Årsrapport33771231PricewaterhouseCoopers Statsautoriseret RevisionspartnerselskabHerredsvej 327100 Vejle2015-01-012015-12-3127708846Fipo Group ApSEsbjergvej101, Harte6000KoldingKoldingNordea Bank Danmark A/SKolding Åpark26000KoldingAndersen PartnersJernbanegade316000KoldingPricewaterhouseCoopers Statsautoriseret Revisionspartnerselskab33771231Herredsvej327100VejleDanmark2016-05-25Allan BengtsenRegnskabsklasse C, mellemstor virksomhedRevisionspåtegningKolding2016-04-25Erik Filsø PedersendirektørAllan BengtsenformandErik Filsø PedersenTorben Østergaard-NielsenJohn RixTrekantområdet2016-04-25PricewaterhouseCoopers Statsautoriseret RevisionspartnerselskabJan Bunk Harbo Larsenstatsautoriseret revisorCarsten Dahlstatsautoriseret revisor427560005076600062496000-3154000-4147000-3187000-1609000-2697000-10059000-22260005819000110577000113806000114491000224920003189500038579000-7830000665500034167000-251000-4830000-2534000457000-4321000-3316000-7511000-24772000-7624000-249600028317000Årets forskydning i likviderÅrets forskydning i likviderÅrets forskydning i likviderÅrets forskydning i likviderÅrets forskydning i likvider1001041083.12.5-8.7-0.29.111.214.420.32833.73.2-1.9-37-6.315.96056935754016732-85644171250486340934638478300190040431715710034163604895320066185003970846-8564417125000946170-5805512130448975299161806228124528451851224362868102050343464430-176291735522-3862111370823-2162-1912538320-1338960-25040200754647-424531754647-424531839995-190695-85348-23383611441319517500114413195175002400133824258385003371251268197300196285221700273922172699257500002380785821790386304180285295003041802852952380785821790386278108102747304523807858217903865423025673098000256875312079215300311105562752313300124150118727608850047542510347831514258974553505332133913900063761363978745297610005065400531798644973534341613421787448554914224243694402333185643761205783914954486682413405946851883074781287496001856437612652524216118288156222645423722343444291012500012500012500012500012500012500012500012500000305244012550452415835222446305211059142119126024283352225713052428335422571305152044119112500002712886286250027128862862511590920102207190001700000007077843531180012298704122738370060908075383500821110746607267710052913036843898677800729434153793880824840741675479113309519847593575677956750160747303382120202432161344952113667160178015791121186378178175921124298019031449513346021517817592112429802161182881562226454237223434442910754647-42453174171357336689-20572056-17351562-12400274-10439404213044897529946482225122438-14918048-14586543-6331651260537-14284883-15847080037165923665341485691033109549437246473007080003158314366486498284-1505676-431294510974554758697170295040000026367422564203227205122000000902074208279564-4611544-7510995-24771569-59248543-34476974-66759538-59248543149544866824134817140246607267745801916439662390012011141265790001457611992865001734521598890048634093463847830012700001380000009594009875515167476000926463399376906001997700746719858061354780665820047996064126882286810205034484912928972005284518512243628681020503463403166959338212-5317972311879544-3573379149913674-148665001370823-2162-1912538320166949348890027593727593780762807621615241144132971412115867429325888012150205568216096600-1381488029919689166481223258885455736131854562736710-1362804626151276073325890-117103005918351132768713062602400133833712511962820535341197908051061751503511139029404970-3463122075541820535341125504510267740455488-53113-656321026932-404130904338418966-80762-17642130524401255045 Fipotex Fashion A/SKolding100Retailers Europe A/SKolding100FipoEjendom ApSKolding100Fipo Administration A/SKolding100Besthouse Europe A/SKolding100Fipo Group GmbHTyskland100May Fortis (Shanghai) Trading Co LtdKina100Quanzhou Fipo Textiles Co LtdKina100May Fortis ApSKolding10028529518885304180125000022446305003664880757861075464700-166949125000024158352125000125504521191262053062009043380839995-8534812500030524402110591491635207168883002427400305183600609080753835001220000010974554000100000000160000000397050400000003970502100000007077840368438986778001076222133989600-2130448-97529952845185122436155328229413121370823-2162-3587422-12402878-59127909-3097601441798302260183923449738938-20572056-17351562Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og godkendt årsrapporten for regnskabsåret 1. januar - 31. december 2015 for Fipo Group ApS.Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse med årsregnskabsloven.Årsregnskabet og koncernregnskabet giver efter vores opfattelse et retvisende billede af selskabets og koncernens aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2015 samt af resultatet af selskabets og koncernens aktiviteter og koncernens pengestrømme for 2015.Ledelsesberetningen indeholder efter vores opfattelse en retvisende redegørelse for de forhold, beretningen omhandler.Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse.Til kapitalejeren i Fipo Group ApSVi har revideret årsregnskabet og koncernregnskabet for Fipo Group ApS for regnskabsåret 1. januar - 31. december 2015, der omfatter resultatopgørelse, balance, pengestrømsopgørelse, noter og anvendt regnskabspraksis. Årsregnskabet og koncernregnskabet udarbejdes efter årsregnskabsloven. Ledelsen har ansvaret for udarbejdelsen af et årsregnskab og et koncernregnskab, der giver et retvisende billede i overensstemmelse med årsregnskabsloven. Ledelsen har endvidere ansvaret for den interne kontrol, som ledelsen anser nødvendig for at udarbejde et årsregnskab og et koncernregnskab uden væsentlig fejlinformation, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl. Vores ansvar er at udtrykke en konklusion om årsregnskabet og koncernregnskabet på grundlag af vores revision. Vi har udført revisionen i overensstemmelse med internationale standarder om revision og yderligere krav ifølge dansk revisorlovgivning. Dette kræver, at vi overholder etiske krav samt planlægger og udfører revisionen for at opnå høj grad af sikkerhed for, om årsregnskabet og koncernregnskabet er uden væsentlig fejlinformation. En revision omfatter udførelse af revisionshandlinger for at opnå revisionsbevis for beløb og oplysninger i årsregnskabet og koncernregnskabet. De valgte revisionshandlinger afhænger af revisors vurdering, herunder vurdering af risici for væsentlig fejlinformation i årsregnskabet og koncernregnskabet, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl. Ved risikovurderingen overvejer revisor intern kontrol, der er relevant for virksomhedens udarbejdelse af et årsregnskab og et koncernregnskab, der giver et retvisende billede. Formålet hermed er at udforme revisionshandlinger, der er passende efter omstændighederne, men ikke at udtrykke en konklusion om effektiviteten af virksomhedens interne kontrol. En revision omfatter endvidere vurdering af, om ledelsens valg af regnskabspraksis er passende, og om ledelsens regnskabsmæssige skøn er rimelige, samt en vurdering af den samlede præsentation af årsregnskabet og koncernregnskabet. Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er tilstrækkeligt og egnet som grundlag for vores konklusion. Revisionen har ikke givet anledning til forbehold. Det er vores opfattelse, at årsregnskabet og koncernregnskabet giver et retvisende billede af selskabets og koncernens aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2015 samt af resultatet af selskabets og koncernens aktiviteter og koncernens pengestrømme for regnskabsåret 1. januar - 31. december 2015 i overensstemmelse med årsregnskabsloven. Vi har i henhold til årsregnskabsloven gennemlæst ledelsesberetningen. Vi har ikke foretaget yderligere handlinger i tillæg til den gennemførte revision af årsregnskabet og koncernregnskabet. Det er på denne baggrund vores opfattelse, at oplysningerne i ledelsesberetningen er i overensstemmelse med årsregnskabet og koncernregnskabet.Hovedaktivitet Moderselskabets hovedaktivitet er at eje kapitalandele og anden dermed i forbindelse stående virksomhed samt at have licensrettigheder til brug for den til enhver tid værende koncern, andre relevante selskaber og anden dermed i forbindelse stående virksomhed. De tilknyttede virksomheder, Fipotex Fashion A/S, Retailers Europe A/S, Besthouse Europe A/S, May Fortis ApS, Fipo Group GmbH, May Fortis Trading Co Ltd samt deres tilknyttede virksomheder, har som hovedaktivitet engroshandel med tekstil-, sko- og boligprodukter samt anden hermed beslægtet virksomhed. Den tilknyttede virksomhed, FipoEjendom ApS, har som hovedaktivitet udlejning af fast ejendom samt anden hermed beslægtet virksomhed. Den tilknyttede virksomhed, Fipo Administration A/S, har som hovedaktivitet styring og administration af alle moderselskabets aktiviteter samt anden hermed beslægtet virksomhed. Udvikling i året Koncernens resultatopgørelse for 2015 udviser et overskud på DKK 754.647, og koncernens balance pr. 31. december 2015 udviser en egenkapital på DKK 24.283.352. Året der gik og opfølgning på sidste års forventede udvikling Den omstrukturering, som har været gennemført i 2014 og 2015, har haft en positiv effekt for så vidt angår de faste omkostninger, som er realiseret ikke uvæsentligt under sidste års niveau. På driftssiden har koncernen imidlertid været ramt af nogle enkeltstående forhold, som har trukket dækningsgraden ned. Årets resultat anses på den baggrund for utilfredsstillende. Der er iværksat yderligere optimeringsprojekter i koncernen, som forventes at bidrage positivt til indtjeningen allerede fra 2016, og især i 2017 og frem. Ved indgangen til 2016 står koncernen således stærkt i forhold til at kunne fortsætte realiseringen af nogle gode vækstmuligheder, ikke mindst på indtjeningen. Dette understreges af en ordrebeholdning, som ved indgangen til det nye år er markant større end på samme tidspunkt sidste år. Kapitalberedskabet Selskabet har en samlet finansieringsramme for hele koncernen. Ledelsen vurderer, at dette er tilstræk-keligt til mindst at finansiere det kommende års driftsaktiviteter. Usikkerhed ved indregning og måling Der er ikke forekommet usikkerhed ved indregning og måling i årsrapporten. Usædvanlige forhold Koncernens aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2015 samt resultatet af koncernens aktiviteter og pengestrømme for 2015 er ikke påvirket af usædvanlige forhold. Begivenheder efter balancedagen Der er ikke efter balancedagen indtruffet forhold, som har væsentlig indflydelse på bedømmelsen af årsrapporten.Selskabets pengeinstitut har givet tilsagn om en samlet finansieringsramme for hele koncernen. Ledelsen vurderer, at dette er tilstrækkelig til at finansiere det kommende års driftsaktiviteter. Forventningerne til, at det budgetterede koncernresultat samt cashflow for 2016 kan realiseres, er positive. Som følge heraf er årsrapporten aflagt med fortsat drift for øje. The Company’s bank has promised to provide an overall financing framework for the entire Group. In Management’s assessment, this is adequate to finance operating activities for the coming year. The Company’s expectations for realising the budgeted group results and cash flow for 2016 are positive. Consequently, the Annual Report has been prepared under a going concern assumption.Udskudt skatteaktiv vedrører forskelle mellem regnskabsmæssige og skattemæssige værdier på tilgodehavender, gæld, materielle anlægsaktiver, herunder indregnede finansielle leasingkontrakter samt skattemæssigt fremført underskud.Minoritetsinteresser 1. januar 191.125 324.419 Afgang i årets løb 0 -392.679 Andel af årets resultat 1.338.960 250.402 Regulering af sikringsinstrumenter til dagsværdi -9.644 8.983 Minoritetsinteresser 31. december 1.520.441 191.125Leje- og leasingkontrakter Leasingforpligtelser fra operationel leasing. Samlede fremtidige leasingydelser: Lejeforpligtelser, uopsigelighedsperiode 6 mdr. 525.705 520.590 0 0 Sikkerhedsstillelser Følgende aktiver er stillet til sikkerhed for realkreditinstitutter: Grunde og bygninger med en regnskabsmæssig værdi på 24.001.338 24.258.385 0 0 Følgende aktiver er stillet til sikkerhed for bankforbindelser: Ejerpantebreve på i alt TDKK 10.000, der giver pant i grunde og bygninger til en samlet regnskabsmæssig værdi af 24.001.338 24.258.385 0 0 Virksomhedspant i simple fordringer, varelager og andre anlæg, driftsmateriel og inventar 63.000.000 47.000.000 0 0 Eventualforpligtelser Moderselskabet har afgivet selvskyldnerkaution overfor mellemværende med Nordea Bank Danmark A/S i selskaberne Fipotex Fashion A/S, Retailers Europe A/S, Besthouse Europe A/S, BT-Company ApS, Angel Holding ApS, FipoEjendom ApS og Fipo Administration A/S. Koncernens danske selskaber hæfter solidarisk for skat af koncernens sambeskattede indkomst mv.Årsrapporten for Fipo Group ApS for 2015 er udarbejdet i overensstemmelse med årsregnskabslovens bestemmelser for mellemstore virksomheder i regnskabsklasse C. Den anvendte regnskabspraksis er uændret i forhold til sidste år. Koncern- og årsregnskab for 2015 er aflagt i DKK.Indtægter indregnes i resultatopgørelsen i takt med, at de indtjenes. Herudover indregnes værdireguleringer af finansielle aktiver og forpligtelser, der måles til dagsværdi eller amortiseret kostpris. Endvidere indregnes i resultatopgørelsen alle omkostninger, der er afholdt for at opnå årets indtjening, herunder afskrivninger, nedskrivninger og hensatte forpligtelser samt tilbageførsler som følge af ændrede regnskabsmæssige skøn af beløb, der tidligere har været indregnet i resultatopgørelsen. Aktiver indregnes i balancen, når det er sandsynligt, at fremtidige økonomiske fordele vil tilflyde selskabet, og aktivets værdi kan måles pålideligt. Forpligtelser indregnes i balancen, når det er sandsynligt, at fremtidige økonomiske fordele vil fragå selskabet, og forpligtelsens værdi kan måles pålideligt. Ved første indregning måles aktiver og forpligtelser til kostpris. Efterfølgende måles aktiver og forpligtelser som beskrevet for hver enkelt regnskabspost nedenfor. Som målevaluta benyttes danske kroner. Alle andre valutaer anses som fremmed valuta.Koncernregnskabet omfatter moderselskabet Fipo Group ApS samt virksomheder, hvori moderselskabet direkte eller indirekte besidder flertallet af stemmerettighederne, eller hvori moderselskabet gennem aktiebesiddelse eller på anden måde har en bestemmende indflydelse. Virksomheder, hvori koncernen besidder mellem 20 % og 50 % af stemmerettighederne og udøver betydelig men ikke bestemmende indflydelse, betragtes som associerede virksomheder. Ved konsolideringen sammendrages poster af ensartet karakter. Koncerninterne indtægter og omkostninger, aktiebesiddelser, udbytter og mellemværender samt realiserede og urealiserede interne gevinster og tab ved transaktioner mellem de konsoliderede virksomheder elimineres. Moderselskabets kapitalandele i de konsoliderede dattervirksomheder udlignes med moderselskabets andel af dattervirksomhedernes regnskabsmæssige indre værdi opgjort på det tidspunkt, hvor koncernforholdet blev etableret.Ved opgørelse af koncernresultat og koncernegenkapital anføres den del af dattervirksomhedernes resultat og egenkapital, der kan henføres til minoritetsinteresser, som særskilte poster i resultatopgørelsen og balancen. Minoritetsinteresser indregnes til den regnskabsmæssige værdi af de overtagne aktiver og forpligtelser på tidspunktet for erhvervelse af dattervirksomheder. Ved efterfølgende ændringer i minoritetsinteresser, hvor koncernen bevarer kontrollen med dattervirksomheden indregnes vederlaget direkte på egenkapitalen.Leasingkontrakter, hvor koncernen har alle væsentlige risici og fordele forbundet med ejendomsretten (finansiel leasing), indregnes i balancen til det laveste af dagsværdien af aktivet og nutidsværdien af leasingydelserne, beregnet ved anvendelse af leasingaftalens interne rentefod eller en tilnærmet værdi heraf som diskonteringsfaktor. Finansielt leasede aktiver af- og nedskrives efter samme praksis som fastlagt for koncernens øvrige anlægsaktiver. Den kapitaliserede restleasingforpligtelse indregnes i balancen som en gældsforpligtelse, og leasingydelsens rentedel omkostningsføres løbende i resultatopgørelsen. Alle øvrige leasingkontrakter betragtes som operationel leasing. Ydelser i forbindelse med operationel leasing indregnes lineært i resultatopgørelsen over leasingperioden. Transaktioner i fremmed valuta omregnes til transaktionsdagens kurs. Valutakursdifferencer, der opstår mellem transaktionsdagens kurs og kursen på betalingsdagen, indregnes i resultatopgørelsen som en finansiel post. Hvis valutapositioner anses for sikring af fremtidige pengestrømme, indregnes værdireguleringerne direkte på egenkapitalen. Tilgodehavender, gæld og andre monetære poster i fremmed valuta, som ikke er afregnet på balancedagen, måles til balancedagens valutakurs. Forskellen mellem balancedagens kurs og kursen på tidspunktet for tilgodehavendets eller gældens opståen indregnes i resultatopgørelsen under finansielle indtægter og omkostninger. Anlægsaktiver, der er købt i fremmed valuta, måles til kursen på transaktionsdagen.Afledte finansielle instrumenter indregnes første gang i balancen til kostpris og måles efterfølgende til dagsværdi. Positive og negative dagsværdier af afledte finansielle instrumenter klassificeres som ”Andre tilgodehavender” henholdsvis ”Andre forpligtelser”. Ændring i dagsværdien af afledte finansielle instrumenter indregnes i resultatopgørelsen, medmindre det afledte finansielle instrument klassificeres som og opfylder kriterierne for regnskabsmæssig afdækning, jf. nedenfor.Ændring i dagsværdien af finansielle instrumenter, der er klassificeret som og opfylder kriterierne for afdækning af dagsværdien af et indregnet aktiv eller en indregnet forpligtelse, indregnes i resultatopgørelsen sammen med de ændringer i dagsværdien af det afdækkede aktiv eller den afdækkede forpligtelse, som kan henføres til den risiko, der er afdækket. Ændring i dagsværdien af finansielle instrumenter, der er klassificeret som og opfylder betingelserne for sikring af forventede fremtidige transaktioner, indregnes på egenkapitalen under overført resultat for så vidt angår den effektive del af afdækningen. Den ineffektive del indregnes i resultatopgørelsen. Resulterer den afdækkede transaktion i et aktiv eller en forpligtelse, overføres det beløb, som er udskudt under egenkapitalen, fra egenkapitalen og indregnes i kostprisen for henholdsvis aktivet eller forpligtelsen. Resulterer den sikrede transaktion i en indtægt eller en omkostning, overføres det beløb, som er udskudt under egenkapitalen, fra egenkapitalen til resultatopgørelsen i den periode, hvor den sikrede transaktion indregnes. Beløbet indregnes i samme post som den sikrede transaktion. Ændring i dagsværdien af finansielle instrumenter, der er klassificeret som og opfylder kriterierne for afdækning af nettoinvesteringer i selvstændige udenlandske dattervirksomheder eller associerede virksomheder, indregnes direkte i egenkapitalen for så vidt angår den effektive del af sikringen, mens den ineffektive del indregnes i resultatopgørelsen.Med henvisning til årsregnskabsloven § 32 er nettoomsætningen ikke oplyst i årsrapporten.Ved salg af varer indregnes nettoomsætning, når fordele og risici vedrørende de solgte varer er overgået til køber, nettoomsætningen kan måles pålideligt og det er sandsynligt, at de økonomiske fordele ved salget vil tilgå koncernen. Nettoomsætningen måles til det modtagne vederlag og indregnes eksklusive moms og med fradrag af rabatter i forbindelse med salget.Omkostninger til handelsvarer indeholder det forbrug af handelsvarer, der er anvendt for at opnå årets nettoomsætning.Andre eksterne omkostninger indeholder omkostninger til lokaler, salg og distribution samt kontorhold mv.Personaleomkostninger indeholder gager og lønninger samt lønafhængige omkostninger.Af- og nedskrivninger indeholder årets af- og nedskrivninger af materielle anlægsaktiver.Andre driftsindtægter og andre driftsomkostninger omfatter regnskabsposter af sekundær karakter i forhold til virksomhedernes hovedaktivitet, herunder avance og tab ved salg af materielle anlægsaktiver.I resultatopgørelsen indregnes den forholdsmæssige andel af resultat for året under posten ”Indtægter af kapitalandele i dattervirksomheder”.Finansielle indtægter og omkostninger indregnes i resultatopgørelsen med de beløb, der vedrører regnskabsåret.Skat af årets resultat, som består af årets aktuelle skat og forskydning i udskudt skat, indregnes i resultatopgørelsen med den del, der kan henføres til årets resultat, og direkte på egenkapitalen med den del, der kan henføres til posteringer direkte på egenkapitalen. Selskabet er sambeskattet med koncernforbundne danske selskaber. Den danske selskabsskat fordeles mellem de sambeskattede danske selskaber i forhold til disses skattepligtige indkomster.Erhvervet goodwill måles til kostpris med fradrag af akkumulerede afskrivninger. Goodwill afskrives lineært over den økonomiske brugstid, der er vurderet til 5 år.Materielle anlægsaktiver måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger. Kostpris omfatter anskaffelsesprisen og omkostninger direkte tilknyttet anskaffelsen indtil det tidspunkt, hvor aktivet er klar til at blive taget i brug. Afskrivningsgrundlaget, der opgøres som kostpris reduceret med eventuel restværdi, fordeles lineært over aktivernes forventede brugstid, der udgør: Grunde og bygninger 5-50 år Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 3-5 år Indretning af lejede lokaler 10 år Afskrivningsperiode og restværdi revurderes årligt.Den regnskabsmæssige værdi af materielle anlægsaktiver gennemgås årligt for at afgøre, om der er indikation af værdiforringelse ud over det, som udtrykkes ved afskrivning. Hvis dette er tilfældet, foretages nedskrivning til den lavere genindvindingsværdi.Kapitalandele i dattervirksomheder indregnes og måles efter den indre værdis metode. I balancen indregnes under posten ”Kapitalandele i dattervirksomheder” den forholdsmæssige ejerandel af virksomhedernes regnskabsmæssige indre værdi opgjort med udgangspunkt i dagsværdien af de identificerbare nettoaktiver på anskaffelsestidspunktet med fradrag eller tillæg af urealiserede koncerninterne avancer eller tab og med tillæg af resterende værdi af positiv forskelsværdi (goodwill) og fradrag af en resterende negativ forskelsværdi (negativ goodwill). Den samlede nettoopskrivning af kapitalandele i dattervirksomheder henlægges via overskudsdisponeringen til "Reserve for nettoopskrivning efter den indre værdis metode" under egenkapitalen. Reserven reduceres med udbytteudlodninger til moderselskabet og reguleres med andre egenkapitalbevægelser i dattervirksomhederne. Dattervirksomheder med negativ regnskabsmæssig indre værdi indregnes til DKK 0. Har moderselskabet en retslig eller en faktisk forpligtelse til at dække virksomhedens underbalance, indregnes en hensat forpligtelse hertil.Øvrige finansielle anlægsaktiver omfatter deposita, som indregnes og måles til kostpris. Der afskrives ikke på deposita.Varebeholdninger måles til kostpris efter FIFO-metoden eller nettorealisationsværdi, hvis denne er lavere. Nettorealisationsværdien for varebeholdninger opgøres til det beløb, som forventes at kunne indbringes ved salg i normal drift med fradrag af salgs- og færdiggørelsesomkostninger. Nettorealisationsværdien opgøres under hensyntagen til omsættelighed, ukurans og udvikling i forventet salgspris. Kostpris for handelsvarer omfatter købspris med tillæg af hjemtagelsesomkostninger.Tilgodehavender måles i balancen til amortiseret kostpris eller en lavere nettorealisationsværdi, hvilket her svarer til pålydende værdi med fradrag af nedskrivning til imødegåelse af tab. Nedskrivninger til tab opgøres på grundlag af en individuel vurdering af de enkelte tilgodehavender samt for tilgodehavender fra salg tillige med en generel nedskrivning baseret på selskabets erfaringer fra tidligere år.Periodeafgrænsningsposter opført som aktiver omfatter afholdte forudbetalte omkostninger vedrørende husleje, forsikringspræmier, abonnementer og renter mv. for efterfølgende regnskabsår.Udbytte, som ledelsen foreslår uddelt for regnskabsåret, vises som en særskilt post under egenkapitalen.Udskudt skat måles efter den balanceorienterede gældsmetode af midlertidige forskelle mellem regnskabsmæssig og skattemæssig værdi af aktiver og forpligtelser, opgjort på grundlag af den planlagte anvendelse af aktivet, henholdsvis afvikling af forpligtelsen. Udskudte skatteaktiver, herunder skatteværdien af fremførselsberettiget skattemæssigt underskud, måles til den værdi, hvortil aktivet forventes at kunne realiseres, enten ved udligning i skat af fremtidig indtjening eller ved modregning i udskudte skatteforpligtelser inden for samme juridiske skatteenhed. Udskudt skat måles på grundlag af de skatteregler og skattesatser, der med balancedagens lovgivning vil være gældende, når den udskudte skat forventes udløst som aktuel skat. Ændring i udskudt skat, som følge af ændringer i skattesatser, indregnes i resultatopgørelsen.Aktuelle skatteforpligtelser og tilgodehavende aktuel skat indregnes i balancen som beregnet skat af årets skattepligtige indkomst reguleret for skat af tidligere års skattepligtige indkomster samt for betalte acontoskatter. Tillæg og godtgørelse under acontoskatteordningen indregnes i resultatopgørelsen under finansielle poster.Lån, som realkreditlån og lån hos kreditinstitutter, indregnes ved låneoptagelsen til det modtagne provenu med fradrag af afholdte transaktionsomkostninger. I efterfølgende perioder måles lånene til amortiseret kostpris, således at forskellen mellem provenuet og den nominelle værdi indregnes i resultatopgørelsen som en renteomkostning over låneperioden. Prioritetsgæld er således målt til amortiseret kostpris, der for kontantlån svarer til lånets restgæld. For obligationslån svarer amortiseret kostpris til en restgæld beregnet som lånets underliggende kontantværdi på lånoptagelsestidspunktet reguleret med en over afdragstiden foretaget afskrivning af lånets kursregulering på optagelsestidspunktet. Øvrige gældsforpligtelser måles til amortiseret kostpris, der i al væsentlighed svarer til nominel værdi.Pengestrømsopgørelsen viser koncernens pengestrømme for året opdelt på drifts-, investerings- og finansieringsaktivitet, årets forskydning i likvider samt koncernens likvider ved årets begyndelse og slutning. Pengestrøm fra driftsaktivitet Pengestrøm fra driftsaktiviteten opgøres som årets resultat reguleret for ændring i driftskapitalen og ikke kontante resultatposter som af- og nedskrivninger og hensatte forpligtelser. Driftskapitalen omfatter omsætningsaktiver minus kortfristede gældsforpligtelser eksklusive de poster, der indgår i likvider. Pengestrøm fra investeringsaktivitet Pengestrøm fra investeringsaktiviteten omfatter pengestrømme fra køb og salg af immaterielle, materielle og finansielle anlægsaktiver. Pengestrøm fra finansieringsaktivitet Pengestrøm fra finansieringsaktiviteten omfatter pengestrømme fra optagelse og tilbagebetaling af langfristede gældsforpligtelser samt ind- og udbetalinger til og fra selskabsdeltagerne.Likvide midler består af ”Likvide beholdninger” og ”Kassekreditter”.Afkastningsgrad Soliditetsgrad Forrentning af egenkapital 277088462015-01-01d:ConsolidatedMembere:ContributedCapitalMember277088462015-01-012015-12-31d:ConsolidatedMembere:ContributedCapitalMember277088462015-12-31d:ConsolidatedMembere:ContributedCapitalMember277088462015-01-01d:ConsolidatedMembere:ReserveForNetRevaluationAccordingToEquityMethodMember277088462015-01-012015-12-31d:ConsolidatedMembere:ReserveForNetRevaluationAccordingToEquityMethodMember277088462015-12-31d:ConsolidatedMembere:ReserveForNetRevaluationAccordingToEquityMethodMember277088462015-01-01d:ConsolidatedMembere:RetainedEarningsMember277088462015-01-012015-12-31d:ConsolidatedMembere:RetainedEarningsMember277088462015-12-31d:ConsolidatedMembere:RetainedEarningsMember277088462015-12-31d:ConsolidatedMembere:LongtermMortgageLoansMember277088462015-12-31d:ConsolidatedMembere:LongtermDebtToOtherCreditInstitutionsMember277088462015-12-31d:ConsolidatedMembere:LongtermLeaseCommitmentsMember277088462015-01-012015-12-31d:ConsolidatedMember277088462015-01-012015-12-31277088462015-01-012015-12-31d:ConsolidatedMember2277088462015-01-012015-12-31d:ConsolidatedMember1277088462015-01-012015-12-31d:ConsolidatedMember1277088462015-01-012015-12-31d:ConsolidatedMember2277088462015-01-012015-12-31d:ConsolidatedMember3277088462015-01-012015-12-31d:ConsolidatedMember4277088462015-01-012015-12-31d:ConsolidatedMember1277088462014-01-012014-12-31277088462014-12-31277088462015-12-31277088462014-12-31d:ConsolidatedMembere:LongtermMortgageLoansMember277088462014-12-31d:ConsolidatedMembere:LongtermDebtToOtherCreditInstitutionsMember277088462014-01-012014-12-31d:ConsolidatedMember277088462015-01-012015-12-31d:ConsolidatedMemberd:TwoYearsAgoMember277088462015-12-31d:ConsolidatedMemberd:TwoYearsAgoMember277088462015-01-012015-12-31d:ConsolidatedMemberd:ThreeYearsAgoMember277088462015-12-31d:ConsolidatedMemberd:ThreeYearsAgoMember277088462015-01-012015-12-31d:ConsolidatedMemberd:FourYearsAgoMember277088462015-12-31d:ConsolidatedMemberd:FourYearsAgoMember277088462015-01-012015-12-31d:ConsolidatedMember0277088462015-01-012015-12-31d:ConsolidatedMemberd:PreviousYearMember0277088462015-01-012015-12-31d:ConsolidatedMemberd:TwoYearsAgoMember0277088462015-01-012015-12-31d:ConsolidatedMemberd:ThreeYearsAgoMember0277088462015-01-012015-12-31d:ConsolidatedMemberd:FourYearsAgoMember0277088462015-01-01d:ConsolidatedMembere:GoodwillMember277088462015-01-012015-12-31d:ConsolidatedMembere:GoodwillMember277088462015-12-31d:ConsolidatedMembere:GoodwillMember277088462015-01-01d:ConsolidatedMembere:LandAndBuildingsMember277088462015-01-012015-12-31d:ConsolidatedMembere:LandAndBuildingsMember277088462015-12-31d:ConsolidatedMembere:LandAndBuildingsMember277088462015-01-01d:ConsolidatedMembere:FixturesFittingsToolsAndEquipmentMember277088462015-01-012015-12-31d:ConsolidatedMembere:FixturesFittingsToolsAndEquipmentMember277088462015-12-31d:ConsolidatedMembere:FixturesFittingsToolsAndEquipmentMember277088462015-01-01d:ConsolidatedMembere:LeaseholdImprovementsMember277088462015-01-012015-12-31d:ConsolidatedMembere:LeaseholdImprovementsMember277088462015-12-31d:ConsolidatedMembere:LeaseholdImprovementsMember277088462014-12-31d:ConsolidatedMembere:LongtermLeaseCommitmentsMember277088462015-01-01d:ConsolidatedMembere:OtherReceivablesMember277088462015-01-012015-12-31d:ConsolidatedMembere:OtherReceivablesMember277088462015-12-31d:ConsolidatedMembere:OtherReceivablesMember277088462015-01-012015-12-31d:ConsolidatedMembere:SubsidiaryMember1277088462015-12-31d:ConsolidatedMembere:SubsidiaryMember1277088462015-01-012015-12-31e:ReserveForNetRevaluationAccordingToEquityMethodMember277088462014-01-012014-12-31e:ReserveForNetRevaluationAccordingToEquityMethodMember277088462015-01-012015-12-31e:RetainedEarningsMember277088462014-01-012014-12-31e:RetainedEarningsMember277088462015-12-31d:ConsolidatedMember277088462014-12-31d:ConsolidatedMember277088462015-01-01e:InvestmentsInGroupEnterprisesMember277088462014-01-01e:InvestmentsInGroupEnterprisesMember277088462015-01-012015-12-31e:InvestmentsInGroupEnterprisesMember277088462014-01-012014-12-31e:InvestmentsInGroupEnterprisesMember277088462015-12-31e:InvestmentsInGroupEnterprisesMember277088462015-01-012015-12-31d:ConsolidatedMembere:SubsidiaryMember2277088462015-01-012015-12-31d:ConsolidatedMembere:SubsidiaryMember3277088462015-01-012015-12-31d:ConsolidatedMembere:SubsidiaryMember4277088462015-01-012015-12-31d:ConsolidatedMembere:SubsidiaryMember5277088462015-01-012015-12-31d:ConsolidatedMembere:SubsidiaryMember6277088462015-01-012015-12-31d:ConsolidatedMembere:SubsidiaryMember7277088462015-01-012015-12-31d:ConsolidatedMembere:SubsidiaryMember8277088462015-01-012015-12-31d:ConsolidatedMembere:SubsidiaryMember9277088462015-12-31d:ConsolidatedMembere:SubsidiaryMember2277088462015-12-31d:ConsolidatedMembere:SubsidiaryMember3277088462015-12-31d:ConsolidatedMembere:SubsidiaryMember4277088462015-12-31d:ConsolidatedMembere:SubsidiaryMember5277088462015-12-31d:ConsolidatedMembere:SubsidiaryMember6277088462015-12-31d:ConsolidatedMembere:SubsidiaryMember7277088462015-12-31d:ConsolidatedMembere:SubsidiaryMember8277088462015-12-31d:ConsolidatedMembere:SubsidiaryMember9277088462015-01-01d:ConsolidatedMember277088462014-01-01d:ConsolidatedMember277088462015-01-01e:ContributedCapitalMember277088462015-01-012015-12-31e:ContributedCapitalMember277088462015-12-31e:ContributedCapitalMember277088462015-01-01e:ReserveForNetRevaluationAccordingToEquityMethodMember277088462015-01-012015-12-31e:ReserveForNetRevaluationAccordingToEquityMethodMember277088462015-12-31e:ReserveForNetRevaluationAccordingToEquityMethodMember277088462015-01-01e:RetainedEarningsMember277088462015-01-012015-12-31e:RetainedEarningsMember277088462015-12-31e:RetainedEarningsMember277088462015-12-31e:LongtermMortgageLoansMember277088462014-12-31e:LongtermMortgageLoansMember277088462014-12-31e:LongtermDebtToBanksMember277088462015-12-31e:LongtermDebtToOtherCreditInstitutionsMember277088462014-12-31e:LongtermLeaseCommitmentsMember277088462015-12-31e:LongtermLeaseCommitmentsMember277088462014-12-31e:InvestmentsInGroupEnterprisesMemberiso4217:DKKxbrli:pure