Årsrapport 30700228 Ernst & Young Godkendt Revisionspartnerselskab Osvald Helmuths Vej 4 Postboks 250, 2000 Frederiksberg 2017-01-01 2017-12-31 2016-01-01 2016-12-31 2018-04-26 24257428 VK Holding A/S Langøvej 7-9 4760 Vordingborg 1998-11-30 Vordingborg Ernst & Young Godkendt Revisionspartnerselskab 30700228 Osvald Helmuths Vej 4 2000 Frederiksberg Danmark 73 23 30 00 2018-04-26 Kim René Gottenborg Jacobsen Regnskabsklasse C, stor virksomhed Revisionspåtegning Vordingborg, den 2018-04-26 Vibeke Gottenborg Kajbæk Kim René Gottenborg Jacobsen formand Vibeke Gottenborg Kajbæk Ingolf Gottenborg Jacobsen København, den 2018-04-26 Robert Christensen statsaut. revisor mne16653 375325000 337964000 327399000 158912000 140187000 136122000 42088000 32782000 28976000 -518000 -593000 -1013000 -296000 -326000 39328000 24671000 22532000 227446000 192138000 195833000 82641000 61313000 56642000 36300000 18000000 34065000 1314000 1287000 -19837000 1532000 24148000 Pengestrøm i alt Pengestrøm i alt Pengestrøm i alt Pengestrøm i alt Pengestrøm i alt 9.8 9.9 11.2 9.7 8.9 44.7 42 42.3 41.5 41.6 24.8 20.4 20.1 16.9 19.5 98.4 98.6 96.6 175.1 153.8 Likviditetsgrad Likviditetsgrad Likviditetsgrad Likviditetsgrad Likviditetsgrad 53 51.1 36.3 31.9 28.9 38.8 38.8 54.6 41.8 45.3 161 147 137 411453000 402270000 0 0 227545000 233318000 0 0 183908000 168952000 0 0 123064000 110932000 0 0 20514000 18256000 103000 123000 2332000 2331000 0 0 75000 86000 0 0 42587000 42009000 -103000 -123000 115000 85000 0 0 42702000 42094000 -103000 -123000 0 0 32983000 32317000 518000 593000 19000 25000 42184000 41501000 32861000 32169000 9296000 9325000 -27000 -6000 32888000 32176000 32888000 32175000 33000 284000 0 0 0 0 0 0 33000 284000 0 0 70514000 72137000 0 0 5830000 5715000 0 0 22373000 19285000 0 0 75000 100000 0 0 98792000 97237000 0 0 0 0 84784000 81595000 0 0 84784000 81595000 98825000 97521000 84784000 81595000 258000 1061000 0 0 26870000 27012000 0 0 27128000 28073000 0 0 15530000 17784000 0 0 0 0 0 903000 933000 210000 933000 210000 2603000 2837000 0 0 796000 1104000 0 0 19862000 21935000 933000 1113000 16886000 15572000 4671000 3820000 63876000 65580000 5604000 4933000 162701000 163101000 90388000 86528000 510000 510000 510000 510000 0 0 40568000 37586000 55694000 52806000 15126000 15220000 30000000 30000000 30000000 30000000 86204000 83316000 86204000 83316000 11596000 11741000 0 0 11596000 11741000 0 0 0 1555000 0 0 0 1555000 0 0 1555000 1555000 0 0 23105000 23357000 0 0 15186000 17570000 0 0 0 0 4127000 3156000 6129000 8013000 0 0 18926000 15994000 57000 56000 64901000 66489000 4184000 3212000 64901000 68044000 4184000 3212000 162701000 163101000 90388000 86528000 510000 52806000 30000000 2888000 30000000 0 30000000 510000 55694000 30000000 510000 37586000 15220000 30000000 2982000 -94000 30000000 0 30000000 510000 40568000 15126000 30000000 32888000 32176000 17541000 16957000 2154000 1841000 52583000 50974000 518000 594000 10164000 11343000 41901000 39037000 9436000 4750000 404000 49000 -9032000 -4701000 30000000 31500000 1555000 1549000 -31555000 -33049000 1314000 1287000 15572000 14285000 16886000 15572000 129000 201000 0 0 389000 392000 19000 25000 518000 593000 19000 25000 9438000 9490000 -27000 -6000 -142000 -165000 0 0 9296000 9325000 -27000 -6000 5162000 3264000 5162000 3264000 4878000 3264000 251000 0 5129000 3264000 33000 0 79426000 5630000 95845000 213000 0 0 9436000 0 0 0 971000 6000 79426000 5630000 104310000 207000 0 85000 0 0 115000 0 0 200000 0 7289000 76560000 113000 1623000 5951000 19000 0 574000 0 8912000 81937000 132000 70514000 5830000 22373000 75000 84784000 Vordingborg Køkkenet A/S Vordingborg 100 0 Bolidan Ejendomme ApS Vordingborg 100 0 510 510000 510000 500000 500000 500000 500000 0 10000 0 0 500000 510000 500000 500000 11741000 11906000 0 0 11596000 11741000 0 0 3000 56000 0 0 11422000 11595000 0 0 171000 90000 0 0 87038000 78074000 0 0 5646000 5046000 0 0 1966000 1691000 0 0 2017000 1802000 0 0 96667000 86613000 0 0 96667000 86613000 0 0 181 179 0 0 250000 250000 42000 42000 192000 192000 42000 42000 8000 8000 0 0 25000 25000 0 0 25000 25000 0 0 30000000 30000000 2982000 2517000 -94000 -342000 7844000 7146000 2000 23000 115000 85000 -518000 -594000 9296000 9325000 -945000 -759000 2796000 -1048000 1587000 -2130000 Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og godkendt årsrapporten for VK Holding A/S for regnskabsåret 1. januar - 31. december 2017. Årsrapporten aflægges i overensstemmelse med årsregnskabsloven. Det er vores opfattelse, at koncernregnskabet og årsregnskabet giver et retvisende billede af koncernens og selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2017 samt af resultatet af koncernens og selskabets aktiviteter samt af koncernens pengestrømme for regnskabsåret 1. januar - 31. december 2017. Det er endvidere vores opfattelse, at ledelsesberetningen indeholder en retvisende redegørelse for udviklingen i koncernens og selskabets aktiviteter og økonomiske forhold, årets resultat og for koncernens og selskabets finansielle stilling. Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse. Til kapitalejerne i VK Holding A/S Vi har revideret koncernregnskabet og årsregnskabet for VK Holding A/S for regnskabsåret 1. januar - 31. december 2017, der omfatter resultatopgørelse, balance, egenkapitalopgørelse og noter, herunder anvendt regnskabspraksis for såvel koncernen som selskabet, samt pengestrømsopgørelse for koncernen. Koncernregnskabet og årsregnskabet udarbejdes efter årsregnskabsloven. Det er vores opfattelse, at koncernregnskabet og årsregnskabet giver et retvisende billede af koncernens og selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2017 samt af resultatet af koncernens og selskabets aktiviteter og koncernens pengestrømme for regnskabsåret 1. januar - 31. december 2017 i overensstemmelse med årsregnskabsloven. Vi har udført vores revision i overensstemmelse med internationale standarder om revision og de yderligere krav, der er gældende i Danmark. Vores ansvar ifølge disse standarder og krav er nærmere beskrevet i revisionspåtegningens afsnit "Revisors ansvar for revisionen af koncernregnskabet og årsregnskabet" (herefter benævnt "regnskaberne"). Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er tilstrækkeligt og egnet som grundlag for vores konklusion. Uafhængighed Vi er uafhængige af koncernen i overensstemmelse med internationale etiske regler for revisorer (IESBA's etiske regler) og de yderligere krav, der er gældende i Danmark, ligesom vi har opfyldt vores øvrige etiske forpligtelser i henhold til disse regler og krav. Ledelsen har ansvaret for udarbejdelsen af et koncernregnskab og et årsregnskab, der giver et retvisende billede i overensstemmelse med årsregnskabsloven. Ledelsen har endvidere ansvaret for den interne kontrol, som ledelsen anser for nødvendig for at udarbejde regnskaberne uden væsentlig fejlinformation, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl. Ved udarbejdelsen af regnskaberne er ledelsen ansvarlig for at vurdere koncernens og selskabets evne til at fortsætte driften; at oplyse om forhold vedrørende fortsat drift, hvor dette er relevant; samt at udarbejde regnskaberne på grundlag af regnskabsprincippet om fortsat drift, medmindre ledelsen enten har til hensigt at likvidere koncernen eller selskabet, indstille driften eller ikke har andet realistisk alternativ end at gøre dette. Vores mål er at opnå høj grad af sikkerhed for, om regnskaberne som helhed er uden væsentlig fejlinformation, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl, og at afgive en revisionspåtegning med en konklusion. Høj grad af sikkerhed er et højt niveau af sikkerhed, men er ikke en garanti for, at en revision, der udføres i overensstemmelse med internationale standarder om revision og de yderligere krav, der er gældende i Danmark, altid vil afdække væsentlig fejlinformation, når sådan findes. Fejlinformationer kan opstå som følge af besvigelser eller fejl og kan betragtes som væsentlige, hvis det med rimelighed kan forventes, at de enkeltvis eller samlet har indflydelse på de økonomiske beslutninger, som regnskabsbrugerne træffer på grundlag af regnskaberne. Som led i en revision, der udføres i overensstemmelse med internationale standarder om revision og de yderligere krav, der er gældende i Danmark, foretager vi faglige vurderinger og opretholder professionel skepsis under revisionen. Herudover: Identificerer og vurderer vi risikoen for væsentlig fejlinformation i regnskaberne, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl, udformer og udfører revisionshandlinger som reaktion på disse risici samt opnår revisionsbevis, der er tilstrækkeligt og egnet til at danne grundlag for vores konklusion. Risikoen for ikke at opdage væsentlig fejlinformation forårsaget af besvigelser er højere end ved væsentlig fejlinformation forårsaget af fejl, idet besvigelser kan omfatte sammensværgelser, dokumentfalsk, bevidste udeladelser, vildledning eller tilsidesættelse af intern kontrol. Opnår vi forståelse af den interne kontrol med relevans for revisionen for at kunne udforme revisionshandlinger, der er passende efter omstændighederne, men ikke for at kunne udtrykke en konklusion om effektiviteten af koncernens og selskabets interne kontrol. Tager vi stilling til, om den regnskabspraksis, som er anvendt af ledelsen, er passende, samt om de regnskabsmæssige skøn og tilknyttede oplysninger, som ledelsen har udarbejdet, er rimelige. Konkluderer vi, om ledelsens udarbejdelse af regnskaberne på grundlag af regnskabsprincippet om fortsat drift er passende, samt om der på grundlag af det opnåede revisionsbevis er væsentlig usikkerhed forbundet med begivenheder eller forhold, der kan skabe betydelig tvivl om koncernens og selskabets evne til at fortsætte driften. Hvis vi konkluderer, at der er en væsentlig usikkerhed, skal vi i vores revisionspåtegning gøre opmærksom på oplysninger herom i regnskaberne eller, hvis sådanne oplysninger ikke er tilstrækkelige, modificere vores konklusion. Vores konklusion er baseret på det revisionsbevis, der er opnået frem til datoen for vores revisionspåtegning. Fremtidige begivenheder eller forhold kan dog medføre, at koncernen og selskabet ikke længere kan fortsætte driften. Tager vi stilling til den samlede præsentation, struktur og indhold af regnskaberne, herunder noteoplysningerne, samt om regnskaberne afspejler de underliggende transaktioner og begivenheder på en sådan måde, at der gives et retvisende billede heraf. Opnår vi tilstrækkeligt og egnet revisionsbevis for de finansielle oplysninger for virksomhederne eller forretningsaktiviteterne i koncernen til brug for at udtrykke en konklusion om koncernregnskabet. Vi er ansvarlige for at lede, føre tilsyn med og udføre koncernrevisionen. Vi er eneansvarlige for vores revisionskonklusion. Vi kommunikerer med den øverste ledelse om bl.a. det planlagte omfang og den tidsmæssige placering af revisionen samt betydelige revisionsmæssige observationer, herunder eventuelle betydelige mangler i intern kontrol, som vi identificerer under revisionen. Ledelsen er ansvarlig for ledelsesberetningen. Vores konklusion om regnskaberne omfatter ikke ledelsesberetningen, og vi udtrykker ingen form for konklusion med sikkerhed om ledelsesberetningen. I tilknytning til vores revision af regnskaberne er det vores ansvar at læse ledelsesberetningen og i den forbindelse overveje, om ledelsesberetningen er væsentligt inkonsistent med regnskaberne eller vores viden opnået ved revisionen eller på anden måde synes at indeholde væsentlig fejlinformation. Vores ansvar er derudover at overveje, om ledelsesberetningen indeholder krævede oplysninger i henhold til årsregnskabsloven. Baseret på det udførte arbejde er det vores opfattelse, at ledelsesberetningen er i overensstemmelse med regnskaberne og er udarbejdet i overensstemmelse med årsregnskabslovens krav. Vi har ikke fundet væsentlig fejlinformation i ledelsesberetningen. Der henvises til definitioner og begreber under anvendt regnskabspraksis. Koncernens hovedaktivitet er salg af køkkenelementer med tilhørende skaffevarer til køkken, bad og garderobe. Hovedparten af produktionen af de forskellige produktgrupper er outsourcet, således at aktiviteten er koncentreret om salg og distribution af ovenstående varegrupper. Produkterne afsættes primært i Danmark via 26 egne tidssvarende specialbutikker. Butikkerne er alle ejet og drevet af Vordingborg Køkkenet A/S. Organisationsstrukturen er således en kapitalkæde. Alle medarbejdere i butikkerne, lejemål m.v. er hjemmehørende i Vordingborg Køk-kenet A/S. Koncernens sekundære hovedaktivitet, ejendomsinvestering, drives i Bolidan Ejendomme ApS. Koncernens omsætning i 2017 udgør 411.453 t.kr. mod 402.270 t.kr. sidste år. Resultatopgørelsen for 2017 udviser et overskud på 32.888 t.kr. mod et overskud på 32.176 t.kr. sidste år, og koncernens balance pr. 31. december 2017 udviser en egenkapital på 86.204 t.kr. Finansielle risici Koncernen er som følge af sin soliditet og sit finansielle beredskab kun begrænset eksponeret over for ændringer i renteniveauet. Valutarisici Koncernen handler i danske kroner og euro, og valutarisici vurderes derfor som minimale. Kreditrisici Koncernen handler i danske kroner og euro, og valutarisici vurderes derfor som minimale. Koncernen har 2017 implementeret en miljøpolitik og forventer i 2018 at implementere en klima- og menneskerettighedspolitik. Koncernen vil offentliggøre en politik for klima- og dette via en Code of conduct på deres hjemmeside i 2018. Miljøpolitik: Koncernen har i 2017 udarbejdet en formel miljøpolitik. Af denne fremgår det, at koncernen løbende skal revurdere dets afskaffelse af affald og forsyningskæden. Datterselskabet Vordingborg Køkkenet A/S er derfor medlem af elretur, som sikrer miljømæssig korrekt håndtering af elskrot i henhold til WEE-direktivet. Vordingborg Køkkenet A/S har som krav, at den overvejende del af de massivtræsprodukter, der sælges, skal være FSC-certificeret, samt at den overvejende del af øvrige træprodukter skal være PEFC-certificeret. Koncernen har ikke udarbejdet en formel politik for dens udlejningsvirksomhed, da koncernen anser det for svært at påvirke miljøet ved udlejning af ejendomme, men vil løbende revurdere denne efter behov. Koncernen har i 2017 rapporteret ca. 573 tons til elskrot og sikret, at den overvejende del af træprodukter er PEFC-certificeret. Klimapolitik: Koncernen vil i 2018 implementere en formel politik for klimahåndtering. Koncernen vil i samarbejde med leverandørerne løbende fokusere på udvikling af nye miljøvenligere køkkener, ligesom underleverandører skal være miljøbevidste. . Menneskerettigheder: Koncernen vil i 2018 implementere en formel politik for menneskerettigheder. Koncernen vil have fokus på, at bruge leverandører, som ikke benytter børnearbejde og så skal alle medarbejdere behandles ens uanset køn eller farve.” Koncernens bestyrelse består i øjeblikket af 3 generalforsamlingsvalgte medlemmer. Heraf udgør andelen af generalforsamlingsvalgte kvinder 33,33 % (1 kvinde). Der er samme fordeling igennem koncernen med undtagelse af et selskab, hvor fordelingen er 50 % til hvert køn.Der er udarbejdet en politik om andelen af det underrepræsenterede køn i den øvrige ledelse. Den øvrige ledelse består imidlertid alene af en person. Hvis ledelsen udvides, vil koncernen have fokus på en fordeling, hvor begge køn er repræsenteret. Der er ikke efter balancedagen indtruffet begivenheder af væsentlig betydning for koncernens og virksomhedens finansielle stilling. Koncernen foretager løbende tilpasning af virksomhedens produkter til markedets efterspørgsel. Årsrapporten for VK Holding A/S for 2017 er aflagt i overensstemmelse med årsregnskabslovens bestemmelser for store klasse C-virksomheder. Årsregnskabet er aflagt efter samme regnskabspraksis som sidste år. Præsentationsvaluta Årsregnskabet er aflagt i danske kroner (t.kr.). Bestemmende indflydelse Koncernregnskabet omfatter modervirksomheden og de dattervirksomheder, hvori modervirksomheden har bestemmende indflydelse (kontrol). Bestemmende indflydelse er beføjelsen til at styre en dattervirksomheds finansielle og driftsmæssige beslutninger. Derudover stilles der krav om muligheden for at opnå et økonomisk afkast af investeringen. Koncernregnskabsudarbejdelse Koncernregnskabet er udarbejdet som et sammendrag af modervirksomhedens og de enkelte dattervirksomheders regnskaber opgjort efter koncernens regnskabspraksis, elimineret for koncerninterne indtægter og omkostninger, aktiebesiddelser, interne mellemværender og udbytter samt realiserede og urealiserede fortjenester ved transaktioner mellem de konsoliderede virksomheder. I koncernregnskabet indregnes dattervirksomhedernes regnskabsposter 100 %. Kapitalandele i associerede virksomheder og joint ventures indregnes i koncernregnskabet efter indre værdis metode. Transaktioner i fremmed valuta omregnes ved første indregning til transaktionsdagens kurs. Valutakursdifferencer, der opstår mellem transaktionsdagens kurs og kursen på betalingsdagen, indregnes i resultatopgørelsen som en finansiel post. Tilgodehavender, gæld og andre monetære poster i fremmed valuta omregnes til balancedagens valutakurs. Forskellen mellem balancedagens kurs og kursen på tidspunktet for tilgodehavendets eller gældsforpligtelsens opståen eller indregning i seneste årsregnskab indregnes i resultatopgørelsen under finansielle indtægter og omkostninger. Indtægter fra salg af handelsvarer og færdigvarer indregnes i nettoomsætning på tidspunktet for levering og risikoens overgang, såfremt indtægten kan opgøres pålideligt og forventes modtaget. Nettoomsætning måles efter fradrag af alle former for afgivne rabatter. Ligeledes fratrækkes moms og afgifter m.v. opkrævet på vegne af tredjemand. Koncernen opererer kun indenfor et segment. Produktionsomkostninger omfatter omkostninger, herunder afskrivninger og gager, der afholdes for at opnå årets nettoomsætning. Koncernen indregner vareforbruget for handelsvarer og produkti-onsomkostninger for egenproducerede varer, svarende til årets omsætning. Herunder indgår direkte og indirekte omkostninger til råvarer og hjælpematerialer, løn og gager, leje og leasing. I distributionsomkostninger indregnes omkostninger, der er afholdt til distribution af varer solgt i årets løb og til årets gennemførte salgskampagner m.v. Herunder indregnes omkostninger til salgspersonale, reklame- og udstillingsomkostninger samt afskrivninger. I administrationsomkostninger indregnes omkostninger, der er afholdt i året til ledelse og administration af virksomheden, herunder omkostninger til administrativt personale, ledelsen, kontorlokaler og kontoromkostninger samt afskrivninger på aktiver, som benyttes i administrationen. Andre driftsindtægter og -omkostninger indeholder regnskabsposter af sekundær karakter i forhold til virksomhedens hovedaktiviteter, herunder fortjeneste eller tab ved salg af anlægsaktiver og lejeindtægter. Af- og nedskrivninger omfatter afskrivninger på immaterielle og materielle anlægsaktiver. Afskrivningsgrundlaget, der opgøres som kostprisen med fradrag af eventuel restværdi, afskrives lineært over den forventede brugstid, baseret på følgende vurdering af aktivernes forventede brugstider: Erhvervede immaterielle anlægsaktiver 10 år Grunde og bygninger 40 år Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 5-10 år Indretning af lejede lokaler 5-10 år Efter den indre værdis metode indregnes en forholdsmæssig andel af resultat efter skat i de underliggende virksomheder i resultatopgørelsen. Resultatandele efter skat i dattervirksomheder præsenteres i resultatopgørelsen som særskilte linjer. For kapitalandele i dattervirksomheder foretages fuld eliminering af koncerninterne avancer/tab. Finansielle omkostninger indregnes i resultatopgørelsen med de beløb, der vedrører regnskabsåret. Finansielle poster omfatter renteomkostninger samt tillæg og godtgørelse under acontoskatteordningen m.v. Skat af årets resultat omfatter aktuel skat af årets forventede skattepligtige indkomst og årets regulering af udskudt skat. Årets skat indregnes i resultatopgørelsen med den del, der kan henføres til årets resultat, og i egenkapitalen med den del, som kan henføres til transaktioner indregnet i egenkapitalen. Virksomheden og de danske dattervirksomheder er sambeskattede. Den danske selskabsskat fordeles mellem overskuds- og underskudsgivende danske selskaber i forhold til disses skattepligtige indkomst (fuld fordeling). Sambeskattede selskaber med overskydende skat godtgøres som minimum i henhold til de gældende satser for rentegodtgørelser af administrationsselskabet, ligesom sambeskattede selskaber med restskat som maksimum betaler et tillæg i henhold til de gældende satser for rentetillæg til administrationsselskabet. Materielle anlægsaktiver Investeringsejendomme indregnes ved anskaffelse til kostpris og måles efterfølgende til dagsværdi. Dagsværdien opgøres ud fra en vurdering baseret på ejendommenes forventede afkast. Afkastkravet fastsættes for hver ejendom. Værdiforringelsen, der finder sted efterhånden, som investeringsejendomme forældes, afspejles i den løbende vurdering til dagsværdi. Der foretages ikke systematiske afskrivninger over investeringsejendommenes brugstid. Værdireguleringer indregnes i resultatopgørelsen under posten ”dagsværdiregulering af investeringsejendomme”. Grunde og bygninger, indretning af lejede lokaler og andre anlæg, driftsmateriel og inventar måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af og nedskrivninger. Kostprisen omfatter anskaffelsesprisen og omkostninger direkte knyttet til anskaffelsen indtil det tidspunkt, hvor aktivet er klar til brug. Fortjeneste eller tab opgøres som forskellen mellem salgspris med fradrag af salgsomkostninger og den regnskabsmæssige værdi på salgstidspunktet. Fortjeneste og tab ved salg af materielle aktiver indregnes i resultatopgørelsen under henholdsvis andre driftsindtægter og andre driftsomkostninger. Kapitalandele i dattervirksomheder måles efter den indre værdis metode. Ved første indregning måles kapitalandele i dattervirksomheder til kostpris, dvs. med tillæg af transaktionsomkostninger. Kostprisen allokeres i overensstemmelse med overtagelsesmetoden, jf. anvendt regnskabspraksis for virksomhedssammenslutninger. Kostprisen værdireguleres med resultatandele efter skat opgjort efter koncernens regnskabspraksis med fradrag eller tillæg af urealiserede koncerninterne avancer/tab. Konstaterede merværdier og eventuel goodwill i forhold til den underliggende virksomheds regnskabsmæssige indre værdi amortiseres i overensstemmelse med anvendt regnskabspraksis for de aktiver og forpligtelser, som de kan henføres til. Negativ goodwill indregnes i resultatopgørelsen. Modtaget udbytte fradrages den regnskabsmæssige værdi. Kapitalandele i dattervirksomheder, der måles til regnskabsmæssig indre værdi, er underlagt krav om nedskrivningstest, hvis der foreligger indikationer på værdiforringelse. Udbytter fra dattervirksomheder, der forventes vedtaget inden godkendelse af årsrapporten for VK Holding A/S, bindes ikke på opskrivningsreserven under egenkapitalen. Den regnskabsmæssige værdi af immaterielle og materielle anlægsaktiver samt kapitalandele i dattervirksomheder vurderes årligt for indikationer på værdiforringelse. Foreligger der indikationer på værdiforringelse, foretages nedskrivningstest af hvert enkelt aktiv henholdsvis gruppe af aktiver. Der foretages nedskrivning til genindvindingsværdien, hvis denne er lavere end den regnskabsmæssige værdi. Som genindvindingsværdi anvendes den højeste værdi af nettosalgspris og kapitalværdi. Kapitalværdien opgøres som nutidsværdien af de forventede nettopengestrømme fra anvendelsen af aktivet eller aktivgruppen og forventede nettopengestrømme ved salg af aktivet eller aktivgruppen efter endt brugstid. Tidligere indregnede nedskrivninger tilbageføres, når begrundelsen for nedskrivningen ikke længere består. Nedskrivninger på goodwill tilbageføres ikke. Tilgodehavender måles til amortiseret kostpris. Der foretages nedskrivning til imødegåelse af tab, hvor der vurderes at være indtruffet en objektiv indikation på, at et tilgodehavende eller en portefølje af tilgodehavender er værdiforringet. Hvis der foreligger en objektiv indikation på, at et individuelt tilgodehavende er værdiforringet, foretages nedskrivning på individuelt niveau. Tilgodehavender, hvor der ikke foreligger en objektiv indikation på værdiforringelse på individuelt niveau, vurderes på porteføljeniveau for objektiv indikation for værdiforringelse. Porteføljerne baseres primært på debitorernes hjemsted og kreditvurdering i overensstemmelse med virksomhedens risikostyringspolitik. De objektive indikatorer, som anvendes for porteføljer, er fastsat baseret på historiske tabserfaringer. Periodeafgrænsningsposter, indregnet under aktiver, omfatter forudbetalte omkostninger vedrørende efterfølgende regnskabsår. Likvide beholdninger omfatter kontante beholdnin¬ger og bankindeståender. Reserve for nettoopskrivning efter den indre værdis metode Reserve for nettoopskrivning efter den indre værdis metode omfatter nettoopskrivninger af kapitalandele i dattervirksomheder og associerede virksomheder i forhold til kostpris. Reserven kan elimineres ved underskud, realisation af kapitalandele eller ændring i regnskabsmæssige skøn. Reserven kan ikke indregnes med et negativt beløb. Foreslået udbytte Foreslået udbytte indregnes som en forpligtelse på tidspunktet for vedtagelse på den ordinære generalforsamling (deklareringstidspunktet). Udbytte, som forventes udbetalt for året, vises som en særskilt post under egenkapitalen. Foreslået udbytte indregnes som en forpligtelse på tidspunktet for vedtagelse på den ordinære generalforsamling (deklareringstidspunktet). Udbytte, som forventes udbetalt for året, vises som en særskilt post under egenkapitalen. Aktuelle skatteforpligtelser og tilgodehavende aktuel skat indregnes i balancen som beregnet skat af årets skattepligtige indkomst, reguleret for skat af tidligere års skattepligtige indkomster samt betalte acontoskatter. Udskudt skat måles efter den balanceorienterede gældsmetode af alle midlertidige forskelle mellem regnskabsmæssig og skattemæssig værdi af aktiver og forpligtelser. Der indregnes dog ikke udskudt skat af midlertidige forskelle vedrørende skattemæssigt ikke-afskrivningsberettiget goodwill og kontorejendomme samt andre poster, hvor midlertidige forskelle bortset fra virksomhedsovertagelser er opstået på anskaffelsestidspunktet uden at have indvirkning på resultat eller skattepligtig indkomst. I de tilfælde, hvor opgørelse af skatteværdien kan foretages efter forskellige beskatningsregler, måles udskudt skat på grundlag af den af ledelsen planlagte anvendelse af aktivet, henholdsvis afvikling af forpligtelsen. Udskudt skat måles på grundlag af de skatteregler og skattesatser, der med balancedagens lovgivning vil være gældende, når den udskudte skat forventes udløst som aktuel skat. Udskudte skatteaktiver indregnes med den værdi, som de forventes at blive udnyttet med, enten ved udligning i skat af fremtidig indtjening eller ved modregning i udskudte skatteforpligtelser inden for samme jurisdiktion. Ændring i udskudt skat som følge af ændringer i skattesatser indregnes i resultatopgørelsen. Pengestrømsopgørelsen viser virksomhedens pengestrømme for året fordelt på drifts-, investerings- og finansieringsaktivitet, årets forskydning i likvider samt virksomhedens likvider ved årets begyndelse og slutning. Pengestrømme fra driftsaktivitet opgøres som årets resultat reguleret for ikke-kontante driftsposter, ændring i driftskapital og betalt selskabsskat. Pengestrømme fra investeringsaktivitet omfatter betaling i forbindelse med køb og salg af virksomheder og aktiviteter samt køb og salg af immaterielle, materielle og finansielle aktiver. Pengestrømme fra finansieringsaktivitet omfatter ændringer i størrelse eller sammensætning af virksomhedens selskabskapital og omkostninger forbundet hermed samt optagelse af lån, afdrag på rentebærende gæld og betaling af udbytte til selskabsdeltagere. De i hoved- og nøgletalsoversigten anførte nøgletal er beregnet således: Overskudsgrad Resultat af ordinær primær drift x 100 Nettoomsætning Bruttomargin Bruttoresultat x 100 Nettoomsætning Afkastningsgrad Resultat af primær drift x 100 Gennemsnitlige aktiver Likviditetsgrad Omsætningsaktiver x 100 Kortfristet gæld Soliditetsgrad Egenkapital ultimo x 100 Passiver i alt, ultimo Egenkapitalforrentning Årets resultat efter skat x 100 Gennemsnitlig egenkapital Nettoomsætning fordelt på forretningssegmenter: Salg af køkkener i Danmark 411.453 402.270 0 0 411.453 402.270 0 0 Koncern For oplysning om sikkerhedsstillelser mv. vedrørende materielle anlægsaktiver henvises til note 14. Koncernen foretager investering i udlejningsejendomme. Investeringsejendomme indregnes til dagsværdi med værdiregulering over resultatopgørelsen, jf. reglerne i årsregnskabslovens § 38. Opgørelse af dagsværdi Ejendommen benyttes til erhvervsudlejning. Der var i 2017 samlede lejeindtægter for 649 t.kr. Omkostninger til ejendommen udgjorde 168 t.kr. Dagsværdien er baseret på et afkastkrav, der udgør 8,25 %. Dagsværdien vil blive påvirket med 333 t.kr., hvis afkastkravet ændrer sig 0,5 %. Periodeafgrænsningsposter omfatter periodisering af omkostninger, så som husleje og forsikringer, der vedrører efterfølgende år. Vederlag til koncernens ledelse udgør samlet 749 t.kr. (2016: 749 t.kr.). Koncern Koncernen har indgået aftale om leje af forretningslokaler. Lejeforpligtelserne udgør 29.809 t.kr. pr. 31. december 2017. Leje- og leasingforpligtelser i øvrigt: Koncern Modervirksomhed t.kr. 2017 2016 2017 2016 Leje- og leasingforpligtelser 29.809 36.733 0 0 Til sikkerhed for engagement med pengeinstitutter er der afgivet virksomhedspant på 5.000 t.kr. i simple fordringer, varelagre, køretøjer, drftsmateriel og drivmidler. Til sikkerhed for lejeforpligtelser er der stillet sikkerhed for 5.817 t.kr. I bygninger og grunde med en regnskabsmæssig værdi på 70.611 t.kr. er der tinglyst gæld og ejer-pantebreve på 34.110 t.kr. I investeringsejendomme med en regnskabsmæssig værdi på 5.715 t.kr. er der tinglyst ejerpantebreve på 3.300 t.kr. 24257428 2017-01-01 2017-12-31 d:ConsolidatedMember 24257428 2017-01-01 2017-12-31 24257428 2016-01-01 2016-12-31 24257428 2016-12-31 24257428 2017-12-31 24257428 2017-01-01 2017-12-31 d:ConsolidatedMember 1 24257428 2017-01-01 2017-12-31 d:ConsolidatedMember 2 24257428 2017-01-01 2017-12-31 d:ConsolidatedMember 3 24257428 2017-12-31 d:ConsolidatedMember 1 24257428 2017-01-01 2017-12-31 d:ConsolidatedMember 1 24257428 2017-01-01 2017-12-31 d:ConsolidatedMember 1 24257428 2017-01-01 d:ConsolidatedMember e:GoodwillMember 24257428 2017-01-01 d:ConsolidatedMember e:AcquiredIntangibleAssetsMember 24257428 2017-01-01 2017-12-31 d:ConsolidatedMember e:AcquiredIntangibleAssetsMember 24257428 2017-12-31 d:ConsolidatedMember e:AcquiredIntangibleAssetsMember 24257428 2017-01-01 2017-12-31 d:ConsolidatedMember e:GoodwillMember 24257428 2017-12-31 d:ConsolidatedMember e:GoodwillMember 24257428 2017-01-01 d:ConsolidatedMember e:LandAndBuildingsMember 24257428 2017-01-01 2017-12-31 d:ConsolidatedMember e:LandAndBuildingsMember 24257428 2017-12-31 d:ConsolidatedMember e:LandAndBuildingsMember 24257428 2017-01-01 d:ConsolidatedMember e:InvestmentPropertyMember 24257428 2017-01-01 2017-12-31 d:ConsolidatedMember e:InvestmentPropertyMember 24257428 2017-12-31 d:ConsolidatedMember e:InvestmentPropertyMember 24257428 2017-01-01 d:ConsolidatedMember e:FixturesFittingsToolsAndEquipmentMember 24257428 2017-01-01 2017-12-31 d:ConsolidatedMember e:FixturesFittingsToolsAndEquipmentMember 24257428 2017-12-31 d:ConsolidatedMember e:FixturesFittingsToolsAndEquipmentMember 24257428 2017-01-01 d:ConsolidatedMember e:LeaseholdImprovementsMember 24257428 2017-01-01 2017-12-31 d:ConsolidatedMember e:LeaseholdImprovementsMember 24257428 2017-12-31 d:ConsolidatedMember e:LeaseholdImprovementsMember 24257428 2017-01-01 d:ConsolidatedMember e:ContributedCapitalMember 24257428 2017-12-31 d:ConsolidatedMember e:ContributedCapitalMember 24257428 2017-01-01 d:ConsolidatedMember e:RetainedEarningsMember 24257428 2017-01-01 2017-12-31 d:ConsolidatedMember e:RetainedEarningsMember 24257428 2017-12-31 d:ConsolidatedMember e:RetainedEarningsMember 24257428 2017-01-01 d:ConsolidatedMember e:ProposedDividendRecognisedInEquityMember 24257428 2017-01-01 2017-12-31 d:ConsolidatedMember e:ProposedDividendRecognisedInEquityMember 24257428 2017-12-31 d:ConsolidatedMember e:ProposedDividendRecognisedInEquityMember 24257428 2017-01-01 d:ConsolidatedMember d:PreviousYearMember e:ContributedCapitalMember 24257428 2017-01-01 2017-12-31 d:ConsolidatedMember d:PreviousYearMember e:ContributedCapitalMember 24257428 2017-12-31 d:ConsolidatedMember d:PreviousYearMember e:ContributedCapitalMember 24257428 2017-01-01 d:ConsolidatedMember d:TwoYearsAgoMember e:ContributedCapitalMember 24257428 2017-01-01 2017-12-31 d:ConsolidatedMember d:TwoYearsAgoMember e:ContributedCapitalMember 24257428 2017-12-31 d:ConsolidatedMember d:TwoYearsAgoMember e:ContributedCapitalMember 24257428 2017-01-01 d:ConsolidatedMember d:ThreeYearsAgoMember e:ContributedCapitalMember 24257428 2017-01-01 2017-12-31 d:ConsolidatedMember d:ThreeYearsAgoMember e:ContributedCapitalMember 24257428 2017-12-31 d:ConsolidatedMember d:ThreeYearsAgoMember e:ContributedCapitalMember 24257428 2017-01-01 d:ConsolidatedMember d:FourYearsAgoMember e:ContributedCapitalMember 24257428 2017-01-01 2017-12-31 d:ConsolidatedMember d:FourYearsAgoMember e:ContributedCapitalMember 24257428 2017-12-31 d:ConsolidatedMember d:FourYearsAgoMember e:ContributedCapitalMember 24257428 2017-12-31 d:ConsolidatedMember e:IntangibleAssetsMember 24257428 2016-12-31 d:ConsolidatedMember e:IntangibleAssetsMember 24257428 2017-12-31 d:ConsolidatedMember e:PropertyPlantAndEquipmentMember 24257428 2016-12-31 d:ConsolidatedMember e:PropertyPlantAndEquipmentMember 24257428 2017-12-31 d:ConsolidatedMember e:ReceivablesMember 24257428 2016-12-31 d:ConsolidatedMember e:ReceivablesMember 24257428 2016-01-01 2016-12-31 d:ConsolidatedMember 24257428 2017-01-01 2017-12-31 d:ConsolidatedMember d:TwoYearsAgoMember 24257428 2017-12-31 d:ConsolidatedMember d:TwoYearsAgoMember 24257428 2017-01-01 2017-12-31 d:ConsolidatedMember d:ThreeYearsAgoMember 24257428 2017-12-31 d:ConsolidatedMember d:ThreeYearsAgoMember 24257428 2017-01-01 2017-12-31 d:ConsolidatedMember d:FourYearsAgoMember 24257428 2017-12-31 d:ConsolidatedMember d:FourYearsAgoMember 24257428 2017-01-01 2017-12-31 d:ConsolidatedMember 0 24257428 2017-01-01 2017-12-31 d:ConsolidatedMember 1 24257428 2017-01-01 2017-12-31 d:ConsolidatedMember 1 d:PreviousYearMember 24257428 2017-01-01 2017-12-31 d:ConsolidatedMember 1 d:TwoYearsAgoMember 24257428 2017-01-01 2017-12-31 d:ConsolidatedMember 1 d:ThreeYearsAgoMember 24257428 2017-01-01 2017-12-31 d:ConsolidatedMember 1 d:FourYearsAgoMember 24257428 2017-01-01 2017-12-31 d:ConsolidatedMember d:PreviousYearMember 0 24257428 2017-01-01 2017-12-31 d:ConsolidatedMember d:TwoYearsAgoMember 0 24257428 2017-01-01 2017-12-31 d:ConsolidatedMember d:ThreeYearsAgoMember 0 24257428 2017-01-01 2017-12-31 d:ConsolidatedMember d:FourYearsAgoMember 0 24257428 2017-12-31 e:IntangibleAssetsMember 24257428 2016-12-31 e:IntangibleAssetsMember 24257428 2017-12-31 e:PropertyPlantAndEquipmentMember 24257428 2016-12-31 e:PropertyPlantAndEquipmentMember 24257428 2017-12-31 d:ConsolidatedMember 24257428 2016-12-31 d:ConsolidatedMember 24257428 2017-01-01 2017-12-31 e:ProposedDividendRecognisedInEquityMember 24257428 2016-01-01 2016-12-31 e:ProposedDividendRecognisedInEquityMember 24257428 2017-01-01 2017-12-31 e:ReserveForNetRevaluationAccordingToEquityMethodMember 24257428 2016-01-01 2016-12-31 e:ReserveForNetRevaluationAccordingToEquityMethodMember 24257428 2017-01-01 2017-12-31 e:RetainedEarningsMember 24257428 2016-01-01 2016-12-31 e:RetainedEarningsMember 24257428 2017-01-01 e:ContributedCapitalMember 24257428 2017-12-31 e:ContributedCapitalMember 24257428 2017-01-01 e:ReserveForNetRevaluationAccordingToEquityMethodMember 24257428 2017-01-01 2017-12-31 e:ReserveForNetRevaluationAccordingToEquityMethodMember 24257428 2017-12-31 e:ReserveForNetRevaluationAccordingToEquityMethodMember 24257428 2017-01-01 e:RetainedEarningsMember 24257428 2017-01-01 2017-12-31 e:RetainedEarningsMember 24257428 2017-12-31 e:RetainedEarningsMember 24257428 2017-01-01 e:ProposedDividendRecognisedInEquityMember 24257428 2017-01-01 2017-12-31 e:ProposedDividendRecognisedInEquityMember 24257428 2017-12-31 e:ProposedDividendRecognisedInEquityMember 24257428 2017-01-01 d:ConsolidatedMember 24257428 2016-01-01 d:ConsolidatedMember 24257428 2017-12-31 e:CompletedDevelopmentProjectsMember 24257428 2017-01-01 2017-12-31 e:SubsidiaryMember 1 24257428 2017-01-01 2017-12-31 e:SubsidiaryMember 2 24257428 2017-12-31 e:SubsidiaryMember 1 24257428 2017-12-31 e:SubsidiaryMember 2 24257428 2016-12-31 d:ConsolidatedMember 1 24257428 2017-12-31 e:ReceivablesMember 24257428 2016-12-31 e:ReceivablesMember 24257428 2016-01-01 2016-12-31 d:ConsolidatedMember 1 24257428 2017-01-01 2017-12-31 1 24257428 2016-01-01 2016-12-31 1 iso4217:DKK xbrli:shares xbrli:pure