Årsrapport34209936Grant Thornton, Statsautoriseret RevisionspartnerselskabStockholmsgade, 452100, København Ø2016-01-012016-12-312017-01-012017-12-312018-05-3166882314Therp Holding ApSTurbinevej4-62860Søborg1981-04-06GladsaxeGrant Thornton, Statsautoriseret RevisionspartnerselskabGrant Thornton, Statsautoriseret Revisionspartnerselskab3420993634209936Claus KoskelinMaibritt Nygaard Jensenstatsautoriseret revisorstatsautoriseret revisormne30140mne42813StockholmsgadeStockholmsgade454521002100København ØKøbenhavn ØDanmarkDanmark+45 33 110 220+45 33 110 220info@dk.gt.cominfo@dk.gt.com2018-05-31Hans Holger TherpRegnskabsklasse C, stor virksomhedRevisionspåtegningkapitalejerneKøbenhavn2018-05-31Søborg2018-05-316459560006275180000041290005560000003224800003187860000063589000577670006500062000264016000256525000-65000-62000221962000203011000002912700025685000006145000669900000678200021130000-65000-620000020850002574000-3282000940000037660008900000000200088400011910000044890006068000003661000164360002020000251400038530006417000-22000-12000-1920001001900020420002526000-223400074930002042000252600020850002574000-43000-480006721000646900000692100090150000073589000749580000028710000262320000011594100011667400000635230006369900000270970002443100000660000049740000097220000931040000000677740006591100018643000154470000021609000178180000036590003597000004391100036862000677740006591100025707200024664000067774000659110001270800011646000008937000675300000110500001509300000326950003349200000117975000113225000000072000420000177600000120001085000003351000629000043000121300041300000061140005463000020001286650001263080007200087000231710001838100000184531000178181000720008700044160300042482100067846000659980002000002000002000002000000027211000253500006757800065759000403670004041000097868000107433000165646000173392000677780006596000019778000188960000019778000188960000027980000308370000001000006529000766000000608000608000001724000154400000368410004065000000113109000849030000041980000378770003800038000287300049990000000300000481870004935500000131890001474900000219338000191883000680003800025617900023253300068000380004416030004248210006784600065998000-192000100190003889300036096000-850000-16810003785100044434000674000119100034510005406000350740004021900065350003870000285390003634900017951000905100084800039100037910003230000750000750000-40649000-27418000234090000507000-278600075380007245000153600019400016900000-426500047900004666000183810001371500023171000183810002317100018381000191056000173446000763500077350001518600014682000808500071480002219620002030110002856000294000038837510572000039500003000004362000029640000959900004103000031370000436200002878000067210000200280000-3900001320000819000035820000173580000110130000190000226100007640000140190000333900001173650000-1302000065000000122563000042407000065670000489740000735890000387980000-39000009573000030910000-296100004811100001256600002540000708900001940100002871000001244850000-2010000-9650000-840000125165000060786000095000010010000500000616420000635230000656110000-1428000089420000179000007133500004118000001152000053830000552000017250000442380000270970000142690000-23600004160000455100005135000013865000092950000158000022570000116000042450000726500006600000040563000405630004056300040563000253480002356000020850002574000-222000-78600027211000253480006777400065911000Selskabet af 1. august 1931 A/SA/SSøborg1006777400020850001962700019627000666100002628800019627000-10608000-7219000-10608000-72190001568000012408000A-Mail Holding A/SA/SVejle5011010000-2832000Interket A/SA/SHorsens2638696000-13538000Bording Vista Ltd.Ltd.Bangladesh5000AGI Aktuell Grafisk Information ABABMalmö3000Togbureauet ApSApSKøbenhavn5000Umwelt A/SA/SKøbenhavn207190000203500015154000016390000161300001518000002664000036430000-1220000642900002160900003659000036590000365900000000200000200000200000200000200000200000200000200000002535000023561000002085000257400000-224000-78500000272110002535000065759000640180004041000040458000204300010019000-43000-48000-224000-827800000675780006575900040367000404100001080009700001000210000500060002912700025974000-884000-119100044890005741000385300064170002308000-845000-26500005743000666800010000-4868000-7434000Hans Holger Therp610803000621147000531957000264969000248684000205249000237440002933300023218000-3121000-4694000-1569000-329200012600016018000623100065810004167530004472920003755020001718070005780800051648000302940003123100048469000-4667000-45121000-36327000-2316500012371000-1030700038135730440.940.943.44038.613.43.94.74.415.315.515.412.913.83.13.99.611.412.8Marketing OutputmanagementIT løsningerRådgivning og dialogI alt4772450008488500083826000645956000Direktionen har dags dato aflagt årsrapporten for regnskabsåret 1. januar - 31. december 2017 for Therp Holding ApS. Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse med årsregnskabsloven. Jeg anser den valgte regnskabspraksis for hensigtsmæssig, og efter min opfattelse giver koncernregnskabet og årsregnskabet et retvisende billede af koncernens og selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2017, af resultatet af koncernens og selskabets aktiviteter og af koncernens pengestrømme for regnskabsåret 1. januar - 31. december 2017. Ledelsesberetningen indeholder efter min opfattelse en retvisende redegørelse for de forhold, som beretningen omhandler. Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse. Vi har revideret koncernregnskabet og årsregnskabet for Therp Holding ApS for regnskabsåret 1. januar - 31. december 2017, der omfatter anvendt regnskabspraksis, resultatopgørelse, balance, egenkapitalopgørelse og noter for såvel koncernen som selskabet samt pengestrømsopgørelse for koncernen. Koncernregnskabet og årsregnskabet udarbejdes efter årsregnskabsloven. Det er vores opfattelse, at koncernregnskabet og årsregnskabet giver et retvisende billede af koncernens og selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2017, af resultatet af koncernens og selskabets aktiviteter og af koncernens pengestrømme for regnskabsåret 1. januar - 31. december 2017 i overensstemmelse med årsregnskabsloven. Grundlag for konklusion Vi har udført vores revision i overensstemmelse med internationale standarder om revision og de yderligere krav, der er gældende i Danmark. Vores ansvar ifølge disse standarder og krav er nærmere beskrevet i revisionspåtegningens afsnit ”Revisors ansvar for revisionen af koncernregnskabet og årsregnskabet”. Vi er uafhængige af koncernen i overensstemmelse med internationale etiske regler for revisorer (IESBA’s Etiske regler) og de yderligere krav, der er gældende i Danmark, ligesom vi har opfyldt vores øvrige etiske forpligtelser i henhold til disse regler og krav. Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er tilstrækkeligt og egnet som grundlag for vores konklusion. Ledelsen har ansvaret for udarbejdelsen af et koncernregnskab og et årsregnskab, der giver et retvisende billede i overensstemmelse med årsregnskabsloven. Ledelsen har endvidere ansvaret for den interne kontrol, som ledelsen anser nødvendig for at udarbejde et koncernregnskab og et årsregnskab uden væsentlig fejlinformation, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl. Ved udarbejdelsen af koncernregnskabet og årsregnskabet er ledelsen ansvarlig for at vurdere koncernens og selskabets evne til at fortsætte driften; at oplyse om forhold vedrørende fortsat drift, hvor dette er relevant; samt at udarbejde koncernregnskabet og årsregnskabet på grundlag af regnskabsprincippet om fortsat drift, medmindre ledelsen enten har til hensigt at likvidere koncernen eller selskabet, indstille driften eller ikke har andet realistisk alternativ end at gøre dette. Vores mål er at opnå høj grad af sikkerhed for, om koncernregnskabet og årsregnskabet som helhed er uden væsentlig fejlinformation, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl, og at afgive en revisionspåtegning med en konklusion. Høj grad af sikkerhed er et højt niveau af sikkerhed, men er ikke en garanti for, at en revision, der udføres i overensstemmelse med internationale standarder om revision og de yderligere krav, der er gældende i Danmark, altid vil afdække væsentlig fejlinformation, når sådan findes. Fejlinformationer kan opstå som følge af besvigelser eller fejl og kan betragtes som væsentlige, hvis det med rimelighed kan forventes, at de enkeltvis eller samlet har indflydelse på de økonomiske beslutninger, som regnskabsbrugerne træffer på grundlag af koncernregnskabet og årsregnskabet. Som led i en revision, der udføres i overensstemmelse med internationale standarder om revision og de yderligere krav, der er gældende i Danmark, foretager vi faglige vurderinger og opretholder professionel skepsis under revisionen. Herudover: Identificerer og vurderer vi risikoen for væsentlig fejlinformation i koncernregnskabet og årsregnskabet, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl, udformer og udfører revisionshandlinger som reaktion på disse risici samt opnår revisionsbevis, der er tilstrækkeligt og egnet til at danne grundlag for vores konklusion. Risikoen for ikke at opdage væsentlig fejlinformation forårsaget af besvigelser er højere end ved væsentlig fejlinformation forårsaget af fejl, idet besvigelser kan omfatte sammensværgelser, dokumentfalsk, bevidste udeladelser, vildledning eller tilsidesættelse af intern kontrol. Opnår vi forståelse af den interne kontrol med relevans for revisionen for at kunne udforme revisionshandlinger, der er passende efter omstændighederne, men ikke for at kunne udtrykke en konklusion om effektiviteten af koncernens og selskabets interne kontrol. Tager vi stilling til, om den regnskabspraksis, som er anvendt af ledelsen, er passende, samt om de regnskabsmæssige skøn og tilknyttede oplysninger, som ledelsen har udarbejdet, er rimelige. Konkluderer vi, om ledelsens udarbejdelse af koncernregnskabet og årsregnskabet på grundlag af regnskabsprincippet om fortsat drift er passende, samt om der på grundlag af det opnåede revisionsbevis er væsentlig usikkerhed forbundet med begivenheder eller forhold, der kan skabe betydelig tvivl om koncernens og selskabets evne til at fortsætte driften. Hvis vi konkluderer, at der er en væsentlig usikkerhed, skal vi i vores revisionspåtegning gøre opmærksom på oplysninger herom i koncernregnskabet og årsregnskabet eller, hvis sådanne oplysninger ikke er tilstrækkelige, modificere vores konklusion. Vores konklusioner er baseret på det revisionsbevis, der er opnået frem til datoen for vores revisionspåtegning. Fremtidige begivenheder eller forhold kan dog medføre, at koncernen og selskabet ikke længere kan fortsætte driften. Tager vi stilling til den samlede præsentation, struktur og indhold af koncernregnskabet og årsregnskabet, herunder noteoplysningerne, samt om koncernregnskabet og årsregnskabet afspejler de underliggende transaktioner og begivenheder på en sådan måde, at der gives et retvisende billede heraf. Opnår vi tilstrækkeligt og egnet revisionsbevis for de finansielle oplysninger for virksomhederne eller forretningsaktiviteterne i koncernen til brug for at udtrykke en konklusion om koncernregnskabet. Vi er ansvarlige for at lede, føre tilsyn med og udføre koncernrevisionen. Vi er eneansvarlige for vores revisionskonklusion. Vi kommunikerer med den øverste ledelse om blandt andet det planlagte omfang og den tidsmæssige placering af revisionen samt betydelige revisionsmæssige observationer, herunder eventuelle betydelige mangler i intern kontrol, som vi identificerer under revisionen. Udtalelse om ledelsesberetningen Ledelsen er ansvarlig for ledelsesberetningen. Vores konklusion om koncernregnskabet og årsregnskabet omfatter ikke ledelsesberetningen, og vi udtrykker ingen form for konklusion med sikkerhed om ledelsesberetningen. I tilknytning til vores revision af koncernregnskabet og årsregnskabet er det vores ansvar at læse ledelsesberetningen og i den forbindelse overveje, om ledelsesberetningen er væsentligt inkonsistent med koncernregnskabet og årsregnskabet eller vores viden opnået ved revisionen eller på anden måde synes at indeholde væsentlig fejlinformation. Vores ansvar er derudover at overveje, om ledelsesberetningen indeholder krævede oplysninger i henhold til årsregnskabsloven. Baseret på det udførte arbejde er det vores opfattelse, at ledelsesberetningen er i overensstemmelse med koncernregnskabet eller årsregnskabet og er udarbejdet i overensstemmelse med årsregnskabslovens krav. Vi har ikke fundet væsentlig fejlinformation i ledelsesberetningen. Koncernens væsentligste aktiviteter Koncernens hovedaktivitet er at drive virksomhed inden for marketing communication services gennem tilknyttet virksomhed (F.E. Bording A/S), investering i kapitalandele og fast ejendom, samt anden efter direktionens skøn dermed beslægtet virksomhed. Udvikling i aktiviteter og økonomiske forhold Koncernens ordinære resultat efter skat udgør t.kr. 2.042 mod t.kr. 2.526 sidste år. Bruttofortjenesten, EBITDA og soliditetsgraden er på niveau med sidste år. Ledelsen anser ikke årets resultat for tilfredsstillende på grund af lavere omsætning end ventet samt omstruktureringsomkostninger. Følgende redegørelse er i stor grad en gengivelse af beretningen for F.E. Bording A/S i selskabets årsrapport for 2017, i det koncernens aktivitet i al sin væsentlighed kan henføres til aktiviteterne i F.E. Bording A/S. Der henvises til F.E. Bording A/S' ledelsesberetning for en fuldstændig redegørelse. Risici Identifikation af risici: Bestyrelsen og direktionen vurderer løbende niveauet og omfanget af koncernens risici - både markedsmæssige og finansielle risici såvel som risici forårsaget af besvigelser og tab i forbindelse med virksomhedens drift samt afhængighed af nøglepersoner. Identificerede risikoforhold: Det er ikke vurderingen at koncernen er udsat for risici i højere grad end de fleste øvrige selskaber. Koncernens struktur fordelt på et antalt selvstændige selskaber og et meget diversificeret udbud af kundeydelser og produkter vurderes at udgøre en fornuftig spredning af risici. Bestyrelsen og direktionen har dog identificeret visse risikoområder der gennemgås herunder. Markedsrisiko: Koncernens mest markante risiko udgøres af markedsudviklingen. Den største megatrend der påvirker koncernen – ligesom den i øvrigt påvirker en lang række andre brancher – er udviklingen der drives af digital innovation. Flere og flere produkter og tjenesteydelser digitaliseres helt eller delvist. Koncernens bestyrelse og direktion er bevidst om nødvendigheden af, at imødegå udviklingen, og trans- formere koncernen i denne retning. Disse forhold er helt centrale overvejelser i fastlæggelsen af koncer- nens strategi, herunder kriterier for opkøb af selskaber. Erhvervsejendomme: Koncernen ejer flere erhvervsejendomme som fortrinsvis anvendes af koncernen selv, men også udlejes til eksterne lejere, såfremt der er ledig kapacitet. Ejendommene har været i koncernens besiddelse i mange år, og det vurderes at markedsværdien ligger betydeligt over den bogførte værdi. Debitorer: Der følges løbende op på alle forfaldne debitorer, og systemer til at støtte håndtering af rykkerprocedurer mv. optimeres til stadighed. Den finansielle risiko er fortsat begrænset, da koncernens tilgodehavender er spredt på mange kunder og brancher Valuta: Koncernen er eksponeret overfor udsving i valuta, primært gennem selskabernes driftsaktiviteter og i mindre grad via et lån i EUR. Koncernens nettovalutaeksponering udgjorde knap 5% af balancesummen ultimo 2017. Der foretages ingen spekulation i valutakursudsving, men forskellige sikringsinstrumenter vurderes til stadighed, og anvendes såfremt det er formålstjenstligt. Renteniveau: Størstedelen af koncernens rentebærende gæld på kr. 121,3 mio. er variabelt forrentet og dermed følsom overfor udsving i renteniveauet. Aktiverne: Værdien af koncernens aktiver vurderes løbende. De aktiverede goodwill beløb, i forbindelse med akkvisitioner, samt aktiverede udviklingsomkostninger, er blandt andet underlagt en årlig nedskrivnings-test. Den forventede udvikling Koncernen er pt. fordelt på 3 forretningsområder inden for Marketing Communication Services. De tre forretningsområder er påvirket af grundlæggende forskellige markedskræfter, hvilket betyder, at koncernen konstant monitorerer og følger udviklingen inden for de enkelte områder. Derfor er nye opkøb også inden for områder, som koncernen ikke på nuværende tidspunkt er aktive på, løbende en del af koncernens overvejelser. I 2018 forventer koncernen samlet vækst i de fortsættende virksomheder. Udviklingen i de tre områder er væsentlig forskellig og væksten forventes at komme primært fra IT og rådgivning. Resultatet efter skat forventes positivt påvirket af forbedret resultat i associerede virksomheder, hvor engangsposter påvirkede 2017 resultatet, og en normaliseret skattesats. Samlet forventes omsætningen i 2018 at nå ca. kr. 670 mio. og EBITDA at blive ca. kr. 45 mio. Dertil kommer en mulig indtægt fra salget af Turbinevej 4-6 på ca. kr. 35 mio. før skat og ca. kr. 28 mio. efter skat. salget er betinget af godkendelse af ny lokalplan. Begivenheder efter regnskabsårets udløb Følgende begivenheder er indtruffet efter balancedagen: Der er indgået en betinget aftale om salg af Turbinevej 4-6, som offentliggjort på NASDAQ Copenhagen d. 20/2 2018. Gennemføres salget forventes det at påvirke årets resultat efter skat positivt med i alt ca. kr. 28 mio. og nedbringe den rentebærende gæld med ca. kr. 55 mio. F.E. Bording har øget sin ejerandel til 55% i Umwelt A/S som offentliggjort på NASDAQ Copenhagen d. 21/2 2018. Der forventes en positiv driftseffekt herfra, da Umwelt konsolideres ind i koncernens regnskab i 2018. F.E. Bording har overtaget de resterende 20% andele i Bording Pro A/S. Redegørelse for samfundsansvar Ledelsen er opmærksom på sin rolle i og ansvar for det omgivende samfund. Med Bordings mere end 200 år gamle historie i bagagen, er udvikling og forbedringer en helt naturlig del af koncernens DNA. Koncernen vil kendes som en troværdig og langsigtet samarbejdspartner, som respekterer menneskerettigheder, har ordentlige arbejdsforhold, til stadighed forsøger at mindske vores påvirkning af miljøet og bekæmper korruption. Bording-koncernen har vedtaget en Code of Conduct, som udstikker rammerne for koncernens ageren, og hvad der forventes af medarbejdere og samarbejdspartnere i øvrigt. Dette sæt etiske retningslinjer findes på hjemmesiden via følgende adresse: https://www.febording.dk/code-of-conduct/ Koncernen har siden 2009 været en del af FN’s Global Compact program for ansvarlig virksomhedsdrift. Vores sjette fremskridtsrapport er offentliggjort og kan findes på vores hjemmeside via følgende adresse: https://www.febording.dk/wp-content/uploads/2017/03/Communication_on_Progress_16.pdf Fremskridtsrapporten udgør koncernens lovpligtigeredegørelse for samfundsansvar iht. Årsregnskabs-loven. Måltal og politikker for det underrepræsenterede køn I koncernen er det afgørende ved udnævnelse og ansættelse af ledende medarbejdere og bestyrelsesmedlemmer, at de mest kvalificerede kandidater foretrækkes. Koncernen forsøger aktivt at finde kvalificerede kvindelige kandidater, der på nuværende tidspunkt er underrepræsenteret blandt ledende medarbejdere i koncernen. Den lave repræsentation skyldes blandt andet, at branchen traditionelt er domineret af mænd på alle niveauer, hvorfor koncernen i dag har få kvindelige ledere. Der er således ikke udsigt til at de opstillede målsætninger vil blive opfyldt inden for de angivne tidsfrister. For nærværende er der ingen generalforsamlingsvalgte kvinder i bestyrelsen for F.E. Bording A/S, idet der ikke hidtil har været egnede opstillede kandidater. Det er fortsat bestyrelsens målsætning, at der skal vælges mindst et kvindeligt medlem af bestyrelsen, inden 2020, ud over eventuelle medarbejder-repræsentanter. Blandt de 39 ledende medarbejdere i Bording-koncernen er otte kvinder. Det er Bordings ambition at have mindst 25% kvindelige ledere inden 2020. Det tilstræbes at der som minimum er én kvinde blandt de sidste tre kandidater i rekrutteringsprocessen. Årsrapporten for Therp Holding ApS er aflagt i overensstemmelse med årsregnskabslovens bestemmelser for en stor klasse C-virksomhed. Generelt om indregning og måling I resultatopgørelsen indregnes indtægter i takt med, at de indtjenes. Herunder indregnes værdireguleringer af finansielle aktiver og forpligtelser. I resultatopgørelsen indregnes ligeledes alle omkostninger, herunder afskrivninger, nedskrivninger og hensatte forpligtelser samt tilbageførsler som følge af ændrede regnskabsmæssige skøn af beløb, der tidligere har været indregnet i resultatopgørelsen. Aktiver indregnes i balancen, når det er sandsynligt, at fremtidige økonomiske fordele vil tilflyde koncernen, og aktivets værdi kan måles pålideligt. Forpligtelser indregnes i balancen, når det er sandsynligt, at fremtidige økonomiske fordele vil fragå koncernen, og forpligtelsens værdi kan måles pålideligt. Ved første indregning måles aktiver og forpligtelser til kostpris. Efterfølgende måles aktiver og forpligtelser som beskrevet nedenfor for hver enkelt regnskabspost. Visse finansielle aktiver og forpligtelser måles til amortiseret kostpris, hvorved der indregnes en konstant effektiv rente over løbetiden. Amortiseret kostpris opgøres som oprindelig kostpris med fradrag af eventuelle afdrag samt tillæg/fradrag af den akkumulerede amortisering af forskellen mellem kostpris og nominelt beløb. Herved fordeles kurstab og kursgevinst over aktivets eller forpligtelsens løbetid. Ved indregning og måling tages hensyn til forudsigelige tab og risici, der fremkommer inden årsrapporten aflægges, og som vedrører forhold, der eksisterede på balancedagen. Omregning af fremmed valuta Transaktioner i fremmed valuta omregnes til transaktionsdagens kurs. Valutakursdifferencer, der opstår mellem transaktionsdagens kurs og kursen på betalingsdagen, indregnes i resultatopgørelsen som en finansiel post. Tilgodehavender, gæld og andre monetære poster i fremmed valuta, omregnes til balancedagens valutakurs. Forskellen mellem balancedagens kurs og kursen på tidspunktet for tilgodehavendets eller gældsforpligtelsens opståen eller indregning i seneste årsregnskab indregnes i resultatopgørelsen under finansielle indtægter og omkostninger. Anlægsaktiver og andre ikke-monetære aktiver, der er købt i fremmed valuta og som ikke anses for at være investeringsaktiver måles til kursen på transaktionsdagen. Opfylder de udenlandske tilknyttede virksomheder og associerede virksomheder kriterierne for selvstændige enheder, omregnes resultatopgørelserne til en gennemsnitlig valutakurs for perioden, og balanceposterne omregnes til balancedagens valutakurser. Kursdifferencer, som er opstået ved omregning af udenlandske tilknyttede virksomheders egenkapital ved årets begyndelse til balancedagens valutakurser, indregnes direkte på egenkapitalen. Dette gælder også kursdifferencer, som er opstået ved omregning af resultatopgørelser fra gennemsnitskurser til balancedagens valutakurser. Ved indregning af udenlandske tilknyttede virksomheder, der er integrerede enheder, omregnes monetære poster til balancedagens kurs. Ikke-monetære poster omregnes til kursen på anskaffelsestidspunktet eller på tidspunktet for efterfølgende op- eller nedskrivning af aktivet. Resultatopgørelsens poster omregnes til transaktionsdagens kurs, idet poster afledt af ikke-monetære poster dog omregnes til historiske kurser for den ikke-monetære post. Kursregulering af mellemværender med udenlandske tilknyttede virksomheder, der anses for en del af den samlede investering i tilknyttede virksomheder, indregnes direkte i egenkapitalen. Tilsvarende indregnes valutakursgevinster og valutakurstab på lån og afledte finansielle instrumenter, som er indgået til kurssikring af selvstændige udenlandske tilknyttede virksomheder, direkte i egenkapitalen. Koncernregnskabet Koncernregnskabet omfatter modervirksomheden Therp Holding ApS samt tilknyttede virksomheder, hvori Therp Holding ApS direkte eller indirekte besidder mere end 50 % af stemmerettighederne eller på anden måde har bestemmende indflydelse. Virksomheder, hvori koncernen besidder mellem 20 % og 50 % af stemmerettighederne og udøver betydelig, men ikke bestemmende indflydelse, betragtes som associerede virksomheder, jf. koncernoversigten. Ved konsolideringen foretages eliminering af koncerninterne indtægter og omkostninger, aktiebesiddelser, interne mellemværender og udbytter samt realiserede og urealiserede fortjenester og tab ved transaktioner mellem de konsoliderede virksomheder. Kapitalandele i tilknyttede virksomheder udlignes med den forholdsmæssige andel af de tilknyttede virksomheders handelsværdi af nettoaktiver og forpligtelser på anskaffelsestidspunktet. Nyerhvervede eller nystiftede virksomheder indregnes i koncernregnskabet fra anskaffelsestidspunktet. Solgte eller afviklede virksomheder indregnes i den konsoliderede resultatopgørelse frem til afståelsestidspunktet. Sammenligningstal korrigeres ikke for nyerhvervede, solgte eller afviklede virksomheder. Ved køb af nye virksomheder anvendes overtagelsesmetoden, hvorefter de nytilkøbte virksomheders identificerede aktiver og forpligtelser måles til dagsværdi på erhvervelsestidspunktet. Omkostninger til omstruktureringer, som er indregnet i den overtagne virksomhed inden overtagelsesdagen og som ikke er aftalt som led i virksomhedsovertagelsen, indgår i overtagelsesbalancen og dermed fastlæggelse af goodwill. Omstruktureringer, der besluttes af den overtagne virksomhed, indregnes i resultatopgørelsen. Der tages hensyn til skatteeffekten af de foretagne omvurderinger. Positive forskelsbeløb (goodwill) mellem kostpris og dagsværdi af overtagne identificerbare aktiver og forpligtelser, inklusiv hensatte forpligtelser til omstrukturering, indregnes under immaterielle anlægsaktiver og afskrives systematisk over resultatopgørelsen efter en individuel vurdering af den økonomiske brugstid. Negative forskelsbeløb (negativ goodwill) indregnes som en indtægt i resultatopgørelsen på overtagelsestidspunktet, når de almindelige betingelser for indregning af en indtægt er til stede. Goodwill og negativ goodwill fra erhvervede virksomheder kan reguleres indtil 12 måneder efter overtagelsen. Fortjeneste eller tab ved afhændelse eller afvikling af tilknyttede virksomheder og associerede virksomheder opgøres som forskellen mellem salgsprisen eller afviklingssummen og den regnskabsmæssige værdi af nettoaktiver på salgstidspunktet inklusiv ikke afskrevet goodwill og forventede omkostninger til salg eller afvikling. Minoritetsinteresser I koncernregnskabet indregnes de tilknyttede virksomheders regnskabsposter 100%. Minoritetsinteressernes forholdsmæssige andel af de tilknyttede virksomheders resultat og egenkapital reguleres årligt og præsenteres særskilt nedenunder resultatopgørelsen og i en særskilt hovedpost under egenkapitalen. Nettoomsætning Nettoomsætning indregnes i resultatopgørelsen, såfremt levering og risikoovergang til køber har fundet sted inden årets udgang, og såfremt indtægten kan opgøres pålideligt og forventes modtaget. Nettoomsætningen indregnes eksklusive moms og afgifter og med fradrag af rabatter i forbindelse med salget. Vareforbrug Vareforbrug omfatter omkostninger til køb af råvarer og hjælpematerialer med fradrag af rabatter samt årets forskydning i varebeholdninger. Andre driftsindtægter og driftsomkostninger Andre driftsindtægter og driftsomkostninger indeholder regnskabsposter af sekundær karakter i forhold til virksomhedens hovedaktiviteter, herunder fortjeneste og tab ved salg af immaterielle og materielle anlægsaktiver. Andre eksterne omkostninger Andre eksterne omkostninger omfatter omkostninger til distribution, salg, reklame, administration, lokaler, tab på debitorer og operationelle leasingomkostninger. Personaleomkostninger Personaleomkostninger omfatter løn og gager, inklusive feriepenge og pensioner samt andre omkostninger til social sikring mv. til selskabets medarbejdere. I personaleomkostninger er fratrukket modtagne godtgørelser fra offentlige myndigheder. Egenkapitalafregnede aktieoptioner måles til dagsværdi på tildelingstidspunktet, og værdien indregnes i resultatopgørelsen under personaleomkostninger over perioden, hvor den endelige ret til optionerne opnås. Modposten hertil indregnes direkte på egenkapitalen. I forbindelse med første indregning af aktieoptionerne skønnes antallet af optioner, medarbejderne forventes at erhverve ret til. Efterfølgende justeres for ændringer skønnet over antallet af retserhvervede optioner, således at den samlede indregning baseres på det faktiske antal retserhvervede optioner. Dagsværdien af de tildelte optioner estimeres ved anvendelse af en værdiansættelsesmodel, der tager hensyn til de betingelser og vilkår, der knytter sig til de tildelte aktieoptioner. Af- og nedskrivninger Af- og nedskrivninger indeholder årets af- og nedskrivninger af immaterielle og materielle anlægsaktiver. Finansielle indtægter og omkostninger Finansielle indtægter og omkostninger indeholder renter, realiserede og urealiserede kursgevinster og -tab vedrørende finansielle aktiver og forpligtelser, amortisering af finansielle aktiver og forpligtelser, samt tillæg og godtgørelser under acontoskatteordningen mv. Finansielle indtægter og omkostninger indregnes i resultatopgørelsen med de beløb, der vedrører regnskabsåret. Indtægter af kapitalandele i tilknyttede virksomheder og associerede virksomheder I modervirksomhedens resultatopgørelse indregnes den forholdsmæssige andel af de enkelte tilknyttede virksomheders resultat efter skat efter fuld eliminering af intern avance eller tab og fradrag af afskrivning på koncerngoodwill. I både koncernens og modervirksomhedens resultatopgørelser indregnes den forholdsmæssige andel af de associerede virksomheders resultat efter skat efter eliminering af forholdsmæssig andel af intern avance eller tab og fradrag af afskrivning på koncerngoodwill. Skat af årets resultat Årets skat, der består af årets aktuelle selskabsskat og ændring i udskudt skat, indregnes i resultatopgørelsen med den del, der kan henføres til årets resultat, og direkte i egenkapitalen med den del, der kan henføres til posteringer direkte i egenkapitalen. Modervirksomheden og de danske tilknyttede virksomheder er omfattet af de danske regler om tvungen sambeskatning af koncernens danske virksomheder. Modervirksomheden er administrationsselskab for sambeskatningen og afregner som følge heraf alle betalinger af selskabsskat med skattemyndighederne. Den aktuelle danske selskabsskat fordeles ved afregning af sambeskatningsbidrag mellem de sambeskattede virksomheder i forhold til disses skattepligtige indkomster. I tilknytning hertil modtager virksomheder med skattemæssigt underskud sambeskatningsbidrag fra virksomheder, der har kunnet anvende dette underskud (fuld fordeling). Immaterielle anlægsaktiver Intern software Intern software måles til kostpris med fradrag af akkumulerede afskrivninger eller til genindvindingsvær- di, såfremt denne er lavere. Afskrivningsperioden udgør sædvanligvis 3 år, men kan efter en konkret vur- dering af det enkelte aktiv udgøre op til 7 år. Udviklingsprojekter, patenter og licenser Udviklingsomkostninger omfatter blandt andet lønninger og gager samt afskrivninger, der direkte og indirekte kan henføres til udviklingsaktiviteter. Udviklingsprojekter, der er klart definerede og identificerbare, hvor den tekniske gennemførlighed, tilstrækkelige ressourcer og et potentielt fremtidigt marked eller udviklingsmulighed i virksomheden kan påvises, og hvor det er hensigten at fremstille, markedsføre eller anvende projektet, indregnes som immaterielle anlægsaktiver, såfremt kostprisen kan opgøres pålideligt, og der er tilstrækkelig sikkerhed for, at den fremtidige indtjening kan dække produktions-, salgs- og administrationsomkostninger. Øvrige udviklingsomkostninger indregnes i resultatopgørelsen, efterhånden som omkostningerne afholdes. Udviklingsomkostninger, der er indregnet i balancen, måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger eller til genindvindingsværdi, såfremt denne er lavere.. Efter færdiggørelsen af udviklingsarbejdet afskrives aktiverede udviklingsomkostninger lineært over den vurderede økonomiske brugstid. Afskrivningsperioden udgør sædvanligvis 2 - 5 år. Patenter og licenser måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger. Patenter afskrives lineært over den resterende patentperiode, og licenser afskrives over aftaleperioden, dog maksimalt 20 år. Fortjeneste og tab ved salg af udviklingsprojekter, patenter og licenser opgøres som forskellen mellem salgsprisen med fradrag af salgsomkostninger og den regnskabsmæssige værdi på salgstidspunktet. Fortjeneste eller tab indregnes i resultatopgørelsen under andre driftsindtægter henholdsvis andre driftsomkostninger. Goodwill Erhvervet goodwill måles til kostpris med fradrag af akkumulerede afskrivninger. Goodwill afskrives li- neært over den vurderede økonomiske brugstid, som maksimalt udgør 20 år. Afskrivningsperioden over 5 år skyldes de unikke kommercielle forhold i de enkelte virksomheder. Andre immaterielle aktiver Andre immaterielle aktiver omfatter kundeaftaler og relationer, og måles til kostpris med fradrag af akku- mulerede afskrivninger. Den forventede brugstid afhænger af konkrete aftaler. Hvis der ikke foreligger en tidsbestemt aftale med kunden, afskrives over maksimalt 7 år. Materielle anlægsaktiver Materielle anlægsaktiver måles til kostpris med fradrag af akkumulerede afskrivninger og nedskrivninger. Der afskrives ikke på grunde. Afskrivningsgrundlaget er kostpris med fradrag af eventuel forventet restværdi efter afsluttet brugstid. Ved ændring i afskrivningsperioden eller restværdien indregnes virkningen for afskrivninger fremadrettet som en ændring i regnskabsmæssigt skøn. Kostprisen omfatter anskaffelsesprisen samt omkostninger direkte tilknyttet anskaffelsen indtil det tidspunkt, hvor aktivet er klar til at blive taget i brug. Kostprisen på et samlet aktiv opdeles i separate bestanddele, der afskrives hver for sig, hvor brugstiden på de enkelte bestanddele er forskellig. Der foretages lineære afskrivninger baseret på følgende vurdering af aktivernes forventede brugstider: Bygninger 25-50 år Produktionsanlæg og maskiner 5-10 år Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 2-10 år Småaktiver med en forventet levetid under 1 år indregnes i anskaffelsesåret som omkostninger i resultatopgørelsen. Fortjeneste eller tab ved afhændelse af materielle anlægsaktiver opgøres som forskellen mellem salgspris med fradrag af salgsomkostninger og den regnskabsmæssige værdi på salgstidspunktet. Fortjeneste eller tab indregnes i resultatopgørelsen under andre driftsindtægter eller andre driftsomkostninger. Leasingkontrakter Leasingkontrakter vedrørende materielle anlægsaktiver, hvor koncernen har alle væsentlige risici og fordele forbundet med ejendomsretten (finansiel leasing), måles ved første indregning i balancen til laveste værdi af dagsværdi og nutidsværdien af de fremtidige leasingydelser. Ved beregning af nutidsværdien anvendes leasingaftalens interne rentefod eller alternativt virksomhedens lånerente som diskonteringsfaktor. Finansielt leasede aktiver behandles herefter som øvrige tilsvarende materielle anlægsaktiver. Den kapitaliserede restleasingforpligtelse indregnes i balancen som en gældsforpligtelse, og leasingydelsens rentedel indregnes over kontraktens løbetid i resultatopgørelsen. Alle øvrige leasingkontrakter betragtes som operationel leasing. Ydelser i forbindelse med operationel leasing og øvrige lejeaftaler indregnes i resultatopgørelsen over kontraktens løbetid. Koncernens samlede forpligtelse vedrørende operationelle leasingaftaler og lejeaftaler oplyses under eventualposter. Nedskrivning på anlægsaktiver Den regnskabsmæssige værdi af såvel immaterielle som materielle anlægsaktiver samt kapitalandele i dattervirksomheder og associerede virksomheder vurderes årligt for indikationer på værdiforringelse, ud over det som udtrykkes ved afskrivning. Foreligger der indikationer på værdiforringelse, foretages nedskrivningstest af hvert enkelt aktiv henholdsvis gruppe af aktiver. Der foretages nedskrivning til genindvindingsværdien, såfremt denne er lavere end den regnskabsmæssige værdi. Som genindvindingsværdi anvendes den højeste værdi af nettosalgspris og kapitalværdi. Kapitalværdien opgøres som nutidsværdien af de forventede nettopengestrømme fra anvendelsen af aktivet eller aktivgruppen. Tidligere indregnede nedskrivninger tilbageføres, når betingelsen for nedskrivningen ikke længere består. Nedskrivninger på goodwill tilbageføres ikke. Kapitalandele i tilknyttede virksomheder og associerede virksomheder Kapitalandele i tilknyttede virksomheder og associerede virksomheder indregnes i balancen til den forholdsmæssige andel af virksomhedens regnskabsmæssige indre værdi. Denne opgøres efter modervirksomhedens regnskabspraksis med fradrag eller tillæg af urealiserede koncerninterne avancer og tab samt med tillæg eller fradrag af resterende værdi af positiv eller negativ goodwill opgjort efter overtagelsesmetoden. Tilknyttede virksomheder og associerede virksomheder med negativ regnskabsmæssig indre værdi indregnes uden værdi, og et eventuelt tilgodehavende hos disse virksomheder nedskrives med modervirksomhedens andel af den negative indre værdi i det omfang, tilgodehavendet vurderes som uerholdeligt. Såfremt den regnskabsmæssige negative indre værdi overstiger tilgodehavender, indregnes det resterende beløb under hensatte forpligtelser i det omfang, modervirksomheden har en retlig eller faktisk forpligtelse til at dække disse virksomheders underbalance. Nettoopskrivning af kapitalandele i tilknyttede virksomheder og associerede virksomheder overføres under egenkapitalen til reserve for nettoopskrivning efter den indre værdis metode i det omfang, den regnskabsmæssige værdi overstiger kostprisen. Udbytter fra tilknyttede virksomheder, der forventes vedtaget inden godkendelsen af nærværende årsrapport, bindes ikke på opskrivningsreserven. Reserven reguleres med andre egenkapitalbevægelser i tilknyttede virksomheder og associerede virksomheder. Nyerhvervede eller nystiftede virksomheder indregnes i årsregnskabet fra anskaffelsestidspunktet. Solgte eller afviklede virksomheder indregnes frem til afståelsestidspunktet. Fortjeneste eller tab ved afhændelse af tilknyttede virksomheder og associerede virksomheder opgøres som forskellen mellem afståelsessummen og den regnskabsmæssige værdi af nettoaktiver på salgstidspunktet inklusive resterende koncerngoodwill samt forventede omkostninger til salg eller afvikling. Fortjeneste og tab indregnes i resultatopgørelsen under finansielle poster. Ved køb af nye tilknyttede virksomheder og associerede virksomheder anvendes overtagelsesmetoden, hvorefter de nytilkøbte virksomheders aktiver og forpligtelser måles til dagsværdi på erhvervelsestidspunktet. Der indregnes en hensat forpligtelse til dækning af omkostninger ved besluttede omstruktureringer i de erhvervede virksomheder i forbindelse med købet. Der tages hensyn til skatteeffekten af de foretagne omvurderinger. Positive forskelsbeløb (goodwill) mellem kostpris og dagsværdi af identificerbare overtagne aktiver og forpligtelser, inklusive hensatte forpligtelser til omstrukturering, indregnes under kapitalandele i tilknyttede virksomheder og associerede virksomheder og afskrives over den vurderede økonomiske brugstid, der fastlægges på baggrund af ledelsens erfaringer inden for de enkelte forretningsområder. Afskrivningsperioden udgør maksimalt 20 år og er længst for strategisk erhvervede virksomheder med en stærk markedsposition og lang indtjeningsprofil. Den regnskabsmæssige værdi af goodwill vurderes løbende og nedskrives over resultatopgørelsen i de tilfælde, hvor den regnskabsmæssige værdi overstiger de forventede fremtidige nettoindtægter fra den virksomhed eller aktivitet, som goodwill er knyttet til. Andre værdipapirer og kapitalandele Værdipapirer og kapitalandele, der er indregnet under anlægsaktiver, omfatter børsnoterede obligationer og aktier, der måles til dagsværdi på balancedagen. Børsnoterede værdipapirer måles til børskurs. Andre værdipapirer, som ikke er børsnoterede, måles til en salgsværdi baseret på beregnet kapitalværdi. Varebeholdninger Varebeholdninger måles til kostpris efter FIFO-metoden. Er nettorealisationsværdien af varebeholdninger lavere end kostprisen, nedskrives til denne lavere værdi. Kostpris for handelsvarer samt råvarer og hjælpematerialer omfatter anskaffelsespris med tillæg af hjemtagelsesomkostninger. Kostpris for fremstillede færdigvarer og varer under fremstilling omfatter kostpris for råvarer, hjælpematerialer, direkte løn og indirekte produktionsomkostninger. Indirekte produktionsomkostninger indeholder indirekte materialer og løn samt vedligeholdelse af og afskrivning på maskiner, fabriksbygninger og udstyr, der benyttes i produktionsprocessen, samt omkostninger til fabriksadministration og fabriksledelse. Låneomkostninger indregnes ikke i kostprisen. Nettorealisationsværdien for varebeholdninger opgøres som salgssum med fradrag af såvel færdiggørelsesomkostninger som omkostninger, der afholdes for at effektuere salget. Nettorealisationsværdien fastsættes under hensyntagen til omsættelighed, kurans og udvikling i forventet salgspris. Tilgodehavender Tilgodehavender måles til amortiseret kostpris, hvilket sædvanligvis svarer til nominel værdi. Der nedskrives til nettorealisationsværdien med henblik på at imødegå forventede tab. Periodeafgrænsningsposter Periodeafgrænsningsposter, som er indregnet under aktiver, omfatter afholdte omkostninger vedrørende efterfølgende regnskabsår. Likvide beholdninger Likvide beholdninger omfatter indeståender i pengeinstitutter og kontantbeholdninger. Egenkapital Egne kapitalandele Køb og salg af egne kapitalandele indregnes direkte på egenkapitalen. Udbytte Udbytte, som forventes udbetalt for året, vises som en særskilt post under egenkapitalen. Foreslået udbytte indregnes som en forpligtelse på tidspunktet for vedtagelse på den ordinære generalforsamling (deklarationstidspunktet). Udbytte Udbytte, som forventes udbetalt for året, vises som en særskilt post under egenkapitalen. Foreslået udbytte indregnes som en forpligtelse på tidspunktet for vedtagelse på den ordinære generalforsamling (deklarationstidspunktet). Selskabsskat og udskudt skat Aktuelle skattetilgodehavender og -forpligtelser indregnes i balancen med det beløb, der kan beregnes på grundlag af årets forventede skattepligtige indkomst reguleret for skat af tidligere års skattepligtige indkomster samt for betalte acontoskatter. Skattetilgodehavender og -forpligtelser præsenteres modregnet i det omfang, der er legal modregningsadgang, og posterne forventes afregnet netto eller samtidig. Efter sambeskatningsreglerne hæfter Therp Holding ApS som administrationsselskab solidarisk og ubegrænset over for skattemyndighederne for selskabsskatter og kildeskatter på renter, royalties og udbytter opstået inden for sambeskatningskredsen. Udskudt skat er skatten af alle midlertidige forskelle mellem regnskabsmæssig og skattemæssig værdi af aktiver og forpligtelser opgjort på grundlag af den planlagte anvendelse af aktivet henholdsvis afvikling af forpligtelsen. Udskudte skatteaktiver, herunder skatteværdien af fremførselsberettiget skattemæssigt underskud, måles til den værdi, hvortil aktivet forventes at kunne realiseres, enten ved udligning i skat af fremtidig indtjening eller ved modregning i udskudte skatteforpligtelser inden for samme juridiske skatteenhed. Eventuelle udskudte nettoskatteaktiver måles til nettorealisationsværdi. Udskudt skat måles på grundlag af de skatteregler og skattesatser, der med balancedagens lovgivning vil være gældende, når den udskudte skat forventes udløst som aktuel skat. Gældsforpligtelser Finansielle gældsforpligtelser indregnes ved lånoptagelse til det modtagne provenu med fradrag af afholdte transaktionsomkostninger. I efterfølgende perioder indregnes de finansielle forpligtelser til amortiseret kostpris svarende til den kapitaliserede værdi ved anvendelse af den effektive rente, således at forskellen mellem provenuet og den nominelle værdi indregnes i resultatopgørelsen over låneperioden. Gæld til realkreditinstitut og kreditinstitutter er således målt til amortiseret kostpris, der for kontantlån svarer til lånets restgæld. For obligationslån svarer amortiseret kostpris til en restgæld beregnet som lånets underliggende kontantværdi på låneoptagelsestidspunktet reguleret med en over afdragstiden foretaget afskrivning af lånets kursregulering på optagelsestidspunktet. I finansielle forpligtelser indregnes tillige den kapitaliserede restleasingforpligtelse på finansielle leasingkontrakter. Andre gældsforpligtelser måles til amortiseret kostpris, hvilket sædvanligvis svarer til nominel værdi. Periodeafgrænsningsposter Under periodeafgrænsningsposter indregnes modtagne betalinger vedrørende indtægter i de efterfølgende år. Pengestrømsopgørelsen viser koncernens pengestrømme for året fordelt på driftsaktivitet, investeringsaktivitet og fi nansieringsaktivitet for året, årets forskydning i likvider samt likvider ved årets begyndelse og afslutning. Likviditetsvirkningen af køb og salg af virksomheder vises separat under pengestrømme fra investeringsaktivitet. I pengestrømsopgørelsen indregnes pengestrømme vedrørende købte virksomheder fra anskaffelsestidspunktet, og pengestrømme vedrørende solgte virksomheder indregnes frem til salgstidspunktet. Pengestrømme fra driftsaktivitet Pengestrømme fra driftsaktivitet opgøres som årets resultat reguleret for ikke-kontante driftsposter, ændring i driftskapital samt betalt selskabsskat. Pengestrømme fra investeringsaktivitet Pengestrømme fra investeringsaktivitet omfatter betaling i forbindelse med køb og salg af virksomheder og aktiviteter samt køb og salg af immaterielle, materielle og finansielle anlægsaktiver. Pengestrømme fra finansieringsaktivitet Pengestrømme fra finansieringsaktivitet omfatter ændringer i størrelse eller sammensætning af selskabskapital og omkostninger forbundet hermed. Herudover omfatter pengestrømmene optagelse af lån, afdrag på rentebærende gæld og betaling af udbytte til selskabsdeltagere. Likvider Likvider omfatter likvide beholdninger med fradrag af kortfristet gæld til pengeinstitutter samt kortfristede værdipapirer med en løbetid under 3 måneder, der uden hindring kan omsættes til likvide beholdninger, og som kun er forbundet med ubetydelig risiko for værdiændringer. Segmentoplysninger Der gives oplysninger på aktivitet og geografiske markeder. Segmentoplysningerne følger modervirksomhedens regnskabspraksis, risici og interne økonomistyring. 17. Udskudte skatteaktiver Udskudte skatteaktiver 1. januar 2017 0 1.201 Udskudt skat skat af årets resultat 12 -116 12 1.085 25. Pantsætninger og sikkerhedsstillelser Til sikkerhed for gæld til realkreditinstitutter, t.kr. 33.694, er der givet pant i grunde og bygninger, hvis regnskabsmæssige værdi pr. 31. december 2017 udgør t.kr. 56.862 og produktionsanlæg og maskiner, hvis regnskabsmæssige værdi pr. 31. december 2016 udgør t.kr. 26.099. 26. Eventualposter Eventualforpligtelser Operationel leasing (koncern): Koncernen leaser lokaler og driftsmidler mv. på operationel leasingvilkår. Leasingperioden er typisk en periode på mellem 3 - 5 år med mulighed for forlængelse efter periodens udløb. Ingen af leasingkontrakterne indeholder betingede lejeydelser eller købsoptioner. Operationel leasing, uopsigelig, t.kr. 2017 2016 0-1 år 16.035 13.630 1-5 år 33.787 24.272 >5 år 1.699 5.746 51.521 43.648 Der er i resultatopgørelsen for koncernen omkostningsført leasingydelser vedrørende operationel leasing for i alt t.kr. 16.880 mod t.kr. 13.835 regnskabsåret 2016. Sambeskatning Selskabet er administrationsselskab i den nationale sambeskatning og hæfter ubegrænset og solidarisk med de øvrige sambeskattede selskaber for den samlede selskabsskat. Selskabet hæfter ubegrænset og solidarisk med de øvrige sambeskattede selskaber for eventuelle forpligtelser til at indeholde kildeskat på renter, royalties og udbytter. Hæftelse vedrørende forpligtelse i forbindelse med kildeskatter af udbytte, renter og royalties udgør estimeret maksimalt: t.kr. 0. Eventuelle senere korrektioner af selskabsskatter eller kildeskatter mv. vil kunne medføre, at selskabets hæftelse udgør et andet beløb. 668823142017-01-012017-12-31d:ConsolidatedMember668823142017-01-012017-12-31668823142016-01-012016-12-31668823142016-12-31668823142017-12-31668823142017-01-012017-12-31d:ConsolidatedMember1668823142017-01-012017-12-31d:ConsolidatedMember1668823142017-01-012017-12-31d:ConsolidatedMember2668823142017-01-01d:ConsolidatedMembere:CompletedDevelopmentProjectsMember668823142017-01-01d:ConsolidatedMembere:GoodwillMember668823142017-01-01d:ConsolidatedMembere:DevelopmentProjectsInProgressMember668823142017-01-012017-12-31d:ConsolidatedMembere:DevelopmentProjectsInProgressMember668823142017-12-31d:ConsolidatedMembere:DevelopmentProjectsInProgressMember668823142017-01-012017-12-31d:ConsolidatedMembere:GoodwillMember668823142017-12-31d:ConsolidatedMembere:GoodwillMember668823142017-01-012017-12-31d:ConsolidatedMembere:CompletedDevelopmentProjectsMember668823142017-12-31d:ConsolidatedMembere:CompletedDevelopmentProjectsMember668823142017-01-01d:ConsolidatedMembere:OtherInvestmentsMember668823142017-01-012017-12-31d:ConsolidatedMembere:OtherInvestmentsMember668823142017-12-31d:ConsolidatedMembere:OtherInvestmentsMember668823142017-01-01d:ConsolidatedMembere:OtherReceivablesMember668823142017-12-31d:ConsolidatedMembere:OtherReceivablesMember668823142017-01-01d:ConsolidatedMembere:LandAndBuildingsMember668823142017-01-012017-12-31d:ConsolidatedMembere:LandAndBuildingsMember668823142017-12-31d:ConsolidatedMembere:LandAndBuildingsMember668823142017-01-01d:ConsolidatedMembere:PlantAndMachineryMember668823142017-01-012017-12-31d:ConsolidatedMembere:PlantAndMachineryMember668823142017-12-31d:ConsolidatedMembere:PlantAndMachineryMember668823142017-01-01d:ConsolidatedMembere:FixturesFittingsToolsAndEquipmentMember668823142017-01-012017-12-31d:ConsolidatedMembere:FixturesFittingsToolsAndEquipmentMember668823142017-12-31d:ConsolidatedMembere:FixturesFittingsToolsAndEquipmentMember668823142017-01-01d:ConsolidatedMembere:ContributedCapitalMember668823142017-12-31d:ConsolidatedMembere:ContributedCapitalMember668823142017-01-01d:ConsolidatedMembere:ReserveForNetRevaluationAccordingToEquityMethodMember668823142017-12-31d:ConsolidatedMembere:ReserveForNetRevaluationAccordingToEquityMethodMember668823142017-01-012017-12-31d:ConsolidatedMembere:ReserveForNetRevaluationAccordingToEquityMethodMember668823142017-01-01d:ConsolidatedMembere:RetainedEarningsMember668823142017-01-012017-12-31d:ConsolidatedMembere:RetainedEarningsMember668823142017-12-31d:ConsolidatedMembere:RetainedEarningsMember668823142017-01-01d:ConsolidatedMembere:InvestmentsInAssociatesMember668823142017-01-012017-12-31d:ConsolidatedMembere:InvestmentsInAssociatesMember668823142017-12-31d:ConsolidatedMembere:InvestmentsInAssociatesMember668823142016-01-01d:ConsolidatedMembere:InvestmentsInAssociatesMember668823142016-01-012016-12-31d:ConsolidatedMembere:InvestmentsInAssociatesMember668823142016-12-31d:ConsolidatedMembere:InvestmentsInAssociatesMember668823142017-12-31d:ConsolidatedMembere:LongtermMortgageLoansMember668823142017-01-012017-12-31d:ConsolidatedMemberd:TwoYearsAgoMember668823142017-12-31d:ConsolidatedMemberd:TwoYearsAgoMember668823142017-01-012017-12-31d:ConsolidatedMemberd:ThreeYearsAgoMember668823142017-12-31d:ConsolidatedMemberd:ThreeYearsAgoMember668823142017-01-012017-12-31d:ConsolidatedMemberd:FourYearsAgoMember668823142017-12-31d:ConsolidatedMemberd:FourYearsAgoMember668823142016-12-31d:ConsolidatedMember668823142016-01-012016-12-31d:ConsolidatedMember668823142017-01-01d:ConsolidatedMembere:AcquiredIntangibleAssetsMember668823142017-01-012017-12-31d:ConsolidatedMembere:AcquiredIntangibleAssetsMember668823142017-12-31d:ConsolidatedMembere:AcquiredIntangibleAssetsMember668823142017-01-012017-12-31d:ConsolidatedMembere:SubsidiaryMember1668823142017-12-31d:ConsolidatedMembere:SubsidiaryMember1668823142017-01-012017-12-31e:ReserveForNetRevaluationAccordingToEquityMethodMember668823142016-01-012016-12-31e:ReserveForNetRevaluationAccordingToEquityMethodMember668823142017-01-012017-12-31e:RetainedEarningsMember668823142016-01-012016-12-31e:RetainedEarningsMember668823142017-12-31d:ConsolidatedMember668823142017-01-01e:CompletedDevelopmentProjectsMember668823142017-01-01e:GoodwillMember668823142017-01-01e:DevelopmentProjectsInProgressMember668823142017-01-01e:AcquiredIntangibleAssetsMember668823142017-01-012017-12-31e:AcquiredIntangibleAssetsMember668823142017-12-31e:AcquiredIntangibleAssetsMember668823142017-01-012017-12-31e:DevelopmentProjectsInProgressMember668823142017-12-31e:DevelopmentProjectsInProgressMember668823142017-01-012017-12-31e:GoodwillMember668823142017-12-31e:GoodwillMember668823142017-01-012017-12-31e:CompletedDevelopmentProjectsMember668823142017-12-31e:CompletedDevelopmentProjectsMember668823142017-01-01e:InvestmentsInGroupEnterprisesMember668823142016-01-01e:InvestmentsInGroupEnterprisesMember668823142017-01-012017-12-31e:InvestmentsInGroupEnterprisesMember668823142016-01-012016-12-31e:InvestmentsInGroupEnterprisesMember668823142017-12-31e:InvestmentsInGroupEnterprisesMember668823142017-01-012017-12-31d:ConsolidatedMembere:AssociateMember1668823142017-12-31d:ConsolidatedMembere:AssociateMember1668823142016-01-01d:ConsolidatedMembere:ContributedCapitalMember668823142016-12-31d:ConsolidatedMembere:ContributedCapitalMember668823142016-01-01d:ConsolidatedMembere:ReserveForNetRevaluationAccordingToEquityMethodMember668823142016-01-012016-12-31d:ConsolidatedMembere:ReserveForNetRevaluationAccordingToEquityMethodMember668823142016-12-31d:ConsolidatedMembere:ReserveForNetRevaluationAccordingToEquityMethodMember668823142016-01-01d:ConsolidatedMembere:RetainedEarningsMember668823142016-01-012016-12-31d:ConsolidatedMembere:RetainedEarningsMember668823142016-12-31d:ConsolidatedMembere:RetainedEarningsMember668823142017-01-012017-12-31d:ConsolidatedMembere:AssociateMember2668823142017-01-012017-12-31d:ConsolidatedMembere:AssociateMember3668823142017-01-012017-12-31d:ConsolidatedMembere:AssociateMember4668823142017-01-012017-12-31d:ConsolidatedMembere:AssociateMember5668823142017-01-012017-12-31d:ConsolidatedMembere:AssociateMember6668823142017-12-31d:ConsolidatedMembere:AssociateMember2668823142017-12-31d:ConsolidatedMembere:AssociateMember3668823142017-12-31d:ConsolidatedMembere:AssociateMember4668823142017-12-31d:ConsolidatedMembere:AssociateMember5668823142017-12-31d:ConsolidatedMembere:AssociateMember6668823142017-01-01d:ConsolidatedMember668823142016-01-01d:ConsolidatedMember668823142017-01-01e:OtherInvestmentsMember668823142017-01-012017-12-31e:OtherInvestmentsMember668823142017-12-31e:OtherInvestmentsMember668823142017-01-01e:OtherReceivablesMember668823142017-12-31e:OtherReceivablesMember668823142017-01-01e:ContributedCapitalMember668823142017-12-31e:ContributedCapitalMember668823142016-01-01e:ContributedCapitalMember668823142016-12-31e:ContributedCapitalMember668823142017-01-01e:ReserveForNetRevaluationAccordingToEquityMethodMember668823142017-01-012017-12-31e:ReserveForNetRevaluationAccordingToEquityMethodMember668823142017-12-31e:ReserveForNetRevaluationAccordingToEquityMethodMember668823142016-01-01e:ReserveForNetRevaluationAccordingToEquityMethodMember668823142016-01-012016-12-31e:ReserveForNetRevaluationAccordingToEquityMethodMember668823142016-12-31e:ReserveForNetRevaluationAccordingToEquityMethodMember668823142017-01-01e:RetainedEarningsMember668823142017-01-012017-12-31e:RetainedEarningsMember668823142017-12-31e:RetainedEarningsMember668823142016-01-01e:RetainedEarningsMember668823142016-01-012016-12-31e:RetainedEarningsMember668823142016-12-31e:RetainedEarningsMember668823142017-01-01e:LandAndBuildingsMember668823142017-01-012017-12-31e:LandAndBuildingsMember668823142017-12-31e:LandAndBuildingsMember668823142017-01-01e:PlantAndMachineryMember668823142017-01-012017-12-31e:PlantAndMachineryMember668823142017-12-31e:PlantAndMachineryMember668823142017-01-01e:FixturesFittingsToolsAndEquipmentMember668823142017-01-012017-12-31e:FixturesFittingsToolsAndEquipmentMember668823142017-12-31e:FixturesFittingsToolsAndEquipmentMember668823142017-12-31e:LongtermMortgageLoansMember668823142016-12-31e:InvestmentsInGroupEnterprisesMember668823142016-01-012016-12-31d:ConsolidatedMember1668823142017-01-012017-12-31d:ConsolidatedMember11668823142017-01-012017-12-31d:ConsolidatedMember22668823142017-01-012017-12-31d:ConsolidatedMember33668823142017-01-012017-12-31d:ConsolidatedMember77iso4217:DKKxbrli:pure