Årsrapport30700228Ernst & Young Godkendt RevisionspartnerselskabVærkmestergade 25Postboks 330, 8000 Aarhus C2014-01-012014-12-312015-06-1234221146SGM Holding ApSSommervej 238210Aarhus V2012-02-02AarhusVærkmestergade 258000Aarhus C2015-06-12Kristian TokkesdalRegnskabsklasse BRevisionspåtegningAarhus, den 2015-06-12Peter JohansenDavid Packness MeyerformandLars BuhlPeter JohansenAarhus, den 2015-06-12Mads MeldgaardChristian Jøkerstatsaut. revisorstatsaut. revisor-464343-17830033771723377172-3841515-3555472-34494795359821188700164843218764585855911582474297903-37155325978859-760200-187010-363951251165869-43022174246643-32092908-3080774239216382729881023921638272988104454081182897919545459020822399953127310612632159140029871339160264042613112184004582001722803515165440884331021000253515165442984356614732458301422714285711428571043022173233254964424847337611207015563523881946101422452500000026381946101422450250000010168013200112911001872371330179271634727712125128585926147324583014227142857143022176442484700610-4302217-32092908142857103233254918764585545110310801876458585591084010-760200-1870100-84010-760200-18701033771723337717236472913337717298500852392163881746442542000167670817464442187036543356478820884793-365433500153267577292360772923604454081954545SGM A/SAarhus100-23108406-34372533SGM Europe B.V.Holland100-4700247-4987589SGM Service SrlItalien100365408107264SGM Manufacturing ApSAarhus100800000SGM Deutschland GmbHTyskland3452560702608826SGM bflBelgien305582700Virksomheden er holdingselskab for SGM gruppen. SGM koncernens hovedaktivitet er at udvikle og sælge lysprodukter baseret på avanceret LED teknologi til entertainment, arkitektur og detailhandel. Koncernen er en global gruppe af selskaber, der producerer og sælger til mere end 50 lande. Årsregnskabet for 2014 viser et underskud på 36.395 t.kr. mod et overskud på 1.166 t.kr. sidste år. Pr. 31. december 2014 udgør selskabets egenkapital 33.761 t.kr. mod 70.156 t.kr. pr. 31. december 2013. Årets resultat er væsentligt påvirket af underskud i dattervirksomheden SGM A/S, og årsresultatet for 2014 er meget utilfredsstillende. Hovedårsagerne til det utilfredsstillende resultat i SGM A/S er mindre omsætning end forventet, væsentlige øgede omkostninger ved implementering af nye produkter, etablering af produktion i Danmark samt følgevirkninger af et fejlbehæftet ERP-system. Dattervirksomheden har haft en omsætningsstigning på 31 % i forhold til 2013, som blandt andet relaterer sig til introduktion af nye produkter og udvidelse af distributionsnettet. Der er således i 2014 introduceret flere nye produkter med features målrettet til entertainment- og arkitektmarkederne med et stort markedspotentiale, ligesom der er indgået nye distributøraftaler i Polen, Tyrkiet og USA. Endvidere har dattervirksomheden i 2014 etableret produktion i Danmark, hvilket har betydet øgede investeringer i produktionsudstyr og lagre samt et betydeligt øget antal medarbejdere. Introduktionen af nye produkter har medført markant forøgede omkostninger grundet leveringsproblemer hos underleverandører samt tekniske og produktionsmæssige udfordringer. Virksomheden er således i 2014 transformeret fra handelsvirksomhed til produktionsvirksomhed. De heraf følgende tilretninger samt udbedringer af fejl og mangler i det eksisterende ERP-system belastede virksomheden betydeligt og havde uventede store følgevirkninger. I slutningen af 2014 blev der implementeret et nyt ERP-system. I marts 2015 har de hidtidige aktionærer og to nye investorer gennemført en kontant kapitalforhøjelse i SGM Holding ApS, hvor selskabet er tilført et samlet kapitalindskud på 17.500 t.kr. Samtidig har dattervirksomheden SGM A/S’ bankforbindelse udvidet kreditfaciliteterne med 10.000 t.kr. Endvidere har Vækstfonden og Industri Udvikling accepteret en udskydelse af tilbagebetalingen af ansvarlige lån ydet til SGM Holding ApS. Det er ledelsens forventning, at omsætningen i dattervirksomheden SGM A/S for perioden maj - december 2015 kan nå samme niveau som i 2014. De foreliggende drifts- og likviditetsbudgetter viser, at kapitalberedskabet er tilstrækkeligt, såfremt denne omsætning kan realiseres. Omvendt er likviditeten meget følsom over for enhver omsætningsafvigelse. Det er endvidere ledelsens vurdering, at den gennemførte kapitalforhøjelse og de indgåede finansieringsaftaler sammen med det forventede resultat for 2015 er tilstrækkeligt til opfyldelse af koncernens finansieringsbehov i en periode på mindst 12 måneder fra balancedagen - muligvis kombineret med yderligere kapitaltilførsel - samt på længere sigt retablering af selskabskapitalen i SGM A/S. Selskabets ledelse aflægger på denne baggrund årsrapporten for 2014 under forudsætning af selskabets fortsatte drift. Markedet for lys til entertainment, arkitektur og detailhandlen forventes samlet at stige med 5-10 % i 2015. Specielt inden for arkitektur og detailhandel forventes en positiv udvikling, da LED teknologien giver en besparelse på strømforbruget, mindre vedligeholdelse og længere levetid. For 2015 forventes en omsætning på dattervirksomheden SGM A/S' kernemarkeder i Europa, som er på niveau med 2014, ligesom der forventes en positiv udvikling på det nord- og sydamerikanske marked. I foråret 2015 har dattervirksomheden introduceret et nyt batteridrevet lysfikstur, G-1, som sammen med de nye produkter introduceret i 2014 og en effektiv omkostningsstyring skal sikre basis for en øget omsætning og et stærkt forbedret resultat. I den forløbne del af 2015 har koncernens drift været betydeligt påvirket af produktions- og styringsmæssige udfordringer samt den likviditetsmæssige situation, og de kommende måneder vil også være præget af stram likviditets- og omkostningsstyring. Det er ledelsens forventning, at der i dattervirksomheden SGM A/S for 2015 kan realiseres en omsætning på niveau med 2014, mens årets resultat før skat forventes at udgøre et underskud i størrelsesordenen 20-25 mio. kr. Af dette underskud er en væsentlig del realiseret på tidspunktet for aflæggelsen af årsregnskabet, og driften i den resterende del af regnskabsåret forventes at være likviditetsmæssig neutral. Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og godkendt årsrapporten for regnskabsåret 1. januar - 31. december 2014 for SGM Holding ApS. Årsrapporten aflægges i overensstemmelse med årsregnskabsloven. Det er vores opfattelse, at årsregnskabet giver et retvisende billede af selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2014 samt af resultatet af selskabets aktiviteter for regnskabsåret 1. januar - 31. december 2014. Det er endvidere vores opfattelse, at ledelsesberetningen indeholder en retvisende redegørelse for de forhold, beretningen omhandler. Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse. Til kapitalejerne i SGM Holding ApS Vi har revideret årsregnskabet for SGM Holding ApS for regnskabsåret 1. januar - 31. december 2014, der omfatter resultatopgørelse, balance, egenkapitalopgørelse og noter, herunder anvendt regnskabspraksis. Årsregnskabet udarbejdes efter årsregnskabsloven. Ledelsen har ansvaret for udarbejdelsen af et årsregnskab, der giver et retvisende billede i overensstemmelse med årsregnskabsloven. Ledelsen har endvidere ansvaret for den interne kontrol, som ledelsen anser nødvendig for at udarbejde et årsregnskab uden væsentlig fejlinformation, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl. Vores ansvar er at udtrykke en konklusion om årsregnskabet på grundlag af vores revision. Vi har udført revisionen i overensstemmelse med internationale standarder om revision og yderligere krav ifølge dansk revisorlovgivning. Dette kræver, at vi overholder etiske krav samt planlægger og udfører revisionen for at opnå høj grad af sikkerhed for, om årsregnskabet er uden væsentlig fejlinformation. En revision omfatter udførelse af revisionshandlinger for at opnå revisionsbevis for beløb og oplysninger i årsregnskabet. De valgte revisionshandlinger afhænger af revisors vurdering, herunder en vurdering af risici for væsentlig fejlinformation i årsregnskabet, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl. Ved risikovurderingen overvejer revisor intern kontrol, der er relevant for virksomhedens udarbejdelse af et årsregnskab, der giver et retvisende billede. Formålet hermed er at udforme revisionshandlinger, der er passende efter omstændighederne, men ikke at udtrykke en konklusion om effektiviteten af virksomhedens interne kontrol. En revision omfatter endvidere en vurdering af, om ledelsens valg af regnskabspraksis er passende, om ledelsens regnskabsmæssige skøn er rimelige samt den samlede præsentation af årsregnskabet. Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er tilstrækkeligt og egnet som grundlag for vores konklusion. Revisionen har ikke givet anledning til forbehold. Det er vores opfattelse, at årsregnskabet giver et retvisende billede af selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2014 samt af resultatet af selskabets aktiviteter for regnskabsåret 1. januar - 31. december 2014 i overensstemmelse med årsregnskabsloven. Uden at modificere vores konklusion henleder vi opmærksomheden på note 2 i regnskabet om "Usikkerhed om going concern", hvoraf det fremgår, at koncernens likviditetsmæssige situation er vanskelig, men at det er ledelsens vurdering, at en gennemført kapitalforhøjelse og en række indgåede finansieringsaftaler sammen med det forventede resultat for 2015, eventuelt kombineret med yderligere kapitaltilførsel, er tilstrækkeligt til opfyldelse af koncernens finansieringsbehov i en periode på mindst 12 måneder fra balancedagen, hvorfor årsregnskabet i overensstemmelse hermed er udarbejdet under forudsætning af virksomhedens fortsatte drift. Vi har i henhold til årsregnskabsloven gennemlæst ledelsesberetningen. Vi har ikke foretaget yderligere handlinger i tillæg til den udførte revision af årsregnskabet. Det er på denne baggrund vores opfattelse, at oplysningerne i ledelsesberetningen er i overensstemmelse med årsregnskabet. Årsrapporten for SGM Holding ApS er aflagt i overensstemmelse med årsregnskabslovens bestemmelser for klasse B-virksomheder. Årsregnskabet er aflagt efter samme regnskabspraksis som sidste år. Med henvisning til ÅRL § 86, stk. 4 udarbejdes ikke pengestrømsopgørelse. Virksomhedens pengestrømme indgår i koncernpengestrømsopgørelsen for den højereliggende modervirksomhed Kleopatra Holding ApS. Med henvisning til årsregnskabslovens § 112, stk. 1 udarbejdes ikke koncernregnskab. Årsregnskabet for SGM Holding ApS og tilknyttede virksomheder indgår i koncernregnskabet for Kleopatra Holding ApS. Rapporteringsvaluta Årsregnskabet er aflagt i danske kroner. Transaktioner i fremmed valuta omregnes til danske kroner efter transaktionsdagens kurs. Tilgodehavender, gæld og andre monetære aktiver og forpligtelser i fremmed valuta omregnes til danske kroner efter balancedagens valutakurser. Realiserede og urealiserede valutakursgevinster og -tab indregnes i resultatopgørelsen under finansielle indtægter og omkostninger. Bruttoresultat Nettoomsætning fra lejeindtægter indregnes i resultatopgørelsen, såfremt risikoovergang tilkøber har fundet sted inden årets udgang, og såfremt indtægten kan opgøres pålideligt ogforventes modtaget. Nettoomsætningen måles til dagsværdien af det aftalte vederlag ekskl. moms og afgifter opkrævetpå vegne af tredjepart. Alle former for afgivne rabatter indregnes i nettoomsætningen. Andre eksterne omkostninger omfatter omkostninger til lokaler og selskabets administration. Skat af årets resultat omfatter aktuel skat af årets forventede skattepligtige indkomst og årets regulering af udskudt skat. Årets skat indregnes i resultatopgørelsen med den del, der kan henføres til årets resultat og i egenkapitalen med den del, som kan henføres transaktioner indregnet i egenkapitalen. Selskabet og de danske tilknyttede virksomheder er sambeskattede. Den danske selskabsskat fordeles mellem overskuds- og underskudsgivende danske selskaber i forhold til disses skattepligtige indkomst (fuld fordeling). Sambeskattede selskaber med overskydende skat godtgøres som minimum i henhold til de gældende satser for rentegodtgørelser af administrationsselskabet, ligesom sambeskattede selskaber med restskat som maksimum betaler et tillæg i henhold til de gældende satser for rentetillæg til administrationsselskabet. Goodwill måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger. Goodwill afskrives lineært over den vurderede økonomiske brugstid, der er vurderet til 10 år. Kapitalandele i dattervirksomheder og associerede virksomheder måles efter den indre værdis metode til den forholdsmæssigt ejede andel af virksomhedernes egenkapital, med tillæg af koncerngoodwill og koncerninterne tab og fradrag af koncerninterne avancer og eventuel negativ goodwill. Kapitalandele i virksomheder med negativ indre værdi måles til kr. 0. Virksomhedens forholdsmæssige andel af en eventuel negativ egenkapital modregnes i tilgodehavender hos kapitalandelen i det omfang det er uerholdeligt. Beløb herudover indregnes under posten hensatte forpligtelser, i det omfang modervirksomheden har en retlig eller faktisk forpligtelse til at dække underbalancen. Nyerhvervede og solgte kapitalandele indregnes i årsregnskabet henholdsvis fra anskaffelsestidspunktet eller frem til afståelsestidspunktet. Tilgodehavender måles til amortiseret kostpris, der sædvanligvis svarer til nominel værdi. Der foretages nedskrivning til imødegåelse af tab baseret på en objektiv indikation på, at et tilgodehavende eller en gruppe af tilgodehavender er værdiforringet. Nedskrivning foretages til nettorealisationsværdi, såfremt denne er lavere end regnskabsmæssig værdi. Udbytte, som foreslås deklareret for regnskabsåret, præsenteres som en særskilt post under egenkapitalen. Reserve for nettoopskrivning efter den indre værdis metode Reserven omfatter nettoopskrivning af kapitalandele i datter- og associerede virksomheder i forhold til kostpris. Aktuelle skatteforpligtelser og tilgodehavende skat indregnes i balancen som beregnet skat af årets forventede skattepligtige indkomst reguleret for skat af tidligere års skattepligtige indkomster samt betalte acontoskatter. Hensættelse til udskudt skat beregnes efter den balanceorienterede gældsmetode af alle midlertidige forskelle mellem regnskabsmæssige og skattemæssige værdier af aktiver og forpligtelser, bortset fra midlertidige forskelle, som opstår på anskaffelsestidspunktet for aktiver og forpligtelser, og som hverken påvirker resultatet eller den skattepligtige indkomst, samt midlertidige forskelle på skattemæssigt ikke-afskrivningsberettiget goodwill. Udskudt skat måles på grundlag af de skatteregler og skattesatser, der med balancedagens lovgivning vil være gældende, når den udskudte skat forventes udløst som aktuel skat. Udskudte skatteaktiver indregnes med den værdi, som de forventes at blive udnyttet med, enten ved udligning i skat af fremtidig indtjening eller ved modregning i udskudte skatteforpligtelser inden for samme jurisdiktion. Finansielle gældsforpligtelser indregnes ved låneoptagelse til det modtagne provenu efter fradrag af afholdte transaktionsomkostninger. Rentebærende gæld måles efterfølgende til amortiseret kostpris opgjort på basis af den effektive rente. Låneomkostninger, herunder kurstab indregnes som finansieringsomkostninger i resultatopgørelsen over lånets løbetid. Andre gældsforpligtelser måles til nettorealisationsværdien. Årsregnskabet for 2014 viser et underskud på 36.395 t.kr. Resultatet for 2014 er særdeles utilfredsstillende. Hovedårsagerne til det utilfredsstillende resultat er mindre omsætning end forventet i dattervirksomheden SGM A/S, væsentligt øgede omkostninger ved implementering af nye produkter, etablering af produktion i Danmark og følgevirkninger ved fejlbehæftet ERP-system. Som konsekvens heraf har likviditeten ved udgangen af regnskabsåret været belastet både i SGM A/S og i moderselskabet SGM Holding ApS, der som selvskyldner hæfter for dattervirksomhedens gæld til kreditinstitut. Denne likviditetsmangel har ligeledes påvirket dattervirksomhedens drift i 2015, og der er efter regnskabsårets udløb gennemført to tilpasninger af organisationen som led i en plan om at nedbringe koncernens nulpunktsomsætning betragteligt. Dattervirksomheden har såvel tilført yderligere ressourcer samt styrket de interne processer for at sikre en tilfredsstillende fremtidig styring heraf. Der er marts 2015 gennemført en kapitalforhøjelse på 17.500 t.kr. i moderselskabet og en samtidig udvidelse af kreditrammerne i SGM A/S med 10.000 t.kr. således, at kapitalberedskabet er udvidet med i alt 27.500 t.kr. Herudover er rente- og afdragsvilkår genforhandlet med de finansielle samarbejdspartnere, og betingelserne for tilbagebetaling af ansvarlig kapital er ændret. Koncernens procedurer for styring og afrapportering af likviditet er ændret og forbedret, og der er sket styrkelse af økonomifunktionen. Imidlertid vanskeliggør de fortsatte problemer med ERP-systemet udarbejdelse af perioderegnskaber på et tilfredsstillende niveau og i et sædvanligt tempo, hvorfor der endnu ikke foreligger perioderegnskaber for 2015. Det er ledelsens vurdering, at de foretagne tilpasninger af organisationen og forbedring af produktionen er tilstrækkelige til, at dattervirksomheden SGM A/S igen kan blive en overskudsgivende virksomhed. Væsentlige usikkerheder omkring dækningsbidrag og kapacitetsomkostninger er reduceret betydeligt. Det er dog også tydeligt, at den omstrukturering, der er foretaget i 2015 har været mere langvarig end forventet, hvilket har tæret yderligere på likviditetsberedskabet. Det er en væsentlig forudsætning, og ledelsens forventning, at omsætningen i dattervirksomheden SGM A/S for perioden maj - december 2015 kan nå samme niveau som i 2014. De foreliggende drifts- og likviditetsbudgetter viser, at kapitalberedskabet er tilstrækkeligt, såfremt denne omsætning kan realiseres. Omvendt er likviditeten meget følsom over for enhver omsætningsafvigelse. Omsætningen i 2015 har udviklet sig dårligere end oprindelig forventet, hvilket blandt andet kan henføres til fortsatte teknologiske problemer med nøgleprodukter. Disse problemer er løst primo maj måned. Det er ledelsens vurdering, at den gennemførte kapitalforhøjelse og de indgåede finansieringsaftaler sammen med det forventede resultat for 2015 er tilstrækkeligt til opfyldelse af koncernens finansieringsbehov i en periode på mindst 12 måneder fra balancedagen - muligvis kombineret med yderligere kapitaltilførsel. Ledelsen aflægger på denne baggrund årsrapporten for 2014 under forudsætning af selskabets fortsatte drift. Ansvarlig lånekapital omfatter gæld til Industri Udvikling III K/S på oprindelig 7.500 t.kr. og Vækstfonden på oprindelig 15.000 t.kr. Begge lån træder tilbage for alle selskabets øvrige finansielle kreditorer. Lån hos Industri Udvikling III K/S forrentes med 5 % p.a. og henstår afdragsfrit indtil 31. december 2015. Lånet afdrages herefter, når selskabet har tilstrækkelig med likviditet hertil. Lån hos Vækstfonden forrentes p.t. med 5 % p.a. og henstår afdragsfrit indtil 31. december 2016. Lånet afdrages herefter over 4 år frem til 31. december 2020. Til sikkerhed for datterselskabet SGM A/S' gæld til kreditinstitut, som pr. 31. december 2014 udgør 51.761 t.kr., er der stillet selvskyldnerkaution. Selskabet er sambeskattet med det ultimative moderselskab Kleopatra Holding ApS som administrationsselskab og hæfter begrænset og subsidiært med øvrige sambeskattede selskaber for betaling af selskabsskat fra og med indkomståret 2013 samt for kildeskat på renter, royalties og udbytter, som forfalder til betaling den 1. juli 2012 eller senere. Huslejeforpligtelse vedrørende lejemål, der er uopsigeligt indtil 31. juli 2025, udgør 23.648 t.kr. 342211462014-01-012014-12-31342211462013-01-012013-12-31342211462013-12-31342211462014-12-31342211462014-01-012014-12-311342211462014-01-012014-12-312342211462014-01-012014-12-313342211462014-01-012014-12-311342211462014-01-012014-12-312342211462014-01-012014-12-311342211462014-01-01d:GoodwillMember342211462014-01-012014-12-31d:GoodwillMember342211462014-12-31d:GoodwillMember342211462014-01-012014-12-31d:ReserveForNetRevaluationAccordingToEquityMethodMember342211462013-01-012013-12-31d:ReserveForNetRevaluationAccordingToEquityMethodMember342211462014-01-012014-12-31d:RetainedEarningsMember342211462013-01-012013-12-31d:RetainedEarningsMember342211462014-01-01d:InvestmentsInGroupEnterprisesMember342211462014-01-012014-12-31d:InvestmentsInGroupEnterprisesMember342211462014-12-31d:InvestmentsInGroupEnterprisesMember342211462014-01-01d:ContributedCapitalMember342211462014-01-012014-12-31d:ContributedCapitalMember342211462014-12-31d:ContributedCapitalMember342211462014-01-01d:ReserveForNetRevaluationAccordingToEquityMethodMember342211462014-01-012014-12-31d:ReserveForNetRevaluationAccordingToEquityMethodMember342211462014-12-31d:ReserveForNetRevaluationAccordingToEquityMethodMember342211462014-01-01d:RetainedEarningsMember342211462014-01-012014-12-31d:RetainedEarningsMember342211462014-12-31d:RetainedEarningsMember342211462014-01-01d:InvestmentsInAssociatesMember342211462014-01-012014-12-31d:InvestmentsInAssociatesMember342211462014-12-31d:InvestmentsInAssociatesMember342211462014-01-012014-12-31d:SubsidiaryMember1342211462014-01-012014-12-31d:SubsidiaryMember2342211462014-01-012014-12-31d:SubsidiaryMember3342211462014-01-012014-12-31d:SubsidiaryMember4342211462014-12-31d:SubsidiaryMember1342211462014-12-31d:SubsidiaryMember2342211462014-12-31d:SubsidiaryMember3342211462014-12-31d:SubsidiaryMember4342211462014-01-012014-12-31d:AssociateMember1342211462014-12-31d:AssociateMember1342211462014-01-012014-12-31d:AssociateMember2342211462014-12-31d:AssociateMember2iso4217:DKKxbrli:pure