iso4217:DKK439645932023-03-232023-12-31439645932023-03-232023-12-311439645932023-03-232023-12-311439645932023-03-232023-12-31439645932023-03-232023-12-31fsa:RetainedEarningsMember439645932023-12-31439645932023-12-31fsa:ContributedCapitalMember439645932023-12-31fsa:SharePremiumMember439645932023-12-31fsa:RetainedEarningsMember439645932023-03-232023-12-31fsa:ContributedCapitalMember439645932023-03-232023-12-31fsa:SharePremiumMemberGrundlag for konklusionKonklusiontrue33963556København S23006WeidekampsgadeDeloitte Statsautoriseret RevisionspartnerselskabGentofteGentofte2820Regnskabsklasse BRevisionspåtegning2023-12-312023-03-2310SponnecksvejFrom Real Return Fund ApS43964593339635562300 København SWeidekampsgade 6Deloitte Statsautoriseret RevisionspartnerselskabÅrsrapportDirektionen har dags dato behandlet og godkendt årsrapporten for regnskabsåret 23.03.2023 - 31.12.2023 for From Real Return Fund ApS.Årsrapporten aflægges i overensstemmelse med årsregnskabsloven.Det er min opfattelse, at årsregnskabet giver et retvisende billede af virksomhedens aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31.12.2023 samt af resultatet af virksomhedens aktiviteter for regnskabsåret 23.03.2023 - 31.12.2023.Ledelsesberetningen indeholder efter min opfattelse en retvisende redegørelse for de forhold, beretningen omhandler.Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse.Gentofte2024-02-09Bertil FromdirektørTil kapitalejerne i From Real Return Fund ApSVi har revideret årsregnskabet for From Real Return Fund ApS for regnskabsåret 23.03.2023 - 31.12.2023, der omfatter resultatopgørelse, balance, egenkapitalopgørelse og noter, herunder anvendt regnskabspraksis. Årsregnskabet udarbejdes efter årsregnskabsloven. ​ ​Det er vores opfattelse, at årsregnskabet giver et retvisende billede af selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31.12.2023 samt af resultatet af selskabets aktiviteter for regnskabsåret 23.03.2023 - 31.12.2023 i overensstemmelse med årsregnskabsloven. Vi har udført vores revision i overensstemmelse med internationale standarder om revision og de yderligere krav, der er gældende i Danmark. Vores ansvar ifølge disse standarder og krav er nærmere beskrevet i revisionspåtegningens afsnit ”Revisors ansvar for revisionen af årsregnskabet”. Vi er uafhængige af selskabet i overensstemmelse med International Ethics Standards Board for Accountants’ internationale retningslinjer for revisorers etiske adfærd (IESBA Code) og de yderligere etiske krav, der er gældende i Danmark, ligesom vi har opfyldt vores øvrige etiske forpligtelser i henhold til disse krav og IESBA Code. Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er tilstrækkeligt og egnet som grundlag for vores konklusion.Ledelsen har ansvaret for udarbejdelsen af et årsregnskab, der giver et retvisende billede i overensstemmelse med årsregnskabsloven. Ledelsen har endvidere ansvaret for den interne kontrol, som ledelsen anser for nødvendig for at udarbejde et årsregnskab uden væsentlig fejlinformation, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl. Ved udarbejdelsen af årsregnskabet er ledelsen ansvarlig for at vurdere selskabets evne til at fortsætte driften, at oplyse om forhold vedrørende fortsat drift, hvor dette er relevant, samt at udarbejde årsregnskabet på grundlag af regnskabsprincippet om fortsat drift, medmindre ledelsen enten har til hensigt at likvidere selskabet, indstille driften eller ikke har andet realistisk alternativ end at gøre dette. Vores mål er at opnå høj grad af sikkerhed for, om årsregnskabet som helhed er uden væsentlig fejlinformation, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl, og at afgive en revisionspåtegning med en konklusion. Høj grad af sikkerhed er et højt niveau af sikkerhed, men er ikke en garanti for, at en revision, der udføres i overensstemmelse med internationale standarder om revision og de yderligere krav, der er gældende i Danmark, altid vil afdække væsentlig fejlinformation, når sådan findes. Fejlinformation kan opstå som følge af besvigelser eller fejl og kan betragtes som væsentlige, hvis det med rimelighed kan forventes, at de enkeltvis eller samlet har indflydelse på de økonomiske beslutninger, som brugerne træffer på grundlag af årsregnskabet. Som led i en revision, der udføres i overensstemmelse med internationale standarder om revision og de yderligere krav, der er gældende i Danmark, foretager vi faglige vurderinger og opretholder professionel skepsis under revisionen. Herudover: <br />Identificerer og vurderer vi risikoen for væsentlig fejlinformation i årsregnskabet, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl, udformer og udfører revisionshandlinger som reaktion på disse risici samt opnår revisionsbevis, der er tilstrækkeligt og egnet til at danne grundlag for vores konklusion. Risikoen for ikke at opdage væsentlig fejlinformation forårsaget af besvigelser er højere end ved væsentlig fejlinformation forårsaget af fejl, idet besvigelser kan omfatte sammensværgelser, dokumentfalsk, bevidste udeladelser, vildledning eller tilsidesættelse af intern kontrol. <br />Opnår vi forståelse af den interne kontrol med relevans for revisionen for at kunne udforme revisionshandlinger, der er passende efter omstændighederne, men ikke for at kunne udtrykke en konklusion om effektiviteten af selskabets interne kontrol. <br />Tager vi stilling til, om den anvendte regnskabspraksis, som er anvendt af ledelsen, er passende, samt om de regnskabsmæssige skøn og tilknyttede oplysninger, som ledelsen har udarbejdet, er rimelige. <br />Konkluderer vi, om ledelsens udarbejdelse af årsregnskabet på grundlag af regnskabsprincippet om fortsat drift er passende, samt om der på grundlag af det opnåede revisionsbevis er væsentlig usikkerhed forbundet med begivenheder eller forhold, der kan skabe betydelig tvivl om selskabets evne til at fortsætte driften. Hvis vi konkluderer, at der er en væsentlig usikkerhed, skal vi i vores revisionspåtegning gøre opmærksom på oplysninger herom i årsregnskabet eller, hvis sådanne oplysninger ikke er tilstrækkelige, modificere vores konklusion. Vores konklusioner er baseret på det revisionsbevis, der er opnået frem til datoen for vores revisionspåtegning. Fremtidige begivenheder eller forhold kan dog medføre, at selskabet ikke længere kan fortsætte driften. <br />Tager vi stilling til den samlede præsentation, struktur og indhold af årsregnskabet, herunder noteoplysningerne, samt om årsregnskabet afspejler de underliggende transaktioner og begivenheder på en sådan måde, at der gives et retvisende billede heraf.<br />Vi kommunikerer med den øverste ledelse om blandt andet det planlagte omfang og den tidsmæssige placering af revisionen samt betydelige revisionsmæssige observationer, herunder eventuelle betydelige mangler i intern kontrol, som vi identificerer under revisionen.Ledelsen er ansvarlig for ledelsesberetningen. Vores konklusion om årsregnskabet omfatter ikke ledelsesberetningen, og vi udtrykker ingen form for konklusion med sikkerhed om ledelsesberetningen. I tilknytning til vores revision af årsregnskabet er det vores ansvar at læse ledelsesberetningen og i den forbindelse overveje, om ledelsesberetningen er væsentligt inkonsistent med årsregnskabet eller vores viden opnået ved revisionen eller på anden måde synes at indeholde væsentlig fejlinformation. Vores ansvar er herudover at overveje, om ledelsesberetningen indeholder krævede oplysninger i henhold til den relevante lovgivning. <br />Baseret på det udførte arbejde er det vores opfattelse, at ledelsesberetningen er i overensstemmelse med årsregnskabet og er udarbejdet i overensstemmelse med kravene i den relevante lovgivning. Vi har ikke fundet væsentlig fejlinformation i ledelsesberetningen.København2024-02-09Michael Thorø Larsenmne35823Statsautoriseret revisorVirksomhedens væsentligste aktiviteterSelskabets formål er generere afkast ved investering i børsnoterede aktier samt kredit-/erhvervs-, real- og statsobligationer.Udvikling i aktiviteter og økonomiske forholdFrom Real Return Fund begyndte at investere i juni 2023, efter at de første investorer havde indskudt kapital. Efterfølgende har der været to kapitaludvidelser, hvor nye investorer er kommet ind. Andet halvår 2023 var præget af usikkerhed om den økonomiske vækst og inflationsudviklingen og det resulterede i store markedsbevægelser. Frem til slutningen af oktober var de finansielle markeder karakteriseret af stigende renter og faldende aktiemarkeder, mens de sidste måneder af året var præget af betydelige rentefald og stigende aktiemarkeder, der reverserede de foregående måneders fald. I tråd med fondens strategi er der investeret i børsnoterede værdipapirer på tværs af forskellige aktivklasser: obligationer, kredit-/erhvervsobligationer, aktier, private equity og reale aktiver (omfatter blandt andet ejendoms- og infrastrukturselskaber). Spredningen på flere aktivklasser giver diversifikation og reducerer risikoen. Aktivallokeringen er et resultat af investeringsprocessen. Den bygger på først at identificere langsigtede megatrends, der vokser hurtigere end BNP på lang sigt, og dernæst analysere og udvælge, hvilke selskaber, der forventes at blive vinderne inden for trenden. For hvert af disse selskaber vurderes det, hvor i selskabets kapitalstruktur det er mest optimalt at investere i forhold til afkast og risiko, såfremt selskabet både har aktier og kreditobligationer at investere i. Investeringerne blev foretaget gradvist gennem året, og fonden fik derfor glæde af, at en del af opkøbene blev foretaget, mens markederne var pressede i september og oktober. Fondens afkast blev på 2,3%, for de godt 6 måneder den har været aktiv. Kredit og reale aktiver gav de største afkast, mens aktier gav et mindre tab. Miljømæssige forholdFondens investeringer er defineret som artikel 6 produkter i henhold til EU’s direktiv om bæredygtighed og investering SFDR (Sustainable Finance Disclosure Regulation). De investeringer, der ligger til grund for dette finansielle produkt, tager derfor ikke højde for EU-kriterierne for miljømæssigt bæredygtige økonomiske aktiviteter.Begivenheder efter balancedagenDer er fra balancedagen og frem til i dag ikke indtrådt forhold, som påvirker vurderingen af årsrapporten.-38688675822-4627081464224104906896610896610896610129882129882129882411326411326451109774511097799388346516186466460684545401410445998966104648661045454014104459989661015945815945815945846646068400000040000450540141044599045550000Egenkapitalen er ikke opdelt i kapitalklasser.1 PersonaleforholdVirksomheden har ingen ansatte udover direktionen. Direktøren har ikke modtaget vederlag.2 Dagsværdioplysninger2023 kr.Dagsværdi ultimo45.110.977Urealiserede dagsværdireguleringer indregnet i resultatopgørelsen863.505Andre værdipapirer omfatter alene børsnoterede aktier og obligationer. Henset hertil er der ikke skøn forbundet med værdiansættelsen heraf. Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse med årsregnskabslovens bestemmelser for regnskabsklasse B med tilvalg af enkelte bestemmelser for regnskabsklasse C.Manglende sammenlignelighedDet er selskabets første regnskabsår, hvorfor sammenlignignstal ikke er medtaget. Generelt om indregning og målingAktiver indregnes i balancen, når det som følge af en tidligere begivenhed er sandsynligt, at fremtidige økonomiske fordele vil tilflyde virksomheden, og aktivets værdi kan måles pålideligt. Forpligtelser indregnes i balancen, når virksomheden som følge af en tidligere begivenhed har en retlig eller faktisk forpligtelse, og det er sandsynligt, at fremtidige økonomiske fordele vil fragå virksomheden, og forpligtelsens værdi kan måles pålideligt. Ved første indregning måles aktiver og forpligtelser til kostpris. Måling efter første indregning sker som beskrevet for hver enkelt regnskabspost nedenfor. Ved indregning og måling tages hensyn til forudsigelige risici og tab, der fremkommer, inden årsrapporten aflægges, og som be- eller afkræfter forhold, der eksisterede på balancedagen. I resultatopgørelsen indregnes indtægter, i takt med at de indtjenes, mens omkostninger indregnes med de beløb, der vedrører regnskabsåret.Bruttofortjeneste eller –tab Bruttofortjeneste eller -tab omfatter eksterne omkostninger.Andre eksterne omkostninger Andre eksterne omkostninger omfatter omkostninger, der vedrører virksomhedens primære aktiviteter, herunder administrationsomkostninger, management fee mv. Af- og nedskrivninger Af- og nedskrivninger af immaterielle aktiver består af regnskabsårets af- og nedskrivninger.Andre finansielle indtægter Andre finansielle indtægter består af modtagne udbytter o.l. fra andre værdipapirer og kapitalandele, renteindtægter, herunder renteindtægter fra obligationer samt nettokursgevinster vedrørende værdipapirer. Andre finansielle omkostninger Andre finansielle omkostninger består af kurtage omkostninger samt negative valutakursreguleringer.Immaterielle rettigheder mv. Immaterielle rettigheder mv. omfatter etableringsomkostninger som er aktiveret i forbindelse med fondens stiftelse. Immaterielle rettigheder mv. afskrives lineært over en periode på 18 måneder. ​ ​Immaterielle rettigheder mv. nedskrives til genindvindingsværdi, hvis denne er lavere end den regnskabsmæssige værdi.TilgodehavenderTilgodehavender måles til amortiseret kostpris, der sædvanligvis svarer til nominel værdi, med fradrag af nedskrivninger til imødegåelse af forventede tab.Andre værdipapirer og kapitalandele (omsætningsaktiver) Andre værdipapirer og kapitalandele indregnet under omsætningsaktiver omfatter børsnoterede værdipapirer, der måles til dagsværdi (børskurs) på balancedagen.Likvide beholdninger Likvide beholdninger omfatter bankindeståender.Andre finansielle forpligtelser Andre finansielle forpligtelser måles til amortiseret kostpris, der sædvanligvis svarer til nominel værdi.2024-02-09Bertil From