Årsrapport33771231PricewaterhouseCoopers Statsautoriseret RevisionspartnerselskabStrandvejen 442900 Hellerup2012-01-012012-12-3125711904Ecolean Research & Development A/SHarbour HouseDK-2 100 København ØKøbenhavnNordea A/SKøbenhavns City Erhvervsafdeling Niels Hemmingsens Gade 24 DK-1001 København KBech-BruunLangelinie Allé 35DK - 2100 København ØPricewaterhouseCoopers Statsautoriseret RevisionspartnerselskabMichael BrabrandStrandvejen 442900 HellerupDanmark2013-06-19Per PoreniusRegnskabsklasse BKøbenhavn2013-06-19Jesper Holm NielsenPeter NilssonPer PoreniusJesper Holm NielsenHellerup2013-06-19PricewaterhouseCoopers Statsautoriseret RevisionspartnerselskabMichael Brabrandstatsautoriseret revisor12676000958900052510005824000742500037650001960001380007891540000122935000109083000-35160008390002030001000109860007071000-1969000-153000661118000-11153400000661118000-11153400001652350000001652350009977000130400009977000130400009977000178275000939204000858200090000263000056600094184300091480007390002025000942582000111730009525590001894480002200000220000022000002200000806904000-2366000809104000-16600058631000990380005863100099038000893000917000839310008965900084824000905760001434550001896140009525590001894480003667760006986400000104547000-366776000-803187000002015410006986400000104547000183880000-219929000-803187000000001000203000058080006378000030005178000690000109860007071000-2630000-566000661000413000-1969000-1530001218700012187000-8200001210500012187000853000102000535000839000-3516000-88000-2128000853000EcoLean Development ABHelsingborg, Sverige1002200000-236600005350000147617000661118000220000080690400058631000990380005863100099038000000000Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og godkendt årsrapporten for regnskabsåret 1. januar - 31. december 2012 for Ecolean Research & Development A/S. The ExecutiveBoard and Board of Directors have today considered and adopted the Annual Report of Ecolean Research & Development A/S for the financial year 1 January - 31 December 2012.Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse med årsregnskabsloven. The Annual Report is prepared in accordance with the Danish Financial Statements Act.Årsregnskabet giver efter vores opfattelse et retvisende billede af selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2012 samt af resultatet af selskabets aktiviteter for 2012. In our opinion the Financial Statements give a true and fair view of the financial position at 31 December 2012 of the Company and of the results of the Company operations for 2012.Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse. We recommend that the Annual Report be adopted at the Annual General Meeting.Til kapitalejerne i Ecolean Research & Development A/S To the Shareholders of Ecolean Research & Development A/SVi har revideret årsregnskabet for Ecolean Research & Development A/S for regnskabsåret 1. januar - 31. december 2012, der omfatter resultatopgørelse, balance, noter og anvendt regnskabspraksis. Årsregnskabet udarbejdes efter årsregnskabsloven. We have audited the Financial Statements of Ecolean Research & Development A/S for the financial year 1 January - 31 December 2012, which comprise income statement, balance sheet, notes and summary of significant accounting policies. The Financial Statements are prepared in accordance with the Danish Financial Statements Act.Ledelsen har ansvaret for udarbejdelsen af et årsregnskab, der giver et retvisende billede i overensstemmelse med årsregnskabsloven. Ledelsen har endvidere ansvaret for den interne kontrol, som ledelsen anser nødvendig for at udarbejde et årsregnskab uden væsentlig fejlinformation, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl. Management is responsible for the preparation of Financial Statements that give a true and fair view in accordance with the Danish Financial Statements Act, and for such internal control as Management determines is necessary to enable the preparation of Financial Statements that are free from material misstatement, whether due to fraud or error.Vores ansvar er at udtrykke en konklusion om årsregnskabet på grundlag af vores revision. Vi har udført revisionen i overensstemmelse med internationale standarder om revision og yderligere krav ifølge dansk revisorlovgivning. Dette kræver, at vi overholder etiske krav samt planlægger og udfører revisionen for at opnå høj grad af sikkerhed for, om årsregnskabet er uden væsentlig fejlinformation. Our responsibility is to express an opinion on the Financial Statements based on our audit. We conducted our audit in accordance with International Standards on Auditing and additional requirements under Danish audit regulation. This requires that we comply with ethical requirements and plan and perform the audit to obtain reasonable assurance whether the Financial Statements are free from material misstatement. En revision omfatter udførelse af revisionshandlinger for at opnå revisionsbevis for beløb og oplysninger i årsregnskabet. De valgte revisionshandlinger afhænger af revisors vurdering, herunder vurdering af risici for væsentlig fejlinformation i årsregnskabet, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl. Ved risikovurderingen overvejer revisor intern kontrol, der er relevant for virksomhedens udarbejdelse af et årsregnskab, der giver et retvisende billede. Formålet hermed er at udforme revisionshandlinger, der er passende efter omstændighederne, men ikke at udtrykke en konklusion om effektiviteten af virksomhedens interne kontrol. En revision omfatter endvidere vurdering af, om ledelsens valg af regnskabspraksis er passende, og om ledelsens regnskabsmæssige skøn er rimelige, samt en vurdering af den samlede præsentation af årsregnskabet. An audit involves performing audit procedures to obtain audit evidence about the amounts and disclosures in the Financial Statements. The procedures selected depend on the auditor’s judgment, including the assessment of the risks of material misstatement of the Financial Statements, whether due to fraud or error. In making those risk assessments, the auditor considers internal control relevant to the Company’s preparation of Financial Statements that give a true and fair view in order to design audit procedures that are appropriate in the circumstances, but not for the purpose of expressing an opinion on the effectiveness of the Company’s internal control. An audit also includes evaluating the appropriateness of accounting policies used and the reasonableness of accounting estimates made by Management, as well as evaluating the overall presentation of the Financial Statements. Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er tilstrækkeligt og egnet som grundlag for vores konklusion. We believe that the audit evidence we have obtained is sufficient and appropriate to provide a basis for our audit opinion. Revisionen har ikke givet anledning til forbehold. Our audit has not resulted in any qualification.Konklusion Det er vores opfattelse, at årsregnskabet giver et retvisende billede af selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2012 samt af resultatet af selskabets aktiviteter for regnskabsåret 1. januar - 31. december 2012 i overensstemmelse med årsregnskabsloven. Opinion In our opinion, the Financial Statements give a true and fair view of the financial position of the Company at 31 December 2012 and of the results of the Company operations for the financial year 1 January - 31 December 2012 in accordance with the Danish Financial Statements Act.Vi har i henhold til årsregnskabsloven gennemlæst ledelsesberetningen. Vi har ikke foretaget yderligere handlinger i tillæg til den gennemførte revision af årsregnskabet. Det er på denne baggrund vores opfattelse, at oplysningerne i ledelsesberetningen er i overensstemmelse med årsregnskabet. We have read Management’s Review in accordance with the Danish Financial Statements Act. We have not performed any procedures additional to the audit of the Financial Statements. On this basis, in our opinion, the information provided in Management’s Review is in accordance with the Financial Statements.Koncernregnskab Consolidated Financial Statements Selskabet er et 100 % ejet datterselskab af Ecolean International A/S, Harbour House Sundkrogsgade 21 DK - 2100 København Ø. The Company is a 100 % owned subsidiary of Harbour House Sundkrogsgade 21 DK - 2100 København Ø. I henhold til ÅRL § 112, stk. 1 er der ikke udarbejdet koncernregnskab. Årsrapporten for Ecolean Research & Development A/S og dets dattervirksomheder indgår i det konsoliderede koncernregnskab for moderselskabet Ecolean International A/S, som kan rekvireres på følgende adresse: Pursuant to section 112(1) of the Danish Financial Statements Act, no consolidated financial state-ments have been prepared. The Annual Report of Ecolean Research & Development A/S and its sub-sidiaries is included in the Consolidated Financial Statements of the parent company Ecolean International A/S, that can be obtained at the following address: Konsolideret årsrapport for det ovenfor angivne moderselskab kan rekvireres på følgende adresse: The consolidated financial statements of the above mentioned parent company can be obtained at the following address: Ecolean International A/S, Harbour House, Sundkrogsgade 21, 2100 København Ø, Danmark Ecolean International A/S, Harbour House, Sundkrogsgade 21, 2100 Copenhagen Ø, DenmarkHovedaktivitet Selskabets hovedaktivitet er at eje og administrere de samlede immaterielle rettigheder i Ecolean gruppen samt at afholde de løbende omkostninger til den fortsatte udvikling og vedligeholdelse af disse rettigheder. Selskabet erhvervede i december 2000 alle nuvæ-rende og fremtidige immaterielle produkt-, mærkevare-, og patentrettigheder fra Ecolean AB. Samtidig undertegnede de to parter en licensaftale og en serviceaftale, hvorved Ecolean Research & Development A/S erhvervede ret til en 5 % royalty af al fremtidig salg i koncernen og påtog sig at af-holde alle fremtidige omkostninger til forskning og udvikling. Main activity The main activity of the Company is to own and administrate the total intellectual property rights in the Ecolean group and to pay the running costs for the continuing development and maintenance of these rights. In December 2000 the Company acquired all pre-sent and future intellectual property rights includ-ing trademarks and patents from Ecolean AB. At the same time the two parties signed a license agreement and a service agreement, whereby Ecolean Research & Development A/S got entitled to a 5 % royalty on all future sales in the group and committed itself to pay all future research and de-velopment expenses. Udskudte skatteaktiver Selskabet har pr. 31. december 2012 ikke indregnet nogen værdi af sine udskudte skatteaktiver, idet det er ledelsens vurdering, at en indregning i balancen for nærværende er behæftet med for stor en usikkerhed. Deferred tax assets At 31 December 2012 the Company has not recog-nised any value of its deferred tax assets, as it is Management’s assessment that recognition in the balance sheet at present is encumbered with too much uncertainty. Udvikling i året Selskabets resultatopgørelse for 2012 udviser et overskud på TDKK 661.118, og selskabets balance pr. 31. december 2012 udviser en egenkapital på TDKK 809.104. Development in the year The income statement of the Company for for 2012 shows a profit of TDKK 661,118, and at 31 December 2012 the balance sheet of the Company shows equity of TDKK 809,104. R&D aktiviteterne og selskabets resultat og økono-miske udvikling i 2012 er blevet realiseret i over-ensstemmelse med ledelsens forventninger. The R&D activities and the results and financial development of the Company in 2012 ere in line with management expectations. De samlede R&D omkostninger er 10% højere sammenlignet med niveauet sidste år. In total the R&D costs are 10% higher compared to the level of last year. Alle immaterielle anlægsaktiver, patenter, vare-mærker, designs og knowhow blev solgt internt indenfor Ecolean gruppen til Ecolean AB i December 2012, hvilket resulterede i en nettogevinst på 789 mio. DKK. All immaterial property, patents, trademarks, de-signs and knowhow were sold internally within the Ecolean group to Ecolean AB in December 2012, resulting in a net profit of 789 million DKK. Datterselskabet Tesselina AB er blevet solgt i årets løb. The subsidiary Tesselina AB was sold during the year. Den forventede udvikling Aftalen med Ecolean Development AB er ophørt ved udgangen af 2012, og der vil derfor ikke blive gennemført flere R&D aktiviteter i Ecolean R&D A/S. The expected development The agreement with Ecolean Development AB is terminated at year-end 2012 and thus no further R&D activities will be organized within Ecolean R&D A/S. Ecolean Development AB er blevet solgt til Ecolean AB i begyndelsen af 2013. Ecolean Development AB was sold to Ecolean AB in the beginning of 2013. En større omstrukturering i Ecolean gruppen vil blive gennemført i løbet af 2013. Som en konsekvens heraf vil Ecolean R&D A/S blive fusioneret ind i Ecolean AB og derved blive opløst med virkning fra 1. januar 2013. During 2013 a major restructuring of the Ecolean group will take place. As a consequence Ecolean R&D A/S will merge into Ecelan AB and thus be dissolved with effect from 1 January 2013. Kapitalforhold På tidspunktet for underskrivelsen af denne års-rapport har selskabet i 2013 fra Ecolean Internati-onal A/S modtaget kontante kapitalindskud på i alt TDKK 87.603. Capital resources At the time of the signing of this Annual Report an amount of kDKK 87,603 has been contributed in cash from Ecolean International A/S in 2013. Begivenheder efter balancedagen Der er ikke efter balancedagen indtruffet forhold, som har væsentlig indflydelse på bedømmelsen af årsrapporten. Subsequent events No events materially affecting the assessment of the Annual Report have occurred after the balance sheet date.Eventualforpligtelser Contingent liabilities Selskabet har modtaget en anmodning om fremsendelse af TP dokumentation for indkomstårene 2008-2011, hvilket er sket 27. marts 2013. Dette har foreløbigt ikke resulteret i bemærkninger eller fremsættelse af krav om ændring i den skattemæssige indkomst. The company har received a request for submission of the company's Transfer Pricing documentation for the tax income year 2008-2011, which has been submitted on 27 March 2013. So far this has not resulted in remarks or proposed adjustments to the taxable income.Grundlag Basis Øvrige nærtstående parter Other related parties Bestyrelse og direktion Supervisory and Executive Boards Ledelseskontrol Management control Ecolean International A/S Moderselskab Parent company Transaktioner Transactions Bortset fra finansielle mellemværender med moderselskab har der ikke i årets løb været transaktioner med nærtstående parter. Apart from financial balances with the parent company, no transactions have been carried out in the accounting year with related parties. Årsrapporten for Ecolean Research & Development A/S for 2012 er udarbejdet i overensstemmelse med årsregnskabslovens bestemmelser for virksomheder i regnskabsklasse B. The Annual Report of Ecolean Research & Development A/S for 2012 has been prepared in accordance with the provisions of the Danish Financial Statements Act applying to enterprises of reporting class B. Den anvendte regnskabspraksis er uændret i forhold til sidste år. The accounting policies applied remain unchanged from last year. Årsregnskab for 2012 er aflagt i TDKK. The Annual Report for 2012 is presented in TDKK.Indtægter indregnes i resultatopgørelsen i takt med, at de indtjenes. Herudover indregnes værdireguleringer af finansielle aktiver og forpligtelser, der måles til dagsværdi eller amortiseret kostpris. Endvidere indregnes i resultatopgørelsen alle omkostninger, der er afholdt for at opnå årets indtjening, herunder afskrivninger, nedskrivninger og hensatte forpligtelser samt tilbageførsler som følge af ændrede regnskabsmæssige skøn af beløb, der tidligere har været indregnet i resultatopgørelsen. Revenues are recognised in the income statement as earned. Furthermore, value adjustments of financial assets and liabilities measured at fair value or amortised cost are recognised. Moreover, all expenses incurred to achieve the earnings for the year are recognised in the income statement, including depreciation, amortisation, impairment losses and provisions as well as reversals due to changed accounting estimates of amounts that have previously been recognised in the income statement. Aktiver indregnes i balancen, når det er sandsynligt, at fremtidige økonomiske fordele vil tilflyde selskabet, og aktivets værdi kan måles pålideligt. Assets are recognised in the balance sheet when it is probable that future economic benefits attributable to the asset will flow to the Company, and the value of the asset can be measured reliably. Forpligtelser indregnes i balancen, når det er sandsynligt, at fremtidige økonomiske fordele vil fragå selskabet, og forpligtelsens værdi kan måles pålideligt. Liabilities are recognised in the balance sheet when it is probable that future economic benefits will flow out of the Company, and the value of the liability can be measured reliably. Ved første indregning måles aktiver og forpligtelser til kostpris. Efterfølgende måles aktiver og forpligtelser som beskrevet for hver enkelt regnskabspost nedenfor. Assets and liabilities are initially measured at cost. Subsequently, assets and liabilities are measured as described for each item below. Ved indregning og måling tages hensyn til forudsigelige tab og risici, der fremkommer, inden årsrapporten aflægges, og som be- eller afkræfter forhold, der eksisterede på balancedagen. Recognition and measurement take into account predictable losses and risks occurring before the presentation of the Annual Report which confirm or invalidate affairs and conditions existing at the balance sheet date.Transaktioner i fremmed valuta omregnes til transaktionsdagens kurs. Valutakursdifferencer, der opstår mellem transaktionsdagens kurs og kursen på betalingsdagen, indregnes i resultatopgørelsen som en finansiel post. Transactions in foreign currencies are translated at the exchange rates at the dates of transaction. Gains and losses arising due to differences between the transaction date rates and the rates at the dates of payment are recognised in financial income and expenses in the income statement. Tilgodehavender, gæld og andre monetære poster i fremmed valuta, som ikke er afregnet på balancedagen, måles til balancedagens valutakurs. Forskellen mellem balancedagens kurs og kursen på tidspunktet for tilgodehavendets eller gældens opståen indregnes i resultatopgørelsen under finansielle indtægter og omkostninger. Receivables, payables and other monetary items in foreign currencies that have not been settled at the balance sheet date are translated at the exchange rates at the balance sheet date. Any differences between the exchange rates at the balance sheet date and the transaction date rates are recognised in financial income and expenses in the income statement.Indtægter bestående af royalties resultatføres i den periode de er optjent. Income consisting of royalties is recognised in the period they are accrued.Udgiftsførte udviklingsomkostninger indeholder udgifter til forskning samt direkte og indirekte om-kostninger til udvikling af produkter, maskiner og værktøjer, herunder afskrivninger og gager. Om-kostningerne er for størstedelens vedkommende oprindelig afholdt af søsterselskabet Ecolean AB. Expensed development costs comprise research costs and direct and indirect costs regarding development of products and products, machinery and tools, including depreciation and salaries. The main part of the costs are originally paid by the sister company Ecolean AB.Administrationsomkostninger indeholder omkostninger til kontorlokaler, kontoromkostninger og management mv. Administrative expenses include costs of office premises, office expenses and management etc.Finansielle indtægter og omkostninger omfatter renter samt tillæg og godtgørelse under acontoskatteordningen. Financial income and expenses compriseinterest as well as extra payments and repayment under the on-account taxation scheme.Skat af årets resultat, som består af årets aktuelle skat og årets udskudte skat, indregnes i resultatopgørelsen med den del, der kan henføres til årets resultat og direkte på egenkapitalen med den del, der kan henføres til posteringer direkte på egenkapitalen. En eventuel andel af den resultatførte skat, der knytter sig til årets ekstraordinære resultat, henføres hertil, mens den resterende del henføres til årets ordinære resultat. Tax for the year consists of current tax for the year and deferred tax for the year. The tax attributable to the profit for the year is recognised in the income statement, whereas the tax attributable to equity entries is recognised directly in equity. Any share of the tax reported in the income statement arising from profit/loss on extraordinary activities for the year is attributed to such activities, whereas the remaining share is attributed to profit/loss on ordinary activities for the year. Aktuelle skatteforpligtelser og tilgodehavende ak-tuel skat indregnes i balancen som tilgodehavende, hvis der er betalt for meget i acontoskat og som gældsforpligtelse, hvis der er betalt for lidt i acontoskat. Current tax liabilities and current tax receivable are recognised in receivables in the balance sheet in the event of overpayment of tax on account, and in debt in the event of underpayment of tax on account. Udskudt skat måles efter den balanceorienterede gældsmetode af alle midlertidige forskelle mellem regnskabs- og skattemæssig værdi af aktiver og forpligtelser. Deferred tax is measured under the balance sheet liability method in respect of all temporary differ-ences between the carrying amount and the tax base of assets and liabilities. Udskudte skatteaktiver, herunder skatteværdien af fremførselsberettigede skattemæssige underskud, måles til den værdi, hvortil aktivet forventes at kunne realiseres, enten ved udligning i skat af fremtidig indtjening eller ved modregning i udskudte skatteforpligtelser inden for samme juridiske skatteenhed og jurisdiktion. Deferred tax assets, including the tax value of loss carry-forwards, are recognised at the value at which they are expected to be used, either through set-off against taxes on future earnings or through set-off against deferred tax liabilities within the same legal tax entity and jurisdiction. Udskudt skat måles på grundlag af de skatteregler og skattesatser, der med balancedagens lovgivning vil være gældende, når den udskudte skat forventes udløst som aktuel skat. Ændring i udskudt skat som følge af ændringer i skattesatser indregnes i resultatopgørelsen. Deferred tax is measured on the basis of the tax rules and tax rates that will be effective under the legislation at the balance sheet date when the de-ferred tax is expected to crystallise as current tax. Any changes in deferred tax due to changes to tax rates are recognised in the income statement.Immaterielle rettigheder og aktiverede udviklings-omkostninger værdiansættes til kostpris med fra-drag af akkumulerede afskrivninger. Intellectual property rights and capitalised devel-opment costs are valued at cost price less accumulated amortisation. Afskrivningsgrundlaget for immaterielle rettighe-der, der opgøres til kostpris, fordeles lineært over den forventede økonomiske levetid, der maksimalt udgør 20 år. Amortisation of intellectual property rights, based on the cost price, is calculated on a straight-line basis over the expected useful lives, which are maximized to twenty years. Afskrivningsgrundlaget for aktiverede udviklings-omkostninger, der opgøres til kostpris, fordeles lineært over den forventede økonomiske levetid, der udgør fra 0 år til maksimalt 20 år. Amortisation of capitalised development costs, based on the cost price, is calculated on a straight-line basis over the expected useful lives, which are from 0 years to maximum 20 years. Aktiverede udviklingsomkostninger efter 1. januar 2002 indeholder direkte og indirekte omkostninger, herunder afskrivninger og gager. De anvendte kriterier for aktivering er i overensstemmelse med internationale regnskabsstandarder (IFRS). Capitalised development costs paid after 1 January 2002 comprise direct and indirect costs, including depreciation and salaries. The criteria for capitalisation are in accordance with International Financial Reporting Standards (IAS). Omkostningerne er for størstedelens vedkommen-de oprindelig afholdt af søsterselskabet Ecolean AB og er herefter faktureret til selskabet i henhold til indgåede licens- og serviceaftaler de to selskaber imellem. The main part of the costs are originally paid by the sister company Ecolean AB and hereafter invoiced to the company in accordance with license- and service agreements entered into by the the two companies.Den regnskabsmæssige værdi af immaterielle og materielle anlægsaktiver gennemgås årligt for at afgøre, om der er indikation af værdiforringelse ud over det, som udtrykkes ved afskrivning. The carrying amounts of intangible assets and property, plant and equipment are reviewed on an annual basis to determine whether there is any indication of impairment other than that expressed by amortisation and depreciation. Hvis dette er tilfældet, gennemføres en nedskrivningstest til afgørelse af, om genindvindingsværdien er lavere end den regnskabsmæssige værdi, og der nedskrives til denne lavere genindvindingsværdi. If so, an impairment test is carried out to determine whether the recoverable amount is lower than the carrying amount, and the asset is written down to its lower recoverable amount. Kapitalandele i dattervirksomheder indregnes og måles efter den indre værdis metode. Investments in subsidiaries are recognised and measured under the equity method. I resultatopgørelsen indregnes den forholdsmæssi-ge andel af resultat før skat for året under posten "Indtægt af kapitalandel i dattervirksomhed før skat", mens andel i dattervirksomhedens skat medregnes i posten "Skat af årets resultat". The item “Income from investment in subsidiary before tax” in the income statement includes the proportionate share of the profit before tax, whereas the share of the tax of subsidiary is included in the item “Tax on profit/loss for the year”. Dattervirksomheder med negativ regnskabsmæssig indre værdi værdiansættes til DKK 0. Såfremt moderselskabet har en retlig eller en faktisk forpligtelse til at dække virksomhedens underbalance, indregnes en hensættelse hertil. Subsidiaries with a negative net asset value are recognised at DKK 0. Any legal or constructive obligation of the Parent Company to cover the negative balance of the enterprise is recognised in provisions. Den samlede nettoopskrivning af kapitalandele i dattervirksomheder henlægges ved overskudsdi-sponeringen til en "Reserve for nettoopskrivning efter den indre værdis metode" under egenkapita-len. The total net revaluation of investments in subsidiaries is transferred upon distribution of profit to "Reserve for net revaluation under the equity method" under equity.Tilgodehavender måles i balancen til amortiseret kostpris eller en lavere nettorealisationsværdi, hvilket her svarer til pålydende værdi med fradrag af nedskrivning til imødegåelse af tab. Nedskrivninger til tab opgøres på grundlag af en individuel vurdering af de enkelte tilgodehavender samt for tilgodehavender fra salg tillige med en generel nedskrivning baseret på selskabets erfaringer fra tidligere år. Receivables are measured in the balance sheet at the lower of amortised cost and net realisable value, which corresponds to nominal value less provisions for bad debts. Provisions for bad debts are determined on the basis of an individual assessment of each receivable, and in respect of trade receivables, a general provision is also made based on the Company’s experience from previous years.Periodeafgrænsningsposter opført som aktiver omfatter afholdte forudbetalte omkostninger vedrørende husleje, forsikringspræmier, abonnementer og renter. Prepayments comprise prepaid expenses concerning rent, insurance premiums, subscriptions and interest.Gældsforpligtelser måles til amortiseret kostpris, der i al væsentlighed svarer til nominel værdi. Debts are measured at amortised cost, substantially corresponding to nominal value.Periodeafgrænsningsposter opført som forpligtelser udgøres af modtagne betalinger vedrørende indtægter i de efterfølgende regnskabsår. Deferred income comprises payments received in respect of income in subsequent years.257119042012-01-01d:ContributedCapitalMember257119042012-01-012012-12-31d:ContributedCapitalMember257119042012-12-31d:ContributedCapitalMember257119042012-01-01d:RetainedEarningsMember257119042012-01-012012-12-31d:RetainedEarningsMember257119042012-12-31d:RetainedEarningsMember257119042012-12-31d:LongtermPayablesToGroupEnterprisesMember257119042012-01-012012-12-31257119042011-01-012011-12-31257119042011-12-31257119042012-12-31257119042012-01-012012-12-311257119042012-01-012012-12-312257119042012-01-012012-12-313257119042012-01-012012-12-311257119042012-01-012012-12-311257119042012-01-01d:CompletedDevelopmentProjectsMember257119042012-01-01d:DevelopmentProjectsInProgressMember257119042012-01-012012-12-31d:DevelopmentProjectsInProgressMember257119042012-12-31d:DevelopmentProjectsInProgressMember257119042012-01-012012-12-31d:CompletedDevelopmentProjectsMember257119042012-12-31d:CompletedDevelopmentProjectsMember257119042012-01-012012-12-31d:ProposedDividendRecognisedInLiabilitiesMember257119042011-01-012011-12-31d:ProposedDividendRecognisedInLiabilitiesMember257119042012-01-012012-12-31d:RetainedEarningsMember257119042011-01-012011-12-31d:RetainedEarningsMember257119042012-01-01d:InvestmentsInGroupEnterprisesMember257119042011-01-01d:InvestmentsInGroupEnterprisesMember257119042012-01-012012-12-31d:InvestmentsInGroupEnterprisesMember257119042011-01-012011-12-31d:InvestmentsInGroupEnterprisesMember257119042012-12-31d:InvestmentsInGroupEnterprisesMember257119042011-12-31d:InvestmentsInGroupEnterprisesMember257119042011-12-31d:LongtermPayablesToGroupEnterprisesMember257119042012-01-012012-12-31d:SubsidiaryMember1257119042012-12-31d:SubsidiaryMember1iso4217:DKKxbrli:pure