Årsrapport 30700228 Ernst & Young Godkendt Revisionspartnerselskab Værkmestergade 25 Postboks 330, 8100 Aarhus C 2018-01-01 2018-12-31 2017-01-01 2017-12-31 2019-05-29 28968221 Red Mountain Holding ApS Birkedals Alle 15 6700 Esbjerg 2005-08-01 Esbjerg Ernst & Young Godkendt Revisionspartnerselskab 30700228 Værkmestergade 25 8100 Aarhus C Danmark 73 23 30 00 2019-05-29 Michael Zøhner-Pedersen Regnskabsklasse C, stor virksomhed Revisionspåtegning Esbjerg 2019-05-29 Michael Zøhner-Pedersen Aarhus 2019-05-29 Claus Hammer-Pedersen Kim R. Mortensen statsaut. revisor mne21334 statsaut. revisor mne18513 206121000 219583000 232176000 3996000 -5042000 -5074000 -14971000 -13551000 -13115000 -17980000 -15606000 -9524000 -23901000 -21063000 291743000 339073000 390521000 -76921000 -65822000 -36103000 15362000 15577000 20411000 10993000 -2724000 -3442000 -8006000 -4377000 -1878000 3013000 4059000 -21622000 -4794000 -7953000 -252000 -2911000 4733000 8059000 9016000 Pengestrøm i alt Pengestrøm i alt Pengestrøm i alt Pengestrøm i alt Pengestrøm i alt 1 0.6 1.3 -1.4 -1.2 -39.3 -32.5 -29.2 -21.7 -9.2 554 585 615 211401000 201324000 0 0 154818000 145137000 0 0 56583000 56187000 0 0 28435000 28672000 0 0 25547000 25699000 242000 494000 67000 107000 0 0 2668000 1923000 -242000 -494000 0 0 -5000000 0 35000 318000 0 0 15006000 13869000 3000 5000 -12303000 -11628000 -5245000 -499000 729000 1391000 -123000 0 -13032000 -13019000 -5122000 -499000 0 0 0 0 138000 216000 0 0 126570000 142681000 0 0 126708000 142897000 0 0 35364000 39167000 0 0 18834000 14537000 0 0 58000 57000 0 0 75000 1258000 0 0 54331000 55019000 0 0 0 0 0 5000000 0 0 0 5000000 181039000 197916000 0 5000000 14063000 14560000 0 0 5392000 5001000 0 0 12243000 9064000 0 0 31698000 28625000 0 0 32774000 30492000 0 0 2627000 3028000 0 0 889000 1463000 0 0 4405000 4322000 0 0 522000 750000 0 0 41217000 40055000 0 0 4973000 5225000 1001000 322000 77888000 73905000 1001000 322000 258927000 271821000 1001000 5322000 171000 171000 171000 171000 -101804000 -88550000 -104000 5018000 -101633000 -88379000 67000 5189000 1105000 760000 0 0 514000 513000 0 0 1619000 1273000 0 0 28100000 30588000 0 0 28100000 30588000 0 0 2578000 2572000 0 0 298530000 297621000 0 0 13596000 14548000 0 0 0 0 888000 84000 14060000 11266000 46000 49000 2077000 2332000 0 0 330841000 328339000 934000 133000 358941000 358927000 934000 133000 258927000 271821000 1001000 5322000 170000 -85354000 8263000 0 4045000 -8781000 0 0 -390000 1000 4999000 926000 -13019000 0 0 779000 -18000 171000 -88550000 0 -13032000 0 0 -222000 0 171000 -101804000 -101633000 0 170000 518000 1000 4999000 -499000 171000 5018000 -5122000 171000 -104000 -13032000 -13019000 40661000 39590000 -3624000 -3023000 24005000 23548000 35000 252000 14923000 13869000 -126000 458000 9243000 9473000 84000 39000 8006000 4377000 168000 64000 -7922000 -4352000 0 390000 0 5000000 6121000 8526000 -4548000 305000 0 4737000 0 926000 -1573000 -8032000 -252000 -2911000 5225000 8136000 4973000 5225000 35000 43000 0 0 0 275000 0 0 35000 318000 0 0 1142000 0 0 0 13864000 13859000 0 0 0 10000 0 5000 0 0 3000 0 15006000 13869000 3000 5000 -17000 728000 -123000 0 746000 663000 0 0 729000 1391000 -123000 0 2596000 6027000 489333000 0 84000 0 1336000 0 0 1260000 6111000 489333000 2596000 5811000 346652000 0 162000 16111000 1336000 0 0 1260000 5973000 362763000 0 138000 126570000 56822000 61633000 8641000 1258000 200000 382000 21000 4000 206000 7693000 32000 75000 1540000 0 126000 0 0 1262000 0 -1262000 55688000 70970000 8568000 75000 17655000 47096000 8584000 0 86000 338000 22000 0 333000 0 0 0 3632000 4755000 30000 0 1382000 53000 126000 0 20324000 52136000 8510000 0 35364000 18834000 58000 75000 25835000 0 Red River Holding ApS Danmark 100 211 -4940 Vernal A/S Danmark 100 24271 -325 Tytex A/S Danmark 100 44634 13465 Tytex GmbH Tyskland 100 1899 1658 Tytex Inc. USA 100 -20462 -895 Tytex Group (Thailand) Co. Ltd. Thailand 100 3664 -111 Tytex Slovakia s.r.o. Slovakiet 100 68129 3512 -2268000 -2931000 0 0 0 0 30678000 2578000 28100000 15054000 58372000 54145000 0 0 1915000 1877000 0 0 13774000 12411000 0 0 74061000 68433000 0 0 585 548 0 0 224000 240000 30000 36000 281000 158000 -5122000 -499000 25023000 24712000 63000 64000 1000 0 -35000 -318000 -15006000 -13869000 729000 1391000 3073000 1489000 -2137000 -1788000 -1586000 -254000 4973000 5225000 Direktionen har dags dato behandlet og godkendt årsrapporten for Red Mountain Holding ApS for regnskabsåret 1. januar - 31. december 2018. Årsrapporten aflægges i overensstemmelse med årsregnskabsloven. Det er min opfattelse, at koncernregnskabet og årsregnskabet giver et retvisende billede af koncernens og selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2018 samt af resultatet af koncernens og selskabets aktiviteter samt af koncernens pengestrømme for regnskabsåret 1. januar - 31. december 2018. Det er endvidere min opfattelse, at ledelsesberetningen indeholder en retvisende redegørelse for udviklingen i koncernens og selskabets aktiviteter og økonomiske forhold, årets resultat og for koncernens og selskabets finansielle stilling. Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse. Til kapitalejerne i Red Mountain Holding ApS Vi har revideret koncernregnskabet og årsregnskabet for Red Mountain Holding ApS for regnskabsåret 1. januar - 31. december 2018, der omfatter resultatopgørelse, balance, egenkapitalopgørelse og noter, herunder anvendt regnskabspraksis for såvel koncernen som selskabet, samt pengestrømsopgørelse for koncernen. Koncernregnskabet og årsregnskabet udarbejdes efter årsregnskabsloven. Det er vores opfattelse, at koncernregnskabet og årsregnskabet giver et retvisende billede af koncernens og selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2018 samt af resultatet af koncernens og selskabets aktiviteter og koncernens pengestrømme for regnskabsåret 1. januar - 31. december 2018 i overensstemmelse med årsregnskabsloven. Vi har udført vores revision i overensstemmelse med internationale standarder om revision og de yderligere krav, der er gældende i Danmark. Vores ansvar ifølge disse standarder og krav er nærmere beskrevet i revisionspåtegningens afsnit "Revisors ansvar for revisionen af koncernregnskabet og årsregnskabet" (herefter benævnt "regnskaberne"). Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er tilstrækkeligt og egnet som grundlag for vores konklusion. Uafhængighed Vi er uafhængige af koncernen i overensstemmelse med internationale etiske regler for revisorer (IESBA's etiske regler) og de yderligere krav, der er gældende i Danmark, ligesom vi har opfyldt vores øvrige etiske forpligtelser i henhold til disse regler og krav. Ledelsen har ansvaret for udarbejdelsen af et koncernregnskab og et årsregnskab, der giver et retvisende billede i overensstemmelse med årsregnskabsloven. Ledelsen har endvidere ansvaret for den interne kontrol, som ledelsen anser for nødvendig for at udarbejde regnskaberne uden væsentlig fejlinformation, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl. Ved udarbejdelsen af regnskaberne er ledelsen ansvarlig for at vurdere koncernens og selskabets evne til at fortsætte driften; at oplyse om forhold vedrørende fortsat drift, hvor dette er relevant; samt at udarbejde regnskaberne på grundlag af regnskabsprincippet om fortsat drift, medmindre ledelsen enten har til hensigt at likvidere koncernen eller selskabet, indstille driften eller ikke har andet realistisk alternativ end at gøre dette. Vores mål er at opnå høj grad af sikkerhed for, om regnskaberne som helhed er uden væsentlig fejlinformation, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl, og at afgive en revisionspåtegning med en konklusion. Høj grad af sikkerhed er et højt niveau af sikkerhed, men er ikke en garanti for, at en revision, der udføres i overensstemmelse med internationale standarder om revision og de yderligere krav, der er gældende i Danmark, altid vil afdække væsentlig fejlinformation, når sådan findes. Fejlinformationer kan opstå som følge af besvigelser eller fejl og kan betragtes som væsentlige, hvis det med rimelighed kan forventes, at de enkeltvis eller samlet har indflydelse på de økonomiske beslutninger, som regnskabsbrugerne træffer på grundlag af regnskaberne. Som led i en revision, der udføres i overensstemmelse med internationale standarder om revision og de yderligere krav, der er gældende i Danmark, foretager vi faglige vurderinger og opretholder professionel skepsis under revisionen. Herudover: Identificerer og vurderer vi risikoen for væsentlig fejlinformation i regnskaberne, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl, udformer og udfører revisionshandlinger som reaktion på disse risici samt opnår revisionsbevis, der er tilstrækkeligt og egnet til at danne grundlag for vores konklusion. Risikoen for ikke at opdage væsentlig fejlinformation forårsaget af besvigelser er højere end ved væsentlig fejlinformation forårsaget af fejl, idet besvigelser kan omfatte sammensværgelser, dokumentfalsk, bevidste udeladelser, vildledning eller tilsidesættelse af intern kontrol. Opnår vi forståelse af den interne kontrol med relevans for revisionen for at kunne udforme revisionshandlinger, der er passende efter omstændighederne, men ikke for at kunne udtrykke en konklusion om effektiviteten af koncernens og selskabets interne kontrol. Tager vi stilling til, om den regnskabspraksis, som er anvendt af ledelsen, er passende, samt om de regnskabsmæssige skøn og tilknyttede oplysninger, som ledelsen har udarbejdet, er rimelige. Konkluderer vi, om ledelsens udarbejdelse af regnskaberne på grundlag af regnskabsprincippet om fortsat drift er passende, samt om der på grundlag af det opnåede revisionsbevis er væsentlig usikkerhed forbundet med begivenheder eller forhold, der kan skabe betydelig tvivl om koncernens og selskabets evne til at fortsætte driften. Hvis vi konkluderer, at der er en væsentlig usikkerhed, skal vi i vores revisionspåtegning gøre opmærksom på oplysninger herom i regnskaberne eller, hvis sådanne oplysninger ikke er tilstrækkelige, modificere vores konklusion. Vores konklusion er baseret på det revisionsbevis, der er opnået frem til datoen for vores revisionspåtegning. Fremtidige begivenheder eller forhold kan dog medføre, at koncernen og selskabet ikke længere kan fortsætte driften. Tager vi stilling til den samlede præsentation, struktur og indhold af regnskaberne, herunder noteoplysningerne, samt om regnskaberne afspejler de underliggende transaktioner og begivenheder på en sådan måde, at der gives et retvisende billede heraf. Opnår vi tilstrækkeligt og egnet revisionsbevis for de finansielle oplysninger for virksomhederne eller forretningsaktiviteterne i koncernen til brug for at udtrykke en konklusion om koncernregnskabet. Vi er ansvarlige for at lede, føre tilsyn med og udføre koncernrevisionen. Vi er eneansvarlige for vores revisionskonklusion. Vi kommunikerer med den øverste ledelse om bl.a. det planlagte omfang og den tidsmæssige placering af revisionen samt betydelige revisionsmæssige observationer, herunder eventuelle betydelige mangler i intern kontrol, som vi identificerer under revisionen. Ledelsen er ansvarlig for ledelsesberetningen. Vores konklusion om regnskaberne omfatter ikke ledelsesberetningen, og vi udtrykker ingen form for konklusion med sikkerhed om ledelsesberetningen. I tilknytning til vores revision af regnskaberne er det vores ansvar at læse ledelsesberetningen og i den forbindelse overveje, om ledelsesberetningen er væsentligt inkonsistent med regnskaberne eller vores viden opnået ved revisionen eller på anden måde synes at indeholde væsentlig fejlinformation. Vores ansvar er derudover at overveje, om ledelsesberetningen indeholder krævede oplysninger i henhold til årsregnskabsloven. Baseret på det udførte arbejde er det vores opfattelse, at ledelsesberetningen er i overensstemmelse med regnskaberne og er udarbejdet i overensstemmelse med årsregnskabslovens krav. Vi har ikke fundet væsentlig fejlinformation i ledelsesberetningen. Nøgletallene er beregnet i overensstemmelse med Finansforeningens anbefalinger. Der henvises til definitioner og begreber under anvendt regnskabspraksis. Red Mountain Holding ApS' formål er via datterselskab at eje aktier i Vernal A/S. Vernal A/S fungerer i dag som holdingselskab for Tytex Gruppen. Tytex A/S varetager salg og markedsføring samt produktion og logistik i forbindelse med medicinske tekstilprodukter (MGT) til healthcare. Tytex A/S har fokus på medicinske tekstiler inden for områderne inkontinens, ortopædi, graviditets- og fixeringsprodukter. Kunderne er typisk producenter og store forhandlere, og al produktion samt den overvejende del af salget sker i de udenlandske Tytex-selskaber. Koncernens omsætning i 2018 udgør 211,4 mio. kr. mod 201,3 mio. kr. sidste år. Stigningen i nettoomsætningen skyldes en væsentlig fremgang i salget af medicinske tekstilprodukter samt forøget styksalg af inkontinensprodukter. Dog er inkontinensmarkedet fortsat præget af et væsentligt prispres. Koncernens resultat udgør et underskud på 13,0 mio. kr. mod et underskud sidste år på 13,0 mio. kr., og koncernens balance pr. 31. december 2018 udviser en egenkapital på -101.633 t.kr. Koncernens nettoresultat inkluderer samlede renteudgifter på 15,0 mio. kr. mod 13,6 mio. kr. i 2017. Koncernens renteudgifter relateres bl.a. til den bankfinansierede akkvisition af Tytex Gruppen. Moderselskabets resultat udgør et underskud på 5.122 t.kr. mod et underskud sidste år på 499 t.kr., og moderselskabets balance pr. 31. december 2018 udviser en egenkapital på 67 t.kr. Ledelsen har fået indikation på, at kapitalandele i datterselskab er uden værdi og værdien heraf er derfor nedskrevet til 0 kr. Nedskrivning på 5 mio. kr. har påvirket årets resultat negativt. Selskabet har tabt mere end halvdelen af selskabskapitalen. Det forventes, at selskabskapitalen retableres ved fremtidig positiv drift alternativt kapitaltilførsel. Finansiering og kapitalforhold Vernal A/S ejes af Red River Holding ApS, og Red River Holding ApS ejes af Red Mountain Holding ApS. I forbindelse med, at Vernal A/S erhvervede Tytex Gruppen i 2006, optog Vernal en større banklån til finansiering af akkvisitionen. Koncernens samlede kreditfaciliteter (akkvisitionsgæld og løbende driftskreditter) genforhandles en gang om året. Koncernens bankforbindelse har bekræftet en forlængelse af de nuværende kreditfaciliteter frem til april 2020. Selskabets ledelse forventer, at de nuværende kreditrammer er tilstrækkelige i forhold til at understøtte koncernens fremtidige udvikling, og at de opretholdes. Investering Koncernen har i årets løb investeret i vedligeholdelse af den eksisterende produktionskapacitet samt i at forbedre produktiviteten i Tytex Gruppen. Således er der i løbet af 2018 investeret sammenlagt 8,0 mio. kr. i materielle aktiver. Til sammenligning investerede koncernen 4,4 mio. kr. i regnskabsåret 2017. De seneste års samlede investeringer i materielle aktiver forventes på sigt at forbedre koncernens omsætning og konkurrenceevne. Forventninger til fremtiden Der forventes resultatforbedringer i de kommende år. Tytex Gruppen har i de seneste år gennemført en omfattende restrukturering af sin produktions- og salgsstruktur, og der er i de kommende år planlagt yderligere effektivisering. Tytex Gruppen har desuden øget det salgsmæssige fokus på udvalgte forretningsområder. Efterfølgende begivenheder Der er ikke indtruffet begivenheder efter regnskabsårets afslutning, der væsentligt vil kunne påvirke koncernens finansielle situation. Risici Generelle risici Koncernen sælger primært forskellige færdigvarer til Healthcare-sektoren, særlig inden for området inkontinens. Behovet/markedet er stabilt; geografisk er der vækstpotentialer. Her vurderes ikke at være væsentlige generelle risici, når bortses fra risikoen ved at agere i et konkurrencepræget marked. Goodwill-værdiansættelse Den i koncernen aktiverede goodwill er optaget til 126,6 mio. kr., som hovedsageligt er opstået i forbindelse med akkvisitionen af Tytex Gruppen i 2006. Moderselskabets ledelse har udarbejdet en forretningsstrategi og heraf afledte forretningsplaner for Tytex A/S. Det er ledelsens opfattelse, baseret på udarbejdelsen af en impairment test, at Tytex Gruppens fremtidige indtjening, under hensyntagen til Gruppens resultater i 2018, er tilstrækkelig til at retfærdiggøre den aktiverede goodwill. Finansielle risici Koncernen er hovedsagelig finansieret med banklån, kassekredit og leasinggæld. Koncernen er afhængig af, at de eksisterende kreditrammer hos hovedbankforbindelsen opretholdes. Kreditfaciliteterne hos hovedbankforbindelsen genforhandles hvert år i forbindelse med regnskabsaflæggelsen, og kreditrammerne skal genforhandles i april 2020. Koncernen er som følge af sin drift, sine investeringer og sin finansiering eksponeret over for ændringer i valutakurser og renteniveau. Tytex A/S styrer koncernens finansielle risici centralt og koordinerer koncernens likviditetsstyring, herunder kapitalfrembringelse og placering af overskudslikviditet. Hvor det skønnes hensigtsmæssigt, for at reducere finansielle risici, indgås finansielle instrumenter i form af valutaterminsforretninger og renteswaps. Koncernen er involveret i en skattesag i Slovakiet, hvor skattemyndighederne har udfordret koncernens transfer pricing set-up vedrørende fradragsret for royalty for 2012. Den årlige skatteværdi inkl. renter udgør ca. 4-5 mio. kr. I efteråret 2018 har Slovakiets finansministerium og landets overordnede skattemyndighed ”Financial Directorate” afvist de lokale skattemyndigheders indstilling til sagen. Der mangler nu de lokale skattemyndigheders skriftlige bekræftelse på, at sagen afvises. Baseret på sagens udvikling og på vurderinger fra koncernens juridiske rådgiver er det ledelsens opfattelse, at koncernen vinder sagen, og at der som følge heraf ikke forventes forpligtelser vedrørende sagen. Valutarisici Koncernens primære afregningsvaluta er EUR, sekundært USD. Valutakursreguleringer påvirker koncernens resultat, og der foregår løbende tiltag med henblik på at reducere koncernens valutariske risici. Specielt foretages en konkret vurdering af behovet for valutaterminsforretninger for at sikre en stabil omregningskurs for USD. Der er i regnskabsåret ikke indgået valutaterminsforretninger. Kursregulering af investeringer i udenlandske datterselskaber indregnes direkte i egenkapitalen. Kursrisici, der relaterer sig hertil, afdækkes som hovedregel ikke, idet det er koncernens opfattelse, at en løbende kurssikring af sådanne langsigtede investeringer ikke vil være optimal ud fra en samlet risiko- og omkostningsmæssig betragtning. Renterisici Koncernen har væsentlige banklån i EUR og en kassekredit i danske kroner. Koncernen har overvejende variabelt forrentede lån, en større risikoeksponering relateret til udsving i renteniveauet i Danmark. Den primære renteeksponering er relateret til udsving i CIBOR. Koncernen har en erfaren medarbejderstab og bestræber sig på aktivt at videreudvikle medarbejderne med henblik på at opretholde en høj standard i alle funktioner i virksomheden. Medarbejderforhold Der beskæftiges gennemsnitlig 585 medarbejdere i regnskabsåret. Koncernen investerer løbende i videreudvikling af eksisterende produktprogrammer og udvikling af helt nye produkter samt effektivisering af produktionsmetoder, processer og udstyr. Da Red Mountain Holding ApS er et holdingselskab med forretningsaktiviteter udelukkende bestående af ejerandele i og ejerskab af datterselskaber, er det blevet vurderet, at Red Mountain Holding ApS' samfundspåvirkning er minimal. Derfor har Red Mountain Holding ApS ikke udarbejdet formelle politikker for samfundsansvar, herunder menneskerettigheder, miljø- og klimaforhold, sociale forhold og medarbejderforhold samt antikorruption, jf. §99a i årsregnskabsloven. Red Mountain Holding ApS består af én person i direktionen, hvorfor der ikke redegøres for den kønsmæssige sammensætning af ledelsen og øvrige ledelse i selskabet. Der er givet tilsagn til tredjemand om aktietegningsret (warrant) i Vernal A/S, der er ejet 100 % af datterselskabet Red River Holding ApS. Såfremt modparten udnytter tegningsretten i perioden frem til 31. maj 2019, vil ejerandelen i Vernal A/S falde med 49 %. Tegningskursen er fastsat til kurs 100. Årsrapporten for Red Mountain Holding ApS for 2018 er aflagt i overensstemmelse med årsregnskabslovens bestemmelser for store klasse C-virksomheder. Koncern- og årsregnskabet er aflagt efter samme regnskabspraksis som sidste år. Årsrapporten er aflagt i tusinde kr. Præsentationsvaluta Årsregnskabet er aflagt i danske kroner (t.kr.). Koncernregnskabet omfatter moderselskabet Red Mountain Holding ApS samt virksomheder, hvori moderselskabet direkte eller indirekte besidder flertallet af stemmerettighederne, eller hvori moderselskabet gennem aktiebesiddelse eller på anden måde har en bestemmende indflydelse. Ved konsolidering sammendrages poster af ensartet karakter. Koncerninterne indtægter og omkostninger, aktiebesiddelser, udbytter og mellemværender samt realiserede og urealiserede interne gevinster og tab ved transaktioner mellem konsoliderede virksomheder elimineres. Moderselskabets kapitalandele i de konsoliderede dattervirksomheder udlignes med moderselskabets andel af dattervirksomhedernes regnskabsmæssige indre værdi opgjort på det tidspunkt, hvor koncernforholdet blev etableret. Nyerhvervede virksomheder medtages i koncernregnskabet fra anskaffelsestidspunktet. Afhændede virksomheder medtages i koncernregnskabet frem til afhændelsestidspunktet. Sammenligningstal korrigeres ikke for nyerhvervede eller afhændede virksomheder. Afskrivninger på goodwill allokeres i koncernregnskabet til de funktioner, som goodwill relaterer sig til. Ved første indregning måles minoritetsinteresser til dagsværdien af minoritetsinteressernes ejerandel. Der indregnes således goodwill vedrørende minoritetsinteressernes andel i den overtagne virksomhed. Transaktioner i fremmed valuta omregnes ved første indregning til transaktionsdagens kurs. Valutakursdifferencer, der opstår mellem transaktionsdagens kurs og kursen på betalingsdagen, indregnes i resultatopgørelsen som en finansiel post. Tilgodehavender, gæld og andre monetære poster i fremmed valuta omregnes til balancedagens valutakurs. Forskellen mellem balancedagens kurs og kursen på tidspunktet for tilgodehavendets eller gældsforpligtelsens opståen eller indregning i seneste årsregnskab indregnes i resultatopgørelsen under finansielle indtægter og omkostninger. Udenlandske dattervirksomheder Udenlandske dattervirksomheder anses for at være selvstændige enheder. Resultatopgørelserne omregnes til en gennemsnitlig valutakurs for måneden, og balanceposterne omregnes til balancedagens valutakurser. Kursdifferencer, opstået ved omregning af udenlandske dattervirksomheders egenkapital ved årets begyndelse til balancedagens valutakurser og ved omregning af resultatopgørelser fra gennemsnitskurser til balancedagens valutakurser, indregnes direkte i egenkapitalen. Kursregulering af mellemværender med selvstændige udenlandske dattervirksomheder, der anses for en del af den samlede investering i dattervirksomheden, indregnes direkte i egenkapitalen. Tilsvarende indregnes valutakursgevinster og -tab på lån og afledte finansielle instrumenter indgået til kurssikring af udenlandske dattervirksomheder direkte i egenkapitalen. Virksomheden har som fortolkningsbidrag for klassifikation og indregning af leasingkontrakter valgt IAS 17. Leasingkontrakter vedrørende aktiver, hvor virksomheden har alle væsentlige risici og fordele forbundet med ejendomsretten (finansiel leasing), måles ved første indregning i balancen til laveste værdi af dagsværdi og nutidsværdien af de fremtidige leasingydelser. Ved beregning af nutidsværdien anvendes leasingkontraktens interne rentefod eller den alternative lånerente som diskonteringsfaktor. Finansielt leasede aktiver behandles herefter som virksomhedens øvrige aktiver. Den kapitaliserede restleasingforpligtelse indregnes i balancen som en gældsforpligtelse, og leasingydelsens rentedel indregnes over kontraktens løbetid i resultatopgørelsen. Alle øvrige leasingkontrakter betragtes som operationel leasing. Ydelser i forbindelse med operationel leasing indregnes i resultatopgørelsen over leasingperioden. Selskabets samlede forpligtelse vedrørende operationel leasing- og lejeaftaler oplyses under eventualforpligtelser m.v. Virksomheden har som fortolkningsbidrag for indregning af omsætning valgt IAS 11/IAS18. Indtægter fra salg af handelsvarer og færdigvarer indregnes i nettoomsætningen, når overgang af de væsentligste fordele og risici til køber har fundet sted, indtægten kan opgøres pålideligt, og betaling forventes modtaget. Produktionsomkostninger omfatter omkostninger, der afholdes for at opnå årets nettoomsætning. Herunder indgår direkte og indirekte omkostninger til råvarer og hjælpematerialer, omkostninger til produktionspersonale, leje og leasing samt afskrivninger på produktionsanlæg. Under produktionsomkostninger indregnes tillige forskningsomkostninger, udviklingsomkostninger, der ikke opfylder kriterierne for aktivering, samt afskrivning på aktiverede udviklingsomkostninger. Afskrivning på goodwill indgår med den andel, der vedrører produktionsaktiviteten. Distributionsomkostninger omfatter gager til salgs- og distributionspersonale, reklame- og markedsføringsomkostninger samt autodrift og afskrivninger m.v. Afskrivninger på goodwill indgår med den andel, der vedrører distributionsaktiviteten. Administrationsomkostninger omfatter omkostninger til ledelsen, det administrative personale, kontoromkostninger, afskrivninger m.v. Afskrivninger på goodwill indgår med den andel, der vedrører administrationsaktiviteten. Andre driftsindtægter og andre driftsomkostninger omfatter regnskabsposter af sekundær karakter i forhold til koncernens hovedaktivitet, herunder gevinst og tab ved salg af immaterielle og materielle anlægsaktiver. Af- og nedskrivninger omfatter af- og nedskrivninger på immaterielle og materielle anlægsaktiver. Afskrivningsgrundlaget, der opgøres som kostprisen med fradrag af eventuel restværdi, afskrives lineært over den forventede brugstid, baseret på følgende vurdering af aktivernes forventede brugstider: Grunde og bygninger 19-40 år Produktionsanlæg og maskiner 7 år Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 3-5 år Goodwill 18 år Patenter og licenser 5-10 år Restværdien fastsættes på anskaffelsestidspunktet og revurderes årligt. Overstiger restværdien aktivets regnskabsmæssige værdi, ophører afskrivning. Ved ændring i restværdien og brugstiden indregnes virkningen for afskrivninger fremadrettet som en ændring i regnskabsmæssigt skøn. Finansielle indtægter og omkostninger indregnes i resultatopgørelsen med de beløb, der vedrører regnskabsåret. Finansielle poster omfatter renteindtægter og -omkostninger samt tillæg og godtgørelse under acontoskatteordningen m.v. Modervirksomheden er omfattet af de danske regler om tvungen sambeskatning af koncernens danske dattervirksomheder. Dattervirksomheder indgår i sambeskatningen fra det tidspunkt, hvor de indgår i konsolideringen i koncernregnskabet og frem til det tidspunkt, hvor de udgår fra konsolideringen. Modervirksomheden er administrationsselskab for sambeskatningen og afregner som følge heraf alle betalinger af selskabsskat med skattemyndighederne. Den aktuelle danske selskabsskat fordeles ved afregning af sambeskatningsbidrag mellem de sambeskattede virksomheder i forhold til disses skattepligtige indkomster. I tilknytning hertil modtager virksomheder med skattemæssigt underskud sambeskatningsbidrag fra virksomheder, der har kunnet anvende dette underskud til nedsættelse af eget skattemæssigt overskud. Årets skat, der består af årets aktuelle selskabsskat, årets sambeskatningsbidrag og ændring i udskudt skat - herunder som følge af ændring i skattesats - indregnes i resultatopgørelsen med den del, der kan henføres til årets resultat, og direkte i egenkapitalen med den del, der kan henføres til posteringer direkte i egenkapitalen. Goodwill måles til kostpris med fradrag af akkumulerede afskrivninger. Goodwill afskrives lineært over den økonomiske brugstid, der vurderes at være 18 år. Udviklingsprojekter, der er klart definerede og identificerbare, og hvor den tekniske gennemførlighed, tilstrækkelige ressourcer og et potentielt fremtidigt marked eller udviklingsmulighed kan påvises, og hvor det er hensigten at fremstille, markedsføre eller anvende projektet, indregnes som immaterielle aktiver, hvis kostprisen kan opgøres pålideligt, og der er tilstrækkelig sikkerhed for, at den fremtidige indtjening kan dække produktions-, salgs- og administrationsomkostninger samt udviklingsomkostningerne. Øvrige udviklingsomkostninger indregnes i resultatopgørelsen, efterhånden som omkostningerne afholdes. Indregnede udviklingsomkostninger måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger. Kostprisen omfatter gager, afskrivninger og andre omkostninger, der kan henføres til koncernens udviklingsaktiviteter og låneomkostninger fra specifik og generel låntagning, der direkte vedrører udviklingen af udviklingsprojekter. Efter færdiggørelsen af udviklingsarbejdet afskrives udviklingsomkostninger lineært over den vurderede økonomiske brugstid fra det tidspunkt, hvor aktivet er klar til brug. Afskrivningsperioden udgør sædvanligvis 5-10 år. Afskrivningsgrundlaget reduceres med eventuelle nedskrivninger. Patenter og licenser måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger. Patenter afskrives lineært over den resterende patentperiode, og licenser afskrives over aftaleperioden, dog maksimalt 10 år. Der afskrives over brugstiden, hvis denne er kortere. Fortjeneste og tab ved afhændelse af immaterielle anlægsaktiver opgøres som forskellen mellem salgsprisen med fradrag af salgsomkostninger og den regnskabsmæssige værdi på salgstidspunktet. Gevinst eller tab indregnes i resultatopgørelsen under andre driftsindtægter henholdsvis andre driftsomkostninger. Materielle anlægsaktiver Materielle anlægsaktiver måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger. Kostprisen omfatter anskaffelsesprisen og omkostninger direkte knyttet til anskaffelsen indtil det tidspunkt, hvor aktivet er klar til brug. Fortjeneste eller tab opgøres som forskellen mellem salgspris med fradrag af salgsomkostninger og den regnskabsmæssige værdi på salgstidspunktet. Fortjeneste og tab ved salg af materielle aktiver indregnes i resultatopgørelsen under henholdsvis andre driftsindtægter og andre driftsomkostninger. Kapitalandele i dattervirksomheder måles til kostpris i moderselskabet. I kostprisen indgår købsvederlaget opgjort til dagsværdi med tillæg af direkte købsomkostninger. Hvis der er indikation på nedskrivningsbehov, foretages nedskrivningstest. Hvor den regnskabsmæssige værdi overstiger genindvindingsværdien, nedskrives til denne lavere værdi. Den regnskabsmæssige værdi af immaterielle og materielle anlægsaktiver samt kapitalandele i dattervirksomheder vurderes årligt for indikationer på værdiforringelse. Foreligger der indikationer på værdiforringelse, foretages nedskrivningstest af hvert enkelt aktiv henholdsvis gruppe af aktiver. Der foretages nedskrivning til genindvindingsværdien, hvis denne er lavere end den regnskabsmæssige værdi. Som genindvindingsværdi anvendes den højeste værdi af nettosalgspris og kapitalværdi. Kapitalværdien opgøres som nutidsværdien af de forventede nettopengestrømme fra anvendelsen af aktivet eller aktivgruppen og forventede nettopengestrømme ved salg af aktivet eller aktivgruppen efter endt brugstid. Tidligere indregnede nedskrivninger tilbageføres, når begrundelsen for nedskrivningen ikke længere består. Nedskrivninger på goodwill tilbageføres ikke. Varebeholdninger måles til kostpris efter FIFO-metoden. Er nettorealisationsværdien lavere end kostprisen, nedskrives til denne lavere værdi. Nettorealisationsværdien for varebeholdninger opgøres som salgssum med fradrag af færdiggørelsesomkostninger og omkostninger, der afholdes for at effektuere salget, og fastsættes under hensyntagen til omsættelighed, ukurans og udvikling i forventet salgspris. Kostprisen for råvarer og hjælpematerialer omfatter købspris med tillæg af hjemtagelsesomkostninger. Kostpris for fremstillede færdigvarer og varer under fremstilling omfatter kostpris for råvarer, hjælpematerialer, direkte løn og indirekte produktionsomkostninger. Indirekte produktionsomkostninger indeholder indirekte materialer og løn samt vedligeholdelse af og afskrivning på de i produktionsprocessen benyttede maskiner, fabriksbygninger og udstyr samt omkostninger til fabriksadministration og ledelse. Tilgodehavender måles til amortiseret kostpris eller en lavere nettorealisationsværdi, hvilket her svarer til pålydende værdi med frafrag af nedskrivning til imødegåelse af tab, der vurderes individuelt. Virksomheden har som fortolkningsbidrag for nedskrivninger af finansielle tilgodehavender valgt IAS 39. Periodeafgrænsningsposter, indregnet under aktiver, omfatter forudbetalte omkostninger vedrørende efterfølgende regnskabsår. Likvider omfatter bankindestående. Foreslået udbytte Udbytte indregnes som en forpligtelse på tidspunktet for vedtagelse på den ordinære generalforsamling (deklareringstidspunktet). Udbytte, som foreslås udbetalt for året, vises som en særskilt post under egenkapitalen. Udbytte indregnes som en forpligtelse på tidspunktet for vedtagelse på den ordinære generalforsamling (deklareringstidspunktet). Udbytte, som foreslås udbetalt for året, vises som en særskilt post under egenkapitalen. Hensatte forpligtelser indregnes, når koncernen som følge af en begivenhed indtruffet før eller på balancedagen har en retlig eller faktisk forpligtelse, og det er sandsynligt, at der må afgives økonomiske fordele for at indfri forpligtelsen. Hensatte forpligtelser måles til ledelsens bedste skøn over det beløb, hvormed forpligtelsen forventes at kunne indfries. Hensatte forpligtelser vedrører fratrædelsesforpligtelser i udlandet. Skyldig og tilgodehavende sambeskatningsbidrag indregnes som særskilte poster i balancen under tilgodehavender eller kortfristede gældsforpligtelser. Udskudt skat måles efter den balanceorienterede gældsmetode af alle midlertidige forskelle mellem regnskabsmæssig og skattemæssig værdi af aktiver og forpligtelser. I de tilfælde, hvor opgørelse af skatteværdien kan foretages efter forskellige beskatningsregler, måles udskudt skat på grundlag af den af ledelsen planlagte anvendelse af aktivet henholdsvis afvikling af forpligtelsen. Udskudte skatteaktiver, herunder skatteværdien af fremførselsberettigede skattemæssige underskud, indregnes med den værdi, hvortil de forventes at blive anvendt, enten ved udligning i skat af fremtidig indtjening eller ved modregning i udskudte skatteforpligtelser inden for samme juridiske skatteenhed og jurisdiktion. Udskudt skat måles på grundlag af de skatteregler og skattesatser, der med balancedagens lovgivning vil være gældende, når den udskudte skat forventes udløst som aktuel skat. Ændringer i udskudt skat som følge af ændringer i skattesatser indregnes i resultatopgørelsen. Finansielle gældsforpligtelser indregnes ved lånoptagelse til det modtagne provenu efter fradrag af afholdte transaktionsomkostninger. I efterfølgende perioder måles de finansielle forpligtelser til amortiseret kostpris, svarende til den kapitaliserede værdi ved anvendelse af den effektive rente, så forskellen mellem provenuet og den nominelle værdi indregnes i resultatopgørelsen over låneperioden. I finansielle forpligtelser indregnes tillige den kapitaliserede restleasingforpligtelse på finansielle leasingkontrakter. Øvrige gældsforpligtelser måles til nettorealisationsværdien. Periodeafgrænsningsposter Periodeafgrænsningsposter, indregnet under forpligtelser, omfatter modtagne betalinger, som vedrører indtægter i efterfølgende regnskabsår. Pengestrømsopgørelsen viser koncernens pengestrømme for året opdelt på drifts-, investerings- og finansieringsaktivitet, årets forskydning i likvider samt koncernens likvider ved årets begyndelse og slutning. Der er ikke udarbejdet pengestrømsopgørelse for moderselskabet, idet moderselskabets pengestrømme er indeholdt i pengestrømsopgørelsen for koncernen. Pengestrømme for driftsaktiviteten opgøres som årets resultat reguleret for ændring i driftskapitalen og ikke-kontante resultatposter som af- og nedskrivninger og hensatte forpligtelser. Driftskapitalen omfatter omsætningsaktiver minus kortfristede gældsforpligtelser ekskl. de poster, der indgår i likvider. Pengestrøm fra investeringsaktiviteten omfatter pengestrømme fra køb og salg af immaterielle, materielle og finansielle anlægsaktiver. Pengestrøm fra finansieringsaktiviteten omfatter pengestrømme fra optagelse og tilbagebetaling af langfristede gældsforpligtelser samt ind- og udbetalinger til og fra selskabsdeltagerne. Likvider omfatter bankindestående. Der gives oplysninger om nettoomsætningens fordeling på aktiviteter og på geografiske markeder, hvis disse afviger betydeligt indbyrdes med hensyn til tilrettelæggelsen af salget af varer og tjenesteydelser. De i hoved- og nøgletalsoversigten anførte nøgletal er beregnet således: Afkastningsgrad Resultat af primær drift x 100 Gennemsnitlige aktiver Soliditetsgrad Egenkapital ultimo x 100 Passiver i alt, ultimo Skønsmæssig usikkerhed: Opgørelsen af den regnskabsmæssige værdi af visse aktiver og forpligtelser kræver vurderinger, skøn og forudsætninger om fremtidige begivenheder. De foretagne skøn og forudsætninger er bl.a. baseret på historiske erfaringer og andre faktorer, som ledelsen vurderer forsvarlige efter omstændighederne, men som i sagens natur er usikre og uforudsigelige. Forudsætningerne kan være ufuldstændige eller unøjagtige, og uventede begivenheder eller omstændigheder kan opstå. Desuden er koncernen underlagt risici og usikkerheder, som kan føre til, at de faktiske udfald afviger fra disse skøn. Særlige risici for koncernen er omtalt i ledelsesberetningen. Det kan være nødvendigt at ændre tidligere foretagne skøn som følge af ændringer i de forhold, der lå til grund for de tidligere skøn eller på grund af ny viden eller efterfølgende begivenheder. Skøn, der er særlige væsentlige for regnskabsaflæggelsen, foretages bl.a. ved værdiansættelsen af til-godehavender samt nedskrivningstest på goodwill. Tilgodehavender: Ledelsen anvender skøn i forbindelse med vurdering af erholdeligheden af tilgodehavender pr. balancedagen. Herunder vurderes de enkelte kunde- og markedsforhold i forbindelse med risiko for tab, og disse vurderinger er taget i betragtning ved fastsættelsen af nedskrivninger på balancedagen og i den daglige styring og kontrol af tilgodehavender. Nedskrivningstest for goodwill: Ved den årlige nedskrivningstest af goodwill, eller når der er indikation på et nedskrivningsbehov, foretages skøn over, om de dele af virksomheden, som goodwillen knytter sig til, vil være i stand til at generere tilstrækkelige positive nettopengestrømme i fremtiden til at understøtte værdien af goodwill. I forbindelse med nedskrivningstesten må der skønnes over forventede pengestrømme mange år ud i fremtiden, hvilket naturligt fører til en vis usikkerhed. Usikkerheden er afspejlet i den valgte diskonteringsrente. Skatteforhold: Igangværende skattesag i Slovakiet er omtalt under eventualforpligtelser note 18, hvortil der henvises. Nettoomsætning fordelt på forretningssegmenter: Medicinske tekstiler 211.401 201.324 0 0 211.401 201.324 0 0 Nettoomsætning fordelt på geografiske segmenter: Hjemmemarked 13.441 12.597 0 0 EU 164.364 160.274 0 0 Øvrige lande 33.596 28.453 0 0 211.401 201.324 0 0 Koncern Væsentlige kunder Et antal kunder repræsenterer hver især mere end 10 % af omsætningen. Andre driftsindtægter omfatter avance ved salg af materielle anlægsaktiver med 63 t.kr. (2017: 64 t.kr.). Øvrige poster udgør 4 t.kr. (2017: 43 t.kr.). Færdiggjorte udviklingsprojekter Færdiggjorte udviklingsprojekter består af 1 projekt indenfor produktområdet Ortho care. For oplysning om sikkerhedsstillelser m.v. vedrørende materielle anlægsaktiver henvises til note19. Der er givet tilsagn til tredjemand om aktietegningsret (warrant) i Vernal A/S, der er ejet 100 % af datterselskabet Red River Holding ApS. Såfremt modparten udnytter tegningsretten i perioden frem til 31. maj 2019, vil ejerandelen i Vernal A/S falde med 49 %. Tegningskursen er fastsat til kurs 100. Årsregnskabet for Vernal A/S aflægges i overensstemmelse med IFRS. De udskudte skatteaktiver kan primært henføres til merafskrivningsmuligheder på anlægsaktiver. Periodeafgrænsningsposter omfatter periodisering af omkostninger, der først vedrører efterfølgende år, herunder depositum på 393 t.kr. og øvrige forudbetalinger på 129 t.kr. Anpartskapitalen består af 171.000 stk. anparter a nom. 1 kr. I 2017 blev anpartskapitalen forhøjet med nominelt 1 t.kr. I de foregående 4 regnskabsår har der herudover ikke været ændringer til anpartskapitalen. Vederlag til koncernens ledelse oplyses ikke med henvisning til årsregnskabslovens § 98b, stk. 3, nr. 2. Andre eventualforpligtelser Leje- og leasingforpligtelser i øvrigt: Koncern Modervirksomhed t.kr. 2018 2017 2018 2017 Leje- og leasingforpligtelser 5.738 5.111 0 0 Koncern Koncernen leaser ejendomme, biler og kopimaskiner under operationelle leasingkontrakter. Leasingperioden er typisk en periode på mellem 2 og 5 år. Ingen af leasingkontrakterne indeholder betingede lejeydelser. For 2018 er der i resultatopgørelsen for koncernen indregnet 1.632 t.kr. (2017: 1.699 t.kr.) vedrørende operationel leasing. Leasingforpligtelsen forfalder inden for 1-5 år. Skattesag Koncernen er involveret i en skattesag i Slovakiet, hvor skattemyndighederne har udfordret koncernens transfer pricinp set-up vedrørende fradragsret for royalty for 2012. Den årlige skatteværdi inkl. renter udgør ca. 4-5 mio. kr. I februar 2018 afsagde Slovakiets "Financial Directorate" en kendelse, som gav de lokale skattemyndigheder medhold i deres indstilling. I efteråret 2018 har Slovakiets finansministerium og landets overordnede skattemyndighed ”Financial Directorate” afvist de lokale skattemyndigheders indstilling til sagen. Der mangler nu de lokale skattemyndigheders skriftlige bekræftelse på, at sagen afvises. Baseret på vurderinger fra koncernens juridiske rådgiver er det fortsat ledelsens opfattelse, at koncernen vinder sagen ved en højere instans, og at der som følge heraf ikke forventes forpligtelser vedrørende sagen. Til sikring af kreditinstitutters lån og kassekreditlinjer har Vernal A/S stillet pant i aktierne samt i følgende aktiver i datterkoncernen Tytex A/S: Grunde og bygninger med en regnskabsmæssig værdi på 9.529 t.kr. (2017: 10.273 t.kr.) Produktionsanlæg og maskiner med en regnskabsmæssig værdi på 18.909 t.kr. (2017: 15.795 t.kr.) Varelagre og tilgodehavender fra salg på 64.472 t.kr. (2017: 59.117 t.kr.) Gæld til kreditinstitutter for hvilken der er stillet sikkerhed 298.147 t.kr. (2017: 297.621 t.kr.). 28968221 2018-01-01 2018-12-31 d:ConsolidatedMember 28968221 2018-01-01 2018-12-31 28968221 2018-01-01 28968221 2017-01-01 2017-12-31 28968221 2017-12-31 28968221 2018-12-31 28968221 2017-01-01 28968221 2018-01-01 2018-12-31 d:ConsolidatedMember 1 28968221 2018-01-01 2018-12-31 d:ConsolidatedMember 2 28968221 2018-01-01 2018-12-31 d:ConsolidatedMember 1 28968221 2018-01-01 d:ConsolidatedMember e:CompletedDevelopmentProjectsMember 28968221 2018-01-01 d:ConsolidatedMember e:GoodwillMember 28968221 2018-01-01 d:ConsolidatedMember e:AcquiredIntangibleAssetsMember 28968221 2018-01-01 2018-12-31 d:ConsolidatedMember e:AcquiredIntangibleAssetsMember 28968221 2018-12-31 d:ConsolidatedMember e:AcquiredIntangibleAssetsMember 28968221 2018-01-01 2018-12-31 d:ConsolidatedMember e:GoodwillMember 28968221 2018-12-31 d:ConsolidatedMember e:GoodwillMember 28968221 2018-01-01 2018-12-31 d:ConsolidatedMember e:CompletedDevelopmentProjectsMember 28968221 2018-12-31 d:ConsolidatedMember e:CompletedDevelopmentProjectsMember 28968221 2018-01-01 d:ConsolidatedMember e:LandAndBuildingsMember 28968221 2018-01-01 2018-12-31 d:ConsolidatedMember e:LandAndBuildingsMember 28968221 2018-12-31 d:ConsolidatedMember e:LandAndBuildingsMember 28968221 2018-01-01 d:ConsolidatedMember e:PlantAndMachineryMember 28968221 2018-01-01 2018-12-31 d:ConsolidatedMember e:PlantAndMachineryMember 28968221 2018-12-31 d:ConsolidatedMember e:PlantAndMachineryMember 28968221 2018-01-01 d:ConsolidatedMember e:FixturesFittingsToolsAndEquipmentMember 28968221 2018-01-01 2018-12-31 d:ConsolidatedMember e:FixturesFittingsToolsAndEquipmentMember 28968221 2018-12-31 d:ConsolidatedMember e:FixturesFittingsToolsAndEquipmentMember 28968221 2018-01-01 d:ConsolidatedMember e:PropertyPlantAndEquipmentInProgressMember 28968221 2018-01-01 2018-12-31 d:ConsolidatedMember e:PropertyPlantAndEquipmentInProgressMember 28968221 2018-12-31 d:ConsolidatedMember e:PropertyPlantAndEquipmentInProgressMember 28968221 2017-01-01 d:ConsolidatedMember e:ContributedCapitalMember 28968221 2017-01-01 2017-12-31 d:ConsolidatedMember e:ContributedCapitalMember 28968221 2018-01-01 d:ConsolidatedMember e:ContributedCapitalMember 28968221 2018-01-01 2018-12-31 d:ConsolidatedMember e:ContributedCapitalMember 28968221 2018-12-31 d:ConsolidatedMember e:ContributedCapitalMember 28968221 2018-01-01 d:ConsolidatedMember e:RetainedEarningsMember 28968221 2018-01-01 2018-12-31 d:ConsolidatedMember e:RetainedEarningsMember 28968221 2018-12-31 d:ConsolidatedMember e:RetainedEarningsMember 28968221 2017-01-01 d:ConsolidatedMember e:RetainedEarningsMember 28968221 2017-01-01 2017-12-31 d:ConsolidatedMember e:RetainedEarningsMember 28968221 2018-12-31 d:ConsolidatedMember e:ProposedDividendRecognisedInEquityMember 28968221 2017-01-01 2017-12-31 d:ConsolidatedMember 28968221 2018-01-01 2018-12-31 d:ConsolidatedMember d:TwoYearsAgoMember 28968221 2018-12-31 d:ConsolidatedMember d:TwoYearsAgoMember 28968221 2018-01-01 2018-12-31 d:ConsolidatedMember d:ThreeYearsAgoMember 28968221 2018-12-31 d:ConsolidatedMember d:ThreeYearsAgoMember 28968221 2018-01-01 2018-12-31 d:ConsolidatedMember d:FourYearsAgoMember 28968221 2018-12-31 d:ConsolidatedMember d:FourYearsAgoMember 28968221 2018-01-01 2018-12-31 d:ConsolidatedMember 0 28968221 2018-01-01 2018-12-31 d:ConsolidatedMember d:PreviousYearMember 0 28968221 2018-01-01 2018-12-31 d:ConsolidatedMember d:TwoYearsAgoMember 0 28968221 2018-01-01 2018-12-31 d:ConsolidatedMember d:ThreeYearsAgoMember 0 28968221 2018-01-01 2018-12-31 d:ConsolidatedMember d:FourYearsAgoMember 0 28968221 2018-12-31 d:ConsolidatedMember e:LongtermLeaseCommitmentsMember 28968221 2018-12-31 d:ConsolidatedMember 28968221 2017-12-31 d:ConsolidatedMember 28968221 2018-01-01 2018-12-31 e:RetainedEarningsMember 28968221 2017-01-01 2017-12-31 e:RetainedEarningsMember 28968221 2018-01-01 e:ContributedCapitalMember 28968221 2018-12-31 e:ContributedCapitalMember 28968221 2017-01-01 e:ContributedCapitalMember 28968221 2017-01-01 2017-12-31 e:ContributedCapitalMember 28968221 2018-01-01 e:RetainedEarningsMember 28968221 2018-01-01 2018-12-31 e:RetainedEarningsMember 28968221 2018-12-31 e:RetainedEarningsMember 28968221 2017-01-01 e:RetainedEarningsMember 28968221 2017-01-01 2017-12-31 e:RetainedEarningsMember 28968221 2018-01-01 d:ConsolidatedMember 28968221 2017-01-01 d:ConsolidatedMember 28968221 2018-12-31 e:CompletedDevelopmentProjectsMember 28968221 2018-01-01 2018-12-31 e:SubsidiaryMember 1 28968221 2018-01-01 2018-12-31 e:SubsidiaryMember 2 28968221 2018-01-01 2018-12-31 e:SubsidiaryMember 3 28968221 2018-01-01 2018-12-31 e:SubsidiaryMember 4 28968221 2018-01-01 2018-12-31 e:SubsidiaryMember 5 28968221 2018-01-01 2018-12-31 e:SubsidiaryMember 6 28968221 2018-01-01 2018-12-31 e:SubsidiaryMember 7 28968221 2018-12-31 e:SubsidiaryMember 1 28968221 2018-12-31 e:SubsidiaryMember 2 28968221 2018-12-31 e:SubsidiaryMember 3 28968221 2018-12-31 e:SubsidiaryMember 4 28968221 2018-12-31 e:SubsidiaryMember 5 28968221 2018-12-31 e:SubsidiaryMember 6 28968221 2018-12-31 e:SubsidiaryMember 7 28968221 2017-01-01 2017-12-31 d:ConsolidatedMember 1 28968221 2018-01-01 d:ConsolidatedMember e:MinorityInterestsMember 28968221 2018-01-01 2018-12-31 d:ConsolidatedMember e:MinorityInterestsMember 28968221 2018-12-31 d:ConsolidatedMember e:MinorityInterestsMember 28968221 2017-01-01 d:ConsolidatedMember e:MinorityInterestsMember 28968221 2017-01-01 2017-12-31 d:ConsolidatedMember e:MinorityInterestsMember iso4217:DKK xbrli:pure