43193627 2023-07-01 2024-06-30 c:ConsolidatedMember 3 43193627 2000-01-01 2000-12-31 c:ConsolidatedMember 3 43193627 2002-01-01 2002-12-31 c:ConsolidatedMember 3 43193627 2024-07-01 2025-06-30 c:ConsolidatedMember 3 43193627 2001-01-01 2001-12-31 c:ConsolidatedMember 3 43193627 2024-07-01 2025-06-30 c:ConsolidatedMember 24 43193627 2023-07-01 2024-06-30 c:ConsolidatedMember 24 43193627 2002-01-01 2002-12-31 c:ConsolidatedMember 24 43193627 2001-01-01 2001-12-31 c:ConsolidatedMember 24 43193627 2000-01-01 2000-12-31 c:ConsolidatedMember 24 43193627 2024-07-01 2025-06-30 c:ConsolidatedMember 0 43193627 2023-07-01 2024-06-30 c:ConsolidatedMember 0 43193627 2002-01-01 2002-12-31 c:ConsolidatedMember 0 43193627 2001-01-01 2001-12-31 c:ConsolidatedMember 0 43193627 2000-01-01 2000-12-31 c:ConsolidatedMember 0 43193627 2024-07-01 2025-06-30 c:ConsolidatedMember 43193627 2024-07-01 2025-06-30 c:ConsolidatedMember 1 43193627 2024-07-01 2025-06-30 43193627 2024-07-01 2025-06-30 c:ConsolidatedMember 1 43193627 2024-07-01 2025-06-30 c:ConsolidatedMember 2 43193627 2002-01-01 2002-12-31 c:ConsolidatedMember 43193627 2001-01-01 2001-12-31 c:ConsolidatedMember 43193627 2000-01-01 2000-12-31 c:ConsolidatedMember 43193627 2023-07-01 2024-06-30 c:ConsolidatedMember 43193627 2002-12-31 c:ConsolidatedMember 43193627 2001-12-31 c:ConsolidatedMember 43193627 2000-12-31 c:ConsolidatedMember 43193627 2023-07-01 2024-06-30 43193627 2025-06-30 c:ConsolidatedMember 43193627 2024-06-30 c:ConsolidatedMember 43193627 2025-06-30 43193627 2024-06-30 43193627 2023-07-01 c:ConsolidatedMember d:ContributedCapitalMember 43193627 2023-07-01 c:ConsolidatedMember d:RetainedEarningsMember 43193627 2023-07-01 c:ConsolidatedMember d:ProposedDividendRecognisedInEquityMember 43193627 2023-07-01 c:ConsolidatedMember d:MinorityInterestsMember 43193627 2023-07-01 2024-06-30 c:ConsolidatedMember d:RetainedEarningsMember 43193627 2023-07-01 2024-06-30 c:ConsolidatedMember d:ProposedDividendRecognisedInEquityMember 43193627 2023-07-01 2024-06-30 c:ConsolidatedMember d:MinorityInterestsMember 43193627 2024-07-01 c:ConsolidatedMember d:ContributedCapitalMember 43193627 2024-07-01 c:ConsolidatedMember d:RetainedEarningsMember 43193627 2024-07-01 c:ConsolidatedMember d:ProposedDividendRecognisedInEquityMember 43193627 2024-07-01 c:ConsolidatedMember d:MinorityInterestsMember 43193627 2024-07-01 2025-06-30 c:ConsolidatedMember d:RetainedEarningsMember 43193627 2024-07-01 2025-06-30 c:ConsolidatedMember d:ProposedDividendRecognisedInEquityMember 43193627 2024-07-01 2025-06-30 c:ConsolidatedMember d:MinorityInterestsMember 43193627 2025-06-30 c:ConsolidatedMember d:ContributedCapitalMember 43193627 2025-06-30 c:ConsolidatedMember d:RetainedEarningsMember 43193627 2025-06-30 c:ConsolidatedMember d:ProposedDividendRecognisedInEquityMember 43193627 2025-06-30 c:ConsolidatedMember d:MinorityInterestsMember 43193627 2023-07-01 d:ContributedCapitalMember 43193627 2023-07-01 d:RetainedEarningsMember 43193627 2023-07-01 d:ProposedDividendRecognisedInEquityMember 43193627 2023-07-01 2024-06-30 d:RetainedEarningsMember 43193627 2023-07-01 2024-06-30 d:ProposedDividendRecognisedInEquityMember 43193627 2024-07-01 d:ContributedCapitalMember 43193627 2024-07-01 d:RetainedEarningsMember 43193627 2024-07-01 d:ProposedDividendRecognisedInEquityMember 43193627 2024-07-01 2025-06-30 d:RetainedEarningsMember 43193627 2024-07-01 2025-06-30 d:ProposedDividendRecognisedInEquityMember 43193627 2025-06-30 d:ContributedCapitalMember 43193627 2025-06-30 d:RetainedEarningsMember 43193627 2025-06-30 d:ProposedDividendRecognisedInEquityMember 43193627 2024-07-01 c:ConsolidatedMember 43193627 2023-07-01 c:ConsolidatedMember 43193627 2023-07-01 2024-06-30 c:ConsolidatedMember 1 43193627 2024-07-01 c:ConsolidatedMember d:CompletedDevelopmentProjectsMember 43193627 2024-07-01 c:ConsolidatedMember d:AcquiredIntangibleAssetsMember 43193627 2024-07-01 c:ConsolidatedMember d:AcquiredOtherSimilarRightsMember 43193627 2024-07-01 c:ConsolidatedMember d:GoodwillMember 43193627 2025-06-30 c:ConsolidatedMember d:CompletedDevelopmentProjectsMember 43193627 2025-06-30 c:ConsolidatedMember d:AcquiredIntangibleAssetsMember 43193627 2025-06-30 c:ConsolidatedMember d:AcquiredOtherSimilarRightsMember 43193627 2025-06-30 c:ConsolidatedMember d:GoodwillMember 43193627 2024-07-01 2025-06-30 c:ConsolidatedMember d:CompletedDevelopmentProjectsMember 43193627 2024-07-01 2025-06-30 c:ConsolidatedMember d:AcquiredIntangibleAssetsMember 43193627 2024-07-01 2025-06-30 c:ConsolidatedMember d:AcquiredOtherSimilarRightsMember 43193627 2024-07-01 2025-06-30 c:ConsolidatedMember d:GoodwillMember 43193627 2024-07-01 c:ConsolidatedMember d:PlantAndMachineryMember 43193627 2024-07-01 c:ConsolidatedMember d:FixturesFittingsToolsAndEquipmentMember 43193627 2024-07-01 c:ConsolidatedMember d:LeaseholdImprovementsMember 43193627 2024-07-01 2025-06-30 c:ConsolidatedMember d:PlantAndMachineryMember 43193627 2024-07-01 2025-06-30 c:ConsolidatedMember d:FixturesFittingsToolsAndEquipmentMember 43193627 2024-07-01 2025-06-30 c:ConsolidatedMember d:LeaseholdImprovementsMember 43193627 2025-06-30 c:ConsolidatedMember d:PlantAndMachineryMember 43193627 2025-06-30 c:ConsolidatedMember d:FixturesFittingsToolsAndEquipmentMember 43193627 2025-06-30 c:ConsolidatedMember d:LeaseholdImprovementsMember 43193627 2024-07-01 c:ConsolidatedMember d:InvestmentsInJointVenturesMember 43193627 2024-07-01 c:ConsolidatedMember d:OtherReceivablesMember 43193627 2024-07-01 c:ConsolidatedMember d:DepositsLongtermInvestmentsAndReceivablesMember 43193627 2024-07-01 2025-06-30 c:ConsolidatedMember d:InvestmentsInJointVenturesMember 43193627 2024-07-01 2025-06-30 c:ConsolidatedMember d:OtherReceivablesMember 43193627 2024-07-01 2025-06-30 c:ConsolidatedMember d:DepositsLongtermInvestmentsAndReceivablesMember 43193627 2025-06-30 c:ConsolidatedMember d:InvestmentsInJointVenturesMember 43193627 2025-06-30 c:ConsolidatedMember d:OtherReceivablesMember 43193627 2025-06-30 c:ConsolidatedMember d:DepositsLongtermInvestmentsAndReceivablesMember 43193627 2025-06-30 c:ConsolidatedMember d:ReceivablesFromOwnersAndManagementMember 43193627 2024-07-01 2025-06-30 c:ConsolidatedMember d:PartnershipOrLimitedPartnershipEntitiesInWhichReportingEntityIsPartnerOrGeneralPartnerMember 1 43193627 2025-06-30 c:ConsolidatedMember d:PartnershipOrLimitedPartnershipEntitiesInWhichReportingEntityIsPartnerOrGeneralPartnerMember 1 43193627 2024-07-01 2025-06-30 c:ConsolidatedMember d:PartnershipOrLimitedPartnershipEntitiesInWhichReportingEntityIsPartnerOrGeneralPartnerMember 2 43193627 2025-06-30 c:ConsolidatedMember d:PartnershipOrLimitedPartnershipEntitiesInWhichReportingEntityIsPartnerOrGeneralPartnerMember 2 43193627 2024-07-01 2025-06-30 c:ConsolidatedMember d:PartnershipOrLimitedPartnershipEntitiesInWhichReportingEntityIsPartnerOrGeneralPartnerMember 3 43193627 2025-06-30 c:ConsolidatedMember d:PartnershipOrLimitedPartnershipEntitiesInWhichReportingEntityIsPartnerOrGeneralPartnerMember 3 43193627 2024-07-01 2025-06-30 c:ConsolidatedMember d:PartnershipOrLimitedPartnershipEntitiesInWhichReportingEntityIsPartnerOrGeneralPartnerMember 4 43193627 2025-06-30 c:ConsolidatedMember d:PartnershipOrLimitedPartnershipEntitiesInWhichReportingEntityIsPartnerOrGeneralPartnerMember 4 43193627 2024-07-01 2025-06-30 c:ConsolidatedMember d:PartnershipOrLimitedPartnershipEntitiesInWhichReportingEntityIsPartnerOrGeneralPartnerMember 5 43193627 2025-06-30 c:ConsolidatedMember d:PartnershipOrLimitedPartnershipEntitiesInWhichReportingEntityIsPartnerOrGeneralPartnerMember 5 43193627 2024-07-01 2025-06-30 c:ConsolidatedMember d:PartnershipOrLimitedPartnershipEntitiesInWhichReportingEntityIsPartnerOrGeneralPartnerMember 6 43193627 2025-06-30 c:ConsolidatedMember d:PartnershipOrLimitedPartnershipEntitiesInWhichReportingEntityIsPartnerOrGeneralPartnerMember 6 43193627 2024-07-01 2025-06-30 c:ConsolidatedMember d:PartnershipOrLimitedPartnershipEntitiesInWhichReportingEntityIsPartnerOrGeneralPartnerMember 7 43193627 2025-06-30 c:ConsolidatedMember d:PartnershipOrLimitedPartnershipEntitiesInWhichReportingEntityIsPartnerOrGeneralPartnerMember 7 43193627 2024-07-01 2025-06-30 c:ConsolidatedMember d:PartnershipOrLimitedPartnershipEntitiesInWhichReportingEntityIsPartnerOrGeneralPartnerMember 8 43193627 2025-06-30 c:ConsolidatedMember d:PartnershipOrLimitedPartnershipEntitiesInWhichReportingEntityIsPartnerOrGeneralPartnerMember 8 43193627 2024-07-01 2025-06-30 c:ConsolidatedMember d:PartnershipOrLimitedPartnershipEntitiesInWhichReportingEntityIsPartnerOrGeneralPartnerMember 9 43193627 2025-06-30 c:ConsolidatedMember d:PartnershipOrLimitedPartnershipEntitiesInWhichReportingEntityIsPartnerOrGeneralPartnerMember 9 43193627 2024-07-01 2025-06-30 c:ConsolidatedMember d:PartnershipOrLimitedPartnershipEntitiesInWhichReportingEntityIsPartnerOrGeneralPartnerMember 10 43193627 2025-06-30 c:ConsolidatedMember d:PartnershipOrLimitedPartnershipEntitiesInWhichReportingEntityIsPartnerOrGeneralPartnerMember 10 43193627 2024-07-01 2025-06-30 c:ConsolidatedMember d:PartnershipOrLimitedPartnershipEntitiesInWhichReportingEntityIsPartnerOrGeneralPartnerMember 11 43193627 2025-06-30 c:ConsolidatedMember d:PartnershipOrLimitedPartnershipEntitiesInWhichReportingEntityIsPartnerOrGeneralPartnerMember 11 43193627 2024-07-01 2025-06-30 c:ConsolidatedMember d:PartnershipOrLimitedPartnershipEntitiesInWhichReportingEntityIsPartnerOrGeneralPartnerMember 12 43193627 2025-06-30 c:ConsolidatedMember d:PartnershipOrLimitedPartnershipEntitiesInWhichReportingEntityIsPartnerOrGeneralPartnerMember 12 43193627 2024-07-01 2025-06-30 c:ConsolidatedMember d:PartnershipOrLimitedPartnershipEntitiesInWhichReportingEntityIsPartnerOrGeneralPartnerMember 13 43193627 2025-06-30 c:ConsolidatedMember d:PartnershipOrLimitedPartnershipEntitiesInWhichReportingEntityIsPartnerOrGeneralPartnerMember 13 43193627 2024-07-01 2025-06-30 c:ConsolidatedMember d:PartnershipOrLimitedPartnershipEntitiesInWhichReportingEntityIsPartnerOrGeneralPartnerMember 14 43193627 2025-06-30 c:ConsolidatedMember d:PartnershipOrLimitedPartnershipEntitiesInWhichReportingEntityIsPartnerOrGeneralPartnerMember 14 43193627 2024-07-01 2025-06-30 c:ConsolidatedMember d:PartnershipOrLimitedPartnershipEntitiesInWhichReportingEntityIsPartnerOrGeneralPartnerMember 15 43193627 2025-06-30 c:ConsolidatedMember d:PartnershipOrLimitedPartnershipEntitiesInWhichReportingEntityIsPartnerOrGeneralPartnerMember 15 43193627 2024-07-01 d:InvestmentsInGroupEnterprisesMember 43193627 2024-07-01 2025-06-30 d:InvestmentsInGroupEnterprisesMember 43193627 2025-06-30 d:InvestmentsInGroupEnterprisesMember 43193627 2025-06-30 d:CompletedDevelopmentProjectsMember 43193627 2024-07-01 2025-06-30 c:ConsolidatedMember d:SubsidiaryMember 1 43193627 2024-07-01 2025-06-30 d:SubsidiaryMember 1 43193627 2025-06-30 d:SubsidiaryMember 1 43193627 2025-06-30 c:ConsolidatedMember 1 43193627 2024-06-30 c:ConsolidatedMember 1 43193627 2024-07-01 43193627 2023-07-01 43193627 2025-06-30 c:ConsolidatedMember d:IntangibleAssetsMember 43193627 2024-06-30 c:ConsolidatedMember d:IntangibleAssetsMember 43193627 2025-06-30 d:IntangibleAssetsMember 43193627 2024-06-30 d:IntangibleAssetsMember 43193627 2025-06-30 c:ConsolidatedMember d:PropertyPlantAndEquipmentMember 43193627 2024-06-30 c:ConsolidatedMember d:PropertyPlantAndEquipmentMember 43193627 2025-06-30 d:PropertyPlantAndEquipmentMember 43193627 2024-06-30 d:PropertyPlantAndEquipmentMember 43193627 2025-06-30 c:ConsolidatedMember d:OtherTaxableTemporaryDifferencesMember 43193627 2024-06-30 c:ConsolidatedMember d:OtherTaxableTemporaryDifferencesMember 43193627 2025-06-30 d:OtherTaxableTemporaryDifferencesMember 43193627 2024-06-30 d:OtherTaxableTemporaryDifferencesMember iso4217:DKK xbrli:pure xbrli:shares Resultat før renter og skat (EBIT) Resultat før renter og skat (EBIT) Resultat før renter og skat (EBIT) Resultat før renter og skat (EBIT) Resultat før renter og skat (EBIT) Resultat før skat Resultat før skat Resultat før skat Resultat før skat Resultat før skat Pengestrøm i alt Pengestrøm i alt Pengestrøm i alt Pengestrøm i alt Pengestrøm i alt Årsrapport 30700228 EY Godkendt Revisionspartnerselskab  Dirch Passers Allé 36 Postboks 250, 2000 Frederiksberg 2024-07-01 2025-06-30 2023-07-01 2024-06-30 43193627 Mindegaard FirstGen ApS Klitvej  11 2690 Karlslunde 2021-07-01 København EY Godkendt Revisionspartnerselskab 30700228 Dirch Passers Allé  36 2000 Frederiksberg Danmark 73 23 30 00 2025-11-05 Carsten Mindegaard Regnskabsklasse C, stor virksomhed Revisionspåtegning Grundlag for konklusion Konklusion true CaseWare Working Papers Direktionen har dags da­to be­hand­let og god­kendt års­rap­por­ten for Mindegaard FirstGen ApS for regn­skabs­året 1. juli 2024 - 30. juni 2025. Årsrapporten aflægges i over­ens­stem­mel­se med års­regn­skabs­lo­ven. Det er min opfattelse, at koncernregnskabet og års­regn­ska­bet giver et retvisende billede af kon­cern­ens og sel­ska­bets ak­ti­ver, pas­si­ver og finan­siel­le stil­ling pr. 30. juni 2025 samt af re­sul­ta­tet af kon­cer­nens og sel­ska­bets ak­ti­vi­te­ter samt af kon­cer­nens pen­ge­strøm­me for regn­skabs­året 1. juli 2024 - 30. juni 2025. Det er endvidere min opfattelse, at le­del­ses­be­ret­ningen inde­hol­der en ret­vi­sen­de rede­gø­rel­se for de forhold, beretningen omhandler. Årsrapporten indstilles til ge­ne­ral­for­sam­ling­ens god­ken­del­se. Karlslunde 2025-11-05 Carsten Mindegaard direktør Til kapitalejeren i Mindegaard FirstGen ApS Vi har revi­de­ret kon­cern­regn­ska­bet og års­regn­ska­bet for Mindegaard FirstGen ApS for regn­skabs­året 1. juli 2024 - 30. juni 2025, der om­fat­ter re­sul­tat­op­gø­rel­se, ba­lan­ce, egen­ka­pi­tal­op­gø­rel­se og no­ter, her­un­der anvendt regn­skabs­prak­sis for så­vel kon­cer­nen som sel­ska­bet, samt pen­ge­strøms­op­gørel­se for kon­cer­nen. Kon­cern­regn­ska­bet og års­regn­ska­bet ud­ar­bej­des efter års­regn­skabs­lo­ven.Det er vores opfat­tel­se, at kon­cern­regn­skabet og års­regn­skabet giver et ret­vi­sen­de bil­le­de af kon­cer­nens og sel­ska­bets akti­ver, pas­si­ver og finan­si­el­le stil­ling pr. 30. juni 2025 samt af resul­ta­tet af kon­cer­nens og sel­ska­bets akti­vi­te­ter og kon­cer­nens pen­ge­strøm­me for regn­skabs­året 1. juli 2024 - 30. juni 2025 i over­ens­stem­mel­se med års­regn­skabs­lo­ven. Vi har udført vores revision i overensstemmelse med inter­na­tio­na­le stan­dar­der om revi­sion og de yder­li­ge­re krav, der er gæl­den­de i Dan­mark. Vores ansvar iføl­ge dis­se stan­dar­der og krav er nær­me­re beskre­vet i revi­sions­på­teg­nin­gens afsnit "Revi­sors ansvar for revi­sio­nen af kon­cern­regn­ska­bet og års­regn­ska­bet" (herefter benævnt "regnskaberne"). Det er vores opfat­tel­se, at det opnå­ede revi­sions­be­vis er til­stræk­ke­ligt og eg­net som grund­lag for vores kon­klu­sion.UafhængighedVi er uaf­hæn­gi­ge af kon­cer­nen i over­ens­stem­mel­se med Inter­national Ethics Standards Board for Accountants' inter­na­tio­nale ret­nings­lin­jer for revi­so­rers eti­ske adfærd (IESBA Code) og de yder­lig­ere eti­ske krav, der er gæl­den­de i Dan­mark, lige­som vi har opfyldt vores øvri­ge etis­ke for­plig­tel­ser i hen­hold til dis­se krav og IESBA Code. Ledelsen har ansvaret for udarbejdelsen af et kon­cern­regnskab og et års­regn­skab, der giver et ret­vi­sende bil­lede i over­ens­stem­mel­se med års­regn­skabs­lo­ven. Ledelsen har endvidere ansvaret for den in­ter­ne kontrol, som ledelsen anser for nød­ven­dig for at udar­bejde regn­ska­ber­ne uden væ­sent­lig fejl­in­for­ma­tion, uanset om denne skyl­des be­svi­gel­ser eller fejl.Ved udarbejdelsen af regnskaberne er ledelsen ansvarlig for at vurdere kon­cer­nens og sel­ska­bets evne til at fortsætte driften; at oplyse om forhold vedrørende fortsat drift, hvor dette er relevant; samt at udar­bejde regn­skab­erne på grund­lag af regn­skabs­prin­cip­pet om fort­sat drift, med­mindre ledel­sen enten har til hen­sigt at lik­vi­dere kon­cer­nen eller sel­ska­bet, ind­stille drif­ten eller ikke har andet rea­lis­tisk alter­na­tiv end at gøre dette. Vores mål er at opnå høj grad af sikkerhed for, om regn­ska­ber­ne som hel­hed er uden væsent­lig fejl­in­for­ma­tion, uan­set om denne skyl­des besvi­gel­ser eller fejl, og at afgive en revi­si­ons­påt­eg­ning med en kon­klu­sion. Høj grad af sik­ker­hed er et højt niveau af sik­ker­hed, men er ikke en ga­ranti for, at en revi­sion, der udfø­res i over­ens­stem­mel­se med inter­na­tio­nale stan­dar­der om revision og de yder­li­gere krav, der er gæl­dende i Dan­mark, altid vil afdække væsent­lig fejl­in­for­ma­tion, når sådan fin­des. Fejl­in­for­ma­tio­ner kan opstå som følge af besvi­gel­ser eller fejl og kan betrag­tes som væsent­lige, hvis det med rime­lig­hed kan for­ven­tes, at de enkelt­vis eller sam­let har ind­fly­del­se på de øko­no­mi­ske be­slut­ninger, som regn­skabs­bru­gerne træf­fer på grund­lag af regn­ska­ber­ne.Som led i en revision, der udføres i over­ens­stem­mel­se med in­ter­na­tio­na­le stan­dar­der om re­vi­sion og de yder­li­ge­re krav, der er gæl­den­de i Dan­mark, fo­re­ta­ger vi fag­li­ge vur­de­rin­ger og op­ret­hol­der pro­fes­sio­nel skep­sis under re­vi­sio­nen. Her­ud­over:Identificerer og vurderer vi risikoen for væsent­lig fejl­in­for­ma­tion i regn­ska­ber­ne, uan­set om denne skyl­des besvi­gel­ser eller fejl, udfor­mer og udfø­rer revi­si­ons­hand­lin­ger som reak­tion på disse risici samt opnår revi­si­ons­be­vis, der er til­stræk­ke­ligt og egnet til at danne grund­lag for vores kon­klu­sion. Risi­koen for ikke at opdage væsent­lig fejl­in­for­ma­tion for­år­sa­get af besvi­gel­ser er høje­re end ved væsent­lig fejl­in­for­ma­tion for­år­sa­get af fejl, idet besvi­gel­ser kan om­fat­te sam­men­svær­gel­ser, doku­ment­falsk, bevid­ste ude­ladel­ser, vild­led­ning eller til­si­de­sæt­tel­se af intern kon­trol.Opnår vi for­stå­else af den inter­ne kon­trol med rele­vans for revi­sio­nen for at kunne udfor­me revi­si­ons­hand­lin­ger, der er pas­sen­de efter omstæn­dig­he­der­ne, men ikke for at kun­ne udtryk­ke en kon­klu­sion om effek­ti­vi­te­ten af kon­cer­nens og sel­ska­bets inter­ne kon­trol.Tager vi stilling til, om den regn­skabs­prak­sis, som er anvendt af ledel­sen, er pas­sen­de, samt om de regn­skabs­mæs­sige skøn og til­knyt­te­de oplys­ninger, som ledel­sen har udar­bej­det, er rime­lige.Konkluderer vi, om le­del­sens udar­bej­del­se af regn­ska­ber­ne på grund­lag af regn­skabs­prin­cip­pet om fort­sat drift er pas­sen­de, samt om der på grund­lag af det opnå­ede revi­si­ons­be­vis er væsent­lig usik­ker­hed for­bun­det med begi­ven­he­der eller for­hold, der kan skabe bety­de­lig tvivl om kon­cer­nens og sel­ska­bets evne til at fort­sætte drif­ten. Hvis vi kon­klu­de­rer, at der er en væsent­lig usik­ker­hed, skal vi i vores revi­si­ons­på­teg­ning gøre opmærk­som på oplys­ninger her­om i regn­ska­ber­ne eller, hvis sådan­ne oplys­nin­ger ikke er til­stræk­ke­li­ge, modi­fi­ce­re vores kon­klu­sion. Vores kon­klu­sion er base­ret på det revi­si­ons­be­vis, der er opnå­et frem til da­to­en for vores revi­si­ons­på­teg­ning. Frem­ti­di­ge begi­ven­he­der eller for­hold kan dog med­føre, at kon­cer­nen og sel­ska­bet ikke læn­ge­re kan fort­sæt­te drif­ten.Tager vi stilling til den sam­le­de præ­sen­ta­tion, struk­tur og ind­hold af regn­ska­berne, her­under note­oplys­ning­erne, samt om regn­ska­berne afspej­ler de under­lig­gen­de trans­ak­ti­oner og begi­ven­he­der på en sådan måde, at der gives et ret­vi­sen­de bil­le­de her­af.Plan­læg­ger og ud­fø­rer vi kon­cern­re­vi­sio­nen for at op­nå til­stræk­ke­ligt og eg­net re­vi­sions­be­vis ved­rø­ren­de de fi­nan­si­el­le op­lys­nin­ger for virk­som­he­der­ne el­ler for­ret­nings­en­he­der­ne i kon­cer­nen som grund­lag for at ud­for­me en kon­klu­sion om kon­cern­regn­ska­bet. Vi er an­svar­li­ge for at le­de, føre til­syn med og gen­nem­gå det ud­før­te re­vi­sions­ar­bej­de til brug for kon­cern­re­vi­sio­nen. Vi er ene­an­svar­li­ge for vo­res re­vi­sions­kon­klu­sion.Vi kom­mu­ni­ke­rer med den øver­ste ledel­se om bl.a. det plan­lag­te omfang og den tids­mæs­sige pla­ce­ring af revi­sio­nen samt bety­de­li­ge revi­si­ons­mæs­si­ge obser­va­tio­ner, her­under even­tu­el­le bety­de­li­ge mang­ler i intern kon­trol, som vi iden­ti­fi­ce­rer under revi­sio­nen. Ledelsen er ansvarlig for ledelsesberetningen.Vores konklusion om regn­ska­berne omfat­ter ikke ledel­ses­be­ret­ning­en, og vi ud­tryk­ker ingen form for kon­klu­sion med sik­ker­hed om ledel­ses­be­ret­ning­en.I tilknytning til vores revision af regn­ska­berne er det vores ansvar at læse ledel­ses­be­ret­ning­en og i den for­bin­del­se over­ve­je, om ledel­ses­be­ret­ning­en er væsent­ligt inkon­si­stent med regn­ska­berne eller vores viden opnå­et ved revi­sio­nen eller på anden måde sy­nes at inde­hol­de væsent­lig fejl­in­for­ma­tion.Vores ansvar er derudover at overveje, om ledel­ses­be­ret­ning­en inde­hol­der kræ­ve­de oplys­nin­ger i hen­hold til års­regn­skabs­lo­ven.Baseret på det udfør­te arbej­de er det vores opfat­tel­se, at ledel­ses­be­ret­ning­en er i over­ens­stem­mel­se med regn­ska­ber­ne og er udar­bej­det i over­ens­stem­mel­se med års­regn­skabs­lo­vens krav. Vi har ikke fun­det væsent­lig fejl­in­for­ma­tion i ledel­ses­be­ret­ning­en. København 2025-11-05 Kennet Hartmann Jacob Thøgersen statsaut. revisor mne40036 statsaut. revisor mne49102 1809425000 1790693000 1666152000 32656000 -8755000 67971000 51013000 10225000 33106000 -8714000 68256000 9672000 9954000 4323000 -7149000 -1683000 60685000 20179000 37429000 -15861000 66574000 27921000 -12551000 51003000 862298000 781436000 867486000 -714000 -1975000 -5437000 -2148000 -829000 208782000 154496000 194509000 55526000 -137394000 95112000 62552000 59626000 55289000 -158925000 22126000 6 1.2 4 -1.1 8.6 16 15.6 13.8 14.5 15.7 16.7 6.3 11.7 -7.4 40.8 De i hoved- og nøgletalsoversigten anførte nøgletal er beregnet således:Resultat af primær drift Resultat før finansielle poster +/- andre driftsindtægter og andre driftsomkostningerAfkastningsgrad Resultat af primær drift x 100Gennemsnitlige aktiverSoliditetsgrad Egenkapital ekskl. minoritetsint., ultimo x 100Passiver i alt, ultimoEgenkapitalforrentning Årets resultat efter skat ekskl. minoritetsint. x 100Gennemsnitlig egenkapital ekskl. minoritetsint. Selskabets formål er at eje anparter i Mindegaard Construction (89,9 %) og værdipapirer. Aktiviteten i LM|Pihl koncernen udgør den væsentligste og den udførende andel af den samlede koncern, hvorfor den primære omtale i beretningen vedrører LM|Pihl koncernen.LM|Pihl Koncernen består af moderkoncernselskabet LM|Pihl A/S og de to datterselskaber; LM Byg A/S og Pihl & Søn A/S, som har hvert sit kompetenceområde. Koncernen er etableret til at kunne håndtere såvel store som små entrepriser af enhver art inden for nybyggeri og renovering. Pihl & Søn A/S’ spidskompetencer ligger inden for små som store styringsentrepriser og LM Byg A/S tager sig af råhusbyggeri. Pihl Holdings A/S er et kostcenter, som primært afholder administrative omkostninger til at drive koncernens stabs- og supportfunktioner. Datterselskaberne viderefaktureres for disse shared-service ydelser.Koncernen lægger stor vægt på kundetilfredshed, kvalitet, samarbejde, planlægning, dialog og arbejdsmiljø. Vi sætter høje etiske standarder, og vi anerkender vores forpligtelse for at handle ansvarligt og under hensyntagen til vores sociale og miljømæssige ansvar. Som entreprenørvirksomhed har vi stort fokus på at minimere vores negative påvirkninger på samfundet, samtidig med at vores forretning vokser. Vi har derfor udarbejdet en ambitiøs bæredygtighedsstrategi.Engagement, Arbejdsglæde og Samhørighed udgør vores kerneværdier i koncernen. Åbenhed og ærlighed, respekt, tillid og sammenhold er afgørende for at realisere vores kerneværdier. Vores værdisæt sikrer et stærkt fundament for den måde, vi udøver vores forretning på, og fungerer samtidig som grundlæggende retningslinjer i det daglige arbejde. Vi er opmærksomme på, at vores ansvar går ud over vores egne aktiviteter, og vi har derfor en ansvarlig tilgang til hele vores leverandørkæde. Vi har derfor udarbejdet en Code of Conduct for medarbejdere og leverandører, en politik for samfundsansvar og en whistleblowerordning. Moderselskabet Mindegaard FirstGen er uden aktivitet og resultatet udgør 1,6 mio.kr.  Der er i året indtægter fra tilknyttede virksomeder på samlet 1,2 mio.kr. gennem udbytte.  I året er der ekstraordinært udloddet 8,2 mio.kr. i udbytte til kapitalejere, hvorfor egenkapitalen pr. 30.06.2025 derfor udgør 123,5 mio.kr.Koncernen har i 2024/25 haft en omsætning på 1.830 mio. kr. mod 1.465 mio. kr. sidste år og et resultat før skat på 61 mio. kr. mod 20 mio. kr. sidste år.Årets omsætning er over forventningerne til året. Den store aktivitet i byggesektoren i Danmark, er i høj grad drevet af en ekspansiv pharma-sektor, hvori koncernen har flere projekter indenfor. Den ekspansive udvikling i pharma-sektoren har bidraget væsentligt til at årets omsætning i koncernen har oversteget forventningerne til året.Koncernens overskudsgrad (EBIT) udgør 2,8 % mod forventet 2,5-3,5 % og 0,7 % sidste år. Årets resultat er særligt påvirket af et større positivt resultat i LM Byg A/S med positiv fremdrift i projekterne.Den likvide beholdning er 391,7 mio. kr. på balancedagen mod 329,1 mio. kr. samme tid sidste år. Udviklingen skyldes særligt likviditetsstyring og projektsammensætning i forhold til betalingsplaner og acontobegæringer.Risikostyring i LM|Pihl koncernenPihl Koncernen arbejder løbende med risikostyring i forhold til finansielle risici, der knytter sig til selskabets aktiviteter inden for entreprenørbranchen.Risikostyring er forankret i koncernledelsen, der i samarbejde med ansvarlige projektchefer og øvrige ledere løbende monitorerer udviklingen. De største og væsentligste finansielle risici for selskabets evne til at efterleve forventninger til fremtiden, vurderes i det følgende.ProjektrisiciPihl Koncernen er karakteriseret ved, at koncernen påtager sig relativt få men betydelige projekter, hvis udførelse løber over flere år. Projekterne udgør vores væsentligste risikoområde, og derfor er styringen af projektrisici et vigtigt fokusområde for hele koncernen. Vores evne til at vælge projekter, der passer til vores kompetencer, erfaring, værdier, kapacitet mv., er afgørende for vores resultater. Inden vi afgiver tilbud, foretager vi en grundig gennemgang af projekterne, så vi kan identificere og prissætte risici og minimere uforudsete hændelser. I udførelsesfasen er projektledelse altafgørende for effektivt at koordinere, optimere og gennemføre projekterne og dermed at overholde de aftalte rammer for økonomi, tid og kvalitet.OrdreindgangVores resultat er følsomt overfor eksterne faktorer som renteudsving, inflation, ekstraordinære materialeprisstigninger, makroøkonomiske forhold mv. Økonomisk afmatning kan føre til recession i branchen, enten på enkeltmarkeder eller globalt, og vi har tidligere set, at anlægsinvesteringer kan falde selv i vækstøkonomier. Som koncern har vi et solidt økonomisk fundament og er skalerbare, som sikrer, at vi fortsat er lønsomme i perioder med faldende aktivitet. Dette medfører også, at vi hurtigt kan øge vores aktiviteter uden at gå på kompromis med lønsomheden.MaterialeprisstigningerEn stor del af koncernens omkostninger består af indkøb af materialer og underentrepriser, hvorfor udsving i materialepriserne kan medføre betydelige økonomiske tab. Selskabet tilstræber derfor at kontrahere de største dele af omkost- ningerne i projekter, samtidig med at der indgås aftale med bygherren. Ligeledes tilstræber sel- skabet pristalsregulering af entrepriser overfor bygherre.TvisterKoncernen er og kan blive involveret i tvister, herunder rets- og voldgiftssager i forbindelse med udførelse af projekter. På de enkelte projekter vil man løbende være i dialog med samarbejdspartnere omkring kontraktuelle forhold, eventuelle forsinkelser, mangler, garantiarbejder mv., for i størst muligt omfang at undgå tvistsager, herunder retssager og voldgiftssager. Hvis disse opstår inddrages juridisk assistance, hvor nødvendigt. Tvister med bygherrer vil via kontraktsgrundlaget i størst muligt omfang søges videreført til underentreprenører, der kan have forårsaget manglen. Udfaldet af tvister kan påvirke koncernens finansielle stilling. Gennem tidlig dialog med rådgiver og bygherre samt faste samar- bejdsmodeller, søger koncernen at reducere denne finansielle risiko.Underentreprenørernes soliditetKoncernen er engageret i langvarige projekter, hvor aftaler om underentrepriser er afgørende for, at projekterne leveres efter planen. I et marked med prisstigninger og leveranceudfordringer er det en risiko for koncernen, at underentreprenørerne ikke er tilstrækkeligt solide og dermed går konkurs. For at minimere denne risiko foretages grundig kreditvurdering af underentreprenørerne forud for indgåelse af kontrakter, ligesom der stilles sædvanlige garantistillelser.KreditrisiciEn betydelig del af koncernens aktiviteter udføres for offentlige bygherrer og pensionskasser, hvor risikoen for finansielle tab vurderes at være minimal. Koncernens tilgodehavender fra salg til øvrige kunder er udsat for sædvanlig kreditrisiko. Der foretages kreditvurdering af kunderne, inden entreprisekontrakter indgås. Endvidere afdækkes tilgodehavender fra salg til øvrige kunder, i det omfang det findes hensigtsmæssigt og er muligt, af betalingssikkerheder i form af bankgarantier og kreditforsikring. Mindegaard FirstGen's aktivet består i at besiddelse af kapitalandele i Mindegaard Construction. Mindegaard Construction's aktivitet består af konsulentarbejde indenfor byggeri og anlægsarbejder, samt besiddelse af kapitalandele i LM|Pihl Koncernen.Mindegaard Construction ApS, hvori er ansat 4 personer, forestår konsulentopgaver på strategisk såvel som taktisk niveau. Aktiviteten i LM|Pihl koncernen udgør således den væsentligste og den udførende andel af den samlede koncern, hvorfor nedenstående er LM|Pihl koncernens og dermed også Mindegaard FirstGen koncernens lovpligtige redegørelse for samfundsansvar.Koncernen ønsker at drive en ansvarlig forretning med respekt for de ansatte, samfundet og miljøet. Vi anser vores samarbejdspartnere, herunder underentreprenører og leverandører, for vores udvidede forretning og kræver derfor, at de efterlever vores etiske og bæredygtige standarder.Pihl Koncernens redegørelse for samfundsansvar for perioden 1. juli 2024 - 30. juni 2025 jf. årsregnskabslovens § 99 a.Afrapporteringen af samfundsansvar sker i forlængelse af vores forretningsmodel, som beskrives på under "Koncernens væsentligste aktiviteter".VORES SAMFUNDSANSVARPihl Koncernen har en ambition om at være en af de førende entreprenører i den grønne omstilling og bruge vores viden, erfaring og ekspertise til at bidrage til den bæredygtige udvikling på tværs af byggebranchen.MenneskerettighederDe største risici for at have negative påvirkninger på menneskerettighederne er på vores byggepladser og i vores værdikæde. Med mange producenter af byggevarer på tværs af værdikæden, er vi i risiko for at blive forbundet til alvorlige indvirkninger på kerneprincipperne for menneskerettigheder, miljøet og antikorruption, som vi ikke er bevidste om og derfor ikke kan håndtere vores ansvar tilstrækkeligt.Politik: I koncernen ønsker vi at sikre, at de internationalt anerkendte menneskerettigheder, som udtrykt i FN’s retningslinjer for menneskerettigheder og erhvervsliv, respekteres af samarbejdspartnere og leverandører.Handlinger i året og forventninger til fremtiden: Arbejdsforhold & Menneskerettigheder, igangværende og planlagte indsatser, nedsættelse af arbejdsgruppe med fokus på, at udarbejde værktøj til at arbejde med screening af samarbejdspartnere og dialog med vores værdikædeResultater i året: Der er ikke konstateret hændelser i relation til menneskerettigheder i regnskabsperioden.Miljø og klimaforholdVores største CO2 e-udledning stammer fra indkøb af materialer både i egenproduktion og hos underentreprenører.Politik: Arbejde på at egne aktiviteter er CO2 -neutrale i 2030.Handlinger i året: I regnskabsåret har vi arbejdet målrettet med scope 1 og 2 reduktioner, samt arbejdet med at nedbringe scope 3 gennem dialog med vores værdikæde.  Hertil har vi arbejdet på udvikling af en biodiversitetsguide, for at nedbringe miljøpåvirkningen i koncernen.   Forventninger til arbejdet fremover: Arbejde på at egne aktiviteter er CO2 -neutrale i 2030 og minimum CO2 -reduktion i vores værdikæde med 7 % årligt per omsat krone. Miljø & Klima, igangværende og planlagt indsatser: Gennemgå fraktioner og find aftagere. Implemen-ter tiltag til reduktion af affald MILJØ & KLIMA til deponi.Resultater i regnskabsåret: I 2024/2025 er bruttoudledningen reduceret til 356 ton CO2e for scope 1 og 2, svarende til en reduktion på over 83 % siden 2020/2021. Vi er dermed på rette kurs mod 2030-målsætningen.Sociale forhold og medarbejderforholdKoncernen kan være i risiko for at diskriminere på baggrund af fx. køn, race eller religion i forbindelse med bl.a. rekruttering, ansættelse af medarbejdere, den daglige drift og intern og ekstern kommuni-kation. Vi er en del af en branche, der historisk set har haft en overrepræsentation af mænd, og er derfor særligt opmærksomme på risikoen for at diskriminere på baggrund af køn.Politik: Vi respekterer forskelligheder og søger at fremme en mere ligelig fordeling af mænd og kvinder på alle niveauer i organisationen. Vi har fået en ny, forbedret barselsordning, som giver medarbejdere, uanset overenskomst, samme mulighed for at holde barsel med løn.Handlinger og resultater i året: Der er i året ikke indrapporteret nogen alvorlige arbejdsulykker, og der er ingen tilfælde med diskrimination eller social dumping.  Vi har gennemført trivselsmåling med en score på samlet 84% i engagement og 78% i handlekraft. Herudover har vi opnået 26% af kvinder samlet for Pihl koncernen, hvilket overgår tidligere forventninger om om min. 25% kvinder i koncernen fra 2025.Forventninger til arbejdet fremover: Vi vil fastholde fokus på at skabe et trygt og sikkert arbejdsmiljø, hvor medarbejdere trives. Vi vil fortsat garantere at vi ved indleje af arbejdskraft igennem underleverandører, såvel udenlandsk som dansk, sikrer at deres løn- og arbejdsforhold lever op til dansk lovgivning for at bekæmpe social dumping.AntikorruptionEn del kollegaer i koncernen bliver i kraft af deres stilling inviteret til arrangementer og tilbudt gaver eller lign. fra vores forretningsrelationer. Her kan der opstå tvivl om korrekt og acceptabel adfærd.Politik: Pihl Koncernen har udarbejdet forretningsetiske retningslinjer, som alle ansatte i koncernen skal kende og følge. Heri er der klarer regler for håndtering af arrangementer, gaver og interessekonflikter. I Pihl Koncernen er vi bevidste om at reducere en hver form for risici relateret til svindel, korruption, sort arbejde, karteldannelse m.v. ved at optræde professionelt, ansvarligt og med integritet i alle vores forretningsaktiviteter og relationer. Koncernen finder det vigtigt, at ledere og medarbejdere kender reglerne og følger de procedurer, der kan dæmme op for korruption. Derfor prioriteres information og træning om emnet. Koncernens ledelse sikrer årligt, at interne kontroller og revisionsprocedu-rer og andre processer også opfanger eventuelle indikationer på korruption. Det har form af stikprø-vekontroller på projekter, kontrakter og systemer. Kontrollerne omfatter finansielle, driftsmæssige og tekniske forhold.Handlinger i regnskabsåret og forventninger til arbejdet fremover: Arbejde med screening af samarbejdspartnere og dialog med vores værdikæde.Resultater i regnskabsåret: 0 tilfælde af korruption I LM|Pihl Koncernen er en korrekt og betryggende behandling af data vigtigt. Vi er en entreprenørkoncern, der ikke indhenter store mængder data om vores kunder, marked m.v., og vi opsamler kun de data, der er relevante for vores forretning.På nuværende tidspunkt har vi vurderet, at det ikke er nødvendigt med en politik for dataetik. Vi arbejder primært med andre selskaber, og den data, der indsamles, er af administrativ karakter. Vi handler ikke med persondata, og bruger ikke kunstig intelligens eller tilsvarende til at danne profiler af potentielle kunder, medarbejdere eller andre. Der er ikke efter balancedagen indtruffet begivenheder af væsentlig betydning for koncernens og virksomhedens finansielle stilling. Vi har en stærk ordrebeholdning til udførelse i det kommende regnskabsår 2025/26. Der forventes en faldende omsætning i Pihl & Søn i de kommende år som følge af et ændret strategisk fokus. Fokus er fortsat på at sikre profitabilitet i driftsselskaberne og den deraf afledte opbygning af egenkapitalen. Koncernen forventes således samlet set en nedgang i omsætningen til niveauet 1,4 mia.kr. og en overskudsgrad i niveauet 3-4%. 1830292000 1465496000 0 0 1577931000 1237362000 0 0 493000 380000 0 0 29296000 29835000 93000 104000 223558000 198679000 -93000 -104000 165525000 181683000 0 0 7020000 6771000 0 0 51013000 10225000 -93000 -104000 0 0 1205000 0 9809000 10189000 710000 438000 137000 235000 0 3000 60685000 20179000 1822000 331000 14250000 6507000 136000 73000 46435000 13672000 1686000 258000 -24108000 -5948000 13672000 16187000 17612000 0 0 207000 760000 0 0 0 0 0 0 37999000 40988000 0 0 54393000 59360000 0 0 149000 247000 0 0 2515000 2828000 0 0 2360000 3492000 0 0 5024000 6567000 0 0 0 0 122781000 126970000 0 0 0 0 6535000 6470000 0 0 4192000 2110000 0 0 10727000 8580000 122781000 126970000 70144000 74507000 122781000 126970000 187020000 119621000 0 0 51308000 45000000 0 0 0 0 894000 0 105314000 164378000 0 0 11396000 11945000 0 0 24864000 25031000 0 0 4430000 3897000 0 0 384332000 369872000 894000 0 34441000 41785000 0 3113000 391670000 329118000 101000 180000 810443000 740775000 995000 3293000 880587000 815282000 123776000 130263000 40000 40000 40000 40000 140960000 126833000 123509000 130023000 0 0 0 0 119083000 95581000 0 0 260083000 222454000 123549000 130063000 30887000 21764000 0 0 63360000 54499000 0 0 94247000 76263000 0 0 0 0 0 103000 0 0 0 103000 118333000 150320000 0 0 378282000 322138000 73000 72000 20228000 15203000 154000 25000 0 57000 0 0 9414000 28847000 0 0 526257000 516565000 227000 97000 526257000 516565000 227000 200000 880587000 815282000 123776000 130263000 40000 119109000 0 89633000 7724000 0 5948000 40000 126833000 0 95581000 14127000 8200000 24108000 0 0 606000 0 8200000 40000 140960000 0 141000000 119083000 40000 129765000 0 258000 0 40000 130023000 0 -6514000 8200000 0 8200000 40000 123509000 0 46435000 13672000 20522000 15759000 -9867000 30140000 57090000 59571000 6318000 5300000 137000 235000 578000 552000 62693000 64084000 0 1975000 714000 0 140000 0 905000 0 11726000 0 -2951000 -803000 1369000 -1680000 8665000 -4458000 8200000 0 606000 0 -8806000 0 62552000 59626000 329118000 269492000 391670000 329118000 Årsrapporten for Mindegaard FirstGen ApS for 2024/25 er aflagt i over­ens­stem­mel­se med års­regn­skabs­lo­vens be­stem­mel­ser for sto­re klas­se Cvirk­som­he­der. Årsregnskabet er aflagt efter sam­me regn­skabs­prak­sis som sidste år. Med henvisning til årsregnskabslovens § 86, stk. 4, udarbejdes ikke pen­ge­strøms­op­gø­rel­se for moder­virk­som­he­den, da moder­virk­som­he­dens pen­ge­strøm­me ind­går i den sam­le­de pen­ge­strøms­op­gø­rel­se for kon­cer­nen. PræsentationsvalutaÅrsregnskabet er aflagt i danske kroner (t.kr.). Bestemmende indflydelseKon­cern­regn­ska­bet om­fat­ter mo­der­virk­som­he­den og de til­knyt­tede virk­som­he­der, hvori mo­der­virk­som­he­den har be­stem­men­de ind­fly­del­se (kon­trol).Be­stem­men­de ind­fly­del­se er be­føj­el­sen til at sty­re en til­knyt­tede virk­som­heds fi­nan­si­el­le og drifts­mæs­sige be­slut­nin­ger. Der­ud­over stil­les der krav om mu­lig­he­den for at op­nå et øko­no­misk af­kast af in­ve­ste­rin­gen.Ved vur­de­rin­gen af, om mo­der­virk­som­he­den be­sid­der be­stem­men­de ind­fly­del­se, ta­ges lige­le­des hensyn til de facto-kontrol.Eksi­sten­sen af po­ten­ti­el­le stem­me­ret­tig­he­der, som ak­tu­elt kan ud­nyt­tes eller kon­ver­te­res til yder­li­ge­re stem­me­ret­tig­he­der, ta­ges med i vur­de­rin­gen af, om en virk­som­hed kan op­nå be­fø­jel­sen til at sty­re en an­den virk­som­heds fi­nan­si­el­le og drifts­mæs­si­ge be­slut­nin­ger.Fællesledede arrangementerFæl­les­le­de­de arran­ge­men­ter er ak­ti­vi­te­ter eller virk­som­he­der, hvori kon­cer­nen gen­nem sam­ar­bejds­af­ta­ler med en eller flere par­ter har fæl­les be­stem­men­de ind­fly­del­se. Fæl­les be­stem­men­de ind­fly­del­se inde­bæ­rer, at be­slut­nin­ger om de re­le­van­te ak­ti­vi­te­ter kræ­ver en­stem­mig­hed blandt de par­ter, der har den fæl­les be­stem­men­de ind­fly­del­se.Fæl­les kon­trol­le­re­de arran­ge­men­ter klas­si­fi­ce­res en­ten som drifts­fæl­les­ska­ber eller joint ven­tu­res. Ved drifts­fæl­les­ska­ber for­stås ak­ti­vi­te­ter, hvor del­ta­ger­ne har direk­te ret­tig­he­der over ak­ti­ver og hæf­ter direk­te for for­plig­tel­ser, mens der ved joint ven­tu­res virk­som­he­der for­stås ak­ti­vi­te­ter, hvor del­ta­ger­ne ale­ne har ret­tig­he­der over net­to­ak­ti­ver­ne.KoncernregnskabsudarbejdelseKon­cern­regn­ska­bet er ud­ar­bej­det som et sam­men­drag af mo­der­virk­som­he­dens og de en­kel­te til­knyt­tede virk­som­he­ders regn­ska­ber op­gjort ef­ter kon­cer­nens regn­skabs­prak­sis, eli­mi­ne­ret for kon­cern­in­ter­ne ind­tæg­ter og om­kost­nin­ger, ak­tie­be­sid­del­ser, in­ter­ne mel­lem­væ­ren­der og ud­byt­ter samt rea­li­se­re­de og urea­li­se­re­de for­tje­nes­ter ved trans­ak­tio­ner mel­lem de kon­so­li­de­re­de virk­som­he­der. Urea­li­se­re­de for­tje­nes­ter ved trans­ak­tio­ner med asso­cie­re­de virk­som­he­der eli­mi­ne­res i for­hold til kon­cer­nens ejer­an­del i virk­som­he­den. Urea­li­se­re­de tab eli­mi­ne­res på sam­me måde som urea­li­se­re­de for­tje­nes­ter, med­min­dre de er ud­tryk for vær­di­for­rin­gel­se.I kon­cern­regn­ska­bet ind­reg­nes til­knyt­tede virk­som­he­ders regn­skabs­pos­ter 100 %. Mino­ri­tets­in­ter­es­ser­nes an­del af årets re­sul­tat og af egen­ka­pi­ta­len i til­knyt­tede virk­som­he­der, der ikke ejes 100 %, ind­går i kon­cer­nens re­sul­tat og egen­ka­pi­tal, men præ­sen­te­res se­pa­rat.Køb og salg af mino­ri­tets­in­ter­es­ser under fort­sat be­stem­men­de ind­fly­del­se ind­reg­nes direk­te på egen­ka­pi­ta­len som en trans­ak­tion mel­lem ka­pi­tal­eje­re.Kapi­tal­an­de­le i asso­cie­re­de virk­som­he­der og joint ven­tu­res ind­reg­nes i kon­cern­regn­ska­bet efter in­dre vær­dis me­to­de.Kon­cer­nens ak­ti­vi­te­ter i drifts­fæl­les­ska­ber ind­reg­nes i kon­cern­regn­ska­bet lin­je for lin­je. Ved før­ste ind­reg­ning må­les mino­ri­tets­in­ter­es­ser til dags­vær­dien af mino­ri­tets­in­ter­es­ser­nes ejer­an­del.Der ind­reg­nes good­will ved­rør­en­de mino­ri­tets­in­ter­es­ser­nes an­del i den over­tag­ne virk­som­hed. Ny­er­hver­ve­de virk­som­he­der ind­reg­nes i kon­cern­regn­ska­bet fra over­ta­gel­ses­tids­punk­tet. Solg­te eller af­vik­le­de virk­som­he­der ind­reg­nes i kon­cern­regn­ska­bet frem til af­stå­el­ses­tids­punk­tet. Sam­men­lig­nings­tal kor­ri­ge­res ikke for ny­er­hver­ve­de virk­som­he­der. Op­hør­te ak­ti­vi­te­ter præ­sen­te­res sær­skilt, jf. ne­den­for.Over­ta­gel­ses­tids­punk­tet er det tids­punkt, hvor kon­cer­nen fak­tisk op­når kon­trol over den over­tag­ne virk­som­hed.Ved køb af nye virk­som­he­der, hvor kon­cer­nen op­når be­stem­men­de ind­fly­del­se over den køb­te virk­som­hed, an­ven­des over­ta­gel­ses­me­to­den. De til­køb­te virk­som­he­ders iden­ti­fi­cer­bare ak­ti­ver, for­plig­tel­ser og even­tu­al­for­plig­tel­ser må­les til dags­vær­di på over­ta­gel­ses­tids­punk­tet. Iden­ti­fi­cer­ba­re im­ma­te­ri­el­le ak­ti­ver ind­reg­nes, hvis de kan ud­skil­les eller ud­sprin­ger fra en kon­trakt­lig ret. Der ind­reg­nes ud­skudt skat af de fo­re­tag­ne om­vur­de­rin­ger.Po­si­ti­ve for­skels­be­løb (good­will) mel­lem på den ene side købs­ve­der­la­get, vær­dien af mino­ri­tets­in­te­res­ser i den over­tag­ne virk­som­hed og dags­vær­dien af even­tu­el­le tid­li­ge­re er­hver­ve­de ka­pi­tal­an­de­le, og på den an­den side dags­vær­dien af de over­tag­ne iden­ti­fi­cer­bare ak­ti­ver, for­plig­tel­ser og even­tu­al­for­plig­tel­ser ind­reg­nes som good­will under im­ma­te­ri­el­le ak­ti­ver. Good­will af­skri­ves li­ne­ært i re­sul­tat­op­gø­rel­sen efter en in­di­vi­du­el vur­de­ring af den øko­no­mi­ske leve­tid.Ne­ga­ti­ve for­skels­be­løb (ne­ga­tiv good­will) ind­reg­nes i re­sul­tat­op­gø­rel­sen på over­ta­gel­ses­tids­punk­tet.Ved over­ta­gel­sen hen­fø­res good­will til de pen­ge­strøms­frem­bring­ende en­he­der, der efter­følg­ende dan­ner grund­lag for ned­skriv­nings­test. Good­will og dags­vær­di­re­gu­le­rin­ger i for­bin­del­se med over­ta­gel­se af en uden­landsk en­hed med en an­den funk­tio­nel va­lu­ta end kon­cer­nens præ­sen­ta­ti­ons­va­lu­ta be­hand­les som ak­ti­ver og for­plig­tel­ser til­hø­ren­de den uden­land­ske en­hed og om­reg­nes ved før­ste ind­reg­ning til den uden­land­ske en­heds funk­tio­nel­le va­lu­ta med trans­ak­ti­ons­da­gens va­lu­ta­kurs.Købs­ve­der­la­get for en virk­som­hed be­står af dags­vær­dien af det af­tal­te ve­der­lag i form af over­drag­ne ak­ti­ver, på­tag­ne for­plig­tel­ser og ud­sted­te egen­ka­pi­tal­in­stru­men­ter. Hvis en del af købs­ve­der­la­get er be­tin­get af frem­ti­di­ge be­gi­ven­he­der eller op­fyl­del­se af af­tal­te be­tin­gel­ser, ind­reg­nes den­ne del af købs­ve­der­la­get til dags­vær­di på over­ta­gel­ses­tids­punk­tet. Efter­følg­ende re­gu­le­rin­ger af be­ting­ede købs­ve­der­lag ind­reg­nes i re­sul­tat­op­gø­rel­sen.Omkostninger, af­holdt i for­bin­del­se med virk­som­heds­køb, ind­reg­nes i re­sul­tat­op­gø­rel­sen i af­hol­del­ses­året.Hvis der på over­ta­gel­ses­tids­punk­tet er usik­ker­hed om iden­ti­fi­ka­tion eller må­ling af over­tag­ne ak­ti­ver, for­plig­tel­ser eller even­tu­al­for­plig­tel­ser eller fast­læg­gel­sen af købs­ve­der­la­get, sker før­ste ind­reg­ning på bag­grund af fore­lø­bigt op­gjor­te vær­dier. Hvis det efter­følg­ende vi­ser sig, at iden­ti­fi­ka­tion eller må­ling af købs­ve­der­la­get, over­tag­ne ak­ti­ver, for­plig­tel­ser eller even­tu­al­for­plig­tel­ser ikke var kor­rekt ved før­ste ind­reg­ning, re­gu­le­res op­gø­rel­sen med til­ba­ge­vir­ken­de kraft, her­un­der good­will, ind­til 12 må­ne­der efter over­ta­gel­sen, og sam­men­lig­nings­tal til­pas­ses. Her­ef­ter ind­reg­nes even­tu­el­le kor­rek­tio­ner som fejl.Ved af­hæn­del­se af til­knyt­tede virk­som­he­der, hvor den be­stem­men­de ind­fly­del­se ta­bes, op­gø­res for­tje­nes­te eller tab som for­skel­len mel­lem salgs­sum­men med fra­drag af salgs­om­kost­nin­ger på den ene side og den regn­skabs­mæs­sige vær­di af netto­ak­ti­ver på den an­den side.Koncerninterne virksomhedssammenlægningerVed virk­som­heds­sam­men­slut­nin­ger som køb og salg af ka­pi­tal­an­de­le, fu­sio­ner, spalt­nin­ger, til­før­sel af ak­ti­ver og ak­tie­om­byt­nin­ger m.v. ved del­ta­gel­se af virk­som­he­der un­der mo­der­virk­som­he­dens be­stem­men­de ind­fly­del­se an­ven­des book value-me­to­den, hvor sam­men­læg­nin­gen an­ses for gen­nem­ført på det regn­skabs­mæs­si­ge er­hver­vel­ses­tids­punkt uden til­pas­ning af sam­men­lig­nings­tal. For­skel­le mel­lem det af­tal­te ve­der­lag og den over­tag­ne virk­som­heds regn­skabs­mæs­si­ge vær­di ind­reg­nes di­rek­te på egen­ka­pi­ta­len.Ved lodrette og omvendt lodrette koncern­interne fusioner anvendes koncernmetoden til sammen­læg­ning af virksomhederne. Herved sammenlægges virksomhederne til den om­vur­deringsværdi, der er opgjort i koncern­regn­ska­bet eller der ville være opgjort i koncern­regn­ska­bet for den moder­virk­som­hed, som indgår i fusionen. Koncernmetoden gennemføres som om virksomhederne har været sam­men­lagt fra tidspunktet, hvor modervirksomheden erhver­vede kapitalandele i de af fusionen om­fat­te­de virksomheder, og der er derfor sket tilretning af sammenligningstal. Trans­ak­tio­ner i frem­med valu­ta omreg­nes ved før­ste ind­reg­ning til trans­ak­ti­ons­da­gens kurs. Valu­ta­kurs­dif­fe­ren­cer, der opstår mel­lem trans­ak­ti­ons­da­gens kurs og kur­sen på beta­lings­da­gen, ind­regnes i resul­tat­op­gø­rel­sen som en finan­si­el post.Til­go­de­ha­ven­der, gæld og andre mone­tæ­re pos­ter i frem­med valu­ta om­reg­nes til balan­ce­da­gens valu­ta­kurs. For­skel­len mel­lem balan­ce­da­gens kurs og kur­sen på tids­punk­tet for til­go­de­ha­ven­dets eller gælds­for­plig­tel­sens opstå­en eller ind­reg­ning i senes­te års­regn­skab ind­reg­nes i resul­tat­op­gø­rel­sen under finan­si­el­le ind­tæg­ter og omkost­nin­ger. Virksomheden har valgt IAS 11/IAS 18 som for­tolk­ningsbidrag for indregning af omsætning.Indtægter fra entreprisekontrakter, hvor køber har haft væsent­lig ind­fly­del­se på udform­nin­gen af akti­vet ind­reg­nes som netto­om­sæt­ning, i takt med at pro­duk­tio­nen udfø­res, hvor­ved netto­om­sæt­nin­gen sva­rer til salgs­vær­di­en af årets udfør­te entre­pri­se­ar­bej­der (pro­duk­ti­ons­me­to­den). Meto­den anven­des når de sam­le­de ind­tæg­ter og omkost­nin­ger på kon­trak­ten og fær­dig­gø­rel­ses­gra­den kan måles påli­de­ligt.Når indtægter fra en entreprisekontrakt ikke kan skøn­nes påli­de­ligt, ind­reg­nes kun omsæt­ning sva­ren­de til de med­gå­ede omkost­nin­ger, i det omfang, det er sand­syn­ligt, at de vil bli­ve betalt af mod­par­ten. Andre driftsindtægter indeholder regnskabs­pos­ter af sekundær karakter i forhold til virksom­hed­ens hovedaktivitet, herunder lejeindtægter fra midlertidig udleje af produktionsfaciliteter, forsikringserstatninger, offentlige tilskud, løn­refusioner, fortjeneste ved afhændelse af im­ma­terielle og materielle anlægsaktiver m.v. Erstatninger og tilskud indregnes, når det er overvejende sandsynligt, at de modtages, og betingelserne er opfyldt. Vareforbrug indeholder omkostninger til materiale og underleverandører, der er anvendt for at opnå virksomhedens nettoomsætning. Andre eksterne omkostninger omfat­ter omkost­nin­ger ved­rør­en­de virk­som­he­dens pri­mæ­re akti­vi­tet, der er afholdt i årets løb, her­un­der omkost­nin­ger til dis­tri­bu­tion, salg, rekla­me, admi­ni­stra­tion, loka­ler, tab på debi­to­rer, ydel­ser på ope­ra­tio­nel­le lea­sing­kon­trak­ter m.v. Personaleomkostninger omfatter løn og gager, inkl. feriepenge og pensioner, samt andre om­kost­ninger til social sikring m.v. til virk­som­he­dens medarbejdere. Afskrivninger omfatter afskrivninger på immaterielle og materielle anlægsaktiver.Afskrivningsgrundlaget, der opgøres som kost­pri­sen med fra­drag af even­tu­el rest­vær­di, afskri­ves line­ært over den for­ven­te­de brugs­tid, base­ret på føl­gen­de vur­de­ring af akti­ver­nes for­ven­te­de brugs­ti­der:Varemærker og brand 10-20 år Erhvervede licenser (Software) 3 år Kunderelationer 5 år Goodwill 20 år Produktions­anlæg og maskiner 3-5 årAndre anlæg, driftsmateriel og inventar 3-5 årIndretning af lejede lokaler 3 år Afskrivnings­grund­la­get op­gø­res un­der hen­syn­ta­gen til ak­ti­vets rest­vær­di og re­du­ce­res med even­tu­el­le ned­skriv­nin­ger. Af­skriv­nings­pe­ri­oden og rest­vær­dien fast­sæt­tes på an­skaf­fel­ses­tids­punk­tet og re­vur­de­res år­ligt. Over­sti­ger rest­vær­dien ak­ti­vets regn­skabs­mæs­sige vær­di, op­hø­rer af­skriv­ning.Ved æn­dring i afskrivningsperioden eller rest­vær­dien ind­reg­nes virk­ningen for af­skriv­ninger frem­ad­ret­tet som en æn­dring i regn­skabs­mæs­sigt skøn. Posten omfatter modtagne udbytter fra til­knyt­tede virk­som­heder i det omfang udbyt­tet ikke over­sti­ger den akku­mu­le­re­de ind­tje­ning i den tilknyttede virksomhed i ejer­pe­ri­oden. Finansielle indtægter og omkostninger ind­reg­nes i resul­tat­op­gø­rel­sen med de beløb, der ved­rø­rer regn­skabs­året. Finan­siel­le pos­ter omfat­ter ren­te­ind­tæg­ter og om­kostninger samt til­læg og godt­gø­rel­se under acon­to­skat­te­ord­nin­gen m.v. Skat af årets resultat omfatter aktuel skat af årets for­ven­te­de skat­te­plig­ti­ge ind­komst og årets regu­le­ring af udskudt skat. Årets skat ind­reg­nes i resul­tat­op­gø­rel­sen med den del, der kan hen­fø­res til årets resul­tat, og i egen­ka­pi­ta­len med den del, som kan hen­fø­res til trans­ak­tio­ner ind­reg­net i egen­ka­pi­ta­len.Virksomheden og de danske til­knyt­tede virk­som­he­der er sam­be­skat­te­de. Den dan­ske sel­skabs­skat for­de­les mel­lem over­skuds- og under­skuds­gi­ven­de dan­ske sel­ska­ber i for­hold til dis­ses skat­te­plig­ti­ge ind­komst (fuld for­de­ling).Sambeskattede selskaber med overskydende skat godt­gø­res som mini­mum i hen­hold til de gæl­den­de sat­ser for ren­te­godt­gø­rel­ser af admi­ni­stra­ti­ons­sel­ska­bet, lige­som sam­be­skat­te­de sel­ska­ber med rest­skat som mak­si­mum beta­ler et til­læg i hen­hold til de gæl­den­de sat­ser for ren­te­til­læg til admi­ni­stra­ti­ons­sel­ska­bet. Goodwill afskrives over den vurderede øko­no­mis­ke leve­tid, der fast­læg­ges på bag­grund af ledel­sens erfa­rin­ger inden for de enkel­te for­ret­nings­om­rå­der. Good­will afskri­ves line­ært over afskriv­nings­pe­ri­oden, der er 20 år.Andre immaterielle anlægsaktiver omfat­ter omfatter, varemærker/brand, kunderelationer samt software.Andre immaterielle anlægsaktiver måles til kost­pris med fra­drag af akku­mu­le­re­de af- og ned­skriv­nin­ger.Afskrivningsperiode for goodwill og brand er fastsat under hensyntagen til at de erhvervede virksomheder er af strategisk betydning for koncernen, og at de aktiviteter, som virksomhederne bygger på har en lang tidshorisont og giver grundlag for forøgelse af aktiviteter og indtjening. Materielle anlægsaktiverMaterielle anlægsaktiver måles til kost­pris med fra­drag af akku­mu­le­re­de af- og ned­skriv­nin­ger. Kost­pri­sen omfat­ter anskaf­fel­ses­pri­sen og omkost­nin­ger direk­te knyt­tet til anskaf­fel­sen ind­til det tids­punkt, hvor akti­vet er klar til brug.For­tje­nes­te eller tab opgø­res som for­skel­len mel­lem salgs­pris med fra­drag af salgs­om­kost­nin­ger og den regn­skabs­mæs­si­ge vær­di på salgs­tids­punk­tet. For­tje­nes­te og tab ved salg af mate­ri­el­le akti­ver ind­reg­nes i resul­tat­op­gø­rel­sen under hen­holds­vis andre drifts­ind­tæg­ter og andre drifts­om­kost­nin­ger. Virksomheden har som fortolkningsbidrag for klassifikation og indregning af leasingkontrakter valgt IAS 17.Leasingkontrakter, hvor virksomheden ikke har alle væsent­li­ge for­del­e og risi­ci for­bun­det med ejen­doms­ret­ten, er ope­ra­tio­nel lea­sing. Ydel­ser i for­bin­del­se med ope­ra­tio­nel lea­sing og øvri­ge leje­kon­trak­ter ind­reg­nes i resul­tat­op­gø­rel­sen over kon­trak­tens løbe­tid. Virk­som­he­dens sam­le­de for­plig­tel­ser ved­rø­ren­de ope­ra­tio­nel­le lea­sing og leje­kon­trak­ter oply­ses under even­tu­al­pos­ter. Øvrige finansielle anlægsaktiver omfatter deposita vedrørende lejemål. Kapi­tal­an­de­le i til­knyt­tede virk­som­heder måles til kost­pris. Mod­ta­get udbyt­te, der over­sti­ger den akku­mu­le­re­de ind­tje­ning i den tilknyttede virksomhed i ejer­pe­rio­den, behand­les som en reduk­ti­on af kost­pri­sen. Den regnskabsmæssige værdi af immaterielle og materielle anlægsaktiver vur­de­res årligt for indi­ka­tio­ner på vær­di­for­rin­gel­se.Foreligger der indikationer på værdiforringelse, fore­ta­ges ned­skriv­nings­test af hvert enkelt aktiv hen­holds­vis grup­pe af akti­ver. Der fore­ta­ges ned­skriv­ning til gen­ind­vin­dings­vær­di­en, hvis den­ne er lave­re end den regn­skabs­mæs­si­ge vær­di.Som genindvindingsværdi anvendes den højeste værdi af netto­salgs­pris og kapi­tal­vær­di. Kapi­tal­vær­di­en opgø­res som nutids­vær­di­en af de for­ven­te­de netto­pen­ge­strøm­me fra anven­del­sen af akti­vet eller aktiv­grup­pen og for­ven­te­de netto­penge­strøm­me ved salg af akti­vet eller aktiv­grup­pen efter endt brugs­tid.Tidligere indregnede nedskrivninger til­ba­ge­fø­res, når begrun­del­sen for ned­skriv­nin­gen ikke læn­ge­re består. Ned­skriv­nin­ger på good­will til­ba­ge­fø­res ikke. Virksomheden har valgt IAS 39 som fortolk­nings­bidrag for nedskrivninger af finansielle til­gode­ha­ven­der.Tilgodehavender måles til amortiseret kostpris.Der fore­ta­ges ned­skriv­ning til imø­de­gå­el­se af tab, hvor der vur­de­res at være ind­truf­fet en objek­tiv indi­ka­ti­on på, at et til­go­de­ha­ven­de eller en por­te­føl­je af til­go­de­ha­ven­der er vær­di­for­rin­get. Hvis der fore­lig­ger en objek­tiv indi­ka­ti­on på, at et indi­vi­du­elt til­go­de­ha­ven­de er vær­di­for­rin­get, fore­ta­ges ned­skriv­ning på indi­vi­du­elt nive­au.Tilgodehavender, hvor der ikke foreligger en objek­tiv indi­ka­ti­on på vær­di­for­rin­gel­se på indi­vi­du­elt niveau, vur­de­res på por­te­føl­je­ni­veau for objek­tiv indi­ka­ti­on for vær­di­for­rin­gel­se. Por­te­føl­je­rne base­res pri­mært på debi­to­rer­nes hjem­sted og kre­dit­vur­de­ring i over­ens­stem­mel­se med virk­som­he­dens risi­ko­sty­rings­po­li­tik. De objek­ti­ve indi­ka­to­rer, som anven­des for por­te­føl­jer, er fast­sat base­ret på histo­ris­ke tabs­er­fa­rin­ger.Ned­skriv­nin­ger opgø­res som for­skel­len mel­lem den regn­skabs­mæs­sige vær­di af til­go­de­ha­ven­der og nutids­vær­di­en af de for­ven­te­de pen­ge­strøm­me, her­un­der rea­li­sa­ti­ons­vær­di af even­tu­el­le mod­tag­ne sik­ker­heds­stil­lel­ser. Som dis­kon­te­rings­sats anven­des den effek­ti­ve ren­te for det enkel­te til­go­de­ha­ven­de eller por­te­føl­je. Igangværende leverancer af serviceydelser og igang­væ­ren­de entre­pri­se­kon­trak­ter måles til salgs­vær­di­en af det udfør­te arbej­de fra­truk­ket acon­to­fak­tu­re­rin­ger. Salgs­vær­di­en opgø­res på grund­lag af fær­dig­gø­rel­ses­gra­den på balan­ce­da­gen og de sam­le­de for­ven­te­de ind­tæg­ter på det enkel­te igang­væ­ren­de arbej­de. Fær­dig­gø­rel­ses­gra­den opgø­res på grund­lag af de afhold­te omkost­nin­ger i for­hold til de for­ven­te­de sam­le­de omkost­nin­ger på det enkel­te igang­væ­ren­de arbej­de. Når resultatet af en igangværende kontrakt ikke kan skøn­nes påli­de­ligt, måles salgs­vær­di­en til de med­gå­ede omkost­nin­ger i det omfang dis­se for­ven­tes at bli­ve dæk­ket af køber.Hvis de samlede omkostninger på det igang­væ­ren­de arbej­de for­ven­tes at over­sti­ge den sam­le­de salgs­vær­di, ind­reg­nes det for­ven­te­de tab som en tabs­gi­ven­de afta­le under hen­sat­te for­plig­tel­ser og omkost­nings­fø­res i resul­tat­op­gø­rel­sen.Værdien af de enkelte igangværende arbejder med fra­drag af acon­to­fak­tu­re­rin­ger klas­si­fi­ce­res som akti­ver, når salgs­vær­di­en over­sti­ger acon­to­fak­tu­re­rin­ger og som for­plig­tel­ser, når acon­to­fak­tu­re­rin­ger over­sti­ger salgs­vær­di­en. Periodeafgrænsningsposter, indregnet under akti­ver, omfat­ter for­ud­be­tal­te omkost­nin­ger ved­rø­ren­de efter­føl­gen­de regn­skabs­år. Værdipapirer og kapitalandele, der består af børs­no­te­re­de akti­er og obli­ga­tio­ner, måles til dags­vær­di (børs­kurs) på balan­ce­da­gen. Kapi­tal­an­de­le, der ikke er opta­get til han­del på et aktivt mar­ked, måles til kost­pris. Likvider omfatter likvide beholdninger. Foreslået udbytteForeslået udbytte indregnes som en forpligtelse på tids­punk­tet for ved­ta­gel­se på den ordi­næ­re gene­ral­for­sam­ling (dekla­re­rings­tids­punk­tet). Udbyt­te, som for­ven­tes udbe­talt for året, vises som en sær­skilt post under egen­ka­pi­ta­len. Foreslået udbytte indregnes som en forpligtelse på tids­punk­tet for ved­ta­gel­se på den ordi­næ­re gene­ral­for­sam­ling (dekla­re­rings­tids­punk­tet). Udbyt­te, som for­ven­tes udbe­talt for året, vises som en sær­skilt post under egen­ka­pi­ta­len. Hen­sat­te for­plig­tel­ser omfat­ter for­ven­te­de omkost­nin­ger til garan­ti­for­plig­tel­ser, tab på igang­væ­ren­de arbej­der, omstruk­tu­re­rin­ger m.v. Hen­sat­te for­plig­tel­ser ind­reg­nes, når virk­som­he­den, som følge af en tid­li­ge­re begi­ven­hed på balan­ce­da­gen har en ret­lig eller fak­tisk for­plig­tel­se, og det er sand­syn­ligt, at ind­fri­el­se af for­plig­tel­sen vil med­fø­re en afgang af øko­no­mi­ske res­sour­cer.Hen­sat­te for­plig­tel­ser måles til net­to­rea­li­sa­ti­ons­vær­di eller til dags­vær­di, hvor opfyl­del­se af for­plig­tel­sen tids­mæs­sigt for­ven­tes at lig­ge langt ude i frem­ti­den.Garantiforpligtelser omfatter forventede omkostninger til udbedring af arbejder indenfor garantiper-ioden på 1-5 år. De hensatte garantiforpligtelser måles til nettorealisationsværdi og indregnes på bag-grund af erfaringerne med garantiarbejder. Aktu­el­le skat­te­for­plig­tel­ser og til­go­de­ha­ven­de aktu­el skat ind­reg­nes i balan­cen som bereg­net skat af årets skat­te­plig­ti­ge ind­komst, regu­le­ret for skat af tid­li­ge­re års skat­te­plig­ti­ge ind­kom­ster samt betal­te acon­to­skat­ter. Udskudt skat måles efter den balan­ce­ori­en­te­re­de gælds­me­to­de af alle mid­ler­ti­di­ge for­skel­le mel­lem regn­skabs­mæs­sig og skat­te­mæs­sig vær­di af akti­ver og for­plig­tel­ser. Der ind­reg­nes dog ikke udskudt skat af mid­ler­ti­di­ge for­skel­le ved­rør­en­de skat­te­mæs­sigt ikke-afskriv­nings­be­ret­ti­get good­will og kon­tor­ejen­dom­me samt andre pos­ter, hvor mid­ler­ti­di­ge for­skel­le bort­set fra virk­som­heds­over­ta­gel­ser er opstå­et på anskaf­fel­ses­tids­punk­tet uden at have ind­virk­ning på resul­tat eller skat­te­plig­tig ind­komst. I de til­fæl­de, hvor opgø­rel­se af skat­te­vær­di­en kan fore­ta­ges efter for­skel­li­ge beskat­nings­reg­ler, måles udskudt skat på grund­lag af den af ledel­sen plan­lag­te anven­del­se af akti­vet, hen­holds­vis afvik­ling af for­plig­tel­sen. Ud­skudt skat måles på grund­lag af de skat­te­reg­ler og skat­te­sat­ser, der med balan­ce­da­gens lov­giv­ning vil væ­re gæl­den­de, når den udskud­te skat for­ven­tes udløst som aktu­el skat. Udskud­te skat­te­ak­ti­ver ind­reg­nes med den vær­di, som de for­ven­tes at bli­ve udnyt­tet med, enten ved udlig­ning i skat af frem­ti­dig ind­tje­ning eller ved mod­reg­ning i udskud­te skat­te­for­plig­tel­ser inden for sam­me juris­dik­tion. Ændring i udskudt skat som føl­ge af ændrin­ger i skat­te­sat­ser ind­reg­nes i resul­tat­op­gø­rel­sen. Virksomheden har valgt IAS 39 som for­tolk­nings­bidrag til indregning og måling af gælds­for­plig­tel­ser.Finan­si­el­le gælds­for­plig­tel­ser samt gæld til minoriteter ind­reg­nes ved lån­op­ta­gel­se til det mod­tag­ne pro­ve­nu efter fra­drag af afhold­te trans­ak­ti­ons­om­kost­nin­ger. I efter­føl­gen­de peri­oder måles de finan­si­el­le for­plig­tel­ser til amor­ti­se­ret kost­pris, sva­ren­de til den kapi­ta­li­se­re­de vær­di ved anven­del­se af den effek­ti­ve ren­te, så for­skel­len mel­lem pro­ve­nu­et og den nomi­nel­le vær­di ind­reg­nes i resul­tat­op­gø­rel­sen over låne­pe­ri­oden. I finan­si­el­le for­plig­tel­ser ind­reg­nes til­li­ge den kapi­ta­li­se­re­de rest­lea­sing­for­plig­tel­se på finan­si­el­le lea­sing­kon­trak­ter.Øvri­ge gælds­for­plig­tel­ser måles til netto­rea­li­sa­ti­ons­vær­di­en. Pen­ge­strøms­op­gø­rel­sen viser virk­som­he­dens pen­ge­strøm­me for året for­delt på drifts-, inve­ste­rings- og finansie­rings­ak­ti­vi­tet, årets for­skyd­ning i lik­vi­der samt virk­som­he­dens lik­vi­der ved årets begyn­del­se og slut­ning.Pen­ge­strøm­me fra drifts­ak­ti­vi­tet opgø­res som årets resul­tat regu­le­ret for ikke-kon­tan­te drifts­pos­ter, ændring i drifts­ka­pi­tal og betalt sel­skabs­skat.Pen­ge­strøm­me fra inve­ste­rings­ak­ti­vi­tet omfat­ter beta­ling i for­bin­del­se med køb og salg af virk­som­he­der og akti­vi­te­ter samt  køb og salg af imma­te­ri­el­le, mate­ri­el­le og finan­si­el­le akti­ver.Pen­ge­strøm­me fra finan­sie­rings­ak­ti­vi­tet omfat­ter ændrin­ger i stør­rel­se eller sam­men­sæt­ning af virk­som­he­dens sel­skabs­ka­pi­tal og omkost­nin­ger for­bun­det her­med samt opta­gel­se af lån, afdrag på ren­te­bæ­ren­de gæld og beta­ling af udbyt­te til sel­skabs­del­ta­ge­re. Lik­vi­der omfat­ter lik­vi­de be­hold­nin­ger og kort­fris­tet bank­gæld samt kort­fris­te­de vær­di­pa­pi­rer, som uden hin­dring kan omsæt­tes til lik­vi­de behold­nin­ger, og hvor­på der kun er ube­ty­de­li­ge risi­ci for vær­di­æn­drin­ger. Der gives oplysninger om netto­om­sæt­nin­gens for­de­ling på akti­vi­te­ter og på geo­gra­fis­ke mar­ke­der, hvis dis­se afvi­ger bety­de­ligt ind­byr­des med hen­syn til til­ret­te­læg­gel­sen af sal­get af varer og tje­nes­te­ydel­ser. Skønsmæssig usikkerhed Ved opgørelsen af den regnskabsmæssige værdi af visse aktiver og forpligtelser kræves skøn over, hvorledes fremtidige begivenheder påvirker værdien af disse aktiver og forpligtelser på balancedagen. De anvendte skøn er baseret på forudsætninger, som ledelsen vurderer, er forsvarlige, men som i sagens natur er usikre og uforudsigelige. Forudsætningerne kan være ufuldstændige eller unøjagtige, og uventede begivenheder eller omstændigheder kan opstå. Desuden er virksomheden underlagt risici og usikkerheder, som kan føre til, at de faktiske resultater afviger fra disse skøn. Skøn, der er særligt væsentlige for regnskabsaflæggelsen, er fortrinsvis forbundet med indregning af entreprisekontrakter og de risici, der er ved udførelsen af disse. Dette drejer sig om måling af salgsværdien af igangværende entreprisekontrakter samt opgørelsen af garantiforpligtelser og udfald af tvister. Entreprisekontrakter, herunder skønsmæssig indregning og måling af omsætning og dækningsbidrag Måling af igangværende entreprisekontrakter er baseret på en stadevurdering af de enkelte projekter samt forventning om resterende afvikling af hver enkelt kontrakt, herunder udfaldet af uoverensstemmelser. Vurdering af projektets stade og økonomi, herunder uoverensstemmelser, foretages individuelt pr. projekt i samarbejde mellem direktionen og projektledelsen. Vurdering af uoverensstemmelser vedrørende ekstraarbejder, tidsfristforlængelser, krav om dagbod mv. foretages med udgangspunkt i forholdenes karakter, kendskab til bygherre, forhandlingsstadie, tidligere erfaringer og dermed en vurdering af sandsynlighed for udfaldet af den enkelte sag. For væsentlige uoverensstemmelser indgår ekstern advokatvurdering i grundlaget for vurdering. Skøn, der er knyttet til den fremtidige afvikling af det resterende arbejde, afhænger af en række faktorer, ligesom et projekts forudsætninger kan ændres i takt med arbejdets udførelse. Tilsvarende kan vurdering af uoverensstemmelser ændre sig i takt med sagernes fremdrift. Det faktiske resultat kan dermed afvige væsentligt fra det forventede resultat. Hensættelser til garantiforpligtelser Hensættelse til garantiforpligtelser vurderes individuelt for den enkelte entreprisekontrakt og vedrører sædvanlige et- og femårs garantiarbejder. Hensættelsesniveauet baseres på et erfaringsgrundlag og det enkelte projekts karakterisktika. Sådanne skøn er i sagens natur forbundet med usikkerhed, hvorfor de faktiske garantiforpligtelser kan afvige fra det estimerede. Hensættelser til tvister samt eventualposter Som en del af koncernens forretningsaktivitet kan der opstå uoverensstemmelser og tvister med samarbejdspartnere. Koncernen er derfor naturligt part i uoverensstemmelser, tvister, rets- og voldgiftssager, hvilket kan medføre forpligtelser for koncernen. Indregningen heraf sker på baggrund af tilgængelig information og juridiske vurderinger, men er i sagens natur behæftet med en væsentlig grad af regnskabsmæssigt skøn, hvor det endelige udfald kan afvige fra ledelsens oprindelige indregning. Tvister kan påvirke såvel tilgodehavender fra salg, entreprisekontrakter og hensættelser. Der henvises i øvrigt til omtale i note 20, 'kontraktslige forpligtelser og eventualposter m.v. Der er ikke efter balancedagen indtruffet forhold, som har væsentlig indflydelse på bedømmelsen af årsrapporten. Nettoomsætning fordelt på geografiske segmenter: Entreprisekontrakter i Danmark1.830.2921.465.49600 1.830.292 1.465.496 0 0 1082000 1406000 924000 1025000 19000 0 27000 99000 112000 282000 151729000 165839000 0 0 10448000 12288000 0 0 1624000 2011000 0 0 1724000 1545000 0 0 165525000 181683000 0 0 178 210 0 0 4967000 4998000 0 0 2053000 1773000 0 0 7020000 6771000 0 0 0 0 0 3000 137000 235000 0 0 5126000 15291000 136000 45000 9124000 -8856000 0 28000 0 72000 0 0 8200000 0 -6514000 258000 30000000 4063000 13300000 59795000 30000000 4063000 13300000 59795000 12388000 3303000 13300000 18807000 1425000 553000 0 2989000 13813000 3856000 13300000 21796000 16187000 207000 0 37999000 1042000 4778000 5554000 0 714000 0 0 526000 0 1042000 4966000 5554000 795000 1950000 2062000 98000 823000 1132000 0 -322000 0 893000 2451000 3194000 149000 2515000 2360000 0 6470000 2110000 0 65000 2274000 0 0 192000 0 6535000 4192000 0 6535000 4192000 Pihlkonsortiet Teglholmen I/S 100 Pihlkonsortiet Frederiksbro I/S 93.95 Pihlkonsortiet HM2 I/S 93.24 Pihlkonsortiet Toves Gaard I/S 94.82 Pihlkonsortiet Redmolen 1.22 I/S 94.9 Pihlkonsortiet Redmolen 1.18 - 1.21 I/S 93.94 Pihlkonsortiet UH Køge I/S 96.08 Pihlkonsortiet Carlsberg Byen 6V I/S 93.35 LM Byg konsortiet Børneriget I/S 91.18 BNS Konsortiet SKIF I/S 100 Pihlkonsortiet Marmormolen I/S 87.84 BNS Konsortiet URBAN I/S 100 LM Byg og Vand & Teknik konsortiet I/S 54.2 LM Byg og Vand & Teknik Greve I/S 60.85 Pihlkonsortiet Køge Idrætspark I/S 100 Pihlkonsortiet ARC I/S 100 Konsortierne er ikke omfattet af pligt til at offentliggøre regnskab med henvisning til årsregnskabslovens paragraf 5 stk. 1, da joint ventures indgår i koncernregnskabet. 126970000 4189000 122781000 122781000 Mindegaard Construction ApS Karlslunde 89.9 126547 717 2107433000 1411720000 0 0 Projekterne indregnes i overensstemmelse med det forventede endelige økonomiske resultat. Denne vurdering er behæftet med usikkerhed frem til at projektet er afsluttet. Periodeafgrænsningsposter udgøres af forudbetalte omkostninger vedrørende forsikringspræmier, abonnementer, leasing, renter m.m.. A 40000 40000 40000 Modervirksomhedens aktiekapital har uændret været 40 t.kr. de seneste 3 år. 21764000 30620000 0 -28000 30887000 21764000 0 0 3606000 3806000 0 0 -195000 -467000 0 0 27476000 18425000 0 0 Andre eventualforpligtelser Koncern Koncernen hæfter solidarisk for forpligtelserne i konsortierne, som nævnt i note 13. Forpligtelserne udgør 17 m.kr. per 30. juni 2025. Tvistsager Koncernen er part i mindre syn- og skønsager og tvister relateret til projekter med vores underleverandører og part i sager med meget begrænset omfang med bygherrer, og som er sædvanlige for byggebranchen. Det vurderes sag for sag, i hvilket omfang sagerne kan medføre aktiver eller forpligtelser for koncernen samt sandsynligheden herfor. Ingen af disse forventes at have væsentlig indflydelse på koncernens finansielle stilling. Leje- og leasingforpligtelser i øvrigt: KoncernModer­virksomhed t.kr.2024/252023/242024/252023/24 Leje- og leasingforpligtelser8.91912.36100 Koncern Leje- og leasingforpligtelser omfatter huslejeforpligtelse med i alt 5.504 t.kroner, hvoraf 5.354 t.kroner er en uopsigelige huslejekontrakt med en resterende kontraktsperiode på 2 år. Endvidere omfattes forpligtelser i operationelle leasingkontrakter på biler med en resterende kontraktperiode på op til 3 år. Virksomheden er som administrationsselskab sam­be­skat­tet med øvrige danske dattervirk­som­he­der. Virksomheden hæf­ter so­li­da­risk med andre sambeskattede selskaber i koncernen for betaling af selskabsskatter for indkomstårene fra og med 2022. Virksomheden hæfter endvidere solidarisk for danske kildeskatter i form af udbytteskat, royaltyskat og renteskat. Eventuelle senere korrektioner til selskabsskatter og kildeskatter kan medføre at selskabets hæftelse udgør et større beløb. Koncernen har stillet arbejdsgarantier for 870 m.kr. og andre garantier på 2 m.kr. pr. 30. juni 2025. Modervirksomheden har ikke stillet pant eller anden sikker­hed i aktiver pr. 30. juni 2025. Transaktioner med nærtstående parter t.kr.2024/25Koncern Salg af ydelser til joint ventures657.512 Tilgodehavender hos joint ventures107.781Tilgodehavende hos minoritets kapitalejere24.864 Modervirksomhed Tilgodehavender hos tilknyttede virksomheder894 7020000 6772000 -64000 0 8861000 12434000 -9810000 -10189000 -137000 -235000 5126000 15363000 9124000 -8856000 -8152000 100769000 -36580000 19890000 -38295000 -50739000