil være gældende, når den udskudte skat forventes udløst som aktuel skat. Ændring i udskudt skat, som følge af ændringer i skattesatser, indregnes i resultatopgørelsen eller i egenkapitalen, når den udskudte skat vedrører poster, der er indregnet i egenkapitalen.Aktuelle skatteforpligtelser og tilgodehavende aktuel skat indregnes i balancen som beregnet skat af årets skattepligtige indkomst reguleret for skat af tidligere års skattepligtige indkomster samt for betalte acontoskatter. Tillæg og godtgørelse under acontoskatteordningen indregnes i resultatopgørelsen under finansielle poster.Lån, som realkreditlån og lån hos kreditinstitutter, indregnes ved låneoptagelsen til det modtagne provenu med fradrag af afholdte transaktionsomkostninger. I efterfølgende perioder måles lånene til amortiseret kostpris, således at forskellen mellem provenuet og den nominelle værdi indregnes i resultatopgørelsen som en renteomkostning over låneperioden. Prioritetsgæld er således målt til amortiseret kostpris, der for kontantlån svarer til lånets restgæld. For obligationslån svarer amortiseret kostpris til en restgæld beregnet som lånets underliggende kontantværdi på lånoptagelsestidspunktet reguleret med en over afdragstiden foretaget afskrivning af lånets kursregulering på optagelsestidspunktet. Øvrige gældsforpligtelser måles til amortiseret kostpris, der i al væsentlighed svarer til nominel værdi.Periodeafgrænsningsposter opført som forpligtelser udgøres af modtagne betalinger vedrørende indtægter i de efterfølgende regnskabsår.Pengestrømsopgørelsen viser koncernens pengestrømme for året opdelt på drifts-, investerings- og finansieringsaktivitet, årets forskydning i likvider samt koncernens likvider ved årets begyndelse og slutning. Pengestrøm fra driftsaktivitet Pengestrøm fra driftsaktiviteten opgøres som årets resultat reguleret for ændring i driftskapitalen og ikke kontante resultatposter som af- og nedskrivninger og hensatte forpligtelser. Driftskapitalen omfatter omsætningsaktiver fratrukket kortfristede gældsforpligtelser eksklusive de poster, der indgår i likvider. Pengestrøm fra investeringsaktivitet Pengestrøm fra investeringsaktiviteten omfatter pengestrømme fra køb og salg af immaterielle, materielle og finansielle anlægsaktiver. Pengestrøm fra finansieringsaktivitet Pengestrøm fra finansieringsaktiviteten omfatter pengestrømme fra optagelse og tilbagebetaling af langfristede gældsforpligtelser samt ind- og udbetalinger til og fra selskabsdeltagerne. Likvider Pengestrømsopgørelsen kan ikke udledes alene af det offentliggjorte regnskabsmateriale.Likvide midler består af ”Likvide beholdninger”.Bruttofortjeneste x 100 Nettoomsætning Resultat før finansielle poster x 100 Nettoomsætning Resultat før finansielle poster x 100 Samlede aktiver Egenkapital ultimo x 100 Samlede aktiver ultimo Ordinært resultat efter skat x 100 Gennemsnitlig egenkapitalPatenter og licenser måles til kostpris med fradrag af akkumulerede afskrivninger eller til genindvindingsværdien, hvor denne er lavere. Patenter afskrives over den resterende patentperiode, og licenser afskrives over aftaleperioden, dog maksimalt 5 år.358248202021-01-01d:ConsolidatedMembere:ContributedCapitalMember358248202021-01-012021-12-31d:ConsolidatedMembere:ContributedCapitalMember358248202021-12-31d:ConsolidatedMembere:ContributedCapitalMember358248202021-01-01d:ConsolidatedMembere:ReserveForNetRevaluationAccordingToEquityMethodMember358248202021-01-012021-12-31d:ConsolidatedMembere:ReserveForNetRevaluationAccordingToEquityMethodMember358248202021-12-31d:ConsolidatedMembere:ReserveForNetRevaluationAccordingToEquityMethodMember358248202021-01-01d:ConsolidatedMembere:RetainedEarningsMember358248202021-01-012021-12-31d:ConsolidatedMembere:RetainedEarningsMember358248202021-12-31d:ConsolidatedMembere:RetainedEarningsMember358248202021-01-01d:ConsolidatedMembere:ProposedDividendRecognisedInEquityMember358248202021-01-012021-12-31d:ConsolidatedMembere:ProposedDividendRecognisedInEquityMember358248202021-12-31d:ConsolidatedMembere:ProposedDividendRecognisedInEquityMember358248202021-12-31d:ConsolidatedMembere:LongtermMortgageLoansMember358248202021-12-31d:ConsolidatedMembere:LongtermLeaseCommitmentsMember358248202021-12-31d:ConsolidatedMembere:OtherLongtermPayablesMember358248202021-01-012021-12-31d:ConsolidatedMember358248202021-01-012021-12-31358248202021-01-012021-12-31d:ConsolidatedMember2358248202021-01-012021-12-31d:ConsolidatedMember1358248202021-01-012021-12-31d:ConsolidatedMember1358248202021-01-012021-12-31d:ConsolidatedMember2358248202021-01-012021-12-31d:ConsolidatedMember3358248202021-01-012021-12-31d:ConsolidatedMember4358248202021-01-012021-12-31d:ConsolidatedMember5358248202021-01-012021-12-31d:ConsolidatedMember6358248202021-01-012021-12-31d:ConsolidatedMember1358248202020-01-012020-12-31358248202021-01-012021-12-31d:ConsolidatedMembere:ProposedDividendRecognisedInEquityMember358248202020-01-012020-12-31d:ConsolidatedMembere:ProposedDividendRecognisedInEquityMember358248202021-01-012021-12-31d:ConsolidatedMembere:ReserveForNetRevaluationAccordingToEquityMethodMember358248202020-01-012020-12-31d:ConsolidatedMembere:ReserveForNetRevaluationAccordingToEquityMethodMember358248202021-01-012021-12-31d:ConsolidatedMembere:RetainedEarningsMember358248202020-01-012020-12-31d:ConsolidatedMembere:RetainedEarningsMember358248202020-12-31358248202021-12-31358248202021-01-01d:ConsolidatedMembere:FixturesFittingsToolsAndEquipmentMember358248202021-01-012021-12-31d:ConsolidatedMembere:FixturesFittingsToolsAndEquipmentMember358248202021-12-31d:ConsolidatedMembere:FixturesFittingsToolsAndEquipmentMember358248202021-01-01d:ConsolidatedMembere:PropertyPlantAndEquipmentInProgressMember358248202021-01-012021-12-31d:ConsolidatedMembere:PropertyPlantAndEquipmentInProgressMember358248202021-12-31d:ConsolidatedMembere:PropertyPlantAndEquipmentInProgressMember358248202020-12-31d:ConsolidatedMembere:LongtermMortgageLoansMember358248202020-12-31d:ConsolidatedMembere:OtherLongtermPayablesMember358248202021-01-012021-12-31d:ConsolidatedMembere:SubsidiaryMember2358248202021-01-012021-12-31d:ConsolidatedMembere:SubsidiaryMember3358248202021-12-31d:ConsolidatedMembere:SubsidiaryMember2358248202021-12-31d:ConsolidatedMembere:SubsidiaryMember3358248202021-01-01d:ConsolidatedMembere:InvestmentsInAssociatesMember358248202021-01-012021-12-31d:ConsolidatedMembere:InvestmentsInAssociatesMember358248202021-12-31d:ConsolidatedMembere:InvestmentsInAssociatesMember358248202020-01-01d:ConsolidatedMembere:InvestmentsInAssociatesMember358248202020-01-012020-12-31d:ConsolidatedMembere:InvestmentsInAssociatesMember358248202020-12-31d:ConsolidatedMembere:InvestmentsInAssociatesMember358248202021-01-012021-12-31d:ConsolidatedMembere:AssociateMember2358248202021-12-31d:ConsolidatedMembere:AssociateMember2358248202021-01-01d:ConsolidatedMembere:AcquiredOtherSimilarRightsMember358248202021-01-012021-12-31d:ConsolidatedMembere:AcquiredOtherSimilarRightsMember358248202021-12-31d:ConsolidatedMembere:AcquiredOtherSimilarRightsMember358248202021-01-01d:ConsolidatedMembere:InvestmentPropertyMember358248202021-01-012021-12-31d:ConsolidatedMembere:InvestmentPropertyMember358248202021-12-31d:ConsolidatedMembere:InvestmentPropertyMember358248202020-01-012020-12-31d:ConsolidatedMember358248202021-01-012021-12-31d:ConsolidatedMemberd:TwoYearsAgoMember358248202021-12-31d:ConsolidatedMemberd:TwoYearsAgoMember358248202021-01-012021-12-31d:ConsolidatedMemberd:ThreeYearsAgoMember358248202021-12-31d:ConsolidatedMemberd:ThreeYearsAgoMember358248202020-12-31d:ConsolidatedMembere:LongtermLeaseCommitmentsMember358248202021-01-012021-12-31e:ProposedDividendRecognisedInEquityMember358248202020-01-012020-12-31e:ProposedDividendRecognisedInEquityMember358248202021-01-012021-12-31e:ReserveForNetRevaluationAccordingToEquityMethodMember358248202020-01-012020-12-31e:ReserveForNetRevaluationAccordingToEquityMethodMember358248202021-01-012021-12-31e:RetainedEarningsMember358248202020-01-012020-12-31e:RetainedEarningsMember358248202021-12-31d:ConsolidatedMember358248202020-12-31d:ConsolidatedMember358248202021-01-01e:InvestmentsInGroupEnterprisesMember358248202020-01-01e:InvestmentsInGroupEnterprisesMember358248202021-01-012021-12-31e:InvestmentsInGroupEnterprisesMember358248202020-01-012020-12-31e:InvestmentsInGroupEnterprisesMember358248202021-12-31e:InvestmentsInGroupEnterprisesMember358248202021-01-01e:InvestmentsInAssociatesMember358248202021-01-012021-12-31e:InvestmentsInAssociatesMember358248202021-12-31e:InvestmentsInAssociatesMember358248202020-01-01e:InvestmentsInAssociatesMember358248202020-01-012020-12-31e:InvestmentsInAssociatesMember358248202020-12-31e:InvestmentsInAssociatesMember358248202021-01-01d:ConsolidatedMember358248202020-01-01d:ConsolidatedMember358248202021-01-01e:ContributedCapitalMember358248202021-01-012021-12-31e:ContributedCapitalMember358248202021-12-31e:ContributedCapitalMember358248202021-01-01e:ReserveForNetRevaluationAccordingToEquityMethodMember358248202021-01-012021-12-31e:ReserveForNetRevaluationAccordingToEquityMethodMember358248202021-12-31e:ReserveForNetRevaluationAccordingToEquityMethodMember358248202021-01-01e:RetainedEarningsMember358248202021-01-012021-12-31e:RetainedEarningsMember358248202021-12-31e:RetainedEarningsMember358248202021-01-01e:ProposedDividendRecognisedInEquityMember358248202021-01-012021-12-31e:ProposedDividendRecognisedInEquityMember358248202021-12-31e:ProposedDividendRecognisedInEquityMember358248202021-12-31e:LongtermMortgageLoansMember358248202020-12-31e:LongtermMortgageLoansMember358248202020-12-31e:LongtermLeaseCommitmentsMember358248202021-12-31e:LongtermLeaseCommitmentsMember358248202020-12-31e:OtherLongtermPayablesMember358248202021-12-31e:OtherLongtermPayablesMember358248202020-12-31e:InvestmentsInGroupEnterprisesMember358248202021-01-01d:ConsolidatedMembere:HedgeFundMember358248202021-01-012021-12-31d:ConsolidatedMembere:HedgeFundMember358248202021-12-31d:ConsolidatedMembere:HedgeFundMember358248202021-12-31d:ConsolidatedMembere:DepositsLongtermLiabilitiesOtherThanProvisionsMember358248202021-12-31e:DepositsLongtermLiabilitiesOtherThanProvisionsMember358248202020-12-31d:ConsolidatedMembere:DepositsLongtermLiabilitiesOtherThanProvisionsMember358248202020-12-31e:DepositsLongtermLiabilitiesOtherThanProvisionsMember358248202020-01-012020-12-31d:ConsolidatedMembere:MinorityInterestsMember358248202021-01-012021-12-31d:ConsolidatedMembere:MinorityInterestsMember358248202021-01-01d:ConsolidatedMembere:MinorityInterestsMember358248202021-01-012021-12-31d:ConsolidatedMembere:MinorityInterestsMember358248202021-12-31d:ConsolidatedMembere:MinorityInterestsMember358248202020-01-012020-12-31e:MinorityInterestsMember358248202021-01-012021-12-31e:MinorityInterestsMember358248202021-01-01e:HedgeFundMember358248202021-01-012021-12-31e:HedgeFundMember358248202021-12-31e:HedgeFundMember358248202021-01-01e:MinorityInterestsMember358248202021-01-012021-12-31e:MinorityInterestsMember358248202021-12-31e:MinorityInterestsMemberxbrli:pureiso4217:DKK