Årsrapport33771231PricewaterhouseCoopers Statsautoriseret RevisionspartnerselskabNobelparken Jens Chr. Skous Vej 18000 Aarhus C2012-01-012012-09-3028099940Cosma Holding A/SHelsingforsgade 108200 Aarhus NAarhus8616398886163987Sparekassen KronjyllandVestergade 58000 Aarhus CPricewaterhouseCoopers Statsautoriseret RevisionspartnerselskabSteen IversenNobelparken Jens Chr. Skous Vej 18000 Aarhus CDanmark2013-03-22Johnny BihlRegnskabsklasse BAarhus2013-03-22Claus Søgaard PoulsenJørgen MeyerformandMogens SønderupClaus Søgaard PoulsenAarhus2013-03-22PricewaterhouseCoopers Statsautoriseret RevisionspartnerselskabSteen Iversenstatsautoriseret revisor1792512500-17925-12500-193649519-106690821913062261566274318729278961013486-169708-195232811-1576030-1220525-1066908-194012286-50912221937401126534717219374011265347172193740112653471704869569501013486049709181539655396553965497631462199136617629786330000003000000300000030000000153617-82166118112913076-79166118116066693381652020381652020680809651492623114735957967862992282602311706299228260231170219913661762978632191306226143101352931702713870292789627431872927896001013486-1697081013486-16970812531419212531419212531419212531419212205252287433-193649519-1066908-1924289941220525508870010381652020Z-Huset A/SAarhus100-89052203-195555463Cosma Finans A/SAarhus10021937401190594430000001220525111846168-1220525-19401228630000000-82166118Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og godkendt årsrapporten for regnskabsåret 1. januar - 30. september 2012 for Cosma Holding A/S.Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse med årsregnskabsloven.Årsregnskabet giver efter vores opfattelse et retvisende billede af selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 30. september 2012 samt af resultatet af selskabets aktiviteter for 2012.Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse.Til kapitalejerne i Cosma Holding A/SVi har revideret årsregnskabet for Cosma Holding A/S for regnskabsåret 1. januar - 30. september 2012, der omfatter resultatopgørelse, balance, noter og anvendt regnskabspraksis. Årsregnskabet udarbejdes efter årsregnskabsloven.Ledelsen har ansvaret for udarbejdelsen af et årsregnskab, der giver et retvisende billede i overensstemmelse med årsregnskabsloven. Ledelsen har endvidere ansvaret for den interne kontrol, som ledelsen anser nødvendig for at udarbejde et årsregnskab uden væsentlig fejlinformation, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl.Vores ansvar er at udtrykke en konklusion om årsregnskabet på grundlag af vores revision. Vi har udført revisionen i overensstemmelse med internationale standarder om revision og yderligere krav ifølge dansk revisorlovgivning. Dette kræver, at vi overholder etiske krav samt planlægger og udfører revisionen for at opnå høj grad af sikkerhed for, om årsregnskabet er uden væsentlig fejlinformation. En revision omfatter udførelse af revisionshandlinger for at opnå revisionsbevis for beløb og oplysninger i årsregnskabet. De valgte revisionshandlinger afhænger af revisors vurdering, herunder vurdering af risici for væsentlig fejlinformation i årsregnskabet, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl. Ved risikovurderingen overvejer revisor intern kontrol, der er relevant for virksomhedens udarbejdelse af et årsregnskab, der giver et retvisende billede. Formålet hermed er at udforme revisionshandlinger, der er passende efter omstændighederne, men ikke at udtrykke en konklusion om effektiviteten af virksomhedens interne kontrol. En revision omfatter endvidere vurdering af, om ledelsens valg af regnskabspraksis er passende, og om ledelsens regnskabsmæssige skøn er rimelige, samt en vurdering af den samlede præsentation af årsregnskabet. Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er tilstrækkeligt og egnet som grundlag for vores konklusion. Revisionen har ikke givet anledning til forbehold.Konklusion Det er vores opfattelse, at årsregnskabet giver et retvisende billede af selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 30. september 2012 samt af resultatet af selskabets aktiviteter for regnskabsåret 1. januar - 30. september 2012 i overensstemmelse med årsregnskabsloven.Vi har i henhold til årsregnskabsloven gennemlæst ledelsesberetningen. Vi har ikke foretaget yderligere handlinger i tillæg til den gennemførte revision af årsregnskabet. Det er på denne baggrund vores opfattelse, at oplysningerne i ledelsesberetningen er i overensstemmelse med årsregnskabet.Hovedaktivitet Selskabets formål er køb, salg og udlejning af fast ejendom samt anden dermed beslægtet virksomhed. Udvikling i året Selskabets regnskabsår er omlagt. Som følge heraf omfatter regnskabsåret for 2012 en periode på 9 måneder. Selskabets største dattervirksomhed, Z-Huset A/S, har på tidspunktet for aflæggelsen af årsrapporten en positiv dialog med flere partnere omkring realisering af projektet. På baggrund heraf forventer vi, at byggeriet opstartes i det kommende år Af hensyn til markedsforholdene og af forsigtighedshensyn er der foretaget en negativ værdiregulering i Z-Huset A/S på 196 mio.kr. På baggrund heraf andrager årets resultat i Cosma Holding A/S er underskud på 195 mio.kr. Resultat er ikke tilfredsstillende. Begivenheder efter balancedagen Der er ikke efter balancedagen indtruffet forhold, som har væsentlig indflydelse på bedømmelsen af årsrapporten.Målingen af kapitalandele i og tilgodehavender hos tilknyttede virksomheder er baseret på, at ejendomsprojektet Z-Huset tilføres den tilstrækkelige likviditet. Det er ledelsens forventning, at dette vil ske.Pantsætninger og sikkerhedsstillinger Kapitalandele i Z-Huset A/S er pantsat til sikkerhed for tilknyttet virksomheds gæld til kreditinstitutter. Selskabet har endvidere stillet kaution og givet pant i kapitalandele til sikkerhed for gæld til kreditinstitutter i koncernselskaber og selskaber med helt eller delvist samme ultimative ejer.Følgende kapitalejere er noteret i selskabets ejerbog som ejende minimum 5% af stemmerne eller minimum 5% af selskabskapitalen: Marselis Ejendomme A/S, Voldbjergvej 12, 8240 Risskov Søgaard Ejendomme A/S, Helsingforsgade 10, 8200 Aarhus NÅrsrapporten for Cosma Holding A/S for 2012 er udarbejdet i overensstemmelse med årsregnskabslovens bestemmelser for virksomheder i regnskabsklasse B. Den anvendte regnskabspraksis er uændret i forhold til sidste år. Selskabets regnskabsår er omlagt. Som følge heraf omfatter regnskabsåret 2012 en periode på 9 måneder. Sammenligningstallene er ikke tilrettet som følge heraf. Indtægter indregnes i resultatopgørelsen i takt med, at de indtjenes. Herudover indregnes værdireguleringer af finansielle aktiver og forpligtelser, der måles til dagsværdi eller amortiseret kostpris. Endvidere indregnes i resultatopgørelsen alle omkostninger, der er afholdt for at opnå årets indtjening, herunder afskrivninger, nedskrivninger og hensatte forpligtelser samt tilbageførsler som følge af ændrede regnskabsmæssige skøn af beløb, der tidligere har været indregnet i resultatopgørelsen. Aktiver indregnes i balancen, når det er sandsynligt, at fremtidige økonomiske fordele vil tilflyde selskabet, og aktivets værdi kan måles pålideligt. Forpligtelser indregnes i balancen, når det er sandsynligt, at fremtidige økonomiske fordele vil fragå selskabet, og forpligtelsens værdi kan måles pålideligt. Ved første indregning måles aktiver og forpligtelser til kostpris. Efterfølgende måles aktiver og forpligtelser som beskrevet for hver enkelt regnskabspost nedenfor. Andre eksterne omkostninger indeholder driftsomkostninger vedrørende ejendomme samt administration.I resultatopgørelsen indregnes den forholdsmæssige andel af resultat for året med fradrag af afskrivning af goodwill under posten ”Indtægter af kapitalandele i dattervirksomheder”.Finansielle indtægter og omkostninger omfatter renter m.v.Tilgodehavender måles i balancen til amortiseret kostpris eller en lavere nettorealisationsværdi, hvilket her svarer til pålydende værdi med fradrag af nedskrivning til imødegåelse af tab. Nedskrivninger til tab opgøres på grundlag af en individuel vurdering af de enkelte tilgodehavender samt for tilgodehavender fra salg tillige med en generel nedskrivning baseret på selskabets erfaringer fra tidligere år.Aktuelle skattetilgodehavender og -forpligtelser indregnes i balancen med det beløb, der kan beregnes på grundlag af årets forventede skattepligtige indkomst reguleret for skat af tidligere års skattepligtige indkomster. Skattetilgodehavender og -forpligtelser præsenteres modregnet i det omfang, der er legal modregningsadgang, og posterne forventes afregnet netto eller samtidig.Gældsforpligtelser måles til amortiseret kostpris, der i al væsentlighed svarer til nominel værdi.280999402012-01-01d:ContributedCapitalMember280999402012-09-30d:ContributedCapitalMember280999402012-01-01d:ReserveForNetRevaluationAccordingToEquityMethodMember280999402012-01-012012-09-30d:ReserveForNetRevaluationAccordingToEquityMethodMember280999402012-09-30d:ReserveForNetRevaluationAccordingToEquityMethodMember280999402012-01-01d:RetainedEarningsMember280999402012-01-012012-09-30d:RetainedEarningsMember280999402012-09-30d:RetainedEarningsMember280999402012-01-012012-09-30280999402011-01-012011-12-31280999402011-12-31280999402012-09-30280999402012-01-012012-09-301280999402012-01-012012-09-302280999402012-01-012012-09-303280999402012-01-012012-09-301280999402012-01-012012-09-301280999402012-01-012012-09-30d:ReserveForNetRevaluationAccordingToEquityMethodMember280999402011-01-012011-12-31d:ReserveForNetRevaluationAccordingToEquityMethodMember280999402012-01-012012-09-30d:RetainedEarningsMember280999402011-01-012011-12-31d:RetainedEarningsMember280999402012-01-01d:InvestmentsInGroupEnterprisesMember280999402011-01-01d:InvestmentsInGroupEnterprisesMember280999402012-01-012012-09-30d:InvestmentsInGroupEnterprisesMember280999402011-01-012011-12-31d:InvestmentsInGroupEnterprisesMember280999402012-09-30d:InvestmentsInGroupEnterprisesMember280999402011-12-31d:InvestmentsInGroupEnterprisesMember280999402012-01-012012-09-30d:SubsidiaryMember1280999402012-01-012012-09-30d:SubsidiaryMember2280999402012-09-30d:SubsidiaryMember1280999402012-09-30d:SubsidiaryMember2iso4217:DKKxbrli:pure