24242528 2024-05-01 2025-04-30 24242528 2024-05-01 2025-04-30 1 24242528 2024-05-01 2025-04-30 1 24242528 2022-05-01 2023-04-30 24242528 2021-05-01 2022-04-30 24242528 2020-05-01 2021-04-30 24242528 2023-05-01 2024-04-30 24242528 2024-05-01 2025-04-30 2 24242528 2025-04-30 24242528 2024-04-30 24242528 2024-05-01 2025-04-30 c:RetainedEarningsMember 24242528 2024-05-01 2025-04-30 c:ProposedDividendRecognisedInEquityMember 24242528 2024-05-01 2025-04-30 c:ReserveForNetRevaluationAccordingToEquityMethodMember 24242528 2025-04-30 c:ContributedCapitalMember 24242528 2025-04-30 c:ReserveForNetRevaluationAccordingToEquityMethodMember 24242528 2025-04-30 c:RetainedEarningsMember 24242528 2025-04-30 c:ProposedDividendRecognisedInEquityMember 24242528 2024-05-01 c:InvestmentsInGroupEnterprisesMember 24242528 2024-05-01 2025-04-30 c:InvestmentsInGroupEnterprisesMember 24242528 2025-04-30 c:InvestmentsInGroupEnterprisesMember 24242528 2024-05-01 2025-04-30 c:SubsidiaryMember 1 24242528 2025-04-30 c:SubsidiaryMember 1 24242528 2024-05-01 2025-04-30 c:SubsidiaryMember 2 24242528 2025-04-30 c:SubsidiaryMember 2 24242528 2024-05-01 2025-04-30 c:SubsidiaryMember 3 24242528 2025-04-30 c:SubsidiaryMember 3 24242528 2024-05-01 2025-04-30 c:SubsidiaryMember 4 24242528 2025-04-30 c:SubsidiaryMember 4 24242528 2024-05-01 2025-04-30 c:SubsidiaryMember 5 24242528 2025-04-30 c:SubsidiaryMember 5 24242528 2024-05-01 2025-04-30 c:SubsidiaryMember 6 24242528 2025-04-30 c:SubsidiaryMember 6 iso4217:DKK xbrli:pure xbrli:shares Årsrapport Martin Nygaard Christoffersen Regnskabsklasse B Revisionspåtegning 2025-09-26 Beierholm Langagervej 1 9220 Aalborg Ø Konklusion Grundlag for konklusion 2025-09-26 2023-05-01 2024-04-30 2024-05-01 2025-04-30 Nr Bjertvej 24242528 32895468 MIFA Gruppen ApS 17 7830 Vinderup Holstebro Beierholm Resenvej 81 7800 Skive Danmark true Jeg har dags dato aflagt årsrapporten for regnskabsåret 01.05.24 - 30.04.25 for MIFA Gruppen ApS. Årsrapporten aflægges i overensstemmelse med årsregnskabsloven. Det er min opfattelse, at årsregnskabet giver et retvisende billede af selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 30.04.25 og resultatet af selskabets aktiviteter for regnskabsåret 01.05.24 - 30.04.25. Ledelsesberetningen indeholder efter min opfattelse en retvisende redegørelse for de forhold, beretningen omhandler. Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse. Vinderup 2025-09-26 Flemming Nielsen Direktør Til kapitalejerne i MIFA Gruppen ApS Det er vores opfattelse, at årsregnskabet giver et retvisende billede af selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 30.04.25 samt af resultatet af selskabets aktiviteter for regnskabsåret 01.05.24 - 30.04.25 i overensstemmelse med årsregnskabsloven. Vi har udført vores revision i overensstemmelse med internationale standarder om revision og de yderligere krav, der er gældende i Danmark. Vores ansvar ifølge disse standarder og krav er nærmere beskrevet i revisionspåtegningens afsnit ”Revisors ansvar for revisionen af årsregnskabet”. Vi er uafhængige af selskabet i overensstemmelse med International Ethics Standards Board for Accountants’ internationale retningslinjer for revisorers etiske adfærd (IESBA Code) og de yderligere etiske krav, der er gældende i Danmark, ligesom vi har opfyldt vores øvrige etiske forpligtelser i henhold til disse krav og IESBA Code. Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er tilstrækkeligt og egnet som grundlag for vores konklusion. Ledelsen har ansvaret for udarbejdelsen af et årsregnskab, der giver et retvisende billede i overensstemmelse med årsregnskabsloven. Ledelsen har endvidere ansvaret for den interne kontrol, som ledelsen anser for nødvendig for at udarbejde et årsregnskab uden væsentlig fejlinformation, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl.Ved udarbejdelsen af årsregnskabet er ledelsen ansvarlig for at vurdere selskabets evne til at fortsætte driften, at oplyse om forhold vedrørende fortsat drift, hvor dette er relevant, samt at udarbejde årsregnskabet på grundlag af regnskabsprincippet om fortsat drift, medmindre ledelsen enten har til hensigt at likvidere selskabet, indstille driften eller ikke har andet realistisk alternativ end at gøre dette. Vores mål er at opnå høj grad af sikkerhed for, om årsregnskabet som helhed er uden væsentlig fejlinformation, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl, og at afgive en revisionspåtegning med en konklusion. Høj grad af sikkerhed er et højt niveau af sikkerhed, men er ikke en garanti for, at en revision, der udføres i overensstemmelse med internationale standarder om revision og de yderligere krav, der er gældende i Danmark, altid vil afdække væsentlig fejlinformation, når sådan findes. Fejlinformationer kan opstå som følge af besvigelser eller fejl og kan betragtes som væsentlige, hvis det med rimelighed kan forventes, at de enkeltvis eller samlet har indflydelse på de økonomiske beslutninger, som regnskabsbrugerne træffer på grundlag af årsregnskabet.Som led i en revision, der udføres i overensstemmelse med internationale standarder om revision og de yderligere krav, der er gældende i Danmark, foretager vi faglige vurderinger og opretholder professionel skepsis under revisionen. Herudover: Identificerer og vurderer vi risikoen for væsentlig fejlinformation i årsregnskabet, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl, udformer og udfører revisionshandlinger som reaktion på disse risici samt opnår revisionsbevis, der er tilstrækkeligt og egnet til at danne grundlag for vores konklusion. Risikoen for ikke at opdage væsentlig fejlinformation forårsaget af besvigelser er højere end ved væsentlig fejlinformation forårsaget af fejl, idet besvigelser kan omfatte sammensværgelser, dokumentfalsk, bevidste udeladelser, vildledning eller tilsidesættelse af intern kontrol.Opnår vi forståelse af den interne kontrol med relevans for revisionen for at kunne udforme revisionshandlinger, der er passende efter omstændighederne, men ikke for at kunne udtrykke en konklusion om effektiviteten af selskabets interne kontrol.Tager vi stilling til, om den regnskabspraksis, som er anvendt af ledelsen, er passende, samt om de regnskabsmæssige skøn og tilknyttede oplysninger, som ledelsen har udarbejdet, er rimelige.Konkluderer vi, om ledelsens udarbejdelse af årsregnskabet på grundlag af regnskabsprincippet om fortsat drift er passende, samt om der på grundlag af det opnåede revisionsbevis er væsentlig usikkerhed forbundet med begivenheder eller forhold, der kan skabe betydelig tvivl om selskabets evne til at fortsætte driften. Hvis vi konkluderer, at der er en væsentlig usikkerhed, skal vi i vores revisionspåtegning gøre opmærksom på oplysninger herom i årsregnskabet eller, hvis sådanne oplysninger ikke er tilstrækkelige, modificere vores konklusion. Vores konklusioner er baseret på det revisionsbevis, der er opnået frem til datoen for vores revisionspåtegning. Fremtidige begivenheder eller forhold kan dog medføre, at selskabet ikke længere kan fortsætte driften.Tager vi stilling til den samlede præsentation, struktur og indhold af årsregnskabet, herunder noteoplysningerne, samt om årsregnskabet afspejler de underliggende transaktioner og begivenheder på en sådan måde, at der gives et retvisende billede heraf.Planlægger og udfører vi revisionen af årsregnskabet for at opnå tilstrækkeligt og egnet revisionsbevis vedrørende de konsoliderede finansielle oplysninger for virksomhederne eller forretningsenhederne som grundlag for at udforme en konklusion om årsregnskabet. Vi er ansvarlige for at lede, føre tilsyn med og gennemgå det udførte revisionsarbejde. Vi er eneansvarlige for vores revisionskonklusion.Vi kommunikerer med den øverste ledelse om blandt andet det planlagte omfang og den tidsmæssige placering af revisionen samt betydelige revisionsmæssige observationer, herunder eventuelle betydelige mangler i intern kontrol, som vi identificerer under revisionen. Ledelsen er ansvarlig for ledelsesberetningen.Vores konklusion om årsregnskabet omfatter ikke ledelsesberetningen, og vi udtrykker ingen form for konklusion med sikkerhed om ledelsesberetningen.I tilknytning til vores revision af årsregnskabet er det vores ansvar at læse ledelsesberetningen og i den forbindelse overveje, om ledelsesberetningen er væsentligt inkonsistent med årsregnskabet eller vores viden opnået ved revisionen eller på anden måde synes at indeholde væsentlig fejlinformation.Vores ansvar er derudover at overveje, om ledelsesberetningen indeholder krævede oplysninger i henhold til lovgivningen.Baseret på det udførte arbejde er det vores opfattelse, at ledelsesberetningen er i overensstemmelse med årsregnskabet og er udarbejdet i overensstemmelse med årsregnskabslovens krav. Vi har ikke fundet væsentlig fejlinformation i ledelsesberetningen. Skive Allan Aakmann Christensen Statsaut. revisor mne35463 -1260000 -878000 -919000 7.2 11.9 14.9 11.5 84.6 87.7 91.3 85.1 85.3 2 2 2 Definitioner af nøgletalEgenkapitalens forrentning:Årets resultat x 100Gennemsnitlig egenkapitalSoliditetsgrad:Egenkapital ultimo x 100Samlede aktiver Væsentligste aktiviteterFørste selskab under MIFA Gruppen blev grundlagt i 1976. Hovedaktiviteten består i dag i at besidde kapitalandele i andre selskaber.Aktiviteterne i MIFA Gruppen er produktion af limtræ i fyrre- og grantræ til møbelindustrien, trælaster og byggemarkeder samt vinduesindustrien. Udvikling og salg af Upcyclede produkter af resttræ fra koncernen der afsættes til projektbyggerier og salg til virksomheder og private. Internetsalg med bla træprodukter der produceres i koncernen. Derudover internetsalg med bla træprodukter der produceres i koncernen. Ligeledes drives der udlejningsvirksomhed, samt vinbutik med både webshop og fysisk butik.Virksomhedernes produkter afsættes såvel på hjemmemarkedet samt på eksportmarkeder.Koncernen blev i december 2019 dannet for at sikre fremtiden med en stabil privat ejerkreds.I dag består koncernen af VTI A/S, SIA VTI Avoti, ÆSSENS A/S, Pladsmangel ApS, MIFA 24 ApS, VTI Machines ApS og VestVin A/S. Usikkerhed ved indregning og målingDer er ikke forekommet usikkerhed ved indregning og måling i årsrapporten. Usædvanlige forholdVirksomhedernes aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 30. april 2025 samt resultatet af virksomhedernes aktiviteter og pengestrømme for 2024/25 er ikke påvirket af usædvanlige forhold. Udvikling i aktiviteter og økonomiske forholdResultatopgørelsen for tiden 01.05.24 - 30.04.25 udviser et resultat på DKK 9.657.805 mod DKK 8.958.797 for tiden 01.05.23 - 30.04.24. Balancen viser en egenkapital på DKK 99.913.645.Rsultatforventningen for 2024/25 var et positivt resultat i niveauet DKK 8-12 mio. før påvirkning af de finansielle markeder. Forventningen blev indfriet med et resultat på DKK 10 mio. Aktiviteten og resultat for året er påvirket af forholdene som beskrevet nedenfor.De væsentligste aktiviteter i 2024/25I løbet af regnskabsåret 2024/25 skete flere store begivenheder i MIFA Gruppens virksomheder. VTI opkøbte svenske ESS ENN, der på mange områder matcher VTI’s kerneforretning. MIFA Gruppen købte 25% af egne anparter som et led i generationsskiftet. I 2024/25 overtog MIFA Gruppen også det fulde ejerskab af VestVin. Samtidig hermed blev der tilført en kapitalt på i alt 3.5 mio. DKK og en af virksomhedens dygtige medarbejdere – Sonny Nygaard Hornstrup - sagde ja til at træde ind i stillingen som VestVins direktør.Også i ÆSSENS er der sket lidt ændringer i organisationen. Den blev i 2024/25 udvidet med ansættelse af bl.a. en produktudvikler, en SOME-manager og flere andre relevante profiler. Dermed er organisationen på plads med de helt rette kompetencer til at vækste yderligere i 2025/26.I regnskabsåret 2024/25 blev den nye kontorbygning for VTI indviet. Et projekt, der havde været længe ønsket og som nu giver de helt rette fysiske faciliteter til administrationen og sikrer at VTI fremstår som en moderne virksomhed både for medarbejderne, men også for de mange forretningsforbindelser, der lægger vejen forbi VTI. VTI fik i 2024/25 også ny direktør, idet Jacob Wernberg blev afløst af Jakob Bressendorf. Virksomhederne har ageret på et marked med stor konkurrence og koncernen har investeret i en øget afsætning.Der er foretaget kapitalindskud i VestVin A/S m.DKK 3,5. Forventet udviklingDer vil stadig blive investeret i og udviklet nyt produktionsudstyr sammen med maskinleverandørerne for at rationalisere produktionen og udvikle nye produktionsmetoder.Der forventes udviklet nye produkter til nye forretningsområder. Resultatet for 2025/26 kan blive påvirket af investeringer i nye strategiske forretningsområder.Resultatet for 2025/26 forventes at blive mellem 8-12 mio. DKK uden de finansielle markeders påvirkning.For fortsat at udvikle og styrke koncernens virksomheder vil der også i 2025/26 være fuld fokus på at foretage de rette investeringer, der skal understøtte den videre vækstrejse. I 2024/25 blev der arbejdet for, at der i 2025/26 kan foretages et generationsskifte i bestyrelsen i såvel VTI som ÆSSENS. Der er blevet arbejdet for at finde en ny ekstern formand i spidsen for begge virksomheder ligesom der i det hele taget er blevet arbejdet for at sikre de rette kompetencer til den fremadrettede vækstrejse, der er afgørende for at begge virksomheder bevarer deres relevans og position i markedet. For så vidt angår ÆSSENS er der i 2024/25 blevet investeret i også at kunne ansætte den helt rette profil på direktørposten, der efterfølgende er trådt til her i 2025/26.VestVin har foretaget tre afgørende strategiske valg, der skal sikre, at de i 2025/26 og fremadrettet bevarer en stærk position på markedet. De tre valg er:Vækst via salg på internettetVækst via større kendskab til det lokale markedVækst via egen import af vineVidenressourcerKoncernens kernekompetence er produktion og koncernen har mere end 40 års fremstillingserfaring. Salgsmedarbejderne i hele koncernen besidder stor viden i forbindelse med rådgivning af kunder.Produktionsmedarbejderne besidder stor viden til at kunne betjene de højteknologiske maskiner i processen til fremstilling af produkterne. Medarbejderne deltager løbende i interne og eksterne kurser for at dygtiggøre sig til den teknologiske udvikling.For at kunne opretholde og videreudvikle vidensniveauet rekrutterer og fastholder koncernen dygtige og kvalificerede medarbejdere. Finansielle risiciRåvarer indgår som den vigtigste bestanddel i koncernens færdige produkt. Dette medfører, at der er en særlig risiko ved prisudsving på råvaremarkedet. Risikoen søges afdækket ved indgåelse af kontrakter på indkøb af råvarer.ValutarisiciKoncernens aktiviteter i udlandet afstedkommer en væsentlig mængde transaktioner i fremmed valuta. Salgs- og købstransaktioner balanceres pr. valuta, hvorved risikoen for valutakursudsving minimeres.Det er koncernens politik at afdække kommercielle valutarisici, hvis dette i samråd med finansiel samarbejdspartner skønnes fordelagtigt i den enkelte situation. Der foretages ikke spekulative valutadispositioner.RenterisiciHele den rentebærende gæld er variabelt forrentet.KreditrisiciLikviditetsmæssigt er koncernen godt rustet, idet det nødvendige likviditetsberedskab er sikret til de fremtidige aktiviteter. Forsknings- og udviklingsaktiviteterVirksomhederne arbejder løbende med optimal udnyttelse af råvaren, så naturen i de europæiske skove belastes mindst muligt.Den eksisterende maskinpark bliver løbende optimeret, således at der kontinuerligt effektiviseres.I samarbejde med danske og udenlandske maskinfabrikker arbejder koncernen med udvikling af nye processer til optimering af produktionen og forebyggelse af ensidigt gentaget arbejde. Efterfølgende begivenhederEfter regnskabsårets afslutning er der ikke indtruffet betydningsfulde hændelser. Frivillige ESG-oplysningerKoncernen fremstår som klima- og miljøbevidst og vil tilstræbe at udføre alle indre og ydre aktiviteter under størst mulig hensyntagen til mennesker og miljø. Sikkerhed er af meget høj prioritet, og alle medarbejdere har et personligt ansvar for at sikre sig selv, hinanden og omgivelserne.VTI er både FSC og PEFC certificeret, hvilket sikrer, at træet kommer fra bæredygtig skovhugst. VTI er endvidere DVS certificeret i henhold til Dansk Vindues Industries certificering.VTI er certificeret til at overholde den europæiske El norm vedrørende formaldehydindhold i limtræ.VTI udkom for regnskabsåret 2023/24 med sin første bæredygtighedsrapport. Alle bæredygtighedsrapporter kan ses på www.vti.dk Egne kapitalandele Årets tilgang 1250 25 451558 1068579 0 26440 1458823 2036420 -1007265 -994281 9728817 12021528 1469879 926319 639332 3112790 9552099 8840776 -105706 -118021 9657805 8958797 -11882067 -1262548 0 890000 21539872 9331345 84258380 92540447 84258380 92540447 84258380 92540447 8229088 20545521 67220 0 341959 335132 13485 73 54766 54766 8706518 20935492 25170310 33427843 25170310 33427843 0 189492 33876828 54552827 118135208 147093274 500000 500000 27337681 39219748 72075964 88334456 0 890000 99913645 128944204 775736 1563707 775736 1563707 13973236 63118 89039 112996 3318615 16305054 31847 102109 33090 2086 17445827 16585363 17445827 16585363 118135208 147093274 Beløb i DKKSelskabskapitalReserve for nettoopskrivning efter indre værdis metodeOverført resultatForslag til udbytte for regnskabsåretEgenkapital i alt Egenkapitalopgørelse for 01.05.24 - 30.04.25 Saldo pr. 01.05.24500.00039.219.74888.334.456890.000128.944.204Køb af egne kapitalandele00-37.798.3640-37.798.364Betalt udbytte000-890.000-890.000Forslag til resultatdisponering0-11.882.06721.539.87209.657.805 Saldo pr. 30.04.25500.00027.337.68172.075.964099.913.645 -37798364 -890000 -11882067 21539872 500000 27337681 72075964 0 2 2 1033921 659556 685 109 435273 266654 466274 697757 54713 34193 118345 2380840 5.Kapitalandele i tilknyttede virksomheder Beløb i DKKKapitalandele i tilknyttede virksomheder Kostpris pr. 01.05.2453.320.699Tilgang i året3.600.000 Kostpris pr. 30.04.2556.920.699 Opskrivninger pr. 01.05.2438.408.864Nedskrivninger i året-872.254Årets resultat fra kapitalandele10.601.071Udbytte relateret til kapitalandele-20.800.000 Opskrivninger pr. 30.04.2527.337.681 Af- og nedskrivninger pr. 01.05.24810.884Nedskrivninger i året-22.913Negativ indre værdi overført til hensatte forpligtelser-787.971 Af- og nedskrivninger pr. 30.04.250 Regnskabsmæssig værdi pr. 30.04.2584.258.380 Navn og hjemsted:Ejerandel Dattervirksomheder: VTI A/S, Holstebro100%Pladsmangel ApS, Holstebro60%ÆSSENS A/S, Holstebro100%VTI Machines ApS, Holstebro100%MIFA 24 ApS, Holstebro100%VestVin ApS, Skive100% 53320699 3600000 56920699 810884 -22913 -787971 0 84258380 VTI A/S Holstebro 100 Pladsmangel ApS Holstebro 60 ÆSSENS A/S Holstebro 100 VTI Machines ApS Holstebro 100 MIFA 24 ApS Holstebro 100 VestVin ApS Skive 100 30.04.2530.04.24 DKKDKK 6.Periodeafgrænsningsposter Andre periodeafgrænsningsposter54.76654.766 7.Andre hensatte forpligtelser Andre hensatte forpligtelser forventes at fordele sig således: Kortfristede forpligtelser775.7361.563.707 8.PeriodeafgrænsningsposterPeriodiserede finansielle omkostninger33.0902.086 9.Oplysninger om dagsværdi Beløb i DKKBørsnoterede værdipapirer og kapitalandeleUnoterede værdipapirer og kapitalandele Dagsværdi pr. 30.04.25025.170.310 Årets urealiserede ændringer af dagsværdi indregnet i resultatopgørelsen-647.745303.081 Børsnoterede værdipapirer måles til dagsværdi, unoterde kapitalandele måles til indre værdi. 10.EventualforpligtelserAndre eventualforpligtelserSelskabet er sambeskattet med øvrige danske selskaber i koncernen og hæfter forholdsmæssigtfor selskabsskatter og eventuelle forpligtelser til at indeholde kildeskat på renter, royaltiesog udbytter for de sambeskattede selskaber. Hæftelsen udgør maksimalt et beløb svarendetil den andel af kapitalen i selskabet, der ejes direkte eller indirekte af den ultimative modervirksomhed.Hæftelsen omfatter derudover eventuelle senere korrektioner til den opgjorteskatteforpligtelse som konsekvens af ændringer til sambeskatningsindkomsten m.v.Selskabet hæfter solidarisk for fælles trækningsret i pengeinstituttet med selskabernePladsmangel ApS, MIFA 24 ApS, VestVin A/S og MIFA Gruppen ApS. 11.Pantsætninger og sikkerhedsstillelserSelskabet har givet pant i andre værdipapirer og kapitalandele til sikkerhed for Æssens A/S' gæld til kreditinstitutter.Den regnskabsmæssige værdi af de pantsatte aktiver udgør t.DKK 25.170. Maksimeret til t.DKK 14.000. 12.Nærtstående parterSelskabet indgår i koncernregnskabet for modervirksomheden MIFA Invest ApS, Holstebro. Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse med årsregnskabsloven for virksomheder i regnskabsklasse B med tilvalg af bestemmelser fra en højere regnskabsklasse. Selskabet har i overensstemmelse med årsregnskabslovens § 112 undladt at udarbejde koncernregnskab. Selskabet er en dattervirksomhed af MIFA Invest ApS, Holstebro, CVR-nr. 71354628, der udarbejder koncernregnskab. Generelt om indregning og målingI resultatopgørelsen indregnes indtægter i takt med, at de indtjenes, herunder indregnes værdireguleringer af finansielle aktiver og forpligtelser. I resultatopgørelsen indregnes ligeledes alle omkostninger, herunder afskrivninger og nedskrivninger.I balancen indregnes aktiver, når det er sandsynligt, at fremtidige økonomiske fordele vil tilflyde selskabet, og aktivets værdi kan måles pålideligt. Forpligtelser indregnes i balancen, når det er sandsynligt, at fremtidige økonomiske fordele vil fragå selskabet, og forpligtelsens værdi kan måles pålideligt. Ved første indregning måles aktiver og forpligtelser til kostpris. Efterfølgende måles aktiver og forpligtelser som beskrevet nedenfor for hver enkelt regnskabspost.Ved indregning og måling tages hensyn til forudsigelige tab og risici, der fremkommer inden årsrapporten aflægges, og som be- eller afkræfter forhold, der eksisterede på balancedagen. VALUTAÅrsrapporten er aflagt i danske kroner.Transaktioner i fremmed valuta omregnes ved første indregning til transaktionsdagens kurs. Valutakursdifferencer, der opstår mellem transaktionsdagens kurs og kursen på betalingsdagen, indregnes i resultatopgørelsen som en finansiel post. Tilgodehavender, gældsforpligtelser og andre monetære poster i fremmed valuta omregnes til balancedagens valutakurs. Forskellen mellem balancedagens kurs og kursen på tidspunktet for tilgodehavendets eller gældsforpligtelsens opståen eller indregning i seneste årsrapport indregnes i resultatopgørelsen under finansielle indtægter og omkostninger. Anlægsaktiver og andre ikke monetære aktiver, der er erhvervet i fremmed valuta, omregnes til historiske valutakurser.Ved indregning af selvstændige udenlandske enheder, omregnes resultatopgørelserne til transaktionsdagens kurser eller tilnærmede gennemsnitlige valutakurser. Balanceposterne omregnes til balancedagens valutakurser. Valutakursreguleringer, opstået ved omregning af egenkapitaler ved årets begyndelse til balancedagens valutakurser og ved omregning af resultatopgørelser fra gennemsnitskurser til balancedagens valutakurser, indregnes direkte i egenkapitalen under reserve for nettoopskrivning efter indre værdis metode for så vidt angår kapitalandele, der måles efter indre værdis metode, og ellers under reserve for valutakursreguleringer.Kursregulering af mellemværender med selvstændige udenlandske enheder, der måles efter indre værdis metode og hvor mellemværendet anses for en del af den samlede investering, indregnes direkte i egenkapitalen under reserve for valutakursreguleringer. Ved afhændelse af de selvstændige udenlandske enheder indregnes de akkumulerede valutakursdifferencer i resultatopgørelsen. BruttofortjenesteBruttofortjeneste indeholder lejeindtægter. LejeindtægterIndtægter fra udlejning af ejendomme indregnes i resultatopgørelsen i den periode, de vedrører. Lejeindtægter måles til dagsværdi og opgøres ekskl. moms og rabatter. DistributionsomkostningerI distributionsomkostninger indregnes omkostninger til distribution af varer solgt i året samt gennemførte salgskampagner m.v. Herunder indregnes løn og gager til salgspersonale, reklame- og udstillingsomkostninger m.v. samt leasing af og af- og nedskrivninger på anlægsaktiver, som anvendes i distributions- og salgsaktiviteten. AdministrationsomkostningerI administrationsomkostninger indregnes omkostninger, der er afholdt i året til ledelse og administration, herunder løn og gager til det administrative personale og ledelse samt omkostninger til kontorlokaler, kontoromkostninger, tab på debitorer m.v. samt leasing af og af- og nedskrivninger på anlægsaktiver, der anvendes til administrative forhold. Indtægter af kapitalandele i tilknyttede virksomhederFor kapitalandele i dattervirksomheder, der måles efter indre værdis metode, indregnes andelen af virksomhedernes resultat i resultatopgørelsen efter eliminering af urealiserede interne gevinster og tab og med fradrag af eventuel af- og nedskrivning af goodwill. Indtægter af kapitalandele i dattervirksomheder omfatter ligeledes gevinster og tab ved salg af kapitalandele. Andre finansielle posterUnder andre finansielle poster indregnes renteindtægter og renteomkostninger, valutakursgevinster og -tab ved transaktioner i fremmed valuta, gevinster og tab på andre værdipapirer og kapitalandele m.v. Skat af årets resultatÅrets aktuelle og udskudte skatter indregnes i resultatopgørelsen som skat af årets resultat med den del, der kan henføres til årets resultat, og direkte i egenkapitalen med den del, der kan henføres til poster indregnet direkte i egenkapitalen.Selskabet er sambeskattet med danske koncernforbundne virksomheder. Den aktuelle danske selskabsskat fordeles ved afregning af sambeskatningsbidrag mellem de sambeskattede virksomheder i forhold til disses skattepligtige indkomster. I tilknytning hertil modtager virksomheder med skattemæssigt underskud sambeskatningsbidrag fra virksomheder, der har kunnet anvende dette underskud til nedsættelse af eget skattemæssigt overskud. Kapitalandele i tilknyttede virksomhederKapitalandele i dattervirksomheder indregnes og måles efter indre værdis metode. På kapitalandele i dattervirksomheder betragtes indre værdis metode som en målemetode.Kapitalandele, som måles efter indre værdis metode, måles ved første indregning til kostpris. Transaktionsomkostninger, der direkte kan henføres til erhvervelsen, indregnes i kostprisen for kapitalandelene. Efterfølgende indregning og måling af kapitalandele efter indre værdis metode indebærer, at kapitalandelene måles til den forholdsmæssige andel af virksomhedernes regnskabsmæssige indre værdi, opgjort efter ejervirksomhedens regnskabspraksis, reguleret for resterende værdi af goodwill samt gevinster og tab ved transaktioner med de pågældende virksomheder. Kapitalandele, hvor oplysninger til brug for indregning efter indre værdis metode ikke er kendte, måles til kostpris.Kapitalandele med regnskabsmæssig negativ værdi måles til DKK 0. Tilgodehavender, der anses for at være en del af den samlede investering i de pågældende virksomheder, nedskrives med en eventuel resterende negativ indre værdi. Øvrige tilgodehavender hos disse virksomheder nedskrives i det omfang, tilgodehavendet vurderes uerholdeligt. Der indregnes en hensat forpligtelse til at dække den resterende negative indre værdi i det omfang, selskabet har en retlig eller faktisk forpligtelse til at dække den pågældende virksomheds forpligtelser.For kapitalandele, som måles efter indre værdis metode, er den forholdsmæssige andel af kapitalandelenes regnskabsmæssige indre værdi opgjort efter ejervirksomhedens egen regnskabspraksis, der fremgår af de øvrige afsnit.Gevinster eller tab ved afhændelse af kapitalandele opgøres som forskellen mellem afhændelsessummen og den regnskabsmæssige værdi af nettoaktiver på salgstidspunktet inkl. ikke afskrevet goodwill samt forventede omkostninger til salg eller afvikling. Gevinster og tab indregnes i resultatopgørelsen under indtægter af kapitalandele. Nedskrivning af anlægsaktiverDen regnskabsmæssige værdi af anlægsaktiver, der ikke måles til dagsværdi, vurderes årligt for indikationer på værdiforringelse ud over det, som udtrykkes ved afskrivning.Hvis selskabets realiserede afkast af et aktiv eller en gruppe af aktiver er lavere end forventet, anses dette som en indikation på værdiforringelse.Foreligger der indikationer på værdiforringelse, foretages nedskrivningstest af hvert enkelt aktiv henholdsvis hver gruppe af aktiver.Der foretages nedskrivning til genindvindingsværdien, hvis denne er lavere end den regnskabsmæssige værdi.Som genindvindingsværdi anvendes den højeste værdi af nettosalgspris og kapitalværdi. Kapitalværdien opgøres som nutidsværdien af de forventede nettopengestrømme fra anvendelsen af aktivet eller aktivgruppen samt forventede nettopengestrømme ved salg af aktivet eller aktivgruppen efter endt brugstid.Nedskrivninger tilbageføres, når begrundelsen for nedskrivningen ikke længere består. TilgodehavenderTilgodehavender måles til amortiseret kostpris, hvilket sædvanligvis svarer til pålydende værdi med fradrag af nedskrivninger til imødegåelse af tab.Nedskrivninger til imødegåelse af tab opgøres på grundlag af en individuel vurdering af de enkelte tilgodehavender, når der på individuelt niveau foreligger en objektiv indikation på, at et tilgodehavende er værdiforringet. PeriodeafgrænsningsposterPeriodeafgrænsningsposter, der er indregnet under aktiver, omfatter afholdte omkostninger vedrørende efterfølgende regnskabsår. Andre værdipapirer og kapitalandeleAndre værdipapirer måles til dagsværdi svarende til kursværdien på balancedagen.Andre kapitalandele måles til dagsværdi i balancen. For kapitalandele, som handles på et aktivt marked, svarer dagsværdien til kursværdien på balancedagen. Unoterede værdipapirer måles til indre værdi. Andre kapitalandele, hvor dagsværdien ikke kan opgøres pålideligt, måles til indre værdi. Likvide beholdningerLikvide beholdninger omfatter indestående på bankkonti. EgenkapitalNettoopskrivning af kapitalandele, som måles efter indre værdis metode, indregnes under egenkapitalen i reserve for nettoopskrivning efter indre værdis metode i det omfang, den regnskabsmæssige værdi overstiger kostprisen.Nettoopskrivning af kapitalandele, som måles efter indre værdis metode, indregnes under egenkapitalen i reserve for nettoopskrivning efter indre værdis metode i det omfang, den regnskabsmæssige værdi overstiger kostprisen.Anskaffelses- og afståelsessummer for egne kapitalandele samt udbytte fra disse indregnes direkte i egenkapitalen under overført resultat.Anskaffelses- og afståelsessummer for egne kapitalandele samt udbytte fra disse indregnes direkte i egenkapitalen under overført resultat. Forslag til udbytte for regnskabsåret indregnes som særlig post under egenkapitalen.Forslag til udbytte for regnskabsåret indregnes som særlig post under egenkapitalen. Hensatte forpligtelser Aktuelle og udskudte skatterSkyldig og tilgodehavende aktuel skat indregnes i balancen som beregnet skat af årets skattepligtige indkomst, reguleret for betalte acontoskatter.Skyldige og tilgodehavende sambeskatningsbidrag indregnes i balancen som selskabsskat under tilgodehavender eller gældsforpligtelser.Udskudte skatteforpligtelser og udskudte skatteaktiver beregnes af alle midlertidige forskelle mellem regnskabsmæssige og skattemæssige værdier af aktiver og forpligtelser. Der indregnes dog ikke udskudt skat af midlertidige forskelle vedrørende skattemæssigt ikke afskrivningsberettiget goodwill samt andre poster, hvor midlertidige forskelle, bortset fra virksomhedsovertagelser, er opstået på anskaffelsestidspunktet uden at have effekt på resultat eller skattepligtig indkomst. I de tilfælde, hvor opgørelse af skatteværdien kan foretages efter forskellige beskatningsregler, måles udskudt skat på grundlag af den af ledelsen planlagte anvendelse af aktivet henholdsvis afvikling af forpligtelsen.Udskudte skatteaktiver indregnes med den værdi, de efter vurdering forventes at kunne realiseres til ved modregning i udskudte skatteforpligtelser eller ved udligning i skat af fremtidig indtjening.Udskudt skat måles på grundlag af de skatteregler og skattesatser, der med balancedagens lovgivning vil være gældende, når den udskudte skat forventes udløst som aktuel skat. GældsforpligtelserKortfristede finansielle gældsforpligtelser måles til amortiseret kostpris, hvilket normalt svarer til gældens pålydende værdi. Øvrige kortfristede gældsforpligtelser måles til nettorealisationsværdi. PeriodeafgrænsningsposterPeriodeafgrænsningsposter, indregnet under forpligtelser, omfatter modtagne indbetalinger vedrørende indtægter i de efterfølgende regnskabsår.