19000680 2024-10-01 2025-09-30 19000680 2024-10-01 2025-09-30 2 19000680 2024-10-01 2025-09-30 memberOfBoardIdentifier_executive_board_1 19000680 2024-10-01 2025-09-30 memberOfBoardIdentifier_executive_board_2 19000680 2024-10-01 2025-09-30 1 19000680 2022-10-01 2023-09-30 19000680 2021-10-01 2022-09-30 19000680 2020-10-01 2021-09-30 19000680 2023-09-30 19000680 2022-09-30 19000680 2021-09-30 19000680 2023-10-01 2024-09-30 19000680 2025-09-30 19000680 2024-09-30 19000680 2024-10-01 fsa:ContributedCapitalMember 19000680 2024-10-01 fsa:ReserveForNetRevaluationAccordingToEquityMethodMember 19000680 2024-10-01 fsa:RetainedEarningsMember 19000680 2024-10-01 fsa:ProposedDividendRecognisedInEquityMember 19000680 2024-10-01 19000680 2024-10-01 2025-09-30 fsa:ContributedCapitalMember 19000680 2024-10-01 2025-09-30 fsa:ReserveForNetRevaluationAccordingToEquityMethodMember 19000680 2024-10-01 2025-09-30 fsa:RetainedEarningsMember 19000680 2024-10-01 2025-09-30 fsa:ProposedDividendRecognisedInEquityMember 19000680 2025-09-30 fsa:ContributedCapitalMember 19000680 2025-09-30 fsa:ReserveForNetRevaluationAccordingToEquityMethodMember 19000680 2025-09-30 fsa:RetainedEarningsMember 19000680 2025-09-30 fsa:ProposedDividendRecognisedInEquityMember 19000680 2024-10-01 fsa:FixturesFittingsToolsAndEquipmentMember 19000680 2025-09-30 fsa:FixturesFittingsToolsAndEquipmentMember 19000680 2024-10-01 2025-09-30 fsa:FixturesFittingsToolsAndEquipmentMember 19000680 2024-10-01 fsa:InvestmentsInGroupEnterprisesMember 19000680 2023-10-01 fsa:InvestmentsInGroupEnterprisesMember 19000680 2024-10-01 2025-09-30 fsa:InvestmentsInGroupEnterprisesMember 19000680 2023-10-01 2024-09-30 fsa:InvestmentsInGroupEnterprisesMember 19000680 2025-09-30 fsa:InvestmentsInGroupEnterprisesMember 19000680 2024-09-30 fsa:InvestmentsInGroupEnterprisesMember 19000680 2024-10-01 2025-09-30 relatedEntityIdentifier_sub_1 fsa:SubsidiaryMember 19000680 2025-09-30 relatedEntityIdentifier_sub_1 fsa:SubsidiaryMember 19000680 2024-10-01 2025-09-30 relatedEntityIdentifier_sub_2 fsa:SubsidiaryMember 19000680 2025-09-30 relatedEntityIdentifier_sub_2 fsa:SubsidiaryMember 19000680 2024-10-01 2025-09-30 relatedEntityIdentifier_sub_3 fsa:SubsidiaryMember 19000680 2025-09-30 relatedEntityIdentifier_sub_3 fsa:SubsidiaryMember 19000680 2024-10-01 2025-09-30 relatedEntityIdentifier_sub_4 fsa:SubsidiaryMember 19000680 2025-09-30 relatedEntityIdentifier_sub_4 fsa:SubsidiaryMember 19000680 2024-10-01 fsa:OtherInvestmentsMember 19000680 2024-10-01 fsa:DepositsLongtermInvestmentsAndReceivablesMember 19000680 2024-10-01 fsa:OtherReceivablesMember 19000680 2024-10-01 2025-09-30 fsa:OtherInvestmentsMember 19000680 2024-10-01 2025-09-30 fsa:DepositsLongtermInvestmentsAndReceivablesMember 19000680 2024-10-01 2025-09-30 fsa:OtherReceivablesMember 19000680 2025-09-30 fsa:OtherInvestmentsMember 19000680 2025-09-30 fsa:DepositsLongtermInvestmentsAndReceivablesMember 19000680 2025-09-30 fsa:OtherReceivablesMember 19000680 2025-09-30 ClassOfSharesIdentifier_list_2 19000680 2025-09-30 ClassOfSharesIdentifier_list_3 19000680 2025-09-30 fsa:LongtermTaxPayablesToGroupEnterprisesMember 19000680 2024-09-30 fsa:LongtermTaxPayablesToGroupEnterprisesMember iso4217:DKK pure xbrli:pure Årsrapport 33771231 PricewaterhouseCoopers Statsautoriseret Revisionspartnerselskab Strandvejen 44 2900 Hellerup 2024-10-01 2023-10-01 2025-09-30 2024-09-30 PricewaterhouseCoopers Statsautoriseret Revisionspartnerselskab 33771231 Regnskabsklasse C, mellemstor virksomhed Revisionspåtegning true 2025-12-15 Michael Holm Direktionen har dags dato behandlet og godkendt årsrapporten for regnskabsåret 1. oktober 2024 - 30. september 2025 for Systematic Holding ApS. Årsrapporten er aflagt i over­ens­stem­mel­se med års­regn­skabs­loven. Årsregnskabet giver efter vores opfattelse et retvisende billede af selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 30. september 2025 samt af resultatet af selskabets aktiviteter for 2024/25. Ledelsesberetningen indeholder efter vores opfattelse en retvisende redegørelse for de forhold, beretningen omhandler. Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse. Risskov 2025-12-15 Michael Holm Pernille Salling Holm direktør direktør Til kapitalejeren i Systematic Holding ApS Konklusion Det er vores opfattelse, at årsregnskabet giver et retvisende billede af selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 30. september 2025 samt af resultatet af selskabets aktiviteter for regnskabsåret 1. oktober 2024 - 30. september 2025 i over­ens­stem­mel­se med års­regn­skabs­loven.Vi har revideret årsregnskabet for Systematic Holding ApS for regnskabsåret 1. oktober 2024 - 30. september 2025, der omfatter resultatopgørelse, balance, egenkapitalopgørelse og noter, herunder anvendt regn­skabs­prak­sis (”regnskabet”). Grundlag for konklusion Vi har udført vores revision i over­ens­stem­mel­se med internationale standarder om revision og de yderligere krav, der er gældende i Danmark. Vores ansvar ifølge disse standarder og krav er nærmere beskrevet i re­vi­sions­på­teg­nin­gens afsnit ”Revisors ansvar for revisionen af regnskabet”. Vi er uafhængige af selskabet i over­ens­stem­mel­se med International Ethics Standards Board for Accountants’ internationale retningslinjer for revisorers etiske adfærd (IESBA Code) og de yderligere etiske krav, der er gældende i Danmark, ligesom vi har opfyldt vores øvrige etiske forpligtelser i henhold til disse krav og IESBA Code. Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er tilstrækkeligt og egnet som grundlag for vores konklusion. Ledelsen er ansvarlig for ledelsesberetningen.Vores konklusion om regnskabet omfatter ikke ledelsesberetningen, og vi udtrykker ingen form for konklusion med sikkerhed om ledelsesberetningen.I tilknytning til vores revision af regnskabet er det vores ansvar at læse ledelsesberetningen og i den forbindelse overveje, om ledelsesberetningen er væsentligt inkonsistent med regnskabet eller vores viden opnået ved revisionen eller på anden måde synes at indeholde væsentlig fejlinformation.Vores ansvar er derudover at overveje, om ledelsesberetningen indeholder krævede oplysninger i henhold til års­regn­skabs­loven.Baseret på det udførte arbejde er det vores opfattelse, at ledelsesberetningen er i over­ens­stem­mel­se med årsregnskabet og er udarbejdet i over­ens­stem­mel­se med års­regn­skabs­lovens krav. Vi har ikke fundet væsentlig fejlinformation i ledelsesberetningen. Ledelsen har ansvaret for udarbejdelsen af et årsregnskab, der giver et retvisende billede i over­ens­stem­mel­se med års­regn­skabs­loven. Ledelsen har endvidere ansvaret for den interne kontrol, som ledelsen anser for nødvendig for at udarbejde et regnskab uden væsentlig fejlinformation, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl.Ved udarbejdelsen af regnskabet er ledelsen ansvarlig for at vurdere selskabets evne til at fortsætte driften; at oplyse om forhold vedrørende fortsat drift, hvor dette er relevant; samt at udarbejde regnskabet på grundlag af regnskabsprincippet om fortsat drift, medmindre ledelsen enten har til hensigt at likvidere selskabet, indstille driften eller ikke har andet realistisk alternativ end at gøre dette. Vores mål er at opnå høj grad af sikkerhed for, om regnskabet som helhed er uden væsentlig fejlinformation, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl, og at afgive en revisionspåtegning med en konklusion. Høj grad af sikkerhed er et højt niveau af sikkerhed, men er ikke en garanti for, at en revision, der udføres i over­ens­stem­mel­se med internationale standarder om revision og de yderligere krav, der er gældende i Danmark, altid vil afdække væsentlig fejlinformation, når sådan findes. Fejlinformationer kan opstå som følge af besvigelser eller fejl og kan betragtes som væsentlige, hvis det med rimelighed kan forventes, at de enkeltvis eller samlet har indflydelse på de økonomiske beslutninger, som brugerne træffer på grundlag af regnskabet.Som led i en revision, der udføres i over­ens­stem­mel­se med internationale standarder om revision og de yderligere krav, der er gældende i Danmark, foretager vi faglige vurderinger og opretholder professionel skepsis under revisionen. Herudover:Identificerer og vurderer vi risikoen for væsentlig fejlinformation i regnskabet, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl, udformer og udfører revisionshandlinger som reaktion på disse risici samt opnår revisionsbevis, der er tilstrækkeligt og egnet til at danne grundlag for vores konklusion. Risikoen for ikke at opdage væsentlig fejlinformation forårsaget af besvigelser er højere end ved væsentlig fejlinformation forårsaget af fejl, idet besvigelser kan omfatte sammensværgelser, dokumentfalsk, bevidste udeladelser, vildledning eller tilsidesættelse af intern kontrol.Opnår vi forståelse af den interne kontrol med relevans for revisionen for at kunne udforme revisionshandlinger, der er passende efter omstændighederne, men ikke for at kunne udtrykke en konklusion om effektiviteten af selskabets interne kontrol.Tager vi stilling til, om den regn­skabs­prak­sis, som er anvendt af ledelsen, er passende, samt om de regnskabsmæssige skøn og tilknyttede oplysninger, som ledelsen har udarbejdet, er rimelige.Konkluderer vi, om ledelsens udarbejdelse af regnskabet på grundlag af regnskabsprincippet om fortsat drift er passende, samt om der på grundlag af det opnåede revisionsbevis er væsentlig usikkerhed forbundet med begivenheder eller forhold, der kan skabe betydelig tvivl om selskabets evne til at fortsætte driften. Hvis vi konkluderer, at der er en væsentlig usikkerhed, skal vi i vores revisionspåtegning gøre opmærksom på oplysninger herom i regnskabet eller, hvis sådanne oplysninger ikke er tilstrækkelige, modificere vores konklusion. Vores konklusioner er baseret på det revisionsbevis, der er opnået frem til datoen for vores revisionspåtegning. Fremtidige begivenheder eller forhold kan dog medføre, at selskabet ikke længere kan fortsætte driften.Tager vi stilling til den samlede præsentation, struktur og indhold af regnskabet, herunder noteoplysningerne, samt om regnskabet afspejler de underliggende transaktioner og begivenheder på en sådan måde, at der gives et retvisende billede heraf.Planlægger og udfører vi revisionen for at opnå tilstrækkeligt og egnet revisionsbevis vedrørende de konsoliderede finansielle oplysninger for virksomhederne eller forretningsenhederne som grundlag for at udforme en konklusion om årsregnskabet. Vi er ansvarlige for at lede, føre tilsyn med og gennemgå det udførte revisionsarbejde. Vi er eneansvarlige for vores revisionskonklusion.Vi kommunikerer med den øverste ledelse om blandt andet det planlagte omfang og den tidsmæssige placering af revisionen samt betydelige revisionsmæssige observationer, herunder eventuelle betydelige mangler i intern kontrol, som vi identificerer under revisionen. Aarhus C 2025-12-15 PricewaterhouseCoopersStatsautoriseret Revisionspartnerselskab 33771231 Henrik Kragh Henrik Berring Rasmussen statsautoriseret revisor statsautoriseret revisor mne26783 mne34157 Systematic Holding ApS Lindevangsvej 17 8240 Risskov 19000680 Aarhus Jens Chr. Skous Vej 1 8000 Aarhus C Set over en 5-årig periode kan selskabets udvikling beskrives ved følgende hoved- og nøgletal: 268000 0 0 -6520000 -5659000 -344000 -7127000 -6266000 -951000 142193000 61032000 130670000 131221000 60713000 125165000 748924000 620470000 568477000 0 0 985000 0 0 721975000 608037000 550930000 1 1 1 1 1 0.933 0.941 0.964 0.980 0.969 0.388 0.227 0.197 0.105 0.256 Væsentligste aktiviteterDen primære aktivitet for Systematic Holding Aps er investering i værdipapirer, herunder at besidde kapitalandele i Systematic A/S og Delta 2 ApS.Udvikling i åretSelskabets resultatopgørelse for 2024/25 udviser et overskud på DKK 392.660.106, og selskabets balance pr. 30. september 2025 udviser en positiv egenkapital på DKK 1.172.355.762.Året der gik og opfølgning på sidste års forventede udviklingÅrets resultat er på niveau med det forventede i forhold til udviklingen på de finansielle markeder.Målsætninger og forventninger for det kommende årForventningerne til 2025/26 afhænger af årets resultat i datterselskabet Systematic A/S der for 2025/26 forventer en EBIT på 15-20%. Derudover afhænger forventningerne af udviklingen på de finansielle markeder, der i øjeblikket oplever væsentlige udsving, hvorfor det er svært at have en forventning til årets resultat. Selskabet forventer dog et resultat for det kommende regnskabsår, som svarer til udviklingen på de finansielle markeder og en forventning til et positivt afkast på niveau med 2024/25, hvortil der skal tillægges værdiregulering af kapitalandelen i Systematic A/SUsikkerhed ved indregning og målingDer er ikke forekommet usikkerhed ved indregning og måling i årsrapporten.Usædvanlige forholdSelskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 30. september 2025 samt resultatet af selskabets aktiviteter og pengestrømme for 2024/25 er ikke påvirket af usædvanlige forhold.Begivenheder efter balancedagenDer er ikke efter balancedagen indtruffet forhold, som har væsentlig indflydelse på bedømmelsen af årsrapporten. -2098550 -2514228 640080 607696 215135 215134 1075775 1493292 -4029540 -4830350 385874471 153469180 29658645 38727941 20875040 1208608 390628536 186158163 -2031570 7519496 392660106 178638667 456361 671496 456361 671496 539645924 463188876 33276078 35555192 646377 639870 0 200000 573568379 499583938 574024740 500255434 165041 0 94203897 18573576 3014039 496458 4084784 0 101467761 19070034 372467748 311385868 209041171 72111000 682976680 402566902 1257001420 902822336 3700000 3700000 519032330 442615282 589623432 342987317 60000000 60000000 1172355762 849302599 7717 24153 7717 24153 0 7525343 0 7525343 111689 101524 77852936 43542790 6624488 2299558 17385 0 31443 26369 84637941 45970241 84637941 53495584 1257001420 902822336 3700000 442615282 342987317 60000000 849302599 0 10036921 0 0 10036921 0 0 0 60000000 60000000 0 -299850480 299850480 0 0 0 429978 0 0 429978 0 385874471 -53214365 60000000 392660106 3700000 519032330 589623432 60000000 1172355762 634812 601825 5268 5871 640080 607696 1 1 Med henvisning til års­regn­skabs­lovens § 98 B stk. 3 er vederlaget til direktionen ikke oplyst. 215135 215134 215135 215134 16450019 0 677912 226171 12530714 38501770 29658645 38727941 1815146 977254 19057239 231354 2655 0 20875040 1208608 -2267485 7525343 -16436 -5847 252351 0 -2031570 7519496 60000000 60000000 385874471 153469180 -53214365 -34830513 984880 984880 313384 215135 528519 456361 20573594 4663466 40000 15910128 20613594 20573594 442615282 457492922 -10036921 3127546 385874471 153469180 299850480 172212510 429978 738144 519032330 442615282 539645924 463188876 Positive forskelsbeløb, som konstateres ved første indregning af dat­ter­virk­som­heder til indre værdi7.646.2317.646.231Resterende positivt forskelsbeløb, der indgår i ovenstående regnskabsmæssige værdi6.116.9856.881.608Kapitalandele i dat­ter­virk­som­heder specificeres således:10.000.000110.00020.00020.000 Systematic A/S Aarhus 0.60 Delta 2 ApS Aarhus 1.00 Park Álle 1 ApS Aarhus 1.00 Strandbakken 5 ApS Aarhus 1.00 35555192 639870 200000 2597294 6507 0 5076408 0 0 200000 0 -200000 33276078 646377 0 33276078 646377 0 (DKK)Værdiregule­ring, resultat­opgørelseDagsværdi30. septemberBørsnoterede værdipapirer-18.807.469372.467.748 DKK3.70033.3003.700.000 A-anparter 370000 B-anparter 3330000 Hensættelse til udskudt skat 1. oktober24.15330.000Årets indregnede beløb i re­sul­tat­op­gø­rel­sen-16.436-5.847Hensættelse til udskudt skat 30. september7.71724.153 Afdrag, der forfalder inden for 1 år, er opført under kortfristede gælds­for­plig­tel­ser. Øvrige forpligtelser er indregnet under langfristede gælds­for­plig­tel­ser.Gældsforpligtelserne forfalder efter nedenstående orden:Gæld til tilknyttede virksomheder vedr. selskabsskat6.624.4889.824.901 0 7525343 0 7525343 6624488 2299558 Leje- og leasingforpligtelserForpligtelser i henhold til leje- eller leasingkontrakter frem til udløb i alt646.377639.870Andre eventualforpligtelserKoncernens danske selskaber hæfter solidarisk for skat af koncernens sambeskattede indkomst mv. Det samlede beløb for skyldig selskabsskat fremgår af årsrapporten for Michael Holm Holding ApS, der er administrationsselskab i forhold til sambeskatningen. Koncernens danske selskaber hæfter endvidere solidarisk for danske kildeskatter i form af udbytteskat, royaltyskat og renteskat. Eventuelle senere korrektioner til selskabsskatter og kildeskatter kan medføre, at selskabets hæftelse udgør et større beløb. Selskabet indgår i koncernrapporten for moderselskabet:Michael Holm Holding ApSAarhus Årsrapporten for Systematic Holding ApS for 2024/25 er udarbejdet i over­ens­stem­mel­se med års­regn­skabs­lovens bestemmelser for mellemstore virksomheder i regnskabsklasse C.Den anvendte regn­skabs­prak­sis er uændret i forhold til sidste år.Årsregnskabet for 2024/25 er aflagt i DKK. Med henvisning til års­regn­skabs­lovens § 112 og til koncernregnskabet for 2024/25 for Michael Holm Holding ApS har selskabet undladt at udarbejde koncernregnskab Med henvisning til års­regn­skabs­lovens § 86, stk. 4 og pengestrømsopgørelsen i koncernregnskabet for Michael Holm Holding ApS har virksomheden undladt at udarbejde pengestrømsopgørelse. Generelt om indregning og målingIndtægter indregnes i re­sul­tat­op­gø­rel­sen i takt med, at de indtjenes. Herudover indregnes værdireguleringer af finansielle aktiver og forpligtelser, der måles til dagsværdi eller amortiseret kostpris. Endvidere indregnes i re­sul­tat­op­gø­rel­sen alle omkostninger, der er afholdt for at opnå årets indtjening, herunder afskrivninger, nedskrivninger og hensatte forpligtelser samt tilbageførsler som følge af ændrede regnskabsmæssige skøn af beløb, der tidligere har været indregnet i re­sul­tat­op­gø­rel­sen.Aktiver indregnes i balancen, når det er sandsynligt, at fremtidige økonomiske fordele vil tilflyde selskabet, og aktivets værdi kan måles pålideligt.Forpligtelser indregnes i balancen, når det er sandsynligt, at fremtidige økonomiske fordele vil fragå selskabet, og forpligtelsens værdi kan måles pålideligt.Ved første indregning måles aktiver og forpligtelser til kostpris. Efterfølgende måles aktiver og forpligtelser som beskrevet for hver enkelt regnskabspost nedenfor. Omregning af fremmed valutaSom præsentationsvaluta benyttes danske kroner. Alle andre valutaer anses som fremmed valuta.Transaktioner i fremmed valuta omregnes til transaktionsdagens kurs. Valutakursdifferencer, der opstår mellem transaktionsdagens kurs og kursen på betalingsdagen, indregnes i re­sul­tat­op­gø­rel­sen som en finansiel post. Hvis valutapositioner anses for sikring af fremtidige pengestrømme, indregnes værdireguleringerne direkte på egenkapitalen.Tilgodehavender, gæld og andre monetære poster i fremmed valuta, som ikke er afregnet på balancedagen, omregnes til balancedagens kurs. Forskellen mellem balancedagens kurs og transaktionsdagens kurs indregnes i re­sul­tat­op­gø­rel­sen som en finansiel post, jf. dog afsnittet regnskabsmæssig afdækning. LejeindtægterServiceydelser indregnes i takt med udførelse af den service, som kontrakten vedrører ved anvendelse af produktionsmetoden, hvorved nettoomsætningen svarer til salgsværdien af årets udførte serviceydelse. Metoden anvendes, når de samlede indtægter og omkostninger på serviceydelsen og færdiggørelsesgraden på balancedagen kan opgøres pålideligt, og det er sandsynligt, at de økonomiske fordele, herunder betalinger, vil tilgå selskabet. Som færdiggørelsesgrad anvendes afholdte omkostninger i forhold til de forventede samlede omkostninger på serviceydelsen. Andre eksterne omkostningerAndre eksterne omkostninger indeholder omkostninger til lokaler, salg og administration mv. BruttotabBruttotab opgøres med henvisning til års­regn­skabs­lovens § 32 som et sammendrag af lejeindtægter og andre eksterne omkostninger. Personaleomkostninger omfatter løn og gager, inklusive feriepenge og pensioner samt andre omkostninger til social sikring mv. til selskabets medarbejdere. Af- og nedskrivningerAf- og nedskrivninger indeholder årets af- og nedskrivninger af materielle anlægsaktiver. Andre driftsindtægter/-omkostningerAndre driftsindtægter og andre driftsomkostninger omfatter regnskabsposter af sekundær karakter i forhold til selskabets hovedaktivitet, herunder donationer. Resultat af kapitalandele i dat­ter­virk­som­hederI re­sul­tat­op­gø­rel­sen indregnes den forholdsmæssige andel af resultat for året under posten “Indtægter af kapitalandele i dat­ter­virk­som­heder”. Finansielle indtægter og omkostninger omfatter renter, finansielle omkostninger ved finansiel leasing, realiserede og urealiserede valutakursreguleringer, kursregulering på værdipapirer, amortisering af realkreditlån samt tillæg og godtgørelse under acontoskatteordningen. Skat af årets resultatSkat af årets resultat består af årets aktuelle skat og forskydning i udskudt skat og indregnes i re­sul­tat­op­gø­rel­sen med den del, der kan henføres til årets resultat, og direkte på egenkapitalen med den del, der kan henføres til posteringer direkte på egenkapitalen.Ændring i udskudt skat som følge af ændringer i skattesatser indregnes i re­sul­tat­op­gø­rel­sen.Selskabet er sambeskattet med Michael Holm Holding ApS. Selskabsskatten fordeles mellem de sambeskattede selskaber i forhold til disses skattepligtige indkomster. Materielle anlægsaktiver måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger.Kostpris omfatter anskaffelsesprisen og omkostninger direkte tilknyttet anskaffelsen indtil det tidspunkt, hvor aktivet er klar til at blive taget i brug.Renteomkostninger på lån optaget direkte til finansiering af opførelsen af materielle anlægsaktiver indregnes i kostprisen i opførelsesperioden.Afskrivningsgrundlaget, der opgøres som kostpris reduceret med eventuel restværdi, fordeles lineært over aktivernes forventede brugstid, der udgør:Andre anlæg, driftsmateriel og inventar5 år Restværdierne for anlægsaktiverne er fastsat til nul.Afskrivningsperiode og restværdi revurderes årligt. Nedskrivning af anlægsaktiverDen regnskabsmæssige værdi af materielle anlægsaktiver gennemgås årligt for at afgøre, om der er indikation af værdiforringelse ud over det, som udtrykkes ved afskrivning.Genindvindingsværdien for aktivet opgøres som den højeste værdi af nettosalgsprisen og kapitalværdien. Er det ikke muligt at fastsætte en genindvindingsværdi for det enkelte aktiv, vurderes aktiverne samlet i den mindste gruppe af aktiver, hvor der ved en samlet vurdering kan fastsættes en pålidelig genindvindingsværdi.Goodwill, hovedkontorejendomme og andre aktiver, hvor det ikke er muligt at opgøre nogen selvstændig kapitalværdi, da aktivet i sig selv ikke genererer fremtidige pengestrømme, vurderes for nedskrivningsbehov sammen med den gruppe af aktiver, hvortil de kan henføres. Kapitalandele i dat­ter­virk­som­hederKapitalandele i dat­ter­virk­som­heder indregnes og måles efter den indre værdis metode.I balancen indregnes under posten “Kapitalandele i dat­ter­virk­som­heder” den forholdsmæssige ejerandel af virksomhedernes regnskabsmæssige indre værdi opgjort med udgangspunkt i dagsværdien af de identificer­bare nettoaktiver på anskaffelsestidspunktet med fradrag eller tillæg af urealiserede koncerninterne avancer eller tab og med tillæg af resterende værdi af eventuelle merværdier og goodwill opgjort på tidspunktet for anskaffelsen af virksomhederne.Den samlede nettoopskrivning af kapitalandele i dat­ter­virk­som­heder henlægges via overskudsdisponeringen til “Reserve for nettoopskrivning efter den indre værdis metode“ under egenkapitalen. Reserven reduceres med udbytteudlodninger til moderselskabet og reguleres med andre egenkapitalbevægelser i dat­ter­virk­som­hederne.Dattervirksomheder med negativ regnskabsmæssig indre værdi indregnes til DKK 0. Hvis moderselskabet har en retslig eller en faktisk forpligtelse til at dække virksomhedens underbalance, indregnes en hensat forpligtelse hertil. Andre værdipapirer og kapitalandeleVærdipapirer og kapitalandele, indregnet under anlægsaktiver, omfatter børsnoterede obligationer og aktier, der måles til dagsværdien på balancedagen. Dagsværdien opgøres på grundlag af den senest noterede salgskurs.Kapitalandele, som ikke handles på et aktivt marked, måles til kostpris eller en lavere genindvindingsværdi. Øvrige finansielle anlægsaktiver omfatter deposita. Tilgodehavender måles i balancen til amortiseret kostpris eller en lavere nettorealisationsværdi, hvilket normalt udgør nominel værdi med fradrag af nedskrivning til imødegåelse af tab. VærdipapirerVærdipapirer, indregnet under omsætningsaktiver, omfatter børsnoterede obligationer og aktier, der måles til dagsværdien på balancedagen. Dagsværdien opgøres på grundlag af den senest noterede salgskurs. UdbytteUdbytte, som ledelsen foreslår uddelt for regnskabsåret, vises som en særskilt post under egenkapitalen. Udskudte skatteaktiver og -forpligtelserDer indregnes udskudt skat af alle midlertidige forskelle mellem regnskabs- og skattemæssig værdi af aktiver og forpligtelser. Der indregnes dog ikke udskudt skat af midlertidige forskelle vedrørende ikke-skattemæssigt afskrivningsberettiget goodwill samt andre poster, hvis disse - bortset fra ved virksomhedsovertagelser - er opstået på anskaffelsestidspunktet uden at have effekt på det regnskabsmæssige resultat eller den skattepligtige indkomst.Udskudt skat måles på grundlag af de skatteregler og skattesatser, der med balancedagens lovgivning vil være gældende, når den udskudte skat forventes udløst som aktuel skat. I de tilfælde, hvor opgørelse af skatteværdien kan foretages efter alternative beskatningsregler, måles udskudt skat på grundlag af den planlagte anvendelse af aktivet henholdsvis afvikling af forpligtelsen.Udskudte skatteaktiver, herunder skatteværdien af fremførselsberettiget skattemæssigt underskud, måles til den værdi, hvortil aktivet forventes at kunne realiseres, enten ved udligning i skat af fremtidig indtjening eller ved modregning i udskudte skatteforpligtelser.Udskudte skatteaktiver og -forpligtelser præsenteres modregnet inden for samme juridiske skatteenhed. Aktuelle skattetilgodehavender og -forpligtelserAktuelle skattetilgodehavender og -forpligtelser indregnes i balancen med det beløb, der kan beregnes på grundlag af årets forventede skattepligtige indkomst reguleret for skat af tidligere års skattepligtige indkomster. Skattetilgodehavender og -forpligtelser præsenteres modregnet i det omfang, der er legal modregningsadgang, og posterne forventes afregnet netto eller samtidig. Gældsforpligtelser måles til amortiseret kostpris, der i al væsentlighed svarer til nominel værdi. Hoved- og nøgletalForklaring af nøgletalSoliditetsgradEgenkapital ultimo x 100 / Samlede aktiver ultimoEgenkapitalforrentningOrdinært resultat efter skat x 100 / Gennemsnitlig egenkapital